valuex 2016
TRANSCRIPT
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 18
Making Money From A Changing Power Grid
YORKTOWN PARTNERS LLC
983126ALUE983160 2016
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 28
983124983151983140983137983161991257983155 983120983151983159983141983154 983111983154983145983140 991251 983105 983110983148983137983159983141983140 983117983145983154983137983139983148983141
983117983145983154983137983139983157983148983151983157983155
bull 983127983151983154983148983140991257983155 983148983137983154983143983141983155983156 983149983137983139983144983145983150983141
bull I983150983155983156983137983150983156983137983150983141983151983157983155 983149983137983156983139983144983145983150983143 983151983142 983155983157983152983152983148983161983137983150983140 983140983141983149983137983150983140
bull C983144983141983137983152 983141983150983141983154983143983161 983149983137983147983141983155 983149983151983140983141983154983150
983148983145983142983141983155983156983161983148983141 983152983151983155983155983145983138983148983141
bull C983148983141983137983150 983145983150 983151983157983154 983144983151983149983141983155 983137983150983140983159983151983154983147983152983148983137983139983141983155
983110983148983137983159983141983140
bull O983159983150983141983140 983137983150983140 983151983152983141983154983137983156983141983140 983138983161 983154983141983143983157983148983137983156983141983140
983149983151983150983151983152983151983148983145983141983155bull M983145983150983145983149983137983148 983145983150983150983151983158983137983156983145983151983150 983142983151983154 983137 983139983141983150983156983157983154983161
bull B983157983145983148983156 983142983151983154 983152983141983137983147 983140983141983149983137983150983140 983155983151 983155983161983155983156983141983149
983145983155 lt 50 983157983156983145983148983145983162983141983140
bull C983151983150983139983141983154983150 983137983138983151983157983156 983139983137983154983138983151983150 983137983150983140 983150983157983139983148983141983137983154983141983150983158983145983154983151983150983149983141983150983156983137983148 983145983155983155983157983141983155
C983151983149983152983148983145983139983137983156983145983150983143 T983144983145983150983143983155991270
bull 991260A983150983161 983155983157983142983142983145983139983145983141983150983156983148983161 983137983140983158983137983150983139983141983140 983156983141983139983144983150983151983148983151983143983161 983145983155983145983150983140983145983155983156983145983150983143983157983145983155983144983137983138983148983141 983142983154983151983149 983149983137983143983145983139991261
bull 983126983151983156983141983154983155 (983137983150983140 983149983137983150983161 983152983151983148983145983156983145983139983145983137983150983155) 983140983151 983150983151983156 983157983150983140983141983154983155983156983137983150983140
983144983151983159 983156983144983141 983143983154983145983140 983159983151983154983147983155
2
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 38
983085
200
400
600
800
1000
1200
C983137983152983137983139983145983156983161 D983141983149983137983150983140
S983157983152983152983148983161
C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150
C983151983137983148 56
G983137983155 25
N983157983139983148983141983137983154 85
B983145983151983149983137983155983155 83
H983161983140983154983151 36
983127983145983150983140 31
S983151983148983137983154 18
983122983141983150983141983159983137983138983148983141 983091983094983077
983125983123 983120983151983159983141983154 983111983154983145983140 983145983150 2019830921170
467
983111983127
R983141983150983141983159983137983138983148983141
C983137983152983137983139983145983156983161
983120983151983159983141983154 983139983151983155983156 (983125983123 983139983141983150983156983155 983147983127983144)983098
bull 7983202 983145983150983140983157983155983156983154983145983137983148
bull 13983202 983154983141983156983137983145983148
bull L983151983159983141983155983156 983137983149983151983150983143 G9830857 983150983137983156983145983151983150983155 = 983147983141983161
983139983151983149983152983141983156983145983156983145983158983141 983137983140983158983137983150983156983137983143983141
983111983112983111 983109983149983145983155983155983145983151983150983155983098
bull 21B 983156983151983150983155 983140983151983159983150 15 983142983154983151983149 2005
bull 44 983156983151983150983155 M983127 983151983142 983140983141983149983137983150983140
bull 65 983156983151983150983155 983152983141983154 983139983137983152983145983156983137
983125983123 983152983151983148983145983139983161 983145983155983155983157983141983155983098
bull 983229 983151983142 2030 983141983149983145983155983155983145983151983150 983154983141983140983157983139983156983145983151983150
983143983151983137983148 983144983137983155 983138983141983141983150 983137983139983144983145983141983158983141983140 983138983161
983139983144983141983137983152 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 991251 983159983144983137983156 983150983151983159
bull C983144983141983137983152 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983137983150983140
983154983141983150983141983159983137983138983148983141983155 983137983154983141 983142983151983154983139983145983150983143 983150983157983139983148983141983137983154
983152983148983137983150983156983155 983156983151 983139983148983151983155983141 991251 983144983151983159 983140983151 983159983141
983147983141983141983152 983156983144983141983149 983151983152983141983150
3
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 48
983085
20
40
60
80
100
120
140
160
180
C983137983152983137983139983145983156983161 D983141983149983137983150983140
S983157983152983152983148983161
L983145983143983150983145983156983141 76
H983137983154983140 C983151983137983148 41
983111983141983154983149983137983150 983120983151983159983141983154 983111983154983145983140 983145983150 201983092
C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150
C983151983137983148 56
N983157983139983148983141983137983154 86
G983137983155 13
B983145983151983149983137983155983155 74
H983161983140983154983151 37
983127983145983150983140 15
S983151983148983137983154 11
983122983141983150983141983159983137983138983148983141 983090983088983077
177
59
983111983127
983120983151983159983141983154 983139983151983155983156 (983125983123 983139983141983150983156983155 983147983127983144)983098
bull
27983202 983145983150983140983157983155983156983154983145983137983148bull 40983202 983154983141983156983137983145983148
bull I983149983152983137983139983156 983151983150 US 983151983142 G983141983154983149983137983150 983152983154983145983139983141983155
983159983151983157983148983140 983138983141
A983148983148 COGS 983157983152 991251 983141983143 983155983156983141983141983148
983139983151983155983156 983157983152 50 H983151983157983155983141983144983151983148983140 983141983148983141983139983156983154983145983139 983138983145983148983148 983157983152
$3000983161983141983137983154
983111983112983111 983109983149983145983155983155983145983151983150983155983098
bull
04B 983156983151983150983155 983140983151983159983150 4 983142983154983151983149 2005bull 64 983156983151983150983155 M983127 983151983142 983140983141983149983137983150983140
bull 47 983156983151983150983155 983152983141983154 983139983137983152983145983156983137
983111983141983154983149983137983150 983152983151983148983145983139983161 983145983155983155983157983141983155983098
bull
H983151983159 983140983151 983159983141 983154983141983152983148983137983139983141 983148983145983143983150983145983156983141 983137983150983140983150983157983139983148983141983137983154
bull H983151983159 983139983137983150 983159983141 983145983149983152983154983151983158983141 983155983161983155983156983141983149
983141983142983142983145983139983145983141983150983139983161 983137983150983140 983154983141983148983145983137983138983145983148983145983156983161 983159983144983145983148983141
983143983154983151983159983145983150983143 983145983150983141983142983142983145983139983145983141983150983156 983137983150983140
983145983150983156983141983154983149983145983156983156983141983150983156 983152983151983159983141983154 983139983137983152983137983139983145983156983161 4
R983141983150983141983159983137983138983148983141
C983137983152983137983139983145983156983161
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 58
983125983123 983158983155 983111983141983154983149983137983150983161
983125983123 983111983141983154983149983137983150983161T983151983156983137983148 C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 40 33
R983141983150983141983159983137983138983148983141 C983137983152983137983139983145983156983161 A983158983143 D983141983149983137983150983140 35 149
R983141983150983141983159983137983138983148983141 C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 36 20
S983151983148983137983154 C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 18 11
B983137983139983147983157983152 F983157983141983148 N983137983156983157983154983137983148 G983137983155 L983145983143983150983145983156983141
B983137983139983147983157983152 F983157983141983148 C983151983155983156 (983139983141983150983156983155983147983127983144) 2983202 2983202
R983141983156983137983145983148 P983151983159983141983154 C983151983155983156 (983139983141983150983156983155983147983127983144) 13983202 40983202
I983150983140983157983155983156983154983145983137983148 P983151983159983141983154 C983151983155983156 (983139983141983150983156983155983147983127983144) 7983202 27983202
E983149983145983155983155983145983151983150 R983141983140983157983139983156983145983151983150 S983145983150983139983141 2005 15 4
E983149983145983155983155983145983151983150983155 M983127 (983156983151983150983155 CO2 983141983153983157983145983158983137983148983141983150983156) 44 64
E983149983145983155983155983145983151983150983155 P983141983154 C983137983152983145983156983137 (983156983151983150983155 CO2 983141983153983157983145983158983137983148983141983150983156) 65 47 5
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 68
983127983144983161 983105983154983141 983111983141983154983149983137983150983161991257983155 983120983151983159983141983154 983107983151983155983156983155 983123983151 983112983145983143983144983103
6
bull E983137983154983148983161 983142983141983141983140983085983145983150983085983156983137983154983145983142983142983155 983159983141983154983141 983144983145983143983144 (gt30 983139983141983150983156983155 983147983127983144)
bull N983151 983137983139983139983141983155983155 983156983151 983155983144983137983148983141 983143983137983155 983137983155 983145983150 US
983105983150983140 983140983141983152983148983151983161983145983150983143 983149983151983154983141 983159983145983150983140 983137983150983140 983155983151983148983137983154 983148983145983147983141983148983161 983156983151 983145983150983139983154983141983137983155983141 983139983151983155983156983155983098bull G983141983154983149983137983150983161 983145983155 983137 983139983148983151983157983140983161 983152983148983137983139983141 983137983150983140 983151983150983155983144983151983154983141 983159983145983150983140 983145983155 983159983141983137983147
ndash L983151983159 983139983137983152983137983139983145983156983161 983157983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 983149983151983154983141 983150983141983141983140 983142983151983154 983139983137983152983137983139983145983156983161
bull O983142983142983155983144983151983154983141 983159983145983150983140 983145983155 983141983160983152983141983150983155983145983158983141
bull M983151983154983141 983155983151983148983137983154 983149983137983147983141983155 983149983151983154983141 983141983150983141983154983143983161 983138983141983156983159983141983141983150 9983137983149 983137983150983140 3983152983149 ndash P983151983159983141983154 983152983154983145983139983141 983137983148983154983141983137983140983161 983162983141983154983151 983151983154 983148983151983159983141983154 983149983137983150983161 983140983137983161983155 983137983156 983156983144983151983155983141 983156983145983149983141983155
bull T983154983137983150983155983149983145983155983155983145983151983150 983148983145983150983141983155 983142983154983151983149 983150983141983159 983159983145983150983140 983137983150983140 983155983151983148983137983154 983139983151983155983156 gt$3M 983147983149
bull A 983142983157983148983148983161983085983154983141983150983141983159983137983138983148983141 983155983161983155983156983141983149 983159983145983148983148 ndash R983157983150 983137983156 1598308520 983139983137983152983137983139983145983156983161 983157983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 983154983141983153983157983145983154983145983150983143 59830856983160 983151983158983141983154983138983157983145983148983140
ndash R983141983153983157983145983154983141 983139983137983154983138983151983150983085983138983137983155983141983140 983155983161983155983156983141983149 983137983155 983138983137983139983147983157983152(983157983150983148983141983155983155 983155983156983151983154983137983143983141 983138983154983141983137983147983085983156983144983154983151983157983143983144)
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 78
983120983148983137983139983141983155 983156983151 983116983151983151983147
bull H983145983143983144 ROI 983143983151983151983140 983149983137983150983137983143983141983149983141983150983156983155 983143983151983151983140 983158983137983148983157983137983156983145983151983150983155 983156983137983145983148983159983145983150983140983155
bull T983137983145983148983159983145983150983140 1 M983137983147983145983150983143 983156983144983141 983143983154983145983140 983149983151983154983141 983141983142983142983145983139983145983141983150983156
ndash E983150983141983154983143983161 A983155983155983141983156983155 (EAS 983085 LSE) 983145983155 983137983150 983141983160983137983149983152983148983141
ndash
O983150983141 983151983142 983156983159983151 983159983145983150983150983141983154983155 983151983142 UK 983143983151983158983141983154983150983149983141983150983156 983149983137983150983140983137983156983141 983156983151 983149983137983147983141 983137983148983148 IampC 983143983137983155 983149983141983156983141983154983155991260983155983149983137983154983156991261 983138983161 2020
ndash P983151983155983155983145983138983148983141 983159983145983150983150983141983154 983137983155 983141983148983141983139983156983154983145983139 983137983150983140 983159983137983156983141983154 983149983141983156983141983154983155 983138983141983139983151983149983141 983155983149983137983154983156
bull T983137983145983148983159983145983150983140 2 983126983141983154983161 983139983144983141983137983152 983139983137983154983138983151983150 983142983157983141983148
ndash A983148983148983145983137983150983139983141 (AHGPARLP 991251 NDQ) 983137983150983140 H983137983148983148983137983140983151983154 (HNRG 983085 NDQ) 983152983154983151983158983145983140983141 I983148983148983145983150983151983145983155
B983137983155983145983150 983139983151983137983148 983148983151983159983141983155983156 983139983151983155983156 983141983150983141983154983143983161 983145983150 US (983150983141983156 983151983142 983156983154983137983150983155983152983151983154983156 983139983151983155983156983155)
ndash A983150983156983141983154983151 (AR 991251 N983129SE) 983137983150983140 C983137983138983151983156 (COG 991251 N983129SE) 983152983154983151983158983145983140983141 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983142983154983151983149M983137983154983139983141983148983148983157983155 983137983150983140 U983156983145983139983137 983159983144983145983139983144 983137983154983141 983148983151983159983141983155983156 983139983151983155983156 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983138983137983155983145983150983155 983145983150 US
bull T983137983145983148983159983145983150983140 3 C983144983141983137983152 983155983156983151983154983137983143983141
ndash B983141983143983145983150983150983145983150983143 983156983151 983138983141 983139983151983149983152983141983156983145983156983145983158983141 983159983145983156983144 983157983156983145983148983145983156983161 983152983137983145983150 983152983151983145983150983156983155 983156983144983151983157983143983144 983148983151983156983155 983151983142983152983154983151983149983151983156983141983154983155 983145983150 983156983144983141 983155983152983137983139983141
ndash C983151983150 E983140983145983155983151983150 983154983141983153983157983141983155983156 983142983151983154 $1 983138983145983148983148983145983151983150 983156983151 983142983145983160 50 M983127 983152983141983137983147983145983150983143 983145983155983155983157983141 983145983150 B983154983151983151983147983148983161983150 =$20983127 983158983155 $080983127 983142983151983154 983137 983143983137983155 983152983141983137983147983141983154
7
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 88
983109983150983140 983118983151983156983141983155
983120983137983143983141 2983098
bull Q983157983151983156983141 983142983154983151983149 A983154983156983144983157983154 C C983148983137983154983147983141
983120983137983143983141 983091983098
