riskeiltä suojautuminen, cds markkinat · 2017. 1. 26. · nordea bank ab shs finnish depository...

26.1.2017, 1

-0,5 %

0,0 %

0,5 %

1,0 %

1,5 %

2,0 %

9:1

5

8:1

5

7:1

5

6:1

5

5:1

5

4:1

5

3:1

5

2:1

5

1:1

5

0:1

5

23

:15

22

:15

21

:15

20

:15

19

:15

18

:15

17

:15

16

:15

15

:15

14

:15

13

:15

12

:15

11

:15

10

:15

HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng

• Uutisotsikot:

• Osakemarkkinoiden nousu jatkui ja Dow Jones rikkoi ensimmäistä kertaa 20 000 pisteen rajan.

• Osakkeita nosti odotukset USA:n fiskaalisesta elvytyksestä.

• Saksan IFO-indeksi jäi ennustetusta, kun odotukset tulevasta kehityksestä painuivat.

• Tänään julkaistaan USA:n palvelualojen ostopäällikköindeksin ennakko, uusien asuntojen

kaupat sekä ennakoivat indikaattorit.

• Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin.

• Cleantech Invest yhtiöanalyysi julkaistu tänään:

• Nocart tekemässä läpimurtoa suuren projektitoimituksen myötä – lue lisää täältä.

• 4Q16-tuloskausi alkoi tänään isojen yhtiöiden osalta:

• Aamun 4Q16-tulokset: Nordea. Katso tuloskommentti sivulta 3.

• Myöhemmin tänään Kone kello 12.30.

FIM Aamukatsaus

Osakemarkkinat päätös muutos%

OMX Helsinki Portfolio 6 122,0 0,4

Europe STOXX 600 366,6 1,3

S&P 500 2 298,4 0,8

Nasdaq Composite 5 656,3 1,0

Shanghai 3 159,2 0,3

Hang Seng 23 346,0 1,3

Rahamarkkinat

EMU Euribor 3kk -0,328 0,000

EMU Euribor 12kk -0,101 0,000

USD Libor 3kk 1,032 0,000

Valuuttamarkkinat

EUR / USD 1,074 -0,05

EUR / GBP 0,850 -0,12

EUR / JPY 122,07 0,26

EUR / SEK 9,48 0,05

EUR / RUB 63,93 -0,11

Valtion velkakirjamarkkinat

Saksa 10v 0,48 0,017

USA 10v 2,52 0,013

Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat

iTraxx CDS Europe 68,5 -1,3

iTraxx CDS Crossover 286,3 -3,1

iTraxx CDS Sovereign 19,1 0,0

Hyödykemarkkinat

CRB Commodity 433,1 0,0

Brent Crude Oil 55,5 0,8

Kulta 1 196,3 -0,4Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

https://www.fim.com/globalassets/media2/nakemys/yhtioanalyysit/cti-company-analysis-26.1.2017.pdf

26.1.2017, 2

Markkinan suunta

Osakemarkkinoiden tunnelmat jatkoivat piristymistään edelleen, kun odotukset presidentti Trumpin

fiskaalisen elvytyksen etenemisestä vahvistuivat. Dow Jones –indeksin nousi eilen ensimmäistä kertaa yli

20 000 pisteen tason ja myös muut pääindeksit nousivat uusiin huippuihin. Korkojen nousu sai myös

jatkoa. Aasiassa osakemarkkinat jatkoivat aamulla nousussa.

Eilen julkaistu Saksan IFO-indeksi jäi odotuksista laskien tasolle 109,8 (odotus 111,3; edellinen 111,0).

Pettymyksen taustalla oli eteenpäin katsovan komponentin selvä lasku.

Tänään on vuorossa makrodataa USA:sta. Maan palvelualojen ostopäällikköindeksin (Markit) ennakon

odotetaan vahvistuneen tasolle 54,4 (edellinen 53,9). Uusien asuntojen kaupan odotetaan laskeneen

joulukuussa hieman 588 tuhanteen. USA:n ennakoivien indikaattoreiden odotetaan nousseen joulukuussa

0,5% MoM.

Yhtiöuutiset

Ericsson julkaisi aamulla selvästi odotuksia vahvemman tulosraportin sekä liikevaihdon että liikevoiton

osalta, vaikka toimialan tilanne jatkuu haastavana. Tämä voi tukea myös Nokian osaketta tänään.

Olemme julkaisseet yhtiöanalyysin Cleantech Investistä. Katso analyysi linkistä:


Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä:

Nostot: ABB, AF, Akzo Nobel, Endesa, Hexagon, Meritor, POSCO, SKF, Stockmann, Telenor.

Laskut: AK Steel, A.P. Moeller-Maersk, Alfa Laval, Atlas Copco, Atos, Ericsson, Geberit, Statoil.

Markkinan suunta ja yhtiöuutiset

Saksan IFO, DAX ja suomalaiset konepajat

Lähde: Bloomberg, Factset, S-Pankki (FIM)


26.1.2017, 3

Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

4Q16-tuloskauden kalenteri

4Q16

pvm

4Q16E

Liikevaihto

4Q16E

EBIT

4Q16E EBIT

ilm.k.eriä

4Q16E

Pretax

4Q16E

EPS

Osinko

2016E

Liikevaihto

2016E

Liikevaihto

2017E EBIT 2016E EBIT 2017E PTP 2016E PTP 2017E EPS 2016E EPS 2017E

Kone Oyj Class B 26.1. 2 588 389 392 386 0,57 1,50 8 772 9 032 1 292 1 309 1 334 1 346 1,97 1,99

Toteuma: Ohjeistus: " "

Poikkeama odotuksista Johtopäätös:

FIM kommentti:

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts26.1. 2 480 1 049 0,19 0,65 9 784 9 898 4 976 5 025 4 436 4 457 0,86 0,85

Toteuma: 2 588 1 248 0,27 0,65 Ohjeistus: "Ei ohjeistusta"

Poikkeama odotuksista 4 % 19 % 40 % 0 % Johtopäätös: Vahvat tuotot palkkiotuotojen vetämänä ja odotettua parempi tulos.

FIM kommentti: Nordean kokonaistuotot i lman kertaeriä kasvoivat Q4:lla 5,0% YoY ylittäen ennusteen. Luottatappiot laskivat. Tulos ennen veroja sisältää kertaluonteisen pos. erän MEUR 108,

josta puhdistettunakin tulos selvästi odotuksia vahvempi. EPS:ä pönkitti l isäksi matalat verot. Osinkoa nostettu odotetusti tasolle 0,65 euroa/osake.

Ahlstrom Oyj 27.1. 260,2 15,0 15,8 11,7 0,19 0,49 1 080 1 097 77,8 83,3 65,3 71,9 0,79 0,91

Elisa Oyj Class A 27.1. 425,6 82,5 83,1 76,2 0,39 1,49 1 627 1 689 345,3 372,8 322,0 348,0 1,64 1,78

Telia Company AB 27.1. 2 161,9 843,9 412,2 816,4 0,08 0,21 8 710 8 175 1 968 1 459 1 605 1 608 0,07 0,31

Wartsila Oyj Abp 27.1. 1 529,0 230,1 231,0 218,0 0,86 1,25 4 773 4 828 558,0 599,5 478,0 573,0 1,73 2,17

DNA Plc 31.1. 222,0 22,8 22,8 19,8 0,16 0,55 855,3 868,4 103,3 116,6 91,0 108,2 0,55 0,66

Suominen Yhtymae Oyj31.1. 102,2 5,5 5,5 4,5 0,06 0,11 419 459 27,5 30,6 24,5 26,6 0,32 0,34

UPM-Kymmene Oyj 31.1. 2 483,0 279,0 270,0 265,7 0,41 0,90 9 825 9 821 1 129,0 1 110,0 1 075,0 1 055,0 1,59 1,56

Basware Oyj 1.2. 41,0 0,0 0,0 -0,8 0,00 0,00 149,4 159,9 -8,9 -0,9 -15,0 -5,0 -0,84 -0,19

Lassila & Tikanoja Oyj1.2. 169,0 11,9 11,7 11,6 0,24 0,90 662,1 678,2 52,0 55,1 51,0 54,0 1,15 1,12

CapMan Oyj Class B 2.2. 7,1 1,6 1,6 1,0 0,00 0,08 29,8 33,6 11,5 21,0 8,3 18,5 0,07 0,09

Fortum Oyj 2.2. 1 086,5 252,0 251,0 251,0 0,22 0,70 3 545 3 797 705 750 668 776 0,63 0,72

Kesko Oyj Class B 2.2. 2 744,8 69,4 69,4 -4,5 0,54 2,00 10 144 11 015 279,4 344,4 186,0 332,0 1,25 2,47

Metsa Board Corporation Class B2.2. 432,5 34,0 34,0 27,0 0,06 0,18 1 741 1 908 139,0 213,7 100,1 195,0 0,25 0,44

Nokia Oyj 2.2. 6 773,0 765,5 771,5 680,0 0,07 0,17 24 012 23 416 2 007 2 158 1 744 1 899 -0,21 0,17

Nokian Renkaat Oyj 2.2. 436,1 104,8 110,9 102,7 0,63 1,53 1 368 1 478 306,8 337,5 294,3 331,8 1,81 2,03

Outokumpu Oyj 2.2. 1 455,0 35,0 35,0 17,0 0,02 0,00 5 639 6 462 43,1 396,0 -40,5 296,1 -0,08 0,57

SRV Yhtiot Oyj 2.2. 303,8 23,9 25,0 24,6 0,27 0,10 872,1 915,2 36,4 48,0 22,9 35,4 0,23 0,46

Suomen Hoivatilat Oyj2.2. 0,07 8 13 19 33 18 31 0,75 1,18

Tieto Oyj 2.2. 413,1 50,3 50,5 45,8 0,53 1,35 1 499 1 548 154 165 139 143,7 1,47 1,46

26.1.2017, 4

Kalenteri

Lähde:

Bloomberg

Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali)

26.1.2017 15:30 USA / Initial jobless claims 247 234

26.1.2017 17:00 USA / Leading indicators 0,5 0,0

26.1.2017 17:00 USA / New home sales -0,7 5,2

26.1.2017 08:00 STMicroelectronics NV 0,11 0,15

26.1.2017 08:00 Nordea 0,21

26.1.2017 08:30 Ericsson 0,34 0,62

26.1.2017 09:00 SCA 3,34 1,99

26.1.2017 09:00 Unilever (Huhtamaki) 0,97

26.1.2017 12:30 Kone 0,58 0,51

26.1.2017 13:00 Bemis (Huhtamaki) 0,66 0,75

26.1.2017 13:30 Caterpillar (Componenta) 0,66 0,85

26.1.2017 23:00 Intel 0,74 0,80

26.1.2017 23:04 Starbucks (Huhtamaki) 0,52 0,56

26.1.2017 23:05 Flextronics (Nokia) 0,33 0,28

26.1.2017 23:09 Microsoft (Nokia) 0,78 0,76

26.1.2017 Aft-mkt Google 9,58 0,00

26.1.2017 Bef-mkt Brunswick (Amer Sports) 0,64 0,91

27.1.2017 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 19,5

27.1.2017 15:30 USA / Durable goods orders 2,6 -4,5

27.1.2017 15:30 USA / GDP (QoQ) 2,2 3,5

27.1.2017 17:00 USA / U. of Michigan confidence 98,1 98,1

27.1.2017 08:00 TeliaSonera 0,77

27.1.2017 08:30 Ahlstrom 0,09 0,39

27.1.2017 08:30 Wärtsilä 0,86 0,44

27.1.2017 09:00 NCC (YIT, Lemminkäinen, Ramirent) 5,87 3,54

27.1.2017 13:00 Atlas Copco (Metso) 3,18 2,76

27.1.2017 Elisa 0,40

30.1.2017 12:00 Euroalue / Consumer confidence -4,9

30.1.2017 15:30 USA / Personal spending 0,5 0,2

30.1.2017 15:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 1,7

30.1.2017 15:30 USA / Private income 0,4 0,0

31.1.2017 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0,9

31.1.2017 12:00 Euroalue / GDP (QoQ)

31.1.2017 17:00 USA / Consumer confidence 112,7 113,7

31.1.2017 10:55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -17,0

31.1.2017 16:00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 55,0 54,6

31.1.2017 08:30 Alfa Laval (Metso) 2,20 1,78

26.1.2017, 5

Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski

Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iBoxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

OMX Helsinki 8 995,3 0,4 1,7 0,8 6,2 8,5 Automobiles & Parts 569,8 1,3 3,2 4,1 13,8 16,5 iBoxx Europe 219,8 -0,2 -0,4 -0,7 -1,1 4,1

OMX Helsinki Portfolio 6 122,0 0,4 1,9 1,1 6,7 13,8 Banks 179,1 3,0 3,8 4,6 16,3 15,3 iBoxx Europe HY 184,7 0,1 0,1 0,7 1,5 10,4

OMX Stockholm 30 1 546,0 1,5 2,0 1,2 6,1 13,2 Basic Resources 443,4 -0,1 3,3 11,3 27,4 105,8 Financials, Senior 220,1 -0,2 -0,3 -0,6 -0,8 2,3

OBX 640,5 1,0 2,3 3,3 11,6 31,9 Chemicals 881,0 1,4 1,8 2,5 9,9 17,9 Financials, Subordinated 249,4 0,0 0,1 0,0 0,3 6,6

Construction & Materials 438,6 1,6 3,3 3,5 8,5 17,6 Non-Financials 228,2 -0,3 -0,5 -0,8 -1,5 4,7

Euro STOXX 50 3 326,2 1,4 1,0 1,4 7,8 9,3 Financial Services 429,4 1,2 2,5 3,5 8,6 8,7 Autos 203,7 -0,1 -0,2 -0,3 -0,7 4,5

Europe STOXX 600 366,6 1,3 1,0 1,4 7,3 7,7 Food & Beverage 608,2 0,2 -0,4 0,3 -2,1 -3,3 Industrials 229,8 -0,3 -0,5 -0,9 -1,4 3,3

DAX 11 806,1 1,8 1,8 2,9 10,2 19,5 Health Care 700,0 1,4 -1,7 -1,8 1,6 -6,9 Consumer 219,2 -0,2 -0,3 -0,6 -1,1 3,6

FTSE 100 7 164,4 0,2 -1,1 0,8 2,5 19,6 Household Goods 795,0 1,2 2,2 3,4 6,3 8,3 Energy 217,7 -0,2 -0,4 -0,7 -1,5 7,3

Industrial Goods & Serv. 478,4 1,4 1,7 2,5 10,3 19,3 Telecom Services 246,3 -0,3 -0,6 -1,0 -1,8 3,9

S&P 500 2 298,4 0,8 1,2 2,2 7,8 22,1 Insurance 271,1 2,5 2,6 0,7 11,7 6,1

Nasdaq Composite 5 656,3 1,0 1,8 4,0 8,4 26,6 Media 277,5 0,2 0,9 -1,4 5,9 -4,1 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, iTraxx CDS 5v

Oil & Gas 319,0 0,7 -0,5 -1,1 7,8 27,7 iTraxx CDS Europe (IG) 68,5 -1,3 -0,9 -3,2 -3,4 -23,6

Shanghai 3 159,2 0,3 1,9 2,0 1,8 19,0 Real Estate 161,1 0,1 -2,0 -2,7 -0,3 -5,5 iTraxx CDS Crossover (HY) 286,3 -3,1 -2,8 -2,0 -38,3 -81,7

Hang Seng 23 346,0 1,3 1,3 7,1 1,7 21,6 Retail 307,7 0,9 -0,6 -1,7 0,4 -4,1 Financials, Senior 83,8 -1,6 -2,4 -10,0 -11,4 -4,4

Nikkei 19 402,4 1,8 1,7 1,3 11,2 13,9 Technology 373,3 1,0 0,1 1,2 7,2 8,3 Financials, Subordinated 197,4 -7,5 -17,0 -24,7 -19,3 6,5

RTSI($) 1 155,8 -0,3 1,7 1,0 16,5 59,0 Telecom 285,1 -0,2 -3,8 -2,1 -2,7 -15,3

Travel & Leisure 234,4 1,0 0,0 -0,4 8,8 -4,3 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v

Osakefutuurit Utilities 269,6 -0,3 -1,3 -2,1 -3,9 -9,2 CDX USA, IG 64,3 -1,2 -1,6 -3,0 -11,4 -40,6

S&P 500 2 297,9 0,2 1,6 2,4 8,5 CDX USA, HY 340,6 -7,3 -8,3 -17,1 -68,4 -188,4

Nasdaq 100 5 166,0 0,4 2,2 5,0 7,5 S&P 500

Euro STOXX 50 3 331,0 0,2 1,6 2,1 8,9 Energy 549,7 0,6 0,2 -1,4 7,1 33,9 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v

DAX 11 867,0 0,4 2,4 3,7 11,1 Materials 332,2 0,7 3,7 5,6 13,5 40,0 CDX Asia, IG 112,4 -1,5 -3,8 -0,7 -2,7 -45,1

Industrials 554,4 1,0 1,9 2,6 13,1 31,3 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### #####

Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 677,8 0,6 1,4 3,5 9,1 18,0

VIX (S&P 500) 10,8 -0,3 -1,7 -2,1 -4,6 -12,3 Consumer Staples 543,0 0,0 1,0 2,0 1,0 7,6

VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 -7,6 Health Care 805,4 0,9 -1,2 0,8 0,6 4,0

VSTOXX (STOXX 50) 15,7 -0,6 0,8 -1,4 -3,0 -12,1 Financials 393,0 1,6 2,1 1,2 19,3 38,1

Info tech 854,2 1,1 2,4 4,6 6,6 30,9

Telecom Services 169,8 -0,2 -1,3 -3,9 7,3 9,4

Lähde: Bloomberg Utilities 245,7 0,0 -1,2 0,3 0,2 10,3

Osake- ja yrityslainamarkkinat

26.1.2017, 6

Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet

Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat

Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

EONIA -0,353 0,000 -0,001 0,001 0,001 -0,116 Suomi 5v -0,27 0,050 0,08 0,19 0,09 -0,15 CRB Commodity 433,1 0,0 0,1 2,1 7,5 13,5

EMU Euribor 3kk -0,328 0,000 0,001 -0,009 -0,016 -0,169 Saksa 2v -0,64 0,012 0,06 0,13 -0,03 -0,19 CRB Food 344,3 -0,1 -0,8 0,8 4,6 1,5

EMU Euribor 12kk -0,101 0,000 -0,002 -0,019 -0,031 -0,123 Saksa 5v -0,36 0,013 0,08 0,18 0,03 -0,11 CRB Metals 850,5 0,1 1,6 5,7 20,3 52,3

Saksa 10v 0,48 0,017 0,10 0,31 0,31 0,08 Baltic Dry Index 862 -2,7 -9,5 -10,3 8,0 155,8

USA 2v 1,24 0,006 0,02 0,03 0,39 0,42 Energia (USD)

USA 5v 1,99 0,014 0,03 0,04 0,67 0,59 Brent Crude Oil 55,5 0,8 2,5 -2,4 6,9 34,2

USD Libor 3kk 1,032 0,000 0,002 0,034 0,144 0,414 USA 10v 2,52 0,013 0,05 0,05 0,68 0,55 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0 -118,0

Natural Gas USA 3,37 1,2 0,1 -11,3 2,7 20,1

Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 88,9 -0,4 -1,2 -1,9 11,8 94,4

EUR / USD 1,074 -0,05 0,74 2,41 -2,20 -1,80 Saksa 2v (Schatz) 112,1 -0,03 -0,1 -0,2 0,1 0,4 Sähkö, 2st Y Fut. 20,8 -0,7 -1,6 -1,3 -10,0 2,5

EUR / GBP 0,850 -0,1 -1,7 -0,7 -5,6 11,5 Saksa 5v (Bobl) 132,7 -0,08 -0,5 -1,0 1,7 0,6 CO2 2011 ECX (EUR) 4,9 0,0 -7,7 2,1 -15,0 -41,5

EUR / CHF 1,073 -0,1 0,0 0,0 -1,1 -3,2 Saksa 10v (Bund) 161,5 -0,23 -1,5 -3,1 -0,6 -0,8 Metallit (USD)

EUR / JPY 122,07 0,3 -0,3 -0,1 6,1 -6,1 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### #####

USD / CNY 6,88 -0,1 0,1 -1,1 1,5 4,6 Korkoerot Alumiini 1 826 -1,9 -0,3 7,0 7,6 19,4

USD / JPY 113,63 0,3 -1,1 -2,5 8,5 -4,4 Saksa 10v-2v 1,12 0,01 0,04 0,17 0,34 0,27 Ferrokromi 2,18 0,0 0,0 0,0 16,0 9,6

GBP / USD 1,264 0,1 2,4 3,1 3,8 -12,0 USA 10v-2v 1,28 0,01 0,03 0,02 0,29 0,12 Nikkeli 9 657 -1,0 -4,8 -4,0 -6,5 11,9

EUR / SEK 9,48 0,1 -0,6 -0,9 -4,2 1,9 Saksa-USA 10v -2,04 0,00 0,05 0,26 -0,36 -0,47 Kupari 272 0,4 4,2 9,3 24,0 32,6

