tableau de bord de l’epargne en europe
TRANSCRIPT
Tableau de Bord de
l’Epargne en Europe
Overview of Savings
in Europe
Faits Saillants T1 2021
- Une année après l’éclatement du
« coronakrach » en mars 2020, les
bourses ont effacé leurs pertes et
les indices ont enregistré une forte
progression sur une année glissante
(+34,7% en moyenne). Les taux
d’intérêt restent historiquement bas
(même négatifs en Allemagne et en
France) et les prix de l’immobilier
résidentiel restent sur une tendance
haussière dans tous les pays sous
revue (+5,7% en moyenne sur un
an).
- Avec la mise en place des mesures
sanitaires, le taux d’épargne des
ménages continue de progresser
fortement dans tous les pays
jusqu’à atteindre un quart du
revenu disponible en Allemagne.
- Dans ce contexte, la valeur du
patrimoine financier des
ménages a fortement augmenté
(+10,8% en moyenne sur un an).
La monnaie et les dépôts restent les
principales composantes (41,6% du
total en moyenne).
- La croissance annuelle des
encours de monnaie fiduciaire
comptes à vue est restée forte
dans tous les pays sous revue
(+13,2% en moyenne).
- Avec une faible rémunération, la
croissance annuelle des encours en
dépôts non transférables est
beaucoup plus faible (+1,5% en
Key Findings 2021 Q1
- A year after the outbreak of the
"coronakrach" in March 2020,
stock markets offsetted their
losses and indices rose sharply (+
34.7% year-on-year on average).
Interest rates remained
historically low (even negative in
Germany and France) residential
property prices remained on an
upward trend in all the countries
under review (+5.7% on average
year on year).
- Following the implementation of
health constraints, households’
savings rates continued to
increase sharply in all the
countries, reaching 25% of
disposable income in Germany.
- In that context, the value of
households’ financial wealth
increased sharply (+10.8% on
average over a year). Currency
and deposits remain the main
components (41.6% of the total on
average).
- The annual growth rate of
outstanding amounts of currency
and sight deposits remained
strong in all the countries under
review (+ 13.2% on average).
- With low interest rates, the
annual growth rate of outstanding
amounts of non-transferable
deposits is much lower (+1.5%
1er trimestre 2021/1st quarter 2021
SOMMAIRE
SUMMARY
1. Prix des actifs
Asset prices
2. Comportements
d’épargne
Savings behaviours
3. Produits
d’épargne
Savings products
4. Crédit
Credit
Annexes
Annexes
Laetitia Gabaut
Grégoire Naacke
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Overview of Savings in Europe
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moyenne). La France, où les
ménages continuent de privilégier
les produits d’épargne réglementée,
se démarque avec un taux de
croissance plus de quatre fois
supérieur à la moyenne (6,9%).
- L’engouement des ménages pour
les actions cotées ne se dément
plus dans les pays sous revue. Ils
ont encore investi pour un montant
total de 4 milliards d’euros sur le
trimestre. Les allemands et les
français sont restés les principaux
acheteurs pour des montants
respectifs de 1,9 et 1,3 milliards
d’euros. Sur une année glissante,
les portefeuilles d’actions cotées des
ménages ont progressé dans tous
les pays (+44,7% en moyenne).
- Les portefeuilles de fonds
d’investissement détenus par les
ménages ont également progressé
sur un an, mais de manière moins
marquée que les actions cotées
(+24,1% en moyenne). Au premier
trimestre 2021, les ménages
français et britanniques sont restés
vendeurs nets de parts de fonds
d’investissement.
- Quant aux contrats d’assurance
vie et fonds de pension, la
croissance annuelle de l’encours est
nettement plus modérée (+3% en
moyenne), bénéficiant moins des
effets de valorisation positifs sur les
marchés actions.
- Enfin, pendant la crise du Covid et
les confinements successifs qui l’ont
accompagnée, les ménages ont
continué à s’endetter (le taux de
recours au crédit est resté stable),
mais il s’agit principalement de
crédit habitat. La demande de
crédits à la consommation s’est
ralentie dans l’ensemble des pays.
on average). France, where
households continue to favour
regulated savings products, stands
out with a growth rate more than
four times higher than the average
(6.9%).
- Households’ enthusiasm for
listed shares is no longer denied
in the countries under review.
They further invested for a total
amount of 4 billion euros during
the quarter. German and French
households remained the main
buyers for a total amount of 1.9
and 1.3 billion euros respectively.
Year-on-year, Households’
portfolios of listed shares rose in
all countries (+ 44.7% on
average).
- Portfolios of investment funds
held by households also increased
over a year, but less markedly
than for listed shares (+24.1% on
average). In the first quarter of
2021, French and British
households were still net sellers of
investment fund shares.
- As far as life insurance
contracts and pension funds
are concerned, the annual growth
of outstanding amounts is much
lower (+3% on average). Indeed,
they benefited less from positive
valuation effects on stock markets.
- Lastly, during the Covid crisis
and the successive lockdowns that
accompanied it, households
continued to subscribe loans
(credit to income ratio remained
stable), but this was mainly for
house purchase goal. Demand for
consumer credit decreased in all
the countries.
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Epargne des ménages Européens – 2021 T1
European households’ savings – 2021 Q1
Composition du patrimoine financier des ménages (hors actions non cotées et autres participations)
Households’ Financial Wealth (excluding non-listed shares and other equity)
Evolution annuelle des encours de placements Comportements d'épargne (en % du RDB)
Annual growth rate of outstanding amounts Savings behaviours (in % of Gross Disposable Income)
DE BE ES FR IT UK Av. DE BE ES FR IT UK
Monnaie et dépôts 8% 6% 8% 10% 6% 10% 8% Taux d'épargne 25% 22% 15% 22% 18% 18%
Currency and deposits Savings rate
Obligations et autres produits de taux 2% -5% 9% 4% -3% 1% 1% Taux de recours au crédit 4% 4% -0.4% 5% 2% 3%
Securities other than shares Credit to income ratio
Actions cotées 62% #### 34% 39% 45% 32% 43% Emplois
Listed shares Placements financiers 18% 14% 11% 13% 13% 15%
Fonds d’investissement 30% 28% 20% 25% 20% 21% 24% Financial investment rate
Investment Funds Placements non-financiers 10% 9% 5% 9% 8% 6%
Ass. vie et fonds de pension 3% 5% 6% 7% 9% -0.5% 5% Non financial investment rate
Life insurance and PF Ressources
Prix des actifs (2021 T1 / 2020 T1)
Asset prices (2021 Q1/2020 Q1)
DE BE ES FR IT UK Av.
Taux d’intérêt des emprunts d’Etat à 10 ans (pp) 0.2 -0.1 -0.3 -0.05 -0.9 0.5 -0.11
Ten-year Government debt yields (pp)
Indices Blue Chip nationaux (%) 47% 34% 26% 38% 45% 18% 35%
National Blue Chip Indices (%)
Prix de l’immobilier (%) 9% 7% 0.9% 6% 2% 10% 6%
Real estate prices (%)
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1. Prix des actifs
Asset prices
1.1 Taux d’intérêt
Interest rates Au premier trimestre 2021, les taux
d’intérêt des emprunts d’Etat à 10 ans ont
augmenté dans tous les pays sous revue.
Cependant, les taux sont restés en
territoire négatif en Allemagne et en
France.
Les banques centrales n’ont pas modifié
leurs principaux taux d’intérêt. La BCE a
maintenu son taux de refinancement à zéro
et la Banque d’Angleterre a laissé son taux
directeur à 0,1%.
Sur fond de résurgence de l’épidémie de la
Covid-19 et l’émergence de variants, la
BCE continuera d’effectuer des achats nets
d’actifs dans le cadre de son programme
d’achats d’urgence face à la pandémie
(PEPP), dont l’enveloppe totale s’élève à
1 850 milliards d’euros, au moins jusqu’à
fin mars 2022.
