금융그룹 차원의 리스크 평가 및 관리

Korea Institute of Finance한한 국국 금금 융융 연연 구구 원원

2008. 11. 3.

이 명 활

목 차

I. 금융그룹화의 진전

II. 금융그룹화와 리스크 집중

III. 금융그룹 차원의 리스크 평가 및 관리

IV. 맺음말

I. 금융그룹화의 진전

II. 금융그룹화와 리스크 집중

III. 금융그룹 차원의 리스크 평가 및 관리

IV. 맺음말

4

금융그룹화의 진전

금융그룹화 진전금융그룹화금융그룹화 진전진전

지주회사 자회사 방식

금융그룹의 유형

§ 규모 대형화로 시너지 효과 제고

§ 경쟁력 강화 및 부실금융기관 처리 목적의 M&A 진행

§ 금융권역간 업무영역에대한 규제 완화

§ 범위의 경제 효과 제고

§ 금융공학 발달

§ 범세계적인 금융산업규제완화

§ IT 기술의 발달

§ 신속한 국제자본 이동

대형화대형화

겸업화겸업화글로벌화글로벌화

5

주요국의 금융그룹화 추세

미국미국

• GLB(Gramm-Leach-Bliley :1999) 의 제정

à 겸업화에 관한 일부 금지조항을 폐지함으로써 전면적 겸업화

도입 (단, 은행 및 증권사의 내부겸영 금지조항은 유효)

• 금융지주회사는 모든 금융회사를 자회사로 둘 수 있음

• GLB(Gramm-Leach-Bliley :1999) 의 제정

à 겸업화에 관한 일부 금지조항을 폐지함으로써 전면적 겸업화

도입 (단, 은행 및 증권사의 내부겸영 금지조항은 유효)

• 금융지주회사는 모든 금융회사를 자회사로 둘 수 있음

• 법제상 업무제한은 없으며, 1986년 빅뱅에 의해 겸업화가본격적으로 진행

• 상업은행과 보험사의 상호 직접겸영은 허용되지 않으나, 자회사 또는 지주회사를 통한 겸업은 허용

• 법제상 업무제한은 없으며, 1986년 빅뱅에 의해 겸업화가본격적으로 진행

• 상업은행과 보험사의 상호 직접겸영은 허용되지 않으나, 자회사 또는 지주회사를 통한 겸업은 허용

• 일찍이 유니버셜 뱅킹을 허용

à전통적으로 내부겸영형태의 겸업화가 가능

• 최근 미국 금융기관 대형화의 영향으로 지주회사 방식이나자회사 방식으로 전환하기도 함.

• 일찍이 유니버셜 뱅킹을 허용

à전통적으로 내부겸영형태의 겸업화가 가능

• 최근 미국 금융기관 대형화의 영향으로 지주회사 방식이나자회사 방식으로 전환하기도 함.

• Financial system reform Act(1992) 제정

à 자회사를 통한 은행의 증권업 진출 가능

• 1997년 독점 금지법 개정 및 1998년 3월 은행법 개정

à 금융지주회사 설립이 가능

• Financial system reform Act(1992) 제정

à 자회사를 통한 은행의 증권업 진출 가능

• 1997년 독점 금지법 개정 및 1998년 3월 은행법 개정

à 금융지주회사 설립이 가능

금융지주회사형태로 겸업화 진전

금융지주회사형태로 겸업화 진전

자회사 또는금융지주회사를

통한 겸업화

자회사 또는금융지주회사를

통한 겸업화

영국영국

독일독일

일본일본자회사 또는

금융지주회사를통한 겸업화

자회사 또는금융지주회사를

통한 겸업화

내부겸영형태, 지주회사 및 자회사방식의 겸업화 가능

내부겸영형태, 지주회사 및 자회사방식의 겸업화 가능

6

국내의 금융지주회사 출범

2000.10 금융지주회사법 제정

금융지주회사 설립의 어려움 지속

1999.2 독점 규제 및 공정거래에 관한 법률의 개정

법 제정의 배경 : 선진국 금융기관이 대형화•겸업화로 규모의 경제를

실현하는 상황에서 국내은행의 경쟁력을 제고하기 위함.

