vera rita de mello ferreira - investidor.gov.br · -limitações cognitivas e emocionais...

THE BRAIN AND FINANCIAL BEHAVIOR

CÉREBRO E COMPORTAMENTO FINANCEIRO

A CABEÇA DO INVESTIDORVERA RITA DE MELLO FERREIRA

Investor Education and Financial Behavior Conference

Conferência de Educação do Investidor e Finanças Comportamentais

2013www.verticepsi.com.br

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VERA RITA DE MELLO FERREIRAINVESTOR EDUCATION AND FINANCIAL BEHAVIOR CONFERENCE

CONFERÊNCIA DE EDUCAÇÃO DO INVESTIDOR E FINANÇAS COMPORTAMENTAIS

A CABEÇA

www.verticepsi.com.br

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DO

INVESTIDOR



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Nosso assunto hoje:

“Quanto mais o mercado financeiro


“Quanto mais o mercado financeiroapresenta desafios ao investidor,tanto mais facilmente sua mente pode cair em ciladas psicológicas”


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Disclaimer inicial:Eu caioTu cais


Tu caisEle caiNós caímosVós caísEles caem...


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Aqui não tem privilégio!


Todo mundo cai em cilada!!!


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PSICOLOGIA ECONÔMICA [Ferreira + PSICANÁLISE]

- estudo interdisciplinar, desde 1881 � mais tarde, vieram ECONOMIA COMPORTAMENTAL, FINANÇAS COMPORTAMENTAIS, NEUROECONOMIA,CIÊNCIAS DA DECISÃO; * D.Tuckett �� FINANÇAS EMOCIONAIS

CIÊNCIAS COMPORTAMENTAIS APLICADAS



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CIÊNCIAS COMPORTAMENTAIS APLICADAS

- objeto de estudo: influência recíproca entre a economia e a vida das pessoas (sentimentos, pensamentos, comportamentos); comportamento econômico e tomada de decisão

- limitações cognitivas e emocionais e distorções de percepção,lembrança e avaliação dos dados � anomalias

- vulnerabilidade a pressões internas e externas, ilusões, vieses e erros sistemáticos, com prejuízos financeiros, ambientais, sociais e pessoais

Interface Psicologia-Economia

- 3 Nobel de Economia!

- 1978 – Herbert Simon [formação em economia, psicologia,administração, inteligência artificial...]


administração, inteligência artificial...]

�� teoria da racionalidade limitada

- 2002 – Daniel Kahneman [psicólogo!, com Amos Tversky†]

�� heurísticas e vieses, teoria da perspectiva

- 2013 – Robert Shiller [economista + casado com psicóloga!]

�� bolhas, mercado financeiro, psi da macroeconomiawww.verticepsi.com.br

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O que quer o investidor?


o investidor?


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- tudo que combina com


suas expectativas,crenças e desejos


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E quais são os desejos


os desejosdo investidor?


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Acertar sempre!!!


Acertar sempre!!!


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E por que isso não


E por que isso nãoacontece... sempre??


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Porque, além da incontornável necessidade de ‘combinar com os


necessidade de ‘combinar com os russos’*...* complexidades do mercado financeiro, tropeços nas informações – e na falta delas, mudanças de regras, “no Brasil, até o passado é incerto”, decisões com desdobramentos imprevisíveis etc.


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Somos movidos, acima de tudo, por


acima de tudo, por impulsos e emoções


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impulsos e emoçõesa.k.a. Sistema 1


Eu-quenteo “Homer Simpson que vive dentro de cada um de nós”

‘tchan ’...www.verticepsi.com.br

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impulsos e emoções- lado inconsciente

- sujeito a graaaaandes exageros


- sujeito a graaaaandes exageros- toma o todo pela parte- 1º. faz – depois justifica...- vai por associação – não por raciocínio


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Warren Buffett:

“Para ter sucesso no mercado


financeiro, basta ter um QI de 30...O que importa mesmo, é administrarseus impulsos ”


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BASICAMENTE, É ASSIM QUEFUNCIONAMOS – E ESCOLHEMOS:

desprazer = tchau![sem olhar consequências]



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[sem olhar consequências]

prazer = bem-vindo![mesmo que seja ilusório...]

