reunião pública -2010s1.q4cdn.com/564376781/files/doc_event/2010/investor-day-2010... · 44...
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AVISO IMPORTANTE
Nós fazemos declarações sobre eventos futuros que estão sujeitas a riscos e incertezas. Taisdeclarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que aCompanhia atualmente tem acesso. Declarações sobre eventos futuros incluem informações sobrenossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho deAdministração e Diretores da Companhia.
As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também inclueminformações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que sãoprecedidas, seguidas ou que incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera","prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes.
As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvemriscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, decircunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para osacionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelasdeclarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinar estes resultados evalores estão além da nossa capacidade de controle ou previsão.
2
AGENDA
Wilson AmaralDiretor Presidente
Antônio Carlos Ferreira RosaDiretor Superintendente de Incorporação, Gafisa e Tenda
Mario Rocha Neto Diretor Superintendente de Construção, Gafisa e Tenda
Rodrigo OsmoDiretor Superintendente, Alphaville
Duilio CalciolariDiretor Financeiro e de Relações com Investidores
3
1
Fundação
IPO: Recursos Primários de R$494 mm
Aquisição de 60%
Entrada da Equity Intenational
Follow-on: Recursos Primários de R$488 mm
Primeira empresa do setor a ser listada na NYSE
Aquisição de 60%
Debênture do FI-FGTS de R$600 mm (Mai/09)
Aquisições dos 40% restantes
Debênture do FI-FGTS de R$600 mm (Dez/09)
1954 - 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Receita Líquida (R$ mm)
1. Fo nte: Co nsensus Bloomberg de 6 de Agosto de 2010
3.9211
3,022
1,740
1.204
664457
Histórico
5
118
90
66
50
36
23
PDG Cyre la MRV Rossi Brookfie ld
Volume Diário Médio Negociado (R$ mm) – Últ. 90 dias 1
6
Estrutura Societária e Governança
Fonte: Bloomberg em 12 de novembro de 2010
80% 100%
GFSA3
100%
Conselho de Administração majoritariamente
independente;
Diretores seniores com experiência média acima de
20 anos e com interesses alinhados aos dos
acionistas através do plano de Stock Options;
Comitês permanentes: Fiscal, Auditoria,
Remuneração, Financeiro e de Governança;
100% de free float;
100% de tag along;
100% ações ordinárias (“Novo Mercado”);
Certificação Sarbanes-Oxley (SOX);
Única construtora listada na bolsa de NY (NYSE).
Média e Média Alta Renda Preço unitário: > R$200 mil
Média e Média Alta Renda Preço unitário: R$70 mil – R$500 mil
Baixa Renda Preço unitário: R$50 mil– R$200 mil
49% 15% 36%
44 cidades em 14 estados 60 cidades em 22 estados 92 cidades em 14 estados
17 projetos / fases em 2009 5 projetos / fases em 2009 130 projetos / fases em 2009
Ch
arac
teri
stic
s
VerticalRegiões metropolitanas
Projetos customizados
Horizontal - LotesRegiões suburbanas
Projetos customizados
Horizontal / VerticalRegiões metropolitanas
e arredoresProjetos padronizados
Plataforma Segmentada com Marcas LíderesP
rese
nça
Co
ntr
ibu
ição
d
as V
end
as9M
10S
egm
enta
ção
Eco
nôm
ica
Pro
