prospekt valueinvest dk

Prospekt

for

Investeringsforeningen ValueInvest Danmark

Afdelingerne: ValueInvest Blue Chip Value ISIN DK 001024922-6

ValueInvest Global ISIN DK 001024639-6

ValueInvest Japan ISIN DK 001024647-9

ValueInvest Global Akkumulerende ISIN DK 006003249-8

Marts 2015

1/21

INVESTERINGSFORENINGEN VALUEINVEST DANMARK

2

Ansvar for prospektet

Vi erklærer herved, at oplysningerne i prospektet os bekendt er rigtige, og ikke som følge af udeladelser

har forvansket det billede, som prospektet skal give, og at prospektet os bekendt indeholder enhver

væsentlig oplysning, som kan have betydning for foreningens potentielle medlemmer, som defineret ved

prospektbekendtgørelsens § 4, nr. 7.

København, den 18. marts 2015

Bestyrelsen for Investeringsforeningen ValueInvest Danmark:

Ole Steffensen

Formand

Jens Harck

Næstformand

Ole Richter-Mikkelsen

Mikael Bernhoft

Bent Erik Carlsen

2/21


3

Tegningsbetingelser for


Fællesprospekt for 4 aktieafdelinger

Indbydelse til tegning af foreningsandele i Investeringsforeningen ValueInvest Danmark i afdelingerne:

ValueInvest Blue Chip Value

ValueInvest Global

ValueInvest Japan

ValueInvest Global Akkumulerende

Enhver oplysning i nærværende prospekt, herunder om investeringsstrategi og risikoprofil, kan inden for

vedtægternes rammer ændres efter bestyrelsens beslutning.

Prospektoplysninger

Foreningens navn og adresse


c/o BI Management A/S

Sundkrogsgade 7

Postboks 2672

DK-2100 København Ø

Tlf.: 77 30 90 00

Fax: 77 30 91 00

E-mail: [email protected]

Registreringsnumre

I Finanstilsynet: FT-nr. 11106

I Erhvervsstyrelsen: CVR-nr. 20 93 10 43

Finanstilsynet

Foreningen er underlagt tilsyn af Finanstilsynet, med adressen:

Århusgade 110

2100 København Ø

Tlf.: 33 55 82 82

Fax: 33 55 82 00

www.ftnet.dk.

Stiftelse

Investeringsforeningen ValueInvest Danmark er stiftet den 16. april 1998.

Prospektets offentliggørelse

Prospektet er offentliggjort den 20. marts 2015.

3/21


4

Foreningens bestyrelse

Formand,

Ole Steffensen, direktør i Olav W. Hansen A/S

Holmboes Allé 1, 8700 Horsens

Næstformand,

Jens Harck, finansdirektør i Sønderjysk Forsikring G/S

Kaholt 2, 6200 Aabenraa

Ole Richter-Mikkelsen, direktør

Råbjergvej 478, Skiveren, 9982 Ålbæk

Mikael Bernhoft, advokat hos Moltke-Leth advokater

Amaliegade 12, 1256 København K

Bent Erik Carlsen, direktør

Sundvænget 55, 2900 Hellerup

Revision

PricewaterhouseCoopers

CVR-nr. 16994294

v/statsautoriseret revisor Jesper Edelbo og

statsautoriseret revisor Pia Elkjær Bay

Strandvejen 44

2900 Hellerup

Investeringsforvaltningsselskab

BI Management A/S

CVR-nr. 16416797

Sundkrogsgade 7

Postboks 2672

2100 København Ø

Tlf.: 77 30 90 00

Fax: 77 30 91 00

Investeringsforvaltningsselskabets direktion

Direktør Christina Larsen

Vicedirektør Henrik Granlund

Klageansvarlig

Ved klager over konti, depoter eller rådgivning om investeringer i foreningen bedes investor kontakte sit

pengeinstitut eller sin rådgiver.

Ved klager over forholdene i foreningen bedes investor kontakte BI Management A/S’ klageansvarlige:

BI Management A/S

Att.: Legal Department

Sundkrogsgade 7

2100 København Ø

E-mail: [email protected]

4/21


5

Depotselskab og bevisudstedende institut

Spar Nord Bank A/S

CVR-nr. 13737584

Skelagervej 15

9100 Aalborg

Investeringsrådgiver

ValueInvest Asset Management S.A.

36, rue Marie-Adelaide

L-2128 Luxembourg

Tlf.: +352 31 51 55

Fax: +352 31 51 55 31

Foreningens formål

Foreningen har til formål fra offentligheden at modtage midler, som under iagttagelse af et princip om

risikospredning anbringes i danske og udenlandske værdipapirer med henblik på at opnå den størst

mulige værdiforøgelse.

Afdelingernes midler skal placeres i overensstemmelse med kapitel 14 og 15 i lov om

investeringsforeninger m.v.

Lån

Finanstilsynet har givet de enkelte afdelinger i foreningen tilladelse til at optage kortfristede lån på højst

10 % af formuen i den enkelte afdeling til midlertidig finansiering af indgåede handler i overensstemmelse

med § 68 i lov om investeringsforeninger m.v.

