Общий объем биржевых торгов в первом полугодии 2016 года достиг 49,2 трлн тенге (+1 493,5 млрд тенге или 3,1 % относительно соответствующего периода прошлого года). Относительно предшествующего периода – второго полугодия 2015 года – рост более значительный: +5 003,2 млрд тенге или 11,3 %. Основная причина роста – активизация рынка репо на фоне падения объемов валютного рынка, а точнее – долларового свопа.
11
31
5.2
29
14
5.4
Рост активности торгов обеспечивается притоком на рынок тенге
I полугодие 2015 I полугодие 2016
Репо 2,8 раз к I пол. 2015
Своп USDKZT
-55% к I пол. 2015
Спот USDKZT
+5% к I пол. 2015
трл
н K
ZT
3
andrey.tsaluk
Записка
Приведенная динамика наглядно иллюстрирует основой тренд первого полугодия 2016 года – насыщение рынка тенге. Продажа банками долларов на KASE значительно увеличила предложение тенге, которые Национальный Банк вне биржи связывал выпуском нот, а на бирже – операциями репо. Именно поэтому объем репо-операций на KASE достиг в первом полугодии 29,3 трлн тенге, увеличившись относительно соответствующего периода прошлого года в 2,8 раза. Этот тренд в основном и обеспечил рост суммарного объема торгов на KASE. Одновременно сжимался валютный рынок, причем исключительно за счет падения активности операций по долларовому свопу. Здесь мы видим падение на 55,4 % относительно первого полугодия 2015 и относительно второго – на 38,5 %.
Причины активизации торгов: нефть, рубль и базовая ставка
Brent
USDKZT
USDRUB
+34%
+1%
+12%
0.25
0.45
0.65
0.85
1.05
1.25
1.45
1.65
0.85
0.9
0.95
1
1.05
1.1
1.15
начал
о 2
01
6
MM_Index
(Money Market Index) композитный индикатор
денежного рынка
79,50%
13,37% 12,20%
I II III IV V VI VII
338 KZT
49 USD
64 RUB
4
andrey.tsaluk
Записка
Основные причины происходящего: растущие на мировом рынке цены нефти и, как следствие, укрепление российского рубля; действия Национального банка, сумевшего в начале февраля переломить тенденцию на денежном рынке и от предоставления банкам ликвидности в тенге перейти к стерилизации рынка на нижней границе коридора базовой ставки. Спекуляции на валютном рынке потеряли привлекательность. Cтало выгоднее покупать ноты Нацбанка или отдавать свободные тенге в репо. Используя этот тренд Национальному банку удалось снизить базовую ставку, в результате чего значение MM_Index – основного биржевого индикатора стоимости коротких денег – упало за полугодие с 79,5 до 12,2 % годовых. Основное снижение индекса произошло в первых двух месяцах года. На протяжении второго квартала MM_Index практически повторял поведение нижней границы базовой ставки Нацбанка – 14 % годовых, кратковременно опускаясь чуть ниже под влиянием дешевеющего долларового свопа.
5
Тенге к доллару укрепляется 3
40
,01
34
3,6
2
33
8,8
7
383,91
I кв. 2016
+1,0%
II кв. 2016
-1,5%
-0,48% I пол. 2016
в тенге за ед. валюты
USDKZT
andrey.tsaluk
Записка
Если говорить о биржевом курсе тенге к доллару, в номинальном выражении за первое полугодие тенге укрепился на 0,48 %. При этом в первом квартале 2016 года тенге потерял 1,0 %, а во втором отыграл 1,5 %.
6
20.1
35,3
15.9
19,4
I пол. 2015
I пол. 2016
I кв. 2016
II кв. 2016
млн CNY
CNYKZT
+75%
+22%
Активность торгов юанем продолжает расти
I кв. 2016
+2,5% II кв. 2016
-4,2% 51,7
3 5
3,0
5
50,8
9
-1,6% I пол. 2016
в тенге за ед. валюты
CNYKZT
andrey.tsaluk
Записка
Рынок юаня на KASE продолжает активизироваться. Объем торгов в первом полугодии вырос в 1,8 раза относительно соответствующего периода прошлого года и достиг 35,2 млн юаней. Второй квартал к первому показал увеличение на 21,7 %. Тенге по отношению к юаню потерял в первом квартале 2016 года 2,5 %, а во втором отыграл 4,2 %. Результатом первого полугодия стало укрепление тенге к китайской валюте на -1,6 %.
