stock analysis
DESCRIPTION
Stock analysisTRANSCRIPT
![Page 1: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/1.jpg)
Stock AnalysisQuantitative & Qualitative
![Page 2: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/2.jpg)
หวใจของการเลอก Asset
"ลงทนในธรกจทยอดเยยม ในราคาทเหมาะสม“
( Buy a wonderful company at a fair price )
"Price is what you pay. Value is what you get." Warren Buffett
![Page 3: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/3.jpg)
การลงทน
ในตลาดหน
ท าอยางไร?
การลงทนในตลาดหนนน เหมอนการลงทนในธรกจโดยทวไป แตกตางกนเพยงเราไมได
ลงทนสรางบรษทขนมาเองโดยตรง แตเราซอหนของบรษทมหาชนทมการเปดใหซอขายในตลาด
ทเราเรยกวา "ตลาดหลกทรพย" โดยสามารถสรางผลตอบแทนจากการลงทนได 2 ทาง
1. เลอกลงทนในธรกจทมผลการด าเนนงานด ท าก าไรไดด กจะมการจายปนผลคนกบผถอหนทกป
2. เลอกลงทนในอนาคตของบรษท โดยการซอหนในราคาทเหมาะสม เมอกจการด าเนนไปไดด
มลคาหนกจะสงขน กจะสามารถขายเพอท าก าไรจากสวนตางระหวางราคาทเราซอมาและราคาขายได
ดงนนการลงทนในตลาดหน จงไมตางกบการลงทนในธรกจหรอกจการโดยทวไปเลย
การมความเขาใจในตวพนฐานของธรกจนน เปนสวนส าคญในการสรางผลตอบแทน ถาหากบรษท
ทเราลงทนเตบโตขนเรอยๆ ราคาหนกจะเพมสงขนเรอยๆเชนเดยวกน
![Page 4: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/4.jpg)
หลกการคนหาธรกจทยอดเยยม !
โอกาสในการเตบโต
ของธรกจ
ผลการด าเนนงาน
ในปจจบน
ความแขงแกรงทาง
การเงน
การสรางผลตอบแทน
ใหผถอหน
ความสามารถในการ
แขงขนในทางธรกจ
![Page 5: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/5.jpg)
บรษททยอดเยยม
ควรมคณสมบตอะไรบาง ?
![Page 6: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/6.jpg)
1. ขายสนคาหรอบรการทคนจ านวนมากตองการ
ม Brand ทเขมแขง สามารถขนราคาสนคาไดเรอยๆ
ท าใหสามารถเพมรายไดและก าไรใหเตบโตได อยางตอเนอง ยาวนาน.
บรษททยอดเยยม ควรมคณสมบตอะไรบาง ?
![Page 7: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/7.jpg)
![Page 8: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/8.jpg)
2. ควบคมคาใชจายในการท าธรกจไดดกวาคแขง มการประหยดจาก
ขนาด (Economy of Scale) มากขนเรอยๆ เมอบรษทขยายใหญขน
ท าใหยากทคแขงใหมๆ จะเขามาแยงชงสวนแบงการตลาดได
บรษททยอดเยยม ควรมคณสมบตอะไรบาง ?
![Page 9: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/9.jpg)
![Page 10: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/10.jpg)
3. ธรกจมรายรบเปนเงนสด มเงนทนหมนเวยนในกจการทสง
สามารถขยายธรกจไดโดยใชเงนลงทนทนอยมาก และ มแบบแผนการ
ขยายกจการทชดเจนและอนรกษนยม
บรษททยอดเยยม ควรมคณสมบตอะไรบาง ?
![Page 11: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/11.jpg)
![Page 12: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/12.jpg)
4. ฐานะทางการเงนมนคง ไมสรางหนสนและกเงนมาลงทนมาก
จนเกนกวาทศกยภาพการท าธรกจของ บรษทจะรองรบได
มทรพยสนในสวนของผถอหนจ านวนมาก
บรษททยอดเยยม ควรมคณสมบตอะไรบาง ?
