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Soluciones de Microfinanzas, S. A. (Entidad 100% subsidiaria de Fundación BBVA para las Microfinanzas)

Informe de los Auditores Independientes y

Estados Financieros 2014

Contenido Páginas

Informe de los Auditores Independientes 1 Estado de situación financiera 2 Estado de ganancias o pérdidas 3 Estado de cambios en el patrimonio 4 Estado de flujos de efectivo 5 Notas a los estados financieros 6 - 38

(Entidad 100% subsidiaria de Fundación BBVA para las Microfinanzas)

(En balboas)

Notas 2014 2013

Activos

Efectivo y depósitos en bancos 7 765,565 682,654

Préstamos, neto 8 16,662,166 13,830,110

Intereses y otros cargos acumulados por cobrar, netos 9 567,942 440,967

Mobiliario, equipo y mejoras a la propiedad

arrendada, neto 10 488,990 392,870

Impuesto sobre la renta diferido 14 306,027 353,000

Otros activos 11 444,036 498,878

Total de activos 19,234,726 16,198,479

Pasivos y patrimonio

Préstamos por pagar 12 11,406,118 9,920,380

Intereses acumulados por pagar 86,945 73,386

Otros pasivos 13 1,093,308 440,430

Prima de antigüedad por pagar 245,895 472,711

Total de pasivos 12,832,266 10,906,907

Patrimonio:

Acciones comunes 15 3,130,000 3,130,000

Utilidades no distribuidas 3,348,809 2,237,921

Impuesto complementario (76,349) (76,349)

Total de patrimonio 6,402,460 5,291,572

Total de pasivos y patrimonio 19,234,726 16,198,479

Las notas que se acompañan son parte integral de estos estados financieros.

Soluciones de Microfinanzas, S. A.

Estado de situación financiera

31 de diciembre de 2014

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Soluciones de Microfinanzas, S. A.(Entidad 100% subsidiaria de Fundación BBVA para las Microfinanzas)

Estado de ganancias o pérdidas

Por el año terminado el 31 de diciembre de 2014

(En balboas)

Notas 2014 2013

Ingresos:

Intereses sobre préstamos 5,636,954 4,983,759

Comisiones sobre préstamos 490,981 448,705

Total de ingresos 6,127,935 5,432,464

Gastos por intereses (649,625) (585,836)

Ingreso neto por intereses y comisiones 5,478,310 4,846,628

Provisión para pérdidas en préstamos, neta 8 (589,871) (527,997)

Otros ingresos de operaciones 16 1,810,647 1,380,870

Gastos de operación:

Salarios y gastos de personal 5,17 3,379,296 3,171,886

Depreciación y amortización 10 110,556 72,000

Otros 18 1,752,135 1,690,581

Total de gastos de operación 5,241,987 4,934,467

Utilidad antes del impuesto sobre la renta 1,457,099 765,034

Impuesto sobre la renta 14 (346,211) (153,035)

Utilidad neta 1,110,888 611,999


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Estado de cambios en el patrimonio


(En balboas)

Acciones

comunes

Utilidades no

distribuidas

Impuesto

complementario Total

Saldo al 31 de diciembre de 2012 3,130,000 1,625,922 (41,374) 4,714,548

Impuesto complementario - - (34,975) (34,975)

Utilidad neta - 611,999 - 611,999


Utilidad neta - 1,110,888 - 1,110,888



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Soluciones de Microfinanzas, S. A.

(Entidad 100% subsidiaria de Fundación BBVA para las Microfinanzas)

Estado de flujos de efectivo


(En balboas)

Notas 2014 2013

Flujos de efectivo de las actividades de operación:

Utilidad neta 1,110,888 611,999

Ajustes para conciliar la utilidad y el efectivo de las

actividades de operación:

Depreciación y amortización 10 110,556 72,000

Provisión para pérdidas en préstamos 8 589,871 527,997

Ganancia en venta de activo fijo (4,202) (320)

Impuesto sobre la renta corriente 14 470,697 198,617

Impuesto sobre la renta diferido 14 (124,486) (45,582)

Ingresos por intereses y comisiones (6,127,935) (5,432,464)

Gastos por intereses 649,625 585,836

Cambios en activos y pasivos de operación:

Aumento en préstamos (3,460,048) (2,784,868)

Disminución en otros activos 76,684 318,832

Provisión para prima de antigüedad 132,554 34,859

Aumento (disminución) en otros pasivos 176,671 (299,267)

Efectivo generado por las operaciones (6,399,125) (6,212,361)

Intereses y comisiones recibidas 6,039,081 5,390,905

Intereses pagados (636,066) (607,920)

Impuesto sobre la renta pagado (182,401) (121,060)

Efectivo neto utilizado en las actividades de operación (1,178,511) (1,550,436)

Flujos de efectivo de las actividades de inversión:

Adquisición de mobiliario, equipo y mejoras a la popiedad arrendada 10 (214,640) (139,354)

Producto de la venta de activo fijo 11,440 -

Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión (203,200) (139,354)

Flujos de efectivo de las actividades de financiamiento:

Financiamientos adquiridos 5,115,000 3,987,945

Abonos a capital de préstamos por pagar (3,629,262) (2,592,551)

Impuesto complementario pagado (21,116) (13,859)

Efectivo neto provisto por las actividades de financiamiento 1,464,622 1,381,535

Aumento (disminución) neta en efectivo y depósitos en bancos 82,911 (308,255)

Efectivo y depósitos en bancos al inicio del año 682,654 990,909

Efectivo y depósitos en bancos al final del año 7 765,565 682,654


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Notas a los estados financieros

Por el año terminado el 31 de diciembre de 2014 (En balboas)

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1. Información general Soluciones de Microfinanzas, S. A. (en adelante la “Compañía”) es una sociedad controlada en un 100% por Fundación BBVA para las Microfinanzas. La Compañía fue constituida bajo las leyes de la República de Panamá el 16 de septiembre de 1993 e inició operaciones el 1 de julio de 1996. Durante el mes de febrero de 1998, la Compañía obtuvo una licencia definitiva comercial tipo “B”, y fue registrada en la Dirección de Compañías Financieras del Ministerio de Comercio e Industrias de la República de Panamá. Las operaciones realizadas por las empresas financieras se encuentran reguladas por la Ley No.42 de 23 de julio de 2001 "Por la cual se reglamentan las operaciones de las empresas financieras", la Ley No.33 de 26 de junio de 2002 “Que modifica y adiciona artículos a la Ley No.42 de 2001” y la Ley No.130 de 31 de diciembre de 2013 “Que establece el marco normativo prudencial para las instituciones de microfinanzas y modifica disposiciones de la Ley 10 de 2002, que establece normas con relación al sistema de microfinanzas”. La Compañía se dedica al otorgamiento de préstamos a clientes de los sectores microempresarial y pequeña empresa. La oficina principal de la Compañía está ubicada en avenida Calle 48 Aquilino De La Guardia, Edificio Citi Marbella 1er. Piso, ciudad de Panamá, República de Panamá.

2. Adopción de las nuevas y revisadas Normas Internacionales de Información Financiera

(NIIFs) y regulaciones

2.1 Normas e interpretaciones adoptadas sin efectos sobre los estados financieros

No hubo NIIFs o interpretaciones CINIIF, efectivas para el año que inició el 1 de enero de 2014, que tuviera un efecto significativo sobre los estados financieros.

2.2 NIIFs nuevas y revisadas emitidas pero aún no son efectivas

Una serie de normas y modificaciones nuevas a las normas e interpretaciones son efectivas para los períodos anuales que comienzan después del 1 de enero de 2014 y no han sido aplicadas en la preparación de estos estados financieros. Con excepción de las descritas a continuación, no se espera que ninguno de éstos tenga un efecto significativo sobre los estados financieros. Sin embargo, no es práctico proporcionar un estimado razonable de su efecto hasta que no se haya completado una revisión detallada. NIIF 9 - Instrumentos Financieros: Clasificación y Medición

En julio de 2014, el IASB culminó la reforma y emitió la NIIF 9 Contabilidad de instrumentos financieros (en su versión revisada de 2014), que reemplazará a la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición luego de que expire la fecha de vigencia de la anterior. Al compararla con la NIIF 9 en su versión revisada del 2013, la versión del 2014 incluye modificaciones que se limitan a los requerimientos de clasificación y medición al añadir una categoría de medición “a valor razonable con cambios en otro resultado integral” para ciertos instrumentos de deudas simples. También agrega requerimientos de deterioro inherentes a la contabilidad de las pérdidas crediticias esperadas de una entidad en los activos financieros y compromisos para extender el crédito.

