RIESGO DE CRÉDITO

Universidad Privada Antenor Orrego

Docente: Dr. Jenry Alex Hidalgo Lama

INTEGRANTES:BARRETO CARRIÓN, JHON CHAVEZ SEGURA, MARCOMACALUPU LA CHIRA, DARWINRIVERO VIILEGAS, VICTOR HUGOVARGAS HONORES, YARIXA

1.- CITE 03 CONCEPTOS DE RIESGO ECONÓMICO DADOS POR OTROS AUTORES.  

Juan Mascareñas

Hace referencia a la incertidumbre producida en el rendimiento de la inversión debida a los cambios producidos en la situación económica del sector en el que opera. Así, a modo de ejemplo, dicho riesgo puede provenir de:

La política de gestión de la empresa, La política de distribución de productos o servicios, La aparición de nuevos competidores, La alteración en los gustos de los consumidores...

Este tipo de riesgo puede producir grandes pérdidas en un corto espacio de tiempo, debido por ejemplo, a la irrupción en el mercado de un producto más avanzado y barato que el de la empresa en cuestión provocando grandes pérdidas en la empresa.

Rubén Hernández

Los riesgos financieros están relacionados con las posibles pérdidas generadas en las actividades financieras, tal como los movimientos desfavorables de los tipos de interés, de los tipos de cambio o de los precios de las acciones, cambios en la solvencia de los prestatarios o variaciones en los flujos netos de fondos.

Joseph Stiglitz

El riesgo económico define la vulnerabilidad de un bono en una situación de deterioro económico. Todos las clases de bonos de alto rendimiento son, en la práctica, vulnerables al riesgo económico. En tiempos de recesión, los bonos de alto rendimiento pierden, por lo general, mayor valor de capital que los bonos de calificación de solvencia. Si los inversores se muestran cada vez más preocupados acerca de mantener bonos de calidad baja, pueden canjearlos por una deuda de más alta calidad, como los bonos gubernamentales y los bonos corporativos de calificación de solvencia.

GRUPO MICHELL GROUP APUNTA A TIENDAS PROPIAS

Abrirán tiendas de SOL ALPACA en Colombia y Chile. Crecerán 10% en colocación de prendas al exterior este año. Precios de prendas subirían hasta 10%. i bien ya vienen exportando a 20 países del mundo dirigiéndose a distribuidores y a clientes finales, el GRUPO MICHELL -dedicado a la industria de prendas de alpaca en el país- apunta a comenzar su internacionalización con tiendas propias de su marca de prendas SOL ALPACA.

Así lo indicó el encargado de comercialización al exterior de Sol Alpaca, Mauricio Paredes, quien dijo que en un mediano plazo tendrían sus primeras tiendas propias en Colombia y Chile, países en donde actualmente la marca tiene presencia con “corners” en los respectivos aeropuertos de Bogotá y Santiago.

“Buscamos expandir la llegada de la marca con tiendas propias completando así el último eslabón de la cadena de valor a nivel internacional”

2. DE 03 EJEMPLOS DE SITUACIONES REALES DE RIESGO ECONÓMICO PRESENTADAS EN LAS EMPRESAS LOCALES.

RIPLEY ABRIRA CUATRO TIENDAS MAS CON UNA INVERSION DE 60 MILLONES DE DÓLARES

Ripley  planea abrir cuatro nuevas tiendas en el país durante este año, destinando una inversión de unos US$60 millones.

Actualmente, Ripley cuenta con unos 20 locales en Perú y en enero pasado anuncio un plan de inversiones de más de US$280 millones para inaugurar unas 34 tiendas hacia el 2015 en los países que opera (Chile, Colombia y Perú).Hernán Uribe, director de Ripley, sostuvo que la firma concretó la apertura de cinco locales en territorio peruano en el 2012, mientras que para este año se prevé mantener un similar ritmo de expansión.“El año pasado abrimos cinco y para este año pensamos realizar la apertura de por lo menos tres o cuatro”, aseveró.Aunque no precisó un monto exacto, el ejecutivo dijo que la inauguración de cada establecimiento comercial demanda en promedio unos US$15 millones.“Las oportunidades están más en Perú y Colombia que en Chile, en el sentido de que hay un nivel de penetración mucho menor en tiendas por departamento”, puntualizó Uribe en una entrevista con el “Diario Financiero” de Chile.