ValueInvest Blue Chip Value

Afdelingen, der er stiftet den 1. januar 1999.

Afdelingen har FT-nr. 11106, afd. 3 og SE-nr. 33 14 31 17.

Afdelingen er godkendt af Finanstilsynet.

Afdelingen er en udloddende, bevisudstedende aktieafdeling, der opfylder de i aktieavancebeskat-

ningslovens § 21, stk. 3, anførte begrænsninger til aktivmassen.

Afdelingen er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen A/S.

Afdelingens andele er fra og med den 18. januar 2005 tilsluttet Folkebørsen og optaget på ATP-listen, der

er en liste på NASDAQ OMX Copenhagen A/S, hvor alle fonde tilmeldt SP-valg automatisk er optaget.

Afdelingen har ISIN: DK001024922-6.

Mål og investeringspolitik

Afdelingens midler placeres globalt i værdipapirer udstedt af selskaber, der opfylder følgende kriterium:

- Selskabet skal på investeringstidspunktet have en markedsværdi på minimum en milliard euro.

Målet for afdelingen er på lang sigt at opnå et positivt afkast med en risiko, som er lavere end generelt for

det globale aktiemarked.

5/21


6

Investeringsstrategien tager sit udgangspunkt i, at der investeres i selskaber, som handles til under den

af investeringsrådgiveren beregnede reelle værdi. Det betyder, at porteføljesammensætningen

udspringer af en aktieudvælgelsesproces, der går på tværs af lande og sektorer, og dermed ikke

underlægges begrænsninger med hensyn til vægten i enkelte sektorer og/eller enkelte lande.

På den baggrund kan porteføljen til tider være sammensat således, at ikke alle sektorer, lande eller

regioner er repræsenteret eller indgår med en vægt som afspejler den tilsvarende vægt i globale

aktieindeks.

Afdelingen kan placere midler i:

- Aktier og andre værdipapirer som kan sidestilles med aktier, herunder depotbeviser

- Omsættelige værdipapirer, der giver ret til erhvervelse af ovenstående værdipapirer ved tegning

eller ombytning

- Pengemarkedsinstrumenter

- Andele udstedt af andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter med op til 10 % af

formuen

- Likvide midler, herunder valuta

Afdelingens værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter skal have fået adgang til eller være handlet på

et reguleret marked, eller være handlet på et andet marked, der i begge tilfælde opfylder et eller flere af

følgende kriterier:

- Markedet skal være beliggende i lande, der er medlemmer af Den Europæiske Union, eller i

lande, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område

- Markedet skal være godkendt af Finanstilsynet

Herudover skal markederne være beliggende i lande som indgår i MSCI Developed Markets Index.

Afdelingen kan have likvide midler i accessorisk omfang, og kan indskyde midler i kreditinstitutter med

vedtægtsmæssigt hjemsted i et land inden for Den Europæiske Union, i et land, som Unionen har indgået

aftale med på det finansielle område, eller i et andet land, hvis kreditinstitutter er underlagt og følger

tilsynsregler, som Finanstilsynet anser for at være mindst ligeså strenge som EU reguleringen.

Afdelingen kan ikke benytte afledte finansielle instrumenter.

Risikofaktorer

Beregnet ud fra afdelingens historiske standardafvigelse (standardafvigelse er et mål for markedsrisiko,

se nærmere i afsnittet ”Risikoklassificering”) ligger afdelingen p.t. i kategori 5. Vær opmærksom på at

afdelingens risikokategori kan ændre sig med tiden i både op- og nedadgående retning.

Aktieinvesteringernes afkast kan variere betydeligt på kort sigt, og afdelingen er således mest velegnet til

langsigtet opsparing.

Det pointeres, at historiske afkast ikke kan anvendes som rettesnor for fremtidige afkast. Der kan således

ske store udsving i nettoværdien af afdelingens andele bl.a. som følge af selskabsspecifikke, politiske,

markedsmæssige og generelle økonomiske forhold samt såkaldt event risiko (eksempelvis terrorangreb,

krig eller naturkatastrofer). Ydermere indebærer investering i udlandet en eksponering til valutaer, som

kan have større eller mindre udsving i forhold til danske kroner. Afdelingen bestræber sig på at fastholde

sin risikoprofil gennem løbende overvågning og tilpasning af de foretagne investeringer.

6/21


7

Afdelingen kan investere i depotbeviser, såkaldte ADRs, GDRs mv. Depotbeviserne er normalt udstedt af

store banker, hvor banken typisk køber en mængde aktier, som ligger til grund for værdien af de enkelte

beviser. Dette kan gøres for aktier, hvor den lokale notering er svært tilgængelig eller meget illikvid.

Mange depotbeviser indeholder muligheden for ombytning til den lokale aktie. Depotbevisernes

markedsrisici er sammenlignelige med aktier, men der er herudover modpartsrisiko forbundet med den

bank som har udstedt beviserne. Depotbeviserne skal overholde samme krav, til blandt andet

børsnotering, som afdelingens almindelige aktier.

