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TRANSCRIPT
i
UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
ESCUELA DE ESTADÍSTICA Y FINANZAS
CARRERA DE FINANZAS
TESIS PREVIA A LA OBTENCIÓN DEL TÍTULO DE INGENIERO EN
FINANZAS
TEMA:
“ESTUDIO DE LOS PROBLEMAS FINANCIEROS DE LAS PYMES DE LA
CIUDAD DE QUITO PARA PROPONER SUS MEJORAS Y PREVENCIONES.
CASO PRÁCTICO EMPRESA TOTAL RECARP CÍA. LTDA., DURANTE LOS
AÑOS 2012 Y 2013”
AUTORES:
CARLOS EDUARDO GUAMANI JAME
VICTOR HUGO DURAN SANTANA
DIRECTOR:
ING. FERNANDO SEVILLA
2017
ii
DEDICATORIA
Dedico esta tesis con mucho cariño a mi padres, en especial a mi madre Rosario
Jame (+), quien con su apoyo y esfuerzo supo guiarme en sendero del bien, a mi
querida esposa Isabel Méndez mis hijos, Verónica, Diana, Katherine, Karla, Mateo
y Valentina Guamaní Méndez por su compresión en el tiempo de no estar cuando
más me necesitaban y mis hermanos queridos, Segundo, Alfonso, Manuel (+), Ester,
Gonzalo, Oswaldo, Reinaldo, Aurora, Teresa, Juan, Marco, Margarita, Edwin, con
su apoyo supieron darme apoyo y fuerzas para culminar la universidad, a todos,
gracias.
CARLOS EDUARDO GUAMANÍ JAME
iii
DEDICATORIA
A mis padres, en especial a mi madre, a mi querida esposa, a mis amados hijos y a
mis queridos hermanos.
VÍCTOR HUGO DURAN SANTANA
iv
AGRADECIMIENTO
Agradezco a la Universidad Central del Ecuador y su grupo de docentes, quienes
intervinieron en mi formación profesional, en especial a mi director de tesis, el Ing.
Fernando Sevilla, quien me guio a lo largo de este proceso investigativo.
A mí querida amiga, compañera y esposa quien ha sido un pilar fundamental en
todos los aspectos de mi vida.
A mis amados hijos quienes impulsaron mi deseo de culminar este proyecto, a todos,
muchas gracias.
CARLOS EDUARDO GUAMANÍ JAME
v
AGRADECIMIENTO
Agradezco a la Universidad Central del Ecuador y su grupo de docentes, quienes
intervinieron en mi formación profesional, en especial a mi director de tesis, el Ing.
Fernando Sevilla, quien me guio a lo largo de este proceso investigativo.
A mí querida amiga, compañera y esposa e hijos quienes han sido un pilar
fundamental en todos los aspectos de mi vida. .
VÍCTOR HUGO DURÁN SANTANA
vi
AUTORIZACIÓN DE LA AUTORÍA INTELECTUAL
Yo, CARLOS EDUARDO GUAMANÍ JAME , en calidad de autora del trabajo de
investigación o tesis realizada sobre “ESTUDIO DE LOS PROBLEMAS
FINANCIEROS DE LAS PYMES DE LA CIUDAD DE QUITO PARA
PROPONER SUS MEJORAS Y PREVENCIONES. CASO PRÁCTICO
EMPRESA TOTAL RECARP CÍA. LTDA., DURANTE LOS AÑOS 2012
Y 2013”, por la presente autorizo a la UNIVERSIDAD CENTRAL DEL
ECUADOR, hacer uso de todos los contenidos que me pertenecen o de parte de los
que contienen esta obra, con fines estrictamente académicos o de investigación.
Los derechos que como autor me corresponden, con excepción de la presente
autorización, seguirán vigentes a mi favor, de conformidad con lo establecido en los
artículos 5, 6, 8, 19 y demás pertinentes de la Ley de Propiedad Intelectual y su
Reglamento.
Quito, 14 de enero del 2016
CARLOS EDUARDO GUAMANÍ JAME
170629236-2
vii
AUTORIZACIÓN DE LA AUTORÍA INTELECTUAL
Yo, VÍCTOR HUGO DURÁN SANTANA, en calidad de autora del trabajo de
investigación o tesis realizada sobre “ESTUDIO DE LOS PROBLEMAS
FINANCIEROS DE LAS PYMES DE LA CIUDAD DE QUITO PARA
PROPONER SUS MEJORAS Y PREVENCIONES. CASO PRÁCTICO
EMPRESA TOTAL RECARP CÍA. LTDA., DURANTE LOS AÑOS 2012
Y 2013”, por la presente autorizo a la UNIVERSIDAD CENTRAL DEL
ECUADOR, hacer uso de todos los contenidos que me pertenecen o de parte de los
que contienen esta obra, con fines estrictamente académicos o de investigación.
Los derechos que como autor me corresponden, con excepción de la presente
autorización, seguirán vigentes a mi favor, de conformidad con lo establecido en los
artículos 5, 6, 8, 19 y demás pertinentes de la Ley de Propiedad Intelectual y su
Reglamento.
Quito, 14 de enero del 2016
VÍCTOR HUGO DURÁN SANTANA
170629236-2
viii
OFICIO DE FINALIZACIÓN DE TESIS
ix
CALIFICACIÓN 1
x
xi
CALIFICACIÓN 2
xii
xiii
CALIFICACIÓN 3
xiv
xv
INDICE DE CONTENIDO
DEDICATORIA .............................................................................................................. ii
AGRADECIMIENTO .................................................................................................... iv
AUTORIZACIÓN DE LA AUTORÍA INTELECTUAL ............................................ vi
AUTORIZACIÓN DE LA AUTORÍA INTELECTUAL ........................................... vii
OFICIO DE FINALIZACIÓN DE TESIS .................................................................. viii
CALIFICACIÓN 1 ......................................................................................................... ix
CALIFICACIÓN 2 ......................................................................................................... xi
CALIFICACIÓN 3 ....................................................................................................... xiii
INDICE DE CONTENIDO .......................................................................................... xv
RESUMEN EJECUTIVO ............................................................................................ xxi
ABSTRACT ................................................................................................................. xxii
CAPITULO I ................................................................................................................... 1
1. PLAN DE TESIS ................................................................................................... 1
1.1 ANTECEDENTES ..................................................................................................... 1
1.2 JUSTIFICACIÓN ....................................................................................................... 3
1.3 IDENTIFICACIÓN DEL PROBLEMA ..................................................................... 4
1.3.1 Planteamiento del problema ..................................................................................... 4
1.3.2 Formulación del problema ....................................................................................... 5
1.3.3 Preguntas directrices ................................................................................................ 5
1.4 DELIMITACIÓN ....................................................................................................... 5
1.4.1 Tema ........................................................................................................................ 5
1.4.2 Delimitación temporal ............................................................................................. 5
1.4.3 Delimitación espacial ............................................................................................... 6
1.5 OBJETIVOS ............................................................................................................... 6
1.5.1 Objetivo general ....................................................................................................... 6
1.6 HIPÓTESIS ................................................................................................................ 6
1.6.1 Hipótesis general ...................................................................................................... 6
1.7 MARCO TEÓRICO ................................................................................................... 7
1.7.1 Antecedentes ............................................................................................................ 7
1.7.2 Fortalezas y debilidades de las PYMES .................................................................. 8
1.7.3 Marco Conceptual .................................................................................................. 10
xvi
1.8 METODOLOGÍA ..................................................................................................... 14
1.8.1. Diseño de investigación ........................................................................................ 14
1.8.1.1 Métodos ............................................................................................................. 14
1.8.1.2 Tipo de Estudio ................................................................................................... 16
1.8.1.3. Tipo de Fuentes .................................................................................................. 16
1.9 ASPECTOS ADMINISTRATIVOS ......................................................................... 17
1.9.1 Recursos humanos ................................................................................................. 17
1.9.2. Recursos técnicos y materiales ............................................................................. 17
1.10 PLAN ANALITICO ............................................................................................... 17
1.11 PRESUPUESTO ..................................................................................................... 20
1.12 CRONOGRAMA DE ACTIVIDADES ................................................................. 21
CAPITULO II ................................................................................................................ 22
2. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA ................................................................. 22
2.1 INTRODUCCIÓN .................................................................................................... 22
2.1.1 Definición .............................................................................................................. 22
2.1.2 Objetivo ............................................................................................................... 24
2.1.3 Organización de la función de la Administración Financiera ................................ 26
2.2 EVALUACIÓN FINANCIERA ............................................................................... 28
2.2.1 El Valor del dinero en el Tiempo ........................................................................... 28
2.2.1.1 Valor Presente ..................................................................................................... 29
2.2.1.2 Valor Presente de un Monto Único ..................................................................... 30
2.2.1.3 Valor Futuro ........................................................................................................ 31
2.2.1.4 Valor Futuro de un Monto Único ....................................................................... 32
2.3 DATOS HISTÓRICOS............................................................................................. 33
2.3.1 Análisis Histórico Interno. ..................................................................................... 33
2.3.2 Pronóstico .............................................................................................................. 35
2.3.2.1 Planificación y Control de Entradas: Ventas y Servicios ................................... 35
2.3.2.2 Planificación y Control de Compras: Empresas No Fabricantes ........................ 38
2.3.2.3 Planificación de Control de Gastos ..................................................................... 38
2.2.2.4 Planificación y Control De Flujos de Efectivo ................................................... 40
2.4 GESTIÓN FINANCIERA A LARGO PLAZO ........................................................ 40
2.4.1 Presupuesto de Capital ........................................................................................... 41
2.4.1.1 Planificación y Control de desembolsos de capital ............................................ 42
2.4.1.2 Proceso de Elaboración Del Presupuesto Del Capital ........................................ 45
xvii
2.5 PLANIFICACIÓN FINANCIERA ........................................................................... 46
2.5.1 Presupuesto ............................................................................................................ 46
2.5.1.1 Definición ........................................................................................................... 46
2.5.1.2 Objetivos de los presupuestos: ............................................................................ 46
2.5.1.3 Ventajas del Presupuesto .................................................................................... 47
2.5.1.4 Desventajas del Presupuesto ............................................................................... 47
2.5.1.5 Modelo de Presupuestos ..................................................................................... 48
CAPITULO III ................................................................................................................ 49
3. EVALUACIÓN FINANCIERA .......................................................................... 49
3.1 PROCEDIMIENTOS DE EVALUACIÓN FINANCIERA PARA UNA PEQUEÑA
EMPRESA ...................................................................................................................... 49
3.1.1 Análisis Financiero ............................................................................................... 49
3.1.1.1 Ventajas que ofrece el Análisis Financiero ......................................................... 50
3.1.1.2 Ámbito del Análisis Financiero .......................................................................... 51
3.1.1.3 Análisis Horizontal de Estados Financieros. ...................................................... 52
3.1.1.4 Análisis vertical de Estados Financieros ............................................................ 53
3.1.2 Ratios Financieros .................................................................................................. 54
3.1.2.1 La interpretación de Ratios ................................................................................. 55
3.1.2.2 Índices de Liquidez ............................................................................................. 57
3.1.2.3 Índices de Endeudamiento .................................................................................. 58
3.1.2.4 Índices de Rentabilidad ....................................................................................... 60
3.1.2.5 Punto de Equilibrio ............................................................................................. 62
3.1.2.6 Apalancamiento y Riesgo Financiero ................................................................. 63
3.1.2.7 Apalancamiento y Riesgo de Operación ............................................................. 64
3.1.2.8 Apalancamiento y Riesgo Total .......................................................................... 64
3.1.2.9 Decisiones en Inversiones ................................................................................... 65
CAPITULO IV ............................................................................................................... 66
4. FLUJOS DE FONDOS EN LAS PEQUEÑAS EMPRESAS ............................. 66
4.1 PRESUPUESTOS FINANCIEROS ....................................................................... 66
4.1.1 Principios Presupuestarios ..................................................................................... 66
4.1.2 Proceso de Elaboración de Presupuestos ............................................................... 67
4.1.3 Ventajas y Limitaciones de los Presupuestos ........................................................ 69
4.1.4 Periodo del Presupuesto ......................................................................................... 69
4.1.5 Vigilancia del Presupuesto ..................................................................................... 69
xviii
4.1.6 Los Presupuestos en las pequeñas Empresas ......................................................... 70
4.1.6.1 Presupuestos de Ventas ....................................................................................... 70
4.1.6.2 Presupuestos de Gastos ....................................................................................... 71
4.2 ESTADOS FINANCIEROS ..................................................................................... 72
4.2.1 Balance General ..................................................................................................... 72
4.2.2 Estado de Resultados ............................................................................................. 72
4.2.3 Flujo de Caja .......................................................................................................... 73
4.3 ANÁLISIS DE PROYECCIONES ........................................................................... 74
4.3.1 Tasa Interna de Retorno ........................................................................................ 74
4.3.2 Valor Actual Neto .................................................................................................. 76
CAPITULO V ................................................................................................................. 79
5. CASO PRÁCTICO .............................................................................................. 79
5.1 ANTECEDENTES DE LA ORGANIZACIÓN ....................................................... 79
5.1.1 Direccionamiento Estratégico ................................................................................ 79
5.2 ANÁLISIS FINANCIERO ....................................................................................... 81
5.2.1 Análisis Horizontal ................................................................................................ 81
5.2.2 Vertical ................................................................................................................... 89
5.2.3 Índices .................................................................................................................... 94
5.3 ANÁLISIS FODA .................................................................................................... 97
5.3.1 Macro ambiente ..................................................................................................... 97
5.3.1.1 Factor Económico ............................................................................................... 97
5.3.1.1.2 Factor Legal ................................................................................................... 100
5.3.1.1.3 Factor tecnológico .......................................................................................... 101
5.3.1.1.4 Factor Ambiental ........................................................................................... 101
5.3.1.2 Microambiente .................................................................................................. 103
5.3.1.2.1 Clientes .......................................................................................................... 105
5.3.1.2.2 Proveedores .................................................................................................... 106
5.3.1.2.3 Competencia .................................................................................................. 107
5.3.2 Análisis Interno .................................................................................................... 108
5.4 MATRIZ FODA ..................................................................................................... 109
5.5 ACCIONES ............................................................................................................ 110
5.6 PROYECCIONES .................................................................................................. 113
5.6.1 Métodos de evaluación ........................................................................................ 117
5.6.1.1 Tasa mínima de descuento ................................................................................ 122
xix
5.6.2 VAN ..................................................................................................................... 123
5.6.3 TIR ....................................................................................................................... 124
CAPITULO VI ............................................................................................................. 127
6. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ................................................ 127
6.1 CONCLUSIONES .................................................................................................. 127
6.2 RECOMENDACIONES ......................................................................................... 128
BIBLIOGRAFÍA .......................................................................................................... 130
xx
ÍNDICE DE TABLAS
Tabla 1. Presupuesto ....................................................................................................... 20
Tabla 2. Ejemplo de ventas de una empresa en periodos diferentes ............................... 34
Tabla 3. Ejemplo de Análisis Horizontal ........................................................................ 52
Tabla 4. Ejemplo de Análisis vertical ............................................................................. 54
Tabla 5. Estados Financieros (año 2013-2014) .............................................................. 81
Tabla 6. Estado de Pérdidas y Ganancias (año 2013-2014) ........................................... 85
Tabla 7. Estado Financiero 2014 .................................................................................... 89
Tabla 8. Estado de Pérdidas y Ganancia 2014 ................................................................ 92
Tabla 9. Matriz FODA .................................................................................................. 109
Tabla 10. Acciones ....................................................................................................... 110
Tabla 11. Actividades ................................................................................................... 110
Tabla 12. Tabla de Amortización ................................................................................. 111
Tabla 13. Proyecciones ................................................................................................. 113
Tabla 14. Evaluación Financiera .................................................................................. 117
Tabla 15. TMAR ........................................................................................................... 122
Tabla 16. Tasa mínima de descuento ............................................................................ 123
Tabla 17. VAN .............................................................................................................. 124
Tabla 18. TIR ................................................................................................................ 125
ÍNDICE DE FIGURAS
Figura 1. Administración Financiera .............................................................................. 23
Figura 2. Organigrama y las finanzas ............................................................................. 27
Figura 3. Valor temporal del dinero ................................................................................ 29
Figura 4. Valor Presente ................................................................................................. 31
Figura 5. Análisis Financiero .......................................................................................... 50
Figura 6. Punto de Equilibrio .......................................................................................... 62
Figura 7. Principios en el ámbito Contable del Presupuesto .......................................... 67
Figura 8.Ejemplo de Presupuesto de ventas ................................................................... 70
Figura 9. Ejemplo de Presupuesto de gastos Administrativos ........................................ 71
Figura 10. Macro ambiente ............................................................................................. 97
Figura 11.Producto Interno Bruto ................................................................................... 98
Figura 12. Inflación promedio anual ............................................................................... 99
Figura 13. Micro entorno .............................................................................................. 104
Figura 14. Componentes de Microambiente ................................................................. 105
xxi
“ESTUDIO DE LOS PROBLEMAS FINANCIEROS DE LAS PYMES DE LA
CIUDAD DE QUITO PARA PROPONER SUS MEJORAS Y PREVENCIONES.
CASO PRÁCTICO EMPRESA TOTAL RECARP CÍA. LTDA., DURANTE LOS
AÑOS 2012 Y 2013”
“STUDY OF THE FINANCIAL PROBLEMS OF THE SHES OF THE
CITY OF QUITO FOR PROPOSING IMPROVEMENTS AND PREVENTIONS
CASE STUDY COMPANY TOTAL RECARP CIA LTDA; DURING
2012 AND 2013”
RESUMEN EJECUTIVO
Un adecuado análisis financiero con el fin de maximizar rentabilidad y busca captar
las oportunidades de convertir sus ventajas comparativas contenidas en el
conocimiento del negocio y demás factores identificados, en una ventaja competitiva
que le sirva de oportunidad para incrementar su participación en el mercado.
Es una herramienta fundamental en toda empresa, sirve para la toma de decisiones.
Toda empresa debe tomar muy en cuenta este aspecto y dedicar una buena parte de
sus recursos disponibles con el propósito de plantear diferentes objetivos a cumplir
ya sean estos posibles u óptimos, los mismos que puedan ser evaluados con
posterioridad. El contar con un óptimo control de sus recursos y una adecuada
canalización, para de esta manera tomar decisiones de inversión o financiamiento.
Los adecuados instrumentos financieros tales como presupuestos y el manejo de
razones financieras para evaluar constantemente la situación de la empresa. Los
presupuestos servirán como herramienta para establecer parámetros a futuro de lo
que espera la empresa en relación con las ventas, compras y gastos.
PALABRAS CLAVES: PYMES /TOTAL RECARP / RAZONES FINANCIERAS /
VALOR ACTUAL NETO / TASA INTERNA DE RETORNO.
xxii
“STUDY OF THE FINANCIAL PROBLEMS OF THE SHES OF THE
CITY OF QUITO FOR PROPOSING IMPROVEMENTS AND PREVENTIONS
CASE STUDY COMPANY TOTAL RECARP CIA LTDA; DURING
2012 AND 2013”
ABSTRACT
A correct financial analysis in order to maximize profit and to locate the
opportunities to transform the corporative advantages embedded in the knowledge of
the business into a commercial advantage to gain terrain in the market.
It is a fundamental tool in every company, for it supports the decision making
process.
Every company should take this manner into consideration and dedicate a fair
amount of resources in stating different possible or optimal goals to reach, which
may be assessed subsequently.
By counting with an optimal control of resources and a correct channeling, financial
investment decisions may be taken easily.
The adequate financial instruments, such as budget and financial budget managing,
serve to assess the company’s state. The budgets will serve as tools to establish
parameters of what the company will expect from sells, purchases and expenses on
the future
KEY WORDS: PYMES / TOTAL RECARP / FINANCIAL BUDGET /
CURRENT NET AMOUNT / RETURN INTERNIN RATE
1
CAPITULO I
1. PLAN DE TESIS
1.1 ANTECEDENTES
En la estructura económica de un país las pequeñas y medianas (PYMES) han pasado a
ocupar un lugar importante y han ido logrando determinadas ventajas comparativas, en
relación con las grandes empresas y mantienen un posicionamiento en diferentes
segmentos del mercado.
Las pequeñas y medianas empresas (PYMES) tienen como prioridad racional
crecer, innovar, y mantenerse en su mercado, pero para ello necesitan de fuentes de
financiación adaptables a sus actividades económicas. Además cumplen un papel
destacado dentro de un país intentando responder de forma adecuada a los cambios en el
mercado nacional e internacional, adaptándose a los tipos de bienes producidos,
cantidad y calidad de mano de obra e insumos.
El sector denominado PYMES en especial en los países de Latinoamérica y en
especial en Ecuador juega un rol fundamental en el desarrollo y formación de los
sectores medios y bajos de la sociedad contribuyendo a generar ingresos para el país. En
particular en Ecuador este tipo de empresas tienen un aporte significativo; según el
último Censo Nacional Económico del 2010, alrededor de 99 de cada 100
establecimientos se encuentra dentro de la categoría de MyPES y de las Medianas
Empresas (INEC 2010).
En promedio, las PYME tienen entre 15 y 150 trabajadores, en su mayoría
semicalificados, que han aprendido un oficio mediante la experiencia y la capacitación
en el mismo puesto de trabajo. Es muy usual que los empleados del área producción se
hayan especializado en una función tras seguir una carrera de varios años, comúnmente
al interior de una misma empresa o rubro.
En el segmento de las PYMES, usualmente los cargos directivos son ocupados por
integrantes de la familia propietaria, en las áreas de administración y producción, con
funciones que no se encuentran definidas formalmente. En comparación las industrias
de mayor tamaño suelen haber profesionalizado la dirección de las áreas funcionales de
2
la empresa y han incorporado ejecutivos y directores no relacionados con la familia
propietaria.
Uno de los grandes desafíos para las PYMES es precisamente el carácter familiar y
lograr la independencia de su gestión respecto de la propiedad, desplazándola a un
plano netamente técnico. En las industrias más pequeñas, este problema se encuentra
incluso en las finanzas de la organización, que no siempre son independientes de las
finanzas familiares.
El trabajo de investigación propuesto se enfocará en el estudio de los problemas
financieros de las PYMES de la ciudad de Quito con el objetivo de proponer mejoras y
prevenciones para estos.
Un factor importante para el análisis de las PYMES es tomar en cuenta el papel de
estas en el empleo nacional y la potencialidad generadora de ellas. Según los datos
existentes Araque J Wilson (2012) alrededor de 44 de cada 100 puestos de trabajo son
generados por el sector micro empresarial de ello se deriva la importancia de seguir
apoyando a esta categoría de empresas, tanto desde el accionar del sector privado como
del sector público nacional e internacional, a través de la oferta de servicios financieros
–el microcrédito por ejemplo- y no financieros y, también, mediante la creación y
puesta en vigencia de leyes vigentes como la Ley Orgánica de la Economía Popular y
Solidaria.
Como característica general de las PYMES en el Ecuador puede señalarse Araque J
Wilson (2012), que las actividades económicas de estas se concentran en el comercio y
luego en los servicios; quedando en tercer lugar las actividades industriales, tan
necesarias para crear una mayor oferta de puestos de trabajo formales y permanentes; ya
que como todos sabemos entre más valor le agregamos a la producción de un bien,
mayores son las demandas de materias primas y otros materiales y, principalmente, de
mano de obra.
El problema objeto de la investigación propuesta se enmarca dentro de la falta de
mayor acceso de las PYMES, debido a su incipiente organización, así como por su
informalidad y dispersión, que es justamente una de las causas de su vulnerabilidad, a
las posibilidades que ofrece el sistema financiero económico.
3
En el marco más general de la política actual se han establecido los objetivos
nacionales para impulsar la transformación de la Matriz Productiva y establecer
políticas de diversificación y generación de mayor valor agregado en la producción
nacional, de impulso a la producción y a la productividad de forma sostenible y
sustentable, fomentando la inclusión y redistribución de factores y recursos de la
producción en el sector agropecuario, acuícola y pesquero y fortalecer la economía
popular y solidaria (EPS), y las micro, pequeñas y medianas empresas –MYPIMES- en
la estructura productiva, Ministerio de Coordinación de la Producción, Empleo y
Competitividad (2012).
Esta política nacional si bien crea un marco general positivo constituye a la vez un
reto para las PYMES que pueden no adaptarse fácilmente a una trasformación de su
producción o servicios
Otro factor importante dentro del proyecto propuesta es que existe poco interés por
parte del sistema financiero formal y de las instituciones públicas y privadas para
atender las necesidades de la pequeña industria, ello condiciona que dicho sector sea el
primero en recibir los impactos negativos en cualquier época de crisis económica e
igualmente no es usual que este sea beneficiado por posibles mecanismos de
reactivación económica.
Una dificultad en nuestro criterio dentro de la concreción del problema objeto de
estudio es que el sector de la pequeña industria comprende una diversidad de
actividades, principalmente comerciales, de servicios y de producción micro industrial o
artesanal. En la actualidad se estima que existen alrededor de 600.000 PyMEs que dan
trabajo a aproximadamente 1’200.000 en todo el Ecuador INEC (2010).
1.2 JUSTIFICACIÓN
El Proyecto tiene justificación práctica pues plantea como su objetivo general la
propuesta de mejoras y prevenciones a los posibles problemas financieros que
enfrentan las PYMES para la ciudad de Quito. El tema se considera novedoso pues
puede ofrecer conclusiones y recomendaciones de carácter práctico a las PYMES
4
1.3 IDENTIFICACIÓN DEL PROBLEMA
Un factor importante para el análisis de las PYMES es tomar en cuenta el papel de estas
en el empleo nacional y la potencialidad generadora de ellas. Según los datos existentes
Araque J Wilson (2012) alrededor de 44 de cada 100 puestos de trabajo son generados
por el sector micro empresarial de ello se deriva la importancia de seguir apoyando a
esta categoría de empresas, tanto desde el accionar del sector privado como del sector
público nacional e internacional, a través de la oferta de servicios financieros –el
microcrédito por ejemplo- y no financieros y, también, mediante la creación y puesta en
vigencia de leyes vigentes como la Ley Orgánica de la Economía Popular y Solidaria.
Como característica general de las PYMES en el Ecuador puede señalarse Araque J
Wilson (2012), que las actividades económicas de estas se concentran en el comercio y
luego en los servicios; quedando en tercer lugar las actividades industriales, tan
necesarias para crear una mayor oferta de puestos de trabajo formales y permanentes; ya
que como todos sabemos entre más valor le agregamos a la producción de un bien,
mayores son las demandas de materias primas y otros materiales y, principalmente, de
mano de obra.
1.3.1 Planteamiento del problema
El problema objeto de la investigación propuesta se enmarca dentro de la falta de mayor
acceso de las PYMES, debido a su incipiente organización, así como por su
informalidad y dispersión, que es justamente una de las causas de su vulnerabilidad, a
las posibilidades que ofrece el sistema financiero económico.
En el marco más general de la política actual se han establecido los objetivos
nacionales para impulsar la transformación de la Matriz Productiva y establecer
políticas de diversificación y generación de mayor valor agregado en la producción
nacional, de impulso a la producción y a la productividad de forma sostenible y
sustentable, fomentando la inclusión y redistribución de factores y recursos de la
producción en el sector agropecuario, acuícola y pesquero y fortalecer la economía
popular y solidaria (EPS), y las micro, pequeñas y medianas empresas –MYPIMES- en
la estructura productiva, Ministerio de Coordinación de la Producción, Empleo y
Competitividad (2012).
5
1.3.2 Formulación del problema
¿Cuáles son las posibles mejoras y prevenciones que pueden plantearse para mejorar los
posibles problemas financieros que enfrentan las PYMES de la ciudad de Quito?
1.3.3 Preguntas directrices
¿Cuáles son los problemas financieros fundamentales que enfrentan las PYMES de la
ciudad de Quito?
¿Cuál es la posible composición de PYMES a diagnosticar en la ciudad de Quito de
acuerdo con la estructura productiva y de servicios de estas?
¿Cuál es la estructura y clasificación de las fuentes actuales de financiamiento para las
PYMES de la ciudad de Quito?
La empresa Total Recarp Cía. Ltda., es organización dedicada a desarrollar un
excelente servicio en la venta de partes, paneles y repuestos automotrices, siendo la
mejor opción de nuestros clientes, proveedores y consumidores en armonía con nuestro
medio ambiente, con un personal altamente capacitado, tecnologías de avanzadas, la
cual nos ayuda al desarrollo integral de nuestra empresa y que permite una alta
eficiencia de prestación de servicio; logrando un crecimiento sostenido y rentable la
cual ayuda a nuestra comunidad para así lograr en forma eficaz el objetivo de servir a la
Ciudad de Quito y a todo el Ecuador.
1.4 DELIMITACIÓN
1.4.1 Tema
Estudio de los problemas financieros de las PYMES de la ciudad de Quito para
proponer sus mejoras y prevenciones.
1.4.2 Delimitación temporal
El período de estudio que se considerara para el desarrollo del proyecto será durante los
años 2012 y 2013 y del método para realizar flujos de fondos proyectados a 3 años.
6
1.4.3 Delimitación espacial
Analizar la aplicación de este sistema de evaluación, en la estructura financiera de la
empresa Total Recarp Cía. Ltda.
