ดร . สมจินต์ ศรไพศาล , cfa, cfp...

ดรดร. . สมจ�นต ศรไพศาลสมจ�นต ศรไพศาล, , CFA, CFPCFA, CFPTMTM จ�ดท�พลงท�นจ�ดท�พลงท�น

ดร.สมจ�นต ศรไพศาล, CFA, CFPCFP

บร�ษ�ทหล�กทร�พยจ�ดการกองท�น บร�ษ�ทหล�กทร�พยจ�ดการกองท�น ทหารไทย จ�าก�ดทหารไทย จ�าก�ดการลงท�นม�ความเส��ยงผ!"ลงท�นควรศ#กษาข"อม!ลให"ด�ก&อนต�ดส�นใจลงท�น

เอกสารฉบ�บน�(จ�ดท�าข#(นเพ)�อให"ข"อม!ลในการศ#กษาเบ)(องต"นเท&าน�(น ม�ได"เป+นการแนะน�าการลงท�นส&วนบ�คคล

จ�ดท�พลงท�นจ�ดท�พลงท�น((ส��อ�สรภาพทางการเง�นส��อ�สรภาพทางการเง�น))

Prepared on 2 September 2010


22

1. อ�สรภาพทางการเง�น 2. เส"นทางเศรษฐ� 3. จ�ดท�พลงท�น 4. ปฏ�บ�ต�การลงท�น

(Automatic Investment Workshop)

จ�ดท�พลงท�น จ�ดท�พลงท�น ((ส��อ�สรภาพทางการเง�นส��อ�สรภาพทางการเง�น))


1. 1. ฝ�น ฝ�น ... ... อยากจะอยากจะรวยรวย((อ�สรภาพทางการอ�สรภาพทางการเง�นเง�น))


4

ฝ�นฝ�น......อยากจะรวยอยากจะรวย

รวยรวย ม��งค��ง ม��งค��ง == รายได!รายได!

รายรายจ�ายจ�าย

((เน!นความม"เน!นความม")) ( (เปร"ยบเท"ยบเปร"ยบเท"ยบ ความม"ก�บความต!องการ ความม"ก�บความต!องการ))


5

Survival RatioSurvival Ratio 11

อย!&รอดได"ด"วยตนเองอย!&รอดได"ด"วยตนเองความเป+นไทข�(นต"น ค)อ การอย!&รอดได"ด"วยตนเองความเป+นไทข�(นต"น ค)อ การอย!&รอดได"ด"วยตนเอง

Survival RatioSurvival Ratio อ�ตราส�วนอ�ตราส�วนความอย��รอดความอย��รอด

รายได"จากการท�างาน +

รายได"จากทร�พยส�นรายจ&าย

=

ความม��งค��งความม��งค��งระด�บต!นระด�บต!น

Independence, but still rely on Independence, but still rely on oneself’s labour oneself’s labour


6

Wealth RatioWealth Ratio 11 อ�สรภาพอ�สรภาพทางการเง�นทางการเง�น

เป1าหมายส�าค�ญท��ควรจะต�(งไว"ค)อ การม�อ�สรภาพทางการเง�นในท��ส�ดเป1าหมายส�าค�ญท��ควรจะต�(งไว"ค)อ การม�อ�สรภาพทางการเง�นในท��ส�ด

รายได"จาก รายได"จาก ส�นทร�พยส�นทร�พยรายจ&ายรายจ&าย

* * รายได"จากส�นทร�พยรายได"จากส�นทร�พย หมายถ#ง รายได"จากหมายถ#ง รายได"จาก เง�นเง�นฝากฝาก , , ห�"นห�"น , , ตราสารหน�(ตราสารหน�(,,

กองท�นรวมกองท�นรวม , , อส�งหาร�มทร�พยอส�งหาร�มทร�พยท��มา ท��มา : : หน�งส)อจ�ดท�พลงท�นหน�งส)อจ�ดท�พลงท�น ดรดร..สมจ�นต ศรไพศาลสมจ�นต ศรไพศาล

*

Wealth RatioWealth Ratio อ�ตราส�วนอ�ตราส�วนความม��งค��งความม��งค��ง

=

ความม��งค��งความม��งค��ง

Financial Freedom : Financial Freedom : เสร�ภาพทางการเสร�ภาพทางการเง�นเง�น


2. 2. เส!นทางเศรษฐ"เส!นทางเศรษฐ"


8

แปลงหยาดเหง)�อเป*นทร�พยส�นแปลงหยาดเหง)�อเป*นทร�พยส�น

รายได!- รายจ�าย

ก+าไร

เง�นเด)อน, โบน�ส <---- การศ-กษา , ประสบการณ

พ�อรวย: คนรวยน�าก�าไรไปลงท�นในทร�พยส�นซ#�งก&อให"เก�ดรายได"มากข#(น ท�าให"ก�าไรมากข#(น ส&วนชนช�(นกลางร�บร"อนเอาเง�นก�าไรไปดาวนรถหร!และบ"านหล�งใหญ&ซ#�งเป+นการก&อหน�(ส�นเพ��มรายจ&ายและท�าให"ก�าไรหดหายไป (คนรวยร! "จ�กอดเปร�(ยวไว"ก�นหวาน)

ลงท�นในร!ปแบบต&างๆ

ค�าเช�า <---- อพารทเม!นท , แท0กซ"�

เง�นป�นผล , ดอกเบ"3ย <---- ห�!น , ตราสารหน"3 , เง�นฝาก


9

เส!นทางเศรษฐ"เส!นทางเศรษฐ"

รายได!

- รายจ�าย

ขาดท�น

ลงท�

น

ค�มรายจ&าย


ก+าไร


ก+าไร

ลงท�

น

รายได!