During the first quarter 2021, interest rates
on 10-year government bonds increased in
all the countries under review.
Nevertheless, they remained into negative
territory in Germany and France.
Central Banks did not change their main
refinancing rate. The ECB maintained its
refinancing rate equal to zero and the Bank
of England left its base rate at 0.1%.
With the resurgence of the Covid-19
epidemic and the emergence of variants,
the ECB will continue to make net asset
purchases under its Emergency Pandemic
Purchasing Program (PEPP), the total
amount of which is equal to 1,850 billion
euros, at least until the end of March 2022.
Graph.1 – Taux d’intérêt des emprunts d’Etat à 10 ans
Ten-year Government debt yields
Source : Refinitiv Eikon
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1.2 Marchés d’actions
Stock markets Les indices européens ont poursuivi leur
hausse enclenchée depuis plusieurs mois
(+7,8% sur le trimestre en moyenne), et
ce malgré des mesures de restrictions
sanitaires un peu partout en Europe et
l’émergence de variants de la Covid.
Une année après l’éclatement du
« coronakrach » en mars 2020, les bourses
ont effacé leurs pertes et les indices ont
enregistré une forte progression sur une
année glissante (+34,7% en moyenne).
L’indice allemand Dax et l’indice français
CAC 40 enregistrent les plus fortes
performances sur une année,
respectivement +46,6% et 44,6%. L’indice
britannique enregistre la plus faible
performance à 18,6% sur un an.
European stock indices continued their
upward trend that had been under its way
for several months (+ 7.8% during the
quarter on average) despite health
restriction measures across Europe and the
emergence of variants of the Covid.
A year after the outbreak of the
"coronakrach" in March 2020, stock
markets offsetted their losses and indices
rose sharply (+ 34.7% year-on-year on
average).
The German Dax index and the French CAC
40 index recorded the strongest
performances year-on-year, + 46.6% and
44.6% respectively. The British index
recorded the lowest performance (18.6%
year-on-year).
Graph.2 – Indices Blue Chip nationaux
(base 100 au 30/06/2016)
National Blue-Chip Indices
(base 100 as at 30/06/2016)
Source : Refinitiv Eikon - DAX (Price Index), BEL20, IBEX 35, CAC40, MiB FTSE & FTSE 100
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1.3 Prix de l’immobilier
Real estate prices
Un peu plus d’un an après l’éclatement de
la crise du Coronavirus en Europe et la
mise en place de mesures exceptionnelles
de confinement, les prix de l’immobilier
résidentiel restent sur une tendance
haussière dans tous les pays sous revue
(+5,7% en moyenne sur un an). Comparé
à la fin du trimestre précédent, les prix
étaient également en hausse dans tous les
pays.
C’est au Royaume-Uni et en Allemagne que
la croissance annuelle des prix de
l’immobilier a été la plus marquée (+9,6%
en moyenne). La Belgique et la France
suivent avec un taux de croissance annuel
moyen égal à 6,1%, tandis que l’Italie et
l’Espagne continuent d’enregistrer une
croissance plus modérée (+1,3% en
moyenne).
A little more than a year after the burst of
the Coronavirus crisis in Europe and the
introduction of exceptional lockdown
measures, residential property prices
remained on an upward trend in all the
countries under review (+5.7% on average
year on year). As compared to the end of
the previous quarter, prices also increased
is all the countries.
United Kingdom and Germany are the two
countries where the annual growth rate of
residential property prices was the
strongest (+9.6% on average). They were
followed by Belgium and France, where
prices increased by 6.1% on average, while
the growth rate was still lower in Italy and
Spain (+1.3% on average).
Graph.3 – Indice des prix de l’immobilier en Europe
(Base 100 au 31/03/2016)
European real estate price indices
(base 100 as at 31/03/2016)
Sources: Eurostat- gouv.uk - Residential Property Price Index Statistics
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2. Comportements d’épargne
Savings behaviours
2.1 Revenu Disponible Brut
Gross Disposable Income La pandémie de la Covid-19 et ses
conséquences économiques ont continué
de peser sur la croissance annuelle du
revenu disponible brut annualisé des
ménages au premier trimestre 2021. La
croissance annuelle s’est affaiblie mais est
restée positive (+1,1% en moyenne) dans
les principaux pays sous revue et demeure
négative en Espagne (-4,1%) et Italie (-
2,4%). En Espagne, le revenu disponible
des ménages a baissé de manière
continuelle depuis l’éclatement de la crise
de la Covid-19 en mars 2020.
The Covid-19 pandemic and its economic
consequences continued to weigh on the
annual growth of households annualized
gross disposable income during the first
quarter of 2021. Annual growth weakened
but remained positive (+ 1.1% on average)
in the main countries under review and
remained negative in Spain (-4.1%) and
Italy (-2.4%). In Spain, households’
disposable income has fallen continuously
since the outbreak of the Covid-19 crisis in
March 2020.
Graph. 4 – Revenu Disponible Brut par habitant
(Flux sur 4 trimestres glissants – EUR, taux de change constant)
Gross Disposable Income per capita
(4-quarter cumulated sums of flows – EUR, constant FX Rate)
Source : Eurostat, calculs OEE
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2.2 Taux de placements financiers
Financial Investment Rate Les flux de placements financiers des
ménages se sont encore établis à des
niveaux élevés au premier trimestre 2021.
Ils ont même progressé en France (50
milliards d’euros) et au Royaume-Uni (52
milliards de livres sterling) et légèrement
baissé dans les autres pays par rapport à
fin 2020.
Le taux de placements financiers en
rythme annualisé a progressé dans tous les
pays, sauf en France où il a très légèrement
baissé au premier trimestre 2021.
L’Allemagne est resté le pays où les
ménages investissent la plus forte
proportion de leur revenu disponible en
actifs financiers (17,8%), avec 92 milliards
d’euros investis en placements financiers
sur le trimestre.
Les dépôts à vue ont continué de
représenter la majeure partie de la masse
des flux de placements financiers des
ménages. Des montants significatifs ont
été investis en produits de fonds propres
principalement en fonds d’investissement
en Allemagne, Belgique et Espagne et en
assurance vie et fonds de pension en
France, Italie et Royaume-Uni.
Households' financial investment flows
continued to reach high levels during the
first quarter of 2021. They even increased
in France (50 billion euros) and the United
Kingdom (52 billion pounds sterling), and
fell slightly in the other countries compared
to the end of 2020.
The annualized financial investment rate
increased in all countries but France where
it fell very slightly during the first quarter
of 2021. Germany remained the country
where households invested the highest
proportion of their disposable income in
financial assets (17.8%), with 92 billion
euros invested in financial investments
during the quarter.
Sight deposits continued to represent the
major share of households’ financial
investment flows. Significant amounts in
equity products, particularly in investment
funds in Germany, Belgium and Spain and
in life insurance and pension funds in
France, Italy and the United Kingdom.
Graph. 5 – Taux de placements financiers des ménages
(en % du revenu disponible brut – 4 trimestres glissants)
Households’ Financial Investment Rate
(as % of gross disposable income - 4-quarter cumulated sums)
Source : Eurostat, calculs OEE
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2.3 Taux de placements non financier
Non-financial investment rate
Après une baisse observée suite à
l’éclatement de la crise du Coronavirus et
une relative stabilité ensuite, le taux de
placements non financiers, mesuré par le
ratio Formation Brute de Capital Fixe
(FBCF) / Revenu Disponible Brut (RDB), a
de nouveau augmenté légèrement au
premier trimestre 2021 en Italie, en France
et en Belgique. Il est resté stable dans les
autres pays.
Pour mémoire la FBCF ne capture que
l’acquisition de logements neufs par les
ménages et non pas l’achat d’un bien
immobilier par un ménage à un autre
ménage.
After a decrease observed following the
burst of the Coronavirus crisis and a
relative stability afterwards, the non-
financial investment rate, measured by the
ratio Gross Fixed Capital Formation (GFCF)
/Gross Available Income (GDI) increased
again slightly in Italy, France and Belgium
during the first quarter of 2021. It
remained stable in other countries.
