real estate investment und asset management: …... · 2018-03-29 · solution. !e real-estate...

Real Estate Investment und Asset Management:Digitalisierungsstrategien

Prof. Dr. Michael Trübesteinwww.hslu.ch/msc-reZürich, den 23. März 2018

Folie 2, 23. März 2018

Prolog


Ausblick und Beispiele: Nutzung derBlockchain Technologie

«Chicago’s Cook County to Test Bitcoin Blockchain-Based

Property Title Transfer (...)»Quelle: IBREA, Kyle Torpey 6.10.2016

«Swiss C-Share auf Blockchain-Token: Das Projekt Swiss

C-Share wird die weltweit erste, sicher übertragbare und

smarte digitale Aktie schaffen (...)»

Quelle: Swisscom, 20.04.2017

«(…) model a property purchase using blockchain and smart

contract technology. The goal of the pilot is to evaluate the

technology from a legal, business and IT perspective (...)»

Quelle: Chromaway, 17.01.2018


Beispiel für die Anwendung einer Blockchain/Smart Contract bei Transaktionen

60

The Land Registry in the blockchain - testbed

User interfaces

The user interfaces are designed for different users. There are three main categories of user interfaces.

End-users - typically the buyer and seller of real estate

These users are expected to use their mobile and a dedicated app for the solution. The real-estate agent can assist them in setting this up. These users will see the state of the contract and when they are in turn to take action. They will also be able to store the details of the contract as they see fit.

The Land Registry in the blockchain - testbed

The Land Registry in the blockchain - testbedA development project with Lantmäteriet, Landshypotek Bank, SBAB, Telia company, ChromaWay and Kairos Future

March 2017

Quelle: Chromaway (2017)

- Grundbuch: Elektronische Verarbeitung möglich (Art. 949a ZGB)- Notarielle Beglaubigung (derzeit) über die Blockchain nicht möglich- ABER: 26 (relativ) unabhängige Kantone


Model of a Real Estate-ID/DNADigital Real Estate Fingerprint


Agenda

1 Studie zum RE Investment und Asset Management

2 Digitalisierungsstrategien

3 Zusammenfassung und Ausblick


Agenda





Zielsetzungen und methodische Vorgehensweise der empirischen Studie

n Versand eines schriftlich zu beantwortenden Fragebogens mit 4 Teilbereichen und insgesamt 27 Fragen (Antwortmöglichkeiten i.d.R. „multiple choice“)

n Antworten von 134 Schweizer Institutionen mit einem Kapitalanlagevolumen i.H.v. CHF 915 Mia. und einem Immobilienanlagevolumen i.H.v. CHF 89 Mia.

n Die Erhebung wurde zwischen März und April 2017 in der Schweiz durchgeführt (ferner in D und A)

n Gewinnung eines Überblicks über das Real Estate Investment und Asset Management bei Pensionskassen, Lebensversicherungsunternehmen und Stiftungen in der Schweiz (ferner in D und A)

n Abgleich mit bisherigen Studienergebnissen undverhaltensbasierte Clusterungen

Zielsetzung der Studie

Methodisches Vorgehen der Studie

mit Unterstützung des Schweizerischen Pensions-

kassenverbands ASIP

Fragebogen zum

„Real Estate Investment und Asset Management“

Bitte vom Entscheidungsträger der Immobilienanlage ausfüllen lassen.

Falls es die Abteilung oder den Bereich „Immobilienanlage“ nicht gibt, bitte vom Entscheidungsträger des Verantwortungsbereiches „Immobilienmanagement“ bzw. des Verantwortungsbereiches „Immobilienverwaltung“ oder des Bereiches „Kapitalanlagen“

ausfüllen lassen. Vielen Dank!

ASIP Performance Comparison

Pensionskasse der Muster AG as of 30 June 2013


Struktur des Fragebogens zumReal Estate Investment und Asset Management

DirekteImmobilien-

anlagen:Management und

Investment(11 Fragen)

IndirekteImmobilien-

anlagen:Management und

Investment(10 Fragen)

Investitionen in Infrastruktur

(2 Fragen)

Ergebnisse aus Deutschland und Österreich

Allgemeine Datenvariablen(4 Fragen)

Clusterungen

Folie 10, 23. März 2018

Clusterlösungen im Rahmen der empirischen Erhebung:Verhaltensbasierte Gruppierungen zielführend