COEFICIENTE DE VARIACION EMPRESA REFLEXA2.6% / 13% ¨= 0.20

COEFICIENTE DE VARIACION EMPRESA COLONNA

4% / 15% ¨= 0.266

Rendimiento Económico de la Empresa es 13.00%

Riesgo Económico 2.6%

Rendimiento Económico de la Empresa es 15.00%

Riesgo Económico 4%

3. ANALICE EL COEFICIENTE DE VARIACIÓN DE AMBAS EMPRESAS E INFIERA CUAL ES LA DIFERENCIA ENTRE RIESGO ECONÓMICO ASOCIADO Y

RENDIMIENTO ECONÓMICO ESPERADO.

El rendimiento esperado es el promedio ponderado por las probabilidades de ocurrencia de cada escenario de los rendimientos asignados en cada uno de los casos considerados

RENDIMIENTO ECONÓMICO ESPERADO

En el caso de la Empresa Reflexa el rendimiento económico esperado es del 13.00%,

RIESGO ECONÓMICO ASOCIADO

El riesgo económico es, pues, una consecuencia directa de las decisiones de inversión. Por tanto, la estructura de los activos de la empresa es responsable del nivel y de la variabilidad de los beneficios de explotación.

En el caso de la Empresa Colonna el rendimiento económico esperado es del 15.00%,

En conclusión la Empresa Colonna es menos arriesgada que la Empresa Reflexa ya que el coeficiente de variación es menor que el de Refelxa.

4. COMENTE TÉORICAMENTE Y CITE UN EJEMPLO PARA CADA MOTIVO QUE HACE SURGIR EL RIESGO ECONÓMICO

SENSIBILIDAD DE LA DEMANDA: Se utiliza para medir la sensibilidad o capacidad de respuesta de un producto a un

cambio en su precio, el cambio porcentual en la cantidad demandada, dividido por el cambio porcentual en el precio

*Ejemplo el PAN es un bien necesario y presenta una demanda , aunque suba su precio la gran mayoría seguirá comprando la misma cantidad

ACTIVIDAD Y NIVEL DE LA COMPETENCIA Obtenido como combinación de factores que determinan la complejidad, el grado

de autonomía y responsabilidad y las exigencias de conocimientos propios de desempeño idóneo de esas funciones.

*El Nivel de Competencia comprende una combinación de factores que se requieren para el desempeño competente en la ocupación o campo ocupacional. La complejidad de las funciones, el grado de autonomía y responsabilidad laboral y la exigencia de conocimientos que se aplican en el desempeño.

DIVERSIFICACIÓN DE LA PRODUCCIÓNUna empresa pasa a ofertar nuevos productos y entra en nuevos mercados, por la vía de las adquisiciones corporativas o invirtiendo directamente en nuevos negocios. existen dos tipos de diversificación dependiendo de si existe algún tipo de relación entre los negocios antiguos y nuevos de la compañía. el motivo por el que las compañías se diversifican es la búsqueda de sinergias o una reducción del riesgo global de la empresa.*Coca cola diversifica su producción ofreciendo productos para varios tipos de mercados en bebidas rehidratantes , en jugos y en diversos tipos de gaseosas.

APALANCAMIENTO OPERATIVOEl apalancamiento operativo se refiere a las herramientas que la empresa utiliza para producir y vender, esas "herramientas" son las maquinarias, las personas y la tecnología. Las maquinarias y las personas están relacionadas con las ventas, si hay esfuerzo de marketing y demanda entonces se contrata más personal y se compra más tecnología o maquinaria para producir y satisfacer la demanda del mercado. *Al invertir la empresa en activos fijos se generará una carga fija por concepto de depreciación.  Generalmente estas inversiones se hace con el fin de actualizar la tecnología de la empresa y, como consecuencia de estas inversiones, algunos costos variables, como por ejemplo la mano de obra directa, sufren una disminución en la estructura de costos de la empresa.