은행법상 소유제한으로 은행을 자회사로 하는 지수회사 설립에 애로

지주회사를 설립하더라도 감독에 대한 규정 불비

우리금융지주회사

(2001.4)

신한금융지주회사

(2001.9)

한국투자금융지주

(2003.5)

증권중심지주회사

하나금융지주회사

(2005.12)

KB금융지주회사

(2008.10)

금융지주회사 출범

법 개정의 의의 : 지주회사제도 도입

7

금융그룹화의 영향

긍정적 영향

§ 시장확대를 통한 규모의 경제 실현

§ 업무•지역의 다각화

§ 시장 영향력 확대

§ 자원의 효율적 활용을 통한 비용 및

수입의 시너지 효과

금융그룹화 진전

§ 겸업화•대형화•글로벌화로

금융그룹 및 금융시스템

리스크에 다양한 영향 초래

리스크 측면

I. 금융그룹화의 진전

II. 금융그룹화와 리스크 집중

III. 금융그룹 차원의 리스크 평가 및 관리

IV. 맺음말

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금융그룹화 진전과 금융회사의 리스크

v 높은 수익성 추구에 따른 리스크 증가

v 전염리스크 등 유발

v 리스크 집중(risk concentration) 문제

v 시스템 리스크 유발 가능성

리스크 감소 요인

v 자산 및 정보의 효율적 활용

v 첨단기법의 도입

v 지역적 및 업무적 다각화

리스크 증가 요인

금융그룹화가 금융회사 리스크에 미치는 영향금융그룹화가금융그룹화가 금융회사금융회사 리스크에리스크에 미치는미치는 영향영향

10

금융그룹화로 인한 새로운 리스크 요인

전염리스크(contagion)

전염리스크(contagion)

규제차익규제차익

금융그룹화 진전으로 리스크가 확대금융그룹화 진전으로 리스크가 확대

• 겸업 및 내부거래 등으로 계열사의

리스크가 그룹전체 리스크로 확대

• 심리적요인에 의해서도 발생예) 평판리스크(reputation contagion)

• 금융그룹은 법적으로나 기능적으로 영업및 의사결정이 분리, 그러나 경영구조는통합된 경우가 일반적

• 경영자는 통합자원배분, 통합리스크관리등으로 규제차익을 얻을 수 있음.

공격적

경영

공격적

경영

• 겸업화•대형화 및대마불사(too-big-to-fail) 등으로 공격적 경영

금융지주그룹의새로운 리스크요인

11

금융그룹화와 시스템 리스크

금

융

그

룹

화

금

융

그

룹

화

여러 금융업종이그룹내 상호연계

시스템

리스크에

영향

특정무문 리스크 발생시

여타부문으로 확산

금융회사 수의 감소와금융회사간 관계 긴밀화

대형 리스크가

소수 금융그룹에 집중

그룹내

시장측면

12

Risk Transfer 시장의 발달과 금융그룹

금융그룹 입장에서는

§ 각 계열사가 해당 리스크 별로 risk Transfer 시장에 참여하므로

금융그룹 전체차원에서 다양한 리스크가 발생할 가능성

§ 이에 따라 리스크를 통합하여 평가 • 관리할 체제가 필요

+최근 글로벌 금융위기 발생

v경제 및 금융시장 환경의 급격한 변동시 새로운 리스크 발생

v 금융회사는 CRT(Credit Risk Transfer) 및

다양한 파생상품을 통해 리스크를 완화

v 반면, 금융시스템 전반에 리스크가 분배되는

문제도 내재

복잡한 리스크전가 기법 및Risk Transfer 시장의 발달

금융의글로벌화

13

통합리스크 관리체제의 필요성

동종업종은 물론 이종업종간 발생하는 리스크의 상호결합 및 전이 등을감안하여 내부통제 및 리스크 관리 체제를 갖출 필요

최근 국내 주요 그룹은 그룹차원의 리스크 평가 및 관리를 위한 체제를갖추어 나가기 시작

금융그룹차원의금융그룹차원의 통합통합 리스크리스크 관리체제관리체제(integrated risk management system)(integrated risk management system)가가 필요필요