- Einteilung der Investoren in Cluster mittels verhaltens-basierter Kriterien

- Dreiclusterlösungfür indirekte Investitionen zielführend

- Herausforderungen innerhalb der Cluster variieren

AuslandunwichtigAusland

unwichtig

Clusterungen der institutionellen Investoren in der UntersuchungIndirekt

DirektNational International

Indirekt wichtig

Delegierer

Strategen

Indirekt wichtig

Delegierer

Strategen

GeneralistenGeneralisten

Ausland wichtig/Diversifikation

Immobilienan

lage

Schwerpunkt

Folie 11, 23. März 2018

Organisationsstruktur im REAM in der Schweiz:Dreiclusterlösung (2015/17)

- Clusterung anhand der aktuellen Organisations-struktur auf Basis von 15 Kriterien und anhand der Bewertung der Möglichkeit, diese durch einen externen Partner durchführen zu lassen

- Dreiclusterlösung(statistisch und praktisch) als zielführende Lösung

Organisationsstruktur im Real Estate Asset Management in der Schweiz3,0

2,5

2,0

1,5

1,0

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1 = Leistungserbringung durch internen Bereich2 = Leistungserbringung in Kooperation mit Partner(n)3 = Leistungserbringung durch externe(n) Partner

Strategen (n = 15–16)Generalisten (n = 30–32)Delegierer (n = 16–19)

Strategen (n = 15–16)Generalisten (n = 30–32)Delegierer (n = 16–19)

***

sehr signifikantsignifkant

Folie 12, 23. März 2018

Motive für indirekte Investitionen in der Schweiz: Clusterlösung

- Clusterungbasierend auf der Bewertung von 26 Motiven

- Bedeutung der Motive im Cluster „indirekt wichtig“ (n = 55) wichtiger als bei den anderen Clustern

- Korrelation von „Wichtigkeit“ und „Durchführung“ naheliegend

- Diversifikation bei allen Clustern ein zentrales Motiv

Motive für indirekte Investitionen in der Schweiz5,0

4,5

4,0

3,5

3,0

2,5

2,0

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1 = sehr wichtig2 = wichtig3 = neutral4 = unwichtig5 = sehr unwichtig

***

***

sehr signifikantsignifikantsignifikant < 10%

■ Ausland unwichtig (n = 13)■ Ausland wichtig/Diversifikation (n = 27–29)■ Indirekt wichtig (n = 50–55)

Folie 13, 23. März 2018

Motive für indirekte Investitionen im Ausland: Clusterlösung

- Dreiclusterlösungzielführend für weiterführende Auswertung (Signifikanz)

- Clusterbenennung:„Ausland unwichtig“, „Ausland wichtig“,„Indirekt wichtig“

- Unterschiede in den Präferenzen klar erkennbar

Motive für indirekte Investitionen im Ausland5,0

4,5

4,0

3,5

3,0

2,5

2,0

1,5

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1 = sehr wichtig2 = wichtig3 = neutral4 = unwichtig5 = sehr unwichtig

***

***

sehr signifikantsignifikantsignifikant < 10%

■ Ausland unwichtig (n = 2)■ Ausland wichtig/Diversifikation (n = 16–19)■ Indirekt wichtig (n = 28–31)

Folie 14, 23. März 2018

Organisationsstruktur im Real Estate Asset Management mit 3-Cluster-Losung (2017)

2017: n = 66–70

intern

intern(andere Abteilung)

in Kooperation

extern

"Generalisten"/interne Organisation (n = 26 - 30)"Strategen"/Kooperationspartner(n = 19 - 21)"Delegierer"/externe Partner (n = 13 - 15)

Folie 15, 23. März 2018

Renditen und Renditeerwartungen bei direkten Immobilienanlagen in Zeitablauf

- Die erwartete Rendite für 2017 sinkt auf 4,4 % und pendelt damit weiterhin zwischen 4 % und 5 %

- Die Standardabweichung sinkt von 1,53 % in 2015 auf 0,99 % in 2017, d.h. es kommt zu einer Angleichung der Immobilien-märkte in der Schweiz – Opportunitäten werden seltener

n = 64-66Total Return in %

0 1 2 3 4 5 6

Direkte Immobilienanlagen (Total Return in Prozent in 2015)

Direkte Immobilienanlagen (Total Return in Prozent in 2016)

Direkte Immobilienanlagen (Total Return in Prozent in 2017,

erwartet)

Rendite Standardabweichung

Folie 16, 23. März 2018

Entwicklung der Rendite (Total Return) bei indirekten Immobilienanlagen

Inland: n = 68–80/Ausland: n = 51–61

0

1

2

3

4

5

6

7

IndirekteImmobilienanlagen

(Total Return inProzent in 2015)


(Total Return inProzent in 2016)


(Total Return inProzent in 2017e)

Inland Ausland

- Inland: Die Standardabweichung sinkt von 3,3 % in 2014 (Studie 2016) auf 1,91 % in 2015 und 2,4 % in 2016. Sie betra gt fu r 2017 „nur“ noch 1,16 %.