TAMAÑO DE LA EMPRESAUna empresa es un sistema con su entorno materializa una idea, de forma planificada, dando satisfacción a demandas y deseos de clientes, a través de una actividad comercial". Requiere de una razón de ser, una misión, una estrategia, objetivos, tácticas y políticas de actuación. Se necesita de una visión previa, y de una formulación y desarrollo estratégico de la empresa. Se debe partir de una buena definición de la misión. La planificación posterior está condicionada por dicha definición.  * Tamaño Microempresa: de 0 a 10 empleados.

Industria: se dedican a transformar la materia prima en producto terminado.

Ellos reciben la madera (materia prima) y fabrican las puertas y los armarios ( producto terminado) ,no se ocupan mas de 10 personas para elaborarlas.

Se tiene el fierro y se trabaja para tener un producto terminado, que se comercializa, el número de empleados no asciende a las 10 personas

5. CITE TRES DEFINICIONES DADAS POR OTROS AUTORES DEL RIESGO DE INSOLVENCIA (RIESGO DE CRÉDITO)

El riesgo de crédito surge cuando las contrapartes están indispuestas o son totalmente incapaces de cumplir sus obligaciones contractuales. El riesgo de crédito abarca tanto el riesgo de incumplimiento, que es la valuación objetiva de la probabilidad de que una contraparte incumpla, como el riesgo de mercado que mide la pérdida financiera que será experimentada si el cliente incumple. PHILIPPE JORION (1999)

Es la diferencia entre el rendimiento de un titulo como riesgo de insolvencia (como los bonos de empresa o deuda de mercados emergentes) y uno libre de riesgo. REYES SAMANIEGO MEDINA

Es la probabilidad de quebranto o pérdida que se produce en una operación financiera cuando una contraparte incumple una obligación pactada. CORNELL

6. ¿CUÁL ES LA DIFERENCIA ENTRE RIESGO ECONÓMICO Y FINANCIERO? GRAFÍQUELO CON 03

EJEMPLOS

RIESGO FINANCIERO

RIESGO ECONÓMICO Hace referencia a las incertidumbres

en operaciones financieras derivadas de la volatilidad de los mercados financieros y de crédito.

Están relacionados con las posibles pérdidas generadas en las actividades financieras, tal como los movimientos desfavorables de los tipos de interés, de los tipos de cambio o de los precios de las acciones, cambios en la solvencia de los prestatarios o variaciones en los flujos netos de fondos.

Hace referencia a la incertidumbre producida en el rendimiento de la inversión debida a los cambios producidos en la situación económica del sector en el que opera.

Posibilidad de sufrir una pérdida.

EJEMPLOS:

RIESGOS FINANCIEROS:

o La incertidumbre asociada al rendimiento de la inversión debida a la posibilidad de que la empresa no pueda hacer frente a sus obligaciones financieras (pago de los intereses, amortización de las deudas)

o Se da debido a las variaciones imprevistas de los precios de los instrumentos de negociación. Cada día se cierran muchas empresas y otras tienen éxito. Es la capacidad empresarial y de gestión la que permitirá ver el futuro y elegir productos de éxito para mantener la lealtad de los clientes, preservar la imagen y la confianza(R.M)

o Una política liberal de aprobación de créditos generada por contar con excesivos niveles de liquidez, y altos costos de captación, o por un relajamiento de la exigencia de evaluación de los clientes sujetos de crédito, ocasiona una alta morosidad, por ello debemos tener cuidado con el dicho “en buenos tiempos se hacen los malos créditos”.(R.Crédito)

o Las economías de los países en vías de desarrollo como el nuestro no están libres de que crezca la brecha comercial o de balanza de pagos. La consecuencia normal es la devaluación del tipo de cambio, que afectará elevando el valor de los créditos otorgados en dólares, pudiendo resultar impagables por los deudores si su actividad económica genera ingresos en moneda nacional. Para protegerse de este riesgo, es necesario seleccionar la cartera de prestatarios colocando créditos en moneda extranjera solo a quienes operan en esta moneda, y asumir una regla de encalze entre lo captado y lo colocado (aun monto captado igual monto colocado en moneda extranjera)(R.Cambio)

El riesgo financiero es debido a un único factor: las obligaciones financieras fijas en las que se incurre.