1.5 OBJETIVOS
1.5.1 Objetivo general
Elaborar un sistema de evaluación financiera aplicable a las pequeñas empresas, que
permita un adecuado análisis de su funcionamiento económico-financiero.
1.5.2 Objetivos específicos
Preparar un conjunto de procedimientos de evaluación de la estructura financiera
de las pequeñas empresas, que permitan el análisis y planificación que estas
necesitan.
Proponer un modelo para realizar flujos de fondos, para que las pequeñas
empresas y que puedan determinar el periodo de apalancamiento de su gestión
económica-financiera.
Analizar la aplicación de este sistema de evaluación, en la estructura financiera
de la empresa Total Recarp Cía. Ltda. Durante los años 2012 y 2013 y del
método para realizar flujos de fondos proyectados a 3 años.
1.6 HIPÓTESIS
1.6.1 Hipótesis general
Las pequeñas empresas no podrán demostrar su situación financiera actual ni futura, sin
que cuenten con un buen sistema de evaluación financiera.
7
1.6.2 Hipótesis específicas
El área financiera de las pequeñas empresas necesitan determinar concisos
procedimientos de reingeniería en el sistema financiero, para diagnosticar
rápidamente sus debilidades y corregir estas de manera inmediata.
Las pequeñas empresas necesitan conocer sus flujos de fondos proyectados, para
analizar la conveniencia de cambios o correcciones en su gestión financiera.
Si la empresa Total Recarp Cía. Ltd. evalúa su estructura financiera utilizando el
sistema propuesto, será capaz de determinar sus fortalezas y debilidades
económicas - financieras y a la vez proponer cambios y correcciones necesarias
en los flujos de fondos.
1.7 MARCO TEÓRICO
1.7.1 Antecedentes
De acuerdo con la revisión bibliográfica realizada se encontraron como Tesis con
relación con el proyecto propuesto:
Córdova Tinta Carlos Alberto (2010).Esta Tesis concluye como resultado
fundamental que las fuentes de financiamiento para PYMES se limitan al sector
bancario, con altas tasa de interés, o ahorros personales y que la atención que da el
mercado monetario a este sector empresarial es insuficiente. Esta Tesis analiza de forma
general las características del capital de riesgo pero encuentra que se requieren
reformas legales y que un factor a tomar en cuenta que los pequeños y medianos
empresarios deben tener la flexibilidad de abrir el capital de la empresa a terceros en pro
del crecimiento de la misma.
Velecela Abambari Norma Elizabeth (2013). Esta Tesis de Maestría analiza las
fuentes de financiamiento para las PYMES. Como conclusión fundamental establece:
“Existe una problemática marcada en nuestro medio con respecto al financiamiento de
las PYMES la que se puede resumir de la siguiente manera:
8
“En nuestro país, no existe una oferta estructurada de financiamiento para las
PYMES; recién en los últimos años se han creado entidades financieras especializadas
para estas empresas. Pero el empresario por su falta de cultura financiera no toma estas
opciones.
Existe demasiada informalidad en los propietarios de las PYMES
Problemas de escasez de trabajadores calificados, la Adaptación tecnológica y los
recursos financieros
Los dueños o propietarios generalmente no están dispuesto a desarrollar un sistema
administrativo que les permita visualizar su empresa a largo plazo.” Velecela Abambari
Norma Elizabeth (2013)
Quintero González Ana María. (2009). Esta autora realiza un trabajo interesante por
su carácter práctico pues propone una Guía para que las PYMES puedan evaluar
diferentes fuentes de financiación en Bogotá
1.7.2 Fortalezas y debilidades de las PYMES
En Ecuador, de acuerdo con el actual régimen legal: la ley de la Comunidad Andina de
MIP y ME, la Ley de Fomento Artesanal y la Ley de Fomento de la Pequeña Industrias,
se estructuró una clasificación en la cual, se destaca los principales conceptos
relacionados con las micros, pequeñas, medianas y grandes empresas. De acuerdo a su
tamaño, las empresas tienen las categorías siguientes:
Microempresas: emplean hasta 9 trabajadores, y sus tramos de ingresos son de hasta
100 mil dólares.
Pequeña Industria: puede tener hasta 49 obreros
Mediana Industria: alberga de 50 a 199 obreros, y el tramo de ingresos no sobrepasa
los 5 millones de dólares.
Grandes Empresas: son aquellas que tienen más de 200 trabajadores y más de 5
millones de dólares en tramos de ingresos
9
Las PYMES se caracterizan por el uso intensivo de la mano de obra, escaso
desarrollo tecnológico, baja división del trabajo, pequeño capital, baja productividad e
ingreso, reducida capacidad de ahorro y limitado acceso a los servicios financieros y no
financieros existentes.
La pequeña industria ecuatoriana cuenta con un sin número de potencialidades que
son poco conocidas y aprovechadas. Principalmente se refieren a:
Son factores claves para generar riqueza y empleo
Al dinamizar la economía, diluye los problemas y tensiones sociales, y mejora la
gobernabilidad.
Requiere menores costos de inversión
Es el factor clave para dinamizar la economía de regiones y provincias
deprimidas
Es el sector que mayormente utiliza insumos y materias primas nacionales
Tiene posibilidades de obtener nichos de exportación para bienes no
tradicionales generados en el sector
El alto valor agregado de su producción contribuye al reparto más equitativo del
ingreso
Mantiene alta capacidad para proveer bienes y servicios a la gran industria
(subcontratación)
Es flexible para asociarse y enfrentar exigencias del mercado
Como fortalezas de las PYMES podemos resumir:
Representan el 95% de las unidades productivas
Las PYMEs generan el 60% del empleo del total por país
Participan del 50% de la producción
Amplio potencial redistributivo
Capacidad de generación de empleo
Amplia capacidad de adaptación
Flexibilidad frente a los cambios
Estructuras empresariales horizontales
10
Como debilidades de las PYMES resumimos:
Insuficiente y/o inadecuada tecnología y maquinaria para la fabricación de
productos
Insuficiente capacitación del personal.
Insuficiente cantidad productiva, baja calidad de la producción.
Inadecuación de la maquinaria y procedimientos propios a las normativas de
calidad exigidas en otros países.
Falta de crédito, con altos cosos y difícil acceso
Producción se orienta más al mercado interno
Incipiente penetración de PYMES al mercado internacional
Ausencia de políticas y estrategias para el desarrollo del sector
Son insuficientes los mecanismos de apoyo para el financiamiento, capacitación,
y uso de tecnología
1.7.3 Marco Conceptual
El marco conceptual se relaciona con el glosario de términos y definiciones que
constituyen una base de los términos utilizados frecuentemente en la Constitución de la
República del Ecuador, en el Plan Nacional de Desarrollo 2013-2017, en las actividades
de comercio internacional.
Acreedor: Para la economía, las finanzas y los regímenes legales, el acreedor puede ser
una persona física o jurídica que dispone de facultades legales para demandar el pago de
una deuda o la satisfacción de un contrato o acuerdo legal a uno de los participantes en
el mismo. El acreedor es una figura legal con una connotación negativa, ya que es su
deber hacer cumplir las obligaciones, aun si éstas exceden las posibilidades de las
partes.
Apalancamiento Financiero: El apalancamiento financiero es simplemente usar
endeudamiento para financiar una operación. Tan sencillo como eso. Es decir, en lugar
de realizar una operación con fondos propios, se hará con fondos propios y un crédito.
La principal ventaja es que se puede multiplicar la rentabilidad y el principal
inconveniente es que la operación no salga bien y se acabe siendo insolvente. Este se
deriva de utilizar endeudamiento externo para financiar una inversión. Esta deuda
11
genera un coste financiero (intereses), pero si la inversión genera un ingreso mayor a los
intereses a pagar, el excedente pasa a aumentar el beneficio de la empresa.
Consolidación Financiera: Significa que la empresa satisface normalmente las
exigencias de sus adeudos o compromisos, pagando los mismos en su debido tiempo.
Costo de capital: El costo de capital supone la retribución que recibirán los inversores
por aportar fondos a la empresa, es decir, el pago que obtendrán los accionistas y los
acreedores. En el caso de los accionistas, recibirán dividendos por acción, mientras que
los acreedores se beneficiarán con intereses por el monto desembolsado
Crédito: Es una manifestación en especie o en dinero donde una persona
física o jurídica se compromete a devolver la cantidad solicitada en el tiempo o plazo
definido según las condiciones establecidas para dicho préstamo más los intereses
devengados, seguros y costos asociados si los hubiera.
Créditos de Entidades Bancarias: Un crédito bancario es una operación financiera en
la que una entidad financiera pone a nuestra disposición una cantidad de dinero hasta un
límite especificado en un contrato y durante un período de tiempo determinado.
Financiación Externa: proveniente del decurso de la actividad ordinaria de la empresa
o del uso del financiamiento ajeno con coste explicito, existen tipos muy variados de
ellos. Cuando la duración de la deuda es inferior a un año, se dice que es a corto plazo y
se utiliza para financiar el activo circulante, dividiéndose en dos grandes grupos:
financiación sin garantía y financiación con garantía colateral.
Financiación interna o autofinanciación: proviene de la parte no repartida (entre
accionistas en una sociedad anónima o entre socios en una sociedad colectiva) de los
ingresos que toman forma de reservas. También constituyen fuentes internas de
financiamiento las amortizaciones, las provisiones y las previsiones.
Fuentes de financiamiento. La Financiación consiste en la obtención de los medios
económicos necesarios para hacer frente a los gastos de la empresa. Las fuentes de
financiación son las vías que tiene una empresa a su disposición para captar fondos. Las
fuentes de financiación de la empresa pueden clasificarse según; plazo de devolución,
origen o procedencia de la financiación y exigibilidad o titularidad de los fondos
obtenidos.
12
Matriz productiva.- La forma como se organiza la sociedad para producir
determinados bienes y servicios no se limita únicamente a los procesos estrictamente
técnicos o económicos, sino que también tiene que ver con todo el conjunto de
interacciones entre los distintos actores sociales que utilizan los recursos que tienen a su
disposición para llevar adelante las actividades productivas. A ese conjunto, que incluye
los productores, los procesos productivos y las relaciones sociales resultantes de esos
procesos, denominamos matriz productiva.
Mercado de capitales: Se negocian activos a largo plazo con un mayor riesgo, todo lo
que es la compra venta de dinero a más de 18 meses (medio y largo plazo). Los
mercados de capitales a su vez se clasifican en: mercados de créditos y mercados de
valores.
Mercado de derivados: Se emiten y negocian activos aplazo como futuros, opciones y
warrants. Un derivado es todo producto en el que el precio del activo que se negocia
depende de otro activo (el subyacente), comoson las opciones (de compra de acciones).
Mercado de divisas: Donde se negocian las divisas y se forman los tipos de cambio.
Mercado monetario: Se negocian activos financieros a corto plazo (hasta 18 meses),
reducido riesgo y alta liquidez. Como por ejemplo, pagarés, papel comercial, créditos y
letras del Tesoro.
Mercados de créditos: Permiten el trasvase de recursos a largo plazo de los
ahorradores a los inversores.
Mercados de valores: Forma parte del mercado de capitales y se divide en mercado de
renta variable, mercado de deuda pública (renta fija, bonos/obligaciones de los
gobiernos) y mercado de renta fija privada. Se trata del mercado más importante. Se
desarrollan fundamentalmente en las bolsas.
Modelo de Gestión.- Es un esquema o marco de referencia para la administración de
una entidad u organización, pública o privada.
Negocios inclusivos.- Se refiere a incorporar el mayor número de personas de
comunidades de escasos recursos en las cadenas de valor de la empresas o desarrollando
sus propias cadenas de valor.
13
Perfiles de riesgo.- Consisten en la combinación predeterminada de indicadores de
riego, basada en información que ha sido recabada, analizada y jerarquizada.
Producto Total.- Relación entre la producción y la cantidad de trabajo empleado.
Rentabilidad de la empresa: Se dice que una empresa es rentable cuando genera
suficiente utilidad o beneficio, es decir, cuando sus ingresos son mayores que sus
gastos, y la diferencia entre ellos es considerada como aceptable. Pero lo correcto al
momento de evaluar la rentabilidad de una empresa es evaluar la relación que existe
entre sus utilidades o beneficios, y la inversión o los recursos que ha utilizado para
obtenerlos.
Rentabilidad y liquidez: Rentabilidad y liquidez son dos conceptos completamente
distintos y no se lleve a la confusión de denominar a una, situación económica y a la
otra, situación financiera. Liquidez es la capacidad que tiene la empresa para cumplir
con sus compromisos en el tiempo. Así se podrá dar el caso en que la empresa tenga una
muy buena liquidez y no sea buena su situación financiera (por ejemplo que la empresa
tenga saldos disponibles en el banco pero que no tenga rentabilidad). También se puede
dar el caso en que la empresa tenga un muy buena rentabilidad financiera y una muy
mala liquidez; es decir que la empresa está ganando dinero porque sus precios de ventas
son superiores a sus costos, y a su vez no puede cumplir con sus compromisos en
tiempo y en forma y tenga que salir a endeudarse.
Rentabilidad y riesgo: No existe inversión sin riesgo, aunque algunos productos tienen
más riesgo que otros. A iguales condiciones de riesgo, hay que optar por la inversión
con mayor rentabilidad. A iguales condiciones de rentabilidad, hay que optar por la
inversión con menos riesgo. Cuanto mayor el riesgo de una inversión, mayor tendrá que
ser su rentabilidad potencial para que sea atractiva a los inversores. Cada inversor tiene
que decidir el nivel de riesgo que está dispuesto a asumir en busca de rentabilidades
mayores.
Rentabilidad: Una definición precisa de la rentabilidad es la de que la rentabilidad es
un índice que mide la relación entre utilidades o beneficios, y la inversión o los recursos
que se utilizaron para obtenerlos. La fórmula para hallar esta rentabilidad consiste en
restar la inversión de las utilidades o beneficios; al resultado dividirlo entre la inversión,
y luego multiplicarlo por 100 para convertirlo en porcentaje.
14
Riesgo: Es la posibilidad de que ocurra un acontecimiento que tenga un impacto en el
alcance de los objetivos de una empresa, por lo cual el riesgo se mide en términos de
consecuencias y probabilidad. El riesgo supone un hecho externo al sujeto económico,
que puede acontecer o no en algún momento determinado. Por lo que el riesgo puede
ser contemplado como elemento de incertidumbre que puede afectar a la actividad
empresarial, pudiendo ser motivado por causas externas o internas a la empresa.
Valor Agregado.- Se llama valor agregado a la diferencia entre el valor de la
producción y aquel de los consumos intermedios necesarios para obtener la producción.
Mide el valor creado por la unidad de producción.
1.8 METODOLOGÍA
1.8.1. Diseño de investigación
El método científico es la estrategia de la investigación, que afecta a todo el ciclo de
investigación y es independiente del tema de estudio. Mientras que las técnicas y
procedimientos se refieren al aspecto táctico de la investigación. Bueno Sánchez Eramis
(2003).
En este contexto, los lineamientos generales del proyecto serán establecidos en
base al siguiente método:
1.8.1.1 Métodos
ANALÍTICO
Es el método a través del cual se realiza una descomposición de un todo, a fin de
observar las causas más relevantes, este método es importante ya que permite conocer
más el estudio mediante la cual se pueden establecer nuevos puntos de vista.
Durante el desarrollo del proyecto el estudio de la situación actual de las PYMES
de la ciudad de Quito, será analizada debido a que esto conlleva un proceso de
comprensión y explicación más profundo del objeto de estudio.
La aplicación del método analítico, permitirá establecer aspectos relevantes de la
evaluación financiera que se realice.
15
DEDUCTIVO
Este método es aquel que va de lo general a lo particular, es decir que parte de los datos
generales hasta deducir mediante el razonamiento lógico varios aspectos supuestos.
En el presente estudio el razonamiento deductivo constituirá uno de los fundamentos
más importantes para su desarrollo, debido a que se utilizará en el proyecto la aplicación
de los principios del método deductivo, al identificar la problemática existente,
determinando así una perspectiva general que den soluciones afectivas a los distintos
aspectos de forma particular.
Durante el desarrollo del proyecto el estudio de la situación actual de las PYMES
de la ciudad de Quito, que conlleva un proceso de comprensión y explicación más
profundo del objeto de estudio. La aplicación del método deductivo, permitirá
establecer los aspectos relevantes de las posibles causas de la falta de acceso a las
fuentes de financiamiento.
El método deductivo se aplicara especialmente en el caso práctico del proyecto en
donde se adoptaran aspectos generales de la empresa hasta llegar a un la elaboración de
una matriz FODA en donde se identificaran aspectos particulares de la empresa.
LA RECOLECCIÓN DE INFORMACIÓN
Hay muchas maneras de recolectar información la cual será necesaria para cualquier
tipo de investigación que se realice, entre los métodos más utilizados para la
recolección de información son las entrevistas, las encuestas, la observación y la
revisión de registros existentes.
La revisión y observación de registros existentes será utilizada como método para
la recolección de información, especialmente en la parte de Marco teórico en el cual
serán necesarios establecer parámetros que permitirán el desarrollo del presente
proyecto, mediante este método se permitirá obtener, recoger, procesar y analizar datos
de las PYMES.
16
LA INVESTIGACIÓN ACCIÓN-CRÍTICA
Se puede considerar como un término que hace referencia a una serie de estrategias
que se deben poner en práctica con el fin de mejorar las falencias existentes en el
presente objeto de estudio.
Esté método se aplicara en el caso práctico en el que se permitirá involucrar a
los actores del problema en un beneficio educativo a través del proceso permanente de
acción y reflexión para que ese recurso humano se convierta en un elemento de valor de
los productores hacia sus clientes.
1.8.1.2 Tipo de Estudio
Estudio descriptivo.- Se utilizará para dar a conocer las características y cualidades de
las PYMES consideradas mediante la observación y descripción de las actividades
productivas y/o servicios de estas, lo que permitirá categorizar la información en la fase
de diagnóstico de la situación actual. Permitirá llegar al fondo del problema para buscar
las mejores estrategias para la formulación de la propuesta de mejoras y prevenciones a
los posibles problemas financieros que enfrentan las PYMES de la ciudad de Quito.
Estudio comparativo:- Se refiere a la recopilación y análisis de información histórica
existente sobre grupos similares pero que difieren en algunos aspectos, estas diferencias
llegan a ser el foco del examen, la meta es descubrir porque las cosas son diferentes.
Aplicado.- Se utilizará como herramienta para encaminar el proyecto hacia la solución
de los problemas prácticos estableciendo un margen de generalización determinado.
1.8.1.3. Tipo de Fuentes
Fuentes primarias.- Se analizará la información publicada con el carácter de única,
como por ejemplo: El Plan Nacional de Desarrollo.
Fuentes secundarias.- Se trata de la información trabajada o modificada durante la fase
inicial de diagnóstico que permitirá una mejor comprensión de los problemas
financieros de las PYMES.
17
1.9 ASPECTOS ADMINISTRATIVOS
1.9.1 Recursos humanos
Los investigadores
Docentes de la Institución
Autoridades de la Empresa Total Recars
1.9.2. Recursos técnicos y materiales
Grabadora de voz
Computadora
Suministros de oficina
Microsoft Office
Libros, revistas, artículos de la web
1.10 PLAN ANALITICO
Capítulo I
1. Plan De Tesis
1.1 Antecedentes
1.2 Justificación
1.3 Identificación Del Problema
1.3.1 Planteamiento Del Problema
1.3.2 Formulación Del Problema
1.3.3 Preguntas Directrices
1.4 Delimitación
1.4.1 Tema
1.4.2 Delimitación Temporal
1.4.3 Delimitación Espacial
1.5 Objetivos
1.5.1 Objetivo General
1.6 Hipótesis
1.6.1 Hipótesis General
1.7 Marco Teórico
18
1.7.1 Antecedentes
1.7.2 Fortalezas Y Debilidades De Las Pymes
1.7.3 Marco Conceptual
1.8 Metodología
1.8.1. Diseño De Investigación
1.8.1.1 Métodos
1.8.1.2 Tipo De Estudio
1.8.1.3. Tipo De Fuentes
1.9 Aspectos Administrativos
1.9.1 Recursos Humanos
1.9.2. Recursos Técnicos Y Materiales
1.10 Plan Analítico
1.11 Presupuesto
1.12 Cronograma
Capítulo II
2. Administración Financiera
2.1 Introducción
2.1.1 Definición
2.2 Evaluación Financiera
2.3 Datos Históricos
2.4 Gestión Financiera A Largo Plazo
2.5 Planificación Financiera
Capítulo III
3. Evaluación Financiera
3.1 Procedimientos De Evaluación Financiera Para Una Pequeña Empresa
3.1.1 Análisis Financiero
3.1.1.1 Ventajas Que Ofrece El Análisis Financiero
3.1.1.2 Ámbito Del Análisis Financiero
3.1.1.3 Análisis Horizontal De Estados Financieros.
3.1.1.4 Análisis Vertical De Estados Financieros
3.1.2 Ratios Financieros
3.1.2.1 La Interpretación De Ratios
19
3.1.2.2 Índices De Liquidez
3.1.2.3 Índices De Endeudamiento
3.1.2.4 Índices De Rentabilidad
3.1.2.5 Punto De Equilibrio
3.1.2.6 Apalancamiento Y Riesgo Financiero
3.1.2.7 Apalancamiento Y Riesgo De Operación
3.1.2.8 Apalancamiento Y Riesgo Total
3.1.2.9 Decisiones En Inversiones
Capítulo IV
4. Flujos De Fondos En Las Pequeñas Empresas
4.1 Presupuestos Financieros
4.1.1 Principios Presupuestarios
4.1.2 Proceso De Elaboración De Presupuestos
4.1.3 Ventajas Y Limitaciones De Los Presupuestos
4.1.4 Periodo Del Presupuesto
4.1.5 Vigilancia Del Presupuesto
4.1.6 Los Presupuestos En Las Pequeñas Empresas
4.1.6.1 Presupuestos De Ventas
4.1.6.2 Presupuestos De Gastos
4.2 Estados Financieros
4.2.1 Balance General
4.2.2 Estado De Resultados
4.2.3 Flujo De Caja
4.3 Análisis De Proyecciones
4.3.1 Tasa Interna De Retorno
4.3.2 Valor Actual Neto
Capítulo V
5. Caso Práctico
5.1 Antecedentes De La Organización
5.1.1 Direccionamiento Estratégico
5.2 Análisis Financiero
5.3 Análisis Foda
20
5.3.1 Macro ambiente
5.3.1.2 Microambiente
5.3.2 Análisis Interno
5.4 Matriz Foda
5.5 Acciones
5.6 Proyecciones
5.6.1 Métodos De Evaluación
5.6.1.1 Tasa Mínima De Descuento
5.6.2 Van
5.6.3 Tir
Capítulo VI
6. Conclusiones Y Recomendaciones
6.1 Conclusiones
6.2 Recomendaciones
Bibliografía
1.11 PRESUPUESTO
Todos los gastos correrán por parte de los investigadores
Tabla 1. Presupuesto
DETALLE VALOR ($)
Matrícula 700,00
Derechos de Tesis 60,00
Internet, Fax y Teléfono 150,00
Adquisición de libros, revistas y folletos 50,00
Impresiones y copias 100,00
Transporte 100,00
Anillados y Empastados 160,00
Imprevistos 300,00
TOTAL 1.620,00
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
21
1.12 CRONOGRAMA DE ACTIVIDADES
ACTIVIDADES Mayo Junio Julio Agosto Sep.
Aprobación del Proyecto XXXXX
Preparación Cap. 1 de la Tesis X XXX
Revisión bibliográfica XXXX
Preparación de diagnóstico PYMES
Quito
XX XX
Preparación Cap. 2 de la Tesis X XX
Recomendaciones para mejorar y
concreción de propuesta
XXX XX
Preparación Cap. 3, 4 XX
Preparación Cap. 5 y Conclusiones XXXX
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
22
CAPITULO II
2. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
2.1 INTRODUCCIÓN
El administrador financiero desempeña un papel dinámico en el desarrollo de una
empresa moderna, aunque esto no siempre ha sido así. Hasta alrededor de la primera
mitad de este siglo, dichos profesionales básicamente reunían los fondos y
administraban la posición en efectivo de la empresa, y eso era casi todo. En la década de
los 50, el incremento en la aceptación de los conceptos del valor presente provocó que
los administradores financieros ampliaran sus responsabilidades y se interesaran en
la selección de los proyectos de inversión de capital.
En la actualidad los factores externos tienen un impacto cada vez mayor en
el administrador financiero. La elevada competencia corporativa, los cambios
tecnológicos, la volatilidad en las tasas de interés y en la inflación, la incertidumbre
económica mundial y las inquietudes éticas sobre ciertos negocios financieros deben
tratarse sobre una base prácticamente diaria. Más aún, estos requieren gran flexibilidad,
con el fin de hacer frente al cambio constante. Sencillamente, la "vieja forma de hacer las
cosas" no es lo bastante buena en un mundo donde las formas antiguas pronto quedan
en desuso. Así, el administrador financiero debe ser capaz de adaptarse al entorno siempre
cambiante, si es que su empresa tiene intenciones de sobrevivir. (Desk PDF, 2010)
La Administración Financiera es de gran importante en la empresa dado que
permite manejar adecuadamente los recursos económicos, determinar el manejo
correcto del dinero, para que dichos recursos sean aplicados en forma óptima, y
establecer las fuentes económicas presentes y futuros, de la empresa.
2.1.1 Definición
La administración financiera se refiere a la adquisición, el financiamiento y la
administración de activos, con algún propósito general en mente. Entonces, la función de
los administradores financieros en lo tocante a la toma de decisiones se puede dividir en
tres áreas principales: las decisiones de inversión, las de financiamiento y las de
administración de los activos. (Van Horne & Wachowicz, 2010)
23
La decisión de inversión es la más importante de las tres decisiones principales de las
firmas cuando se trata de crear valor. Comienza con la determinación del total de activos
que necesitan poseer las empresas. Imagínese por un momento el balance general: los
pasivos y el capital aparecen a la derecha, y los activos, a la izquierda. Los
administradores financieros necesitan determinar los montos en dólares que aparecen
sobre las líneas dobles a la izquierda del balance general, es decir el tamaño de las firmas.
(Van Horne & Wachowicz, 2010)
“Los administradores financieros realizan tareas financieras tan diversas como la
planificación, la extensión de crédito a clientes, la evaluación de fuertes gastos propuestos
y la recaudación de dinero para financiar las operaciones de la empresa”. (Lawrence,
2011)
“La administración financiera se concentra en cómo una organización puede crear y
mantener valor. Las decisiones se basan en conceptos fundamentales y en los principios
de las finanzas” (Stowe, Finnerty, & Douglas, 2010)
La administración financiera está interesada en la adquisición, financiamiento y
administración de los activos, con una meta global en mente. Así, la función de decisión
de la administración financiera puede dividirse en tres grandes áreas: las decisiones de
inversión, financiamiento y administración de activos.
La gestión financiera es la que convierte a la visión y misión en operaciones
monetarias.
Figura 1. Administración Financiera
Fuente: Describe aspectos dela Administración Financiera, (Docudesk, 2012)
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
24
Decisión de inversión
Esta es la más importante de las tres decisiones principales de la empresa.
Comienza con la determinación de la cantidad total de activos que se necesita para
mantener la empresa. Imagine la hoja de balance por un momento. El administrador
financiero necesita determinar la cantidad de dólares que aparece sobre los renglones
dobles del activo de la hoja de balance, esto es el tamaño de la empresa. Aunque se
conozca este número, aún se debe decidir la composición de los activos. Por ejemplo,
¿qué cantidad de los activos totales de la empresa debe dedicarse al efectivo o al
inventario? Tampoco debe ignorarse el lado inconveniente de la inversión la
desinversión. Los activos que ya no estén económicamente justificados, deben reducirse,
eliminarse o remplazarse. (Desk PDF, 2010)
Decisión de financiamiento
La segunda decisión principal de la empresa, es la de financiamiento. Aquí, el
administrador financiero está interesado en la composición del pasivo de la hoja de
balance. Si se observan las mezclas de financiamiento de diversas industrias, se verán
diferencias notables. Algunas empresas tienen cantidades relativamente altas de deuda,
mientras que otras están casi libres de ellas. ¿Implica el tipo de financiamiento empleado
una diferencia? Si es así, ¿por qué? En cierto sentido, ¿puede considerarse determinada
mezcla de financiamiento como la mejor? (Desk PDF, 2010)
Además, la política de dividendos debe verse como parte integral de la decisión
financiera de la empresa. La razón pago-dividendo determina la cantidad de utilidades
que deben retenerse en la empresa. Retener una cantidad de utilidades circulantes mayor
en la empresa significa que menos dólares estarán disponibles para el pago de
dividendos circulantes. Por tanto, el valor de los dividendos pagados a los accionistas
debe balancearse con el costo de oportunidad de las utilidades retenidas, perdido como
un medio de financiamiento de capital en acciones comunes. Una vez que se ha decidido
la mezcla de financiamiento, el administrador financiero aún debe determinar la mejor
manera de adquirir los fondos necesitados. Debe entender los procedimientos para
obtener un préstamo a corto plazo, un acuerdo de arrendamiento a largo plazo, o la
negociación de una venta de bonos o de acciones. (Desk PDF, 2010)
Decisión de administración de activos
La tercera decisión importante de la empresa es la de administración de activos. Una vez
que se han adquirido los activos y se ha suministrado el financiamiento apropiado, aun se
deben administrar estos activos con eficiencia. El administrador financiero tiene diversos
grados de responsabilidad sobre los activos existentes. Las responsabilidades requieren
mayor énfasis en la administración de los activos circulantes que en la de los activos fijos.
