ANALYST & INVESTOR TOURS & S O OUNovember  2011

SAFETY PLANPLAN

OBJECTIVE“ i f d l h ”“ Everyone Going Home Safe and Healthy Every Day ”

• Supervisory development – every supervisor to actively participate in the presentation and facilitation of the next stage of Courageous Leadershippresentation and facilitation of the next stage of Courageous Leadership

• 5 pts Safety Card – track the effectiveness of the 5pt card boards by monitoring the response time, completion time for worker concern. Compliance data to be displayed at the board

• All Mine Standards and procedures – review one AMS or procedure weekly with dayshift crews

• Monthly Safety Theme – Promote one primary safety topic each month amongst all employees and monitor compliance during the month

• First Aid Training – 100% of employees to be trained by the end of 2011

2

SUDBURY: REGIONAL GEOLOGY

N

Archean Gneissic & Migmatitic Rocks

• Levack Gneiss Complex Podolsky MineN • Levack Gneiss Complex y

Sudbury Igneous Complex

Levack Mine (Morrison Deposit)

ComplexMcCreedy West 

Mine• Ni‐SulphideDeposits are located at the 

Huronian Supergroup

base of the SIC 

310 km Victoria Project

SHAFT LOCATION (LOOKING NE)

Xstrata 

LevackStrathcona Mill

Xstrata CraigMORRISON

Xstrata OnapingMcCreedy West

4

LEVACK MINE & OREBODIES

West EastNo. 2 Shaft

Main Orebody No. 10 1000

1600 Level No. 71300

No. 2

No. 4Feet

0 1000

2650 Level

1900To McCreedy West Mine

2650 Level

3600 Level

No. 3No. 3 Shaft

MorrisonDeposit

3600 Level

Undefined ResourceDevelopmentFootwall DepositsContact Deposits 5

LEVACK MINE: SCHEMATIC

#2 Shaft Xstrata Ni Craig ShaftN

Keel ZoneKeel Zone Main Main OrebodyOrebody

ning

 Ltd.

ning

 Ltd.

Sudbury No. 7 No. 7 OrebodyOrebody

draFNX

draFNXMi

Mi

Sudbury Breccia

1600 Level1600 LevelIgneous Complex

2650 Level2650 Level

Qua

dQua

dBreccia

3600 Level3600 Level

Morrison Morrison DepositDeposit

3600 Level3600 Level

Feet

0 1000

10000N

5000N

6

MORRISON DEPOSIT: LONGITUDINAL

MD1

N

MD2

3270L

3570L

MD3MD3

4210L

500 Ft9.3 ft @18 32% Cu 1 72% Ni 10 89 g/t TPM

4620L

Drillhole intercept > $100 Value

18.32% Cu, 1.72% Ni, 10.89 g/t TPM

13.1 ft @10.74% Cu, 10.26% i /Morrison ‐ 2nd Order Wireframe

Morrison ‐ 1st Order WireframeMorrison ‐ Infrastructure

Drillhole intercept > $100 Value Ni, 26.07 g/t TPM

13.9 ft @23.00% Cu, 1.99% Ni, 46.44 g/t TPM 7

OVERVIEW: SHAFT LOCATIONS

Craig Shaft(opened in 1995)

Levack #2 Shaft(sunk in 1933)

