vĨ mÔ quÝ iv - dnse.com.vn quy iv 2017.pdf · các nhóm ngành đángchú ... thuế sản...

CTCP CHỨNG KHOÁN ĐẠI NAM

VĨ MÔ QUÝ IV

Nội dung chính

| DNSE Research

I. Triển vọng kinh tế thế giới

II. Triển vọng kinh tế Việt Nam

III. Các nhóm ngành đáng chú ý

14/11/2017 1 TS. Đỗ Thái Hưng

| DNSE Research

Triển vọng kinh tế thế giớiKinh tế Mỹ tiếp tục đà tăng trưởng tốt

| DNSE Research

Kinh tế Mỹ tăng trưởng 3,1%, mạnh nhất trong 2 năm.

Nguồn: Tradingeconomics


Triển vọng kinh tế thế giớiChỉ số Dow Jones tăng trưởng tốt

| DNSE Research

Chỉ số Dow Jones



Triển vọng kinh tế thế giớiKinh tế Châu Âu phục hồi bất chấp bất ổn chính trị

| DNSE Research

Eurozone có mức tăng trưởng ước tính 1,8% cả năm nay.



Triển vọng kinh tế thế giớiKinh tế Trung Quốc phục hồi, trở thành động lực toàn cầu

| DNSE Research

Trung Quốc vẫn là động lực của thế giới, đang hồi phục.



Triển vọng kinh tế Việt NamGDP tăng trưởng mạnh

| DNSE Research

5.48%5.78%

6.56% 6.68%

5.15%

6.28%

7.46%

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

7.00%

8.00%

Quý 1/2016 Quý 2/2016 Quý 3/2016 Quý 4/2016 Quý 1/2017 Quý 2/2017 Quý 3/2017

Mục tiêu tăng trưởng GDP cả năm 6,7%

Nguồn: DNSE Research


Triển vọng kinh tế Việt NamCơ cấu các ngành

| DNSE Research

Nông, lâm

nghiệp và thủy

sản, 14.66%

Côngnghiệp27.23%

Xây dựng, 5.27%

Dịch vụ, 42.67%

Thuế sản phẩm trừ trợ cấp sản phẩm, 10.17%

Cơ cấu ngành 9 tháng đầu năm 2017

0

2

4

6

8

10

9 tháng năm2015

9 tháng năm2016

9 tháng năm2017

Tốc độ tăng trưởng từng khu vực

GDP

Nông, lâm nghiệp và thủy sản

Công nghiệp và xây dựng

Dịch vụ

Nguồn: Tổng cục Thống kê


Triển vọng kinh tế Việt NamTốc độ tăng trưởng các ngành công nghiệp

| DNSE Research

Công nghiệp đóng góp nhiều điểm % vào tăng trưởng GDP.

10.50%11.60%

6.90%

-5.50%

12.80%

8.90%7.80%

-8.10%-10.00%

-5.00%

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

Chế biến chế tạo SX phân phối điện Xử lý rác thải Khai khoáng

2016 2017



Triển vọng kinh tế Việt NamNông nghiệp và dịch vụ tăng trưởng tương đối ổn định

| DNSE Research

5.42%5%

1.96%

8.16%

9%

0.17

0.03

0.23

0.75

0.35

0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

0.7

0.8

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

7.00%

8.00%

9.00%

10.00%

Thủy sản Lâm nghiệp Nông nghiệp Bán buôn bán lẻ Lưu trú ăn uống

Tăng trưởng cùng kỳ Đóng góp vào GDP



Triển vọng kinh tế Việt NamXuất siêu gần 1,09 tỷ USD

| DNSE Research

15.892

6.176

4.13

3.83

17.784

4.294

1.341

1.330

0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20

Máy móc TB, DC, PT khác

Máy tính và linh kiên

Sắt thép

Xăng dầu

Điện thoại và linh kiện

Thủy sản

Nông lâm sản (trừ rau quả)

Rau quả Xuất khẩu

Nhập khẩu

Một số mặt hàng xuất khẩu, nhập khẩu chủ yếu (tỷ USD)



Triển vọng kinh tế Việt NamXuất siêu gần 1,09 tỷ USD

| DNSE Research

-

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 T9

Giá trị nhập khẩu 2017 (triệu USD)

Khu vực có vốn đầu tư NN

-

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 T9

Giá trị xuất khẩu 2017 (triệu USD)