jeto
s C
on
clu
ídos
7
São Paulo36%
Rio de Janeiro
15%Outros Sudeste
9%
Norte
5%
Nordeste
16%
Centro-Oeste
12%
Sul
7%
3,1%
4,7%
6,6% 6,9%
8,0%
Sul Centro-Oeste Sudeste Nordeste Norte
Distribuição Land Bank vs. Distribuição do PIB
Alcance NacionalAbrangência Nacional
Crescimento Real Anual do PIB 1
Distribuição do PIB - 2006Landbank 3T10
Nota: Fonte Gafisa e IBGE1 Crescimento nominal anual do PIB de 2003 a 2006 estimado pelo IBGE, ajustado pela inflação média de cada período (IPCA)2 Não inclui o Distrito Federal de Brasília
R$16,6 bilhões
Norte5% Outros Sudeste
11%
Nordeste
13%
Rio de Janeiro
12%
São Paulo34%
Sul
16%
Centro-Oeste9%
Marca Estados 2 Cidades Legenda
14 44
14 92
22 60
Consolidado 22 130
8
0
20
40
60
80
100
120
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
dez-02 abr-04 set-05 fev-07 abr-08 abr-09 mar-10
Seli c (%a.a.) Crédi to imobiliário (R$ bi )
Taxa de Juros vs. Crédito Imobiliário
Financiamento Imobiliário – Valor Financiado (R$ bi) 1
101%
83%
18% 13%3%
Dinamarca Reino Unido Chile México Brasil
Financiamento Imobiliário vs. PIB 1
Fonte: Banco Central, IBGE e ABECIPNota:1 Para Brasil, considera dados de 2009. Para demais países, dados de 2006
A disponibilidade de crédito começou uma tendência de
crescimento favorável em 2005, quando a Selic anual beirava os
20%;
Em 2008, o Banco Central aumentou a Selic de 11,25% para
13,75%, sem qualquer impacto sobre o financiamento
imobiliário;
De acordo com o Banco Central, o mercado espera Sel ic de
10,75% no final de 2010
Brasil: Baixa penetração e elevado potencial de crescimento para
financiamento imobiliário
3 6 9 18 30 34
55
3 4 6 7
10 16
30
6 10 15 25
40 50
85
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010E
SBPE FGTS
Crescente Disponibilidade de Crédito
9
SPBE – Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo
Crescimento da Poupança Brasileira Desembolso Mensal Acumulado da SBPE
Poupança Brasileira cresce continuamente assegurand o a Disponibilidade de Crédito para os próximos anos
CenárioCrescimento de Financiamentos
Crescimento da Poupança
Crédito Disponível (R$Bi) Ano
1 60% 20% 262 2012
2 40% 10% 230 2013
3 40% 17% 331 2014
4 20% 0% 167 2015
Fonte de Crédito Imobiliário SBPE
assegurada enquanto novas fontes são desenvolvidas
Fonte: Banco Central e Santander10
15 %16 %
16 % 17 %18 %
19 % 19 % 19 %20 % 20 % 20 % 20 % 20%
(%)Var YoY
23 3 23 8 24 0
24 5 25 4 2 57 2 58 2 60 2 62 2 65
270 277 280
1 50
1 70
1 90
2 10
2 30
2 50
2 70
2 90
R$
Bilh
ões
41%43%
36% 37%
40%41%
36% 37% 36% 37%39% 39% 40%
(%)Var YoY
28 29 29 30 31 32 32 33 34 35
36 38 39
-
5
10
15
20
25
30
35
40
45
R$ B
ilhõe
s
O aumento do poder de compra e a formação de novas famílias sustentam a
demanda para imóveis residenciais ao longo das próximas décadas
População e Famílias 2007 2017E 2030E
Famílias (mm) 60,3 75,6 95,5
População (mm) 189,1 211,2 233,6
Pessoas por família 3,1 2,8 2,4
Faixa de Renda 2007 2030
Acima de R$32 mil 0 0% 0,3 0%
De R$16 mil a R$32 mil 0,3 0% 1,3 1%
De R$8 mil a R$16 mil 1,1 2% 4,3 5%
De R$4 mil a R$8 mil 3,3 5% 11 12%
De R$2 mil a R$4 mil 8,4 14% 21,8 23%
De R$1 mil a R$2 mil 15,5 26% 27,6 29%
Até R$1 mil 31,7 53% 29,1 31%
TOTAL 60,3 100% 95,4 100%
Brasil México G7
1,8x 4,0x 9-10x
Número de mudanças de domicílio por pessoa
O número de formações de novas famílias supera 1,5 milhão por ano.