2650 L

3600 L

4300 Lore/wastepasses Current reservepasses

4900 LShaft proposed 

Current reserveCurrent mineral envelope

Looking West

Bottom down rampdevelopment

Looking West 8

DRILL ACCESS: RESERVE/RESOURCE GROWTH

Current ramp face andLimit of current reserves

4210 LMD3 4210 LMD3

22.6 ft @ 26.0% Cu, 3.0% Ni, 38.9 g/t TPM

Intercept > $300 value & minimum 6 ft width

11.8 ft @ 20.0% Cu, 3.3% Ni, 60.2 g/t TPM

5000 LCurrent reserve

& minimum 6 ft. width

Current mineral envelope

19.6 ft @ 12.7% Cu, 1.0% Ni, 25.6 g/t TPM 9

MORRISONMORRISON OREBODY

MORRISON DEPOSIT: LONGITUDINAL

MD1

N

MD2

3270L

3570L

MD3MD3

4210L

500 Ft9.3 ft @18 32% Cu 1 72% Ni 10 89 g/t TPM

4620L

Drillhole intercept > $100 Value

18.32% Cu, 1.72% Ni, 10.89 g/t TPM

13.1 ft @10.74% Cu, 10.26% i /Morrison ‐ 2nd Order Wireframe

Morrison ‐ 1st Order WireframeMorrison ‐ Infrastructure

Drillhole intercept > $100 Value Ni, 26.07 g/t TPM

13.9 ft @23.00% Cu, 1.99% Ni, 46.44 g/t TPM 11

3050 LEVEL (10070 ELEVATION)

N50 ft clipping

Large Mafic block(s)

3030Level

3050Level

100 ft

12

3180 LEVEL CUT #1 ROUND 12 WEST

8.5 ft

13

3450 LEVEL CUT #1

100 ft

14

3450 LEVEL CUT #1 ROUND 14 WEST

15

3690 LEVEL CUT #1

16

3690 LEVEL CUT #1 ROUND 69 SOUTH‐EAST

5 ft5 ft

17

3810 LEVEL CUT #1 ROUND 19 EAST

7.5 ft

18

3810 LEVEL CUT #1 ROUND 68 SOUTH‐EAST

5 ft

19

MORRISON DEPOSIT – 3810L C1 –9310 ELEVATION

N3810 Access N

2nd Order Wireframe

Access

Cut and Fill

Drillholeintercept > $1001st O d

Captive Cut and Fill Stope

intercept > $1001st Order WireframeShrink Stope

100 ft

20

CAPTIVE CUT & FILL MINING METHOD

TUGGER

OVERCUT

MANWAY GEAR SLIDE WITH BUCKET

ORE LENSE

DRILLING

SLUSHER42” STEEL RING MILLHOLES

BOXHOLERAISE

DRILLINGUPPERS

CEMENTED SANDFILL FILL BULKHEADALIMAK BULKHEAD

NEST

BOXHOLECUTOUT

SILL PILLAR TO BE RECOVEREDAFTER STOPE COMPLETION CAPTIVE CUT AND FILL CAPTIVE CUT AND FILL 

TOP ACCESS STOPETOP ACCESS STOPE

UNDERCUT

CUTOUTALIMAK DRIVEN ON ORE VEIN AND TIMBERED MANWAY INSTALLED POST BREAKTHROUGH

21

SHRINKAGE STOPE – TOP ACCESS

TUGGEROVERCUTACCESS

ALIMAK RAISE

SHRINKAGE STOPE SHRINKAGE STOPE ––TOP ACCESSTOP ACCESS

MANWAY

GEAR SLIDE ORE LENSE

DRILLING

ALIMAK RAISEALIMAK DRIVEN ON ORE VEIN AND TIMBERED MANWAY INSTALLED POST BREAKTHROUGH

DRILLINGUPPERS

BROKEN MUCKGEAR BUCKET

SLUSHER

MINING PILLAR

MINING PILLAR

DRAWPOINTSDRAWPOINTS

MINING PILLAR

DRAWPOINT

TIMBER MUCKWALL

ALIMAK NEST22

4150 LEVEL CUT #1

23

4150 LEVEL CUT #1

24

SWEEPER UNIT

25

BLOWPIPE

26

OUR TOUR TODAY

3630 LEVEL CUT #1

28

3690 LEVEL CUT #2

29

4030 LEVEL CUT #2

30

4090 LEVEL CUT #2

31

4150 LEVEL CUT #1

32

4210 LEVEL CUT #1

33

ENJOY YOUR TOUR!

