Korea Investment-Business Club Market Research

VOL. I...No. 1 The Business Club, April. 11, 2015

아마존의 한국 공습?

아마존의 한국 진출과 이에 따른 여파

Figure 1올해 한국에 진출할 예정인 미국 대형 쇼핑 업체인 아마존

4 월호를 들어가며

김희중 (hvk5120@gmail.com)

첫 번째 기사는 아마존의 한국 진출에 대해 다루었습니다. 아마존이 한국에 진출하면서 온라인 쇼핑시장

뿐만이 아니라, 유통업계에도 큰 파장을 일으킬 전망입니다. 이케아(IKEA)와의 경우처럼 특정 유통업계와

파트너쉽을 맺어 소비자에게 다가갈 것으로 예상되는 가운데, 아마존이 한국에서 성공할 수 있을지, 한국 온라인

쇼핑시장과 유통업계에는 어떠한 영향을 미칠지 조사하였습니다.

두 번째 기사는 달러화의 강세가 미국 회사들에게 어떠한 영향을 미치고 있는지 다루었습니다. 달러화의

강세가 지속되면서, 미국 소유의 다국적 기업들이 수출에 어려움을 겪는 가운데, 달러화 강세의 이유와 향후 금리

인상을 가늠할 수 있는 지표들에 대해서 다루었습니다.

세 번째 기사로 희귀 광물인 네오디뮴에 대해서 다루었습니다. 네오디뮴이란 모든 전자제을 만드는데 핵심

자원으로 쓰이는 광물 중 하나로, 대부분의 생상량이 중국에서 오고 있습니다. 이 희귀 광물의 미래 가치와 어떠한

형태로 사용되고 있는지 다루었습니다.

즐겁게 읽어 보시길 바라며, 귀하에 도움이 되었기 바랍니다. 감사합니다.

아마존의 한국 진출과 파급 효과

김희중 (hvk5120@gmail.com) 신민경(minniemin93@outlook.com)

이찬회(elee0531@gmail.com)김혜라(hik5142@gmail.com)

Summary

국내 온라인 쇼핑몰은 약 1 조 8 천억원의 시장 규모를 가지고 있으며, 성장률이 둔화되어 있지만 모바일 쇼핑을

기점으로 점차적으로 성장세에 있습니다. 무엇보다 해외 직구가 늘어남에 따라 온라인 쇼핑 시장은 제 2 의 전성기를 맞고

있으며, 따라서 이와 관련된 업계들뿐만이 아니라 유통 업계에도 지각변동이 일어나고 있습니다.

이번 아마존이 한국 진출을 성공하기 위해서는 3 가지 요건이 필요합니다. 첫째, 미국에서와 같은 간편결제 시스템을

정착시켜야 합니다. 이를 위해서는 개인 신용정보를 회사 서버에 저장할 수 있는 등 규제 변화가 필요할 것입니다. 둘째, 해외

직구족을 타겟층으로 잡아야 합니다. 이미 국내 온라인 쇼핑시장은 포화 시장이지만, 직구시장은 확대되어 가는 추세입니다.

셋째, 빠른 배송을 위해 국내 유통 업계와 파트너쉽이 필요합니다. 그 예로 이케아(IKEA)가 한국 진출 시, CJ 대한통운과

파트너쉽을 맺은 것과 유사합니다.

아마존이 한국 진출 시 국내 유통업계와 파트너쉽을 맺는다는 가정 하에, 대상 업체중 현대로지스틱스가 가장

경쟁력이 있어 보입니다. 하지만 이 파트너쉽은 현대로지스틱스가 국내 택배시장의 점유율은 높여 주지만, 실질적인 이득은

크지 않을 것으로 예상됩니다.

온라인 쇼핑시장의 배경

이미 포화시장이라고 여겼던 국내 온라인쇼핑과 유통업계에 지각 변동이 일어나고 있습니다. 미국 거대기업인

아마존 (Amazon Inc.)이 한국 진출을 선언하면서 국내 온라인 서점 업체인 알라딘에서 부터 인터파크, 롯데하이마트 등

온라인 쇼핑몰뿐만이 아니라 온/오프라인을 같이 운영하고 있는 업체들에게도 큰 영향이 미칠 것으로 보입니다. 아마존이

이러한 회사들에게 어떠한 영향을 주는지도 중요한 분석 요소이지만 이 기업이 한국에서 성공을 할 수 있을 것인가, 또한

온/오프라인쇼핑몰 시장 이외 다른 업계들에 어떠한 영향을 미칠지 조사해 보았습니다.

