trabajo estudio de caso sobre la viabilidad de comprar una empresa

7/26/2019 Trabajo Estudio de Caso sobre la viabilidad de comprar una empresa

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Sustentantes:Mariel Alt. Vsquez Guerra. 2016-0350

Soray Fernndez Valdez. 2016-0760n!anuel "a#rera $ernndez. 2016-0320

%os& Ariel."a!il Mieses.

Docente:"arlos "ontreras

Junio 2016Santo Domingo, Repblica Dominicana

Estudio de Caso:Modelo Plan de egocio: !d"uisici#n de Emp$es


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%ndice

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&nt$oducci#n

Tal y como se define comnmente, un plan de negocios es una gua para un empresario o

cualquier interesado sobre un negocio en particular. Es un documento que comprende todos

los aspectos relevantes de una empresa existente o de una que se planifique desarrollar enun perodo determinado. En este anlisis se revisan los aspectos tcnicos propios del

negocio, el tema del mercado, los asuntos impositivos y la parte financiera. Es una

herramienta muy importante en el proceso de una buena planificacin estratgica.

En lo relativo a este documento, se anali!a la viabilidad de que una empresa adquiera a

otra. Es oportuno que el grupo interesado evale minuciosamente todos los aspectos

relevantes de la organi!acin" con el propsito de tomar la me#or decisin respecto a la

compra.

$s an, tambin es importante que se estudie la situacin de esta corporacin, a los fines

de tomar las me#ores decisiones en cuanto al futuro de la misma. En funcin de la situacinfinanciera actual, es posible decidir las me#oras a aplicar" para obtener as mayores niveles

de rentabilidad en el corto pla!o.

%ara el caso concreto de la compa&a que ser adquirida, se propone hacer cambios en sus

variables ms importantes. En estos cambios se toma en cuenta el valor de la compa&a en

el mercado" pero tambin la forma de pago, sus pasivos y sus activos. ' la ve!, se anali!a el

comportamiento de sus ventas, su participacin en el mercado, los niveles impositivos

adecuados para el pas, los gastos relativos a la produccin, otros gastos indirectos, entre

otros. (on el o#o crtico que caracteri!a a un asesor financiero, deber tomarse la decisin

sobre la viabilidad de la adquisicin.

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Palab$as Cla'es

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!ntecedentes

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&mpacto de Cambios de 'a$iables en elResultado *pe$acional, +luo de E-ecti'o .Situaci#n +inancie$a

Cambio de /a$iablesCuenta /alo$

)otal *re+io de +o!*ra 100,000

Finan+ia!iento +on deudas 50 Finan+ia!iento +on re+ursos *ro*ios 50alan+e ini+ial in/ersin de +a*ital 50,000Finan+ia!iento *or deuda 50,000Finan+ia!iento +on +a*ital *ro*io 50,000

euda ini+ial ,500 de de*re+ia+in 11

)a!ao del !er+ado 24,000n+re!ento del !er+ado 2'arti+i*a+in en el !er+ado

n+re!ento en *arti+i*a+in en el !er+ado 1.5're+io *or unidad 7n+re!ento en el *re+io *or unidad 3.0a#or dire+ta 8+osto *or unidad9 1n+re!ento en la#or dire+ta 2.0Materias *ri!as 8+osto *or unidad9 20

n+re!ento en !aterias *ri!as 1.50

Gastos de /entas y !er+adeo 8 de /entas9 1

n+re!ento (astos de /entas y !er+adeo 0.50Gastos (enerales y ad!inistrati/os 8 de/entas9 17n+re!ento en (astos (enerales yad!inistrati/os 0.25!*uesto so#re la renta 27

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Estudio de Caso:Modelo Plan de egocio: !d"uisici#n deEmp$esa

Empresas )nternacionales, )nc., evala la posibilidad de comprar las acciones de

%royecciones )nternacionales, (orp., por un valor de mercado de *++ millones de dlares.

a empresa vendedora coti!a en los mercados de valores. Tiene activos totales por **-.//

millones y ventas anuales de 001 millones, presenta beneficio en el a&o corriente de 2*./2

millones y un margen de utilidad de un *2.345. 6e utili!ar la valoracin comparable con

otras empresas del sector o industria. a empresa tiene deudas por /.1 millones de dlares,

pero tambin balances de excedente en efectivo de .1 millones. 6egn los datos

presentados en el 0+*1, son como sigue7

8alores en miles de dlares estadounidenses.