금융그룹화리스크 집중및 확대 문제

u 1996년 G-10국가를 중심으로 BIS Joint Forum이 발족되어 금융그룹의리스크 관리 및 감독 제고방안을 연구

I. 금융그룹화의 진전

II. 금융그룹화와 리스크 집중

III. 금융그룹 차원의 리스크 평가 및 관리

IV. 맺음말

15

금융그룹의 통합리스크 관리조직

금융그룹 차원의 리스크를 평가하고 관리할 통합리스크 관리조직 필요

• 중앙집중 정도에 따라 집중형 및 분권형의 형태를 보임

• 주요국의 경우 금융그룹 전체를 종괄하는 통합리스크 관리체제로 수렴하는 추세

금융그룹 차원의 리스크를 평가하고 관리할 통합리스크 관리조직 필요

• 중앙집중 정도에 따라 집중형 및 분권형의 형태를 보임

• 주요국의 경우 금융그룹 전체를 종괄하는 통합리스크 관리체제로 수렴하는 추세

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금융그룹 차원의 리스크 평가

금융그룹 차원의 리스크 평가단계금융그룹금융그룹 차원의차원의 리스크리스크 평가단계평가단계

1단계

2단계

3단계

개별리스크 측정

(Silo Risk Management)

개별리스크개별리스크 측정측정

(Silo Risk Management)(Silo Risk Management)

금융회사별•business unit별

리스크 합산

금융회사별금융회사별••business unitbusiness unit별별

리스크리스크 합산합산

금융그룹 차원의 리스크 평가금융그룹금융그룹 차원의차원의 리스크리스크 평가평가

17

리스크 평가단계

Surplus Test, Resilience, Solvency Test

사망•상해•질병 등의 변동에 따른 리스크생명보험

Exceedence probability curve(재난) 재난에 의한 손실리스크

손해보험Frequently severity modelling,

Loss triangle analysis(사고) 교통사고•화재 등에 의한 손실리스크

Scorecard VaR, Extreme

value theory

프로세스•사람•시스템 등에 의한손실리스크

운영리스크

Historical earning volatility경쟁 • 의사결정오류 등에 따른 리스크전략리스크

VaR, Scenario analysis자산가격 변동에 따른 변동성시장리스크

Credit VaR채무불이행에 따른 손실리스크신용리스크

주요 측정방법정 의유 형

1

2

3

1단계 : Silo-Type Risk Management11단계단계 : Silo: Silo--Type Risk ManagementType Risk Management

Ø 금융회사별 • business unit별로 각 리스크 측정

18

리스크 평가단계(계속)

1

2

3

1

2

2단계 : 금융회사별 리스크 합산22단계단계 : : 금융회사별금융회사별 리스크리스크 합산합산

Ø 일반적인 방법은 금융회사별 혹은 Business unit별로 경제자본을 산출

장 점 단 점

§ 단일 측정치를 이용하여 각종 유형별

리스크를 금융회사별 혹은 비즈니스

라인별로 합산

§ 금융그룹 전체 차원의 리스크평가가 가능

§ 금융회사별로 경제자본에 근거하여

리스크 한도를 부여하는 것이 가능

§ 시계(time-horizon), 리스크 유형별

신뢰구간 등 단일화 필요

§ 다양한 리스크를 단일 측정치로

환산하는 과정에 주관적 판단 개입

경제자본경제자본(economic capital) (economic capital) 방법방법

19

리스크 평가단계(계속)

1

2

3

1

3

3단계 : 금융그룹 전체차원의 리스크 평가33단계단계 : : 금융그룹금융그룹 전체차원의전체차원의 리스크리스크 평가평가

금융그룹 차원의

경제자본 산출

그룹 경영진의

risk appetite결정(신용등급, 신뢰구간 결정)

금융회사별 리스크를

그룹차원에서 합산

* Joint Forum(2001), “Risk Management Practices and Regulatory Capital,” BIS.