Figure 2출처: 공정거래위원회

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단위

: 십억원

온리인쇼핑몰운영형태별거래액

On/Offline몰

Online 몰

계

국내 온라인 쇼핑몰은 크게 두 가지로 나누어 지는데 온라인 몰의 예로는 인터파크, 옥션, G 마켓 등 오픈마켓이나

개인 온라인 쇼핑몰을 예로 들을 수 있습니다. 온/오프라인몰 같은 경우 롯데닷컴, Hmall, 롯데마트, 이마트 등 오프라인

매장을 가지는 동시에 온라인에서도 물건을 판매 하는 형태를 말하고 있습니다. 이렇게 한국이 온/오프라인을 동시에

운영하고 있는 경우가 비일비재해 아마존의 경우 온/오프라인 뿐만 아니라 오픈마켓 또한 도전할 가능성이 있어, 두 산업 모두

살펴볼 필요가 있습니다.

현재 국내 온라인시장의 대표적인 예로는 오픈마켓을 들 수 있습니다. 오픈마켓 시장에는 옥션 &

G 마켓(이베이코리아)가 선두 기업으로, 11 번가와 인터파크가 그 뒤를 따르고 있습니다. 샵 N 의 경우 아직 점유율이 높지는

않지만 네이버의 지식 쇼핑을 중심으로 점유율을 높이려고 하고 있는 추세입니다. 현재 이 4 개 회사의 오픈마켓 시장

점유율은 98.7%으로 2014 년 약 18 조 4 천억원의 시장규모를 가진 것으로 추산되었습니다. 오픈마켓 시장은 전자제품, 의류

및 패션용품, 그리고 화장품 및 미용용품에 주력하고 있습니다.

Figure 3출처: 한국온라인숖이협회

온/오프라인시장의 경우 주로 백화점이나 대형쇼핑몰이 대다수의 점유율을 차지하고 있습니다. 5 개의 주요

백화점계열 인터넷쇼핑 시장규모는 점차적으로 커지는 추세를 보이고 있습니다. 하지만 2010 년 연간 31.0%의 성장을

기점으로 성장세는 매년 둔화되고 있으며, 2011 년 22.5%, 2012 년 10.3% 성장을 보였습니다. 특히나 PC 부분의 경우

2013 년 -4.9% 성장, 2014 년과 2015 년에는 각각 -11.9%와 -7.1% 성장 할 것이라고 전망되었습니다. 하지만 모바일

인터넷쇼핑은 동기간 94.0%와 75.0% 성장할 것으로 전망되고 있습니다. 따라서 인터넷쇼핑의 성장력은 둔화되었으나,

모바일쇼핑은 지속적으로 성장할 것으로 예측 할 수 있습니다.

Figure 4출처: 한국온라인쇼핑협회

단위: 십억원 2009 2010 2011 2012 2013 2014

옥션, G마켓, 11번가, 인터파크, 샵N 9,600 12,100 13,300 14,900 16,390 18,400

유통업과 온라인쇼핑업계의 관계

택배 시장의 경우 지난해 7.5% 성장한 것으로 나타났습니다. 이는 인터넷쇼핑 시장의 성장과 해외직구 등 구매경로

다변화의 결과인데, 특히 작년 해외 특송 수입물량은 전년 대비 25.3% 늘어난 1,722 만건으로 집게 되어, 수입액이 사상 처음

10 억 달러를 넘어섰습니다. 따라서 유통업과 온라인 쇼핑업계는 공생 관계가 형성된 것으로 보여 집니다.