(Desk PDF, 2010)
2.1.2 Objetivo
La administración financiera eficiente del flujo de fondos dentro de la empresa
implica la existencia de algún objetivo o meta, debido a que el criterio de si una
decisión financiera es o no eficiente se tiene que realizar de acuerdo con algún
estándar. Aunque son posibles varios objetivos, en este libro suponemos que la
meta de la empresa es maximizar la riqueza de sus actuales dueños.
25
La participación en la propiedad de una sociedad anónima se demuestra mediante el
precio de mercado por acción de la empresa, que a su vez es un reflejo de las
decisiones de inversión, financiamiento y administración de activos. La idea es que el
éxito de una decisión de negocios debe ser juzgado por el efecto que, en última
instancia tiene sobre el precio de la acción. (Desk PDF, 2010)
Maximización de utilidades comparada con la creación o generación de
valor: Con frecuencia, la maximización de las utilidades se considera como el
objetivo apropiado de la empresa. Sin embargo, bajo esta meta el
administrador puede continuar mostrando incrementos en las utilidades por la
simple emisión de acciones y utilizar las ganancias para invertir en bonos de
Tesorería. Para la mayor parte de las empresas, esto resultaría en una
disminución de las utilidades de cada propietario de acción, esto es, las
utilidades por acción caerían. Por tanto, la maximización de las utilidades
por acción es defendida a menudo como una versión mejorada de la
maximización de utilidades (Desk PDF, 2010)
Administración comparada con los accionistas: Por mucho tiempo se ha
reconocido que la separación de la propiedad y control en la corporación
moderna genera conflictos potenciales entre los dueños y los administradores. En
particular, los objetivos de la administración pueden diferir de los accionistas
de la empresa. En una gran corporación, la propiedad de las acciones puede estar
tan extendida, que los accionistas no pueden hacer saber sus objetivos, y mucho
menos influir o controlar la administración. Así, la separación de la propiedad de la
administración crea una situación en la que esta última actúa en función de sus
propios intereses en vez de los de los accionistas. (Desk PDF, 2010)
Algunas personas sugieren que la supervisión monitoreo primaria de los
administradores no proviene de los dueños sino del mercado de trabajo
administrativo. Sostienen que los mercados de capital eficientes proporcionan
señales acerca del valor de los valores de una empresa, y por consiguiente, acerca del
desempeño de sus administradores. Si lo necesitaran, los administradores con buenos
antecedentes de desempeño encontrarían otro trabajo más fácilmente, que los
administradores cuyo desempeño es pobre. Así, si el mercado de trabajo
administrativo es competitivo tanto dentro como fuera de la empresa, tenderá a
disciplinar al administrador. En ese caso, las señales dadas por los cambios en el
valor total en el mercado de los valores de la empresa, se volverán muy
importantes. (Desk PDF, 2010)
Responsabilidad social: La maximización de la riqueza del accionista no implica
que la administración deba ignorar responsabilidades sociales tales como proteger
al consumidor, pagar salarios justos a los empleados, mantener prácticas justas
de contratación y condiciones de trabajo seguras, apoyar la educación y
participar en asuntos del medio ambiente como pueden ser el mantener limpios
el aire y el agua. Muchas personas sienten que una empresa no tiene otra posibilidad
más que actuar en forma socialmente responsable; argumentan que la riqueza del
accionista y quizá la propia existencia de la corporación dependen de que sean
socialmente responsables. Sin embargo, como no se ha definido en forma clara el
criterio de la responsabilidad social, resulta difícil formular un objetivo consistente.
Cuando la sociedad, actuando a través del Congreso y otros cuerpos
representativos, establece las reglas que gobiernan la compensación entre las metas
sociales y la eficiencia económica, la tarea para la corporación está más clara. En un
sistema así se pueden considerar las empresas como productoras tanto de bienes
26
privados como sociales y la maximización de la riqueza del accionista sigue
siendo un objetivo viable de la empresa. (Desk PDF, 2010)
La administración financiera tiene por objetivos determinar las siguientes condiciones:
Establecer y planear el crecimiento de la empresa, tanto táctica como estratégica
para captar los recursos necesarios para que la empresa opere en forma eficiente
y asignar recursos de acuerdo con los planes y necesidades de la empresa.
Optimizar los recursos financieros mediante la minimización de la
incertidumbre de la inversión y generar la maximización de las utilidades.
2.1.3 Organización de la función de la Administración Financiera
“Dentro de la organización, los administradores financieros describen la gestión
financiera de acuerdo a sus funciones y responsabilidades, aunque cada empresa tiene
objetivos y políticas específicas de manejo que las hace únicas, pero de manera general
o clave se pueden mencionar: la inversión, el financiamiento y las políticas de
dividendo” (ROBLES R, 2012, pág. 13)
Tanto si su carrera en los negocios lo conduce hacia la manufactura, mercadotecnia,
finanzas o la contabilidad, es importante que comprenda el papel que desempeña
la administración financiera en las operaciones de la empresa. Se muestra un organigrama
de una empresa típica de manufactura que da atención especial a la función de las finanzas.
(Desk PDF, 2010)
La estructura financiera de una organización permite mejorar la composición y
establecer el uso adecuado de recursos financieros que la empresa. Las organizaciones
son entes complejos que requieren un ordenamiento jerárquico que especifique la
función que cada uno debe ejecutar en la empresa. Una buena estructuración del
organigrama, el cual indica la línea de autoridad y responsabilidad.
27
Cuadro 1. Organigrama y las finanzas
Describe aspectos de Finanzas,
“Dentro de la organización, los administradores financieros describen la gestión
financiera de acuerdo a sus funciones y responsabilidades, aunque cada empresa tiene
objetivos y políticas específicas de manejo que las hace únicas, pero de manera general o
clave se pueden mencionar: la inversión, el financiamiento y las políticas de dividendo”
(Robles R, 2012)
“Las personas que trabajan en todas las tareas de responsabilidad de la empresa deben
interactuar con el personal y los procedimientos financieros para realizar sus trabajos.
Con el fin de que el personal financiero realice pronósticos y tome decisiones útiles, debe
estar dispuesto y ser capaz de platicar con personas de otras áreas de la empresa”
(Lawrence, 2011)
Figura 2. Organigrama y las finanzas
Fuente: (Desk PDF, 2010), Finanzas.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
Funciones
La determinación de las necesidades de recursos financieros (planteamiento
de las necesidades, descripción de los recursos disponibles, previsión de los
recursos liberados y cálculo las necesidades de financiación externa).
28
La consecución de financiación según su forma más beneficiosa (teniendo en
cuenta los costos, plazos y otras condiciones contractuales, las condiciones
fiscales y la estructura financiera de la empresa).
La aplicación juiciosa de los recursos financieros, incluyendo los excedentes
de tesorería (de manera a obtener una estructura financiera equilibrada y
adecuados niveles de eficiencia y rentabilidad).
El análisis financiero (incluyendo la recolección, el estudio de información de
manera a obtener respuestas seguras sobre la situación financiera de la empresa).
El análisis con respecto a la viabilidad económica y financiera de las
inversiones.
2.2 EVALUACIÓN FINANCIERA
La evaluación financiera es una herramienta que contribuye a la toma de decisiones por
parte de los mediante el análisis que se anticipe al futuro puede evitar posibles
desviaciones y problemas.
2.2.1 El Valor del dinero en el Tiempo
El valor del dinero en el tiempo es clave en Finanzas, en el sentido que siempre un peso
hoy vale más que un peso mañana. Para efectos de calcular en forma homogénea los
flujos que ocurren en distinto momento en el tiempo, debemos llevar todos estos a un
valor presente.
El dinero invertido tiene una propiedad, adquirir distinto valor con el transcurso del
tiempo por efecto de la tasa de interés, permitiendo por este motivo: un valor presente del
dinero o capital inicial y un valor futuro cuantitativamente mayor, llamado Monto, como
resultado de un acto financiero llamado capitalización o crecimiento del capital inicial
debido al interés ganado. Aritméticamente el capital y el monto generado son diferentes
pero considerando su valor temporal son iguales. (Lawrence, 2011)
C =Capital inicial, VALOR PRESENTE DEL DINERO
M =Monto, VALOR FUTURO DEL DINERO
i=Tasa de interés (flecha)
t =Plazo o tiempo de uso del capital ajeno
29
Figura 3. Valor temporal del dinero
Describe el valor temporal del dinero
Fuente: (Desk PDF, 2010), Finanzas.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
Las decisiones y los valores financieros se evalúan usando técnicas de valor futuro o
valor presente.
2.2.1.1 Valor Presente
Expresa el valor del dinero para un momento temporal del presente, con respecto a un
valor futuro del mismo. Los administradores financieros que toman decisiones en
tiempo cero, tienden a usar sobre todo las técnicas del valor presente.
El valor presente es el valor actual en dólares de un monto futuro, es decir, la
cantidad de dinero que debería invertirse hoy a una tasa de interés determinada, durante
un periodo específico para igualar el monto futuro. El valor presente depende
principalmente de las oportunidades de inversión que existen en el momento en que se
recibirá el monto.
El proceso para calcular valor es presentes se conoce como descuento de flujos de
efectivo. Este paso es en realidad lo contrario a la composición del interés y se relaciona
con la respuesta a la pregunta: "si puedo ganar un porcentaje por mi dinero, ¿cuáles la
máxima cantidad que estoy dispuesto a pagar ahora por la oportunidad de recibir un Valor
Futuro en (n) periodos, en dólares durante n periodos a partir de hoy?" En lugar de
determinar el valor futuro de los dólares presentes invertidos a una tasa determinada, el
descuento estima el valor presente de una cantidad futura, suponiendo que el que toma las
decisiones tiene la oportunidad de obtener cierto rendimiento, k, sobre su dinero. Esta
tasa anual de rendimiento recibe diversos nombres entre los que se encuentran tasa de
descuento, rendimiento requerido, costo de capital o costo de oportunidad. (Lawrence,
2011)
M
0 t
C
i
30
2.2.1.2 Valor Presente de un Monto Único
Con frecuencia, es útil determinar el "valor presente" de una cantidad futura de dinero.
El valor presente (VP) es el valor actual en dólares de una cantidad futura, es decir, la
cantidad de dinero que sería necesario invertir el día de hoy a una tasa de interés
determinada durante un periodo específico para obtener la cantidad futura.
El valor presente, al igual que el valor futuro, se basa en la creencia de que un dólar de
hoy vale más que un dólar que se recibirá en alguna fecha futura. El valor presente real
de un dólar depende principalmente de las oportunidades de inversión del receptor y del
momento en que el dólar se recibirá. Esta sección examina el valor presente de una
cantidad individual (Lawrence, 2011)
EJERCICIO
Pam Valenti desea calcular el valor presente de $1700 dólares que recibirá dentro de 8
años, asumiendo un costo de oportunidad del 8%.
Datos:
VALOR PRESENTE DE UN MONTO ÚNICO
Valor Futuro (VF) 1700
Tasa de Interés, porcentaje compuesto anual
(i) 8%
Número de Años (n) 8
FÓRMULA VALOR PRESENTE
Valor Presente = VF
(1+i)n
Valor Presente =
1700
(1+0,08)8
Valor Presente = 918,46
31
Figura 4. Valor Presente
Final del año
0 1 2 3 4 5
VF8 = $1,700.00
VP = $ 918.42
Describe gráfica del valor presente
Para el cálculo del valor presente de la inversión es necesario conocer previamente el
valor futuro así como la tasa de interés por período y el número total de períodos de
capitalización. Debe recordarse del álgebra elemental la forma como se despeja el valor
de P de la fórmula utilizada para encontrar el monto.
2.2.1.3 Valor Futuro
Las decisiones y los valores financieros se evalúan usando técnicas de valor fututo o
valor presente aunque estas técnicas conducen a las mismas decisiones, su enfoque es
distinto.
Valor Futuro: Es la cantidad de dinero que alcanzará una inversión en alguna
fecha futura al ganar intereses a alguna tasa compuesta.
El valor futuro: Es el valor en una fecha específica de un monto actual
colocado en depósito el día de hoy y que gana un interés a una tasa especifica.
Depende de la tasa de interés ganada y del periodo de que un monto especifico
permanece en depósito.
El valor futuro: Es el efectivo que se recibirá en una fecha futura específica.
El valor futuro (VF): Es el valor que tendrá una inversión después de un periodo
dado
32
Las técnicas de valor futuro miden por lo regular los flujos de efectivo al final de la vida
de un proyecto. Una línea de tiempo se usa para representar los flujos de efectivo
relacionados con una inversión determinada. Es una línea horizontal en la que el tiempo
cero aparece en el extremo izquierdo y los periodos futuros se marcan de izquierda a
derecha. (Lawrence, 2011)
2.2.1.4 Valor Futuro de un Monto Único
Los conceptos y cálculos más básicos de valor futuro tienen que ver con montos únicos,
ya sean por montos presentes o futuros. Iniciamos considerando el valor futuro de los
montos presentes. Después como usaremos los conceptos fundamentales para
determinar el valor presente de los montos futuros.
Se podrá evidenciar que aunque el valor futuro es más atractivo aparentemente
el valor presente es más útil en la toma de decisiones financieras.
Con frecuencia necesitamos conocer el valor en una fecha futura de un monto
específico de dinero depositado el día de hoy.
Se calcula aplicando un interés compuesto durante un periodo
específico.
Hablamos de interés compuesto para identificar que el monto de interés ganado de un
depósito específico se ha vuelto parte del principal al fin de un periodo específico. El
término principal se refiere al monto de dinero sobre el que se pagan intereses. La
capitalización anual es el tipo más común.
El valor futuro de un monto presente se calcula aplicando un interés compuesto
durante un periodo específico.
Ecuación para calcular el valor futuro
VFn= Valor futuro al final de periodo n
VP= principal inicial o valor presente
i= tasa de interés anual pagada
n= número de periodos (generalmente años) que el dinero se mantiene en deposito
Fórmula para el valor futuro al final del periodo n es:
33
EJEMPLO VALOR FUTURO EN UN SOLO MONTO
Mario deposita $100 en una cuenta de ahorros que obtienen el 8% de interés compuesto
anual durante 8 años.
Datos:
VALOR FUTURO EN INTERES COMPUESTO
Tasa de Interés, porcentaje compuesto
anual 8%
Número de años 8
Valor Presente 100
FÓRMULA
Valor Futuro = 100 (1+0,08)8
Valor Futuro = 185.09
2.3 DATOS HISTÓRICOS
Dentro de la evaluación financiera se debe en parte al hecho de haberse alcanzado la
idea de la diferenciación de los ratios entre los diferentes períodos contables, lo cual
representó en su momento para esta línea de estudio la denominada: “etapa descriptiva”.
Posteriormente, la siguiente idea que se desarrolló fue la significancia de cada ratio
(posibilidad de explicación de la quiebra) así como la capacidad predictiva de los ratios
más relevantes, lo cual dio origen a la denominada: “etapa predictiva” (Gabas: 1994, p.
27)
2.3.1 Análisis Histórico Interno.
Este punto se refiere a la información financiera histórica con la cuenta la empresa.
Estos datos servirán de base para pronósticos, en los cuales se tomarán decisiones
importantes para la organización.
Muchas empresas no consideran la información financiera histórica, por varias
circunstancias; en cambio hay empresas que ésta información es una prioridad, ya que
34
la misma ayuda a analizar y predecir el futuro, sobre todo en la variable ventas y por
ende en sus resultados.
Otro factor clave es la base de datos históricos de clientes con la que cuenta una
organización, la misma servirá para generar varios análisis, como por ejemplo la
producción de un nuevo producto podrá ser orientado a los clientes de las bases de datos
históricas.
A continuación un ejemplo de ventas de una empresa en diferentes años,
considerando la utilidad del análisis histórico:
Tabla 2. Ejemplo de ventas de una empresa en periodos diferentes
AÑO VENTAS GASTOS Y COSTOS TOTALES UTILIDAD
2010 50000 30000 20000
2011 55000 35000 20000
2012 60000 50000 20000
2013 65000 45000 20000
2014 70000 50000 20000
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
En este ejemplo se puede ver la importancia de hacer un análisis histórico, si
observamos al final la utilidad permanece constante en todos los años, a pesar de varias
las ventas y los gastos en los diferentes años.
Se supone que para los próximos cinco años, lo mínimo que ganará esa empresa
es $20000, esto permitirá tomar decisiones importantes, como invertir en algún activo,
con el objetivo de dar un crecimiento a esa organización.
35
2.3.2 Pronóstico
El pronóstico financiero permite a una compañía estimar el monto de financiamiento
adicional que necesitará en un periodo próximo. Las proporciones de deuda a corto y
largo plazos que integran las necesidades de financiamiento adicional pueden
determinarse a través del análisis de las interrelaciones de rentabilidad y riesgo de
diferentes políticas de inversión y financiamiento de capital de trabajo, se tomarán en
consideración los elementos que se exponen a continuación:
2.3.2.1 Planificación y Control de Entradas: Ventas y Servicios
“El proceso de planificación de ventas es una parte necesaria de la Planeación y
Control de Utilidades (PCU) porque: a) toma en consideración las decisiones
básicas de la administración con respecto de la comercialización y b) con base en tales
decisiones, constituye un enfoque organizado para desarrollar un plan integral de ventas.
Si el plan de ventas no es realista, la mayoría si no es que todas, de las demás partes del
plan global de utilidades tampoco lo es. (Lawrence, 2011)
Un plan integral de ventas comprende dos planes diferentes pero
relacionados: el plan estratégico y el plan táctico de ventas. En un plan integral de
ventas se incorporan detalles administrativos como son objetivos, metas,
estrategias y premisas, los cuales se traducen en decisiones de planificación
respecto del volumen planificado (unidades o trabajo) de bienes y servicios, precios,
promoción y esfuerzos de ventas. Los principales propósitos de un plan integral de
ventas son:
a) Reducir la incertidumbre acerca de los futuros ingresos,
b) Incorporar los juicios y las decisiones de la administración al proceso de
planificación (esto es, en los planes de comercialización),
c) Suministrar la información necesaria para desarrollar otros elementos de un plan
de control integral de utilidades y d) facilitar el control administrativo de las
actividades de ventas.
d) Facilitar el control administrativos de las actividades de ventas.
Plan estratégico de ventas
Como un método práctico, una compañía puede programar la terminación del plan
estratégico de ventas a largo plazo, como uno de los primeros pasos en el proceso global
de planeación. Por lo común, un plan de ventas a largo plazo se desarrolla como cifras
anuales, implican análisis profundos de los futuros potenciales del mercado, los cuáles
36
pueden desarrollarse en una base fundamental integrada por los cambios en la población,
el estado general de la compañía, las proyecciones de la industria y, por último, los
objetivos de la compañía. Las estrategias administrativas a largo plazo afectarían áreas
como la política de precios a largo plazo, el desarrollo de nuevos productos y las
innovaciones en los actuales, nuevas direcciones en los esfuerzos de comercialización, la
expansión o cambios en los canales de distribución y los patrones de costos. La
influencia de las decisiones sobre la estrategia administrativa es objeto de una
consideración especial en el plan de ventas a largo plazo, primordialmente sobre la base
del juicio personal. (Lawrence, 2011)
Plan táctico de ventas
Un enfoque para periodos cortos que se emplea en una compañía es planificar las
ventas para los próximos doce meses, detallando inicialmente el plan por
trimestres y por meses para el primer trimestre. Al final de cada mes o trimestre del año
que se cubre, se vuelve a estudiar el plan de ventas y se modifica añadiendo un periodo
futuro, a la vez se quita el período que acaba de terminar. Por consiguiente, los planes
tácticos de ventas generalmente están sujetos a revisión y modificación sobre una base
trimestral. El plan de ventas a corto plazo incluye un plan detallado para cada producto
principal y para las agrupaciones de los productos secundarios. (Gordon, 2010)
El grado de detalle en un plan táctico de ventas está en función del medio
ambiente y de las características de la compañía. Un plan de ventas a corto plazo debe
ser detallado, en tanto que un plan a largo plazo debe expresarse en términos más
generales.
DESARROLLO DE UN PLAN INTEGRAL DE VENTAS
Los componentes del plan, que se detallan en el siguiente recuadro, constituyen una
guía:
a. Partes Fundamentales para la planificación integral de ventas
Variables externas, identificación y evaluación
Formulación de objetivos y metas generales de la empresa
Desarrollo de estrategias para la compañía
Especificación de las premisas de planificación
b. Partes de un plan integral de ventas
1. Políticas y supuestos de la administración,
2. Plan de comercialización
3. Plan de publicidad y promoción
4. Plan de gastos de distribución. (Welsch, 2005)
37
Pasos a seguir para el desarrollo de un plan integral de ventas
1. Desarrollar las directrices de la administración para la planificación
de las ventas: Su propósito es lograr la coordinación y la uniformidad en el
proceso de la planificación. Dichas directrices deben enfatizar los objetivos, las
metas y las estrategias de ventas de la empresa.
2. Preparar pronósticos de ventas: Cada uno de los distintos pronósticos
debe basarse en diferentes supuestos, los que habrán de explicarse claramente en
el pronóstico
3. Compilar otros datos pertinentes Esta información debe relacionarse
tanto con las restricciones, como con las oportunidades. Las
principales limitaciones que deben evaluarse son:
Capacidad de comercialización
Fuente de abasto de MP y suministros generales, o de mercancías para
reventa
Disponibilidad de gente clave y de una fuerza laboral
Disponibilidad de capital
Disponibilidad de canales alternativos de distribución
Desarrollo de los planes de ventas, tanto el estratégico como el táctico: El proceso
de desarrollar un plan realista de ventas, debe ser único para cada compañía en vista de
las características de la misma. Existen cuatro diferentes enfoques participativos de uso
generalizado, que se caracterizan como sigue:
Compuesto por el equipo de ventas (máxima participación)
Compuesto de gerentes de las divisiones de ventas (participación limitada
únicamente a gerentes
Decisión ejecutiva (participación limitada a miembros de la alta
administración)
Enfoques estadísticos (Especialistas técnicos más una participación
limitada) (Gordon, 2010)
4. Asegurar el compromiso de la administración, en el plan integral de
ventas, para alcanzar las metas: La administración superior debe
comprometerse plenamente a alcanzar las metas de ventas que se especifican en
el plan de ventas aprobado. Este compromiso exige una vasta comunicación
con los gerentes de ventas, sobre las metas, el plan de comercialización
38
aprobado y las estrategias, por áreas de responsabilidad de ventas. El
compromiso debe ser formal y estar presente constantemente en las operaciones
cotidianas.
2.3.2.2 Planificación y Control de Compras: Empresas No Fabricantes
Una vez completado el plan de ventas:
1) Plan del inventario la cantidad de mercancías que debe tenerse disponible al
principio del mes (que a menudo se abrevia como niveles de existencias al
PDM)
2) Plan de compras a precios de menudeo la cantidad de mercancías que
deberá comprarse cada mes. En este plan se considera también el
inventario final (el cual se abrevia como niveles de existencias FDM).
3) Compras al costo planificado los desembolsos requeridos para las compras
planificadas de mercancías.
Planificación de los niveles del inventario para planificar niveles convenientes de
existencias las compañías no fabricantes utilizan razones de las existencias a las ventas
y para calcular dichas proporciones se emplean dos métodos.
1. Al precio de menudeo: Inv. Promedio al precio de menudeo/Ventas netas
2. Al precio de Costo: Inventario promedio al costo/Costo de ventas
2.3.2.3 Planificación de Control de Gastos
“Se debe evaluar con cuidado los gastos para cada área o centro de responsabilidad,
involucrando a todos los niveles de la administración y contando con su participación es
esencial. Al planificarse los gastos para un centro dado, debe antes planificarse la
producción o la actividad para dicho centro.” (Welsch, 2005)
Preparación de presupuestos de gastos de distribución o de venta.
Los gastos de distribución no son costos de productos ni tampoco se asigna a
productos específicos.
39
El alto ejecutivo de comercialización tiene la responsabilidad global de
desarrollar los planes o presupuestos de gastos de distribución.
Al desarrollar los presupuestos de gastos para cada área de
responsabilidad, deben ajustarse a las directrices generales establecidas por
la alta administración, así como a los programas planificados de
comercialización y a sus propios juicios personales.
La aprobación final de los planes de gastos es de responsabilidad de la
administración superior. (Welsch, 2005)
Planificación de los Gastos de Administración
Son gastos de administración las áreas de responsabilidad que proveen
supervisión y servicio a todas las funciones de la empresa.
Gran parte de los gastos de administración son más bien de carácter fijo
que variable, que no pueden controlarse.
Los gastos de administración debe identificarse directamente con el área de
responsabilidad, cuyo gerente debe ser responsable por la planificación y el
control de gastos.
La administración se ejerce en varia áreas de responsabilidad especiales,
como son la administración corporativa, la contraloría, la tesorería, el
departamento de personal y el grupo central de asesoría o staff.
El presupuesto global de gastos de administración abarca varios presupuestos
departamentales.
Los gastos quizá más importante en un negocio es el de los sueldos
y salarios; algunas empresas han desarrollado procedimientos
formales para la proyección y control de tales gastos. Estos métodos se
conocen como algoritmos de pronóstico del número de empleados.” (Welsch,
2005)
40
2.2.2.4 Planificación y Control De Flujos de Efectivo
“El presupuesto del flujo de efectivo (también llamado flujo de caja proyectado o
presupuesto de efectivo) es un programa de ingresos y egresos físicos de dinero
esperados de acuerdo a la planificación operativa y al plan de inversiones. Es la
herramienta fundamental de la función tesorería, y para efectos de planificación, se
desarrolla en forma mensual, trimestral o anual (responsabilidad de finanzas). (Welsch,
2005)
Este presupuesto se compone de:
Flujos de ingresos (desarrollar previamente un programa de cobranzas netas)
Flujo de egresos (desembolsos de gastos y programa de pagos netos)
Saldo de caja inicial (es la cantidad existente en caja al inicio del periodo)
Financiamiento (en caso se requiera para alcanzar el saldo final deseado)
Saldo de caja final (es la cantidad existente en caja al finalizar el periodo)
Los flujos de ingresos y egresos pueden clasificarse según de donde provengan:
Flujos de actividades operacionales (relacionados a las operaciones de
la empresa, que son repetitivas; se les llama flujos normales)
Flujos de actividades de inversión (relacionadas al presupuesto de inversión,
usualmente movimientos de dinero para adquirir activos y financiamiento)
Flujos de actividades financieras (obtención de dinero vía financiamiento
externo o interno, y el pago por rendimiento a los acreedores – inversionistas; se les
llama flujos anormales, igual que en las actividades de inversión).
2.4 GESTIÓN FINANCIERA A LARGO PLAZO
Las inversiones a largo plazo representan desembolsos importantes de fondos que
comprometen a una empresa a tomar determinado curso de acción. Por consiguiente, la
empresa necesita procedimientos para analizar y seleccionar correctivamente sus
inversiones a largo plazo; debe tener la capacidad de medir los flujos de efectivo
relevantes y aplicar técnicas de decisión apropiadas.
Con el paso del tiempo, los activos fijos se vuelven obsoletos o requieren de revisión;
también en estos momentos se podrían requerir decisiones financieras. La
preparación de presupuestos de capital es el proceso de evaluación y selección de
inversiones a largo plazo que apoyen el objetivo de la empresa de maximizar la riqueza
de los propietarios. (Ross, 2001)
“Un administrador financiero debe responder a las siguientes preguntas para realizar la
gestión financiera a largo plazo.
41
1. ¿Qué inversiones a largo plazo deberá emprender? Es decir, ¿en qué línea de
negocio estará usted y tipo de edificios, maquinaria y equipo necesita?
2. ¿De dónde obtendrá usted el financiamiento a largo plazo que necesita para
pagar la inversión? ¿Traerá a otros propietarios a la empresa o solicitará en
préstamo los fondos necesarios?
2.4.1 Presupuesto de Capital
La primera pregunta se refiere a las inversiones de largo plazo de la empresa. El proceso
de administración de tales inversiones recibe el nombre de presupuesto de capital. Con
este presupuesto de capital el administrador financiero trata de identificar las
oportunidades de inversión que valen para la empresa más que lo que representó su costo
de adquisición. Someramente hablando, esto significa que el valor del flujo de efectivo
generado por un activo excederá el costo de ese activo. (Chero Fernandez, 2011)
ESTRUCTURA DE CAPITAL
La segunda pregunta con la que se relaciona el administrador financiero se refiere a la
manera como la empresa obtiene y administra el financiamiento a largo plazo que
necesita para dar apoyo a sus inversiones mediatas. La estructura de capital es la mezcla
específica de deuda a largo plazo y de capital contable que la compañía usa para financiar
sus operaciones. El administrador financiero tiene dos puntos de interés en esta área.