- รายจ�าย

ก+าไร

พากเพ"ยรในการท+างาน

พอเพ"ยงในการจ�บจ�าย เพล�ดเพล�น

ในการลงท�น


10

รายจ�ายเล0กน!อยท"�เป*นประจ+ารายจ�ายเล0กน!อยท"�เป*นประจ+า......อาจเปล"�ยนให!เป*นแหล�งเง�นออมท"�ส+าค�ญอาจเปล"�ยนให!เป*นแหล�งเง�นออมท"�ส+าค�ญ

ค&าใ ช"จ&ายเล8กน"อยท��ประหย�ดไ ด"ใ น 1 ส�ปดาห 1 ส�ปดาห 5 ป7 10 ป7 30 ป7 โ ทรศ�พท ว�นละ 1 ช��วโ มง 420 133,087 328,636 2,569,898

บ�หร� ว�นละ 1 ซอง 490 155,269 383,409 2,998,214 กาแฟ ว�นละ 1 แก"ว 560 177,450 438,182 3,426,530

เบ�ยร ว�นละ 2 กระป;อง 840 266,175 657,273 5,139,795 เหล"า ส�ปดาหละ 1 ขวด 1,000 316,875 782,468 6,118,804

น�(าม�นรถ ส�ปดาห ละ 1 ถ�ง 1,200 380,250 938,961 7,342,565 อาหารค��า 2 ท&าน ส�ปดาหละ 1 คร�(ง 1,400 443,625 1,095,455 8,566,325

ม�ลค�าของเง�นออม ลงท�นไ ด! 8% ต�อป7

เง�นออมเล0กน!อยท"�ต�อเน)�อง สร!างฝ�นใหญ�ให!เป*นจร�ง


11

3. 3. จ�ดท�พลงท�นจ�ดท�พลงท�น


12

อ�ตราผลตอบแทนของห�!น พ�นธบ�ตร และเง�นฝาก 1999-2009

หมายเหต� Geo. Mean หมายถ-ง ค�าเฉล"�ยแบบทบต!น

®»o� ¡´ ´¦� � � � Á· µ� � �Year SET Bond* Cash**1999 36.27% 7.77% 6.00%2000 -43.15% 14.28% 4.00%2001 15.20% 8.33% 3.50%2002 20.51% 10.18% 2.75%2003 120.52% -2.49% 2.00%2004 -11.10% 2.88% 1.00%2005 10.43% -0.23% 1.50%2006 -0.72% 5.48% 3.50%2007 30.40% 7.58% 4.00%2008 -44.12% 18.78% 2.25%2009 68.89% -4.18% 1.75%

Geo.Mean 9.97% 6.01% 2.92%Á¨É¥� 18.47% 6.22% 2.93% ¼ »� � 120.52% 18.78% 6.00%ÉÎµ »� � -44.12% -2.49% 1.00%ªµ¤Á É¥� � 47.38% 6.96% 1.45%


13เง�นรวม หากลงท�นเร��มต"น 100 บาท ณ ส�(นป= 1998

อ�ตราผลตอบแทนการลงท�นในแต&ละป=

อ�ตราผลตอบแทนของห�!น พ�นธบ�ตร อ�ตราผลตอบแทนของห�!น พ�นธบ�ตร และเง�นฝากและเง�นฝาก 1999-20091999-2009

ўѫҖь ёѤьыэѤші ѯкѧьѐѥдYear SET 100 Bond* 100 Cash** 1001999 36.27% 136 7.75% 108 6.00% 1062000 -43.15% 77 14.29% 123 4.00% 1102001 15.20% 89 8.33% 133 3.50% 1142002 20.42% 107 10.18% 147 2.75% 1172003 126.35% 243 -2.49% 143 2.00% 1202004 -10.64% 217 2.87% 147 1.00% 1212005 11.22% 242 -0.23% 147 1.50% 1232006 -0.26% 241 5.48% 155 3.50% 1272007 31.37% 317 7.63% 167 4.00% 1322008 -45.10% 174 18.78% 198 2.25% 1352009 69.20% 294 -4.18% 190 1.75% 137

Geo. Mean 10.31% 6.01% 2.92%

Year SET 1001999 36.27%1362000 -43.15%772001 15.20%892002 20.51%1082003 120.52%2372004 -11.10%2112005 10.43%2332006 -0.72%2312007 30.40%3012008 -44.12%1682009 68.89%284

Geo.Mean 9.97%

ห�!น


14

Total Return = Price Return Total Return = Price Return + Dividend Yield+ Dividend Yield

ประเด0นเร"ยนร�!: 1. ผลตอบแทนของห�!นม"สองส�วน ค)อ จากส�วนต�างของราคาและผลตอบแทนในร�ปเง�นป�นผล2. Price return ต�ดลบได! แต� Dividend Yield เป*นบวกเสมอ 3. Dividend Yield 3.45% ในป7 2008 อย��บนฐานการค+านวณจากด�ชน"ต!นป7ท"� 858.10 จ�ด แต�ส+าหร�บผ�!ท"�ลงท�นต!นป7 1999 เง�นป�นผลน"3จะเท�าก�บ Dividend Yield 8.32%4. ส+าหร�บน�กเก0งก+าไร(ลงท�นระยะส�3น ) ผลกระทบหล�กมาจากราคา แต�ส+าหร�บน�กลงท�นระยะยาว เง�นป�นผลจะม"ผลมากเช�นก�น และจะสามารถทนร�บความผ�นผวนของราคาได!ด"กว�า

Year Beginning P/E Beginning Index Ending Index Price Return Dividend Return Total Return1999 10.04 355.81 481.92 35.44% 0.83% 36.27%2000 14.70 481.92 269.19 -44.14% 0.99% -43.15%2001 5.52 269.19 303.85 12.88% 2.33% 15.20%2002 4.92 303.85 356.48 17.32% 3.19% 20.51%2003 6.98 356.48 772.15 116.60% 4.07% 120.68%2004 18.18 772.15 668.1 -13.48% 2.38% -11.10%2005 10.79 668.1 713.73 6.83% 3.61% 10.44%2006 10.14 713.73 679.84 -4.75% 4.04% -0.71%2007 9.44 679.84 858.1 26.22% 4.18% 30.40%2008 17.03 858.1 449.96 -47.56% 3.45% -44.12%2009 7.01 449.96 734.54 63.25% 5.96% 69.20%


15

ค+าถามส+าค�ญค+าถามส+าค�ญ ข"อส�งเกต

ผลตอบแทนเฉล��ยของห�"นส!งกว&าของพ�นธบ�ตรและเง�นฝากอย&างม�น�ยส�าค�ญ(ข"อม!ลอด�ตของสหร�ฐก8ม�ความคล"ายคล#งก�น)

แต&ห�"นม�ความเส��ยงส!ง(ผ�นผวน)กว&าเป+นอย&างมากเช&นก�น ค�าถามส�าค�ญ

ท�าอย&างไรจ#งจะสามารถได"ประโยชนจากผลตอบแทนท��ด�ของห�"นและพ�นธบ�ตรโดยม�ความเส��ยงระด�บท��ยอมร�บได"

ค�าตอบ ต"องม�การกระจายความเส��ยง (โดยการจ�ดท�พลงท�นในหลายประเภท

หล�กทร�พย ) ต"องพยายามหล�กเล��ยงการขาดท�นจ�านวนมากให"ได"มากท��ส�ด (โดย

พยายามเข"าใจเร)�องจ�งหวะและอารมณของตลาด)


16

กองหน!า

กองกลาง

กองหล�ง

ผ!"ร �กษาประต!

