zorlu osmangazi enerji sanayi ve ticaret a.Ş. · yatırımcı sunumu aralık 2017. yasal uyarı bu...
TRANSCRIPT
Zorlu Osmangazi Enerji
Sanayi ve Ticaret A.Ş.
Yatırımcı Sunumu
Aralık 2017
Yasal Uyarı
Bu sunum Zorlu Osmangazi Enerji Sanayi ve Ticaret A.Ş. (‘Zorlu Osmangazi’) tarafından hazırlanmıştır.Söz konusu doküman yatırımcıya bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, kaynak olarak ZorluOsmangazi’nin mali tabloları ve raporları kullanılmıştır. Bu çalışmada yer alan ileriye dönükprojeksiyonlar hiçbir şekilde geleceğe yönelik birer vaat olarak değerlendirilemez. Bu rapordaki bilgilerinticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan Zorlu Osmangazi hiçbir şekildesorumlu tutulamaz. Sadece bu raporda yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilereuygun sonuçlar doğurmayabilir.
Ayrıca, bu sunumda yer alan bilgiler borçlanma araçları ihracında yönetim, danışmanlık ve aracılıkişlemlerini gerçekleştirecek olan, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“Ak Yatırım” ve/veya “Danışman”)tarafından denetlenmemiş veya bağımsız olarak doğrulanmamıştır. Danışman bu doğrulamayı yapmak,alıcıya ek bilgi sağlamak, bu sunumu güncellemek veya içinde herhangi bir düzeltme yapmakyükümlülüğü altına girmemektedir ve bu bağlamda Ak Yatırım ve Ak Yatırım’ın ilgili müdürleri, çalışanlarıve görevlileri bu sunumda yeralan bilgilerin doğruluğu, adilliği ve tamlığına ilişkin hiçbir sorumluluk kabuletmemektedir. Bu sunum herhangi bir yatırım kararının sebebini oluşturmayı amaçlamamakta ve biryatırım kararının alınmasında gerekli olabilecek veya öğrenmek istenebilecek tüm bilgileri içerdiğinibelirtmemektedir.
Bütün hakları mahfuzdur. Bu sunumun tamamı veya bir bölümü tamamen gizlidir ve Zorlu Osmangazi’ninpeşin yazılı muvafakati olmadan çoğaltılamaz, dağıtılamaz ve basılamaz.
2
I. Bir Bakışta Zorlu Grubu
II. Zorlu Enerji’nin Faaliyetleri
III. Zorlu Osmangazi
IV. İhraç Detayları
İçerik
3
I. Bir Bakışta Zorlu Grubu
II. Zorlu Enerji’nin Faaliyetleri
III. Zorlu Osmangazi
4
Korteks & Zorluteks
Türkiye’nin en büyük entegre
polyester iplik üreticisi ve
Avrupa’nın lider ev tekstili
şirketi
Toplam Varlıklar: 1,1 Milyar
ABD$
Gelirler: 565 milyon ABD$
Vestel
Avrupa TV, beyaz eşya ve
dijital ürünler pazarına lider
ODM ürün sağlayıcılarından
biri
%19 pazar payı ile Avrupa
LCD TV pazarının en büyük 2.
oyuncusu
Üretim tesisleri Türkiye’de
Güçlü Vestel markası ile
Türkiye TV pazarının lideri,
beyaz eşyada ise pazarın ilk
üç oyuncusundan biri
Toplam Varlıklar: 2,7 Milyar
ABD$
Gelirler: 3,2 Milyar ABD$
Zorlu Enerji Grubu
Yurt içinde 744 MW’lık kurulu
güç ile Türkiye’nin öncü özel
sektör elektrik üreticilerinden
biri
Türkiye'de serbest üretim
şirketleri tarafından üretilen
toplam elektrik içinde %1,2
pay
Pakistan’da 56,4 MW, İsrail’de
290 MW’lık kurulu güç (840
MW’lık Dorad Doğal Gaz
Çevrim Santrali’nde %25,
64,54 MW’lık Ashdod ve 126,4
MW’lık Ramat Negev Doğal
Gaz Kojenerasyon
Santrallerinde %42,15 pay)
Elektrik dağıtım ve ticareti,
doğal gaz dağıtımı ve ticareti,
EPC (Mühendislik, Tedarik ve
İnşaat) ve O&M (İşletme ve
Bakım) segmentlerinde de
aktiftir.
Toplam Varlıklar: 2,1 milyar
ABD$
Gelirler: 992 milyon ABD$
Zorlu Gayrimenkul
Zorlu Gayrimenkul Grubu, yurt
içinde ve yurt dışında değerli
araziler üzerinde nitelikli konut,
ofis, iş merkezi, alışveriş
merkezi, hastane, otel veya
karma gayrimenkul projeleri
geliştirmek, satmak, kiralamak
veya işletimini gerçekleştirmek
amacıyla 2006 yılında
kurulmuştur.