Khu vực có vốn đầu tư NN

Khu vực kinh tế trong nước



Triển vọng kinh tế Việt NamCPI và lạm phát được chính phủ kiểm soát chặt chẽ

| DNSE Research

0

1

2

3

4

5

6

00.20.40.60.8

11.21.41.61.8

2

Lạm phát cơ bản Chỉ số giá tiêu dùng



Triển vọng kinh tế Việt NamĐầu tư trực tiếp nước ngoài tăng kỷ lục

| DNSE Research

Nguồn: vietstock


Triển vọng TTCK Việt NamNgành chứng khoán

| DNSE Research

Thị trường chứng khoán quý 3 tiếp tục đà tăng trưởng chỉ số Vnindexđã vượt mốc 800 điểm


Triển vọng TTCK Việt NamTổng phương tiện thanh toán tăng 9,59% so với cuối năm 2016

| DNSE Research

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

6,900,000

7,000,000

7,100,000

7,200,000

7,300,000

7,400,000

7,500,000

7,600,000

7,700,000

7,800,000

7,900,000

Tháng1/2017

Tháng2/2017

Tháng3/2017

Tháng4/2017

Tháng5/2017

Tháng6/2017

Tháng7/2017

Tháng8/2017

Cung tiền M2 (MoM) Tăng trưởng Cung tiền M2 (YoY)

Cung tiền tăng góp phần thúc đẩy phát triển nền kinh tế



Triển vọng kinh tế Việt NamTăng trưởng tín dụng tăng 11,5% so với cuối năm 2016

| DNSE Research


Triển TTCK Việt NamNgành chứng khoán

| DNSE Research

Giá trị vốn hóa của thị trường chứng khoán tăng mạnh.


0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

70.0%

-

500,000

1,000,000

1,500,000

2,000,000

2,500,000

3,000,000

Mức vốn hóa (tỷ đồng) %GDP


Triển vọng TTCK Việt NamKhối lượng và giá trị giao dịch tăng trưởng tốt

| DNSE Research

5,213

3,479

-

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

-

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9

2015 2016 2017

tỷ đ

ồn

g

triệ

u đ

v

KLGD và GTGD hàng tháng

KLGD (triệu đv) GTGD (tỷ đồng)



Triển vọng TTCK Việt NamKhối ngoại trở lại mua ròng

| DNSE Research

(3,000)

(2,000)

(1,000)

-

1,000

2,000

3,000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9

Giá trị giao dịch NĐTNN (tỷ đồng)

Tổng mua/bán ròng HSX

Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017



Triển vọng TTCK Việt NamDòng tiền nội vẫn giữ vai trò dẫn dắt.

| DNSE Research



Triển vọng TTCK Việt NamKhối ngoại trở lại mua ròng

| DNSE Research

-40.00

-30.00

-20.00

-10.00

0.00

10.00

20.00

30.00

40.00

50.00

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

5000

SSI HSC VNDS VCSC MBS BVSC SHS

Dư nợ cho vay ký quỹ

tỷ lệ margin %tăng trưởng só với năm 2016



Review KN Triển vọng Ngành

| DNSE Research

| DNSE Research

STT Phân Ngành Ngành Nhận định 2017 Cổ phiếu đáng lưu ý

1

Chính sách

Ngân Hàng ++ CTG, BID, ACB

2 Dược phẩm ++ DHG, IMP, DCL

3 Phân bón - DPM, LAS

4 Nông nghiệp Công nghệ cao ++ APC, VFG

5

Nguyên vật liệu

Cao su tự nhiên +++ PHR, TRC

6 Thép + HPG, HSG, NKG, SMC

8 Dầu khí + GAS, PGC, CNG

9

Xu thế & Chu kỳ

Bất động sản, xây dựng +/- VIC, VCG, HUT, HBC

10 Hàng tiêu dùng nhanh + VNM, SAB, WSB

11 Thủy điện + SJD, SBA, SHP

12 Hàng không ++ ACV, SAS, HVN

13 Dịch vụ du lịch +++ DSN, TCT, HOT

14 Ô tô + HAX, SVC, Thaco

Nhóm DNNN cổ phần hóa : PLX (36), TCB (19-20)


Triển vọng ngành ngân hàngNgân hàng

| DNSE Research

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

9T2016 9T2017

Lợi nhuận sau thuế các ngân hàng tăng mạnh.