EUR / NOK 8,93 0,0 -0,8 -1,5 -1,6 -5,2 Sinkki 2 793 -0,9 0,9 8,6 18,5 72,8

EUR / PLN 4,35 -0,1 -0,5 -1,2 0,3 -2,4 Inflaatio-odotukset Palladium 740 -7,1 -1,5 10,8 20,6 47,2

EUR / RUB 63,93 -0,1 0,3 1,4 -7,5 -23,4 Ranska 10v 1,59 -0,03 0,02 0,07 0,29 0,56 Platina 993 1,5 4,2 10,6 1,2 14,4

USA 10v 2,08 0,01 0,01 0,12 0,33 0,66 Hopea 16,9 -0,4 -0,5 4,3 -5,0 18,9

Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1 196 -0,4 -0,7 3,3 -6,2 7,3

EUR / USD 8,9 -0,1 -0,4 -1,7 0,8 -1,1 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD)

EUR / GBP 9,2 -0,1 -0,4 -0,9 -1,0 -1,0 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 365,3 -0,3 -0,3 4,4 2,9 -0,1

EUR / CHF 5,1 0,0 -0,2 -1,1 -0,4 -2,0 Saksa 5v 19,7 -0,3 -0,3 -2,2 1,4 6,2 Vehnä 424,3 -0,1 0,2 4,8 3,9 -10,2

EUR / JPY 10,4 -0,1 -0,1 -1,8 -0,1 0,6 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 1,6 Soija 1 053,3 -0,2 -1,6 5,0 5,2 21,4

USD / JPY 11,9 -0,2 -0,8 -1,1 1,4 2,0 Espanja 5v 73,2 -1,7 1,8 -6,0 4,0 -17,6 Sokeri 535,8 0,0 1,0 2,9 -9,1 31,6

EUR / SEK 5,9 0,0 -0,3 -0,9 -0,8 -1,3 Italia 5v 155,9 -2,6 2,5 -5,5 18,0 46,9 Puuvilla 73,9 0,0 1,7 4,8 4,3 20,4

EUR / NOK 6,6 0,1 -0,4 -1,2 -1,0 -4,8 Belgia 5v 31,3 -0,7 -0,2 -2,3 -17,9 -6,0 NBSK sellu 808,9 0,0 0,0 0,0 0,0 2,0

EUR / RUB 14,4 0,0 -1,2 -1,6 0,1 -12,0 Ranska 5v 39,6 -0,2 0,5 1,4 8,7 11,9 Sanomalehtipaperi (EUR) 427,3 0,0 -0,1 -0,1 0,4 -1,9

Lähde: Bloomberg iTraxx CDS Sovereign 19,1 0,0 -0,6 -0,8 0,7 -1,3 Luonnon kumi (YEN) 328,0 6,7 6,3 24,8 81,6 119,4

26.1.2017, 7

Makrotalous

Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet

BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2016 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v %

USA 1,7 1,7 1,3 1,6 1,9 USA (teollisuus) 54,5 53,5 52,0 51,7 52,8 48,6 USA 1,6 1,6 1,6 1,5 1,9 2,4

Euroalue 1,8 1,8 1,6 1,7 2,0 Euroalue (teollisuus) 55,1 54,9 53,7 53,5 52,0 52,3 Euroalue 1,6 1,6 1,6 1,5 1,5 1,6

Japani 0,9 0,9 1,3 1,3 2,6 Japani (teollisuus) 52,8 52,4 51,3 51,4 49,3 52,3 Japani 1,0 0,9 0,6 0,6 0,5 1,0

Kiina 6,8 6,7 6,7 6,7 6,8 Kiina (teollisuus) 51,4 51,7 51,2 50,4 50,0 49,4 Kiina 6,7 6,7 6,7 6,6 6,5 6,5

Kuluttajaluottamus

Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 98,1 98,2 93,8 87,2 90,0 92,0 BKT ennuste 2017

USA 2,1 1,7 1,6 1,5 1,0 1,4 Euroalue -4,9 -5,1 -6,2 -8,0 -7,9 -6,3 USA 2,3 2,2 2,2 2,1 2,2 2,3

Euroalue 1,1 0,6 0,5 0,4 0,1 0,3 Japani 43,1 40,9 42,3 43,0 41,8 42,3 Euroalue 1,5 1,4 1,3 1,3 1,2 1,7

Japani 0,5 0,5 0,1 -0,5 -0,4 -0,1 Kiina 108,6 108,6 107,2 104,6 102,9 104,0 Japani 1,1 1,0 0,8 0,8 0,8 0,6

Kiina 2,1 2,3 2,1 1,9 1,9 1,8 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,5 6,5 6,4 6,4 6,3 6,3

USA 1,6 1,6 1,6 1,6 1,0 0,7

Työttömyysaste Euroalue 1,1 1,1 1,1 1,0 0,9 1,3 Inflaatio ennuste 2016

USA 4,7 4,6 4,8 4,9 4,9 4,9 Japani 0,6 0,6 0,6 0,6 0,3 0,7 USA 1,3 1,3 1,3 1,2 1,3 1,6

Euroalue 9,8 9,8 9,8 9,9 10,1 10,4 Kiina 7,8 7,8 7,3 6,9 5,9 5,8 Euroalue 0,2 0,2 0,2 0,2 0,3 0,8

Japani 3,1 3,1 3,0 3,0 3,1 3,2 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani -0,2 -0,2 -0,2 -0,2 0,0 0,8

Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,1 USA 7,6 7,8 7,9 7,4 6,9 6,2 Kiina 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 1,6

Euroalue 4,9 4,9 4,6 5,0 5,1 5,5

Ohjauskorot Japani 4,0 3,9 3,7 3,5 3,5 3,2 Työttömyys ennuste 2016

USA 0,75 0,75 0,50 0,50 0,50 0,50 Kiina 11,3 11,4 11,6 11,5 11,8 14,0 USA 4,9 4,9 4,9 4,9 4,8 4,8

Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,05 Vähittäismyynti Euroalue 10,1 10,1 10,1 10,1 10,2 10,4

Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,1 3,9 4,2 3,3 2,8 2,8 Japani 3,1 3,1 3,1 3,1 3,2 3,2

Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 2,3 2,3 3,0 1,0 1,8 2,1 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,2 4,1

Japani 1,7 1,7 -0,2 -1,7 -1,3 -0,2

Kiina 10,9 10,8 10,0 10,7 10,6 11,1

Teollisuustuotanto

USA 0,5 -0,7 -0,7 -1,1 -0,6 -1,4

Euroalue 3,2 3,2 0,8 1,4 0,8 3,5

Japani 4,6 4,6 -1,4 1,5 -1,5 -4,2

Kiina 6,0 6,2 6,1 6,1 6,2 5,9

Lähde: Bloomberg

26.1.2017, 8

Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus- Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin

Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus

Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski-

Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio

Kehittyneet markkinat MSCI World 16,8x 22,5x 2,2x 2,6 % Autoteollisuus STOXX 600 8,7x 12,8x 1,4x 3,3 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,3 % 398,4x 0,6 %

Suomi HEX 25 17,2x 21,8x 2,2x 3,9 % Pankit STOXX 600 12,3x 21,0x 0,9x 4,4 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,5 % 39,9x 0,5 %

Ruotsi OMX 30 16,2x 18,8x 2,3x 3,8 % Perusraaka-aineet STOXX 600 13,8x #N/A N/A 1,7x 3,0 %

Pohjoismaat VINX 30 16,3x 21,1x 2,4x 3,8 % Kemikaalit STOXX 600 17,3x 22,0x 2,9x 2,8 % Yrityslainat (High yield)

Saksa DAX 13,8x 18,4x 1,9x 3,0 % Rakennus STOXX 600 17,8x 33,4x 2,1x 2,8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,4 % 22,5x 2,4 %

Eurooppa STOXX 600 15,1x 27,0x 1,9x 3,6 % Rahoitus STOXX 600 15,5x 15,1x 1,7x 3,5 %

Euroalue STOXX 50 14,3x 20,9x 1,6x 3,6 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 19,6x 27,1x 3,8x 3,0 %

USA S&P 500 17,7x 21,3x 3,0x 2,1 % Terveydenhuolto STOXX 600 15,6x 28,9x 3,7x 3,2 %

Japani Nikkei 19,2x 24,8x 1,9x 1,7 % Kulutustavarat STOXX 600 18,6x 22,6x 4,7x 3,0 %

Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 17,5x 26,6x 3,4x 2,8 %

Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11,2x 12,2x 1,1x 4,9 %

Kehittyvät markkinat MSCI EM 12,4x 16,1x 1,5x 2,7 % Media STOXX 600 16,2x 24,1x 3,1x 3,5 %

Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 12,9x 14,7x 1,4x 2,6 % Öljy ja kaasu STOXX 600 15,4x #N/A N/A 1,4x 4,8 %

Itä-Eurooppa CECEEUR 12,2x 19,5x 1,3x 3,6 % Kiinteistöt STOXX 600 18,8x 10,6x 1,1x 4,1 %

Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14,4x 39,5x 1,8x 2,8 % Vähittäismyynti STOXX 600 17,9x 22,3x 2,6x 2,8 %

Frontier markkinat MSCI Front. M. 11,6x 14,3x 1,6x 3,8 % Teknologia STOXX 600 19,7x 29,7x 3,0x 1,9 %

Afrikka MSCI EFM Afr. 15,9x 19,4x 2,4x 3,1 % Telekommunikaatio STOXX 600 16,2x 120,5x 1,7x 4,8 %

Kiina Shanghai Comp. 13,4x 18,1x 1,8x 2,0 % Matkustus STOXX 600 15,2x 15,7x 3,1x 2,6 %

Venäjä RTSI $ 6,6x 10,6x 0,9x 4,8 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 13,6x 31,5x 1,5x 5,1 %

Brasilia Bovespa 13,2x 221,1x 1,7x 3,1 % USA

Intia Sensex 18,7x 20,7x 2,8x 1,6 % Rahoitus S&P 500 14,1x 16,1x 1,4x 1,8 %

Kulutustavarat S&P 500 19,2x 20,3x 4,8x 1,5 %

Päivittäistavarat S&P 500 20,0x 21,7x 5,4x 2,8 %

Energia S&P 500 31,7x 140,8x 2,1x 2,6 %

Terveydenhuolto S&P 500 14,6x 19,3x 3,4x 1,9 %

Teollisuus S&P 500 18,4x 19,5x 4,5x 2,2 %

Teknologia S&P 500 17,7x 23,0x 4,7x 1,5 %

Perusteollisuus S&P 500 18,2x 20,3x 4,0x 2,1 %

Telekommunikaatio S&P 500 13,8x 16,1x 2,8x 4,7 %

Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 17,1x 17,2x 1,8x 3,8 %

26.1.2017, 9

Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi

Tulon

jako

Hall.

palk.

Kiinteistöt iShares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Kestäväkehitys iShares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Vesi iShares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 %

Puhdas energia iShares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 %

Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 %

Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %

Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 %

Kehittyvien maiden infrastruktuuri iShares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Suuret (Eurooppa) iShares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Keskisuuret (Eurooppa) iShares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Pienyhtiöt (Eurooppa) iShares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Kasvu (Growth) iShares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Arvo (Value) iShares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Osinko ComStage ETF EURO STOXX® Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 %

Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) iShares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 %

Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) iShares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 %

Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 %

Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 %

Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) iShares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Korkeariskiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Korkeariskiset yrityslainat (USD) iShares Markit iBoxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 %

Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) iShares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %




Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %



Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %

Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. iShares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 %

Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 %

Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 %

Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Ko

rko

Yri

t.la

inat

Valt

ioid

en

jo

ukko

velk

akir

jat

Hyö

dykkeet

(ET

C)

Jalo

meta

llit

Peru

sm

eta

l.M

aata

lou

sE

nerg

ia

Osake

Sij

oit

usty

yli

tE

rik.a

lat.

& t

eem

at

LuokkaSijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi

Tulon

jako

Hall.

palk.

Kehittyneet markkinat iShares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 %

Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 %

Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 %

Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 %

Saksa iShares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 %

Eurooppa iShares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 %

Euroalue db x-trackers Euro Stoxx® 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 %

USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 %

USA (S&P 500) iShares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 %

USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 %

Japani iShares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 %

Kehittyvät markkinat iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 %

Kehittyvät markkinat (pienet) iShares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

BRIC iShares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 %

Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 %

Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 %

Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 %

Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 %

Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %

Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Turkki iShares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Autoteollisuus STOXX® Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Pankit STOXX® Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Perusraaka-aineet STOXX® Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kemikaalit STOXX® Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Rakennus STOXX® Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Rahoitus STOXX® Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX® Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Terveydenhuolto STOXX® Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kulutustavarat STOXX® Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX® Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Vakuutus STOXX® Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Media STOXX® Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Öljy ja kaasu STOXX® Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Vähittäismyynti STOXX® Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Teknologia STOXX® Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Telekommunikaatio STOXX® Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Matkustus STOXX® Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Yhdyskuntapalvelut STOXX® Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Kulutustavarat iShares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Päivittäistavarat iShares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Energia iShares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Pankki ja rahoitus iShares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Terveydenhuolto iShares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Teollisuus iShares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Perusteollisuus iShares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Teknologia iShares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Telekommunikaatio iShares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Yhdyskuntapalvelut iShares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Luokka

Yh

dysvall

at

(S&

P 5

00)

Eu

roo

pp

a (

ICB

- S

up

ers

ecto

rs)

Maan

tiete

ell

inen

all

okaati

o

Keh

itty

neet

mark

kin

at

Keh

itty

vät

mark

kin

at

To

imia

lasekto

rit

Glo

baali

(G

ICS

)

Osake

ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot

Huomio:Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 – 23:00.

Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat

26.1.2017, 10

Kiinteäkorkoiset yrityslainat

Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)

Luokitus - näkymä (Moodys

/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Telia Co Ab 7.3.2017 Bullet 4,750 EUR -0,34 100,47 100,50 Baa1 Stable / A- /*- - 42 750

Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4,250 EUR 0,01 101,12 101,17 - Stable / - Stable 68 150

Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5,375 EUR -0,14 102,17 102,24 Baa3 Neg / BBB Neg 51 500

Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR 0,05 102,32 102,46 - - / BBB Stable 69 300

Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,64 107,68 107,96 - - / - Stable 136 500

Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR 0,03 105,25 105,49 A2u Stable / A Stable 75 500

Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR 0,08 112,41 112,62 Baa1u Stable / BBB+ Stable 79 750

Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR 0,23 107,74 108,06 Baa2 Neg / BBB Neg 96 750

Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR 0,26 103,94 104,21 Baa2 Stable / BBB- Stable 97 500

Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR 0,13 105,38 105,67 Baa2 Stable / BBB+ Stable 85 300

Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR 0,20 106,39 106,79 Baa2u Stable / BBB Stable 94 400

Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR 0,12 106,04 106,34 Baa2 Stable / BBB - 83 600

Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,44 110,85 111,12 Baa1 Stable / BBB Stable 106 500

Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,57 106,33 106,68 Baa2 Stable / BBB- Stable 114 750

Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,35 109,03 109,45 Baa2 Stable / BBB+ Stable 90 300


Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,80 103,51 103,83 Baa2 Neg / BBB Neg 131 1000

Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 1,09 112,43 113,11 Baa3 Stable / BBB- Stable 147 500


Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,47 111,66 112,13 A3 Stable / A Stable 79 500

Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,55 110,90 111,18 Baa1 Stable / A- - 84 750

Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,76 107,78 108,16 Baa1u Stable / BBB+ Stable 104 1000

Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,79 109,92 110,37 Baa2 Stable / - - 104 750

Sca Hygiene Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,93 109,10 109,66 Baa1 Neg / BBB+ Stable 111 500

Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 1,47 105,10 105,77 Baa3 Stable / BBB Neg 161 500

Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,61 119,39 120,21 NR Pos / AA- Stable 68 300

Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,75 131,74 132,52 A3 Neg / BBB+ Neg 79 500

Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,97 115,12 115,70 Aa3 Stable / A+ Stable 77 650

Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,41 114,69 115,54 Baa1 Stable / A- /*- - 96 500

Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat)


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2,093 SEK - - - - - / - - 2,40 650

Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable #N/A N/AEUR - - - - - / - - 4,50 65

Valtionlainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR -0,63 102,77 102,83 Aa1 Stable / AA+ Stable -2 6000

Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,56 112,01 112,08 Aa1 Stable / AA+ Stable 12 5000



Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,39 129,73 129,87 Aa1 Stable / AA+ Stable 20 6001




Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6,125 EUR -95,10 100,02 100,29 B3 Stable / BB- Neg -4229 300

Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3,250 EUR 0,27 101,04 101,14 - - / - - 97 150

Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5,250 EUR 0,07 101,95 102,07 - - / - - 79 100

Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5,125 EUR -0,37 104,12 104,58 - - / - - 44 175

Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4,500 EUR 0,83 103,71 103,88 - - / - - 148 100

Stockmann Oyj Abp 19.3.2018 Bullet 3,375 EUR 0,75 102,07 102,95 - - / - - 171 150

Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5,000 EUR 0,32 106,59 107,35 - - / - - 118 150

Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2,750 EUR 0,32 103,66 103,91 - - / - - 104 250

Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4,250 EUR 1,04 104,23 105,19 - - / - - 196 100

Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,67 104,29 104,52 - - / - - 138 150

Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR 0,19 112,46 113,18 Ba1 Stable / BB+ Stable 101 500

Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR 0,17 107,13 108,09 Ba2 Stable / BB+ Pos 104 225

Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 1,44 105,69 106,14 - - / - - 220 100

Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR 1,63 103,44 104,78 - - / B+ Stable 260 350

Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,42 104,41 104,79 - - / - - 119 200

Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR 8,31/103,13 94,85 96,21 B3 Stable / B- - 950 300

St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR - - - - - / - - - 100

Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,41 105,25 105,48 - - / - - 113 150

Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR 2,38/0,4 104,13 104,38 - - / - - 310 100

Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR 0,60 108,47 108,85 - - / - - 134 400

Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR 4,42/-5,92 104,28 105,48 B2 Pos / - - 538 250

Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 2,16 103,08 103,94 - - / - - 297 100

Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 2,01 103,71 104,05 - - / - - 272 200

Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR12,11/101,35 97,49 99,11 Caa1 Stable / CCC+ - 1349 290

Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 4,91/4,9 101,88 103,88 - - / - - 592 100

Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 1,24 105,96 106,57 - - / - - 194 150

Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,91 107,40 107,92 - - / - - 158 200

Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR 4,98/-2,76 102,47 103,81 B2 Stable / B Stable 585 200

Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 1,99/0,88 104,57 105,61 - - / - - 273 150

Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 3,22 100,91 101,77 - - / - - 389 150

Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 5,1/5,15 105,40 106,48 - - / - - 570 100

Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 1,19 106,08 106,74 - - / - - 174 150

Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,4/2,78 110,18 111,24 B2 Pos / - - 500 250

Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 1,69 102,94 103,66 - - / - - 200 100

Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 1,74/1,73 101,59 102,27 Ba2 Pos / BB Pos 193 300

Perpetuaalit / Tier 1 lainat

Liikkeellelaskija

Seuraava Call

päivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2017 Perp/Call 0,443 EUR 1,14/314,97 69,42 70,86 Baa3 Stable / NR Neg 500

Sanoma Oyj #N/A Field Not ApplicablePerp/Call 7,250 EUR - - - - - / - - 100

Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7,875 EUR 10,47/-0,17 104,69 105,41 - - / - - 100

Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7,092 EUR 2,98/0,21 105,32 106,12 Baa3 Stable / BBB- Stable 500

Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7,500 EUR 10,07/3,69 102,26 104,20 - - / - - 75

Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8,750 EUR 10,62/1,56 106,75 108,25 - - / - - 70

Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 10,72/5,71 104,36 105,50 - - / - - 85

Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4,200 EUR 3,8/2,56 104,49 105,19 Ba1 Stable / BB+ - 900

Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 9,85/3,89 111,01 113,46 - - / - - 200

Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,05/5,09 107,08 108,33 - - / - - 150

Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 4,12/3,58 106,16 106,82 Ba1 Stable / BB+ - 600

Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,41/3,61 113,88 114,80 Baa3 Neg / BB+ Stable 700

Joukkovelkakirjat

Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva hinta voi poiketa

tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa.

Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

26.1.2017, 11

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Aktia Bank plc Class A nosto 10,47 10,40 795 1,7 % 1,3 % 6,9 % 4,9 % 7,70 9,14 10,60 12,7 1,1 8,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -2,2 % 4,0 % -19,4 % -8 % -31 % -2,9 %

Nordea Bank AB lasku 106,00 102,88 429 295 1,9 % 4,4 % 3,4 % 19,6 % 66,30 85,15 106,40 13,1 1,4 10,5 %

Danske Bank A/S lasku 228,70 236,00 224 975 2,6 % 3,1 % 6,4 % 25,9 % 161,80 192,09 228,80 12,2 1,4 11,2 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 98,25 100,00 215 612 1,3 % 1,8 % 1,8 % 22,2 % 67,75 83,89 99,75 13,2 1,5 11,3 %

Svenska Handelsbanken AB Class Alasku 131,10 116,00 254 839 1,6 % 4,3 % 2,9 % 28,7 % 90,25 112,26 134,70 16,3 1,8 11,1 %

Swedbank AB Class A lasku 222,00 220,50 251 305 1,8 % 3,9 % 0,0 % 25,2 % 150,80 189,75 229,30 13,9 1,9 13,4 %

Alma Media Oyj nosto 5,32 5,50 438 473 -0,4 % 1,9 % 4,5 % 72,2 % 3,05 4,21 5,50 8,2 11,1 15,3 3,3 21,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % 2,0 % -0,9 % 60,0 % -19 % -20 % -24 % 22 % 7,0 %

Sanoma Oyj nosto 8,53 8,50 1 389 2 031 1,1 % 3,3 % 2,0 % 111,2 % 3,64 6,49 9,39 4,4 11,9 13,3 1,6 12,1 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 2,96 3,00 63 100 0,0 % -3,6 % 8,8 % 46,5 % 1,87 2,33 3,10 7,4 8,3 7,4 1,0 13,3 %

Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 7,97 86 -1,1 % -0,7 % 4,9 % -4,3 % 7,05 7,69 8,39

Talentum Oyj lasku 1,39 1,41 1,45

Eniro AB lasku 0,28 151 -0,1 % -7,0 % 8,5 % -67,8 % 0,23 0,53 0,97

Modern Times Group AB Class Blasku 272,80 292,00 18 292 20 362 2,0 % 0,9 % 2,0 % 21,0 % 207,10 236,25 277,80 10,9 12,7 17,2 3,8 22,2 %

North Media A/S nosto 13,80 277 -1,4 % 6,2 % 2,2 % -3,5 % 12,00 13,63 14,90

Schibsted Asa Class A nosto 213,70 250,00 46 841 46 474 1,7 % 0,3 % 9,5 % -18,2 % 172,30 230,73 277,80 17,4 22,7 42,7 4,3 10,2 %

Amer Sports Oyj Class A nosto 25,52 31,00 3 025 3 460 -0,2 % 1,1 % 1,0 % 1,7 % 22,78 25,50 28,33 10,9 13,1 17,1 2,7 15,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % -2,5 % -7,8 % -34,1 % -30 % -34 % -44 % -44 % -3,3 %

adidas AG nosto 153,85 150,00 33 132 33 538 0,7 % 1,4 % 6,5 % 66,8 % 84,77 128,66 160,30 15,8 19,9 26,9 4,6 17,1 %

NIKE, Inc. Class B nosto 53,86 60,50 89 097 86 777 0,8 % 1,1 % 3,8 % -11,3 % 49,01 55,83 65,44 14,8 17,1 21,4 7,4 34,7 %

PUMA SE nosto 284,50 240,00 4 291 3 941 0,7 % 8,4 % 16,1 % 51,9 % 167,15 217,29 285,00 16,0 22,4 43,8 2,4 5,5 %

Atria Oyj Class A nosto 12,60 9,50 356 593 0,6 % 1,7 % 4,3 % 43,7 % 7,61 9,47 12,61 6,5 14,1 13,8 0,8 6,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % -1,2 % 1,6 % 46,9 % -18 % -14 % -15 % -12 % -0,2 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,27 2,60 180 360 -0,9 % 4,5 % 2,2 % -10,2 % 2,89 3,21 3,70 4,7 19,5 19,5 0,4 2,2 %

Apetit Oyj nosto 13,81 12,75 87 121 1,5 % 4,3 % 5,6 % 12,2 % 11,64 12,92 14,50 9,3 17,9 14,8 0,7 5,0 %

Raisio Oyj Class V nosto 3,56 3,90 588 606 -0,8 % 0,0 % 0,3 % -11,7 % 3,23 3,93 4,45 9,7 11,9 14,2 1,7 11,7 %

Basware Oyj nosto 35,60 40,00 513 517 0,8 % 1,7 % -2,5 % 9,5 % 30,48 37,11 40,90 61,0 10 684,7 1 799,3 4,0 0,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon:

Ariba, Inc.

SciQuest, Inc. lasku 10,78 14,60 17,81

26.1.2017, 12



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Cargotec Oyj Class B lasku 45,40 42,00 2 938 3 383 1,2 % 6,7 % 6,4 % 55,2 % 24,30 36,21 45,83 10,1 13,0 15,7 1,9 12,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,7 % 1,5 % -1,6 % -35,3 % -20 % -47 % -26 % -23 % 3,0 %

Konecranes Oyj lasku 36,66 33,00 2 320 2 475 2,9 % 5,3 % 5,8 % 92,4 % 18,43 26,49 36,89 11,7 16,2 22,5 4,2 18,8 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 28,63 29,00 579 722 1,4 % 8,3 % 9,1 % 103,8 % 12,62 18,14 29,23 9,1 13,5 18,0

Manitowoc Company, Inc. lasku 6,71 5,50 931 1 147 4,5 % 11,6 % 8,1 % 143,9 % 3,65 4,98 17,40 17,8 58,8 1,6 -3,1 %

PALFINGER AG lasku 32,39 34,00 1 218 1 696 4,9 % 2,8 % 17,4 % 30,2 % 22,00 26,55 32,39 9,7 13,2 14,5 2,0 14,0 %

Terex Corporation nosto 32,81 35,00 3 475 3 889 1,0 % 3,3 % 1,7 % 118,6 % 14,73 24,71 33,17 14,5 19,8 29,7 1,8 6,2 %

TTS Group ASA nosto 4,15 359 2,7 % 0,0 % 6,4 % 54,3 % 2,00 3,63 5,47

Caverion Oyj lasku 7,74 7,40 972 1 045 -0,9 % 2,8 % -3,7 % 0,7 % 5,50 7,04 9,38 11,0 15,5 19,5 4,3 22,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % 0,5 % -7,2 % 27,2 % 13 % -41 % -59 % 306 % 898 %

Royal Imtech N.V. lasku 0,01 0,0 % 0,0 % 0,0 % -50,0 % 0,01 0,02 0,03

Bilfinger SE lasku 39,32 37,00 1 809 1 355 0,7 % 4,5 % 6,8 % -3,0 % 25,05 34,02 44,15 9,7 26,4 47,9 1,1 2,2 %

Citycon Oyj lasku 2,32 2,49 2 067 4 239 -0,7 % -1,0 % 1,4 % 6,2 % 1,98 2,20 2,39 20,6 20,6 13,6 0,9 6,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -1,8 % 2,6 % -3,5 % -3 % -3 % -20 % -5 % 0,2 %

Sponda Oyj lasku 4,21 4,60 1 429 3 418 1,1 % 2,1 % -2,7 % 17,3 % 3,32 4,03 4,80 19,4 19,3 12,5 0,8 6,0 %

Technopolis Oyj nosto 3,08 3,40 489 1 331 -0,3 % -0,6 % -0,3 % -1,3 % 2,89 3,19 3,48 13,3 13,9 9,0 0,7 7,4 %

Castellum AB lasku 118,90 130,00 32 484 68 947 -0,4 % -0,4 % -2,5 % 10,7 % 102,30 118,74 133,50 20,0 19,8 13,5 1,1 8,0 %

Fabege AB nosto 145,30 162,00 24 031 45 880 -0,2 % 0,6 % -0,2 % 12,5 % 121,70 142,73 164,50 30,4 30,2 27,5 1,1 4,0 %

Hufvudstaden AB Class A lasku 138,40 146,50 29 811 35 092 1,0 % 1,4 % -0,7 % 20,0 % 110,40 134,23 152,40 27,3 27,3 29,4 1,2 4,1 %

Kungsleden AB nosto 55,15 69,00 10 037 26 588 -0,9 % 1,5 % -0,6 % -0,6 % 51,50 57,93 68,00 17,1 17,2 9,9 0,9 9,1 %

Cramo Oyj nosto 23,73 26,00 1 061 1 447 1,6 % 0,4 % -1,6 % 38,8 % 15,37 20,94 25,52 6,2 12,2 12,2 1,8 14,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,9 % -1,0 % -1,7 % -8,7 % 4 % -21 % -29 % -7 % 3,1 %

Ramirent Oyj lasku 7,21 7,00 784 1 127 1,3 % 5,3 % -1,5 % 20,4 % 5,05 6,66 7,91 6,0 17,1 16,6 2,6 15,5 %

Lavendon Group plc nosto 2,76 2,36 470 594 -0,6 % 0,5 % 7,3 % 102,0 % 1,02 1,51 2,86 6,4 12,9 14,8 1,8 12,2 %

Speedy Hire Plc nosto 0,51 0,55 266 340 -1,5 % -1,5 % -5,6 % 20,1 % 0,30 0,39 0,54 5,4 16,3 20,0 1,4 6,9 %

Bittium Corporation nosto 5,99 5,50 214 138 -0,3 % 0,8 % 5,8 % -8,0 % 5,15 6,02 7,40 17,6 26,5 41,2 1,6 3,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,9 % -3,6 % 2,9 % -16,3 % 23 % 21 % 70 % -58 % -3,7 %

Mobileye N.V. nosto 44,07 58,00 9 661 8 824 1,9 % 4,9 % 26,9 % 53,2 % 23,57 39,02 51,15 30,8 31,4 41,0 10,5 25,6 %

Parrot SA lasku 8,35 10,00 251 117 1,5 % 6,4 % -17,5 % -63,3 % 6,87 13,79 23,50 0,9 -17,1 %

Visteon Corporation nosto 91,95 99,50 3 127 2 641 0,6 % 4,2 % 13,7 % 48,0 % 58,83 73,75 93,37 7,4 10,0 17,9 3,6 19,8 %

VOXX International Corporation Class Anosto 4,30 4,00 104 106 2,4 % 2,4 % -11,3 % -4,7 % 2,47 3,81 5,90 4,8 24,5 13,8 0,3 1,9 %

26.1.2017, 13



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Elisa Oyj Class A nosto 31,95 33,00 5 346 6 257 0,9 % 1,6 % 4,2 % -7,0 % 28,40 32,22 35,45 10,6 16,7 18,0 5,0 28,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 1,7 % 1,2 % -3,8 % 47 % 14 % 20 % 115 % 11,6 %

Telia Company AB lasku 3,83 4,30 16 644 22 699 1,2 % -0,7 % 0,0 % -9,3 % 3,41 4,05 4,70 8,6 15,5 12,8 1,7 13,5 %

TDC A/S nosto 38,30 40,00 31 100 55 416 0,4 % 2,8 % 8,8 % 9,9 % 28,24 34,43 40,26 6,5 14,6 13,5 1,6 11,9 %

Tele2 AB Class B nosto 72,60 77,06 37 030 49 785 -0,1 % -2,2 % -0,4 % -4,7 % 63,45 71,09 78,54 8,2 19,3 21,4 2,5 11,4 %

Telenor ASA nosto! 132,00 141,52 198 192 257 522 1,5 % -0,2 % 3,4 % -8,5 % 116,80 135,16 150,90 5,5 9,5 12,6 3,6 28,7 %

Finnair Oyj lasku 4,33 4,23 555 387 0,0 % 5,4 % 3,3 % -19,7 % 3,80 4,66 5,63 1,7 3,6 8,8 0,7 7,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3,6 % -0,4 % 5,5 % 9,2 % -22 % -30 % 46 % -36 % -12,1 %

Air France-KLM SA lasku 5,12 5,00 1 538 5 662 1,6 % 3,0 % -5,3 % -34,0 % 4,61 6,22 8,84 2,1 6,1 4,4 1,6 35,8 %

Deutsche Lufthansa AG nosto 12,59 10,00 5 900 9 021 2,9 % 7,5 % -2,3 % -10,7 % 9,10 12,12 15,39 2,7 6,1 5,9 0,8 13,4 %

SAS AB lasku 14,45 15,75 4 770 4 285 6,3 % 6,6 % 1,0 % -41,7 % 13,25 18,58 25,80 1,6 3,5 7,7 0,7 9,3 %

Fiskars Oyj Abp nosto 18,03 17,50 1 477 1 684 -0,2 % -0,3 % 3,8 % 4,3 % 15,00 17,21 18,47 12,6 17,6 20,9 1,3 6,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 0,2 % 3,1 % -27,6 % 47 % 56 % 32 % -36 % -6,9 %

Rapala VMC Oyj nosto 4,30 4,50 168 268 0,0 % 1,9 % 2,9 % -4,2 % 3,90 4,33 4,90 9,2 12,6 16,4 1,2 7,6 %

Acme United Corporation nosto 24,25 26,25 81 107 1,1 % -5,6 % 4,6 % 64,8 % 13,41 19,48 27,35 8,3 10,7 13,8 1,7 12,2 %

Scotts Miracle-Gro Company Class Alasku 95,00 95,00 5 702 6 593 -0,4 % 0,5 % -1,0 % 48,2 % 62,72 78,47 98,82 11,6 13,7 21,7 2,0 9,1 %

SEB SA nosto 118,90 139,00 5 965 7 822 -1,0 % 0,8 % -6,0 % 33,1 % 79,90 111,47 136,00 9,3 12,3 15,4 2,7 17,7 %

Villeroy & Boch AG Pref nosto 14,68 14,40 412 357 -2,1 % 0,1 % 3,3 % 17,6 % 10,81 13,67 15,39 4,6 7,2 12,2 2,2 17,9 %

Fortum Oyj lasku 15,05 14,00 13 370 13 312 0,2 % -0,2 % 2,2 % 10,3 % 10,99 13,81 15,74 11,7 17,7 21,6 1,0 4,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 0,3 % 1,2 % 10,6 % 90 % 69 % 59 % -49 % -10,1 %

E.ON SE nosto 7,35 7,00 14 715 22 858 1,1 % 0,0 % 10,6 % -6,9 % 5,99 7,24 9,87 4,6 7,3 14,2 3,7 26,4 %

Electricite de France SA nosto 9,68 10,45 20 425 57 164 0,9 % 4,1 % 0,1 % -16,9 % 8,68 10,71 12,82 4,0 10,1 14,9 0,5 3,6 %

Endesa S.A. nosto! 19,22 19,50 20 344 25 003 -1,0 % -1,8 % -7,4 % 14,2 % 14,69 18,29 21,20 7,3 12,7 15,2 2,2 14,3 %

Iberdrola SA lasku 5,94 6,80 37 791 67 497 0,0 % -0,9 % -3,2 % -5,9 % 4,80 5,99 6,60 8,5 14,7 13,8 1,0 6,9 %

RWE AG lasku 12,66 14,00 7 659 15 026 -1,0 % -1,1 % 9,3 % 5,1 % 9,99 12,90 16,49 2,7 4,8 11,5 1,0 8,5 %

SSE plc nosto 15,02 16,12 15 201 24 486 -0,4 % -3,5 % -3,3 % 8,4 % 13,17 15,08 16,44 10,1 13,3 12,0 3,4 28,3 %

F-Secure Oyj nosto 3,35 3,50 532 431 0,0 % 1,2 % 0,0 % 33,5 % 2,19 2,96 3,60 13,7 17,1 27,3 6,2 22,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -0,2 % -5,6 % 17,5 % 50 % 41 % 31 % 36 % -0,9 %

Symantec Corporation lasku 27,26 28,00 16 994 17 566 -0,3 % 3,2 % 12,9 % 44,8 % 16,14 21,52 27,63 8,9 11,6 16,9 5,7 33,5 %

Trend Micro Incorporated lasku 4 205 4 500 589 932 439 846 1,1 % -0,4 % -1,8 % -12,8 % 3 350,0 3 963,4 5 110,0 9,3 12,6 24,8 3,5 14,1 %

26.1.2017, 14



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % 2,5 % -1,2 % -24,9 % -45 % 33 % 37 % -60 % -5,3 %


Apetit Oyj nosto 13,81 12,75 87 121 1,5 % 4,3 % 5,6 % 12,2 % 11,64 12,92 14,50 9,3 17,9 14,8 0,7 5,0 %


Huhtamaki Oyj nosto 34,39 40,00 3 706 4 286 0,6 % 0,7 % -3,3 % 6,1 % 27,14 35,93 42,33 10,2 14,5 16,7 2,8 16,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -2,4 % -8,3 % -28,1 % 4 % 5 % -10 % -21 % -2,5 %

Bemis Company, Inc. lasku 51,65 51,00 4 840 6 259 0,8 % 3,6 % 6,8 % 19,4 % 42,90 50,21 54,19 9,8 13,3 17,4 3,7 21,3 %

Rexam PLC nosto 5,79 6,22 6,51

Sonoco Products Company nosto 55,20 52,00 5 512 6 390 1,1 % 2,5 % 3,1 % 49,1 % 36,80 49,42 55,55 9,7 14,4 19,7 3,4 17,4 %

Kemira Oyj lasku 11,90 11,50 1 849 2 536 1,2 % 0,8 % -1,8 % 16,8 % 8,92 11,08 12,55 7,9 13,7 15,3 1,5 9,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -2,9 % -7,7 % -9,8 % -17 % -7 % -27 % -38 % -2,9 %

Akzo Nobel N.V. nosto! 64,41 66,00 16 243 16 973 2,1 % 4,1 % 8,5 % 11,6 % 49,91 59,00 65,06 7,7 11,0 15,2 2,2 14,8 %

Ashland Global Holdings, Inc.nosto 116,48 125,00 7 247 9 042 2,3 % 5,5 % 5,9 % 21,7 % 88,30 111,08 125,00 12,2 19,7 30,1 2,2 7,3 %

BASF SE nosto 90,30 89,50 82 939 96 089 1,1 % 1,4 % 3,3 % 46,4 % 56,01 72,62 90,71 8,6 13,4 17,2 2,6 15,3 %

Kesko Oyj Class B lasku 47,35 48,00 4 625 4 728 0,8 % 0,2 % 0,2 % 32,5 % 34,16 40,19 48,59 9,5 13,6 18,2 2,2 12,3 %


Axfood AB nosto 142,70 152,50 29 949 28 663 0,2 % -0,1 % 1,5 % -1,5 % 131,40 148,69 167,60 10,4 14,1 18,9 6,6 34,9 %

ICA Gruppen AB nosto 279,10 300,00 56 140 66 828 0,4 % -0,8 % 1,3 % -2,1 % 243,80 278,47 311,80 10,5 14,1 16,3 1,8 11,2 %

Kingfisher Plc lasku 3,30 3,70 7 400 7 072 -2,5 % -4,8 % -4,7 % 2,0 % 2,70 3,53 3,91 6,6 9,2 13,5 1,1 8,5 %

Kone Oyj Class B lasku 45,11 44,00 23 735 21 821 0,5 % 5,2 % 6,4 % 19,2 % 37,02 42,29 47,89 15,4 16,6 22,5 7,8 34,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,0 % 0,7 % 0,3 % -5,8 % 16 % 12 % -7 % 27 % 9,3 %

Schindler Holding AG Pref lasku 189,20 187,00 20 261 17 706 2,5 % 4,4 % 6,1 % 25,0 % 149,60 178,30 197,50 13,3 14,9 24,2 6,1 25,2 %

Konecranes Oyj lasku 36,66 33,00 2 320 2 475 2,9 % 5,3 % 5,8 % 92,4 % 18,43 26,49 36,89 11,7 16,2 22,5 4,2 18,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -0,2 % -2,3 % 8,1 % -5 % -31 % 16 % 129 % 11,6 %

Cargotec Oyj Class B lasku 45,40 42,00 2 938 3 383 1,2 % 6,7 % 6,4 % 55,2 % 24,30 36,21 45,83 10,1 13,0 15,7 1,9 12,0 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 28,63 29,00 579 722 1,4 % 8,3 % 9,1 % 103,8 % 12,62 18,14 29,23 9,1 13,5 18,0

Manitowoc Company, Inc. lasku 6,71 5,50 931 1 147 4,5 % 11,6 % 8,1 % 143,9 % 3,65 4,98 17,40 17,8 58,8 1,6 -3,1 %

PALFINGER AG lasku 32,39 34,00 1 218 1 696 4,9 % 2,8 % 17,4 % 30,2 % 22,00 26,55 32,39 9,7 13,2 14,5 2,0 14,0 %


26.1.2017, 15



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

TTS Group ASA nosto 4,15 359 2,7 % 0,0 % 6,4 % 54,3 % 2,00 3,63 5,47

Lassila & Tikanoja Oyj lasku 19,79 20,00 768 797 -1,0 % -0,7 % 4,5 % 14,7 % 14,37 17,21 20,89 8,3 14,4 17,6 3,3 18,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % 0,6 % 3,9 % -56,4 % 18 % -17 % -34 % -96 % -218,4 %

Casella Waste Systems, Inc. Class Alasku 12,29 13,00 510 989 -0,3 % -3,2 % -1,7 % 117,5 % 4,97 8,98 13,41 8,0 21,2 33,4 154,4 462,8 %

Shanks Group plc nosto 0,95 1,20 579 941 0,8 % 0,8 % 3,0 % 24,6 % 0,60 0,82 1,01 6,1 13,7 19,7 2,2 11,4 %

Lemminkainen Corporation lasku 19,52 22,00 453 553 -1,4 % 1,7 % -4,0 % 52,5 % 12,32 15,16 20,79 5,8 9,6 13,6 1,4 10,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,7 % 2,0 % -4,4 % 11,4 % -39 % -13 % 3 % -47 % -9,7 %