ห�!นท�น

ตราสารหน"3

ตราสารตลาดเง�นเง�นฝาก

เง�นส�ารอง

ท�พฟ�ตบอล ท�พลงท�น ท�พลงท�นจร�ง

ทหารไทย SET50ทหารไทย JUMBO25

ทหารไทยธนไพศาลทหารไทยธนพล�ส

ทหารไทยธนบด�ทหารไทยธนร�ฐ

จ�ดท�พลงท�น จ�ดท�พลงท�น (Asset (Asset Allocation)Allocation)


17

จ�ดการความเส"�ยงด!วยการกระจาจ�ดการความเส"�ยงด!วยการกระจายการลงท�นยการลงท�น

ёѠіҙъіѣєѤчіѣњѤк ёѠіҙъюѥьдј ѥк ёѠіҙъѯнѧкіѫд

Year Conservative Moderate Aggressive1999 15.79% 21.67% 27.54%2000 -6.03% -16.49% -26.95%2001 8.94% 10.80% 12.66%2002 11.05% 13.86% 16.67%2003 35.76% 59.91% 84.07%2004 -1.88% -4.49% -7.09%2005 3.49% 5.45% 7.41%2006 3.03% 1.98% 0.94%2007 13.35% 18.27% 23.20%2008 -5.05% -15.98% -26.90%2009 19.52% 33.54% 47.56%

Geo.Mean 8.30% 9.79% 10.56%Á¨É¥� 8.91% 11.68% 14.46% ¼ »� � 35.76% 59.91% 84.07%ÉÎµ »� � -6.03% -16.49% -26.95%ªµ¤Á É¥� � 12.26% 22.15% 32.12%

Stock 30%

Cash 30%

Bond 40%Bond 30%

Stock 50%

Cash 20% Cash 10%

Stock 70%

Bond 20%

หมายเหต� Geo. Mean หมายถ-ง ค�าเฉล"�ยแบบทบต!น

30%Stock

40%Bond

30%Money Market

ConservativeConservative

50%Stock30%

Bond

20%Money Market

ModerateModerate

70%Stock

20%Bond

10%Money Market

AggressiveAggressive


18

ผลตอบแทนจากการลงท�น ส�ดส�วน ห�!น 3 0% พ�นธบ�ตร

70% - No timing¨ » ¦ÊÁ¥ª� � � � � � ¨ » n°ÁºÉ°� � � � � �

®»o� ¡´ ´¦� � � � %®»o� %¡´ ´¦� � � � Á·¨ »� � � � � 100 » ee³� � � � 100Year SET Bond* % Stock % Bond Port Return 1001999 36.27% 7.77% 30% 70% 16.32% 116 1162000 -43.15% 14.28% 30% 70% -2.95% 113 2102001 15.20% 8.33% 30% 70% 10.39% 125 3422002 20.51% 10.18% 30% 70% 13.28% 141 5012003 120.52% -2.49% 30% 70% 34.41% 190 8082004 -11.10% 2.88% 30% 70% -1.31% 187 8962005 10.43% -0.23% 30% 70% 2.97% 193 10252006 -0.72% 5.48% 30% 70% 3.62% 200 11662007 30.40% 7.58% 30% 70% 14.43% 229 14492008 -44.12% 18.78% 30% 70% -0.09% 228 15472009 68.89% -4.18% 30% 70% 17.74% 269 1939Á¨É¥� 9.97% 6.01% 9.41%


19





20





21

จ�บจ�งหวะลงท�น จ�บจ�งหวะลงท�น (Market (Market Timing)Timing)

เปร�ยบเสม)อนการเล)อกซ)(อส�(นค"าแต&ละแบบ เช&นการเล)อกซ)(อผลไม"ในฤด!ต&างๆ โดยส�าหร�บส�นทร�พยทางการเง�นน�(นพ�จารณาจาก ผลตอบแทนท��คาดหว�งในอนาคต (Expected Return)

พ�นธบ�ตร พ�จารณาจากอ�ตราดอกเบ�(ยของพ�นธบ�ตรระยะยาวอาย� 10 ป=

ห�"น พ�จารณาจากอ�ตราของการท�าก�าไรต&อราคา หร)อ Earning Yield (Earning/Price)


22

การหาค�า การหาค�า E/P E/P ก�บ ก�บ P/EP/E ต�วอย�าง บร�ษ�ทไทแท" ม�ผลก�าไรต&อห�"น(EPS) เท&าก�บ 3 บาท โดยใน

ป@จจ�บ�นราคาห�"น (P) ของบร�ษ�ทเท&าก�บ 30 บาท ด�งน�(น P = 30 , E = 3 P/E =30/3 = 10 E/P = EPS/Price = 3/30 = 10% E/P = 1/PE = 1/10 =10%

ถ"าห�"นของบร�ษ�ท ไทแท" ซ)(อขายก�นท��ระด�บ P/E 20 เท&า E/P = 1/PE = 1/20 = 5%

P/E 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 12.0 15.0 20.0 25.0

E/P

(Earning Yield)20.0% 16.7% 14.3% 12.5% 11.1% 10.0% 8.3% 6.7% 5.0% 4.0%


23

ผลตอบแทนคาดหว�งจากห�!นผลตอบแทนคาดหว�งจากห�!น,,ตราสารตราสารหน"3หน"3,,เง�นฝากเง�นฝาก ผลตอบแทนคาดหว�งจากห�"น – ใช" อ�ตราส&วนของก�าไรต&อห�"น ก�บ ราคา

ห�"น ในขณะน�(น (Earning Yield : E/P) เป+นต�วแทน

E/P ของตลาดห�"นก8ค)อ ส&วนกล�บของ P/E ของตลาดในขณะน�(น ซ#�งจะเป+นต�วบอกถ#งอ�ตราผลตอบแทนของการลงท�นจากพ)(นฐานธ�รก�จ หร)อ ก�าไร เท�ยบก�บราคาห�"นท��เราซ)(อมา

ค&า P/E ของตลาดห�"นน�(น ม�รายงานท�กว�นในหน�งส)อพ�มพธ�รก�จท��วไป หร)อ ในเว8บไซทของตลาดหล�กทร�พย www.set.or.th