- Ausland: Die Standardabweichung sinkt von 8,2 % in 2014 (Studie 2016) auf 4,3 % in 2015 und liegt fu r 2016 bei „nur“ noch 2,95 %. Fu r 2017 liegt die Standardabweichung bei 1,4 %.

- Es kommt zu einem Angleichen der Märkte mit einem Renditekorridor von 4 % bis 5 %

Folie 17, 23. März 2018

Agenda




Folie 18, 23. März 2018

Nutzung einer Real-Estate-Asset-Management-Software

2017: n = 51–56

genutztmöglich, nicht genutzt nicht möglich

Nutzung geplant

Erstellen individueller und standardisierter Reports/Analysen

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Erbringung von Mietzahlungen

Portfolioanalyse und -steuerung

Objektanalyse und -steuerung

Integration externer Daten (u.a. Mietpreisspiegel, Einkommen)

Bereitstellen von Kennzahlensystemen

Zusammenführen von Daten aus verschiedenen Datenquellen

Warnfunktion für Budgets (u.a. Mietrückstände, Betriebskosten)Warnfunktion für Verträge (u.a.

Restlaufzeiten, Indexierung)Immobilienbewertung/

Portfoliobewertung

Bereitstellen von Flächendaten

Vergleichen/Benchmarking von neu zu erwerbenden Objekten

Durchführen von Szenarioanalysen/Prognosen

Reporting für (neue) regulatorische Vorschriften

- Sehr geringe Nutzungen der Möglichkeiten im Bereich IT/Software

- Hohe Bedeutung der Bereiche Wissen/Kompetenz des Immobilien-Management, jedoch kaum Unterstützung durch IT

- Zukünftig steigende Bedeutung der IT: DisruptiveTechnologien

Folie 19, 23. März 2018

Nutzung einer Real-Estate-Asset-Management-Software

2017: n = 51–56

genutztmöglich, nicht genutzt nicht möglich

Nutzung geplant


0% 20% 40% 60% 80% 100%









Portfoliobewertung





- Sehr geringe Nutzungen der Möglichkeiten im Bereich IT/Software

- Hohe Bedeutung der Bereiche Wissen/Kompetenz des Immobilien-Management, jedoch kaum Unterstützung durch IT

- Zukünftig steigende Bedeutung der IT: DisruptiveTechnologien

Folie 20, 23. März 2018

Motive gegen eine Nutzung einer Real-Estate-Asset-Management-Software (Studie 2016)

2016: n = 29-35

Folie 21, 23. März 2018

Nutzung einer Real-Estate-Asset-Management-Software im Zeitablauf

2017: n = 51 – 56, 2016: n = 55–61, 2015: n = 50–54

Studie 2017 (n = 51 - 56)Studie 2016 (n = 55 - 61)

Studie 2015 (n = 50 - 54)

0% 20% 40% 60% 80%










Portfoliobewertung





10% 30% 50% 70%

Folie 22, 23. März 2018

Bewertung ausgewa hlter Aussagen zur Digitalisierung bzw. zur Datenstruktur

2017: n = 61–63

trifft zu

Die Datenhistorie ist strukturiert und jederzeit abrufbar (bspw. Baupläne)

Eine Umstellung auf BIM (Building Information Modelling) wird in den

nächsten 5 Jahren erfolgen

Die Daten sind in einer Hochsicherheitscloud gespeichert

Ein Benchmarking der Objektdaten ist präzise möglich

Moderne Gebäudetechnik/Digitalisierung ist mit bedeutenden Mehrkosten

verbunden, die nur bedingt über höhere Renditen vergütet werden könnenDie Verknüpfung von digitaler und

realer Welt („Internet of Things“) führt zu einer Optimierung des

Immobilienmanagementskchain-Technologie wird in den nächsten 5 Jahren bestehende

Prozesse und Transaktionsstrukturen verändern

trifft nicht zu

Folie 23, 23. März 2018


2017: n = 61–63

trifft zu











trifft nicht zu

Folie 24, 23. März 2018


2017: n = 61–63

trifft zu











trifft nicht zu

Folie 25, 23. März 2018

Bewertung ausgewa hlter Aussagen zur Digitalisierung bzw. zur Datenstruktur (Cluster)