빌딩블록 (building block), RBA (risk-based aggregation), RBD (risk-based deduction)

Joint Forum(2001)*의 금융그룹 자기자본 합산방법

20

리스크 평가단계(계속)

1

2

3

1

3

3단계 : 금융그룹 전체차원의 리스크 평가(계속)33단계단계 : : 금융그룹금융그룹 전체차원의전체차원의 리스크리스크 평가평가((계속계속))

• 계열사간 혹은 리스크 유형간 상호 연관성을 충분히

감안하지 못하는 등 금융그룹 차원의 리스크를 과소

평가할 가능성

• 금융 및 경제여건 급격한 변화, 기타 예상치 못했던

사건의 발생 등에 따른 리스크의 변화 및 확대를

신축적으로 파악하는데 한계

금융그룹 차원의 경제자본 방법의 한계

21

금융그룹 차원의 스트레스 테스트

스트레스 테스트의 특징

스트레스 테스트의 실행

§ 예외적이긴 하지만 실현 가능성이 있는 사건에 대해 리스크요인이 계열사간•리스크 유형간에 어떠한 상호작용을 통해 그룹전체 리크스에 어떻게 영향을 미치는지 분석

§ 분석의 신축성(flexibility) 및 미래지향적(forward-looking) 특징§ 경제자본 방법보다 명확한 가정에 근거하여 이벤트(event) 발생시 영향분석에서 유리

스트레스 테스트 방법의 한계

§ 분석의 기초가 되는 전제의 현실성 여부 및 주관적 측면§ 분석의 기초가 되는 수량모형(quantitative model)의 엄밀성 여부

금융그룹의 스트레스 테스트(시나리오 분석)

초기충격의설정

각 시나리오를 수량모형에 근거하여금융그룹 차원의 리스크 파급효과 분석

초기 충격에 따른리스크 시나리오 생성

§ 적정시나리오 작성을 위한 전제의 선정이 중요§ 동 과정에서 주관적 요소와 판단이 포함될 가능성

§ 주요 의사결정을 위한 판단의 근거보다는 통합리스크 평가를 보완하는 방법으로 활용§ 최근 Scenario-based economic capital model 도입 움직임

22

리스크 한도 관리

u 금융그룹 전체의 총 리스크 한도를 리스크 유형별, 계열 자회사별로배분하여 한도 관리§ 횡적 한도관리 : 모든 자회사를 포함하여 리스크 한도 부여§ 종적 한도관리 : 각 계열사별로 리스크 한도 부여

[=계열사의 각 유형별 리스크 한도의 합]

신용리스크

시장리스크

운영리스크

유동성리스크

…여신전문보험증권은행

…

횡적횡적 한도관리한도관리

종적종적 한도관리한도관리

23

리스크를 감안한 성과평가

자본배분

RAPM시스템

손익

위험자본 및한도관리

위험통합위험관리시스템

신용위험

시장위험

운영위험

금리위험

EL

UL

영업수익

자금원가

업무원가

예상대손

수익관리시스템

--리스크리스크 대비대비 성과성과 평가평가 시스템시스템--RAPM (Risk Adjusted

Performance Measurement)

Ø위험과 손익을 동시에 고려하여 위험조정 성과를 평가하는 방법

§ 리스크자본 대비 수익성으로금융기관의 성과측정

Ø대표적인 지표로 위험조정수익률(RAROC : Risk Adjusted Return on Capital) 등을 활용

§ RAROC=위험조정수익/위험자본

• 위험조정수익(RAR) = 수익-자금원가-업무원가-예상손실(EL)

• 위험자본(CaR) = 예상외손실(UL) 측정치

리스크 감안 성과평가 시스템

I. 금융그룹화의 진전

II. 금융그룹화와 리스크 집중

III. 금융그룹 차원의 리스크 평가 및 관리

IV. 맺음말

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맺음말

• 개별 금융법에서 취약한 부분을 중심으로 금융그룹에 대한 포괄적 리스크 관리 및감독을 시행

• 금융그룹 자체적으로 그룹의 리스크를 인식하고 통제할 수 있는 제도적 장치를강화하는 한편 이를 유도하기 위한 금융감독당국의 제도정비도 필요

• 금융그룹내 계열사를 모두 포함하여 자본적정성, 신용공여한도, 내부거래 등 건전성규제를 그룹차원에서 연결기준에 의해 시행

• 그룹 전체적으로 상호 연계하에 리스크 관리 및 내부통제 체제를 구축

상당수 선진국들은 금융그룹의 리스크 관리

및 감독에 대한 지침을 마련하여 시행

우리나라도 금융그룹에 대한 리스크 관리 및 감독이 제고될 필요