UNIVERSITATEA CRETIN "DIMITRIE CANTEMIR"

UNIVERSITATEA CRETIN "DIMITRIE CANTEMIR"

FACULTATEA DE FINANE, BNCI i CONTABILITATE BRAOV

ANALIZA ACTIUNILOR LA ANTIBIOTICE SAMasterand:

CSEH JENOCoordonaltor:

Lect.univ.dr.Nicolae Carmen Magda

BRAOV2015UNIVERSITATEA CRETIN "DIMITRIE CANTEMIR"

FACULTATEA DE FINANE, BNCI i CONTABILITATE BRAOV

PROGRAMUL DE STUDII DE MASTER: MANAGEMENT FINANCIAR-BANCAR

S.C ANTIBIOTICE S.A IAI

Masterand:CSEH JENOBRAOV20154ntrodudecre

2Capitolul 1

2PREZENTAREA GENERAL A

2S.C ANTIBIOTICE S.A IAI

21.1Date de identificare

41.2Scurt istoric

61.3 Obiect de activitate a societii S.C. Antibiotice S.A

71.4 Organizarea intern a societii S.C ANTIOBIOTICE S.A

14Capitolul 2.

142.1 ANALIZA FUNDAMENTALA A ACTIUNILOR LA ANTIBIOTICE SA

142.1.1 Structura personalului

152.1.2 Relaiile cu exteriorul

212.1.3 Structura i evoluia principalelor structuri bugetare vrsate de S.C ANTIBIOTICE S.A

242.2 Informaii financiare anuale

272.3 Indicatori de lichiditate a analizei fundamentale

292.4 Analiza technic a aciunilor Antibiotice S.A

312.5 Graficul STOCK

322.6Graficul LINE

332.7Graficul candlesticks.(sfesnice).

342.8Concluzii i propuneri :

38Bibliografie

39ANEXA. SUMARUL TRANZACIILOR PE 3 LUNI

ntrodudecre In lucrarea de fa am prezentat societatea Antibiotice S.A privind analiza fundamental i analiza technic a aciunilor cotate la burs .

In primul capitol am prezentat societatea Antibiotice S.A prezentnd datele de identificare un scurt istori al societii, obiectul de activitate i organizarea intern a societii. In capitolul al doilea am facut o analiz fundamental a societii studiate prezentnd structura personalului, relaiile cu exteriorul si structura i evoluia principalelor structuri bugetare. Dup aceste am prezentat informaiile fundamentale, am calculat indicatorii de lichiditate a analizei fundamentale i analiza technic n care am prezentat graficul Stock, graficul Line i Graficul candlestick pe perioada 17.10.2014 i 17.12.2014 la final am incheiat cu concluzii i propuneri.La finalul acestei lucrare se poate vedea modul cum a evoluat actiunile societii Antibiotice S.A. pe perioada analizat.Capitolul 1PREZENTAREA GENERAL AS.C ANTIBIOTICE S.A IAICompania Antibiotice este cel mai important productor romn de medicamente generice. Misiunea Antibiotice este de a transforma tratamentele valoroase ntr-un mijloc mai accesibil de mbuntire a calitii vieii oamenilor. Portofoliul de peste 150 de medicamente acoper o gam larg de arii terapeutice, strategia de dezvoltare a produselor fiind concentrat astzi pe medicamentele din clasele cardiovascular, antiinfecioase i sistem nervos central. Pe piaa intern, Antibiotice se difereniaz ca principal productor de medicamente antiinfecioase i singurul productor de substane active obinute prin biosintez (Nistatina). Calitatea produselor Antibiotice este atestat de principalele forme de certificare: Good Manufacturing Practice pentru toate cele 8 fluxuri de fabricaie, Certificatul de Conformitate cu Farmacopeea Europeana (COS) si autorizaia Food and Drug Administration (FDA) pentru producia de Nistatin si pentru fabricaia de produse injectabile.

La nivel mondial, deine 80 de parteneriate n 55 de tari. Producia este mprit 36% n Europa i 64% n rest (12% Rusia, 17% Asia, 19% Africa, 16% America, 1% Australia)

1.1 Date de identificareDenumirea: Societatea Comercial Antibiotice S.A. Iai

Forma juridic: Societate pe aciuni

Nr. de nmatriculare la Oficiul Registrului Comerului J22-285-1991

Cod fiscal: R 1973096

Sediul principal: Localitatea Iai, str. Valea Lupului, nr 1, telefon: 0232/220040,

fax: 211020, telex: 22244

Capital social: La nfiinarea societii: 78.190 RON

Conform Hot. Guv. 500/1994: 5.019.940 RON

nregistrat la Reg. Comerului (8/04/'98): 6.849.958 RON

La data de 31/12/2006: 45.489.729 RON

Piaa reglementat pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare emise: Bursa de Valori Bucureti

Numr de aciuni: 454.897.291

Numr de voturi: 454.897.291

Principalele caracteristici ale valorilor mobiliare emise de societatea comercial: aciuni nominative, valoarea nominal: 0,10 leiValoarea terenului, n suprafa total de 433.047,35 mp, pentru care societatea deine Certificat de atestare a dreptului de proprietate, este de 1.198.260RON i este inclus n capitalul social.

Structura acionarilor: Acionarul majoritar al Antibiotice este Ministerul Sntii care deine un procent de 53% din totalul aciunilor companiei.

Structura acionarilor

Ministerul Sntii (*)53,0173 %

S.I.F. OLTENIA (*)11,3712 %

TOTAL64,3885 %

Ali acionari35,6115 %

TOTALGeneral100,0000 %

Figura 1.1 Structura acionarilor Antibiotice Iai

( (*) Actionari semnificativi, conform Legii nr. 297 din 28.06.2004, Art. 2, Aliniat 1)

(Sursa: extras din Registrul Acionarilor din data de 23.10.2013)1.2 Scurt istoricCel mai important productor romn de medicamente generice i-a nceput activitatea nluna Decembrie 1955, fiind prima compania farmaceutic din Romnia i din sud-estul Europeicare producea penicilin. La acea dat, compania purta numele de Fabrica Chimic nr. 2 Iai . Patru ani mai trziu, intr n funciune secia de fabricaie a streptomicinei i ncepea produciade unguente, creme i supozitoare. Tot atunci Fabrica Chimic i schimb numele n Fabrica deAntibiotice, iar n urmtorii 15 ani sunt dezvoltate fluxuri de fabricaie pe care se obin noisubstane active ca Eritromicin, Oxitetraciclin, Tetraciclin, Grizeofulvin sau Lizin.