Türkiye'nin ilk 5 farklı
fonksiyonlu "karma"
gayrimenkul projesi olan Zorlu
Center, 2013’ün son
çeyreğinden itibaren aşamalı
olarak devreye girmiştir.
2014 yılında tamamlanan
Zorlu Levent 199, A+
sınıfında yer alan ofis
binasıdır.
Tamamlanan projelerin
toplam yatırım tutarı: ~ 2,8
milyar ABD$
Meta Nikel Kobalt
Madencilik
Nikel kobalt alanında bölgesel
bir tedarikçi olmayı
hedeflemektedir.
Gördes, Eskişehir ve Uşak’ta
nikel-kobalt yatırım projeleri
bulunmaktadır.
Gördes projesinin toplam 300
bin ton kanıtlanmış rezervi
olup, projenin ilk etabı 10 bin
ton/yıl nikel metal karşılığı
kapasiteye sahip ve
400 milyon ABD Doları
yatırımla hayata geçirilen
hidrometalurji tesisidir.
Bugüne kadar gerçekleşen
yatırım tutarı: ~400 milyon
ABD$
*2016 yılı verileridir.
Zorlu Grubu*
5
Zorlu Grubu tarafından 1993 yılında kurulmuştur.
Elektrik üretiminde, satışında, ticaretinde ve dağıtımında aktif
olarak yer alan entegre bir oyuncudur.
Türkiye, Pakistan ve İsrail’de devam eden operasyonları
bulunmaktadır.
Üretim portföyü içerisinde %57’lük yenilenebilir enerji payıyla
dengeli bir yapıya sahiptir.
İç Batı Anadolu'da yer alan 5 ilde toplam 1.6 milyon müşteriye
elektrik dağıtımı yapmaktadır.
Toplam 1.090 MW kurulu gücün; 744 MW’ı Türkiye’de, 56
MW’ı Pakistan’da ve 290 MW’ı İsrail’de bulunmaktadır.
Kurulu Gücün Kaynaklara Göre DağılımıOrtaklık Yapısı
Yönetim Kurulu Üyeleri
Zeki Zorlu Yönetim Kurulu Başkanı
Ali Akın Tarı Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısı
Ahmet Zorlu Yönetim Kurulu Üyesi
Olgun Zorlu Yönetim Kurulu Üyesi
Selen Zorlu Melik Yönetim Kurulu Üyesi
Mehmet Emre Zorlu Yönetim Kurulu Üyesi
Bekir Cem Köksal Yönetim Kurulu Üyesi
Hacı Ahmet Kılıçoğlu Yönetim Kurulu Üyesi
Burak Okay Yönetim Kurulu Üyesi
Zorlu Holding
%46
Halka Açık%15,54
Halka Açık (Zorlu
Holding) %16,46
Korteks %18
Diğer Zorlu Grubu
%5
Doğal gaz 467 MW
%43
Rüzgar272 MW
%25
Jeotermal240 MW
%22
Hidro113 MW
%10
6
Zorlu Enerji Genel Bilgiler
II. Zorlu Enerji’nin Faaliyetleri
II. Zorlu Enerji’nin Faaliyetleri
III. Zorlu Osmangazi
7
Gelişen pazarlara yapılan yatırımlarla güçlenen konum
Daha karlı yenilenebilir enerji projelerine odaklanan yatırımlar
Bölge ve kaynak çeşitliliğiyle dengeli bir üretim portföyü
Planlanan projelerin üretime geçmesiyle yaratılacak olan sürdürülebilir büyüme
Zorlu Enerji Yatırımın Öne Çıkan Özellikleri
8
6 Doğal gaz
4 6 7 MW
7 Hidro
113 MW
3 Jeotermal
2 4 0 MW
4 Rüzgar
2 7 2 MW
• Yurt içi ve yurt dışı işletme halindeki santrellerin aktif kapasitesidir.
1.090* MW Toplam Kurulu Güç
Zorlu Enerji Kurulu Güç
9
Üretim portföyü dört çeşit kaynak arasında bölünmüştür.
3 ülkede faaliyet göstermektedir. Bu 3 ülkenin elektrik piyasalarının ortak özellikleri; liberalizasyon sürecinde
olmaları ve dünya ortalamasının üzerinde olan elektrik talebi büyümesi nedeniyle özel sektör yatırımına ve kaynak
çeşitliliğine duyulan ihtiyaçtır.
Kaynaklar İtibarıyla Kurulu Gücün
Dağılım (2017)
Kurulu Gücün Coğrafi Dağılımı (2017)
Türkiye% 68
İsrail% 26
Pakistan % 5
Doğal gaz 467 MW
%43Rüzgar272 MW
%25
Jeotermal240 MW
%22
Hidro113 MW
%10
Zorlu Enerji Kurulu Gücün Dağılımı
10
İşletmedeki Santraller Mevcut lisanslar ve Önlisanslarİnşaat Aşamasında
Yurtdışı (347 MW aktif kapasite)Yurtiçi (744 MW aktif kapasite)
Zorlu Enerji
Zorlu Doğal Elektrik
Doğal Gaz Santralleri(176 MW)
Rotor Elektrik Üretim
Zorlu Jeotermal
Zorlu Rüzgar
Zorlu Enerji Pakistan
Dorad Energy Ltd.