YIT Oyj lasku 7,85 7,70 999 1 533 -0,7 % -0,4 % 1,2 % 71,5 % 4,45 6,42 8,09 12,2 13,4 15,4 1,7 10,9 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 5,22 5,50 316 607 -0,2 % 0,0 % 2,8 % 82,5 % 2,60 4,09 5,68 11,7 12,6 11,2 1,0 9,1 %

JM AB nosto 261,00 270,50 19 067 19 031 0,7 % 1,0 % 0,1 % 16,1 % 179,50 227,76 265,70 8,6 8,6 11,5 3,2 27,3 %

NCC AB Class B lasku 224,00 220,00 24 280 23 573 1,7 % -0,2 % 1,4 % 36,8 % 178,00 204,40 309,50 8,7 11,6 16,2 3,8 23,7 %

Peab AB Class B nosto 71,95 70,00 21 278 23 294 0,3 % -0,6 % -2,0 % 16,6 % 54,60 69,71 77,30 7,8 10,4 12,6 2,2 17,2 %

Veidekke ASA nosto 123,00 140,00 16 446 16 567 -0,4 % -1,2 % -0,8 % 23,0 % 94,00 114,15 127,50 7,9 10,0 12,5 3,8 30,5 %

Metso Oyj lasku 28,82 26,00 4 333 4 396 1,6 % 5,2 % 5,6 % 58,4 % 17,52 23,48 28,94 12,1 14,5 22,2 3,0 13,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % 1,4 % -0,4 % -13,7 % -3 % -9 % -3 % -11 % -1,8 %

Atlas Copco AB Class A lasku! 289,40 287,50 344 417 350 122 2,2 % 3,8 % 3,6 % 53,9 % 171,00 235,32 291,00 13,2 15,4 22,1 5,9 26,8 %

FLSmidth & Co. A/S lasku 326,80 307,50 16 748 19 045 2,8 % 4,8 % 12,5 % 42,3 % 206,00 261,11 329,00 11,2 13,6 20,0 1,9 9,4 %

Sandvik AB lasku 121,10 110,00 151 906 176 927 2,5 % 3,2 % 6,1 % 73,5 % 67,20 92,10 121,30 10,7 14,8 19,8 3,6 18,3 %


Metsa Board Corporation Class Blasku 6,83 7,00 2 421 2 729 1,0 % 3,8 % 2,9 % 8,9 % 4,23 5,49 6,93 8,7 12,6 15,3 2,1 13,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % 0,8 % -0,3 % -37,5 % 11 % -3 % 7 % 0 % 5,8 %

Stora Enso Oyj Class R lasku 11,07 10,35 8 783 11 388 1,7 % 7,0 % 9,9 % 50,2 % 6,50 8,17 11,07 7,7 11,7 13,8 1,4 10,3 %

UPM-Kymmene Oyj lasku 24,49 22,70 13 071 14 002 0,8 % 2,9 % 6,2 % 65,2 % 13,71 18,33 24,60 8,7 12,6 15,5 1,5 9,6 %

Holmen AB Class B lasku 325,40 300,00 27 534 30 580 1,2 % 3,4 % 0,7 % 37,4 % 228,70 285,60 330,00 10,0 14,7 17,3 1,3 7,2 %

International Paper Companynosto 57,99 53,00 23 846 33 732 3,7 % 9,4 % 7,3 % 78,0 % 32,50 44,71 58,26 8,0 12,2 14,5 4,9 33,9 %

Norske Skogindustrier ASA lasku 2,71 2,30 756 6 195 0,0 % -5,6 % -6,2 % 25,6 % 1,63 2,64 4,37 6,3 16,8 1,4 -33,4 %

Sappi Limited nosto 86,30 90,82 48 009 64 504 2,7 % 0,7 % 0,7 % 21,7 % 57,75 72,38 93,50 6,5 9,9 10,9 2,2 19,8 %

Neste Corporation lasku 32,44 37,00 8 318 8 860 -5,0 % -2,5 % -11,8 % 14,1 % 25,14 33,25 40,95 7,2 10,1 12,8 2,0 15,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -5,4 % -4,1 % -11,3 % 3,5 % 53 % 10 % 19 % 97 % 5,9 %

ERG S.p.A. nosto 10,63 13,70 1 598 3 056 1,2 % 3,2 % 5,6 % -8,7 % 8,88 10,53 12,29 6,8 15,8 17,5 1,0 5,7 %

26.1.2017, 16



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Hellenic Petroleum SA nosto 4,62 5,30 1 412 2 838 1,3 % 4,3 % 10,8 % 26,9 % 2,74 3,91 4,68 4,3 5,9 7,2 0,6 9,1 %

SARAS S.p.A. - Raffinerie Sardelasku 1,56 1,76 1 481 1 419 0,1 % -1,1 % -8,9 % -19,5 % 1,20 1,51 2,00 3,1 5,8 9,4 1,4 15,3 %

Renewable Energy Group, Inc.lasku 8,95 10,50 345 -1,1 % 0,0 % -9,6 % 43,7 % 6,02 8,87 10,60 8,7

Nokia Oyj lasku 4,26 5,00 24 850 20 990 -1,3 % -3,7 % -8,6 % -35,9 % 3,66 4,93 6,77 7,9 9,5 18,8 1,4 7,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -1,1 % -5,3 % -0,8 % 5 % -20 % -2 % 8 % 0,7 %

Alcatel-Lucent SA nosto 3,60 2,86 3,38 3,72

LM Ericsson Telefon AB Class Blasku! 51,95 49,00 173 223 160 925 -0,8 % -2,5 % -3,3 % -35,1 % 43,19 62,57 83,60 7,5 11,9 19,1 1,3 6,6 %

Nokian Renkaat Oyj lasku 35,37 36,50 4 807 4 616 0,7 % 2,1 % -0,1 % 18,7 % 28,60 32,45 37,42 10,5 13,6 17,5 3,5 20,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 2,2 % 3,3 % 21,5 % 106 % 88 % 54 % 105 % 5,1 %

Bridgestone Corporation nosto 4,05K 4,50K 3292K 2954K -0,1 % -0,1 % -8,1 % -1,4 % 3,09K 3,88K 4,46K 4,4 6,4 10,9 1,2 11,4 %

Continental AG nosto 187,85 195,00 37 571 39 056 1,1 % -0,2 % 1,5 % -4,2 % 158,20 184,66 206,55 5,8 8,1 11,7 2,2 18,6 %

Nordea Bank AB lasku 106,00 102,88 429 295 1,9 % 4,4 % 3,4 % 19,6 % 66,30 85,15 106,40 13,1 1,4 10,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 1,2 % 0,6 % -5,9 % -5 % -15 % -1,2 %

Pohjola Bank Plc Class A lasku

Danske Bank A/S lasku 228,70 236,00 224 975 2,6 % 3,1 % 6,4 % 25,9 % 161,80 192,09 228,80 12,2 1,4 11,2 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 98,25 100,00 215 612 1,3 % 1,8 % 1,8 % 22,2 % 67,75 83,89 99,75 13,2 1,5 11,3 %

Svenska Handelsbanken AB Class Alasku 131,10 116,00 254 839 1,6 % 4,3 % 2,9 % 28,7 % 90,25 112,26 134,70 16,3 1,8 11,1 %

Swedbank AB Class A lasku 222,00 220,50 251 305 1,8 % 3,9 % 0,0 % 25,2 % 150,80 189,75 229,30 13,9 1,9 13,4 %

Olvi Oyj Class A nosto 27,95 30,00 580 578 1,3 % -2,1 % 1,4 % 32,0 % 20,30 25,97 28,60 8,9 12,7 15,9 2,6 16,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,2 % -3,2 % 1,0 % 18,3 % 2 % -9 % -3 % -1 % 0,7 %

Carlsberg A/S Class B lasku 619,50 600,00 94 357 117 980 0,9 % 0,7 % 3,0 % 14,1 % 534,50 616,38 681,00 8,8 13,3 18,2 1,9 10,3 %

Harboes Bryggeri A/S Class B nosto 140,00 150,00 840 957 -0,7 % 0,7 % 0,0 % 29,6 % 104,00 129,51 155,00 5,9 13,4 14,0 0,9 6,4 %

Royal Unibrew A/S nosto 265 340 14 337 15 457 0,1 % 1,9 % -1,9 % -2,7 % 246,00 294,78 334,70 11,7 15,1 17,0 5,1 29,8 %

Oriola-KD Corporation Class B lasku 4,36 4,80 786 830 0,2 % 2,1 % 1,4 % 8,5 % 3,65 4,22 4,65 8,6 12,5 16,4 3,4 20,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 2,0 % 0,8 % 6,9 %

Celesio AG nosto 25,84 5 251 0,0 % 0,1 % 0,6 % 1,6 % 24,83 25,48 26,46

Orion Oyj Class B lasku 42,80 39,80 6 039 5 924 1,4 % -0,5 % 1,4 % 45,3 % 27,79 34,89 43,87 18,0 20,7 26,6 8,9 33,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,3 % 4,8 % 1,6 % 35,2 % 62 % 52 % 54 % 99 % 7,0 %

AstraZeneca PLC nosto 42,63 50,72 53 930 63 535 1,1 % -6,9 % -3,3 % -4,0 % 36,80 44,00 55,05 11,4 12,8 14,2 4,2 29,6 %

26.1.2017, 17



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

H. Lundbeck A/S lasku 285,40 280,00 56 401 53 908 -0,9 % -3,6 % 2,8 % 24,2 % 202,80 251,12 305,80 10,9 14,4 20,3 4,7 23,3 %

Outokumpu Oyj lasku 8,37 8,00 3 475 4 622 -1,6 % 1,4 % 1,3 % 272,8 % 2,06 5,08 9,08 7,4 11,6 15,6 1,4 8,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % 1,4 % -0,9 % 180,3 % 16 % 10 % 3 % 23 % 1,6 %

Acerinox SA lasku 12,94 13,50 3 572 4 164 0,6 % 2,9 % 1,5 % 67,7 % 7,47 10,96 13,57 8,8 13,9 21,3 1,8 8,3 %

Aperam SA nosto 43,63 48,41 3 405 3 396 -1,2 % 0,2 % 0,2 % 54,9 % 25,42 36,80 46,18 6,3 8,8 12,9 1,4 11,1 %

ArcelorMittal SA nosto 7,53 7,43 23 094 32 315 -2,2 % -2,7 % 6,3 % 190,1 % 2,01 5,15 8,26 5,1 8,6 15,3 0,8 5,1 %

POSCO nosto! 268K 320K 23322K 37194K -1,3 % -0,2 % 1,1 % 57,4 % 163K 226K 283K 5,6 10,9 11,4 0,5 4,5 %

Outotec Oyj nosto 5,54 4,90 1 014 959 2,4 % 9,5 % 10,3 % 62,8 % 2,49 4,06 5,63 10,8 18,8 36,1 2,0 5,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 4,5 % 1,2 % 12,5 % -7 % 34 % 71 % -17 % -5,8 %

Metso Oyj lasku 28,82 26,00 4 333 4 396 1,6 % 5,2 % 5,6 % 58,4 % 17,52 23,48 28,94 12,1 14,5 22,2 3,0 13,3 %

FLSmidth & Co. A/S lasku 326,80 307,50 16 748 19 045 2,8 % 4,8 % 12,5 % 42,3 % 206,00 261,11 329,00 11,2 13,6 20,0 1,9 9,4 %

PKC Group Oyj nosto 23,44 23,60 565 606 0,1 % 50,7 % 51,7 % 67,7 % 13,41 16,32 23,44 8,2 14,9 22,4 3,7 16,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % 47,5 % 48,3 % -5,4 % -19 % 9 % 24 % -25 % -10,9 %

Accuride Corporation lasku 0,75 1,69 2,84

Allison Transmission Holdings, Inc.nosto 35,48 36,50 5 868 7 780 1,0 % 5,1 % 3,9 % 57,9 % 20,56 28,51 35,76 12,2 17,0 25,0 5,5 21,9 %

Commercial Vehicle Group, Inc.lasku 5,47 5,50 166 4,2 % 3,4 % 2,6 % 98,2 % 2,10 4,24 6,00 25,4

Meritor Automotive nosto! 14,60 13,00 1 287 2 083 1,4 % 6,6 % 14,9 % 124,6 % 6,11 9,68 14,60 6,8 9,5 10,3

Stoneridge, Inc. lasku 16,86 17,00 469 -0,1 % -2,0 % -5,1 % 57,4 % 10,51 15,81 19,20 11,8 2,8 23,8 %

WABCO Holdings Inc. lasku 109,15 120,00 6 013 6 014 2,3 % 3,1 % 0,7 % 27,4 % 84,48 102,68 115,15 11,5 14,4 17,7 6,5 36,8 %

Ponsse Oyj nosto 24,85 24,75 696 725 1,9 % 1,7 % 3,6 % 39,4 % 15,57 22,59 28,40 9,5 11,8 15,3 3,9 25,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -2,2 % -0,3 % -15,1 % -42 % -55 % -33 % 23 % 11,7 %

Deere & Company lasku 108,06 104,00 34 423 63 714 0,4 % 2,7 % 4,8 % 50,5 % 71,64 86,14 108,47 21,9 35,2 23,1 4,8 20,6 %

Komatsu Ltd. nosto 2,78K 2,53K 2700K 3111K 2,8 % 5,2 % 3,1 % 58,4 % 1,56K 2,14K 2,81K 10,7 17,7 22,7 1,6 7,1 %

Poyry Oyj lasku 3,50 2,80 209 260 3,9 % 4,2 % 6,1 % 2,9 % 2,80 3,24 3,70 15,6 20,6 40,0 1,8 4,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % 0,0 % 2,0 % -33,4 % 51 % 59 % 148 % -21 % -9,5 %

Etteplan Oyj lasku 6,08 6,20 151 163 3,9 % 5,7 % 9,5 % 46,5 % 3,99 4,97 6,08 8,5 11,6 14,7 2,5 17,2 %

AF AB Class B nosto! 171,00 180,00 13 494 15 218 4,2 % 4,4 % 1,8 % 27,6 % 124,25 153,04 177,00 12,7 14,2 17,0 2,6 15,5 %

Arcadis NV lasku 13,05 13,00 1 123 1 536 2,0 % 1,8 % -2,0 % -13,0 % 10,10 13,36 17,82 7,1 10,8 10,4 1,1 10,2 %

Jacobs Engineering Group Inc.nosto 61,87 61,50 7 476 6 927 2,9 % 6,6 % 6,3 % 68,5 % 34,76 50,10 63,42 10,1 11,8 19,0 1,6 8,4 %

Sweco AB Class B lasku 188,60 189,00 23 025 24 186 1,4 % 2,3 % 5,2 % 52,1 % 107,30 153,96 191,90 13,2 16,2 19,7 3,8 19,2 %

26.1.2017, 18



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % -3,5 % -3,7 % -26,9 % 43 % -31 % -11 % 149 % 7,3 %

Apetit Oyj nosto 13,81 12,75 87 121 1,5 % 4,3 % 5,6 % 12,2 % 11,64 12,92 14,50 9,3 17,9 14,8 0,7 5,0 %



Ramirent Oyj lasku 7,21 7,00 784 1 127 1,3 % 5,3 % -1,5 % 20,4 % 5,05 6,66 7,91 6,0 17,1 16,6 2,6 15,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % 5,4 % -1,5 % -33,3 % 1 % 24 % 6 % 55 % 4,3 %

Cramo Oyj nosto 23,73 26,00 1 061 1 447 1,6 % 0,4 % -1,6 % 38,8 % 15,37 20,94 25,52 6,2 12,2 12,2 1,8 14,6 %

Lavendon Group plc nosto 2,76 2,36 470 594 -0,6 % 0,5 % 7,3 % 102,0 % 1,02 1,51 2,86 6,4 12,9 14,8 1,8 12,2 %

Speedy Hire Plc nosto 0,51 0,55 266 340 -1,5 % -1,5 % -5,6 % 20,1 % 0,30 0,39 0,54 5,4 16,3 20,0 1,4 6,9 %

SSAB AB Class A lasku 37,14 32,60 33 611 47 991 2,7 % 10,0 % 4,7 % 163,0 % 13,59 25,55 40,30 7,7 19,6 21,2 0,7 3,5 %


AK Steel Holding Corporation lasku! 8,26 9,50 2 586 4 036 -4,8 % -18,0 % -22,8 % 351,4 % 1,81 5,51 11,39 5,9 9,7 9,9

ThyssenKrupp AG lasku 24,27 24,80 13 732 17 159 1,3 % 1,1 % 6,8 % 62,1 % 12,56 19,82 24,62 5,7 9,3 16,0 4,5 28,0 %

voestalpine AG lasku 40,28 40,00 7 046 10 267 1,1 % 5,8 % 8,6 % 64,6 % 22,13 31,28 41,60 6,2 11,3 12,4 1,3 10,1 %

Sampo Oyj Class A nosto 42,78 43,50 23 957 25 954 1,7 % 2,2 % -0,9 % -3,0 % 34,42 40,39 44,85 14,7 15,4 15,7 2,0 12,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,5 % 0,9 % -3,8 % -25,0 % 44 % 29 % 15 % -20 % -4,8 %

Pohjola Bank Plc Class A lasku

Storebrand ASA lasku 49,76 49,00 22 388 30 569 4,8 % 5,9 % 7,7 % 57,0 % 28,40 37,13 49,95 13,0 11,6 0,8 6,7 %

Topdanmark A/S lasku 180,4 183 17 138 14 981 1,6 % 1,9 % -0,5 % 7,1 % 142,60 172,80 190,7 10,2 10,9 13,5 2,9 21,5 %

Tryg A/S lasku 129,90 140,00 36 702 3,2 % -3,8 % 1,6 % 1,9 % 110,50 127,45 142,00 15,8 3,8 24,2 %

Sanoma Oyj nosto 8,53 8,50 1 389 2 031 1,1 % 3,3 % 2,0 % 111,2 % 3,64 6,49 9,39 4,4 11,9 13,3 1,6 12,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 4,6 % -4,4 % 103,0 % -60 % -13 % -35 % -48 % -4,6 %

Alma Media Oyj nosto 5,32 5,50 438 473 -0,4 % 1,9 % 4,5 % 72,2 % 3,05 4,21 5,50 8,2 11,1 15,3 3,3 21,4 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 2,96 3,00 63 100 0,0 % -3,6 % 8,8 % 46,5 % 1,87 2,33 3,10 7,4 8,3 7,4 1,0 13,3 %

Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 7,97 86 -1,1 % -0,7 % 4,9 % -4,3 % 7,05 7,69 8,39

Talentum Oyj lasku 1,39 1,41 1,45

Eniro AB lasku 0,28 151 -0,1 % -7,0 % 8,5 % -67,8 % 0,23 0,53 0,97

Modern Times Group AB Class Blasku 272,80 292,00 18 292 20 362 2,0 % 0,9 % 2,0 % 21,0 % 207,10 236,25 277,80 10,9 12,7 17,2 3,8 22,2 %

Schibsted Asa Class A nosto 213,70 250,00 46 841 46 474 1,7 % 0,3 % 9,5 % -18,2 % 172,30 230,73 277,80 17,4 22,7 42,7 4,3 10,2 %

26.1.2017, 19



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Sponda Oyj lasku 4,21 4,60 1 429 3 418 1,1 % 2,1 % -2,7 % 17,3 % 3,32 4,03 4,80 19,4 19,3 12,5 0,8 6,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,3 % 1,9 % -2,2 % 9,4 % -10 % -10 % -27 % -22 % -0,5 %




Fabege AB nosto 145,30 162,00 24 031 45 880 -0,2 % 0,6 % -0,2 % 12,5 % 121,70 142,73 164,50 30,4 30,2 27,5 1,1 4,0 %



1,6 %

Stockmann Oyj Abp Class B nosto! 7,11 7,50 509 1 260 -0,6 % 0,9 % 1,9 % 8,9 % 5,06 6,43 7,50 12,3 28,1 38,1 0,5 1,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,4 % 4,1 % 0,3 % 24,0 % 12 % 95 % 100 % -92 % -96 %

Hennes & Mauritz AB Class B lasku 240,20 275,00 397 548 389 508 2,2 % -2,3 % -5,4 % -18,0 % 232,90 263,52 305,10 10,9 14,4 19,0 6,1 31,9 %

RNB RETAIL AND BRANDS AB lasku 15,70 532 -0,6 % -4,3 % 8,7 % -12,3 % 10,00 12,91 18,60


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 4,5 % 8,0 % 10,7 % -4 % -11 % -7 % -36 % 1,8 %








suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -1,3 % 0,6 % -12,3 % -41 % -38 % -49 % -32 % 1,2 %


Sponda Oyj lasku 4,21 4,60 1 429 3 418 1,1 % 2,1 % -2,7 % 17,3 % 3,32 4,03 4,80 19,4 19,3 12,5 0,8 6,0 %


Fabege AB nosto 145,30 162,00 24 031 45 880 -0,2 % 0,6 % -0,2 % 12,5 % 121,70 142,73 164,50 30,4 30,2 27,5 1,1 4,0 %