n perioada 1960-1977, Antibiotice devine singurul productor de produse sterile pentruuz parenteral (injectabil) din Romnia. Obinerea, n anul 1977, a autorizrii acordate deorganismul regulator american Food and Drug Administration pentru fluxul de Streptomicin,deschide porile pieei internaionale. n anii 80 Antibiotice export deja 50% din produciarealizat. Substanele active fabricate la Iai deveneau astfel componenta de baz pentru o gamlarg de medicamente fabricate de productori att din ar ct i de productori din ntreaga lume. n aceeai perioad au fost nregistrate 44 de brevete de invenii n domeniul farmaceutic i au fost aplicate n procesul de fabricaie circa 600 de inovaii tehnologice.

n 1990 firma devine societate comercial pe aciuni i preia patrimoniul fostei ntreprinderi de Antibiotice Iai n conformitate cu Hotrrea de Guvern nr. 1200 din noiembrie 1990. n perioada 1993-1997 se fac investiii majore de peste opt milioane de euro n scopulretehnologizrii i achiziiei de echipamente moderne i competitive. Antibiotice urc n topul primilor cinci productori mondiali de penicilin i derivai de penicilin.n 1999 Antibiotice devine primul productor din Romnia care obine certificarea GoodManufacturing Practice (GMP) pentru fluxul de pulberi pentru medicamente injectabile.

n 2002 secia de producie a Nistatinei obine autorizarea FDA ceea ce faciliteaz exportul acesteia nSUA, transformnd Nistatina n cel mai important produs pentru export. Antibiotice SA devineal doilea productor mondial de Nistatin. n 2005 Antibiotice lanseaz o nou identitate de brand corporatist, odat cu aniversarea a50 de ani de activitate. Noul logo (Antibiotice a+) i noul slogan (tiin i suflet) reflecttransformrile masive produse la nivel organizaional, tehnologic si cultural.

Anul 2006 aduce un certificat ISO 9001:2000 sistemului de Management al Calitii din partea Lloyds Register Quality Assurance. Compania i-a dezvoltat propriul Centru de Evaluarea Medicamentului, n urma unei investiii de peste un milion de euro.

2007 reprezint anul n care compania Antibiotice SA obine recunoaterea implementrii Sistemului de Management Integrat (calitate, mediu, sntate i securitate nmunc) fapt care arat nc o dat determinarea companiei de a se dezvolta durabil, avnd n plancentral orientarea ctre satisfacia clienilor. n 2009 se obine autorizarea FDA pentru primele forme finite de medicamente destinate exportului n SUA (patru doze de Ampicilin injectabil). Pe 11 decembrie 2010 companiaAntibiotice SA srbtorete 55 de ani de tradiie i experien pe piaa farmaceutic.n cadrul societii Antibiotice SA, fiecare loc de munc este asigurat cu personal competent i calificat, n numr suficient pentru a asigura obiectivele asigurrii calitii de grad farmaceutic. Personalul stabilit n organigram are, pe lng calificarea necesar, i o bun experien practic, din cele mai diverse domenii, att la cel cu studii superioare ct i la cel custudii medii. n cadrul departamentului de Resurse Umane s-a alctuit organigrama societii, cai organigramele fiecrui compartiment n parte care stabilesc sarcinile de serviciu, aprobate i n concordan cu procedurile interne. Sarcinile stabilite n fia postului fiecrui angajat suntspecifice, echilibrate cantitativ pentru a putea fi ndeplinite, astfel nct s nu prezinte nici un riscn ceea ce privete calitatea.

Misiunea firmei este de a face medicamentele valoroase mai accesibile, ca mijloc de ngrijire a sntii pentru pacieni, medici i farmaciti. Fora acesteaia este ntotdeauna n slujba celor care au nevoie de sprijin.Viziunea se bazeaz pe spiritul hipocratic ce ndrum practica medicinii i farmaciei. Se pune accent pe cinste, umanitate i modernizare a activitii i produselor existente.

Credem c un medicament valoros nu este neaprat unul scump, ci unul pe careoamenii i-l pot permite i care ne aduce un ctig rezonabil .

Valorile preuite n cadrul companiei sunt eficiena, cunoaterea i spiritul de cooperare,care permit orientarea ctre nevoile mereu n schimbare, ale clienilor i consumatorilor.

n compania noastr punem omul potrivit la locul potrivit, la timpul potrivit.

1.3 Obiect de activitate a societii S.C. Antibiotice S.AConform statutului propriu, obiectul de activitate al S.C.AntibioticeS.A. Iai l reprezint:

Producerea i comercializarea produselor farmaceut ice din clasa antibioticelor de

biosintez i semisintez, de uz uman i uz veterinar, precum i o mare varietate de forme farmaceutice (unguente, supozitoare, tablete, capsule operculate, pulberi suspendabile), principii active din plante medicinale i alte produse chimice, precum i materiale auxiliare

necesare acestor activiti;

Activitatea de import-export produse proprii, alimentare, industriale i produse farmaceutice;

Comercializarea en-gros i en-detail pentru produse proprii, alimentare, industriale i farmaceutice;

Prestri servicii, ntreinere, reparaii, construcii, transport mrfuri i persoane la intern;

Activitatea de alimentaie public;

Transport marf la extern;

Transporturi rutiere de mrfuri;

Activitatea de intermediere bursier.

1.4 Organizarea intern a societii S.C ANTIOBIOTICE S.A

Societatea Comercial Antibiotice S.A. Iai funcioneaz n baza Hotrrii nr.1200/12.11.1990 privind nfiinarea de societi comerciale pe aciuni n industrie i Legiinr.31/16.11.1990 privind societile comerciale. Durata societii este nelimitat i ncepe de la data de 15.02.1991,cnd a fost nregistrat la Camera de Comer i Industrie. Structura organizatoric a S.C. Antibiotice S.A. este de tip ierarhic funcional. Organul de conducere al Societii este Adunarea General a Acionarilor, care decide asupra activitii i asigur politica economic i comercial.

Administrarea societii, este asigurat de Consiliul de Administraie, cu urmtorii membri:

1. Ec. Ioan NANI - Preedinte al Consiliului de administraie;

2. Farmacist Ancamaria-Mihaela NEGRU - Membru al Consiliului de administraie din partea Ministerului Sntii;

3. Ec. Florian Teodor BUZATU- Membru al Consiliului de administraie din partea SIF Oltenia;

4. Ec. Radu VALENTIN- Membru al Consiliului de administraie din partea Ministerului Sntii Publice;

5. Chimist Gabriela ILIE- Membru al Consiliului de administraie din partea SIFOltenia i a altor acionari persoane fizice;

6. Vasilica-Rodica DOBRA- Membru al consiliului de administraie din partea Ministerului Sntii;

7. Dr. Geza B. MOLNAR- Membru al consiliului de administraie din partea altor acionari persoane fizice i juridice.

Indemnizaia lunar asigurat de societate reprezentanilor Consiliului deAdministraie este 20% din salariul directorului general.