유통업의 사업부분 중, 아마존과 관련된 사업으로는 TPL (Third Party Logistics) 사업이 있습니다. 이 사업의

시장규모는 약 8 조원 대로 전체 물류시장의 약 7.9%에 해당되는 것으로 추정되며, 단기적으로는 5~10%, 중장기적으로는

20~30%의 성장세를 이어갈 것으로 전망됩니다. 아직 국내 기업의 제 3 자물류 활용률은 2013 년 65% 수준으로, 일본의

70%나 북미/유럽의 80~90%에 비해 낮은 수준에 머물러 있으나 중장기적 성장세를 이어간다면 지속적인 성장 가능성이

있습니다. 따라서 아마존이 한국진출시, 이케아 (IKEA)가 CJ 대한통운과 제휴 한 것과 같이 택배업체와 TPL 계약을

체결한다면 유통업계의 큰 호황을 예측해 볼 수 있습니다. 특히나 대부분의 아마존 사용자가 직구족인 것을 감안한다면 국내

유통업계에 큰 힘이 될 것으로 예상됩니다.

Figure 5출처: 한국소비자원

아마존의 한국 성공 가능성

아마존은 한국의 젊은 층을 중점으로 하는 직구족을 노릴 것으로 전망됩니다. 최근 온라인 쇼핑을 통한

해외쇼핑몰직접구매가 급증하고 있으며, 관세청에 따르면 2013 년 해외 직구는 약 11,159 만 건에 이르며 이는 약 1 조

400 억원에 달하고 있습니다. 거래 건수는 작년에 비해 40.5% 성장하였으며 액수 또한 47.1% 증가하여, 아마존이 한국의

직구족만 타깃으로 삼아도, 상당한 수익을 올릴 수 있을 것으로 예상됩니다. 또한 국가별 전자 상거래 물품 직구현황을

살펴보면 미국에서 들어오는 물품이 75%로 압도적으로 많아, 향후 전자상거래 양대 산맥을 이룰 알리바바(Alibaba Inc.) 와의

경쟁에서도 우위를 가지고 있다고 할 수 있습니다.

Figure 6출처: 관세청

국가 미국 중국 독일 홍콩 일본 기타 합계

건수 8372 1276 488 345 184 494 11159

비율 75 11 4 3 2 5 100

국가별 전자상거래 물품 수입통관 현황 (2013) 단위( 천건, %)

다만 아마존이 우려해야 할 것은, 미국에서와 같이 낮은 가격의 물품 판매 가능성입니다. 한국 소비자들을 직구의

세계로 이끄는 가장 큰 요인은 낮은 가격인데, 이러한 가격대를 한국에서도 책정할 수 있을지 의문이 있으며, 삼성이나

LG 전자에서 직접 운영하는 하이마트 등 소매점을 보호하기 위해서라도 국내 업체들이 출고가를 높일 수 있습니다. 이러한

상황에서 아마존이 가격을 무리하게 낮춰서 판매한다면, 아마존의 순이익은 생각보다 적어질 수 있습니다. 실제로 2010 년

이후로 매출은 꾸준히 늘어나고 있으나, 아마존의 순이익은 점차 줄어들고 있는 추세이며, 아마존이 무리한 출혈경쟁을 하는

것이 아닌지에 대한 주의가 요망됩니다.

Figure 7출처: SEC Amazon Inc. 10K

아마존의 원클릭 페이먼트 한국에서 가능한가?

미국 아마존의 가장 큰 장점이라고 하면 원클릭 페이먼트 시스템을 기반으로 한 빠른 배송과 유통망 구성에 있을

것입니다. 따라서 아마존의 한국 진출시 이 원클릭 메이먼트 시스템을 구성할 수 있을지가 아마존의 한국 성공에 큰 관건이 될

것입니다. 현재 아마존 코리아는 국내에 데이터 센터 건립을 추진하는 등 한국 시장에 맞는 원클릭 페이먼트 시스템을 구축

준비 중입니다.

원클릭 페이먼트 시스템이란, 신용카드 정보를 아마존 인터넷 사이트 내에 저장하여 후에 다시 정보를 입력하지

않아도 되는 간편결제 시스템을 말합니다. 다만 미국과 달리 한국에서는 규제로 인해 개인 신용카드 정보를 개인 회사 서버에

저장하지 못하여 국내 시장에서 적용되는 사례가 없습니다. 하지만 최근 금융위가 보안성 심의 제도를 폐지하겠다고 밝히는

등 규제 완화의 움직임이 보이며 간편결제 시스템의 현실화가 높아지고 있습니다.