ผลตอบแทนคาดหว�งจากตราสารหน�( – ใช"อ�ตราผลตอบแทนจากพ�นธบ�ตรร�ฐบาลท��ม�อาย� 10 ป= (10-Year Government Bond Yield)

สามารถหาข"อม!ลอ�ตราผลตอบแทนจากพ�นธบ�ตรร�ฐบาลได"จากเว8บไซท www.thaibma.or.th หร)อในหน�งส)อพ�มพธ�รก�จท��วไป

ผลตอบแทนคาดหว�งจากเง�นฝาก – ใช"อ�ตราดอกเบ�(ยเง�นฝาก 1 ป=(1-Year Deposit Rate)


24

พร"เม"�ยมห�!น ก�บ พร"เม"�ยมเวลาพร"เม"�ยมห�!น ก�บ พร"เม"�ยมเวลา

ค�าเฉล"�ยของผลตอบแทน และพร"เม"�ยมในอด"ต

ไทย 199

-920

07

สหร�ฐ(ห�!นเล0ก)

1926

-2005

สหร�ฐ(ห�!นใหญ�)

1926

-2005

1. ห�"น13.04

% 12.01% 10.17%

2 . พ�นธบ�ตร 5.86% 5.38% 5.38%

3 . เง�นลงท�นระยะส�(น 3.13% 3.70% 3.70%

พร"เม"�ยมห�!นในอด"ต [(-1 2) ( )]

7.18% 6.63% 4.79%

พร"เม"�ยมเวลาในอด"ต [(-2 3) ( )]

2.73% 1.68% 1.68%


25

ปร�บพอรทปร�บพอรท ((น+3าหน�กการลงท�นในห�!นน+3าหน�กการลงท�นในห�!น ) ) เพ)�อลดเพ)�อลดโอกาสขาดท�นท"�ร�นแรงโอกาสขาดท�นท"�ร�นแรง

หมายเหต�: S30:B40:C30 หมายถ-ง การลงท�นใน Stock 30%, Bond 40%, Cash 30%

YearSETшҖьюҍ

SET P/EшҖьюҍ

SET E/PшҖьюҍ(1)

10Y Bond Yield шҖьюҍ

(2)

ёі ѨѯєѨѷѕєўѫҖьшҖьюҍ

(1) - (2)

SETReturn

ѝѧѸьюҍ

ConservativeS30:B40:C30Return ѝѧѸьюҍ

ModerateS50:B30:C20Return ѝѧѸьюҍ

AggressiveS70:B20:C10Return ѝѧѸьюҍ

1999 355.81 10.04 9.96% N/A N/A 35.44% 15.79% 21.67% 27.54%

2000 481.92 14.7 6.80% 7.91% -1.11% -44.14% -6.03% -16.49% -26.95%

2001 269.19 5.52 18.12% 5.51% 12.61% 12.88% 8.94% 10.80% 12.66%

2002 303.85 4.92 20.33% 4.74% 15.59% 17.32% 11.05% 13.86% 16.67%

2003 356.48 6.98 14.33% 3.54% 10.79% 116.60% 35.81% 59.99% 84.18%

2004 772.15 18.18 5.50% 5.17% 0.33% -13.48% -1.88% -4.48% -7.09%

2005 668.1 10.79 9.27% 4.84% 4.43% 6.83% 3.49% 5.45% 7.41%

2006 713.73 10.14 9.86% 5.47% 4.39% -4.75% 3.03% 1.99% 0.95%

2007 679.84 9.44 10.59% 5.45% 5.14% 26.22% 13.35% 18.27% 23.20%

2008 858.1 17.03 5.87% 4.94% 0.93% -47.56% -5.05% -15.98% -26.90%

2009 449.96 7.01 14.27% 2.69% 11.58% 63.25% 19.61% 33.70% 47.78%


26

หา P/E ของตลาดห�!น ณ ต!นป7

แปลง P/E เป*น E/P หร)อ Earnings Yield

หา Yield ของพ�นธบ�ตรร�ฐบาล ณ ต!นป7

หา Premium ห�!น โดยน+า E/P – Yield ของพ�นธบ�ตรร�ฐบาล

Premium ต+�ากว�า -47% หร)อไม�

สร�ปข�3นตอนการจ�บจ�งหวะลงท�นเพ)�อลดโอกาสขาดท�นท"�ร�นแรง

ต+�ากว�า ส�งกว�า

เหต�การณ : ตลาดอย��ในภาวะกล�วจนเก�นเหต� (Over Pessimistic)

Action : เพ��มส�ดส�วนการลงท�นในห�!น

เหต�การณ : ตลาดอย��ในภาวะม��นใจจนเก�นเหต� (Over Optimistic)

Action : ลดส�ดส�วนการลงท�นในห�!น


27

EconomySlowingDown

Falling Inflation

InflationRising

EconomySpeeding

Up

BONDS STOCKS

CASH COMMODITIES

Recession Early recovery

Stagflation Late recovery

Source: Adapted from Schabacker, Jay. Winning in Mutual Funds

Analysis of Alternative Analysis of Alternative Securities MarketsSecurities Markets


28

ม�ลค�าเง�นลงท�นในอนาคตเม)�อลงท�น ม�ลค�าเง�นลงท�นในอนาคตเม)�อลงท�น 10000, 10000, บาทท�กเด)อนบาทท�กเด)อน

จ+านวนป7ท"�ลงท�น

ม�ลค�าของพอรตการลงท�น เม)�อลงท�นเป*นประจ+า 10000, บาทท�กๆ เด)อน เง�น

ลงท�นสะสม

2% 4 % 5 % 6 % 8 % 1 0 % 12%

3

371,210

382,660

388,470

394,340

406,250

418,400

430,790

360,000

4

499,930

520,550

531,118

541,860

563,890

586,650

610,150

480,000

5

631,230

663,960

680,900

698,240

734,140

771,720

811,040

600,000

6

765,150

813,100

838,170

864,000

918,010

975,290

1,036,030

720,000

7

901,750

968,210

1,003,306

1,039,710

1,116,590

1,199,230

1,288,010

840,000

8

1,041,080

1,129,520

1,176,696

1,225,950

1,331,060

1,445,560

1,570,240

960,000

9

1,183,200

1,297,290

1,358,756

1,423,380

1,562,680

1,716,520

1,886,330

1,080,000

10

1,328,160

1,471,760

1,549,920

1,632,640

1,812,830

2,014,580

2,240,360

1,200,000

12

1,626,830

1,841,930

1,961,400

2,089,600

2,374,780

2,703,090

3,080,960

1,440,000

15

2,097,620

2,454,580

2,659,036

2,883,080

3,397,780

4,016,210

4,759,310

1,800,000

20

2,947,180

3,650,330

4,074,578

4,556,460

5,726,600

7,239,870

9,198,570

2,400,000

25

3,885,150

5,105,140

5,881,208

6,795,810

9,148,390

12,431,600

17,022,070

3,000,000

30

4,920,750

6,875,140

8,186,978

9,792,560

14,176,130

20,792,930

30,809,730

3,600,000

35

6,064,130

9,028,620

11,129,790

13,802,900

21,563,530

34,258,930

55,108,310

4,200,000


29

4. 4. ปฏ�บ�ต�การลงท�นปฏ�บ�ต�การลงท�น


30

กองท�นรวม กองท�นรวม : : ต�วช�วยในการลงท�นต�วช�วยในการลงท�น โครงการลงท�นท��น�าเง�นของผ!"ซ)(อหน&วยลงท�นหลายๆ ราย