Activitatea de conducere executiv a S.C Antibiotice S.A.este asigurat de:

1. Ec. Ioan NANI, Director General, Preedinte al Adunrii Generale a Acionarilor;

2. Ing. Cornelia Moraru, Director de specialitate Tehnic i Producie;

3. Ec. Paula- Luminia Coman, Director de specialitate

4. Economic;

5. Ing. Lavinia Dimitriu, Director de specialitate calitate;

6. Ec. Vasile Chebac, Director de specialitate Comercial i Logistic;

7. Ing. Eugen-Florin Osadet, Director de specialitate Inginerie i Investiii;

8. Ec. Gica Rusu, Director de specialitate Management Resurselor Umane;

9. Ec. Ovidiu Bataga, Director de specialitate Marketing i Vnzri Piaa Intern;

10. Dr. Mihaela Moneguu, Director de specialitate Direcia Medical.

Funciile S.C. ANTIBIOTICE S.A.:

Financiar contabil;

Cercetare i dezvoltare;

Producie;

Comercial;

De personal

Funcia financiar

Pentru a-i putea ndeplini n condiii optime funcia financiarS.C. Antibiotice S.A.

are urmtoarele atribuii:

Elaboreaz bugetul ntreprinderii;

Stabilete indicatorii de eficien economic, preurile, tarifele i costurile pentru produsele n fabricaie, produsele noi, prestri servicii etc.;

Efectueaz analize economice n domenii de importan deosebit pentru societatea comercial (rentabilizarea produselor prin diminuarea costurilor de fabricaie, introducerea n fabricaie numai a produselor noi care dovedesc a fi rentabile i solicitate pe pia);

Asigur crearea resurselor financiare pentru acoperirea costurilor de producie i de circulaie, pentru desfurarea normala a activitii economice, pentru constituirea fondurilor proprii, rambursarea creditelor bancare i plata dobnzilor aferente i meninerea echilibrului ntre venituri i cheltuieli;

Efectuarea plii la termen a impozitelor i taxelor cuvenite bugetului statului

Organizeaz i exercit control financiar preventiv i control gestionar de fond asupra gospodririi mijloacelor materiale i bneti;

Urmrete capacitatea de plat a ntreprinderii i adopt msuri pentru realizarea acesteia.

Compartimentul Financiar asigur ndeplinirea sarcinilor ce revin societii comerciale n domeniul planificrii i urmririi indicatorilor financiari, finanarea investiiilor, cercetri tiinifice, comerului exterior, decontri prin numerar i virament, exercitarea obligaiilor fa de bugetul statului. Acesta are atribuii i rspunderi n urmtoarele domenii:

planificare financiar;

urmrirea

indicatorilor financiari;

finanarea investiiilor, cercetrilor tiinifice i comerului exterior.

Figura 1.2 Compartimentul financiar structur

Funcia de cercetare-dezvoltare

Funcia de cercetare-dezvoltare este reprezentat de ansamblul activitilor desfurate n cadrul firmei, n scopul producerii de idei noi i transformarea lor n nouti utile.

Aceast funcie are un caracter complex, se manifest n toate domeniile i const n necesitatea adaptrii permanente a firmelor la noile cuceriri tehnico-tiinifice.

Formele sub care se desfoar aciunile sale sunt:

cercetarea pur

cercetarea fundamental

cercetarea aplicat

invenia i inovaia

Principalele activiti ale acestei funcii sunt cercetarea tiinific, ingineria tehnologic i introducerea progresului tehnic, investiii, precum i organizarea produciei i a muncii.

n cadrul funciei de cercetare-dezvoltare deosebim trei activiti principale. Aceste activiti sunt: previzionarea, concepia tehnic i organizarea.

Activitatea de previzionare const n elaborarea proiectelor, strategiilor i politicilor firmei, concretizate n prognoze i planuri, n defalcarea pe perioade i principalele subdiviziuni organizatorice i n urmarirea realizrii lor.

Previzionarea implic o serie de atribuii: elaboreaz programele anuale i de perspectiv pentru obiective de cercetare tiinific, proiectare, dezvoltare tehnologic, retehnologizare, modernizare, dezvoltare prin investiii, de organizare pe baze tiinifice a produciei i a muncii,asimilare de produse noi cu indici de calitate superiori, creterea productivitii muncii ireducerea cheltuielilor de fabricare.

n cadrul activitii de concepie tehnic se include ansamblul cercetrilor aplicative i dezvoltrilor cu caracter tehnic efectuate n cadrul firmei. Cercetrile aplicative includ acele cercetri menite s asigure satisfacerea unor necesiti ale organizaiei, care implic un aport tiinific original, ce nu modific ns principiile i legile consacrate din domeniile respective.

Funcia de producie

Funcia de producie este reprezentat de ansamblul activitilor de baz, auxiliare i de servire prin care se realizeaz obiectivele din domeniul fabricrii produselor, elaborrii lucrrilor i prestrii serviciilor n cadrul firmei.

Principalele activiti cuprinse n cadrul acestei funcii sunt: fabricarea sau exploatarea, ntretinerea si reapararea utilajelor, producia auxiliar, controlul tehnic de calitate.

Pentru ndeplinirea funciei de producie, S.C. Antibiotice S.A. are urmtoarele atribuii:

Asigur folosirea eficient a capacitilor de producie, de desfacere, depozitare i a celorlalte materii i resurse disponibile;

Este responsabil de pregtirea tehnic a produciei, ntreinerea, repararea i modernizarea instalaiilor, consumul de materii prime, materiale, combustibili i energie;

Ia msuri pentru a obine produse de calitate superioar, rspunde de procesul de fabricaie i de livrarea produselor la standarde nalte;

Este responsabil de folosirea mainilor, utilajelor i instalaiilor, precum i de ntreinerea, revizia i reparaiile efectuate;

Trebuie s asigure alimentarea cu combustibili, energie electric, energie termic, abur, ap i alte utiliti i s asigure un consum ct mai mic i s reduc cheltuielile indirecte i de cretere a rentabilitii;

Dotarea cu aparatur modern de msurare i control, reglaj, meninerea n stare de funcionare prin ntreinerea i repararea acestora.

Funcia comercial

este dat de natura relaiilor pe care le exprim, innd seama de tipul acestor relaii (vnzare sau cumprare), putem grupa activitile funciei n trei grupe principale i anume : aprovizionarea tehnico-material,

desfacere,

comerul extern i cooperarea economic internaional.