For memory, this ratio only captures the
acquisition of new housing and not the
purchase of an existing housing by one
household to another.
Graph. 6 – Investissement non financier des ménages
(en % du revenu disponible brut – 4 trimestres glissants)
Households’ non-financial investment to income ratio
(as % of gross disposable income - 4-quarter cumulated sums)
Source : Eurostat, calculs OEE
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2.4 Taux d’épargne des ménages
Saving to income ratio Au premier trimestre 2021, l’épargne a été
d’autant plus importante que les ménages
ont été confrontés à un troisième
confinement strict en Allemagne et au
Royaume-Uni et à des contraintes
sanitaires, comme la fermeture de certains
commerces ou couvre-feu, dans les autres
pays.
L’épargne brute des ménages s’est
maintenue à des niveaux élevés dans tous
les pays sous revue. En flux annualisés, les
montants d’épargne varient entre 41
milliards d’euros en Espagne et 399
milliards d’euros en Allemagne.
En pourcentage du revenu disponible brut,
le taux d’épargne annualisé continue de
progresser dans tous les pays. L’Espagne
demeure le pays avec le plus faible taux
d’épargne (14,8%) et enregistre la plus
faible progression sur le trimestre.
In the first quarter of 2021, savings
amounts were all the more important that
households were faced with a third strict
lockdown in Germany and the United
Kingdom and health constraints, such as
the closure of certain businesses or
curfews, in other countries.
Households’ gross savings remained at
high levels in all of the countries under
review. When considering annualized
flows, savings amounts varied between 41
billion euros in Spain and 399 billion euros
in Germany.
As a percentage of gross disposable
income, the annualized savings rate
continued to rise in all countries. Spain
remained the country with the lowest
saving to income ratio (14.8%) and
recorded the weakest growth over the
quarter.
Graph. 7 – Taux d’épargne des ménages
(en % du revenu disponible brut – 4 trimestres glissants)
Households’ Savings Rate
(as % of gross disposable income - 4-quarter cumulated sums)
Source : Eurostat, calculs OEE
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
22%
24%
26%DE BE ES FR IT UK
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2.5 Taux de recours au crédit
Credit to income ratio Le taux de recours au crédit correspond
aux flux de nouveaux crédits sur le revenu
disponible brut des ménages.
Le taux de recours au crédit est resté stable
dans la plupart des pays ou a augmenté, à
l’exception du Royaume-Uni où il a baissé
au premier trimestre 2021. L’Italie et la
Belgique enregistrent la plus forte
progression (+0,7 points de pourcentage).
La hausse en Belgique survient après la
baisse observée sur l’année 2020.
Avec les confinements successifs, la
demande de nouveaux crédits continue de
se porter principalement sur les crédits à
l’habitat. La demande de crédits à la
consommation s’est ralentie dans
l’ensemble des pays.
Household credit to income ratio,
corresponds to new credit flows out of
gross disposable income.
The credit to income ratio remained stable
in most countries or increased, with the
exception of the United Kingdom, where it
fell during the first quarter of 2021. Italy
and Belgium recorded the highest increase
(+0.7 percentage point). In Belgium, this
increase occurred after the decrease
observed during 2020.
With successive lockdowns, demand for
new loans continued to shift to housing
loans. Demand for consumer credit
decreased in all the countries.
Graph. 8 – Taux de recours au crédit des ménages
(en % du revenu disponible brut – 4 trimestres glissants)
Households’ credit to income ratio
(as % of gross disposable income - 4-quarter cumulated sums)
Source : Eurostat, calculs OEE
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3. Les produits d’épargne
Saving products
La valeur du patrimoine financier des
ménages a augmenté au premier trimestre
2021 dans tous les pays sous revue (+2%
en moyenne), à l’exception du Royaume-
Uni, où elle a baissé de 2,8%. La monnaie
et les dépôts restent les principales
composantes du patrimoine financier des
ménages (41,6% du total en moyenne).
Un an après l’éclatement de la crise Covid,
le patrimoine financier des ménages a
fortement augmenté (+10,8%) sous les
effets conjugués des placements financiers
qui se sont maintenus à des niveaux élevés
et aux effets de valorisation sur les actions
cotées et fonds d’investissement.
Cependant, les ménages britanniques ont
quant à eux vu leur patrimoine financier
progressé de seulement 1,9% sur un an,
en raison des moins-values enregistrées
sur leurs parts de fonds de pension (-
4,7%), qui constituent la part la plus
importante de leur patrimoine financier.
The value of financial wealth of European
households increased during the first
quarter of 2021 in all countries under
review (+2%), with the exception of the
United Kingdom, where it decreased by
2,8%. Currency and deposits remained the
main components of households’ financial
wealth (41.6% of the total on average).
A year after the outbreak of the Covid
crisis, households’ financial wealth has
increased sharply (+ 10.8%) under the
combined effects of financial investments
which remained at high levels and the
valuation effects on listed equities and
Investment Funds.
However, British households saw their
financial wealth increasing by only 1.9%
over a year, due to the losses recorded on
their pension fund (-4.7%), which
constitute the most important share of
their total financial wealth.
Graph. 9 – Structure du patrimoine financier des ménages
hors actions non cotées et autres participation
(encours par habitant – 2021 T1)
Composition of Households’ Financial Wealth
excluding non-listed shares and other equities
(outstanding amount per capita – 2021 Q1)
Source : Comptes nationaux financiers/National Financial Accounts
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3.1 Monnaie et dépôts à vue
Currency and sight deposits La détention d’avoirs en monnaie fiduciaire
et comptes à vue des ménages européens
a encore progressé au premier trimestre
2021.
La hausse a été forte dans tous les pays
sous revue (+2% en moyenne sur le
trimestre) mais a été plus modérée qu’au
quatrième trimestre 2020. C’est en France
que l’encours à le plus progressé sur le
trimestre (+2,7%). La croissance annuelle
des encours est restée forte dans tous les
pays sous revue (+13,2% en moyenne).
European households’ outstanding
amounts held in currency and sight
deposits increased further during the first
quarter of 2021.
The increase was strong in all the countries
under review (+ 2% on average over the
quarter) but it was lower compared to the
fourth quarter of 2020. France experienced
the highest increase (+2,7% over the
quarter). The annual growth of outstanding
amounts remained strong in all the
countries under review (+ 13.2% on
average).
Graph. 10 – Encours de monnaie et dépôts à vue des ménages
(encours de fin de période en euros par habitant)
Outstanding amount of households’ currency and sight deposits
(outstanding amount in euro per capita)
Source : Central Banks, Financial accounts - EUR, taux de change constant/constant FX rate
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3.2 Dépôts non transférables
Non-transferable deposits
Au premier trimestre 2021, les encours de
dépôts non transférables ne progressent
plus qu’en Belgique et en France (+1,1%
et 1,7%). Ils sont stables en Allemagne et
en Italie et baissent en Espagne (-6,4%) et
au Royaume-Uni (-0,9%).
Sur le trimestre, les ménages français ont
encore épargné un montant significatif sur
leurs livrets d’épargne réglementés (9,6
contre 8,6 milliards d’euros au quatrième
trimestre 2020).
Au Royaume-Uni, l’encours des dépôts non
transférables baisse encore avec la
décollecte sur les produits non réglementés
qui s’est maintenue sur le trimestre.
L’encours des comptes ISA n’a que
faiblement progressé, bien que sa
croissance annuelle reste positive
(+0,6%).
L’Espagne est le pays où les ménages se
sont le plus détournés des dépôts non
transférables. Leur encours chute de 21%
sur une année glissante.
During the first quarter of 2021,
outstanding amounts of non-transferable
deposits only increased in Belgium and
France (+ 1.1% and 1.7%). They were
stable in Germany and Italy and fell in
Spain (-6.4%) and the United Kingdom
(-0.9%).
