SISTEMA FINANCIERO Y SISTEMA FINANCIERO Y MERCADO DE CAPITALESMERCADO DE CAPITALES

Formación Asesor Empresario

Fecha de Actualización: Enero 2010Fecha de Actualización: Enero 2010

Índice• Sistema financiero• Estructura sistema financiero Colombiano.• Mercados financieros• Mercado de capitales.• Mercado intermediado.• Mercado no intermediado.• Renta variable• Renta fija• Derivados• Carteras colectivas.• Para tener en cuenta. • Actualidad.

Sistema financiero

Está conformado por INTERMEDIARIOS, MERCADOS y ACTIVOS.

En la economía hay personas u organizaciones con recursos disponibles “ofrecen recursos financieros” y hay aquellas que necesitan y solicitan estos recursos “demandan recursos financieros”.

Intermediación de entidades especializadas que cumplen con dos funciones fundamentales: la captación y la colocación.

Agentes con ESCASEZESCASEZ recursosDeuda o Recursos propios

Agentes con ESCASEZESCASEZ recursosDeuda o Recursos propios

Agentes con EXCESOEXCESO recursosAhorro e Inversión

Agentes con EXCESOEXCESO recursosAhorro e Inversión

Entidades especializadas

Tasa de captación

Tasa de colocación

$

$

Alternativas de obtener los recursos necesarios para una empresa:

Financiación directa: Mediante deuda.Intermediarios financieros. Accediendo a un créditoEmitiendo títulos de deuda (Largo plazo –

Mercado de capitales, Corto plazo – Mercado monetario)

Financiación indirecta: Mediante recursos propios.Mercados financieros. Emitiendo acciones (mercado público de

valores)

Estructura Sistema financiero Colombiano

Mercados Financieros

Mercado de CapitalesEscenario en el cual se movilizan recursos.Función de asignación y distribución.Fuente de financiación para empresas y opción de rentabilidad para inversionistas.Intervienen entidades especializadas.Actores principales: OferentesOferentes y DemandantesDemandantes.

MERCADO INTERMEDIADOMERCADO INTERMEDIADOTransferencia del ahorro a la inversión se hace a través de

INTERMEDIARIOS FINANCIEROS.

MERCADO NO INTERMEDIADOMERCADO NO INTERMEDIADOTransferencia del ahorro a la inversión se hace a través de

INSTRUMENTOS FINANCIEROS.

Mercado Intermediado ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITOESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITOInstituciones que obtienen fondos, mediante activos financieros, con el fin de concedercréditos a aquellos con necesidad de recursos.

SOCIEDADES DE SERVICIOS FINANCIEROSSOCIEDADES DE SERVICIOS FINANCIEROS

Entidades especializadas en la administración de recursos.

SOCIEDADES FIDUCIARIAS•Entidades de servicios financieros. •Constituidas como S.A. •Reciben mandatos de confianza, con el objeto de cumplir una finalidad específica, siendo, a la vez, asesores de sus clientes. •Celebrar encargos fiduciarios para:

Realizar inversiones.Administrar bienes.Ejecutar actividades relacionadas con el otorgamiento de garantías por

terceros para asegurar el cumplimiento de obligaciones.

SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍAS

ALMACENES GENERALES DE DEPÓSITOS

•Depósito, conservación, custodia, manejo, distribución y compra-venta de mercancías y productos nacionales o extranjeros, por cuenta de sus clientes.•Expedición de certificados deDepósitos y bonos de prenda.•Intermediación aduanera. •Vigilancia de bienes dados engarantía.•Operaciones de crédito.

SOCIEDADES DE CAPITALIZACIÓNSOCIEDADES DE CAPITALIZACIÓNEstimulan el ahorro con la posibilidad de ganar sorteos.

ENTIDADES ASEGURADORASENTIDADES ASEGURADORASEmpresas que reciben dinero de las personas para estar listos a reponer los daños causados por muerte, enfermedad, lesiones etc. o los bienes perdidos por robos, inundaciones,incendios etc.