34

VICTORIA 

SUDBURY: REGIONAL GEOLOGY

N

Archean Gneissic & Migmatitic Rocks

•Levack Gneiss Complex Podolsky MineN y

Sudbury Igneous Complex

Levack Mine (Morrison Deposit)

ComplexMcCreedy West 

Mine•Ni‐Sulphide Deposits are located at the 

Huronian Supergroup

base of the SIC 

36

10 kmVictoria Project

VICTORIA: SURFACE GEOLOGY

Zone 2Zone 4

NoriteOlivine Diabase

Powerline ZonePowerline Zone

Metabasaltic Rocks

Quartz DioriteSudbury Breccia

bb i k

Powerline ZonePowerline Zone

Felsic Metavolcanic RocksMetasedimentary Rocks

Metagabbroic RocksW E

37Meters5000

VICTORIA IN 2008: ZONES 1 & 2

FNX1172 (Zone 1 Discovery)•24.0 ft @ 1.3% Cu, 1.0% Ni, 1.6 g/t TPMs

Surface Looking North 

24.0 ft @ 1.3% Cu, 1.0% Ni, 1.6 g/t TPMs•75.0 ft @ 0.5% Cu, 1.8% Ni, 0.7 g/t TPMs

‐2000 ft

FNX1178 Ethel Lake Quartz Diorite

‐600 m

‐4000 ft‐1200 m

BH‐UTEM Plate

(Zone 2)

38

1000 ftFNX1172B•54.8 ft @ 0.5% Cu, 2.2% Ni, 0.7 g/t TPMsWorthington 

Quartz Diorite 300 m

VICTORIA 2009/2010: ZONES 2 TO 4

FNX1178 Extension (Zone 2 Discovery)•57.9 ft @ 1.5% Cu, 1.6% Ni, 5.4 g/t TPMs Ethel Lake 

Q Di i‐4000 ft

Looking North 

Quartz Diorite

BH UTEM Plates

‐1200 m

Zone 2

BH‐UTEM Plates

(Zone 4)

FNX1190 (Zone 4 Discovery)

391000 ft/300m

Worthington Quartz Diorite

( y)•1367.4 ft @ 1.3% Cu, 0.6% Ni, 2.2 g/t TPMs

LOOKING NE

Section 53 P345E

Zone 1Zone 1

Vent Sh

Production 

Q Di iNoriteOlivine Diabase

haft

Shaft

Metabasaltic Rocks

Quartz DioriteSudbury Breccia

Metagabbroic Rocks

Zone 2Zone 2 1400 L

Felsic Metavolcanic RocksMetasedimentary Rocks

Metagabbroic RocksZone 4Zone 4

MiniMini

1600 L

1800 L

O t d th & t th W t

40

Open at depth & to the West• BH‐UTEM responses

VICTORIA: INFERRED RESOURCE

Inferred Tonnes (M)

Cu (%)

Ni (%)

Pt (g/t)

Pd (g/t)

Au (g/t)

TPMs(g/t)(M)  (%) (%) (g/t)  (g/t) (g/t) (g/t)

Zone 4 12.0 2.3 2.3 3.2 4.4 1.0 8.7

Zone 2 0 3 1 4 0 9 1 4 2 2 0 6 4 3Zone 2 0.3 1.4 0.9 1.4 2.2 0.6 4.3

Mini 0.1 1.2 0.6 0.9 0.5 0.2 1.5

Total 12.5 2.3 2.2 3.2 4.3 1.0 8.5

The Mineral Resource estimate was prepared in accordance with the “CIM Definition Standards On Mineral Resources and Mineral Reserves”, adopted by CIM Council on December 11, 2005, and the CIM Estimation of Mineral Resources and Mineral Reserves Best Practice Guidelines, adopted by CIM Council on November 23, 2003, using geostatistical and/or classical methods, plus economic and mining parameters appropriate to each operation. Definitions and guidelines can be found at www.cim.org.