Cerinele economiei de pia impun creterea rolului funciei comerciale prin ncorporarea de ctre aceasta a unor activiti noi, amplificarea celor existente, corelarea mai strns cu celelalte funcii i n special de marketing. n cadrul funciei comerciale capt un rol cu totul deosebit activitile legate de negocierea i ncheierea contractelor , activiti cuprinse att n cadrul aprovizionrii ct i n al desfacerii.

Aprovizionarea tehnico-material -reprezint procurarea tuturor celor trebuincioase n procesul de producie , circulaie sau pentru consum.

Funciile aprovizionrii sunt:

stabilirea necesarului de aprovizionat

stabilirea furnizorilor;

contractarea marfurilor aprovizionate i lansarea comenzilor;

primirea i recepia mrfurilor

Organizarea aprovizionrii tehnico-materiale trebuie condus, nct s contribuie la:

asigurarea complet, complex i la timp a unitii economice cu mijloacele de producie;

asigurarea condiiilor optime de depozitare;

alimentarea raional a locurilor de munc;

utilizarea raional a resurselor materiale, respectnd normele de consum i stocurile de producie stabilite

Funcia de personal este asigurat att prin responsabilitatea compartimentului specializat al organizaiei, ct i prin activitile managerilor ca principali factori de formare i sudare a intereselor fiecrei colectiviti profesionale.

Funcia de personal

Prin exercitarea funciei de personal se asigur:

administrarea i gestiunea personalului;

integrarea personalului (comunicarea social i informarea, condiiile de munc);

relaii sociale si analiza climatului social.

n cadrul exercitrii funciei prin administrarea i gestiunea personalului Antibiotice S.A. este responsabil cu stabilirea necesarului de personal, selecia acestuia pentru fiecare loc de munc si in funcie de competene, de programul de pregtire si instruire pentru fiecare meserie n parte n vederea creterii productivitii n munc.Capitolul 2.2.1 ANALIZA FUNDAMENTALA A ACTIUNILOR LA ANTIBIOTICE SA

2.1.1 Structura personalului

S.C. Antibiotice S.A. Iai beneficiaz n prezent de un capital uman specializat, integrat n cultura organizaional i solidar n realizarea misiunii.

Dezvoltarea resurselor umane n cadrul S.C. Antibiotice S.A. Iai urmrete adaptarea permanent la noile condiii prin activitile de dezvoltare i perfecionare a personalului, care au drept obiectiv acomodarea n dinamic a resurselor umane cu cerinele mediului, definite n plan social, politic, economic, tehnologic i ecologic. n perioada 1997 - 2005 numrul personalului a sczut n mod continuu. Reducerea de personal s-a realizat datorit scderii numrului personalului muncitor cu aproximativ 35% fa de anul 1997. Aceast diminuare a avut loc ca urmare a corelrii numrului de personal cu productivitatea, prin nchiderea a dou secii productive (344 disponibilizai), aplicarea programului RICOP (108 disponibilizai) i prin introducerea liniilor automate de comprimare i ncaetare.

Personalul TESA variaz n perioada analizat n limite nesemnificative, aceasta

Datorit nfiinrii departamentului de cercetare - dezvoltare produse farmaceutice noi i a compartimentului de marketing, publicitate n 1998. n anul 2011, Antibiotice avea 1.600 de angajai, iar n 2008 personalul urmeaz s se reduccu 190, la 1.410 salariati. "Disponibilizrile vor continua anul viitor, cnd personalul se va reduce la 1.290 de salariai, urmnd ca n 2010 nc 120 de persoane, iar n 2011numrul angajailor este estimat la 1.100 de persoane", au adugat reprezentanii companiei.

Pn n 2012, personalul Antibiotice va fi redus de la 1.600 la 1.100 de salariai, iar investiiile tehnologice i de mediu vor depi 20 milioane euro. "n perioada menionat, numrul salariailor se va diminua cu circa o treime, ca urmare a modernizrii companiei i a investiiilor tehnologice", susin reprezentanii companiei.Tabelul 2.1 - Structura personalului cu studii superioare, pe profesii, la 31.12.2012

n ultimii 3 ani compania a nregistrat o cretere constant a productivitii muncii. n afara sediului central din Iai, societatea opereaza i printr-o reprezentan n Bucureti.

n anul 2012, S.C. Antibiotice S.A a nregistrat cheltuieli cu personalul n valoare de 68.929.460 lei , fa de anul 2011, n care a nregistrat 68.426.642 lei.

Remuneraia acordat Consiliului de Administraie i Conducerii Executive n anul 2012 este de 2.470.741 lei, fa de anul 2011 n care renumeraia a fost de 2.319.761 lei.2.1.2 Relaiile cu exteriorul

Ponderea exportului n veniturile din vnzri n anul 2012 a fost de 24%. Avnd n vedere proiectele de extindere a prezenei Antibiotice pe pieele internaionale i intenia de a reduce gradul de dependen al companiei de piaa intern, obiectivul pe termen mediul al companiei este de a atinge un nivel procentul al ponderii exportului de aproximativ 30% din cifra de afaceri anual.

Veniturile din vnzri realizate pe pieele externe n anul 2012 a fost de 20.079.970 USD n cretere fa de anul 2011 n care s-a realizat un export total de 18.251.787 USD. Anul 2012 a continuat trendul ascendent al activitii de export aa cum rezult din graficul care sintetizeaz evoluia pe pieele externe n perioada 2010- 2012.

Figura 2.1 Evoluia Cifrei de afaceri pe pieele externeRelaiile cu furnizoriiSectorul de activitate n care S.C. Antibiotice S.A. i desfoar activitatea l constuie Fabricarea produselor farmaceutice de baz(conform cod CAEN 2441).Tabelul 2.2 Furnizori

Nr. crt.Denumirea furnizoruluiMateria prima livrata

1S.C. Amilum S.A. Tg. SecuiescDextroz, amidons

2TEHNICOTEX BucuretiPnz metalurgic

3S.C. Stirom S.A. BucuretiFlacoane

4S.C. Polirom S.A. IaiPliante, etichete, banderole

5S.C. Chimcomplex S.A. BorzetiLeie, acid clorhidric, clorur de calciu

6S.C. UPSOM S.A. Ocna MureCarbonat de calciu

7ALPROM SlatinaFolie de aluminiu

8Progresul PloietiTuburi de aluminiu

9S.C. Oltchim S.A. Rm. VlceaLeie, acid clorhidric, propilenglicol, ap oxigenat

10VIROMET VictoriaMetanol

11SOFERT BacuAcid sulfuric, amoniac

Pentru desfurarea normal a procesului de producie, societatea se aprovizioneaz cu materii prime i materiale din ar i din import. Materiile prime procurate din ar i care dein o pondere mare n normele de consum sunt asigurate de Compartimentul Aprovizionare i livrate de furnizori.

