quest for growth · sap tom ra pharmagest stoxx europe 600 fixed zetes nexus tkh g roup sa ft gr ou...
TRANSCRIPT
1
INTERIMVERSLAG
Resultaten
In het tweede kwartaal van 2015 werd de sterke prestatie van het eerste kwar-taal onverminderd voortgezet. Terwijl in het eerste kwartaal de genoteerde aandelen het grootste deel van de winst opleverden, zorgden niet geno-teerde participaties en de investeringen in Capricorn fondsen voor het mooie weer in het tweede kwartaal, met exits van Prosonix en Cartagenia en de IPO van Kiadis.
Het rendement op eigen vermogen (netto inventariswaarde na winstuitke-ring op het einde van vorig boekjaar) bedroeg 14,3 % in het tweede kwartaal en liep daardoor op tot 28, 7 % in het eerste halfjaar. De netto inventariswaar-de per aandeel steeg tot € 12,26 op 30 juni 2015 ten opzichte van € 9.53 (na winstuitkering) op 31 december 2014. De netto winst over de eerste zes maan-den van 2015 was ongeveer € 31,5 mil-joen (€ 2,73 per aandeel), te vergelijken met een winst van € 4 miljoen (€ 0,35 per aandeel) in het eerste halfjaar van 2014.
De aandelenkoers sloot het semester af op € 9,271 ten opzichte van € 7,61 op het einde van vorig jaar. Op 26 maart werd een dividend van bruto € 0,72 per aandeel of netto € 0,70 per aandeel uitgekeerd. Rekening houdend met het dividend, bedroeg de performance van het aandeel in het voorbije half-jaar ongeveer 35 %. De onderwaarde-ring (discount) van de aandelenkoers ten opzichte van de inventariswaarde bedroeg 24 % op 30 juni 2015, ten op-zichte van 26% op 31 december 2014.
Marktomgeving
Na een erg sterk eerste kwartaal voor de Europese aandelenmarkten, volgde een volatiel tweede kwartaal, hoofzakelijk ten gevolge van de perikelen rond Grie-kenland. De STOXX Europe 600 index staat toch nog 11 % hoger dan in het begin van het jaar. Kleinere aandelen de-den het beter met een stijging van 15 % voor de STOXX Europe Small 200 index. De marktomgeving voor beursintroduc-ties en overnames bleef ondersteund.
Investeringen in genoteerde aandelen
De genoteerde aandelen in de porte-feuille van Quest for Growth presteer-den sterker dan de markten in het eer-ste kwartaal en had minder last van de marktvolatiliteit in het tweede kwartaal. De gemiddelde (bruto) performance over het semester bedroeg ongeveer 24%, wat beduidend beter is dan de de Europese beursindices. Uitschieters in de portefeuille waren Sartorius (+67%), Saft (+49%), TKH (+47%) en Melexis (+39%).
Na de opname in de portefeuille van CFE en Docdata in januari, volgde de intro-ductie van Zetes en Cenit in het tweede kwartaal. Zetes is een Belgische IT groep, gespecialiseerd in identificatie. Het Duitse Cenit distribueert en ontwikkelt product lifecycle management (PLM) software. In de afgelopen maanden werden FMC, Centrotec en EVS uit de portefeuille ver-wijderd. Vooral EVS was een erg winst-gevende investering. Het aandeel werd in 2004 aan minder dan 8 euro voor het eerst aangekocht en de laatste stukken werden aan ruim 30 euro van de hand
gedaan. In die periode werden boven-dien nog voor ruim 20 euro per aandeel dividenden ontvangen.
Investeringen in niet-genoteerde aandelen
Prosonix, de grootste investering in de portefeuille van niet genoteerde on-dernemingen van Quest for Growth, is overgenomen door Circassia Pharma-ceuticals. Deze transactie werd afgeslo-ten in juni, waarbij een betaling in cash werd ontvangen, terwijl nog een verdere mijlpaalbetaling in de toekomst wordt verwacht. De positieve impact op de intrinsieke waarde van Quest for Growth bedraagt ongeveer 10 miljoen euro of € 0,86 per aandeel Quest for Growth.