Ezotech Ltd.
Hidro & Jeotermal(307 MW)
Rotor RES(135 MW)
Alaşehir I JES(45 MW)
Sarıtepe & DemircilerRES (80,3 MW)
% 100
% 100
% 100
Jhimpir RES (56,4 MW)
Dorad Doğal Gaz Santrali (840 MW)
Ashdod Doğalgaz Santrali(64,5 MW)
Ramat Negev Doğalgaz Santrali
(126,4 MW)
% 100
% 25
% 42,15
Solad Energy Ltd. % 42,15 Solad Doğal Gaz Santrali
(77 MW)
% 100
%100
Nemrut Jeotermal Arama ve İşletme Ruhsatları
% 75
Kızıldere III JES Ünite 2 (65 MW)
Kızıldere IV JES Önlisans (60 MW)
Alaşehir II JES Lisans (24,9 MW)
Alaşehir III JESÖnlisans (50 MW)
GES Önlisans(18 MW)
Zorlu Solar PakistanBahawulpur I GES
Lisans (100 MW)
% 99,7
% 99,7
% 99,7
Zorlu Sun Power
Zorlu Renewable Pakistan
GES Önlisans(100 MW)
GES Önlisans(100 MW)
Zorlu Enerji Yurt İçi ve Yurt Dışı Operasyonlar
11
Santraller MW Lisans Süresi
İşletmede
Lüleburgaz 126,0 2029
Yalova 15,9 2020
Bursa 34,3 2029
Eskişehir 16,8 2038
Tunceli Mercan 20,4 2038
Tokat 5,5 2038
Erzincan Tercan 15,0 2038
Rize İkizdere 18,6 2038
Erzurum Kuzgun 20,9 2038
Kars Çıldır 15,4 2038
Kızıldere I 15,0 2038
Kızıldere II 80,0 2038
Kızıldere III 1. Ünite 99,5 2038
Alaşehir I 45,0 2040
Rotor 135,0 2033
Sarıtepe 57,0 2033
Demirciler 23,3 2033
Toplam 743,6
Yapım Aşamasında
Kızıldere III 2. Ünite 65,5 2038
Alaşehir II 24,9 2040
Doğal gaz Hidroelektrik
Jeotermal Rüzgar
Osmaniye
Tunceli
Erzincan
Toka
t
Rize
Erzurum
Kars
Eskişehir
Yalova
Bursa
Lüleburg
az
Manisa
Deniz
li
Yurtiçinde 744 MW Kurulu Güç ile İşletmede Toplam 17 Santral
Zorlu Enerji Yurt İçi Operasyonel Santraller ve Devam Eden Yatırımlar
12
Punjab
Balochistan
Sindh
Islamabad
Gilgit Balistan
Khyber Pakhtunkhwa
Fata
Santraller MW İmtiyaz Süresi
İşletmede
Dorad 840 17 yıl
Ashdod 64,5 18 yıl
Ramat Negev 126,4 18 yıl
Toplam 1.031
Santraller MW İmtiyaz Süresi
İşletmede
Jhimpir 56,4 20 yıl
Yapım Aşamasında
Bahawulpur I 100 25 yıl
Ashdod
Ashkelon
Negev
Doğal Gaz Rüzgar Solar
Zorlu Enerji Yurt Dışı Operasyonel Santraller ve Devam Eden Yatırımlar
13
III. Zorlu Osmangazi
II. Zorlu Enerji’nin Faaliyetleri
III. Zorlu Osmangazi
14
Zorlu Osmangazi’nin Geçmişi
15
Kuruluş
Özelleştirme (485 mn ABD$)
OEDAŞ & OEPSAŞ’ın hukuki olarak ayrışması
Zorlu Osmangazi tarafından satın alınma (360 mn ABD$)
Lisansın Sona Erme Tarihi
2005
2013
2010
2017
2036
Zorlu EnerjiZorlu
Osmangazi
OEDAŞ
(Dağıtım)
OEPSAŞ
(Perakende
Satış)
%100
%100
%100
Zorlu Osmangazi, dağıtım şirketinin tek sahibidir.
Zorlu Osmangazi, belirlenen bölgede elektrik
dağıtımında tek lisans sahibi şirkettir.
Zorlu Osmangazi, dağıtım varlıklarının mülkiyetine
sahip değildir.
Mevcut varlıkların ve OEDAŞ’ın yapacağı yatırımların
sahipliği TEDAŞ'a aittir.