During the quarter, French households still
saved a significant amount on regulated
savings accounts (9,6 against 8,6 billion
euros in Q4 2020).
In the United Kingdom, the outstanding
amounts of non-transferable deposits
continued to fall with the outflows from
unregulated products, which was
maintained during the quarter. The
outstanding amounts of ISA accounts grew
only slightly, though its annual growth
remained positive (+0.6%).
Spain is the country where households
have turned away the most from non-
transferable deposits. Their outstanding
amounts fell by 21% year-on-year.
Graph. 11 – Dépôts non transférables détenus par des ménages
(encours de fin de période en euros par habitant)
Non-transferable deposits held by households
(outstanding amount in euro per capita)
Source : Central Banks, Financial accounts - EUR, taux de change constant/constant FX rate
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3.3 Produits de taux
Fixed Income Products Au premier trimestre 2021, la valeur des
portefeuilles obligataires détenus en direct
des ménages a baissé dans les pays où les
ménages sont traditionnellement
détenteurs de ces actifs (Allemagne,
Belgique et Italie) et a légèrement
progressé dans les autres pays. Les flux sur
cette classe d’actifs ont été négatifs dans
tous les pays sur le trimestre sauf au
Royaume-Uni où les ménages ont investi
pour 1 milliards de livres sterling.
Les ménages espagnols, français et
britanniques enregistrent une croissance
annuelle positive de leurs portefeuilles
obligataires détenus en direct (+9%, +
4,2% et +1,1% respectivement).
Sur cinq ans, l’encours des portefeuilles
obligataires a baissé de manière
significative dans tous les pays sous revue
(-35% en moyenne).
During the first quarter of 2021, the value
of bond portfolios held directly by
households fell in countries where
households traditionally own these assets
(Germany, Belgium and Italy) and
increased slightly in the other countries.
Flows towards this asset class were
negative over the quarter in all the
countries but the United Kingdom where
households invested £1 billion.
Spanish, French and British households
recorded positive annual growth of their
bond portfolios held directly (+ 9%, +
4.2% and + 1.1% respectively).
Over five years, the outstanding amounts
of bond portfolios decreased significantly in
all countries under review (-35% on
average).
Graph. 12 – Produits de taux détenus par les ménages
(encours de fin de période en euros par habitant)
Fixed income products held by households
(outstanding amount in euro per capita)
Source : Central Banks, Financial accounts - EUR, taux de change constant/constant FX rate
Tableau de Bord de l’Epargne en Europe
Overview of Savings in Europe
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3.4 Actions cotées
Listed shares Au premier trimestre, les encours des
portefeuilles d’actions cotées détenus en
direct par les ménages ont bénéficié des
très bonnes performances des places
boursières (+8% de hausse sur le
trimestre).
L’engouement des ménages pour les
actions cotées ne se dément plus dans les
pays sous revue. Ils ont encore investi pour
un montant total de 4 milliards d’euros sur
le trimestre. Les allemands et les français
sont restés les principaux acheteurs pour
des montants respectifs de 1,9 et 1,3
milliards d’euros.
Le mouvement de hausse enclenché sur les
derniers trimestres sur les marchés
financiers est venu effacer complétement
les moins-values latentes résultant de
l’éclatement de la crise Covid en mars
2020. Sur une année glissante, les
portefeuilles d’actions cotées des ménages
ont progressé dans tous les pays (+44,7%
en moyenne).
During the first quarter, the outstanding
amounts of listed equity portfolios held
directly by households benefited from very
good performances of stock markets (+
8% during the quarter).
Households’ enthusiasm for listed equities
is no longer denied in the countries under
review. They further invested for a total
amount of 4 billion euros during the
quarter. German and French households
remained the main buyers for a total
amount of 1.9 and 1.3 billion euros
respectively.
The upward movement initiated in the two
last quarters on the financial markets has
completely erased the potential losses
resulting from the outbreak of the Covid
crisis in March 2020. Year-on-year,
Households’ portfolios of listed shares rose
in all countries (+ 44.7% on average).
Graph. 13 – Actions cotées détenues par les ménages
(encours de fin de période en euros par habitant)
Listed shares held by households
(outstanding amount in euro per capita)
Source : Central Banks, Financial accounts - EUR, taux de change constant/constant FX rate
Tableau de Bord de l’Epargne en Europe
Overview of Savings in Europe
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3.5 Fonds d’investissement
Investment Funds Les portefeuilles de fonds d’investissement
détenus en direct par les ménages ont
encore progressé au premier trimestre
2021 dans tous les pays sous revue
principalement grâce aux importants effets
de valorisation positifs liés à l’embellie des
marchés financiers.
Les achats effectués sur le trimestre ont
également contribué à cette hausse des
encours qui ont progressé de 4,6% en
moyenne sur le trimestre.
Dans les pays où les flux vers les fonds
d’investissement ont été positifs, les
montants investis ont progressé par
rapport au quatrième trimestre 2020 (49
contre 33 milliards d’euros). Les montants
investis ont représenté une large part du
total des flux d’investissement financiers,
notamment en Espagne, Italie et en
Belgique.
Au Royaume-Uni et en France, les ménages
sont restés vendeurs nets de parts de fonds
d’investissement sur le trimestre.
The portfolios of investment funds held
directly by households increased further
during the first quarter of 2021 in all the
countries under review, mainly thanks to
the significant positive valuation effects
linked to the recovery of the financial
markets.
Purchases made during the quarter also
contributed to this increase in outstanding
amounts of investment funds, which grew
by 4.6% on average during the quarter.
In countries where flows towards
investment funds have been positive, the
amounts invested have increased
compared to the fourth quarter of 2020 (49
against 33 billion euros). The amounts
invested represented a large part of the
total financial investment flows, especially
in Spain, Italy and in Belgium.
In the United Kingdom and France,
households remained net sellers of
investment fund shares during the quarter.
Graph. 14 – Fonds d’investissement détenus par les ménages
(encours de fin de période en euros par habitant)
Investment funds held by households
(outstanding amount in euro per capita)
Source : Central Banks, Financial accounts - EUR, taux de change constant/constant FX rate
Tableau de Bord de l’Epargne en Europe
Overview of Savings in Europe
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3.6 Assurance vie et fonds de pension
Life-insurance and pension funds Au premier trimestre 2021, les encours des
contrats d’assurance vie détenus par les
ménages ont baissé dans tous les pays (-
1,9%) à l’exception de l’Allemagne et du
Royaume-Uni où ils ont faiblement
progressé de 1% et 0,8% respectivement.
Les encours de fonds de pension détenus
par les ménages ont encore progressé dans
tous les pays sous revue par rapport au
trimestre précédent (+1,2% en moyenne),
sauf au Royaume-Uni. Les ménages
britanniques ont vu leur encours de fonds
de pensions baisser de 7% sur le trimestre,
alors qu’ils ont été acheteurs nets pour un
montant de 10,2 milliards de Livres
Sterling.
Sur une année glissante, tous les pays sous
revue ont enregistré une performance
positive de +4,7% en moyenne de leurs
portefeuilles d’assurance vie et de 5,2% de
leurs portefeuilles investis en fonds de
pension.
During the first quarter of 2021,
outstanding amounts of life insurance
contracts held by households fell in all
countries (-1.9%) except Germany and the
United Kingdom where they rose slightly by
1 % and 0.8% respectively.
Outstanding pension funds held by
households increased further in all the
countries under review compared to the
previous quarter (+ 1.2% on average),
except in the United Kingdom. British
households saw their outstanding pension
funds fallen by 7% during the quarter, even
if they were net buyers for an amount of £
10.2 billion.
Year-on-year, all the countries under
review recorded a positive performance of
+ 4.7% on average of their life insurance
portfolios and of +5.2% of their portfolios
invested in pension funds.