Telia Company AB lasku 3,83 4,30 16 644 22 699 1,2 % -0,7 % 0,0 % -9,3 % 3,41 4,05 4,70 8,6 15,5 12,8 1,7 13,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % -1,2 % -4,0 % -6,8 % 11 % 3 % -22 % -46 % -6,5 %

Elisa Oyj Class A nosto 31,95 33,00 5 346 6 257 0,9 % 1,6 % 4,2 % -7,0 % 28,40 32,22 35,45 10,6 16,7 18,0 5,0 28,0 %

26.1.2017, 20



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

TDC A/S nosto 38,30 40,00 31 100 55 416 0,4 % 2,8 % 8,8 % 9,9 % 28,24 34,43 40,26 6,5 14,6 13,5 1,6 11,9 %

Tele2 AB Class B nosto 72,60 77,06 37 030 49 785 -0,1 % -2,2 % -0,4 % -4,7 % 63,45 71,09 78,54 8,2 19,3 21,4 2,5 11,4 %

Telenor ASA nosto! 132,00 141,52 198 192 257 522 1,5 % -0,2 % 3,4 % -8,5 % 116,80 135,16 150,90 5,5 9,5 12,6 3,6 28,7 %

Tieto Oyj lasku 26,10 27,00 1 934 1 994 0,7 % 2,0 % 1,6 % 7,9 % 22,20 25,00 28,47 9,2 12,1 15,2 3,8 25,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % 2,9 % 1,7 % -10,4 % 27 % 21 % 7 % 50 % 8,0 %

Digia Oyj nosto 3,08 3,90 64 70 -0,6 % -0,6 % -3,1 % 2,9 % 2,81 3,15 7,40 1,8 8,8 11,0 1,7 15,1 %

Atos SE lasku! 100,85 107,00 10 565 9 411 1,5 % -1,0 % 0,6 % 39,5 % 62,32 84,38 104,50 5,9 7,8 12,6 2,2 17,2 %

Cap Gemini SA lasku 76,54 95,00 13 132 13 864 0,8 % -1,3 % -4,8 % -9,3 % 67,70 80,76 89,80 7,8 9,1 13,4 1,7 12,6 %

HiQ International AB lasku 63,50 63,50 3 474 3 262 -0,8 % -0,8 % 7,2 % 40,2 % 44,10 53,30 67,00 13,5 14,2 19,5 4,6 23,8 %

Tikkurila Oyj nosto 18,87 19,00 832 867 0,7 % 2,7 % 2,2 % 27,3 % 14,29 16,96 19,76 10,8 13,7 17,5 3,9 22,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,0 % 1,9 % -3,3 % 2,6 % 8 % 7 % -3 % -19 % -2,8 %

Akzo Nobel N.V. nosto! 64,41 66,00 16 243 16 973 2,1 % 4,1 % 8,5 % 11,6 % 49,91 59,00 65,06 7,7 11,0 15,2 2,2 14,8 %

H.B. Fuller Company nosto 50,19 49,50 2 527 3 009 2,2 % -0,5 % 3,9 % 46,4 % 34,03 44,74 50,92 10,1 14,0 18,6 2,5 13,6 %

Sherwin-Williams Company lasku 283,42 315,00 26 332 26 343 0,9 % -1,2 % 4,1 % 16,1 % 239,48 279,90 312,48 12,1 13,5 20,7 9,7 46,7 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % -0,2 % 3,7 % 28,3 % 10 % -3 % 8 % -32 % 1,0 %







Uponor Oyj Class A nosto 16,84 17,95 1 233 1 341 0,3 % 1,3 % 4,8 % 31,8 % 11,81 14,78 17,35 8,7 11,8 17,9 4,2 23,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % 0,7 % -0,1 % 8,7 % -53 % -46 % -28 % -49 % -9,7 %

Geberit AG lasku! 427,00 440,00 15 817 16 083 1,2 % 0,7 % 4,9 % 23,0 % 330,90 387,85 434,10 18,7 21,6 24,9 8,3 33,2 %

Wavin N.V. lasku

Vaisala Oyj Class A lasku 33,40 35,00 608 525 -4,6 % -2,8 % 0,6 % 39,2 % 22,83 29,21 36,96 8,7 11,3 17,3 3,0 17,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -5,5 % -4,5 % -1,9 % 17,8 % -34 % -27 % -12 % -69 % -23,0 %

Chino Corporation 1,13K 11K 0,3 % 2,4 % 2,9 % 6,2 % 0,89K 1,03K 1,14K

Horiba , Ltd. nosto 5,93K 5,80K 252K 242K 2,1 % 6,7 % 8,4 % 40,9 % 3,14K 4,64K 5,96K 8,0 11,2 17,6 1,7 9,5 %

26.1.2017, 21



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Mettler-Toledo International Inc.nosto 419,34 414,00 11 002 11 807 0,4 % -0,6 % -1,6 % 32,7 % 291,33 381,97 434,50 18,0 19,9 25,7 24,7 96,3 %

Thermo Fisher Scientific Inc. nosto 142,43 175,50 56 263 69 882 1,0 % -1,5 % 0,4 % 5,7 % 119,75 146,35 160,68 13,8 15,0 15,6 2,3 15,1 %

Valmet Corp nosto 15,00 15,00 2 248 2 271 2,5 % 6,2 % 4,6 % 66,9 % 8,15 11,86 15,08 7,8 11,2 16,3 2,3 14,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,2 % 3,1 % 1,7 % 18,5 % -6 % 6 % -5 % -17 % -15 %

ANDRITZ AG nosto 50,30 55,00 5 231 4 011 1,0 % 3,1 % 5,6 % 17,0 % 38,52 46,15 50,30 7,3 9,4 16,1 3,5 21,6 %

Kadant Inc. nosto 62,55 72,00 683 634 1,5 % 3,2 % 0,2 % 79,8 % 34,20 51,34 64,75 9,5 11,7 18,4 2,1 11,3 %

Wartsila Oyj Abp nosto 44,17 42,00 8 712 8 781 0,9 % 3,4 % 2,3 % 16,3 % 33,90 39,08 44,36 12,1 14,6 18,9 3,5 18,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 0,7 % -0,6 % -21,2 % -27 % -56 % -47 % -9 % 6,3 %

Caterpillar Inc. nosto 98,15 94,50 57 425 85 663 2,0 % 5,2 % 4,1 % 69,5 % 57,46 80,65 98,59 16,7 32,9 31,8 3,8 11,9 %

MAN SE lasku 96,22 90,29 14 138 0,5 % 0,2 % 1,6 % 5,6 % 90,28 93,86 96,56 39,5

YIT Oyj lasku 7,85 7,70 999 1 533 -0,7 % -0,4 % 1,2 % 71,5 % 4,45 6,42 8,09 12,2 13,4 15,4 1,7 10,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -0,5 % 1,6 % 33,5 % 44 % 28 % 19 % -34 % -8,8 %

Lemminkainen Corporation lasku 19,52 22,00 453 553 -1,4 % 1,7 % -4,0 % 52,5 % 12,32 15,16 20,79 5,8 9,6 13,6 1,4 10,1 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 5,22 5,50 316 607 -0,2 % 0,0 % 2,8 % 82,5 % 2,60 4,09 5,68 11,7 12,6 11,2 1,0 9,1 %

JM AB nosto 261,00 270,50 19 067 19 031 0,7 % 1,0 % 0,1 % 16,1 % 179,50 227,76 265,70 8,6 8,6 11,5 3,2 27,3 %

Peab AB Class B nosto 71,95 70,00 21 278 23 294 0,3 % -0,6 % -2,0 % 16,6 % 54,60 69,71 77,30 7,8 10,4 12,6 2,2 17,2 %

NCC AB Class B lasku 224,00 220,00 24 280 23 573 1,7 % -0,2 % 1,4 % 36,8 % 178,00 204,40 309,50 8,7 11,6 16,2 3,8 23,7 %

Veidekke ASA nosto 123,00 140,00 16 446 16 567 -0,4 % -1,2 % -0,8 % 23,0 % 94,00 114,15 127,50 7,9 10,0 12,5 3,8 30,5 %

nosto kpl 128 0,95 nostot / laskut -suhdelukulasku kpl 135 Mediaani: 0,8 % 1,2 % 2,2 % 21,7 % 8,9 13,5 16,1 2,0 13,4 %

Acerinox S.A. (ES Listing)

Acme United Corp.

adidas AG (DE Listing)

26.1.2017, 22

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Affecto Oyj nosto 2,97 3,20 7,7 % 2,60 3,15 2,42 4,80 15,9 10,6 8,9 7,0 1,0 1,0 6,3 % 9,1 % 5,4 %

Ahlstrom Oyj nosto 14,52 15,00 3,3 % 6,90 15,79 6,51 15,79 16,9 15,2 6,7 6,5 2,1 2,0 12,4 % 13,1 % 3,4 %

Aktia Bank plc Class Anosto 10,47 10,40 -0,7 % 7,70 10,60 4,34 12,07 14,1 12,7 1,1 1,1 7,9 % 8,6 % 5,8 %

Alandsbanken Abp Class B 15,25 n.a. 12,62 16,10 6,95 17,58

Alma Media Oyj nosto 5,32 5,50 3,4 % 3,05 5,50 2,49 6,66 19,0 15,3 9,7 8,2 3,6 3,3 18,9 % 21,6 % 3,0 %

Amer Sports Oyj Class Anosto 25,52 31,00 21,5 % 22,78 28,33 8,39 28,33 20,8 17,3 12,6 11,0 3,0 2,7 14,2 % 15,8 % 2,4 %

Apetit Oyj nosto 13,81 12,75 -7,7 % 11,64 14,50 11,64 21,63 64,2 15,2 13,9 9,4 0,7 0,7 1,1 % 4,8 % 5,1 %

Asiakastieto Group Oyjlasku 19,87 20,00 0,7 % 13,15 22,00 13,15 22,00 20,0 17,8 14,6 13,6 3,8 3,7 19,1 % 20,5 % 4,4 %

Aspo Plc nosto 9,13 8,70 -4,7 % 5,99 9,20 5,18 9,20 19,4 14,7 11,2 10,9 2,6 2,5 13,6 % 17,0 % 4,5 %

Atria Oyj Class A nosto 12,60 9,50 -24,6 % 7,61 12,61 4,76 12,61 15,6 13,8 6,7 6,5 0,9 0,8 5,5 % 6,0 % 3,3 %

Basware Oyj nosto 35,60 40,00 12,4 % 30,48 40,90 16,75 47,80 68,8 3,9 4,0 -7,4 % -0,3 % 0,0 %

CapMan Oyj Class B lasku 1,37 1,35 -1,5 % 0,91 1,38 0,78 1,38 21,8 15,0 18,9 12,3 1,5 1,5 6,9 % 9,8 % 5,7 %

Cargotec Oyj Class B lasku 45,40 42,00 -7,5 % 24,30 45,83 15,65 45,83 17,2 15,8 10,5 10,2 2,0 1,9 11,9 % 12,0 % 2,1 %

Caverion Oyj lasku 7,74 7,40 -4,4 % 5,50 9,38 3,00 9,69 19,8 64,1 11,2 5,2 4,3 -2,7 % 21,8 % 2,6 %

Citycon Oyj lasku 2,32 2,49 7,2 % 1,98 2,39 1,75 3,02 14,1 13,7 21,0 20,7 0,9 0,9 6,4 % 6,6 % 6,5 %

Componenta Oyj lasku 0,16 n.a. 0,10 0,70 0,10 3,61

Comptel Oyj nosto 2,36 2,40 1,7 % 1,19 2,65 0,37 2,65 33,7 28,1 15,0 13,2 6,2 5,5 18,4 % 19,6 % 1,7 %

Consti Yhtiot Oyj nosto 15,82 18,00 13,8 % 8,90 17,48 8,90 17,48 14,4 12,0 9,1 8,6 4,0 3,5 28,1 % 28,8 % 3,8 %

Cramo Oyj nosto 23,73 26,00 9,6 % 15,37 25,52 7,20 25,52 14,2 12,3 6,7 6,2 2,0 1,8 13,9 % 14,7 % 3,2 %

Detection Technology Oylasku 13,70 16,00 16,8 % 4,49 14,65 4,25 14,65 19,0 20,7 12,1 12,1 6,2 5,5 32,4 % 26,3 % 2,3 %

Digia Oyj nosto 3,08 3,90 26,6 % 2,81 7,40 2,28 7,47 13,2 11,1 2,0 1,8 1,9 1,7 14,2 % 15,1 % 2,8 %

DNA Plc nosto 10,97 12,25 11,7 % 9,87 11,23 9,87 11,23 19,4 16,7 6,7 6,9 2,4 2,3 12,3 % 13,8 % 5,0 %

Efore Oyj Class A lasku 0,61 0,42 -30,6 % 0,45 0,83 0,45 0,96 2,7 3,7 -34,5 % -0,7 % 0,0 %

Elecster Oyj Class A 10,62 n.a. 7,00 12,55 4,00 12,55

Bittium Corporation nosto 5,99 5,50 -8,2 % 5,15 7,40 0,56 7,80 74,9 42,8 18,2 18,5 1,6 1,6 2,2 % 3,8 % 0,7 %

Elisa Oyj Class A nosto 31,95 33,00 3,3 % 28,40 35,45 13,37 35,99 19,6 18,1 10,9 10,6 5,3 5,1 27,0 % 28,0 % 4,7 %

eQ Oyj lasku 8,10 7,65 -5,6 % 5,22 8,41 1,49 8,41 22,4 19,1 16,2 14,1 4,6 4,8 20,5 % 25,3 % 6,2 %

Etteplan Oyj lasku 6,08 6,20 2,0 % 3,99 6,08 2,21 6,08 16,4 14,8 11,5 8,6 2,7 2,5 16,2 % 17,2 % 2,5 %

Exel Composites Oyj lasku 5,43 5,15 -5,2 % 4,71 6,59 4,71 9,85 32,7 21,0 11,2 9,6 2,2 2,1 6,6 % 10,0 % 4,1 %

Finnair Oyj lasku 4,33 4,23 -2,4 % 3,80 5,63 1,67 5,92 19,0 8,9 1,8 1,7 0,7 0,7 3,7 % 7,3 % 1,7 %

Osakkeiden arvostustaulukot 1/4


26.1.2017, 23



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Fiskars Oyj Abp nosto 18,03 17,50 -2,9 % 15,00 18,47 13,60 22,30 33,8 21,0 13,4 12,7 1,3 1,3 3,7 % 6,0 % 4,0 %

Fortum Oyj lasku 15,05 14,00 -7,0 % 10,99 15,74 10,99 21,59 23,5 21,6 11,8 11,7 1,0 1,0 4,2 % 4,6 % 4,7 %

F-Secure Oyj nosto 3,35 3,50 4,5 % 2,19 3,60 1,32 3,84 37,2 27,9 19,8 13,9 7,3 6,3 19,6 % 22,6 % 2,1 %

Glaston Oyj lasku 0,43 0,44 1,2 % 0,33 0,48 0,22 0,72 17,2 16,9 9,7 2,4 2,2 0,0 % 12,9 % 2,3 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,27 2,60 -20,5 % 2,89 3,70 2,89 6,40 102,4 20,4 5,0 4,7 0,4 0,4 0,4 % 2,1 % 3,1 %

Honkarakenne Oyj Class Blasku 1,76 n.a. 1,20 1,83 1,20 3,60 13,3 6,3 0,0 %

Huhtamaki Oyj nosto 34,39 40,00 16,3 % 27,14 42,33 9,12 42,33 18,5 16,8 11,7 10,3 3,2 2,8 17,1 % 16,9 % 2,2 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 2,96 3,00 1,4 % 1,87 3,10 1,83 7,51 10,6 7,4 8,8 7,4 1,1 1,0 10,4 % 13,3 % 5,1 %

Innofactor Plc lasku 1,13 1,20 6,2 % 0,75 1,22 0,38 1,83 14,1 11,3 10,1 6,4 1,6 1,4 11,4 % 12,7 % 0,0 %

Kemira Oyj lasku 11,90 11,50 -3,4 % 8,92 12,55 8,00 13,02 17,0 15,5 8,4 7,9 1,5 1,5 9,0 % 9,5 % 4,5 %

Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 7,97 n.a. 7,05 8,39 7,05 17,90

Kesko Oyj Class B lasku 47,35 48,00 1,4 % 34,16 48,59 18,08 48,59 22,0 18,4 11,1 9,5 2,3 2,2 10,5 % 12,2 % 4,2 %

Kone Oyj Class B lasku 45,11 44,00 -2,5 % 37,02 47,89 19,60 47,89 22,9 22,6 14,9 15,4 8,4 7,8 36,7 % 34,6 % 3,3 %

Konecranes Oyj lasku 36,66 33,00 -10,0 % 18,43 36,89 17,50 36,89 24,3 22,8 12,2 11,7 4,8 4,3 19,7 % 18,7 % 2,9 %

Kotipizza Group Oyj nosto 10,68 12,90 20,8 % 5,90 12,01 4,73 12,01 16,8 14,5 12,1 9,9 2,2 2,1 13,1 % 14,5 % 4,3 %

Lassila & Tikanoja Oyjlasku 19,79 20,00 1,1 % 14,37 20,89 8,59 20,89 18,7 17,7 8,6 8,4 3,4 3,3 18,3 % 18,7 % 4,5 %

Lehto Group PLC lasku 10,21 10,00 -2,1 % 5,52 10,99 5,52 10,99 20,5 17,4 14,0 11,4 5,4 4,4 26,2 % 25,5 % 1,9 %

Lemminkainen Corporationlasku 19,52 22,00 12,7 % 12,32 20,79 9,50 20,79 15,0 13,7 5,6 5,8 1,5 1,4 9,9 % 10,0 % 2,0 %

Marimekko Oyj nosto 9,38 9,20 -1,9 % 6,06 9,73 6,06 17,15 20,0 16,5 8,1 7,1 2,7 2,5 13,5 % 15,4 % 3,7 %

Martela Oyj Class A nosto 13,17 13,50 2,5 % 4,44 14,00 2,75 14,00 14,6 12,7 6,5 6,2 2,1 1,9 14,7 % 15,2 % 2,7 %

Metso Oyj lasku 28,82 26,00 -9,8 % 17,52 28,94 17,31 37,27 25,7 22,3 12,2 12,1 3,0 3,0 11,8 % 13,3 % 3,6 %

Metsa Board Corporation Class Blasku 6,83 7,00 2,6 % 4,23 6,93 1,62 7,15 25,3 15,6 12,0 8,8 2,3 2,1 9,1 % 13,6 % 2,6 %

Munksjo Oyj lasku 15,25 14,50 -4,9 % 7,60 16,38 4,54 16,38 16,2 13,1 7,3 6,3 1,8 1,6 11,1 % 12,5 % 3,0 %

Neste Corporation lasku 32,44 37,00 14,1 % 25,14 40,95 7,11 40,95 11,1 12,8 7,4 7,2 2,2 2,0 20,3 % 15,9 % 3,7 %

Nixu OY nosto 6,36 6,20 -2,5 % 4,45 6,60 3,95 6,60 47,4 18,7 4,7 4,8 10,0 % 25,5 % 1,6 %

Nokia Oyj lasku 4,26 5,00 17,4 % 3,66 6,77 1,33 7,87 23,7 19,4 8,4 8,0 1,3 1,4 5,6 % 7,0 % 4,0 %

Nokian Renkaat Oyj lasku 35,37 36,50 3,2 % 28,60 37,42 18,82 38,72 19,7 17,6 11,8 10,5 3,7 3,5 18,8 % 20,0 % 4,3 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receiptslasku 11,16 10,67 -4,4 % 7,00 11,21 5,63 12,43 13,5 13,1 1,4 1,4 10,5 % 10,5 % 5,8 %

Nurminen Logistics Oyj Class Alasku 0,82 n.a. 0,54 1,14 0,54 2,34

Olvi Oyj Class A nosto 27,95 30,00 7,3 % 20,30 28,60 15,70 29,90 17,5 15,9 9,8 9,0 2,8 2,6 16,3 % 16,3 % 2,9 %

26.1.2017, 24



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Orava Residential REIT Plclasku 5,87 6,00 2,2 % 5,00 10,12 5,00 15,88 21,7 10,4 28,9 19,6 0,5 0,5 2,5 % 5,3 % 4,4 %

Oriola-KD Corporation Class Blasku 4,36 4,80 10,1 % 3,65 4,65 1,60 4,65 17,5 16,5 9,2 8,7 3,7 3,4 21,1 % 20,6 % 3,6 %

Orion Oyj Class B lasku 42,80 39,80 -7,0 % 27,79 43,87 13,31 43,87 25,0 26,6 16,7 18,1 9,2 8,9 36,7 % 33,5 % 3,5 %

Outokumpu Oyj lasku 8,37 8,00 -4,4 % 2,06 9,08 1,98 18,78 15,9 16,6 7,5 1,5 1,4 -2,0 % 8,8 % 0,0 %