OEDAŞ, gerekli yatırımları yapma yükümlülüğü ile
birlikte dağıtım ağının işletme hakkına da sahiptir.
Tüm yatırımlar OEDAŞ tarafından gerçekleştirilecek
ve tarifeler yoluyla tahsil edilecektir.
Tarife yoluyla henüz geri kazanılmayan yatırımların bir
kısmı, TEDAŞ tarafından sözleşmenin süresi
dolduğunda veya feshedildiğinde Zorlu Osmangazi’ye
ödenecektir.
OEPSAŞ, Eskişehir, Afyon, Kütahya, Bilecik ve Uşak
sınırları dahilinde perakende elektrik satış faaliyetinde
bulunmak üzere kurulmuştur.
Bir Bakışta Zorlu Osmangazi
16
*Aksi belirtilmedikçe rakamlar 2016 ylına aittir
Abone Sayısı: 1,7 Mio
Toplam Bölge
Nüfusu: 2,71 Mio
Kayıp Kaçak Oranı: %5,75
Kentleşme Oranı:
%76
C
CEskişehir
Bilecik
Kütahya
AfyonUşak
Dağıtılan Net
Elektrik: 6,1 TWh
Kişi Başına Elektrik
Tüketimi:
2.319 kWh
Eskişehir Afyon Kütahya Uşak Bilecik
Nüfus: 844.842
Abone Sayısı: 544.698
Dağıtılan Net Elektrik: 1,7
TWh
Kayıp Kaçak: %6,44
Elektrik tüketimi (kişi
başı): 2.092 kWh
Nüfus: 714.523
Abone Sayısı: 405.882
Dağıtılan Net Elektrik: 1,5
TWh
Kayıp Kaçak: %8,41
Elektrik tüketimi (kişi
başı): 2.218 kWh
Nüfus: 573.642
Abone Sayısı: 372.820
Dağıtılan Net Elektrik: 1
TWh
Kayıp Kaçak: %3,42
Elektrik tüketimi (kişi
başı): 1.863 kWh
Nüfus: 358.736
Abone Sayısı: 210.062
Dağıtılan Net Elektrik: 788
GWh
Kayıp Kaçak: %6,79
Elektrik tüketimi (kişi
başı): 2.356 kWh
Nüfus: 218.297
Abone Sayısı: 127.933
Dağıtılan Net Elektrik: 1,1
TWh
Kayıp Kaçak: %2,18
Elektrik tüketimi (kişi
başı): 5.002 kWh
Osmangazi Elekrik Dağıtım A.Ş. (OEDAŞ)*
17
Boğaziçi%11,6
Toroslar%12,1
Gediz %9,7
Başkent %7,7
Uludağ %8,0
Sakarya %6,9İstanbul
Anadolu %5,8
Meram %4,6
Akdeniz %4,4
Trakya %4,4
Aydem %4,2
Osmangazi%4,2
Kalan 9 bölge%16,5
Dağıtılan Elektrik ve Kayıp Kaçak Oranları Toplam Elektrik Tüketimindeki Payı (2016)
5,1 5,4 5,6 5,9 6,0 6,2 6,3
4,7 5,1 5,2 5,4 5,6 5,7 6,0
% 7,3 % 7,1 % 7,2% 7,9 % 7,6 % 7,6 % 5,7
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
7,00
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
TW
h
Electricity Distribution (Gross) Electricity Distribution (Net)
Loss & Theft
Dağıtılan Elektrik Net (GWh)
Kayıp Kaçak %
Dağıtım Performansı OEDAŞ
18
Dağıtıma Sunulan elektrik Brüt (GWh)
Satılan Elektrik (TWh) Şehirlere Göre Serbest Tüketici Payları (1Y17)
Afyon % 24
Bilecik % 9
Eskişehir% 18
Kütahya%10
Uşak % 18
Bölge Dışı% 22
Perakende Satış Performansı OEPSAŞ
19
%3
%15
%30%40 %41 %43
%19
%6
%6
%7 %6 %3
%25 %27
%28
%25 %28 %27
%9%17
%14%8
%9 %9%44%35
%22 %19 %15 %18
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2012 2013 2014 2015 2016 1Y2017
Serbest Tüketici Tarımsal Sulama Mesken Ticarethane Sanayi
Yatırımın İtfası
(Yat. Tutarının
%10)
Ağırlıklı Ortalama
Sermaye Maliyeti
Vergi Farkı
Yatırımİşletme
Masrafları
Sabit Maliyetler
Değişken
Maliyetler
Kontrol
Edilemeyen