Benchmark

Afdelingen anvender intet benchmark til sammensætning af porteføljen og styring af risikoprofil.

Portefølje afkast og standardafvigelse de seneste fem år fremgår af nedenstående skema:

2009 2010 2011 2012 2013 2014

1. halvår*

Portefølje afkast, pct. p.a. 25,27% 12,83% -0,25% 7,49% 22,50% 5,60%

Portefølje standardafvigelse 15,85% 5,79% 9,51% 5,25% 8,95% - *Der er ikke beregnet standardafvigelse for 2014, da beregningen for en periode på mindre end 12 måneder vil medføre for stor usikkerhed.

Investor skal være opmærksom på, at historisk afkast ikke er nogen garanti for fremtidigt afkast.

Investorprofil

Den typiske investor i afdelingen forventes at være private, selskaber samt øvrige investorer, som

anerkender den subjektive porteføljestrategi i modsætning til benchmarking.

ValueInvest Global

Afdelingen, der er stiftet den 16. april 1998.










Afdelingens midler placeres globalt i værdipapirer.





7/21


8





aktieindeks.




eller ombytning



formuen














Risikofaktorer















8/21


9





Benchmark



2009 2010 2011 2012 2013 2014

1. halvår*




Investorprofil



ValueInvest Japan

Afdelingen, der er stiftet den 16. april 1998.










Afdelingens midler placeres i værdipapirer udstedt af selskaber, der opfylder følgende kriterium:

Værdipapiret skal være noteret på Osaka Securities Exchange og/eller Tokyo Stock Exchange.


det japanske aktiemarked.



udspringer af en aktieudvælgelsesproces, der går på tværs af sektorer, og dermed ikke underlægges

begrænsninger med hensyn til vægten i enkelte sektorer.

9/21


10

På den baggrund kan porteføljen til tider være sammensat således, at ikke alle sektorer er repræsenteret

eller indgår med en vægt som afspejler den tilsvarende vægt i et sammenligneligt aktieindeks.




eller ombytning



formuen



et reguleret marked, eller være handlet på et andet marked, der er et eller flere af følgende:

- Osaka Securities Exchange, Japan

- Tokyo Stock Exchange, Japan






Risikofaktorer




Udover svingningerne i afkastet illustreret ved figuren vurderes der at være følgende væsentlige risici

forbundet med afdelingens investeringer:

Likviditetsrisiko: Risikoen for, at værdipapirer ikke kan sælges eller kun kan sælges med

betydelige tab, fordi der ikke er købere nok














10/21


11



Benchmark



2009 2010 2011 2012 2013 2014

1. halvår*

Portefølje afkast, pct. p.a. -2,03% 23,67% 5,64% -0,76% 15,61% 8,42%



Investorprofil



ValueInvest Global Akkumulerende

Afdelingen er stiftet den 17. august 2006.

Afdelingen har FT-nr. 11106, afd. 4, og SE-nr. 29 09 66 00. Afdelingen er godkendt af Finanstilsynet den 30. august 2006.

Afdelingen er en bevisudstedende, akkumulerende afdeling, der er omfattet af aktieavancebeskat-

ningslovens § 19, stk. 1 og stk. 2.




Afdelingens midler placeres globalt i værdipapirer.









aktieindeks.



11/21


12


eller ombytning



formuen














Risikofaktorer



















Benchmark


12/21


13


2009 2010 2011 2012 2013 2014

1. halvår*




Investorprofil



Generelle forhold

Risikoklassificering

Afdelingernes risiko beregnes ud fra en risikoskala, som er opdelt i syv kategorier, hvor kategori 1 er

meget lav risiko og kategori 7 er meget høj risiko, som vist i nedenstående tabel:

Figuren viser sammenhængen mellem risiko og afkastmuligheder.

Afdelingens placering på figuren er bestemt af udsvingene i afdelingens indre værdi de seneste fem år.

Den indre værdi beregnes ved at dividere formuen med antallet af investeringsbeviser.

Store udsving i den indre værdi er lig med høj risiko og en placering til højre på risikoskalaen. Små

udsving indebærer lavere risiko og en placering til venstre på risikoskalaen.

Udsvingene udtrykker summen af en lang række forskellige risici de seneste fem år. For eksempel

markedsrisikoen, landerisiko, sektorrisiko, valutarisikoen, risikoen ved den valgte investeringsstrategi,

risikoen ved den enkelte investering, risikoen ved eventuelle valuta- og rentestrategier samt risikoen for,

at rådgiveren ikke har haft den nødvendige investeringsmæssige kompetence.

Afdelingens placering på figuren er ikke fast og kan ændre sig med tiden. Det skyldes, at placeringen er

baseret på historiske data, som opdateres løbende.

Placeringen tager heller ikke højde for effekten af pludselige udsving i renter og valutaer, politiske

indgreb, devalueringer o. lign.