bull US 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983139983137983152983137983139983145983156983161 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161983140983137983156983137983141983145983137860
bull US 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983140983141983149983137983150983140 983137983150983140 983155983157983152983152983148983161 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983156983151983151983148983155983142983137983153983155983142983137983153983139983142983149983145983140=427amp983156=3
bull US 983152983151983159983141983154 983152983154983145983139983141983155 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161983149983151983150983156983144983148983161983141983152983149983135983156983137983138983148983141983135983143983154983137983152983144983141983154983139983142983149983156=98314198315298314998315698313559831356983135983137bull US GHG 983141983149983145983155983155983145983151983150983155 9831449831569831569831529831599831599831593983141983152983137983143983151983158983139983148983145983149983137983156983141983139983144983137983150983143983141983143983144983143983141983149983145983155983155983145983151983150983155983145983150983158983141983150983156983151983154983161983141983160983152983148983151983154983141983154983137983148983148983155983141983139983156983151983154983155983137983148983148983143983137983155983141983139983151983150983155983141983139983156983137983148983148 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154
2013
bull P983141983154 983139983137983152983145983156983137 983139983137983148983139983157983148983137983156983145983151983150 983138983137983155983141983140 983151983150 3189 983149983145983148983148983145983151983150 983152983141983151983152983148983141
983120983137983143983141 983092983098
bull G983141983154983149983137983150 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983139983137983152983137983139983145983156983161 B983157983150983140983141983155983150983141983156983162983137983143983141983150983156983157983154 983137983150983140 AGEE 983140983137983156983137 983137983156 9831449831569831569831529831559831599831599831599831459831559831419831429831549831379831579831509831449831519831429831419831549831409831419831419831509831409831519831599831509831489831519831379831409831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831529831409831429830859831429831459831489831419831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831409831379831569831379830859831509831459831589831399830859831419831489831419831399831569831549831459831399831459831569831619830859831529831549831519831409831579831399831569831459831519831509830859831429831549831519831499830859831559831519831489831379831549830859831379831509831409830859831599831459831509831409830859831459831509830859831439831419831549831499831379831509831619830852014983152983140983142
bull G983141983154983149983137983150 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983140983141983149983137983150983140 983137983150983140 983155983157983152983152983148983161 E983157983154983151983152983141983137983150 S983156983151983139983147 E983160983139983144983137983150983143983141 EE983128 983140983137983156983137 983137983156 9831449831569831569831529831559831599831599831599831459831559831419831429831549831379831579831509831449831519831429831419831549831409831419831419831509831409831519831599831509831489831519831379831409831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831529831409831429830859831429831459831489831419831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831409831379831569831379830859831509831459831589831399830859831419831489831419831399831569831549831459831399831459831569831619830859831529831549831519831409831579831399831569831459831519831509830859831429831549831519831499830859831559831519831489831379831549830859831379831509831409830859831599831459831509831409830859831459831509830859831439831419831549831499831379831509831619830852014983152983140983142 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154 983142983145983154983155983156 11 983149983151983150983156983144983155 9831519831422014
bull G983141983154983149983137983150 983152983151983159983141983154 983152983154983145983139983141983155 E983157983154983151983155983156983137983156 983140983137983156983137 983145983150 983144983156983156983152983159983159983159983158983137983139983148983137983158983155983149983145983148983139983151983149983159983152983085983139983151983150983156983141983150983156983157983152983148983151983137983140983155B983154983137983158983141983135N983141983159983135983127983151983154983148983140983135983085 983135A983150983150983157983137983148983135983141983150983141983154983143983161983135983152983145983141983139983141983152983140983142 983152983137983143983141 4 C983151983150983158983141983154983156983141983140 983137983156 2014 983141983160983139983144983137983150983143983141 983154983137983156983141 983151983142 USD983141983157983154983151 983151983142 $134
bull G983141983154983149983137983150 GHG 983141983149983145983155983155983145983151983150983155 UBA 983140983137983156983137 983156983137983147983141983150 983142983154983151983149 983144983156983156983152983159983159983159983137983143983151983154983137983085983141983150983141983154983143983145983141983159983141983150983140983141983140983141983142983145983148983141983137983140983149983145983150983140983151983159983150983148983151983137983140983155983152983157983138983148983145983147983137983156983145983151983150983141983150A983150983137983148983161983155983141983150J9831379831449831549831419831559831379831579831559831599831419831549831569831579831509831439831352014A983143983151983154983137983135E983150983141983154983143983145983141983159983141983150983140983141983135R9831419831589831459831419831599831352014983135EN983152983140983142 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154 2013
bull P983141983154 983139983137983152983145983156983137 983139983137983148983139983157983148983137983156983145983151983150 983138983137983155983141983140 983151983150 802 983149983145983148983148983145983151983150 983152983141983151983152983148983141
983120983137983143983141 983093983098
bull F983157983141983148 983139983151983155983156 983152983141983154 983147983127983144 983157983155983145983150983143 US 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983137983155983155983157983149983141983155 40 983152983148983137983150983156 983141983142983142983145983139983145983141983150983139983161 983137983150983140 $2983149983139983142 983143983137983155 983152983154983145983139983141
bull F983157983141983148 983139983151983155983156 983152983141983154 983147983127983144 983157983155983145983150983143 G983141983154983149983137983150 983148983145983143983150983145983156983141 983137983155983155983157983149983141983155 40 983152983148983137983150983156 983141983142983142983145983139983145983141983150983139983161 S983151983157983154983139983141 983144983156983156983152983159983159983159983141983150983141983154983143983161983152983151983155983156983141983157983148983145983143983150983145983156983141983085983141983157983154983151983152983141983085983142983145983143983144983156983145983150983143983085983138983137983139983147983085983154983141983150983141983159983137983138983148983141983155
8
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 28
983124983151983140983137983161991257983155 983120983151983159983141983154 983111983154983145983140 991251 983105 983110983148983137983159983141983140 983117983145983154983137983139983148983141
983117983145983154983137983139983157983148983151983157983155
bull 983127983151983154983148983140991257983155 983148983137983154983143983141983155983156 983149983137983139983144983145983150983141
bull I983150983155983156983137983150983156983137983150983141983151983157983155 983149983137983156983139983144983145983150983143 983151983142 983155983157983152983152983148983161983137983150983140 983140983141983149983137983150983140
bull C983144983141983137983152 983141983150983141983154983143983161 983149983137983147983141983155 983149983151983140983141983154983150
983148983145983142983141983155983156983161983148983141 983152983151983155983155983145983138983148983141
bull C983148983141983137983150 983145983150 983151983157983154 983144983151983149983141983155 983137983150983140983159983151983154983147983152983148983137983139983141983155
983110983148983137983159983141983140
bull O983159983150983141983140 983137983150983140 983151983152983141983154983137983156983141983140 983138983161 983154983141983143983157983148983137983156983141983140
983149983151983150983151983152983151983148983145983141983155bull M983145983150983145983149983137983148 983145983150983150983151983158983137983156983145983151983150 983142983151983154 983137 983139983141983150983156983157983154983161
bull B983157983145983148983156 983142983151983154 983152983141983137983147 983140983141983149983137983150983140 983155983151 983155983161983155983156983141983149
983145983155 lt 50 983157983156983145983148983145983162983141983140
bull C983151983150983139983141983154983150 983137983138983151983157983156 983139983137983154983138983151983150 983137983150983140 983150983157983139983148983141983137983154983141983150983158983145983154983151983150983149983141983150983156983137983148 983145983155983155983157983141983155
C983151983149983152983148983145983139983137983156983145983150983143 T983144983145983150983143983155991270
bull 991260A983150983161 983155983157983142983142983145983139983145983141983150983156983148983161 983137983140983158983137983150983139983141983140 983156983141983139983144983150983151983148983151983143983161 983145983155983145983150983140983145983155983156983145983150983143983157983145983155983144983137983138983148983141 983142983154983151983149 983149983137983143983145983139991261
bull 983126983151983156983141983154983155 (983137983150983140 983149983137983150983161 983152983151983148983145983156983145983139983145983137983150983155) 983140983151 983150983151983156 983157983150983140983141983154983155983156983137983150983140
983144983151983159 983156983144983141 983143983154983145983140 983159983151983154983147983155
2
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 38
983085
200
400
600
800
1000
1200
C983137983152983137983139983145983156983161 D983141983149983137983150983140
S983157983152983152983148983161
C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150
C983151983137983148 56
G983137983155 25
N983157983139983148983141983137983154 85
B983145983151983149983137983155983155 83
H983161983140983154983151 36
983127983145983150983140 31
S983151983148983137983154 18
983122983141983150983141983159983137983138983148983141 983091983094983077
983125983123 983120983151983159983141983154 983111983154983145983140 983145983150 2019830921170
467
983111983127
R983141983150983141983159983137983138983148983141
C983137983152983137983139983145983156983161
983120983151983159983141983154 983139983151983155983156 (983125983123 983139983141983150983156983155 983147983127983144)983098
bull 7983202 983145983150983140983157983155983156983154983145983137983148
bull 13983202 983154983141983156983137983145983148
bull L983151983159983141983155983156 983137983149983151983150983143 G9830857 983150983137983156983145983151983150983155 = 983147983141983161
983139983151983149983152983141983156983145983156983145983158983141 983137983140983158983137983150983156983137983143983141
983111983112983111 983109983149983145983155983155983145983151983150983155983098
bull 21B 983156983151983150983155 983140983151983159983150 15 983142983154983151983149 2005
bull 44 983156983151983150983155 M983127 983151983142 983140983141983149983137983150983140
bull 65 983156983151983150983155 983152983141983154 983139983137983152983145983156983137
983125983123 983152983151983148983145983139983161 983145983155983155983157983141983155983098
bull 983229 983151983142 2030 983141983149983145983155983155983145983151983150 983154983141983140983157983139983156983145983151983150
983143983151983137983148 983144983137983155 983138983141983141983150 983137983139983144983145983141983158983141983140 983138983161
983139983144983141983137983152 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 991251 983159983144983137983156 983150983151983159
bull C983144983141983137983152 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983137983150983140
983154983141983150983141983159983137983138983148983141983155 983137983154983141 983142983151983154983139983145983150983143 983150983157983139983148983141983137983154
983152983148983137983150983156983155 983156983151 983139983148983151983155983141 991251 983144983151983159 983140983151 983159983141
983147983141983141983152 983156983144983141983149 983151983152983141983150
3
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 48
983085
20
40
60
80
100
120
140
160
180
C983137983152983137983139983145983156983161 D983141983149983137983150983140
S983157983152983152983148983161
L983145983143983150983145983156983141 76
H983137983154983140 C983151983137983148 41
983111983141983154983149983137983150 983120983151983159983141983154 983111983154983145983140 983145983150 201983092
C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150
C983151983137983148 56
N983157983139983148983141983137983154 86
G983137983155 13
B983145983151983149983137983155983155 74
H983161983140983154983151 37
983127983145983150983140 15
S983151983148983137983154 11
983122983141983150983141983159983137983138983148983141 983090983088983077
177
59
983111983127
983120983151983159983141983154 983139983151983155983156 (983125983123 983139983141983150983156983155 983147983127983144)983098
bull
27983202 983145983150983140983157983155983156983154983145983137983148bull 40983202 983154983141983156983137983145983148
bull I983149983152983137983139983156 983151983150 US 983151983142 G983141983154983149983137983150 983152983154983145983139983141983155
983159983151983157983148983140 983138983141
A983148983148 COGS 983157983152 991251 983141983143 983155983156983141983141983148
983139983151983155983156 983157983152 50 H983151983157983155983141983144983151983148983140 983141983148983141983139983156983154983145983139 983138983145983148983148 983157983152
$3000983161983141983137983154
983111983112983111 983109983149983145983155983155983145983151983150983155983098
bull
04B 983156983151983150983155 983140983151983159983150 4 983142983154983151983149 2005bull 64 983156983151983150983155 M983127 983151983142 983140983141983149983137983150983140
bull 47 983156983151983150983155 983152983141983154 983139983137983152983145983156983137
983111983141983154983149983137983150 983152983151983148983145983139983161 983145983155983155983157983141983155983098
bull
H983151983159 983140983151 983159983141 983154983141983152983148983137983139983141 983148983145983143983150983145983156983141 983137983150983140983150983157983139983148983141983137983154
bull H983151983159 983139983137983150 983159983141 983145983149983152983154983151983158983141 983155983161983155983156983141983149
983141983142983142983145983139983145983141983150983139983161 983137983150983140 983154983141983148983145983137983138983145983148983145983156983161 983159983144983145983148983141
983143983154983151983159983145983150983143 983145983150983141983142983142983145983139983145983141983150983156 983137983150983140
983145983150983156983141983154983149983145983156983156983141983150983156 983152983151983159983141983154 983139983137983152983137983139983145983156983161 4
R983141983150983141983159983137983138983148983141
C983137983152983137983139983145983156983161
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 58
983125983123 983158983155 983111983141983154983149983137983150983161
983125983123 983111983141983154983149983137983150983161T983151983156983137983148 C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 40 33
R983141983150983141983159983137983138983148983141 C983137983152983137983139983145983156983161 A983158983143 D983141983149983137983150983140 35 149
R983141983150983141983159983137983138983148983141 C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 36 20
S983151983148983137983154 C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 18 11
B983137983139983147983157983152 F983157983141983148 N983137983156983157983154983137983148 G983137983155 L983145983143983150983145983156983141
B983137983139983147983157983152 F983157983141983148 C983151983155983156 (983139983141983150983156983155983147983127983144) 2983202 2983202
R983141983156983137983145983148 P983151983159983141983154 C983151983155983156 (983139983141983150983156983155983147983127983144) 13983202 40983202
I983150983140983157983155983156983154983145983137983148 P983151983159983141983154 C983151983155983156 (983139983141983150983156983155983147983127983144) 7983202 27983202
E983149983145983155983155983145983151983150 R983141983140983157983139983156983145983151983150 S983145983150983139983141 2005 15 4
E983149983145983155983155983145983151983150983155 M983127 (983156983151983150983155 CO2 983141983153983157983145983158983137983148983141983150983156) 44 64
E983149983145983155983155983145983151983150983155 P983141983154 C983137983152983145983156983137 (983156983151983150983155 CO2 983141983153983157983145983158983137983148983141983150983156) 65 47 5
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 68
983127983144983161 983105983154983141 983111983141983154983149983137983150983161991257983155 983120983151983159983141983154 983107983151983155983156983155 983123983151 983112983145983143983144983103
6
