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* El P.I.B. para 2017 según datos del I.N.E., publicados el 1 de marzo de 2018, en base CNE-2010, se situó en 1.163.662 millones de euros.
Situación a 31 de diciembre de 2017.
Situación Fondo de Reserva
Precio total adquisición
8.095P.I.B.* 0,70%
Valor mercado8.085 P.I.B.* 0,69%
Importes en millones €
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 2
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Dotaciones excedentes Entidades Gestoras y Servicios Comunes*
Importes en millones €
* Aprobadas por Consejo de Ministros.
Total 52.113 millones €
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20170
2.000
1.000
4.000
3.000
6.000
5.000
8.000
7.000
10.000
9.00060
1
1.80
3
3.57
5
5.49
4
6.70
0
7.00
0
7.50
0 8.30
0 9.40
0
1.74
0
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 3
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Dotaciones excedente Mutuas Colaboradoras
Importes en millones €
Total 1.487 millones €
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20170
50
100
150
200
250
300
11 25
42
20
110 12
0
80
69
223
227
196
279
103
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 4
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Resumen dotaciones F.R.S.S.
* Aprobadas por Consejo de Ministros.
Procedentes del excedente
Entidades Gestoras y Servicios Comunes*
52.113 1.487
53.600
Procedentes del excedentede las Mutuas
Importes en millones €
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 5
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Disposiciones F.R.S.S. Disposiciones netas �Fondo de Contingencias Profesionales
Importes en millones € Importes en millones €
Total 74.437 millones € Total 9.648 millones €
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2012 2013 2014 2015 2016 20170
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
7.00
3
11.6
48
15.3
00
13.2
50
20.1
36
7.10
0
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
4.68
0
3.19
5
661
375
44229
5
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 6
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* Acordadas por Consejo de Ministros de 27/9/2012.
Resumen disposiciones F.R.S.S.
Importes en millones €
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 7
Régimenordinario
autorizadas en base a la Ley 28/2003*
-3.063 -71.374
-74.437
Régimen excepcional
autorizadas en base al Real Decreto-ley
28/2012, Ley 36/2014y Ley 3/2017
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Rendimientos netos totales
Importes en millones €
Total 28.932 millones €
En estos rendimientos están integrados los resultados de las operaciones de enajenación�2009à499 millones € 2010à185 millones € 2012à478 millones € 2014à1.041 millones € 2015 à2.374 millones € �2016à1.541 millones €�
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20170
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
3 26 161
362 58
6 849 1.15
2 1.42
7
1.98
7
2.71
9
2.54
4
2.21
7
2.97
0
2.18
7
2.91
1
3.99
4
2.66
4
173
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 8
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Importes en millones €
* Con cargo a los excedentes presupuestarios de las Entidades Gestoras y Servicios Comunes de Seguridad Social.** Derivado de la gestión por parte de las Mutuas Colaboradoras con la Seguridad Social de la prestación de incapacidad temporal por contingencias comunes.*** Por Acuerdo de Consejo de Ministros de 27/9/2012, disposición adicional primera del Real Decreto-ley 28/2012 de 30 de noviembre, disposición adicional décima de la Ley 36/2014 de 26 de diciembre y disposición adicional centésima décima segunda de la Ley 3/2017 de 27 de junio.
**** Intereses de la c/c, rendimientos de los activos, resultado operaciones enajenación, otros ingresos y ajustes por amortización /enajenación de activos.