Maliyetler
AR-GE
GELİR GEREKSİNİMLERİ DÜZELTMELER
Yatırım Farkı
Düzeltme Bileşeni
Gelir Farkı Düzeltme
Bileşeni
GELİR TAVANI
Ar-Ge Farkı Düzeltme
Bileşeni
GELİRLER
Son Kullanıcı Grubu
x
Dağıtım Sistemi Kullanım
Bedeli
Diğer Gelirler
FİYAT EŞİTLEME
Gerçekleşen İşletim
Geliri
Gelir Tavanı
(Sabit +
Değişken İşletme
Maliyeti) x %1
Ulusal Tarife
OEDAŞ – Tarife Mekanizması
20
GELİR GEREKSİNİMİ 2017-2020 (Milyon TL) 2017 2018 2019 2020
TÜFE (Ekim 2015) 267,2
Tarife Uygulama Dönemi 01.01.2016 - 31.12.2020
Sabit Maliyet Bileşeni 68 68 68 68
Değişken Maliyet Bileşeni 73 74 76 77
Verimlilik Parametresi %0.00 %0.00 %0.00 %0.00
Kontrol Edilemeyen Maliyet Bileşeni 84 84 84 84
Düzenlemeye Esas İşletme Gideri 225 226 228 229
Ar-Ge 1 1 1 1
DVT Açılış Bedeli 137 386 698 925
Tarife Yılı Yatırım Tavanı 302 406 356 192
İtfa Tutarı 53 94 129 148
DVT Tarife Yılı Kapanış Değeri 386 698 925 968
DVT Tarife Yılı Ortalama Değeri 262 542 812 947
Reel Makul Getiri Oranı %12,66
Düzeltilmiş Reel Makul Getiri Oranı %11,91
Makul Getiri Tutarı 31 65 97 113
Gelir Gereksinimi Yatırım Bileşeni 84 158 226 261
Vergi farkı 7 12 16 18
Dağıtım Sistem İşletim Gelir Gereksinimi 317 398 471 510
Kaynak: EPDK
OEDAŞ – Düzeltilmiş Sistem İşletim Gelir Gereksinimi
21
*Haziran 2017 TÜFE’sine göre
** Ekim sonu itibarıyla
Gerçekleşen Yatırım
~186 milyon TL**
Tahvil ihracı ile finanse edilecek
tutar ~165 milyon TL
Hedeflenen
350 milyon TL* Tahvil İhracı:
Borçlanma aracı ihracından elde
edilecek kaynak taahhüt edilen
yatırımların tamamlanmasında
kullanılacaktır.
(YATIRIMLAR– TL) HEDEF GERÇEKLEŞEN KALAN
Şebeke Yatırımları 266.500.755,33 166.245.719,96 100.255.035,37
Çevre, Güvenlik Ve Diğer Yasal Zorunluluğu Olan
Yatırımlar12.031.360,13 2.489.002,21 9.542.357,92
Şebeke İşletim Sistemi Yatırımları 63.685.707,38 14.015.661,71 49.670.045,68
Sayaç Yatırımları 1.972.410,41 133.032,41 1.839.378,00
Yatırım Harcaması Niteliğindeki Diğer Harcamalar 5.943.749,78 2.686.943,87 3.256.805,91
Toplam* 350.133.983,02 185.570.360,16 164.563.622,86
OEDAŞ – Yatırımlar ve İhraçtan Gelecek Kaynağın Kullanım Yeri
22
Ayrıntılı Değerlendirme
Süreci
Kredi Anlaşması
MüzakereleriMali Kapanış
Potansiyel Destekçiler
Uluslarası finansal kuruluşlar
Yerel Bankalar
Diğer Bankalar
Fonlama Beklentileri
Toplam yatırım ve kredi tutarı: 400 milyon
ABD$
%100 Borç/Sermaye oranı
Minimum 10 yıllık geri ödeme süresi (+2 yıl
anapara geri ödemesiz dönem)
TL fonlama (Gelir ve faiz arası – doğal
hedging)
Aşağıdaki konularda bankaların danışmanları atandı:
Mevzuat / Teknik
Pazar
Çevre
Sigorta
Hukuk
Modelleme
Projeyle ilgilenen bankalar:
Uluslarası finansal kuruluşlar
Garanti Bankası
Osmangazi Elektrik Dağıtım - 2017-2020 Dönemi Yatırımların Finansmanı
23
OEDAŞ OEPSAŞ
Yatırımların zamanında yapılamaması
Kayıp kaçak oranlarında hedeflenen oranların