bull E983137983154983148983161 983142983141983141983140983085983145983150983085983156983137983154983145983142983142983155 983159983141983154983141 983144983145983143983144 (gt30 983139983141983150983156983155 983147983127983144)
bull N983151 983137983139983139983141983155983155 983156983151 983155983144983137983148983141 983143983137983155 983137983155 983145983150 US
983105983150983140 983140983141983152983148983151983161983145983150983143 983149983151983154983141 983159983145983150983140 983137983150983140 983155983151983148983137983154 983148983145983147983141983148983161 983156983151 983145983150983139983154983141983137983155983141 983139983151983155983156983155983098bull G983141983154983149983137983150983161 983145983155 983137 983139983148983151983157983140983161 983152983148983137983139983141 983137983150983140 983151983150983155983144983151983154983141 983159983145983150983140 983145983155 983159983141983137983147
ndash L983151983159 983139983137983152983137983139983145983156983161 983157983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 983149983151983154983141 983150983141983141983140 983142983151983154 983139983137983152983137983139983145983156983161
bull O983142983142983155983144983151983154983141 983159983145983150983140 983145983155 983141983160983152983141983150983155983145983158983141
bull M983151983154983141 983155983151983148983137983154 983149983137983147983141983155 983149983151983154983141 983141983150983141983154983143983161 983138983141983156983159983141983141983150 9983137983149 983137983150983140 3983152983149 ndash P983151983159983141983154 983152983154983145983139983141 983137983148983154983141983137983140983161 983162983141983154983151 983151983154 983148983151983159983141983154 983149983137983150983161 983140983137983161983155 983137983156 983156983144983151983155983141 983156983145983149983141983155
bull T983154983137983150983155983149983145983155983155983145983151983150 983148983145983150983141983155 983142983154983151983149 983150983141983159 983159983145983150983140 983137983150983140 983155983151983148983137983154 983139983151983155983156 gt$3M 983147983149
bull A 983142983157983148983148983161983085983154983141983150983141983159983137983138983148983141 983155983161983155983156983141983149 983159983145983148983148 ndash R983157983150 983137983156 1598308520 983139983137983152983137983139983145983156983161 983157983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 983154983141983153983157983145983154983145983150983143 59830856983160 983151983158983141983154983138983157983145983148983140
ndash R983141983153983157983145983154983141 983139983137983154983138983151983150983085983138983137983155983141983140 983155983161983155983156983141983149 983137983155 983138983137983139983147983157983152(983157983150983148983141983155983155 983155983156983151983154983137983143983141 983138983154983141983137983147983085983156983144983154983151983157983143983144)
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 78
983120983148983137983139983141983155 983156983151 983116983151983151983147
bull H983145983143983144 ROI 983143983151983151983140 983149983137983150983137983143983141983149983141983150983156983155 983143983151983151983140 983158983137983148983157983137983156983145983151983150983155 983156983137983145983148983159983145983150983140983155
bull T983137983145983148983159983145983150983140 1 M983137983147983145983150983143 983156983144983141 983143983154983145983140 983149983151983154983141 983141983142983142983145983139983145983141983150983156
ndash E983150983141983154983143983161 A983155983155983141983156983155 (EAS 983085 LSE) 983145983155 983137983150 983141983160983137983149983152983148983141
ndash
O983150983141 983151983142 983156983159983151 983159983145983150983150983141983154983155 983151983142 UK 983143983151983158983141983154983150983149983141983150983156 983149983137983150983140983137983156983141 983156983151 983149983137983147983141 983137983148983148 IampC 983143983137983155 983149983141983156983141983154983155991260983155983149983137983154983156991261 983138983161 2020
ndash P983151983155983155983145983138983148983141 983159983145983150983150983141983154 983137983155 983141983148983141983139983156983154983145983139 983137983150983140 983159983137983156983141983154 983149983141983156983141983154983155 983138983141983139983151983149983141 983155983149983137983154983156
bull T983137983145983148983159983145983150983140 2 983126983141983154983161 983139983144983141983137983152 983139983137983154983138983151983150 983142983157983141983148
ndash A983148983148983145983137983150983139983141 (AHGPARLP 991251 NDQ) 983137983150983140 H983137983148983148983137983140983151983154 (HNRG 983085 NDQ) 983152983154983151983158983145983140983141 I983148983148983145983150983151983145983155
B983137983155983145983150 983139983151983137983148 983148983151983159983141983155983156 983139983151983155983156 983141983150983141983154983143983161 983145983150 US (983150983141983156 983151983142 983156983154983137983150983155983152983151983154983156 983139983151983155983156983155)
ndash A983150983156983141983154983151 (AR 991251 N983129SE) 983137983150983140 C983137983138983151983156 (COG 991251 N983129SE) 983152983154983151983158983145983140983141 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983142983154983151983149M983137983154983139983141983148983148983157983155 983137983150983140 U983156983145983139983137 983159983144983145983139983144 983137983154983141 983148983151983159983141983155983156 983139983151983155983156 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983138983137983155983145983150983155 983145983150 US
bull T983137983145983148983159983145983150983140 3 C983144983141983137983152 983155983156983151983154983137983143983141
ndash B983141983143983145983150983150983145983150983143 983156983151 983138983141 983139983151983149983152983141983156983145983156983145983158983141 983159983145983156983144 983157983156983145983148983145983156983161 983152983137983145983150 983152983151983145983150983156983155 983156983144983151983157983143983144 983148983151983156983155 983151983142983152983154983151983149983151983156983141983154983155 983145983150 983156983144983141 983155983152983137983139983141
ndash C983151983150 E983140983145983155983151983150 983154983141983153983157983141983155983156 983142983151983154 $1 983138983145983148983148983145983151983150 983156983151 983142983145983160 50 M983127 983152983141983137983147983145983150983143 983145983155983155983157983141 983145983150 B983154983151983151983147983148983161983150 =$20983127 983158983155 $080983127 983142983151983154 983137 983143983137983155 983152983141983137983147983141983154
7
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 88
983109983150983140 983118983151983156983141983155
983120983137983143983141 2983098
bull Q983157983151983156983141 983142983154983151983149 A983154983156983144983157983154 C C983148983137983154983147983141
983120983137983143983141 983091983098
bull US 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983139983137983152983137983139983145983156983161 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161983140983137983156983137983141983145983137860
bull US 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983140983141983149983137983150983140 983137983150983140 983155983157983152983152983148983161 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983156983151983151983148983155983142983137983153983155983142983137983153983139983142983149983145983140=427amp983156=3
bull US 983152983151983159983141983154 983152983154983145983139983141983155 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161983149983151983150983156983144983148983161983141983152983149983135983156983137983138983148983141983135983143983154983137983152983144983141983154983139983142983149983156=98314198315298314998315698313559831356983135983137bull US GHG 983141983149983145983155983155983145983151983150983155 9831449831569831569831529831599831599831593983141983152983137983143983151983158983139983148983145983149983137983156983141983139983144983137983150983143983141983143983144983143983141983149983145983155983155983145983151983150983155983145983150983158983141983150983156983151983154983161983141983160983152983148983151983154983141983154983137983148983148983155983141983139983156983151983154983155983137983148983148983143983137983155983141983139983151983150983155983141983139983156983137983148983148 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154
2013
bull P983141983154 983139983137983152983145983156983137 983139983137983148983139983157983148983137983156983145983151983150 983138983137983155983141983140 983151983150 3189 983149983145983148983148983145983151983150 983152983141983151983152983148983141
983120983137983143983141 983092983098
bull G983141983154983149983137983150 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983139983137983152983137983139983145983156983161 B983157983150983140983141983155983150983141983156983162983137983143983141983150983156983157983154 983137983150983140 AGEE 983140983137983156983137 983137983156 9831449831569831569831529831559831599831599831599831459831559831419831429831549831379831579831509831449831519831429831419831549831409831419831419831509831409831519831599831509831489831519831379831409831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831529831409831429830859831429831459831489831419831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831409831379831569831379830859831509831459831589831399830859831419831489831419831399831569831549831459831399831459831569831619830859831529831549831519831409831579831399831569831459831519831509830859831429831549831519831499830859831559831519831489831379831549830859831379831509831409830859831599831459831509831409830859831459831509830859831439831419831549831499831379831509831619830852014983152983140983142
bull G983141983154983149983137983150 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983140983141983149983137983150983140 983137983150983140 983155983157983152983152983148983161 E983157983154983151983152983141983137983150 S983156983151983139983147 E983160983139983144983137983150983143983141 EE983128 983140983137983156983137 983137983156 9831449831569831569831529831559831599831599831599831459831559831419831429831549831379831579831509831449831519831429831419831549831409831419831419831509831409831519831599831509831489831519831379831409831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831529831409831429830859831429831459831489831419831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831409831379831569831379830859831509831459831589831399830859831419831489831419831399831569831549831459831399831459831569831619830859831529831549831519831409831579831399831569831459831519831509830859831429831549831519831499830859831559831519831489831379831549830859831379831509831409830859831599831459831509831409830859831459831509830859831439831419831549831499831379831509831619830852014983152983140983142 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154 983142983145983154983155983156 11 983149983151983150983156983144983155 9831519831422014
bull G983141983154983149983137983150 983152983151983159983141983154 983152983154983145983139983141983155 E983157983154983151983155983156983137983156 983140983137983156983137 983145983150 983144983156983156983152983159983159983159983158983137983139983148983137983158983155983149983145983148983139983151983149983159983152983085983139983151983150983156983141983150983156983157983152983148983151983137983140983155B983154983137983158983141983135N983141983159983135983127983151983154983148983140983135983085 983135A983150983150983157983137983148983135983141983150983141983154983143983161983135983152983145983141983139983141983152983140983142 983152983137983143983141 4 C983151983150983158983141983154983156983141983140 983137983156 2014 983141983160983139983144983137983150983143983141 983154983137983156983141 983151983142 USD983141983157983154983151 983151983142 $134
bull G983141983154983149983137983150 GHG 983141983149983145983155983155983145983151983150983155 UBA 983140983137983156983137 983156983137983147983141983150 983142983154983151983149 983144983156983156983152983159983159983159983137983143983151983154983137983085983141983150983141983154983143983145983141983159983141983150983140983141983140983141983142983145983148983141983137983140983149983145983150983140983151983159983150983148983151983137983140983155983152983157983138983148983145983147983137983156983145983151983150983141983150A983150983137983148983161983155983141983150J9831379831449831549831419831559831379831579831559831599831419831549831569831579831509831439831352014A983143983151983154983137983135E983150983141983154983143983145983141983159983141983150983140983141983135R9831419831589831459831419831599831352014983135EN983152983140983142 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154 2013
bull P983141983154 983139983137983152983145983156983137 983139983137983148983139983157983148983137983156983145983151983150 983138983137983155983141983140 983151983150 802 983149983145983148983148983145983151983150 983152983141983151983152983148983141
983120983137983143983141 983093983098
bull F983157983141983148 983139983151983155983156 983152983141983154 983147983127983144 983157983155983145983150983143 US 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983137983155983155983157983149983141983155 40 983152983148983137983150983156 983141983142983142983145983139983145983141983150983139983161 983137983150983140 $2983149983139983142 983143983137983155 983152983154983145983139983141
bull F983157983141983148 983139983151983155983156 983152983141983154 983147983127983144 983157983155983145983150983143 G983141983154983149983137983150 983148983145983143983150983145983156983141 983137983155983155983157983149983141983155 40 983152983148983137983150983156 983141983142983142983145983139983145983141983150983139983161 S983151983157983154983139983141 983144983156983156983152983159983159983159983141983150983141983154983143983161983152983151983155983156983141983157983148983145983143983150983145983156983141983085983141983157983154983151983152983141983085983142983145983143983144983156983145983150983143983085983138983137983139983147983085983154983141983150983141983159983137983138983148983141983155
8
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 38
983085
200
400
600
800
1000
1200
C983137983152983137983139983145983156983161 D983141983149983137983150983140
S983157983152983152983148983161
C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150
C983151983137983148 56
G983137983155 25
N983157983139983148983141983137983154 85
B983145983151983149983137983155983155 83
H983161983140983154983151 36
983127983145983150983140 31
S983151983148983137983154 18
983122983141983150983141983159983137983138983148983141 983091983094983077
983125983123 983120983151983159983141983154 983111983154983145983140 983145983150 2019830921170
467
983111983127
R983141983150983141983159983137983138983148983141
C983137983152983137983139983145983156983161
983120983151983159983141983154 983139983151983155983156 (983125983123 983139983141983150983156983155 983147983127983144)983098
bull 7983202 983145983150983140983157983155983156983154983145983137983148
bull 13983202 983154983141983156983137983145983148
bull L983151983159983141983155983156 983137983149983151983150983143 G9830857 983150983137983156983145983151983150983155 = 983147983141983161
983139983151983149983152983141983156983145983156983145983158983141 983137983140983158983137983150983156983137983143983141
983111983112983111 983109983149983145983155983155983145983151983150983155983098
bull 21B 983156983151983150983155 983140983151983159983150 15 983142983154983151983149 2005
bull 44 983156983151983150983155 M983127 983151983142 983140983141983149983137983150983140
bull 65 983156983151983150983155 983152983141983154 983139983137983152983145983156983137
983125983123 983152983151983148983145983139983161 983145983155983155983157983141983155983098
bull 983229 983151983142 2030 983141983149983145983155983155983145983151983150 983154983141983140983157983139983156983145983151983150
983143983151983137983148 983144983137983155 983138983141983141983150 983137983139983144983145983141983158983141983140 983138983161
983139983144983141983137983152 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 991251 983159983144983137983156 983150983151983159
bull C983144983141983137983152 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983137983150983140
983154983141983150983141983159983137983138983148983141983155 983137983154983141 983142983151983154983139983145983150983143 983150983157983139983148983141983137983154
983152983148983137983150983156983155 983156983151 983139983148983151983155983141 991251 983144983151983159 983140983151 983159983141
983147983141983141983152 983156983144983141983149 983151983152983141983150
3
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 48
983085
20
40
60
80
100
120
140
160
180
C983137983152983137983139983145983156983161 D983141983149983137983150983140
S983157983152983152983148983161
L983145983143983150983145983156983141 76
H983137983154983140 C983151983137983148 41
983111983141983154983149983137983150 983120983151983159983141983154 983111983154983145983140 983145983150 201983092
C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150
C983151983137983148 56
N983157983139983148983141983137983154 86
G983137983155 13
B983145983151983149983137983155983155 74
H983161983140983154983151 37
983127983145983150983140 15