INTERMEDIARIOS DE SEGUROS Y REASEGUROSINTERMEDIARIOS DE SEGUROS Y REASEGUROSSon empresas o personas que trabajan para poner en contacto a las compañías de seguros con las personas que compran los seguros.

CORREDORESSociedades anónimas.Objeto Ofrecer seguros

Promover su celebraciónObtener su renovación, como intermediario

Entre el asegurado y aseguradora.

AGENTES Y AGENCIASPersonas naturales o sociedades de comercio colectivas (comandita simple o Ltda.)Colocadoras de pólizas de seguros y títulos de capitalizaciónObjeto Promover CELEBRACIÓN y RENOVACIÓN de contratos, de una o

varías compañías de seguros.

SOCIEDADES CORREDORAS DE REASEGUROSObjeto Ofrecer contratos

Promover CELEBRACIÓN y RENOVACIÓN.Entre aseguradoras y reaseguradoras.

Mercado no Intermediado

DEPÓSITOS CENTRALES DE VALORESDEPÓSITOS CENTRALES DE VALORES• Depositan, custodian y administran títulos valores.• Registros electrónicos (desmaterializados).• Realizan cobro de capital, rendimientosfinancieros o dividendos.

En Colombia existen dos entidades de este tipo:

Depósito Central de Valores del Banco de la República (DCV): Títulos emitidos por el Banco de la República. Inversiones forzosas o sustitutivas de las entidades vigiladas por la Superfinanciera, diferentes de acciones.

Depósito Centralizado de Valores de Colombia (DECEVAL): Cualquier título inscrito en el Registro Nacional de Valores.

“Certificados de Depósito” - Acreditan la propiedad.

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIABOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

• La Bolsa de Valores de Colombia nace como producto de la integración de las bolsas de Bogotá, Medellín y Occidente en 2001.

• Administra los mercados accionario, cambiario, de derivados y de renta fija.• Facilita el acceso de las empresas a una• amplia comunidad de inversionistas.• Un mercado organizado permite que los• precios de los valores se fijen de acuerdo• con las fuerzas competitivas.

• De acuerdo al nivel de crecimiento de la Bolsa, se ve la necesidad de desarrollar nuevos mercados, para potenciar el mercado de capitales en Colombia.

AGENTES QUE INTERVIENEN EN EL MERCADO NO INTERMEDIADOAGENTES QUE INTERVIENEN EN EL MERCADO NO INTERMEDIADOEmisores de Valores: Son quienes tienen la necesidad de obtener recursos.

Públicos (Tesorería General de la Nación, Departamentos, Ciudades, Municipios). Privados (Sector Financiero, Sector Real, Comercial y Servicios).

Intermediarios de Valores: Empresas o personas. Hacen posible que los valores sean comprados o vendidos. Comisionistas IndependientesComisionistas de BolsaSociedades Administradoras de Inversión

Proveedores de Infraestructura: Entidades que se encargan de almacenar, calificar y registrar la compra y venta de los papeles.

Sociedades Calificadoras de Riesgo: Aclaran a los Inversionistas el riesgo que se corre al adquirir un valor.

Inversionistas: Son quienes compran los valores.Calificados (8.500 SMLV) InstitucionalesTesorerías Personas NaturalesInversionistas Extranjeros

Acciones ordinariasAcciones ordinarias

Acciones preferencialesAcciones preferenciales

Acciones privilegiadasAcciones privilegiadasTESTES

CDT´sCDT´s

BonosBonos

MERCADO BURSÁTIL

Papeles comercialesPapeles comerciales

TitularizacionesTitularizaciones

MERCADO MOSTRADOR – O.T.C (Over the counter)

•Se desarrolla por fuera de bolsa•Sobre títulos inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios. •Solo pueden actuar las personas inscritas como intermediarios en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios.