O GRANDE SEMÁFORO – EMOCIONAL – DA NOSSA MENTE... TUDO NO CURTO PRAZO!!!

Pra começo de conversa,


Pra começo de conversa,o investidor, detesta e fará de tudo para tentar evitar:


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DETESTA

- tomar decisões!


- tomar decisões!


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Por outro lado o investidor


Por outro lado o investidor

deseja:


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DESEJA

- aliviar a tensão interna


- aliviar a tensão interna– de preferência, comgratificação imediata


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DETESTA

- considerar o longo prazo


- considerar o longo prazo


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DETESTA escolhas intertemporais+

inércia



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inércia+

crença infundada na força de vontade futura

=festa do caqui

DESEJA

- olhar só o


- olhar só ocurto prazo!


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Ou seja:

DESEJA


GANHAR JÁ!!!


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DESEJA

- Fazer o ...


- Fazer o ...


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DESEJA

- Fazer o �


- Fazer o �


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DESEJA

GANHAR!!!


GANHAR!!!Muito!


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DESEJA

GANHAR!!!


GANHAR!!!Rápido!


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DESEJA

GANHAR!!!


GANHAR!!!Se for no mole, então,

melhor ainda!!www.verticepsi.com.br

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DESEJA...



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DETESTA


PERDERjamais!!!!!!!


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A perspectiva de perder assustae incomoda tanto, que daí a gente

é capaz de fazer os maioresdesatinos – e correr muito risco,


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desatinos – e correr muito risco, mais do que normalmente faria...

Em nome de tentar NÃO perder!!!

aversão à perda – e não a risco

- Na gestão do patrimônio



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- o velho apego a investimentos que não dão retorno... A raiva de perder é tão grande, que só faz aumentar a exposição a mais e mais risco!!!

DETESTA

- oscilações


- oscilações


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DESEJA

- promessas – ou ilusões


- promessas – ou ilusões– de que está tudo bem


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DESEJA



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DESEJA



- promessas – ou ilusões– de que está tudo beme ficará assim parasempre!


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DESEJA



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DESEJA



- promessas – ou ilusões– de que está tudo beme ficará assim parasempre!


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DESEJA



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DETESTA

- incerteza e ambiguidade


- incerteza e ambiguidade


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DESEJA



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DESEJA

- certezas...


- certezas...- garantias...

- clareza...www.verticepsi.com.br

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DETESTA



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DETESTA


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NEM PAPAI NOEL!!!

DETESTA

- frustrações


- frustrações


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DESEJA

- sentir que está dentro


- sentir que está dentro


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DETESTA

- exclusão


- exclusão


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DESEJA


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comportamento de manada


DESEJA �� POR QUE VAMOS COM A MANADA?

- imitação – primeiro método de aprendizagem do ser humano

- em situações de incerteza, ou quanto mais gente parecer já ter aderido,força da autoridade, se encaixar com as expectativas, se houver pressão para


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força da autoridade, se encaixar com as expectativas, se houver pressão paradecidir, pânico

- conforto da companhia – a solidão é meio chata...

- fantasia: “todo mundo se dando bem, e eu estou aqui de fora... –

não posso perder esse bonde – não quero ser otário!!”

- pensamento secreto: “os outros sabem coisas que eu não sei...”

Porém...

o mercado financeiro parece


– sadicamente? – feito sob medida para...

contrariar os desejos do investidor, com frequência!


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E tem mais:

neste momento, o mercado


neste momento, o mercado financeiro brasileiro não anda muito pra peixe...


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ESSA FASE ACABOU, PELO MENOS ATÉ SEGUNDA ORDEM...


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Logo...


aumenta a pressão!


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Assim ninguém gosta!!!


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E...

FICA MAIS FÁCIL



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FICA MAIS FÁCILESCORREGAR

NAS DECISÕES...

Por isso, todo cuidado é pouco com:

Os 7 pecados capitais


Os 7 pecados capitais – e psicológicos –

do investidorwww.verticepsi.com.br

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7 pecados capitais

1. A sedução do canto da sereia


- quando parece que não tem saída fácil, aí é que fica fácil cair em golpes!