Soluciones de Microfinanzas, S. A. (Entidad 100% subsidiaria de Fundación BBVA para las Microfinanzas) Notas a los estados financieros Por el año terminado el 31 de diciembre de 2014 (En balboas)

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La NIIF 9 finalizada (en su versión revisada de 2014) contiene los requerimientos para: a) la clasificación y medición de activos financieros y pasivos financieros, b) metodología de deterioro y c) contabilidad de cobertura general.

Fase 1: Clasificación y Medición de Activos Financieros y Pasivos Financieros

Con respecto a la clasificación y medición en cumplimiento con la NIIF, todos los activos financieros reconocidos que se encuentren dentro del alcance de la NIC 39 se medirán posteriormente al costo amortizado o al valor razonable. Específicamente:

Un instrumento de deuda que: (i) se mantenga dentro del modelo de negocios cuyo objetivo sea obtener los flujos de efectivo contractuales, (ii) posea flujos de efectivo contractuales que solo constituyan pagos del capital y participaciones sobre el importe del capital pendiente que deban medirse al costo amortizado (neto de cualquier pérdida por deterioro), a menos que el activo sea designado a valor razonable con cambios en los resultados, en cumplimiento con esta opción.

Un instrumento de deuda que: (i) se mantenga dentro de un modelo de negocios cuyo objetivo se cumpla al obtener flujos de efectivo contractual y vender activos financieros y (ii) posea términos contractuales del activo financiero produce, en fechas específicas, flujos de efectivo que solo constituyan pagos del capital e intereses sobre el importe principal pendiente, debe medirse a valor razonable con cambios en otro resultado integral, a menos que el activo sea designado a valor razonable con cambios en los resultados, en cumplimiento con esta opción.

Todos los otros instrumentos de deuda deben medirse a valor razonable con cambios en los resultados.

Todas las inversiones del patrimonio se medirán en el estado de situación financiera al valor razonable, con ganancias o pérdidas reconocidas en el estado de ganancias o pérdidas, salvo si la inversión del patrimonio se mantiene para negociar, en ese caso, se puede tomar una decisión irrevocable en el reconocimiento inicial para medir la inversión con un ingreso por dividendos que se reconoce en ganancia o pérdida.

La NIIF 9 también contiene requerimientos para la clasificación y medición de pasivos financieros y requerimientos para la baja en cuentas. Un cambio importante de la NIC 39 está vinculado con la presentación de las modificaciones en el valor razonable de un pasivo financiero designado a valor razonable con cambios en los resultados, que se atribuye a los cambios en el riesgo crediticio de ese pasivo. De acuerdo con la NIIF 9, estos cambios se encuentran presentes en otro resultado integral, a menos que la presentación del efecto del cambio en el riesgo crediticio del pasivo financiero en otro resultado integral creara o produjera una gran incongruencia contable en la ganancia o pérdida. De acuerdo con la NIC 39, el importe total de cambio en el valor razonable designado se presenta como ganancia o pérdida.

Fase 2: Metodología de Deterioro

El modelo de deterioro de acuerdo con la NIIF 9 refleja pérdidas crediticias esperadas, en oposición a las pérdidas crediticias incurridas según la NIC 39. En el alcance del deterioro en la NIIF 9, ya no es necesario que ocurra un suceso crediticio antes de que se reconozcan las pérdidas crediticias. En cambio, una entidad siempre contabiliza tanto las pérdidas crediticias esperadas como sus cambios. El importe de pérdidas crediticias esperadas debe ser actualizado en cada fecha del informe para reflejar los cambios en el riesgo crediticio desde el reconocimiento inicial.


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Fase 3: Contabilidad de Cobertura

Los requerimientos generales de contabilidad de cobertura de la NIIF 9 mantienen los tres tipos de mecanismos de contabilidad de cobertura incluidas en la NIC 39. No obstante, los tipos de transacciones ideales para la contabilidad de cobertura ahora son mucho más flexibles, en especial, al ampliar los tipos de instrumentos que se clasifican como instrumentos de cobertura y los tipos de componentes de riesgo de elementos no financieros ideales para la contabilidad de cobertura. Además, se ha revisado y reemplazado la prueba de efectividad por el principio de “relación económica”. Ya no se requiere de una evaluación retrospectiva para medir la efectividad de la cobertura. Se han añadido muchos más requerimientos de revelación sobre las actividades de gestión de riesgo de la entidad. El trabajo sobre la macro cobertura, realizado por el IASB, aún se encuentra en fase preliminar (se redactó un documento de discusión en abril de 2014 para reunir las opiniones preliminares y las directrices de los participantes con un período de comentario que finaliza el 17 de octubre de 2014). La NIIF 9 es efectiva para períodos anuales que inicien en o después del 1 de enero de 2018, y se permite su aplicación anticipada.

NIIF 15 – Ingresos de Contratos con Clientes

En mayo de 2014 se emitió la NIIF 15, la cual establece un único modelo integral para el uso de las entidades en la contabilización de los ingresos procedentes de contratos con clientes. Cuando se haga efectiva, la NIIF 15 sustituirá las guías actuales de reconocimiento de ingresos, incluyendo a la NIC 18 - Ingresos, la NIC 11 - Contratos de Construcción, y las interpretaciones correspondientes. El principio básico de la NIIF 15 es que una entidad debe reconocer los ingresos que representen la transferencia de bienes o servicios prometidos a los clientes en un monto que refleje la consideración que la entidad espera tener derecho a cambio de esos bienes o servicios. Específicamente, la norma introduce un enfoque de 5 pasos para el reconocimiento de ingresos:

Paso 1: Identificar el (los) contrato(s) con un cliente.

Paso 2: Identificar las obligaciones de desempeño en el contrato.

Paso 3: Determine el precio de la transacción.

Paso 4: Asignar el precio de la transacción a las obligaciones de desempeño en el contrato.

Paso 5: Reconocer los ingresos cuando (o a medida que) la entidad satisface una obligación de desempeño.

Bajo la NIIF 15, una entidad reconoce los ingresos cuando (o a medida que) una obligación de desempeño es satisfecha, es decir, cuando el control de los bienes o servicios sobre los que se basa la obligación de desempeño particular se transfiere al cliente. La NIIF 15 incluye guías para hacer frente a situaciones específicas. Además, extensas revelaciones son requeridas por la NIIF 15. La NIIF 15 es efectiva para períodos anuales que empiecen en o después del 1 de enero de 2017, y se permite su aplicación anticipada.


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3. Políticas de contabilidad más significativas A continuación se presenta un resumen de las políticas contables más significativas adoptadas por la Compañía en la preparación de los estados financieros: 3.1 Declaración de cumplimiento

Los estados financieros han sido preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

3.2 Base de presentación Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Los estados financieros han sido preparados bajo la base del costo histórico. Las políticas aplicadas son consistentes con aquellas del año anterior. El valor razonable es el precio que se recibiría por vender un activo o pagado para transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado en la fecha de medición, independientemente de si ese precio sea directamente observable o estimado utilizando otra técnica de valoración. Al estimar el valor razonable de un activo o un pasivo, la Compañía tiene en cuenta las características del activo o pasivo si los participantes del mercado tomarían esas características al momento de fijar el precio del activo o pasivo a la fecha de medición. La medición del valor razonable y para propósitos de revelación en estos estados financieros están determinados sobre esta base, excepto por las transacciones de pagos basados en acciones que están dentro del alcance de la NIIF, transacciones de arrendamientos que están en el alcance de la NIC 17, y las mediciones que tienen algunas similitudes al valor razonable pero no son considerados como tales, tal como el valor neto de realización en la NIC 2 o medición del valor en uso de la NIC 36. En adición, para efectos de información financiera, el valor razonable está clasificado en Nivel 1, 2 y 3 basado en el grado en que sean observadas los datos de entrada a las mediciones del valor razonable y la importancia de los datos para la medición del valor razonable en su totalidad, que se describen en la nota 20.

