Designing business modelsInvestors perspective

BUTTERFLY VENTURESWho we are, and what we do

The TeamPartners

Matti Kanninenmanaging partner

Juho Riskupartner, co-founder

Antti Kosunenpartner, co-founder,

and Board member

Board of Directors

Jukka MäkinenChairman of the Board

Jari PasanenMember of the Board

Idea

15‐90 k€ 200‐400 k€ 1‐2 M€ xx M€

Unqualified Qualified pre‐seed/seed Qualified expansion

Accelerating

StartUp

Financing

Financed – Exit

”TechStars” Go fast forward 

or fail fastScoutingScouting

Basics Preparation Proof of concept

Scope of main interest

OperationalizationOperationalization

Scale‐up

Σ < 500 k€ Σ < 2.5 M€

Investing from pre‐seed to follow‐up

First time Investment

Follow up InvestmentFollow up Investment

Follow

Exit

What early stage investors look for in a target company?

Positive black swans.

Scale of opportunity.

The business model is the key while reaching there.

All the investors are not the same.

EXIT VS. CASH FLOWTwo models for venture financing

Expectations

10 * Valuation

Exit driven model

Company

Investor• Money• Expertise

Valuation

Cash flow

Investor• Money• Expertise

Exit

Cash from stock sale

Exit driven startup

• Has a very large market potential– Most of the potential not realized in a form of positive cash flow at the exit

• Is easily scalable, usually globally– Smart customer acquisition logic built into business model is a plus

• Has strong IPRs or a business model that accumulates value over time– Customer retention can be clearly articulated

• Money• Expertise

Cash flow driven model

Company

• IPRs (value)

Product launch

x% cash flow = 10 * money investedInvestor

Product x

1‐x% cash flow

End of life

Cash flow driven product

• Requires less capital over life cycle, can accept more market behavior related risk

• Has well defined, easy to understand product and clear simple business model

• Has short time to market – Straight forward development, no technology related risk

• Generates large positive cash flow fast– Has short sales cycle– Are usually consumer market products

How to choose the right model

Exit driven model• The grand vision is large 

enough to fill the purpose of the company alone

• IPRs are patents or accumulated during longer period of use (information)

• Founders ready to sell the company or IPO is a realistic option

Cash flow driven model• Company is based on idea 

of multiple products• IPRs are mostly creative 

content based and different in each product

• Founders like to keep the options open for future

• Successful product can be used as a future reference

Venture capital is expensive.

THE RIGHT KIND OF STARTUPWhat we’re looking for from a business model perspective

Customer acquisition.

Customer retention.

BUSINESS MODEL CANVASTool to design business models

* Source: Business Models Generation ‐ http://www.businessmodelgeneration.com/downloads/business_model_canvas_poster.pdf

Tribevine: The predictive Google analytics of real world products.

* Source: Business Models Inc. ‐ http://businessmodelsinc.wordpress.com/2009/08/11/sellaband‐business‐model‐visualized/

It’s a iterative process.

Design customer‐centric*

Organization‐centric1. What can we sell to customers?2. How can we reach customers 

most efficiently?3. What relationships do we need 

to establish with customers?4. How can we make money from 

our customers?

Customer‐centric1. What does our customer need 

to get done and how can we help? What are their aspirations and how can we live up to them?

2. How do our customers prefer to be addressed, how do we fit into their routines?

3. What relationship do our customers expect us to establish with them?

4. For what value are customers truly willing to pay for?

* Source: Alexander Osterwalder & Al. (2010). Business Model Generation

Any questions?

Resources

Books• Business Model Generation: A Handbook for Visionaries, 

Game Changers, and Challengers (ISBN: 978‐0470876411)

• The Lean Startup: How Today's Entrepreneurs Use Continuous Innovation to Create Radically Successful Businesses (ISBN: 978‐0307887894)’

• The Startup Owner's Manual: The Step‐By‐Step Guide for Building a Great Company (ISBN: 978‐098499930)

• The Art of the Start: The Time‐Tested, Battle‐Hardened Guide for Anyone Starting Anything (ISBN: 978‐1591840565)’

• Running Lean: Iterate from Plan A to a Plan That Works (ISBN: 978‐1449305178)

Links• Butterfly Ventures in the web:  http://butterfly.vc/, 

http://www.facebook.com/ButterflyVentures, http://www.linkedin.com/company/butterfly‐ventures, https://twitter.com/Butterfly_VC

• Tribevine: http://www.tribevine.com• How to build a startup – free course by Steve Blank: 

http://www.udacity.com/overview/Course/ep245/CourseRev/1

• Business model generation – tools: http://www.businessmodelgeneration.com/

• Business model canvas poster: http://www.businessmodelgeneration.com/downloads/business_model_canvas_poster.pdf

• Showcase your startup, practical tips: https://angel.co/• Staretup Compass, tool to analyze your starup KPIs: 

https://www.startupcompass.co/