Kiadis Pharma werd succesvol naar de beurs gebracht. Voor de IPO bezat Quest for Growth 508.799 aandelen Kiadis, die gewaardeerd waren aan ongeveer € 3,1 miljoen. Op basis van de introduc-tieprijs en na aftrek van een lock-up dis-count, stijgt de waarde van de aandelen Kiadis in de portefeuille van Quest for Growth met ongeveer € 2,1 miljoen of € 0,18 per aandeel Quest for Growth.
Ducatt wordt niet meer getoond in de portefeuille omdat de waardering van de participatie op nul is gebracht. Het grootste deel van de afboeking vond reeds plaats in de voorbije boekjaren.
Op het einde van het kwartaal werd het belang in Aliaxis vergroot.
Investeringen indurfkapitaalfondsenCartagenia, één van de participaties van
Capricorn ICT Arkiv, werd verkocht aan Agilent voor € 60 miljoen. De impact van deze transactie op de intrinsieke waarde van Quest for Growth bedraagt onge-veer € 3,7 miljoen of € 0,32 per aandeel.
Eind juni werd de oprichting van Confo Therapeutics aangekondigd. Deze spin-off van VIB en Vrije Universiteit Brussel zal een slimme strategie gebruiken om nieuwe geneesmiddelen te identifice-ren. De eerste investeringsronde wordt geleid door het Capricorn Health-tech Fund.
Vooruitzichten
De Griekse crisis zorgt voor onzekerheid, maar positieve elementen voor de Eu-ropese economie zoals de stimulus van de ECB, de lage rente, de hoge dollar en de lage olieprijs blijven intact. De beurs-correctie in het tweede kwartaal zorgt slechts beperkt voor een daling van de waarderingen, die hoog blijven in histo-risch perspectief.
Na de reeks van succesvolle exits van de afgelopen kwartalen, verwachten we op korte termijn minder exits bij de res-terende rechtstreekse niet genoteerde participaties van Quest for Growth. Nieu-we investeringen in niet-genoteerde bedrijven zullen hoofdzakelijk gebeuren via de Capricorn fondsen of via co-inves-teringen in bedrijven uit de portefeuilles van de Capricorn fondsen. Capricorn ICT Arkiv zal in zich in 2015 toeleggen op de verdere uitbouw van een portefeuille veelbelovende, innovatieve bedrijven. Voor Capricorn Health-tech Fund ver-wachten we in 2015 nog één of twee nieuwe investeringen.
DISCOUNT QUEST FOR GROWTH
RETURNS pER aaNDEEl UIT DE GENOTEERDE pORTEFEUIllE SINDS 31/12/2014
567891011121314151617181920212223242526272829303132333435
Germany TECDAX Fixed
Sartorius - Vorzug
LEM Holding
Fresenius SE
Nibe
USU Softw
are
Melexis
Docdata
UDG Healthcare
Umicore
Init
Cenit
Gerresheimer
STOXX Europe Small 200...
Andritz
QfG quoted
DJ Stoxx 600-ex Financial
CFE
Bertrandt
SAP
Tomra
Pharmagest
STOXX Europe 600 Fixed
Zetes
Nexus
TKH Group
Saft Groupe
Schaltbau
Arcadis
Kendrion
P/E
WaaRDERING QUEST FOR GROWTH
BEurkoErs IntrInsIEkE waardE
30/06/2015 30/06/2015 31/05/2015 31/12/2014
9,271 EUR 12,26 EUR 12,55 EUR 9,53 EUR
Aantal aandelen 11.529.950 11.529.950 11.529.950Discount van de beurskoers ten opzichte van de intrinsieke waarde: 23,38%
Bron: Berekening door Capricorn Venture Partners NV
QUEST FOR GROWTHtussEntIjds fInancIEEl vErslag januarI – junI 2015
Bijgaande informatie betreft gereglementeerde informatie in de zin van het koninklijk besluit van 14 november 2007 betreffende de verplichtingen van emittenten van financiële instrumenten die zijn toegelaten tot de verhandeling op een gereglementeerde markt.