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7 pecados capitais

1. A sedução do canto da sereia


- quando parece que não tem saída fácil, aí é que fica fácil cair em golpes!

- cuidado extra com o cunhado!!!www.verticepsi.com.br

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7 pecados capitais

2. Dificuldade para identificar risco


“corremos riscos porque... ...não nos damos conta de que sejam riscos!!!” [Kahneman, psicólogo e Nobel de Economia]


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7 pecados capitais

2. Dificuldade para identificar risco


- o problema é sempre de aversãoà perda...

“corremos riscos porque... ...não nos damos conta de que sejam riscos!!!” [Kahneman, psicólogo e Nobel de Economia]


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7 pecados capitais

3. Excesso

- de otimismo...


- de otimismo...


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7 pecados capitais

3. Excesso

- de otimismo...


- de otimismo...

- de autoconfiança...


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7 pecados capitais

3. Excesso

- de otimismo...


- de otimismo...

- de autoconfiança...

- de pessimismo...


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7 pecados capitais

4. “Ficar de mal ” do mercado

- ‘Ah é, então é assim?


- ‘Ah é, então é assim? Tá bom, não brinco mais!’

- quando rendimentos em todos os setores mostram-se mais baixos, vale a pena analisar serenamente todas as alternativas


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7 pecados capitais

4. “Ficar de mal ” do mercado

- ‘Ah é, então é assim?


- ‘Ah é, então é assim? Tá bom, não brinco mais!’

- quando rendimentos em todos os setores mostram-se mais baixos, vale a pena analisar serenamente todas as alternativas - porque uma coisa é certa: mágica não existe!


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7 pecados capitais

5. Ancorar


- tomar como ponto de referência os rendimentospolpudos do passado relativamente recente


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7 pecados capitais

5. Ancorar


- tomar como ponto de referência os rendimentospolpudos do passado relativamente recente

- os tempos são outros agora, é preciso levarem conta esta outra realidade...


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7 pecados capitais

6. Não aceitar que somos, acima de tudo, emocionais – e nunca plenamente racionais


racionais


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7 pecados capitais

6. Não aceitar que somos, acima de tudo, emocionais – e nunca plenamente racionais


racionais

- daí, não se prepara, adequadamente, para isso...


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7 pecados capitais

7. Fazer qualquer negócio para:

1. evitar chatura


1. evitar chatura


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7 pecados capitais


1. evitar chatura


1. evitar chatura

2. correr para o abraço do alívio imediato


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7 pecados capitais


1. evitar chatura


1. evitar chatura

2. correr para o abraço do alívio imediato

- mesmo com pedágio à frente...www.verticepsi.com.br

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Por isso, qual o assetmais importante


mais importante para o investidor?


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SUA MENTE!


SUA MENTE!


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Porque é a mente que pode fazera diferença na hora de investir


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a diferença na hora de investire cuidar dos investimentos


ESPECIALMENTE QUANDO O MERCADO


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QUANDO O MERCADO NÃO ESTÁ PRA PEIXE!


Mas...a mente é frágil e vulnerável...


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- e só piora quando tomadapor sentimentos geradospor frustração


Só um exemplo:

- previsões / projeções econômicas


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- previsões / projeções econômicas

1 grupo � previsões mais otimistas...


- Não é matador???


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é isso aí...

avaliar não é fácil, não!!!


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avaliar não é fácil, não!!!


E todas essas limitaçõesindependem do grau de:

‘inteligência intelectual’,


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‘inteligência intelectual’, escolaridade,

nível de renda ou outras características pessoais!

Warren Buffett:

“Para ter sucesso no mercado


financeiro, basta ter um QI de 30...O que importa mesmo, é administrarseus impulsos ”


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Logo...Como todo patrimônio,


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Como todo patrimônio,nossa mente precisa ser

bem cuidada,bem administrada...


E TEM PULO DO GATO


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PARA EVITAR OS PECADOS CAPITAIS E TOMAR

MELHORES DECISÕES?


