Š v ý carsk ý solven č n í test
DESCRIPTION
Š v ý carsk ý solven č n í test. Obsah. Ú vod Solvency II – nov á é ra evropsk é ho pojišťovnictví Solvency II / š v ý carsk ý solventn í test Kompetence odpov ě dn é ho pojistn é ho matematika Hlavn í principy š v ý carsk é ho solven č n í ho testu Ocen ě n í aktiv - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 1
Švýcarský solvenční test
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 2
Obsah1. Úvod
2. Solvency II – nová éra evropského pojišťovnictví
3. Solvency II / švýcarský solventní test
4. Kompetence odpovědného pojistného matematika
5. Hlavní principy švýcarského solvenčního testu
6. Ocenění aktiv
7. Ocenění pasiv
8. Scénáře
9. Výsledky
10.Dokumentace
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 3
Alena Koubová
Matematická statistika, Karlova Univerzita, Praha
Od roku 1991 Švýcarsko
Odpovědná aktuárka pro 16 společností – zdravotní, neživotní pojišťovny, 1 zajišťovna
4 švýcarské solvenční testy
E-mail: [email protected]
Úvod
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 4
• Solventnost v pojišťovnictví je schopnost pojistitele plnit přijaté závazky, tj. uhradit oprávněné pojistné nároky z realizovaných pojistných událostí.
Solventnost
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 5
• Solvency II je založená na reálném ocenění aktiv a pasiv pojišťovny
• Solvency II včleňuje diversifikaci do modelů• Solvency II umožňuje vytvoření kompletního vnitřního
modelu pojišťovny• Směřuje k optimalizaci vlastního kapitálu• Klade vyšší kvalitativní požadavky na řízení rizik• Má detailní požadavky na zveřejňování informací a
reporting
2. Solvency II – nová éra evropského pojišťovnictví
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 6
Minimum Capital Requirements (MCR) – absolutní minimální přirážka
Solvency Capital Requirements (SCR) - ekonomický kapitál- zohlednění všech kvantifikovatelných rizik pojišťovny- úroveň kapitálu jež umožní absorbování
neočekávaných ztrát a tudíž poskytne rozumnou jistotu pojistníkům
SCR je založen na předpokladu, že výše kapitálu neumožní s pravděpodobností 99,5% ruinování pojišťovny na jednoletém horizontu. (Švýcarsko - cílový kapitál)
2. Solvency II – pojmy
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 7
Rizika na něž se bude vytvářet kapitálový požadavek jsou definována dle IAA rizikové klasifikace a zahrnují:
• pojistné riziko • úvěrové riziko• tržní riziko• operační riziko (Švýcarsko bez kvantifikace)• likviditní riziko
2. Solvency II – rizika
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 8
Tržní rizika včetně splatnostního, časového a objemového nesouladu aktiv a pasiv. Nejistota spojená s vývojem kursů, cen, úrokových měr;
Pojistná rizika – katastrofy, stárnutí populace, epidemie, opční faktory v závazcích, růst nákladů pojišťovny, apod. Nejistota spojená s budoucím objemem pojistného plnění a nedostatečnou výší rezerv;
2. Solvency II – rizika
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 9
Úvěrové riziko – úpadek dlužníka, resp. emitenta cenného papíru nebo pokles jeho ratingu. Nejistota spojená s úpadkem dlužníka, snížením ratingu či rozšířením úvěrového spreadu;
Operační riziko – chyby procesů, lidí, IT nebo externí vlivy. Nejistota spojená s procesy, chováním lidí a chybovostí, technologií a externími vlivy;
Likviditní riziko – riziko vysokých nákladů likvidity v daném čase.
2. Solvency II – rizika
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 10
2. Solvency II – rizika
Celkové riziko
tržní riziko
pojistné riziko
úvěrové riziko
likviditní riziko
operační riziko
třída aktivakcie
třída aktivdluhopisy
třída aktiv nemovitosti
třída aktiv ....
Modelování typů rizik a jejich agregace
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 11
3. Solvency II / švýcarský solvenční test
• Solvency II – faktorový model jako minimum• SST – stochastický model jako minimum, scénářový
model
• Solvency II – kvantifikuje operační rizika• SST – nekvantifikuje operační rizika
• Solvency II – ve vývoji• SST – v praxi od 1.1.2006
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 12
4. Kompetence odpovědného pojistného matematika
• Odpovědný pojistný matematik ve Švýcarsku od 1.1.2006
• V Evropské unii mnohem dříve
• SST – patří do kompetencí odpovědného pojistného matematika (vliv roste!)
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 13
5. Hlavní principy švýcarského solvenčního testu
1 roční rizikový kapitál
Stávající závazky Diskontované Cashflows
„Přebytek“
RK
L
A Cílo
vý k
apitá
l
Assets Liabilities Reálné, tržní ocenění!
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 14
5. Statutární / tržní bilanceAssets AssetsLiabilities Liabilities
tržní ocenění aktiv Best-Estimate rezerv
Risikový kapitál
Best-Estimate rezerv
Cílový kapitál
Minimální
solventnostVolný vlastní kapitál
Run-Off
tržní
tržní rezervy
statutární
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 15
5. Hlavní principy švýcarského solvenčního testu
Risikový kapitál
(RK)
t0=dnes
t0+12 měsíců
0
Cílový kapitál: Jak vysoký musí být minimálně RK01.01.06, aby s velmi malou pravděpodobností (0.5%) platilo:
RK31.12.06 < 0
RK1.1.06
RK31.12.