7
10.8
6.8
3.7 3.1
I пол. 2015
I пол. 2016
I кв. 2016
II кв. 2016
млрд RUB
RUBKZT
-37%
-15%
Тенге слабеет к рублю, активность торгов падает
I кв. 2016
+8,4%
II кв. 2016
+4,4%
+12,4% I пол. 2016
4,6
5,0
5,3
в тенге за ед. валюты
RUBKZT
andrey.tsaluk
Записка
На рынке рубля мы не увидели активизации. Под влиянием почти двукратного сокращения товарооборота между Казахстаном и Россией в прошлом году объем торгов рублем на KASE за первое полугодие снизился на 36,6 % к соответствующему периоду прошлого года до 6,8 млрд рублей. Второй квартал к первому показал падение на 15,3 %. Тенге по отношению к рублю продолжает падать. В первом квартале 2016 года тенге потерял 8,4 %, во втором – еще 4,4 %. Результатом первого полугодия стал рост курса рубля к тенге на 12,4 %.
8
На рынке акций позитивная динамика по всем показателям
48.9
80.4
18.9
61.5
I пол. 2015
I пол. 2016
I кв. 2016
II кв. 2016
млрд KZT
Объем сделок
+64%
x 3,3
Индекс KASE
858
,8
971
,0
985
,2
II кв. 2016
+1,5%
II кв. 2016
+13,2%
+14,7% I пол. 2016
andrey.tsaluk
Записка
На рынке акций в первом полугодии наблюдается отчетливая позитивная динамика по всем показателям. Объем торгов вырос к соответствующему периоду прошлого года на 64,4 % до 80,4 млрд тенге, причем первый квартал ко второму показал увеличение в 3,3 раза. Существенную лепту здесь внесла серия сделок по горнорудной AltynEx Company. Но наиболее ликвидными были привычные фавориты – объекты Народного IPO – акции КЕГОК и КазТрансОйл. Индекс KASE на этом фоне с начала года вырос на 14,7 %, что соответствует 29,4 % годовых. Росту индекса способствовали увеличение интереса к тенговым инструментам на фоне укрепления тенге к доллару, дивидендные выплаты и позитивная динамика цен на сырье.
9
Исторический максимум по открытым счетам физ.лиц
2012
2016
IPO KZTO
+84%
IPO KEGC
+50%
Текущее количество счетов розничных инвесторов 103 тыс
Изменение с начала года +2%
Ср. количество открываемых счетов в месяц в 2016 586
andrey.tsaluk
Записка
Отчетливый повышательный тренд наблюдается в количестве счетов физических лиц. На 01 июля 2016 года в системе учета Центрального депозитария было открыто 103 314 лицевых счетов физических лиц, что является исторически максимальным значением. Брутто-оборот торгов акциями с таких счетов за первое полугодие составил 79,7 млрд тенге. При этом с начала 2016 года не происходило каких-либо знаковых событий в виде первичных размещений акций, которые обычно вызывают всплеск активности открытия новых счетов. Ситуация на рынке акций, на наш взгляд, свидетельствует о том, что на рынок возвращается капитал инвесторов после стрессов 2015 года.
10
На рынке облигаций разнонаправленные тренды
451,8
191,8
15,5
176,3
I пол. 2015
I пол. 2016
I кв. 2016
II кв. 2016
млрд KZT
Рынок корпоративных облигаций
-58%
x 11
290,6
334,0
193,4
140,6
I пол. 2015
I пол. 2016
I кв. 2016
II кв. 2016
млрд KZT
Рынок ГЦБ
+15%
-27%
первичный рынок вторичный рынок
andrey.tsaluk
Записка
На биржевом рынке облигаций тренды были разнонаправленными. Рынок ГЦБ испытывал на себе резкую активизацию Национального Банка по построению новой безрисковой кривой доходности через размещение вне биржи своих нот. Это вызвало увеличение активности вторичного рынка ГЦБ на KASE, объем торгов на котором в первом полугодии вырос почти с нуля до 152,3 млрд тенге. Первичный рынок ГЦБ на KASE, где свои бумаги размещает Министерство финансов и акиматы, показал снижение объема на 37,7 %. За шесть месяцев текущего года здесь прошло всего два размещения: МЕКАМ Министерства финансов и муниципальных облигаций акимата Астаны на общую сумму 181,7 млрд тенге. Результат полугодия на рынке ГЦБ – рост на 43,4 млрд тенге или +14,9 % относительно соответствующего периода прошлого года. На рынке корпоративных облигаций тренд обратный. Суммарный объем торгов за первое полугодие снизился на 57,5 % до 191,8 млрд тенге, при этом первичный рынок просел на 46,3 %, а вторичный – на 85,3 %. Основная причина – привязка стоимости заимствования к базовой ставке, что привело в текущем году к удорожанию фондирования.
СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!
andrey.tsaluk
Записка
Дизайн - Шадиева Т.С. www.kase.kz [email protected] 8 (727) 237 53 00 Казахстан, г. Алматы, ул. Байзакова, 280, северная башня МФК "Almaty Towers", 8-й этаж
