sloman, elementi di economia, il mulino, 2010 capitolo 10 capitolo 10. la politica economica la...

Sloman, Elementi di economia, Il Mulino, 2010

Capitolo 10

Capitolo 10. La politica economica La spesa pubblica e le imposte per influenzare il

livello di attività economica: il ruolo e l’efficacia della politica fiscale

Il controllo dell’offerta di moneta e dei tassi di interesse: il ruolo e l’efficacia della politica monetaria


Capitolo 10

La politica fiscale

Strumenti della politica fiscale• Spesa pubblica• Imposizione fiscale

Obiettivi della politica fiscale

• Prevenire disequilibri nell’economia

• Mitigare le fluttuazioni cicliche


Capitolo 10

Il bilancio pubblico

La politica fiscale incide sul bilancio pubblico

BS=T–G–rB

• Se BS<0 si ha un disavanzo. L’ammontare del disavanzo costituisce il fabbisogno finanziario dello stato

• Se BS>0 si ha un avanzo pubblico• Se T>G si parla di avanzo primario• Se T<G si parla di disavanzo primario

PAGAMENTO PER GLI INTERESSI SUL DEBITO


Capitolo 10

L’uso della politica fiscale

• Stabilizzatori fiscali automaticila spesa pubblica e l’imposizione fungono da stabilizzatori automatici attenuando le fluttuazioni del ciclo

• Politica fiscale discrezionalequando non sono sufficienti gli stabilizzatori automatici si può decidere di variare il livello delle imposte o della spesa pubblica


Capitolo 10

L’efficacia della politica fiscaleDipende da

1. Precisione delle previsioni2. Misura in cui le variazioni della spesa pubblica e delle

imposte influenzano i prelievi e le immissioni3. Misura in cui le variazioni di altri prelievi e immissioni

influenzano il livello del reddito4. Scansione temporale degli effetti della politica fiscale5. Misura in cui una variazione della domanda aggregata ha

gli effetti desiderati su output, occupazione, inflazione e bilancia dei pagamenti

6. Misura in cui la politica fiscale ha effetti indesiderati


Capitolo 10

2. Previsione degli effetti di variazioni della spesa pubblica

Se il settore pubblico finanzia la spesa pubblica con un’emissione di debito si potrebbe verificare l’effetto spiazzamento le imprese potrebbero essere disincentivate dall’investire e le famiglie dal domandare credito

Tali diminuzioni possono controbilanciare l’aumento della spesa pubblica fino a neutralizzarlo completamente nel caso estremo


Capitolo 10

2. Previsione degli effetti di variazioni dell’imposizione

Una riduzione delle imposte provoca un aumento non solo del consumo, ma anche del risparmio. Tuttavia non è facile prevedere di quanto.


Capitolo 10

3. Previsione dell’effetto sul reddito nazionale

• La dimensione del moltiplicatore può essere difficile da stimare

• È difficile stimare gli investimenti indotti dall’acceleratore


Capitolo 10

4. Scansione temporale degli effetti della politica fiscale discrezionale

La politica fiscale può avere effetti ritardati

• Ci vuole tempo per pianificare e deliberare una modifica della spesa pubblica o delle imposte

• Ci vuole tempo prima che si manifestino gli effetti di una politica fiscale

Se i ritardi sono lunghi la politica fiscale può anche essere destabilizzante: ad esempio una politica restrittiva attuata per evitare espansioni eccessive può manifestare i suoi effetti quando l’economia è di nuovo entrata in recessione, aggravando così i problemi


Capitolo 10

6. Effetti indesiderati della politica fiscale discrezionale

• Inflazione da costi• Benessere e giustizia distributiva• Incentivi


Capitolo 10

La politica monetaria

Strumenti della politica monetaria• Fissazione di un livello obiettivo per la crescita dell’offerta

di moneta • Controllo dei tassi di interesse

Obiettivi della politica monetaria

• Controllo dell’inflazione


Capitolo 10

Il controllo dell’offerta di moneta nel medio e lungo periodo

Un aumento dell’offerta di moneta può essere causato dal fatto che le banche scelgono di operare con un tasso di liquidità inferiore

La banca centrale può decidere di imporre un coefficiente di riserva minimo obbligatorio alle banche superiore a quello con cui esse decidono di operare.


Capitolo 10

Il controllo dell’offerta di moneta nel medio e lungo periodo

Un'altra delle principali cause dell’aumento dell’offerta di moneta è data dal finanziamento del debito pubblico

Il governo dovrà cercare di non generare un elevato fabbisogno finanziario. È difficile infatti ridurre l’offerta di moneta nel lungo periodo se prima non si riduce l’entità del disavanzo pubblico


Capitolo 10

Modalità di finanziamento del debito pubblico e offerta di moneta

• Se il debito è finanziato con operazioni di mercato aperto in cui la banca centrale acquista titoli dal sistema bancario, allora l’offerta di moneta aumenta

• Se il debito è collocato presso il settore privato, allora non si ha un aumento dell’offerta di moneta. Tuttavia il maggiore credito di cui necessita il settore pubblico genera l’effetto spiazzamento


Capitolo 10

Le misure di politica monetaria di breve periodo

• Controllo dell’offerta di moneta• Controllo dei tassi di interesse• Razionamento del credito


Capitolo 10

Il razionamento del credito

Scopo di tale misura era mantenere bassi i tassi di interesse per non scoraggiare l’investimento, limitando l’ammontare di credito concesso ai clienti più rischiosi e/o ai consumatori

Molto in voga in passato, ora è uno strumento in disuso


Capitolo 10

Strumenti di controllo dell’offerta di moneta

Comportano una variazione della liquidità del sistema bancario

• Operazioni di mercato aperto• Taglio dei prestiti alle banche da parte della banca

centrale• Aumento della scadenza dei titoli del debito

pubblico• Riserva obbligatoria


Capitolo 10

Efficacia degli strumenti di controllo dell’offerta di moneta

Le banche normalmente non sono disposte a tagliare i crediti concessi finché c’è qualcuno che vuole prendere somme a prestito, in quanto i prestiti rappresentano una delle loro fonti di redditività


Capitolo 10

Il controllo dei tassi di interesse

• Il controllo diretto dei tassi di interesse è l’approccio di politica monetaria più diffuso

• La banca centrale annuncia una modifica del tasso di interesse e la attua mediante una variazione del tasso di sconto o tramite operazioni di pronti contro termine


Capitolo 10

Efficacia di variazioni del tasso di interesse

Dipende dalla natura della domanda di credito.

Possono sorgere problemi se tale domanda è

• anelastica al tasso di interesse

• instabile (a causa delle aspettative degli individui e della speculazione)


Capitolo 10

L’uso della politica monetaria

SVANTAGGI• La politica monetaria può

non essere uno strumento molto preciso per controllare la domanda aggregata in quanto non tiene conto delle aspettative

• In una situazione di recessione una politica monetaria espansiva può risultare inefficace: è impossibile costringere individui e imprese a prendere a prestito

VANTAGGI • Le variazioni dei tassi di

interesse possono essere effettuate in modo rapido e senza ritardi


Capitolo 10

La trappola della liquidità

Si verifica quando il tasso di interesse è molto basso, ma non ancora sufficiente da stimolare l’economia

In questo caso è difficile attuare un’espansione monetaria riducendo ulteriormente il tasso di interesse, in quanto il tasso di interesse nominale non può diventare inferiore a zero

sloman, elementi di economia, il mulino, 2010 capitolo 10 capitolo 10. la politica economica la...

Documents