Graph. 15 – Avoirs des ménages investis dans des contrats
d’assurance vie et fonds de pension
(encours de fin de période en euros par habitant)
Life insurance contracts and pension funds held by households
(outstanding amount in euro per capita)
Source : Central Banks, Financial accounts - EUR, taux de change constant/constant FX rate
Tableau de Bord de l’Epargne en Europe
Overview of Savings in Europe
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4. Crédit
Credit
4.1 Le credit à l’habitat
Housing loans Pendant la crise du Covid et les
confinements successifs qui l’ont
accompagnée, les ménages ont continué à
s’endetter au titre du crédit habitat dans
tous les pays sous revue sauf l’Espagne. En
effet l’encours de crédit habitat des
ménages a baissé de 0,7% en Espagne sur
un an alors qu’il augmentait de 5,7% en
moyenne non pondérée dans les autres
pays sur la même période.
Les taux d’intérêt sont restés très bas
(1,3% en moyenne)
During the Covid crisis and the successive
lockdowns that accompanied it, households
continued to subscribe housing loans in all
the countries under review but Spain.
Indeed, the outstanding amount of housing
loans decreased by 0.7% in Spain over a
year, while the non-weighted average
growth rate in other countries was equal to
5.7%.
Interest rates remained at very low levels
(1.3% on average).
Graph. 16 – Encours d’endettement des ménages européens
au titre de l’habitat
(encours de fin de période en euros par habitant)
European households’ housing loans
(outstanding amount in euro per capita)
Source : European Central Bank, Bank of England - EUR, taux de change constant/constant FX rate
Tableau de Bord de l’Epargne en Europe
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4.3 Le credit à la consommation
Consumer loans
La crise du Coronavirus a en revanche
affecté significativement le marché du
crédit à la consommation.
Sur une année glissante, l’encours de
crédit à la consommation a diminué dans
tous les pays sous revue, sauf la Belgique où l’encours a progressé de 0,7%.
L’encours a baissé de 1,9% en moyenne en
Allemagne, en Espagne, en France et en
Italie.
Au Royaume-Uni, depuis l’éclatement de la
crise sanitaire, les flux de nouveaux crédits
sont inférieurs aux remboursements.
L’encours continue de baisser (-11% sur un
an).
On another hand, the Coronavirus crisis
significantly affected the consumer loan
market.
Year-on-year, outstanding amounts of
consumer loans declined in all the countries
under review, except Belgium, where the
outstanding amounts increased by 0.7%. It
decreased by 1.9% on average in
Germany, in Spain, in France and in Italy.
In the United Kingdom, since the outbreak
of the health crisis, flows of new loan were
lower than the repayments. The
outstanding amount continue to decrease
(-11% year-on year).
Graph. 17 – Encours d’endettement des ménages européens
au titre de la consommation
(encours de fin de période en euros par habitant)
European households’ consumer loans
(outstanding amount in euro per capita)
Source : European Central Bank - EUR, taux de change constant/constant FX rate
Tableau de Bord de l’Epargne en Europe
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ANNEXES
A1. Monnaie et dépôts à vue détenus par les ménages européens
Currency and sight deposits held by European housholds
Monnaie et dépôts à vue des ménages européens
(encours en fin de période en monnaie nationale et variation annuelle en %)
Currency and sight deposits of European households
(outstanding amounts in local currency and annual variation in %)
2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2021 Q1
€/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn
Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var.
MONNAIE FIDUCIAIRE/CURRENCY
Allemagne (€) 239.5 249.7 262.7 279.1 296.0 308.0 324.3 337.2
Germany (€) 14.2% 15.1% 15.6% 20.7% 23.6% 23.3% 23.4% 20.8%
Belgique (€) 38.5 38.9 40.2 41.1 42.7 43.4 45.0 45.5
Belgium (€) 8.0% 7.9% 8.7% 8.8% 11.0% 11.7% 11.9% 10.7%
Espagne (€) 52.7 49.3 48.7 46.8 54.8 55.3 57.4 57.5
Spain (€) -13.1% -13.7% -13.4% -12.6% 3.8% 12.2% 17.8% 22.9%
France (€) 77.8 80.0 82.7 83.8 89.5 92.6 96.5 98.7
France (€) 9.6% 10.8% 10.4% 11.8% 15.0% 15.8% 16.6% 17.8%
Italie (€) 160.4 162.1 165.9 171.0 177.2 180.2 185.4 189.1
Italy (€) 1.7% 1.6% 2.1% 7.8% 10.5% 11.1% 11.8% 10.5%
Royaume-Uni (£) 68.7 68.8 69.9 68.5 74.5 76.6 78.9 80.3
United Kingdom (£) 1.9% 1.6% 0.8% 0.6% 8.4% 11.3% 12.9% 17.3%
DEPOTS A VUE/SIGHT DEPOSITS
Allemagne (€) 1 488.5 1 506.4 1 548.3 1 567.8 1 627.3 1 659.3 1 715.3 1 751.4
Germany (€) 8.4% 8.1% 7.9% 7.9% 9.3% 10.2% 10.8% 11.7%
Belgique (€) 89.3 86.3 89.4 91.5 97.6 96.4 100.4 102.0
Belgium (€) 10.9% 8.1% 8.5% 7.1% 9.3% 11.6% 12.4% 11.5%
Espagne (€) 689.0 683.5 711.2 728.1 766.3 775.2 805.5 820.7
Spain (€) 11.1% 10.5% 10.6% 10.5% 11.2% 13.4% 13.3% 12.7%
France (€) 511.7 519.5 523.0 544.5 583.4 595.5 604.4 621.0
France (€) 8.9% 9.5% 8.4% 9.8% 14.0% 14.6% 15.6% 14.0%
Italie (€) 820.3 841.0 853.7 876.4 884.0 902.4 941.8 957.5
Italy (€) 5.0% 6.7% 6.7% 8.0% 7.8% 7.3% 10.3% 9.2%
Royaume-Uni (£) 755.2 763.4 773.8 784.0 823.7 836.7 880.2 914.6
United Kingdom (£) 3.7% 3.7% 3.8% 4.9% 9.1% 9.6% 13.7% 16.7% Sources : Eurostat, Banques Centrales Nationales - comptes financiers et statistiques monétaires et financières Eurostat, National Central Banks – financial accounts and monetary statistics
Tableau de Bord de l’Epargne en Europe
Overview of Savings in Europe
P a g e 22 | 28
A2. Dépôts non transférables détenus par les ménages européens
Type of deposits held by European housholds
Dépôts non transférables des ménages européens
(encours en fin de période en monnaie nationale et variation annuelle en %)
Non transferable deposits of European households
(outstanding amounts in local currency and annual variation in %)
2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2021 Q1 2021 Q2
€/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn
Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var.
Allemagne (€) 1 024.7 1 024.0 1 010.3 1 006.8 1 004.0 1 006.3 1 007.7 1 005.3
Germany (€) 0.6% 0.1% -1.7% -2.1% -2.0% -1.7% -0.3% -0.1%
Belgique (€) 311.9 314.9 315.6 324.0 324.1 326.2 329.7 na
Belgium (€) 5.3% 4.3% 2.7% 4.0% 3.9% 3.6% 4.5% na
Espagne (€) 165.8 156.8 149.1 141.7 134.2 125.9 117.9 na
Spain (€) -11.1% -13.3% -15.7% -16.7% -19.1% -19.7% -20.9% na
France (€) 1 022.9 1 034.5 1 045.2 1 068.1 1 079.7 1 100.6 1 118.5 1 127.6
France (€) 4.1% 3.9% 3.6% 5.1% 5.5% 6.4% 7.0% 5.6%
Italie (€) 441.8 440.4 444.4 445.5 442.0 437.4 437.5 na
Italy (€) 0.6% 1.1% 0.9% 1.2% 0.05% -0.7% -1.6% na
Royaume-Uni (£) 709.6 708.2 723.1 737.3 752.3 741.0 734.3 na
United Kingdom (£) 4.2% 3.3% 3.7% 5.1% 6.0% 4.6% 1.5% na Sources : Eurostat, Banques Centrales Nationales - comptes financiers et statistiques monétaires et financières Eurostat, National Central Banks – financial accounts and monetary statistics
Les dépôts non transférables en Allemagne
(encours en fin de période en milliards d’euros et variation annuelle en %)
Non transferable deposits in Germany
(outstanding amounts in billion EUR and annual variation in %)
2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2021 Q1 2019 Q3
€/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn
Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var.