![Page 13: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/13.jpg)
5. ผบรหารมมมมองเดยวกบผถอหน และสรางความมงคงเพมเตม
ใหกบผถอหนอยตลาดเวลา ผานทางการลงทนขยายกจการ การจาย
ปนผลใหกบผถอหน และ การซอหนของบรษทคนอยางสม าเสมอ
บรษททยอดเยยม ควรมคณสมบตอะไรบาง ?
![Page 14: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/14.jpg)
*Note : Opportunity Day ( วนประชมผถอหน )
ปกตทกๆ ไตรมาส บรษทจดทะเบยนจะเปดโอกาสใหนกลงทนไดเขาพบ และฟงผบรหารพด
ปละตอบค าถาม ทนกลงทนสงสย ในงานประชมผถอหน ซงวนนเราสามารถเขาไปฟง
และถามผบรหารเกยวกบสงทเราสงสย เชนอนาคต ของธรกจ
และวสยทศนของผบรหารได แมจะมหนแค 100 หนกตาม
![Page 15: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/15.jpg)
และหากเจอบรษททเขาขาย
คณสมบตเหลานแลว
อยาลมดความสม าเสมอดวย
ไมใชแคดปสองป กกลบไปแย
เหมอนเดม ตองดผลการ
ด าเนนงานยอยหลง
อยางนอย 5 ปขนไป
บรษท A
บรษท Bบรษท C
![Page 16: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/16.jpg)
Quantitative Analysisตรวจสขภาพภายในของบรษท ดวยงบการเงน
![Page 17: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/17.jpg)
โดยปกตควรตรวจทกๆ 3 เดอน
แลวตองตรวจอะไรบาง ?
![Page 18: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/18.jpg)
ถาเปรยบบรษทเปนคน จะท าใหดงายขนนะ
งบก ำไรขำดทน (income statement) ใชดความสามารถในการหาเงน ตองหาเงนเกงและสม าเสมอ
งบดล (Balance sheet) ใชดฐำนะวำรวยหรอจน รวย ทรพยสนเยอะ หนนอย
งบกระแสเงนสด (CF statement) ใชดสภำพคลองของกจกำร สภำพคลองด เงนไมขำดมอ
หมำยเหตประกอบงบกำรเงน (Note FS)ไวตรวจสอบวำงบกำรเงนทงหมดเปนควำมจรงไหน โดนบดเบอนหรอเปลำ
มควำมนำเช อถอ
![Page 19: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/19.jpg)
งบก าไรขาดทน
(income statement)
รายได – ตนทนคาใชจาย =ก าไร (ขาดทน)
Link : http://www.jitta.com/stock/bkk:tccc/financial
บรษททดควรมก ำไรสทธตอเนองยำวนำน และสม ำเสมอ
![Page 20: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/20.jpg)
(Balance sheet) สนทรพย= หนสน(Dept.)+สวนของเจาของ(Equity)
หนาทของเราคอดวาฐานะของบรษทเปนยงไง
แขงแกรงไหม มความเสยง เพราะหนสงไปไหม
อตราสวน หน/สวนเจาของสตรคอ dept./Equity=
อยางในตวอยางคอ D/E = 0.54
คาทเหมาะสมคอ 1 ถานอยกวา 1 ยงด
ถามากกวา 3 ถอวาบรษทนนเสยงเกนไป
แตทงนทงนน ตองดโมเดลธรกจดวย เชนถาเปนธนาคาร
หรอประกน หนยอมสงเปนธรรมดา
บรษททดควรมทรพยสนเยอะ มหนนอยๆ
สนทรพย
หนสน
สวนของเจำของ
![Page 21: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/21.jpg)
งบกระแสเงนสด
(Cash Flow statement)คอ งบแสดงการไหลเขา-ออกของเงนสดในกจการ เปนเหมอนเสน
เลอดส าคญของกจการ ธรกจไหนถงแมจะขาดทนยงไง