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

DieDatenhistorieiststrukturiertundjederzeitabru9ar(bspw.Baupläne)

EineUmstellungaufBIMerfolgtinnerhalbdernächsten5Jahren

DieDatensindineinerHochsicherheitscloud

gespeichert

EinBenchmarkingderObjektdatenistpräzise

möglich

ModerneGebäudetechnikistmit

bedeutendenMehrkostenverbunden

DieVerknüpfungvondigitalerundrealerWeltführtzuOpSmierungen

Blockchain-Technologiewird

TransakSonsprozesseverändern

Generalisten Strategen Delegierer

Folie 26, 23. März 2018

Beurteilung der derzeitigen Situation für direkte Immobilienanlagen

2017: n = 64–66, 2016: n = 74–78

trifft zu

Studie 2017 Studie 2016

In der Schweiz ist ein passendes Produktangebot vorhanden

Über 50 % der Immobilien liegen im Umkreis von 25 km zum Sitz der Inst.

In den nächsten 5 Jahren stagnieren die Immobilienwerte (Wohnen)

Renditesteigerungen erfolgen zukünftig durch Optimierungen der

CashflowsNachhaltigkeit ist ein Kriterium für

Investitionsentscheidungen

Ein mangelndes Angebot resultiert zukünftig in indirekten Investitionen

Markttransparenz und Transaktionshäufigkeit korrelieren

Eine Zertifizierung nach SNBS-SGS/SGNI ist ein Investitionskriterium

Eine internationale Zert. (LEED, BREEAM) ist ein Investitionskriterium

trifft nicht zu

Folie 27, 23. März 2018

Beurteilung der derzeitigen Situation für direkte Immobilienanlagen

2017: n = 64–66, 2016: n = 74–78

trifft zu

Studie 2017 Studie 2016

In der Schweiz ist ein passendes Produktangebot vorhanden

Über 50 % der Immobilien liegen im Umkreis von 25 km zum Sitz der Inst.

In den nächsten 5 Jahren stagnieren die Immobilienwerte (Wohnen)

Renditesteigerungen erfolgen zukünftig durch Optimierungen der

CashflowsNachhaltigkeit ist ein Kriterium für

Investitionsentscheidungen

Ein mangelndes Angebot resultiert zukünftig in indirekten Investitionen

Markttransparenz und Transaktionshäufigkeit korrelieren

Eine Zertifizierung nach SNBS-SGS/SGNI ist ein Investitionskriterium

Eine internationale Zert. (LEED, BREEAM) ist ein Investitionskriterium

trifft nicht zu

Folie 28, 23. März 2018

Beurteilung der derzeitigen Situation für direkte Immobilienanlagen (Cluster)

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

InderSchweizisteinpassendesProduktangebotvorhanden

Über50%derIm

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Indennächsten5JahrenstagnierendieImm

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NIisteinInvesO

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Oonskriterium

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Generalisten Strategen Delegierer

Folie 29, 23. März 2018

Beurteilung der derzeitigen Situation für indirekte Immobilienanlagen im Inland und Ausland

trifft zu trifft nicht zu

Im Heimatmarkt/Ausland ist ein passendesProduktangebot vorhanden

Produkt- und Strukturierungsmöglichkeitensind bekannt

Die Strukturierungsmöglichkeitenentsprechen den Anforderungen

Der Markt der Produktinitiatorenist transparent

Die Anbieter gehen in ausreichendem Masseauf Investitionsbedürfnisse ein

Investitionen in inländische Gefässe bieten einenVorteil ggü. ausl. Gefässen (und vice-versa)

Für Investitionen sind Immobilienfondsattraktiver als Aktiengesellschaften

Die Verknüpfung von digitaler und realer Welt(„Internet of Things“) führt zu einer Optimierung

des Immobilienmanagements

"Blockchain-Technologie wird in den nächsten 5Jahren bestehende Prozesse und

Transaktionsstrukturen verändern"

Schweiz 2017(n = 77 - 83)

Schweiz 2016(n = 78 - 79)

Schweiz 2015(n = 84 - 91)

Ausland 2017(n = 57 - 61)

Ausland 2016(n = 61 - 65)

Ausland 2015(n = 52 - 54)

Folie 30, 23. März 2018

Beurteilung der derzeitigen Situation für indirekte Immobilienanlagen im Inland und Ausland

trifft zu trifft nicht zu

Im Heimatmarkt/Ausland ist ein passendesProduktangebot vorhanden

Produkt- und Strukturierungsmöglichkeitensind bekannt

Die Strukturierungsmöglichkeitenentsprechen den Anforderungen

Der Markt der Produktinitiatorenist transparent

Die Anbieter gehen in ausreichendem Masseauf Investitionsbedürfnisse ein

Investitionen in inländische Gefässe bieten einenVorteil ggü. ausl. Gefässen (und vice-versa)