Evolución general F.R.S.S.Dotaciones, disposiciones y rendimientos
Datos anuales/acumulados
Años 2000
a 2009Año 2010
Año 2011
Año 2012
Año 2013
Año 2014
Año 2015
Año 2016
Año 2017
1. DotacionesAnual 50.750 1.809 223 226 197 279 103 11 2
Acumulado 50.750 52.559 52.782 53.008 53.205 53.484 53.587 53.598 53.600
1. a. Acuerdo del Consejo de Ministros*
Anual 50.373 1.740
Acumulado 50.373 52.113 52.113 52.113 52.113 52.113 52.113 52.113 52.113
1. b. Excedente de Mutuas**
Anual 377 69 223 226 197 279 103 11 2
Acumulado 377 446 669 895 1.092 1.371 1.474 1.485 1.487
2. Disposiciones***
Anual -7.003 -11.648 -15.300 -13.250 -20.136 -7.100
Acumulado -7.003 -18.651 -33.951 -47.201 -67.337 -74.437
3. Rendimientos netos generados****
Anual 9.272 2.544 2.217 2.970 2.187 2.911 3.994 2.664 173
Acumulado 9.272 11.816 14.033 17.003 19.190 22.101 26.095 28.759 28.932
TotalAnual 60.022 4.353 2.440 -3.807 -9.264 -12.110 -9.153 -17.461 -6.925
Acumulado 60.022 64.375 66.815 63.008 53.744 41.634 32.481 15.020 8.095
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 9
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Evolución general F.R.S.S.A precio total de adquisición
Importes en millones €Situación a 31 de diciembre de cada ejercicio.
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
2000 a 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
60.0
22 64.3
75
66.8
15
63.0
08
53.7
44
41.6
34
32.4
81
15.0
20
8.09
5
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 10
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Criterios de inversión y gestión del Fondo de Reserva de la Seguridad Social en 2017
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 11
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Valores en que invierte el Fondo de Reserva
El Fondo de Reserva invertirá en:
Deuda Pública española
El Fondo de Reserva podrá invertir en:
Deuda Pública extranjeraAlemaniaFrancia
Países Bajos
Activos emitidos porInstituto
de Crédito Oficial(ICO)
● Emitidos en euros● Calidad crediticia elevada● Negociada en mercados regulados o sistemas
organizados de negociación
Características:
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 12
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Criterios inversión Deuda Pública española y extranjera
* Límite 16% ampliable hasta 35% para cumplir con las condiciones de la inversión. Límite 35% ampliable en referencias a corto plazo.
Diversificación Concentración Límite Deuda extranjera(sobre total F.R.S.S. en valor nominal)
Saldo nominal vivo de cada referencia española
Máx.16%*
Deuda Pública españolaActualmente 100%
cartera F.R.S.S.Deuda Pública extranjera
Saldo nominal vivo de la Deuda Pública española
Máx.12%
Deuda extranjera:máx. 55%
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 13
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Otros criterios de inversión y gestión
Adquisición Se primarán compras de referencias Benchmark.
EstructuraEquilibrada, evitándose concentraciones excesivas de vencimientos por plazos.
EnajenaciónDe acuerdo con criterios de seguridad, rentabilidad y diversificación.
Gestión de activosSegún horizonte temporal determinado por la planificaciónde los flujos futuros de entrada y de la disposición de fondospara la cobertura de las pensiones.
Valoración contable Activos financieros disponibles para la venta.
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 14
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Reuniones del Comité de Gestión del Fondo de Reserva en 2017
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 15
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Acuerdos primera reunión Comité de Gestión 24 de enero 2017
Criterios de inversión Ratificación de los criterios de inversión y gestión vigentes en 2016.
Flujos 1er semestre 2017 En función de la mejor rentabilidad:● Reinvertir en activos de Deuda Pública española con
vencimientos a muy corto plazo (anteriores a 1 de julio).● Realizar operaciones “repo”.En caso contrario, dejar dicho importe en cuenta corriente.
Dadas las condiciones del mercado, el importe de los flujos del primer semestre se mantuvo en cuenta hasta su disposición en el mes de julio.
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 16
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Acuerdos segunda reunión Comité de Gestión 5 de mayo 2017
Flujos 2º semestre 2017destinados a la disposición de diciembre2017
Restos de flujos 2ºsemestre 2017
En función de la mejor rentabilidad:● Reinvertir en activos de Deuda Pública española con vencimiento
en 2018.● Realizar operaciones “repo”.En caso contrario, dejar dicho importe en cuenta corriente.
En función de la mejor rentabilidad:● Reinvertir en activos de Deuda Pública española con vencimiento
a muy corto plazo (antes del 1 de diciembre 2017).● Realizar operaciones “repo” con vencimiento antes del 1
de diciembre de 2017.En caso contrario, dejar dicho importe en cuenta corriente.