2
1. BalaNS Op 30 JUNI 2015
actIva2015
30 junI2014
31 dEcEmBEr
vaste activa 124.571.922 110.414.970
Oprichtingskosten 0 0
Financiële vaste activa 124.571.922 110.414.970
Aandelen 106.105.701 98.488.620
Vorderingen 18.466.221 11.926.350
vlottende activa 16.971.277 8.229.318
Vorderingen op meer dan één jaar 6.138.183 1.399.479
Handelsvorderingen 6.138.183 1.399.479
Overige vorderingen 0 0
Vorderingen op ten hoogste één jaar 99.409 150.425
Handelsvorderingen 0 0
Overige vorderingen 99.409 150.425
Geldbeleggingen 0 0
Eigen aandelen 0 0
Termijnbeleggingen 0 0
Liquide middelen 9.673.406 6.670.317
Overlopende rekeningen 1.060.278 15.192
totaal dEr actIva 141.543.199 118.650.383
PassIva2015
30 junI2014
31 dEcEmBEr
Eigen vermogen 141.334.028 109.848.623
Ingetekend kapitaal 109.748.742 109.748.742
Reserves 0 0
Onbeschikbare reserve 0 0
Beschikbare reserve 0 0
Overgedragen winst 99.881 99.881
Overgedragen verlies 0 0
Resultaat van de periode 31.485.404
schulden 209.171 8.801.760
Schulden op ten hoogste één jaar 57.305 8.745.601
Financiële schulden 0 0
Handelsschulden 10.890 0
Belastingen 353 162
Te betalen dividenden van het boekjaar 0 8.700.784
Overige schulden 46.062 44.655
Overlopende rekeningen 151.866 56.159
totaal dEr PassIva 141.543.199 118.650.383
2. RESUlTaTENREKENING VOOR DE pERIODE TOT 30 JUNI 2015
Bedrijfsopbrengsten en bedrijfskosten1 januarI 2015
30 junI 20151 aPrIl 201530 junI 2015
1 januarI 201430 junI 2014
1 aPrIl 201430 junI 2014
Brutomarge 31.457.730 17.241.575 4.355.048 533.979
Gerealiseerde meer / minderwaarden op aandelen 21.254.362 15.395.880 3.980.630 1.515.076
Niet gerealiseerde meer / minderwaarden op aandelen 11.378.394 1.894.554 620.628 (775.169)
Resultaat uit optieverrichtingen (139.025) 120.325 (63.405) (28.475)
Gerealiseerde resultaten uit termijnwisselovereenkomsten (1.072.196) (260.311) (187.479) (171.770)
Niet gerealiseerde resultaten uit termijnwisselovereenkomsten 36.195 91.127 4.675 (5.683)
andere bedrijfskosten (959.320) (490.016) (985.207) (492.156)
Management fee (713.606) (358.774) (711.366) (350.163)
Vergoeding depothoudende bank (28.073) (14.756) (26.743) (13.307)
Vergoeding commissaris (6.163) (3.099) (6.120) (3.059)
Druk- en publicatiekosten (31.075) (15.623) (37.466) (18.836)
Abonnementstaksen (50.387) (25.333) (50.382) (25.330)
Bestuurdersvergoedingen (86.205) (50.172) (113.812) (62.635)
Adviesverlening (8.555) (4.301) (3.495) (1.757)
Andere (35.256) (17.957) (35.822) (17.068)
Bedrijfswinst / verlies 30.498.411 16.751.529 3.369.841 41.823
Financiële opbrengsten 1.193.126 969.553 808.587 675.393
Financiële kosten (205.942) (59.409) (136.542) (21.522)
Andere (205.942) (59.409) (136.542) (21.522)