กพออยไปได แตหากเงนขาดมอ ถงแมจะมก าไรในบญช ยงไงกเจง
บรษททกระแสเงนสดจำกกำรด ำเนนงำน ควรเปนบวก
(Cash from Operating Activities)
กระแสเงนสดจำกกำรลงทน ควรเปนลบ(Cash from Investing Activities)
กระแสเงนสดจำกกำรจดหำรเงน ควรเปนลบ( Cash from Financing Activities )
![Page 22: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/22.jpg)
หมายเหตประกอบงบ
(Note to F statement)คอ สวนของผตรวจสอบบญช แสดงความคดเหนวาเปนอยางไร
1.แสดงความคดเหนอยางไมมเงอนไข
2.แสดงความคดเหนอยางมเงอนไข
3.แสดงความคดเหนวางบการเงนไมถกตอง
4..ไมแสดงความคดเหน
ถำเปน ขอ 1 OK ถำเปนขอ 2. ตองไปดวำมอะไรพเศษ ตองตำมไปอำนสวน 3-4 ไมตองดเลย แสดงวำงบกำรเงนไมถกตองมกำรบดเบอนขอเทจจรง เชน แตงงบใหดเกนจรง
![Page 23: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/23.jpg)
Financial ratio
อตราสวนทางการเงน ทส าคญ ?
![Page 24: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/24.jpg)
คอ อตราสวนระหวาง สนทรพยหมนเวยน และ หนสนหมนเวยน ซงบงบอกถง สภาพคลอง
ของกจการ ในการทจะช าระหนระยะสน หากอตราสวนนมคานอยกวา 1 หมายความวากจการ
มหนสนหมนเวยนมากกวาสนทรพยหมนเวยนท าใหอาจมปญหาในการช าระหนระยะสนได หาก
อตราสวนนมากกวา 1 แสดงวากจการมสนทรพยหมนเวยนมากพอทจะช าระหนระยะสน
แตหากมคาสงกวา 1 มาก ๆ อาจหมายถงประสทธภาพในการใชสนทรพยของกจการไมดพอ
สรปเปนภาษาคนงายๆคอ = ตองมากกวา 1 แตมากเกนกวา 1 ไปเยอะเชน 5ขนไปกไมด
อตราสวนทนหมนเวยน (Current ratio)
![Page 25: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/25.jpg)
อตราผลตอบแทนผถอหน ROE %
คอเครองมอบงชวาบรษทมความสามารถในการน าก าไรกลบมาลงทนเพอ
สราง ผลตอบแทนใหเตบโตขนไดดมากนอยแคไหน บางอตสาหกรรมมคา
ROE สงเพราะไมจ าเปนตองมสนทรพยมากมายเพอด าเนนกจการ เชน
บรษททเกยวของกบการใหบรการเปนตน แตในบางอตสาหกรรมกจ าเปนตอง
ใชเงนลงทนเปนจ านวนมากกอนทจะสามารถ สรางก าไรได ดงนน นกลงทน
ควรเปรยบเทยบ ROE ระหวางบรษทในอตสาหกรรมเดยวกนเพอหาจดท
เหมาะสม ROE ท 15% – 20% โดยประมาณถอวาเปนตวเลขทคอนขางด
![Page 26: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/26.jpg)
อตราผลตอบแทนจากสนทรพยทงหมด (return on assets : ROA)
ตวเลขนบอกวา บรษทสามารถท าอะไรกบสนทรพยทบรษทมอยได คอ รายไดมาจากสนทรพย
ทบรษทควบคมอยเทาไร เปนตวเลขทมประโยชนในการเปรยบเทยบบรษททแขงขนกนใน
อตสาหกรรม เดยวกน ตวเลขนจะมคาหลากหลายขนอยกบประเภทอตสาหกรรม
อตราผลตอบแทนจากสนทรพยทงหมด เปนการชการใชทนของบรษทมาก ซงขนอยกบ
อตสาหกรรม บรษททตองการการลงทนเรมตนสงโดยทวไปจะม ROA ทต า
ระดบ ROA ทเหมาะสมคอ 15 % ขนไป
อตราผลตอบแทนจากสนทรพย ROA %
![Page 27: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/27.jpg)
อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (Debt-to-Equity Ratio) หรอ D/E
คอ แสดงโครงสรางของเงนทนของบรษทวามสดสวนหนสนรวม
ของบรษทเมอ เทยบกบสวนของเจาของวาเปนเทาไร ถาอตราสวนนสง
แสดงวาหนสง ท าใหมความเสยงสงเวลาเศรษฐกจตกต าดวยเชนกน
อตราสวนทเหมาะสมคอ 1 หรอต ากวา แตกตองดอตสาหกรรมดวย
ถาเปนพวกอตสาหกรรมประกน หรอธนาคาร D/E จะสงเปนธรรมดา
![Page 28: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/28.jpg)
Total Asset Turnover
แสดงประสทธภาพในการใชสนทรพยท งหมดของบรษท เพอใหเกดรายได
อตราสวนยงมาก แสดงวามประสทธภาพในการใชสนทรพยด
อตราสวนหมนเวยนสนทรพยรวม (Total Asset Turnover)
= ขายสทธ / สนทรพยทงหมดเฉลย
![Page 29: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/29.jpg)
Earning Before Interest, Taxation, Depreciation and Amortization : EBITDA
ก าไรจากการด าเนนงาน กอนหกดอกเบยจาย ภาษเงนได คาเสอมราคา
และคาใชจายลวงหนา ใชดวาบรษทมความสามารถท าก าไรมากแคไหน
คดเปนก% ของรายได ใชเปรยบเทยบกบคแขงวาฝมอใครเหนอกวากน
![Page 30: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/30.jpg)
ระยะเวลาทตองจายเงนเจาหน (APO)
ระยะเวลาขายสนคา (IOD)
ระยะเวลาเกบเงนลกหน (ARO)
สมการ วงจรเงนสด (วน)= IOD+ARO-APO
วงจรเงนสด (วน) cash conversion cycle
ถาเปนบวกเยอะๆจะไมด แตถาตดลบหลายๆวนจะถอวาดมาก
![Page 31: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/31.jpg)
ดไดจากท ?
http://www.set.or.th/set/factsheet.do?symbol=TCCC&language=th&country=TH
![Page 32: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/32.jpg)
สรป อตราสวนเหลานใชเปรยบเทยบกบคแขงในอตสาหกรรมเดยวกนวาใครเกงกวา
ไมควรเอามาดโดดๆ โดยมองเพยงแคตวมนเอง เพราะ Business model แตละอยางไมเหมอน
อตราสวนวเคราะห สภาพคลองทางการเงน
อตราสวนวเคราะห ประสทธภาพในการ
ด าเนนงาน
อตราสวนวเคราะห ความสามารถในการท าก าไร
อตราสวนวเคราะห นโยบายทางการเงน
current ratioควรมำกกวำ 1
Total Asset Turnover% ยงมำกยงด
Return on Equity : ROEควรมำกกวำ 15%
Debt-to-Equity Ratio (D/E)ต ำกวำ 1 ดมำก และไมควรเกน 3
Return on Asset : ROAควรมำกกวำ 12%
Dividend Payout Ratioควรมำกกวำ 5% ตอป จงจะ
ชนะเงนเฟอ
EBIT Margin (%)% ยงมำกยงด
![Page 33: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/33.jpg)
สรปการวเคราะหเชงปรมาณ
1.ก าไรเพมทกป 2.ปนผลเพมทกป 3.พนฐานแกรง 4.ไมตองเพมทนจากผถอหน
![Page 34: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/34.jpg)
Qualitative
Analysisการวเคราะหเชงคณภาพ
‘มองใหเหนอนาคต แลวท าก าไรจากมน’
![Page 35: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/35.jpg)
Mega Trend
Trend is your Friend !
