resultados 1t06
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AntAntóónio Martins da Costa nio Martins da Costa
Diretor PresidenteDiretor Presidente
Antonio JosAntonio Joséé SellareSellare
Diretor ViceDiretor Vice--Presidente de FinanPresidente de Finançças e as e
RelaRelaçções com Investidoresões com Investidores
Vasco BarcellosVasco Barcellos
Diretor de RelaDiretor de Relaçções com Investidoresões com Investidores
ConferenceConference CallCall dos Resultados do 1T06dos Resultados do 1T06Abril, 2006Abril, 2006
2
Aviso Importante
Esta apresentaEsta apresentaçção pode incluir declaraão pode incluir declaraçções que representem expectativas sobre eventos ou resultados ões que representem expectativas sobre eventos ou resultados
futuros de acordo com a regulamentafuturos de acordo com a regulamentaçção de valores mobilião de valores mobiliáários brasileira e internacional. Essas rios brasileira e internacional. Essas
declaradeclaraçções estão baseadas em certas suposiões estão baseadas em certas suposiçções e anões e anáálises feitas pela Companhia de acordo com a lises feitas pela Companhia de acordo com a
sua experiência e o ambiente econômico e nas condisua experiência e o ambiente econômico e nas condiçções de mercado e nos eventos futuros ões de mercado e nos eventos futuros
esperados, muitos dos quais estão fora do controle da Companhia.esperados, muitos dos quais estão fora do controle da Companhia. Fatores importantes que podem Fatores importantes que podem
levar a diferenlevar a diferençças significativas entre os resultados reais e as declaraas significativas entre os resultados reais e as declaraçções de expectativas sobre ões de expectativas sobre
eventos ou resultados futuros incluem a estrateventos ou resultados futuros incluem a estratéégia de neggia de negóócios da Companhia, as condicios da Companhia, as condiçções ões
econômicas brasileira e internacional, tecnologia, estrateconômicas brasileira e internacional, tecnologia, estratéégia financeira, desenvolvimentos da indgia financeira, desenvolvimentos da indúústria stria
de servide serviçços pos púúblicos, condiblicos, condiçções hidrolões hidrolóógicas, condigicas, condiçções do mercado financeiro, incerteza a respeito ões do mercado financeiro, incerteza a respeito
dos resultados de suas operados resultados de suas operaçções futuras, planos, objetivos, expectativas e intenões futuras, planos, objetivos, expectativas e intençções, entre outros. Em ões, entre outros. Em
razão desses fatores, os resultados reais da Companhia podem difrazão desses fatores, os resultados reais da Companhia podem diferir significativamente daqueles erir significativamente daqueles
indicados ou implindicados ou implíícitos nas declaracitos nas declaraçções de expectativas sobre eventos ou resultados futuros.ões de expectativas sobre eventos ou resultados futuros.
As informaAs informaçções e opiniões aqui contidas não devem ser entendidas como recomões e opiniões aqui contidas não devem ser entendidas como recomendaendaçção a potenciais ão a potenciais
investidores e nenhuma decisão de investimento deve se basear nainvestidores e nenhuma decisão de investimento deve se basear na veracidade, atualidade ou veracidade, atualidade ou
completude dessas informacompletude dessas informaçções ou opiniões. Nenhum dos assessores da Companhia ou partes a ões ou opiniões. Nenhum dos assessores da Companhia ou partes a eles eles
relacionadas ou seus representantes terrelacionadas ou seus representantes teráá qualquer responsabilidade por quaisquer perdas que possam qualquer responsabilidade por quaisquer perdas que possam
decorrer da utilizadecorrer da utilizaçção ou do conteão ou do conteúúdo desta apresentado desta apresentaçção.ão.
Este material inclui declaraEste material inclui declaraçções sobre eventos futuros sujeitas a riscos e incertezas, as quaões sobre eventos futuros sujeitas a riscos e incertezas, as quais baseiamis baseiam--se se
nas atuais expectativas e projenas atuais expectativas e projeçções sobre eventos futuros e tendências que podem afetar os negões sobre eventos futuros e tendências que podem afetar os negóócios cios
da Companhia. Essas declarada Companhia. Essas declaraçções incluem projeões incluem projeçções de crescimento econômico e demanda e ões de crescimento econômico e demanda e
fornecimento de energia, alfornecimento de energia, aléém de informam de informaçções sobre posiões sobre posiçção competitiva, ambiente ão competitiva, ambiente regulatregulatóóriorio, ,
potenciais oportunidades de crescimento e outros assuntos. Inpotenciais oportunidades de crescimento e outros assuntos. Inúúmeros fatores podem afetar meros fatores podem afetar
adversamente as estimativas e suposiadversamente as estimativas e suposiçções nas quais essas declaraões nas quais essas declaraçções se baseiam.ões se baseiam.