winst / verlies van het boekjaar, vóór belasting 31.485.595 17.661.512 4.041.886 695.694
Belastingen op het resultaat (191) (191) 0 0
winst / verlies van het boekjaar, na belasting 31.485.404 17.661.512 4.041.886 695.694
winst / verlies van het boekjaar, na belasting per aandeel 2,73 1,19 0,35 0,06
VERKORTE FINANCIELE OVERZICHTEN
3
3. BUITENBalaNSpOSITIES Op 30 JUNI 20153.1 verbintenissen
vErBIntEnIssEn munt vErBIntEnIssEn In €
CAPRICORN HEALTH-TECH FUND 6.750.000 € 6.750.000
CAPRICORN ICT ARKIV 6.210.000 € 6.210.000
CARLyLE EUROPE TECHNOLOGy PARTNERS II 666.641 € 666.641
LIFE SCIENCES PARTNERS IV 466.898 € 466.898
EPIGAN 22.223 € 22.223
totaal: 14.115.762
3.2 termijnwisselovereenkomsten
waardEdatum tEgEnPartIj QuEst for growth
kooPtQuEst for growth
vErkooPt
31/07/2015 Belfius Bank € 5.802.899 £ 4.100.000
31/07/2015 Belfius Bank € 1.426.584 $ 1.600.000
31/07/2015 KBC Bank € 982.408 £ 700.000
31/07/2015 KBC Bank € 1.159.725 $ 1.300.000
SaMENSTEllING pORTEFEUIllE EN BEURSKapITalISaTIE Op 30 JUNI 2015
€ 0
€ 20.000.000
€ 40.000.000
€ 60.000.000
€ 80.000.000
€ 100.000.000
€ 120.000.000
€ 140.000.000
€ 160.000.000
Cash +andere netto activa
Genoteerdeondernemingen
Niet genoteerdeondernemingen
Durfkapitaalfondsen Beurskapitalisatie
en commercial paper
4
4. TOElICHTINGSTaaT VaN DE FINaNCIEEl VaSTE aCTIVa Op 30 JUNI 2015
4.1. Effecten genoteerde ondernemingen
ondErnEmIngaantal
aandElEn
wIjzIgIngEn sInds
31/12/2014 munt BEurskoErswaardErIng
In €
% van dE IntrInsIEkE
waardEsEctor/markt
software & diensten
BERTRANDT Deutsche Börse 35.000 10.350 € 117,7500 4.121.250 2,92%
CENIT Deutsche Börse 73.198 73.198 € 15,2500 1.116.270 0,79%
DOCDATA Euronext Amsterdam 79.687 79.687 € 18,8000 1.498.116 1,06%
INIT INNOVATION Deutsche Börse 88.700 20.000 € 24,6200 2.183.794 1,55%
SAP Deutsche Börse 58.000 -8.000 € 62,6000 3.630.800 2,57%
USU SOFTWARE Deutsche Börse 111.876 0 € 15,6000 1.745.266 1,23%
ZETES INDUSTRIES Euronext Brussel 55.000 55.000 € 29,1900 1.605.450 1,14%
technology hardware
LEM Holding SWX Swiss Exchange 1.002 -1.661 CHF 718,5000 691.383 0,49%
TKH GROUP Euronext Amsterdam 146.630 4.130 € 37,5750 5.509.622 3,90%
TOMRA SySTEMS Oslo Stock Exchange 355.000 10.000 NOK 71,7500 2.897.424 2,05%
halfgeleiders
MELEXIS Euronext Brussel 53.000 -44.500 € 52,0000 2.756.000 1,95%
medische diensten & uitrusting
FRESENIUS Deutsche Börse 83.000 -5.000 € 57,5500 4.776.650 3,38%
GERRESHEIMER Deutsche Börse 50.000 -12.500 € 55,9100 2.795.500 1,98%
NEXUS Deutsche Börse 287.872 29.632 € 16,6500 4.793.069 3,39%
PHARMAGEST INTERACTIVE Euronext Parijs 30.000 0 € 104,6000 3.138.000 2,22%
SARTORIUS Deutsche Börse 9.250 -18.500 € 166,7500 1.542.438 1,09%
UDG HEALTHCARE London Stock Exchange 480.786 -320.000 £ 4,8940 3.307.516 2,34%
Electrical & Engineering
ANDRITZ Wenen 70.000 -10.000 € 49,6500 3.475.500 2,46%
ARCADIS Euronext Amsterdam 96.391 -50.081 € 24,6700 2.377.966 1,68%
CFE Euronext Brussel 32.454 32.454 € 111,4500 3.616.998 2,56%
KENDRION Euronext Amsterdam 135.783 20.681 € 26,2100 3.558.872 2,52%
NIBE Stockholm 96.000 21.000 SEK 224,9000 2.342.963 1,66%
SAFT GROUPE Euronext Parijs 107.139 -7.500 € 35,0000 3.749.865 2,65%
SCHALTBAU HOLDING Deutsche Börse 49.977 -16.350 € 45,6000 2.278.951 1,61%
materialen
UMICORE EURONEXT BRUSSEL 75.000 27.500 € 42,5300 3.189.750 2,26%
opties
DAX PUT strike 10400 18sept15 1.000 1.000 € 327,2000 327.200 0,23%
73.026.611 51,67%
4.2. Effecten niet-genoteerde ondernemingen
ondErnEmIng muntwaardErIng
In €
% van dE IntrInsIEkE
waardEsEctor/markt
ALIAXIS MATERIALEN € 1.929.938 1,37%
ANTERyON TECHNOLOGy HARDWARE € 1.648.117 1,17%
KIADIS PHARMA FARMA & BIOTECH € 5.215.190 3,69%
MAGWEL SOFTWARE & DIENSTEN € 430.000 0,30%
MAPPER LITHOGRAPHy HALFGELEIDERS € 605.423 0,43%
9.828.669 6,95%
co-InvEstErIngEn caPrIcorn vEnturE fundswaardErIng
In €
% van dE IntrInsIEkE
waardE
AVANTIUM MATERIALEN € 1.000.000 0,71%
EPIGAN HALFGELEIDERS € 177.784 0,13%
FRX POLyMERS MATERIALEN $ 1.013.831 0,72%
GREEN BIOLOGICS MATERIALEN £ 1.908.592 1,35%
4.100.207 2,90%
5
4.3. Investeringen in durfkapitaalfondsen
caPrIcorn vEnturE PartnErs muntlaatstE
waardErIng waardErIng In €
% van dE IntrInsIEkE
waardE
CAPRICORN CLEANTECH FUND € 31-03-2015 1.774.411 1,26%
CAPRICORN HEALTH-TECH FUND € 31-03-2015 6.978.890 4,94%
CAPRICORN ICT ARKIV € 31-03-2015 2.241.458 1,59%
andErE fondsEnCARLyLE EUROPE TECHNOLOGy PARTNERS I € 31-03-2015 60.122 0,04%
CARLyLE EUROPE TECHNOLOGy PARTNERS II € 31-03-2015 1.758.799 1,24%
CETP LP CO-INVESTMENT € 31-03-2015 54.996 0,04%
CETP II LP CO-INVESTMENT £ 31-03-2015 1 0,00%
LIFE SCIENCES PARTNERS III € 31-03-2015 787.836 0,56%
LIFE SCIENCES PARTNERS IV € 31-03-2015 1.302.459 0,92%
SCHRODER VENTURES LSF II $ 31-12-2014 123.295 0,09%
VENTECH CAPITAL 2 € 31-03-2015 349.254 0,25%
VERTEX III $ 31-03-2015 1.460.454 1,03%
16.891.975 11,95%
totaal financieel vaste activa - aandelen € 103.847.462 73,47%
waardeaanpassingen niet genoteerde ondernemingen en durfkapitaalfondsen € 2.258.240 1,60%
totaal financieel vaste activa - aandelen na waardevermindering € 106.105.702 75,07%
4.4. Vorderingen op ondernemingen
ondErnEmIngnomInalE waardE
In dEvIEzEn munt waardErIng In €
% van dE IntrInsIEkE
waardE
leningen
ANTERyON Convertible loan note 150.000 € 150.000 0,11%
EPIGAN loan note 66.669 € 66.669 0,05%
216.669 0,15%
commercial paper
CODRALUX 2.500.000 € 2.499.951 1,77%
CODRALUX 500.000 € 499.990 0,35%
EANDIS 1.500.000 € 1.499.956 1,06%
ETEXCO 3.250.000 € 3.249.854 2,30%
ETEXCO 2.500.000 € 2.499.888 1,77%
ETEXCO 1.000.000 € 999.955 0,71%
PURATOS 3.500.000 € 3.499.979 2,48%
PURATOS 1.000.000 € 999.994 0,71%
PURATOS 2.500.000 € 2.499.985 1,77%
18.249.552 12,91%
totaal financieel vaste activa - vorderingen € 18.466.221 13,06%
totaal financieel vaste activa € 124.571.923 88,14%
cash € 9.673.405 6,84%
andere netto activa € 7.088.700 5,02%
Quest for growth - gewone aandelen - 0,00%
totaal Intrinsieke waarde € 141.334.029 100,00%
pORTEFEUIllEVERDElING pER SECTOR pORTEFEUIllEVERDElING pER laND pORTEFEUIllEVERDElING pER MUNT
Software &Diensten11,6%
Technologie Hardware
7,2%
Halfgeleiders2,4%
Medische
Uitrusting &Diensten14,4% Farma & Biotech
3,7%
Materialen6,4%
Fondsen & gediversifieerde Ondernemingen
14,1%Andere sectoren13,1%
Cash & andereactiva11,8%
Electrical & Engineering
5,3%1
België35,8%
Duitsland24,4%
Nederland19,8%
Verenigd Koninkrijk
3,2%
Frankrijk6,0%
Zwitserland0,6%
Oostenrijk2,9%
Ierland2,8%
Noorwegen2,4%
Israël1,2%
V.S.0,9%
CHF0,54%
EUR86,55%
GBP7,10%
USD2,00%
NOK2,05%
SEK1,76%
6
9,00
9,50
10,00
10,50
11,00
11,50
12,00
12,50
13,00
13,50
Waa
rde
31/1
2/2
014
Tec
hnol
ogie
Har
dw
are
Farm
a &
Bio
tech
Fondse
n &
ged
iver
sifiëe
rde
onder
nem
ingen
Sof
twar
e &
Die
nst
en
Ele
ctrica
l &
Engin
eering
Ander
e se
ctore
n
Hal
fgel
eider
s
Mat
eria
len
Med
isch
e die
nst
enen
uitru
stin
g
Afw
aard
erin
g n
iet
gen
ote
erde
aandel
en
Equity
hed
gin
g
Curr
ency
hed
gin
g
Finan
ciël
eop
bre
ngst
en &
kost
en Kost
en
Div
iden
d26/0
3/2
015
Waa
rde
30/0
6/2
015
Waa
rde
/ Aan
dee
l
PORTEFEUILLEKOSTEN EN
OPBRENGSTENHEDGING
9,00
9,50
10,00
10,50
11,00
11,50
12,00
12,50
13,00
13,50
Waa
rde
31/1
2/2
014
gen
ote
erde
bed
rijv
en
nie
t gen
ote
erde
bed
rijv
en
durf
kapitaa
lfondse
n
Curr
ency
hed
ge
Finan
ciël
eop
bre
ngst
en e
nla
sten K
ost
en
Div
iden
d26/0
3/2
015
Waa
rde
30/0
6/2
015
Waa
rde
/ Aan
dee
l
TOEGEVOEGDE WaaRDE pER SEGMENT pER aaNDEEl (JaNUaRI - JUNI 2015)
TOEGEVOEGDE WaaRDE pER SECTOR pER aaNDEEl (JaNUaRI - JUNI 2015)
QUEST FOR GROWTH, Privak, Instelling voor Collectieve Belegging (ICB) met vast kapitaal naar Belgisch recht.
De gediversifieerde portefeuille van Quest for Growth bestaat grotendeels uit investeringen in groeiondernemingen genoteerd op
Europese aandelenbeurzen, in Europese niet-genoteerde ondernemingen en in durfkapitaalfondsen.
Quest for Growth richt zich op innovatieve bedrijven in gebieden zoals informatie- en communicatietechnologie (ICT), technologie
voor de gezondheidssector (Health-tech) en schone technologie (Cleantech).
Quest for Growth noteert sinds 23 september 1998 op Euronext Brussel.
PROFIEL
7
INLEIDING
Wij hebben de beoordeling uitge-voerd van de bijgevoegde verkorte balans van Quest for Growth NV PRI-VAK per 30 juni 2015, alsmede van de verkorte resultatenrekening over de periode van zes maanden die op die datum is beëindigd, evenals van de toelichting (“de tussentijdse verkorte financiële informatie”). De raad van bestuur is verantwoordelijk voor het opstellen en het weergeven van de tussentijdse verkorte financiële infor-matie in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boek-houdkundig referentiestelsel. Het is onze verantwoordelijkheid een con-
clusie te formuleren bij de tussentijdse verkorte financiële informatie op basis van onze beoordeling.
REIKWIJDTE VAN EEN BEOORDELING
We hebben onze beoordeling uit-gevoerd overeenkomstig ISRE 2410, “Beoordeling van tussentijdse finan-ciële informatie, uitgevoerd door de onafhankelijke auditor van de entiteit”. Een beoordeling van tussentijdse fi-nanciële informatie bestaat uit het vragen van inlichtingen, hoofdzakelijk aan financiële en boekhoudkundige verantwoordelijken, en het uitvoeren van cijferanalyses en andere beoor-
delingsprocedures. De reikwijdte van een beoordeling is aanzienlijk geringer dan die van een controle uitgevoerd in overeenstemming met de Inter-nationale Controlestandaarden (ISA). Om die reden stelt de beoordeling ons niet in staat de zekerheid te verkrijgen dat wij kennis hebben van alle aan-gelegenheden van materieel belang die naar aanleiding van een controle mogelijk worden geïdentificeerd. Bij-gevolg brengen wij dan ook geen controle-oordeel tot uitdrukking.
CONCLUSIE
Op basis van onze beoordeling is niets onder onze aandacht gekomen
dat ons er toe aanzet van mening te zijn dat de bijgevoegde tussentijdse verkorte financiële informatie over de periode van zes maanden afge-sloten op 30 juni 2015 niet in alle van materieel belang zijnde opzichten is opgesteld in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel.
Kontich, 22 juli 2015
Klynveld Peat Marwick Goerdeler Bedrijfsrevisoren - Commissarisvertegenwoordigd door Dhr. Erik Clinck, Bedrijfsrevisor.
VERSLAG VAN DE COMMISSARIS AAN DE RAAD VAN BESTUUR VAN QUEST FOR GROWTH NV PRIVAK OMTRENT DE BEOORDELING VAN DE TUSSENTIJDSE VERKORTE FINANCIËLE INFORMATIE OVER DE PERIODE VAN ZES MAANDEN AFGESLOTEN OP 30 JUNI 2015
-40.000.000
-20.000.000
-
20.000.000
40.000.000
60.000.000
80.000.000
100.000.000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
16.0 %
17.2 %22.4 %
24.7 %
-41.8 %
17.4 %
-12.1 %26.8 %
1.8 %
28.7 %
7.9 %
TOTalE RETURN pER aaNDEEl (30/06/2012)QUEST FOR GROWTH: RESUlTaTEN VaN 1 JaNUaRI 2005 TOT 30 JUNI 2015
VERKLARING OVER HET GETROUW BEELD VAN DE VERKORTE FINANCIELE OVERZICHTEN EN HET GETROUWE OVERZICHT IN HET TUSSENTIJDSE FINANCIEEL VERSLAG
Regine Slagmulder BVBA, vertegenwoordigd door Prof. Regine Slagmulder, bestuurder - voorzitter van het auditcomité, René Avonts BVBA vertegenwoordigd door de heer René Avonts, bestuurder - effectieve leider en Axxis BVBA, vertegenwoordigd door de heer Philippe de Vicq de Cumptich, bestuurder – effectieve leider, verklaren, in naam en voor rekening van de Raad van Bestuur van Quest for Growth NV, dat, voor zover hen bekend,
a) de verkorte financiële overzichten, die zijn opgesteld in overeenstemming met de in België toepasselijke standaarden voor jaarrekeningen, een getrouw beeld geven van het vermogen, van de financiële toestand en van de resultaten van de emittent, als vereist in hoofde van artikel 13 § 4 van het Koninklijk besluit van 14 november 2007 betreffende de verplichtingen van emittenten van financiële instrumenten die zijn toegelaten tot de verhandeling op een gereglementeerde markt;
b) het tussentijdse financieel verslag een getrouw overzicht geeft van de informatie vereist uit hoofde van artikel 13 §§ 5 en 6 van het Koninklijk besluit van 14 novem-ber 2007 betreffende de verplichtingen van emittenten van financiële instrumenten die zijn toegelaten tot de verhandeling op een gereglementeerde markt.
Leuven, 22 juli 2015
regine slagmulder BvBa rené avonts BvBa axxis BvBa Bestuurder – voorzitter van het auditcomité Bestuurder – effectieve leider Bestuurder – effectieve leidervertegenwoordigd door vertegenwoordigd door vertegenwoordigd doorRegine Slagmulder René Avonts Philippe de Vicq de Cumptich
8
raad van Bestuur adP vision BvBa, Voorzitter, vertegenwoordigd door Dhr. Antoon De Proft
axxis BvBa, Bestuurder – effectieve leider, vertegenwoordigd door Dhr. Philippe de Vicq de Cumptich
rené avonts BvBa, Bestuurder – effectieve leider, vertegenwoordigd door Dhr. René Avonts,
regine slagmulder BvBa, Bestuurder, vertegenwoordigd door Prof. Regine Slagmulder
lieve verplancke, Bestuurder
Baron Bernard de gerlache de gomery, Bestuurder
Euro Invest management nv, Bestuurder, vertegenwoordigd door Prof. Philippe Haspeslagh
gengest BvBa, Bestuurder, vertegenwoordigd door Dhr. Rudi Mariën
Pamica nv, Bestuurder, vertegenwoordigd door Dhr. Michel Akkermans
dhr. Bart fransis, Bestuurder
dhr. jos B. Peeters, Bestuurder
auditcomité regine slagmulder BvBa, Voorzitter, vertegenwoordigd door Prof. Regine Slagmulder
Baron Bernard de gerlache de gomery
vermogensbeheerder Capricorn Venture Partners NV, Lei 19 bus 1, B-3000 Leuven,
commissaris Klynveld Peat Marwick Goerdeler Bedrijfsrevisoren Burg. CV, vertegenwoordigd door Dhr. Erik Clinck, Prins Boudewijnlaan 24d, B-2550 Kontich.
depothoudende bank BELFIUS BANK BELGIË, Pachecolaan 44, B-1000 Brussel
oprichting 9 juni 1998
Eerste notering 23 september 1998 op Euronext Brussel
waardecode ISIN: BE0003730448
koersinformatie Bloomberg: QFG BB EquityReuteRs: QuFG.BRtelekuRs: 950524
Bedrijfsverslagen driemaandelijks, het volgend kwartaalverslag wordt in oktober 2015 gepubliceerd
geschatte intrinsieke waarde gepubliceerd elke eerste donderdag van de maand op de website www.questforgrowth.com
De privak, opgericht bij Koninklijk Besluit van 18 april 1997, is een beleggingsinstrument dat particuliere beleggers een passend kader wil bieden om in niet-genoteerde vennootschappen en groeibedrijven te beleggen.
De privak is een gesloten Instelling voor Collectieve Belegging (ICB), die onder het toezicht van de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA) staat en onderworpen is aan specifieke investeringsregels en verplichtingen op het vlak van de dividenduitkering:
Investeringsregels
• Minstens50%vandeportefeuillemoetinaandelengeïnvesteerdzijn;
• Minstens70%vandeportefeuille(gekwalificeerdeinvesteringen)moetgeïnvesteerdzijnin:• Niet-beursgenoteerdeondernemingen• Genoteerdegroeiaandelen• Durfkapitaalfondsenmeteengelijkaardiginvesteringsbeleidalsdeprivak.
De investeringen in genoteerde groeiaandelen, mogen echter niet meer bedragen dan 50 % van de gekwalificeerde deelnemingen.
De privak mag niet meer dan 20 % van zijn portefeuille of meer dan 6,2 miljoen EUR per jaar in één onderneming beleggen
ALGEMENE INFORMATIE
QUEST FOR GROWTH NVPrivak, beleggingsvennootschap met vast kapitaal naar Belgisch recht Lei 19, bus 3 | B-3000 Leuven Tel: +32 (0)16 28 41 28 | Fax: +32 (0)16 28 41 [email protected]