3.3 Uso de estimaciones

La Administración ha efectuado algunas estimaciones y supuestos relacionados al informe de activos, pasivos, resultados, compromisos y contingencias basados en experiencias históricas y otros factores, incluyendo expectativas de los acontecimientos futuros que se creen son razonables bajo las circunstancias.

3.4 Moneda funcional Los registros se llevan en balboas (B/.) y los estados financieros están expresados en esta moneda. El balboa, unidad monetaria de la República de Panamá, está a la par y es de libre cambio con el dólar (US$) de los Estados Unidos de América. La República de Panamá no emite papel moneda y en su lugar utiliza el dólar (US$) de los Estados Unidos de América como moneda de curso legal.


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3.5 Equivalentes de efectivo A efectos de la presentación del estado de flujos de efectivo, los equivalentes de efectivo incluyen, cuando aplica, depósitos en bancos que devengan intereses con vencimientos originales de tres meses o menos.

3.6 Activos financieros Los activos financieros son clasificados en la categoría de préstamos por cobrar. La

clasificación depende de la naturaleza y propósito de los activos financieros y es determinada al momento de su reconocimiento original. Préstamos Los préstamos son activos financieros no derivativos con pagos fijos o determinables que no se cotizan en un mercado activo. Los préstamos se presentan a su valor principal pendiente de cobro, neto de los intereses y comisiones descontados no ganados, menos la provisión acumulada para pérdida en préstamos. Los intereses, comisiones diferidas y comisiones descontados no ganados se acreditan a resultados durante la vida de los préstamos bajo el método de interés efectivo. Baja de activos financieros La Compañía da de baja un activo financiero sólo cuando los derechos contractuales para recibir flujos de efectivo han expirado; o cuando la Compañía ha transferido los activos financieros y sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherente a propiedad del activo a otra entidad. Si la Compañía no transfiere ni retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad y continúa con el control del activo transferido, la Compañía reconoce su interés retenido en el activo y un pasivo relacionado por los montos que pudiera tener que pagar. Si la Compañía retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad de un activo financiero transferido, la Compañía continúa reconociendo el activo financiero y también reconoce un pasivo garantizado por el importe recibido. Reconocimiento La Compañía utiliza la fecha de liquidación de manera regular en el registro de transacciones con activos financieros.


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3.7 Mobiliario, equipo y mejoras a la propiedad arrendada El mobiliario, equipo y mejoras a la propiedad arrendada se registran al costo, menos la depreciación y amortización acumulada. El costo histórico incluye todos los gastos atribuibles a la adquisición de los referidos bienes. Los costos posteriores son capitalizados solamente si es probable que genere beneficios futuros asociados con el referido activo y el costo de ese activo puede ser medido con confiabilidad. Los otros gastos de reparación y mantenimiento son registrados en el estado de ganancias o pérdidas. La depreciación se carga a las operaciones corrientes, utilizando el método de línea recta con base en la vida útil estimada de los activos, tal como a continuación se señala:

3.8 Deterioro de activos financieros

La Compañía efectúa una evaluación a cada fecha del estado de situación financiera para determinar si existe evidencia objetiva de que un activo financiero o grupo de activos financieros pueden estar en deterioro. Si dicha evidencia existe, el valor recuperable estimado de ese activo es determinado y cualquier pérdida por deterioro, basada en el valor presente neto de flujos de caja futuros anticipados, es reconocida por la diferencia entre el valor recuperable y el valor en libros. En el caso de los préstamos por cobrar, las pérdidas por deterioro se determinan evaluando si existe evidencia objetiva de deterioro así: Préstamos colectivamente evaluados Para los propósitos de una evaluación colectiva de deterioro, los préstamos se agrupan de acuerdo con características similares de riesgo de crédito. Esas características son relevantes para la estimación de los flujos futuros de efectivo para los grupos de tales activos, siendo indicativas de la capacidad de pago de los deudores de todas las cantidades adeudadas según los términos contractuales de los activos que son evaluados. Los flujos de efectivo futuros en un grupo de los préstamos que se evalúan colectivamente para el deterioro, se estiman de acuerdo con los flujos de efectivo contractuales de los activos en el grupo, experiencia de pérdida histórica para los activos con las características de riesgo de crédito similares al grupo y en opiniones experimentadas de la administración sobre si la economía actual y las condiciones del crédito son tales que el nivel real de pérdidas inherentes es probable que sea mayor o menor que la experiencia histórica sugerida. Reversión de deterioro Si en un período subsecuente, el monto de la pérdida por deterioro disminuye y la disminución pudiera ser objetivamente relacionada con un evento ocurrido después de que el deterioro fue reconocido, la pérdida previamente reconocida por deterioro es reversada, ya sea directamente o reduciendo la cuenta de reserva que se haya utilizado. El monto de cualquier reversión se reconoce en el estado de ganancias o pérdidas.

Software y programas 5 años Equipo de cómputo 5 años Mobiliario y enseres 10 años Mejoras a la propiedad arrendada 5 años Equipo rodante 5 años


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3.9 Deterioro del valor de activos no financieros

En la fecha de cada estado de situación financiera, la Compañía revisa los importes en libros de sus activos no financieros para determinar si existen indicios de que dichos activos han sufrido una pérdida por deterioro de su valor. Si existe cualquier indicio, el importe recuperable del activo se calcula con el objeto de determinar el alcance de la pérdida por deterioro de su valor (si la hubiera). En caso de que el activo no genere flujos de efectivo por sí mismo que sean independientes de otros activos, la Compañía calcula el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo. El importe recuperable es el valor superior entre el valor razonable menos el costo de venta y el valor de uso. Al evaluar el valor de uso, los futuros flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor actual utilizando un tipo de descuento antes de impuestos que refleja las valoraciones actuales del mercado con respecto al valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo que no se han ajustado los futuros flujos de efectivo estimados. Cuando una pérdida por deterioro de valor revierte posteriormente, el importe en libros del activo se incrementa a la estimación revisada de su importe recuperable, pero de tal modo que el importe en libros que ha incrementado no supere el importe en libros que se habría determinado de no haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro de valor para el activo en ejercicios anteriores. Inmediatamente se reconoce una reversión de una pérdida por deterioro de valor como ingreso, salvo cuando el activo relevante se registra a un importe revalorizado, en cuyo caso la reversión de la pérdida por deterioro de valor se considera un incremento de valor de la reserva de revalorización. Al 31 de diciembre de 2014, la Administración no ha identificado deterioro de los activos no financieros.

3.10 Arrendamientos operativos En las operaciones de arrendamientos operativos, la propiedad del bien arrendado y sustancialmente todos los riesgos y ventajas que recaen sobre el bien permanecen sobre el arrendador. Cuando se actúa como arrendatario, los gastos de arrendamiento incluyendo incentivos concedidos, en su caso, por el arrendador, se reconocen linealmente en el estado de ganancias o pérdidas durante la vigencia del contrato de arrendamiento.

3.11 Bienes adjudicados disponibles para la venta Estos activos consisten en bienes inmuebles recibidos en pago de préstamos otorgados y se presentan al valor de adquisición o mercado, el menor. La Administración acumula una provisión con cargo al estado de ganancias o pérdidas del período para cubrirse para posibles pérdidas en la valuación de esos activos para reflejar su valor razonable de realización, si hubiere.

3.12 Beneficios a empleados Las regulaciones laborales vigentes, requieren que al culminar la relación laboral, cualquiera que sea su causa, el empleador reconozca a favor del empleado una prima de antigüedad a razón de una semana de salario por cada año de servicios; adicionalmente, la Compañía está obligada a indemnizar a aquellos empleados que sean despedidos sin causa justificada.


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La Compañía ha establecido la provisión para prestaciones laborales, que incluye, además de la cuota parte mensual correspondiente de la prima de antigüedad del trabajador, consistente en el 1.92% del total de los salarios devengados, conforme a las regulaciones laborales vigentes, el 5% de los salarios con respecto a la indemnización que corresponde al 3.4% del porcentaje exigido por las regulaciones.

3.13 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación presente sea legal o implícita como resultado de un suceso pasado, es probable que tenga que desprenderse de recursos que incorporen beneficios económicos para cancelar tal obligación y sea posible hacer una estimación fiable del importe de la obligación.