El riesgo financiero está estrechamente relacionado con el riesgo económico puesto que los tipos de activos que una empresa posee y los productos o servicios que ofrece juegan un papel importantísimo en el servicio de su endeudamiento.

RIESGO ECONÓMICO:

o La política de gestión de la empresa.o La política de distribución de productos o servicios.o La aparición de nuevos competidores. o La alteración en los gustos de los consumidores.

Este tipo de riesgo puede producir grandes pérdidas en un corto espacio de tiempo, debido por ejemplo, a la irrupción en el mercado de un producto más avanzado y barato que el de la empresa en cuestión

7. ¿CUÁL ES LA DIFERENCIA ENTRE EL RENDIMIENTO SOBRE ACCIONES Y RENDIMIENTO FINANCIERO? GRÁFIQUE CON 02

EJEMPLOS

Rendimiento Sobre Acciones: Es la utilidad constante que se tiene sobre la utilidad de la empresa por tener acciones y es variable

Rendimiento Financiero: Es la utilidad que se obtiene a través de inversiones en los mercados de renta fija o variable.

EJEMPLOS: • Se tiene depositado $10.000 a plazo fijo por 1 año con una tasa del

12%, tu rendimiento será de $1.200.

• Se tiene 50% de acciones de una empresa, y la utilidad anual que genero esa empresa me pertenece el 50% por mi porcentaje de acciones.

8. VISITE EL SITIO WEB DE LA SBS:

E IDENTIFIQUE 03 CLASIFICADORAS DE RIESGO QUE PARTICIPAN EN EL MERCADO PERUANO DESCRIBALAS AMPLIAMENTE Y CITE SUS NOMENCLATURAS DE CALIFICACIÓN Y PUNTUACIÓN SOBRE LOS RIESGOS DE INSOLVENCIA DE INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN DE LAS EMPRESAS DEL SISTEMA FINANCIERO PERUANO.

APOYO & ASOCIADOS INTERNACIONALES S.A.C. (AAI)

APOYO & ASOCIADOS INTERNACIONALES S.A.C. (AAI) fue fundada en 1993 para

dedicarse exclusivamente a la clasificación de riesgo. Sus fundadores fueron el Grupo

APOYO, empresa creada en 1977 por Felipe Ortiz de Zevallos; y, Clasificadores Asociados y

Cia. Ltda, una de las empresas líderes del sistema de clasificación de riesgo en Chile.

Posteriormente, en 1995, IBCA Limited, la principal empresa inglesa en la industria de

clasificación de riesgo, pasó a formar parte del accionariado de AAI al adquirir el 20%. En

1998, luego de que fuera aprobado por CONASEV el nuevo Reglamento de Empresas

Clasificadoras de Riesgo, el Grupo APOYO vendió su participación en el accionariado de AAI y

actualmente, esta participación se encuentra en manos de Holding Rating Perú SAC.

PROCESO DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO

I. CLASIFICACIÓN PRELIMINAR

Después que una compañía decide tomar los servicios de clasificación de AAI, esta última asignará a sus analistas principales para conducir la evaluación. esta se realiza en función a la información recibida de el cliente, así como a estudios sectoriales y económicos disponibles en el mercado. una vez realizada la evaluación preliminar de la información proporcionada por el cliente, se realizará una visita a sus instalaciones así como entrevistas con sus principales directivos, para ampliar y validar la información, así como para obtener información de manera directa que permita una percepción de los factores cualitativos a tomar en cuenta. durante el proceso de evaluación, que generalmente toma entre cuatro y cinco semanas, la información que ahí recibe es considerada estrictamente confidencial. 