Primero: ¿qué cantidad de fondos deberá solicitar la empresa en préstamo?, es decir,
¿Qué mezcla de deuda y capital contable será mejor? La mezcla elegida afectará tanto
el riesgo como valor de la empresa. Segundo: ¿Cuáles serán las fuentes de fondos
menos costosas para la empresa? (Chero Fernandez, 2011)
Si representamos a la empresa como un pastel, su estructura de capital determina
la manera como estará rebanado ese pastel, en otras palabras, cuál será el porcentaje de
flujo de efectivo que la empresa dará a los acreedores y cuál el porcentaje para los
accionistas. Las empresas tienen gran flexibilidad para elegir una estructura financiera.
La pregunta de si una estructura es mejor que cualquier otra para a empresa en
particular es la esencia de la estructura de capital.
Además de decidir sobre la mezcla de financiamiento, al administrador financiero tiene
que decidir exactamente cómo y dónde obtendrá los fondos monetarios. Los gastos que
de aquí se generen pueden ser considerables, por lo que las diferentes posibilidades se
deben evaluar cuidadosamente.” (Ross, 2001)
42
2.4.1.1 Planificación y Control de desembolsos de capital
“Un desembolso de capital es el uso de fondos, para adquirir activos operacionales que:
a) ayuden a generar futuros ingresos, o b) reduzcan costos futuros. Los desembolsos de
capital comprenden activos fijos. Normalmente los proyectos de desembolsos de capital
involucran fuertes sumas de dinero, así como otros recursos y deuda, que se inmovilizan
durante períodos relativamente prolongados. (Chero Fernandez, 2011)
Los desembolsos de capital constituyen inversiones que exigen compromiso de
recursos, ahora, para percibir beneficios económicos más elevados en el futuro. Los
desembolsos de capital se convierten en gasto en el futuro, a medida que vayan siendo
utilizados sus correspondientes bienes y servicios con el fin de obtener mejores
utilidades futuras derivadas de los futuros ingresos, o para lograr ahorros en los futuros
costos.
CARACTERÍSTICAS DE UN PRESUPUESTO DE DESEMBOLSOS DE
CAPITAL
El presupuesto (o plan) de desembolsos de capital es parte importante en un plan
integral de utilidades. Se relaciona directamente con los activos operacionales de una
compañía, en particular de terrenos, el equipo y otros activos operacionales y el propio
efectivo. Los desembolsos de capital se clasifican en general en un presupuesto de
desembolsos de capital como sigue:
Proyectos mayores de adiciones de capital:
Estos proyectos habitualmente entrañan futuros compromisos de fondos para activos
operacionales, cuyas vidas se extiendan a través de un prolongado periodo. Tienden a ser
proyectos muy especiales y no recurrentes que representan nuevas direcciones y pasos de
gran envergadura, así como avances tecnológicos. Como ejemplo se citan las
adquisiciones de terrenos de nuevos edificios y las renovaciones mayores, mejoras
importantes y mantenimiento. A cada proyecto mayor se le asigna una denominación
particular. (Chero Fernandez, 2011)
Desembolsos menores, o pequeños, de capital:
Se trata de pequeños desembolsos de capital poco costosos, recurrentes y ordinarios.
Ejemplo de éstos son los reemplazos repetitivos y el mantenimiento de activos
operacionales, así como la compra de herramientas y accesorios especiales que
contribuyen a los futuros ingresos o a los ahorros de costos. Normalmente, los
desembolsos menores se agrupan en una sola partida mensual (es decir, en una
asignación) para efectos del presupuesto de capital. Las reparaciones y el mantenimiento
rutinarios y normales no deben incluirse en el presupuesto de desembolsos de capital,
sino en los presupuestos de gastos. (Chero Fernandez, 2011)
43
DIMENSIÓN EN EL TIEMPO
Las dimensiones de tiempo de un presupuesto de desembolsos de capital, deben
ser congruentes con el plan integral de utilidades, lo cual significa que un
presupuesto de desembolsos de capital debe comprender: a) un presupuesto
estratégico (a largo plazo) y b) un presupuesto táctico (a corto plazo) de desembolsos de
capital.
BENEFICIOS DE UN PRESUPUESTO DE DESEMBOLSOS DE CAPITAL
El presupuesto de desembolsos de capital brinda numerosos beneficios, desde los
ventajosos puntos de vista de la planificación y el control administrativo.
El presupuesto de desembolsos de capital permite a la administración ejecutiva planificar
el monto de los recursos que deben invertirse en adiciones de capital, para satisfacer las
demandas de los clientes, cubrir las exigencias que impone la competencia y asegurar el
crecimiento. (Chero Fernandez, 2011)
El proceso presupuestal para las adiciones de capital es esencial para que la
administración evite:
La ociosidad de la capacidad operacional
La capacidad excedente
Las inversiones en capacidad que produzcan un rendimiento menos que
suficiente sobre los fondos invertidos.
El desarrollo de un presupuesto estratégico (de largo plazo) y de un presupuesto
táctico (de corto plazo), de desembolsos de capital, es también benéfico porque
exige sanas decisiones de desembolsos de capital por parte de la administración
superior. Mediante este proceso, la administración puede desarrollar y evaluar
con cuidado distintos desembolsos alternos de capital.
Con mucha frecuencia, la administración se ve obligada a racionar sus
necesidades de capital al escoger entre las diversas alternativas aceptables. No se
trata simplemente de cuánto puede gastar la empresa (en efectivo), sino cuánto
puede asignarse a nuevos proyectos, en términos de personal, esfuerzo y
supervisores, dándoles preferencia sobre las operaciones en curso.
El presupuesto de desembolsos de capital enfoca también la atención de la
administración ejecutiva sobre los flujos de efectivo, un crucial y a menudo
desatendido problema.
44
Por último, el presupuesto de desembolsos de capital intensifica la coordinación
entre los centros de responsabilidad porque las decisiones acerca de nuevas adiciones de
capital con frecuencia afectan a toda la compañía, aunque no es la misma forma para
todas las unidades de la organización. En algunos casos, muchos de los proyectos serán
mutuamente excluyentes y serán motivo de decisiones de “selección” por la
administración superior.
PROCESO PARA PLANEAR Y CONTROLAR DESEMBOLSOS DE CAPITAL
Identificar y generar proyectos de adiciones de capital y otras necesidades -
esta actividad debe ser continua en la mayoría de los casos.
Desarrollar y afinar propuestas de adiciones de capital – recabar datos
relevantes sobre cada propuesta, incluyendo cualquier alternativa relacionada.
Analizar y evaluar todas las adiciones de capital, propuestas y alternativas.
Debe ponerse énfasis en la validez de los datos financieros y operacionales en
que se fundan.
Tomar decisiones sobre desembolsos de capital, en las que acepten las
mejores alternativas; así como sobre la asignación de designaciones de
proyectos a las alternativas seleccionadas.
Desarrollar el presupuesto de desembolsos de capital:
Plan estratégico – Reformular y ampliar el plan de largo plazo añadiendo un
año más en el futuro y eliminando el año pasado.
Plan táctico – Desarrollar un presupuesto anual detallado de desembolsos de
capital, por área o centro de responsabilidad y por tiempo, en congruencia
con el plan integral de utilidades.
Establecer un control de los desembolsos de capital durante el ejercicio
presupuestal, empleando informes periódicos y especiales de desempeño, por
áreas o centro de responsabilidad.
45
Practicar auditorias posgerminación y evaluaciones de seguimiento de los
resultados reales de los desembolsos de capital, en periodos subsecuentes a la
terminación. (Desk PDF, 2010)
2.4.1.2 Proceso de Elaboración Del Presupuesto Del Capital
Cuando una empresa mercantil hace una inversión del capital incurre en una salida de
efectivo actual, esperando a cambio beneficios futuros. Por lo general, estos beneficios se
extienden más allá de un año en lo futuro. Algunos ejemplos incluyen la inversión en
activos como en equipos, edificios y terrenos, así como la introducción de un nuevo
producto, un nuevo sistema de distribución o un nuevo programa para investigación y
desarrollo. Por tanto, el éxito y la rentabilidad futuros de la empresa dependen de las
decisiones de inversión que se tomen en la actualidad. (Chero Fernandez, 2011).
Una propuesta de inversión se debe juzgar con relación así brinde un rendimiento igual
o mayor que el requerido por los inversionistas. Suponiendo que se conoce la tasa del
rendimiento requerida y que es la misma para todos los proyectos de inversión, esta
suposición implica que la selección de cualquier proyecto de inversión no altera la
naturaleza del riesgo de negocios de la empresa tal como la perciben los proveedores
del capital.
En teoría, la tasa de rendimiento requerida para un proyecto de inversión debe ser la tasa
que deja sin cambios el precio de mercado de las acciones. Si un proyecto de inversión
obtiene más de lo que los mercados financieros requieren que obtengan por el riesgo
involucrado, se crea el valor. Las fuentes de creación de valor son el atractivo de la
industria y la ventaja competitiva. (Desk PDF, 2010)
Un proyecto de inversión puede ser expresado en la forma de distribución de
probabilidades de los flujos de efectivo posibles. Dada una distribución de
probabilidades de un flujo de efectivo, podemos expresar el riesgo cuantitativamente
como la desviación estándar de la distribución.
Como resultado de ello, la selección de un proyecto de inversión puede afectar la
naturaleza del riesgo del negocio de la empresa, lo cual a su vez puede afectar la tasa de
rendimiento requerida por los inversionistas. Sin embargo, para fines de introducción de
la elaboración del presupuesto del capital mantenemos constante en riesgo.”
46
2.5 PLANIFICACIÓN FINANCIERA
La planificación financiera y la elaboración del presupuesto son herramientas que
ayudan a estructurar el manejo y administración de los recursos económicos en una
organización
La planificación financiera es un arma de gran importancia con que cuentan las
organizaciones en los procesos de toma de decisiones. Por esta razón las empresas se
toman muy en serio esta herramienta y le dedican abundantes recursos.
2.5.1 Presupuesto
2.5.1.1 Definición
“La estimación programada, de manera sistemática, de las condiciones de operación y de
los resultados a obtener por un organismo en un periodo determinado”. (Burbano Ruiz &
Ortiz Gómez, 2010)
“El Presupuesto surge como herramienta moderna de planeamiento y control al reflejar el
comportamiento de indicadores económicos como los enunciados y en virtud de sus
relaciones con los diferentes aspectos administrativos, contables y financieros de la
empresa.” (Burbano Ruiz & Ortiz Gómez, 2010)
El tener un presupuesto permite controlar los egresos generados por las actividades de
la organización, al comparar con los rubros reales dados ya en la actividad económica.
2.5.1.2 Objetivos de los presupuestos:
Dentro de los objetivos de los presupuestos se tiene los siguientes:
“Planear los resultados de la empresa en dinero y volúmenes.
Controlar el manejo de ingresos y egresos de la empresa.
Coordinar y relacionar las actividades de la empresa.
Lograr los resultados de las operaciones periódicas.
Comparar entre lo presupuestado y los resultados obtenidos, dando lugar a
diferencias analizables, para hacer las correcciones, mejoras y formulaciones
de nuevos planes para alcanzar un eficiente manejo empresarial.
47
Planificar unificadamente y sistematizadamente de las posibles acciones, en
concordancia con objetivos”. (Galeon, 2011, pág.
http://www.galeon.com/educafinanzas/productos347287.html)
2.5.1.3 Ventajas del Presupuesto
“El presupuesto, por ser una herramienta de planificación aplicada a priori, tiene una
serie de ventajas para la organización. A continuación se presenta algunas de ellas:
Determina las políticas fundamentales de empresa y sus efectos.
Involucra a todos los niveles de la organización en el análisis y la toma de
decisiones.
Señala con antelación las metas y suministra expectativas definidas, las cuales
servirán de marco de referencia para la actuación subsecuente.
Obliga a planificar las actividades a realizar acorde con los otros planes y
objetivos generales.
Expresa cuantitativamente qué debe hacerse, quién debe hacerlo, dónde debe
hacerse, cuándo debe hacerse, con qué recursos debe hacerse y por qué debe
hacerse.
Controla el uso de los recursos para lograr un uso más eficiente con el menor
desperdicio posible.
Detecta de antemano las necesidades de financiamiento, facilitando su oportuna
obtención.
Facilita el control, permitiendo anticipar los cambios futuros y su adaptación a
ellos sin traumas”. (Boletin Mfinanzas, 2004, pág. 1)
El contar con un presupuesto definido para un periodo de trabajo empresarial,
permite organizar de mejor manera las actividades a desarrollar para cumplir los
objetivos previstos, facilitando el logro de los resultados.
2.5.1.4 Desventajas del Presupuesto
“Están basados en estimados y su efectividad dependerá del buen criterio
utilizado en su preparación.
48
Requieren continuo monitoreo para control, evaluación y ajustes; es decir, por
tratarse de una actividad dinámica, requiere continuas adaptaciones a las
circunstancias que se vayan presentando.
No es un substituto de la gerencia, sino una herramienta y, para garantizar su
éxito, ésta debe estar consciente de cómo opera el sistema y cuáles son sus
objetivos”. (Boletin Mfinanzas, 2004, pág. 1)
2.5.1.5 Modelo de Presupuestos
“El presupuesto, es uno de los documentos más importantes generados por una empresa.
De la buena o mala confección del mismo, podrá ser aceptado o rechazado por el cliente.
Para ello, en el documento adjunto, podrán ver una plantilla con los datos imprescindibles
que debe contener un presupuesto. Estos datos, denominados imprescindibles, están
marcados en color.
Evidentemente, lo que intentamos con esta plantilla es resaltar el contenido obligatorio
del presupuesto, pero no su formato.” (Asociación del secretario profesional de Madrid,
ASPM, 2013)
49
CAPITULO III
3. EVALUACIÓN FINANCIERA
3.1 PROCEDIMIENTOS DE EVALUACIÓN FINANCIERA PARA UNA
PEQUEÑA EMPRESA
“Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados
para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los
estados financieros, para medir las relaciones en un solo periodo y los cambios
presentados anteriormente.” (Gonzalez, 2010)
Se concluye de esta investigación, que los procedimientos de evaluación financiera, es
la agrupación de técnicas que facilitan el análisis de los valores relevantes de los
Estados financieros.
3.1.1 Análisis Financiero
El análisis de los estados financieros se debe llevar a cabo tomando en cuenta el tipo d empresa
(Industrial, comercial o de servicios) y considerando su entorno, se mercado y los demás
elementos cualitativos. Los estados financieros, nos muestran la situación actual y la trayectoria
histórica de la empresa, de esta manera podemos anticiparnos, iniciando acciones para resolver
problemas y tomar ventaja de las oportunidades. Los indicadores financieros obtenidos en el
análisis nos sirven para preparar los estados financieros proyectados, en base a la realidad.
(Herrera Carvajal & Asociados, 2010)
“El análisis financiero busca obtener algunas medidas y relaciones que faciliten la toma
de decisiones se utilizan ciertas herramientas y técnicas para obtener una idea preliminar
acerca de la existencia y disponibilidad de recursos para invertirlos en un proyecto
determinado.” (Emprendepyme, 2011)
A continuación, la siguiente tabla detalla el concepto de análisis financiero:
50
Figura 5. Análisis Financiero
Indica los aspectos claves del Análisis financiero.
Fuente: (Herrera Carvajal & Asociados, 2010)
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
3.1.1.1 Ventajas que ofrece el Análisis Financiero
Las ventajas y desventajas de los análisis de estados financieros
La divulgación completa es una de las principales ventajas y uno de los
propósitos principales de los estados financieros.
Es bueno tener una base para comparar el valor contable y el valor de
mercado. Por encima de todo ayuda a detectar gangas en el mercado. Sin
embargo, las discrepancias de valor también pueden funcionar en
detrimento de los análisis de estados financieros. Puede hacer que sea
difícil saber el valor real de los activos, lo que se traduce en relaciones
poco fiables.
Por desgracia, ya que los estados financieros son fáciles de entender para
todos, también es muy fácil ocultar información para la gente. (Bradley,
2010)
Se determina que las principales ventajas del Análisis Financiero son:
El análisis financiero se lo debe realizar
tomando en cuenta las necesidades de la
empresa
Facilita la toma de decisiones
Permite tomar medidas preventivas.
Los indicadores financieros son la base para proyectar estados
financieros.
51
Cuadro 2. Ventajas del Análisis Financiero
Detalla las principales ventajas del Análisis financiero.
Fuente: (Bradley, 2010)
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
3.1.1.2 Ámbito del Análisis Financiero
Toda empresa está enmarcada en un conjunto de hechos y situaciones que conforman su
medio ambiente. De igual manera, internamente, no se puede desligar la gestión
administrativa de la situación financiera. Por estas razones el ámbito del análisis
financiero incluye la consideración de dos áreas diferentes.
Área de aspectos externos a la empresa, entre los cuales se tiene en cuenta
la situación económica mundial, la situación económica nacional, la
situación política y legal.
Área de aspectos internos a la empresa. Aquí es necesario observar, entre
otros aspectos, la organización administrativa, las relaciones laborales, el
mercado nacional y de exportaciones, competencia, cartera, ventas y la
producción. (Oocities, 2013)
Se determina que el ámbito del Análisis financiero, está conformado por entorno
externo que abarca factores de medidas gubernamentales, políticas, de economía, sobre
los que no se tiene poder, y el entorno interno conformado por los departamentos de la
entidad y su funcionalidad.
Ven
taja
s d
el A
ná
lisi
s F
ina
nci
ero
Se expone los valores relevantes de los estados financieros.
Sirve como referencia para comparar el valor contable y el valor de mercado.
Característico por ser de fácil comprensión
52
3.1.1.3 Análisis Horizontal de Estados Financieros.
El análisis horizontal, lo que se busca es determinar la variación absoluta o relativa que
haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro.
Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo
determinado. Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa
en un periodo fue bueno, regular o malo.
Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por cada partida o
cuenta de un estado financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se procede a
determinar la diferencia (restar) al valor 2 – el valor 1. La fórmula sería P2-P1.
Para determinar la variación relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se
debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta
1, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la
fórmula de la siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100. (Gerencie.com, 2010)
El análisis horizontal de los estados financieros, calcula las respectivas
modificaciones de los estados financieros de un período a otro, determinando las
variaciones absolutas y relativas por cada rubro constituyente de los estados financieros,
como se explica en el siguiente ejemplo:
La empresa CD, tiene los siguientes valores, en su estado de situación
financiera:
Tabla 3. Ejemplo de Análisis Horizontal
Cuenta Año 2013 Año 2014 Variación
Absoluta
Variación
Relativa
(Porcentual)
1. Caja $ 5.500,00 $ 7.810,00 $ 2.310,00 42,00
2. Bancos $ 49.090,00 $ 34.560,00 -$ 14.530,00 -29,60
3. Inversiones $ 2.690,00 $ 3.500,00 $ 810,00 30,11
Total Activos $ 57.280,00 $ 45.870,00 -$ 11.410,00 -19,92
Fuente: Describe valores de estado de situación financiera para análisis horizontal.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
Fórmulas:
Variación Absoluta = A2 - A1
Variación Relativa = ((A2/A1)-1)*100
53
Análisis:
1) La cuenta Caja en el año 2014 con el valor $ 7.810,00 se incrementó en un 42%,
con respecto del año anterior cuyo valor fue $ 5.500,00 dólares.
2) La cuenta Bancos en el año actual con el valor $ 34.560,00 se disminuyó en
29,60%, con respecto del año anterior cuyo valor fue $ 49.090,00 dólares.
3) La cuenta Inversiones en el año actual tiene el valor $ 3.500,00 se incrementa
notablemente en 30,11% con respecto del año anterior cuyo valor fue $ $
2.690,00 dólares.
3.1.1.4 Análisis vertical de Estados Financieros
“El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene
una distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y
operativas.” (Gerencie.com, 2010)
Se concluye que el análisis vertical de los estados financieros comprende la
determinación de la parte porcentual que tiene determinado rubro dentro del total, ya
sea de activos, pasivo, patrimonio, ingresos o gastos, como se explica en el ejemplo, a
continuación:
La empresa CD, tiene los siguientes valores, en su estado de situación financiera:
54
Tabla 4. Ejemplo de Análisis vertical
Cuenta Valor año 2014 Análisis Vertical (PORCENTAJES)
%
Activo
1. Caja $ 2.000,00 (2.000/98.056)*100 2
2. Bancos $ 23.456,00 (23.456/98.056)*100 24
Clientes $ 16.700,00 (16.700/98.056)*100 17
Inventarios $ 21.900,00 (21.900/98.056)*100 22
Activos fijos $ 34.000,00 (34.000/98.056)*100 35
Total Activo $ 98.056,00
100
Pasivo
Obligaciones finan. $ 7.890,00 (7.890/23.568)*100 33
Proveedores $ 15.678,00 (15.678/23.568)*100 67
Total Pasivo $ 23.568,00
100
Patrimonio
Capital $ 71.032,00 (71.032/74.488)*100 95
Utilidad $ 3.456,00 (3.456/74.488)*100 5
Total Patrimonio $ 74.488,00
100
Fuente: Describe valores de estado de situación financiera para análisis vertical.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
Fórmula:
Análisis vertical= (Valor $ de la cuenta individual/Total Grupo)*100
Análisis:
1) La cuenta Caja con $ 2.000,00 representa el 2% del total de los activos.
2) La cuenta Bancos con $ 23.456,00 representa el 24% del total activos
3.1.2 Ratios Financieros
“Los ratios financieros, también conocidos indicadores o índices financieros, son razones
que nos permiten analizar los aspectos favorables y desfavorables de la situación
económica y financiera de una empresa.” (Kemper, 2012)
Los ratios financieros (o indicadores financieros) son magnitudes relativas de dos valores
numéricos seleccionados extraídas de los estados financieros de una empresa. A menudo
se utiliza en contabilidad, con objeto de tratar de evaluar la situación financiera global de
una empresa u otra organización. Las ratios financieros pueden ser utilizados por los
administradores dentro de una empresa, los accionistas actuales y potenciales
(propietarios) de una empresa, y por los acreedores de una empresa. (Enciclopedia
Financiera, 2014)
Se entiende de esta investigación, que los ratios financieros son razones
matemáticas que nos permiten hacer comparaciones de un período a otro, además
55
brindan facilidad en el manejo de los estados financieros, y facilita la oportuna toma de
decisiones, a continuación se detalla la clasificación de los ratios.
Cuadro 3. Clasificación de ratios
Se detalla la clasificación de los ratios.
Fuente: (Kemper, 2012)
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
3.1.2.1 La interpretación de Ratios
Matemáticamente, un ratio es una razón, es decir, la relación entre dos números. Son un
conjunto de índices, resultado de relacionar dos cuentas del Balance o del estado de
Ganancias y Pérdidas. Los ratios proveen información que permite tomar decisiones
acertadas a quienes estén interesados en la empresa, sean éstos sus dueños, banqueros,
asesores, capacitadores, el gobierno, etc. Por ejemplo, si comparamos el activo corriente
con el pasivo corriente, sabremos cuál es la capacidad de pago de la empresa y si es
suficiente para responder por las obligaciones contraídas con terceros. (Aching, 2010)
Se determina que la interpretación de estas razones matemáticas, va a brindar
aspectos claves de fácil entendimiento, para el manejo de la organización.
1. De liquidez
Liquidez Corriente
Liquidez severa o
Prueba ácida
Liquidez absoluta ó
Prueba superácida
Capital de Trabajo
3. De Rentabilidad
Rentabilidad del activo ROA
Rentabilidad del Patrimonio
ROE
Rentabilidad bruta sobre
ventas
Rentabilidad neta sobre
ventas
Rentabilidad por acción
Dividendos por acción
4. De Gestión, operativos o de
rotación
Rotación de cobro
Período de cobro
Rotación por pagar
Periodo de pagos
Rotación de Inventarios
2. De Endeudamiento
Endeudamiento a corto plazo
Endeudamiento a largo plazo
Endeudamiento Total
Endeudamiento del Activo
56
Ratios de liquidez
“Son los ratios que miden la disponibilidad o solvencia de dinero en efectivo, o la
capacidad que tiene la empresa para cancelar sus obligaciones de corto plazo.” (Kemper,
2012)
Se concluye que los ratios de liquidez, son capaces de medir los fondos
disponibles de efectivo que posee la entidad, para poder cubrir sus deudas inmediatas,
es decir a corto plazo.
Ratios de endeudamiento, solvencia o de apalancamiento
Son aquellos ratios o índices que miden la relación entre el capital ajeno (fondos o
recursos aportados por los acreedores) y el capital propio (recursos aportados por los
socios o accionistas, y lo que ha generado la propia empresa), así como también el grado
de endeudamiento de los activos. Miden el respaldo patrimonial. (Kemper, 2012)
Se entiende como ratios de endeudamiento, aquellos que cuantifican la
diferenciación del capital propio y el capital de los acreedores, que indican los valores
por cobrar que tiene la empresa, al igual que determina el nivel en que los activos están
comprometidos con las deudas.
Ratios de rentabilidad
“Muestran la rentabilidad de la empresa en relación con la inversión, el activo, el patrimonio
y las ventas, indicando la eficiencia operativa de la gestión empresarial.” (Kemper, 2012)
Se concluye que los ratios de rentabilidad sirven para comprobar la efectividad de
la acción de los altos mandos, ya que evalúa los rendimientos de la empresa
relacionados con las ventas e inversiones realizadas, y con rubros de los activos y
patrimonio.
Ratios de gestión, operativos o de rotación
“Evalúan la eficiencia de la empresa en sus cobros, pagos, inventarios y activo.”
(Kemper, 2012)
Se entiende como ratio de gestión, a los encargados de medir la capacidad de la
entidad para recaudar sus deudas pendientes con clientes, como también el pago a sus
proveedores, y el tiempo que se demora el inventario en rotar.
57
3.1.2.2 Índices de Liquidez
Surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen las empresas para cancelar sus
obligaciones de corto plazo. Establece la facilidad o dificultad que presenta una
compañía para pagar sus pasivos corrientes al convertir a efectivo sus activos corrientes.
Liquidez Corriente:
Este índice relaciona los activos corrientes frente a los pasivos de la misma naturaleza. Cuanto
más alto sea el coeficiente, la empresa tendrá mayores posibilidades de efectuar sus pagos de
corto plazo.
Prueba Ácida:
Se conoce también con el nombre de prueba del ácido o liquidez seca. El indicador más
riguroso, el cual pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus
obligaciones corrientes, pero sin depender de la venta de sus existencias.
(Superintendencia de Compañias y Valores, 2011)
Se concluye que los indicadores de liquidez son importantes para la entidad,
porque mientras más alto sea el valor, demuestra que la empresa puede cubrir sus
obligaciones a corto plazo, a continuación se muestra los indicadores de liquidez más
usados.
Cuadro 4. Resumen – Indicadores de Liquidez
CLASE DE
INDICADOR TIPO CONCEPTO VALOR IDEAL FÓRMULA
1.
LIQUIDEZ
Liquidez
Corriente
Evalúan la capacidad
que la empresa con sus
activos corrientes,
posee para cubrir sus
pagos pendientes a
corto plazo.
Se considera que entre más
alto sea este resultado, es
óptimo para la entidad,
porque puede cubrir sus
deudas.
Activo corriente
Pasivo corriente
Prueba
ácida
Mide la capacidad en
activos de la empresa,
para pagar sus
obligaciones a corto
plazo, sin tomar en
cuenta su inventario.
Puede tomar como
referencia un valor
aproximado a 1, en el caso
de ser menor a este valor
debe analizarse de acuerdo
al tamaño y necesidades de
la empresa.
Activo corriente -
Inventario
Pasivo corriente
Indica una breve descripción de los indicadores de liquidez.
Fuente: (Superintendencia de Compañias y Valores, 2011)
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
58
3.1.2.3 Índices de Endeudamiento
Los indicadores de endeudamiento o solvencia tienen por objeto medir en qué grado y
de qué forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa.
Endeudamiento del Activo
Este índice permite determinar el nivel de autonomía financiera.
Endeudamiento Patrimonial
Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio para con los acreedores de
la empresa.
Endeudamiento del Activo Fijo
El coeficiente resultante de esta relación indica la cantidad de unidades monetarias que
se tiene de patrimonio por cada unidad invertida en activos fijos.
Apalancamiento
Se interpreta como el número de unidades monetarias de activos que se han conseguido
por cada unidad monetaria de patrimonio.
Apalancamiento Financiero
El apalancamiento financiero indica las ventajas o desventajas del endeudamiento con
terceros y como éste contribuye a la rentabilidad del negocio, dada la particular estructura
financiera de la empresa. (Superintendencia de Compañias y Valores, 2011)
Como aporte de esta investigación, se ha concluido que los indicadores de
endeudamiento, también se los conoce como indicadores de solvencia, son capaces de
definir el nivel de financiamiento de la entidad y en qué grado están implicados los
acreedores, o los propietarios de la entidad, a continuación en la siguiente tabla se
describen los tipos de indicadores de solvencia:
59
Cuadro 5. Resumen – Indicadores de Endeudamiento
Nota: Indica una breve descripción de los indicadores de solvencia.
Fuente: (Superintendencia de Compañias y Valores, 2011)
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
CLASE DE
INDICADOR TIPO CONCEPTO VALOR IDEAL FÓRMULA
2.
SOLVENCIA
Endeudamiento
del activo
Cuantifica el grado
de independencia
económica de la
entidad.
Si el resultado es elevado,
determina que la empresa
tiene límite para
endeudarse por encontrarse
dependiente de sus
acreedores. Si el resultado
es bajo es mejor, porque
indica que la empresa está
en estado independiente y
solvente por sí misma.