Fonte: IBGE, FGV, Bloomberg, Banco Central
Crescimento da Demanda Potencial e Ainda Baixa Oferta
11
Destaques e Eventos Recentes
12
Melhora na Margem EBITDA – A melhora da Margem EBITDA da Gafisa no trimestre frente ummercado com custos crescentes é uma prova da força da marca Gafisa, forte capacidade de execuçãoe da qualidade dos nossos produtos para todos os segmentos de renda;
Gafisa comemora a entrega de seu Milésimo Empreendi mento – No dia 19 de outubro, a marca Gafisa comemorou a entrega de seu milésimo empreendimento, o Terraças Alto da Lapa, um prédio de 24 andares e 192 unidades, localizado em São Paulo;
Emissão da Debênture de R$300 milhões – No dia 5 de novembro a Gafisa anunciou o término da precificação das emissões das séries de 5 e 6 anos, em reais, totalizando R$300 milhões;
Novo Presidente e Membro no Conselho de Administraç ão – No dia 8 de novembro, a Gafisa anunciou Caio Racy Mattar para suceder Garry Garrabrant como presidente não-executivo do Conselho de Administração. Garry Garrabrant e Thomas McDonald, ambos da Equity International (EI), decidiram deixar o CA após a redução da participação da EI na Gafisa. Essa mudança se seguiu da eleição, em 14 de outubro, de Wilson Amaral de Oliveira e de Renato Albuquerque para a Diretoria da empresa.
Final de 2008:• Aproveitar oportunidades – Aquisição da Tenda;
• Preservar liquidez da Companhia – Incerteza com relação a 2009.
Início de 2009: • Estratégia conservadora de lançamentos;
• Foco na venda de estoques.
Final de 2009: • Retomada dos lançamentos;
• Acelerar crescimento futuro.
Início de 2010: • Incorporação Tenda;
• Capitalização da Companhia.
Final de 2010: • Manter ritmo de crescimento;
• Foco na melhora da margem e retorno.
Estratégia Adotada
13
1º Passo: Integração das áreas de Legalização, Produto e Jurídico
2º Passo: Unificação da diretoria de vendas e marketing, e de todas as diretorias de negócios (separadas em 6 regionais)
INTEGRAÇÃO GAFISA E TENDA
Reg SP
Reg MG
Reg NEReg NM
Reg RJ
Reg SUL
15
VENDAS E LANÇAMENTOS
17
Lançamentos: Crescimento de 94% YoY
(1,3Bi em 9M10 vs 0,7Bi em 9M09)
Vendas: Crescimento de 30% YoY
68% 44%
32%56%
9M10 = 1,3Bi
CARACTERÍSTICAS LANDBANK
Landbank atual soma 7,8 Bi em potencial de VGV
128 projetos/fases em 29 cidades e 18 estados
38% adquirido em permuta
Preço Médio VGV
Até 350mil 2.854 37%
350mil - 500mil 1.954 25%
500mil - 1MM 2.380 30%
Acima 1MM 622 8%
TOTAL 7.810
18
GAFISA VENDAS
A Gafisa Vendas conta com 284 corretores, sendo 78 CLT e outros 206 autônomos
Nos 9M10, foi responsável por 52% das vendas da Gafisa em São Paulo e 83% das vendas no Rio de Janeiro
314MM em remanescentes
254MM em lançamentos
568 MM
19
SMART VL MARIANA
Lançamento: SET
Cidade: São Paulo – SP
VGV: 39MM (100% vend)
LANÇAMENTOS
PQ ECOVILLE
Lançamento: JUN
Cidade: Curitiba – PR