Una vez que los analistas principales terminen con la evaluación, solicitarán una reunión de trabajo con la gerencia de el cliente. en dicha reunión serán expuestos los principales fundamentos que se expondrán en el comité de clasificación, con la finalidad de que pueda recibirse un feedback de la gerencia de el cliente sobre la percepción de los analistas, y/o cualquier otra información que no se haya considerado en la evaluación. 

Una vez que los analistas hayan recogido el feedback de EL CLIENTE, y/o evaluado cualquier información adicional que le haya sido proporcionada por EL CLIENTE, AAI convocará a una Sesión del Comité de Clasificación en donde se determinará el rating a otorgar. Dentro de las 24 horas, se comunicará a EL CLIENTE la decisión del Comité de Clasificación con sus respectivos fundamentos. 

EL CLIENTE decidirá si continúa con el proceso de rating o deja sin efecto la clasificación.

II. CLASIFICACIÓN FORMAL Y DIVULGACIÓN 

Luego que EL CLIENTE decidiera continuar con el proceso de clasificación, AAI comunicará la clasificación por escrito, además del CLIENTE, a CONASEV, indicando: a. La fecha y el objeto de la Sesión del Comité de Clasificación. b. Identificación del valor clasificado. c. Clasificación asignada al valor. d. Descripción del significado de la clasificación. Asimismo, se adjuntará el informe sustentatorio de la clasificación otorgada. 

Una vez que se realice la inscripción del instrumento clasificado en el Registro Público del Mercado de Valores y/o su inscripción o listado en la Bolsa de Valores de Lima (BVL), en los casos que corresponda, lo cual deberá ser comunicado por EL CLIENTE, AAI hará pública la clasificación otorgada con sus respectivos fundamentos, informando por escrito a la BVL y mediante notas de prensa enviada a los principales diarios locales. Simultáneamente, se difundirá a través de nuestra página web.

III.VIGILANCIA 

Los ratings involucran una visión de largo plazo y por ello, tienden a ser relativamente estables en un ciclo económico normal. Sin embargo, pueden surgir ciertos eventos que por su naturaleza conlleven a alterar la categoría de riesgo asignada. Para mantener el rating actualizado, los analistas de AAI siguen los cambios en la situación financiera del emisor, la industria a la que pertenece y otros aspectos cualitativos que pueden afectar su gestión. 

Los analistas se reunirán con los directivos de EL CLIENTE, analizarán documentos públicos, así como la información financiera trimestral que EL CLIENTE está obligada a remitir desde que aceptó continuar con el proceso de clasificación. 

Cuando AAI considere que se han suscitado hechos que pueden modificar la clasificación vigente, se reunirá con EL CLIENTE para comunicarle los fundamentos. En algunos casos AAI podrá otorgar a EL CLIENTE dos días hábiles para que éste entregue información relevante que pueda incorporar nuevos elementos de juicio. Una vez que AAI haya recibido el feedback de EL CLIENTE, convocará a  Sesión de Comité de Clasificación , en donde se determinará el rating a otorgar. 

Si el Comité de Clasificación decide modificar la clasificación vigente, se comunicará a EL CLIENTE, dentro de las 24 horas de r ealizado el Comité de Clasificación , el nuevo rating con sus respectivos fundamentos. Asimismo, se comunicará la decisión adoptada con sus respectivos fundamentos además del cliente, a CONASEV, a la BVL y mediante notas de prensa enviada a los principales diarios locales, dentro de las 24 horas siguientes. Asimismo, se difundirá dicha modificación a través de la página web.

EQUILIBRIUM

BREVE RESEÑA

Equilibrium es una Empresa Clasificadora de Riesgo debidamente inscrita ante la CONASEV, la SAFP y la SBS. Fundada originalmente por los señores Francisco Moreno Ortiz, Armando Patiño Baldeón, ex-Socios de Price Waterhouse-Perú, así como por Richard Webb ex-Presidente del BCRP, Eduardo Daly ex-Directivo del Banco de Crédito del Perú y Vasco Undurraga socio de Rightframe Comercial Chile Ltda.