Pasivo total
Activo total
Endeudamiento
patrimonial
Determina en qué
nivel está
comprometido el
patrimonio con sus
acreedores
Determina el origen del
financiamiento de la
empresa, si en mayor parte
contribuyen los
propietarios o los
acreedores de la entidad.
Pasivo total
Patrimonio
Endeudamiento
del activo fijo
Define la cuantía
de valores
monetarios, que la
empresa posee por
cada unidad de
valor que ha sido
destinada a los
activos fijos.
Si de este cálculo se
obtiene un número igual o
mayor a 1, es positiva
porque indica que el valor
totalizado de los activos
fijos se financio con
fondos propios de la
empresa, y no con créditos
de terceros.
Patrimonio
Activo Fijo Neto
Tangible
Apalancamiento
Describe la
cuantía de valores
monetarios de
activos que se han
logrado conseguir
por cada valor
monetario
perteneciente al
patrimonio.
Define el nivel de gestión
y apoyo de los recursos de
la empresa, sobre los
recursos de otros.
Activo total
Patrimonio
Apalancamiento
financiero
Determina el
grado de
afectación, de los
costos y gastos de
la empresa, a las
utilidades
Cuando el índice es mayor
que 1, detalla que los
fondos ajenos
remunerables apoyan a la
rentabilidad de fondos, si
el índice es inferior a 1,
tiene el efecto contrario.
Utilidad antes de
impuestos
Patrimonio
Utilidad antes de impuestos e intereses
Activo total
60
3.1.2.4 Índices de Rentabilidad
Los indicadores de rendimiento, sirven para medir la efectividad de la administración
de la empresa para controlar los costos y gastos y, de esta manera, convertir las ventas
en utilidades.
Rentabilidad neta del activo (Dupont)
Esta razón muestra la capacidad del activo para producir utilidades.
Margen Bruto
Este índice permite conocer la rentabilidad de las ventas frente al costo de ventas y la
capacidad de la empresa para cubrir los gastos operativos y generar utilidades antes de
deducciones e impuestos.
Margen Operacional
La utilidad operacional está influenciada no sólo por el costo de las ventas, sino también
por los gastos operacionales de administración y ventas.
Rentabilidad Neta de Ventas (Margen Neto)
Los índices de rentabilidad de ventas muestran la utilidad de la empresa por cada unidad
de venta. (Superintendencia de Compañias y Valores, 2011)
Los indicadores de rentabilidad, miden la rentabilidad y ganancias del negocio,
controlar la eficiencia en la toma de decisiones para minimizar los gastos e incrementar
las ganancias, a continuación en la siguiente tabla, se detalla la clasificación de los
indicadores de rentabilidad.
61
Cuadro 6. Clasificación – Indicadores de Rentabilidad
CLASE DE
INDICADOR TIPO CONCEPTO VALOR IDEAL FÓRMULA
3. RENTABILIDAD
Rentabilidad
neta del
activo
(Dupont)
Demuestra
la capacidad
del activo
para generar
beneficios.
Facilita la relación
de la rentabilidad
de las ventas con
la rentabilidad de
los activos totales.
Util.
neta *
Ventas
Venta Activo
total
Margen
Bruto
Brinda la
información
de la
rentabilidad
de las ventas
realizadas
en un
período
comparando
con el costo
de venta.
De resultar un
valor negativo,
significa que el
costo de ventas
está siendo mayor
a los ingresos o
ventas.
Ventas - Costo de
ventas
Ventas
Margen
Operacional
Define si un
negocio es
factible y
está
generando
beneficios
económicos.
Se analiza que no
solo el costo de
ventas afecta
significativamente
a la cuenta de
utilidad, también
interviene los
gastos
administrativos y
operacionales.
Utilidad operacional
ventas
Rentabilidad
Neta de
Ventas
(Margen
Neto)
Indica la
cuantía de la
utilidad por
cada
producto
que se ha
vendido.
Se debe aclarar
puntualmente si la
utilidad generada
proviene de giro
del negocio de la
empresa, o de
terceros.
Utilidad neta
Ventas
Rentabilidad
Operacional
del
Patrimonio
Brinda la
facilidad de
calcular los
beneficios
para sus
accionistas
No se toma en
cuenta los gastos
financieros ni los
incurridos en pago
de impuestos y de
participación a los
trabajadores.
Utilidad operacional
Patrimonio
Nota: Indica una breve descripción de los indicadores rentabilidad
Adaptado: (Superintendencia de Compañias y Valores, 2011)
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
62
3.1.2.5 Punto de Equilibrio
“El punto de equilibrio, en términos de contabilidad de costos, es aquel punto de
actividad (volumen de ventas) en donde los ingresos son iguales a los costos, es decir, el
punto de actividad en donde no existe utilidad ni pérdida.” (Kindelan, 2012)
“Se entiende por PUNTO DE EQUILIBRIO aquel nivel de producción y ventas que una
empresa o negocio alcanza para lograr cubrir los costos y gastos con sus ingresos
obtenidos.” (Vaquiró, 2011)
A continuación como aporte se indica la síntesis de punto de equilibrio, y las
fórmulas a utilizar para su cálculo:
Figura 6. Punto de Equilibrio
Nota: Describe los aspectos clave del punto de equilibrio
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
Entre costos - gastos y los ingresos, el
estado, donde la empresa no gana
ni pierde.
Significa mantener la
igualdad
63
Cuadro 7. Fórmulas para aplicar el punto de Equilibrio
Nota: Describe las fórmulas para el cálculo del punto de equilibrio.
Fuente: (Ortiz, 2012)
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
3.1.2.6 Apalancamiento y Riesgo Financiero
El apalancamiento financiero se refiere a la obtención de capital a través de la deuda para
expandir las operaciones del negocio. Una organización se puede beneficiar de tener
ciertos apalancamientos si anticipa un incremento en las ventas y ganancias a raíz de
inversiones adicionales. (Way, 2014)
El riesgo financiero o también conocido como riesgo de crédito o de insolvencia, hace
referencia a la incertidumbre producida en el rendimiento de una inversión, debida a los
cambios producidos en el sector en el que se opera y a la inestabilidad de los mercados
financieros. (Castro, 2011)
De los temas investigados, se llega a la conclusión que el apalancamiento, es la
medición por la que se busca los fondos a través de un tercero, con el fin de ampliar y
mejorar el giro del negocio.
El riesgo financiero, está inmerso al realizar cualquier operación crediticia, por los
cambios constantes que sufre el sector financiero, a continuación se detalla un ejemplo:
Cuadro 8. Ejemplo de Riesgo financiero
Nota: Ejemplo de Riesgo Financiero
Fuente: (Way, 2014)
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
Fó
rmu
las
a a
pli
cars
e p
ara
el
pu
nto
del
eq
uil
ibri
o:
Valores: Costos fijos / (1- (Costos variables / ventas totales))
Porcentajes: Costos fijos / (ventas totales - costos variables)
Unidades: (Costos fijos * unidades producidas) / (Ventas totales - costos variables)
Ejemplo de riesgo financiero
Si una empresa solicita un crédito a una entidad financiera, hay riesgo financiero, porque la empresa no puede cubrir sus obligaciones.
64
3.1.2.7 Apalancamiento y Riesgo de Operación
“Riesgo Operacional son pérdidas económicas reales o potenciales, resultante de
deficiencias en los controles o sistemas internos, originados por fallas en: procesos,
personas, sistemas y eventos externos.” (Scrib, 2010)
A continuación, se describe ejemplos del riesgo de operación.
Cuadro 9. Ejemplo de Riesgo de Operación
Nota: Ejemplo de Riesgo de operación
Fuente: (Scrib, 2010)
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
3.1.2.8 Apalancamiento y Riesgo Total
El riesgo total es el peligro o inseguridad de no estar en condiciones o capacidad de cubrir
el producto del riesgo de operación y riesgo financiero. Luego entonces, el efecto
combinado de los apalancamientos de operación y financiero, se denomina
apalancamiento total, el cual está relacionado con el riesgo total de la empresa. En
conclusión, entre mayor sea el apalancamiento operativo y financiero de la empresa
mayor será el nivel de riesgo que está manejando. (Bombonas, 2013)
Es el peligro o inseguridad de no estar en condiciones o capacidad de cubrir el producto
del riesgo de operación y riesgo financiero. Luego entonces, el efecto combinado de los
apalancamientos de operación y financiero, se denomina apalancamiento total, el cual
está relacionado con el riesgo total de la empresa. (Cruz, 2012)
Se concluye que el riesgo total está directamente relacionado a la incapacidad de
cancelar el producto de riesgo de operación y el riesgo financiero, se puede denominar
también apalancamiento total.
Cuadro 10. Ejemplo de riesgo total
Nota: Ejemplo de Riesgo de operación
Fuente: (Cruz, 2012)
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
Ejemplo de riesgo de operación
Falencias en los sistemas informáticos, políticas confusas para los empleados.
Ejemplo de riesgo total
Ejemplo de Riesgo de Operación: Falsificación de firmas y sellos.
Ejemplo de Riesgo Financiero: Falta de fondos para cubrir pago a proveedores.
65
3.1.2.9 Decisiones en Inversiones
Implican la adquisición de activos de corto o largo plazo. Al principio estas decisiones se
evaluaban en forma individual (compro o no tal máquina) ha evolucionado hasta un
análisis global. En este tipo de análisis se toma en cuenta las repercusiones que tiene la
inversión en cuestión sobre el resto de las inversiones de la empresa se llama enfoque de
Portafolio de inversiones. (Genta, 2010)
Se concluye que las decisiones de inversiones, solo se enfocan en la consecución
o compras de activos a plazos, puede ser a corto o largo, se debe analizar el efecto que
va a tener esta inversión en mi empresa, si es necesaria y beneficiara a la entidad, a
continuación, se indica la clasificación de las inversiones:
Cuadro 11. Clasificación de las inversiones
Nota: Detalla la clasificación de las inversiones por su fin.
Fuente: (Almeida, 2014)
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
CL
AS
IFIC
AC
IÓN
DE
LA
S I
NV
ER
SIO
NE
S
INVERSIONES DE RENOVACIÓN Y/ O REEMPLAZO: Tienen como objeto sustituir un equipo o elemento productivo antiguo por otro moderno.
INVERSIONES DE EXPANSIÓN: Tienen como fin hacer frente a una demanda creciente.
INVERSIONES DE MODERNIZACIÓN E INNOVACIÓN: Se llevan a cabo para mejorar los productos existentes y/o lanzar nuevos productos al mercado.
INVERSIONES ESTRATÉGICAS: Cuyo fin es reafirmar la empresa en el mercado y minimizar los riesgos que puedan significar la competencia.
66
CAPITULO IV
4. FLUJOS DE FONDOS EN LAS PEQUEÑAS EMPRESAS
4.1 PRESUPUESTOS FINANCIEROS
4.1.1 Principios Presupuestarios
Los Principios presupuestarios son aquellas reglas que determinan el contenido y ámbito
de los presupuestos, constituyendo, desde el punto de vista formal, una garantía de los
derechos de los administrados. Reflejan los criterios políticos existentes sobre el papel de
las Entidades locales, así como de la necesidad de transparencia en la gestión de los
ingresos y gastos públicos. (DesCuadrando, 2013)
Se concluye que los principios presupuestarios son los lineamientos para definir las cuentas que
conforman los presupuestos, son elaborados para procurar la transparencia de los fondos. Los
principios están dados en tres ámbitos, que se detallan a continuación.
Cuadro 12. Principios en el ámbito de Política del Presupuesto
Nota: Indica los principios del Presupuesto en el ámbito de Política.
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
Principios en el ámbito de Política del Presupuesto
Competencia: Poder Legislativo es el único encargado de definir los cobros y pagos.
Universalidad: Abarcara la totalidad de ingresos y gastos
Unidad presupuestaria: Consolidado con un estado de ingresos y gastos.
Especialidad: Define la potestad para efectuar los gastos.
Publicidad: Cumple con los procedimientos establecidos.
Claridad: Realizado en términos de fácil entendimiento.
Anualidad: Se establece los presupuestos por año.
67
Figura 7. Principios en el ámbito Contable del Presupuesto
Nota: Indica los principios del Presupuesto en el ámbito de Contabilidad
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
4.1.2 Proceso de Elaboración de Presupuestos
Fase de Planificación: Formulación de objetivos específicos por parte de la dirección por
medio de programas cuantificados en términos económico-financieros para cada centro
de responsabilidad y referidos a un período de tiempo determinado.
Fase de control: Implica la evaluación explícita del grado en que la actuación de cada
centro o responsable colabora en el logro de los objetivos. (Guía Docente, 2013)
A continuación, en la siguiente tabla, se describe las fases para la elaboración de
presupuestos:
Principios Contables
del Presupuesto
Presupuesto bruto: llas partidas se registran en
su valor bruto
Unidad de caja: Por motivos de
control solo Tesoreria es el encargado del
manejo de fondos
Especificación: Se dsitribuyen de acuerdo a
criterios lógicos.
Ejercicio cerrado: Las partidas debe ser cerradas
en su ejercicio
68
Cuadro 13. Proceso para la Elaboración de Presupuestos
Nota: Detalla las fases del presupuesto.
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
Fase de planificación
Determinar los objetivos de la entidad, identificar los resultados esperados.
Determinar las necesidades de la entidad
Indicar las compras necesarias
Datos de los ingresos y gastos
Fase de control
Mide el grado de manejo para el alcance de los objetivos.
Proporciona medidas correctivas
Realización de controles
Determina las desviaciones para el alcance de los objetivos
69
4.1.3 Ventajas y Limitaciones de los Presupuestos
“Se puede encontrar dos ventajas: facilitar la utilización adecuada de los recursos,
proporcionar eficiencia en las operaciones, ayudar a lograr una buena planeación de las
empresas y mostrar los resultados que se obtendrán de poner en práctica los planes.”
(EmprendePymes, 2013)
Como conclusión, se determina las siguientes ventajas y limitaciones:
Cuadro 14. Ventajas y limitaciones del Presupuesto
Nota: Detalla las ventajas y limitaciones del presupuesto.
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
4.1.4 Periodo del Presupuesto
“La mayoría de las empresas utilizan un período de presupuesto que corresponda a su
ejercicio económico. Los presupuestos anuales están partidos a menudo en períodos más
cortos sobre qué mayor control puede ser ejercitado.” (Petroff, 2011)
Se define que el período de un presupuesto, es equivalente a un período contable,
es decir del 1 enero al 31 de diciembre del año.
4.1.5 Vigilancia del Presupuesto
Vigilar que los proyectos priorizados y ejecutados se vinculen efectivamente con la mejor
provisión de servicios o productos a la población, en el marco de los resultados
identificados, incluyendo los niveles de cobertura alcanzados. (Munlima, 2010)
- Define un apropiado manejo de los recursos.
- Facilita la planeación de la empresa.
- Sustenta efectividad en las operaciones.
- La principal limitación consiste en valores proyectados de resultados anteriores (estimaciones).
- Requieren de actualización de necesidades constantemente.
70
Es necesario dar seguimiento al cumplimiento del presupuesto, para evaluar que
las actividades se estén dando de acuerdo a lo planeado, y en el caso de existir
desviaciones, se debe suministrar las medidas correctivas.
4.1.6 Los Presupuestos en las pequeñas Empresas
4.1.6.1 Presupuestos de Ventas
“Documento que representa las estimaciones en términos cuantitativos, de niveles de
ingresos futuros de una organización a través de pronóstico de ventas. Se complementa
con el presupuesto de gastos. Debe incluir los productos y/o servicios que comercializa la
empresa.” (Bermúdez, 2013)
“El presupuesto de ventas normalmente indica, para cada producto, 1) la cantidad de
ventas estimada y 2) el precio de venta unitario esperado. Esta información es reportada
frecuentemente por regiones y por representantes de ventas.” (Los Costos, 2010)
El presupuesto de ventas, es un direccionamiento de las ventas o ingresos, en
base a períodos anteriores, con el fin de poder tener una adecuada distribución del flujo
de efectivo y así establecer más rentabilidad. A continuación se puede visualizar el
siguiente ejemplo:
Figura 8.Ejemplo de Presupuesto de ventas
Nota: Describe los aspectos de un Presupuesto de ventas, (Los Costos, 2010), Presupuesto de
ventas.
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
71
4.1.6.2 Presupuestos de Gastos
El presupuesto de gastos de una Entidad local es la autorización que hace el Pleno para
que el gobierno de la Entidad pueda gastar. Esta autorización se refiere a un periodo de
tiempo determinado, un año, y establece el importe que, como máximo, se puede gastar y
en qué se debe realizar el gasto. (Rendición de cuentas.es, 2012)
El presupuesto de gastos es una herramienta que por lo general se realiza anualmente,
aunque también puede elaborarse de forma semestral o trimestral, todo depende de cada
caso en particular, lo importante es saber determinar cuáles serán los gastos que tendrá su
negocio durante todo el año o durante un período específico para evaluar a ciencia cierta
su implicación y los efectos que generaría. (Empresamía, 2011)
Se finaliza entendiendo que el presupuesto de gastos es un auxiliar dentro de la
gestión de la empresa, que nos va a permitir el análisis de los posibles egresos que se
van a llevar a cabo durante un período determinado ejerciendo el giro del negocio de
una empresa. Pueden ser Presupuestos de gastos de administración y gastos de venta. A
continuación se detalla un ejemplo del presupuesto de gastos.
Figura 9. Ejemplo de Presupuesto de gastos Administrativos
Nota: Describe los aspectos de un Presupuesto de ventas, (Peguero, 2011)Presupuesto de
gastos.
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
72
4.2 ESTADOS FINANCIEROS
4.2.1 Balance General
“Es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de lo que debe, de lo que le deben y de
lo que realmente le pertenece a su propietario, a una fecha determinada.” (Gerencie.com,
2010)
“ACTIVOS: Es todo lo que tiene la empresa y posee valor.
PASIVOS: Es todo lo que la empresa debe.
Patrimonio: Es el valor de lo que le pertenece al empresario en la fecha de realización del
balance.” (Gerencie.com, 2010)
El Balance General, o también es conocido como Estado de situación financiera,
correspondiente a un periodo definido de una entidad, este revela la información de tres
componentes que son activo, pasivo y patrimonio. A continuación se detalla en la
siguiente tabla ejemplos de cada uno de los componentes del Balance general:
Cuadro 15. Ejemplos de Cuentas del Balance General
Nota: Detalla las cuentas principales del Balance general.
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
4.2.2 Estado de Resultados
El estado de resultados, también conocido como estado de ganancias y pérdidas, es
un estado financiero conformado por un documento que muestra detalladamente los
ingresos, los gastos y el beneficio o pérdida que ha generado una empresa durante un
periodo de tiempo determinado. (Kemper, CreceNegocios, 2012)
El Estado de Resultados, es la agrupación de los ingresos y gastos en los que se
ha incurrido en una empresa ocasionado por el giro del negocio, durante un período
definido.
ACTIVO
Efectivo y equivalentes de efectivo.
Inventarios.
Propiedad, planta y equipo.
Obligaciones por cobrar de la empresa.
PASIVO
Proveedores.
Impuestos.
Obligaciones bancarias.
PATRIMONIO
Capital
Utilidad
Pérdidas años anteriores
Utilidad operacional.
73
Cuadro 16. Ejemplo de cuentas del Estado de Resultados.
Nota: Detalla los rubros principales del Estado de resultados
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
4.2.3 Flujo de Caja
Los flujos de caja son las variaciones de entradas y salidas de caja o efectivo, en un
período dado para una empresa. El flujo de caja es la acumulación neta de activos
líquidos en un periodo determinado y, por lo tanto, constituye un indicador importante de
la liquidez de una empresa. El flujo de caja se analiza a través del Estado de Flujo de
Caja. (Economía y Negocios, 2013)
El Estado de Flujo de Caja es sin duda una herramienta, esta regula y contabiliza las
entradas y salidas de efectivo, para posteriormente someter a un análisis de estos rubros,
y establecer la liquidez de la empresa.
Ventas (Empresa Comercial)
Servicios prestados (Empresa de servicios)
Ingresos
Gastos de Administración
Gastos de venta
Gastos financieros
Egresos
74
Cuadro 17. Rubros del Estado de Flujo de caja
Nota: Detalla los rubros principales del Estado de resultados
Fuente:(Kiman, 2012)
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
4.3 ANÁLISIS DE PROYECCIONES
4.3.1 Tasa Interna de Retorno
La tasa interna de retorno de una inversión o proyecto es la tasa efectiva anual compuesto
de retorno o tasa de descuento que hace que el valor actual neto de todos los flujos de
efectivo (tanto positivos como negativos) de una determinada inversión igual a cero.
(Enciclopedia Financiera, 2013)
La tasa interna de retorno - TIR -, es la tasa que iguala el valor presente neto a cero. La
tasa interna de retorno también es conocida como la tasa de rentabilidad producto de la
reinversión de los flujos netos de efectivo dentro de la operación propia del negocio y se
expresa en porcentaje. También es conocida como Tasa crítica de rentabilidad cuando se
compara con la tasa mínima de rendimiento requerida (tasa de descuento) para un
proyecto de inversión específico. (Vaquero, 2012)
Se entiende por Tasa de Retorno, la herramienta que nos permite evidenciar la
viabilidad del proyecto en el que se va a invertir, ayuda a la medición de los posibles
beneficios económicos que se van a generar con la implantación del nuevo negocio.
• Son el pago de facturas, el pago de impuestos, el pago de sueldos, el pago de préstamos, el pago de intereses, el pago de servicios de electricidad y agua, etc
Egresos de Efectivo
• Son el cobro de facturas, el rendimiento de inversiones, los préstamos obtenidos
Ingreso de Efectivo
• Entre los ingresos y los egresos de efectivo se conoce como saldo, el cual puede ser favorable (cuando los ingresos son mayores que los egresos) o desfavorable (cuando los egresos son mayores que los ingresos).
Diferencia
75
Fórmula de la TIR
Cuadro 18. Fórmula de la Tasa Interna de Retorno
Nota: Fórmula de la TIR, (Enciclopedia Financiera, 2013)
A continuación, se demuestra en el siguiente ejemplo:
El capital de inversión inicial para el proyecto AA es de $2.000; en base de
este valor se calculan los siguientes flujos de efectivo de $1.100 y $3.200 dados para
los siguientes dos años, tomando la tasa de descuento del 5%.
Se pide:
VAN y TIR.
Cálculo
VAN
1) Se procede al cálculo del Valor Actual Neto (VAN)
VAN = -2.000 + 1.100/ (1+5%) + 3.200 /(1+5%)2
VAN = 1.950,11
2) Se procede al cálculo de la tasa interna de retorno (TIR)
TIR
0 = -2.000 + 1.100/ (1+5%) + 3.200 /(1+5%)2
0 = - 2.000 (1+5%)2 +
1.100 (1+5%) +3.200
2.000x + 1.100x = 3200
76
3.100x = 3.200
x= 3.200/3.100
TIR = 1, 0322580%
Si el resultado es mayor al costo del capital, es un buen negocio, en este caso no,
porque el costo del capital fue 5%. No sería conveniente invertir.
Interpretación:
Cuadro 19. Análisis de la TIR
Nota: Describe la interpretación del VAN del ejercicio práctico
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
4.3.2 Valor Actual Neto
El valor actual neto (VAN) de una inversión, es igual a la suma algebraica, de los
valores actualizados de los flujos netos de caja asociados a esta inversión. Si el valor
actual neto de una inversión es positivo, la inversión debe aceptarse, y rechazarse si es
negativo. (Vega, 2011, pág. 12)
El valor actual neto (VAN) es igual a la sumatoria de los rubros a su valor actual,
en el momento presente.
Análisis de la TIR.
Al realizar los cálculos se obtuvo el valor de 1, 03% es inferior al costo por ende no es recomendable invertir.
TIR < Tasa Costo de capital (Tasa de descuento) = NO ES FACTIBLE
TIR > Tasa Costo de capital (Tasa de descuento) = ES FACTIBLE
77
Fórmula:
Cuadro 20. Fórmula del Valor Actual Neto
Nota: Fórmula del VAN, (El blog Salmon, 2010)
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
A continuación, se realiza el siguiente ejemplo:
La inversión para un proyecto X necesita una aportación inicial de 7.800; en base
de este valor se calculan los siguientes flujos de efectivo de 1.500, 3.000 y 4.200 dados
para los siguientes tres años, tomando la tasa de descuento del 3%.
Cálculo
Se procede al cálculo del Valor Actual Neto (VAN)
VAN = -7.800 + 1.50/ (1+3%) + 3.000 /(1+3%)2 +
4.200 /(1+3%)3
VAN = 610,47
78
Interpretación de resultados.
Cuadro 21. Análisis del VAN
Nota: Describe la interpretación del VAN del ejercicio práctico
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
Análisis del VAN
Al realizar los cálculos y aplicar la fórmula, se obtiene el valor del VAN = 610,47. Al ser
un valor positivo se evidencia que es un proyecto factible
VAN es un valor negativo = NO ES FACTIBLE
VAN es un valor positivo= ES FACTIBLE
79
CAPITULO V
5. CASO PRÁCTICO
5.1 ANTECEDENTES DE LA ORGANIZACIÓN
Total Repcar es una empresa dedicada a la provisión de partes y piezas automotrices
multimarca, con su matriz en la ciudad de Quito y sucursal en Guayaquil.
En la ciudad de Quito el nueve de noviembre del dos mil siete, ante e l doctor
Jaime A illón Albán, notario cuarto del cantón Quito, comparecen para la
constitución de compañía de responsabilidad limitada bajo la denominación Total
Repcar Cía. Ltda., con un capital de $ 5.000,00 USD los señores Luis Alfredo Jaramillo
Espino; Alfredo Jaramillo Reinoso; Nancy Beatriz Espinosa Aguirre y Carlos Rubén
Jaramillo Espinosa, su objeto social es la importación, comercialización y distribución
de partes y piezas automotrices, provisión de partes y piezas automotrices para
toda marca de vehículos motorizados; servicios de mecánica automotriz, pintura al
horno, electricidad automotriz, trabajos en fibra de vidrio y soldadura plática;
y se dedicará a la instalación de módulos, instalación de radios y accesorios e
instalación de parabrisas para vehículos motorizados y a brindar servicios multimarca
para toda clase de vehículos motorizados a nivel nacional
5.1.1 Direccionamiento Estratégico
Total Repcar Cía. Ltda., tiene como misión:
Satisfacer plenamente las necesidades y expectativas de los clientes, proporcionando
soluciones, servicios de calidad y la mejor asesoría técnica en el suministro de repuestos
disponibles en el mercado; buscando, siempre el bienestar y el desarrollo de la
comunidad.
Total Repcar Cía. Ltda., tiene como visión:
Ser una empresa reconocida a nivel nacional por su calidad y seriedad orientada
al mercado, brindando soluciones en la provisión de repuestos automotrices multimarca,
con un equipo humano altamente calificado y comprometido.
80
Total Repcar Cía. Ltda., tiene como valores:
Respeto
Responsabilidad
Éxito
Expansión
Equipo
Puntualidad
Prosperidad
Compromiso
Control
Creatividad
Amistad
Amor
Riqueza
Imagen 1. Productos y servicios de la empresa
81
5.2 ANÁLISIS FINANCIERO
5.2.1 Análisis Horizontal
Este análisis consiste en tomar el estado financiero de dos períodos por ejemplo estado
de resultados año 2013 y 2014 o balance general año 2013 y 2014, se diferencia con el
análisis vertical en que para realizar este último sólo se necesita el estado financiero de
un solo período por ejemplo estado de resultados año 2014 o balance general año 2014.
En este análisis se compara las variaciones de cada uno de los renglones de período a
período con el fin de establecer con el año base cuanto ha sido el cambio y de ahí
determinar si ha sido muy significativo o poco significativo.
Tabla 5. Estados Financieros (año 2013-2014)
Detalle Descripción Año 2013 Año 2014
Variació
n
Absoluta %
ACTIVOS
Activo circulante
1.1.1.01.01 CAJA TRANSITORIA
0
-
1.1.1.01.02 CAJA CHICA UIO
164
164
- 0,000%
1.1.1.01.03 CAJA CHICA GYE
150
150
- 0,000%
1.1.1.02.01 BANCO PROMERICA
34.276
3.930
(30.346)
-
88,534%
1.1.1.02.02
PRODUBANCO CTA. DE
AHORROS
3
4
1 45,520%
1.1.1.02.03
PRODUBANCO CTA.