Outotec Oyj nosto 5,54 4,90 -11,5 % 2,49 5,63 2,49 13,03 n.m. 36,9 108,9 10,9 2,0 2,0 -6,1 % 5,4 % 0,0 %

Panostaja Oyj nosto 0,94 0,95 1,6 % 0,81 1,00 0,66 1,04 9,8 14,4 4,7 1,2 1,1 12,1 % 8,0 % 4,3 %

Pihlajalinna Plc nosto 16,90 19,50 15,4 % 12,90 18,85 11,38 19,85 36,0 22,8 14,3 10,0 3,4 3,1 9,6 % 13,5 % 0,9 %

PKC Group Oyj nosto 23,44 23,60 0,7 % 13,41 23,44 10,65 26,33 36,1 22,8 7,2 8,4 4,0 3,7 11,0 % 16,4 % 3,0 %

Ponsse Oyj nosto 24,85 24,75 -0,4 % 15,57 28,40 5,50 28,40 15,2 15,4 10,2 9,6 4,7 4,0 30,8 % 25,7 % 2,6 %

Poyry Oyj lasku 3,50 2,80 -20,0 % 2,80 3,70 2,60 7,22 41,2 28,1 15,8 1,9 1,8 -1,7 % 4,5 % 0,0 %

QPR Software Oyj lasku 1,29 n.a. 0,95 1,32 0,79 1,99

Qt Group Plc 6,08 5,90 -3,0 % 3,89 6,68 3,89 6,68 608,0 n.m. 18,4 19,6 3,0 % -9,7 % 0,0 %

Raisio Oyj Class V nosto 3,56 3,90 9,6 % 3,23 4,45 2,12 5,04 14,2 14,2 10,2 9,8 1,7 1,7 12,1 % 11,7 % 4,8 %

Ramirent Oyj lasku 7,21 7,00 -2,9 % 5,05 7,91 5,05 10,25 20,0 16,8 7,0 6,0 2,6 2,6 13,2 % 15,4 % 4,9 %

Rapala VMC Oyj nosto 4,30 4,50 4,7 % 3,90 4,90 3,90 6,50 17,5 16,5 17,2 9,2 1,3 1,2 7,4 % 7,5 % 3,5 %

Raute Oyj Class A lasku 17,80 17,00 -4,5 % 12,06 17,98 6,88 17,98 12,6 10,2 6,1 2,3 2,1 18,2 % 20,3 % 5,1 %

Restamax Oyj lasku 6,19 6,25 1,0 % 4,28 6,50 3,42 6,50 16,4 13,9 6,3 5,9 2,5 2,3 15,1 % 16,6 % 4,6 %

Revenio Group Oyj lasku 30,44 27,00 -11,3 % 21,53 32,36 3,30 34,90 40,5 29,6 29,6 22,8 15,5 13,8 38,2 % 46,6 % 2,4 %

Robit PLC nosto 8,34 8,10 -2,9 % 5,10 9,50 5,10 9,50 28,3 17,6 18,1 11,3 2,5 2,2 8,9 % 12,7 % 0,6 %

Sampo Oyj Class A nosto 42,78 43,50 1,7 % 34,42 44,85 17,91 49,40 15,5 15,8 14,3 14,7 2,0 2,0 13,1 % 12,7 % 5,3 %

Sanoma Oyj nosto 8,53 8,50 -0,4 % 3,64 9,39 3,13 11,70 16,2 13,3 4,7 4,4 1,7 1,6 10,8 % 12,2 % 2,1 %

Scanfil Oyj 3,70 3,80 2,7 % 2,86 3,85 0,59 4,06 15,3 11,4 14,7 2,1 1,8 13,4 % 16,0 % 2,4 %

Siil i Solutions Oy lasku 8,19 8,40 2,6 % 6,85 9,20 2,37 9,20

Solteq Oyj lasku 1,64 1,70 3,7 % 1,50 1,92 1,00 1,97 15,1 12,1 1,4 1,3 9,0 % 10,4 % 2,0 %

Sponda Oyj lasku 4,21 4,60 9,3 % 3,32 4,80 2,72 4,80 12,8 12,5 19,7 19,5 0,8 0,8 6,1 % 6,0 % 4,5 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 5,22 5,50 5,4 % 2,60 5,68 2,28 5,68 17,1 11,3 14,9 11,8 1,1 1,0 6,3 % 9,0 % 1,9 %

SSH Communications Security Oyjnosto 2,15 n.a. 1,86 4,39 0,39 6,32

SSAB AB Class B lasku 3,24 3,38 4,3 % 1,19 3,44 1,18 4,83 30,5 19,0 9,6 7,9 0,6 0,6 2,1 % 3,2 % 0,0 %

Stockmann Oyj Abp Class Bnosto! 7,11 7,50 5,6 % 5,06 7,50 5,06 18,68 40,7 17,8 12,4 0,5 0,5 -2,3 % 1,2 % 0,0 %

Stora Enso Oyj Class Rlasku 11,07 10,35 -6,5 % 6,50 11,07 4,14 11,07 16,5 13,8 8,2 7,8 1,5 1,4 9,2 % 10,3 % 3,2 %

26.1.2017, 25



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Suomen Hoivatilat Oyjlasku 7,80 7,90 1,3 % 3,50 8,49 3,50 8,49 52,0 27,9 12,8 2,0 1,7 3,8 % 6,0 % 0,9 %

Suominen Yhtymae Oyjnosto 4,29 4,60 7,2 % 3,49 6,15 1,65 6,65 13,3 12,6 5,9 1,6 1,5 12,0 % 11,7 % 2,6 %

Taaleri Plc nosto 8,28 10,00 20,8 % 8,00 9,50 2,90 9,50

Talenom Oyj nosto 7,49 8,00 6,8 % 4,61 7,75 4,61 7,75 21,9 15,7 5,0 4,6 22,9 % 29,2 % 1,3 %

Technopolis Oyj nosto 3,08 3,40 10,4 % 2,89 3,48 2,30 4,24 8,1 9,1 14,4 13,3 0,7 0,7 8,7 % 7,4 % 3,9 %

Teleste Oyj nosto 9,04 9,50 5,1 % 7,29 10,24 3,62 10,24 15,7 12,4 9,7 8,0 2,0 1,8 12,5 % 14,4 % 2,8 %

Telia Company AB lasku 3,83 4,30 12,2 % 3,41 4,70 3,41 6,22 12,8 12,8 8,2 8,6 1,8 1,7 13,9 % 13,5 % 5,4 %

Tieto Oyj lasku 26,10 27,00 3,4 % 22,20 28,47 11,04 28,47 16,3 15,2 9,7 9,2 3,9 3,8 24,1 % 25,2 % 5,2 %

Tikkurila Oyj nosto 18,87 19,00 0,7 % 14,29 19,76 12,91 20,90 18,5 17,6 12,1 10,8 4,1 3,9 22,2 % 22,2 % 4,2 %

Tokmanni Group Oyj 9,09 10,00 10,0 % 6,26 9,88 6,26 9,88 19,1 13,8 9,9 9,2 3,2 3,0 17,0 % 22,0 % 4,5 %

Tulikivi Oyj Class A lasku 0,23 n.a. 0,15 0,29 0,12 0,92

United Bankers Oyj Class Alasku 37,88 36,00 -5,0 % 34,06 46,32 33,00 50,50

UPM-Kymmene Oyj lasku 24,49 22,70 -7,3 % 13,71 24,60 7,30 24,60 15,0 15,5 8,5 8,7 1,6 1,5 10,4 % 9,6 % 3,7 %

Uponor Oyj Class A nosto 16,84 17,95 6,6 % 11,81 17,35 6,77 17,35 22,0 18,0 10,5 8,8 4,7 4,2 21,4 % 23,5 % 2,8 %

Vaisala Oyj Class A lasku 33,40 35,00 4,8 % 22,83 36,96 14,48 36,96 20,7 17,5 11,2 8,8 3,3 3,0 15,9 % 17,3 % 3,0 %

Valmet Corp nosto 15,00 15,00 0,0 % 8,15 15,08 6,00 15,08 19,6 16,5 8,5 7,9 2,5 2,3 12,6 % 14 % 2,7 %

Verkkokauppa.com Oynosto 7,09 8,00 12,8 % 6,10 8,20 3,35 8,20 31,2 24,0 21,9 15,9 8,2 7,2 26,2 % 30,1 % 2,5 %

Viking Line Abp 20,71 n.a. 19,75 23,29 13,50 26,01

Vincit Group Plc nosto 6,23 6,10 -2,1 % 5,65 7,15 5,65 7,15 17,5 14,9 5,3 4,4 30,2 % 29,4 % 1,9 %

Wartsila Oyj Abp nosto 44,17 42,00 -4,9 % 33,90 44,36 23,30 44,97 21,7 19,1 12,7 12,2 3,8 3,5 17,4 % 18,3 % 2,8 %

Wulff Group Plc lasku 1,51 n.a. 1,18 1,75 0,94 2,29

YIT Oyj lasku 7,85 7,70 -1,9 % 4,45 8,09 4,17 17,88 30,2 15,7 22,5 12,3 1,8 1,7 5,9 % 10,7 % 3,1 %

P/E EV/EBITDA P/BV ROE% Osinko%

n / l -suhdeluku Potentiaali% Suositusten nostot ja laskut: 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E

OMX HEX: 0,9 1,3 % nosto kpl 55 lasku kpl 64 19,0 15,7 11,2 9,5 2,2 2,1 11,9 % 13,4 % 3,0 %

OMX HEX 25: 0,4 -1,9 % nosto kpl 7 lasku kpl 18 19,7 16,8 11,8 10,4 2,3 2,1 12,6 % 13,5 % 3,5 %

FIM TOP-5 0,0 -4,4 % nosto kpl 0 lasku kpl 5 16,7 15,5 8,4 7,8 1,5 1,4 9,0 % 9,5 % 4,0 %

FIM TOP-10 0,4 -0,9 % nosto kpl 3 lasku kpl 7 18,5 15,4 8,4 7,9 1,5 1,4 9,6 % 10,1 % 3,1 %

FIM BOTTOM-5 0,7 -11,5 % nosto kpl 2 lasku kpl 3 63,0 29,2 20,0 11,7 1,9 1,8 -1,7 % 4,5 % 0,0 %

FIM BOTTOM-10 0,7 -5,9 % nosto kpl 4 lasku kpl 6 25,0 21,6 16,7 12,2 2,0 1,9 5,1 % 8,1 % 2,9 %

26.1.2017, 26

Osakkeiden estimaattitaulukot 1/4

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita

4Q16

pvm

4Q16E

Liikevaihto

4Q16E

EBIT

4Q16E

Pretax

4Q16E

EPS

Liikevaihto

2016E

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016E

EBIT

2017E

PTP

2016E

PTP

2017E EPS 2016E EPS 2017E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Affecto Oyj 17.2. 31,9 2,2 2,1 0,08 113,1 116,6 6,3 8,2 5,7 7,8 0,19 0,28 0,16 5,4 %

Ahlstrom Oyj 27.1. 260,2 15,0 11,7 0,19 1 080 1 097 77,8 83,3 65,3 71,9 0,79 0,91 0,49 3,4 %

Aktia Bank plc Class A 207,9 214,4 62,3 68,6 0,74 0,82 0,61 5,8 %

Alandsbanken Abp Class B14.2.

Alma Media Oyj 10.2. 95,3 10,7 10,2 0,10 356,0 360,0 30,8 42,6 28,6 41,6 0,22 0,35 0,16 3,0 %

Amer Sports Oyj Class A9.2. 808,0 85,0 79,0 0,48 2 659 2 871 216,9 261,6 187,2 233,6 1,12 1,40 0,60 2,4 %

Apetit Oyj 23.2. 114,5 2,1 2,2 0,29 401,2 410,8 1,8 6,5 0,7 5,5 0,16 0,76 0,70 5,1 %

Asiakastieto Group Oyj16.2. 13,1 5,3 5,2 0,27 49,8 54,2 20,1 22,3 19,5 21,1 1,04 1,13 0,88 4,4 %

Aspo Plc 15.2. 118,7 6,8 5,3 0,15 448,0 478,0 21,0 25,0 18,0 23,1 0,47 0,62 0,41 4,5 %

Atria Oyj Class A 14.2. 373,5 16,0 14,1 0,40 1 368 1 417 36,1 42,0 30,0 35,0 0,82 0,91 0,42 3,3 %

Basware Oyj 1.2. 41,0 0,0 -0,8 0,00 149,4 159,9 -8,9 -0,9 -15,0 -5,0 -0,84 -0,19 0,00 0,0 %

CapMan Oyj Class B 2.2. 7,1 1,6 1,0 0,00 29,8 33,6 11,5 21,0 8,3 18,5 0,07 0,09 0,08 5,7 %

Cargotec Oyj Class B 8.2. 904,0 65,4 57,6 0,72 3 493 3 410 254,5 258,2 212,5 233,1 2,33 2,61 0,98 2,1 %

Caverion Oyj 7.2. 607,9 -2,1 -28,4 -0,01 2 366 2 356 -12,0 66,0 -42,0 63,0 -0,26 0,38 0,20 2,6 %

Citycon Oyj 9.2. 82,0 47,2 35,8 0,04 329,1 343,9 196,8 205,1 147,9 158,1 0,17 0,17 0,15 6,5 %

Componenta Oyj

Comptel Oyj 17.2. 34,2 5,5 5,4 0,03 103,7 113,9 11,4 13,3 10,9 12,8 0,07 0,08 0,04 1,7 %

Consti Yhtiot Oyj 16.2. 77,0 5,0 5,0 0,50 263,7 280,4 11,5 13,4 11,0 12,5 1,10 1,32 0,60 3,8 %

Cramo Oyj 7.2. 198,2 31,4 27,2 0,51 718,0 743,0 105,1 118,0 93,9 105,9 1,67 1,87 0,75 3,2 %

Detection Technology Oy3.2. 20,0 3,5 3,3 0,14 72,0 75,2 13,1 12,0 12,0 11,4 0,72 0,66 0,31 2,3 %

Digia Oyj 3.2. 25,5 1,8 0,07 87,7 95,6 5,9 7,9 5,7 7,6 0,22 0,28 0,09 2,8 %

DNA Plc 31.1. 222,0 22,8 19,8 0,16 855,3 868,4 103,3 116,6 91,0 108,2 0,55 0,66 0,55 5,0 %

Efore Oyj Class A 15.2. 78,5 75,0 -4,2 0,0 -8,3 -3,8 -0,14 -0,06 0,00 0,0 %

Elecster Oyj Class A

Bittium Corporation 20.2. 17,0 1,0 1,1 0,03 62,1 69,0 2,3 5,0 3,0 5,0 0,08 0,14 0,04 0,7 %

Elisa Oyj Class A 27.1. 425,6 82,5 76,2 0,39 1 627 1 689 345,3 372,8 322,0 348,0 1,64 1,78 1,49 4,7 %

eQ Oyj 10,2 5,0 5,0 0,11 36,2 40,3 16,8 19,8 16,8 19,8 0,36 0,42 0,50 6,2 %

Etteplan Oyj 9.2. 53,2 3,4 3,3 0,12 182,0 202,0 11,4 13,9 9,2 13,0 0,30 0,41 0,15 2,5 %

Exel Composites Oyj 14.2. 19,0 1,0 1,0 0,04 72,5 74,4 2,9 4,4 2,9 4,2 0,17 0,26 0,22 4,1 %

Finnair Oyj 15.2. 584,0 7,6 5,6 0,03 2 328 2 448 61,4 105,6 91,0 117,1 0,52 0,69 0,08 1,7 %

26.1.2017, 27



4Q16

pvm

4Q16E

Liikevaihto

4Q16E

EBIT

4Q16E

Pretax

4Q16E

EPS

Liikevaihto

2016E

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016E

EBIT

2017E

PTP

2016E

PTP

2017E EPS 2016E EPS 2017E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Fiskars Oyj Abp 8.2. 332,2 24,0 21,0 0,19 1 197,0 1 231,0 85,0 95,0 85,0 84,0 0,46 0,75 0,72 4,0 %

Fortum Oyj 2.2. 1 087 252 251,0 0,22 3 545 3 797 705 750 668 776 0,63 0,72 0,70 4,7 %

F-Secure Oyj 16.2. 41,0 5,8 5,3 0,03 157,0 167,6 17,5 24,7 18,3 25,0 0,09 0,12 0,07 2,1 %

Glaston Oyj 10.2. 34,1 2,0 1,9 0,01 106,1 113,9 2,0 6,4 1,6 5,6 0,00 0,03 0,01 2,3 %

HKScan Oyj Class A 8.2. 482,0 6,0 5,2 0,08 1 877 1 874 14,0 18,0 7,0 12,0 -0,02 0,15 0,10 3,1 %

Honkarakenne Oyj Class B 10,2 0,3 0,2 0,00 36,0 39,3 -0,6 0,5 -1,4 0,3 -0,28 0,05 0,00 0,0 %

Huhtamaki Oyj 739,8 67,0 59,9 0,47 2 870 3 084 269,3 293,2 242,3 265,7 1,86 2,05 0,75 2,2 %

Ilkka-Yhtymae Oyj 10,3 3,8 3,4 0,12 39,6 38,4 9,5 12,1 7,6 10,9 0,28 0,40 0,15 5,1 %

Innofactor Plc 19,0 2,1 1,7 0,04 60,6 73,9 3,8 5,5 2,4 3,7 0,05 0,07 0,00 0,0 %

Kemira Oyj 8.2. 582,7 32,6 24,1 0,13 2 355 2 421 167,0 183,4 143,0 160,0 0,68 0,77 0,53 4,5 %

Keskisuomalainen Oyj Class A

Kesko Oyj Class B 2.2. 2 745 69,4 -4,5 0,54 10 144 11 015 279,4 344,4 186,0 332,0 1,25 2,47 2,00 4,2 %

Kone Oyj Class B 26.1. 2 588 389,3 385,5 0,57 8 772 9 032 1 292 1 309 1 334 1 346 1,97 1,99 1,50 3,3 %

Konecranes Oyj 8.2. 605,8 48,2 40,3 0,55 2 113 3 307 136,9 151,5 79,3 131,5 0,94 1,54 1,05 2,9 %

Kotipizza Group Oyj 21.3. 17,5 1,4 1,3 0,17 68,2 73,8 5,6 6,6 4,9 5,8 0,61 0,74 0,46 4,3 %

Lassila & Tikanoja Oyj1.2. 169,0 11,9 11,6 0,24 662,1 678,2 52,0 55,1 51,0 54,0 1,15 1,12 0,90 4,5 %

Lehto Group PLC 17.2. 111,3 12,4 12,3 0,18 341,5 430,3 36,7 43,7 36,4 43,7 0,50 0,59 0,19 1,9 %

Lemminkainen Corporation 499,5 35,1 33,1 0,68 1 703 1 756 67,0 57,1 49,8 45,5 1,53 1,42 0,40 2,0 %

Marimekko Oyj 9.2. 27,1 2,0 2,0 0,17 98,0 101,0 5,2 6,4 5,2 6,2 0,48 0,57 0,35 3,7 %

Martela Oyj Class A 3.2. 36,8 0,9 0,8 0,14 131,6 125,5 5,5 5,8 4,4 5,6 0,77 1,04 0,35 2,7 %

Metso Oyj 3.2. 707 79,5 68,2 0,32 2 617 2 723 276,0 302,0 233,7 271,2 0,97 1,21 1,05 3,6 %

Metsa Board Corporation Class B2.2. 432,5 34,0 27,0 0,06 1 741 1 908 139,0 213,7 100,1 195,0 0,25 0,44 0,18 2,6 %

Munksjo Oyj 16.2. 285,1 23,0 21,0 0,31 1 150 1 172 81,0 91,0 63,0 81,0 0,91 1,20 0,45 3,0 %

Neste Corporation 7.2. 2 962 266,0 231,0 0,73 11 237 12 241 1 001,0 877,0 931,6 830,4 3,14 2,68 1,20 3,7 %

Nixu OY 22 29 1 3 0 1 -0,03 0,09 0,10 1,6 %

Nokia Oyj 2.2. 6 773 766 680,0 0,07 24 012 23 416 2 007 2 158 1 744 1 899 -0,21 0,17 0,17 4,0 %

Nokian Renkaat Oyj 2.2. 436,1 104,8 102,7 0,63 1 368 1 478 306,8 337,5 294,3 331,8 1,81 2,03 1,53 4,3 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts26.1. 2 479 1 250 1 049 0,20 9 790 9 906 4 980 5 028 4 437 4 458 0,86 0,85 0,65 5,8 %

Nurminen Logistics Oyj Class A8.3.

