rentabilidad
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Calculo de la rentabilidadSalma Sosa
Víctor Manuel MorenoOscar Leyva
Lluvia RosalesAldo Cesar Burgos
Marco Antonio SánchezMaritza Martínez
RentabilidadIntroducción y antecedentes
La Rentabilidad• “Si una empresa no es rentable, en principio
no existe” (BRICEÑO, Omar).La competitividad de las empresas, en condiciones de mercado estables, no se basa solo en el precio del producto. De hecho, el buen nombre de la empresa, las obras ejecutadas antes (en caso de constructoras), la experiencia y capacidad de los profesionales que conforman la organización, la capacidad financiera de la misma, las relaciones de los gerentes y dueños; entre otros elementos, forman la mayor parte de lo que se conoce como competitividad.
¿Qué es Rentabilidad?
La rentabilidad es el beneficio renta expresado en términos relativos o porcentuales respecto a alguna otra magnitud económica como el capital total invertido o los fondos propios.
¿Qué es Rentabilidad Económica?
La Rentabilidad Económica es el rendimiento promedio obtenido por todas las inversiones de la empresa. También se puede definir como la rentabilidad del activo, o el beneficio que éstos han generado por cada euro invertido en la empresa.Es un indicador que refleja muy bien el desempeño económico de la empresa. Si el ratio arroja un resultado del 20% esto quiere decir que se obtiene un beneficio de 20 € por cada 100 € invertidos.
¿Qué es Rentabilidad Financiera?
La Rentabilidad Financiera (Return on Equity) o rentabilidad del capital propio, es el beneficio neto obtenido por los propietarios por cada unidad monetaria de capital invertida en la empresa. Es la rentabilidad de los socios o propietarios de la empresa.Es un indicador de la ganancia relativa de los socios como suministradores de recursos financieros. Si el ratio arroja un resultado del 30% esto quiere decir que se obtiene un beneficio de 30 € por cada 100 € aportados a Capital.
RELACIÓN ENTRE RENTABILIDAD ECONOMICA Y RENTABILIDAD FINANCIERA
La rentabilidad financiera se puede expresar en función de la rentabilidad económica lo que nos permite analizar de forma explícita el efecto palanca que ejercen las deudas sobre dicha rentabilidad.
mide la eficiencia con la cual una empresa o negocio utiliza sus recursos financieros.
es la capacidad que tiene algo para generar suficiente utilidad o ganancia.
¿Que es la rentabilidad?
las reservas: los beneficios que ha retenido la empresa con el fin de Autofinanciarse.
1. el capital (que aportan los accionistas)2. la deuda (que aportan los acreedores).
Cada empresa utiliza recursos financieros para obtener beneficios
• RENTABILIDAD= BENEFICIOS/RECURSOS FINANCIEROS
1. la rentabilidad económica2. la rentabilidad financiera
Rentabilidad económica (Return on Assets) es el rendimiento promedio obtenido por todas las inversiones de la empresa. También se puede definir como la rentabilidad del activo, o el beneficio que éstos han generado por cada euro invertido en la empresa.
• La RE es la capacidad de generar recursos con sus activos totales, de forma que medida en %, diría el porcentaje de beneficios antes de intereses e impuestos que se obtendrá con cada 100 euros de activos totales invertidos.
• Sirva como ejemplo lo siguiente: RE= 0,3 (30%), con cada euro invertido en activos totales (con cada 100 euros invertidos) se obtendría un BAIT de 0,3 euros (30 euros de BAIT).
CALCULO DE LA RENTABILIDAD ECONÓMICA
Calculamos la rentabilidad económica utilizando el beneficio económico como medida de beneficios y el Activo Total (o Pasivo Total) como medida de recursos utilizados:
donde• BE = Beneficio Económico• AT = Activo Total
Rentabilidad financiera:
RF = BN / K
• Calculamos la rentabilidad financiera utilizando el beneficio neto como medida de beneficios y los Fondos Propios como medida de los recursos financieros utilizados:
RF = BN / K
• Calculamos la rentabilidad financiera utilizando el beneficio neto como medida de beneficios y los Fondos Propios como medida de los recursos financieros utilizados:
• siendo • BN = Beneficio Neto • K = Fondos Propios = Capital + Reservas
También se le llama rentabilidad neta o rentabilidad de los fondos propios.