Furnizori de utiliti:

RENEL Iai-energie electric;

RAJAC Iai ap

Tabelul 2.3 Cheltuieli privind utilitile pe anii 2010 i 2011

Relaiile cu clienii

Pe piaa intern, Antibiotice se difereniaza ca principalul productor de medicamente

antiinfecioase i singurul productor de substane active obinute prin biosintez (Nistatina).

Poziionarea ca principal productor romn de medicamente antiinfecioase, precum i parteneriatul cu Ministerul Sanatatii n programe nationale de sanatate, precum cel de combatere a Tuberculozei au facut ca astazi, n orice spital din Romnia s fie nevoie de medicamentele fabricate la Antibiotice.

Pe fondul unui indice mediu anual de cretere al pieei farmaceutice din Romniaprevizionat pentru perioada 2010-2012 la 10%, compania Antibiotice Iai a realizat o cifra de afaceri pe piaa intern de 190,6 milioane lei, n timp ce n distributie vnzrile s-au ridicat la valoarea de 234,5 milioane lei, iar n farmacii i spitale la 222,2 milioane lei.

Piaa medicamentelor este structurat n dou segmente principale:

Farmaciile - cu circa 4.600 cumprtori activi, reprezint 75,61% din ntreaga pia, cu tendin de cretere;

Spitalele -cu circa 460 cumprtori activi, care reprezint 24,39% din pia.

n anul 2011, pe piaa medicamentelor din Romnia au activat aproximativ 260 productori, din care 59 interni.

Lider la nivel naional pe segmentul medicaiei antiinfecioase, att pe canalul spital ct i retail, compania Antibiotice asigur anual 30% din consumul Romniei pe aceast arie terapeutic.

Practic, 3 romni din 10 beneficiaz, n tratamentul spitalicesc sau ambulatoriu de medicamente antiinfecioase marca Antibiotice, pe acest segment de pia existnd nu mai puin de 65 de companii farmaceuti ce multinaionale.

Pe piaa extern veniturile din vnzri realizate pe pieele externe n anul 2012 a fost de 20.079.970 USD n cretere fa de anul 2011 n care s-a realizat un export total de 18.251.787 USD. Anul 2012 a continuat trendul ascendent n activitatea de export, fiind nregistrate evoluii pozitive att din punct de vedere al volumului exportului realizat ct i al distribuiei geografice. Nivelul valoric al operaiunilor de export realizate pe parcursul anului 2012 au fost de 20.079.970 USD.

n 2012 ponderea exportului n total cifra de afaceri a fost de 30 %. Pentru a reduce gradul de dependen al companiei de piaa intern, targetul pentru urmtorii trei ani presupune atingerea unui nivel procentual al ponderii exportului de peste 25% din cifra de afaceri a companiei.

n principiu nu au fost nregistrate modificri majore n ponderea principalelor grupe de produse la export. Astfel constatndu-se o distribuie relativ echilibrat a exporturilor de substane active i a celor de produse finite, vnzrile de Nistatin au constituit 50,71% din totalul exporturilor, diferena fiind acoperit din exporturile de produse finite. Exportul companiei Antibiotice este strucurat pe piee int, reprezentative prin prisma dimensiunilor, a nivelului de dezvoltare economic i a potenialului de desfacere pentru produsele Antibiotice dup cum urmeaz:

Europa :

piee tint: Ungaria,Cehia, Polonia;

principale produse de interes:

pulberi pentru soluii injectabile : Ampiplus 1,5 gr; Amoxiplus 600 mg, 1,2 gr; Ampicilin 1 gr; Cefort 1gr, 2 gr; Ceftamil 1gr, 2 gr.

capsule : Amoxicilin 250 mg, 500 mg; Ampicilin 250 mg, 500 mg; Cefalelexin 250 mg, 500 mg;

comprimate: Kefungin 200 mg

Rusia i rile CSI :

piee int: Rusia, Armenia, Georgia, Ucraina, Uzbekistan;

principale produse de interes:

pulberi pentru soluii injectabile: Moldamin 2.400.000 IU; Cefort 1gr; Ceftamil

1 gr; Cefotaxim 1 gr.

comprimate: Nistatin 500.000 IU.

unguente: Clafen 40 gr (gel i crem).

Asia, Africa, America de Sud

piee int: Tunisia, Vietnam, Maroc, Algeria, Libia, Iordania;

principale produse de interes:

pulberi pentru soluii injectabile: Ampiplus 1,5 gr; Cefort 1gr;Ceftamil 1 gr, 2gr; Penicilin GNa 1.000.000 IU, 5.000.000 IU; Moldamin 1.200.000 IU, 2.400.000 IU; Oxacilin 1 gr; Ampicilin 1 gr; Strevital 1gr; Cefotaxim 1 gr.

capsule: Oxacilin 500 mg; Cefalexin 500 mg; Sinerdol 150 mg, 300 mg; Sinerdol

Iso 150+300 mg; Eficef 200 mg.

comprimate: CiproQuin 500 mg; Pirazinamid 500 mg.

S.C. Antibiotice S.A. este al doilea productor mondial de Nistatina (substanta activa), cu o cota de aproximativ 33% din piaa mondial. Durata medie de incasare a creantelor de pe piata externa a fost in anul 2012 de 100 zile n condiiile n care pe piaa intern a fost de 341 zile.

Relaiile cu bncile

Societatea Comercial Antibiotice Iai nregistreaz la 31 decembrie 2011 numai sume care trebuie pltite ntr-o perioad de pn la un an.

Sumele datorate instituiilor de credit sunt la sfrsitul exercitiului mai mici dect n anul 2010 i anume de la 45,3 milioane lei la 31 decembrie 2010 la 19,079 milioane lei la 31 decembrie 2011. Acest lucru s- a realizat ca urmare a ncasrilor mai bune din ultima parte a anului situaie ce a permis rambursarea unei pri din liniile de credit pentru capital de lucru.

Tabelul 2.4 Creditele bancare angajate de societate la 31 decembrie 2011

Rezultatul financiar a fost influenat n principal de urmtoarele cheltuieli:

Cheltuieli cu dobnzile bancare;

Cheltuieli din diferene de curs valutar aferente obligaiilor i creanelor n valut. Alte relaii cu exteriorul:

Casa Judeean de Pensii: compania trebuie s depun la aceast instituie declaraia privind evidena nominal a asigurailor i a obligaiilor de plat ctre Bugetul Asigurrilor Sociale de Stat.

Casa Judeean de Asigurri de Sntate societatea este obligat s depun o situaie a salariailor firmei.