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 17
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Ejecución acuerdos segunda reunión Comité de Gestión 5 de mayo 2017 (1)Adquisiciones activos financieros julio – agosto 2017
Importes en €
* TIR media ponderada calculada sobre el valor nominal adquirido.
Descripción del activo financiero y referencia de la emisión
Fecha de amortización
Precio total de adquisición
Valor nominal
TIR media adquisición %
Letras del Tesoro ES0L01804068 6/4/2018 350.898.711,50 350.000.000,00 -0,371
Bonos del Estado (0,25 %) ES00000127D6 30/4/2018 150.803.520,55 150.000.000,00 -0,380
Letras del Tesoro ES0L01805115 11/5/2018 210.600.038,80 210.000.000,00 -0,379
Letras del Tesoro ES0L01807137 13/7/2018 953.364.554,73 950.000.000,00 -0,367
Obligaciones del Estado (4,10 %) ES00000121A5 30/7/2018 632.143.241,12 605.000.000,00 -0,379
Letras del Tesoro ES0L01808176 17/8/2018 675.188.734,09 672.650.000,00 -0,379
Total 2.972.998.800,79 2.937.650.000,00 -0,374*
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 18
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Ejecución acuerdos segunda reunión Comité de Gestión 5 de mayo 2017 (II)Adquisiciones activos financieros octubre 2017
Importes en €
* TIR media ponderada calculada sobre el valor nominal adquirido.
Descripción del activo financiero y referencia de la emisión
Fecha de amortización
Precio total de adquisición
Valor nominal
TIR media adquisición %
Obligaciones del Estado (4,10 %) ES00000121A5 30/7/2018 75.296.754,89 72.115.000,00 -0,364
Letras del Tesoro ES0L01808176 17/8/2018 250.801.148,14 250.000.000,00 -0,361
Letras del Tesoro ES0L01809141 14/9/2018 551.901.914,55 550.000.000,00 -0,358
Total 877.999.817,58 872.115.000,00 -0,359*
Adquisiciones activos financieros noviembre 2017
Descripción del activo financiero y referencia de la emisión
Fecha de amortización
Precio total de adquisición
Valor nominal
TIR* media adquisición %
Letras del Tesoro ES0L01811162 16/11/2018 413.999.036,81 412.439.000,00 -0,384
Total 413.999.036,81 412.439.000,00 -0,384*
Ejecución acuerdos segunda reunión Comité de Gestión 5 de mayo 2017 (III)Adquisiciones activos financieros noviembre 2017
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 19
Importes en €
* TIR media ponderada calculada sobre el valor nominal adquirido.
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Resumen adquisiciones activos financieros 2017
* Operaciones en el mercado secundario.
Adquisición Deuda Pública 2017*
Precio total de adquisición
4.264.997.655,18 €
-0,372 %
TIR media adquisición
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 20
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Activos financieros - Saldo C/C
Distribución Fondo de Reserva
Cartera por zonas
Situación a 31 de diciembre de 2017.
Activos financieros Saldo C/C
% Precio total de adquisición % Valor nominal
0
20
10
40
30
60
50
80
70
100
90
Zona cortoplazo
86,55%
Zona cortoplazo
86,47%
Zona 3 años13,45%
Zona 3 años13,53%
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 21
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Evolución activos financieros
Importesenmillones€Datos a precio total de adquisición. �Situación a 31 de diciembre de cada ejercicio.
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20170
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
540
1.47
6 5.85
2
10.0
00
19.1
33 26.7
73
35.7
71
45.6
04
57.1
58
58.0
17 64.3
74
65.8
30
62.0
27
53.7
43
41.6
34
32.4
81
15.0
20
8.09
4
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 22
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Evolución activos financieros españoles/extranjeros
Activos españoles Activos extranjerosDatos en porcentaje sobre el valor nominal.
Situación a 31 de diciembre de cada ejercicio.