BN = BE – Intereses – Impuestos
• El beneficio neto (BN) es beneficio que ganan los propietarios de la empresa, una vez pagados los intereses y otros gastos financieros y los impuestos
• En efecto, la primera obligación de una empresa es pagar los intereses de la deuda y, a continuación, los impuestos.
• Si sobra dinero, ese remanente (que es el beneficio neto) se utilizará para repartir dividendos.
• Al igual que antes, podemos comprobar que la medida de beneficios que estamos utilizando es consistente con la medida de recursos financieros.
• ¿Cómo lo sabemos? • Lo sabemos porque el BN se va a utilizar para pagar a los
accionistas, pero no se va a utilizar para pagar a los acreedores (ya se ha pagado a los acreedores, puesto que estamos restando los intereses).
El Rendimiento sobre la Inversión (ROI) a través del modelo Dupont
El origen de este concepto, conocido por sus siglas en inglés, se sitúa en los primeros años del s. XX, cuando la Du Pont Company comenzó a utilizar un sistema triangular de ratios para evaluar sus resultados.
En la cima del mismo se encontraba la rentabilidad económica o ROI y la base estaba compuesta por el margen sobre ventas y la rotación de los activos, a este sistema se le denomina Modelo Dupont.
EL ROI A TRAVES DEL MODELO DUPONT
• Esta medida que fue desarrollada por la Du Pont Company para uso propio, ahora es utilizada por la mayoría de las firmas, como una adecuada manera de medir los efectos combinados del Margen de:
• utilidad y la rotación de los activos totales.
• Es considerado como un indicador básico para juzgar la eficiencia en la gestión empresarial, pues es precisamente el comportamiento de los activos, con independencia de la fuente de financiamiento, el que determina con carácter general que una empresa sea o no rentable.
• Además, el no tener en cuenta la forma en que han sido financiados los activos permitirá determinar si una empresa no es rentable, por problemas en su actividad de operación (margen) o por una deficiente política de utilización de sus activos (Rotación)
• Cálculo del ROI utilizando ya sea, el resultado de operación ó el resultado neto
• la rentabilidad de la inversión es la proporción que representa la utilidad del monto invertido en activos, sin embargo, es posible relacionar con el total de la inversión, las ganancias de operación antes de liquidar el costo financiero o bien, la utilidad neta después de liquidar el costo financiero.
EL ROI Y EL RESULTADO NETO• R.O. I.-
• Capacidad de los activos (independientemente de donde provengan) para generar utilidades después de liquidar el costo de financiamiento de los pasivos.
• ROI =
EL ROI YEL RESULTADO DE OPERACIÓN
• R.O.I. Operativo.-
• Capacidad de los activos (independientemente de donde provengan) , para generar utilidades por la actividad de operación propia de la empresa.
• ROI =
MARGEN Y ROTACION
• Descomposición del Rendimiento sobre la Inversión (ROI)
• El Rendimiento sobre la Inversión, como cociente entre un concepto de resultado y un concepto de inversión, puede descomponerse:
• multiplicando numerador y denominador por las ventas o ingresos, en el producto de dos factores, margen de utilidad sobre ventas y rotación de activos, los cuales permiten profundizar en el análisis de la misma.
• ROI = = X = Margen x Rotación
• El margen mide el beneficio obtenido por cada unidad monetaria vendida, es decir, la rentabilidad de las ventas.
• Brigham señala que el margen de utilidad sobre las ventas, que se calcula al dividir el ingreso neto entre las ventas ,y permite conocer la utilidad.
¿Qué es el margen?
Margen= [ Utilidad /Ventas ]
• Aumenta el margen, permaneciendo constante la rotación.• Aumenta la rotación, permaneciendo contante el margen.• Aumentar las dos magnitudes, o solo una de ellas siempre
que la disminución de la otra no ocasione que el producto arroje una tasa de rentabilidad menor.
Incremento de la rentabilidad
Rotación de activos• Mide el grado de eficiencia del activo. Informa del número de veces que se ha
empleado el activo en la generación de las ventas, o lo que es lo mismo, los ingresos por ventas generados por cada unidad monetaria invertida (en activo).
• Consecuentemente, cuanto más elevado sea, indica un mayor aprovechamiento de los activos o recursos económicos.
• La rotación de activos se da en días, es decir que la rotación de los activos está diciendo cada cuántos días los activos de la empresa se están convirtiendo en efectivo.