มารวมก�นและบร�หารกองท�นโดยม)ออาช�พ จากน�(นจ#งน�าผลตอบแทนท��ได"มาเฉล��ยกล�บค)นให"ก�บผ!"ซ)(อหน&วยลงท�นตามส�ดส&วนการลงท�น

เคร)�องม)อในการลงท�นส�าหร�บผ!"ลงท�นรายย&อยท��ช&วยลดข"อจ�าก�ดด"าน ท�นทร�พย, เวลา และ ข"อม!ล ประสบการณหร)อความช�านาญในการลงท�น

ความเป+นม)ออาช�พของผ!"บร�หารกองท�น ต�ดตามสถานการณเศรษฐก�จและการลงท�นอย&างใกล"

ช�ด ม�ความร! "ประสบการณ และความสามารถในการจ�ดการ

ลงท�น ได"ร�บการอบรมผ&านการทดสอบตามเกณฑท��กฎหมาย

ก�าหนด


31

ข!อด"ของการลงท�นในกองท�นรวมข!อด"ของการลงท�นในกองท�นรวม

Mutual Fund

Holders

กระจายความเส��ยงการลงท�นในห�"น ตราสารหน�( ท�(งในและต&างประเทศTax

Benefit ได"ร�บส�ทธ�ประโยชนทางภาษ� ส�าหร�บ บ�คคลธรรมดา น�ต�บ�คคลจดทะเบ�ยน และ น�ต�บ�คคลท��วไปตามตารางแนบ

Professional รายงานภาว

การณลงท�นรายเด)อน และ น�าเสนอ กลย�ทธการลงท�น รายไตรมาส โดยท�มผ!"จ�ดการกองท�น และ น�กว�จ�ยท��ม�ประสบการณ

Cost Advanta

ge ค&าธรรมเน�ยม การจ�ดการ

อย!&ในช&วง - 02 15. .

%

Diversification


32

ส�ทธ�ประโยชนทางภาษ"ส�ทธ�ประโยชนทางภาษ"ประเภทผ!"ลงท�น ส&วนเก�นม!ลค&าห�"น(Capital Gain) เง�นป@นผล(Dividend)

1บ�คคลธรรมดา ไม�ต!องเส�ยภาษ� เส�ยภาษ�ห�กณท��จ&าย10% หร)อ น�าไปค�านวณรวมเป+นรายได"

2น�ต�บ�คคลท��วไป น�าไปค�านวณรวมเป+นรายได" ในกรณ�Capital Loss น�าไปห�ก

เป+นการขาดท�นจากการลงท�น

น�าไปค�านวณรวมเป+นรายได"เพ"ยงคร-�งหน-�ง เม)�อถ)อหน&วย

ลงท�น3 เด)อนก&อนและ หล�งว�นประกาศจ&ายเง�นป@นผล

3น�ต�บ�คคลจดทะเบ�ยนในตลาดหล�กทร�พย

น�าไปค�านวณรวมเป+นรายได" ในกรณ�Capital Loss น�าไปห�ก

เป+นการขาดท�นจากการลงท�น

ไม�ต!องน�าไปค�านวณรวมเป+น รายได"เม)�อถ)อหน&วยลงท�น3

เด)อนก&อนและ หล�งว�นประกาศจ&ายเง�นป@นผล


33

ท+าความร�!จ�กท+าความร�!จ�ก RMF/LTFRMF/LTF RMF (Retirement Mutual Fund)ค)อ กองท�นท"�เป*น

ทางเล)อกหน-�งในการออมเง�น ไว!ใช!ในว�ยเกษ"ยณและผ�!ลงท�นจะได!ร�บส�ทธ�ประโยชนทางภาษ" ซ-�งน+ามาห�กลดหย�อนได!ไม�เก�นร!อยละ 15 ของเง�นได!พ-งประเม�น แต�ไม�เก�น 5 00,000 บาทต�อป7 เม)�อรวมก�บกองท�นส+ารองเล"3ยงช"พ/กบข.(ปฎ�บ�ต�ตามเง)�อนไข)

LTF (Long Term Equity Fund)ค)อ กองท�นท"�เน!นการลงท�นในห�!นท"�จะลงท�นระยะยาวในตลาดหล�กทร�พย เพ)�อช�วยให!ตลาดท�นไทยม"เสถ"ยรภาพ และผ�!ลงท�นจะได!ร�บส�ทธ�ประโยชนทางภาษ" ได!จ+านวนไม�เก�นร!อยละ 15 ของเง�นได!พ-งประเม�น แต�ไม�เก�น 500,000 บาท

(ปฎ�บ�ต�ตามเง)�อนไข)


34

ส�ทธ�ประโยชนทางภาษ"พ�เศษ ส+าหร�บ ส�ทธ�ประโยชนทางภาษ"พ�เศษ ส+าหร�บ LTF LTF และ และ RMFRMF

กองท�น LTF (กองท�นรวมห�"นระยะยาว) RMF (กองท�นรวมเพ)�อการเกษ�ยณอาย�)

1 นโ ยบายการลงท�น ลงท�นใ นห�"นเฉล��ยรอบป=บ�ญช�ไ ม& น"อยกว&าร"อยละ 65

ม�นโ ยบายการลงท�นหลายหลายท�(ง ห�"น ตรา สารหน�( ตลาเง�น และกองท�นผสม

2 ส�ทธ�ประ โ ยชนทางภาษ� ไ ม&เก�น 15% ของรายไ ด" หร)อ500,000 บาท

ไ ม&เก�น 15% ของรายไ ด" และ เม)�อรวมก�บเง�น สะสมกองท�นส�ารองเล�(ยงช�พแล"วไ ม&เก�น