Für Investitionen sind Immobilienfondsattraktiver als Aktiengesellschaften

Die Verknüpfung von digitaler und realer Welt(„Internet of Things“) führt zu einer Optimierung

des Immobilienmanagements

"Blockchain-Technologie wird in den nächsten 5Jahren bestehende Prozesse und

Transaktionsstrukturen verändern"

Schweiz 2017(n = 77 - 83)

Schweiz 2016(n = 78 - 79)

Schweiz 2015(n = 84 - 91)

Ausland 2017(n = 57 - 61)

Ausland 2016(n = 61 - 65)

Ausland 2015(n = 52 - 54)

Folie 31, 23. März 2018

Einbezug und Organisation ausgewählter Strukturen und Services

Landlords Recurring payments Utilities Company Government

Quelle: Sam Chadwick/ThomsonReuters (2018)

Folie 32, 23. März 2018

Einbezug und Organisation ausgewählter Strukturen und Services

Property Owners Commi0ed payments* U5li5es Company Government

* In Dubai, following the financial crisis, tenants are required to pay one year rent up-front.


Folie 33, 23. März 2018

Agenda




Folie 34, 23. März 2018

TrendentwicklungGartner Hype Zyklus

Zeit

Auf

mer

ksam

keit

Technologischer Auslöser

Gipfel der überzogenen Erwartungen

Tal der Enttäuschungen

Pfad der Erleuchtung

Plateau der Produktivität

Quelle: Gartner Inc. (2016); eigene Darstellung

Folie 35, 23. März 2018

TrendentwicklungGartner Hype Zyklus

Zeit

Auf

mer

ksam

keit

Quelle: Gartner Inc. (2016); eigene Darstellung

Technologischer Auslöser

Gipfel der überzogenen Erwartungen

Tal der Enttäuschungen

Pfad der Erleuchtung

Plateau der Produktivität

Folie 36, 23. März 2018

No 14 / Juni nn 201730

Digitalisierungsstrategien im Real Estate Asset Management

Von Michael Trübestein

grossem Umfang vorhanden, werden aber nur teilweise strukturiert erhoben und gesammelt bzw. die relevan-ten Daten nur teilweise aufbereitet, verdichtet und aus-gewertet. Zudem bieten eine zunehmende Digitalisie-rung der Immobilienbranche sowie neue Technologien und IT-Systeme, u.a. Blockchain-Technologie, In-ternet of Things, BIM Building Information Modelling, Smart Contracts oder die virtuelle Realität, neue Mög-lichkeiten für Immobilientransaktionen und -manage-mentansätze, aber auch Risiken. Diese gilt es gezielt zu analysieren und kritisch Rückschlüsse abzuleiten. Als Beispiel hierfür dienen Spekulationen, dass im Jahre 2025 bis zu 75% der Transaktionen direkt zwischen den beteiligten Partnern digital stattfinden werden und Transaktionen innerhalb von Sekunden anstelle wie heute in Wochen oder Monaten durchgeführt werden.2 Gleichwohl sind viele Marktteilnehmer durch tradierte Strukturen in der Organisation geprägt und bestehende Strukturen sind ggf. nicht auf die digitalen Neuerungen ausgerichtet bzw. übertragbar. In diesem Spannungsverhältnis setzen vorliegende Studien zum Real Estate Investment und Asset Manage-ment der Hochschule Luzern aus den Jahren 2015 und 2016 an, die jährlich in Kooperation mit dem Schwei-zerischen Pensionskassenverband ASIP in der Schweiz, Liechtenstein, Deutschland und Österreich bei institu-tionellen Immobilieninvestoren – mithin Pensionskas-sen und Lebensversicherungsunternehmen – durch-geführt werden und unterschiedliche Thematiken aus dem Bereich des Asset Managements beleuchten sowie wissenschaftlich analysieren. Dabei werden insgesamt Antworten von über 150 Institutionen mit einer Markt-abdeckung von über 35% des Immobilienanlagevolu-mens der Schweizer Pensionskassen abgedeckt und im Rahmen eines explorativen, Hypothesen erkundenden Vorgehens ausgewertet. Die nachfolgenden Erkennt-nisse beziehen sich u.a. auf diese Studien.3

Institutionelle Immobilieninvestoren grup-pieren sich in sechs verschiedene Verhal-tenscluster. Eine optimierte Nutzung von IT-Systemen und Blockchain-Technologie könnte Management- und Anlagestrategien effizienter gestalten und Renditepotenziale heben. Gleichwohl bleiben viele Möglich-keiten derzeit noch ungenutzt.