Dépôts <= 1 an 47.4 45.6 42.3 41.6 41.2 40.1 39.0 36.7
Deposits <= 1 year -4.4% -7.7% -14.9% -14.1% -13.1% -12.0% -7.8% -11.8%
Dépôts > 1 an et <= 2 ans 11.0 11.2 10.8 11.2 11.9 12.0 11.8 11.7 Deposits > 1 year & <= 2 years -5.4% 0.5% -2.9% 3.9% 8.7% 7.5% 9.1% 4.0%
Dépôts > 2ans 202.5 204.9 205.6 205.0 204.9 206.5 207.2 207.3
Other deposits > 2 years 2.5% 2.5% 2.3% 1.6% 1.2% 0.8% 0.8% 1.1%
Comptes épargne 568.2 565.1 554.8 553.5 551.3 552.0 553.8 554.2
Savings account 0.3% -0.5% -2.9% -3.2% -3.0% -2.3% -0.2% 0.1%
Sparbriefe (1) 19.1 18.4 17.3 16.4 15.7 15.1 14.6 14.0
Sparbriefe -16.7% -15.1% -14.5% -15.8% -18.0% -17.8% -15.8% -14.7%
Plans d’épargne logement 176.5 178.8 179.5 178.9 179.0 180.5 181.3 181.4
Housing savings plan 3.3% 3.1% 2.7% 1.9% 1.4% 1.0% 1.0% 1.4%
Total 1 024.7 1 024.0 1 010.3 1 006.8 1 004.0 1 006.3 1 007.7 1 005.3
0.6% 0.1% -1.7% -2.1% -2.0% -1.7% -0.3% -0.1% Source : Deutsche Bundesbank - Statistiques monétaires et financières (données mensuelles et corrigées des variations saisonnières,) (1) Bons d'épargne à moyen terme
Tableau de Bord de l’Epargne en Europe
Overview of Savings in Europe
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Les dépôts à terme et comptes d’épargne en France
(encours en fin de période en milliards d’euros et variation annuelle en %)
Term deposits and savings accounts in France
(outstanding amounts in billion EUR and year on year variation in %)
2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2021 Q1 2021 Q2
€ Bn € Bn € Bn € Bn € Bn € Bn € Bn € Bn
Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var.
LIVRETS A et BLEUS 278.7 282.1 286.7 297.1 301.2 308.2 316.2 320.3
LIVRETS A et BLEUS 5.9% 5.4% 5.2% 7.8% 8.1% 9.3% 10.3% 7.8%
CEL 29.6 29.7 29.9 30.7 31.0 31.2 31.5 31.6
CEL 1.4% 1.2% 1.7% 4.1% 4.5% 5.2% 5.2% 3.1%
LDD 110.9 111.9 113.9 117.7 119.0 121.3 124.0 125.4
LDD 4.9% 4.4% 4.5% 6.9% 7.3% 8.3% 8.8% 6.5%
LEP 38.7 39.4 39.8 40.3 40.0 39.4 39.9 39.9
LEP -9.7% -9.0% -6.4% -1.9% 3.4% 0.1% 0.1% -0.9%
Livrets jeunes 5.9 5.8 5.7 5.8 5.8 5.8 5.6 5.6
Livrets jeunes -2.2% -2.8% -2.6% 0.02% -1.1% -0.1% -0.4% -3.8%
Livrets fiscalisés 200.1 202.8 208.6 216.5 225.1 233.1 241.4 248.0
Taxable accounts 9.2% 9.4% 8.9% 10.4% 12.5% 15.0% 15.7% 14.6%
Dépôts <= 2 ans 16.6 15.9 14.6 14.6 13.8 13.5 13.5 12.8
Saving accounts <= 2 Y 13.5% 6.7% -5.5% -9.2% -16.6% -15.0% -7.6% -12.6%
PEL 277.1 282.5 283.4 284.0 284.1 289.6 289.0 287.6
PEL 2.4% 2.2% 2.3% 2.6% 2.5% 2.5% 2.0% 1.3%
PEP 16.4 16.2 15.9 15.6 15.3 15.1 14.7 14.4
PEP -7.4% -7.5% -7.3% -6.6% -6.6% -6.7% -7.2% -8.0%
Autres dépôts > 2 ans 49.0 48.2 46.7 45.7 44.4 43.4 42.6 41.9
Other deposits > 2 years -0.8% -0.8% -3.8% -6.1% -9.4% -10.1% -8.7% -8.3%
Total 1 022.9 1 034.5 1 045.2 1 068.1 1 079.7 1 100.6 1 118.5 1 127.6
4.1% 3.9% 3.6% 5.1% 5.5% 6.4% 7.0% 5.6% Source: Banque de France – Statistiques monétaires et financières
Les dépôts à terme et comptes d’épargne au Royaume-Uni
(encours en fin de période en milliards de livres sterling et variation annuelle en %)
Term deposits and savings accounts in the United Kingdom
(outstanding amounts in billion GBP and year on year variation in %)
2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2021 Q1 2021 Q2
€/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn
Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var.
Comptes cash ISA 290.8 292.6 293.4 293.6 294.1 294.7 295.0 292.5 Cash ISA accounts 5.1% 4.9% 3.8% 2.1% 1.1% 0.7% 0.6% -0.4%
Dépôts bancaires 167.5 167.2 165.8 165.3 158.0 158.0 154.9 150.1 Bank deposits 1.7% 1.9% 0.0% -0.9% -5.7% -5.5% -6.6% -9.2%
Dépôts auprès d'IF étrangères 77.7 71.9 83.2 82.1 80.4 80.1 81.2 na Deposits with non-UK FI 1.7% -5.6% 3.7% 7.5% 3.5% 11.4% -2.4% na
Autres dépôts 173.6 176.6 180.8 196.3 219.8 208.2 203.2 na Other deposits 6.4% 6.2% 7.1% 15.0% 26.6% 17.9% 12.4% na
Total 709.6 708.2 723.1 737.3 752.3 741.0 734.3 na
4.2% 3.3% 3.7% 5.1% 6.0% 4.6% 1.5% na Source : Bank of England – Statistiques monétaires et financières (données mensuelles cvs)
Tableau de Bord de l’Epargne en Europe
Overview of Savings in Europe
P a g e 24 | 28
A3. Obligations et autres produits de taux : encours et flux de
placements financiers des ménages
Fixed income products : outstanding amounts and net investments
Encours de fin de période en monnaie nationale et variation annuelle en %
Outstanding amounts local currency and annual variation in %
2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1
€/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn
Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var.
