uruguay clima de inversión: retos y oportunidades dra. esperanza lasagabaster banco mundial 11 de...
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URUGUAY URUGUAY Clima de Inversión:Clima de Inversión:
Retos y OportunidadesRetos y Oportunidades
Dra. Esperanza LasagabasterDra. Esperanza Lasagabaster
Banco Mundial Banco Mundial
11 de junio, 200811 de junio, 2008
URUGUAY: Logros recientesURUGUAY: Logros recientes Crecimiento acelerado desde la crisis Crecimiento acelerado desde la crisis Riesgos macroeconómicos han disminuidoRiesgos macroeconómicos han disminuido Deuda externa cayó (98% del PIB en 2003 a Deuda externa cayó (98% del PIB en 2003 a
55% en 2006)55% en 2006) Respuesta positiva de la demanda internaRespuesta positiva de la demanda interna Alza de las exportaciones: adopción de tasa de Alza de las exportaciones: adopción de tasa de
cambio flexible y subida de los precios de cambio flexible y subida de los precios de productos agrícolas de exportaciónproductos agrícolas de exportación
Incrementó sustancial de la inversión extranjeraIncrementó sustancial de la inversión extranjera
URUGUAY: Desafíos URUGUAY: Desafíos Hay que celebrar logros, pero atender Hay que celebrar logros, pero atender
desafíos a futurodesafíos a futuro El gran desafío es mantener el crecimiento El gran desafío es mantener el crecimiento
acelerado acelerado En los últimos 25En los últimos 25 a años, el PIB apenas creció ños, el PIB apenas creció
0.7% per cápita por año0.7% per cápita por año Otras economías pequeñas yOtras economías pequeñas y/o basadas en /o basadas en
productos primarios productos primarios demostraron gran demostraron gran dinamismodinamismo
Chile duplicó su PIB per cápita, Irlanda lo Chile duplicó su PIB per cápita, Irlanda lo triplicó, Australia muy dinámicatriplicó, Australia muy dinámica
Uruguay: Qué explica el bajo Uruguay: Qué explica el bajo crecimiento histórico?crecimiento histórico?
El crecimiento de la fuerza laboral El crecimiento de la fuerza laboral contribuyó al crecimiento del PIBcontribuyó al crecimiento del PIB
Sin embargo, el crecimiento del Sin embargo, el crecimiento del Producto por Trabajador fue Producto por Trabajador fue prácticamente negativo (1980-2003) prácticamente negativo (1980-2003)
La Inversión y la Producción Total de La Inversión y la Producción Total de los Factores no creció o fue negativa los Factores no creció o fue negativa
Qué sofocó la Inversión y la Producción Qué sofocó la Inversión y la Producción Total de los Factores? Total de los Factores?
Crecimiento de la producción por Crecimiento de la producción por trabajador, 1980-2003trabajador, 1980-2003
0.1 -0.1
0.7 0.61.0 0.8
1.9
0.40.3
0.2 0.50.3
0.3
0.6
0.6
1.2 1.1
2.3
1.6
-0.7-1.1
-0.6 -0.5
1.5
2.3 2.3
3.5
4.1
-2
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1
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Australia Finlandia Chile Irlanda Tailandia
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3
PTF
Educación
Capital Físico
Producción porTrabajador
Australia Finlandia
Uruguay
Chile Irlanda Tailandia
Latin America
Uruguay: Qué explica el bajo Uruguay: Qué explica el bajo crecimiento histórico?crecimiento histórico?
Hausmann et al. (2005) plantean que la baja Hausmann et al. (2005) plantean que la baja inversión no sólo responde al bajo ahorroinversión no sólo responde al bajo ahorro
Uruguay no había hecho uso pleno de sus Uruguay no había hecho uso pleno de sus fuentes de ahorro externofuentes de ahorro externo
El déficit de cuenta corriente apenas llegaba El déficit de cuenta corriente apenas llegaba al 1,4% del PIB en los 90 al 1,4% del PIB en los 90
Uruguay gozaba de calificación crediticiaUruguay gozaba de calificación crediticia Hausmann et al. concluyen que la moderada Hausmann et al. concluyen que la moderada
inversión reflejaba una baja demanda de inversión reflejaba una baja demanda de inversióninversión
Tres factores afectaron la inversiónTres factores afectaron la inversión
Baja estabilidad macroeconómica Baja estabilidad macroeconómica
Insuficiente integración comercial yInsuficiente integración comercial y
Limitaciones microeconómicasLimitaciones microeconómicas//clima clima de inversiónde inversión
Uruguay: Baja integración comercialUruguay: Baja integración comercial Las Exportaciones e ImportacionesLas Exportaciones e Importaciones
próximas al 60% del PIB en Uruguaypróximas al 60% del PIB en Uruguay Otras economías pequeñas superan el 100%Otras economías pequeñas superan el 100% Integración comercial puede impulsar el Integración comercial puede impulsar el
crecimiento:crecimiento: las empresas locales pueden lograr las empresas locales pueden lograr
economías de escala, incrementar economías de escala, incrementar productividadproductividad
reduciendo la vulnerabilidad a las reduciendo la vulnerabilidad a las fluctuaciones regionales fluctuaciones regionales
Hay espacio para profundizar la integración Hay espacio para profundizar la integración en MERCOSUR y más alláen MERCOSUR y más allá
Uruguay: Qué afectó la inversión?Uruguay: Qué afectó la inversión?