VGV: 33MM (60% vend)
VITTA
Lançamento: AGO/SET
Cidade: Jundiaí – SP
VGV: 98MM (85%vend)
JDS DA BARRA
Lançamento: JUN/AGO
Cidade: São Paulo – SP
VGV: 121MM (98% vend)
20
LANÇAMENTOS
Evolução de Lançamentos
9M10 = 1,1Bi
Preço Médio VGV %
Até 130mil 674 63%
Acima 130mil 394 37%
TOTAL 1.068
Região VGV %
SP 201 19%
RJ 194 18%
Outros 673 63%
TOTAL 1.068
2010: 30% produtos padronizados
2011: 63% produtos padronizados
23
VENDAS
24 lojas Tenda em 17 municípios
182 vendedores (CLT)
82% das vendas realizadas por força própria
9M10 = 1,0Bi
Preço Médio VGV Unids
Até 130mil 707 8.128
Acima 130mil 300 1.605
TOTAL 1.007 9.733
70% das vendas em produtos até
130mil (MCMV)
Região VGV %
SP 235 23%
RJ 164 16%
NE 192 19%
Sul 192 19%
Outros 225 22%
TOTAL 1.007
Atuação diversificada
24
CARACTERÍSTICAS LANDBANK
Landbank atual soma 4Bi em potencial de VGV
145 projetos/fases em 45 cidades e 11 estados
Média de 290 unids e 28MM em VGV, por projeto/fase
40% adquirido em permuta
Aprox. 80% enquadrados no programa MCMV
Preço Médio VGV
Até 100mil 2.157 54%
Entre 100 e 130mil 1.132 28%
Acima 130mil 716 18%
TOTAL 4.005 28
Volume de ObrasQuantidade de canteiros em execução
48 6385 95 98
133
190
4863
85
228
288
2006 2007 2008 2009 2010
Gafisa Tenda
31
Total de Obras
Regional Gafisa Tenda Total %
SP 35 54 89 31%
RJ 19 31 50 17%
MG 0 38 38 13%
NE 22 32 54 19%
Sul 9 22 31 11%
CO+N 13 13 26 9%
Total 98 190 288
CO+N
Gafisa 13
Tenda 13
Total 26
% 9%
Sul
Gafisa 9
Tenda 22
Total 31
% 11%
NE
Gafisa 22
Tenda 32
Total 54
% 19%
MG
Gafisa 0
Tenda 38
Total 38
% 13%
RJ
Gafisa 19
Tenda 31
Total 50
% 17%
SP
Gafisa 35
Tenda 54
Total 89
% 31%
32
8PPEE2 DORMITÓRIOS8 APTOS POR ANDARTÉRREO + 4 PAVIMENTOS ouTÉRREO+ 3 PAVIMENTOS
ÁREA APTO PONTA: 41m²
ÁREA APTO MEIO: 43m²
TIPOLOGIAS
35
4PP 2D2 DORMITÓRIOS4 APTOS POR ANDARTÉRREO + 4 PAVIMENTOS ouTÉRREO + 3 PAVIMENTOSÁREA APTO: 41,6m²
TIPOLOGIAS
36
4PP 3D3 DORMITÓRIOS4 APTOS POR ANDARTÉRREO + 4 PAVIMENTOS ouTÉRREO + 3 PAVIMENTOSÁREA APTO: 53,9m²
TIPOLOGIAS
37
SUPER ECONOMICO2 E 3 DORM8 APTOS POR ANDARTÉRREO+ 18 PAVIMENTOS
ÁREA APTO MEIO: 50,95m²2 DORM c/ suíte
ÁREA APTO PONTA: 60,64m²3 DORM c/ suíte
TIPOLOGIAS
38
• Utilização de mão de obra que não compete com a indústria de construção;
• Menor uso de mão de obra intensiva;
• Redução de Ciclo
• Ciclo de Produção – 1 concretagem /dia;
• Capacidade produtiva mensal – 40 Unidades ou 20 usos;
• Capacidade produtiva anual – 420 unidades;
• Menor geração de resíduos (sustentabilidade);
•Replicabilidade;
Processo Construtivo – Forma de Alumínio
39
BIM – Building Information Modeling
BIM (Building Information Modeling) – Modulação da Informa ção naConstrução criando um modelo digital integrado nas diversa s disciplinas(arquitetura,estrutura,instalações, alvenaria,etc) ,a brangendo todo ociclo de vida da edificação.