CORRIENTE GYE
4.479
2.854
(1.625)
-
36,284%
Activo exigible
1.1.2.01.01 CLIENTES SEGUROS
103.912
244.720
140.808
135,506
%
1.1.2.01.03
PROVISION CUENTAS
INCOBRABLES
(2.044)
(2.044)
- 0,000%
1.1.2.02.01 PRÉSTAMOS PERSONAL
10.443
5.778
(4.665)
-
44,674%
1.1.2.02.02 ANTICIPO SUELDOS
92
200
108
116,380
%
1.1.2.02.04
ANTICIPO GASTOS
GUAYAQUIL
-
-
- 0%
CUENTAS POR COBRAR
CRISTIAN JACOME
21.893
21.893 100%
1.1.2.02.05
CUENTAS POR COBRAR
MOVISTAR
-
-
- 0,000%
82
Continuación de la Tabla 5. Estados Financieros (año 2013-2014)
Detalle Descripción Año 2013 Año 2014
Variación
Absoluta %
1.1.2.02.06
OTRAS CUENTAS POR
COBRAR PERSONAL
-
- 0,000%
1.1.2.04.01
ANTICIPO A
PROVEEDORES
399
-
(399) 0,000%
1.1.2.04.02
GARANTIAS
ARRIENDOS
3.400
1.400
(2.000) -58,824%
1.1.2.04.03
CUENTAS POR COBRAR
TERCEROS
100
100 100%
Activo disponible
1.1.3.01.01
INVENTARIO DE
MERCADERÍAS
30.738
38.551
7.812 25,415%
Impuestos
1.1.4.01.01 12% IVA EN COMPRAS
-
-
- 0,000%
1.1.4.01.02
RETENCIONES EN LA
FUENTE IR
34.935
-
(34.935)
-
100,000%
1.1.4.01.03
RETENCIONES EN LA
FUENTE IVA
18.036
-
(18.036)
-
100,000%
Otros activos corrientes
1.1.4.02.04 SEGUROS
-
-
- 0,000%
1.1.4.02.05 SEGUROS GUAYAQUIL
-
-
- 0,000%
Activos fijos
1.2.1.01.02 MUEBLES Y ENSERES
1.922
1.922
- 0,000%
1.2.1.01.03 EQUIPO DE COMPUTO
13.004
13.553
549 4,221%
1.2.1.01.04 EQUIPOS DE OFICINA
4.739
4.739
- 0,000%
1.2.1.01.06 VEHÍCULOS
14.089
14.089
0 0,000%
1.2.1.01.07
EQUIPO DE COMPUTO
GUAYAQUIL
945
945
- 0,000%
1.2.1.01.08
EQUIPO DE OFICINA
GUAYAQUIL
87
87
- 0,000%
1.2.1.01.09
VEHÌCULOS
GUAYAQUIL
1.169
1.169
- 0,000%
1.2.1.02.02 MUEBLES Y ENSERES
(439)
(599)
(160) 36,528%
1.2.1.02.03 EQUIPOS DE CÓMPUTO
(8.014)
(11.069)
(3.054) 38,113%
1.2.1.02.04 EQUIPOS DE OFICINA
(1.235)
(1.709)
(474) 38,356%
1.2.1.02.06 VEHÍCULO
(7.641)
(10.459)
(2.818) 36,877%
83
Continuación de la Tabla 5. Estados Financieros (año 2013-2014)
Detalle Descripción Año 2013 Año 2014
Variació
n
Absoluta %
1.2.1.02.07
EQUIPO DE COMPUTO
GUAYAQUIL
(794)
(1.031)
(237) 29,872%
1.2.1.02.09
VEHÌCULOS
GUAYAQUIL
(546)
(780)
(234) 42,855%
1.2.2.01.01 TERRENOS
250.000
250.000
- 0,000%
TOTAL ACTIVOS
506.267
578.555
72.288 14,28%
PASIVOS
Obligaciones con terceros
2.1.2.01.01
PROVEEDORES
LOCALES
(253.838)
(407.674)
(153.836) 60,604%
2.1.2.01.03 REPOSICION TARJETAS
(0)
0 0,000%
2.1.2.01.04
REPOSICIÓN CAJA
CHICA
69
(28)
(97)
-
140,884
%
2.1.2.01.06 ANTICIPO CLIENTES
(3.322)
3.322
-
100,000
%
2.1.2.01.07 DINERS CLUB
(14.640)
(11.329)
3.311
-
22,617%
2.1.2.01.08 PROVISION GASTOS
(5.000)
(1.796)
3.204
-
64,084%
Personal
2.1.2.02.01
APORTE INDIVIDUAL
9.35%
(547)
(9.477)
(8.930)
1632,52
7%
2.1.2.02.02
APORTE PATRONAL
12.15%
(711)
(12.040)
(11.330)
1593,77
8%
PRÉSTAMOS
QUIROGRAFARIOS
(610)
(610)
100,000
%
2.1.2.02.04 SUELDOS POR PAGAR
(0)
0 0,000%
2.1.2.02.05 FONDOS DE RESERVA
(51)
(1.037)
(986)
1939,90
6%
2.1.2.02.06
DECIMO TERCER
SUELDO
(490)
(336)
154
-
31,343%
2.1.2.02.07
DECIMO CUARTO
SUELDO
(1.570)
(1.821)
(251) 15,958%
2.1.2.02.09
15% PARTICIPACIÓN
TRABAJADORES
0
(2.200)
(2.200)
100,000
%
2.1.2.02.10
OTROS PERSONAL POR
PAGAR
(163)
163
-
100,000
%
Impuestos
2.1.2.03.01 12% IVA EN VENTAS
-
(374)
(374) -100%
84
Continuación de la Tabla 5. Estados Financieros (año 2013-2014)
Detalle Descripción Año 2013 Año 2014
Variación
Absoluta %
2.1.2.03.02
30% RETENCIÓN EN LA
FUENTE IVA
139
(857)
(996)
-
718,92
%
2.1.2.03.03
70% RETENCIÓN EN LA
FUENTE IVA
(697)
(1.079)
(382)
54,73
%
2.1.2.03.04
100% RETENCIÓN EN LA
FUENTE IVA
(941)
(1.163)
(222)
23,61
%
2.1.2.03.05
1% RETENCIÓN EN LA
FUENTE IR
(924)
(2.104)
(1.180)
127,66
%
2.1.2.03.06
2% RETENCIÓN EN LA
FUENTE IR
(433)
(420)
12 -2,82%
2.1.2.03.07
8% RETENCIÓN EN LA
FUENTE IR
(37)
(267)
(230)
612,90
%
2.1.2.03.10
IMPUESTO A LA RENTA
POR PAGAR
-
(11.665)
(11.665) -100%
10% RETENCIÓN EN LA
FUENTE IR
(316)
(316) -100%
Accionistas - Largo plazo
2.1.2.04.01
CUENTAS POR PAGAR
ACCIONISTAS
(78.179)
(40.604)
37.575
-
48,062
%
TOTAL PASIVOS
(361.337)
(507.198)
(145.861)
40,367
%
PATRIMONIO
3.1.01 CAPITAL SOCIAL
(5.000)
(5.000)
-
0,000
%
RESERVAS
(1.000)
(1.000)
100,00
0%
3.1.02 UTILIDAD/PÉRDIDA
28.630
(94.106)
(122.736)
-
428,69
8%
3.1.03
UTILIDADES
EJERCICIOS
(168.560)
28.749
197.309
-
117,05
6%
TOTAL PASIVOS Y
PATRIMONIO
(867.604)
(578.555)
289.049
-
33,316
%
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
85
Tabla 6. Estado de Pérdidas y Ganancias (año 2013-2014)
Detalle Descripción Año 2013 Año 2014
Variación
Absoluta %
INGRESOS
4.1.1.01.01 VENTAS
(1.708.131)
(2.337.267)
(629.136) 136,832%
4.1.1.01.02
DEVOLUCIÓN EN
VENTAS
50.583
51.590
1.007 101,990%
4.2.1.01.02
INTERESES
BANCARIOS
(102)
(108)
(6) 105,990%
4.2.1.01.03 OTROS INGRESOS
(13.208)
(32.438)
(19.230) 245,587%
COSTO DE VENTAS
4.1.1.01.03 COSTO DE VENTAS
1.334.238
1.814.884
480.646 136,024%
UTILIDAD
BRUTA
(336.619)
(503.339)
(166.719) 149,528%
OTROS GASTOS
OPERACIONALES
5.1.1.01.01
SUELDOS Y
SALARIOS
43.754
94.387
50.633 215,720%
5.1.1.01.03 COMISIONES
10.500
14.786
4.286 140,820%
5.1.1.01.04
DECIMO TERCER
SUELDO
3.461
4.901
1.440 141,618%
5.1.1.01.05
DECIMO CUARTO
SUELDO
2.910
3.520
610 120,958%
5.1.1.01.06 VACACIONES
143
370
226 257,794%
5.1.1.01.07
FONDOS DE
RESERVA
3.068
2.843
(225) 92,668%
5.1.1.01.08 APORTE PATRONAL
7.056
12.752
5.696 180,725%
5.1.1.01.09
BONO
ALIMENTACIÓN
6.956
10.946
3.990 157,355%
5.1.1.01.10
OTROS GASTOS DE
PERSONAL
9.422
17.994
8.572 190,984%
BONO NAVIDEÑO
796
796 100,000%
5.1.1.01.13
IMPUESTOS
MUNICIPALES
317
2.656
2.339 838,403%
MEJORAS A LA
PROPIEDAD AJENA
297
297 100,000%
86
Continuación de la Tabla 6 Estado de Pérdidas y Ganancias (año 2013-2014)
Detalle Descripción Año 2013 Año 2014
Variación
Absoluta %
5.1.1.01.17
MENSAJERÍA Y
ENVÍO
DOCUMENTACIÓN
100
278
177 276,479%
5.1.1.01.18
SERVICIOS
PRESTADOS
948
1.432
484 151,089%
5.1.1.01.19
HONORARIOS
PROFESIONALES
232
3.222
2.990 1388,050%
5.1.1.01.20
ENERGÍA
ELÉCTRICA
413
554
141 134,237%
5.1.1.01.21 AGUA POTABLE
167
444
276 264,988%
5.1.1.01.22
SERVICIO DE
SEGURIDAD
274
3.428
3.154 1251,080%
5.1.1.01.23
TELÉFONOS Y
COMUNICACIONES
5.630
8.266
2.637 146,835%
5.1.1.01.24
COMBUSTIBLES Y
LUBRICANTES
2.539
3.312
774 130,472%
5.1.1.01.26 UNIFORMES
2.130
7.946
5.816 373,039%
5.1.1.01.27
GASTOS DE
GESTIÓN
1.901
8.249
6.349 434,023%
5.1.1.01.28
TRANSPORTE DE
REPUESTOS
18.045
33.034
14.990 183,072%
5.1.1.01.29
SUMINISTROS DE
OFICINA
1.172
3.338
2.166 284,816%
5.1.1.01.31 ARRIENDOS
13.200
2.652
(10.548) 20,092%
COMISIONES
CLIENTES
268
268 100,000%
5.1.1.01.34
SEGURO
VEHÍCULOS
2.483
1.000
(1.483) 40,266%
5.1.1.01.35
DEPRECIACIONES
QUITO
7.087
6.506
(581) 91,806%
5.1.1.01.39
CAPACITACON
PERSONAL
485
2.151
1.666 443,447%
5.1.1.01.41
PUBLICIDAD Y
PROMOCIÓN
3.691
3.378
(313) 91,518%
5.1.1.01.42
MATERIALES Y
SERVICIOS DE
MANTENIMIENTO
886
1.596
710 180,202%
5.1.1.01.43
MANTENIMIENTO
VEHÍCULOS
10.035
22.350
12.316 222,731%
5.1.1.01.44
SUMINISTROS DE
LIMPIEZA
40
13
(27) 31,478%
5.1.1.01.45 GASTOS DE VIAJE
400
797
397 199,358%
5.1.1.01.46
GASTOS
GUAYAQUIL
429
7.628
7.199 1778,403%
5.1.1.01.47
SEGURO
VEHÌCULOS
GUAYAQUIL
176
308
132 175,290%
87
Continuación de la Tabla 6 Estado de Pérdidas y Ganancias (año 2013-2014)
Detalle Descripción Año 2013 Año 2014
Variación
Absoluta %
5.1.1.01.48
SUELDOS Y
SALARIOS GYE
13.074
(13.074) 0,000%
5.1.1.01.50
DECIMO TERCER
SUELDO GYE
1.641
22
(1.619) 1,340%
5.1.1.01.51
DECIMO CUARTO
SUELDO GYE
990
22
(968) 2,223%
5.1.1.01.52 VACACIONES GYE
62
(62) 0,000%
5.1.1.01.55
BONO
ALIMENTACION
GYE
2.114
(2.114) 0,000%
5.1.1.01.56
OTROS GASTOS DE
PERSONAL GYE
1.309
649
(661) 49,538%
5.1.1.01.58
MENSAJERIA Y
ENVIO DE
DOCUMENTACION
GYE
71
124
53 175,053%
SERVICIOS
PRESTADOS GYE
358
358 100,000%
5.1.1.01.61
ENERGIA
ELECTRICA GYE
467
328
(139) 70,300%
5.1.1.01.62
AGUA POTABLE
GYE
132
21
(112) 15,576%
5.1.1.01.63
SERVICIOS DE
SEGURIDAD GYE
100
(100) 0,000%
5.1.1.01.64
TELEFONOS Y
COMUNICACIONES
GYE
2.665
2.911
246 109,221%
5.1.1.01.65
COMBUSTIBLES Y
LUBRICANTES GYE
771
1.475
704 191,289%
REUNIONES
OFICINA GYE
5
5 100,000%
UNIFORMES GYE
12
12 100,000%
5.1.1.01.68
GASTOS DE
GESTION GYE
(24)
(143)
(119) 589,539%
5.1.1.01.69
TRANSPORTE DE
REPUESTOS GYE
2.848
3.228
381 113,368%
5.1.1.01.70
SUMINISTROS DE
OFICINA GYE
464
288
(176) 62,088%
5.1.1.01.72 ARRIENDOS GYE
3.550
3.913
363 110,226%
5.1.1.01.73 MENSAJERIA GYE
3
5
3 193,704%
SEGUROS
VEHICULOS GYE
425
425 100,000%
5.1.1.01.77
DEPRECIACIONES
GUAYAQUIL
574
471
(103) 82,037%
5.1.1.01.81
PUBLICIDAD Y
PROMOCION GYE
813
6
(806) 0,795%
88
Continuación de la Tabla 6 Estado de Pérdidas y Ganancias (año 2013-2014)
Detalle Descripción Año 2013 Año 2014
Variación
Absoluta %
5.1.1.01.82
MATERIALES Y
SERVICIOS DE
MANTENIMIENTO
GYE
222
99
(123) 44,697%
5.1.1.01.83
MANTENIMINETO
VEHICULO GYE
2.191
9.008
6.817 411,052%
DEPRECIACION
VEHICULO GYE
2
2 100,000%
5.1.1.01.86 GASTOS VIAJE GYE
1.815
621
(1.194) 34,208%
5.1.1.01.87 GASTOS CUENCA
259
9.892
9.633 3819,879%
5.1.1.01.88
MANTENIMIENTO
VEHÍCULOS
CUENCA
90
22
(68) 24,800%
PERDIDA EN
INVERSION
-
151.000
151.000 -100,000%
5.1.1.01.89 BONO EMPLEADOS
12.606
(12.606) 0,000%
5.1.3.01.02
GASTOS NO
DEDUCIBLES
637
1.187
550 186,247%
5.1.3.01.04
GASTOS NO
DEDUCIBLES GYE
214
855
641 399,165%
5.2.1.01.01
INTERESES Y
MULTAS
170
3.000
2.830 1764,706%
5.2.1.01.02
INTERES Y
MULTAS
350
1.895
1.545 541,386%
5.2.1.01.03
GASTOS
BANCARIOS
1.274
(1.274) 0,000%
5.2.1.01.05
GASTOS
BANCARIOS GYE
133
105
(29) 78,525%
5.2.2.01.01 DONACIONES
350
1.000
650 285,714%
5.2.2.01.03 GASTOS VARIOS
1.399
7.466
6.067 533,535%
TOTAL OTROS GASTOS
213.383
488.672
275.289 229,012%
UTILIDAD NETA (Antes de
Impuesto a la Renta y PT)
(123.236)
(14.667)
108.570 11,901%
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
89
5.2.2 Vertical
El análisis vertical consiste en tomar un renglón del estado financiero a analizar cómo el
100% y comparar cada uno de los siguientes renglones con ese renglón, así por ejemplo
si en el balance general tomamos los activos como el 100% entonces podremos
comparar la caja que porcentaje es del total de los activos, lo mismo podemos hacer en
el pasivo y en el patrimonio.
El análisis se realizó en forma vertical tomando a los activos como el 100%, lo
mismo que a los pasivos y al patrimonio, si tomamos como ejemplo la cuenta de activo
circulante podemos decir que ella representa el 1.22% del total de los activos en algunas
ocasiones este porcentaje es elevado o bajo dependiendo del criterio del administrador
que lo esté analizando. Para una empresa comercializadora la cuenta de inventario de
mercancías debe ser un porcentaje elevado al compararla con los activos debido a que
esta clase de empresas deben mantener buen stock de inventarios para poder satisfacer a
la clientela; en todo caso los porcentajes del análisis vertical son importantes para
comparar cada uno de los renglones de éste con el total al cual se le ha dado el 100%.
Tabla 7. Estado Financiero 2014
Detalle Descripción Año 2014 %
ACTIVOS
Activo circulante
1.1.1.01.01 CAJA TRANSITORIA
1.1.1.01.02 CAJA CHICA UIO 164 0,028%
1.1.1.01.03 CAJA CHICA GYE 150 0,026%
1.1.1.02.01 BANCO PROMERICA 3.930 0,679%
1.1.1.02.02 PRODUBANCO CTA. DE AHORROS 4 0,001%
1.1.1.02.03 PRODUBANCO CTA. CORRIENTE GYE 2.854 0,493%
Activo exigible
1.1.2.01.01 CLIENTES SEGUROS 244.720
42,299%
1.1.2.01.03 PROVISION CUENTAS INCOBRABLES (2.044) -0,353%
1.1.2.02.01 PRÉSTAMOS PERSONAL 5.778 0,999%
1.1.2.02.02 ANTICIPO SUELDOS 200 0,035%
1.1.2.02.04 ANTICIPO GASTOS GUAYAQUIL 0,000%
CUENTAS POR COBRAR CRISTIAN JACOME 21.893 3,784%
1.1.2.02.05 CUENTAS POR COBRAR MOVISTAR 0,000%
1.1.2.02.06 OTRAS CUENTAS POR COBRAR PERSONAL 0,000%
1.1.2.04.01 ANTICIPO A PROVEEDORES 0,000%
90
Continuación de la Tabla 7 Esta Financiero 2014
Detalle Descripción Año 2014 %
1.1.2.04.02 GARANTIAS ARRIENDOS 1.400 0,242%
1.1.2.04.03 CUENTAS POR COBRAR TERCEROS 100 0,017%
Activo disponible
1.1.3.01.01 INVENTARIO DE MERCADERÍAS 38.551 6,663%
Impuestos
1.1.4.01.01 12% IVA EN COMPRAS - 0,000%
1.1.4.01.02 RETENCIONES EN LA FUENTE IR - 0,000%
1.1.4.01.03 RETENCIONES EN LA FUENTE IVA - 0,000%
Otros activos corrientes
1.1.4.02.04 SEGUROS - 0,000%
1.1.4.02.05 SEGUROS GUAYAQUIL - 0,000%
Activos fijos
1.2.1.01.02 MUEBLES Y ENSERES 1.922 0,332%
1.2.1.01.03 EQUIPO DE COMPUTO 13.553 2,343%
1.2.1.01.04 EQUIPOS DE OFICINA 4.739 0,819%
1.2.1.01.06 VEHÍCULOS 14.089 2,435%
1.2.1.01.07 EQUIPO DE COMPUTO GUAYAQUIL 945 0,163%
1.2.1.01.08 EQUIPO DE OFICINA GUAYAQUIL 87 0,015%
1.2.1.01.09 VEHÌCULOS GUAYAQUIL 1.169 0,202%
1.2.1.02.02 MUEBLES Y ENSERES (599) -0,104%
1.2.1.02.03 EQUIPOS DE CÓMPUTO (11.069) -1,913%
1.2.1.02.04 EQUIPOS DE OFICINA (1.709) -0,295%
1.2.1.02.06 VEHÍCULO (10.459) -1,808%
1.2.1.02.07 EQUIPO DE COMPUTO GUAYAQUIL (1.031) -0,178%
1.2.1.02.09 VEHÌCULOS GUAYAQUIL (780) -0,135%
1.2.2.01.01 TERRENOS 250.000 43,211%
TOTAL ACTIVOS 578.555 100,000%
PASIVOS Obligaciones con terceros
2.1.2.01.01 PROVEEDORES LOCALES (407.674) 80,378%
2.1.2.01.03 REPOSICION TARJETAS 0,000%
2.1.2.01.04 REPOSICIÓN CAJA CHICA (28) 0,006%
2.1.2.01.06 ANTICIPO CLIENTES 0,000%
2.1.2.01.07 DINERS CLUB (11.329) 2,234%
2.1.2.01.08 PROVISION GASTOS (1.796) 0,354%
Personal 2.1.2.02.01 APORTE INDIVIDUAL 9.35% (9.477) 1,868%
2.1.2.02.02 APORTE PATRONAL 12.15% (12.040) 2,374%
PRÉSTAMOS QUIROGRAFARIOS (610) 0,120%
2.1.2.02.04 SUELDOS POR PAGAR 0,000%
2.1.2.02.05 FONDOS DE RESERVA (1.037) 0,204%
2.1.2.02.06 DECIMO TERCER SUELDO (336) 0,066%
91
Continuación de la Tabla 7 Esta Financiero 2014
Detalle Descripción Año 2014 %
2.1.2.02.07 DECIMO CUARTO SUELDO (1.821) 0,359%
2.1.2.02.09 15% PARTICIPACIÓN TRABAJADORES (2.200) 0,434%
2.1.2.02.10 OTROS PERSONAL POR PAGAR 0,000%
Impuestos
2.1.2.03.01 12% IVA EN VENTAS (374) 0,074%
2.1.2.03.02 30% RETENCIÓN EN LA FUENTE IVA (857) 0,169%
2.1.2.03.03 70% RETENCIÓN EN LA FUENTE IVA (1.079) 0,213%
2.1.2.03.04 100% RETENCIÓN EN LA FUENTE IVA (1.163) 0,229%
2.1.2.03.05 1% RETENCIÓN EN LA FUENTE IR (2.104) 0,415%
2.1.2.03.06 2% RETENCIÓN EN LA FUENTE IR (420) 0,083%
2.1.2.03.07 8% RETENCIÓN EN LA FUENTE IR (267) 0,053%
2.1.2.03.10 IMPUESTO A LA RENTA POR PAGAR (11.665) 2,300%
10% RETENCIÓN EN LA FUENTE IR (316) 0,062%
Accionistas - Largo plazo
2.1.2.04.01 CUENTAS POR PAGAR ACCIONISTAS (40.604) 8,006%
TOTAL PASIVOS (507.198) 100,000%
PATRIMONIO
3.1.01 CAPITAL SOCIAL (5.000) 7,007%
RESERVAS (1.000) 1,401%
3.1.02 UTILIDAD/PÉRDIDA (94.106) 131,881%
3.1.03 UTILIDADES EJERCICIOS 28.749 -40,290%
TOTAL PATRIMONIO (71.357) 100,000%
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO (578.555)
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
Al analizar que las ventas netas se tomaron como el 100%, si quisiéramos analizar
los costos de ventas podemos decir que ellos representan el 78.28% de las ventas netas
realizadas; se debe tener en cuenta que entre menos porcentaje represente este, es
mucho mejor para la compañía puesto que los costos entre más bajos sean más
rentabilidad se obtiene. Otro análisis podemos hacerlo con la utilidad/ perdida del
ejercicio la cual representa el 0.633%de las ventas netas realizadas, esto quiere decir
que la empresa no ha tenido una adecuada gestión ya que el porcentaje no es óptimo
para las aspiraciones de la empresa en cuando a rentabilidad
92
Tabla 8. Estado de Pérdidas y Ganancia 2014
Detalle Descripción Año 2014 %
INGRESOS 4.1.1.01.01 VENTAS (2.337.267) 100,822%
4.1.1.01.02 DEVOLUCIÓN EN VENTAS 51.590 -2,225%
4.2.1.01.02 INTERESES BANCARIOS (108) 0,005%
4.2.1.01.03 OTROS INGRESOS (32.438) 1,399%
(2.318.222) 100,000%
COSTO DE VENTAS
4.1.1.01.03 COSTO DE VENTAS 1.814.884 -78,288%
UTILIDAD BRUTA
(503.339) 21,712%
OTROS GASTOS OPERACIONALES 5.1.1.01.01 SUELDOS Y SALARIOS 94.387 -4,072%
5.1.1.01.03 COMISIONES 14.786 -0,638%
5.1.1.01.04 DECIMO TERCER SUELDO 4.901 -0,211%
5.1.1.01.05 DECIMO CUARTO SUELDO 3.520 -0,152%
5.1.1.01.06 VACACIONES 370 -0,016%
5.1.1.01.07 FONDOS DE RESERVA 2.843 -0,123%
5.1.1.01.08 APORTE PATRONAL 12.752 -0,550%
5.1.1.01.09 BONO ALIMENTACIÓN 10.946 -0,472%
5.1.1.01.10 OTROS GASTOS DE PERSONAL 17.994 -0,776%
BONO NAVIDEÑO 796 -0,034%
5.1.1.01.13 IMPUESTOS MUNICIPALES 2.656 -0,115%
MEJORAS A LA PROPIEDAD AJENA 297 -0,013%
5.1.1.01.17 MENSAJERÍA Y ENVÍO DOCUMENTACIÓN 278 -0,012%
5.1.1.01.18 SERVICIOS PRESTADOS 1.432 -0,062%
5.1.1.01.19 HONORARIOS PROFESIONALES 3.222 -0,139%
5.1.1.01.20 ENERGÍA ELÉCTRICA 554 -0,024%
5.1.1.01.21 AGUA POTABLE 444 -0,019%
5.1.1.01.22 SERVICIO DE SEGURIDAD 3.428 -0,148%
5.1.1.01.23 TELÉFONOS Y COMUNICACIONES 8.266 -0,357%
5.1.1.01.24 COMBUSTIBLES Y LUBRICANTES 3.312 -0,143%
5.1.1.01.26 UNIFORMES 7.946 -0,343%
5.1.1.01.27 GASTOS DE GESTIÓN 8.249 -0,356%
5.1.1.01.28 TRANSPORTE DE REPUESTOS 33.034 -1,425%
5.1.1.01.29 SUMINISTROS DE OFICINA 3.338 -0,144%
5.1.1.01.31 ARRIENDOS 2.652 -0,114%
COMISIONES CLIENTES 268 -0,012%
5.1.1.01.34 SEGURO VEHÍCULOS 1.000 -0,043%
5.1.1.01.35 DEPRECIACIONES QUITO 6.506 -0,281%
5.1.1.01.39 CAPACITACON PERSONAL 2.151 -0,093%
5.1.1.01.41 PUBLICIDAD Y PROMOCIÓN 3.378 -0,146%
5.1.1.01.42 MATERIALES Y SERVICIOS DE MANTENIMIENTO 1.596 -0,069%
5.1.1.01.43 MANTENIMIENTO VEHÍCULOS 22.350 -0,964%
5.1.1.01.44 SUMINISTROS DE LIMPIEZA 13 -0,001%
93
Continuación de la Tabla 7 Estado de Pérdidas y Ganancia 2014
Detalle Descripción Año 2014 %
5.1.1.01.45 GASTOS DE VIAJE 797 -0,034%
5.1.1.01.46 GASTOS GUAYAQUIL 7.628 -0,329%
5.1.1.01.47 SEGURO VEHÌCULOS GUAYAQUIL 308 -0,013%
5.1.1.01.48 SUELDOS Y SALARIOS GYE 0,000%
5.1.1.01.50 DECIMO TERCER SUELDO GYE 22 -0,001%
5.1.1.01.51 DECIMO CUARTO SUELDO GYE 22 -0,001%
5.1.1.01.52 VACACIONES GYE 0,000%
5.1.1.01.55 BONO ALIMENTACION GYE 0,000%
5.1.1.01.56 OTROS GASTOS DE PERSONAL GYE 649 -0,028%
5.1.1.01.58 MENSAJERIA Y ENVIO DE DOCUMENTACION GYE 124 -0,005%
SERVICIOS PRESTADOS GYE 358 -0,015%
5.1.1.01.61 ENERGIA ELECTRICA GYE 328 -0,014%
5.1.1.01.62 AGUA POTABLE GYE 21 -0,001%
5.1.1.01.63 SERVICIOS DE SEGURIDAD GYE 0,000%
5.1.1.01.64 TELEFONOS Y COMUNICACIONES GYE 2.911 -0,126%
5.1.1.01.65 COMBUSTIBLES Y LUBRICANTES GYE 1.475 -0,064%
REUNIONES OFICINA GYE 5 0,000%
UNIFORMES GYE 12 -0,001%
5.1.1.01.68 GASTOS DE GESTION GYE (143) 0,006%
5.1.1.01.69 TRANSPORTE DE REPUESTOS GYE 3.228 -0,139%
5.1.1.01.70 SUMINISTROS DE OFICINA GYE 288 -0,012%
5.1.1.01.72 ARRIENDOS GYE 3.913 -0,169%
5.1.1.01.73 MENSAJERIA GYE 5 0,000%
SEGUROS VEHICULOS GYE 425 -0,018%
5.1.1.01.77 DEPRECIACIONES GUAYAQUIL 471 -0,020%
5.1.1.01.81 PUBLICIDAD Y PROMOCION GYE 6 0,000%
5.1.1.01.82 MATERIALES Y SERVICIOS DE MANTENIMIENTO GYE 99 -0,004%
5.1.1.01.83 MANTENIMINETO VEHICULO GYE 9.008 -0,389%
DEPRECIACION VEHICULO GYE 2 0,000%
5.1.1.01.86 GASTOS VIAJE GYE 621 -0,027%
5.1.1.01.87 GASTOS CUENCA 9.892 -0,427%
5.1.1.01.88 MANTENIMIENTO VEHÍCULOS CUENCA 22 -0,001%
PERDIDA EN INVERSION 151.000 -6,514%
5.1.1.01.89 BONO EMPLEADOS 0,000%
5.1.3.01.02 GASTOS NO DEDUCIBLES 1.187 -0,051%
5.1.3.01.04 GASTOS NO DEDUCIBLES GYE 855 -0,037%
5.2.1.01.01 INTERESES Y MULTAS 3.000 -0,129%
5.2.1.01.02 INTERES Y MULTAS 1.895 -0,082%
5.2.1.01.03 GASTOS BANCARIOS 0,000%
5.2.1.01.05 GASTOS BANCARIOS GYE 105 -0,005%
5.2.2.01.01 DONACIONES 1.000 -0,043%
5.2.2.01.03 GASTOS VARIOS 7.466 -0,322%
TOTAL OTROS GASTOS 488.672 -21,080%
UTILIDAD NETA (Antes de Impuesto a la Renta y PT) (14.667) 0,633%
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
94
5.2.3 Índices
INDICES DE LIQUIDEZ
Dólares ($) Dólares ($)
Razón Circulante:
Activo Corriente = Número de veces 317.698 0,68
Pasivo Corriente
466.277
Los activos corrientes de la Compañía en este momento no le permitirían cubrir sus
obligaciones inmediatas, debido a que tiene USD$0,68 para cancelar cada dólar que
adeuda.