A.J.O.F.M. -firma depune informri cu privire la oferta de locuri de munc i declaraia privind evidena nominal a sigurailor i a obligaiilor de plat la Bugetul Asigurrilor pentru omaj.

Relaia cu trezoreria se realizeaz prin virarea n contul Trezoreriei din Contul deschis la banc a obligaiilor aferente bugetelor. S.C. Antibiotice S.A. are datoria de a calcula i de a vrsa la termen veniturile bugetare aferente activitii. Aceast relaie se poate exprima astfel:

Trezoreria Finanelor Publice ncaseaz toate veniturile pentru bugetele publice. Banca afer informaii, consultan i servicii precum metode de plat i cursuri de schimb, informaii de credit. Prin intermediul acestei instituii, S.C. Antibiotice S.A. vireaz contribuiile ctre stat. n contul bancar deschis sunt virai banii de la clieni. Ctre primrii agentul economic are de pltit diverse sume pentru obinerea de autorizaii, plata de taxe i impozite locale, etc.

Agentul economic are obligatia fa de Inspectoratul Teritorial de Munc s realizeze plata unui commission n scopul depunerii i completrii crilor de munc ale salariailor.2.1.3 Structura i evoluia principalelor structuri bugetare vrsate de S.C ANTIBIOTICE S.A

Tabelul 2.5 - Venituri bugetare vrsate de S.C Antibiotice S.A la bugetul de stat n

perioada 2010- 2012

Dup cum putem observa din tabelul de mai sus, activitatea companiei are o tent descresctoare, astfel c aportul la bugetul de stat este n descretere din anul 2010 cnd totalul aporturilor are o valoare de 13.215.451 lei, ajungnd n anul 2012 la 11.353.185 lei.

n ceea ce privete impozitul pe salarii putem spune ca a avut o oarecare cretere din anul 2010 , adic de la 4.203.232 lei pn n anul 2012, cnd a nregistrat valoarea de 222.565 lei.

La nivelul bugetului local se nscriu urmtoarele impozite:

n ceea ce privesc asigurrile i contribuiile angajatului acestea se prezint la urmtorul nivel:

Variaiile sumelor obligaiilor bugetare au ca factori principali numrul de angajai i

salariul acordat acestora n baza contractului individual de munc, a carnetului de munc i reglementarea salariului minim att pentru personalul calificat ct i pentru personalul necalificat. Putem observa ca s-a manifestat o tendin de cretere a obligaiilor bugetare susinut de creterea salariului minim pe economie sau creterea numrului de salariai.Tranzacionarea aciunilor emise de S.C.ANTIBIOTICE S.A. se face n cadrul Bursei de Valori Bucureti pe baza Deciziei de nscriere ncepnd 16.04.1997Numrul de aciuni emise pe pia: 671.338.040Valoarea nominal a unei aciuni: 0,10 lei

Aciunile societii sunt cotate la categoria I i volumul tranzacionarii acestora intr n calculul indicelui BET i BET-C.

Din data de 2 iunie 2013, Ministerul Sntii figureaz n Registrul Acionarilor , cu o cota de 53, 0173% din capitalul social, n locul Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Statului.

Capitalizarea bursier a societii la data de 03.02.2014 (ultima zi de tranzacionare a aciunilor ATB) a fost de 181.456,30 lei.

Valoarea real a aciunilor societii se determin din performanele realizate. Astfel, n decursul zilelor analizate 03.01.2014 03.02.2014 , a fost tranzacionat un volum de aciuni ATB ( 2.629.424 de actiuni), n 814 tranzacii, cu o valoare total de 1.561.906,41 lei, rezultnd un pre mediu la nchidere pe aciune de 0,5884 lei. Preul maxim nregistrat a fost de 0,6245 lei, iar cel minim de 0,555 lei.Curs maxim (RON)0,6245

Curs minim (RON)0,555

Volum de aciuni tranzacionat2.629.424

Valoare total (RON)1.561.906,41

2.2 Informaii financiare anuale

Informatii financiare anuale (Indicatori principali)

Active imobilizate - Total

Imobilizari corporale - Total

Actiuni detinute la entitatile asociate si la entitatile controlate in comun

Active circulante - Total

Stocuri

Creante - Total

Casa si conturi la banci

Investitii pe termen scurt

Cheltuieli in avans

Datorii institutii credit (pana la un an)

Datorii comerciale - furnizori (pana la un an)

Active circulante/datorii curente nete

Total active minus datorii curente

Datorii institutii credit (mai mare de un an)

Venituri in avans

Capital subscris varsat

Capitaluri proprii - Total

Cifra de afaceri neta

Venituri din exploatare - Total

Ajustari de valoare privind imobilizarile necorporale, corporale, investitiile imobiliare si activele biologice evaluate la cost

Cheltuieli din exploatare - Total

Rezultat din exploatare

Venituri din actiuni detinute la entitati asociate si entitati controlate in comun

Venituri din dobanzi

Venituri financiare - Total

Cheltuieli privind dobanzile

Cheltuieli financiare - Total

Rezultat financiar

Venituri totale

Cheltuieli totale

Rezultat brut

Rezultat net

Nr. mediu salariati

2013 (RON)

196.714.208

190.590.224

140

313.535.424

50.361.680

252.686.016

10.487.736

-

1.317.252

72.139.192

43.228.564

181.150.224

377.864.448

-

3.949.729

67.133.808

348.651.360

318.625.024

331.016.288

20.881.266

278.719.136

52.297.136

-

46.292

11.830.267

2.798.810

29.436.484

-17.606.218

342.846.560

308.155.648

34.690.920

31.380.856

1.465

2012 (RON)

203.351.264

198.463.670

140

310.675.989

47.973.857

256.695.578

6.006.554

-

290.675

92.290.294

48.569.540

155.761.006

359.112.270

-

4.431.688

56.800.710

346.548.533

304.731.950

310.193.552

18.632.456

266.001.633

44.191.919

0

86.131

12.635.419

2.364.579

24.368.301

-11.732.882

322.828.971

290.369.934

32.459.037

27.110.836

1.465

2011 (RON)

212.859.070

211.206.358

140

273.825.872

41.943.038

226.542.977

5.339.857

-

302.678

82.416.576

44.672.354

131.406.459

344.265.529

-

4.938.038

56.800.710

326.688.005

281.847.455

284.460.901

16.546.079

252.481.288

31.979.613

628

46.791

18.080.509

2.549.724

23.745.712

-5.665.203

302.541.410

276.227.000

26.314.410

20.196.416

1.450

Analiza fundamental la Antibiotice SA presupune calculul unor indicatori care s permit cunoaterea valorii de pia a emitentului, valoarea care este dat de situaia economic financiar iar pe de alt parte de caracteristicile pieei care se negociaz aciunile sale.