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20170%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%10
0
100
100
100
96
79
54
21 46 50 45 24 12 10 3 3
100
100
100
100
50
55
76
88 90
97 97
4
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 23
![Page 24: Situación Fondo de Reserva - seg-social.es · Acuerdos primera reunión Comité de Gestión 24 de enero 2017 Criterios de inversión Ratificación de los criterios de inversión](https://reader034.vdocuments.site/reader034/viewer/2022043014/5fafc26e6d525a6d3607816c/html5/thumbnails/24.jpg)
Rendimientos netos activos financieros
Importesenmillones€
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
19 127 34
5
550 82
5 1.11
9 1.38
8
1.89
3
2.70
1
2.54
0
2.20
7
2.96
7
2.18
6
2.91
0
3.99
4
2.66
4
173
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 24
Total 28.608 millones €
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Rendimientos cuenta corriente
Importesenmillones€
* El dato de 2014 se refiere al periodo en que estuvo vigente la remuneración Eonia (de 1 de enero a 10 de junio). En los ejercicios 2015, 2016 y 2017 la cuenta ha dejado de estar remunerada con tipos positivos.
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 25
0
20
40
60
80
100
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*2015*2016*2017*
3
7
33
17
35
24
34
39
19
4 10
3 1 1
94
Total 324 millones €
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Rendimientos netos globales
Importesenmillones€* Ajuste que se produce en el momento de la amortización o enajenación del activo por el cupón corrido pagado en el momento de la adquisición.
Años 2000 a 2009
Año 2010
Año 2011
Año 2012
Año 2013
Año 2014
Año 2015
Año 2016
Año 2017 Total
Rendimientos explícitos 9.166 2.570 2.709 2.825 2.561 2.391 2.030 1.318 574 26.144
Rendimientos implícitos netos -280 -97 -353 -103 -251 -289 -196 70 -281 -1.780
Resultado operaciones de enajenación 499 185 478 1.041 2.374 1.541 6.118
Rendimientos c/c 305 4 10 3 1 1 324
Otros ingresos -1 -3 -4
Total rendimientos generados (1) 9.690 2.662 2.366 3.203 2.311 3.144 4.207 2.926 293 30.802
Ajustes por amortización/enajenación de activos (2)* -418 -118 -149 -233 -124 -233 -213 -262 -120 -1.870
Total rendimientos netos (1-2) 9.272 2.544 2.217 2.970 2.187 2.911 3.994 2.664 173 28.932
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 26
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TIR adquisición activos financieros sobre valor nominal
Datosenporcentaje.Situación a 31 de diciembre de 2017.
Zona corto plazo Zona 3 años Total cartera0
1
2
3
4
5
0,57
4,32
1,07
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 27
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Evolución TIR adquisición activos financieros sobre valor nominal
Datosenporcentaje.Situación a 31 de diciembre de 2017.
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
20170
1
2
3
4
5
4,78
4,44
4,35
3,81
3,60
3,37 3,
51 3,75 3,
94
3,67
3,64 3,
94 4,10 4,24 4,33
3,56
3,19
1,07
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 28
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Tipo medio de la cuenta corriente TGSS Fondo de Reserva Especial
Datosenporcentaje.
*Eldatode2014serefierealperiodoenquelac/cseremuneróal>poEonia(1deeneroa10dejunio).Enlosejercicios2015,2016y2017lacuentahadejadodeestarremuneradacon>posposi>vos.
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2015*
2016*
2017*
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
4,78
4,32
3,27
2,31
2,02
2,02
0,64 0,
800,36
0,19
0,09 0,20
2,77
3,79
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 29
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Rentabilidad acumulada anualizada
Datosenporcentaje.
Situación a 31 de diciembre de 2017.
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
20170
1
2
3
4
5
6
7
2,84
5,86
6,43
5,57
5,48
5,16
4,41
4,17
4,71
4,60
3,96
3,96 4,14 4,20 4,
56
5,06
4,79
4,55
4,27
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 30
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Rentabilidad interanual
Datosenporcentaje.