500,000 บาท

3 จ�านวนเง�นซ)( อข�(นต��า ไ ม&ก�าหนด ไ ม&น"อยกว&า 3% ของรายไ ด" หร)อ 5,000 บาท โ ดยห"ามขาดการซ)( อต�ดต&อก�นเก�น 2 ป=

4 ระยะ เวลาใ นการลงท�น ไ ม&น"อยกว&า 5 ป= ปฎ�ท�น เม)�ออาย�ครบ 55 ป= และลงท�นมาไ ม&น"อยกว&า 5 ป=เต8ม


35

การค+านวณภาษ" กรณ"ซ)3อ การค+านวณภาษ" กรณ"ซ)3อ LTF/RMFLTF/RMF

เง�นได!ต�อป7

เง�นได!ส�ทธ�*

ภาษ"ท"�ต!องเส"ย

จ+านวนท"�ซ)3อ RMF

ได!ส�งส�ด

จ+านวนซ)3อ LTFได!ส�งส�ด

การค+านวณภาษ"กรณ"ซ)3อ LTF/RMF

เง�นได!ส�ทธ� ภาษ"

ภาษ"ท"�ประหย�ด

ได!

240,000

14

1,000

- 36,000

36,00019,

000- -

500,000

401,000

25,100

7

5 ,000

75

,00025

1 ,000

10,100

15,000

1,000,00

0

901,000

115,200

150,000

150,000

60

1,000

55

,20060,0

00

1,500,00

0

1,401,00

0

255,300

225,000

225,000

951,000

125,200

130,100

2,000,00

0

1,901,00

0

405,300

300,000

300,000

1 ,301,

000

225,3 00

180,000

5,000,00

0

4,90100

0

1,368,37

0

500,000

500,000

3,901,00

0

1,005,30

0

363,070

*เง�นได!ส�ทธ� ห�กค�าใช!จ�าย(40%ไม�เก�น 60,000บ.),ค�าลดหย�อนส�วนต�ว 30,000บ . และประก�นส�งคม 9 , 000 บ . โดยซ)3อ RMF/LTF 15% ของรายได! ส+าหร�บการลดหย�อนด!วย RMF/LTF

**ตารางท"�แสดงเป*นการประเม�นเท�าน�3น ผ�!ลงท�นแต�ละรายอาจม"การลดหย�อนท"�แตกต�างก�น


36

Automatic Automatic Investment Investment WorkshopWorkshop

((ส��อ�สรภาพทางการเง�นส��อ�สรภาพทางการเง�น))


37

รายได!

- รายจ�ายเง�นออม

รายได!

- เง�นออมรายจ�าย

เพ)�อเป@าหมาย

ระยะยาว

เน!นการใช!จ�าย

ระยะส�3น

AIP ช�วยเปล"�ยน น�ส�ยน�ส�ย จากใช!จ�ายก�อน ออมท"หล�ง

เป*น ว�น�ยว�น�ย ท"�ออมก�อนแล!วจ-งใช!จ�าย


38

รายได!

- เง�นออมรายจ�าย

จ�ายให!ต�วเองก�อนเง�นท"�เหล)อใช!จ�ายได!อย�าง

สบายใจม"เง�นไว!ใช!ยามฉ�กเฉ�น

เข!าใกล!เป@าหมายท"�ต�3งใจไม�ต!องท+าตารางใช!จ�ายท�ก

เด)อนภ�ม�ใจในตนเอง

ความร�!ส-กม��นคงในช"ว�ตม"ความม��งค��งทางการเง�น


39

The BridgeThe Bridgeช&องว&างระหว&างความร! " ก�บความม��งค��งของ

เศรษฐ�เง�นล"านท��สร"างต�วจาก 2 ม)อ และชนช�(นกลางโดยท��วไปน�(น ม�ได"เก�ดจากพ)(นฐานทางการศ#กษาหร)อการ

ประกอบอาช�พเป+นส�าค�ญ ส��งส�าค�ญท��สร"างช&องว&างน�(นก8ค)อ “ความม"ว�น�ยในการ

ลงท�น”

การลงท�นอย&างสม��าเสมอ (Automatic Investment) ก�บ บลจ.ทหารไทย จะเป+น

สะพานแห&งความม�ว�น�ยส�าหร�บท�กๆ ท&านท��จะใช"ทอดไปส!&อ�สรภาพทางการเง�น


40

ลงท�นอย�างสม+�าเสมอ ลงท�นอย�างสม+�าเสมอ Automatic Automatic InvestmentInvestment• การ สร!างว�น�ย ในการออมและลงท�น โดยการห�กบ�ญช�อ�ตโนม�ต� จากบ�ญช�ธนาคารเท&าก�นท�กเด)อน เพ)�อน�าไปลงท�นในกองท�น ท��ล!กค"าได"เล)อกไว" โดยเร��มต"นจากการวางเป1าหมายทางการเง�นของ แต&ละคน ซ#�งจะเป+นการสร"างก�าล�งใจ และเพ��มศ�กยภาพของเป1าหมาย ทางการเง�น และโอกาสของการบรรล�เป1าหมายน�(นได"เป+นอย&างด�

• ได!เปร"ยบด!านต!นท�น ด"วยหล�กการ Dollar Cost Averaging

• สะดวกสบาย ส�าหร�บผ!"ลงท�น ม�ความย)ดหย�&นส!ง ผ!"ลงท�นสามารถเล)อกกองท�นท��ตนชอบได"ตามต"องการ และปร�บเปล��ยนร!ปแบบการลงท�นได"ด"วยต�วเอง บน Website


41

DollarDollar Cost AverageCost Averageราคา (บาท)

จ+านวน (บาท)

จ+านวน (หน�วย)

ม.ค. 5.80100,0

0017,241

ก.พ. 5.60100,0

0017,857

ม".ค. 6.20100,0

0016,129

เม.ย. 7.20100,0

0013,889

รวม 400,000

65,116

Dollar Cost

Average

6.14

Average

Price6.20

เด)อนม.ค. ก.พ. ม".ค.

5.805.60

7.20

SET50

เม.ย.

6.20

ส�จธรรม : ต"นท�นเฉล��ย (6.14) น"อยกว&า ราคาเฉล��ย (6.20) เสมอ!