EINLEITUNG

Das Interesse an direkten und indirekten Immobilien-investitionen im Inland und Ausland ist bei institutio-nellen Investoren seit Jahren ungebrochen.1 Gleichzeitig beeinflussen makroökonomische Entwicklungen das Investitionsverhalten und führen derzeit zu einem ver-stärkten Anlagedruck bei Kapitalanlegern, verbunden mit niedrigen Anfangsrenditen und dem Ziel, vorhan-dene Renditepotenziale über den Lebenszyklus zu op-timieren. Damit einhergehend nehmen die Strukturie-rung und das Management der Immobilieninvestitionen einen immer wichtigeren Stellenwert ein bzw. die da-mit verbundene Auswahl, Führung und Steuerung eines internen und/oder externen Asset Managers. Die fort-laufende strategische und operative Betreuung des di-rekt gehaltenen Immobilienbestands verantwortet das Asset Management bzw. das auf Immobilien speziali-sierte Real Estate Asset Management. Als Grundlage für ein professionelles Real Estate Asset Management gel-ten u.a. eine ausreichende Erfahrung und Fachkom-petenz des Managers, eine gute Kenntnis der Immobi-lie sowie verlässliche und qualitativ hochwertige Daten und Kennzahlen. Diese Daten und Kennzahlen sind in

1 – Vgl. BFS/Swiss Statistics (2013): Ergebnisse der Pensionskassenstatistik, Neuenburg; Credit Suisse (2014): Schweizer Pensionskassen, Zürich.

2 – Thelen, L. / Trübestein, M. (2017): Round Table III – Digital Switzerland, Zü-rich 2017. 3 – Vgl. für die nachfolgenden Aussagen zu den Studienergebnis-sen: Trübestein, M. / Schenk, C. (2017): La gestion immobilière dans les caisses de pensions: Quels sont les générateurs de valeur? Schweizer Personalvor-sorge 2/2017, 101–103; Trübestein, M. (2016): Real Estate Asset Management in der Schweiz, Luzern 2016; Trübestein, M. (2015a): Studienergebnisse zu di-rekten und indirekten Immobilieninvestitionen in der Schweiz, Deutschland und Österreich, Basel/Wiesbaden 2015; Trübestein M. (2015b): Real Estate As-set and Investment Management for Institutional Investors in Switzerland, Journal of Real Estate Finance, Vol. 32 (No. 3), 108–128; Trübestein, M. (2015c): Real Estate Investment und Asset Management institutioneller Investoren in der Schweiz, Deutschland und Österreich – ein theoretischer und empiri-scher Vergleich, Zeitschri" für immobilienwirtscha"liche Forschung und Pra-xis ZfiFP, 2015 (29), 9–19; Trübestein, M. / Döhnert, K. (2015): Sélection d’un gérant immobilier: l’expérience – la seule chose qui compte? Schweizer Per-sonalvorsorge 2/2015, 93–94.

Bau und Betrieb

Folie 37, 23. März 2018

Prof. Dr. Michael Tru bestein ist Professor und Projektleiter an der Hochschule Luzern (CH), Leiter des Studiengangs Master of Science in Real Estate (MScRE) sowie Präsident des strategischen ausgerichteten MW-Rates der Hochschule Luzern

Er studierte internationale Betriebswirtschaftslehre an der EBS Universita t fu r Wirtschaft und Recht in Oestrich-Winkel (D), an der University of Illinois at Urbana-Champaign (IL/USA) und an der École Supérieure de Commerce de Dijon (F). Von Oktober 2004 bis Oktober 2008 forschte und lehrte Michael Tru bestein am Lehrstuhl fu r Immobilienmanagement an der Universita t Regensburg (D).

Im April 2008 schloss er das Intensivstudium Real Estate Asset Management in Berlin (D) ab und erhielt im September 2008 einen Ruf zur Professur fu r Immobilienmanagement an der Fachhochschule Kufstein (A). Im September 2013 nahm er einen Ruf an die Hochschule Luzern (CH) an. Ferner lehrt er seit 2011 an der Politecnico di Milano in Mailand (I) sowie an der Hochschule 21 Buxtehude/Hamburg (D).