S983151983148983137983154 11
983122983141983150983141983159983137983138983148983141 983090983088983077
177
59
983111983127
983120983151983159983141983154 983139983151983155983156 (983125983123 983139983141983150983156983155 983147983127983144)983098
bull
27983202 983145983150983140983157983155983156983154983145983137983148bull 40983202 983154983141983156983137983145983148
bull I983149983152983137983139983156 983151983150 US 983151983142 G983141983154983149983137983150 983152983154983145983139983141983155
983159983151983157983148983140 983138983141
A983148983148 COGS 983157983152 991251 983141983143 983155983156983141983141983148
983139983151983155983156 983157983152 50 H983151983157983155983141983144983151983148983140 983141983148983141983139983156983154983145983139 983138983145983148983148 983157983152
$3000983161983141983137983154
983111983112983111 983109983149983145983155983155983145983151983150983155983098
bull
04B 983156983151983150983155 983140983151983159983150 4 983142983154983151983149 2005bull 64 983156983151983150983155 M983127 983151983142 983140983141983149983137983150983140
bull 47 983156983151983150983155 983152983141983154 983139983137983152983145983156983137
983111983141983154983149983137983150 983152983151983148983145983139983161 983145983155983155983157983141983155983098
bull
H983151983159 983140983151 983159983141 983154983141983152983148983137983139983141 983148983145983143983150983145983156983141 983137983150983140983150983157983139983148983141983137983154
bull H983151983159 983139983137983150 983159983141 983145983149983152983154983151983158983141 983155983161983155983156983141983149
983141983142983142983145983139983145983141983150983139983161 983137983150983140 983154983141983148983145983137983138983145983148983145983156983161 983159983144983145983148983141
983143983154983151983159983145983150983143 983145983150983141983142983142983145983139983145983141983150983156 983137983150983140
983145983150983156983141983154983149983145983156983156983141983150983156 983152983151983159983141983154 983139983137983152983137983139983145983156983161 4
R983141983150983141983159983137983138983148983141
C983137983152983137983139983145983156983161
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 58
983125983123 983158983155 983111983141983154983149983137983150983161
983125983123 983111983141983154983149983137983150983161T983151983156983137983148 C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 40 33
R983141983150983141983159983137983138983148983141 C983137983152983137983139983145983156983161 A983158983143 D983141983149983137983150983140 35 149
R983141983150983141983159983137983138983148983141 C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 36 20
S983151983148983137983154 C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 18 11
B983137983139983147983157983152 F983157983141983148 N983137983156983157983154983137983148 G983137983155 L983145983143983150983145983156983141
B983137983139983147983157983152 F983157983141983148 C983151983155983156 (983139983141983150983156983155983147983127983144) 2983202 2983202
R983141983156983137983145983148 P983151983159983141983154 C983151983155983156 (983139983141983150983156983155983147983127983144) 13983202 40983202
I983150983140983157983155983156983154983145983137983148 P983151983159983141983154 C983151983155983156 (983139983141983150983156983155983147983127983144) 7983202 27983202
E983149983145983155983155983145983151983150 R983141983140983157983139983156983145983151983150 S983145983150983139983141 2005 15 4
E983149983145983155983155983145983151983150983155 M983127 (983156983151983150983155 CO2 983141983153983157983145983158983137983148983141983150983156) 44 64
E983149983145983155983155983145983151983150983155 P983141983154 C983137983152983145983156983137 (983156983151983150983155 CO2 983141983153983157983145983158983137983148983141983150983156) 65 47 5
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 68
983127983144983161 983105983154983141 983111983141983154983149983137983150983161991257983155 983120983151983159983141983154 983107983151983155983156983155 983123983151 983112983145983143983144983103
6
bull E983137983154983148983161 983142983141983141983140983085983145983150983085983156983137983154983145983142983142983155 983159983141983154983141 983144983145983143983144 (gt30 983139983141983150983156983155 983147983127983144)
bull N983151 983137983139983139983141983155983155 983156983151 983155983144983137983148983141 983143983137983155 983137983155 983145983150 US
983105983150983140 983140983141983152983148983151983161983145983150983143 983149983151983154983141 983159983145983150983140 983137983150983140 983155983151983148983137983154 983148983145983147983141983148983161 983156983151 983145983150983139983154983141983137983155983141 983139983151983155983156983155983098bull G983141983154983149983137983150983161 983145983155 983137 983139983148983151983157983140983161 983152983148983137983139983141 983137983150983140 983151983150983155983144983151983154983141 983159983145983150983140 983145983155 983159983141983137983147
ndash L983151983159 983139983137983152983137983139983145983156983161 983157983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 983149983151983154983141 983150983141983141983140 983142983151983154 983139983137983152983137983139983145983156983161
bull O983142983142983155983144983151983154983141 983159983145983150983140 983145983155 983141983160983152983141983150983155983145983158983141
bull M983151983154983141 983155983151983148983137983154 983149983137983147983141983155 983149983151983154983141 983141983150983141983154983143983161 983138983141983156983159983141983141983150 9983137983149 983137983150983140 3983152983149 ndash P983151983159983141983154 983152983154983145983139983141 983137983148983154983141983137983140983161 983162983141983154983151 983151983154 983148983151983159983141983154 983149983137983150983161 983140983137983161983155 983137983156 983156983144983151983155983141 983156983145983149983141983155
bull T983154983137983150983155983149983145983155983155983145983151983150 983148983145983150983141983155 983142983154983151983149 983150983141983159 983159983145983150983140 983137983150983140 983155983151983148983137983154 983139983151983155983156 gt$3M 983147983149
bull A 983142983157983148983148983161983085983154983141983150983141983159983137983138983148983141 983155983161983155983156983141983149 983159983145983148983148 ndash R983157983150 983137983156 1598308520 983139983137983152983137983139983145983156983161 983157983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 983154983141983153983157983145983154983145983150983143 59830856983160 983151983158983141983154983138983157983145983148983140
ndash R983141983153983157983145983154983141 983139983137983154983138983151983150983085983138983137983155983141983140 983155983161983155983156983141983149 983137983155 983138983137983139983147983157983152(983157983150983148983141983155983155 983155983156983151983154983137983143983141 983138983154983141983137983147983085983156983144983154983151983157983143983144)
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 78
983120983148983137983139983141983155 983156983151 983116983151983151983147
bull H983145983143983144 ROI 983143983151983151983140 983149983137983150983137983143983141983149983141983150983156983155 983143983151983151983140 983158983137983148983157983137983156983145983151983150983155 983156983137983145983148983159983145983150983140983155
bull T983137983145983148983159983145983150983140 1 M983137983147983145983150983143 983156983144983141 983143983154983145983140 983149983151983154983141 983141983142983142983145983139983145983141983150983156
ndash E983150983141983154983143983161 A983155983155983141983156983155 (EAS 983085 LSE) 983145983155 983137983150 983141983160983137983149983152983148983141
ndash
O983150983141 983151983142 983156983159983151 983159983145983150983150983141983154983155 983151983142 UK 983143983151983158983141983154983150983149983141983150983156 983149983137983150983140983137983156983141 983156983151 983149983137983147983141 983137983148983148 IampC 983143983137983155 983149983141983156983141983154983155991260983155983149983137983154983156991261 983138983161 2020
ndash P983151983155983155983145983138983148983141 983159983145983150983150983141983154 983137983155 983141983148983141983139983156983154983145983139 983137983150983140 983159983137983156983141983154 983149983141983156983141983154983155 983138983141983139983151983149983141 983155983149983137983154983156
bull T983137983145983148983159983145983150983140 2 983126983141983154983161 983139983144983141983137983152 983139983137983154983138983151983150 983142983157983141983148
ndash A983148983148983145983137983150983139983141 (AHGPARLP 991251 NDQ) 983137983150983140 H983137983148983148983137983140983151983154 (HNRG 983085 NDQ) 983152983154983151983158983145983140983141 I983148983148983145983150983151983145983155
B983137983155983145983150 983139983151983137983148 983148983151983159983141983155983156 983139983151983155983156 983141983150983141983154983143983161 983145983150 US (983150983141983156 983151983142 983156983154983137983150983155983152983151983154983156 983139983151983155983156983155)
ndash A983150983156983141983154983151 (AR 991251 N983129SE) 983137983150983140 C983137983138983151983156 (COG 991251 N983129SE) 983152983154983151983158983145983140983141 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983142983154983151983149M983137983154983139983141983148983148983157983155 983137983150983140 U983156983145983139983137 983159983144983145983139983144 983137983154983141 983148983151983159983141983155983156 983139983151983155983156 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983138983137983155983145983150983155 983145983150 US
bull T983137983145983148983159983145983150983140 3 C983144983141983137983152 983155983156983151983154983137983143983141
ndash B983141983143983145983150983150983145983150983143 983156983151 983138983141 983139983151983149983152983141983156983145983156983145983158983141 983159983145983156983144 983157983156983145983148983145983156983161 983152983137983145983150 983152983151983145983150983156983155 983156983144983151983157983143983144 983148983151983156983155 983151983142983152983154983151983149983151983156983141983154983155 983145983150 983156983144983141 983155983152983137983139983141
ndash C983151983150 E983140983145983155983151983150 983154983141983153983157983141983155983156 983142983151983154 $1 983138983145983148983148983145983151983150 983156983151 983142983145983160 50 M983127 983152983141983137983147983145983150983143 983145983155983155983157983141 983145983150 B983154983151983151983147983148983161983150 =$20983127 983158983155 $080983127 983142983151983154 983137 983143983137983155 983152983141983137983147983141983154
7
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 88
983109983150983140 983118983151983156983141983155
983120983137983143983141 2983098
bull Q983157983151983156983141 983142983154983151983149 A983154983156983144983157983154 C C983148983137983154983147983141
983120983137983143983141 983091983098
bull US 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983139983137983152983137983139983145983156983161 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161983140983137983156983137983141983145983137860
bull US 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983140983141983149983137983150983140 983137983150983140 983155983157983152983152983148983161 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983156983151983151983148983155983142983137983153983155983142983137983153983139983142983149983145983140=427amp983156=3
bull US 983152983151983159983141983154 983152983154983145983139983141983155 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161983149983151983150983156983144983148983161983141983152983149983135983156983137983138983148983141983135983143983154983137983152983144983141983154983139983142983149983156=98314198315298314998315698313559831356983135983137bull US GHG 983141983149983145983155983155983145983151983150983155 9831449831569831569831529831599831599831593983141983152983137983143983151983158983139983148983145983149983137983156983141983139983144983137983150983143983141983143983144983143983141983149983145983155983155983145983151983150983155983145983150983158983141983150983156983151983154983161983141983160983152983148983151983154983141983154983137983148983148983155983141983139983156983151983154983155983137983148983148983143983137983155983141983139983151983150983155983141983139983156983137983148983148 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154
2013
bull P983141983154 983139983137983152983145983156983137 983139983137983148983139983157983148983137983156983145983151983150 983138983137983155983141983140 983151983150 3189 983149983145983148983148983145983151983150 983152983141983151983152983148983141
983120983137983143983141 983092983098
bull G983141983154983149983137983150 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983139983137983152983137983139983145983156983161 B983157983150983140983141983155983150983141983156983162983137983143983141983150983156983157983154 983137983150983140 AGEE 983140983137983156983137 983137983156 9831449831569831569831529831559831599831599831599831459831559831419831429831549831379831579831509831449831519831429831419831549831409831419831419831509831409831519831599831509831489831519831379831409831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831529831409831429830859831429831459831489831419831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831409831379831569831379830859831509831459831589831399830859831419831489831419831399831569831549831459831399831459831569831619830859831529831549831519831409831579831399831569831459831519831509830859831429831549831519831499830859831559831519831489831379831549830859831379831509831409830859831599831459831509831409830859831459831509830859831439831419831549831499831379831509831619830852014983152983140983142
bull G983141983154983149983137983150 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983140983141983149983137983150983140 983137983150983140 983155983157983152983152983148983161 E983157983154983151983152983141983137983150 S983156983151983139983147 E983160983139983144983137983150983143983141 EE983128 983140983137983156983137 983137983156 9831449831569831569831529831559831599831599831599831459831559831419831429831549831379831579831509831449831519831429831419831549831409831419831419831509831409831519831599831509831489831519831379831409831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831529831409831429830859831429831459831489831419831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831409831379831569831379830859831509831459831589831399830859831419831489831419831399831569831549831459831399831459831569831619830859831529831549831519831409831579831399831569831459831519831509830859831429831549831519831499830859831559831519831489831379831549830859831379831509831409830859831599831459831509831409830859831459831509830859831439831419831549831499831379831509831619830852014983152983140983142 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154 983142983145983154983155983156 11 983149983151983150983156983144983155 9831519831422014
bull G983141983154983149983137983150 983152983151983159983141983154 983152983154983145983139983141983155 E983157983154983151983155983156983137983156 983140983137983156983137 983145983150 983144983156983156983152983159983159983159983158983137983139983148983137983158983155983149983145983148983139983151983149983159983152983085983139983151983150983156983141983150983156983157983152983148983151983137983140983155B983154983137983158983141983135N983141983159983135983127983151983154983148983140983135983085 983135A983150983150983157983137983148983135983141983150983141983154983143983161983135983152983145983141983139983141983152983140983142 983152983137983143983141 4 C983151983150983158983141983154983156983141983140 983137983156 2014 983141983160983139983144983137983150983143983141 983154983137983156983141 983151983142 USD983141983157983154983151 983151983142 $134
bull G983141983154983149983137983150 GHG 983141983149983145983155983155983145983151983150983155 UBA 983140983137983156983137 983156983137983147983141983150 983142983154983151983149 983144983156983156983152983159983159983159983137983143983151983154983137983085983141983150983141983154983143983145983141983159983141983150983140983141983140983141983142983145983148983141983137983140983149983145983150983140983151983159983150983148983151983137983140983155983152983157983138983148983145983147983137983156983145983151983150983141983150A983150983137983148983161983155983141983150J9831379831449831549831419831559831379831579831559831599831419831549831569831579831509831439831352014A983143983151983154983137983135E983150983141983154983143983145983141983159983141983150983140983141983135R9831419831589831459831419831599831352014983135EN983152983140983142 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154 2013
bull P983141983154 983139983137983152983145983156983137 983139983137983148983139983157983148983137983156983145983151983150 983138983137983155983141983140 983151983150 802 983149983145983148983148983145983151983150 983152983141983151983152983148983141
983120983137983143983141 983093983098