S T h i l R t th Vi t i P j t D it S db O t i C d b F E t Gibbi & J l tt Fil d S d J 3 2011Source:  Technical Report on the Victoria Project Deposit, Sudbury, Ontario, Canada by Farrow, Everest, Gibbins & Jolette; Filed on Sedar June 3, 2011

41

INCLINED SECTION (LOOKING NNE)

‐900L

1200LZone 4

FNX1198

FNX1190FNX1186H‐1200L

Quartz DioriteQuartz Diorite Hosted Zone 4

Zone 4 Resource Pierce PointsZone 4 Non‐Resource Pierce Points

FNX1190

FNX1186FFNX1186G

‐1500L

Quartz Diorite Hosted Zone 4Sudbury Breccia Hosted Zone 4 

FNX1195C

‐1800LFNX1200FNX1200E

FNX1195A0 500/150

F t/M t

42

FNX1200D

FNX1210

Feet/Meters

Open at depth

1200 LEVEL MINERALIZATION1200 LEVEL MINERALIZATION‐2500NFNX1186H:•27.1 ft @ 1.1% Cu, 0.5% Ni & 2.7 g/t TPM•83.5 ft @ 1.1% Cu, 1.3% Ni & 2.2 g/t TPM

‐3000N

FNX1190:

FNX1198:•26.0 ft @ 1.1% Cu, 0.6% Ni & 1.1 g/t TPM

‐3500N

FNX1190:•1367.4 ft @ 1.3% Cu, 0.6% Ni & 2.2 g/t TPM

3500N

FNX1186F:98 7 ft @ 1 3% C 0 4% Ni & 1 3 /t TPM

‐4000N•98.7 ft @ 1.3% Cu, 0.4% Ni & 1.3 g/t TPM•15.5 ft @ 1.7% Cu, 0.2% Ni & 0.4 g/t TPM•108.1 ft @ 1.5% Cu, 2.2% Ni & 5.1 g/t TPM

43

‐6500E

500/150

Ft/m

0FNX1186G:•623.6 ft @ 1.9% Cu, 1.7% Ni & 4.1 g/t TPM

~500 ft/150 m clipping43

1600 LEVEL MINERALIZATION

500/150

Ft/m

0‐2500N

Q t Di itQuartz DiabaseMasu‐Smas SulphideDisseminated Sulphide

FNX1195C:•308.4 ft @ 2.1% Cu, 3.1% Ni & 5.1 g/t TPM

‐3000NMetabasaltic Rocks

Quartz DioriteSudbury Breccia

Metagabbroic Rocks

3500N

Felsic Metavolcanic RocksMetasedimentary Rocks

Metagabbroic Rocks

‐3500N

‐4000N

FNX1195A:

~500 ft/150 m clipping

44

‐7500E

‐6500E

FNX1195A:•11.1 ft @ 14.5% Cu, 1.9% Ni & 21.5 g/t TPM•16.1 ft @ 2.0% Cu, 2.1% Ni & 10.3 g/t TPM•4.3 ft @ 6.2% Cu, 2.9% Ni & 0.6 g/t TPM44

FNX1195C (MASSIVES SULPHIDE)

• Pyrrhotite‐rich massive sulphide with pentlandite (Ni‐mineral) & chalcopyrite (Cu‐mineral)

A – B: 15.4 ft @ 2.5% Cu, 6.3% Ni & 2.6 g/t Pt‐Pd‐AuA

B

B – C: 14.0 ft @ 4.1% Cu, 8.4% Ni & 3.6 g/t Pt‐Pd‐AuC

45

1800 LEVEL MINERALIZATION‐2500N

Q t Di itQuartz DiabaseMassive‐SM SulphideDisseminated Sulphide

FNX1200

~500 ft/150 m clipping

‐3000NMetabasaltic Rocks

Quartz DioriteSudbury Breccia

Metagabbroic Rocks

FNX1200:•71.0 ft @ 4.1% Cu, 2.0% Ni & 60.1 g/t TPM

3500N

Felsic Metavolcanic RocksMetasedimentary Rocks

Metagabbroic Rocks

‐3500N

‐4000NFNX1195A:•49 3 ft @ 0 8% Cu 0 8% Ni & 6 9 g/t TPM

46

‐7500E

‐6500E

500/150

Ft/m

0

•49.3 ft @ 0.8% Cu, 0.8% Ni & 6.9 g/t TPM

VICTORIA:  PLATINUM GROUP MINERALS

• Pyrrhotite‐rich massive sulphide veins with:sulphide veins with:‒ pentlandite (Ni) ‒ chalcopyrite (Cu)