Desempenho Operacional
4
Distribuição Crescimento com melhoria da produtividade
Energia distribuEnergia distribuíída (da (GWhGWh)) Produtividade (Cliente/Colaborador)Produtividade (Cliente/Colaborador)
2.998
1.876
795
3.136
2.037
793
Bandeirante Escelsa Enersul
2.998
1.876
795
3.136
2.037
793
Bandeirante Escelsa Enersul
5.6695.669 5.9665.966
5,2%
1T051T05 1T061T06
456
776
1.0711.135
502
654
890 900
462
585
762 769
Bandeirante Escelsa Enersul
1998 2001 2005 1T06
456
776
1.0711.135
502
654
890 900
462
585
762 769
Bandeirante Escelsa Enersul
1998 2001 2005 1T06
149%66%79%
5
DistribuiçãoMigração de clientes finais para livres muda perfil de mercado
Energia distribuEnergia distribuíída (da (GWhGWh)) Receita Operacional LReceita Operacional Lííquida (R$MM)quida (R$MM)
Clientes Finais Energia em Trânsito OutrosClientes Finais Energia em Trânsito Outros
5.6695.669 5.9665.966
5,2%
1T051T05 1T061T06
71%71%
28%
1%1%
64%64%
35%
1%1%
Clientes Finais Energia em Trânsito OutrosClientes Finais Energia em Trânsito Outros
91%91%
8%
1%1%1%1%
12%
87%87%
1T051T05 1T061T06
991991 1.0761.076
8,6%
6
DistribuiçãoPrograma de Combate às Perdas
Investimentos no 1T06 de R$ 9,4 milhões em programas voltados a Investimentos no 1T06 de R$ 9,4 milhões em programas voltados a contencontençção do ão do crescimento do ncrescimento do níível de perdas tvel de perdas téécnicas e comerciais, visando a uma gradual cnicas e comerciais, visando a uma gradual redureduçção a partir de 2006ão a partir de 2006
Evolução das perdas comerciais (% da energia distribuída nos últimos 12 meses)
2,2 2,4
5,9 6,3
4,14,13,93,9
6,05,2
Jun/05 Mar/06 Jun/05 Mar/06 Jun/05 Mar/06
Jun/05 Mar/06
•• ~ 177 mil inspe~ 177 mil inspeçções ões realizadas no 1T06 realizadas no 1T06
•• + de 600 mil inspe+ de 600 mil inspeçções ões programadas para 2006programadas para 2006
•• Crescimento das perdas Crescimento das perdas ttéécnicas devido cnicas devido àà alteraalteraçção ão do ponto de medido ponto de mediçção da ão da EnersulEnersul
8,58,59,39,3
Jun/05 Mar/06
Comerciais Técnicas
7
516
452
2550
527
1.043
Capacidade
atual
AHE Peixe
Angical
PCH São João 4ª máquina
Mascarenhas
Total
516
452
2550
527
1.043
Capacidade
atual
AHE Peixe
Angical
PCH São João 4ª máquina
Mascarenhas
Total
GeraçãoInvestimentos: AHE Peixe Angical
– 98% da construção concluída– Abril 2006 – enchimento do lago
concluído e início dos testes– Maio 2006 – início operação comercial
(Capacidade instalada MW)(Capacidade instalada MW)
20062006
2006200620062006
100% da energia contratada via PPA
100% contratados em
leilões
– Localização: Rio Tocantins– Capacidade instalada: 452 MW– Energia assegurada anual: 2.374 GWh– Área do reservatório: 294 Km2
– Investimento: R$1,6 Bi (89% realizado)
8
921
683