bull F983157983141983148 983139983151983155983156 983152983141983154 983147983127983144 983157983155983145983150983143 US 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983137983155983155983157983149983141983155 40 983152983148983137983150983156 983141983142983142983145983139983145983141983150983139983161 983137983150983140 $2983149983139983142 983143983137983155 983152983154983145983139983141
bull F983157983141983148 983139983151983155983156 983152983141983154 983147983127983144 983157983155983145983150983143 G983141983154983149983137983150 983148983145983143983150983145983156983141 983137983155983155983157983149983141983155 40 983152983148983137983150983156 983141983142983142983145983139983145983141983150983139983161 S983151983157983154983139983141 983144983156983156983152983159983159983159983141983150983141983154983143983161983152983151983155983156983141983157983148983145983143983150983145983156983141983085983141983157983154983151983152983141983085983142983145983143983144983156983145983150983143983085983138983137983139983147983085983154983141983150983141983159983137983138983148983141983155
8
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 48
983085
20
40
60
80
100
120
140
160
180
C983137983152983137983139983145983156983161 D983141983149983137983150983140
S983157983152983152983148983161
L983145983143983150983145983156983141 76
H983137983154983140 C983151983137983148 41
983111983141983154983149983137983150 983120983151983159983141983154 983111983154983145983140 983145983150 201983092
C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150
C983151983137983148 56
N983157983139983148983141983137983154 86
G983137983155 13
B983145983151983149983137983155983155 74
H983161983140983154983151 37
983127983145983150983140 15
S983151983148983137983154 11
983122983141983150983141983159983137983138983148983141 983090983088983077
177
59
983111983127
983120983151983159983141983154 983139983151983155983156 (983125983123 983139983141983150983156983155 983147983127983144)983098
bull
27983202 983145983150983140983157983155983156983154983145983137983148bull 40983202 983154983141983156983137983145983148
bull I983149983152983137983139983156 983151983150 US 983151983142 G983141983154983149983137983150 983152983154983145983139983141983155
983159983151983157983148983140 983138983141
A983148983148 COGS 983157983152 991251 983141983143 983155983156983141983141983148
983139983151983155983156 983157983152 50 H983151983157983155983141983144983151983148983140 983141983148983141983139983156983154983145983139 983138983145983148983148 983157983152
$3000983161983141983137983154
983111983112983111 983109983149983145983155983155983145983151983150983155983098
bull
04B 983156983151983150983155 983140983151983159983150 4 983142983154983151983149 2005bull 64 983156983151983150983155 M983127 983151983142 983140983141983149983137983150983140
bull 47 983156983151983150983155 983152983141983154 983139983137983152983145983156983137
983111983141983154983149983137983150 983152983151983148983145983139983161 983145983155983155983157983141983155983098
bull
H983151983159 983140983151 983159983141 983154983141983152983148983137983139983141 983148983145983143983150983145983156983141 983137983150983140983150983157983139983148983141983137983154
bull H983151983159 983139983137983150 983159983141 983145983149983152983154983151983158983141 983155983161983155983156983141983149
983141983142983142983145983139983145983141983150983139983161 983137983150983140 983154983141983148983145983137983138983145983148983145983156983161 983159983144983145983148983141
983143983154983151983159983145983150983143 983145983150983141983142983142983145983139983145983141983150983156 983137983150983140
983145983150983156983141983154983149983145983156983156983141983150983156 983152983151983159983141983154 983139983137983152983137983139983145983156983161 4
R983141983150983141983159983137983138983148983141
C983137983152983137983139983145983156983161
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 58
983125983123 983158983155 983111983141983154983149983137983150983161
983125983123 983111983141983154983149983137983150983161T983151983156983137983148 C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 40 33
R983141983150983141983159983137983138983148983141 C983137983152983137983139983145983156983161 A983158983143 D983141983149983137983150983140 35 149
R983141983150983141983159983137983138983148983141 C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 36 20
S983151983148983137983154 C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 18 11
B983137983139983147983157983152 F983157983141983148 N983137983156983157983154983137983148 G983137983155 L983145983143983150983145983156983141
B983137983139983147983157983152 F983157983141983148 C983151983155983156 (983139983141983150983156983155983147983127983144) 2983202 2983202
R983141983156983137983145983148 P983151983159983141983154 C983151983155983156 (983139983141983150983156983155983147983127983144) 13983202 40983202
I983150983140983157983155983156983154983145983137983148 P983151983159983141983154 C983151983155983156 (983139983141983150983156983155983147983127983144) 7983202 27983202
E983149983145983155983155983145983151983150 R983141983140983157983139983156983145983151983150 S983145983150983139983141 2005 15 4
E983149983145983155983155983145983151983150983155 M983127 (983156983151983150983155 CO2 983141983153983157983145983158983137983148983141983150983156) 44 64
E983149983145983155983155983145983151983150983155 P983141983154 C983137983152983145983156983137 (983156983151983150983155 CO2 983141983153983157983145983158983137983148983141983150983156) 65 47 5
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 68
983127983144983161 983105983154983141 983111983141983154983149983137983150983161991257983155 983120983151983159983141983154 983107983151983155983156983155 983123983151 983112983145983143983144983103
6
bull E983137983154983148983161 983142983141983141983140983085983145983150983085983156983137983154983145983142983142983155 983159983141983154983141 983144983145983143983144 (gt30 983139983141983150983156983155 983147983127983144)
bull N983151 983137983139983139983141983155983155 983156983151 983155983144983137983148983141 983143983137983155 983137983155 983145983150 US
983105983150983140 983140983141983152983148983151983161983145983150983143 983149983151983154983141 983159983145983150983140 983137983150983140 983155983151983148983137983154 983148983145983147983141983148983161 983156983151 983145983150983139983154983141983137983155983141 983139983151983155983156983155983098bull G983141983154983149983137983150983161 983145983155 983137 983139983148983151983157983140983161 983152983148983137983139983141 983137983150983140 983151983150983155983144983151983154983141 983159983145983150983140 983145983155 983159983141983137983147
ndash L983151983159 983139983137983152983137983139983145983156983161 983157983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 983149983151983154983141 983150983141983141983140 983142983151983154 983139983137983152983137983139983145983156983161
bull O983142983142983155983144983151983154983141 983159983145983150983140 983145983155 983141983160983152983141983150983155983145983158983141
bull M983151983154983141 983155983151983148983137983154 983149983137983147983141983155 983149983151983154983141 983141983150983141983154983143983161 983138983141983156983159983141983141983150 9983137983149 983137983150983140 3983152983149 ndash P983151983159983141983154 983152983154983145983139983141 983137983148983154983141983137983140983161 983162983141983154983151 983151983154 983148983151983159983141983154 983149983137983150983161 983140983137983161983155 983137983156 983156983144983151983155983141 983156983145983149983141983155
bull T983154983137983150983155983149983145983155983155983145983151983150 983148983145983150983141983155 983142983154983151983149 983150983141983159 983159983145983150983140 983137983150983140 983155983151983148983137983154 983139983151983155983156 gt$3M 983147983149
bull A 983142983157983148983148983161983085983154983141983150983141983159983137983138983148983141 983155983161983155983156983141983149 983159983145983148983148 ndash R983157983150 983137983156 1598308520 983139983137983152983137983139983145983156983161 983157983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 983154983141983153983157983145983154983145983150983143 59830856983160 983151983158983141983154983138983157983145983148983140
ndash R983141983153983157983145983154983141 983139983137983154983138983151983150983085983138983137983155983141983140 983155983161983155983156983141983149 983137983155 983138983137983139983147983157983152(983157983150983148983141983155983155 983155983156983151983154983137983143983141 983138983154983141983137983147983085983156983144983154983151983157983143983144)
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 78
983120983148983137983139983141983155 983156983151 983116983151983151983147
bull H983145983143983144 ROI 983143983151983151983140 983149983137983150983137983143983141983149983141983150983156983155 983143983151983151983140 983158983137983148983157983137983156983145983151983150983155 983156983137983145983148983159983145983150983140983155
bull T983137983145983148983159983145983150983140 1 M983137983147983145983150983143 983156983144983141 983143983154983145983140 983149983151983154983141 983141983142983142983145983139983145983141983150983156
ndash E983150983141983154983143983161 A983155983155983141983156983155 (EAS 983085 LSE) 983145983155 983137983150 983141983160983137983149983152983148983141
ndash
O983150983141 983151983142 983156983159983151 983159983145983150983150983141983154983155 983151983142 UK 983143983151983158983141983154983150983149983141983150983156 983149983137983150983140983137983156983141 983156983151 983149983137983147983141 983137983148983148 IampC 983143983137983155 983149983141983156983141983154983155991260983155983149983137983154983156991261 983138983161 2020
ndash P983151983155983155983145983138983148983141 983159983145983150983150983141983154 983137983155 983141983148983141983139983156983154983145983139 983137983150983140 983159983137983156983141983154 983149983141983156983141983154983155 983138983141983139983151983149983141 983155983149983137983154983156
bull T983137983145983148983159983145983150983140 2 983126983141983154983161 983139983144983141983137983152 983139983137983154983138983151983150 983142983157983141983148
ndash A983148983148983145983137983150983139983141 (AHGPARLP 991251 NDQ) 983137983150983140 H983137983148983148983137983140983151983154 (HNRG 983085 NDQ) 983152983154983151983158983145983140983141 I983148983148983145983150983151983145983155
B983137983155983145983150 983139983151983137983148 983148983151983159983141983155983156 983139983151983155983156 983141983150983141983154983143983161 983145983150 US (983150983141983156 983151983142 983156983154983137983150983155983152983151983154983156 983139983151983155983156983155)
ndash A983150983156983141983154983151 (AR 991251 N983129SE) 983137983150983140 C983137983138983151983156 (COG 991251 N983129SE) 983152983154983151983158983145983140983141 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983142983154983151983149M983137983154983139983141983148983148983157983155 983137983150983140 U983156983145983139983137 983159983144983145983139983144 983137983154983141 983148983151983159983141983155983156 983139983151983155983156 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983138983137983155983145983150983155 983145983150 US
bull T983137983145983148983159983145983150983140 3 C983144983141983137983152 983155983156983151983154983137983143983141
ndash B983141983143983145983150983150983145983150983143 983156983151 983138983141 983139983151983149983152983141983156983145983156983145983158983141 983159983145983156983144 983157983156983145983148983145983156983161 983152983137983145983150 983152983151983145983150983156983155 983156983144983151983157983143983144 983148983151983156983155 983151983142983152983154983151983149983151983156983141983154983155 983145983150 983156983144983141 983155983152983137983139983141
ndash C983151983150 E983140983145983155983151983150 983154983141983153983157983141983155983156 983142983151983154 $1 983138983145983148983148983145983151983150 983156983151 983142983145983160 50 M983127 983152983141983137983147983145983150983143 983145983155983155983157983141 983145983150 B983154983151983151983147983148983161983150 =$20983127 983158983155 $080983127 983142983151983154 983137 983143983137983155 983152983141983137983147983141983154
7
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 88
983109983150983140 983118983151983156983141983155
983120983137983143983141 2983098
bull Q983157983151983156983141 983142983154983151983149 A983154983156983144983157983154 C C983148983137983154983147983141
983120983137983143983141 983091983098
bull US 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983139983137983152983137983139983145983156983161 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161983140983137983156983137983141983145983137860
bull US 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983140983141983149983137983150983140 983137983150983140 983155983157983152983152983148983161 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983156983151983151983148983155983142983137983153983155983142983137983153983139983142983149983145983140=427amp983156=3
bull US 983152983151983159983141983154 983152983154983145983139983141983155 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161983149983151983150983156983144983148983161983141983152983149983135983156983137983138983148983141983135983143983154983137983152983144983141983154983139983142983149983156=98314198315298314998315698313559831356983135983137bull US GHG 983141983149983145983155983155983145983151983150983155 9831449831569831569831529831599831599831593983141983152983137983143983151983158983139983148983145983149983137983156983141983139983144983137983150983143983141983143983144983143983141983149983145983155983155983145983151983150983155983145983150983158983141983150983156983151983154983161983141983160983152983148983151983154983141983154983137983148983148983155983141983139983156983151983154983155983137983148983148983143983137983155983141983139983151983150983155983141983139983156983137983148983148 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154
2013
bull P983141983154 983139983137983152983145983156983137 983139983137983148983139983157983148983137983156983145983151983150 983138983137983155983141983140 983151983150 3189 983149983145983148983148983145983151983150 983152983141983151983152983148983141
983120983137983143983141 983092983098
bull G983141983154983149983137983150 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983139983137983152983137983139983145983156983161 B983157983150983140983141983155983150983141983156983162983137983143983141983150983156983157983154 983137983150983140 AGEE 983140983137983156983137 983137983156 9831449831569831569831529831559831599831599831599831459831559831419831429831549831379831579831509831449831519831429831419831549831409831419831419831509831409831519831599831509831489831519831379831409831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831529831409831429830859831429831459831489831419831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831409831379831569831379830859831509831459831589831399830859831419831489831419831399831569831549831459831399831459831569831619830859831529831549831519831409831579831399831569831459831519831509830859831429831549831519831499830859831559831519831489831379831549830859831379831509831409830859831599831459831509831409830859831459831509830859831439831419831549831499831379831509831619830852014983152983140983142
bull G983141983154983149983137983150 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983140983141983149983137983150983140 983137983150983140 983155983157983152983152983148983161 E983157983154983151983152983141983137983150 S983156983151983139983147 E983160983139983144983137983150983143983141 EE983128 983140983137983156983137 983137983156 9831449831569831569831529831559831599831599831599831459831559831419831429831549831379831579831509831449831519831429831419831549831409831419831419831509831409831519831599831509831489831519831379831409831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831529831409831429830859831429831459831489831419831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831409831379831569831379830859831509831459831589831399830859831419831489831419831399831569831549831459831399831459831569831619830859831529831549831519831409831579831399831569831459831519831509830859831429831549831519831499830859831559831519831489831379831549830859831379831509831409830859831599831459831509831409830859831459831509830859831439831419831549831499831379831509831619830852014983152983140983142 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154 983142983145983154983155983156 11 983149983151983150983156983144983155 9831519831422014
bull G983141983154983149983137983150 983152983151983159983141983154 983152983154983145983139983141983155 E983157983154983151983155983156983137983156 983140983137983156983137 983145983150 983144983156983156983152983159983159983159983158983137983139983148983137983158983155983149983145983148983139983151983149983159983152983085983139983151983150983156983141983150983156983157983152983148983151983137983140983155B983154983137983158983141983135N983141983159983135983127983151983154983148983140983135983085 983135A983150983150983157983137983148983135983141983150983141983154983143983161983135983152983145983141983139983141983152983140983142 983152983137983143983141 4 C983151983150983158983141983154983156983141983140 983137983156 2014 983141983160983139983144983137983150983143983141 983154983137983156983141 983151983142 USD983141983157983154983151 983151983142 $134