Allemagne (€) 154.7 154.5 153.3 139.3 145.5 144.4 144.1 142.7
Germany (€) -0.6% -2.0% 0.1% -8.8% -5.9% -6.5% -6.0% 2.4%
Belgique (€) 40.9 40.0 38.8 35.4 35.5 35.7 34.9 33.5
Belgium (€) -6.2% -6.4% -6.6% -15.4% -13.2% -10.6% -10.2% -5.4%
Espagne (€) 13.6 12.0 12.1 11.2 12.6 12.9 11.5 12.2
Spain (€) 19.6% -3.8% -8.4% -20.6% -7.4% 7.9% -5.1% 8.9%
France (€) 42.1 42.1 40.8 38.0 38.8 39.0 38.9 39.6
France (€) -5.7% -6.0% -7.0% -13.5% -7.8% -7.4% -4.8% 4.2%
Italie (€) 293.9 278.2 266.7 245.4 256.3 254.1 247.2 238.8
Italy (€) -2.1% -2.8% -9.3% -16.3% -12.8% -8.7% -7.3% -2.7%
Royaume-Uni (£) 24.1 23.7 21.9 22.6 22.9 22.8 22.7 22.8
United Kingdom (£) -12.9% -12.0% -13.3% -6.7% -5.1% -3.8% 3.8% 1.1% Source : Eurostat, Banques Centrales Nationales - Comptes financiers nationaux, secteur S14+S15, ménages et institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM)
Flux de placements en monnaie nationale et en % de l'encours
Net investments in local currency and in % of the outstanding amount
2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1
€/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
Allemagne (€) 0.4 -1.2 -1.3 -1.9 0.4 -2.3 -3.6 -3.0 Germany (€) 0.2% -0.8% -0.8% -1.4% 0.3% -1.6% -2.5% -2.1%
Belgique (€) -0.9 -1.2 -1.1 -2.8 -0.3 -0.6 -1.1 -1.6 Belgium (€) -2.3% -2.9% -2.8% -8.0% -0.8% -1.6% -3.2% -4.7%
Espagne (€) -0.3 -1.3 0.0 -0.3 1.3 0.1 -1.2 0.0 Spain (€) -2.3% -10.8% 0.3% -2.9% 10.7% 1.1% -10.9% -0.3%
France (€) -2.2 -0.6 -1.0 -1.3 -0.1 0.2 -0.4 0.0 France (€) -5.3% -1.4% -2.5% -3.3% -0.4% 0.6% -1.0% 0.0%
Italie (€) -4.5 -33.0 -6.1 -13.6 6.2 -7.4 -10.1 -8.2 Italy (€) -1.5% -11.9% -2.3% -5.6% 2.4% -2.9% -4.1% -3.4%
Royaume-Uni (£) 0.3 -0.7 -0.5 0.7 1.3 -0.9 1.8 1.0 United Kingdom (£) 1.3% -2.9% -2.1% 3.0% 5.8% -3.8% 7.9% 4.4%
Source : Eurostat, Banques Centrales Nationales - Comptes financiers nationaux, secteur S14+S15, ménages et institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM)
Tableau de Bord de l’Epargne en Europe
Overview of Savings in Europe
P a g e 25 | 28
A4. Actions cotées : encours et flux de placements financiers des
ménages
Listed shares : outstanding amounts and net investments
Encours de fin de période en monnaie nationale et variation annuelle en %
Outstanding amounts local currency and annual variation in %
2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1
€/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn
Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var.
Allemagne (€) 344.2 349.1 375.2 300.4 368.0 387.4 438.8 487.4
Germany (€) 2.6% 0.5% 26.3% -10.1% 6.9% 11.0% 16.9% 62.3%
Belgique (€) 64.7 67.4 69.8 56.3 64.8 66.8 74.8 80.4
Belgium (€) -2.7% 1.1% 19.3% -13.6% 0.2% -0.8% 7.2% 42.7%
Espagne (€) 129.3 129.0 131.0 97.9 108.7 104.9 121.5 131.3
Spain (€) -5.7% -2.1% 6.7% -25.0% -16.0% -18.7% -7.3% 34.1%
France (€) 289.0 294.9 307.8 241.7 280.3 280.3 319.9 336.5
France (€) 6.1% 0.2% 21.3% -14.3% -3.0% -4.9% 3.9% 39.2%
Italie (€) 98.4 100.0 101.3 82.3 95.1 94.3 106.4 119.0
Italy (€) -5.7% -2.6% 11.3% -18.5% -3.4% -5.7% 5.0% 44.5%
Royaume-Uni (£) 249.8 249.6 258.6 191.5 212.4 207.9 241.0 253.5
United Kingdom (£) -3.9% -2.9% 15.5% -21.6% -15.0% -16.7% -6.8% 32.3% Source : Eurostat, Banques Centrales Nationales - Comptes financiers nationaux, secteur S14+S15, ménages et institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM)
Flux de placements en monnaie nationale et en % de l'encours
Net investments in local currency and in % of the outstanding amount
2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1
€/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
Allemagne (€) 3.1 2.9 2.8 11.4 13.0 9.4 6.1 1.9
Germany (€) 0.9% 0.8% 0.8% 3.8% 3.5% 2.4% 1.4% 0.4%
Belgique (€) -0.3 -0.1 -0.4 1.0 2.1 2.9 0.2 0.6
Belgium (€) -0.5% -0.2% -0.6% 1.7% 3.3% 4.3% 0.3% 0.8%
Espagne (€) -1.8 2.5 -2.6 5.4 6.3 -1.4 -4.5 0.7
Spain (€) -1.4% 1.9% -2.0% 5.5% 5.8% -1.4% -3.7% 0.5%
France (€) -0.5 -2.5 4.1 2.8 4.2 2.6 3.5 1.3
France (€) -0.2% -0.9% 1.3% 1.1% 1.5% 0.9% 1.1% 0.4%
Italie (€) -0.6 -0.4 -3.3 4.8 4.2 2.5 0.1 -1.0
Italy (€) -0.6% -0.4% -3.2% 5.8% 4.4% 2.7% 0.1% -0.8%
Royaume-Uni (£) 0.4 -0.1 0.2 0.1 1.2 0.6 0.9 0.4
United Kingdom (£) 0.2% -0.03% 0.1% 0.04% 0.6% 0.3% 0.4% 0.2% Source : Eurostat, Banques Centrales Nationales - Comptes financiers nationaux, secteur S14+S15, ménages et institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM)
Tableau de Bord de l’Epargne en Europe
Overview of Savings in Europe
P a g e 26 | 28
A5. Actions non-cotées et autres participations : encours et flux de
placements financiers des ménages
Non-listed shares and other participations: outstanding amounts and net
investments
Encours de fin de période en monnaie nationale et variation annuelle en %
Outstanding amounts local currency and annual variation in %
2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1
€/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn
Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var.
Allemagne (€) 331.5 337.7 345.9 330.3 354.5 362.5 380.7 395.0
Germany (€) 5.8% 6.5% 13.6% 3.0% 6.9% 7.3% 10.1% 19.6%
Belgique (€) 294.5 299.6 296.0 286.2 288.9 292.0 296.7 297.1
Belgium (€) 2.5% 5.0% 4.5% -1.8% -1.9% -2.5% 0.2% 3.8%
Espagne (€) 542.5 538.0 541.3 506.6 478.7 448.4 423.4 436.6
Spain (€) 1.9% 1.1% 1.5% -5.6% -11.8% -16.7% -21.8% -13.8%
France (€) 989.2 1 004.6 1 027.1 934.9 991.7 996.0 1 060.5 1 102.1
France (€) 4.1% 4.5% 12.9% -3.7% 0.3% -0.9% 3.3% 17.9%
Italie (€) 845.6 854.3 906.7 736.3 815.0 799.8 830.1 892.1
Italy (€) -11.1% -8.2% 7.2% -13.1% -3.6% -6.4% -8.5% 21.2%
Royaume-Uni (£) 486.3 485.2 488.2 430.7 471.4 471.3 511.0 520.6
United Kingdom (£) 4.2% 0.1% 7.7% -10.6% -3.1% -2.9% 4.7% 20.9% Source : Eurostat, Banques Centrales Nationales - Comptes financiers nationaux, secteur S14+S15, ménages et institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM)
Flux de placements en monnaie nationale et en % de l'encours
Net investments in local currency and in % of the outstanding amount
2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1
€/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
Allemagne (€) 1.1 1.1 1.1 2.5 2.8 2.2 1.6 0.9
Germany (€) 0.3% 0.3% 0.3% 0.8% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2%
Belgique (€) -0.1 -0.3 -0.4 0.2 -0.2 0.1 0.2 -0.1
Belgium (€) 0.0% -0.1% -0.1% 0.1% -0.1% 0.0% 0.1% 0.0%
Espagne (€) -1.8 -2.4 -2.8 -3.1 -3.9 -4.4 -3.4 -1.6
Spain (€) -0.3% -0.5% -0.5% -0.6% -0.8% -1.0% -0.8% -0.4%
France (€) 0.9 3.5 5.0 8.0 3.0 5.5 2.1 6.2
France (€) 0.1% 0.4% 0.5% 0.9% 0.3% 0.6% 0.2% 0.6%
Italie (€) -9.4 -8.2 12.1 -28.8 19.6 -15.9 -2.2 -11.5
Italy (€) -1.1% -1.0% 1.3% -3.9% 2.4% -2.0% -0.3% -1.3%
Royaume-Uni (£) -5.1 -1.7 -6.8 -0.2 -3.9 -2.2 -4.1 -1.7
United Kingdom (£) -1.1% -0.4% -1.4% 0.0% -0.8% -0.47% -0.80% -0.32% Source : Eurostat, Banques Centrales Nationales - Comptes financiers nationaux, secteur S14+S15, ménages et institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM)
Tableau de Bord de l’Epargne en Europe
Overview of Savings in Europe
P a g e 27 | 28
A6. Fonds d’investissement : encours et flux de placements
financiers des ménages
Investment funds : outstanding amounts and net investments
Encours de fin de période en monnaie nationale et variation annuelle en %
Outstanding amounts local currency and annual variation in %
2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1
€/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn
Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var.