1.354
303
1T05 1T06
Outros Empresas do Grupo ENBR
921
683
1.354
303
1T05 1T06
Outros Empresas do Grupo ENBR
34
54
1T05 1T06
34
54
1T05 1T06
ComercializaçãoRedução de self-dealing compensada pelo aumento de clientes
Energia comercializada (Energia comercializada (GWhGWh)) EnertradeEnertrade –– NNúúmero de Clientesmero de Clientes
3,3% 58,8%1.6571.6571.6041.604
47,0%
Desempenho Financeiro
10
Abr/04-Mar/05 Abr/05-Mar/06
Distribuição Geração Comercialização
Abr/04-Mar/05 Abr/05-Mar/06
Distribuição Geração Comercialização1T05 1T06
Distribuição Geração Comercialização
1T05 1T06
Distribuição Geração Comercialização
Receita e EbitdaCrescimento consistente
EbitdaEbitda Trimestral (R$MM) Trimestral (R$MM)
Receita LReceita Lííquida Trimestral (R$MM) quida Trimestral (R$MM)
4%
1.0941.094 1.1201.1202,4%
2%
89%
9%
86%
10%
1T05 1T06
Distribuição Geração Comercialização
1T05 1T06
Distribuição Geração Comercialização
15%
280280 2822820,7%
5%
87%
8%
79%
6%
Receita LReceita Lííquida (R$MM) quida (R$MM) –– ÚÚltimos 12 mesesltimos 12 meses
5%3.8383.838
4.3474.34713,3%
2%
89%
9%
86%
9%
Abr/04-Mar/05 Abr/05-Mar/06
Distribuição Geração Comercialização
Abr/04-Mar/05 Abr/05-Mar/06
Distribuição Geração Comercialização
EbitdaEbitda (R$MM) (R$MM) –– ÚÚltimos 12 mesesltimos 12 meses
12%
81881891591511,8%
5%
88%
7%
83%
5%
11
Detalhamento de Custos e Despesas1
Os custos gerenciOs custos gerenciááveis apresentam potencial de reduveis apresentam potencial de reduçção, fruto do programa de ão, fruto do programa de sinergias e da reorganizasinergias e da reorganizaçção societão societáária ria
Detalhamento dos Custos e DespesasDetalhamento dos Custos e Despesas1 1 –– 1T061T06Detalhamento dos Custos e Detalhamento dos Custos e Despesas GerenciDespesas Gerenciááveis veis –– 1T061T06
R$839 milhõesR$839 milhões
Custos não Custos não gerencigerenciááveisveis
R$651 milhõesR$651 milhões
(78%)(78%)
Custos Custos gerencigerenciááveisveis
R$188 milhõesR$188 milhões
(22%)(22%)
Nota:
1 Exclui depreciação e amortização
Gastos Gerenciáveis
R$ milhões 1T06 1T05 Var.%
Pessoal 71 64 10,3%
Material 8 9 -9,7%
Serviços de Terceiros 67 48 39,1%
Provisões 22 18 17,0%
Outros 20 22 -10,5%
Total 188 162 15,7%
Acumulado
Gastos Gerenciáveis (Programas Corporativos)
- Programa de Combate às Perdas – R$ 6,0 milhões
- Serviços de consultoria e TI: R$ 4,9 milhões
12
12%
14%
16%
18%
20%
22%
jan-05 abr-05 ago-05 dez-05
1,5
1,7
1,9
2,1
2,3
2,5
2,7
2,9
SELIC Média Dólar final período
Resultado Financeiro
Resultado Financeiro Resultado Financeiro –– R$ milhõesR$ milhões
1T06 1T05 Var.%
Receita Financeira 55 79 -31,2%
Despesa Financeira (84) (103) -19,3%
Resultado Cambial Líquido (9) (32) -77,8%
SWAP - resultado líquido (55) (24) 129,6%
Variação cambial 46 (8) n.a.
