中国棉花市场供求分析

2010 年展望

孙娟2010 9 10

•2009 年度中国棉花市场供求平衡分析

•2010 年度中国棉花市场供求平衡分析

•2010 年度棉花市场展望

2007-2009 年度 CC Index 走势图

2009 年，受整体经济复苏影响，中国纺织用棉消费大幅增加，当年棉花供求偏紧，棉花价格持续上涨 41 ％。

数据来源：中国棉花信息网

2009 年度中国棉花市场供求平衡分析

• 期初库存• 产 量• 消费量• 进口量• 期末库存

地 区 国家统计局 中国棉花信息网 安 徽 35 35

甘 肃 10 11

河 北 60 61

河 南 52 30

湖 北 48 47

湖 南 21 20

江 苏 26 26

江 西 13 10

山 东 92 92

山 西 8 11

陕 西 9 8

天 津 7 9

新 疆 252 318

主产省合计 632 678

其他地区合计 5.4 7

全国 合计 638 685

2009 年度棉花产量

2009 年度新疆棉花产量推算• 截至 8 月底运输 315 万吨

– 其中：国家储备棉发运 32 万吨 短绒、进口 8 万吨（进口 4.36 万吨）

• 疆内库存： 3 万吨• 新疆自用： 40 万吨

2009 年度新疆棉花产量： 318 万吨

中国棉花供求平衡分析－消费年度 纺纱量 增长％

2001/02 7,569 12.4%

2002/03 8,869 17.2%

2003/04 10,073 13.6%

2004/05 12,627 25.4%

2005/06 16,021 26.9%

2006/07 19,031 18.8%

2007/08 21,146 11.1%

2008/09 22,661 7.2%

2009/10 *26,022 14.8%

化纤产量 增长％

9,124 19.4%

10,908 19.6%

13,494 23.7%

15,075 11.7%

18,944 25.7%

22,806 20.4%

24,444 7.2%

25,952 6.2%

*29,435 13.4%

单位：千万吨

数据来源：国家统计局2009 年（ 1-12 月） 2795 万吨，其中涤纶 700 万吨，粘胶 120 万吨，涤纶晴氨

120 万吨，小化纤 350 万吨用于纺纱，累计 1290 万吨。占 45% 左右。

×55% ＝ 1431 万吨

2009 年 5 月 22 日 -8 月 31 日 抛售 153 万吨储备棉，截至 8 月底没有提货转商业库存的储备棉预计达到 20万吨

中国棉花供求平衡分析－库存2007 年 8 月底

2008 年 8月底

2009 年 8 月底

商业库存 69 68 82

工业库存 113 90 99

合计 182 158 181

数据来源：中国棉花信息网、中国棉花协会仓储分会库存不含国储棉数量

中国棉花供求平衡分析－消费2008 年度 2009 年度

中国棉花信息网 835 1035

USDA 958 1056

ICAC 927 987

期初 182 ＋产量 785 ＋进口 145 ＋抛储 153 －收储 272 －期末158

中国棉花供求平衡分析2008/09 2009/10

期初库存 182 158

其中：商业库存 69 68

工业库存 113 90

产 量 785 685

进 口 量 145 240*

抛（收）储量 153 （ 272 ） 133

消 费 量 835 1035

期末库存 158 181

其中：商业库存 68 82

工业库存 90 99

数据来源：中国棉花信息网库存不含国储棉数量

导致当前棉价高位的原因：1 、 2009 年度期末库存低（工商储都低）；2 、天气不利因素造成对产量预期下降；3 、宽松的货币政策；4 、较好的经济发展预期，纺织出口形势。5 、农产品价格的比较效益

182 万吨158 万吨133+X

181 万吨X14+X

2010 年度中国棉花市场供求平衡分析

• 产 量• 消费量• 库 存• 进口量• 收（抛）储备量

中国棉花信息网预测： 2010 年度，中国棉花播种面积比上一个年度小幅增加 1%, 达到 7803 万亩；根据最近气候预测，产量较前期预测减少 5 万吨，为 698 万吨。