tutturulamaması
Makul getiri oranında yaşanabilecek potansiyel düşüşler
5 ili kapsayan dağınık yapı
Mevcut altyapının yaşı
Performans kriterlerinin sağlanamaması
CPI ve DIBS TRLIBOR arasındaki baz riskleri
Tahsilat sürecinde yaşanabilecek riskler
Serbest tüketici marjında yaşanabilecek olası
daralmalar
Serbest tüketici sayısında olası azalma
Zorlu Osmangazi - Riskler
24
OEDAŞ
OEPSAŞ
ZORLU
OSMANGAZİHİSSE ALIM SÖZLEŞMESİ
İŞLETME HAKKI DEVRİ SÖZLEŞMESİ – TEDAŞ
ÇERÇEVE SÖZLEŞME – ZORLU ENERJİ
ELEKTRİK SATIŞ SÖZLEŞMESİ – Müşterilerle
BAĞLANTI ANLAŞMASI – TEİAŞ
SİSTEM KULLANIM ANLAŞMASI – TEİAŞ
PİYASA KATILIM ANLAŞMASI – EPİAŞ
İNŞAAT SÖZLEŞMELERİ
ELEKTRİK ALIM SÖZLEŞMESİ –TETAŞ ve EPİAŞ
ELEKTRİK SATIŞ SÖZLEŞMESİ – Müşterilerle
ELEKTRİK ALIM SÖZLEŞMESİ – TETAŞ ve EPİAŞ
İKİLİ ANLAŞMALAR – ZORLU ENERJİ
PİYASA KATILIM ANLAŞMASI – EPİAŞ
Zorlu Osmangazi - Anlaşmalar
25
Zorlu Osmangazi – Kredi Derecelendirme
26
Varlıklar* 30.6.2017 31.12.2016
Nakit ve Nakit Eşdeğerleri 94,0 24,1
Ticari Alacaklar 59,0 63,7
İlişkili taraflardan alacaklar 32,5 31,5
İlişkili olmayan taraflardan
alacaklar26,5 32,2
Diğer Alacaklar 3,6 163,6
İlişkili taraflardan alacaklar 0,1 160,3
İlişkili olmayan taraflardan
alacaklar3,5 3,3
Peşin ödenmiş giderler 0,7 0,0
İmtiyaz Sözleşmelerine İlişkin
Finansal Varlıklar31,6 25,0
Cari Dönem Vergisiyle İlgili Varlıklar 11,6
Diğer Dönen Varlıklar 44,6 62,8
Toplam Dönen Varlıklar 245,0 339,3
Diğer Alacaklar 0,0 0,0
İmtiyaz Sözleşmelerine İlişkin
Finansal Varlıklar163,0 0,0
Maddi Olmayan Duran Varlıklar 1,584 0,0
Ertelenmiş Vergi Varlığı 66,7 0,0
Diğer Duran Varlıklar 42,3 0,0
Toplam Duran Varlıklar 1,857 0,0
Toplam Varlıklar 523,3 576,4
Kaynaklar* 30.6.2017 31.12.2016
Ticari Borçlar 103,2 0,1
Çalışanlara Sağlanan Faydalar
Kapsamında Borçlar7,5 0,0
Cari Gelir Vergisi Yükümlülüğü 8,3 0,2
Üçüncü Taraflardan Diğer Borçlar 30,0 44,5
Erteşenmiş Gelirler 161,0 191,9
Kısa Vadeli Borç Karşılıkları 74,4 73,4
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 10,9 7,5
Toplam Kısa Vadeli
Yükümlülükler324,1 495,9
Diğer Borçlar 26,6 43,9
Ertelenmiş Gelirler 59,5 100,4
Çalışanlara Sağlanan Faydalar
Kapsamında Borçlar8,6 6,6
Toplam Uzun Vadeli
Yükümlülükler94,7 150,9
Toplam Yükümlülükler 418,8 646,8
Toplam Özkaynaklar 104,5 -70,4
Toplam Kaynaklar 523,3 576,4
Gelir Tablosu* 30.6.2017
Hasılat 427,5
Satışların Maliyet -160,0
Brüt Kar 267,4
Genel Yönetim Giderleri -8,9
Pazarlama Giderleri -40,6
Esas Faaliyetlerden Diğer
Gelirler2,7
Esas Faaliyetlerden Diğer
Giderler-14,1
Esas Faaliyet Karı 206,4
Finansman Gelirleri 2,9
Finansman Giderleri -2,9
Sürdürülen Faaliyetler
Vergi Öncesi Karı206,4
Dönem Vergi Gideri -8,3
Ertelenmiş Vergi Gideri -23,2
Toplam Kapsamlı Gelir 174,9
* Milyon Türk Lirası, PwC tarafından denetlenmiştir.