3.14 Pasivos financieros e instrumentos de patrimonio emitidos por la Administración Préstamos por pagar Los préstamos por pagar son reconocidos inicialmente a su valor razonable neto de los costos de transacción incurridos. Subsecuentemente, los préstamos son presentados a su costo amortizado; cualquier diferencia entre el saldo neto del préstamo y el valor de redención es reconocida en el estado de ganancias o pérdidas durante el período del préstamo, utilizando el método de la tasa de interés efectiva. Baja en cuentas de pasivos financieros La Compañía da de baja los pasivos financieros cuando, y solamente cuando, las obligaciones se liquidan, cancelan o expiran. Instrumentos de patrimonio Los instrumentos de patrimonio se clasifican como pasivos financieros o como patrimonio con base en el arreglo contractual respectivo. Un instrumento de patrimonio es cualquier contrato que evidencie un interés residual en los activos de una entidad después de deducir todos sus pasivos. Los instrumentos de patrimonio emitidos por la entidad se registran por el importe recibido, netos de los costos directos de emisión.

3.15 Ingresos y gastos por intereses

Los ingresos y gastos por intereses son reconocidos generalmente en el estado de ganancias o pérdidas para todos los instrumentos financieros presentados a costo amortizado usando el método de interés efectivo. El método de interés efectivo es un método de cálculo del costo amortizado de un activo o un pasivo financiero y de imputación del ingreso o gasto financiero a lo largo del período relevante. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o por pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero con el importe neto en libros del activo o pasivo financiero.

Las comisiones sobre préstamos son diferidas y amortizadas a ingresos usando el método de tasa de interés efectiva durante la vida del préstamo.


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3.16 Impuesto sobre la renta El impuesto sobre la renta estimado es el impuesto a pagar sobre la renta gravable para el año, utilizando las tasas de impuesto vigentes a la fecha del estado de situación financiera y cualquier otro ajuste del impuesto sobre la renta de años anteriores.

El impuesto sobre la renta diferido representa el monto de impuestos por pagar y/o por cobrar en años futuros, que resultan de diferencias temporales entre los saldos en libros de activos y pasivos para reportes financieros y los saldos para propósitos fiscales, utilizando las tasas impositivas que se espera aplicar a las diferencias temporales cuando sean reversadas, basándose en las leyes que han sido aprobadas o a punto de ser aprobadas a la fecha del estado de situación financiera. Estas diferencias temporales se esperan reversar en fechas futuras. Si se determina que el impuesto diferido no se podrá realizar en años futuros, éste sería disminuido total o parcialmente.

3.17 Dividendos

Los dividendos sobre acciones comunes se reconocen en el patrimonio en el período en el cual son declarados.

3.18 Subvenciones del gobierno Las subvenciones del gobierno se contabilizan bajo el método de la renta, que reconoce las subvenciones en el resultado de uno o más períodos. Las subvenciones del gobierno se obtienen tras cumplir ciertas condiciones relacionadas con las actividades de operación de la Compañía y someterse a determinadas obligaciones. Por lo tanto, se reconocen a lo largo de los períodos en los que la Compañía reconozca como gasto los costos relacionados que la subvención pretende compensar.

3.19 Reclasificaciones Algunas partidas de los estados financieros del año 2013 han sido reclasificadas de su presentación original para adecuarlas a la presentación del año 2014. No corresponden a correcciones de ajustes o errores en el año 2013.

4. Administración de riesgos de instrumentos financieros Las actividades de la Compañía están expuestas a una variedad de riesgos financieros y esas actividades incluyen el análisis, la evaluación, la aceptación, y administración de un cierto grado de riesgo o una combinación de riesgos. Tomar riesgos es básico en el negocio financiero, y los riesgos operacionales son consecuencias inevitables de estar en el negocio. El objetivo de la Compañía es, por consiguiente, lograr un balance apropiado entre el riesgo y el retorno y minimizar efectos adversos potenciales sobre la realización financiera de la Compañía. Las actividades de la Compañía se relacionan principalmente con el uso de instrumentos financieros y, como tal, el estado de situación financiera se compone principalmente de instrumentos financieros. Por consiguiente, la Compañía está expuesta a los siguientes riesgos en el uso de los mismos: • Riesgo de crédito • Riesgo de liquidez • Riesgo de mercado • Riesgo de tasa de interés • Riesgo operacional


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La Junta Directiva de la Compañía tiene la responsabilidad de establecer y vigilar las políticas de administración de riesgos de los instrumentos financieros. Para tal efecto, ha nombrado comités que junto a la Administración se encargan de la administración y vigilancia periódica de los riesgos a los cuales está expuesta la Compañía.

Estos comités son los siguientes: • Comité de Auditoría • Comité de Riesgos • Comité de Cumplimiento de un buen Gobierno Corporativo • Comité de Remuneraciones Los principales riesgos identificados por la Compañía se describen a continuación: (a) Riesgo de crédito

La Compañía está expuesta al riesgo de crédito cuando sus clientes no están en posibilidad de hacer sus pagos de acuerdo con las condiciones estipuladas en los respectivos contratos de préstamos. La Compañía controla el riesgo de crédito estableciendo una estructura organizada con diferentes niveles de atribuciones crediticias, que establecen límites de aprobación según montos, actividades y la experiencia previa del cliente. Los límites, aprobación de excepciones y los poderes otorgados están claramente definidos en los manuales de riesgo, de crédito y de operaciones. La formulación de las políticas de crédito y los límites de autorización son revisados periódicamente por la Junta Directiva y la Administración. Medición del riesgo de crédito En la medición del riesgo de crédito de préstamos a los clientes y a la Compañía a un nivel de contraparte, la Compañía refleja tres componentes (i) la ‘probabilidad de incumplimiento’ por parte del cliente o contraparte sobre las obligaciones contractuales; (ii) la exposición actual a la contraparte y su probable desarrollo futuro, en la que la Compañía deriva la ‘exposición por incumplimiento’; y (iii) la probabilidad de la tasa de recuperación sobre las obligaciones en incumplimiento (la ‘pérdida por incumplimiento’). Estas mediciones del riesgo de crédito, que reflejan la pérdida estimada (el ‘modelo de la pérdida estimada’), están integradas en la administración operacional diaria de la Compañía. Las mediciones operacionales se pueden contrastar con el deterioro de las prestaciones requeridas conforme a la NIC 39, que son basadas en las pérdidas que han sido incurridas a la fecha del estado de situación financiera (el ‘modelo de la pérdida incurrida’), en lugar de la pérdida estimada. (i) La Compañía evalúa la probabilidad de incumplimiento de las contrapartes individuales

utilizando herramientas de clasificación internas adaptadas a las distintas categorías de la contraparte. Han sido desarrolladas internamente y combinan el análisis estadístico con el juicio de los miembros del comité de crédito y son validadas, cuando sea apropiado, a través de comparación con los datos externos disponibles. Las herramientas de clasificación son regularmente sometidas a revisión y son actualizadas según sea necesario. La Compañía valida regularmente el desempeño de la clasificación y su capacidad de predicción con respecto a los acontecimientos por incumplimiento.


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(ii) La exposición por incumplimiento se basa en los montos que la Compañía espera que le adeuden al momento del incumplimiento. Por ejemplo, para un préstamo este sería el valor nominal.

(iii) Pérdida por incumplimiento o pérdida severa representa la expectativa de la Compañía

en la extensión de la pérdida sobre reclamaciones por incumplimiento.

Se expresa como el porcentaje de pérdida por unidad de exposición y normalmente varía según el tipo de contraparte, el tipo y la antigüedad de la demanda y la disponibilidad del colateral o de otra mitigación crediticia.