Indicatorii care pot fi calculai la Antibiotice S.A. sunt urmtoarele

1. Profit pe aciune :

PPA=PN/N

PPA-profit pe aciune

PN-profit net

N- nr.total de aciuni existent pe pia

PPA2011= 20,196,416/67,338,040=0,29

PPA2012=27,110,836/67,338,040=0,40

PPA2013=31,380,855/67,338,040=0,46

Se poate observa c profitul net pe aciune (PPA) ajunge de la valoarea de 0,29 in anul 2011 la valoare de 0,46 in 2013

2. Dividente pe aciune:DPA=Pnr/N

Pnr-profit net repartizat acionarilor DPA2011=326,688,005/67,338,040=4,85

DPA2012=346,548,533/67,338,040=5,15DPA2013=348,651,356/67,338,040=5,18Se poate observa ca este o crestere a dividentelor de la un an la altul astfel inct in anul 2011 dividentul pe aciune era de 4,85 iar in anul 2013 ajunge la valoarea de 5,18 .

3. Rata pre/ctig :PER= C/ PPA

PER ne arat ct de mult sunt dispui s plteasca investitorii pentru a ctiga o unitate de investiie fcut. Dac valoare esre ridicat poate evidenia o aciune scump i o ncredere ridicat in activitatea firmei.

PER2011=0.5915/0.29=2.04PER2012=0.5915/0.40=1.47PER2013=0.5915/0.46=1.28

.

Din acest grafic reiese ca in anul 2011 PER avea valoarea ce mai mare de 2.04 iar in 2013 a ajuns la valorea de 1.28 cea ce arata ca actiunile au o valoare mic i este mai puin profitabil firma.Rata de distribuire a dividentelor (d)

d= DPA/PPA*100d- ne arat informaii cu privire la dividentele oferite acionarilor

d2011=4,85/0,29*100=1672,41

d2012=5,15/0,40*100=1287,50

d2013=5,18/0,46*100=1126,09

Din aceste valori se vede ca d are o valoare mai mare cea ce inseamn c se vor apeleaz la rezervele acumulate .

Valoarea net a activelor pe aciune (NAV)

NAV=(CAPITAL SOCIAL+REZERVE)/NUMARUL DE ACTIUNINAV2011=(56,800,710+101,922,115)/671,338,040=0,23NAV2012=(56,800,710+112,948,975)/671,338,040=0,25

NAN2013=(67,133,804+116,378,107)/671,338,040=0,27

Randamentul curent:

Rc=dividend pe actiune /pretul unei actiuni *100Rc2011=4,85/0,10=48,5

Rc2012=5,15/0,10=51,5Rc2013=5,18/0,10=51,8

2.3 Indicatori de lichiditate a analizei fundamentale 1. Indicatori de lichiditi curente

INDICATORUL LICHIDITII CURENTE= ACTIVE CURENTE/DATORII CURENTE

ILC2011= 273,825,872/142,722,091=1,19

ILC2012=310,675,989/155,205,658=2,00

ILC2013=313,535,436/133,702,463=2,34

O valoare recomandat acceptabil este in jurul valori 2 care ne arat o garanie de acoperire a garaniilor din activele curente.

2. Indicatorul lichiditii imediate INDICATORUL LICHIDITII IMEDIATE =(ACTIVE CURENTE-STOCURI)/DATORII CURENTE ILI2011=(273,825,872-41,973,038)/142,722,091=1,62ILI2012=(310,675,989-47,973,857)/155,205,658=1,69

ILI2013=(313,535,436-50,361,680)/133,702,463=1,96

3. Indicatorii de risc :

a. Indicatorul gradului de ndatorare:

Indicatorul gadului de ndatorare = (capital mprumutat/capital propriu )*100Indicatorul gradului de ndatorare=(capital mprumutat/capital angajat)*100-capital mprumutat =credite de peste 1 an-capital angajat=capital mprumutat+capital propriu

IGI2011=6,027,912/326,688,005*100=1,84IGI2012=918,438/346,548,533*100=0,26

IGI2013=17,448,292/348,651,356*100=5,00

IGI2011=(6,027,912/332,715,917)*100=1,81

IGI2012=(918,438/346,549,451)*100=0,16

IGI2013=(17,448,292/366,099,648)*100=4,76

b. Indicatorul privind acoperirea dobnzii .Profit naintea impozitului pe profit/cheltuieli cu dobnda = numr de ori

Nr 2011=26.314.410/2.549.724=10.32

Nr 2012=32.459.037/2.364.57=13.72Nr 2013=34.690.920/2.798.810=12.39

4.Indicatori de activitate:

- furnizeaz informaii cu privire la :

-Viteza de intrare sau de ieire a fluxurilor de trezorerie ale entitii

- capacitatea entitii de a controla capitalul circulant i activitile comerciale de baz a entitii.

Viteze de rotaie a stocurilor aproximeaz de cte ori stocul a fost rulat de-a lungul exerciiului finaciar.2.4 Analiza technic a aciunilor Antibiotice S.A

Analiza technic este procesul de analiz a istoriei cursului valorilor mobilire , ntr-un efort de a determina cursurile vitoare probabile. Technicienii sau chart-isti cred c forele cererii si ofertei sunt reflectate de preurile i volumele tranzaciilor, de modele create pe baza acestora. Se constat c analiza technic poate fi folosit ca supiment la analiz fundamental. Anaiza technic devine important n indicarea momentului lansrii ordinului de vnzare cumprare , ordin fundamentat pe previziunile referitoare la risc i rentabilitate.Activitatea technicianului se orienteaz in dou direcii

Se identific tendina

Se determin sfritul trendului momentul cnd preurile incep sa evolueze in direcia opus acestuia. Utilizarea indicatorilor de presiune. Prin utilizarea acestor indicatori technicienii pot previziona evoluia ntregii pieii prin urmtoarele trei tipuri de indicatori.

1. Indicatori care arat ce fel de investitori cumpr i vind aciuni.

2. Indicatori care evaloaz activitatea pe pia3. Indicatori care relev psihologia indivizilor.

Acest indicator cuprinde TEORIA ODD-LOT acesta ncearc sacioneze in modul cel mai bun pe piaa n cea mai mare parte a timpului , adic s cumpere cnd piaa este n scdere respectiv sa vnd cand aceast pia crete.

Pentru a descoperii cum acionaz micul investitor, sunt adunate statistici cu tanzaciile odd-lot. Volumul acestora este cuantificat i raportat zilnic. Statisticile au nvedre numrul aciunilor cumprate si a celor vndute i al vanzarilor scurte.