OEDAŞ – Mali Tablolar*
27
Varlıklar* 30.6.2017 31.12.2016
Nakit ve Nakit Eşdeğerleri 38,5 76,5
Ticari Alacaklar 130,5 170,2
İlişkili taraflardan
alacaklar0 118,1
İlişkili olmayan
taraflardan alacaklar130,5 52,1
Diğer Alacaklar 3,9 99,2
İlişkili taraflardan
alacaklar95,4
İlişkili olmayan
taraflardan alacaklar3,9 3,8
Peşin ödenmiş giderler 0,1 0,9
Cari Dönem Vergisiyle İlgili
Varlıklar11,6
Diğer Dönen Varlıklar 44,6 62,8
Toplam Dönen Varlıklar 219,0 355,0
Peşin ödenmiş giderler 0,0 8,4
Ertelenmiş Gelir Vergisi
Varlıkları5,6
Diğer Duran Varlıklar 2,5 2,7
Toplam Duran Varlıklar 8,1 11,1
Toplam Varlıklar 227,0 366,1
Kaynaklar* 30.6.2017 31.12.2016
Ticari Borçlar 102,4 201,7
İlişkili Taraflara Broçlar 32,8 32,3
İlişkili Olmayan Taraflara Borçlar 69,6 169,4
Üçüncü Taraflara Diğer Borçlar 104,6 95,2
Ertelenmiş Gelir 0,0 1,0
Diğer dönen yükümlülükler 26,5 76,4
Toplam Kısa Vadeli Yükümlülükler 233,4 374,2
Çalışanlara Sağlanan Faydalar
Kapsamında Borçlar3,0 2,4
Toplam Uzun Vadeli Yükümlülükler 3,0 2,4
Toplam Yükümlülükler 236,4 376,6
Toplam Özkaynaklar -9,4 -10,5
Toplam Kaynaklar 227,0 366,1
Gelir Tablosu* 30.6.2017
Hasılat 775,9
Satışların Maliyet -766,6
Brüt Kar 9,3
Genel Yönetim Giderleri -7,8
Pazarlama Giderleri -10,6
Esas Faaliyetlerden Diğer
Gelirler19,4
Esas Faaliyetlerden Diğer
Giderler-8,4
Esas Faaliyet Karı 2,0
Finansman Gelirleri 2,9
Finansman Giderleri -0,7
Sürdürülen Faaliyetler
Vergi Öncesi Karı4,2
Dönem Vergi Gideri -2,9
Toplam Kapsamlı Gelir 1,3
* Milyon Türk Lirası, PwC tarafından denetlenmiştir.
OEPSAŞ – Mali Tablolar*
28
Varlıklar* 30.6.2017
Nakit ve Nakit Benzerleri 132,4
Ticari Alacaklar 157
İlişkili Taraflardan Ticari Alacaklar 0,6
İlişkili Olmayan Taraflardan Ticari
Alacaklar156
Diğer Alacaklar 7,3
İlişkili Taraflardan Ticari Alacaklar 0,0
İlişkili Olmayan Taraflardan Ticari
Alacaklar7,3
Peşin Ödenmiş Giderler 0,7
İmtiyaz Sözleşmelerine İlişkin Finansal
Varlıklar31,6
Diğer Dönen Varlıklar 163,7
Toplam Dönen Varlıklar 493,5
İmtiyaz Sözleşmelerine İlişkin Finansal
Varlıklar163
Maddi Olmayan Duran Varlıklar 1.584
Ertelenmiş Vergi Varlığı 66,7
Diğer Duran Varlıklar 42,3
Toplam Duran Varlıklar 1.857
TOPLAM VARLIKLAR 2.350
Kaynaklar* 30.6.2017
Ticari Borçlar 103,3
İlişkili Taraflara Ticari Borçlar 0,4
İlişkili Olmayan Taraflara Ticari Borçlar 102,8
Diğer Borçlar 134,8
Ertelenmiş Gelirler 173
Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında
Borçlar7,5
Kısa Vadeli Karşılıklar 73,7
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 28,9
Toplam Kısa Vadeli Yükümlülükler 530,9
Diğer Borçlar 229,2
Ertelenmiş Gelirler 59,5
Uzun Vadeli Karşılıklar 10
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü 284,1
Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında
Borçlar7,5
Toplam Uzun Vadeli Yükümlülükler 546,7
ÖZKAYNAKLAR 1.077
Toplam Kaynaklar 2.350
Gelir Tablosu* 30.6.2017
Hasılat 795
Satışların Maliyeti -570,3
Brüt Kar 224,7
Genel Yönetim Giderleri -16,8
Pazarlama Giderleri -57,3
Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler 34,6
Esas Faaliyetlerden Diğer Giderler -30,1
Esas Faaliyet Karı 155
Finansman Gelirleri 22,3
Finansman Giderleri -20,1
Sürdürülen Faaliyetler Vergi
Öncesi Karı157,2
Dönem Vergi Geliri(Gideri) -1,7
Dönem Karı 135,6
* Milyon Türk Lirası, PwC tarafından denetlenmiştir.
Zorlu Osmangazi – Konsolide Mali Tablolar*
29
OEDAŞ OEPSAŞ
ZORLU
OSMANGAZİ
ZORLU ENERJİ ZORLU HOLDİNG
Tahvil
İhracı
Geri Ödeme
GARANTÖRLER
Zorlu Osmangazi – Tahvil İhraç Şeması
30
I. Bir Bakışta Zorlu Grubu
II. Zorlu Enerji’nin Faaliyetleri
III. Zorlu Osmangazi
IV. İhraç Detayları
31
İhraççı Kuruluş Zorlu Osmangazi Enerji Sanayi ve Ticaret A.Ş.