Control del límite del riesgo Existen diferentes niveles de aprobación de créditos con límites escalonados según el monto de la operación, su naturaleza, el tipo de cliente y el tipo de garantía del crédito. La Compañía estructura los niveles de riesgo de crédito a los que se compromete a través de establecimiento de límites en el monto del riesgo aceptable en relación a un deudor o un grupo de deudores y a los segmentos geográficos y económicos. Dichos riesgos son monitoreados en una base continúa y sujetos a revisiones periódicas, cuando sea necesario. La exposición al riesgo de crédito también es administrado a través de un análisis periódico de la capacidad de los prestatarios y potenciales prestatarios para satisfacer los intereses y las obligaciones de reembolso de capital y cambiando estos límites de préstamo en su caso. No existe una concentración de riesgos de créditos. Los préstamos son otorgados por montos individuales menores de B/.25,000 y tienen vencimientos promedios menores a 18 meses. Los préstamos se clasifican de la siguiente forma:

Monto Monto

31 de diciembre de 2014 bruto Reserva neto

Préstamos no morosos, no deteriorados 18,685,036 324,043 18,360,993

Préstamos morosos, pero no deteriorados 401,705 153,914 247,791

Préstamos deteriorados 567,268 540,641 26,627

Total 19,654,009 1,018,598 18,635,411

Monto Monto

31 de diciembre de 2013 bruto Reserva neto

Préstamos no morosos, no deteriorados 15,774,729 256,065 15,518,664

Préstamos morosos, pero no deteriorados 285,255 84,190 201,065

Préstamos deteriorados 374,315 351,073 23,242

Total 16,434,299 691,328 15,742,971


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Los factores de mayor exposición a riesgo e información de la cartera de préstamos, y las premisas utilizadas para estas revelaciones son las siguientes:

Préstamos morosos, no deteriorados La Compañía considera como préstamos morosos, no deteriorados, aquellos préstamos que reflejan una morosidad en el pago de capital mayor a 30 días desde la fecha establecida para el pago, pero que no exceden la morosidad de 90 días, a menos que condiciones específicas indiquen lo contrario. El perfil de morosidad de los préstamos morosos, no deteriorados es el siguiente:

2014 2013

30 - 60 días 271,032 173,674

60 - 90 días 130,673 111,581

401,705 285,255

Préstamos deteriorados Los préstamos deteriorados son aquellos que reflejan una morosidad mayor de 90 días.

Deterioro en préstamos - El deterioro para los préstamos se determina considerando el monto de principal e intereses, de acuerdo al término contractual.

Provisión por deterioro - Los componentes principales de esta provisión están relacionados con riesgos individuales, y la reserva para pérdidas en préstamos establecida de forma colectiva considerando un grupo homogéneo de activos con respecto a pérdidas esperadas, identificadas en préstamos sujetos a un deterioro individual.

Préstamos renegociados - Los préstamos renegociados son aquellos a los cuales se les ha hecho una reestructuración debido a algún deterioro en la condición financiera del deudor, y donde la Compañía considera conceder algún cambio en los parámetros de crédito.

Política de castigos - La Compañía determina el castigo de un grupo de préstamos que presentan incobrabilidad. Esta determinación se toma después de efectuar un análisis de las condiciones financieras hechas desde el momento en que no se efectuó el pago de la obligación cuya morosidad supera los 180 días, cuando se determina que la garantía real no es suficiente para el pago completo de la facilidad otorgada.

Garantías La Compañía emplea una gama de políticas y prácticas para mitigar el riesgo de crédito. La Compañía aplica directrices en la aceptabilidad de determinadas clases de garantías o de mitigación de los riesgos de créditos. Los niveles de riesgo de crédito no son ajustados en forma alguna por los valores de estas garantías.


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Préstamos restructurados

Las actividades de reestructuración incluyen acuerdos de pago, planes de administración aprobados y modificación del plan de pagos. Después de la reestructuración, la Compañía mantiene un estricto seguimiento sobre estas cuentas y dependiendo de su comportamiento, la misma podrá ser valorada y manejada conjuntamente con otras obligaciones similares. Las políticas y las prácticas de reestructuración se basan en indicadores o criterios que, a juicio de la Administración, indican que el pago muy probablemente continuará. Estas políticas se encuentran en continua revisión.

La reestructuración es comúnmente aplicada a los préstamos a plazo, en particular a la financiación de préstamos a clientes.

Los préstamos renegociados que de otra forma estarían vencidos o deteriorados al 31 de diciembre se muestran a continuación:

2014 2013

Total 37,627 18,900

(b) Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compañía no cuente con la disponibilidad para hacerle frente a sus obligaciones de pago asociadas con sus pasivos financieros cuando llegan a su fecha de vencimiento y para continuar otorgando créditos a los clientes de su cartera. La consecuencia puede ser atraso en el repago de sus obligaciones con los acreedores y los compromisos para prestar.

La siguiente tabla analiza las obligaciones de la Compañía agrupadas por períodos relevantes de vencimiento basados en el vencimiento a partir de la fecha del estado de situación financiera. A continuación el detalle de los vencimientos de los pasivos financieros:

Menos de Entre 1 - 2 Entre 2 - 5 Más de Total

1 año años años 5 años

Diciembre 2014

Préstamos por pagar 4,924,201 3,217,314 2,922,982 341,621 11,406,118

Otros pasivos 905,397 - - - 905,397

Diciembre 2013

Préstamos por pagar 1,173,992 3,876,806 2,081,352 2,788,230 9,920,380

Otros pasivos 440,430 - - - 440,430

(c) Riesgo de mercado

El riesgo de mercado es determinado por el riesgo de tasas de cambio monetario, el riesgo de tasas de interés y el riesgo de precio.


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El riesgo de tasas de cambio monetario es aquel riesgo de que el valor de los instrumentos financieros fluctúe de manera importante debido a los cambios en las tasas de las monedas extranjeras. La exposición a este riesgo en la Compañía es nula, ya que no mantiene saldos en monedas extranjeras.

El riesgo de precio consiste en que el valor de un instrumento financiero pueda fluctuar como consecuencia de cambios en los precios de mercado. La Compañía cubre este riesgo con una política de no manejo de posiciones abiertas. El riesgo de mercado al que está expuesto la Compañía, está relacionado principalmente con el riesgo de la tasa de interés. Las actividades de la Compañía están limitadas al otorgamiento de microcréditos a tasa de interés fija.

(d) Riesgo de tasa de interés

El riesgo de tasas de interés se deriva principalmente de los financiamientos obtenidos. Los financiamientos obtenidos a tasa variable exponen a la Compañía al riesgo de flujos de efectivo sobre la tasa de interés. El riesgo de tasas de interés es aquel riesgo de que el valor de los instrumentos financieros pueda fluctuar significativamente como resultado de los cambios en las tasas de interés del mercado. La exposición de la Compañía hacia este riesgo es mínima, ya que los instrumentos financieros relevantes, usualmente, son a corto plazo y a su vencimiento se revisan sus condiciones a tasas de mercado. La tabla a continuación resume la exposición de la Compañía al riesgo de tasa de interés. Esto incluye los saldos de los instrumentos financieros de la Compañía, clasificados por el más reciente entre la reexpresión contractual o la fecha de vencimiento.

A un De 1 a 2 De 2 a 5 Más de 5

año años años años Total

Al 31 de diciembre de 2014

Activos financieros:

Efectivo y depósitos en bancos 765,315 - - - 765,315

Préstamos 9,800,888 4,478,247 2,704,389 697,240 17,680,764

Total 10,566,203 4,478,247 2,704,389 697,240 18,446,079

Pasivos financieros:

Préstamos por pagar 5,174,201 2,967,314 2,922,982 341,621 11,406,118

Total gaap de interés 5,392,002 1,510,933 (218,593) 355,619 7,039,961

Al 31 de diciembre de 2013

Activos financieros:

Efectivo y depósitos en bancos 682,654 - - - 682,654

Préstamos 2,711,504 7,560,816 3,213,358 784,909 14,270,587

Total 3,394,158 7,560,816 3,213,358 784,909 14,953,241

Pasivos financieros:

Préstamos por pagar 1,173,992 3,876,806 2,081,352 2,788,230 9,920,380

Total gaap de interés 2,220,166 3,684,010 1,132,006 (2,003,321) 5,032,861


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(e) Riesgo operacional Es el riesgo de pérdidas potenciales, directas o indirectas, relacionadas con los procesos de la Compañía, del personal, tecnología e infraestructuras y de factores externos que no estén relacionados a riesgos de crédito, mercado y liquidez, tales como los que provienen de requerimientos legales y regulatorios y del comportamiento de los estándares corporativos generalmente aceptados. El riesgo operacional es manejado por la Administración, buscando evitar pérdidas financieras y daños en la reputación e imagen. Además, ha establecido una política de gestión y administración integral de Riesgo Operacional aprobada por el Comité de Auditoría y el Comité de Riesgos, así como por la Junta Directiva. La estructura de administración del riesgo operacional ha sido elaborada para proporcionar una segregación de responsabilidades entre los dueños, los ejecutores, las áreas de control y las áreas que se encargan de asegurar el cumplimiento de las políticas y procedimientos. La Compañía asume un rol activo en la identificación, medición, control y monitoreo de los riesgos operacionales y es responsable por comprender y gerenciar estos riesgos dentro de sus actividades diarias.