42

ต!นท�นเฉล"�ย ต!นท�นเฉล"�ย (( - Dollar Cost Averag- Dollar Cost Averag e) e) ด"ข-3นด"ข-3น

• DCA หมายถ#ง การลงท�นด"วยจ�านวนเง�นท��เท&าๆก�นอย&างสม��าเสมอ ในส�นทร�พย ท��ได"เล)อกไว"• การลงท�นแบบ DCA สามารถให"ต"นท�นเฉล��ยท��ถ!กกว&า เพราะ

• ในกรณ�ห�"นถ!กจ�านวนเง�นท��เท&าก�นจะท�าให"ซ)(อห�"นได"ในจ�านวนหน&วย

ท��มากข#(น• ในกรณ�ท��ห�"นแพงจ�านวนเง�นท��เท&าก�นจะท�าให"ซ)(อห�"นได"ในจ�านวน

หน&วยท��น"อยลง

• ด�งน�(นการซ)(อแบบสม��าเสมอท�าให"ม�ต"นท�นเฉล��ยถ!กกว&าราคาเฉล��ยของตลาด• ป@จจ�ยของความส�าเร8จของกลย�ทธ DCA ค)อ ความม�ว�น�ย และความสม��าเสมอ ในการลงท�น ให"ความได"เปร�ยบด"านต"นท�น


43

Automatic Investment Automatic Investment WorkshopWorkshop

1 .ต�(งเป1าหมาย2. ร! "จ�กตนเอง3. ร! "จ�กการลงท�น4. ลงม)อปฏ�บ�ต�เพ)�อไปส!&เป1าหมาย


44

1 .ต�3งเป@าหมายความฝ@นล�าด�บท�� 1

งบประมาณเท&าใด

ภายในระยะเวลาเท&าใด(1)

(2)

เก0บเง�นดาวนบ!าน

1,000,000 บาท

7 ป7


45

2.2. ร�!จ�กตนเองร�!จ�กตนเอง ความสามารถในการร�บความเส"�ยง ความสามารถในการร�บความเส"�ยง : : แบบแบบทดสอบตนเอง ทดสอบตนเอง

เล)อกค�าตอบท��ตรงก�บต�วเอง ส�าหร�บค�าถาม 8 ข"อต&อไปน�( ข"อ 1. ช&วงเวลาท��ท&านต"องการลงท�น

(1) ระยะส�(น ( น"อยกว&า 5 ป=) (2) ระยะกลาง (5 ป= ถ#ง 10 ป=)

(3) ระยะยาว ( มากกว&า 10 ป=)


46

ข"อ 2. ท&านวางแผนท�างานอ�กก��ป=จ#งจะเกษ�ยณ(1) น"อยกว&า 1 ป= หร)อป@จจ�บ�น

เกษ�ยณแล"ว(2) 1 ป= ถ#ง 10 ป=(3) มากกว&า 10 ป=

ข"อ 3. ประสบการณในการลงท�นของท&าน(1) ม�ประสบการณน"อยกว&า 2 ป=

(2) ม�ประสบการณ 2 ถ#ง 5 ป=(3) ม�ประสบการณ 5 ป=ข#(นไป

ความสามารถในการร�บความเส"�ยง ความสามารถในการร�บความเส"�ยง : : แบบแบบทดสอบตนเอง ทดสอบตนเอง ((ต�อต�อ))


47

ข"อ 4. กระแสเง�นท�นท��ท&านจะน�ามาลงท�น(1) จะต"องทยอยลดเง�นลงท�นลง(2) เง�นลงท�นคงท��ไม&เพ��มไม&ลด(3) จะเพ��มเง�นลงท�นต&อเน)�อง

ข"อ 5. กระแสรายได"อ)�น ( เช&น เง�นเด)อน ค&าเช&า ดอกเบ�(ย เง�นป@นผล

เป+นต"น) ของต�วท&าน(1) ม�แหล&งรายได"อ)�นน"อยมาก เช&น ผ!"

เกษ�ยณอาย�(2) ม�แหล&งรายได"อ)�นพอประมาณ(3) แหล&งรายได"อ)�นเพ�ยงพอต&อการใช"จ&าย

อย&างสบาย ท�(งย�งม��นคงและต&อเน)�อง



48

ข"อ 6. ผลตอบแทนท��คาดหว�งจากการลงท�น(1) น"อยกว&า 5 % ต&อป=(2) 6 % - 10% ต&อป=(3) มากกว&า 10% ต&อป=

ข"อ 7. ความสามารถในการร�บสภาพความผ�นผวน และ ความเส��ยงต&อ

การขาดท�นของต�วท&าน(1) ร�บความผ�นผวน และ ความเส��ยงต&อ

การขาดท�นได"น"อยมาก(2) พอจะร�บความผ�นผวนของม!ลค&าเง�น

ลงท�นได"พอสมควร แต&ไม&อยากเส��ยงต&อการขาดท�นมากน�ก(3) พร"อมร�บสภาพความผ�นผวนของม!ลค&า

เง�นลงท�น และ ความเส��ยงจากการขาดท�นได" ถ"าม�

โอกาสท�าก�าไร



49

ข"อ 8. ว�ตถ�ประสงคการลงท�นของท&าน(1) ได"ร�บรายได"ประจ�า(2) ได"ร�บรายได" และม�การเต�บโตของเง�น

ลงท�น(3) การเต�บโตของเง�นลงท�นในระยะยาว



50

ผลรวมคะแนน ความสามารถใ นการร�บความเส��ยง ประ เภทของพอรทลงท�น8 - 12 คะแนน ความเส��ยงต��า ระม�ดระม�ง

13 - 19 คะแนน ความเส��ยงปานกลาง ปานกลาง20 - 24 คะแนน ความเส��ยง เช�งร�ก

ข"อ คะแนน12345678

รวมคะแนน

การค�ดคะแนน เล)อกค�าตอบหมายเลข 1 ได" 1 คะแนน เล)อกค�าตอบหมายเลข 2 ได" 2 คะแนน เล)อกค�าตอบหมายเลข 3 ได" 3 คะแนน

ความสามารถในการร�บความเส"�ยง ความสามารถในการร�บความเส"�ยง : : ผลการผลการทดสอบทดสอบ

√

2

2

32

18

32

22


51หมายเหต�: Geometric mean ค)อค&าเฉล��ยแบบค�ดทบต"น

3. 3. ร�!จ�กการลงท�น ร�!จ�กการลงท�น : : ท�พลงท�นต�วอย�าง ท�พลงท�นต�วอย�าง (Model Portfolio) (Model Portfolio) ( (จากผลตอบแทนในอด"ต จากผลตอบแทนในอด"ต 1999 2009– 1999 2009–))