Renta Variable• Títulos nominativos de carácter negociable.• Corresponden al capital suscrito y pagado del patrimonio de una sociedad anónima

(emisora del título).• Rentabilidad de la inversión

Utilidades obtenidas por la empresa, por medio del pago de dividendos.Utilidades obtenidas por la empresa, por medio del pago de dividendos.Valorización del precio de la acción en bolsa.Valorización del precio de la acción en bolsa.

• Son los títulos más representativos de la renta• variable.• Alto grado de liquidez ya que es de realizacióninmediata en el mercado publico de valores.

Clases de acciones

Acción OrdinariaConcede a su titular la posibilidad de recibir dividendosy derecho a voto en la asamblea.

Acción Preferencial sin derecho a votoConcede a su titular la prioridad en el pago de dividendos o reembolso de capital en

caso de disolución de la empresa. No tiene derecho a voto en las asambleas.

Acción PrivilegiadaFunciona como las acciones ordinarias, pero tienen otros derechos que solo pueden

ser ventajas económicas.

INDICES ACCIONARIOS DE LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

• Es el indicador de la evolución del mercado en función del comportamiento de los precios de las acciones mas importantes.

• Instrumento representativo, ágil y oportuno para evaluar la tendencia del mercado accionario.

• El IGBC es calculado a cada instante de las negociaciones.• Es compuesto por una canasta de acciones representativas, que varía

trimestralmente de acuerdo a la rotación y frecuencia de las acciones que la componen.

• Índice de capitalización bursátil, muestra las variaciones de las 20 acciones más líquidas para determinar su nivel de capitalización bursátil.

• Índice accionario de liquidez, muestra el nivel de liquidez de cada compañía de las 20 acciones mas importantes de la BVC.

Valores cuya rentabilidad y condiciones son conocidos por el inversionista en el momento de la negociación, si se deja hasta el vencimiento.

Rentabilidad de la inversiónComprarlo por menos del valor nominal ovenderlo por encima del valor de compra.Intereses o cupones.

Emisión• Es realizada por un emisor, que es la entidadoriginadora de los bonos, quien hace la promesade pago de los títulos y recibe los recursos dela emisión.• La calificación es basada en la medición defactores cuantitativos y cualitativos paradeterminar su nivel de riesgo.

Renta Fija

DEUDA PRIVADADEUDA PRIVADA

BONOSBONOS

• Títulos que representan una deuda• Se pagará a su dueño el valor nominal, además de unos intereses cada cierto periodo de

tiempo.• Plazo mínimo de 1 año.• Tasa fija o variable (indexada al IPC, DTF)

PAPELES COMERCIALESPAPELES COMERCIALES

• Plazo se cuenta desde el momentode la suscripción.

15 días ≤ Plazo ≤ 1 año

InteresesCapital

CapitalCapital

InteresesIntereses

CDTCDT

• Certificados expedidos a solicitud del interesado por bancos, corporaciones financieras o compañías de financiamiento comercial.

• El plazo y la tasa al que se emiten los CDT están determinados.• Es negociable en la Bolsa de Valores pero no se puede redimir sino hasta su vencimiento.• Plazo mínimo de un mes.• Si no se anuncia el término al vencimiento, se prorroga en las mismas condiciones iníciales.• Después del término pactado, el banco paga al depositante un valor fijo.

TITULARIZACIONESTITULARIZACIONES

• Patrimonio Autónomo que se constituye con los bienes o activos cedidos por una o más personas individuales o colectivas (originador).

• Activos o bienes, presentes o futuros, que generan flujos de dinero.• Emisión de valores emitidos sobre los flujos que generan o garantizados sobre los activos.

DEUDA PÚBLICADEUDA PÚBLICA

TESTES

• Títulos de deuda pública interna emitidos por el Gobierno Nacional.