42
- Área Qualidade incorporada a Diretoria de Planejamento e Controle
-Formação de uma única Equipe (Gafisa e Tenda) para Monitoramento da Qualidade de Obras
- Implantação de novos Núcleos da Qualidade (Curitiba, Porto Alegre e São Luis)
- Implantação de Treinamentos Nacionais à 7 Praças
- Média de 160 avaliações/ mês
- Interligação do Sistema Palm de Controle da Qualidade x Evolução dos Índices Físicos
2010
COPE Qualidade Controle de Operações, Processos e Especificações
2011- Implantação do Sistema PalmQualidade x CRM ( Vistoria de Apartamentos)
- Implantação de Novo Sistema de Monitoramento da Qualidade (Plataforma única – Gafisa, Tenda e Parede de Concreto)
- Multiplicação do Sistema Construtivo de Parede de Concreto
- Fusão dos Indicadores de Qualidade x Custo x Prazo
- Divulgação das Novas Redes de Macro Fluxo
43
2010 – Julho contratação de 30 colaboradores;
2010 – Dezembro previsão de contratação de 90 colaboradores.
PROGRAMA DE ESTÁGIO
2010 – 9 trainees em treinamento;
2011 – previsão de 30 trainees
PROGRAMA DE TRAINEES
Treinamento Project;
Treinamento Excel Avançado;
Treinamento INDG – Gestão para Resultados.
AÇÕES EM GENTE
Formação de Gente
Fonte: QLP – ADP base Outubro/2010
/ TRAINEES
44
Conceito AlphaVille
Projeto típico
ÁREA RESIDENCIAL
ÁREA DE LAZER
ÁREA COMERCIAL
ÁREAS MULTIFAMILIARES
ALPHAVILLE CLUBE ÁREA
COMERCIAL ÁREA RESIDENCIAL
ÁREA RESIDENCIAL
AlphaVille Graciosa (Curitiba, Paraná)
Conceito altamente sustentávelContrato parceria: sem desembolso inicial
Construção pós lançamento
Excepcional velocidade de vendas
Utilização da Fundação AlphaVille visando melhor
integração da região com o projeto46
Conceito Terras Alpha
Projeto típico
ÁREA RESIDENCIAL
PRAÇA
CLUBE TERRAS ALPHA
ÁREA COMERCIAL
Terras Alpha Foz do Iguaçu 2 (Paraná)Expansão de Mercado para a Marca
Lotes de 250 a 330m2 com ticket médio de R$ 75.000,00
Otimização do projeto urbanístico sem perder a qualidade
da marca Alphaville
Maior número de cidades com potencial para a
implantação de um empreendimento
ESTRUTURA VIÁRIA COM TRAÇADO ORTOGONAL
MAIOR ALV + MENOR CUSTO DE OBRA
ESTRUTURA DE LAZER OTIMIZADA
TERRAS ALPHA PETROLINA TERRAS ALPHA MARICÁ
47
Conceito Núcleos Urbanos
Núcleo Urbano – Brasília / Cidade Ocidental (GO)
Consolidação da Marca em Excelência e Inovação no Planejamento Urbano
Criação de núcleos de referência em urbanismo e em
qualidade de vida
Desenvolvimento de pólos econômicos regionais
Fomento ao desenvolvimento social regional
Aplicação de conceitos sustentáveis
Valorização da terra ao longo do tempo
EVOLUÇÃO DO PROJETO PILOTO DE BRASÍLIA
CRIAÇÃO DE COMUNIDADE COMPLEXA ADEQUADA ÀS CARACTERÍSTICAS REGIONAIS
DIVERSIFICAÇÃO DE USOS
