un contexto particularmente complejo · 2019-12-12 · 1. sexto año de bajo crecimiento para la...
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Un contexto particularmente complejo
▪ La región presenta una desaceleración económicageneralizada y sincronizada a nivel de países y desectores.
▪ Se desacelera la demanda interna acompañada por unabaja demanda agregada externa con mercadosfinancieros internacionales más frágiles.
▪ A este contexto se suman las crecientes y urgentesdemandas sociales con presiones para aumentar lainclusión social, tanto en ingresos como en bienespúblicos.
▪ Ante este escenario la región no aguanta políticas deajuste y requiere de políticas para estimular crecimiento yreducir la desigualdad.
2
Contexto internacional
Tres signos de estancamiento e incertidumbre
1. En 2019 la economía mundial crece a su menor tasa desde la crisis financiera global y para 2020 no se esperan mejoras significativas.
2. El comercio mundial se debilita cada vez más en medio de las tensiones comerciales.
3. Se acentúan vulnerabilidades financieras.
REGIONES Y PAÍSES SELECCIONADOS: CRECIMIENTO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO, 2018 A 2020a
(En porcentajes)
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de En base a datos de OCDE (Economic Outlook, septiembre 2019),WEO (FMI, octubre 2019), ComisiónEuropea (Autumn 2019 Forecasts del 7 noviembre 2019), Capital Economics (octubre 2019), European Central Bank (Proyecciones al 12 septiembre 2019), WESP, Naciones Unidas (informepreliminar 2020).a 2019 y 2020 corresponde a proyecciones.b Las cifras de la India corresponden al año fiscal, que comienza en abril y termina en marzo del año siguiente.
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Mundo Economíasdesarrolladas
EstadosUnidos
Japón ReinoUnido
Eurozona Economíasemergentes
y endesarrollo
AsiaEmergente
China India EuropaEmergente
Orientemedioy Asia
central
AfricaSubsahariana
2018 2019 2020
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El más bajo dinamismo mundial en una década
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2017 20183,4%
2019 (ene-sept)-0,4%
TASA DE VARIACIÓN INTERANUAL DEL VOLUMEN DE COMERCIO MUNDIAL, PROMEDIO DE TRES MESES MÓVILES, ENERO DE 2011 A SEPTIEMBRE DE 2019
(En porcentajes, sobre la base de un índice desestacionalizado)
El comercio mundial se debilita cada vez más en medio de las tensiones comerciales
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) sobre la base de Netherlands Bureau of Economic Policy Analysis (CPB), World Trade Monitor. 6
• Volumen de
comercio mundial
es negativo por
primera vez desde
la crisis económica
y financiera global.
• Caen precios de
productos básicos.
Mundo financiero se expande pero la economía real no
Fuente: CEPAL sobre la base de IIF (2018-2019) y OCDE (2019).
EVOLUCIÓN DE LAS TASAS DE INTERÉS PROMEDIO DE LARGO PLAZO Y LA DEUDA GLOBAL, PRIMER TRIMESTRE DE 2018 A TERCER TRIMESTRE DE 2019
(Billones de dólares y porcentajes)
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I II III IV I II III
2018 2019
Tasas de interés nominal de largo plazo (%)
Deuda Global (US$ Billones) (Eje derecho)
• Niveles de endeudamiento global alcanzan máximos históricos con alta vulnerabilidad financiera.
• Bajas tasas de interés impulsan búsqueda de rentabilidades de mayor riesgo.
• Deuda aumenta a una tasa de expansión mayor al PIB mundial.
• Deuda aumenta para todos los agentes (hogares, gobiernos y sector corporativo financiero y no financiero).
VARIACIÓN INTERANUAL DE LOS PRECIOS INTERNACIONALES DE LOS PRODUCTOS BÁSICOS, 2016 A 2020a
(En porcentajes, sobre la base de los precios promedio anuales)
Tras caída del 5% en 2019, se esperan bajas en los precios de productos básicos para 2020
EVOLUCIÓN DE LOS INDICES DE PRECIOS DE LOS PRODUCTOS BÁSICOS,ENERO 2018 A OCTUBRE 2019
a 2019 corresponde a estimaciones y 2020 a proyecciones.b Esta categoría incluye el petróleo, el gas natural y el carbón.