현재 BC 카드사는 ‘페이올’ 이라는 결제 수단을 선보이고 있는데, 이는 주요 온라인 쇼핑몰 (지마켓, 11 번가, 옥션,

네이버, CJ Mall, 교보문고, GS Shop 등)에서 이용되고 있습니다. BC 카드사는 액티브 X 가 필요 없게 하여, 소비자의

편리함을 추구한 결과 빠른 속도로 결제액과 가맹점 수를 늘려나가고 있습니다. 하지만 이 페이올 시스템을 이용하기

위해서는 BC 카드 홈페이지나 쇼핑몰 결제창에서 서비스 가입을 하는 등, 총 5 단계를 거쳐야 한다는 단점이 있습니다. 이에

반해 아마존의 원클릭 페이먼트는 신용카드 번호와 CV 넘버만 입력하면 되어 더욱 간편하다는 장점이 있습니다.

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Amazon Net Sales vs. Net Income

Net Sales Net Income

Figure 8출처: 비씨카드

아마존의 간편결제 시스템이 도입된다면 새로운 것과 편리한 것을 갈망하는 소비자 심리에 맞춰 아마존의 사업

확장에 큰 도움이 될 것으로 기대되며, 원클릭 페이먼트는 아마존이 특허권을 가지고 있는 시스템이기 때문에 선두 주자로

나설 것으로 예상됩니다.

아마존의 파트너쉽?

위에서 언급된 바와 같이 미국 아마존의 특색들이 한국 시장에도 적용 되어 아마존이 국내에서 성공적인 진출을

한다면, 가장 큰 수혜를 받는 사업 중 하나는 물류업계가 될 것으로 전망됩니다. 현재 국내 유통업계는 4 강구도로 나뉘어져

있습니다. 2014 년 대한통운과 CJ GLS 가 합병되면서, CJ 대한통운은 업계 점유율 37%로 1 위를 달리고 있는 가운데, 경쟁

업체들과 대형 온라인 쇼핑몰의 전략적 제휴가 이루어 질 것으로 예상됩니다. 작년 12 월 이케아 (IKEA)가 한국에 진출하며

배송 파트너로 CJ 대한통운을 선정한 것처럼, 아마존 또한 독자적인 배송 파트너를 선택할 가능성이 높습니다.

Figure 9출처: 한국통합물류협회

구분 인터넷 쇼핑 모바일 쇼핑 전체

총 이용액 ↑32.6% ↑51.7% ↑41.3%

일평균 결제빈도 ↑31.1% ↑44.2% ↑37.9%

PayALL 서비스 이용현황9월 22일 전후 60일 기준

현대로지스틱스는 현대그룹의 자회사로써 국내 물류시장뿐만이 아니라 해외 네트워크 강화에 힘써왔다는 장점이

있습니다. 무엇보다 가격 경쟁력과 효율적인 물류 시스템을 바탕으로 아마존 등 다수의 대기업이 인정하고 계약을 체결하고

있습니다. 그 예로 들어 현대글로비스는 브라질에서 자동차 물류를 담당하다 그 가능성을 인정받아 해외 다국적 기업을

상대로 한 종합물류기업으로 성장하고 있습니다. 이는 현대그룹과 아마존이 향후독자 배송업체를 선정시 좋은 선례로 사용

될 것으로 예상됩니다.

뿐만 아니라 해외배송 대행에 특화된 현대로지스틱스는 아마존의 해외 물량을 다루는 데에도 강점을 보일 것이라고

예상됩니다. 현대로지스틱스는 ‘아이딜리버’라는 해외배송 대행 사이트를 설립하고 해외 직구 시장의 급성장과 함께 물량의

급증 현상을 겪고 있습니다. 현재 미국 델라웨어 물류센터를 기반으로 네트워크를 전세계에 걸쳐 30 개 법인으로 확장하는

계획을 추진 중에 있습니다. 따라서 해외 물품을 한국으로 배송해야 할 경우 현대글로비스를 바탕으로 한 현대그룹이

우선권을 가질 것으로 보입니다. 해외 물류와 더불어, 국내 택배 시장 규모 2 위의 현대로지스틱스는 수도권에 물류센터를

가지고 있어 물류이동에 용이하고 아마존 코리아 본사와 소통하는 데에도 유리할 것입니다.