Administración del riesgo de capital El objetivo de la Compañía sobre el capital consiste en asegurar que la Compañía continúe como negocio en marcha y proveer el retorno para los accionistas y otros beneficiarios de la Compañía y mantener una estructura de capital óptima que reduzca los costos de capital. Para lograr este objetivo, la Compañía puede considerar el ajuste del monto de dividendos pagados a sus accionistas, la emisión de nuevas acciones, la venta de activos o reducir la deuda. La Compañía monitorea el capital sobre la base del índice de apalancamiento. Este índice es calculado sobre la deuda neta dividida por el total de capital. La deuda neta es calculada como el total de préstamos recibidos menos el efectivo y equivalentes de efectivo. El total de capital es calculado incluyendo la deuda neta.

El índice de apalancamiento es el siguiente:

2014 2013

Total de préstamos recibidos 11,406,118 9,920,380

Menos: efectivo (765,565) (682,654)

Deuda neta 10,640,553 9,237,726

Total de patrimonio 6,402,460 5,291,572

Total de capital 17,043,013 14,529,298

Índice de apalancamiento 62% 64%


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5. Juicios críticos de contabilidad y principios claves de incertidumbre en las estimaciones

Al aplicar las políticas de contabilidad de la Compañía, las cuales se describen en la Nota 3, la Administración debe hacer juicios, estimaciones y supuestos acerca de los valores en libros de los activos y pasivos que no son fácilmente evidentes de otras fuentes. Las estimaciones y los supuestos relativos se basan en la experiencia histórica y otros factores que se consideran relevantes. Los resultados reales pueden diferir de dichas estimaciones. Las estimaciones y supuestos subyacentes son revisados de forma regular. Las revisiones a las estimaciones contables se reconocen en el período en el cual la estimación es revisada cuando la revisión afecta solamente a ese período, o en el período de la revisión y en períodos futuros cuando la revisión afecta ambos períodos, el actual y el futuro.

5.1 Principios clave de incertidumbre en las estimaciones

A continuación, supuestos claves concernientes al futuro y otros principios claves para la estimación de la incertidumbre a la fecha del estado de situación financiera, que tengan un riesgo significativo que causen ajustes materiales en el valor en libros de los activos o pasivos dentro del período financiero próximo.

5.1.1 Pérdidas por deterioro sobre préstamos incobrables

La Compañía revisa su cartera de préstamos periódicamente para determinar si existe una evidencia objetiva de deterioro en un préstamo o cartera de préstamos. Al determinar si una pérdida por deterioro debe ser registrada en el estado de ganancia, la Compañía toma decisiones en cuanto a si existe una información observable que indique que existe una reducción del valor del préstamo. Esta evidencia incluye información observable que indique que ha habido un cambio adverso en la condición de pago de los prestatarios. Una vez conocido el deterioro en el valor de un préstamo, la Compañía crea las provisiones y realiza la verificación de las posibilidades de recuperación.

6. Transacciones con partes relacionadas Las principales transacciones con partes relacionadas se detallan a continuación:

2014 2013

Compensación a ejecutivos claves 169,691 233,642


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7. Efectivo y depósitos en bancos El efectivo y depósitos en bancos se detallan a continuación:

2014 2013

Efectivo 59,250 55,400

Depósitos a la vista 706,315 627,254

765,565 682,654

8. Préstamos, neto La cartera de préstamos se presenta a continuación:

2014 2013

Préstamos por cobrar:

A la micro empresa 16,498,991 14,919,330

A la pequeña empresa 3,155,018 1,514,969

Total de préstamos por cobrar 19,654,009 16,434,299

Menos:

Provisión para pérdidas en préstamos (1,018,598) (691,329)

Comisiones diferidas (286,080) (247,959)

Intereses, seguros y F.E.C.I. cobrados

por anticipado (1,687,165) (1,664,901)

Préstamos, neto 16,662,166 13,830,110

Las tasas de interés anual que devengaban los préstamos oscilan entre 10% y 42% (2013: 10% y 42%).

El movimiento de la provisión para pérdidas en préstamos se detalla así:

2014 2013

Saldo inicial 691,329 427,615

Aumento de provisión 589,871 527,997

Recuperación de préstamos castigados 262,567 326,727

Castigo de préstamos incobrables (525,169) (591,010)

1,018,598 691,329


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9. Intereses y otros cargos acumulados por cobrar, netos

Los intereses y otros cargos acumulados por cobrar se detallan a continuación:

2014 2013

Intereses por cobrar - préstamos 543,939 410,861

Intereses por cobrar - mora 25,942 11,079

Seguros por cobrar 40,217 29,795

Gestión por cobrar 41,022 19,117

FECI por cobrar 964 417

ITBMS por cobrar 54,666 41,615

706,750 512,884

Menos:

Intereses descontados no ganados (138,808) (71,917)

Intereses y otros cargos acumulados por cobrar, netos 567,942 440,967

10. Mobiliario, equipo y mejoras a la propiedad arrendada, neto Los movimientos del mobiliario, equipo y mejoras a la propiedad arrendada son los siguientes:

Mejoras a la

Software y Equipo de Mobiliario y propiedad Equipo

programas cómputo enseres arrendada rodante Total

Al inicio del año - 129,302 134,405 87,572 41,591 392,870

Adiciones - 73,082 16,060 106,807 18,691 214,640

Retiros - - (734) - (7,230) (7,964)

Depreciación y amortización del año - 45,993 21,314 32,090 11,159 110,556

Al final del año - 156,391 128,417 162,289 41,893 488,990


Costo 224,099 879,779 465,814 375,559 53,262 1,998,513

Depreciación y amortización acumulada (224,099) (723,388) (337,397) (213,270) (11,369) (1,509,523)

Al final del año - 156,391 128,417 162,289 41,893 488,990



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Mejoras a la

Software y Equipo de Mobiliario y propiedad Equipo

programas cómputo enseres arrendada rodante Total

Al inicio del año - 109,911 124,261 64,561 26,783 325,516

Adiciones - 47,651 25,392 41,423 24,888 139,354

Retiros - - - - - -

Depreciación y amortización del año - 28,260 15,248 18,412 10,080 72,000

Al final del año - 129,302 134,405 87,572 41,591 392,870


Costo 224,099 806,697 451,203 268,751 51,671 1,802,421

Depreciación y amortización acumulada (224,099) (677,395) (316,798) (181,179) (10,080) (1,409,551)

Al final del año - 129,302 134,405 87,572 41,591 392,870


11. Otros activos Los otros activos se detallan a continuación:

2014 2013

Fondo de cesantía 348,988 342,580

Depósitos en garantía 33,906 18,400

Cuentas por cobrar - empleados 2,987 14,644

Reclamos aseguradora 8,058 15,563

Otros 50,097 107,691

444,036 498,878


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12. Préstamos por pagar 2014 2013

Banco Interamericano de Desarrollo (BID)

Préstamo por B/.500,000 con un interés anual de 1% y

vencimiento el 25 de mayo de 2035. Requiere pagos semestrales

de interés más capital semestrales por B/.8,333. Garantizado con

pagaré. 341,667 358,425

Préstamo por B/.250,000, con un interés anual de 4.5% y

vencimiento el 10 de agosto de 2018. Requiere pagos semestrales

de interes más capital de B/.8,333. Garantizado con pagaré. 199,958 216,635

Préstamo por B/.1,000,000, con un interés anual de 4.5% y

vencimiento el 10 de agosto de 2018. Requiere pagos semestrales

de interés más capital de B/.111,111. Garantizado con pagaré. 888,889 1,000,000

Corporación Andina de Fomento (CAF)

Préstamo por B/.250,000 con un intrés aual de 4.85% + Libor (180)

y vencimiento el 29 de agosto de 2014. Garantizado con pagaré. - 125,000 . .