El inicio de nuestras actividades fue el 24 de abril de 1996 según consta de la inscripción en el Registro Público del Mercado de Valores y a los pocos meses, se incorporó como socio Thomson BankWatch, empresa norteamericana líder en clasificación de riesgo de instituciones bancarias y financieras a nivel mundial, con quien durante cinco compartimos experiencias y tecnología. BankWatch fue socio de Equilibrium hasta el mes de noviembre del año 2000 siendo absorbida por otra clasificadora internacional. Actualmente los socios de Equilibrium son los señores Francisco Moreno Ortiz, Armando Patiño Baldeón, Nelson Gaviria Astete, Vasco Undurraga Gauchéy Renzo Barbieri O'Hara. Nuestro Directorio está conformado por las personas antes mencionados.

AFILIACION ESTRATÉGICA

Con el propósito de mantenernos en la dinámica de la Clasificación de riesgo a nivel internacional, en Noviembre de 2007 Equilibrium se afilió a Moody’s Investors Service Inc., firma líder de clasificaciones crediticias, investigación y análisis de riesgo a nivel mundial, a través de la suscripción de un Contrato de Servicios Técnicos. Moody’s proporciona soporte técnico y entrenamiento a los analistas de Equilibrium, en base a sus técnicas de análisis crediticio globalmente reconocidas para empresas, gobiernos municipales, instituciones financieras y financiamientos estructurados. Para mayor información vea el press releasecorrespondiente.

SERVICIOS OFRECIDOS POR EQUILIBRIUM Clasificación permanente de valores representativos de deuda (bonos,

pagarés, letras, etc.) emitidos a través de oferta pública primaria. Clasificación facultativa de instrumentos y empresas. Informes técnicos y estudios complementarios sobre clasificaciones otorgadas,

a solicitud de emisores e inversionistas. Reportes de clasificación sobre emisiones y emisores locales a pedido de

inversionistas extranjeros o agencias internacionales de clasificación de riesgo.

PROCEDIMIENTO DE CLASIFICACIÓN

CONSIDERACIONES GENERALES

Aunque las clasificadoras básicamente se dedican a la clasificación de títulos de renta fija, como bonos y pagarés de empresas, nada impide analizar ciertos aspectos de acciones comunes (no preferenciales) y eventualmente desarrollar un sistema separado de "rating" para estos instrumentos.

La clasificadora llevará a cabo un procedimiento que es meramente indicativo de un filtro que intentará aplicar en todos los casos, pero que no debe concebirse como una regla que impedirá la aplicación del criterio y de la experiencia de los analistas y del Comité de Clasificación. Como resultado se tendrán dos grupos de acciones: las calificadas en la categoría de más alto riesgo, o de grado especulativo y las que podrán aspirar a una calificación de menor riesgo relativo.

PROCEDIMIENTOS NORMALES DE CLASIFICACIÓN La Clasificadora, asignará algunas de las categorías

pertinentes para títulos accionarios, mediante el análisis de los siguientes elementos: liquidez de la acción, capacidad de pago del emisor y la variabilidad de los retornos para el accionista, entre otros. El riesgo por iliquidez de la acción se establecerá mediante el análisis de la liquidez del instrumento que incluirá el estudio de la presencia anual del título, así como la participación de accionistas con menor proporción en la propiedad, el control de la empresa, entre otros factores. Para ello se deberá obtener de la empresa emisora información detallada de sus accionistas y la participación de estos en el capital, el grado de liquidez se medirá a través de la frecuencia de negociación con información pública proveniente de la Bolsa de Valores y/o de los medios de comunicación escritos.

El riesgo de variabilidad de los retornos para el accionista se estudiará analizando la variabilidad de la rentabilidad patrimonial del emisor y, en menor grado, se inferirá de la variabilidad estimada de la rentabilidad bursátil de las acciones. Con todo, debe recalcarse que hay movimientos de precios de la acción que se originan en "presiones exógenas" a la propia empresa emisora, las que se dan tanto en el entorno regulatorio y de condiciones políticas imperantes, como en la economía, y también en sucesos y fuerzas de mercado, tanto nacionales como internacionales que, por cierto, afectarán los precios futuros de la acción y en consecuencia, los retornos para el accionista, que no son previsibles ni cuantificables por la Clasificadora y que, por lo tanto, no forman parte de la opinión que la Clasificadora expresa.