아마존의 배송비용 전망

2010 년부터 2014 년 5 년동안 아마존의 매출은 160% 성장 하였습니다. 그 동안 배송이익 (shipping revenue)은

238% 증가하였으며, 배송지출 (shipping expense)은 276% 증가하였습니다. 배송이익에는 아마존 Prime 멤버십의 일부와

아마존 배송 시스템의 이익금이 포함되어 있으며, 다른 배송회사가 받는 이익금은 제외되었습니다. 하지만 이러한

성장세와는 대비되게, 배송이익은 동기간 32 억 9 천 3 백만 달러가 증가한 반면, 배송지출은 61 억 3 천만 달러가

증가하였습니다.

따라서 아마존은 배송비용을 낮추거나 아마존 프라임 비용을 높일 것으로 예상됩니다. 아마존의 경영 철학을 고려해

보았을 때 소비자에게 부담을 주는 것보다 배송비용을 낮추는 쪽의 방향을 채택할 가능성이 높아, 국내 업체들에게 큰

부담감이 될 가능성이 높습니다.

Figure 10출처: SEC Amazon Inc. 10K

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Amazon Shipping Expense and Revenue

Shipping Expense Shipping Revenue

Figure 11 출처: SEC Amazon Inc. 10K

아마존과 한국

아마존이 한국에서 성공하기 위해서는 위에서 말한 것과 같이 넘어야 할 여러 장벽이 있습니다. 정부의 규제완화

의지를 비롯해 여러 긍정적인 요소가 있지만 해외 가격을 국내에서도 유지 할 수 있을지에 대한 의구심이 남아있는 등

부정적인 요소도 있습니다. 현대로지스틱스 등 여러 물류기업이 아마존과 파트너쉽을 맺고 싶지만, 아마존의 현재 처한

상황에서 물류업체들의 얼마나 큰 이윤을 남길 수 있을지는 두고 봐야 할 일입니다.

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Amazon Annual % Change in Net Sales, Shiping Expense and Shipping Revenue

Net Sales Shipping Expense Shiping Revenue

달러화의 강세가 불러온 나비효과

김희중 (hvk5120@gmail.com)

미 달러화는 지난 6 개월 동안 약 15% 강세를 보여 왔다. 이 달러화의 강세는 실물 경제에 직간접적인 영향을 많이

끼쳤는데, 무엇보다도 실제 이자율을 인상 시키는데 주요 요인이 되었다.

Figure 12지난 6개월 미 달러화 그래프. 기존 대비 15% 절상되었다. 출처: CNBC.com

물론 달러화와 실제 이자율이 직접적으로 관련이 된 것은 아니다. 하지만 달러화는 유가에 직접적인 영향을 주고,

유가는 인플레이션에 큰 영향을 주어 명목 이자율이 낮아도 실제 이자율이 높게 나타나는 현상이 벌어지게 된다.

원자재 시장에서 유가를 거래할 때 주로 달러화를 사용하게 되는데, 달러 가치가 상승하면 원유를 구입하는 비용을

줄일 수 있다. 따라서 생산국의 입장에서는 수익을 높이기 위해 생산을 증가, 유가 하락을 부추기고 있다. 그 외의 다른

지정학적 이슈들과 일본 중앙은행의 양적 완화, 지난주 실행된 유럽 중앙 은행의 양적 완화 기대감 등이 달러 강세와 유가

하락을 부추기게 되었다.

유가가 하락하며 자연스레 제조업 관리자 지수 (Manufacturing PMI)와 소비자 물가지수 (CPI)를 끌어 내리며 물가가

전체적으로 하락 하였다.

Figure 13독일과 미국의 제조업 관리자 지수. 출처: Tradingeconomics.com

Figure 14 미국과 유로 지역의 인플레이션 변화. 출처: Tradingeconomics.com

인플레이션이 완화되면서, 미 연방 준비 은행이나 유럽 중앙 은행이 초 저금리를 유지해도 기업들에게는 그 효과가

미미하게 나타나게 된다. 즉, 중앙 은행에서 금리를 낮춘다 해도 기업들이 부담하는 실제 금리는 상승하게 된다는 것이다.