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de datos del Pink Sheet del Banco Mundial; Fondo Monetario Internacional (FMI); Economist Intelligence Unit, Bloomberg; Administración de Información Energética (EIA), Capital Economics y Banco Central de Chile, Informe de política monetaria, septiembre 2019, Santiago para el precio del cobre. 8
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Productos energéticos
Productos agrícolas
Metales (no preciosos) y minerales
2016 2017 2018 2019a 2020a
Productos Agropecuarios 4,1 0,5 0,9 -3,5 -0,6
Alimentos, bebidas tropicales y oleaginosas
5,7 -0,6 -2,3 -4,4 -0,9
Alimentos 9,3 -0,1 -3,4 -1,0 0,3
Bebidas tropicales 0,6 -1,7 -10,1 -7,7 2,5
Aceites y semillas oleaginosas
2,4 -1,0 1,5 -8,3 -3,4
Materias primas silvoagropecuarias
-2,3 4,9 13,4 -0,3 0,5
Minerales y metales -0,7 23,3 4,2 -1,3 -1,7
Energía b -16,3 23,5 25,6 -10,5 -3,3
Petróleo crudo -15,7 23,3 29,4 -11,5 -4,5
Total productos primarios -4,3 14,6 9,9 -5,4 -1,9
Total primarios (sin energía) 1,8 10,8 2,6 -2,4 -1,2
Cinco señales de alerta en la región1. Sexto año de bajo crecimiento para la región, situación que se
mantendrá en 2020: el PIB per cápita se ha contraído 4% entre 2014 y 2019.
2. La desaceleración se generaliza: más países y más sectores.
3. Menor volumen de comercio y términos de intercambio menos favorables.
4. La demanda agregada interna se debilita: consumo e inversión desaceleran o se contraen; baja contribución del gasto público al crecimiento y se reduce el crédito interno.
5. La desigualdad es ineficiente y atenta contra el crecimiento. Está en el corazón del descontento social por deterioro del empleo, insuficiente ingreso, provisión de bienes públicos y baja protección social.
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Sector externo
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Exportadores de
hidrocarburosᵇ
Exportadores de
productos minerosᶜ
México AméricaLatina
Centroamérica,Haití y
RepúblicaDominicana
Exportadores de
productos agroindustrialesᵈ
Brasil Caribeᵉ
2017 2018 2019ᵃ
-28,7
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE (PAÍSES Y GRUPO DE PAÍSES SELECCIONADOS): TASA DE VARIACIÓN DE LOS TÉRMINOS DE INTERCAMBIO, 2017 A 2019(En porcentajes)
Menores precios de los commoditiesredunda en deterioro en los términos de intercambio
para exportadores de hidrocarburos y productos mineros
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.a Las cifras de 2019 corresponden a proyecciones.b Bolivia (Estado Plurinacional de), Colombia, Ecuador, Trinidad y Tabago y Venezuela (República Bolivariana de).c Chile y Perú.d Argentina, Paraguay y Uruguay.e Excluído Trinidad y Tabago. 11
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASA DE VARIACIÓN DEL VOLUMEN EXPORTADO Y CRECIMIENTO DEL PIB DE LOS SOCIOS COMERCIALES, 2012 A 2019
(En porcentajes)
La desaceleración de la demanda externa se ha traducido en un menor dinamismo del volumen de exportaciones de la región
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. 12
4.5
1.72.5 2.6 2.1
4.3
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2.2
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Variación del volumen exportado
Crecimiento del PIB de los socios comerciales (eje derecho)
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE : TASA DE VARIACIÓN DEL VOLUMEN DE LAS IMPORTACIONES DE BIENES, 2010 A 2019(En porcentajes)
Disminuyen las importaciones como resultado de la desaceleración de la inversión y el consumo
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. 13
24.3
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2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
-0,9
0,20,8 0,4 0,4
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-1,0 -1,0 -1,0 - 1.0
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-2,6 -2,8 -3,1 -3,3
1,31,5
1,51,7 1,8
-3,2
-1,9 -1,5 -2,0 -2,0
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2015 2016 2017 2018 2019
Balanza de bienes Balanza de servicios Balanza de renta
Balanza de transferencias corrientes Balanza en cuenta corriente
AMÉRICA LATINA (19 PAÍSES): CUENTA CORRIENTE DE LA BALANZA DE PAGOS SEGÚN COMPONENTES, 2015 A 2019
(En porcentajes del PIB)
El déficit de cuenta corriente se mantiene estable pero el balance de renta se ha deteriorado
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. 14
Aumento intereses y reducción ingresos
por utilidades de la IED:8.500 millones de USD
Aumento de remesas 7.600 millones de dólares
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II
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América Latina México y Centroamérica América del Sur
El crecimiento se ralentiza en el primer semestre del año en la región, y lo hace de forma generalizada a nivel de países
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASA DE CRECIMIENTO DEL PIB, 2014 A 2019
(En porcentajes, sobre la base de dólares constantes de 2010)
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
AMÉRICA LATINA: ACELERACION DEL CRECIMIENTO DEL PIB EN EL PRIMER SEMESTRE DE 2019 EN RELACIÓN A IGUAL PERÍODO DE 2018
(En porcentajes, sobre la base de dólares constantes de 2010)
15
18 de 20 economías
de América Latina
desaceleran en el primer semestre de
este año.
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Venezuela (Rep. Bol. de)
Paraguay
Nicaragua
Chile
Perú
Uruguay
República Dominicana
Argentina
Costa Rica
Bolivia (Es. Plur. de)
México
Cuba
Ecuador
Honduras
Haiti
El Salvador
Panamá
Brasil
Colombia
Guatemala
Significativa reducción de la demanda interna en todos sus componentes
AMÉRICA LATINA: CONTRIBUCIÓN DEL CONSUMO PRIVADO Y PÚBLICO, FORMACIÓN DE CAPITAL FIJO Y EXPORTACIONES AL CRECIMIENTO DEL PIB, 2015 A 2019
(En porcentajes)
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
• Las exportaciones brutas son el único componente de la demanda que contribuye al crecimiento.
16
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2015 2016 2017 2018 2019
Consumo privado Consumo público
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II
2015 2016 2017 2018 2019
Formación bruta de capital fijo
Exportaciones de bienes y servicios (brutas)
La inversión se debilita (-2,4 puntos) y con ello la capacidad productiva de mediano plazo
AMÉRICA LATINA: FINANCIAMIENTO DE LA INVERSION INTERNA BRUTA, 2014 A 2019(En porcentajes del PIB, sobre la base de dólares corrientes)
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
20.5%
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Ahorro externo Ahorro nacional bruto Inversión interna bruta
La desocupación nacional aumentó de 8% a 8,2%
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE DESOCUPACIÓN NACIONAL Y URBANA Y NÚMERO DE DESOCUPADOS(En porcentaje y millones de personas)
• El número de desocupados subió en un millón de personas y alcanzó unnuevo máximo, 25,2 millones.
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.a Estimaciones. 18
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2014 2015 2016 2017 2018 2019ᵃ
Tasa de desocupación nacional (eje izq.) Tasa de desocupación urbana (eje izq.)
Número de desocupados (eje der.)
AMÉRICA LATINA (11 PAÍSES): VARIACIÓN INTERANUAL DE LA TASA DE SUBEMPLEO HORARIO, 2018 Y 2019a
(En puntos porcentuales)
La calidad media del empleo sufrió un deterioro en la mayoría de los países
AMÉRICA LATINA (10 PAÍSES): VARIACIÓN INTERANUAL DE LA TASA DE EMPLEO INFORMAL, 2018 Y 2019a
(En puntos porcentuales)
• Se expandió el trabajo por cuenta propia más que el empleo asalariado (3% vs. 1,5%).• El subempleo horario y la informalidad laboral aumentaron de manera generalizada.
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.a Los datos de 2019 se refieren a la variación interanual en el período enero a septiembre. 19
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2018 2019ᵃ
Política fiscal, monetaria y financiera
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: COMPOSICIÓN DE LOS INGRESOS PÚBLICOS DE LOS GOBIERNOS CENTRALES POR SUBCOMPONENTE, 2017 A 2019
(En porcentajes del PIB)
15,4 15,5 15,5 14,0 13,9 13,916,8 17,0 17,0
21,0 21,6 21,8
2,7 2,7 2,62,8 2,6 2,5
2,6 2,7 2,7
4,8 5,4 5,4
18,0 18,1 18,116,8 16,5 16,5
19,3 19,8 19,7
25,8 27,0 27,2
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América Latina(16 países)
Centroamérica,México y Rep.Dominicana
América del Sur (8países)
El Caribe(12 países)
Ingresos tributarios Otros ingresos
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.Nota: Promedios simples. Se excluye Dominica. Las cifras de 2019 corresponden a: proyecciones derivadas de presupuestos o estimaciones oficiales para el cierre de 2019.
Se estancan los ingresos fiscales: desaceleración económica sumada al bajo nivel de carga
tributaria y la evasión fiscal
21
•Los ingresos se mantienen por el activismo tributario a pesar de la desaceleración.
•Urge avanzar en tributación progresiva: impuestos a la riqueza.
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: COMPOSICIÓN DEL GASTO PÚBLICO DE LOS GOBIERNOS CENTRALES POR COMPONENTE, 2017-2019
(En porcentajes del PIB)
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.Nota: Promedios simples. Se excluye Dominica. Las cifras de 2019 corresponden a: proyecciones derivadas de presupuestos o estimaciones oficiales para el cierre de 2019.
15,3 15,3 15,2 12,9 12,9 13,017,7 17,7 17,4
21,6 21,8 21,9
3,5 3,2 3,13,8 3,5 3,3
3,3 2,9 2,9
3,6 3,5 3,7
2,3 2,5 2,62,2 2,5 2,8
2,4 2,5 2,5
3,3 2,8 2,7
21,2 21,0 20,918,9 18,9 19,0
23,4 23,1 22,8
28,5 28,2 28,3
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América Latina(16 países)
Centroamérica,México y Rep.Dominicana
América del Sur (8países)
El Caribe(12 países)
Gasto corriente primario Gasto de capital Intereses
… y esto limita la capacidad de expandir el gasto
22
•Destaca la reducción del gasto de capital y del gasto corriente primario (América del Sur), mientras aumenta el pago de intereses.
•La reducción en el gasto corriente primario impone una alerta al gasto social cuando es más necesario que nunca.
Mayor endeudamiento público no se ha traducido en mayor inversión pública
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.Nota: Promedios simples. Las cifras de 2019 corresponden a: proyecciones derivadas de presupuestos o estimaciones oficiales para el cierre de 2019.
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Pagos de intereses Gastos de capital
AMÉRICA LATINA (16 PAÍSES): PAGOS DE INTERESES Y GASTOS DE CAPITAL DE LOS GOBIERNOS CENTRALES, 2000 A 2019(En porcentajes del PIB)
23
Desde 2013, el gasto de capital ha sido la variable de ajuste para acomodar el mayor pago de intereses.
La región continúa el proceso de consolidación para reducir déficits
-3,1 -3,2 -3,1 -2,9 -2,8
18,0 18,1 18,1
21,2 21,0 20,9
18,9 18,5 18,3
-1,0 -1,0 -0,8 -0,4 -0,2
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Resultado global (eje derecho)
Ingreso total (eje izquierdo)
Gasto total (eje izquierdo)
Gasto primario
Resultado primario (eje derecho)
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.Nota: Promedios simples. Las cifras de 2019 corresponden a: proyecciones derivadas de presupuestos o estimaciones oficiales para el cierre de 2019.
-2,6 -2,2-2,8
-1,2 -1,1
25,8 27,027,2
28,5 28,2 28,3
25,2 25,3 25,6
0,61,2
0,61,6 1,6
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2015 2016 2017 2018 2019
Resultado global (eje derecho)
Ingreso total (eje izquierdo)
Gasto total (eje izquierdo)
Gasto primario
Resultado primario (eje derecho)
AMÉRICA LATINA (16 PAÍSES): INDICADORES FISCALES DE LOS GOBIERNOS CENTRALES, 2015 A 2019
(En porcentajes del PIB)
EL CARIBE (12 PAÍSES): INDICADORES FISCALES DE LOS GOBIERNOS CENTRALES, 2015 A 2019
(En porcentajes del PIB)
24
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.Nota: Promedios simples. Las cifras de 2019 corresponden a: proyecciones derivadas de presupuestos o estimaciones oficiales para el cierre de 2019.
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io
A pesar de la consolidación fiscal el nivel de la deuda pública sigue al alza y la inversión a la baja
AMÉRICA LATINA (18 PAÍSES): DEUDA PÚBLICA BRUTA DEL GOBIERNO CENTRAL, 2000 A JUNIO DE 2019
(En porcentajes del PIB)
AMÉRICA LATINA (18 PAÍSES): DEUDA PÚBLICA BRUTA DEL GOBIERNO CENTRAL, 2018 Y JUNIO DE 2019
(En porcentajes del PIB)
25
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44
,6
42
,2
41
,9
39
,3
39
,1
37
,6
36
,8
36
,0
35
,4
32
,7
25
,6
24
,0
21
,1
16
,8
80,7
78,7
56,7
49,248,2
49,447,5
45,346,3
43,238,7
40,937,3
38,735,0
34,2
26,825,9
22,818,7
0
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20
30
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80
90
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L-1
8P
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TM PER
PR
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2018 junio 2019
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.Nota: Promedios simples. Se excluye Dominica. Las cifras de 2019 corresponden a: proyecciones derivadas de presupuestos o estimaciones oficiales para el cierre de 2019.
59,4
72,5
59,5
71.769,0
0
10
20
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19
jun
io
Mientras que en el Caribe, los altos superávits primarios han contribuido a reducir el nivel de endeudamiento público
EL CARIBE (13 PAÍSES): DEUDA PÚBLICA BRUTA DEL GOBIERNO CENTRAL, 2000 A JUNIO DE 2019
(En porcentajes del PIB)
EL CARIBE (13 PAÍSES): DEUDA PÚBLICA BRUTA DEL GOBIERNO CENTRAL, 2018 Y JUNIO DE 2019
(En porcentajes del PIB)
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,9
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,1
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91,5
69,0 69,0 70,6 67,662,361,1 58,7 56,1 57,5
43,339,1
0
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40
60
80
100
120
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2018 junio 2019
3.6%
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bre
2015 2016 2017 2018 2019
América Latina y el Caribe excluidas Argentina, Haití, y Venezuela (Rep. Bol.de)
América del Sur excluidas Argentina y Venezuela (Rep. Bol.de)
América Central y México excluido Haití
El Caribe
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC) EN 12 MESES, PROMEDIO PONDERADO, ENERO DE 2015 A OCTUBRE DE 2019
(En porcentajes)
La inflación se encuentra en niveles históricamente bajos, y con tendencia a la baja
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
2,4%
27
AMÉRICA LATINA (PAÍSES SELECCIONADOS): TASA DE POLÍTICA MONETARIA EN LOS PAÍSES QUE LA EMPLEAN COMO PRINCIPAL INSTRUMENTO DE POLÍTICA,
ENERO DE 2016 A OCTUBRE DE 2019(En porcentajes)
… permitiendo una política monetaria expansiva en la mayoría de las economías de la región
Tasas de política en niveles bajos Base monetaria acelerando su crecimiento
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
Bolivia Haití
Uruguay Países dolarizados
El Caribe
AMÉRICA LATINA (PAÍSES SELECCIONADOS):CRECIMIENTO INTERANUAL DE LA BASE MONETARIA,
I TRIMESTRE DE 2016 A III TRIMESTRE 2019(En porcentajes)
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. 28
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l
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No
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Mar
May Ju
l
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No
v
2016 2017 2018 2019
Brasil Chile Colombia
México Paraguay Perú
Costa Rica Guatemala Rep. Dominicana
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: EVOLUCIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS, 2012 A 2019(En miles de millones de dólares y porcentajes del PIB)
La política monetaria expansiva ha sido complementada con un mayor uso de las reservas internacionales,
para atenuar la volatilidad cambiaria
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. 29
834829
857
812
831
859
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810
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860
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20
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20
18
20
19
Reservas internacionales (millones de dólares) En porcentajes del PIB (eje derecho)
Proyecciones
-5,3-3,0
-0,7-0,2-0,1
0,00,00,10,10,20,30,40,50,50,80,91,0
1,41,71,82,02,12,12,22,32,42,5
2,93,03,03,23,33,33,5
4,54,8
6,29,0
-10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10
Venezuela (República Bolivariana de)NicaraguaArgentina
HaitíEcuador
AMÉRICA DEL SURBarbados
MéxicoAMÉRICA LATINA
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBEParaguayUruguay
Trinidad y TabagoCuba
AMÉRICA CENTRAL Y MÉXICOChile
BahamasBrasil
EL CARIBEJamaica
Costa RicaSanta Lucía
SurinameBelice
El SalvadorPerú
AMÉRICA CENTRALSan Vicente y las Granadinas
HondurasBolivia (Estado Plurinacional de)
Saint Kitts y NevisColombia
GuatemalaGranadaPanamáGuyana
República DominicanaAntigua y Barbuda
Dominica
-25,5
En 2019, América Latina y el Caribe desacelerarán hasta un 0,1% de crecimiento
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASA DE CRECIMIENTO DEL PIB, 2019(Porcentajes, sobre la base de dólares constantes de 2010)
El número de países con crecimiento de 1% o menos
en 2019 es el más alto en muchos años
31
7
9 9 9
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5
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2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Para 2020 continúan los niveles bajos, se proyecta 1,3%AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: PROYECCIÓN DE LA TASA DE CRECIMIENTO DEL PIB, 2020
(Porcentajes, sobre la base de dólares constantes de 2010)
32
-14.0-1,4-1,3
-0,60,10,30,5
1,01,21,31,31,31,31,51,51,61,61,71,71,91,9
2,32,42,6
2,93,03,03,23,23,2
3,53,5
3,84,0
4,74,9
5,66,5
-10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10
Venezuela (República Bolivariana de)NicaraguaArgentinaBahamasEcuador
HaitíCubaChile
AMÉRICA DEL SURAMÉRICA LATINA
BarbadosMéxico
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBEUruguay
Trinidad y TabagoJamaica
AMÉRICA CENTRAL Y MÉXICOBrasil
SurinameCosta Rica
BeliceEl Salvador
San Vicente y las GranadinasAMÉRICA CENTRAL
HondurasParaguay
Bolivia (Estado Plurinacional de)Santa LucíaGuatemala
PerúColombia
Saint Kitts y NevisPanamáGranada
República DominicanaDominica
EL CARIBEAntigua y Barbuda
Guyana 85,6
América Latina y el Caribe: tasas de crecimiento anual del PIB y promedios simples, 1951-2020
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. 33
Se consolida una trayectoria de bajo crecimiento a partir del 2014 por siete años
Sustitución de importaciones5.6%
Crisis de la deuda yConsenso de Washington
2.5%
Boom de commoditties4.0%
2014-20200.5%
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19
Recomendaciones de política
34
Recomendaciones de política▪ La tendencia de bajo crecimiento de la región se relaciona con
limitantes estructurales y una demanda externa a la baja.
▪ El bajo desempeño además se traduce en un alto grado de capacidad ociosa.
▪ En el corto plazo se requieren estímulos fiscales significativos que deben ir acompañados de sostenibilidad fiscal centrados en aumentos de la carga tributaria, mayor progresividad en estructura tributaria y reformas estructurales en los sistemas de protección social.
▪ Se requiere priorizar aquella inversión que sustente un cambio de la estructura productiva para salir de la primarización de la economía en la que está atrapada y cambiar la inserción comercial de la región.
▪ Para hacer frente a la vulnerabilidad financiera y la volatilidad cambiaria es necesario privilegiar la economía real fortaleciendo los instrumentos de la política macroprudencial.
36
La relevancia de una política fiscal activa ▪ Reactivar la actividad económica demanda un mayor gasto
público en inversión y políticas sociales:
• México: Acciones para Apoyar la Economía (US$ 24.250 millones) y el Acuerdo Nacional de Inversión en Infraestructura del Sector Privado (US$ 42.951 millones).
• Chile: Plan de Protección del Empleo y Recuperación Económica (US$ 5.500 millones) y Agenda Social (aprox. US$ 1.600 millones).
• Colombia: proyecto de Ley de Crecimiento con acciones para proteger poblaciones de menores ingresos/vulnerables.
▪ Aumentar el nivel de gasto en el corto plazo, conlleva presiones alendeudamiento público que debe enfrentarse según lascapacidades diferenciadas de los países.
Con una estrategia para garantizar la sostenibilidad fiscal en el mediano plazo
▪ Crecimiento y productividad son condiciones necesarias paramantener una trayectoria de la relación deuda/PIB sostenible.
▪ La desigualdad es ineficiente y reducirla es un imperativo paramayor crecimiento y productividad.
▪ La sostenibilidad fiscal precisa de reformas estructurales en lossistemas tributarios para desmantelar la cultura del privilegio:
• Mejorar la progresividad (1% más rico), fortaleciendo losimpuestos a la riqueza, que pague más el que más tiene.
• Reducir la evasión fiscal que representa 6,3% regional.
• Reevaluar los gastos tributarios que representan 3,7% del PIBregional.
• Implementar nueva generación de tributos a la economía digital,medioambientales y relacionados a la salud pública.
37
Economía política del crecimiento
• El papel del Estado es hoy más importante que nunca.
• Los países requieren revisar su modelo y su caja de herramientas.
• Política macroeconómica requiere mayor coordinación entre los Bancos Centrales, la política fiscal y las autoridades financieras.
• Un pacto social requiere de una macro que estabilice la economía pero que priorice políticas de desarrollo sostenible.
38
39