Seit 2010 ist er Distinguished Fellow of the American Real Estate Society, seit 2016 Präsident der International Blockchain Real Estate Association – Suisse. Der Schwerpunkt seiner wissenschaftlichen Ta tigkeit liegt in den Bereichen Real Estate Investment and Finance, Real Estate Asset Management und Real Estate Markets.

Folie 38, 23. März 2018

Vielen Dank für

Ihre

Aufmerksamkeit !

Folie 39, 23. März 2018

Clusterung der Institutionen nach Umsetzung ausgewählter Schlüsselfaktoren im REAM (2016)

1,0$

1,5$

2,0$

2,5$

3,0$

3,5$

4,0$

4,5$

5,0$

Entwicklung$Imm

obilien8Inves;

;onsstrategie***$

Umfassende$immobilienbezogene$Entscheidungsbefugnis***$

Eigenständige$Entscheidung$über$den$An8$und$Verkauf$von$Immobilien***$

Umfassende$Qualifika;on$des$Immobilien8Managements***$

Eigenständige$Ergebnisverantw

ortung***$

Hohe$hierarchische$An8$und$Einbindung$des$(Immobilien8)$AM***$

Durchführung$einer$detaillierten$Management$$von$direkten$

Teilnahme$an$(Anleger8)$Versamm

lungen$bei$indirekten$Inves;

;onen**$

Existenz$detaillierter$und$aktueller$Daten$über$die$Immobilienanlagen***$

Zentrale$Führung$aller$Immobilien8Daten$durch$das$(Immobilien8)$AM***$

Verknüpfung$von$Immo.8Informa;onssystem

en$(IS)$mit$anderen$IS***$

Durchführung$einer$regelm

ässigen$M

essung$der$Immo.8Perform

ance***$

Durchführung$einer$regelm

ässigen$Kontrolle$der$im

mobilienbez.$G

rößen***$

Ak;v$ Passiv$ Mi\elwert$ aktiv: n = 72; passiv: n = 39

Folie 40, 23. März 2018

Renditen und Renditeerwartungen bei aktiven und passiven Investoren (2016)

Direkte Immobilienanlagen 2014



Mittelwert 5,10 5,11 4,35N 69 69 67Standardabweichung 1,87 1,65 1,04Mittelwert 5,48 4,33 4,27N 22 22 22Standardabweichung 4,10 1,25 1,23Mittelwert 5,19 4,92 4,33N 91 91 89

Standardabweichung 2,57 1,59 1,08

aktiv

passiv

Insgesamt

- Die Rendite sinkt bei aktiven und passiven Investoren- Geringere Standardabweichung bei aktiven Investoren

Folie 41, 23. März 2018

Überblick zu Anwendungen im Bereich Blockchain

DECENTRALIZED

CENTRALIZED

LIFE CYC

LE OR

IENTED

SING

LE PUR

POSE O

RIEN

TED

Competition

13©elea labs ag January 2018 strictly confidential

Folie 42, 23. März 2018

Einfluss von Basisinnovationen und Wirtschaftszyklen auf Märkte und Standorte

9

4. Gleichzeitig führt die neue globalisierte Welt zu neuen Formen unternehmens- und länderübergreifender Kooperation in vielen Feldern des politischen, wirtschaftli-chen und gesellschaftlichen Handelns. Von der Öffnung der Märkte (sowohl politisch als auch technologisch) profitieren vor allem die Wachstumsländer (gemeinhin auch Schwellenländer genannt), in denen sich vielfach neue Demokratien und neuer Wohlstand etablieren. Ebenso wird derzeit an einer globalen ordnungspolitischen Finanzarchitektur gearbeitet, die das Fun-dament für ein nachhaltiges Wirtschafts- und Finanzsystem bilden soll. So müssen zum Beispiel Banken ihre Geschäfte mit mehr Eigenkapital unterlegen und in vielen Staaten wurden Schuldengrenzen ins nati-onale Recht integriert. Gleichzeitig halten immer mehr ökologische und sozial-

gesellschaftliche Aspekte („ESG“-Kriterien) Einzug in Unternehmens- und Investitions-entscheidungen.

5. Und schließlich verdeutlichen die jüngsten Krisen – seien es die Konflikte in Nordafrika und im Nahen Osten oder das Reaktorun-glück in Fukushima – dass der sicheren Versorgung mit Rohstoffen und Energie eine immer größere Bedeutung beigemes-sen werden sollte. Gerade das Jahr 2011 hat uns vor Augen geführt, dass es anders als früher nicht mehr vorrangig darum geht, möglichst viel in möglichst kurzer Zeit zu produzieren – ohne Rücksicht auf die Belastung der Verschuldungssalden und der Umwelt. Vielmehr scheint der volkswirtschaftliche Engpassfaktor des 21. Jahrhunderts in den knappen Ressour-cen zu wurzeln – „Umwelt“ eingeschlossen.