= ir além do semáforo...

e procurar examinar os fatos, inclusive


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e procurar examinar os fatos, inclusive os que são difíceis e desafiadores– como tudo aquilo que envolve

os seus investimentos


= ir além do semáforo...

quanto mais soubermos como nossa mente opera, e pudermos identificar nossas vulnerabilidades, maiscondições teremos para evoluir, criar estratégias e


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condições teremos para evoluir, criar estratégias e funcionar de maneira mais racional – isto é, sendo capazes de integrar também o lado automático e emocional, a nosso favor

ESTA É A NOSSA HIPÓTESE – E A NOSSA APOSTA!


CHECKLIST


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VOCÊ FAZ?


Clareza de objetivos


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- o que pretende alcançar com seus investimentos?

- suas estratégias estão adequadas para chegar a esses objetivos?


Clareza de objetivos


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- o que pretende alcançar com seus investimentos?

- suas estratégias estão adequadas para chegar a esses objetivos?

- verifica este ponto periodicamente?


Horizonte temporal


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- quando pretende resgatar as aplicações?

- o plano é exequível??


Horizonte temporal


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- quando pretende resgatar as aplicações?

- o plano é exequível??

- você aguenta esperar?


Detalhes que fazem a diferença


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- taxa administrativa

- impostos

- prazos


Detalhes que fazem a diferença


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- taxa administrativa

- impostos

- prazos

[sim, dá trabalho tomar conta dos investimentos...]


Empolgação


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Empolgação

- você se conhece – mesmo – diante de situações de incerteza, risco e pressões internas e externas?


Empolgação x respeito aos


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Empolgação x respeito aos próprios limites

- você se conhece – mesmo – diante de situações de incerteza, risco e pressões internas e externas?


Diversificação


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Diversificação

- sim, como a vovó já dizia...


Diversificação


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Diversificação

- sim, como a vovó já dizia...- cuidado com a voracidade/ganância!


Diversificação


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Diversificação

- sim, como a vovó já dizia...- cuidado com a voracidade/ganância!- ... e com a aversão à perda!!!


Importância do conhecimento


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- assessoria de especialistas de confiança

- informações sobre o mercado financeiro

- indagar sempre que não saiba


Importância do conhecimento


CVM-2013

- assessoria de especialistas de confiança

- informações sobre o mercado financeiro

- indagar sempre que não saiba

- “conhece-te a ti mesmo...”


Aprender com a experiência


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- incluindo o aspecto emocional




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- pensar sobre a experiência com a menteaberta – sem viés de retrospecto!




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- pensar sobre a experiência com a menteaberta – sem viés de retrospecto!

- e com tanta isenção quanto possível, mas tambémpodendo reconhecer as próprias parcialidades


E a educação do investidor, como fica?

- o eu-quente / Sistema 1 e os grupos devem ser os alvos deiniciativas educacionais e regulação


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- já que são eles que executam as ações…- embora sejam péssimos ‘aprendizes’…

- logo: diferentes estratégias para atingir estes objetivos

mais sobre isso à tarde!

• Consultora independente de Psicologia Econômica (políticas públicas: NUMIP-Núcleo Museológico Interativo de Psicologia Econômica e Ed. Fin. no Museu de Valores do BCB, Embaixada Britânica e Bacen, ENEF-Estratégia Nacional de Educ.

Financeira, PAS-Projeto de Apoio ao Superendividado, Procon-SP/TJ-SP, e outras organizações),Doutora (PUC-SP) e Mestre (USP) em Psicologia Social, Professora (FIPECAFI),

Psicanalista (Inst. Sedes Sapientiae)

VERA RITA DE MELLO FERREIRAVÉRTICE PSI Psicologia Econômica – um vértice psicológico para pensar

perspectivas, decisões, arquitetura de escolha e políticasVERTICE PSI Economic Psychology – a psychological outlook for perspectives,

decision-making, choice architecture and policy


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Psicanalista (Inst. Sedes Sapientiae)

• Palestrante; Coordenadora de grupos de estudos de Psicologia Econômica • Membro do Comitê Executivo da ICABEEP-The International Confederation for theAdvancement of Behavioral Economics and Economic Psychology e Representante no Brasilda IAREP-International Association for Research in Economic Psychology• Colunista do blog de educação financeira Apogeo e Autora dos livros:

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