Baja estabilidad macroeconómica Baja estabilidad macroeconómica Insuficiente integración comercial Insuficiente integración comercial Limitaciones microeconómicasLimitaciones microeconómicas/cl/clima ima
de inversiónde inversión
Uruguay: Qué factores han afectado la Uruguay: Qué factores han afectado la Productividad de los Factores y Clima de Productividad de los Factores y Clima de
Inversión?Inversión? Para analizarlo se realizó una encuesta a más de Para analizarlo se realizó una encuesta a más de
620 empresas en 2006620 empresas en 2006
Encuesta permite comparación con países pares Encuesta permite comparación con países pares (ingresos medios altos en América Latina, Asía, (ingresos medios altos en América Latina, Asía, Europa del Este más Irlanda)Europa del Este más Irlanda)
También se utilizaron otros estudios: También se utilizaron otros estudios: World World Economic Forum, Doing Business, Encuesta de Economic Forum, Doing Business, Encuesta de Hogares del Instituto Nacional de EstadísticaHogares del Instituto Nacional de Estadística
Uruguay: Qué factores afectan la Productividad Uruguay: Qué factores afectan la Productividad de los Factores y Clima de Inversión?de los Factores y Clima de Inversión?
Análisis examina 4 pilares:Análisis examina 4 pilares: Regulación y gobernabilidadRegulación y gobernabilidad Tecnología-innovación y capital humanoTecnología-innovación y capital humano Financiamiento Financiamiento InfraestructuraInfraestructura
Basado: encuesta a 620 empresas Basado: encuesta a 620 empresas uruguayas y otras fuentes de informaciónuruguayas y otras fuentes de información
Regulación y Regulación y GobernabilidadGobernabilidad
Uruguay: Regulación y GobernabilidadUruguay: Regulación y Gobernabilidad Bien posicionado en Bien posicionado en IntegridadIntegridad Sólo el 10% de las empresas consideraron Sólo el 10% de las empresas consideraron
gobernabilidad como 1 de los 3 obstáculos más gobernabilidad como 1 de los 3 obstáculos más importantesimportantes
Empresas Uruguayas menos proclives al pago Empresas Uruguayas menos proclives al pago de sobornos en comparación con otros países de sobornos en comparación con otros países de medianos ingresos en América Látina y de medianos ingresos en América Látina y Europa del Este); similar a ChileEuropa del Este); similar a Chile
En otras áreas de gobernabilidad, se observan En otras áreas de gobernabilidad, se observan mayores vacíosmayores vacíos
Uruguay: Regulación y GobernabilidadUruguay: Regulación y Gobernabilidad Excesivos trámites burocráticosExcesivos trámites burocráticos Encuesta del clima de inversión (sistema Encuesta del clima de inversión (sistema
judicial tiene credibilidad, pero es lento)judicial tiene credibilidad, pero es lento) Kaufman (2006): Calidad institucional y Kaufman (2006): Calidad institucional y
regulatoria de Uruguay es superior a países de regulatoria de Uruguay es superior a países de Mercosur, pero inferior a países de Europa Mercosur, pero inferior a países de Europa Oriental, y ChileOriental, y Chile
Doing Business (2008)Doing Business (2008): : Clasificaciones Clasificaciones relativas a la facilidad de hacer negocios relativas a la facilidad de hacer negocios ubican a Uruguay en el puesto 98 de más de ubican a Uruguay en el puesto 98 de más de 178 178
Efectividad gubernamental Efectividad gubernamental
0.3
0.4
0.5
0.6
0.68
0.8
0.85
0.95
1.3
1.6
-0.1
0.0
-0.3
-0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0
Argentina
Brasil
México
Costa Rica
Tailandia
Uruguay
Mauricio
Letonia
Sudáfrica
Lituania
Eslovaquia
Chile
Irlanda
Uruguay: Regulación y GobernabilidadUruguay: Regulación y Gobernabilidad Algunas iniciativas en curso por mejorar aspectos Algunas iniciativas en curso por mejorar aspectos