ok
Run-Off
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 16
5. SST- Cílový kapitál 1.1.2006
0 ES
(0.5%)
RK31.12.06
VaRE[RK31.12.06]
Stochastický model & scénáře
MBRTKr
RTKESZK
05.1.1)05.1.1(
1
05.12.31%105.1.1 1
:
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 17
5. SST- Výpočet cílového kapitálu
Rozdělení tržních rizik Rozdělení pojistných rizik
scénářex
∑
+ Run OffCelkové rozdělení
Tržní riziko Životní pojištění Neživotní pojištění
Zdravotní pojištění
Tržní riziko
+ Úvěrové riziko ES+CR
Cílový kapitál
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 18
Pausa
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 19
6. Ocenění aktiv - Akcie
Akcie/Fondy Účetní hodnota v
CHFTržní hodnota v
CHF
NOVN VX Novartis AG CHF 6'337'976 6'337'976
CH0005819724Ciba Specialty Chemicals CHF 15'844'940 21'086'974
ABB N ABB Ltd. CHF 3'317'677 4'000'909
Swiss Re N (VTX) Swiss Re CHF 15'779'965 17'317'799
Roche Hdlg (VTX) Roche Ltd. CHF 8'871'900 9'036'474
CH0002788567 UBS Fonds SFE1 CHF 40'298'335 44'549'809
Syngenta N (VTX) Syngenta Ltd. CHF 4'730'539 5'266'324
UBSN VX UBS AG CHF 14'862'553 14'862'553
110'043'885 122'458'819
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 20
6. Ocenění aktiv - Obligace
Bonds
ISIN NumberEmittent Währung Coupon Frequenz Fälligkeit Rating MarktpreisNominalwert in RW
Nominalwert in CHF
Marktwert in CHF
CH0012385586 Swiss Gov CHF 3.750 jährlich 10.06.2015 Aaa 112.75 75'582'341 75'582'341 85'219'089CH0008972835Deutsche BankCHF 3.500 jährlich 29.05.2008 Aa3 106.268 17'500'000 17'500'000 18'596'900CH0004514136Eurohypo CHF 2.750 jährlich 13.12.2006 Aaa 102.53 25'000'000 25'000'000 25'632'500CH0015122762OEKB CHF 2.000 jährlich 26.11.2007 Aaa 101.95 20'000'000 20'000'000 20'390'000CH0000406279ZKB CHF 2.750 jährlich 26.02.2007 Aa2 102.8 37'000'000 37'000'000 38'036'000FR0010070060ETAFE EUR 4.750 jährlich 25.04.2035 A1 117.9 8'000'000 12'500'000 14'737'500XS0207157743Aegon NV EUR 4.125 jährlich 12.08.2014 A2 103.888 2'000'000 3'125'000 3'246'500
Wechselkurs EUR/CHF 1.5625
Total Bonds 190'707'341 205'858'489
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 21
6. Ocenění aktiv - Nemovitosti
• DCF – discounted cash flows• příjmová (výnosová metoda)• tržně srovnávací metoda • metoda sumární hodnoty aktiv
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 22
7. Ocenění pasiv - životní pojištěníModel předpokládá: rizikové faktory mají normálni rozdělení s předepsanou volatilitou a korelacemi. Změna rizikového kapitálu v závislosti na rizikových faktorech je lineární.
-> Celkové rozdělení je zase normální.
Rizikové faktory: Volatilita:
• Úmrtnost 20%
• Dlouhověkost (trend) 10%
• Invalidita (ne BVG) 10%
• Invalidita (BVG) 20%
• Reaktivace 20%
• Storno 25%
• Prodej opcí 25%
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 23
7. Ocenění pasiv - neživotní pojištění
Normální škody Velké škody, kumulované škody
Složené Poisson
počet škod:Poisson
výše škod: Pareto s Cutoff
Variabilita ročních
škodních výdajů
Momentová metoda s korrelační maticí
1. a 2. moment pro odvětví, korrelační matice
Lognormal
Riziko rezerv
Rizikové faktory
Kovariance
Sensitivita
Normální rozdělení
Riziko nových škod Tržní riziko
…
Aggregace se scénáři
Normální škody a riziko rezerv je aggregaci prvních dvou momentů
Aggregace faltováním
Aggregace faltováním
Ni
Xi
i, i
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 24
7. Ocenění pasiv - zdravotní pojištění
Modelování ročních výdajů daného portfolia normálním rozdělením.
Riziko: počet a výše jednotlivých plnění
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 25
8. ScénářeExploze v industrii Pandemie
Nehoda: podnikový výlet
Antiselekce ve zdravotním pojištění
Průlom hráze
Rostoucí invalidita(životní)
Denní odškodné
Rezervy +10%
Ztráta zajištění Finanční krize
Finanční trh
Terorismus
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 26
-200 -100 0 100 200Änderung im RTK
Dic
hte
Analytisches ModellSzenario 1; p=0.04; c=-50Szenario 2; p=0.05; c=-150Gesamthafte Verteilung
Příklad 2 scénářů
1. p=4%, Shift = -50 MCHF2. p=5%, Shift = -150 MCHF
E[X] VaR[X]
Analytický model 70.0 -45.6
Celkově 60.6 -113.6
8. Scénáře - Aggregace
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 27
9. Výsledky
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 28
9. Výsledky
• Hodně záleží na účetním standardu• Tržní rizika mají většinou větší vliv na výši
cílového kapitálu než pojistná rizika• Vliv diversifikace 24%• Vliv scénářů 10%
Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 29
9. Dokumentace
• http://www.sav-ausbildung.ch/ Dokumente
• http://www.bpv.admin.ch/ Dokumentation, Themen
• http://www.bpv.admin.ch/themen/00506/00553/00735/index.html?lang=de SST: Excell -Template 2006
SST: Technisches Dokument 2006
Dotazy: [email protected]