CLASS & ASOCIADOS S.A. Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo, es una sociedad constituida

en 1994, con el fin de dedicarse a la clasificación de instrumentos financieros, de acuerdo a lo establecido en la Ley de Mercado de Valores. La sociedad se encuentra debidamente inscrita en el Registro Público de Valores e Intermediarios de la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV), con el código Nº 06-950003 (Registro de Empresas Clasificadoras de Riesgo).

Para el desarrollo de sus actividades, cuenta con procedimientos y metodología de nivel internacional, ofreciendo en el mercado peruano de capitales, servicios de clasificación de riesgo de acuerdo a los requerimientos institucionales y empresariales vigentes, los mismos que se adecuan a los cambios y modificaciones que ocurren en la hoy dinámica economía nacional.

El ingreso de Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo al mercado de servicios de Clasificación de Riesgo, tiene como objetivo convertirse en una empresa líder en este rubro especializado, para lo que cuenta con la participación de socios y profesionales de amplia experiencia en el mercado de capitales y en la economía del país, así como con el soporte, según sea necesario para consultas en operaciones específicas, de una de las más importantes clasificadoras internacionales, en el caso de clasificación de emisiones orientadas a los principales mercados.

PROCEDIMIENTO DE CLASIFICACIÓN

I. INTRODUCCION

A continuación se describen los criterios y procedimientos que Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo, utiliza en el proceso de clasificación de riesgo de fondos de inversión. La metodología desarrollada establece fundamentalmente el análisis de los componentes de las carteras de los fondos, considerando las clasificaciones de cada instrumento o activo componente de la cartera, logrando una ponderación con el fin de establecer una única clasificación para el fondo.

Asimismo, al riesgo crediticio asignado, se puede adicionar un análisis del riesgo de mercado relativo a la volatilidad del fondo en función de la oportunidad de la liquidación de un porcentaje importante de su portafolio, asignando una categoría de riesgo de mercado, la cual es complementaria a la clasificación de riesgo otorgada al fondo de inversión.

 II. PROCEDIMIENTO DE CLASIFICACION DE RIESGO

La clasificación de los fondos de inversión consta de seis etapas:

1. Análisis de la información2. Capacidad y solvencia de la Sociedad Administradora3. Análisis de la rentabilidad del fondo de inversión4. Análisis de la liquidez del Certificado de Participación.5. Análisis global de las proyecciones y calidad de los activos.6. Clasificación final.

MAPAS MENTALES DE RIESGO DE CRÉDITO

ORIGEN DEL DINERO CRÉDITO EN LA ACTUALIDAD RIESGO DE CRÉDITO

ORIGEN DEL

CRÉDITO

SIGLO XV,XVI

Usaba como dinero para grandes transacciones

TRANSPORTE

La gente lo efectuaba a través de cartas

CRÉDITOS

Los orfebres debido a la cantidad que tenían en sus cajas, otorgaban prestamos.

RIESGOA que los depositantes vengan y reclamen todo el dinero a la misma vez

RIESGO DE CRÉDITO

Perdida Esperada y Perdida no Esperada

ORIGEN DEL DINERO

CRÉDITO EN AL

ACTUALIDAD

EXCEDENTE

MONETARIORealizar prestamos, es incurre

en altos costos al reunir información sin poner en riesgo el capital.

PROBLEMAS AL

OTORGAR CREDITO

INFORMACIÓN

ASIMÉTRICA

RIESGO MORAL

SELECCIÓN

ADVERSA

Surge cuando una de las partes tiene información superior y relevante

Una de las partes posee información que el otro no.

Cuando la información que tiene un agente no son observadas por lo demás.

CRÉDITO EN LA ACTUALIDAD

RIESGO DE CRÉDITO