• Residenciais Unifamiliares• Residenciais Multifamiliares• Centro Empresarial• Centro Comercial regional• Centro Comercial de bairro• Centro de Serviços• Instituições diversas
RESPEITO AO MEIO AMBIENTE
48
Processo de Aprovação Complexo
Segmento caracterizado por elevada barreira de entrada e complexo processo de
aprovação
ANÁLISE DO PROJETO Análise de aspectos legais, ambientais, mercado, localização e estudos econômicos de viabilidade
CONTRATO DE PARCERIA
Contrato com o proprietário da área
MKT & VENDAS Em média, 80% das unidades vendidas no lançamento
CONSTRUÇÃO AlphaVille gerencia a construção com contratação centralizada de empreiteiros terceirizados . Prazo de obras médio de 2 anos
OCUPAÇÃO Regulamentos específicos criados para construção, focam os clientes no desenvolvimento adequado e organizado das residências
DUE DILIGENCE /
ANÁLISE ESTRATÉGICA
PARCERIA/ CONTRATAÇÃO DA
ÁREA
OCUPAÇÃOAPROVAÇÃO E REGISTRO
MARKETING& VENDAS
CONSTRUÇÃO
3 anos 2 anos
PROCESSO DE APROVAÇÃO
Desenvolvimento de master plan para encaminhamento aos órgãos competentes para análise, registro e aprovação. Este processo leva em média 3 anos diretamente com órgãos locais e federais
49
Estratégia e Crescimento
LançadosÁreas contratadasEmpreendimentos
Implantados: 31 (36milhões m²)
Em Implantação: 23 (10 milhões m²)
Em Projeto: 45 (89 milhões m²)
50
Vantagens competitivas
• Única empresa focada em desenvolvimento urbano de alto padrão no Brasil
• Vasta experiência acumulada em todas as etapas do desenvolvimento de projetos complexos
• Percepção da marca Alphaville, urbanismo diferenciado e a infra-estrutura superior fazem com que empreendimentos Alphaville capturem preço 20-40% superior aos concorrentes
• Reputação e capacidade financeira transmitem conforto para proprietários de terreno para entrar em relacionamento sensível e de longo prazo, facilitando fechamento de negócios estratégicos
51
Vantagens competitivas
• Alto giro de ativos
o Baixo capital empregado
� Terrenos adquiridos por permuta
� Fluxo acelerado de recebimento (sinal de 20%; 70% recebido durante a obra)
o Alta velocidade de vendas: média de 70% vendido em 6 meses do lançamento
• Alta rentabilidade
o Baixa competição direta devido às altas barreiras de entrada
o Marca Alphaville comanda prêmio de preço
52
Crescimento – Lançamento e Vendas
Histórico de 59% de CAGR nas vendas entre 2006 e 2009
Lançamentos VGV (R$ mm) Vendas Contratadas (R$ mm) e VSO (%)
53
140
238
300
377406
2006 2007 2008 2009 9M10
n.a.
60%59%
59%49%
111
237
312
420
549
2006 2007 2008 2009 9M10
Velocidade de vendas dos últimos lançamentos
BRASÍLIA jun/10
TERESINA set/10
BELÉM set/10
VGV LANÇADO (% AUSA) 102 111 113
VENDAS (%AUSA) 87 107 45
VSO 85% 96% 40%
UNIDADES TOTAIS 500 746 865
PREÇO MÉDIO (R$x000) 430 189 180
1
1 – Considera VSO até 31 de outubro de 2010.