Olvi Oyj Class A 23.2. 73,0 7,0 6,5 0,26 322,3 333,1 42,1 45,5 40,9 44,8 1,61 1,76 0,80 2,9 %

26.1.2017, 28



4Q16

pvm

4Q16E

Liikevaihto

4Q16E

EBIT

4Q16E

Pretax

4Q16E

EPS

Liikevaihto

2016E

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016E

EBIT

2017E

PTP

2016E

PTP

2017E EPS 2016E EPS 2017E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Orava Residential REIT Plc 3,2 0,8 0,2 0,02 14,6 17,8 5,3 8,3 2,4 5,2 0,27 0,57 0,26 4,4 %

Oriola-KD Corporation Class B13.2. 439,0 15,3 14,0 0,06 1 653 1 714 61,5 66,3 56,0 61,0 0,24 0,27 0,16 3,6 %

Orion Oyj Class B 8.2. 270,0 57,1 56,1 0,31 1 066 1 100 307,1 285,1 308,4 282,5 1,75 1,61 1,50 3,5 %

Outokumpu Oyj 2.2. 1 455 35,0 17,0 0,02 5 639 6 462 43,1 396,0 -40,5 296,1 -0,08 0,57 0,00 0,0 %

Outotec Oyj 13.2. 285,0 -23,1 -49,4 -0,09 1 036 1 060 -24,0 50,0 -40,7 40,0 -0,30 0,15 0,00 0,0 %

Panostaja Oyj 9.12. 45,7 3,0 2,1 0,04 172,5 186,3 9,7 12,9 7,0 10,4 0,08 0,07 0,04 4,3 %

Pihlajalinna Plc 17.2. 100,8 4,5 4,1 0,12 398,1 429,0 17,2 23,0 14,2 22,0 0,40 0,66 0,15 0,9 %

PKC Group Oyj 9.2. 214,6 9,4 7,0 0,27 846,5 919,0 28,5 39,7 20,5 36,5 0,38 1,03 0,70 3,0 %

Ponsse Oyj 14.2. 157,0 22,8 21,8 0,61 500,5 521,5 57,9 60,9 58,7 58,7 1,63 1,61 0,65 2,6 %

Poyry Oyj 139,0 3,4 2,0 0,00 541,7 552,2 5,0 12,5 -1,0 9,3 -0,09 0,09 0,00 0,0 %

QPR Software Oyj

Qt Group Plc 16.2. 8,3 -0,4 -0,6 -0,02 31,9 36,2 -1,8 0,0 -2,5 -0,7 -0,10 -0,03 0,00 0,0 %

Raisio Oyj Class V 13.2. 92,5 11,1 11,0 0,06 434,0 411,0 49,7 51,0 42,4 49,0 0,13 0,24 0,17 4,8 %

Ramirent Oyj 17.2. 175,2 13,6 10,7 0,08 661,0 687,0 53,7 65,0 22,0 52,2 0,17 0,39 0,35 4,9 %

Rapala VMC Oyj 16.2. 57,4 3,5 -8,5 0,05 260,0 271,3 18,2 21,1 3,6 17,4 0,02 0,26 0,15 3,5 %

Raute Oyj Class A 15.2. 40,0 3,8 3,8 0,67 117,1 133,5 8,1 9,9 7,7 9,7 1,41 1,74 0,90 5,1 %

Restamax Oyj 21.2. 39 4,2 4,2 0,19 134 148 9,4 11,1 9,0 10,2 0,39 0,45 0,29 4,6 %

Revenio Group Oyj 16.2. 6,8 2,2 2,2 0,22 23,5 28,7 7,1 10,0 7,2 10,0 0,72 0,98 0,74 2,4 %

Robit PLC 28.2. 21 2,0 2,0 0,12 61 85 6 9 5 8 0,26 0,40 0,05 0,6 %

Sampo Oyj Class A 8.2. 422,0 413,0 0,65 4 334 5 595 1 727 1 679 1 755 1 754 2,75 2,73 2,25 5,3 %

Sanoma Oyj 7.2. 400 1 -6 -0,05 1 643 1 648 169 171 156 143,7 0,80 0,62 0,18 2,1 %

Scanfil Oyj 24.2. 122 5 3 0,05 508 500 22 29 7 27,2 0,01 0,33 0,09 2,4 %

Siil i Solutions Oy

Solteq Oyj 17.2. 18,9 1,7 1,3 0,06 64 69 3,9 4,5 5,7 2,9 0,31 0,14 0,03 2,0 %

Sponda Oyj 3.2. 66,1 43,1 30,3 0,09 259,5 269,1 171,0 176,0 121,9 127,0 0,34 0,35 0,19 4,5 %

SRV Yhtiot Oyj 2.2. 303,8 23,9 24,6 0,27 872,1 915,2 36,4 48,0 22,9 35,4 0,23 0,46 0,10 1,9 %

SSH Communications Security Oyj

SSAB AB Class B 15.2. 1 393,5 31,3 12,5 0,01 5 612,7 6 274,9 152,2 249,3 57,7 203,4 0,10 0,14 0,00 0,0 %

Stockmann Oyj Abp Class B27.2. 387 29,4 24,0 0,27 1 301 1 197 13,0 43,7 -5,5 21,7 -0,27 0,17 0,00 0,0 %

Stora Enso Oyj Class R3.2. 2 414 212,4 308,5 0,17 9 778 9 875 904 971 769 799 0,74 0,80 0,35 3,2 %

26.1.2017, 29



4Q16

pvm

4Q16E

Liikevaihto

4Q16E

EBIT

4Q16E

Pretax

4Q16E

EPS

Liikevaihto

2016E

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016E

EBIT

2017E

PTP

2016E

PTP

2017E EPS 2016E EPS 2017E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Suomen Hoivatilat Oyj 8 13 19 33 18 31 0,75 1,18 0,07 0,9 %

Suominen Yhtymae Oyj31.1. 102 5,5 4,5 0,06 419 459 27,5 30,6 24,5 26,6 0,32 0,34 0,11 2,6 %

Taaleri Plc

Talenom Oyj 37,2 41,8 3,3 4,3 1,1 2,0 0,11 0,24 0,10 1,3 %

Technopolis Oyj 3.2. 44,0 21,6 15,8 0,09 171,5 183,6 89,4 95,6 65,4 71,9 0,37 0,36 0,12 3,9 %

Teleste Oyj 67,5 3,2 3,0 0,13 259,6 275,4 14,6 17,7 13,5 17,4 0,58 0,73 0,25 2,8 %

Telia Company AB 27.1. 2 162 843,9 816,4 0,08 8 710 8 175 1 968 1 459 1 605 1 608 0,07 0,31 0,21 5,4 %

Tieto Oyj 2.2. 413 50 46 0,53 1 499 1 548 154 165 139 143,7 1,47 1,46 1,35 5,2 %

Tikkurila Oyj 9.2. 104,6 -9,0 -10,0 -0,20 573,8 598,0 56,5 63,1 55,2 60,5 1,00 1,06 0,80 4,2 %

Tokmanni Group Oyj 8.2. 237,5 23,7 21,4 0,30 775,0 818,0 47,8 54,4 32,4 48,4 0,44 0,66 0,41 4,5 %

Tulikivi Oyj Class A 8.2.

United Bankers Oyj Class A

UPM-Kymmene Oyj 31.1. 2 483 279,0 265,7 0,41 9 825 9 821 1 129,0 1 110,0 1 075,0 1 055,0 1,59 1,56 0,90 3,7 %

Uponor Oyj Class A 13.2. 275 19,0 11,0 0,19 1 106 1 155 93,3 113,4 71,9 103,5 0,58 0,86 0,48 2,8 %

Vaisala Oyj Class A 8.2. 96,8 17,0 18,2 0,81 323,3 338,6 37,1 46,2 24,7 47,8 1,04 1,91 1,00 3,0 %

Valmet Corp 8.2. 820,0 60,0 57,2 0,28 2 970 3 065 171,5 200,9 155,5 192,3 0,72 0,88 0,40 2,7 %

Verkkokauppa.com Oy10.2. 121,0 5,8 5,8 0,10 377,2 421,7 12,8 16,6 12,8 16,6 0,22 0,30 0,18 2,5 %

Viking Line Abp

Vincit Group Plc 16,4 2,7 1,6 0,19 32,1 36,9 5,3 6,3 3,5 5,9 0,23 0,39 0,12 1,9 %

Wartsila Oyj Abp 27.1. 1 529 230,1 218,0 0,86 4 773 4 828 558,0 599,5 478,0 573,0 1,73 2,17 1,25 2,8 %

Wulff Group Plc 23.2.

YIT Oyj 3.2. 494 27,0 21,2 0,14 1 744 1 872 51,0 113,5 14,1 80,0 0,05 0,50 0,24 3,1 %

OMX HEX: 47 074 6 441 5 799 4 490 179 858 187 645 21 836 22 918 19 320 21 354 11 773 15 520 11 210 3,0 %

OMX HEX yoy-kasvu: 5,2 % 5,3 % 14,1 % 22,5 % 5,8 % 4,3 % 3,9 % 5,0 % 7,1 % 10,5 % -36,9 % 31,8 % -7,5 %

OMX HEX marginaali%: 13,7 % 12,3 % 9,5 % 12,1 % 12,2 % 10,7 % 11,4 % 6,5 % 8,3 %

OMX HEX 25: 36 017 5 752 5 272 137 361 143 276 19 197 19 685 17 188 18 475 3,5 %

OMX HEX 25 kasvu: 4,3 % 2,5 % 7,5 %

OMX HEX 25 marginaali%: 16,0 % 14,6 % 14,0 % 13,7 % 12,5 % 12,9 %

26.1.2017, 30

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 1/2


Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Ruotsin TOP-20 osakkeet:

AstraZeneca PLC nosto 482,40 578,58 600 199 710 059 2,0 % -5,3 % -4,1 % -11,4 % 447,50 510,83 622,50 11,1 12,7 14,1 4,2 29,6 % 5,3 %

Hennes & Mauritz AB Class B lasku 240,20 275,00 397 548 389 508 2,2 % -2,3 % -5,4 % -18,0 % 232,90 263,52 305,10 10,9 14,4 19,0 6,1 31,9 % 4,1 %

ABB Ltd. nosto! 207,40 200,17 459 221 467 075 2,6 % 3,7 % 6,9 % 47,9 % 138,40 176,97 207,80 10,5 14,1 18,3 3,5 19,3 % 3,3 %

Atlas Copco AB Class A lasku! 289,40 287,50 344 417 350 122 2,2 % 3,8 % 3,6 % 53,9 % 171,00 235,32 291,00 13,2 15,4 22,1 5,9 26,8 % 2,2 %

LM Ericsson Telefon AB Class Blasku! 51,95 49,00 173 223 160 925 -0,8 % -2,5 % -3,3 % -35,1 % 43,19 62,57 83,60 7,5 11,9 19,1 1,3 6,6 % 5,2 %

Svenska Handelsbanken AB Class Alasku 131,10 116,00 254 839 1,6 % 4,3 % 2,9 % 28,7 % 90,25 112,26 134,70 16,3 1,8 11,1 % 4,4 %

Volvo AB Class B nosto 114,40 105,00 243 442 244 513 1,2 % 4,7 % 6,6 % 48,2 % 73,65 93,33 114,80 6,9 11,4 16,1 2,4 14,6 % 2,6 %

Swedbank AB Class A lasku 222,00 220,50 251 305 1,8 % 3,9 % 0,0 % 25,2 % 150,80 189,75 229,30 13,9 1,9 13,4 % 5,9 %

ASSA ABLOY AB Class B lasku 168,40 186,00 187 358 201 241 1,1 % 0,9 % -1,0 % -1,6 % 148,00 169,84 190,30 14,1 15,8 20,9 3,6 17,2 % 1,7 %

Svenska Cellulosa Aktiebolaget Class Bnosto 253,00 285,00 178 490 212 697 0,6 % 0,8 % -0,9 % 3,1 % 230,50 254,84 281,90 9,7 13,8 17,4 2,3 12,9 % 2,5 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 98,25 100,00 215 612 1,3 % 1,8 % 1,8 % 22,2 % 67,75 83,89 99,75 13,2 1,5 11,3 % 5,4 %

Hexagon AB Class B nosto! 350,40 377,99 126 299 136 110 0,6 % 1,2 % 6,9 % 24,0 % 260,70 324,84 380,90 13,5 17,5 20,9 2,7 13,1 % 1,3 %

Sandvik AB lasku 121,10 110,00 151 906 176 927 2,5 % 3,2 % 6,1 % 73,5 % 67,20 92,10 121,30 10,7 14,8 19,8 3,6 18,3 % 2,1 %

Autoliv Inc Shs Swedish DR lasku 1 020 966 90 340 92 728 1,6 % 0,9 % -0,5 % 5,8 % 785,00 941,36 1 064,00 7,7 10,9 15,8 2,4 15,0 % 2,0 %

Skanska AB Class B lasku 220,20 200,00 92 473 87 856 1,1 % 2,7 % 1,4 % 40,7 % 154,00 188,52 220,80 10,4 12,8 17,1 3,4 19,7 % 3,6 %

Electrolux AB Class B lasku 236,80 240,00 73 291 75 889 1,7 % 3,3 % 4,6 % 31,6 % 173,10 216,13 239,60 6,9 10,7 14,0 3,4 24,2 % 3,0 %

SKF AB Class B nosto! 179,80 160,00 81 832 104 321 2,6 % 6,6 % 7,6 % 40,5 % 120,00 148,02 179,80 10,0 12,7 16,1 2,9 17,7 % 3,1 %

Alfa Laval AB lasku! 156,30 138,00 65 561 73 940 0,3 % 0,8 % 2,8 % 10,1 % 121,30 135,26 158,00 13,1 18,5 19,2 3,3 17,1 % 2,7 %

Millicom International Cellular SA Swedish DRlasku 425,90 429,64 43 314 78 993 0,1 % 0,2 % 7,4 % 11,8 % 335,80 434,94 527,50 3,9 9,1 31,5 1,5 4,6 % 5,5 %

Getinge AB Class B lasku 155,10 160,00 36 964 56 569 1,1 % -0,4 % 5,4 % -21,4 % 136,90 168,41 201,50 8,8 15,0 13,4 1,7 12,8 % 1,8 %

Mediaani nostot / laskut 0,43 175 857 160 925 1,5 % 1,5 % 2,8 % 23,1 % 10,4 13,8 17,3 2,8 16,0 % 3,0 %

Norjan TOP-20 osakkeet:

Statoil ASA lasku! 159,60 161,27 517 910 657 442 0,4 % 0,0 % 1,1 % 49,7 % 102,80 136,90 163,50 3,7 7,1 17,8 1,5 8,5 % 4,6 %

Telenor ASA nosto! 132,00 141,52 198 192 257 522 1,5 % -0,2 % 3,4 % -8,5 % 116,80 135,16 150,90 5,5 9,5 12,6 3,6 28,7 % 5,8 %

DNB ASA lasku 139,00 137,00 226 403 2,3 % 3,8 % 7,6 % 43,1 % 90,65 107,72 139,00 12,5 1,1 9,0 % 3,8 %

Yara International ASA lasku 359,70 311,00 98 276 120 125 1,9 % 4,3 % 6,4 % 6,0 % 256,10 305,35 362,00 7,7 13,6 16,3 1,2 7,6 % 3,3 %

Orkla ASA lasku 77,55 80,00 79 018 87 137 -0,6 % 2,0 % 0,1 % 14,4 % 66,30 75,30 83,55 15,2 19,5 17,8 2,2 12,6 % 3,2 %

Gjensidige Forsikring ASA nosto 139,90 139,00 69 950 1,8 % 2,3 % 2,8 % 5,2 % 129,00 140,55 158,50 16,4 3,2 19,3 % 7,6 %

Norsk Hydro ASA lasku 48,30 41,60 99 933 93 823 -0,9 % 11,6 % 18,3 % 72,4 % 27,10 35,25 49,64 6,9 11,7 19,5 1,2 6,2 % 2,1 %

Marine Harvest ASA lasku 152,30 167,66 68 548 76 196 -2,1 % -1,4 % -2,7 % 32,1 % 112,00 137,90 157,70 7,8 9,0 11,3 3,4 30,5 % 6,0 %

Schibsted Asa Class A nosto 213,70 250,00 46 841 46 474 1,7 % 0,3 % 9,5 % -18,2 % 172,30 230,73 277,80 17,4 22,7 42,7 4,3 10,2 % 0,8 %

SalMar ASA nosto 237,60 275,00 26 920 28 695 -0,3 % -0,3 % -6,9 % 36,2 % 151,00 231,61 275,90 7,8 8,6 10,3 3,7 36,1 % 5,1 %

Subsea 7 S.A. nosto 117,10 108,60 38 335 30 198 5,7 % 9,8 % 8,5 % 142,3 % 45,04 82,42 117,10 6,3 18,5 31,1 0,8 2,5 % 0,0 %

Leroy Seafood Group ASA lasku 463,00 509,00 27 584 29 065 -0,2 % 0,2 % -2,8 % 41,6 % 308,00 406,22 482,50 6,1 6,8 9,0 2,0 22,4 % 3,7 %

26.1.2017, 31

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Storebrand ASA lasku 49,76 49,00 22 388 30 569 4,8 % 5,9 % 7,7 % 57,0 % 28,40 37,13 49,95 13,0 11,6 0,8 6,7 % 2,0 %

Aker BP ASA nosto 160,50 166,15 54 207 69 869 2,2 % 0,6 % 7,1 % 248,9 % 43,90 102,03 161,80 4,4 8,8 30,3 2,5 8,2 % 1,0 %

Bakkafrost P/F nosto 322,10 365,14 15 737 16 050 -1,3 % -6,6 % -6,0 % 15,4 % 269,00 320,53 362,60 7,9 8,6 11,3 3,3 29,4 % 3,4 %

Seadrill Ltd. nosto 25,36 9,77 12 712 79 510 5,7 % -7,9 % -14,6 % 52,6 % 13,29 24,85 49,00 9,7 43,2 54,9 0,2 0,3 % 0,0 %

TOMRA Systems ASA nosto 89,00 91,75 13 174 13 207 1,7 % 2,3 % -1,1 % 5,0 % 73,25 89,20 98,75 9,7 13,0 18,8 2,9 15,3 % 2,3 %

Veidekke ASA nosto 123,00 140,00 16 446 16 567 -0,4 % -1,2 % -0,8 % 23,0 % 94,00 114,15 127,50 7,9 10,0 12,5 3,8 30,5 % 3,7 %

XXL ASA nosto 97,00 123,50 13 436 14 505 2,1 % -0,8 % 0,5 % 4,9 % 81,25 99,41 113,00 13,8 15,9 19,7 3,3 17,0 % 2,1 %

Norwegian Air Shuttle ASA lasku 280,00 332,50 10 013 44 471 2,6 % 4,1 % -2,1 % 7,7 % 239,50 301,49 379,00 12,2 24,6 11,3 2,2 19,2 % 0,0 %


Tanskan TOP-20 osakkeet:

Novo Nordisk A/S Class B lasku 242,40 279 618 120 595 635 1,0 % -3,2 % -4,9 % -36,3 % 218,20 318,01 391,30 11,0 11,7 15,3 10,3 67,2 % 2,9 %

A.P. Moller - Maersk A/S Class Blasku! 11 860 11 986 241 187 310 656 3,3 % 3,8 % 4,0 % 43,3 % 7 355 9 402 12 380 5,5 12,1 19,3 1,0 5,2 % 2,6 %

Danske Bank A/S lasku 228,70 236,00 224 975 2,6 % 3,1 % 6,4 % 25,9 % 161,80 192,09 228,80 12,2 1,4 11,2 % 3,9 %

Pandora A/S nosto 885,50 1 115,0 103 654 106 004 0,9 % 0,6 % -1,2 % 0,1 % 705,00 865,53 1 007,00 11,6 12,5 14,9 12,2 81,8 % 2,1 %

Coloplast A/S Class B nosto 492,70 515,00 106 423 106 871 1,0 % 0,5 % 2,6 % -10,8 % 428,00 494,50 569,50 18,1 20,0 25,4 17,2 67,7 % 2,7 %

Novozymes A/S Class B nosto 253,50 245,00 78 585 80 290 1,1 % 5,0 % 4,7 % -9,4 % 220,70 286,50 334,60 15,5 19,4 23,8 6,3 26,3 % 1,6 %

Vestas Wind Systems A/S nosto 470,50 602,06 104 237 81 263 1,0 % -0,8 % 7,2 % 8,8 % 381,40 471,99 569,00 6,7 8,8 14,7 3,6 24,6 % 2,1 %

Carlsberg A/S Class B lasku 619,50 600,00 94 357 117 980 0,9 % 0,7 % 3,0 % 14,1 % 534,50 616,38 681,00 8,8 13,3 18,2 1,9 10,3 % 1,5 %

DSV A/S nosto 330,00 360,00 62 700 68 635 1,6 % 0,4 % 6,2 % 27,3 % 225,60 298,50 341,20 13,3 15,8 20,5 4,1 20,1 % 0,5 %

Chr. Hansen Holding A/S nosto 401,30 425,15 52 912 56 834 -0,4 % 0,6 % 4,0 % -3,3 % 359,70 407,65 465,00 20,1 23,7 30,4 8,3 27,3 % 1,3 %

ISS A/S lasku 239,90 270,00 44 542 54 335 0,2 % -0,8 % 1,5 % 1,7 % 216,60 252,70 279,00 10,2 12,0 15,3 2,9 19,0 % 3,2 %