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
0,59
0,59
6,51 7,
12
3,70
5,20
3,82
2,66
8,77
3,70
6,02
4,89
1,05
0,90
-0,1
2
9,14
11,8
5
-1,8
3200
0200
1200
2200
3200
4200
5200
6200
7200
8200
9201
0201
1201
2201
3201
4201
5201
6201
7
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 31
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Rentabilidades medias anualizadas
Datosenporcentaje.
15 años
4,27
10 años
4,35
5 años
4,45
3 años
0,61
1 año
-0,12
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 32
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Evolución de rentabilidades
TIR adquisición activos Rentabilidad acumulada anualizada F.R.S.S. Tipo medio C/C* Rentabilidad interanual F.R.S.S.
Datosenporcentaje.* El dato de 2014 se refiere al periodo en que la cuenta se remuneró al tipo Eonia (1 de enero a 10 de junio). En los ejercicios 2015, 2016 y 2017 la cuenta ha dejado de estar remunerada con tipos positivos.
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
0,59
4,78
4,78
-0,12
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
0,20
2,84
4,27
1,07
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 33
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Previsión flujos 2018 (I)
Importes en €
Periodo Saldo C/C Cupones Activos amortizados Total
Primer semestre 2018 856.399,17 18.382.525,00 1.113.010.000,00 1.132.248.924,17
Segundo semestre 2018 161.196.775,00 5.660.199.000,00 5.821.395.775,00
Total 856.399,17 179.579.300,00 6.773.209.000,00 6.953.644.699,17
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 34
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Previsión flujos 2018 (II)
Saldo C/C Cupones Activos amortizados Total
Importes en millones €
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 35
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
1.11
3,01
1.13
2,25
5.66
0, 2
0 6.77
3,21
6.95
3,64
5.82
1,39
0,86
0,86
18,3
8
161,
19
179,
57
1º semestre 2º semestre Total 2018
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Previsión flujos 2019
Cupones Activos amortizados Total
Importes en millones €
Todos los flujos se producen en el segundo semestre de 2019.
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 36
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.10
7,11
1.05
9,82
47,2
9
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Comparativa de las magnitudes másrepresentativas del Fondo de Reserva
de la Seguridad Social
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 37
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Magnitudes representativas
1. El dato del ejercicio 2016 está expresado en relación al P.I.B. de 2016 (1.118.522 millones €) y el del ejercicio 2017 en relación al P.I.B. de 2017 (1.163.662 millones €) según datos del I.N.E. en base CNE-2010 publicados el 1 de marzo de 2018.
Año 2016 Año 2017
F.R.S.S. a precio total de adquisición 15.020,04 millones € 8.095,36 millones €
F.R.S.S. a valor de mercado 15.200,48 millones € 8.085,37 millones €
% valor nominal deuda extranjera sobre total cartera 0,00 % 0,00 %
% F.R.S.S. sobre P.I.B.1 1,34 % 0,70 %
Rentabilidad activos renta fija (TIR adquisición) 3,19 % 1,07 %
Rentabilidad activos renta fija (TIR mercado) -0,28 % -0,49 %
Tipo medio C/C – –
Rentabilidad acumulada anualizada F.R.S.S. 4,55 % 4,27 %
Rentabilidad interanual F.R.S.S. 0,90 % -0,12 %
Grado de concentración 1,66 % 0,85 %
Duración 0,87 años 0,72 años
Duración modificada 0,87 0,72
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 38
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Evolución Fondo de ReservaPrecio total de adquisición
Importes en millones €
Situación a 31 de diciembre de cada ejercicio.
2016 20170
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
15.0
20,0
4
8.09
5,36
46,10%
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 39
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Evolución Fondo de ReservaValor de mercado
Importes en millones €
Situación a 31 de diciembre de cada ejercicio.
2016 2017
46,81%
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
15.2
00,4
8
8.08
5,37
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 40
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Distribución Fondo de Reserva
Situación a 31 de diciembre de cada ejercicio.
2016�
2017�
Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 41
0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%
100%
% Precio total de adquisición
Zona corto plazo74,50%
Zona 3 años 25,50%
0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%
100% Zona 3 años13,45%
Zona corto plazo86,55%
% Precio total de adquisición
Activos financieros
Saldo C/C
Activos financieros
Saldo C/C
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