TCA Y BEST EXECUTION MiFID II

01TCA Y BEST EXECUTION MiFID II

Normativa: MiFID, ESMA

Norma Regulación Resumen Servicios

MiFID INov. 2007

Best Execution

1. Monitorizar:• Cumplimiento de la Política de Ejecución y de Selección de Brókers.

• Hasta qué grado la Política de Ejecución lleva a obtener el mejor resultado posible de acuerdo a distintos factores de ejecución.

2. Revisar anualmente la Política de Ejecución y de Selección de Brókers.

Informes TCA

MiFID IIEne. 2018

BestExecutionRTS 28

3. Reportar:• 5 Centros de Ejecución con mayor volumen de la Entidad.

• Análisis de Calidad de Ejecución en los distintos Centros de Ejecución.

• Explicaciones de la Entidad sobre posibles conflictos de interés con los Centros de Ejecución, diferencias en la ejecución Retail/Profesional, etc.

Informes BestExecution

02TCA Y BEST EXECUTION MiFID II

Informe TCA

Monitorización de la calidad de ejecución de órdenes gestionadas (CARE):

• Benchmarks estándar: VWAP, Arrival AT, Arrival, PVWAP20, Ranking…

• Desgloses por brókers, algoritmos, mercados, valores, clientes…

• Derivados y Renta Variable europeas y americanas.

Transaction Cost Analysis (TCA)d

RESUMEN DE ACTIVIDAD:

Efectivo: mil. €# órdenes:# órdenes hijas:# valores:Costes explícitos: mil. €Participación (POV):Tiempo ejec. /orden: % órdenes de mercado:Operativa: ○ RV XPAR ○ RV XMAD ○ RV XETA ○ RV XAMS ○ RV MTAA ○ Otros

RESULTADO EN BPS RESPECTO A:

VWAP sesión : +0 (±2) -16 (±3) +5 (±2)

VWAP intervalo : +1 (±0) -2 (±1) +2 (±0)

Horquilla: Resto:

IS (apertura): -16 (±4) -53 (±6) -6 (±5)

IS (llegada): -6 (±2) -23 (±4) -1 (±2)

Retardo 1ª ejec: Horquilla: Resto:

Ranking promedio: 50% (±1) 48% (±1) 51% (±1)

Sell

29,3% 26,2%

Total

738 2%

0:23:44

27,7% 27,1% 13,7% 11,6%

8,4% 11,5%

13,7%

6,5% 9,3%

10,6%

Normal Normal Normal

+113.736 € +177.006 € -64.250 €

INFORME TCA: 02/01/18 - 29/03/18 (63 sesiones)

Total1.425.239

Buy

475

4.504 312.024

1.764 1.113.216 Sell

2.740

372

14,9%

Buy

321 439 1%

0:22:55 3%

0:24:14

27,3% 27,3%

8,9%

13,6% 12,2%

299

1

Transaction Cost Analysis (TCA)d

CALIDAD DE MERCADO:

Mercado Mercado Cuota Horquilla Liquidez BBOde Origen % 25k (bps) (€) %

ARCX ARCX 100,0MTAA MTAA 71,5 5,9 666.813 60,8

CHIX 19,1 6,3 166.424 48,8BATE 9,4 7,3 131.029 24,6

XAMS XAMS 73,3 3,6 578.491 88,6CHIX 20,0 9,2 133.285 35,2BATE 6,7 9,8 69.813 8,0

XBRU XBRU 73,0 3,0 522.522 84,5CHIX 19,5 11,0 141.952 23,1BATE 7,5 9,9 86.565 3,3

XETA XETA 52,0 5,2 595.341 88,8CHIX 36,8 8,5 128.946 31,9BATE 11,2 12,4 87.207 10,3

XLIS XLIS 68,9 17,1 41.255 75,9CHIX 24,6 37,9 21.153 26,0BATE 6,6 49,4 5.466 1,3

XLON XLON 69,3 5,4 304.830 89,4CHIX 24,2 5,6 104.931 80,7BATE 6,5 7,1 63.409 45,7

XMAD XMAD 72,3 11,3 187.612 68,5CHIX 19,0 17,0 67.992 36,4BATE 8,7 21,3 43.686 11,5

XPAR XPAR 72,1 4,0 392.523 86,3CHIX 21,1 6,1 119.038 32,9BATE 6,8 8,4 77.948 6,6

2

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Best Execution: Contenido del Informe

• Desglose del TOP5 Venues para Ejecutor/Retransmisor, Minorista/Profesional. Segmentación por tipos de producto según ESMA (incluyendo tramos de liquidez para Renta Variable).

• Métricas de calidad de los mercados en los que podría operar la entidad. Análisis particularizado a la operativa

de la entidad (sobre los momentos y activos en los que ella opera).

• Monitorización de la calidad de ejecución obtenida en los mercados/brókers con los que la entidad ha operado.

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