H. Lundbeck A/S lasku 285,40 280,00 56 401 53 908 -0,9 % -3,6 % 2,8 % 24,2 % 202,80 251,12 305,80 10,9 14,4 20,3 4,7 23,3 % 0,7 %

Tryg A/S lasku 129,90 140,00 36 702 3,2 % -3,8 % 1,6 % 1,9 % 110,50 127,45 142,00 15,8 3,8 24,2 % 4,8 %

William Demant Holding A/S lasku 123,50 125,00 32 861 36 996 -0,5 % -1,2 % 0,4 % -0,5 % 105,60 129,09 145,00 14,4 16,4 18,4 4,0 21,9 % 0,0 %

G4S plc lasku 22,05 21,96 34 280 48 009 1,7 % 5,0 % 8,7 % 1,9 % 14,31 19,20 22,73 8,6 11,5 14,0 4,8 34,4 % 3,7 %

TDC A/S nosto 38,30 40,00 31 100 55 416 0,4 % 2,8 % 8,8 % 9,9 % 28,24 34,43 40,26 6,5 14,6 13,5 1,6 11,9 % 2,6 %

Rockwool International A/S Class Bnosto 1 226,0 1 304,8 26 672 24 401 2,2 % -1,4 % -1,4 % 22,6 % 895,50 1 146,65 1 412,00 7,8 13,4 20,3 2,2 11,0 % 1,6 %

GN Store Nord A/S lasku 150,90 155,00 23 357 26 336 0,7 % -0,1 % 3,3 % 23,0 % 108,20 135,70 153,60 13,2 15,5 17,2 3,8 21,9 % 0,9 %

Royal Unibrew A/S nosto 265,00 340,00 14 337 15 457 0,1 % 1,9 % -1,9 % -2,7 % 246,00 294,78 334,70 11,7 15,1 17,0 5,1 29,8 % 3,0 %

FLSmidth & Co. A/S lasku 326,80 307,50 16 748 19 045 2,8 % 4,8 % 12,5 % 42,3 % 206,00 261,11 329,00 11,2 13,6 20,0 1,9 9,4 % 1,5 %


Nordic TOP-80 Mediaani nostot / laskut 0,63 1,1 % 0,9 % 2,7 % 15,9 % 10,1 13,6 17,1 2,8 15,9 % 3,0 %

FIM Nordic TOP-10 osakevalinnat nostot / laskut 0,67 0,8 % 0,4 % -1,1 % 18,2 % 7,9 10,0 14,3 2,8 23,3 % 3,7 %

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 2/2


26.1.2017, 32

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

https://www.fim.com/fi/nakemys/2016/fim-sijoitussuositukset-16.11.2016/ tai PDF-tiedosto:

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_16112016.pdf

FIMin sijoitussuositukset(aakkosjärjestyksessä, suluissa suosituksen muutos pvm)

• Kemira (16.11.2016)

• Nokia (19.5.2016)

• Nordea (23.8.2016)

• Outokumpu (16.11.2016)

• Stora Enso (16.11.2015)

TOP-5 Suomi-osakkeet TOP-10 Suomi-osakkeet

• Alma Media (20.8.2015)

• Finnair (3.3.2015)

• Lemminkäinen (23.8.2016)

• Tikkurila (16.11.2016)

• Uponor (16.11.2016)

• Autoteollisuus (23.8.2016)

• Matkustus (16.11.2016)

• USA Rahoitus (16.11.2016)

• Perusmetallit (16.11.2016)

ETF / ETC -suosituksetKorkoinstrumentit

• Lemminkäinen hybridi (4.3.2016)

• Basware (16.11.2016)

• Fortum (16.11.2016)

• HKScan (16.11.2016)

• Outotec (20.8.2015)

• Pöyry (4.3.2016)

BOTTOM-5 Suomi-osakkeet BOTTOM-10 Suomi-osakkeet

• F-Secure (19.5.2016)

• Orion (16.11.2016)

• Telia (23.8.2016)

• Wärtsilä (16.11.2016)

• YIT (16.11.2016)

• Electrolux (19.5.2016)

• Kemira (16.11.2016)

• Leroy Seafood (19.5.2016)

• Marine Harvest (16.11.2016)

• Nokia (23.8.2016)

• Nordea (23.8.2016)

• Pandora (23.8.2016)

• SCA (16.11.2016)

• Veidekke (23.8.2016)

• Vestas Wind Systems (23.8.2016)

Nordic TOP-10 -osakkeet

https://www.fim.com/fi/nakemys/2016/fim-sijoitussuositukset-23.8.2016/

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_23082016.pdf

26.1.2017, 33

HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet

20.8.2015 12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 20.8.2015 12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016

TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10

Amer Sports Amer Sports Caverion Neste Metsä Board Kemira Aker ASA Aker ASA AstraZeneca Electrolux Electrolux Electrolux

Metsä Board Caverion Kesko Nokia Neste Nokia Amer Sports Danske Bank DNB GN Store Nord Hennes & Mauritz Kemira

Neste Neste Metsä Board Raisio Nokia Nordea GN Store Nord Marine Harvest GN Store Nord Hennes & Mauritz Leroy Seafood Leroy Seafood

Stora Enso Stora Enso Neste Telia Nordea Outokumpu Neste Millicom Hennes & Mauritz Leroy Seafood Metsä Board Marine Harvest

Uponor TeliaSonera Uponor Uponor Sampo Stora Enso Norsk Hydro Neste Kesko Marine Harvest Nokia Nokia

Pandora Pandora Marine Harvest Millicom Nordea Nordea

TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 Skanska Stora Enso Neste Neste Pandora Pandora

Alma Media Alma Media Alma Media Alma Media Alma Media Alma Media Stora Enso Swedbank Novo Nordisk Telenor Veidekke SCA

Atria Finnair Finnair Atria Finnair Finnair Volvo TeliaSonera Royal Caribbean Cruises Telia Vestas Wind Systems Veidekke

Caverion Oriola-KD Oriola-KD Finnair Lemminkäinen Lemminkäinen Yara International Vestas Wind Systems TDC William Demant XXL Vestas Wind Systems

Finnair Raisio Raisio L&T Raisio Tikkurila

Suominen Suominen Suominen Suominen Technopolis Uponor

BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5

Basware Elisa Metso Metso Orion Basware

Elisa Fortum Outotec Outotec Outotec Fortum

Fortum Outotec Pöyry PKC Group PKC Group HKScan

Outotec SSAB SSAB Pöyry Pöyry Outotec

Stockmann Stockmann YIT SSAB Stockmann Pöyry

BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10

Fiskars F-Secure Basware Basware Caverion F-Secure

Olvi Kone Cargotec F-Secure Fortum Orion

Pöyry Konecranes Fortum Konecranes F-Secure Telia

Sanoma Sponda Konecranes Sponda Metso Wärtsilä

SSAB YIT Outokumpu Stockmann Telia YIT

ETF ETF ETF ETF ETF ETF

20.8.2015 12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016

Autoteollisuus Pankit Autoteollisuus Kulutustavarat Autoteollisuus Autoteollisuus

Matkustus Matkustus Matkustus Matkustus Terveydenhuolto Matkustus

Vakuutus Vakuutus Terveydenhuolto Terveydenhuolto

Eurooppa Eurooppa Kehittyvät markkinat USA Rahoitus

Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Perusmetallit

Japani

Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat

20.8.2015 12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016

Ahlstrom hybridi Ahlstrom hybridi Ahlstrom hybridi

St1 Nordic Ahlstrom hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridiLemminkäinen hybridi

Sanoma hybridi Sanoma hybridi Sanoma hybridi Sanoma hybridi

High Yield EUR ETF High Yield EUR ETF

FIMin sijoitussuositusten historia

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

26.1.2017, 34

1. Osake- ja yrityslainamarkkinat -sivu sisältää:

• Tärkeimmät osakeindeksit (Venäjän RTSI indeksi on USD-määräinen). Etusivulla näkyy päivän sisäinen kehitys graafisesti.

• Osakefutuureista voi nähdä miten markkinat mahdollisesti avaavat ko. päivänä

• Osakemarkkinoiden riskimittarit VIX, VDAX ja VSTOXX kertovat S&P500, DAX ja STOXX 50 -osakeindeksioptioiden implisiittisen 30-päivän volatiliteetin (eri kuin historiallinen volatiliteetti), joka on riskin mittari ja yksi riskiltä suojautumisen hintakomponentti johdannaisissa

• iBoxx yrityslainojen tuottoindeksit jaettuna Investment Grade (IG eli yli vähintään BBB- luottoluokitus) sekä High Yield (HY ”junk bonds” eli enintään BB+ luottoluokitus).

• iTraxx CDS (Credit Default Swap) markkinat yrityslainojen riskeiltä suojautumiseen (luku tarkoittaa montako % pääomasta suoja maksaa per annum)

2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet -sivu sisältää:

• Rahamarkkinat osio sisältää pankkien väliset yliyön koron (EONIA) sekä 3 ja 12 kuukauden rahamarkkinatalletukset (Euribor)

• Valuutat sekä valuuttaoptioiden hinnoittelussa käytettävät implisiittiset volatiliteetit 3 kuukauden valuuttaoptioille

• Valtion velkakirjat (taulukon luku tarkoittaa tuottoprosenttia) sekä niiden futuurit (taulukon luku tarkoittaa velkakirjan hintaa)

• Korkoerot kertovat korkokäyrän jyrkkyyden, joka indikoi tuottovaatimusta huomioiden inflaatio

• Inflaatio-odotukset on laskettu valtion velkakirjan tuotto – inflaatiosuojatun valtion velkakirjan tuotto

• iTraxx CDS markkinoiden johdannaiset valtion velkakirjoihin. iTraxx Sovereign on Euroopan valtioiden keskimääräinen riski.

• Hyödykkesiin olemme valinneet mielenkiintoisimmat hyödykkeet jaettuna CRB-hyödykekoreihin, energiaan, metalleihin ja muihin hyödykkesiin (lähinnä ns. soft-commodities).

Taulukkosivuilla (1. Osake- ja yrityslainamarkkinat sekä 2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet) pyrimme antamaan kattavan kuvan tärkeimmistä muutoksista eri markkinoilla.

Ryhmittely ’Osake- ja yrityslainamarkkinat’ -sivulla pyrkii hahmottamaan markkinat kolmeen komponenttiin:

1) pääomaluokittain: esim. osake (osakeindeksit ja osaketoimialat) vs. yrityslainat (iBoxx -yrityslainojen tuottoindeksit)

2) tuotto (osakeindeksien tuotot) vs. riski (iTraxx -CDS suojausjohdannaisten hinnat) akseleille (riski eli tuoton heilahtelu kuvastaa myös riskiltä suojautumisen hintaa)

3) ajallinen muutos eli 1 päivän muutos vs. 1 viikon muutos vs. 1 kuukauden muutos jne.

Värien merkitys on auttaa nopeasti hahmottamaan merkittävää muutosta: vihreä tarkoittaa kasvua tai positiivista kehitystä ja punainen laskua tai negatiivista kehitystä. Luku tai arvo on vihreä tai punainen ennalta määrittelemiemme muutosrajojen ylityksessä, muutoin väri on vaalean harmaa.

• Osakkeiden arvostustaulukot (1-4/4) ovat FactSetin konsensusennusteiden perusteella olevia tunnuslukuja osakkeiden arvostuksen määrittämiseen. Osakkeen potentiaali tavoitehintaan on vihreällä jos > 10% ja punaisella jos < 0% tavoitehintaan. Osinkotuotto on vihreällä jos > 5%.

• Osakkeiden arvostustaulukossa on ”Suositusten muutos eilen”, joka kertoo onko joku nostanut tai laskenut suositustaan. Mikäli muutoksia on useampia, huomioidaan se joita on enemmän. Vanhat suositusmuutokset näkyvät harmaalla.

Absoluuttisten ja suhteellisten muutosten eroa indikoi %-merkki 1pv, 1vk, 1kk:n perässä:

• esim. osakeindeksin tuoton muutosta viikossa laskemme suhteellisesti (1vko%), sillä historiallisille indeksiluvuille tai niiden absoluuttisille muutoksille ei ole käyttöä

• mutta esim. VIX-indeksin muutoksia ajatellaan absoluuttisina muutoksina (1vko), koska pisteluku sellaisenaan kertoo hinnoittelussa käytettävän volatiliteetin (suhteellisille muutoksille ei ole käyttöä).

Taulukkosivujen sisältö sekä lukuohje

26.1.2017, 35

Sijoitussuositusten sisältö ja merkitys

FIMin sijoitussuositukset perustuvat sekä makrotalouden muuttujiin että analyysiin yksittäisistä sijoituskohteista. Näiden tekijöiden perusteella muodostamme kokonaisnäkemyksen, minkä

perusteella määrittelemme ne keskeiset teemat, joiden perusteella sijoituskohteita arvioidaan ja suosituksiin päädytään. Helsingin pörssin osakkeet laitetaan näiden teemojen perusteella

paremmuusjärjestykseen. Parhaat ja heikoimmat osakkeet muodostavat täten suosituksemme.

Nämä kriteerit ja teemat vaihtelevat suhdanteen ja markkinatilanteen mukaan ja ne esitetään aina sijoitussuositusten yhteydessä. Samassa yhteydessä esitetään myös keskeiset riskit suosituksille.

Näiden ostettavaksi suositeltujen osakkeiden osalta pyritään markkinan keskimääräistä tuottoa parempaan tuottoon. Vastaavasti myytäväksi suositeltavien osakkeiden odotetaan kehittyvän

markkinakehitystä heikommin. Suositukset ovat siis suhteellisia eivätkä näin ollen sisällä tavoitehintoja. Saman kokonaisnäkemyksen perusteella päädytään myös suosittelemaan muita

sijoituskohteita.

Omien valintakriteereiden perusteella muodostettujen omien näkemysten lisäksi FIM seuraa ja raportoi myös muiden osakevälittäjien suosituksia ja niissä tapahtuvia muutoksia. Tavoitteena on näin

antaa asiakkaille kootusti Helsingin pörssissä noteerattujen osakkeiden osalta konsensusennusteiden lisäksi myös osakevälittäjien konsensussuositukset ja tavoitehinnat. Nämä eivät siis ole FIMin

laatimia ennusteita tai suosituksia vaan muiden osakevälittäjien konsensusarvioita kyseisistä osakkeista ja perustuvat informaatiopalvelua tarjoavien yhtiöiden tietoihin. FIMin analyyseissä ja omissa

suosituksissa näitä muiden osakevälittäjien ennusteita ja suosituksia käytetään oman näkemyksen muodostamisessa yhdessä muiden tekijöiden kanssa.

FIM pyrkii kaikin tavoin varmistamaan, että sijoitussuosituksissa käytetyt lähteet ovat luotettavia. Tällaisia lähteitä ovat mm. tunnetut informaatiopalveluja tarjoavat yhtiöt sekä tunnetut

tutkimuslaitokset. Tämä on keskeistä, jotta voidaan varmistua sijoitussuositusten laadusta ja virheettömyydestä. Sijoitussuosituksissa mainitaan aina käytetyt lähteet, jolloin voidaan myös

tarvittaessa mainita mahdolliset epävarmuudet käytetyissä tiedoissa.

26.1.2017, 36

Vastuuvapauslauseke

S-Pankki Oy (jäljempänä S-Pankki) on tuottanut tämän julkaisun asiakkaidensa käyttöön.

Julkaisun tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi

käydä kauppaa sijoitustuotteilla tai -palveluilla. Annetut tiedot eivät myöskään liity

yksittäisen julkaisun vastaanottajan sijoitustavoitteisiin tai erityistarpeisiin.

Esityksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat lähteisiin, joita S-Pankki pitää

oikeina ja luotettavina. S-Pankki ei kuitenkaan takaa sitä, että oheiset tiedot olisivat

täydellisiä, virheettömiä tai ajantasaisia. Sijoitussuosituksia ei ole esitetty

liikkeeseenlaskijoille ennen suositusten julkistamista.

S-Pankki tai sen palveluksessa oleva henkilökunta ei vastaa esityksen mahdollisista

puutteista tai virheistä eikä sen perusteella tehdyistä tai tekemättä jätetyistä sijoitus-

tai muista toimenpiteistä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista.

Sijoitus-toimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Tuotto voi jäädä saamatta ja

sijoitetun pääoman voi jopa menettää. Sijoitusten mennyt kehitys ei välttämättä

ohjaa tai takaa niiden tulevaa kehitystä. Osaan S-Pankin tarkastelemista

sijoituskohteista liittyy korkea volatiliteetti ja siten niiden arvo saattaa muuttua

nopeasti ja huomattavasti, mikä voi johtaa tappioihin. Lisäksi on huomioitava, että

kansainväliseen sijoittamiseen liittyy poliittisiin ja taloudellisiin epävarmuustekijöihin

liittyviä riskejä sekä valuuttakurssiriskejä. Vastuu tämän esityksen perusteella

tehtyjen päätösten aiheuttamista mahdollisista tappioista kantaa yksinomaan

sijoittaja itse.

S-Pankin sijoitustutkimus kuuluu Pääomamarkkinat-liiketoiminta-alueeseen.

Analyytikot voivat saada tulospalkkioita, joka perustuu S-Pankin välitysliiketoiminnalle

asetettuihin tavoitteisiin ja liiketoiminnan tulokseen.

Tämän sijoitussuosituksen julkaisuhetkellä joku S-Pankin analyytikoista omistaa

sijoitussuosituksissa kohteena olevia rahoitusvälineitä: - .

S-Pankissa käytössä olevilla menettelytavoilla pyritään estämään ja välttämään mahdolliset

eturistiriidat. Menettelytapoihin sisältyy muun muassa sisäpiirintiedon turvalliseen

käsittelyyn liittyviä toimintatapoja. Lisäksi sijoitustutkimuksen ja S-Pankin tai

asiakkaiden lukuun arvopaperikauppaa käyvien työntekijöiden välillä käytössä on

ns. kiinanmuurimenettelytapoja, joiden avulla varmistetaan hintaherkän tiedon lain-

ja säännöstenmukainen käsittely.

S-Pankin analyytikoilla tai heidän lähipiirillään ei ole pää- tai sivutoimia sijoitussuositusten

kohteena olevissa liikkeeseenlaskijoissa.

S-Pankki toimii markkinatakaajana tai likviditeetin tarjoajana seuraavien yhtiöiden kohdalla:

Apetit, Cleantech Invest, Etteplan, Honkarakenne, Innofactor, Kotipizza, Martela,

Privanet, Siili Solutions, Soprano ja Trainers’ House.

Tämä esitys on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen, alkuperäisen vastaanottajan käyttöön,

eikä esitystä tai sen osaa saa jäljentää tai siirtää elektronisesti, kopioimalla,

nauhoittamalla tai muuten tallentaa ilman S-Pankin kirjallista lupaa.

S-Pankkia valvoo Finanssivalvonta.

Esityksen ovat laatineet S-Pankin analyytikot Kim Gorschelnik, Aaron Kaartinen ja

Mika Metsälä.

Esitystä siteerattaessa on lähteenä mainittava S-Pankki. Kaikki oikeudet pidätetään.

YHDYSVALLAT

Tätä katsausta tai sen kopioita ei saa levittää Yhdysvaltoihin eikä yhdysvaltalaisille

vastaanottajille vastoin Yhdysvaltain laissa asetettuja rajoituksia. Katsauksen

levittäminen Yhdysvalloissa saatetaan katsoa rikkomukseksi näitä lakeja vastaan.

KANADA

Tässä katsauksessa annettavia tietoja ei ole tarkoitettu minkälaiseen jakeluun Kanadassa,

ja siten niitä ei voida pitää minkäänlaisena taloudellisena suosituksena tai

kehotuksena Kanadan lainsäädännön tarkoittamassa merkityksessä.

MUUT MAAT

Myös muiden maiden lait ja säännökset voivat rajoittaa tämä katsauksen levittämistä.

Lisätietoja S-Pankista ja sen tuottamista raporteista ja sijoitussuosituksista on saatavilla

internetsivuilla www.s-pankki.fi ja www.fim.com.

26.1.2017, 37

Arvopaperivälitys: FIM Direct, Order routing: Sijoitustutkimus:

Hans Segercrantz Janne Virtanen Kim Gorschelnik

päämeklari 09-439 01 422 direct johtaja 09-613 46 362 pääanalyytikko 09-613 46 422

Richard Johansson Janne Siik Aaron Kaartinen

meklari 09-613 46 202 direct meklari 09-613 46 206 analyytikko 09-613 46 430

Kari Lappalainen Mika Metsälä

meklari 09-439 01 425 analyytikko 09-613 46 304

Sami Listola

meklari 09-613 46 234

Jussi Matinlompolo

meklari 09-613 46 428 Back office ja selvitys:

Antti Pajukka Heli Sirkiä

meklari 09-613 46 321 hallintojohtaja 09-613 46 335

Thomas Pirker

meklari 09-613 46 222

Sähköposti: [email protected]

Anna Zayas

direct meklari 09-613 46 492

riskeiltä suojautuminen, cds markkinat · 2017. 1. 26. · nordea bank ab shs finnish depository...

Documents