Risikoen beregnes på baggrund af afdelingens afkastvolatilitet i form af standardafvigelsen.

Der anvendes ugentlige, onsdag til onsdag, tidsvægtede afkast for de seneste fem år, som annualiseres

til en årlig standardafvigelse.

Afdelinger, der ikke har fuld femårs historik, forlænges med historik fra afdelingens benchmark eller en

repræsentativ modelportefølje, således at der opnås en samlet femårs historik for investeringsuniverset.

Dette princip gælder for nye afdelinger, og afdelinger der har skiftet investeringsstrategi.

13/21


14

Afdelingerne kategoriseres efter understående risikoklasser inddelt ved årlige standardafvigelser.

Risikoklasse Standardafvigelse p.a.

Lig eller over [ >= ] Mindre end [ < ]

1 0 % 0,5 %

2 0,5 % 2 %

3 2 % 5 %

4 5 % 10 %

5 10 % 15 %

6 15 % 25 %

7 25 %

Afdelingens risikoklassifikation er ikke statisk, og afdelingen kan derfor ændre risikoklassifikation over tid.

Afdelingen skifter risikoklasse, hvis afdelingen falder uden for sin risikokategori i fire på hinanden

følgende måneder og vil herefter placere sig i den risikoklasse som afdelingens standardafvigelse

hyppigst har ramt.

Udover de risici, som er opsummeret i risikoskalaen, vurderes der, afhængigt af en afdelings

investeringsområde, at være følgende væsentlige risici forbundet med den relevante afdelings

investeringer:

1) Kreditrisiko:

Risikoen for, at kreditkarakteren forværres hos udstederen af en obligation, eller at udstederen går

konkurs,

2) Likviditetsrisiko:

Risikoen for, at værdipapirer ikke kan sælges eller kun kan sælges med betydelige tab, fordi der ikke er

købere nok,

3) Modpartsrisiko:

Risikoen for, at optjente gevinster eller indeståender ikke bliver udbetalt for eksempel som følge af en

samarbejdspartners konkurs,

4) Afledte finansielle instrumenter:

Aftalerne kan bruges til at sænke afdelingens risiko ved for eksempel at sikre sig imod følgerne af

valutaudsving. De kan også øge risikoen for eksempel via transaktioner foretaget på grund af

forventninger om en bestemt udvikling i renten.

5) Særlige risici:

Risikoen for, at værdier mistes, nationaliseres eller ikke længere kan omsættes på grund af for eksempel

borgerkrig eller statskup.

Begrænsning af risiko

Risikoen for negative afkast søges i samarbejde med investeringsrådgiver begrænset ved en grundig

analyse af de virksomheder, der investeres i.

Udbud og tegning

Foreningsandele udstedes gennem VP Securities A/S i stk. á kr. 100.

Andelene udbydes i løbende emission uden fastsat højeste beløb til dagskurs.

Der gælder ikke noget maksimum for emissionen.

14/21


15

Tegningssted

Spar Nord Bank A/S

Skelagervej 15

9100 Aalborg

ValueInvest Asset Management S.A.

36, rue Marie-Adelaide

L-2128 Luxembourg

Tegningsordrer kan endvidere afgives gennem alle øvrige pengeinstitutter og børsmæglerselskaber.

Betaling for tegning

Betaling for foreningsandele i løbende emission afregnes kutymemæssigt på tredjedagen efter tegningen

samtidig med registrering af andelene på konti i VP Securities A/S.

Emission og emissionskurs

Bestyrelsen er berettiget til løbende at foretage emission af afdelingens andele. Emissionskursen

fastsættes ved anvendelse af dobbeltprismetoden i medfør af § 4, stk. 1 i bekendtgørelse om beregning

af emissions- og indløsningspriser ved tegning og indløsning af andele i investeringsforeninger m.v., jf. §

73, stk. 3, i lov om investeringsforeninger m.v.

Emissionskursen fastsættes ved at dividere formuens værdi på emissionstidspunktet med den nominelle

værdi af tegnede andele (afdelingens indre værdi). Der tillægges et beløb til dækning af udgifter ved køb

af værdipapirer og nødvendige omkostninger ved emissionen.

Emissionsomkostninger

De med emissionen forbundne omkostninger skønnes at udgøre maksimalt1 nedenstående procentsats

af afdelingernes indre værdi med følgende fordeling:

Afdeling Vederlag til

de finan-

sielle

formidlere,

herunder

tegnings-,

salgs- og

garantiprovi

sion

Kurtage og

alle øvrige

direkte

handelsud-

gifter ved

køb af

afdelingens

værdipapi-

rer

Øvrige

markeds-

afledte

udgifter ved

køb af

afdelingens

værdipapirer

Markedsførings

udgifter,

herunder

udgifter til

annoncering,

brochurer og

prospekt-

trykning

Udgift-

er til

offent-

lige

myn-

dig-

heder

I alt

Maksi-

malt1

ValueInvest Blue

Chip Value

1,25 % 0,16 % 0,05 % 0,75 % 0,02 % 2,23 %

ValueInvest Global 1,25 % 0,16 % 0,05 % 0,75 % 0,02 % 2,23 %

ValueInvest Japan 1,25 % 0,22 % 0,10 % 0,75 % 0,00 % 2,32 %

ValueInvest Global

Akkumulerende

1,25 % 0,16 % 0,05 % 0,75 % 0,02 % 2,23 %

Provision til finansielle formidlere fastsættes individuelt ved aftale med foreningen.

Indløsning m.v.

Intet medlem har pligt til at lade sine andele indløse helt eller delvist. Foreningen er til enhver tid forpligtet

til at indløse medlemmernes andele.

Indløsningskursen fastsættes ved anvendelse af dobbeltprismetoden i medfør af § 4, stk. 2 i

bekendtgørelse om beregning af emissions- og indløsningspriser ved tegning og indløsning af andele i

investeringsforeninger m.v., jf. § 74, stk. 7, i lov om investeringsforeninger m.v. Indløsningsprisen

udregnes i henhold hertil på grundlag af en opgørelse svarende til opgørelsen af emissionskursen, jf.

ovenfor, foretaget på indløsningstidspunktet. Der gøres fradrag i indløsningsprisen for udgifter ved salg af

1 Se afsnit vedrørende ”Ekstraordinær forhøjelse af maksimale emissions- og indløsningsomkostninger”.

15/21


16

værdipapirer samt for nødvendige omkostninger ved indløsningen, skønsmæssigt maksimalt2

nedenstående procentsats af afdelingens indre værdi:

Afdeling Kurtage og alle

øvrige direkte

handelsudgifter

ved salg af

afdelingens

værdipapirer

Øvrige

markeds-

afledte

udgifter ved

køb af

afdelingens

værdipapirer

Markedsfø-

ringsudgif-

ter,

herunder

udgifter til

annonce-

ring,

brochurer

og prospekt-

trykning

Udgifter til

offentlige

myndig-

heder

Indløsnings-

fradrag

maksimalt2

ValueInvest Blue

Chip Value

0,16 % 0,05 % 0,00 % 0,00 % 0,21 %

ValueInvest Global 0,16 % 0,05 % 0,00 % 0,00 % 0,21 %

ValueInvest Japan 0,22 % 0,10 % 0,00 % 0,00 % 0,32 %

ValueInvest Global

Akkumulerende

0,16 % 0,05 % 0,00 % 0,00 % 0,21 %

Indløsningen kan i særlige tilfælde udsættes, indtil foreningen har foretaget det nødvendige salg af

foreningens værdier, jf. vedtægternes § 12, stk. 2.

Hvis et medlem ønsker at sælge andele i én forening/afdeling for at købe andele i en anden

forening/afdeling, sker det på sædvanlige handelsvilkår.

I forbindelse med køb eller salg af cirkulerende foreningsandele må der normalt påregnes opkrævet

sædvanlig kurtage til værdipapirhandleren.

Foreningens market maker, Spar Nord Bank A/S sikrer, at køb og salg af andele kan ske gennem alle

pengeinstitutter og børsmæglerselskaber.

Ekstraordinær forhøjelse af maksimale emissions- og indløsningsomkostninger

De angivne maksimale emissions- og indløsningsomkostninger kan overskrides i perioder med

usædvanlige markedsforhold, som medfører en stigning i de øvrige markedsafledte udgifter ved køb og

salg af den enkelte afdelings instrumenter. Såfremt en sådan situation opstår, vil foreningen offentliggøre

en meddelelse herom til markedet. Endvidere vil foreningen i denne periode oplyse om de konkrete

emissions- og indløsningsomkostninger på sin hjemmeside.

Offentliggørelse af indre værdi, emissions- og indløsningspriser samt oplysning om de

kvantitative grænser

Oplysninger om afdelingens indre værdi, aktuelle emissions- og indløsningspriser m.v. kan indhentes på

foreningens kontor eller hos foreningens depotbank.

Foreningens indre værdi samt emissions- og indløsningspriser fremgår af NASDAQ OMX Copenhagen

A/S’ hjemmeside www.nasdaqomxnordic.com.

BI Management A/S er forpligtet til på et medlems anmodning at udlevere supplerende oplysninger for

foreningen om de kvantitative grænser, der gælder for foreningens risikostyring og om de metoder, BI

Management A/S har valgt for at sikre, at disse grænser til enhver tid følges, samt oplysninger om den

seneste udvikling i de vigtigste risici og afkast for kategorierne af de enkelte instrumenter i foreningen.

2 Se afsnit vedrørende ”Ekstraordinær forhøjelse af maksimale emissions- og indløsningsomkostninger”.

16/21


17

Foreningsandele

Andelene er frit omsættelige og negotiable.

Andele registreres i medlemmets eget værdipapirdepot. Andele udstedes til ihændehaveren, men kan

noteres på navn i foreningens bøger. Navnenotering er bl.a. en forudsætning for udøvelse af stemmeret

på generalforsamlinger, og for at medlemmet automatisk modtager orienteringsmateriale fra foreningen.

BI Management A/S er ejerbogsfører.

Anmodning om notering på navn stiles til medlemmets kontoførende pengeinstitut i VP Securities A/S.

Registrering af andele i VP Securities A/S tjener som dokumentation for, at et medlem ejer en så stor del

af foreningens/afdelingens formue, som andelens pålydende udgør af det samlede pålydende af

registrerede andele i den pågældende forening/afdeling.

Skatteforhold

Afdelinger med minimumsbeskatning

Foreningens afdelinger med minimumsbeskatning er aktiebaserede og skattefri. I afdelingerne opgøres et

udbytte, der opfylder kravene til minimumsindkomsten i skattelovgivningen.

Udbetaling af udbytte kan ske én gang årligt direkte til investors afkastkonto i det kontoførende

pengeinstitut via VP Securities A/S.

Provenu ved formuerealisationer og nettoresultat i øvrigt tillægges afdelingernes formue, medmindre

generalforsamlingen efter bestyrelsens forslag træffer anden bestemmelse.

Gevinst og tab på andele i aktiebaserede afdelinger med minimumsbeskatning beskattes på samme

måde som gevinst og tab på aktier, der er optaget til handel på et reguleret marked. Dette gælder uanset,

om afdelingen er optaget til handel på et reguleret marked eller ej.

I forbindelse med udbetaling af udbytte indeholder afdelingen den sædvanlige udbytteskat efter

gældende regler og satser med mindre det godtgøres, at der ikke skal indeholdes udbytteskat.

Personskattepligtige:

Gevinster og udbytte beskattes som aktieindkomst. Tab på andelene kan modregnes i gevinster og

udbytter i henhold til skattelovgivningens regler herom.

Selskabsskattepligtige:

Udbytte beskattes som selskabsindkomst. Beskatning af gevinster og tab sker efter lagerprincippet dvs.

at såvel realiserede som urealiserede gevinster og tab medregnes i selskabsindkomsten.

Pensionsafkastbeskatning:

Afkast af pensionsopsparing er skattepligtig efter pensionsafkastbeskatningslovens regler. Udloddede

udbytter, realiserede og urealiserede gevinster og tab på andelene beskattes med den til enhver tid

gældende pensionsafkastsats.

Akkumulerende afdelinger

Foreningens akkumulerende afdeling er omfattet af reglerne i aktieavancebeskatningsloven § 19 om

investeringsselskaber, hvorved den ikke beskattes selvstændigt.

Gevinst og tab på andelene beskattes efter lagerprincippet. Det betyder, at såvel realiserede som

urealiserede kursgevinster og kurstab medregnes ved opgørelse af årets skattepligtige indkomst.

17/21


18

Personskattepligtige:

Gevinster og tab beskattes efter reglerne for kapitalindkomst.

Selskabsskattepligtige:

Gevinster og tab medregnes i selskabsindkomsten.

Pensionsafkastbeskatning:

Gevinster og tab er skattepligtige efter pensionsafkastbeskatningslovens regler og beskattes med den til

enhver tid gældende pensionsafkastsats.

Virksomhedsordningen:

Gevinster og tab på andele, der indgår i virksomhedsordningen, indgår i virksomhedens indkomst og

beskattes på lige fod med øvrig virksomhedsindkomst.

Udlodning

De udloddende afdelinger foretager udlodning på baggrund af de i regnskabsåret indtjente renter og

udbytter, realiserede og urealiserede kursgevinster samt afdelingens administrationsomkostninger, i

henhold til de i ligningslovens § 16 C anførte krav til minimumsindkomsten.

Udlodningen skal ske inden udløbet af fristen for indgivelse af selvangivelse for det pågældende

indkomstår.

Afdelingernes udbytte de seneste 5 regnskabsår udgjorde (angivet i kr. pr. 100 kr.’s foreningsandel):

Afdeling 2009 2010 2011 2012 2013

ValueInvest Blue Chip Value 1,50 1,00 3,00 6,75 20,00

ValueInvest Global 4,00 2,25 2,50 4,50 13,60

ValueInvest Japan 0,00 1,75 0,00 1,50 11,00

Formue og indre værdi

Afdelingernes formue i henhold til seneste halvårsrapport pr. 30.06.2014, opgjort som indre værdi, samt

andelenes indre værdi pr. 30.06.2014, udgjorde:

Afdeling Formue

30.06.2014

Indre værdi

30.06.2014

ValueInvest Blue Chip Value 692.001 t.kr. 181,01

ValueInvest Global 3.652.515 t.kr. 207,94

ValueInvest Japan 130.173 t.kr. 184,53

ValueInvest Global Akkumulerende 982.728 t.kr. 151,06

Indre værdi opgøres dagligt på baggrund af afdelingens formue og cirkulerende andele.

I øvrigt henvises til foreningens seneste års- og halvårsrapport.

Stemmeret

Ethvert medlem af foreningen har mod forevisning af adgangskort ret til at deltage i generalforsamlingen.

Adgangskort rekvireres hos foreningen senest 5 bankdage forinden mod forevisning af fornøden

dokumentation for besiddelse af andele i foreningen.

Hvert medlem har én stemme for hver kr. 100 (1 stk.) pålydende foreningsandel, der har været noteret på

vedkommende medlems navn i foreningens bøger i 1 uge forud for generalforsamlingen.

Stemmeret kan udøves i henhold til fuldmagt. Der skal fremlægges skriftlig og dateret fuldmagt.

Fuldmagten kan ikke gives for længere tid end 12 måneder.

18/21


19

Intet medlem kan for sit eget vedkommende og i henhold til fuldmagt afgive stemme for mere end 10 % af

den samlede mængde andele for den afdeling, som afstemningen vedrører, eller ved afstemning om

fælles anliggender 10 % af den samlede mængde andele i foreningen.

Ingen andele har særlige rettigheder.

Afvikling af foreningen/afdelingen

Beslutning om afvikling af foreningen eller en afdeling kan træffes af henholdsvis foreningens

generalforsamling eller en afdelings medlemmer. Beslutning herom er kun gyldig, hvis den tiltrædes af

mindst 2/3 såvel af de stemmer, som er afgivet, som af den del af formuen, som er repræsenteret på

generalforsamlingen, jf. vedtægternes § 18.

Bestyrelsen vurderer, hvornår vilkår for afvikling af en forening eller en afdeling foreligger. Vilkår, som kan

føre til, at bestyrelsen indstiller fusion eller afvikling til generalforsamlingen kan være, at enhedens formue

kommer under den lovpligtige minimumsgrænse, at forretningsgrundlaget for enheden er bortfaldet, at

lovgivningen f.eks. på skatteområdet har fjernet afkastpotentialet i enheden, at enheden med tiden har et

sammenfaldende investeringsområde med andre enheder eller af hensyn til en mere effektiv anvendelse

af ressourcer. De nævnte scenarier er ikke udtømmende, da det afhænger af markedsudviklingen og de

løbende konkrete omstændigheder.

Årsrapport

Foreningens regnskabsår er kalenderåret.

Årsrapporten aflægges i henhold til § 82 i lov om investeringsforeninger m.v., samt Finanstilsynets

bekendtgørelse om finansielle rapporter i investeringsforeninger m.v.

Årsrapport og halvårsrapport kan rekvireres fra foreningens kontor.

For hvert regnskabsår udarbejdes for foreningen/afdelingen en årsrapport bestående af en

ledelsespåtegning, en balance, en resultatopgørelse, noter, herunder redegørelse for anvendt

regnskabspraksis samt en ledelsesberetning.

Årsrapporten revideres af mindst én af generalforsamlingen valgt statsautoriseret revisor.

Finanskalender

Årsrapport for 2014: 17. marts 2015

Foreningens ordinære generalforsamling: 20. april 2015

Regnskabsmeddelelse for 1. halvår 2015: 11. august 2015

Administrationsomkostninger

De samlede administrationsomkostninger, herunder omkostninger til bestyrelse, administration, it,

revision, tilsyn, markedsføring, formidling og depotselskabet må, jf. foreningens vedtægter § 23, for hver

afdeling ikke overstige 3,50 % p.a. af den gennemsnitlige formueværdi i afdelingen inden for

regnskabsåret.

De samlede administrationsomkostninger opgjort i procent af afdelingernes gennemsnitlige formue for de

seneste fem år fremgår nedenfor.

Afdeling 2009 2010 2011 2012 2013 I alt 2013

ValueInvest Blue chip

Value

2,16 % 2,09 % 2,09 % 2,09 % 2,06 % 16.663 t.kr.

ValueInvest Global 2,16 % 2,07 % 2,05 % 2,06 % 2,04 % 63.708 t.kr.

ValueInvest Japan 2,24 % 2,15 % 2,20 % 2,18 % 2,13 % 3.276 t.kr.

ValueInvest Global

Akkumulerende

2,22 % 2,14 % 2,09 % 2,13 % 2,16 % 17.472 t.kr.

19/21


20

Årlige omkostninger i procent (ÅOP)

ÅOP for investeringsbeviser er et samlet nøgletal, som under visse standardiserede forudsætninger viser

investors forventede samlede omkostninger ved at spare op i foreningen. ÅOP er ikke en individuel

omkostningsberegning for den enkelte investor.

ÅOP indeholder administrationsomkostninger, handelsomkostninger ved den løbende drift samt investors

handelsomkostninger i form af maksimale emissionstillæg og indløsningsfradrag.

Afdelingernes ÅOP:

Afdeling Årlige omkostninger i procent

ValueInvest Blue Chip Value 2,46 %

ValueInvest Global 2,42 %

ValueInvest Japan 2,50 %

ValueInvest Global Akkumulerende 2,42 %

Vederlag og særlige aftaler

Aftale vedrørende depotbank og bevisudstedende institut

Som foreningens depotbank og bevisudstedende institut er valgt Spar Nord Bank A/S.

Som depotbank varetager Spar Nord Bank A/S de lovmæssige opbevarings- og kontrolfunktioner af

foreningens formue. Vederlaget herfor beregnes p.t. med 0,03 % p.a. af højeste depotværdi. Aftalen med

depotselskabet kan af begge parter opsiges med 6 måneders varsel til en måneds udløb.

Vederlaget fremgår af nedenstående skema:

Afdeling Beløb for 2013

ValueInvest Blue Chip Value 238.869 kr.

ValueInvest Global 915.255 kr.

ValueInvest Japan 45.460 kr.

ValueInvest Global Akkumulerende 245.254 kr.

Depotselskabet ejer 14,24 % af BI Holding A/S. BI Holding A/S er modervirksomhed til det 100 % ejede

datterselskab BI Management A/S, som ifølge aftale med foreningen skal fungere som

investeringsforvaltningsselskab i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger m.v. § 47, stk. 4.

Honorar for varetagelse af funktionen som bevisudstedende institut er fastsat til et årligt fast gebyr på kr.

15.000,- pr. afdeling samt som et gebyr på kr. 200,- pr. emissions- og indløsningstransaktion. Aftalen kan

af begge parter opsiges med 3 måneders varsel til den første i en måned.

Administrationsaftale

Foreningen har indgået administrationsaftale med og delegeret den daglige ledelse af foreningen til BI

Management A/S, hvorefter selskabet udfører foreningens administrative opgaver i overensstemmelse

med lov om investeringsforeninger m.v., foreningens vedtægter samt anvisninger fra foreningens

bestyrelse.

Foreningen og dens afdelinger betaler et årligt honorar på 700.000 kr. Herudover betaler afdelingerne et

årligt gebyr til BIM, som udgør 0,10 % p.a. af afdelingernes gennemsnitlige formue op til 1.000 mio. kr. og

0,05 % p.a. af afdelingernes gennemsnitlige formue over 1.000 mio. kr., Gebyret beregnes på baggrund

af den gennemsnitlige formue, opgjort på basis af formuerne ultimo månederne. Endvidere betaler

20/21


21

Foreningen for rapportering, herunder rammeudnyttelsesrapportering, risikorapportering og

risikoredegørelse et årligt gebyr på 100.000 kr. samt 5.000 kr. p.a. for hver afdeling.

Administrationsbidraget til BI Management A/S er – ekskl. gebyrer o.lign. til bestyrelse, juridisk assistance

og anden rådgivningsbistand, revision, tilsyn, depotselskab, investeringsrådgivning, markedsføring og

handelsomkostninger. Aftalen kan opsiges med en frist på 90 dage til den 1. i en måned.

Rådgivnings- og markedsføringsaftale

Mellem foreningen og ValueInvest Assets Management S.A., Luxembourg er der indgået overenskomst

om rådgivning, markedsføring og kundeinformation.

ValueInvest Asset Management S.A. er et luxembourgsk rådgivnings- og investeringsselskab med

tilladelse fra Finansministeriet i Luxembourg til at drive investeringsrådgivning og formueforvaltning.

Selskabet driver investeringsrådgivning ud fra valuekonceptet og har private såvel som institutionelle

kunder i ind- og udland. Selskabet har modtaget autorisation nr. 16/01 udstedt den 14. marts 2001, der

tillige er notificeret over for Finanstilsynet i Danmark.

ValueInvest Asset Management S.A. er ikke foreningens depotselskab og er ikke koncernforbundet med

hverken depotselskabet eller investeringsforvaltningsselskabet.

Vederlag i øvrigt

Honorar til bestyrelsen fastsættes af generalforsamlingen.

Foreningen betaler afgift til Finanstilsynet i henhold til § 182 i lov om investeringsforeninger m.v.

For 2013 udgjorde bidraget:

Afdeling Bestyrelse

(kr.)

Budgetteret til

bestyrelse for

2014 (kr.)

Afgift til

Finanstilsynet

(kr.)

Budgetteret afgift til

Finanstilsynet for

2014 (kr.)

ValueInvest Blue chip

Value

74.000 kr. 74.000 kr. 14.416 kr. 14.000 kr.

ValueInvest Global 280.000 kr. 280.000 kr. 60.373 kr. 60.000 kr.

ValueInvest Japan 14.000 kr. 14.000 kr. 2.797 kr. 3.000 kr.

ValueInvest Global

Akkumulerende

75.000 kr. 75.000 kr. 15.936 kr. 16.000 kr.

Hændelseserklæring

Foreningen er ikke involveret i retstvister eller voldgiftsafgørelser, der kan have indflydelse på

foreningens finansielle stilling. Foreningen er ikke bekendt med, at sådanne retstvister skulle være i

vente.

Vedtægter

Foreningens vedtægter udleveres fra foreningens kontor. Foreningens vedtægter er en integreret del af

nærværende prospekt og skal medfølge ved udleveringen af dette.

Bilag: Vedtægter for Investeringsforeningen ValueInvest Danmark

21/21

prospekt valueinvest dk

Documents