√


52

3. 3. ก+าหนดพอรตท"�เหมาะสมก�บต�วเองก+าหนดพอรตท"�เหมาะสมก�บต�วเอง

พอรตการลงท�นของฉ�นค)อส�ดส&วนการลงท�นในห�"น %ส�ดส&วนการลงท�นในตราสารหน�( %ผลตอบแทนท��คาดหว�ง (สมมต�) x 10% +

x 3%รวมผลตอบแทนท��คาดหว�ง %

(3)

(4)

(4)

(3)

(5)

พอรตปานกลาง50

50

0.50 0.506.50


53

4. 4. หาจ+านวนเง�นออมในแต�ละเด)อนเพ)�อบรรล�หาจ+านวนเง�นออมในแต�ละเด)อนเพ)�อบรรล�ว�ตถ�ประสงคว�ตถ�ประสงค

ฉ�นจะลงท�นเด)อนละ บาท

โดยเป+นการลงท�นในกองท�นห�"น บาท

และกองท�นตราสารหน�( บาท

1

(6)

(7)

(8)

จ�านวนเง�นเป1าหมาย บาท

ระยะเวลา ป=

ผลตอบแทนท��คาดหว�ง %

(1)

(2)

(5)

1,000,00076

10,0005,0005,000


54

Rule of PerformanceRule of Performance

ลงม)อปฏ�บ�ต�ท�นท� (ลงท�นก&อน รวยกว&า) ลงท�นอย&างสม��าเสมอ (ออมก&อนใช")

เพ)�อบรรล�ว�ตถ�ประสงคในการลงท�น และอ�สรภาพทางการเง�น

เม)�อลงท�นอ�ตโนม�ต� ก0รวยอ�ตโนม�ต�ได!

Knowledge alone is not enough, Performance needs actions.Knowledge alone is not enough, Performance needs actions.


55

เส"�ยงน!อย

เส"�ยงมาก

กองท�นตลาดเง�น

กองท�นตราสารหน"3ในประเทศ

กองท�นตราสารหน"3ต�างประเทศ กองท�นห�!น กองท�นห�!นต�าง

ประเทศกองท�นส�นค!า

โภคภ�ณฑทหารไทยธนบด"(TMB Money Fund)

ทหารไทยธนพล�ส(TMB M Plus Fund)

ทหารไทยพ�นธบ�ตรเกาหล"ใต!(TMB South Korean Government Bond Fund)

ทหารไทยJumbo 25(TMB Jumbo 25)

ทหารไทย World Equity Index(TMB World Equity Index Fund)

ทหารไทย โกลด ฟ�นด(TMB Gold Fund)

ทหารไทยธนร�ฐ(TMB Treasury Money Fund)

ทหารไทยธนว�ฒน(TMB Corporate Bond Fund)

ทหารไทย โกลบอลบอนด ฟ�นด(TMB Global Bond Fund)

ทหารไทย SET50(TMB SET50)

ทหารไทย Emerging Market Equity Index(TMB Emerging Market Equity Index)

ทหารไทยออยล ฟ�นด(TMB Oil Fund)

ทหารไทยธนไพศาล(TMB Bond Fund)

ทหารไทย SET50 ป�นผล(TMB SET50 Dividend)

ทหารไทย China Equity Index(TMB China Equity Index)

* ระด�บความเส��ยงของแต&ละกองท�นท��แสดงเป+นระด�บความเส��ยงโดยประมาณ โปรดอ"างอ�งข"อม!ลจากหน�งส)อช�(ชวนของแต&ละกองท�น

TMBAM Investment TMBAM Investment SpectrumSpectrum


56

GlobalGlobal Allocation PortfolioAllocation Portfolio

ประเภทส�นทร�พย(Asset Class)

พอรตการลงท�นภายในประเทศ

(Conventional Asset Class)

พอรตการลงท�นท"�ผสมผสาน

การลงท�นในต�างประเทศ(Conventional Plus Alternative Asset

Class)

ต�วอย�างกองท�นรวมท"�ใช!ในการจ�ดพอรต

ลงท�น

ตราสารตลาดเง�น(Money Market)

20% 15% ทหารไทยธนร�ฐทหารไทยธนบด"

ตราสารหน"3ภายในประเทศ(Domestic Fixed Income)

30% 20%ทหารไทยธนพล�สทหารไทยธนไพศาล

ตราสารท�นภายในประเทศ(Domestic Equity)

50% 35%ทหารไทย SET50ทหารไทย Jumbo 25

ตราสารหน"3ต�างประเทศ(Foreign Fixed Income)

10%

ทหารไทย Global Bondทหารไทยพ�นธบ�ตรเกาหล"ใต!

ตราสารท�นต�างประเทศ(Foreign Equity) 15%

ทหารไทย World Equityทหารไทย Emerging Marketทหารไทย China Equity

ส�นค!าโภคภ�ณฑ(Commodity) 5% ทหารไทย Gold

Fund


57

ช�ยชนะเก�ดข-3นได!ท�กว�นช�ยชนะเก�ดข-3นได!ท�กว�น การเด�นทางส�าค�ญไม&น"อยกว&าจ�ดหมาย การลงท�นท��ม�ระยะเวลายาวนานเป+นหลายส�บป=น�(น ไม&จ�าเป+นว&าจะ

ต"องรอผลหลายส�บป=จ#งจะม�ความส�ข เราสามารถร! "ส#กถ#งช�ยชนะ และ ประสบความส�าเร8จในการลงท�นได"

ท�กๆว�นท��เราสามารถเอาชนะใจต�วเอง ออม และ ลงท�นตามแผนท��วางไว"

เหม)อนท��เราเห8นธงช�ยใกล"ข#(นเสมอในท�กก"าวท��ม�&งไปข"างหน"าของเรา

Happiness is not at the destination

But in the flowers you smell along the way.


58

มาร�วมก�นเด�นทางมาร�วมก�นเด�นทางส��ความเป*นไทยแท!ก�นนะส��ความเป*นไทยแท!ก�นนะคร�บคร�บ

ดรดร. . สมจ�นต สมจ�นต ศรไพศาลศรไพศาล, CFA, CFP, CFA, CFP

บร�ษ�ทหล�กทร�พยจ�ดการกองท�น ทหารไทย จ�าก�ดบร�ษ�ทหล�กทร�พยจ�ดการกองท�น ทหารไทย จ�าก�ดTMBAM Call Center TMBAM Call Center โทร โทร 17251725

ดร . สมจินต์ ศรไพศาล , cfa, cfp...

Documents