Triển vọng ngành ngân hàngDịch chuyển lợi nhuận

| DNSE Research


73.84%82.53% 82.81% 78.34% 84.62%

65.05%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%Thu nhập lãi thuần

Lãi thuần từ hoạt động dịch vụ

Lãi thuần từ hoạt động kinh doanh ngoại hối

Lãi thuần từ mua bán chứng khoán kinh doanh

Lãi thuần từ mua bán chứng khoán đầu tư

Lãi thuần từ hoạt động khác

Thu nhập từ góp vốn mua cổ phần

Cơ cấu thu nhập của các ngân hàng


Triển vọng ngành ThépGiá thép phục hồi

| DNSE Research

Diễn biến giá thép thế giới

Nguồn: Trandingeconomics


Triển vọng ngành thépChọn lọc ngày càng cao

| DNSE Research

LNST của các doanh nghiệp tiêu biểu

4656

764

95453

140 28833 101

5314

597307

556117 218 67 76

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

HPG HSG POM NKG TLH SMC VIS TNA

9T2016 9T2017



Triển vọng ngành thép | DNSE Research

Hệ số hoạt động các DN ngành thép

12.21

7.7

2.41

10.2612.01

1.78

0

5

10

15

20

25

30

35

40

HSG HPG TVN SMC NKG POM

Vòng quay hàng tồn kho

Vòng quay khoản phải thu

Vòng quay khoản phải trả



Triển vọng ngành dầu khíGiá dầu hồi phục

| DNSE Research

Nguồn: investing.com


Giá dầu Crude Oil.

Triển vọng các ngành kinh tếNgành Dầu khí

| DNSE Research

GAS đạt được tốc độ tăng trưởng tốt.

65597

73648

6450959326

47800

12596 143708832 7172 7618

0

10000

20000

30000

40000

50000

60000

70000

80000

2013 2014 2015 2016 9T2017

Doanh thu Lợi nhuận



Triển vọng các ngành kinh tếNgành Dầu khí

| DNSE Research

14866

20884

14444

5360

27011883 2530

1664129 249

0

5000

10000

15000

20000

25000

2013 2014 2015 2016 9T2017

Doanh thu

Lợi nhuận

PVD dự kiến lợi nhuận sẽ tăng do nhu cầu sử dụng dàn khoan tăng trở lại.



Triển vọng Thủy Điện cuối nămNgành Thủy điện

| DNSE Research

Giá mua bán điện (đồng/kWh)

1790

1300

1300

850

1310

2122

1568

1560

1170

1605

0 500 1000 1500 2000 2500

Điện mặt trời

Nhiệt điện than

Nhiệt điện khí

Thủy điện

Trung bình

Giá bán điện Giá thành sản xuất



Triển vọng thủy điện cuối nămNgành Thủy điện

| DNSE Research

Doanh thu lợi nhuận của một số doanh nghiệp tiêu biểu (tỷ đồng)

0

100

200

300

400

500

600

700

CHP SBA SJD SHP TMP

Doanh thu 9T/2016 Doanh thu 9T/2017

0

50

100

150

200

250

300

CHP SBA SJD SHP TMP

Lợi nhuận sau thuế 9T/2016

Lợi nhuận sau thuế 9T/2017



Triển vọng TTCK Việt NamTình hình thoái vốn nhà nước

| DNSE Research

105 2,210 1,522

105

3,463

12,428

-

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

5 lĩnh vực nhạy cảm

Các doanh nghiệp khác

SCIC

Giá trị thoái vốn Nhà nước 9 tháng 2017 (tỷ đồng)

Giá vốn Thu về

135

181

62

28

0

50

100

150

200

2017 2018 2019 2020

Số doanh nghiệp cần thoái vốn

Số doanh nghiệp thoái vốn


Trong 9 tháng đầu năm đã thoái được 3.838 tỷ đồng, trong khi kế hoạch thoái vốn năm 2017 là 60.000 tỷ.


Triển vọng Doanh nghiệp cuối năm | DNSE Research

Thoái Vốn SCIC 1. BMP (29.5%)2. NTP (37.1%)3. DMC (34.7%)4. VCG (21.8%)5. VNM (3.33%) 186k


Triển vọng Doanh nghiệp cuối nămVCG

| DNSE Research

Thoái Vốn SCIC 57.8% => 36 % (96 triệu cổ phiếu)

Doanh thu VCG 8500 tỷ/năm1. Xây lắp (60%) Lợi nhuận gộp 9.5%2. Công nghiệp Lợi nhuận gộp 26%3. BĐS Lợi nhuận gộp 44%

Tái cấu trúc:VCG thoái vốn tại: Vốn góp (tỷ) Giá Thoái LN

1. VMC 51.4 250 2002. VC6 28.83. V15 51 54. VCW 255 1275 10105. Vinaconex 76. Vinaconex 117. Viglafico

Các dự án BĐS bắt đầu có dòng tiền về: Vinata, 97-99 Láng Hạ,

Target: 27.5


Triển vọng Doanh nghiệp cuối nămVHC

| DNSE Research

Tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ (50% so với cùng kỳ)

- Chính sách thông quan mới (tăng 17% sản lượng)- Tăng giá (29%)


vĨ mÔ quÝ iv - dnse.com.vn quy iv 2017.pdf · các nhóm ngành đángchú ... thuế sản...

Documents