bull G983141983154983149983137983150 GHG 983141983149983145983155983155983145983151983150983155 UBA 983140983137983156983137 983156983137983147983141983150 983142983154983151983149 983144983156983156983152983159983159983159983137983143983151983154983137983085983141983150983141983154983143983145983141983159983141983150983140983141983140983141983142983145983148983141983137983140983149983145983150983140983151983159983150983148983151983137983140983155983152983157983138983148983145983147983137983156983145983151983150983141983150A983150983137983148983161983155983141983150J9831379831449831549831419831559831379831579831559831599831419831549831569831579831509831439831352014A983143983151983154983137983135E983150983141983154983143983145983141983159983141983150983140983141983135R9831419831589831459831419831599831352014983135EN983152983140983142 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154 2013
bull P983141983154 983139983137983152983145983156983137 983139983137983148983139983157983148983137983156983145983151983150 983138983137983155983141983140 983151983150 802 983149983145983148983148983145983151983150 983152983141983151983152983148983141
983120983137983143983141 983093983098
bull F983157983141983148 983139983151983155983156 983152983141983154 983147983127983144 983157983155983145983150983143 US 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983137983155983155983157983149983141983155 40 983152983148983137983150983156 983141983142983142983145983139983145983141983150983139983161 983137983150983140 $2983149983139983142 983143983137983155 983152983154983145983139983141
bull F983157983141983148 983139983151983155983156 983152983141983154 983147983127983144 983157983155983145983150983143 G983141983154983149983137983150 983148983145983143983150983145983156983141 983137983155983155983157983149983141983155 40 983152983148983137983150983156 983141983142983142983145983139983145983141983150983139983161 S983151983157983154983139983141 983144983156983156983152983159983159983159983141983150983141983154983143983161983152983151983155983156983141983157983148983145983143983150983145983156983141983085983141983157983154983151983152983141983085983142983145983143983144983156983145983150983143983085983138983137983139983147983085983154983141983150983141983159983137983138983148983141983155
8
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 58
983125983123 983158983155 983111983141983154983149983137983150983161
983125983123 983111983141983154983149983137983150983161T983151983156983137983148 C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 40 33
R983141983150983141983159983137983138983148983141 C983137983152983137983139983145983156983161 A983158983143 D983141983149983137983150983140 35 149
R983141983150983141983159983137983138983148983141 C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 36 20
S983151983148983137983154 C983137983152983137983139983145983156983161 U983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 18 11
B983137983139983147983157983152 F983157983141983148 N983137983156983157983154983137983148 G983137983155 L983145983143983150983145983156983141
B983137983139983147983157983152 F983157983141983148 C983151983155983156 (983139983141983150983156983155983147983127983144) 2983202 2983202
R983141983156983137983145983148 P983151983159983141983154 C983151983155983156 (983139983141983150983156983155983147983127983144) 13983202 40983202
I983150983140983157983155983156983154983145983137983148 P983151983159983141983154 C983151983155983156 (983139983141983150983156983155983147983127983144) 7983202 27983202
E983149983145983155983155983145983151983150 R983141983140983157983139983156983145983151983150 S983145983150983139983141 2005 15 4
E983149983145983155983155983145983151983150983155 M983127 (983156983151983150983155 CO2 983141983153983157983145983158983137983148983141983150983156) 44 64
E983149983145983155983155983145983151983150983155 P983141983154 C983137983152983145983156983137 (983156983151983150983155 CO2 983141983153983157983145983158983137983148983141983150983156) 65 47 5
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 68
983127983144983161 983105983154983141 983111983141983154983149983137983150983161991257983155 983120983151983159983141983154 983107983151983155983156983155 983123983151 983112983145983143983144983103
6
bull E983137983154983148983161 983142983141983141983140983085983145983150983085983156983137983154983145983142983142983155 983159983141983154983141 983144983145983143983144 (gt30 983139983141983150983156983155 983147983127983144)
bull N983151 983137983139983139983141983155983155 983156983151 983155983144983137983148983141 983143983137983155 983137983155 983145983150 US
983105983150983140 983140983141983152983148983151983161983145983150983143 983149983151983154983141 983159983145983150983140 983137983150983140 983155983151983148983137983154 983148983145983147983141983148983161 983156983151 983145983150983139983154983141983137983155983141 983139983151983155983156983155983098bull G983141983154983149983137983150983161 983145983155 983137 983139983148983151983157983140983161 983152983148983137983139983141 983137983150983140 983151983150983155983144983151983154983141 983159983145983150983140 983145983155 983159983141983137983147
ndash L983151983159 983139983137983152983137983139983145983156983161 983157983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 983149983151983154983141 983150983141983141983140 983142983151983154 983139983137983152983137983139983145983156983161
bull O983142983142983155983144983151983154983141 983159983145983150983140 983145983155 983141983160983152983141983150983155983145983158983141
bull M983151983154983141 983155983151983148983137983154 983149983137983147983141983155 983149983151983154983141 983141983150983141983154983143983161 983138983141983156983159983141983141983150 9983137983149 983137983150983140 3983152983149 ndash P983151983159983141983154 983152983154983145983139983141 983137983148983154983141983137983140983161 983162983141983154983151 983151983154 983148983151983159983141983154 983149983137983150983161 983140983137983161983155 983137983156 983156983144983151983155983141 983156983145983149983141983155
bull T983154983137983150983155983149983145983155983155983145983151983150 983148983145983150983141983155 983142983154983151983149 983150983141983159 983159983145983150983140 983137983150983140 983155983151983148983137983154 983139983151983155983156 gt$3M 983147983149
bull A 983142983157983148983148983161983085983154983141983150983141983159983137983138983148983141 983155983161983155983156983141983149 983159983145983148983148 ndash R983157983150 983137983156 1598308520 983139983137983152983137983139983145983156983161 983157983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 983154983141983153983157983145983154983145983150983143 59830856983160 983151983158983141983154983138983157983145983148983140
ndash R983141983153983157983145983154983141 983139983137983154983138983151983150983085983138983137983155983141983140 983155983161983155983156983141983149 983137983155 983138983137983139983147983157983152(983157983150983148983141983155983155 983155983156983151983154983137983143983141 983138983154983141983137983147983085983156983144983154983151983157983143983144)
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 78
983120983148983137983139983141983155 983156983151 983116983151983151983147
bull H983145983143983144 ROI 983143983151983151983140 983149983137983150983137983143983141983149983141983150983156983155 983143983151983151983140 983158983137983148983157983137983156983145983151983150983155 983156983137983145983148983159983145983150983140983155
bull T983137983145983148983159983145983150983140 1 M983137983147983145983150983143 983156983144983141 983143983154983145983140 983149983151983154983141 983141983142983142983145983139983145983141983150983156
ndash E983150983141983154983143983161 A983155983155983141983156983155 (EAS 983085 LSE) 983145983155 983137983150 983141983160983137983149983152983148983141
ndash
O983150983141 983151983142 983156983159983151 983159983145983150983150983141983154983155 983151983142 UK 983143983151983158983141983154983150983149983141983150983156 983149983137983150983140983137983156983141 983156983151 983149983137983147983141 983137983148983148 IampC 983143983137983155 983149983141983156983141983154983155991260983155983149983137983154983156991261 983138983161 2020
ndash P983151983155983155983145983138983148983141 983159983145983150983150983141983154 983137983155 983141983148983141983139983156983154983145983139 983137983150983140 983159983137983156983141983154 983149983141983156983141983154983155 983138983141983139983151983149983141 983155983149983137983154983156
bull T983137983145983148983159983145983150983140 2 983126983141983154983161 983139983144983141983137983152 983139983137983154983138983151983150 983142983157983141983148
ndash A983148983148983145983137983150983139983141 (AHGPARLP 991251 NDQ) 983137983150983140 H983137983148983148983137983140983151983154 (HNRG 983085 NDQ) 983152983154983151983158983145983140983141 I983148983148983145983150983151983145983155
B983137983155983145983150 983139983151983137983148 983148983151983159983141983155983156 983139983151983155983156 983141983150983141983154983143983161 983145983150 US (983150983141983156 983151983142 983156983154983137983150983155983152983151983154983156 983139983151983155983156983155)
ndash A983150983156983141983154983151 (AR 991251 N983129SE) 983137983150983140 C983137983138983151983156 (COG 991251 N983129SE) 983152983154983151983158983145983140983141 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983142983154983151983149M983137983154983139983141983148983148983157983155 983137983150983140 U983156983145983139983137 983159983144983145983139983144 983137983154983141 983148983151983159983141983155983156 983139983151983155983156 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983138983137983155983145983150983155 983145983150 US
bull T983137983145983148983159983145983150983140 3 C983144983141983137983152 983155983156983151983154983137983143983141
ndash B983141983143983145983150983150983145983150983143 983156983151 983138983141 983139983151983149983152983141983156983145983156983145983158983141 983159983145983156983144 983157983156983145983148983145983156983161 983152983137983145983150 983152983151983145983150983156983155 983156983144983151983157983143983144 983148983151983156983155 983151983142983152983154983151983149983151983156983141983154983155 983145983150 983156983144983141 983155983152983137983139983141
ndash C983151983150 E983140983145983155983151983150 983154983141983153983157983141983155983156 983142983151983154 $1 983138983145983148983148983145983151983150 983156983151 983142983145983160 50 M983127 983152983141983137983147983145983150983143 983145983155983155983157983141 983145983150 B983154983151983151983147983148983161983150 =$20983127 983158983155 $080983127 983142983151983154 983137 983143983137983155 983152983141983137983147983141983154
7
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 88
983109983150983140 983118983151983156983141983155
983120983137983143983141 2983098
bull Q983157983151983156983141 983142983154983151983149 A983154983156983144983157983154 C C983148983137983154983147983141
983120983137983143983141 983091983098
bull US 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983139983137983152983137983139983145983156983161 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161983140983137983156983137983141983145983137860
bull US 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983140983141983149983137983150983140 983137983150983140 983155983157983152983152983148983161 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983156983151983151983148983155983142983137983153983155983142983137983153983139983142983149983145983140=427amp983156=3
bull US 983152983151983159983141983154 983152983154983145983139983141983155 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161983149983151983150983156983144983148983161983141983152983149983135983156983137983138983148983141983135983143983154983137983152983144983141983154983139983142983149983156=98314198315298314998315698313559831356983135983137bull US GHG 983141983149983145983155983155983145983151983150983155 9831449831569831569831529831599831599831593983141983152983137983143983151983158983139983148983145983149983137983156983141983139983144983137983150983143983141983143983144983143983141983149983145983155983155983145983151983150983155983145983150983158983141983150983156983151983154983161983141983160983152983148983151983154983141983154983137983148983148983155983141983139983156983151983154983155983137983148983148983143983137983155983141983139983151983150983155983141983139983156983137983148983148 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154
2013
bull P983141983154 983139983137983152983145983156983137 983139983137983148983139983157983148983137983156983145983151983150 983138983137983155983141983140 983151983150 3189 983149983145983148983148983145983151983150 983152983141983151983152983148983141
983120983137983143983141 983092983098
bull G983141983154983149983137983150 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983139983137983152983137983139983145983156983161 B983157983150983140983141983155983150983141983156983162983137983143983141983150983156983157983154 983137983150983140 AGEE 983140983137983156983137 983137983156 9831449831569831569831529831559831599831599831599831459831559831419831429831549831379831579831509831449831519831429831419831549831409831419831419831509831409831519831599831509831489831519831379831409831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831529831409831429830859831429831459831489831419831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831409831379831569831379830859831509831459831589831399830859831419831489831419831399831569831549831459831399831459831569831619830859831529831549831519831409831579831399831569831459831519831509830859831429831549831519831499830859831559831519831489831379831549830859831379831509831409830859831599831459831509831409830859831459831509830859831439831419831549831499831379831509831619830852014983152983140983142
bull G983141983154983149983137983150 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983140983141983149983137983150983140 983137983150983140 983155983157983152983152983148983161 E983157983154983151983152983141983137983150 S983156983151983139983147 E983160983139983144983137983150983143983141 EE983128 983140983137983156983137 983137983156 9831449831569831569831529831559831599831599831599831459831559831419831429831549831379831579831509831449831519831429831419831549831409831419831419831509831409831519831599831509831489831519831379831409831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831529831409831429830859831429831459831489831419831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831409831379831569831379830859831509831459831589831399830859831419831489831419831399831569831549831459831399831459831569831619830859831529831549831519831409831579831399831569831459831519831509830859831429831549831519831499830859831559831519831489831379831549830859831379831509831409830859831599831459831509831409830859831459831509830859831439831419831549831499831379831509831619830852014983152983140983142 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154 983142983145983154983155983156 11 983149983151983150983156983144983155 9831519831422014
bull G983141983154983149983137983150 983152983151983159983141983154 983152983154983145983139983141983155 E983157983154983151983155983156983137983156 983140983137983156983137 983145983150 983144983156983156983152983159983159983159983158983137983139983148983137983158983155983149983145983148983139983151983149983159983152983085983139983151983150983156983141983150983156983157983152983148983151983137983140983155B983154983137983158983141983135N983141983159983135983127983151983154983148983140983135983085 983135A983150983150983157983137983148983135983141983150983141983154983143983161983135983152983145983141983139983141983152983140983142 983152983137983143983141 4 C983151983150983158983141983154983156983141983140 983137983156 2014 983141983160983139983144983137983150983143983141 983154983137983156983141 983151983142 USD983141983157983154983151 983151983142 $134
bull G983141983154983149983137983150 GHG 983141983149983145983155983155983145983151983150983155 UBA 983140983137983156983137 983156983137983147983141983150 983142983154983151983149 983144983156983156983152983159983159983159983137983143983151983154983137983085983141983150983141983154983143983145983141983159983141983150983140983141983140983141983142983145983148983141983137983140983149983145983150983140983151983159983150983148983151983137983140983155983152983157983138983148983145983147983137983156983145983151983150983141983150A983150983137983148983161983155983141983150J9831379831449831549831419831559831379831579831559831599831419831549831569831579831509831439831352014A983143983151983154983137983135E983150983141983154983143983145983141983159983141983150983140983141983135R9831419831589831459831419831599831352014983135EN983152983140983142 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154 2013