1. Kondratieff1780–1830Dampfmaschine, Textilindustrie

2. Kondratieff1830–1880Eisenbahn, Stahl

3. Kondratieff1880–1930Elektrontechnik, Chemie

4. Kondratieff1930–1970Automobil, Petrochemie

5. Kondratieff1970–2010Informations-technik

6. Kondratieff2010–20XXErneuerbare Energien,Smart Grid

Panik von 18371837–1843

Gründerkrise1873–1879

Weltwirtschaftskrise1929–1939

1. & 2. Ölkrise1974–1980

Finanz-/Schuldenkrise2008–2011

18 %

16 %

14 %

12 %

10 %

8 %

6 %

4 %

2 %

0 %

–2 %

–4 %

–6 %

–8 %

–10 %

S&P 500 rollierende 10-Jahresrenditen

1819 1829 1839 1849 1859 1869 1879 1889 1899 1909 1919 1929 1939 1949 1959 1969 1979 1999 2009 2011

Schaubild 1: Krisen – die Kraft schöpferischer Zerstörung

Eine weiterführende Analyse zum Thema Zei-tenwende finden Sie unter http://www.allianzgi.de/kapitalmarktanalyse, Rubrik Zeitenwende.

Keine Prognose für die Wertentwicklung einer Fondsanlage (in p. a. %). Quelle: Robert J. Shiller, Stock Market Data used in „Irrational Exuberance“, Princeton University Press, 2005, Datastream; Allianz GI Kapitalmarktanalyse.Quelle: Robert J. Shiller, Stock Market Data used in „Irrational Exuberance“,

Princeton University Press, 2005, Datastream; Allianz GI Kapitalmarktanalyse.ferner: Nefiodow, Leo und Nefiodow, Simone: Der sechste Kondratieff, 2014Bis zu 20 Zyklen erkennbar – Verbindungen zu Machtbasis der Länder möglich

Folie 43, 23. März 2018

Struktur und Zusammensetzung der Stichprobe:Dominanz der Pensionskassen

- In der Stichprobe dominieren Pensionskassen/Sammel-/Gemeinschaftsstiftungen mit 90 % der ausgewerteten Fragebögen und einem Immobilienanlagevolumen i.H.v. CHF 47 Mrd. (über 35% Marktabdeckung)

- Verhaltensbasierte Clusterungsinnvoll und zielführend

- Schwerpunkt der Auswertungen auf Institutionen aus der Schweiz

Autonome Pensionskasse (n = 69)

Teilautonome Pensionskasse (n = 24)

Pensionskasse (Vollversicherung) (n = 11)

Sammelstiftung (n = 10)

Gemeinschaftsstiftung (n = 8)

Versicherung/Rückversicherung (n = 5)

Gemeinnützige Stiftung (n = 1)

Anlagestiftung/Fondsgesellschaft (n = 6)

Folie 44, 23. März 2018

Investitionen in Blockchain-Projekte

Quelle: Astratum (2018)

Folie 45, 23. März 2018

Überblick zu Real Estate ICOs/TGEs (Auswahl)

2017 Q2 2017 Q3 2017 Q4 2018 Q1 TBDPrimalbase Rex Propy Real Property Token White Crypto City

Sosnovkino Xaurum Gamma Polymerium RxEAL (PreICO)REAL Relest HighCastleLAToken CPROP (PreICO) BITRACEEstate Coin Bondkick Syndicate CottageCoinKexCoin The Bee Token (PreICO)BitRentChange Bank RealtyCoin RentberryReiDAO triumland TokenLendREALT Realblocks CryptectumHomeToken House Coupon TokenAtlant VestopiaEmphy NedvigaBitproperty Crypto BnBPROPX NanoChain AcquaintHamilton PropthereumLIKE HomeCoinBopti Origin ProtocolStayawhile IronBlockThe Praetorian Group PropifyREALISTO RETVionexSwissRealCoin

Caviar


Folie 46, 23. März 2018

Wette zur Zukunft der Blockchain-Technologie in der Schweiz

„Wir wetten, dass im Jahre 2025 75% der Immobilien-Transaktionen direkt zwischen den Beteiligten digital stattfindet (innerhalb von Minuten und Stunden anstelle von Wochen oder Monaten).“ (Digital Switzerland Roundtable)

real estate investment und asset management: …... · 2018-03-29 · solution. !e real-estate...

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