TOTAL (39) (56) -30,6%
Acumulado
EvoluEvoluçção da SELIC e do US$ (ão da SELIC e do US$ (janjan/05)/05)
Gestão eficiente da exposiGestão eficiente da exposiçção cambial contribuiu para um melhor desempenho ão cambial contribuiu para um melhor desempenho financeirofinanceiro
R$/US$% aa
13
LucratividadeMelhor desempenho operacional e financeiro
103104
1T05 1T06
103104
1T05 1T06
31
99
1T05 1T06
31
99
1T05 1T06
Lucro LLucro Lííquido (R$MM)quido (R$MM)Lucro LLucro Lííquido antes da participaquido antes da participaçção de ão de minoritminoritáários (R$MM) rios (R$MM)
1,2%216,2%
No 1T05, inclui o efeito da BRR da Enersul de R$74,8 milhões
14
3.037
(551)
(754)
1.731 1.710
Dívida BrutaMar.06
(-) Caixa eValores
Mobiliários
(-) AtivosRegulatórios
Dívida LíquidaMar.06
Dívida LíquidaDez. 05
EndividamentoAlavancagem e exposição cambial em baixos níveis
A estrutura de capital foi fortalecida pelo IPO e capitalizaA estrutura de capital foi fortalecida pelo IPO e capitalizaçção das ão das seniorsenior notesnotes da da EscelsaEscelsa, gerando capacidade financeira para o crescimento da empresa, gerando capacidade financeira para o crescimento da empresa
Endividamento Endividamento –– 1T06 (R$MM)1T06 (R$MM)
(Mar/06)(Mar/06)
DDíívida bruta por indexadorvida bruta por indexador
4%
32%
4%
60%
US$ TJLP
Pré-fixado Taxas Flutuantes
4%
32%
4%
60%
US$ TJLP
Pré-fixado Taxas Flutuantes
1,9x1,9x**
* * RRááciocio: D: Díívida Lvida Lííquida / EBITDA 12 mesesquida / EBITDA 12 meses
* ** *
** Inclui Selic, CDI, IGP** Inclui Selic, CDI, IGP--M e INPCM e INPC
1,9x1,9x**
15
551
965
737
301
209168
657
Caixa eEquivalentes
Mar-Dez/06 2007 2008 2009 2010 Após 2010
Endividamento Alongamento a custos competitivos
Cronograma de vencimentos da dCronograma de vencimentos da díívida vida –– Mar/06 (R$MM)Mar/06 (R$MM)
32%32%24%24%
10%10%7%7% 5%5%
22%22%
OperaOperaçções em cursoões em curso–– StandStand--byby FacilitiesFacilities (R$700 Milhões)(R$700 Milhões)
–– Emissão de debêntures: Emissão de debêntures:
–– Bandeirante (R$250 Milhões / concluBandeirante (R$250 Milhões / concluíída) da)
–– EnersulEnersul (R$250 Milhões / em curso) (R$250 Milhões / em curso)
-- ReduReduçção da dão da díívida de curto prazo: de 32% para 9% da dvida de curto prazo: de 32% para 9% da díívida totalvida total
-- Extensão da Extensão da ““durationduration”” de 3,4 anos para 4,3 anosde 3,4 anos para 4,3 anos
-- ReduReduçção do custo mão do custo méédio da ddio da díívida de 17,4% para 14,9%vida de 17,4% para 14,9%
BenefBenefíícios das operacios das operaçções em curso:ões em curso:
16
335
612
125
343
182126
2005 2006E
Distribuição Geração Universalização
335
612
125
343
182126
2005 2006E
Distribuição Geração Universalização
DistribuiDistribuiçção dos Investimentos (exclui novos projetos em geraão dos Investimentos (exclui novos projetos em geraçção) ão) –– R$MMR$MM
* Preliminar* Preliminar
*
1.0721.072
651651
504226
1T06
504226
1T06
118118
Plano de Investimento Mais de R$ 2,5 Bi investidos nos últimos 3 anos
17
90
110
130
150
170
190
210
230
12/7/2005 3/8/2005 25/8/2005 19/9/2005 11/10/2005 4/11/2005 29/11/200521/12/2005 13/1/2006 7/2/2006 3/3/2006 27/3/2006 19/4/2006
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
Volume R$ ENBR3 ENBR3 Ibovespa IEE
Desempenho das Ações
Atualizado atAtualizado atéé 26 de abril 200626 de abril 2006
+71%+71%
+59%+59%
+58%+58%
Volume Volume R$milR$mil
18
ConclusãoUm modelo de negócio voltado para criação de valor
Coerência Estratégica
Padrão Superior de Governança Corporativa
Eficiência Operacional / Rentabilidade
Estrutura Organizacional
Solidez Financeira /
Capacidade de Investimento
Auto-Sustentabilidade
AntAntóónio Martins da Costa nio Martins da Costa
Diretor PresidenteDiretor Presidente
Antonio JosAntonio Joséé SellareSellare
Diretor ViceDiretor Vice--Presidente de FinanPresidente de Finançças e as e
RelaRelaçções com Investidoresões com Investidores
Vasco BarcellosVasco Barcellos
Diretor de RelaDiretor de Relaçções com Investidoresões com Investidores
ConferenceConference CallCall dos Resultados do 1T06dos Resultados do 1T06Abril, 2006Abril, 2006