57
9951.329 1.345 1.510 1.352
238 300377
40660
932
1.361
1.007
995
1.627
2.578
3.248
2.766
2006 2007 2008 2009 9M10
Lançamentos (R$ mm) Vendas Contratadas (R$ mm) Receita Líquida (R$ mm)
AlphavilleGafisa TendaNota:1 Guidance 2010E divulgado pela Companhia
Lançamentos, Vendas Contratadas e Receita
59
1.005
1.6981.913
1.265 1.332
237313
420549
300
1.970
617
1.068
1.005
2.236
4.196
2.301
4.200 a 4.600
2006 2007 2008 2009 9M10
1
2.949
6641.004
1.215
1.7571.576
193
250
277284
7
276
988932
664
1.204
1.740
3.022
2.792
2006 2007 2008 2009 9M10
Lucro Líquido (R$ mm) e Margem 2 (%)
Resultado a Apropriar (R$ mm) e Margem (%)
Notas:1 EBITDA ajustado para despesas do plano de opções de ações e desconsidera o deságio (líquido de provisões) da transação com Tenda
2 Considera lucro líquido antes das participações minoritárias e despesas não recorrentes3 Guidance 2010E divulgado pela Companhia
EBITDA Ajustado 1 (R$ mm) e Margem (%)
EBITDA, Lucro Líquido e Resultado a Apropriar
60
46
92
110
214
279
6,9%
8,1%
9,6%9,9%
11,7%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
-20
30
80
130
180
230
280
330
2006 2007 2008 2009 9M10
Lucro Líqui do (R$ mm) Margem (%)
89
180
259
530 550
13,4%
15,0% 14,9%
17,5%
2006 2007 2008 2009 9M10
EBITDA (R$ m m) Margem (%)
300
604
Deságio de Tenda líquido de provisões
41
75
18,5% a 20,5% 3
19,7%
298
528
1.0151.066
1.309
37,5%
34,6%35,1% 35,2%
38,2%
2006 2007 2008 2009 9M10REF (R$ mm) Margem (%)
DVG&A
61
3T10 3T09 2T10 3T10x3T09 3T10x2T10
Consolidado Despesas com vendas 53.887 55.556 61.140 -3% -12%Despesas G&A 59.317 57.601 55.125 3% 8%DVG&A 113.204 113.157 116.265 0% -3%Despesas com vendas / Lançamentos4,4% 10,8% 6,1% -644 bps -171 bpsDespesas G&A / Lançamentos 4,8% 11,2% 5,5% -640 bps -67 bpsDVG&A / Lançamentos 9,2% 22,0% 11,5% -1285 bps -238 bpsDespesas com vendas / Vendas 5,3% 6,9% 6,9% -165 bps -158 bpsDespesas G&A / Vendas 5,8% 7,2% 6,2% -137 bps -37 bpsDVG&A / Vendas 11,1% 14,1% 13,1% -303 bps -195 bpsDespesas com vendas / Receita Líqu ida5,6% 6,3% 6,6% -70 bps -96 bpsDespesas G&A / Receita Líquida 6,2% 6,6% 5,9% -37 bps 25 bpsDVG&A / Receita Líquida 11,8% 12,9% 12,5% -107 bps -71 bps
(R$000)
� Os índices melhoraram em relação ao 3T09, devido principalmente à evolução contínua da
operação e às sinergias vindas da incorporação da Tenda na Gafisa.
1.004
514
806 834
149
Até Set/2011 Até Set/2012 Até Set/2013 Até Set/2014 Até Set/2015
Project Finance ( R$ mm) Divida Corporativa (R$ mm)
Composição (R$ mm) e Custo da DívidaEndividamento 3T10 (R$ mm)
Notas:1 Não inclui obrigações com investidores no valor de R$380 mm
Amortização da Dívida 1 (R$ mm)
8,2% - 11,5% (TR)
CDI + (0,7% -- 4,2%)
CDI + (1,5 – 3,3%)
Dív ida Líquida / Patrimônio Líquido 55,6%
CDI
10,8%
44%
Sólida Posição Financeira
62
3.307
1.231
2.076
Dívida Total Caixa Dívida Líquida
3.307
1.846
553
527
380
To tal
Obrigações com
Investidores
Debêntures
Cap ital de Giro
SFH / Project Finance
46%
33%58% 72%
100%
54%
67%
42%28%
100%
22%38%
51%62%
100%
78%62%
49%38%
2007 2008 2009 9M10 3T10
Crédito Associativo (CEF) F inanciamento Tenda/Dívida de projeto
757
2.9222.236 2.075
3T10 4T10E 1T11E 2T11E
Financiamento Bancário
9.505 11.576 15.871 9.733 3.039
Porque o Cash Burn continua alto e porque deve virar positivo em 2011?O cash burn continua alto devido, principalmente, às unidades da Tenda lançadas e vendidas,
principalmente em 2007 e 2008, que estão sendo construídas usando capital próprio, em vez do Crédito Associativo com a CEF;
A Tenda já está aumentando gradualmente o uso de Crédito Associativo sobre as vendas correntes (que já atingiu 62% no 3T10), contribuindo para reduzir a necessidade de capital de giro no futuro;
De Out/10 até Jun/11, a Tenda deve transferir cerca de 7.000 unidades que não contrataram Crédito Associativo, o que significa que o dinheiro investido retorna ao caixa da Companhia.