Figure 15미국의 실제 금리 추이. 자료 출처: FRED

이러한 기업들의 부담은 이번 미국 GDP 에서 여실히 보여주고 있다. 지난 30 일 발표에 따르면 4 분기 GDP 는 2.6%

상승할 것으로 발표 되었는데, 이는 3 분기 5.0% 상승에 반해 상당히 저조한 기록이다. 특히 투자 부분의 약세가 두드러

졌는데, 각각 3 분기에 비해 비거주용 고정자산 (Nonresidential Fixed Investment) 은 0.8% 하락하고, 비거주용 건설설비

(Nonresidential Structure Investment) 는 7.8% 하락 하였다. 게다가 주거용 고정자산 (Real Residential Fixed Investment)는

5.6% 하락하며 우려감을 자아낸 것이다. 또한 이번 어닝시즌 동안 대부분 기업들의 실적이 악화됨에 따라, 금리 상승에 따른

부채 관리에 어려움이 커져 설비 투자 역시 이에 영향을 받아 악화될 전망이다.

이에 따라 미 연방 준비 은행이 금리 인상을 하는데 논란이 일고 있다. 명목 금리까지 인상이 된다면 기업들의 부채

관리에는 더욱 큰 부담이 가중 될 것이고, 기업 실적 악화가 더욱 커질 것으로 전망되기 때문에 기정 사실화된 기준 금리

인상이 늦춰 져야 한다는 여론이 형성되고 있는 상황이다. 연준 은행이 기업들의 실적 보다는 고용률과 개인소비지출을

중점으로 금리 인상 시기를 조율한다지만 시장과 소통하겠다는 옐렌 의장은 이러한 목소리를 묵고 하지 않을 가능성도 있다.

현재 소비자 기대 인플레이션은 2.8%대를 형성하고 있어, 연준의 입장에서는 실제 금리에 대해 큰 고민을 하고 있지

않을 것이다. 실제금리 기대치가 마이너스인 상황에서, 연준은 낮은 금리가 소비자 지출을 늘리고 있다고 생각하고 있는

것이다. 실제로 개인소비지출 지표 또한 금융위기 이후 양호한 실적을 보이고 있다.

Figure 16기대 실제금리. 자료 출처: FRED

Figure 17개인소비지출 지표. 회색 부분이 경제위기 당시 기간이다. 출처: FRED

노동지표가 호전되고 있는 가운데 금리 인상은 불가피할 것으로 보인다. 달러화의 강세로 시작된 이 폭풍이 유가에

이어 미국 경제에 직접적인 타격을 주고 있다. 이 와중에 노동지표 또한 호전되는 등 기업들이 기준 금리 인상에 대해

대비해야 하는 등 부담감이 커지고 있다.

네오디뮴, 희귀 광물의 수요와 공급

이중선 (reok263@gmail.com) 임성혁 (limsssung@gmail.com)

이름부터 생소하게 느껴질 수 있는 네오디뮴은 이미 현대 사회에서는 없어서는 안될 중요한 요소가 되었다.

네오디뮴은 원자번호 60 번, 원소기호 Nd 를 사용하는 희귀 광물 원석이다. 수많은 원소 중 네오디뮴이 현대사회에서

각광받는 이유는 이것이 현재 발견된 영구자석 중 가장 강한 자석을 이루는 핵심 원소이기 떄문이다. 네오디뮴 자석은 타

자석에 비해 적은 무게와 부피로도 강한 자기장을 발생시킬 수 있다.

이러한 네오디뮴의 특성에 의해 네오디뮴은 이어폰, 컴퓨터의 하드디스크, 심지어 전기자동차의 모터에 이르기까지

수많은 전자제품에 사용된다. 근래에는 네오디뮴이 들어가지 않은 전자제품을 찾는 것이 거의 불가능하다고 일컬어지기까지

하는 정도이다. 그렇다면 이토록 유용하고 다방면에서 이용되는 네오디뮴의 생산에 투자하는 것이 과연 투자자의 지갑을

불릴 수 있을 것일까? 본 기사는 네오디뮴 생산의 현 실태를 분석해 네오디뮴의 채굴사업이 어느 정도의 투자가치가 있는지

밝혀보겠다.

네오디뮴 채굴사업은 크게 두 종류로 나뉜다. 그것은 바로 투자국이 중국인가 아닌가 이다. 채굴사업의 특성상 한

원소만 채굴하기는 자금 면에서나 노력 면에서 비효율 적이기 때문에 이목을 집중해야 할 점은 바로 희귀 광물 생산량이다.