ÍNDICES DE PRUEBA ÁCIDA
Dólares (S) Dólares($)
Prueba Acida:
Activo Circulante + clientes = Número de veces 251.822 0,54
Pasivo Corriente
466.277
La suma del efectivo y equivalentes (activos más líquidos) no alcanzan para cubrir sus
deudas inmediatas. Si en este momento la compañía tuviera que afrontar sus deudas
tendría US$ 0.54 por cada dólar adeudado a corto plazo, sin embargo es importante
tomar en cuenta que los inventarios podrían ser considerados como activo que se
convierte en efectivo con rapidez debido a que el promedio de pago de clientes es bajo y
además no existe inventarios adquiridos para stock importante.
PERÍODO PROMEDIO DE COBRANZAS
Dólares (S) Dólares($)
Período promedio de Cobranza:
Cuentas por Cobrar Netas = Número de días invertidos 242.676 38,22
Ventas netas en cuentas por cobrar 2.285.677
95
La recuperación de las cuentas pendientes de cobro se la está realizando en un periodo
de 38 días lo que es congruente con la política de crédito de Total Repcar debido a que
el cobro a través de aseguradoras no genera demoras.
ROTACIÓN CEUNTAS POR COBRAR
Dólares (S) Dólares($)
Rotación de las Cuentas por Cobrar:
Ventas netas anuales = Número de veces 2.285.677 9,42
Cuentas por Cobrar
242.676
Hasta el mes de diciembre la rotación de las cuentas por cobrar ha sido de 9.42 veces
PROMEDIO CUENTAS POR PAGAR
Dólares (S) Dólares($)
Promedio de las cuentas por pagar:
Cuentas por pagar = Número de días 419.030,95 82,76
Total de compras del año
1.822.695,98
El pago a proveedores se lo está efectuando en 82 días aproximadamente, por lo que se
evidencia un apalancamiento en el crédito de proveedores, ya que en promedio el
período de pago de obligaciones es la mitad que el tiempo en que se recuperan las
cuentas de clientes.
ROTACIÓN CUENTAS POR PAGAR
Dólares (S) Dólares($)
Rotación de la cuentas por pagar:
Total de compras del año = Número de días 1.822.695,98 4,35
Cuentas por pagar
419.030,95
La rotación de las cuentas por pagar a diciembre ha sido de 4,35 veces.
96
VENTAS/ACTIVO CIRCULANTE
Dólares (S) Dólares($)
Ventas/ Activo Circulante:
Ventas = Número de veces 2.285.677 321,86
Activo circulante
7.102
Este índice nos indica el número de veces que las ventas se han efectivizado, el
resultado es de 321 veces.
ÍNDICES DE ENDEUDAMIENTO
Dólares (S) Dólares($)
Deudas/ Activo total:
año actual
Total pasivos = % 507.198,04 88%
Total Activos
578.554,91
Se puede evidenciar en la aplicación de este índice, que los activos de la empresa
durante el periodo se encuentran financiados en un 88% por los pasivos de la
compañía.
ÍNDICES DE ENDEUDAMIENTO Y COBERTURA Dólares (S) Dólares($)
Deuda de corto plazo/ Deuda Total:
Pasivo Circulante o corriente = % 466.277 92%
Pasivo Total
507.198
En la aplicación de este índice se puede evidenciar que las obligaciones corrientes o de
corto plazo son el 92% en relación al total de pasivos existentes, lo que quiere decir que
la empresa se encuentra obligada a generar mayor liquidez en sus activos para poder
cubrir cualquier eventualidad inmediata.
97
5.3 ANÁLISIS FODA
5.3.1 Macro ambiente
Este entorno afecta a la empresa TOTAL REPCAR CÍA. LTDA., porque si cambia uno
de estos factores afecta a los demás que le rodean a la empresa, es difícil de controlar
estos factores por lo que se tiene que tomar decisiones en cuanto se aprovecha o se
reduce su impacto.
Figura 10. Macro ambiente
Nota: Establece las características de cada factor; Autor
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
5.3.1.1 Factor Económico
Afectan al poder de compra y el patrón de gastos de los consumidores. Los países tienen
diversos niveles de vida de distribución de ingreso de sus habitantes. Los países con
economías de subsistencias ofrecen pocas oportunidades en el mercado. Los países con
economías industriales conforman con mercados prósperos y atractivos para muchos tipos
de bienes. La dirección de mercadotecnia debe estudiar las tendencias y patrones de
Fuerzas que crean oportunidades y representan amenazas para la empresa
Económico.- Es la magnitud del ingreso, la distribución de los beneficios y el estado de desarrollo económico de la sociedad.
Tecnológico.- Es el entorno con los servicios tecnológicos y logísticos necesarios para los procesos competitivos
Político.- son los referentes a todo lo que implica una posición de poder en nuestra sociedad
Legal.- Las leyes y reglamentos que regulas las actividades empresariales, a las personal y todos los miembros de un país.
98
gastos de consumidores dentro de las economías nacionales como en las mundiales.
(Slideshare, 2010)
Las empresas, los consumidores, los inversores, los políticos y, en general, todos
los ciudadanos deben tomar continuamente decisiones económicas que se ven afectadas,
en mayor o menor medida, por el grado de dinamismo del entorno económico del país
en el que desarrollan sus actividades.
Producto Interno Bruto
Es la suma de valor de todos los bienes y servicios producidos en el país. Esta es la
medida que la mayoría de los economistas prefieren emplear cuando estudian el
bienestar per cápita y cuando comparan las condiciones de vida o el uso de los recursos
en varios países.
A continuación se presenta de crecimiento del PIB por sectores:
Figura 11.Producto Interno Bruto
Nota: Muestra el crecimiento del PIB; (Banco Central del Ecuador, 2015)
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
99
El PIB representa una oportunidad para la empresa TOTAL REPCAR CÍA. LTDA. Ya
que cada año crece y esto indica que crece el consumo de las personas en los servicios y
productos automotrices.
Inflación
“Elevación continúa y sostenida del nivel general de precios que, normalmente, es medido con
el índice de precios al consumo.” (Superintendencia de Bancos del Ecuador, 2010)
Figura 12. Inflación promedio anual
Nota: Muestra el promedio de inflación por sector; (Banco Central del Ecuador, 2015)
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
La inflación representa una amenaza para la empresa TOTALREPCAR CÍA. LTDA.,
ya que los insumos, suministros tienden a ser más caros según el sector de servicios el
mantiene 7.49%.
100
5.3.1.1.2 Factor Legal
Los factores legales, los cuales hacen referencia a todas las normas que las empresas
nacionales como las internacionales tienen que pasar para entrar en operaciones en ese
país. Son distintos los mecanismos de normatividad en cada país ya que son
influenciados por el tipo de gobierno que prevalece en ese momento, es decir a la
ideología política que tenga. (Factores Legales, 2010).
Las políticas económicas de los gobiernos pueden suponer un incentivo o una
retracción de las inversiones. En este punto se debe considerar cómo pueden afectar las
políticas económicas a su empresa o negocio.
SOAT: Es el seguro obligatorio de accidentes de tránsito y fue implementado como
política de estado en materia de salud pública, instrumentado mediante un contrato de
seguro especial, que garantiza una cobertura universal para todos las víctimas de
accidentes de tránsito que ocurran dentro del territorio nacional, en sujeción a los
términos de la Ley Orgánica de Transporte Terrestre, Transito y Seguridad Vial y su
Reglamento.
Ley Orgánica de Transporte Terrestre, Transito y seguridad vial: La presente Ley
tiene por objeto la organización, planificación, fomento, regulación, modernización y
control del Transporte Terrestre, Tránsito y Seguridad Vial. Tiene el fin de proteger a
las personas y bienes que se trasladan de un lugar a otro por la red vial del territorio
ecuatoriano, y a las personas y lugares expuestos a las contingencias de dicho
desplazamiento, contribuyendo al desarrollo socio-económico del país en aras de lograr
el bienestar general de los ciudadanos.
Cámara de la Industria Automotriz (Cinae): sostuvo que hubo un aumento del
arancel del CKD (partes y piezas) del 5% al 15% y que la resolución “obviamente”, va a
afectarlos.
Esta variable es una oportunidad media para el TOTALREPCAR CÍA. LTDA. por qué
las normas establecidas sobre Transporte Terrestre, Transito y Seguridad Vial en el país
sirve para que los vehículos se encuentre en buenas condiciones y a su vez la política
establecida de los aranceles por medio del alza de repuestos, lubricantes lo que genera
inconvenientes.
101
5.3.1.1.3 Factor tecnológico
En el análisis de las tendencias del conocimiento humano, que pueden influir en el uso
de las materias primas y los insumos o en la aplicación de procesos operacionales o
administrativos, los principales indicadores empleados en el proceso de información del
entorno tecnológico son:
Avance tecnológico.
Proceso de destrucción creativa.
Aplicación en nuevos campos de la ciencia.
Programas de investigación y desarrollo.
Identificación de patrones aceptados.
Manifestaciones reacciones frente a los avances tecnológicos.
Adquisición, desarrollo y transferencia de tecnología.
Velocidad de los cambios tecnológicos y actualización del país.
Protección de marcas y patentes.
Nivel de investigación y desarrollo del país.
Incentivos gubernamentales para el desarrollo tecnológico.
La tecnología es una bendición ambigua que también afecta el mercado de otras
maneras. Una nueva tecnología puede mejorar nuestra existencia en un terreno y crear
problemas ambientales y sociales en otras áreas.
El factor tecnológico es una oportunidad para la empresa TOTALREPCAR CÍA.
LTDA., ya que mediante la tecnología permite mejorar el servicio que presta en el
campo automotriz automatizando procesos y estableciendo mayor calidad a los clientes.
5.3.1.1.4 Factor Ambiental
Dirección Metropolitana Ambiental pone a disposición de los sectores industriales la
práctica Ambientales Sectoriales y Generales, como respuesta a una serie de
necesidades concretas referentes a la gestión ambiental.
Disminuir la generación de residuos y facilitar su reutilización
Disminuir las emisiones atmosféricas y el ruido
102
Disminuir la contaminación del suelo
Los problemas ambientales generados por parte de este sector de mantenimiento
automotriz, se enmarcan en la contaminación atmosférica por gases de combustión,
emisiones de proceso, emisión de ruido, contaminación del recurso agua, por las
descargas residuales no domésticas, contaminación del suelo especialmente por la
generación y manejo de residuos.
Todos los establecimientos de mecánicas, lavadoras y lubricadoras deberán
mantener sus lugares de trabajo en condiciones sanitarias y ambientales que
protejan la seguridad y la salud de sus trabajadores.
Los pisos de los talleres deberán ser construidos con materiales sólidos, no
resbaladizos en seco y húmedo, impermeables y no porosos de tal manera que
faciliten su limpieza completa.
Los locales serán totalmente construidos con materiales estables, con
tratamientos acústicos en los lugares de trabajo que lo requieran por su alto
nivel del ruido.
Los lugares de trabajo, pisos, pasillos deberán estar permanentemente libre de
obstáculos, y que permitan su circulación diaria sin impedimentos en
actividades normales y en caso de emergencias.
Ningún establecimiento podrá verter al alcantarillado público ninguna
sustancia contaminante sin tratamiento previo, más aún las substancias
inflamables y con contenidos de ácidos o alcalinos.
En caso de que existan emisiones de procesos (polvo, olores, vapores, etc.), los
lugares de trabajo deberán contar con ventilación.
Toda sustancia inflamable deberá ser almacenada por separado e
independientemente y se prohibirá fumar en las áreas colindantes a este sitio de
almacenamiento.
Las labores de corte de materiales, soldadura, o que generen riesgo de
combustión, deberán ser realizadas lejos del sitio de almacenamiento de
materiales combustibles.
Toda instalación deberá tener el número y tipo de extintores apropiados para su
actividad, ubicados correctamente (fácil acceso) y actualizados. Todo el
personal deberá estar capacitado para el uso de extintores en caso de
emergencia y el empleador además tiene la obligación de mantener un plan de
contingencia.
103
Ningún establecimiento utilizará las vías públicas, aceras y otros espacios
exteriores públicos para realizar sus actividades, lo realizará dentro del local en
las áreas designadas para el efecto.
Por ningún motivo se permitirá realizar cambios de aceites, si no se cuenta con
una fosa con cajas sedimentadoras y conectadas a una trampa de grasas y
aceites. (Alcadia Metropolitana Quito, 2014)
TOTALREPCAR CÍA. LTDA. Cumple con las disposiciones ambientales y el
control de las actividades lo que representante para el establecimiento la oportunidad de
cumplir con las normas y lo mostrar a la comunidad la responsabilidad social que tiene
la empresa.
5.3.1.2 Microambiente
Conocer el entorno contextual no es suficiente para hacer un diagnóstico estratégico
externo que permita encauzar y dimensionar la estrategia organizacional. El diagnostico
estratégico externo también debe trazar un mapa del ámbito de las relaciones de la
organización, el más próximo e inmediato a cada organización y con el cual tiene una
interacción intensa. Es el segmento del entorno donde la organización obtiene sus
insumos y coloca sus productos y servicios, y donde se enfrenta a otras organizaciones
competidoras y en entidades reguladoras.
El entorno de las relaciones incluye un conjunto de factores competitivos: la
amenaza de nuevas organizaciones participantes, los proveedores y el poder de
negociación de los compradores, los productos sustitutos y el grado de intensidad de la
rivalidad entre competidores, el cual ejerce influencia directa en la organización, es sus
acciones y reacciones comparativas. Las interacciones entre estos cinco factores
determinan el potencial de ganancias de un sector de negocios dado. El desafió reside en
localizar una posición del sector en la que la organización pueda influir favorablemente
en los factores competitivos o defenderse de la influencia de estos. (Chiavenato, 2010)
104
Figura 13. Micro entorno
Nota: Muestra de lo que se conforma el microambiente (Macro y Micro Ambiente,
2014)
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
En este entorno están los factores que tienen impacto directo con la empresa
TOTALREPCAR CÍA. LTDA., ya que estos factores permiten conocer cómo se
realizan las actividades diarias de la empresa así como los resultados que se logra
obtener.
105
Figura 14. Componentes de Microambiente
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
5.3.1.2.1 Clientes
Para los negocios, el cliente es aquel individuo que, mediante una tasación financiera o un
trueque, adquiere un producto y/o servicio de cualquier tipo (tecnológico, gastronómico,
decorativo, mueble o inmueble, etc.). Un cliente es sinónimo de comprador o de
consumidor y se los clasifica en activos e inactivos, de compra frecuente u ocasional, de
alto o bajo volumen de compra, satisfecha o insatisfecha, y según si son potenciales.
(Definición ABC, 2014)
Un cliente es aquella persona que recibe cierto servicio o bien, a cambio de alguna
compensación monetaria o cualquier otro objeto de valor.
Son fuerzas que una empresa puede intentar controlar y mediante las cuales se pretende lograr el cambio
deseado. Entre ellas tenemos a los proveedores, la empresa en sí, intermediarios, clientes y públicos
Clientes.- Persona que utiliza los servicios de un profesional o de una empresa o que compra
habitualmente en un comercio
Proveedores.- Estos son firmas y personas que proporcionan los recursos que la compañía y sus competidores necesitan para producir bienes y
servicios. Los desarrollos en el ambiente del proveedor pueden tener un impacto sustancial.
Competencia.- Empresa o conjunto de ellas que compite con otra por fabricar o vender el mismo producto y en condiciones similares de mercado
106
Los clientes más continuos de TOTALREPCAR CÍA. LTDA. Son:
EUROPINTAR DEL ECUADOR CIA LTDA
AIG METROPOLITANA S.A.
TAMA - JOH
BOPARAI HARWINDER
SANTIAGO DAVID ARTIEDA CALLE
PANAMERICANA DEL ECUADOR S.A.
NUÑEZ AYALA DAVID MAURICIO
INTEROCEANICA C.A. SEGUROS Y REASEGUROS
SEGUROS EQUINOCCIAL S.A.
CERAUTO CIA. LTDA.
FRANCISCO SARANGO
SU AUTO
FERLANT S.A.
AUTOCLINICK
SEGUROS ORIENTE S.A.
ATLAS COMPAÑIA DE SEGUROS S.A.
COMPANIA DE SEGUROS ECUATORIANO SUIZA
RAZZAQ FAWAD
Pero se considera que existe un número considerable de consumidores finales y
gente ya conocida que les gusta el buen servicio que presta la organización.
Los clientes representan una oportunidad debido a que se cuenta con clientes fijos
los mismos que ayudan con el crecimiento organizacional.
5.3.1.2.2 Proveedores
Un proveedor puede ser una persona o una empresa que abastece a otras empresas con
existencia, los cuales serán transformados para venderlos posteriormente o directamente
se compran para su venta.
107
Los proveedores de la empresa TOTALREPCAR CÍA. LTDA. Proveen de acuerdo
a las necesidades que tienen para su buen funcionamiento:
DISTRIBUIDORA AUTOMOTRIZ BOLAÑOS
IMPORTADORA ALVARADO VASCONEZ CIA. LTDA.
ASIA CAR S.A.
ITALBRAS CIA. LTDA.
LATINOAMERICANA DE VEHICULOS C.A. LAVCA
AUTODELTA CIA. LTDA.
MECANOSOLVERS S.A.
AUTOMOTORES Y ANEXOS S.A.
AUTO IMPORT
CASABACA
VALLEJO ARAUJO S.A.
AUTOREPUESTOS GABASA CIA. LTDA.
CORPORACION AUTOMOTRIZ ALVARADO CIA. LTD
AGB AUTOIMPORT SCC.
PONCE YEPEZ CIA. DE COMERCIO S.A.
CRISTALAUTOS
TEOJAMA COMERCIAL S.A.
ECUAWAGEN S.A.
GERMAN TAPIA PUENTE AUTOREPUESTOS S.A.
AGB AUTOIMPORT SCC.
QUITO MOTORS S.A.
Los proveedores es una oportunidad alta para TOTALREPCAR CÍA. LTDA., ya
que el tener permite el cumplimiento adecuado de los servicios y productos de calidad.
5.3.1.2.3 Competencia
Una de las preocupaciones centrales de toda empresa es el hecho de enfrentarse a
la competencia, la cual se ha visto fortalecida por el fenómeno de la globalización
y las exigencias cada vez más fuertes por parte de los consumidores por comprar
108
productos de mayor calidad y precio competitivo, todo ello ha permitido que las
empresas nacionales no solo compitan entre ellas sino que ahora lo hacen con
mayor intensidad con empresas extranjeras.
Por tanto los propietarios y directores de empresas deben poner énfasis en el
estudio de la competencia por ser un tema tan trascendental y preocupante para el
éxito de los negocios.
La competencia se determina mediante la propiedad de un conjunto de actividades
de una organización que puede contribuir a mejorar su desempeño y crear más
valor para la empresa, y entre estas actividades tenemos: las innovaciones
tecnológicas, una cultura de calidad, un pensamiento de mejora continua, una
buena implementación, la eliminación de errores y la existencia de un liderazgo a
plenitud. (Psicología y Empresa, 2010)
La competencia es el verdadero motor de un gran número de actividades, es la que
impulsa y moviliza los recursos productivos a lograr las metas y objetivos propuestos.
Para la empresa TOTALREPCAR CÍA. LTDA. Tiene varios competidores dado
que la rama automotriz es de gran demanda.
La competencia representa una amenaza para la empresa TOTALREPCAR CÍA.
LTDA. Porque si la competencia brinda un mejor servicio y aun bajo costo.
5.3.2 Análisis Interno
Son grupos o elementos de interés interno, que ejercen influencia en las actividades de
la organización y caen dentro de la responsabilidad de un Gerente o Director.
Se refiere a toso lo que está dentro de la organización es decir a la cultura
organizacional, al clima organizacional, etc.
El análisis del entorno interno consiste en el estudio de los diferentes factores o
elementos que pueden existir dentro de la empresa. (Prezi Plataforma Virtual, 2014).
La empresa tiene varios fortalezas y debilidades tales como:
Infraestructura
Personal capacitado
Amplia oferta de productos
Fidelidad de los clientes
Excesivo inventario
109
Elevados precios en ciertos productos
Falta de control en las áreas
Exceso de personal
No tener una adecuada rentabilidad
Elevados pasivos
Falta de conocimiento financiero
5.4 MATRIZ FODA
Tabla 9. Matriz FODA
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
FACTORES ACCIONES QUE VA A
CAUSAR
FORTALEZAS
Infraestructura
Amplia oferta de productos
Precios Accesibles
Incrementar la venta de inventarios
Optimizar el uso de endeudamiento
con bancos para cubrir las necesidades
de liquidez y crecimiento de la
empresa
Mejorar la
rentabilidad de la
empresa.
OPORTUNIDADES
Crecimiento de la demanda
Regulaciones legales que
permiten el crecimiento
Ampliar la cartera de clientes del
sector privado
Realizar alianzas con los proveedores.
Realizar alianzas con aseguradoras
automotrices.
Disminuir costos e
incrementar las
ventas
DEBILIDADES
Elevados precios en ciertos
productos
Falta de control en las áreas
de la empresa
Personal no capacitado
Reducir los costos
Implementar un modelo de evaluación
de indicadores de gestión por área
Evaluar
continuamente la
situación económica
financiera
AMENAZAS
Restricción de importaciones
Regulaciones ambientales de
actividad automotriz
Falta de demanda de los
productos de inventario
Ganar posicionamiento de la empresa
en el sector
Mayor utilidad
empresarial y
reconocimiento en el
mercado
110
5.5 ACCIONES
Tabla 10. Acciones
OBJETIVOS
LINEA BASE
ACTUAL METAS INDICADORES
FUENTES DE
VERIFICACIÓN
Ganar posicionamiento
de la empresa en el sector
% de
participación de
mercado
Estudios de
mercado
Incrementar la venta de
inventarios
% ventas de
productos stock reporte de ventas
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
Tabla 11. Actividades
ACTIVIDADES
OBJETIVO
ESPECÍFICO
HERRAMIENTAS TIEMPO RESPONSABLE PRESUPUESTO
Ganar posicionamiento de
la empresa en el sector
Diseño de productos,
programa, diseñador,
producción mosaico
8 meses $ 10.010
Evaluación continua del
mercado $ 19.349
Promoción y publicidad $ 17.380
Investigación de mercado
$ 3.800
Coordinación en ventas para
visitas a clientes $ 352
Incorporación y
capacitación del área de
ventas
$ 43.230
Capacitación al personal $ 5.060
Apertura de punto de ventas $ 2.750
Legalización de permisos
punto de ventas $ 4.400
Diversificación de
Portafolio de Productos $ 9.240
Participación de proyectos $ 17.600
Evaluación continua de
procesos y control de
calidad
$ 440
Implementación De Un
Sistema De Registro De
Datos
$ 4.400
Elaboración de manual de
procedimientos para registro
de datos
$ 550
TOTAL USD $ 138.561
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
111
Se debe considerar que se realiza una estimación del costo de mantener una línea de
crédito para la adquisición del inventario incluido los productos nuevos que se vayan a
comercializar se toma como referencia la tasa máxima efectiva del Banco Central del
Ecuador y se realiza la estimación de la tabla de amortización.