Préstamo por B/.225,000 con un interés anual de 4.85% + Libor

(180) y vencimiento el 26 de octubre de 2014. Garantizado con

pagaré. - 112,500


(180) y vencimiento el 29 de mayo de 2015. Requiere pagos

semestrales de interés más capital de B/.37,500. Garantizado con

pagaré. 37,500 112,500


(180) y vencimiento el 09 de diciembre de 2016. Requiere pagos

semestrales de interés mas capital de B/.125,000. Garantizado con

pagaré. 500,000 -

Banco Panameño de la Vivienda, S.A Banvivienda

Préstamo por B/.250,000 con un interés anual de 6.50% y

vencimiento al 16 de diciembre de 2016 . Pagadero en 24 cuotas

mensuales de B/.10,416.67 mas intereses; garantizado con pagaré

y cartera cedida 125%. 239,583 -


vencimiento al 26 de noviembre de 2016. Pagadero en 24 cuotas

mensuales de B/.6,250 mas intereses; garantizado con pagaré y

cartera cedida 125%. 143,750 -

Sub-total que pasa…… 2,351,347 1,925,060


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2014 2013

Sub-total que viene….. 2,351,347 1,925,060

Préstamo por B/.150,000 con un interés anual de 6.50%. Venció el

28 de junio de 2014 - 37,500

Préstamo por B/.150,000 y un interés anual de 6.50%. Venció el 16

de mayo de 2014. - 31,250

Préstamo por B/.150,000 con una tasa de interés de 6.50%.

Venció el 9 de mayo de 2014. - 31,250

Préstamo por B/.1,000,000 con un interés anual de 7.5% y

vencimiento el 05 de mayo de 2017. Requiere pago de intereses

semestralmente y capital al vencimiento. Garantizado con cartera

cedida 125%. 1,000,000 -


vencimiento el 10 de septiembre de 2016. Requiere pagos

semestrales de intereses más capital por B/.125,000. Garantizado

con pagaré. 500,000 -

Préstamo por B/.500,000 con interés anual de 7.2% y vencimiento

el 23 de mayo de 2016. Requiere pagos semestrales de intereses

más capital por B/.125,000. Garantizado con pagaré.500,000 -


vencimiento el 30 de noviembre de 2015. Se amortizará mediante

20 pagos trimestrales por B/.55,434 que incluye capital e intereses.

El primer pago se realizó el 28 de febrero de 2011. Garantizado

con cartera cedida 125%. 216,310 424,076


vencimiento el 24 de abril de 2018. Se amortizará mediante 20

pagos trimestrales por B/.33,990 que incluye capital e intereses. El

primer pago se realizó el 22 de octubre de 2013. Garantizado con

cartera cedida 125%. 463,309 573,305


Fideicomiso para el Financiamiento de la Competitividad

y la Productividad - FINDEC

Responsability Global Fund

Selectum SICAV-SIF-BL Microfinance / DB Bank


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2014 2013

Sub-total que viene….. 5,030,966 3,022,441

Préstamo B/.150,000 con interés anual de 4.86% y vencimiento el

25 de febrero de 2019. Se amortizará mediante 20 pagos

trimestrales por B/.8,506.52 que incluye capital e intereses. El

primer pago se realizó el 26 de octubre de 2014. Garantizado con

cartera cedida 125%. 129,739 -

Multibank Inc.


vencimiento el 28 de julio de 2016. Se amortizará mediante 24

pagos mensuales por $8,954.52 que incluye capital e intereses.

Garantizado con pagaré. 164,172 -


vencimiento el 03 de diciembre de 2016. Se amortizará mediante

24 pagos mensuales de $11,193. Garantizado con pagaré. 246,745 -

DWM Asset Management, LLC/ SNS Institucional Microfinance

Fund /SNS Institucional Microfinance Fund

Préstamo por B/.1,000,000 con un interés anual de 7.50%. Venció

el 2 de mayo de 2014. - 500,000

BAC Credomatic, S. A.

Préstamo por B/.500,000 con un interés anual de 6.50%. Venció el

29 de junio de 2014. Garantizado con pagaré y cartera cedida

125%. - 125,006

Préstamo por B/.500,000 con un interés anual de 6.50%. Venció

el 29 de julio de 2014. Garantizado con pagaré y cartera cedida

125%. - 164,589

Préstamo por B/.150,000 con un interés anual de 6.50%. Venció

el 10 de octubre de 2014. Garantizado con pagaré y cartera cedida

125%. - 62,500


vencimiento el 19 de febrero de 2015. Requiere pago de intereses

y capital mensual de B/.6,250. Garantizado con pagaré y cartera

cedida 125%. 18,750 87,500


vencimiento. Requiere pago de intereses y capital mensual de

B/.6,250. Garantizado con pagaré y cartera cedida 125%. 18,750 87,500



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2014 2013

Sub-total que viene…..5,609,122 4,049,536

Préstamo por la suma de B/.150,000 otorgado el 31 de mayo de

2013, con vencimiento el 31 de mayo de 2015 a una tasa de interés

anual de 6.50%; pago de intereses y capital mensual; garantizado

con pagaré y cartera cedida 125%. 37,500 106,250

Préstamo por la suma de B/.150,000 otorgado el 28 de junio de

2013, con vencimiento el 28 de junio de 2015 a una tasa de interés



Préstamo por la suma de B/.150,000 otorgado el 10 de julio de

2013, con vencimiento el 28 de julio de 2015 a una tasa de interés



Préstamo por la suma de B/.150,000 otorgado el 25 de octubre de

2013, con vencimiento el 25 de octubre de 2015 a una tasa de

interés anual de 6.50%; pago de intereses y capital mensual;

garantizado con pagaré y cartera cedida 125%. 68,750 137,500

Préstamo por la suma de B/.150,000 otorgado el 12 de diciembre

de 2013, con vencimiento el 12 de diciembre de 2015 a una tasa de











Préstamo por la suma de B/.150,000 otorgado el 28 de febrero de

2014, con vencimiento el 28 de febrero de 2016 a una tasa de


garantizado con pagaré y cartera cedida 125%. 93,750 -

Préstamo por la suma de B/.150,000 otorgado el 28 de octubre de

2014, con vencimiento el 28 de octubre de 2016 a una tasa de


garantizado con pagaré y cartera cedida 125%. 144,218 -

Banco Nacional de Panamá

Préstamo por la suma de B/.250,000 otorgado el 17 de julio de

2012, con vencimiento el 17 de junio de 2015 a una tasa de interés


con pagaré. 48,610 137,372



interés anual de 6.50%. Requiere pago de intereses mensual y

capital trimestral de B/.12,500. Garantizado con pagaré. 100,000 150,000

Préstamo por la suma de B/.150,000 otorgado el 04 de septiembre

de 2014, con vencimiento el 04 de septiembre de 2017 a una tasa

de interés anual de 5.50%. Requiere pago de intereses mensual y

capital trimestral de B/.12,500. Garantizado con pagaré. 137,500 -



- 29 -

2014 2013

Sub-total que viene…..6,739,451 5,543,158

Fideicomiso para el Microcrédito en Panamá, (Fidemicro)

Préstamo por B/.1,000,000 con interés anual de 5.75% y

vencimiento el 11 de enero de 2017. Requiere pago de interés

trimestral y capital semestral de B/.125,000. Garantizado con

pagaré. 625,000 875,000


vencimiento el 23 de julio de 2017. Requiere pago de interés

trimestral y capital semestral de B/.125,000. Garantizado con

pagaré. 750,000 1,000,000

Préstamo por B/.565,000 con interés anual de 5.75% y vencimiento

el 7 de diciembre de 2017. Requiere pago de interés trimestral y

capital semestral de B/.62,777 . Garantizado con pagaré.376,667 502,222

Préstamo porB/.765,000 con interés anual de 5.75% y vencimiento

el 7 de marzo de 2019. Requiere pago de interés trimestral y pago

de capital semestral por B/.85,000. Garantizado con pagaré.765,000 -

Préstamo porB/.150,000 con interés anual de 5.75% y vencimiento

el 11 de agosto de 2019 . Requiere pago de interés trimestral y

capital semestral de B/.16,667. Garantizado con pagaré.150,000 -

MicroVest Short Duration Fund

Préstamo por B/.1,000,000 con interés anual de 6% y vencimiento

el 15 de marzo de 2016. Requiere pago de intereses trimestral y 3

pagos a capital semestrales de B/.333,333, iniciando en marzo

2015. Garantizado con pagaré. 1,000,000 1,000,000

Préstamo por B/.1,000,000 con interés anual de 6% y vencimiento

el 15 de marzo de 2016. Requiere pago de intereses trimestral y 3

pagos a capital semestrales, iniciando en marzo 2015.