administrativosadministrativos Administración tributaria Administración tributaria
Recomendaciones:Recomendaciones: Mayor ímpetu a otras iniciativas, racionalizar y Mayor ímpetu a otras iniciativas, racionalizar y
actualizar regulaciones actualizar regulaciones Promover en las instituciones públicas una cultura Promover en las instituciones públicas una cultura
que facilite el hacer negociosque facilite el hacer negocios Lima, Perú: apertura de empresas se redujo de 60 a 3 Lima, Perú: apertura de empresas se redujo de 60 a 3
días, inspecciones municipales de Lima de 5 a 1, días, inspecciones municipales de Lima de 5 a 1, costo de registro para pequeñas empresas se costo de registro para pequeñas empresas se reduzco un 50%reduzco un 50%
Consejos públicos-privados han impulsado dichas Consejos públicos-privados han impulsado dichas reformasreformas
Tecnología, Tecnología, Innovación y Innovación y Capital humanoCapital humano
Tecnología, innovación y Tecnología, innovación y capital humanocapital humano
La inversión de las empresas uruguayas en La inversión de las empresas uruguayas en innovación es moderada (36% según DICYT)innovación es moderada (36% según DICYT)
Obstáculos: Incertidumbre de la economía, Obstáculos: Incertidumbre de la economía, tamaño del mercado, financiamiento, riesgo de tamaño del mercado, financiamiento, riesgo de la inversiónla inversión
Falta de una cultura de emprendedurismoFalta de una cultura de emprendedurismo
Tecnología, innovación y Tecnología, innovación y capital humanocapital humano
El gobierno le ha dado alta prioridad a la El gobierno le ha dado alta prioridad a la innovacióninnovación
Se ha desarrollado una estrategia y una Se ha desarrollado una estrategia y una nueva institucionalidad nueva institucionalidad
Retos son grandes y de largo plazoRetos son grandes y de largo plazo
Tecnología, innovación y Tecnología, innovación y capital humanocapital humano
Experiencias internacionales muestran lecciones Experiencias internacionales muestran lecciones relevantes para Uruguayrelevantes para Uruguay
Políticas de innovación precisan de continuidadPolíticas de innovación precisan de continuidad El impacto se observa en el mediano y largo plazoEl impacto se observa en el mediano y largo plazo Colaboración entre universidades y sector Colaboración entre universidades y sector
productivo es crítico (en España y en Europa se productivo es crítico (en España y en Europa se observa cambio de cultura)observa cambio de cultura)
Promover cultura de emprendedurismo y facilitar Promover cultura de emprendedurismo y facilitar instrumentos (no sólo los financieros)instrumentos (no sólo los financieros)
Mecanismos de evaluación independientes (e.g., Mecanismos de evaluación independientes (e.g., Finlandia contrata Comité Internacional Finlandia contrata Comité Internacional Independiente)Independiente)
Tecnología, innovación y Tecnología, innovación y capital humanocapital humano
La tecnología y el capital humano son complementarios La tecnología y el capital humano son complementarios Las empresas uruguayas invierten poco en Las empresas uruguayas invierten poco en
capacitación (25% frente a 75% en Chile e Irlanda)capacitación (25% frente a 75% en Chile e Irlanda) Uruguay tiene una historia temprana de logros Uruguay tiene una historia temprana de logros
educativos, educativos, Pero las brechas con la OECD han aumentado Pero las brechas con la OECD han aumentado De 1960 al 2000, la expansión de la educación fue De 1960 al 2000, la expansión de la educación fue
menor que en España, Finlandia y definitivamente que menor que en España, Finlandia y definitivamente que en los países de Extremo Oriente. en los países de Extremo Oriente.