• Mecanismo de financiación interna del gobierno.• Utilizados para financiar las operaciones presupuestales.• Son libremente negociables en el mercado secundario.• Plazo en función de regulación del mercado monetario y de los requerimientos

presupuestales.• Hay emisiones en dólares, euros, yenes y libras (yankees).

REPOS Y SIMULTANEASREPOS Y SIMULTANEASOperaciones de venta con pacto de recompra.Hay entrega de títulos a la contraparte que provee la liquidez.Tasa, plazo y condiciones son fijadas con anterioridad.Financiación (vendedor) / Inversión (comprador) a corto plazo.

REPOSREPOS•Una sola operación donde se negocia la compra y la venta.•Títulos se entregan en garantía.•Pueden ser de renta fija o renta variable.•Plazo Mínimo 1 día

Máximo 90 días

SIMULTANEASSIMULTANEAS•Dos operaciones, de compra y de venta, contratadas simultáneamente.•Títulos son vendidos (pasan a ser propiedad del comprador)•Títulos de renta fija.•Plazo Mínimo 1 día

Máximos 7 días

• Activo financiero en el cual no se da la entrega física del activo.• No es operación normal de compra venta

Características• Son estandarizados• Están referenciados a un activo subyacente• Se liquidan por diferencial de precios• Requieren constitución de garantías• Media una cámara de compensación.

Derivados

Carteras Colectivas• Portafolio de un conjunto de inversionistas. • Se rige por cuotas de participación que se miden enunidades.• Patrimonios autónomos

Pueden ser administradas porSociedades comisionistas de bolsa de valores Sociedades fiduciariasSociedades administradoras de inversión.

TiposAbierta: Redención de participaciones en cualquier momento. Escalonada: Redención de participaciones se puede realizar en unos plazos estipulados en el

reglamento. Plazo mínimo no podrá ser inferior a treinta días.Cerrada: Redención de participaciones solo se puede realizar al final del plazo previsto en el reglamento.

Tipos especialesDe mercado monetario: Abiertas. Portafolio constituido exclusivamente con valores.

Inmobiliarias: Abiertas, escalonadas o cerradas. Concentración mínima del 60% en bienes inmuebles o valores garantizados por bienes inmuebles.

Bursátiles: Abiertas, escalonadas o cerradas. Portafoliocompuesto por valores que compongan un índicenacional o internacional y cuyo objeto sea replicardicho índice.

Tendencia Multibanca

Fuente: Anif

GRUPO ECONÓMICO

HOLDING FINANCIERO

Histórico

1923-1990

- Captación CP y MP- Crédito Ordinario y redescuentos

- Credito Consumo

AFP

- P. Obligatorias- Cesantías- P. Voluntarias

"Muralla China"

(Chinese-Wall)

Portafolios de Inversión

2004-2005

- Captación LP- Venta seguros- Coberturas cambiarias

Nuevo

- Leasing- Fiduciaria (patrimonio autónomo)

- Cooperativas- Cofamiliares

Titulariza-ciones

Carteras Colectivas

CF + comisionistas de bolsa

BANCO COMERCIAL

(Multibanco)

1990-2004

- Credito Hipotecario - Factoring

- Coberturas cambiarias

Seguros

Banca de Inversión

Para tener en cuentaTenga claros los objetivos de la inversión y sus prioridades. Qué espera de su inversión y qué riesgos quiere asumir.

Determine el tiempo de la inversión: diferenciando entre inversiones de corto, mediano y largo plazo.

Analice su perfil, teniendo en cuenta aspectos como: experiencia como inversionista, edad, estado civil, número de dependientes, estabilidad laboral, aversión al riesgo, entre otros.

Tenga en cuenta que toda inversión posee unos riesgos implícitos. Entre más ganancias se quieran obtener, mayor será el riego que se deberá asumir. Por lo tanto siempre tenga claro cuanto puede llegar a perder con los riesgos que está asumiendo.