• Minor quartz‐filled fractures

• Stockwork and minor i i i S db

Sperrylite, PtAs2

veining in Sudbury Breccia/metabasalt

• PGM hosted by both sulphides &sulphides & silicate/carbonate groundmass (shown here)

47

MODIFIED “FROOD” ORE TYPE

•Increasing•Cu/Ni •Ni/Cu

•Decreasing

•with depth

•PGE •S

Po pn cpy massive sulphideINMS, sulphide stockworksDISU, blebby sulphides

Sudbury BrecciaCpy‐rich (+/‐ qtz, carb veining)Po, pn, cpy, high tenor veiningPo, pn, cpy, massive sulphide

di kMetagabbroMetabasaltic RocksQuartz Diorite

•High Cu/Ni (cpy, +/‐cub, +/‐ bn)•High PGE

48

Metasedimentary RocksHigh PGE•Low S•High silicate & carb alteration (amph, bio, chl, ep) Modified from: Farrow & Lightfoot, 2002; Souch & Podolsky, 1969

SIZE & IN SITU VALUE

3 4 BN lb fi i

14.0

Relative Gross In‐Situ Value

• ~ 3.4 BN lbs of Cu Equiv.

NickelRim South

Onaping Depth

Victoria

10.0

12.0

Grade (%

)

• ~  1.2 BN lbs of Ni Equiv. 

DepthTotten

Kelly Lake

Victor

6 0

8.0

quivalen

t G

Fraser Morgan

y

4.0

6.0

Cu E

2.0

4.0 9.0 14.0 19.0 24.0In‐situ Tonnes (M)

Note: Cu Equivalent and in‐situ value calculation assumes three‐month trailing average commodity prices at time of Sedar technical report filing; Cu at US$4.34/lb, Ni at US$12.27/lb, Pt at US$1784oz, Pd at US$778/oz & Au at US$1426/oz. Onaping Depth & Fraser Morgan resource are as of June 30 2010. Nickel Rim South, Totten, Kelly Lake & Victor resources are as of December 31, 2005. 

49

VICTORIA: GRADE COMPARISON

$0  $500  $1,000  $1,500  $2,000  $2,500 

3,400

In‐situ $ Value/Tonne 

3,900

Sudbury Basin Projects

4,400

4 900w Surface (ft)

Victoria: Avg. of 4,900

5,400

Depth Be

low

gUS$1,172/Tonne of ore

5,900

D

Cu Ni TPM

50

Note: Cu Equivalent and in‐situ value calculation assumes three‐month trailing average commodity prices as at Sedar filing; Cu at US$4.34/lb, Ni at US$12.27/lb, Pt at US$1784/oz, Pd at US$778/oz and Au at US$1426/oz. Other Sudbury projects include Onaping Depth, Fraser Morgan, Nickel Rim South, Totten, Kelly Lake and Victor.