• Supongamos los siguientes valores:• Ventas en el 2008: 100.000.000• Activos en el 2008: 20.000.000• 100.000.000/20.000.000 = 5• En un año los activos rotan 5 veces, lo que podemos traducir a
días, para lo cual dividimos 360 entre 5 y tendremos que los activos rotan cada 72 días.
Activos corrientes y fijos
• Activos fijos: son aquellos que no varían durante el ciclo de explotación de la empresa.
• Activos corrientes: aquellos activos que son susceptibles de convertirse en dinero en efectivo en un periodo inferior a un año. Ejemplo de estos activos además de caja y bancos, se tienen las inversiones a corto plazo, la cartera y los inventarios.
Activos fijos• Inversiones funcionales: están relacionadas con la actividad. Ej.,
Almacén, vehículos de transporte.• Inversiones extra funcionales: activos que no están relacionados
con la actividad pero que generan rendimientos por si mismos (este es el claro ejemplo de las inversiones financieras, o las inversiones inmobiliarias).
• Inversiones anti funcionales: aquellas que pueden estar o no relacionadas con la actividad empresarial, pero que lo único que generan son gastos (por ejemplo los inmovilizados en curso hasta el momento que se finalicen, activos ociosos, etc.).
Ejercicios
Estado de perdidas y ganancias 31- Diciembre- 2012
Ventas 8.662.797,27
(-)Costo de Ventas 7.520.244,51
Utilidad Bruta 1.142.552,76
(-)Gastos Adm-Ventas-Grles. 450.169,63
(-)Gastos Financieros 261.688,38
Utilidad Operacional 430.694,75
(+)Otros Ingresos 93.133,94
(-)Otros Gastos 0,00
Utilidad antes de Impuesto (BAIT) 523.828,69
(-)15% Participación Empleados 78.574,30
(-)23% impuesto a la renta 102.408,51
Utilidad Neta 342.845,88
BALANCE GENERAL 31-dic-12
DISPONIBLE 206.858,04Caja-Bancos 206.858,04 Inversiones Inmediatas 0,00EXIGIBLE 4.291.640,81Ctas. por Cobrar Comerciales 1.346.363,32 Otros Activos Corrientes 2.945.277,49 REALIZABLE 3.562.591,89Inventarios 3.562.591,89TOTAL ACTIVO CORRIENTE 8.061.090,74 Activo Fijo Neto 759.165,34 Otros Activos No corrientes 0,00 Activo diferido 0,00TOTAL ACTIVO 8.820.256,08Docs. x Pagar Bancos C/P 2.161.478,09Ctas. x Pagar Proveedores 1.629.377,60 Cuentas por pagar relacionadas 510.980,60Ctas. x Pagar Relacionadas 0,00Otros Pasivos Corrientes (préstamos de terceros) 0,00
TOTAL PASIVO CORRIENTE 4.301.836,29Docs. x Pagar Bancos L/P 318.034,51Proveedores 0,00Accionistas 0,00TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 318.034,51Otros 0,00TOTAL PASIVO 4.619.870,80Capital Social 417.226,00 Reservas 3.783.162,28 TOTAL PATRIMONIO 4.200.388,28 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 8.820.259,08
Cálculos • ROI = x = =
ROI= 0.039576809 x 0.038870286 = 0.001538361901
• Ejemplo. Calculo del índice DUPONT• Suponiendo la siguiente información financiera:
Activos 100.000.000Pasivos 30.000.000Patrimonio 70.000.000Ventas 300.000.000Costos de venta 200.000.000Gastos 60.000.000Utilidad 40.000.000
• 1. (Utilidad neta/Ventas).40.000.000/300.000.000 = 13.3333
•2. (Ventas/Activo fijo total)300.000.000/100.000.000 = 3
•3. (Multiplicador del capital = Apalancamiento financiero = Activos/Patrimonio)100.000.000/70.000.000 = 1.43
• Donde13.3333 * 3 * 1.43 = 57,14.Según la información financiera trabajada, el índice DUPONT nos da una rentabilidad del 57%, de donde se puede concluir que el rendimiento mas importante fue debido a la eficiencia en la operación de activos, tal como se puede ver en el calculo independiente del segundo factor de la formula DUPONT.
Frases
“Esperamos que todas las empresas tengan un impacto positivo en nuestra líneas superior e inferior. La rentabilidad es muy importante para nosotros, o no estaríamos en este negocio.”