Toplam İhraç Tutarı 200 milyon TL (Talebe göre değişebilir)
İhraç Yöntemi Nitelikli Yatırımcılara Satış*
Faiz Türü Değişken Değişken
Vade 542 gün 1091 gün
Kupon Ödemesi 3 ayda bir 3 ayda bir
Talep Toplama Tarihi 1 Aralık 2017
İhraç Tarihi 5 Aralık 2017
İtfa Tarihi 31 Mayıs 2019 30 Kasım 2020
Faiz Oranı Hesaplamasında
Kullanılacak Dayanak Faiz2 yıllık gösterge tahvil 3 aylık TRLIBOR
Ek Faiz Oranı (Yıllık Basit) %4,75 %5,25
1. Kupon Ödemesinde Baz Alınacak Tarihler
29 - 30 Kasım, 1 Aralık 2017 1 Aralık 2017
Fiyat 100 TL 100 TL
Kotasyon Borsa Istanbul Kesin Alım-Satım Pazarı
Aracı Kuruluş Ak Yatırım
(*) Nitelikli yatırımcı II-5.2 no’lu Sermaye Piyasası Araçlarının Satışı Tebliği 4. Maddesinin m bendi uyarınca ‘Kurulun yatırım kuruluşlarına ilişkin düzenlemelerinde tanımlanan ve talebe
dayalı olarak profesyonel kabul edilenler de dahil profesyonel müşterileri’ ve III-39.1 no’lu Yatırım Kuruluşlarının Kuruluş ve Faaliyet Esasları Hakkında Tebliği 32 maddesinin 3. Fıkrası
uyarınca ‘nakit mevduatlarının ve sahip olduğu sermaye piyasası araçlarının da dâhil olduğu finansal varlıkları toplamının 1.000.000 Türk Lirası tutarını aşan yatırımcıları’ ifade eder.
İhraç Bilgileri
32
Talep Toplama Tarihi 01.12.2017
Dağıtımın Kesinleşmesi 01.12.2017
Borçlanma Araçlarının 1.Kupon Faiz Oranının Belirlenmesi 01.12.2017
İhraç, Para ve Kıymet Takasının Gerçekleştirilmesi 05.12.2017
BİST Kesin Alım-Satım Pazarında İşlem Görmeye Başlama (Tahmini) 06.12.2017
Yatırımcılar talep ettikleri tahvil bedelini talep anında ödemeyecektir. Yatırımcılar almaya hak kazandıkları tahvil karşılığı bedeli 5
Aralık 2017 saat 12:00’ye kadar ödeyeceklerdir.
Tahmini Zamanlama
33
542 gün
Kupon Ödeme Tarihleri
1.Kupon 06.03.2018
2. Kupon 05.06.2018
3. Kupon 04.09.2018
4. Kupon 04.12.2018
5. Kupon 05.03.2019
6. Kupon ve Anapara
Ödemesi31.05.2019
1.091 gün
Kupon Ödeme Tarihleri
1.Kupon 06.03.2018
2. Kupon 05.06.2018
3. Kupon 04.09.2018
4. Kupon 04.12.2018
5. Kupon 05.03.2019
6. Kupon 03.06.2019
7. Kupon 02.09.2019
8. Kupon 02.12.2019
9. Kupon 02.03.2020
10. Kupon 01.06.2020
11. Kupon 31.08.2020
12. Kupon ve Anapara
Ödemesi30.11.2020
Kupon Ödeme Tarihleri
34
Bireysel Yatırımcılar
Kurumsal Yatırımcılar
Finansal Kurumsal Yatırımcılar
Bireysel yatırımcılar %10 oranında stopaja tabi
Devlet tahvili ve hazine bonosu ile eşit vergilendirme
Özel Sektör Tahvil ve Finansman Bonosu gelirleri
üzerinden BSMV mükellefi kurumlarca %5 oranında
BSMV hesaplanması gerekmektedir.
Stopaj oranları:
o Tam Mükellef Sermaye Şirketleri %0,
o SPKn’ye göre kurulan Yatırım Ortaklıkları %0,
o SPKn’ye göre kurulan Yatırım Fonları %0,
Diğer Kurumsal Yatırımcılar %10.
Kurumlar Vergisi:
Tam Mükellef Kurumlar tarafından elde edilen kazanç
kurum kazancına dahil edilir ve Yatırım Fon ve
Ortaklıkları hariç %20 Kurumlar Vergisi'ne tabi tutulur.
Ödenen stopaj beyanname üzerinde hesaplanan
kurumlar vergisinden mahsup edilebilir.
Vergilendirme
35
Borçlanma aracına ilişkin riskler, bunlarla sınırlı
olmamakla birlikte aşağıdaki gibidir:
Ülke riski
Kredi riski / Temerrüt riski
Likidite riski
Mevzuat riski
Operasyonel riskler
Borçlanma Aracına İlişkin Başlıca Riskler
36