6,400

ent S

haft

oductio

n Shaft

Conceptual Mine Plan

VePro

1200L

p

• Definition drilling from ventilation shaft

1400L • Bulk scale mining methods‒ Longhole stoping

‒ Numerical geotechnical 

1400L

modelling underway

• Preliminary Capex :~$3/4 B 7

Zone 4 1600L

‒ ~$3/4 B over 7 years

1800L

51Schematic looking ENE

VICTORIA: SHORT‐TERM PRIORITIES

• First Nations consultations • Environmental permitting

Q4 2011Environmental permitting

• Discussions with stakeholders & Vale• Completion of PEA engineering• Continue step out diamond drilling• Continue step‐out diamond drilling

‒ Impact system scale & infrastructure

T ti t fTargeting commencement of development in 2012

52

VICTORIA: KEY HIGHLIGHTS

• Significant inferred resource, remains openSignificant inferred resource, remains open

• Impressive grades increasing with depth

• Victoria appears amenable to low cost, bulk underground mining methods

• Pursuing an aggressive development timelineExpertise in house (QUX/DMC)‒ Expertise in‐house (QUX/DMC)

• Relatively low development risk profile

53

CORPORATE OVERVIEW

Q3 2011 HIGHLIGHTS & MILESTONES

Production:  Significant improvements at Robinson & consistency in Sudburyy

C1 Costs decline to $2.13/lb Cu: Higher Cu volumes

Profitability: Reported EPS impacted by one time & non cash items Profitability:  Reported EPS impacted by one time & non cash items• 44% increase in CFPS vs. Q3/10

Completed Sierra Gorda JV & commenced construction

Balance sheet:  Over $1 BN in cash

Safety Record: Zero Harm remains our focusSafety Record: Zero Harm remains our focus• Sudbury at 701 days without a Lost Time Accident (LTA)• Carlota at 484 days without a LTA• Podolsky has over 900 days without a Lost Time Injury

55

ASSET CONTRIBUTION

YTD Operating income* Core Assets provide ~ 90% of our 

9%

YTD Operating income   Core Assets provide   90% of our operating income• Robinson /Morrison contribute ~85%

91%91%Balance must:

• Have upside potential

Core Assets Other Assets• Provide optionality

56* Excluding the impact of inventory write downs

ROBINSON: CURRENT STATUS & OUTLOOK

Q3 2011    Ruth Pit

ROBINSON • Higher grades in the bottom of the pit• Higher mining & milling – new records• Re‐sequencing due to slope stability

RobinsonOutlook• Operating flexibility & grades 

MORRISON

continue to improve• Positive momentum has continued into November

East Ramp

57

ROBINSON: CURRENT PLAN

• Operating flexibility • Slope stabilityOpe at g e b ty• 1 Mt in stockpiles• Wider benches

S ope stab ty• Slope angles• Dewatering

• 3 dig faces• Additional ramp access • Haulage optimization

• Larger benches• Additional haulage & loading capacityloading capacity

• Mine Star

58

ROBINSON: HISTORICAL MINERALIZATION

Keystone

Ruth

Pilot‐Taylor

Dump

Ruth East

Yellow 0 20% TCuTripp‐Veteran

Liberty Yellow ‐ 0.20% TCuRed     ‐ 0.35% TCu

LibertyRuth

5 3 BN lb f C & 3 8 M A d d59

~5.3 BN lbs of Cu & 3.8 M oz Au produced

ROBINSON: LIBERTY POTENTIAL

N

RHYOLITE

60

1250 ft>0.20 % Cu >0.30 % Cu >0.40 % Cu >0.50 % Cu

MORRISON: ACCESS ARRANGEMENT

Key benefits:Immediate cost savingsImmediate cost savings• Cessation of ongoing rehabilitation work on Levack #2 shaft 

Operating flexibility & efficiencies • Shorter haulage distance• Operating efficiencies of Craig infrastructure

D ill / thDrill access ‐ reserve/resource growth• Significant improvement in drill access below current reserves• Alternative diamond drill platforms to test other targetsAlternative diamond drill platforms to test other targets