Allemagne (€) 712.7 734.8 768.9 684.1 753.2 777.6 828.6 887.0
Germany (€) 4.5% 6.0% 18.2% -1.3% 5.7% 5.8% 7.8% 29.7%
Belgique (€) 209.7 214.8 218.4 190.3 211.0 215.8 231.9 243.1
Belgium (€) -0.3% 1.7% 12.3% -8.6% 0.6% 0.5% 6.2% 27.7%
Espagne (€) 327.3 331.6 338.5 304.3 323.0 328.3 347.7 365.1
Spain (€) -0.4% 0.5% 9.8% -5.6% -1.3% -1.0% 2.7% 20.0%
France (€) 298.1 284.3 297.3 251.2 285.3 285.6 302.4 313.3
France (€) -6.1% -3.2% 9.4% -8.1% -4.3% 0.5% 1.7% 24.7%
Italie (€) 641.6 644.5 664.8 591.2 635.1 650.2 685.9 710.7
Italy (€) -1.8% -1.7% 11.8% -6.0% -1.0% 0.9% 3.2% 20.2%
Royaume-Uni (£) 362.6 368.6 382.5 360.2 389.3 400.0 423.2 436.8
United Kingdom (£) 9.1% 7.7% 15.5% 3.6% 7.4% 8.5% 10.6% 21.3% Source : Eurostat, Banques Centrales Nationales - Comptes financiers nationaux, secteur S14+S15, ménages et institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM)
Flux de placements en monnaie nationale et en % de l'encours
Net investments in local currency and in % of the outstanding amount
2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1
€/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
Allemagne (€) 8.0 9.6 16.1 6.2 14.3 10.3 15.6 26.2
Germany (€) 1.1% 1.3% 2.1% 0.9% 1.9% 1.3% 1.9% 3.0%
Belgique (€) -2.1 1.8 -1.1 1.6 2.3 2.9 1.5 2.3
Belgium (€) -1.0% 0.8% -0.5% 0.8% 1.1% 1.3% 0.6% 0.9%
Espagne (€) 1.5 2.4 2.8 0.8 2.4 2.4 4.9 9.6
Spain (€) 0.5% 0.7% 0.8% 0.3% 0.7% 0.7% 1.4% 2.6%
France (€) 17.4 -19.4 1.3 2.7 6.9 -1.2 -10.6 -4.5
France (€) 5.8% -6.8% 0.4% 1.1% 2.4% -0.4% -3.5% -1.4%
Italie (€) 8.1 3.5 15.6 8.3 4.5 9.6 11.0 11.3
Italy (€) 1.3% 0.5% 2.3% 1.4% 0.7% 1.5% 1.6% 1.6%
Royaume-Uni (£) -11.5 2.5 -8.3 -7.6 -2.0 -2.4 -8.5 -7.0 United Kingdom (£) -3.2% 0.7% -2.2% -2.1% -0.5% -0.6% -2.0% -1.6%
Source : Eurostat, Banques Centrales Nationales - Comptes financiers nationaux, secteur S14+S15, ménages et institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM)
Tableau de Bord de l’Epargne en Europe
Overview of Savings in Europe
P a g e 28 | 28
A7. Assurance-vie et fonds de pension : encours et flux de
placements financiers des ménages
Life insurance and pension funds : outstanding amounts and net
investments
Encours de fin de période en monnaie nationale et variation annuelle en %
Outstanding amounts local currency and annual variation in %
2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1
€/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn
Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var. Annual
Var.
Allemagne (€) 1 935.6 1 954.3 1 980.5 2 002.5 2 013.6 2 026.7 2 044.1 2 065.3
Germany (€) 3.8% 4.2% 4.5% 4.5% 4.0% 3.7% 3.2% 3.1%
Belgique (€) 307.8 318.2 313.4 302.0 314.6 316.9 323.6 317.0
Belgium (€) 5.0% 9.8% 8.7% 0.8% 2.2% -0.4% 3.3% 5.0%
Espagne (€) 366.2 374.4 369.9 351.8 364.5 367.0 376.1 373.1
Spain (€) 6.4% 9.2% 8.5% -0.3% -0.5% -2.0% 1.7% 6.1%
France (€) 2 041.5 2 100.1 2 073.4 1 982.0 2 066.1 2 092.3 2 132.2 2 114.9
France (€) 4.8% 8.1% 8.5% -0.2% 1.2% -0.4% 2.8% 6.7%
Italie (€) 1 046.8 1 086.8 1 083.3 1 058.1 1 101.2 1 125.4 1 153.5 1 153.1
Italy (€) 6.9% 10.5% 10.4% 4.0% 5.2% 3.5% 6.5% 9.0%
Royaume-Uni (£) 3 664.7 3 905.4 3 743.7 3 863.7 4 047.8 4 045.8 4 078.0 3 845.3
United Kingdom (£) 1.9% 10.1% 5.7% 7.7% 10.5% 3.6% 8.9% -0.5% Source : Eurostat, Banques Centrales Nationales - Comptes financiers nationaux, secteur S14+S15, ménages et institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM)
Flux de placements en monnaie nationale et en % de l'encours
Net investments in local currency and in % of the outstanding amount
2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1
€/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn €/£ Bn
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
% of outstanding
amount
Allemagne (€) 15.0 12.7 13.4 22.2 11.3 13.2 17.6 21.1
Germany (€) 0.8% 0.7% 0.7% 1.1% 0.6% 0.7% 0.9% 1.0%
Belgique (€) 1.9 2.6 1.0 -3.4 1.5 -0.9 2.1 -2.2
Belgium (€) 0.6% 0.8% 0.3% -1.1% 0.5% -0.3% 0.6% -0.7%
Espagne (€) 5.1 0.5 -0.6 -6.1 1.3 -1.1 3.1 -3.8
Spain (€) 1.4% 0.1% -0.2% -1.7% 0.4% -0.3% 0.8% -1.0%
France (€) 12.1 11.6 5.7 5.0 0.6 3.9 5.3 9.8
France (€) 0.6% 0.6% 0.3% 0.3% 0.0% 0.2% 0.2% 0.5%
Italie (€) 14.4 14.9 -9.4 -3.6 14.1 10.4 9.8 8.7
Italy (€) 1.4% 1.4% -0.9% -0.3% 1.3% 0.9% 0.9% 0.8%
Royaume-Uni (£) 14.0 15.0 14.1 15.0 11.5 11.4 11.8 17.1 United Kingdom (£) 0.4% 0.4% 0.4% 0.4% 0.3% 0.3% 0.3% 0.4%
Source : Eurostat, Banques Centrales Nationales - Comptes financiers nationaux, secteur S14+S15, ménages et institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM)