théorie de l’information

Théorie de l’information

Introduction

Rappel : Les cinq conditions de la CPP

1. Atomicité 2. Produits homogènes3. Libre entré/sortie4. Information parfaite5. Mobilité parfaite des « inputs »

Ces cinq conditions ne sont pratiquement jamais réalisées. Elles servent de référence (benchmark)

Introduction

Rappel : Les cinq conditions de la CPP

1. Atomicité2. Produits homogènes3. Libre entré/sortie4. Information parfaite5. Mobilité parfaite des « inputs »

Monopole, duopole, oligopole, jeux

Concurrence monopolistique

Barrière à l’entrée

Information imparfaite

Acquisition d’information est coûteuse et exigeante: donc il y a la présence d’un coût d’opportunité

Donc l’information a une valeur intrinsèque, surtout en situation d’asymétrie d’information

Introduction

Analyse de défaillances de marché causées par l’existence d’asymétries d’information entre agents

Le marché des « citrons » d’AkerlofLa sélection adverseL’aléa moralLe problème du principal-agent


Le marché des citrons

La sélection adverse

Le hasard moral

Le problème du principal-agent

Le marché des « citrons »

En théorie, la prix révèle la qualité

Akerlof 1970 « The Market for Lemons » Les conséquences d’une asymétrie d’information sur le

fonctionnement du marché des voitures d’occasion.

Hypothèses 2 types de voitures: bonnes ou défectueuses (« lemons ») Le vendeur connaît la qualité de son véhicule L’acheteur ignore la qualité des véhicules vendus

Comment ceci affecte-t-il l’équilibre de marché?


L’acheteur n’observe pas la qualité des véhicules. Prix proposé = qualité moyenne sur le marché.

Le vendeur d’un « citron » Reçoit un prix > qualité du véhicule. Aucun intérêt à révéler la qualité du véhicule

Le vendeur d’une voiture de bonne qualité Reçoit un prix < qualité du véhicule. Aucun intérêt à vendre le véhicule Hyp.: le vendeur ne peut pas révéler la qualité

Offre Les mauvais véhicules restent, les bons quittent le marché Donc la qualité moyenne des véhicules proposés diminue

Demande En conséquence, les acheteurs revoient à la baisse leur prix Les acheteurs anticipent qu’à terme, seuls les citrons restent

Le marché L’interaction O-D fait qu’à terme, le marché disparaît Théoriquement, un tel marché ne dure pas longtemps



En résumé, sur le marché des véhicules d’occasion La qualité entre véhicule varient fortement Acheter un véhicule d’occasion reste coûteux Cacher un problème est facile et gratuit

Donc, un acheter un véhicule d’occasion est risqué.

Pour pallier au risque Législation sur les vice-cachés Les concessionnaires

Exemple de la fraude aux baladeurs MP3 sur eBay

Certains hackers remplacent la programmation de baladeurs de faible capacité (128-512MB, peu couteux) pour qu’un ordinateur croit que le baladeur à une capacité plus grande (4-8GB), et le vendre plus cher.

Les vendeurs de baladeurs de qualité, plus couteux, sont évincés d’eBay, ne pouvant vendre leurs stocks.

Le marché s’effondre quand le feedback négatif sur les fraudeurs devient trop élevé

eBay: un exemple de marché des « citrons »

eBay: un exemple de marché des « citrons »

En théorie, eBay a un mécanisme de retour d’information de l’acheteur qui qualifie l’honnêteté du vendeur

Ce processus vise à exclure les articles de mauvaise qualité en révélant l’information cachée

Mais les fraudeurs élaborent des ventes limitées afin de construire des mécanismes de retour d’information faussement positifs




Le hasard moral



La sélection adverse apparaît dans une situation où la qualité d’un bien n’est pas perceptible avant la réalisation de la transaction ou du contrat.

On parle d’opportunisme précontractuel, faisant suite à une situation d’asymétrie informationnelle.

o Le marché des citronso Le marché des sub-primeo Le marché des assurances

Exemples de sélection adverse

L’assurance automobile Deux qualités des chauffeurs (bon/mauvais) Probabilités différentes d’avoir un accident Si l’assureur se base sur la probabilité moyenne Quel effet sur la demande d’assurance ?

L’assurance médicale Deux types de personne : bonne/mauvaise santé Probabilités différentes de tomber malade Donc ce marché peut disparaître ! Il est donc en partie public: Sécurité Sociale

Révélation de l’information

Les mécanismesRévéler l’information avant la transactionVoitures d’occasion

Contrôle technique Suivi du véhicule

Marché du travail Diplômes Périodes d’essai

Assurances médicales Bilan de santé, âge limite Patrimoine génétique ?




Le hasard moral


L’alea moral

Le marché de l’assurance apparaît dans une situation où la qualité d’un bien

n’est pas perceptible lors de l’exécution de la transaction.

On parle d’opportunisme post-contractuel, dû à une situation d’asymétrie d’information après signature du contrat.

Par exemple, un chauffeur bien assuré n’a plus autant d’incitation à conduire prudemment qu’un chauffeur non assuré

Exemples d’alea moral

Le marché de l’assurance automobile Assurance faible (prudent) / forte (prise de risque) La prudence du chauffeur est donc modifiée en

conséquence du contrat d’assurance Or, l’assureur ne peut pas observer le niveau de prudence

(asymétrie informationnelle post-contractuelle)

Le marché du travail Le niveau de rémunération dépend + ou - de l’effort L’incitation à l’effort dépend du contexte (ex: CDD / CDI) L’employeur n’observe pas facilement l’effort Risque pour l’employeur (asymétrie informationnelle post-

contractuelle)

Restaurer des incitations adéquates

Pour réduire l’asymétrie d’information, il faut mettre en place des mécanismes de surveillance ou d’incitations

AssurancesFranchises Bonus/malus

Marché du travailIncitations Stock-options




Le hasard moral



Définition

Une relation d ’agence est un contrat dans lequel une personne (le principal) engage une autre personne (l’agent) pour exécuter en son nom une tâche.

Exécute

Embauche


On parle de relation principal-agent. Asymétrie informationnelle : l’agent en sait plus

que le principal sur le travail à effectuer L’agent peut alors réduire son effort (dans son

propre intérêt) sans que le principal ne le remarque.

Exécute

Embauche

Ce cadre conceptuel permet d’identifier et de traiter des situations d’asymétrie informationnelle dans le contrat lui-même

Mécanisme de révélation de l’informationMécanisme de contrôle (monitoring)Mécanisme d’incitation

Distorsions des structures d’incitation Comportement de « rent-seeking »


Exemple de relation principal-agent

Le principal est l’ensemble des actionnaires Un personne qui détient des actions d’une entreprise

est un actionnaire Elle veut que la firme soit profitable (ROI) L’agent: le PDG de l’entreprise Conduit les affaires de l’entreprise Rapporte les résultats au principal Asymétrie informationnelle importante Un rapport par trimestre Résultats « déguisés » Justification hasardeuses ou fantaisistes

Le principal peut : Inciter le PDG sur ses résultats : stock options Engage un cabinet d’audit (certification des

résultats et bilans comptables)


Embauche

Exécute

Engage

Contrôle

Mais le cabinet d’audit cabinet est lui même une agence et est donc soumis également au problème de la relation principal agent


Embauche

Exécute

Engage

Contrôle

Illustration : le cas Enron (Décembre 2001) 23 milliards de dollars de dettes cachées !!

Enron et Arthur Andersen ont falsifié les comptes ! AA fut fermé en 2002 pour falsification de comptes


Embauche

Exécute

Engage

Contrôle

La relation principal-agent

Enron illustre le problème des contrats Sans structure d’incitation: recherche de l’intérêt

personnel Structure d’incitation : réconcilier l’intérêt personnel

avec l’intérêt de l’entreprise Structure d’incitation non appropriée produit des

recherches de rente (rent seeking behaviour: PDG) Le rôle des agences de contrôle est de rectifier les

situation d’asymétrie informationnelle Les agences de contrôle peuvent aggraver le problème

si elles même exécutent mal leur travail Agences de notation dans la crise des subprimes

A retenir

Le marché des « citrons » Asymétrie informationnelle Sélection adverse (antisélection) Aléa moral (Hasard moral) Opportunisme précontractuel Opportunisme post-contractuel Structure d’incitation Information révélée Agence de contrôle (monitoring)

théorie de l’information

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