Tecnología, innovación y Tecnología, innovación y capital humanocapital humano
RECOMENDACIONES:RECOMENDACIONES:
Promover la retención de estudiantes de todos los niveles Promover la retención de estudiantes de todos los niveles socio-económicossocio-económicos
Promover la calidad de la enseñanza Promover la calidad de la enseñanza Que metas se plantea Uruguay para PISA 2010 y 2015?Que metas se plantea Uruguay para PISA 2010 y 2015? Reformas curriculares, incentivos a profesorado, Reformas curriculares, incentivos a profesorado,
incentivos a las escuelasincentivos a las escuelas Promover vínculos internacionales en los centros de Promover vínculos internacionales en los centros de
excelencia de conocimientoexcelencia de conocimiento
Acceso a Acceso a FinanciamientoFinanciamiento
Acceso a financiamientoAcceso a financiamiento Grandes logros en la estabilidad financieraGrandes logros en la estabilidad financiera Crédito bancario para las empresas uruguayas Crédito bancario para las empresas uruguayas
notoriamente bajonotoriamente bajo El financiamiento de la banca a las empresas es menor El financiamiento de la banca a las empresas es menor
al 7% (del total de financiamiento para capital de trabajo) al 7% (del total de financiamiento para capital de trabajo) y la mitad de esta cifra para inversióny la mitad de esta cifra para inversión
En Brasil y Chile, la banca financia el 26% del capital de En Brasil y Chile, la banca financia el 26% del capital de trabajo. Sólo México muestra cifras menores trabajo. Sólo México muestra cifras menores
El colateral requerido por la banca como porcentaje del El colateral requerido por la banca como porcentaje del valor del crédito también es mayor a otros paísesvalor del crédito también es mayor a otros países
Esto refleja problemas en la demanda (75% no solicitó) Esto refleja problemas en la demanda (75% no solicitó) como en la ofertacomo en la oferta
Financiación de capital de trabajoFinanciación de capital de trabajo
73
5.2 1.6 3.8 0.4
15
0.6 0.80
1020304050607080
Acceso a financiamiento es bajoAcceso a financiamiento es bajo
Estrategia importante del Gobierno paraEstrategia importante del Gobierno para corregir los vacíos legales y regulatorioscorregir los vacíos legales y regulatorios mejorar la confiabilidad de la información sobre las mejorar la confiabilidad de la información sobre las
empresas e instituciones del mercado empresas e instituciones del mercado
Consolidar estos esfuerzos Consolidar estos esfuerzos Aprobación de la Ley del Mercado de Valores, Ley Aprobación de la Ley del Mercado de Valores, Ley
sobre Concurso y Reorganización Empresarialsobre Concurso y Reorganización Empresarial
Papel para la Corporación Nacional de Desarrollo Papel para la Corporación Nacional de Desarrollo para facilitar el desarrollo del mercado (no para facilitar el desarrollo del mercado (no reemplazarlo)reemplazarlo) Su gobernabilidad corporativa debe ser fortalecidaSu gobernabilidad corporativa debe ser fortalecida
InfraestructuraInfraestructura
InfraestructuraInfraestructura Indicadores de cobertura satisfactorios Indicadores de cobertura satisfactorios Empresas no lo consideran a las fecha como un Empresas no lo consideran a las fecha como un
de los mayores obstáculo a sus operacionesde los mayores obstáculo a sus operaciones
Nuevos retos: Nuevos retos: Menor cobertura en nuevos servicios (Internet)Menor cobertura en nuevos servicios (Internet) Crecimiento de las exportaciones generará nuevas Crecimiento de las exportaciones generará nuevas
demandas (e.g., sector forestal sobre el transporte)demandas (e.g., sector forestal sobre el transporte) Energía: confiabilidad y costosEnergía: confiabilidad y costos
InfraestructuraInfraestructura
Atender nuevas demandas implica permitir Atender nuevas demandas implica permitir la nueva entrada de actoresla nueva entrada de actores
La competencia ha incrementado la La competencia ha incrementado la cobertura y eficiencia (e.g., telefonía móvil cobertura y eficiencia (e.g., telefonía móvil y en los servicios de puertos)y en los servicios de puertos)
Nuevos actores requiere un Nuevos actores requiere un fortalecimiento del mercado regulatoriofortalecimiento del mercado regulatorio
Mayor distinción entre los roles de Mayor distinción entre los roles de definición de política, regulación y definición de política, regulación y operaciones operaciones
Conclusión IConclusión I Importantes avances en el frente Importantes avances en el frente
macroeconómicomacroeconómico Consolidar las reformas en curso (sector Consolidar las reformas en curso (sector
financiero)financiero) Estrategia de competitividad precisa iniciar Estrategia de competitividad precisa iniciar
una segunda fase:una segunda fase: Apertura a nuevos mercadosApertura a nuevos mercados Condiciones internas que permitan utilizar los Condiciones internas que permitan utilizar los
factores de producción de manera más eficientefactores de producción de manera más eficiente
Conclusión IIConclusión II Nueva fase de estrategia de competitividadNueva fase de estrategia de competitividad
Facilidad de hacer negocios: simplificar regulaciones y Facilidad de hacer negocios: simplificar regulaciones y agilizar institucionesagilizar instituciones
Recursos humanos: expandir la base y mejorar la calidadRecursos humanos: expandir la base y mejorar la calidad Infraestructura: participación de nuevos actores en áreas de Infraestructura: participación de nuevos actores en áreas de
necesidad y oportunidadnecesidad y oportunidad
Estrategia de competitividad es un proyecto país, es Estrategia de competitividad es un proyecto país, es responsabilidad de todos los actoresresponsabilidad de todos los actores
MUCHAS GRACIAS!MUCHAS GRACIAS!