61

MORRISON: CURRENT STATUS & OUTLOOK

Q3 2011

Craig Shaft Levack#2 Shaft

ROBINSONQ3 2011    • Continuing strong operating performance2650 L

Haulage route up to  ~ 11 k ft of +18%

Robinson

Outlook• Strong Q4 due to high grades• Finalizing Craig agreement

4300 L

MORRISON

• Finalizing Craig agreement. Expected transition in Q1 2012Lateral Haulage 

Route to Craig Ore Pass

62Looking North West

~ 5 k ft to Craig laterally

MORRISON: RESERVE/RESOURCE GROWTH

Current ramp face  &reserve limit

4210 LMD3 4210 LMD3

22.6 ft @ 26.0% Cu, 3.0% Ni, 38.9 g/t TPM 11.8 ft @ 20.0% Cu, 

3.3% Ni, 60.2 g/t TPM

5000 L

C

Intercept > $300 value & minimum 6 ft. width

Current reserveCurrent mineral envelope 19.6 ft @ 12.7% Cu, 1.0% Ni, 

25.6 g/t TPMNote: Assumes $2.75/lb Cu, $8/lb Ni,$1600/oz pt, $500/oz Pd & $1000/oz Au 63

GROWTH PROJECT: SIERRA GORDA 

ROBINSON Outlook

• On time & budget‒ Shovel parts on site‒ Pre‐strip on track for March 2012

‒ Negotiating key contacts‒ First construction camp complete

‒ Site activity building rapidly 

MORRISON

64

GROWTH PROJECTS: VICTORIA

ROBINSON Outlook

• Ongoing drilling confirming & expanding footprint

k h ld• Permitting & stakeholder discussions ongoing

• Engineering studies completed by 

MORRISON

g ee g s ud es co p e ed byyear‐end

65

OTHER OPERATIONS

Q3 2011Franke

Outlook

ROBINSONQ3 2011• Continuing impact of high acid consumption

• Adjusting cut off to minimize acid consumption & reduce costs• Planning transition to China , which has less acid consumptionwhich has less acid consumption in H2/12 

Q3 2011

• Mining contact Ni ores

McCreedy WestOutlook

• Planned re‐start of Ni production

MORRISON

• Mining contact Ni ores• Continuing discussion with Xstrata on treatment terms

Planned re‐start of Ni production, dependent on payability terms & Ni prices

66

OTHER OPERATIONS

Status     OutlookPodolsky

ROBINSON• Continuing its stable operating performance until late 2012 (end of 2000 Deposit reserves)

• Temporary closure• Reviewing remaining exploration options

Status

• Conveyor stacking has 

Outlook

• Base case: mining remaining 

Carlota

MORRISON

had a positive impact on oxides: ~ 2 years of feed

oxides & residual leach• Secondary sulphies are more challenging (higher fines)• Eder deposit provides potential

67

• Eder deposit provides potential upside & has less fines

OPERATINGS COSTS (US$/lb Cu)Q2 vs. Q3/11

C1 costs positively impacted:• Higher production volumes

2011 C1 costs

‐ 23%

‐9%

$2.00

$2.50

$3.00

/lb Cu

)

• Higher production volumes (Robinson)

• Lower by product credits

+157%

$0.50

$1.00

$1.50

C1 co

sts (US$/ Lower by product credits 

(Morrison)

$0.00Robinson Morrison Total 

Q2 2011 Q3 2011

MORRISON

Q4 2011 Outlook: • Continuing positive impact of higher Cu production

68

g p p g p

FINANCIAL SUMMARY  Q2 VS. Q3/11 (US$ M)

+ 10% $350 • Despite a 12% decline in the 

$200

$250

$300

llion

s

realized Cu price, there were significant improvements in all of QUX’s financial metrics in Q3 vs. 

+ 10%

+124%

$50

$100

$150

US$ M

il Q2/11 

$0Q2 2011 Q3 2011

Revenue Cash Flows Earnings

Strong balance sheet: Positioned to deliver our growth projects 

69

• Cash balance totaling $1,067 M

SUMMARY

Q3 2011

• Higher production & significant improvements in C1 costs vs. Q2/11

• Despite lower Cu prices, CFPS has increased by 10% vs. Q2/11 & 44% vs Q3/10Q2/11 & 44% vs. Q3/10

• Positive operating momentum at Robinson continuesp g

• QUX will focus on its Core Assets going forward

70

THANK YOU