ลงทนตามกระแสหลก
What happen
& What will happen
![Page 36: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/36.jpg)
Internet Everywhere
Internet จะแฝงไปอยในทกท บนอปกรณตางๆ ซงจะท าให
เกด วตถทคดเองได ตดสนใจเองได จากฐานขอมลทมอย
บน Cloud และจะกลายเปนปจจยท 6 ของคน ทขาดไมได
เฉกเชนอาหาร เครองนมหม
![Page 37: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/37.jpg)
Aging society
![Page 38: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/38.jpg)
Biotechnology
![Page 39: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/39.jpg)
Personalization
โลกททกคนจะมสงของทเปนสงเฉพาะตว
เปนโลกของจนตนาการทไรขอบเขต
ตอบสนองใหโดยเทคโนโลย เชน เสอผา เฟอรนเจอร
รองเทา บาน โทรศพท ทอยากไดแบบไหนกไดดงใจนก
ไมตดอยเฉพาะแบบของทมคนท าไวแลวเทานน
![Page 41: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/41.jpg)
Security
& Privacy
ทกคนตองการความเปนสวนตว และความปลอดภย
ลองนกถงตอนนแคโลกเราม กลองถายภาพ ถายวดโอ
อนเตอรเนต จานดาวเทยม และดวยเทคโนโลยในอนาคต
ทจะเกดขนอก ความปลอดภยและความเปนสวนตว
จะเปนทใฝหาของทกคน โดยเฉพาะเหลาเศรษฐ คนดง
ซงถาใครแกปญหานได รวยแนนอน !
![Page 42: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/42.jpg)
Robotic
& Drone
![Page 43: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/43.jpg)
Urbanization
![Page 44: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/44.jpg)
Free trade area
![Page 45: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/45.jpg)
Freedom
Educationคนจะเลอกเรยนเฉพาะ
สงทตนเองสนใจ
![Page 46: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/46.jpg)
Digital
currency
![Page 47: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/47.jpg)
1. ดแผนการเตบโตของธรกจ ทสนใจ วาโตไดแนวดง หรอแนวขวาง
2.ดแนวโนมความตองการสนคาของบรษท อาจจะรวมไปถงการไปใชบรการ หรอซอสนคาของ
บรษททสนใจ ใชเอง หรอไปดทจ าหนาย หรอสถานทบรการของบรษทนนดวยตนเอง
3.ดความไดเปรยบในการแขงขน
4.ดผบรหารและกรรมการบรษท วามธรรมาภบาลดไหม
พฤตกรรมผบรหารทแยๆ กเชน มผลประโยชนทบซอน, ซอๆ ขายๆหนตนเองจนนาสงสย,
ขโมเกนจรง , แอบปลอยขาวลอ เพอไลหรอทบราคาหน
คณสมบตทดของหนเตบโต Growth stock
![Page 48: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/48.jpg)
วเคราะหความสามารถในการแขงขนของกจการ
Porter's Five Forces Model
![Page 49: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/49.jpg)
Good Business model Question ?
1. สนคาหรอบรการ ท าใหลกคาตดหนบไหม ตองกลบมาใชเรอยๆไหม
ลกคามตนทนในการเปลยนไปใชเจาอนไหม ถามมากลกคาจะไมอยากเปลยน
2.เปนธรกจทมรายไดสม าเสมอไหม ม Recurring income
3.มความแขงแกรงแคไหนในการเขามาแขงขน
![Page 50: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/50.jpg)
The Business
Model Canvas
![Page 51: Stock analysis](https://reader031.vdocuments.site/reader031/viewer/2022020718/5491da57b4795963488b529b/html5/thumbnails/51.jpg)
To be continuous…