"uadro

Estado de Resultados

Cuenta /alo$

Ventas146,4

0

"osto de /entas

Materiales 50,00

Mano de o#ra 7,440

tilidad b$uta,20

0

Gastos de!er+adeo y /entas 26,107

Gastos (enerales 31,702

!&&D!(0,(3

1

e*re+ia+in 5,500

!&&2),3

1nter&s 150

!&2),4)

1!*uestos 27 6,640tilidad neta 1,06

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1

"uadro

5alance ene$al

Cuenta/alo$es antesde la comp$a

/alo$esdespu7s dela comp$a

A+ti/o

:e+ti/o 14,42 12,32"uentas *or+o#rar 36,46 36,46

n/entarios

!aterias *ri!as 3,5 3,5n/entarios*rodu+toster!inados 4,34 4,34

'ro*iedad,*lanta y equi*o ,500 ,500

"r&dito!er+antil 0 -3,436

)otal a+ti/o 114,6)) 104,(0

Sueldos *or*a(ar 2,54 2,54"uentas *or*a(ar 6,71 6,71

eudas ,500 50,000

8otal pasi'o 1(,0 3,(0"a*itala++ionarios 103,436 4,000

)otal *asi/o y+a*ital 114,6)) 104,(0

ndi+adores ;nan+ieros +o!*arados +on otras e!*resas

(omo se puede observar en el cuadro anterior, la empresa tiene un indicador de precio

9utilidad por deba#o de la empresa ', : y las del ramo o industria, lo que resulta barata,

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El aumento en la demanda de ventas se alcan!ara en el corto pla!o con la lnea de

produccin existente. (uando el crecimiento del volumen de ventas alcance el 1+5, la

empresa requerir incrementar su capacidad de manufactura. 6e espera que el precio de

venta de la empresa por adquirir cre!ca con la tasa de inflacin anual promedio de un 05.

Ae igual manera, se incrementarn los costos de manufactura. a materia prima se

incrementar en una tasa de un *5, y los costos de mano de obra subirn aun mnimo del/5.

Su*osi+iones de "ostos de Ventas y *era+in

"uadro V

Suposiciones de Costos de /entas . *pe$aci#nAos

Est$uctu$a de datos nidades &nc$emento 0 1 2 ( ))a!ao del !er+ado Miles 2.00 24,000 24,560 2,131 2,71 30,304 30

'arti+i*a+in .00 14 27 36 5 5

're+io unitario 3.00 7.00 76.22 74.51 40.46 43.2 4

Costo del p$oductoMateriales =nidad B 1.50 20.00 20.30 20.60 20.1 21.23 2

a#or dire+ta =nidad B 2.00 1.00 1.34 1.77 20.16 20.57 2

astos ope$aci#n eimpuestos

Gastos de /entas y!er+adeo de /entas 0.50 1.0 1.1 1.1 1.2 1.3 1

Gastos ad!inistrati/os de /entas 0.25 17.0 17.0 17.1 17.1 17.2 17

!*uesto so#re la renta 27 27 27 27 27 2

Gastos de "a*ital *ara la ?*ansin

a inversin en activos fi#os permanecer invariable en los dos primeros a&os. a empresa

aumentar su produccin durante este perodo haciendo eficiente la planta actual. 6in

embargo, para los a&os 2 y /, se necesitar de una expansin, lo que incrementar

significativamente los gastos de capital. a depreciacin permitir un escudo fiscal de

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euda ini+ial ,500?+edente de e:e+ti/o 6,500i/idendo ao #ase 2,000

Ad!inistra+in de "a*ital de )ra#aDo

(omo mecanismo de compensar las ventas y sacrificio de mercadeo, la empresa ha buscado

la lealtad de los clientes con una poltica crediticia flexible. Esta poltica afecta el

requerimiento de capital de traba#o. %or cada da adicional que los clientes tardan en pagar,

se agrega el ingreso de otro da de ventas a cuentas por cobrar, en lugar de recibir el

efectivo. a situacin actual incluye los das de cuentas por cobrar.

a poltica de crdito estandari!ada por la empresa es de + das, y se entiende que la

empresa puede ba#ar a 2+ das, reali!ando un mayor esfuer!o para cumplir con ella sin

sacrificar ventas. Ae igual manera, se espera me#orar la administracin de inventarios. El

balance general muestra el importe de


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(on estas proyecciones la utilidad neta se incrementar en un **.45, de


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equeri!iento de "a*ital de )ra#aDo

(on el clculo de los das promedios, se determina el valor de las partidas que integran el

requerimiento de capital de traba#o Bactivo y pasivo corrientes):

"uadro

P$on#stico Capital de 8$abao eto

Cuenta!?o

0!?o

1 !?o 2 !?o ( !?o ) !?o

!cti'o co$$iente

"uentas *or +o#rar36,4

615,32

7 32,205 50,752 71,0 3,36

n/entario !aterias *ri!as 3,5 4,577 13,320 14,347 23,75 2,563n/entario *rodu+tos

ter!inados 4,3416,76

6 26,0 36,115 6,450 54,35

alan+e !Cni!o de e:e+ti/o12,32

21,7

0 33,435 7,36 62,23 74,71

8otal acti'o co$$iente61,6))

62,1)1

10,)60

12,60

20(,32

23,4)(

Sueldos *or *a(ar 2,54 ,55 7,150 ,64 13,02 16,34

"uentas *or *a(ar 6,71 13,10 20,7 24,0 37,130 6,57

8otal pasi'o co$$iente3,(0

14,66

24,6)4

(,)3

0,1

62,06

"a*ital de tra#aDo52,33

6,7

3 77,41311,1

2153,42

16,3

7

Cambio en el capital det$abao

4,6

(((,()

0(6,(4

3(3,6(

2)(,11

)

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a empresa proyecta el balance mnimo de efectivo que debe tener para poder llevar a cabo

sus operaciones. 6e tiene entendido que no se percibir intereses por estos saldos mnimos.

El capital neto de traba#o se obtiene restando a los activos corrientes los pasivos corrientes.

'ronsti+o de FluDo de :e+ti/o i#re

(on los datos antes calculados podemos pronosticar los flu#os de efectivo libre de la

empresa para los cinco a&os siguientes. Aatos adicionales como depreciacin e inters son

incluidos en el flu#o.

"uadro

P$on#stico +luo de E-ecti'o ib$eCuenta !?o 0 !?o 1 !?o 2 !?o ( !?o ) !?o P$on#stico

uo dee-ecti'o lib$emiles de


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6. "r&dito !er+antil -3,436 -3,436 -3,436 -3,436 -3,436 -3,436

4= 8otal acti'o104,(0

104,(6

01,2

(211,4

124,33

3 ((1,)16Pasi'os

4. "uentas *or *a(ar ,304 17,664 27,67 34,5 50,154 62,406. eudas 50,000 50,000 50,000 54,30 60,00 60,00

10= 8otal de pasi'os 3,(0 64,66 44,6)4 36,433110,16

4 122,1)Capital p$opio de

los accionistas11. "a*ital *ro*io al

ini+io 4,000 3,62 77,63611,77

2165,43

2 204,602

12. =tilidad neta 1,677 71,74106,00

01,37

144,1113. i/idendos -2,000 -,45 -33,40 -64,46 -3,31 -15,371

1. A*orta+iones de+a*ital 50,000 0

1=Capital p$opio de

los accionistas ),000 (3,632 44,6(6

11),44

2

16,(

2 20,60216= 8otal pasi'os .

capital p$opio104,(0

104,(6

01,2

(211,4

124,33

3 ((1,)16 Di-e$encia 0 0 0 0 0 0

os dividendos se obtienen del cuadro pronstico de efectivo libre

El valor en libros de las acciones de la empresa por adquirir disminuir en el a&o *,

conforme la empresa produ!ca su capital de traba#o y pague los ahorros como parte de un

dividendo grande. Entonces el valor en libros de la empresa aumentara segn se expanda.

stado de FluDo de :e+ti/o 'ro:or!a

"uadro VEstado de +luo de E-ecti'o P$o-o$ma Miles


20/20

3. "a!#io en el +a*ital detra#aDo

. "uentas *or +o#rar 21,65-

16,474 -14,57 -20,32 -22,270

5. n/entario-

13,01-

1,076 -15,042 -16,13 -17,263

6. "uentas *or *a(ar 4,360 ,7 10,412 11,700 12,674= E-ecti'o acti'idad de

ope$aci#n 6),126 6,20 3,0126,)3

2 163,33

4. Gastos de +a*ital -5,000-

10,000 -15,000 -20,000 -4,000. tras in/ersiones 0 0 0 0 0

10= E-ecti'o acti'idad dein'e$si#n ,000

10,000

1,000

20,000 ,000

11. 'r&sta!o neto 0 0 4,30 1,66 0

12. i/idendos-

,45-

33,40 -64,46 -3,31 -15,37113. A*orta+iones de +a*ital 0 0 0 0 0

1)= E-ecti'o acti'idad deFnanciamiento

)3,3

((,)0

60,2)

31,6)

1),(41

1= Cambio en el e-ecti'o4G10G1); 3,1)1 12,(6 1(,61 1),)4 16,22

Valida+in +a!#io ene:e+ti/o 8:e+ti/o ao a+tual

- e:e+ti/o ao anterior9 ,11 12,365 13,561 1,47 16,224

6i al efectivo del balance general del a&o actual se le resta el anterior, se validar el cambio

en el efectivo mostrado en el punto *1, del cuadro anterior.

Conclusiones

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