bull P983141983154 983139983137983152983145983156983137 983139983137983148983139983157983148983137983156983145983151983150 983138983137983155983141983140 983151983150 802 983149983145983148983148983145983151983150 983152983141983151983152983148983141
983120983137983143983141 983093983098
bull F983157983141983148 983139983151983155983156 983152983141983154 983147983127983144 983157983155983145983150983143 US 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983137983155983155983157983149983141983155 40 983152983148983137983150983156 983141983142983142983145983139983145983141983150983139983161 983137983150983140 $2983149983139983142 983143983137983155 983152983154983145983139983141
bull F983157983141983148 983139983151983155983156 983152983141983154 983147983127983144 983157983155983145983150983143 G983141983154983149983137983150 983148983145983143983150983145983156983141 983137983155983155983157983149983141983155 40 983152983148983137983150983156 983141983142983142983145983139983145983141983150983139983161 S983151983157983154983139983141 983144983156983156983152983159983159983159983141983150983141983154983143983161983152983151983155983156983141983157983148983145983143983150983145983156983141983085983141983157983154983151983152983141983085983142983145983143983144983156983145983150983143983085983138983137983139983147983085983154983141983150983141983159983137983138983148983141983155
8
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 68
983127983144983161 983105983154983141 983111983141983154983149983137983150983161991257983155 983120983151983159983141983154 983107983151983155983156983155 983123983151 983112983145983143983144983103
6
bull E983137983154983148983161 983142983141983141983140983085983145983150983085983156983137983154983145983142983142983155 983159983141983154983141 983144983145983143983144 (gt30 983139983141983150983156983155 983147983127983144)
bull N983151 983137983139983139983141983155983155 983156983151 983155983144983137983148983141 983143983137983155 983137983155 983145983150 US
983105983150983140 983140983141983152983148983151983161983145983150983143 983149983151983154983141 983159983145983150983140 983137983150983140 983155983151983148983137983154 983148983145983147983141983148983161 983156983151 983145983150983139983154983141983137983155983141 983139983151983155983156983155983098bull G983141983154983149983137983150983161 983145983155 983137 983139983148983151983157983140983161 983152983148983137983139983141 983137983150983140 983151983150983155983144983151983154983141 983159983145983150983140 983145983155 983159983141983137983147
ndash L983151983159 983139983137983152983137983139983145983156983161 983157983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 983149983151983154983141 983150983141983141983140 983142983151983154 983139983137983152983137983139983145983156983161
bull O983142983142983155983144983151983154983141 983159983145983150983140 983145983155 983141983160983152983141983150983155983145983158983141
bull M983151983154983141 983155983151983148983137983154 983149983137983147983141983155 983149983151983154983141 983141983150983141983154983143983161 983138983141983156983159983141983141983150 9983137983149 983137983150983140 3983152983149 ndash P983151983159983141983154 983152983154983145983139983141 983137983148983154983141983137983140983161 983162983141983154983151 983151983154 983148983151983159983141983154 983149983137983150983161 983140983137983161983155 983137983156 983156983144983151983155983141 983156983145983149983141983155
bull T983154983137983150983155983149983145983155983155983145983151983150 983148983145983150983141983155 983142983154983151983149 983150983141983159 983159983145983150983140 983137983150983140 983155983151983148983137983154 983139983151983155983156 gt$3M 983147983149
bull A 983142983157983148983148983161983085983154983141983150983141983159983137983138983148983141 983155983161983155983156983141983149 983159983145983148983148 ndash R983157983150 983137983156 1598308520 983139983137983152983137983139983145983156983161 983157983156983145983148983145983162983137983156983145983151983150 983154983141983153983157983145983154983145983150983143 59830856983160 983151983158983141983154983138983157983145983148983140
ndash R983141983153983157983145983154983141 983139983137983154983138983151983150983085983138983137983155983141983140 983155983161983155983156983141983149 983137983155 983138983137983139983147983157983152(983157983150983148983141983155983155 983155983156983151983154983137983143983141 983138983154983141983137983147983085983156983144983154983151983157983143983144)
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 78
983120983148983137983139983141983155 983156983151 983116983151983151983147
bull H983145983143983144 ROI 983143983151983151983140 983149983137983150983137983143983141983149983141983150983156983155 983143983151983151983140 983158983137983148983157983137983156983145983151983150983155 983156983137983145983148983159983145983150983140983155
bull T983137983145983148983159983145983150983140 1 M983137983147983145983150983143 983156983144983141 983143983154983145983140 983149983151983154983141 983141983142983142983145983139983145983141983150983156
ndash E983150983141983154983143983161 A983155983155983141983156983155 (EAS 983085 LSE) 983145983155 983137983150 983141983160983137983149983152983148983141
ndash
O983150983141 983151983142 983156983159983151 983159983145983150983150983141983154983155 983151983142 UK 983143983151983158983141983154983150983149983141983150983156 983149983137983150983140983137983156983141 983156983151 983149983137983147983141 983137983148983148 IampC 983143983137983155 983149983141983156983141983154983155991260983155983149983137983154983156991261 983138983161 2020
ndash P983151983155983155983145983138983148983141 983159983145983150983150983141983154 983137983155 983141983148983141983139983156983154983145983139 983137983150983140 983159983137983156983141983154 983149983141983156983141983154983155 983138983141983139983151983149983141 983155983149983137983154983156
bull T983137983145983148983159983145983150983140 2 983126983141983154983161 983139983144983141983137983152 983139983137983154983138983151983150 983142983157983141983148
ndash A983148983148983145983137983150983139983141 (AHGPARLP 991251 NDQ) 983137983150983140 H983137983148983148983137983140983151983154 (HNRG 983085 NDQ) 983152983154983151983158983145983140983141 I983148983148983145983150983151983145983155
B983137983155983145983150 983139983151983137983148 983148983151983159983141983155983156 983139983151983155983156 983141983150983141983154983143983161 983145983150 US (983150983141983156 983151983142 983156983154983137983150983155983152983151983154983156 983139983151983155983156983155)
ndash A983150983156983141983154983151 (AR 991251 N983129SE) 983137983150983140 C983137983138983151983156 (COG 991251 N983129SE) 983152983154983151983158983145983140983141 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983142983154983151983149M983137983154983139983141983148983148983157983155 983137983150983140 U983156983145983139983137 983159983144983145983139983144 983137983154983141 983148983151983159983141983155983156 983139983151983155983156 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983138983137983155983145983150983155 983145983150 US
bull T983137983145983148983159983145983150983140 3 C983144983141983137983152 983155983156983151983154983137983143983141
ndash B983141983143983145983150983150983145983150983143 983156983151 983138983141 983139983151983149983152983141983156983145983156983145983158983141 983159983145983156983144 983157983156983145983148983145983156983161 983152983137983145983150 983152983151983145983150983156983155 983156983144983151983157983143983144 983148983151983156983155 983151983142983152983154983151983149983151983156983141983154983155 983145983150 983156983144983141 983155983152983137983139983141
ndash C983151983150 E983140983145983155983151983150 983154983141983153983157983141983155983156 983142983151983154 $1 983138983145983148983148983145983151983150 983156983151 983142983145983160 50 M983127 983152983141983137983147983145983150983143 983145983155983155983157983141 983145983150 B983154983151983151983147983148983161983150 =$20983127 983158983155 $080983127 983142983151983154 983137 983143983137983155 983152983141983137983147983141983154
7
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 88
983109983150983140 983118983151983156983141983155
983120983137983143983141 2983098
bull Q983157983151983156983141 983142983154983151983149 A983154983156983144983157983154 C C983148983137983154983147983141
983120983137983143983141 983091983098
bull US 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983139983137983152983137983139983145983156983161 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161983140983137983156983137983141983145983137860
bull US 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983140983141983149983137983150983140 983137983150983140 983155983157983152983152983148983161 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983156983151983151983148983155983142983137983153983155983142983137983153983139983142983149983145983140=427amp983156=3
bull US 983152983151983159983141983154 983152983154983145983139983141983155 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161983149983151983150983156983144983148983161983141983152983149983135983156983137983138983148983141983135983143983154983137983152983144983141983154983139983142983149983156=98314198315298314998315698313559831356983135983137bull US GHG 983141983149983145983155983155983145983151983150983155 9831449831569831569831529831599831599831593983141983152983137983143983151983158983139983148983145983149983137983156983141983139983144983137983150983143983141983143983144983143983141983149983145983155983155983145983151983150983155983145983150983158983141983150983156983151983154983161983141983160983152983148983151983154983141983154983137983148983148983155983141983139983156983151983154983155983137983148983148983143983137983155983141983139983151983150983155983141983139983156983137983148983148 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154
2013
bull P983141983154 983139983137983152983145983156983137 983139983137983148983139983157983148983137983156983145983151983150 983138983137983155983141983140 983151983150 3189 983149983145983148983148983145983151983150 983152983141983151983152983148983141
983120983137983143983141 983092983098
bull G983141983154983149983137983150 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983139983137983152983137983139983145983156983161 B983157983150983140983141983155983150983141983156983162983137983143983141983150983156983157983154 983137983150983140 AGEE 983140983137983156983137 983137983156 9831449831569831569831529831559831599831599831599831459831559831419831429831549831379831579831509831449831519831429831419831549831409831419831419831509831409831519831599831509831489831519831379831409831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831529831409831429830859831429831459831489831419831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831409831379831569831379830859831509831459831589831399830859831419831489831419831399831569831549831459831399831459831569831619830859831529831549831519831409831579831399831569831459831519831509830859831429831549831519831499830859831559831519831489831379831549830859831379831509831409830859831599831459831509831409830859831459831509830859831439831419831549831499831379831509831619830852014983152983140983142
bull G983141983154983149983137983150 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983140983141983149983137983150983140 983137983150983140 983155983157983152983152983148983161 E983157983154983151983152983141983137983150 S983156983151983139983147 E983160983139983144983137983150983143983141 EE983128 983140983137983156983137 983137983156 9831449831569831569831529831559831599831599831599831459831559831419831429831549831379831579831509831449831519831429831419831549831409831419831419831509831409831519831599831509831489831519831379831409831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831529831409831429830859831429831459831489831419831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831409831379831569831379830859831509831459831589831399830859831419831489831419831399831569831549831459831399831459831569831619830859831529831549831519831409831579831399831569831459831519831509830859831429831549831519831499830859831559831519831489831379831549830859831379831509831409830859831599831459831509831409830859831459831509830859831439831419831549831499831379831509831619830852014983152983140983142 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154 983142983145983154983155983156 11 983149983151983150983156983144983155 9831519831422014
bull G983141983154983149983137983150 983152983151983159983141983154 983152983154983145983139983141983155 E983157983154983151983155983156983137983156 983140983137983156983137 983145983150 983144983156983156983152983159983159983159983158983137983139983148983137983158983155983149983145983148983139983151983149983159983152983085983139983151983150983156983141983150983156983157983152983148983151983137983140983155B983154983137983158983141983135N983141983159983135983127983151983154983148983140983135983085 983135A983150983150983157983137983148983135983141983150983141983154983143983161983135983152983145983141983139983141983152983140983142 983152983137983143983141 4 C983151983150983158983141983154983156983141983140 983137983156 2014 983141983160983139983144983137983150983143983141 983154983137983156983141 983151983142 USD983141983157983154983151 983151983142 $134
bull G983141983154983149983137983150 GHG 983141983149983145983155983155983145983151983150983155 UBA 983140983137983156983137 983156983137983147983141983150 983142983154983151983149 983144983156983156983152983159983159983159983137983143983151983154983137983085983141983150983141983154983143983145983141983159983141983150983140983141983140983141983142983145983148983141983137983140983149983145983150983140983151983159983150983148983151983137983140983155983152983157983138983148983145983147983137983156983145983151983150983141983150A983150983137983148983161983155983141983150J9831379831449831549831419831559831379831579831559831599831419831549831569831579831509831439831352014A983143983151983154983137983135E983150983141983154983143983145983141983159983141983150983140983141983135R9831419831589831459831419831599831352014983135EN983152983140983142 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154 2013
bull P983141983154 983139983137983152983145983156983137 983139983137983148983139983157983148983137983156983145983151983150 983138983137983155983141983140 983151983150 802 983149983145983148983148983145983151983150 983152983141983151983152983148983141
983120983137983143983141 983093983098
bull F983157983141983148 983139983151983155983156 983152983141983154 983147983127983144 983157983155983145983150983143 US 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983137983155983155983157983149983141983155 40 983152983148983137983150983156 983141983142983142983145983139983145983141983150983139983161 983137983150983140 $2983149983139983142 983143983137983155 983152983154983145983139983141
bull F983157983141983148 983139983151983155983156 983152983141983154 983147983127983144 983157983155983145983150983143 G983141983154983149983137983150 983148983145983143983150983145983156983141 983137983155983155983157983149983141983155 40 983152983148983137983150983156 983141983142983142983145983139983145983141983150983139983161 S983151983157983154983139983141 983144983156983156983152983159983159983159983141983150983141983154983143983161983152983151983155983156983141983157983148983145983143983150983145983156983141983085983141983157983154983151983152983141983085983142983145983143983144983156983145983150983143983085983138983137983139983147983085983154983141983150983141983159983137983138983148983141983155
8
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 78
983120983148983137983139983141983155 983156983151 983116983151983151983147
bull H983145983143983144 ROI 983143983151983151983140 983149983137983150983137983143983141983149983141983150983156983155 983143983151983151983140 983158983137983148983157983137983156983145983151983150983155 983156983137983145983148983159983145983150983140983155
bull T983137983145983148983159983145983150983140 1 M983137983147983145983150983143 983156983144983141 983143983154983145983140 983149983151983154983141 983141983142983142983145983139983145983141983150983156
ndash E983150983141983154983143983161 A983155983155983141983156983155 (EAS 983085 LSE) 983145983155 983137983150 983141983160983137983149983152983148983141
ndash
O983150983141 983151983142 983156983159983151 983159983145983150983150983141983154983155 983151983142 UK 983143983151983158983141983154983150983149983141983150983156 983149983137983150983140983137983156983141 983156983151 983149983137983147983141 983137983148983148 IampC 983143983137983155 983149983141983156983141983154983155991260983155983149983137983154983156991261 983138983161 2020
ndash P983151983155983155983145983138983148983141 983159983145983150983150983141983154 983137983155 983141983148983141983139983156983154983145983139 983137983150983140 983159983137983156983141983154 983149983141983156983141983154983155 983138983141983139983151983149983141 983155983149983137983154983156
bull T983137983145983148983159983145983150983140 2 983126983141983154983161 983139983144983141983137983152 983139983137983154983138983151983150 983142983157983141983148