2010 年度中国棉花产量

2010 年度中国棉花消费

纺织用棉量大幅增加， 2009 年度纺纱量同比增长16.3%

（单位：千吨）

本年度以来棉布产量同比增长 22.5%单位：百万米

本年度化纤产量增 长 14.8% （单位：千吨）

纺织品出口形势好转，棉布出口量增长 21.8% ；纺织品、服装出口金额增长 10.6% 。

2009 年以来纺织品服装出口金额

• 影响纺织用棉消费的因素：– 政策影响：货币、退税– 宏观经济– 人民币汇率– 化纤、棉花比较价格等

2010 年度中国棉花消费量

人民币对欧元汇率升值幅度很大，直接影响出口。汇改政策（ 6 月 19 日）后有所反弹，截止 9 月 3 日，较 2010 年 1 月 4 日，人民币对欧元升值仍达 11% 。其中最高时（ 6 月 8 日）曾升值 16.75 ％

中国纺织服装出口到欧洲的份额持续保持在总量的 20% 左右。在整个行业的出口中，以美元结算的订单占到了 70% ，欧元结算占 30% 。

宽松的货币政策刺激经济复苏

原料差价的持续拉大可能导致其他原料替换棉花，进而降低用棉量

• 2010 年度，中国棉花消费比上一个年度每增加 1%, 则纺织用棉消费增加 10 万吨。

2010 年度中国棉花消费量

2010 年度中国棉花进口量1 、需要进口多少？2 、进口棉花从哪里来？3 、对全球棉花价格的影响

2010 年度中国需进口多少棉花？

• 2009 年度：– 进口量 240 万吨– 储备棉抛售量 133 万吨

• 2010 年度：– 预计产量增加 13 万吨（ 685-698 ）、消费

增加 20 万吨、国储抛售（ 37 万吨），中国至少要进口 323 万吨棉花，库存才能持平。

2010 年度中国棉花进口量

进口棉从哪里来？（以 2005 年为例）

美国 1,987,984

印度 524,583

乌兹别克斯坦 368,163

澳大利亚 273,415

布基纳法索 148,646

贝宁 106,122

其他 694,902

全球棉花产量增加 320 万吨

美国 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 *2010/11

产量 520. 1 470. 0 418. 2 279. 0 265. 4 403. 5

消费 127. 8 107. 4 99. 8 78. 1 74. 0 74. 0

出口 382. 1 283. 3 297. 3 289. 1 261. 3 326. 6

期末库存 132. 1 206. 4 218. 8 138. 0 67. 5 69. 7

库存消费比 26% 53% 55% 38% 20% 17%

印度 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 *2010/11

产量 414. 8 474. 6 522. 5 492.1 511. 7 566. 1

消费 363. 6 394. 1 405. 0 386. 5 426. 7 444. 2

出口 75. 1 106. 1 163. 3 51. 4 142. 6 141. 5

期末库存 175. 6 155. 2 122. 6 194. 2 149. 6 143. 6

库存消费比 40% 31% 22% 44% 26% 25%

单位：万吨

中国进口增加对棉花价格影响

中国进口增加对棉花价格影响

2010 年度中国棉花市场供求平衡分析

2008/09 2009/10 2010/11

期初库存 182 158 181

其中：商业库存 69 68 82

工业库存 113 90 99

产 量 785 685 698

进 口 量 145 240* 323

抛（收）储量 153 （ 272 ） 133 37

消 费 量 835 1035 1056

期末库存 158 181 183

其中：商业库存 68 82

工业库存 90 99

后期棉花价格走势分析• 2010/11 年度，鉴于全球及国内棉花继续产不足需，

棉花库存继续下降，整个年度棉花将在高价位运行，但受到短期供求因素影响，包括宏观经济宏观经济调控措施、农发行贷款资金、天气、下年度播种面积下年度播种面积可能增加等，年度内棉价可能出现较大波动，应理性面对市场，审时度势，充分相信国家的宏观调控能力，加强风险防范意识。

• 短期内棉纱利润仍可观，气候不利，青黄不接，棉农惜售对高棉价形成支撑。

• 导致后期价格出现一定回落的可能因素；– 突发政策、利率、汇率、配额增发– 棉花集中上市、进口棉集中到港– 纺织淡季、高价引发种植面积增加

棉纱利润仍可观，对短期棉价形成有力支撑。

1999 年以来中国棉花价格指数（ CC Index 328 ）走势图

8000 元 / 吨－ 11000 元 / 吨— 14500 元 / 吨－ 18000 元 / 吨

2009 年度的库存消费比是 15 年来的低点

1970-2009 年度 Cotlook A 指数走势图

• 全球棉花价格走势

棉花 玉米

强麦白糖 大豆

套保套保hedginghedging

感谢大家关注中国棉花信息网！