A Tenda está entregando unidades que não contrataram Crédito Associativo no lançamento
Transferência de unidades concluídas para CEF - Expectativa
Venda Tenda por tipo de financiamento – unid.
63
Lançamentos (R$ mm)
Guidance 2010
3T10 % 9M10 %
Gafisa Min. 4.200 29% 70%(cons ol idado) Média 4.400 1.237 28% 2.949 67%
Máx. 4.600 27% 64%
Margem EBITDA (%)Guidance
20103T10 % 9M10 %
Gafisa Min. 18,5% 210 p.p. 120 p.p.(cons ol idado) Média 19,5% 20,6% 110 p.p. 19,7% 20 p.p.
Máx. 20,5% 10 p.p. -80 p.p.
Guidance 2010
64
Gafisa ajustou seu Guidance de lançamentos para R$ 4,2 bilhõ es à R$ 4,6 bilhões em 2010;
Esperamos uma margem EBITDA 2010 entre 18,5%- 20,5%.
Ganhos de Eficiência no Programa MCMV
67
Salários Mínimos (SM) Caix a E conômica Ferera l( 1)
0 - 3 SM 313.087
3- 10 SM 368.622
TOTAL 681.709(1) Até 08 de outubro para a CEF.
Período A s er contrata do( 2)
Contra tado % MCMV TOTAL
2009 - 6.102 74% 6.102
1 T10 - 2.788 88% 2.788
2 T10 - 6.239 78% 6.239
3 T10 - 7.785 79% 7.785
4 T10 7.949 7.949
TOTAL 7.949 22.914 78% 30.863(2) Unidades em contrataçã o ent reg ues à CEF até 30 de Setembro.
Período Unidades % MCMV
2009 5.114 48%
1 T10 1.898 81%
2 T10 2.515 89%
3 T10 2.381 85%
TOTAL 11 .908 69%
Unidades Contratadas no "MCMV" I
Pipeline
Unidades Transfer idas
A eficiência da Caixa vem melhorando continuamente.
No 3T10, a Tenda transferiu 7.785 unidades, desses, 80% para o MCMV.
% ago/07 ago/08 ago/09 ago/10INCC Consolidado 4.17 9.05 2.62 6.18
Materiais e Equipamentos 2.88 10.70 -2.22 4.29
Serviços 5.15 6.82 3.61 5.33
Mão-de-Obra 5.21 7.92 7.07 8.02
Tenda: Valle Verde Cotia, SP
Modelo de Construção com Fôrmas de Alumínio
Evolução % do INCC – 8 meses
O custo de mão-de-obra quase sempre supera os demai s itens da cesta do INCC68
16,099
33.586
49.423 50.189
2007 2008 2009 3T10
Unidades em Construção Projetos em Construção
Unidades Entregues Número de Engenheiros
Capacidade de Execução Comprovada
Fonte: Gafisa 69
63 85
188 211
2007 2008 2009 3T10
3.108
8.206
10.831
9.995
E: 15.000
2007 2008 2009 9M10/2010E
242 386
513 508 31
47
58 59
186
241
309 352
459
674
880 919
2007 2008 2009 3T10
Eng. Estag iários Ar qui tetos Engenhei ros