Figure 18출처: 중앙일보 중국연구소

현재 중국은 전세계 희귀 광물 생산량의 90 퍼센트에 이르는 압도적인 생산력을 과시하고 있다. 이는 희귀 광물

시장에서의 독점을 넘어서 이들을 사용하는 제조사들을 상대하는 거래 수단으로 쓰이고 있다. 중국 내 희귀 광물 수요를

충족하기에도 빠듯해 현 중국 정부는 수출량을 제한하고 있다. 이로 인해 중국을 제외한 타국에서는 네오디뮴을 포함한 주요

희귀 광물들의 가격은 치솟고 있다.

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World Rare Earth Metal Production

China Others

또한 중국 외에 제조공장을 둔 기업들은 울며 겨자 먹기 식으로 운임료까지 포함된 비싼 가격으로 희귀 광석을

조달하고 있다. 중국은 압도적인 희귀 광물 생산량을 무기로, 이를 사용하는 기업들의 제조공장들을 중국으로 유치하려는

암묵적인 압박을 가하고 있는 것이다. 하지만 정부의 수출량 제한 정책으로 인해 이를 채굴하는 업자들의 입장은 달갑지 않을

것이다. 네오디뮴을 포함한 대부분의 희귀 광물들이 자국 내에서는 수출 가격에 비교해 헐값에 팔리기 때문에 독점적인

생산량에 비해 이렇다 할만한 이득을 취하고 있는 상황은 아니다. 중국 정부는 이를 인지 하면서도 기업들을 중국으로

유치하는 데에 더 큰 비중을 두고 있는 것이 현실이다.

Figure 19 Source: Arafura Resources Limited

만약 중국 내에 희귀 광물 채굴사업이 많은 이득을 거두지 못하고 있는 상황이라면, 외국 채굴기업들은 치솟아버린

희귀 광물 가격으로 인해 많은 이득을 볼 수 있지 않을까? 실제로 해외의 채굴사업은 자국내의 공급 시에는 상대적으로 싼

가격에 희귀광물은 공급할 수 있다. 하지만 이들의 생산량은 중국에 비해 시장점유율이 현저하게 낮다. 제조사의 입장에서는

일정한 자원의 공급은 안정된 제조과정의 필수 요소이다. 때문에 자원 생산량이 상대적으로 적은 타국의 희귀 광물 채굴업은

중국에 비해 경쟁력이 떨어진다. 또한 중국보다 높은 인건비로 인해 높은 순이익도 기대하기 힘든 것이 사실이다.

“이 땅에 뭐가 묻혀있는지는 파봐야지만 안다.” 미국의 희귀 광물 채굴사, Molycorps 의 기술대표인 John Burba 가

새로운 광산 부지를 설명하는 인터뷰에서 말한 문장이다. 네오디뮴 채굴의 투자가치도 이와 비슷하다. 중국 정부는 만족할

만큼의 기업들의 제조시설을 유치할 때까지 수출량 제한을 유지할 것으로 예상된다. 이는 중국 채굴업의 이익은 한동안

정체되어 있을 거라 암시하는 것과 같다. 또한 다른 나라의 채굴업은 생산력과 경쟁력이 떨어져 막대한 이득이 예상되지는

않는다. 하지만 무한한 자원은 없다.

앞으로의 네오디뮴 수요는 네오디뮴에 대한 높아지는 의존도에 따라 상승할 것이며 제한된 물량으로 인해 가격은

치솟을 것이다. 투자자의 입장에서 노려야 할 시기는 중국 정부의 희귀 광물 수출 제한에 대한 입장 변화가 예측될 때이다.

이때 네오디뮴 시장이 막대한 경쟁을 통해 자유시장화 되고, 중국내의 채굴업계는 지금보다 더한 수출규모와 미래에 중국

내에 유치될 수많은 기업들의 제조공장들로 인해 경쟁력을 높일 수 있을 것이다. 중국 희귀 광물 채굴업은 네오디뮴의 수요가

높아지고 매립된 자원이 고갈될수록 네오디뮴의 가격은 고공행진 할 것이며 채굴업계의 순이익은 배가 될 것이다.

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