ndash A983148983148983145983137983150983139983141 (AHGPARLP 991251 NDQ) 983137983150983140 H983137983148983148983137983140983151983154 (HNRG 983085 NDQ) 983152983154983151983158983145983140983141 I983148983148983145983150983151983145983155
B983137983155983145983150 983139983151983137983148 983148983151983159983141983155983156 983139983151983155983156 983141983150983141983154983143983161 983145983150 US (983150983141983156 983151983142 983156983154983137983150983155983152983151983154983156 983139983151983155983156983155)
ndash A983150983156983141983154983151 (AR 991251 N983129SE) 983137983150983140 C983137983138983151983156 (COG 991251 N983129SE) 983152983154983151983158983145983140983141 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983142983154983151983149M983137983154983139983141983148983148983157983155 983137983150983140 U983156983145983139983137 983159983144983145983139983144 983137983154983141 983148983151983159983141983155983156 983139983151983155983156 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983138983137983155983145983150983155 983145983150 US
bull T983137983145983148983159983145983150983140 3 C983144983141983137983152 983155983156983151983154983137983143983141
ndash B983141983143983145983150983150983145983150983143 983156983151 983138983141 983139983151983149983152983141983156983145983156983145983158983141 983159983145983156983144 983157983156983145983148983145983156983161 983152983137983145983150 983152983151983145983150983156983155 983156983144983151983157983143983144 983148983151983156983155 983151983142983152983154983151983149983151983156983141983154983155 983145983150 983156983144983141 983155983152983137983139983141
ndash C983151983150 E983140983145983155983151983150 983154983141983153983157983141983155983156 983142983151983154 $1 983138983145983148983148983145983151983150 983156983151 983142983145983160 50 M983127 983152983141983137983147983145983150983143 983145983155983155983157983141 983145983150 B983154983151983151983147983148983161983150 =$20983127 983158983155 $080983127 983142983151983154 983137 983143983137983155 983152983141983137983147983141983154
7
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 88
983109983150983140 983118983151983156983141983155
983120983137983143983141 2983098
bull Q983157983151983156983141 983142983154983151983149 A983154983156983144983157983154 C C983148983137983154983147983141
983120983137983143983141 983091983098
bull US 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983139983137983152983137983139983145983156983161 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161983140983137983156983137983141983145983137860
bull US 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983140983141983149983137983150983140 983137983150983140 983155983157983152983152983148983161 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983156983151983151983148983155983142983137983153983155983142983137983153983139983142983149983145983140=427amp983156=3
bull US 983152983151983159983141983154 983152983154983145983139983141983155 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161983149983151983150983156983144983148983161983141983152983149983135983156983137983138983148983141983135983143983154983137983152983144983141983154983139983142983149983156=98314198315298314998315698313559831356983135983137bull US GHG 983141983149983145983155983155983145983151983150983155 9831449831569831569831529831599831599831593983141983152983137983143983151983158983139983148983145983149983137983156983141983139983144983137983150983143983141983143983144983143983141983149983145983155983155983145983151983150983155983145983150983158983141983150983156983151983154983161983141983160983152983148983151983154983141983154983137983148983148983155983141983139983156983151983154983155983137983148983148983143983137983155983141983139983151983150983155983141983139983156983137983148983148 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154
2013
bull P983141983154 983139983137983152983145983156983137 983139983137983148983139983157983148983137983156983145983151983150 983138983137983155983141983140 983151983150 3189 983149983145983148983148983145983151983150 983152983141983151983152983148983141
983120983137983143983141 983092983098
bull G983141983154983149983137983150 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983139983137983152983137983139983145983156983161 B983157983150983140983141983155983150983141983156983162983137983143983141983150983156983157983154 983137983150983140 AGEE 983140983137983156983137 983137983156 9831449831569831569831529831559831599831599831599831459831559831419831429831549831379831579831509831449831519831429831419831549831409831419831419831509831409831519831599831509831489831519831379831409831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831529831409831429830859831429831459831489831419831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831409831379831569831379830859831509831459831589831399830859831419831489831419831399831569831549831459831399831459831569831619830859831529831549831519831409831579831399831569831459831519831509830859831429831549831519831499830859831559831519831489831379831549830859831379831509831409830859831599831459831509831409830859831459831509830859831439831419831549831499831379831509831619830852014983152983140983142
bull G983141983154983149983137983150 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983140983141983149983137983150983140 983137983150983140 983155983157983152983152983148983161 E983157983154983151983152983141983137983150 S983156983151983139983147 E983160983139983144983137983150983143983141 EE983128 983140983137983156983137 983137983156 9831449831569831569831529831559831599831599831599831459831559831419831429831549831379831579831509831449831519831429831419831549831409831419831419831509831409831519831599831509831489831519831379831409831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831529831409831429830859831429831459831489831419831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831409831379831569831379830859831509831459831589831399830859831419831489831419831399831569831549831459831399831459831569831619830859831529831549831519831409831579831399831569831459831519831509830859831429831549831519831499830859831559831519831489831379831549830859831379831509831409830859831599831459831509831409830859831459831509830859831439831419831549831499831379831509831619830852014983152983140983142 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154 983142983145983154983155983156 11 983149983151983150983156983144983155 9831519831422014
bull G983141983154983149983137983150 983152983151983159983141983154 983152983154983145983139983141983155 E983157983154983151983155983156983137983156 983140983137983156983137 983145983150 983144983156983156983152983159983159983159983158983137983139983148983137983158983155983149983145983148983139983151983149983159983152983085983139983151983150983156983141983150983156983157983152983148983151983137983140983155B983154983137983158983141983135N983141983159983135983127983151983154983148983140983135983085 983135A983150983150983157983137983148983135983141983150983141983154983143983161983135983152983145983141983139983141983152983140983142 983152983137983143983141 4 C983151983150983158983141983154983156983141983140 983137983156 2014 983141983160983139983144983137983150983143983141 983154983137983156983141 983151983142 USD983141983157983154983151 983151983142 $134
bull G983141983154983149983137983150 GHG 983141983149983145983155983155983145983151983150983155 UBA 983140983137983156983137 983156983137983147983141983150 983142983154983151983149 983144983156983156983152983159983159983159983137983143983151983154983137983085983141983150983141983154983143983145983141983159983141983150983140983141983140983141983142983145983148983141983137983140983149983145983150983140983151983159983150983148983151983137983140983155983152983157983138983148983145983147983137983156983145983151983150983141983150A983150983137983148983161983155983141983150J9831379831449831549831419831559831379831579831559831599831419831549831569831579831509831439831352014A983143983151983154983137983135E983150983141983154983143983145983141983159983141983150983140983141983135R9831419831589831459831419831599831352014983135EN983152983140983142 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154 2013
bull P983141983154 983139983137983152983145983156983137 983139983137983148983139983157983148983137983156983145983151983150 983138983137983155983141983140 983151983150 802 983149983145983148983148983145983151983150 983152983141983151983152983148983141
983120983137983143983141 983093983098
bull F983157983141983148 983139983151983155983156 983152983141983154 983147983127983144 983157983155983145983150983143 US 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983137983155983155983157983149983141983155 40 983152983148983137983150983156 983141983142983142983145983139983145983141983150983139983161 983137983150983140 $2983149983139983142 983143983137983155 983152983154983145983139983141
bull F983157983141983148 983139983151983155983156 983152983141983154 983147983127983144 983157983155983145983150983143 G983141983154983149983137983150 983148983145983143983150983145983156983141 983137983155983155983157983149983141983155 40 983152983148983137983150983156 983141983142983142983145983139983145983141983150983139983161 S983151983157983154983139983141 983144983156983156983152983159983159983159983141983150983141983154983143983161983152983151983155983156983141983157983148983145983143983150983145983156983141983085983141983157983154983151983152983141983085983142983145983143983144983156983145983150983143983085983138983137983139983147983085983154983141983150983141983159983137983138983148983141983155
8
7252019 VALUEx 2016
httpslidepdfcomreaderfullvaluex-2016 88
983109983150983140 983118983151983156983141983155
983120983137983143983141 2983098
bull Q983157983151983156983141 983142983154983151983149 A983154983156983144983157983154 C C983148983137983154983147983141
983120983137983143983141 983091983098
bull US 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983139983137983152983137983139983145983156983161 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161983140983137983156983137983141983145983137860
bull US 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983140983141983149983137983150983140 983137983150983140 983155983157983152983152983148983161 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983156983151983151983148983155983142983137983153983155983142983137983153983139983142983149983145983140=427amp983156=3
bull US 983152983151983159983141983154 983152983154983145983139983141983155 EIA 983140983137983156983137 983137983156 983144983156983156983152983155983159983159983159983141983145983137983143983151983158983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161983149983151983150983156983144983148983161983141983152983149983135983156983137983138983148983141983135983143983154983137983152983144983141983154983139983142983149983156=98314198315298314998315698313559831356983135983137bull US GHG 983141983149983145983155983155983145983151983150983155 9831449831569831569831529831599831599831593983141983152983137983143983151983158983139983148983145983149983137983156983141983139983144983137983150983143983141983143983144983143983141983149983145983155983155983145983151983150983155983145983150983158983141983150983156983151983154983161983141983160983152983148983151983154983141983154983137983148983148983155983141983139983156983151983154983155983137983148983148983143983137983155983141983139983151983150983155983141983139983156983137983148983148 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154
2013
bull P983141983154 983139983137983152983145983156983137 983139983137983148983139983157983148983137983156983145983151983150 983138983137983155983141983140 983151983150 3189 983149983145983148983148983145983151983150 983152983141983151983152983148983141
983120983137983143983141 983092983098
bull G983141983154983149983137983150 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983139983137983152983137983139983145983156983161 B983157983150983140983141983155983150983141983156983162983137983143983141983150983156983157983154 983137983150983140 AGEE 983140983137983156983137 983137983156 9831449831569831569831529831559831599831599831599831459831559831419831429831549831379831579831509831449831519831429831419831549831409831419831419831509831409831519831599831509831489831519831379831409831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831529831409831429830859831429831459831489831419831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831409831379831569831379830859831509831459831589831399830859831419831489831419831399831569831549831459831399831459831569831619830859831529831549831519831409831579831399831569831459831519831509830859831429831549831519831499830859831559831519831489831379831549830859831379831509831409830859831599831459831509831409830859831459831509830859831439831419831549831499831379831509831619830852014983152983140983142
bull G983141983154983149983137983150 983141983148983141983139983156983154983145983139983145983156983161 983140983141983149983137983150983140 983137983150983140 983155983157983152983152983148983161 E983157983154983151983152983141983137983150 S983156983151983139983147 E983160983139983144983137983150983143983141 EE983128 983140983137983156983137 983137983156 9831449831569831569831529831559831599831599831599831459831559831419831429831549831379831579831509831449831519831429831419831549831409831419831419831509831409831519831599831509831489831519831379831409831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831529831409831429830859831429831459831489831419831559830859831419831509831439831489831459831559831399831449831409831379831569831379830859831509831459831589831399830859831419831489831419831399831569831549831459831399831459831569831619830859831529831549831519831409831579831399831569831459831519831509830859831429831549831519831499830859831559831519831489831379831549830859831379831509831409830859831599831459831509831409830859831459831509830859831439831419831549831499831379831509831619830852014983152983140983142 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154 983142983145983154983155983156 11 983149983151983150983156983144983155 9831519831422014
bull G983141983154983149983137983150 983152983151983159983141983154 983152983154983145983139983141983155 E983157983154983151983155983156983137983156 983140983137983156983137 983145983150 983144983156983156983152983159983159983159983158983137983139983148983137983158983155983149983145983148983139983151983149983159983152983085983139983151983150983156983141983150983156983157983152983148983151983137983140983155B983154983137983158983141983135N983141983159983135983127983151983154983148983140983135983085 983135A983150983150983157983137983148983135983141983150983141983154983143983161983135983152983145983141983139983141983152983140983142 983152983137983143983141 4 C983151983150983158983141983154983156983141983140 983137983156 2014 983141983160983139983144983137983150983143983141 983154983137983156983141 983151983142 USD983141983157983154983151 983151983142 $134
bull G983141983154983149983137983150 GHG 983141983149983145983155983155983145983151983150983155 UBA 983140983137983156983137 983156983137983147983141983150 983142983154983151983149 983144983156983156983152983159983159983159983137983143983151983154983137983085983141983150983141983154983143983145983141983159983141983150983140983141983140983141983142983145983148983141983137983140983149983145983150983140983151983159983150983148983151983137983140983155983152983157983138983148983145983147983137983156983145983151983150983141983150A983150983137983148983161983155983141983150J9831379831449831549831419831559831379831579831559831599831419831549831569831579831509831439831352014A983143983151983154983137983135E983150983141983154983143983145983141983159983141983150983140983141983135R9831419831589831459831419831599831352014983135EN983152983140983142 D983137983156983137 983145983155 983142983151983154 2013
bull P983141983154 983139983137983152983145983156983137 983139983137983148983139983157983148983137983156983145983151983150 983138983137983155983141983140 983151983150 802 983149983145983148983148983145983151983150 983152983141983151983152983148983141
983120983137983143983141 983093983098
bull F983157983141983148 983139983151983155983156 983152983141983154 983147983127983144 983157983155983145983150983143 US 983150983137983156983157983154983137983148 983143983137983155 983137983155983155983157983149983141983155 40 983152983148983137983150983156 983141983142983142983145983139983145983141983150983139983161 983137983150983140 $2983149983139983142 983143983137983155 983152983154983145983139983141
bull F983157983141983148 983139983151983155983156 983152983141983154 983147983127983144 983157983155983145983150983143 G983141983154983149983137983150 983148983145983143983150983145983156983141 983137983155983155983157983149983141983155 40 983152983148983137983150983156 983141983142983142983145983139983145983141983150983139983161 S983151983157983154983139983141 983144983156983156983152983159983159983159983141983150983141983154983143983161983152983151983155983156983141983157983148983145983143983150983145983156983141983085983141983157983154983151983152983141983085983142983145983143983144983156983145983150983143983085983138983137983139983147983085983154983141983150983141983159983137983138983148983141983155
8