TABLA DE AMORTIZACION
MONTO EN USD 2.500.000,00
TASA DE INTERES 16,30%
T. EFECTIVA 17,5746%
PLAZO 5 años
GRACIA 0 años
MONEDA DOLARES
AMORTIZACION CADA 30 días
Número de períodos 60
para amortizar
capital
Tabla 12. Tabla de Amortización
No. SALDO INTERES PRINCIPAL DIVIDENDO
0 2.500.000,00
1 2.472.763,97 33.958,33 27.236,03 61.194,36
2 2.445.157,99 33.588,38 27.605,98 61.194,36
3 2.417.177,03 33.213,40 27.980,96 61.194,36
4 2.388.815,99 32.833,32 28.361,04 61.194,36
5 2.360.069,71 32.448,08 28.746,28 61.194,36
6 2.330.932,96 32.057,61 29.136,75 61.194,36
7 2.301.400,44 31.661,84 29.532,52 61.194,36
8 2.271.466,77 31.260,69 29.933,67 61.194,36
9 2.241.126,50 30.854,09 30.340,27 61.194,36
10 2.210.374,11 30.441,97 30.752,39 61.194,36
11 2.179.204,00 30.024,25 31.170,11 61.194,36
12 2.147.610,49 29.600,85 31.593,51 61.194,36
13 2.115.587,84 29.171,71 32.022,65 61.194,36
14 2.083.130,21 28.736,73 32.457,63 61.194,36
15 2.050.231,70 28.295,85 32.898,51 61.194,36
16 2.016.886,32 27.848,98 33.345,38 61.194,36
17 1.983.088,00 27.396,04 33.798,32 61.194,36
18 1.948.830,59 26.936,95 34.257,42 61.194,36
19 1.914.107,84 26.471,62 34.722,75 61.194,36
20 1.878.913,45 25.999,96 35.194,40 61.194,36
21 1.843.240,99 25.521,91 35.672,45 61.194,36
22 1.807.083,99 25.037,36 36.157,00 61.194,36
23 1.770.435,85 24.546,22 36.648,14 61.194,36
24 1.733.289,91 24.048,42 37.145,94 61.194,36
112
Continuación de la Tabla 12. Tabla de Amortización
25 1.695.639,41 23.543,85 37.650,51 61.194,36
26 1.657.477,48 23.032,44 38.161,93 61.194,36
27 1.618.797,19 22.514,07 38.680,29 61.194,36
28 1.579.591,49 21.988,66 39.205,70 61.194,36
29 1.539.853,25 21.456,12 39.738,24 61.194,36
30 1.499.575,23 20.916,34 40.278,02 61.194,36
31 1.458.750,10 20.369,23 40.825,13 61.194,36
32 1.417.370,43 19.814,69 41.379,67 61.194,36
33 1.375.428,68 19.252,61 41.941,75 61.194,36
34 1.332.917,23 18.682,91 42.511,45 61.194,36
35 1.289.828,32 18.105,46 43.088,90 61.194,36
36 1.246.154,13 17.520,17 43.674,19 61.194,36
37 1.201.886,70 16.926,93 44.267,43 61.194,36
38 1.157.017,97 16.325,63 44.868,73 61.194,36
39 1.111.539,77 15.716,16 45.478,20 61.194,36
40 1.065.443,82 15.098,42 46.095,95 61.194,36
41 1.018.721,74 14.472,28 46.722,08 61.194,36
42 971.365,02 13.837,64 47.356,72 61.194,36
43 923.365,03 13.194,37 47.999,99 61.194,36
44 874.713,04 12.542,37 48.651,99 61.194,36
45 825.400,20 11.881,52 49.312,84 61.194,36
46 775.417,53 11.211,69 49.982,67 61.194,36
47 724.755,92 10.532,75 50.661,61 61.194,36
48 673.406,16 9.844,60 51.349,76 61.194,36
49 621.358,90 9.147,10 52.047,26 61.194,36
50 568.604,67 8.440,13 52.754,24 61.194,36
51 515.133,85 7.723,55 53.470,81 61.194,36
52 460.936,73 6.997,23 54.197,13 61.194,36
53 406.003,42 6.261,06 54.933,30 61.194,36
54 350.323,94 5.514,88 55.679,48 61.194,36
55 293.888,15 4.758,57 56.435,79 61.194,36
56 236.685,77 3.991,98 57.202,38 61.194,36
57 178.706,39 3.214,98 57.979,38 61.194,36
58 120.727,01 2.427,43 58.766,93 61.194,36
59 61.960,08 1.639,88 59.554,49 61.194,36
60 2.405,60 841,62 60.352,74 61.194,36
1.171.693,87 2.499.967,76 3.671.661,63
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
113
5.6 PROYECCIONES
Tabla 13. Proyecciones
T0 T1 T2 T3 T4 T5
INGRESOS
VENTAS
2.337.267
3.248.801
4.515.833
6.277.008
8.725.040 12.127.806
DEVOLUCIÓN EN
VENTAS
(51.590)
(61.908)
(74.289)
(89.147)
(106.977) (128.372)
INTERESES
BANCARIOS
108
134
168
210
263 328
OTROS INGRESOS
32.438
40.548
50.684
63.356
79.194 98.993
INGRESOS NETOS
2.318.222
3.227.575
4.492.396
6.251.426
8.697.521 12.098.755
COSTO DE VENTAS
COSTO DE VENTAS
1.814.884
2.032.670
2.276.590
2.549.781
2.855.755 3.198.445
UTILIDAD BRUTA
503.339
1.194.905
2.215.806
3.701.645
5.841.766 8.900.310
OTROS GASTOS
OPERACIONALES
SUELDOS Y SALARIOS
94.387
105.713
118.399
132.607
148.520 166.342
COMISIONES
14.786
16.560
18.548
20.773
23.266 26.058
DECIMO TERCER
SUELDO
4.901
5.489
6.148
6.885
7.712 8.637
DECIMO CUARTO
SUELDO
3.520
3.942
4.415
4.945
5.538 6.203
VACACIONES
370
414
464
520
582 652
FONDOS DE RESERVA
2.843
3.184
3.567
3.995
4.474 5.011
APORTE PATRONAL
12.752
14.282
15.996
17.916
20.066 22.474
BONO ALIMENTACIÓN
10.946
12.260
13.731
15.378
17.224 19.291
OTROS GASTOS DE
PERSONAL
17.994
20.154
22.572
25.281
28.314 31.712
BONO NAVIDEÑO
796
891
998
1.118
1.252 1.402
IMPUESTOS
MUNICIPALES
2.656
2.974
3.331
3.731
4.179 4.680
MEJORAS A LA
PROPIEDAD AJENA
297
333
373
418
468 524
MENSAJERÍA Y ENVÍO
DOCUMENTACIÓN
278
311
348
390
437 489
114
Continuación de la Tabla 13. Proyecciones
T0 T1 T2 T3 T4 T5
SERVICIOS PRESTADOS
1.432
1.604
1.796
2.012
2.253 2.523
HONORARIOS
PROFESIONALES
3.222
3.609
4.042
4.527
5.070 5.679
ENERGÍA ELÉCTRICA
554
621
696
779
872 977
AGUA POTABLE
444
497
556
623
698 782
SERVICIO DE
SEGURIDAD
3.428
3.839
4.300
4.816
5.394 6.041
TELÉFONOS Y
COMUNICACIONES
8.266
9.258
10.369
11.613
13.007 14.568
COMBUSTIBLES Y
LUBRICANTES
3.312
3.710
4.155
4.654
5.212 5.838
UNIFORMES
7.946
8.899
9.967
11.163
12.502 14.003
GASTOS DE GESTIÓN
8.249
9.239
10.348
11.590
12.980 14.538
TRANSPORTE DE
REPUESTOS
33.034
36.999
41.438
46.411
51.980 58.218
SUMINISTROS DE
OFICINA
3.338
3.739
4.188
4.690
5.253 5.883
ARRIENDOS
2.652
2.970
3.327
3.726
4.173 4.674
COMISIONES CLIENTES
268
300
336
377
422 472
SEGURO VEHÍCULOS
1.000
1.120
1.254
1.405
1.573 1.762
DEPRECIACIONES
QUITO
6.506
7.287
8.162
9.141
10.238 11.467
CAPACITACON
PERSONAL
2.151
2.409
2.698
3.022
3.385 3.791
PUBLICIDAD Y
PROMOCIÓN
3.378
3.783
4.237
4.745
5.315 5.952
MATERIALES Y
SERVICIOS DE
MANTENIMIENTO
1.596
1.788
2.002
2.242
2.511 2.813
MANTENIMIENTO
VEHÍCULOS
22.350
25.032
28.036
31.400
35.168 39.389
SUMINISTROS DE
LIMPIEZA
13
14
16
18
20 22
GASTOS DE VIAJE
797
893
1.000
1.120
1.255 1.405
GASTOS GUAYAQUIL
7.628
8.543
9.568
10.716
12.002 13.442
SEGURO VEHÌCULOS
GUAYAQUIL
308
345
387
433
485 543
DECIMO TERCER
SUELDO GYE
22
25
28
31
35 39
115
Continuación de la Tabla 13. Proyecciones
T0 T1 T2 T3 T4 T5
DECIMO CUARTO
SUELDO GYE
22
25
28
31
35 39
OTROS GASTOS DE
PERSONAL GYE
649
726
814
911
1.021 1.143
MENSAJERIA Y ENVIO
DE DOCUMENTACION
GYE
124
138
155
174
195 218
SERVICIOS PRESTADOS
GYE
358
401
450
503
564 632
ENERGIA ELECTRICA
GYE
328
367
412
461
516 578
AGUA POTABLE GYE
21
23
26
29
32 36
TELEFONOS Y
COMUNICACIONES
GYE
2.911
3.260
3.651
4.090
4.580 5.130
COMBUSTIBLES Y
LUBRICANTES GYE
1.475
1.652
1.851
2.073
2.322 2.600
REUNIONES OFICINA
GYE
5
5
6
6
7 8
UNIFORMES GYE
12
13
15
17
19 21
GASTOS DE GESTION
GYE
(143)
(160)
(180)
(201)
(225) (252)
TRANSPORTE DE
REPUESTOS GYE
3.228
3.616
4.050
4.536
5.080 5.690
SUMINISTROS DE
OFICINA GYE
288
322
361
404
453 507
ARRIENDOS GYE
3.913
4.383
4.908
5.498
6.157 6.896
MENSAJERIA GYE
5
6
7
7
8 9
SEGUROS VEHICULOS
GYE
425
477
534
598
670 750
DEPRECIACIONES
GUAYAQUIL
471
528
591
662
741 830
PUBLICIDAD Y
PROMOCION GYE
6
7
8
9
10 11
MATERIALES Y
SERVICIOS DE
MANTENIMIENTO GYE
99
111
125
139
156 175
MANTENIMINETO
VEHICULO GYE
9.008
10.089
11.300
12.656
14.174 15.875
DEPRECIACION
VEHICULO GYE
2
2
3
3
4 4
GASTOS VIAJE GYE
621
695
779
872
977 1.094
GASTOS CUENCA
9.892
11.079
12.409
13.898
15.566 17.434
116
Continuación de la Tabla 13. Proyecciones
T0 T1 T2 T3 T4 T5
MANTENIMIENTO
VEHÍCULOS CUENCA
22
25
28
31
35 39
PERDIDA EN
INVERSION
151.000
169.120
189.414
212.144
237.601 266.114
BONO EMPLEADOS
-
-
-
- -
GASTOS NO
DEDUCIBLES
1.187
1.329
1.489
1.667
1.867 2.092
GASTOS NO
DEDUCIBLES GYE
855
958
1.073
1.202
1.346 1.508
INTERESES Y MULTAS
3.000
3.360
3.763
4.215
4.721 5.287
INTERES Y MULTAS
1.895
2.122
2.377
2.662
2.982 3.339
GASTOS BANCARIOS
GYE
105
117
131
147
164 184
DONACIONES
1.000
1.120
1.254
1.405
1.574 1.762
GASTOS VARIOS
7.466
8.362
9.365
10.489
11.748 13.158
GASTOS PARA PROYECTO
138.561
155.188
173.811
194.668 218.028
Ganar posicionamiento de
la empresa en el sector
10.010
evaluación continua del
mercado
19.349
Promoción y publicidad
17.380
investigación de mercado
3.800
coordinación en ventas
para visitas a clientes
352
Incorporación y
capacitación del área de
ventas
43.230
Capacitación al personal
5.060
apertura de punto de ventas
2.750
legalización de permisos
punto de ventas
4.400
Diversificación De
Portafolio De Productos En
Proyectos
9.240
Participación de proyectos
17.600
Evaluación continua de
procesos y control de
calidad
440
Implementación De Un
Sistema De Registro De
Datos
4.400
Elaboración De Manual De
Procedimientos Para
Registro De Datos
550
117
Continuación de la Tabla 13. Proyecciones
T0 T1 T2 T3 T4 T5
Costo de mantener una
línea de crédito
381.943
320.012
247.197
161.584 60.958
TOTAL OTROS
GASTOS
488.672
1.067.816
1.088.190
1.107.556
1.125.187 1.140.194
UTILIDAD NETA (Antes
de Impuesto a la Renta y
PT)
14.667 127.089 1.127.616 2.594.089 4.716.579 7.760.117
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
5.6.1 Métodos de evaluación
La evaluación financiera de inversiones permite comparar los beneficios que genera
ésta, asociado a los fondos que provienen de los préstamos y su respectiva corriente
anual de desembolsos de gastos de amortización e intereses. Los métodos de evaluación
financiera están caracterizados por determinar las alternativas factibles u óptimas de
inversión utilizando entre otros los siguientes indicadores: VAN (Valor actual neto),
TIR (Tasa interna de retorno) y B/C (Relación beneficio costo). Los tres métodos
consideran el valor del dinero en el tiempo. (Eumet, 2012).
La evaluación financiera de inversiones permite comparar los beneficios que genera
ésta, asociado a los fondos que provienen de los préstamos y su respectiva corriente
anual de desembolsos de gastos de amortización e intereses. Los métodos de evaluación
financiera están caracterizados por determinar las alternativas factibles u óptimas de
inversión utilizando entre otros los siguientes indicadores: VAN (Valor actual neto),
TIR (Tasa interna de retorno) y B/C (Relación beneficio costo). Los tres métodos
consideran el valor del dinero en el tiempo.
Tabla 14. Evaluación Financiera
CONCEPTO T0 T1 T2 T3 T4 T5 T6
INGRESOS
3.227.574,6
9
4.492.395,8
4 6.251.425,85
8.697.5
20,74
12.098.75
5,43
EGRESOS
COSTO DE
VENTAS
2.032.669,7
3
2.276.590,1
0 2.549.780,91
2.855.7
54,62
3.198.445
,18
SUELDOS Y
SALARIOS
105.713,28 118.398,88 132.606,74
148.519
,55
166.341,9
0
COMISIONES
16.560,45 18.547,71 20.773,43
23.266,
25 26.058,20
DECIMO
TERCER
SUELDO
5.489,06 6.147,75 6.885,48
7.711,7
4 8.637,15
118
Continuación de la Tabla 14. Evaluación Financiera
CONCEPTO T0 T1 T2 T3 T4 T5 T6
DECIMO
CUARTO
SUELDO
3.942,18 4.415,24 4.945,07
5.538,4
7 6.203,09
VACACIONE
S
414,15 463,85 519,51 581,86 651,68
FONDOS DE
RESERVA
3.184,48 3.566,62 3.994,62
4.473,9
7 5.010,85
APORTE
PATRONAL
14.282,35 15.996,23 17.915,78
20.065,
68 22.473,56
BONO
ALIMENTACI
ÓN
12.259,52 13.730,66 15.378,34
17.223,
74 19.290,59
OTROS
GASTOS DE
PERSONAL
20.153,50 22.571,92 25.280,56
28.314,
22 31.711,93
BONO
NAVIDEÑO
891,31 998,26 1.118,06
1.252,2
2 1.402,49
IMPUESTOS
MUNICIPALE
S
2.974,32 3.331,23 3.730,98
4.178,7
0 4.680,15
MEJORAS A
LA
PROPIEDAD
AJENA
333,00 372,96 417,71 467,84 523,98
MENSAJERÍA
Y ENVÍO
DOCUMENT
ACIÓN
310,83 348,13 389,91 436,70 489,10
SERVICIOS
PRESTADOS
1.603,72 1.796,16 2.011,70
2.253,1
1 2.523,48
HONORARIO
S
PROFESIONA
LES
3.608,89 4.041,95 4.526,99
5.070,2
3 5.678,65
ENERGÍA
ELÉCTRICA
621,02 695,54 779,00 872,49 977,18
AGUA
POTABLE
496,73 556,34 623,10 697,87 781,62
SERVICIO DE
SEGURIDAD
3.839,32 4.300,03 4.816,04
5.393,9
6 6.041,24
TELÉFONOS
Y
COMUNICAC
IONES
9.258,17 10.369,15 11.613,44
13.007,
06 14.567,90
COMBUSTIB
LES Y
LUBRICANT
ES
3.709,99 4.155,19 4.653,81
5.212,2
7 5.837,74
UNIFORMES
8.899,02 9.966,90 11.162,93
12.502,
48 14.002,77
GASTOS DE
GESTIÓN
9.239,12 10.347,81 11.589,55
12.980,
29 14.537,93
TRANSPORT
E DE
REPUESTOS
36.998,55 41.438,38 46.410,98
51.980,
30 58.217,94
119
Continuación de la Tabla 14. Evaluación Financiera
CONCEPTO T0 T1 T2 T3 T4 T5 T6
SUMINISTRO
S DE
OFICINA
3.739,00 4.187,68 4.690,20
5.253,0
2 5.883,38
ARRIENDOS
2.970,43 3.326,88 3.726,11
4.173,2
4 4.674,03
COMISIONES
CLIENTES
300,16 336,18 376,52 421,70 472,31
SEGURO
VEHÍCULOS
1.119,84 1.254,22 1.404,73
1.573,3
0 1.762,09
DEPRECIACI
ONES QUITO
7.287,22 8.161,69 9.141,09
10.238,
03 11.466,59
CAPACITAC
ON
PERSONAL
2.409,30 2.698,42 3.022,22
3.384,8
9 3.791,08
PUBLICIDAD
Y
PROMOCIÓN
3.782,81 4.236,75 4.745,16
5.314,5
8 5.952,33
MATERIALE
S Y
SERVICIOS
DE
MANTENIMI
ENTO
1.787,53 2.002,03 2.242,28
2.511,3
5 2.812,71
MANTENIMI
ENTO
VEHÍCULOS
25.032,21 28.036,08 31.400,41
35.168,
46 39.388,67
SUMINISTRO
S DE
LIMPIEZA
14,12 15,82 17,72 19,84 22,22
GASTOS DE
VIAJE
893,12 1.000,30 1.120,33
1.254,7
7 1.405,34
GASTOS
GUAYAQUIL
8.542,88 9.568,02 10.716,19
12.002,
13 13.442,38
SEGURO
VEHÌCULOS
GUAYAQUIL
345,14 386,56 432,94 484,90 543,08
DECIMO
TERCER
SUELDO GYE
24,64 27,60 30,91 34,62 38,77
DECIMO
CUARTO
SUELDO GYE
24,64 27,60 30,91 34,62 38,77
OTROS
GASTOS DE
PERSONAL
GYE
726,39 813,55 911,18
1.020,5
2 1.142,98
MENSAJERIA
Y ENVIO DE
DOCUMENT
ACION GYE
138,48 155,09 173,71 194,55 217,90
SERVICIOS
PRESTADOS
GYE
401,39 449,55 503,50 563,92 631,59
120
Continuación de la Tabla 14. Evaluación Financiera
CONCEPTO T0 T1 T2 T3 T4 T5 T6
ENERGIA
ELECTRICA
GYE
367,44 411,53 460,91 516,22 578,17
AGUA
POTABLE
GYE
23,06 25,83 28,93 32,40 36,29
TELEFONOS
Y
COMUNICAC
IONES GYE
3.260,14 3.651,36 4.089,52
4.580,2
6 5.129,89
COMBUSTIB
LES Y
LUBRICANT
ES GYE
1.652,41 1.850,70 2.072,79
2.321,5
2 2.600,11
REUNIONES
OFICINA
GYE
5,04 5,64 6,32 7,08 7,93
UNIFORMES
GYE
13,38 14,99 16,79 18,80 21,06
GASTOS DE
GESTION
GYE
-160,32 -179,55 -201,10 -225,23 -252,26
TRANSPORT
E DE
REPUESTOS
GYE
3.615,84 4.049,74 4.535,71
5.080,0
0 5.689,60
SUMINISTRO
S DE
OFICINA
GYE
322,46 361,15 404,49 453,03 507,40
ARRIENDOS
GYE
4.382,58 4.908,49 5.497,51
6.157,2
1 6.896,08
MENSAJERIA
GYE
5,86 6,56 7,35 8,23 9,22
SEGUROS
VEHICULOS
GYE
476,54 533,72 597,77 669,50 749,84
DEPRECIACI
ONES
GUAYAQUIL
527,63 590,95 661,86 741,28 830,24
PUBLICIDAD
Y
PROMOCION
GYE
7,24 8,10 9,08 10,16 11,38
MATERIALE
S Y
SERVICIOS
DE
MANTENIMI
ENTO GYE
111,19 124,54 139,48 156,22 174,97
MANTENIMI
NETO
VEHICULO
GYE
10.088,97 11.299,65 12.655,61
14.174,
28 15.875,19
DEPRECIACI
ON
VEHICULO
2,50 2,80 3,13 3,51 3,93
121
GYE
CONCEPTO T0 T1 T2 T3 T4 T5 T6
GASTOS
VIAJE GYE
695,22 778,64 872,08 976,73 1.093,94
GASTOS
CUENCA
11.079,42 12.408,95 13.898,03
15.565,
79 17.433,68
MANTENIMI
ENTO
VEHÍCULOS
CUENCA
25,00 28,00 31,36 35,12 39,34
PERDIDA EN
INVERSION
169.120,00 189.414,40 212.144,13
237.601
,42
266.113,5
9
BONO
EMPLEADOS
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
GASTOS NO
DEDUCIBLES
1.329,24 1.488,75 1.667,40
1.867,4
8 2.091,58
GASTOS NO
DEDUCIBLES
GYE
958,10 1.073,08 1.201,85
1.346,0
7 1.507,60
INTERESES Y
MULTAS
3.360,00 3.763,20 4.214,78
4.720,5
6 5.287,03
INTERES Y
MULTAS
2.122,23 2.376,90 2.662,13
2.981,5
8 3.339,37
GASTOS
BANCARIOS
GYE
117,08 131,13 146,87 164,50 184,24
DONACIONE
S
1.120,00 1.254,40 1.404,93
1.573,5
2 1.762,34
GASTOS
VARIOS
8.362,00 9.365,44 10.489,29
11.748,
01 13.157,77
GASTOS
PARA
PROYECTO
138.561,00 155.188,32 173.810,92
194.668
,23
218.028,4
2
Costo de
mantener una
línea de crédito
381.942,82 320.011,75 247.196,55
161.584
,36 60.958,40
Total de los
Egresos
3.100.486,0
6
3.364.780,1
9 3.657.337,20
3.980.9
41,89
4.338.638
,84
Utilidad antes
de
Participación
127.088,63
1.127.615,6
5 2.594.088,66
4.716.5
78,85
7.760.116
,60
15%
Participación
trabajadores
19.063,29 169.142,35 389.113,30
707.486
,83
1.164.017
,49
UTILIDAD
ANTES DE
IMPUESTOS
108.025,33 958.473,30 2.204.975,36
4.009.0
92,03
6.596.099
,11
22 %Impuesto
a la Renta
23.765,57 210.864,13 485.094,58
882.000
,25
1.451.141
,80
UTILIDAD
DEL
EJERCICIO
84.259,76 747.609,17 1.719.880,78
3.127.0
91,78
5.144.957
,31
(+)
Depreciación
de Activos
Fijos
7.817,35 8.755,44 9.806,09
10.982,
82 12.300,76
Continuación de la Tabla 14. Evaluación Financiera
122
Continuación de la Tabla 14. Evaluación Financiera
CONCEPTO T0 T1 T2 T3 T4 T5 T6
(+)
Amortización
de Activos
Fijos
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
(-) Inversión
en Activos
Fijos
(-) Inversión
Capital de
Trabajo
2.051.951
(+) Valor
Residual
(+)
Recuperación
Capital de
Trabajo
2.051.95
0,75
(-)
Amortización
del Préstamo
352.389,51 414.320,58 487.135,78
572.747
,97
673.373,9
2
(=) FLUJOS
DE
EFECTIVO -2.051.951 -260.312,40 342.044,03 1.242.551,09
2.565.3
26,63
4.483.884
,14
2.051.95
0,75
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
5.6.1.1 Tasa mínima de descuento
TMAR: Este término significa el total del rendimiento de proyecto que se financiará
con financiamiento del Banco Nacional de Fomento y con recursos propios.
Para el caso del cálculo de la TMAR con financiamiento bancario se calcula así:
TMAR = monto financiado/ inversión total * i bancaria + Inversión total/ inversión
total*TMAR
Tabla 15. TMAR
INVERSIÓN TASA DE
INVERSIÓN
% ESPERADO
DE
RENDIMIENTO
T.M.A.R.
Accionistas
SOCIO A 25% 20% 0,0500
SOCIO B 25% 20% 0,0500
SOCIO C 51% 12,50% 0,0638
TMAR 0,1638
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
123
La tasa mínima aceptable de rendimiento es igual a 16,38%.
Riesgo país.- Este riesgo en términos políticos, sociales y económicos, que tiene
un determinado país, el riesgo país actualmente es de 8%
Inflación.- Es el aumento del nivel general de los precios de los bienes de
consumo y de los factores de producción. La inflación es del 3,67%.
A continuación se presenta el cálculo de la tasa mínima de descuento:
Tabla 16. Tasa mínima de descuento
TASA DE DESCUENTO TASA
TMAR 0,1638
Riesgo País 0,08
Inflación 0,0367
TOTAL 0,2805
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
5.6.2 VAN
El VAN es un indicador financiero que mide los flujos de los futuros ingresos y egresos
que tendrá un proyecto, para determinar, si luego de descontar la inversión inicial, nos
quedaría alguna ganancia. Si el resultado es positivo, el proyecto es viable.
Fórmula
Dónde:
VF = Valor Futuro
(1+ i)1 = Factor de Descuento / Factor de Descapitalización año 1
124
(1+i)2= Factor de Descuento / Factor de Descapitalización año 2
(1+i)3 = Factor de Descuento / Factor de Descapitalización año 3
(1+i)n = Factor de Descuento / Factor de Descapitalización año n
I.I. = Inversión Inicial
Si el resultado es positivo, significa que el negocio rinde por sobre el costo de capital
exigido. (Eumed, 2011)
Tabla 17. VAN
VAN
AÑOS FLUJOS FUTUROS FLUJOS PRESENTES
T0 (2.051.951) (2.051.951)
T1 (260.312) (203.298)
T2 342.044 208.620
T3 1.242.551 591.870
T4 2.565.327 954.316
T5 4.483.884 1.302.691
VAN 802.249
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
El valor actual neto del proyecto es de $ 802.249,00; esto explica que el proyecto es
rentable.
5.6.3 TIR
La TIR es la tasa de descuento (TD) de un proyecto de inversión que permite que el
BNA sea igual a la inversión (VAN igual a 0). La TIR es la máxima TD que puede
tener un proyecto para que sea rentable, pues una mayor tasa ocasionaría que el BNA
sea menor que la inversión (VAN menor que 0). Para hallar la TIR hacemos uso de la
fórmula del VAN, sólo que en vez de hallar el VAN (el cual reemplazamos por 0),
estaríamos hallando la tasa de descuento:
La fórmula para el cálculo del TIR:
125
(
)
En donde:
TIR1: Tasa del VAN positivo
TIR2: Tasa del VAN negativo
VAN 1: VAN positivo
VAN 2: VAN Negativo (Crece Negocios, 2013).
Para poder aplicar esta fórmula es necesario la interpolación de tasas a la que el VAN
sea positivo y a una tasa que el VAN sea negativo a continuación se presenta en la
siguiente tabla
Tabla 18. TIR
TIR
AÑOS
FLUJOS
FUTUROS
FLUJOS
PRESENTES
FLUJOS
PRESENTES
FLUJOS
PRESENTES
T0 -2.051.951 -2.051.951 -2.051.951 -2.051.951
T1 -260.312 -200.240 -187.275 -188.312
T2 342.044 202.393 177.032 178.998
T3 1.242.551 565.567 462.668 470.396
T4 2.565.327 898.192 687.201 702.547
T5 4.483.884 1.207.640 864.133 888.322
VAN
621601,56 -48192,10
0,00
TIR 30,00% 39,00% 38,23%
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
Mediante la tabla podemos interpretar que la TIR es de una tasa estimada de 38,23%
cuando el VAN es cero lo que indica que es adecuada para invertir en el proyecto.
126
RESUMEN EJECUTIVO DE LA GESTIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA
REPCAR
La Empresa Repcar Cía. Ltda. Incrementa sus ventas del año 2014 en relación al año
2013, sin embargo la utilidad disminuye considerablemente, así en el 2014 se tiene
$14667 como utilidad antes de impuestos, y en el año 2013 se tiene $123236 de
utilidad.
Esta drástica variación se debe principalmente al excesivo incremento de los gastos
en el año 2014, pasando de $213383 en el año 2013 a $ 488672.
Los efectos de estas ejecuciones financieras se reflejan en una baja de la liquidez y de la
rentabilidad del año 2014, en relación con el 2013.
Como gerencia financiera se recomienda aplicar la propuesta del proyecto
presentado en el estudio con el fin de tener como resultados futuros una tasa de
rendimiento promedio o TIR del 38,23%. Es decir que superará las expectativas de los
resultados esperados por los socios del negocio, al recuperar la liquidez y rentabilidad.
Estas decisiones deben ser tomadas en un panorama económico del país poco
alentador, sin embargo con las estrategias financieras de austeridad de costos y gestión
permanente de todas las áreas de la empresa se llegará a los objetivos planificados a
largo plazo.
Fuente: Investigación de campo.
Elaborado por: Carlos Guamaní / Víctor Durán.
127
CAPITULO VI
6. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
6.1 CONCLUSIONES
En el Capítulo I se identifica la problemática como la falta de mayor acceso de
las PYMES, debido a su incipiente organización, así como por su informalidad y
dispersión, que es justamente una de las causas de su vulnerabilidad, a las
posibilidades que ofrece el sistema financiero económico.
La Fundación Teórica del Capítulo II sobre la Administración Financiera
servirá de soporte para diseñar estrategias que estarán orientadas a alcanzar los
objetivos planteados, a perfeccionar áreas donde se encuentre debilidades y
optimizar la gestión financiera de la empresa, con el fin de mejorar los resultados
existentes.
El sustento teórico establecido en el Capítulo III sobre la Evaluación Financiera
servirá para la realización de un método de evaluación para las pequeñas
empresas.
En el Capítulo V luego de realizar un análisis de la situación actual del negocio
en su entorno interno y externo, se identificaron procesos críticos del negocio y
estructuraron estrategias que permitan mejorar ciertos aspectos de la empresa en
aspectos financieros, comerciales, de servicio al cliente, de procesos internos y de
recursos humanos.
Los métodos de evaluación financiera establecidos en el Capítulo V están
caracterizados por determinar las alternativas factibles u óptimas de inversión
utilizando indicadores como; VAN (Valor actual neto), TIR (Tasa interna de
retorno) y B/C (Relación beneficio costo), los cuales consideran el valor del
dinero en el tiempo.
128
La empresa presenta una limitación respecto a información de tipo financiero,
para la toma de decisiones, para el manejo de los recursos financieros y para la
maximización del valor de la empresa.
6.2 RECOMENDACIONES
Desarrollar la aplicación del análisis financiero mencionado en el Capítulo V
paginas 67 al 79 permitirá a la dirección de la empresa tomar decisiones acertadas
con el objetivo de maximizar la riqueza de los propietarios, por lo tanto se
recomienda poner en práctica esta herramienta que ha sido diseñada tomando en
consideración la complejidad y dinámica de los mercados actuales, el riesgo del
negocio y todas la variables que intervienen, para a través de un análisis integral
verificar si el emprendimiento es o no factible.
Establecer supuestos mencionados en las paginas 97 al 100 del Capítulo V ya que
no son una simple proyección, debido a que está basado en el análisis profundo de
factores internos y externos con el fin de que los planes se ajusten a la realidad de la
empresa.
Realizar un seguimiento a la planificación financiera que se ha elaborado en el
Capítulo V, ya que deberán vigilarse los resultados durante la etapa operativa,
efectuando una comparación de los costos y los beneficios reales con los esperados,
cuando el resultado real se desvíe de los resultados de los planes, es necesario llevar a
cabo acciones que reduzcan los costos y mejoren beneficios.
Involucrar al personal más representativo de cada área que esté identificadas con el
progreso de la empresa, según el proceso de elaboración de la Planificación
Financiera del Capítulo V, para garantizar el cumplimiento de los objetivos y metas
plasmados en el plan.
Realizar la planificación estratégica y operativa que se establecen en el Capítulo V
ya que estas conllevarán a un manejo organizacional global y le brindarán parámetros
necesarios para cumplir con sus expectativas futuras. Al ser este un ejercicio
permanente y gracias a la investigación de mercados que se debe implementar se
129
tendrá una percepción más cercana y permanente del entorno, de los clientes y del
comportamiento de la competencia directa.
Implementar instrumentos de planeación financiera tales como presupuestos, flujos
de caja y el manejo de razones financieras para evaluar constantemente la situación
de la empresa. Los presupuestos servirán como herramienta para establecer
parámetros a futuro de lo que espera la empresa en relación con las ventas, compras y
gastos.
130
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