Garantizado con pagaré. 1,000,000 1,000,000

Total de préstamos por pagar 11,406,118 9,920,380

Vencimiento a corto plazo 4,924,201 1,173,992

Vencimiento a largo plazo 6,481,917 8,746,388

Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía está en cumplimiento de los compromisos contractuales. La cartera cedida que garantiza los préstamos por pagar asciende a B/.3,966,549.


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13. Otros pasivos Los otros pasivos se detallan así:

2014 2013

Vacaciones por pagar 175,912 184,080

Décimo tercer mes por pagar 18,708 15,893

Riesgos profesionales y seguros por pagar 54,849 42,640

Actividades Proyecto Whole-Fund 250,000 -

Impuesto sobre la renta por pagar 272,080 -

Bono por resultado 100,000 85,000

Otros 221,759 112,817

1,093,308 440,430

Durante el año terminado el 31 de diciembre de 2014, la Compañía recibió fondos por B/.250,000 de Whole Planet Foundation. Dichos fondos dirigidos a apoyar financieramente a EFIN dedicadas a actividades de las Microfinanzas. El monto total otorgado será de B/.500,000 con vencimiento el 01 de octubre de 2017. El objetivo de Whole Planet Foundation es contribuir con Microserfin bajo sus objetivos estratégicos y de desempeño social; reforzando la profundidad en los segmento de más bajos ingresos bajo el incremento de la oferta crediticia a emprendedores de bajos ingresos mensuales menores de B/.500. Al término del contrato los fondos recibidos serán considerados una donación para la compañía y los montos no utilizados para el proyecto especificado, incluyendo cualquier rendimiento, deberán ser devueltos a la fundación que giró los fondos

14. Impuesto sobre la renta Las declaraciones del impuesto sobre la renta de la Compañía están sujetas a revisión por parte de las autoridades fiscales por los tres últimos años, inclusive el año terminado el 31 de diciembre de 2014, de acuerdo a regulaciones fiscales vigentes. De acuerdo a la Legislación Fiscal Panameña vigente, la Compañía está exenta del pago de impuesto sobre la renta en concepto de ganancias provenientes de fuente extranjera. También están exentos del pago de impuesto sobre la renta, los intereses ganados sobre depósitos a plazo en bancos locales, los intereses ganados sobre valores del Estado panameño e inversiones en títulos valores emitidos a través de la Bolsa de Valores de Panamá.


- 31 -

Los componentes del gasto de impuesto sobre la renta se presenta así:

2014 2013

Impuesto sobre la renta estimado 470,697 198,617

Impuesto diferido por diferencias temporales (124,486) (45,582)

346,211 153,035

De acuerdo como establece el Artículo 699 del Código Fiscal, modificado por el Artículo 9 de la Ley No. 8 del 15 de marzo de 2010 con vigencia a partir del 1 de enero de 2010, el impuesto sobre la renta para las personas jurídicas de empresas financieras, deberán calcular el impuesto sobre la renta de acuerdo a las siguientes tarifas:

Tarifa A partir del 1 de enero de 2010 30% A partir del 1 de enero de 2012 27.5% A partir del 1 de enero de 2014 25% Adicionalmente las personas jurídicas cuyos ingresos gravables superen un millón quinientos mil balboas (B/.1,500,000) anuales, pagarán el impuesto sobre la renta que resulta mayor entre: a. La renta neta gravable calculada por el método establecido en este título, o

b. La renta neta gravable que resulte de aplicar al total de ingresos gravables el cuatro punto

sesenta y siete por ciento (4.67%). La conciliación de la utilidad financiera antes del impuesto sobre la renta y la renta gravable se detalla a continuación:

2014 2013

Utilidad financiera antes del impuesto sobre la renta 1,457,099 765,034

Otros ingresos gravables, netos 791,130 477,362 Gastos no deducibles 704,978 672,052 Ingresos no gravables (505,586) (490,562)

Otros gastos no deducibles (564,833) (701,642)

Renta gravable 1,882,788 722,244

Impuesto sobre la renta, corriente 470,697 198,617

La tasa efectiva promedio de impuesto sobre la renta para el año terminado el 31 de diciembre de 2014 es de 29.11% (2013: 25.96%).


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Las partidas de impuesto diferido por diferencias temporales se originan principalmente de diferencias entre los tratamientos fiscales y los de contabilidad financiera aplicados a ciertas partidas de los estados financieros, las cuales detallamos a continuación:

2014 2013

Impuesto sobre la renta diferido activo:

Provisión para pérdidas en préstamos 254,649 172,832

Comisiones diferidas 71,520 61,990

Provisión para prima de antigüedad y

otras prestaciones (20,143) 118,178

306,026 353,000

La Administración hizo sus estimaciones de impuesto diferido utilizando las tasas impositivas que se espera aplicar a las diferencias temporales cuando las mismas sean reversadas. Con base a los resultados actuales y proyectados, la Administración considera que habrá ingresos gravables suficientes para absorber el impuesto diferido activo.

15. Capital en acciones

2014 2013

Acciones comunes: autorizadas 4,000,000 (2013:

4,000,000) acciones nominativas, sin valor nominal;

emitidas y en circulación: 2,500,000 (2013: 2,500,000). 3,130,000 3,130,000

16. Otros ingresos

Los otros ingresos se detallan a continuación:

2014 2013

Gastos legales 794,395 690,325

Cargos de gestión de cobro 462,873 252,648

Seguros 444,097 393,861

Otros ingresos 109,282 44,036

1,810,647 1,380,870


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17. Salarios y gastos de personal Los salarios y gastos de personal se detallan a continuación:

2014 2013

Salarios y otras remuneraciones 1,840,626 1,571,384

Prestaciones laborales 450,948 384,841

Gastos de representación 90,810 143,719

Prima de producción, bonificaciones y comisiones 457,371 491,822

Viáticos 305,974 290,895

Otros 233,567 289,225

3,379,296 3,171,886

18. Otros gastos de operación Los otros gastos de operación se detallan a continuación:

2014 2013

Alquileres 273,904 228,219

Publicidad y promoción 301,845 181,419

Honorarios y servicios profesionales 79,855 163,447

Reparaciones y mantenimiento 60,719 43,777

Electricidad y teléfono 304,573 293,278

Viaje y viáticos 109,483 157,426

Gastos notariales, fianzas, timbres e investigación 213,149 219,959

Útiles de oficina 142,051 146,899

Servicios de seguridad y alarma 19,752 17,976

Impuestos 185,258 183,301

Misceláneos 61,546 54,880

1,752,135 1,690,581


- 34 -

19. Compromisos y contingencias Compromisos Las sucursales de la Compañía están ubicadas en oficinas bajo contratos de arrendamiento no cancelables, los cuales expiran entre 2015 y 2019. Los compromisos de pagos futuros mínimos por el alquiler de estas oficinas en los siguientes cuatro años se detallan a continuación:

2015 303,280

2016 313,180

2017 323,425

2018 331,032

2019 339,020

1,609,937

Contigencias Existen reclamos legales interpuestos en contra de la Compañía al 31 de diciembre de 2014. La Administración de la Compañía y sus asesores legales en estos casos estiman que no se espera que el resultado de estos procesos tenga un efecto material adverso sobre la posición financiera de la Compañía.

20. Valor razonable de instrumentos financieros Las Normas Internacionales de Información Financiera requieren que todas las compañías revelen información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros para los cuales sea práctico estimar su valor, aunque estos instrumentos financieros estén o no reconocidos en el estado consolidado de situación financiera. El valor razonable es el monto al cual un instrumento financiero podría ser intercambiado en una transacción corriente entre las partes interesadas, que no sea una venta obligada o liquidación. Este valor queda mejor evidenciado por el valor de mercado cotizable, si tal mercado existiese.


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Valor razonable de los activos y pasivos financieros de la Compañía que no se presentan a valor razonable en forma constante (pero se requieren revelaciones del valor razonable) Excepto por lo que se detalla en la siguiente tabla, la Administración considera que los valores en libros de los activos financieros reconocidos al costo amortizado en los estados financieros consolidados, se aproxima a su valor razonable:

Valor en Valor

libros razonable

Activos financieros

Préstamos 16,662,166 17,364,713

Total de activos financieros 16,662,166 17,364,713

Pasivos

soluciones de microfinanzas, s. a.(entidad 100% subsidiaria de fundación bbva para las...

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