Rata odd-lot=vnzri odd-lot/achiziii odd-lot= 19,39/23=0,84 Vanzari short de odd-lot=vnzri scurte/vnzori totale=19936/11532,88=1,72

Acest raport ilustreaz activitile speculative ale investitorului comun. Un raport vnzri scurte in crestere sugereaz un declin in crestere a petei o rat in scdere indic faptul ca declinul se apropie de sfrit Pvt se calculeaz nmultind volumul zilnic cu procentul cu care cursul a variat si adaugnd aceast valoare la totalul cumulativ.

PVT=(INCHIDEREA-INCHIDEREA PRECEDENTA/INCHIDEREA PRECEDENT)*VOLUMUL +PVT PRECEDENT Interpretarea indicatorului PVT este similar cu obv o crestere semnificativ a indicatorului arat o scdere a preurilor cuplat cu o cretere a volumului sau crestere a preului cu o scdere a volumului. Indicele valoare maxim / valoare minimAcest indicator este constituit pe baza datelor publicate in periodicele de specialitate n care apar numarul de titluri care au fost tranzacionate la cursul lor maxim din ultimile 52 de sptmni raportate la numrul de titluri care au fost tranzacionate la nivelul cel mai sczut al cursului inregistrat in ultimile 52 de saptmni.NH/NL= ACTIUNILE CARE AU ATINS MAXIMUL IN 52 SPTMNI/ ACTIUNILE CARE AU ATINS MINIMUL IN 52 SPTMNI

NH/NL= 0,6250/0,5380=1,16

nchiderea ponderat- arat media preurilor une aciuni

WC=INC*2+MAX+MIN/4

WC in data de 13.01.2015 este WC=0,59*2+0,59+0,5765/4=0,58

Unde:

WC-weight close

INC-preul de nchidere

MAX-preul maxim din sedina respectiv

MIN- preul minim din deina respectiv

Acest pre calculat ca preul mediu al aciunior este de 0,58 acesta pune un mare accent pe preul de nchidere, ca un pre care are mare relevan asupra viitorului trend al aciunii respective.2.5 Graficul STOCK .

Perioada utilzat pentru studierea actiunilor este de la 17.10.2014 la 15.12.2014 se poate observa ca cursul la inceputul perioadei a fost la valoarea 0,54 lei si oscileaz pe perioada a 3 luni de zile ajungnduse la valoarea de 0,59 lei. O perioad de vrf o putem observa in data de 14.11.2014

Exist mai multe metode de interpretare a acestui grafic. Trei dintre cele mai folosite sunt: investitorul poate s cumpere cnd oscilatorul scade sub nivelul de 0,54 i apoi deasupra crete deasupra acestui nivel. Investitorul va vinde cnd oscilatorul crete deasupra nivelului de 0,59 lei i apoi scade sub acest nivel. In a doilea caz investitorul cumpr cnd oscilatorul creste deasupra liniei i vinde cnd scade sub linie. Se vor urmrii divergentele adic cnd cursul atinge noi maxime n timp ce oscilatorul inregisteaz minime , preul se va rbui.Se observa cum pe fondul unui trend pozitiv apare o divergenta negativa. Exact la momentul la care Stochastic coboara sib linia de la 80 apare o vanzare mare iar in acea zi pretul scade mult. Apoi cand oscilatorul trece sub linia de la 50 apare di nou oscadere brusca de pret. E semnul ca cineva a folosit analiza tehnica si a vandut masiv cand a observat ca trendul da semne sa devina negativ.

Unii technicieni consider ca psihologia investitorilor este factorul dominant e pia.

2.6 Graficul LINE Perioada reprezentat in graficul line la Antibiotice S.A. este 17.10.2014 i 15.12.2014 in care pute observa c preul este sub 0,56 i tinde catre un maxim de vrf in 22.10.2014 dup care este o perioad de descrestere a pretul aciunilor. n data de 14.11.2014 preul acinii ajunge puin peste valoarea de 0,56 lei dup care urmez o period oscilatoare a aciunilor.Evolutia din ultimele trei sedinte indica o sustinere importanta la cumparare pe actiunile Antibiotice Iasi (ATB) in zona suportului de la 0,56 lei/actiune, se arata intr-un raport de analiza tehnica emis azi de societatea de intermediere financiara Broker Cluj.

Desi tendinta ramane una descendenta, nivelul de 0,59 lei actionand in urma cu doua saptamani ca si rezistenta stabila, pe termen scurt este foarte probabil sa asistam la o revenire a cotatiei spre linia de trend T3 (pe graficul alaturat n.red), a mentionat, in cadrul raportului, Adrian Danciu, seful departamentului de analiza al Broker Cluj.

2.7 Graficul candlesticks.(sfesnice).

Metoda de reprezentare grafic prin candlesticks este oarecum similar cu celei prin bare. Reprezentarea grafic prin metoda candlesticks permite evidenierea evoluiei de ansamblu a unei zile bursiere prin compararea cursului de inchidere cu cel de deschidere .Axioma metodei rezida in interpretarea ca o pia este economic pozitiv dac se inregistreaz evolutii ascendente ale cursurilor titlurilor.

Un dreptunghi vertical, ale carui limite sunt date de cursurile de inchidere si de inchidere ale ziei respectice Bare verticale pe linia median a dreptunghiului , dar in afara acestuia , denumite umbre reprezint cursurile extreme ale zilei respective. Culoarea corpului reprezentnd evolutia bursier a zilei: pozitiv (dreptunghi alb) sau negativ (dreptunghi negru).Figura candestick permite o mai bun analiz a evoluiei bursiere pe parcusul unei zile , att pentru un anumit titlu mobiliar , ct si pentru piaa in ansamblu.Analiznd figura candlestick la Antibiotice S.A pe perioda 17.10.2014 i 17.12.2014 putem observa cursurile maxim si minim la actiunilor pe aceste perioade. Se observ ca la incepurul perioadei analizate cursul este negativ dup care acesta oscilez intre preturi negative i preuri pozitive. Se poate observa c trendul de cretere este insoit de linii goale , iar trendul descresctor este nsoit de linii umplute adic preul de deschidere este mai mare dect preul de nchidere ).Liniile bearish inghiitoare apar n punctele 17.10 si 14.11 2014 i preul se micoreaz substanial. Liniile bullish inghiitoare apar n punctele 1,2,si 3 aica 18,19 si 20 noiembrie 2014.cnd preul urc n mod substanial2.8 Concluzii i propuneri :

Fundamentalistii realizeaza estimari si previziuni asupra preturilor de pe piata pornind de la statistici economice, industriale, ale companiilor. Principalele variabile de decizie folosite de ei imbraca forma profiturilor si dividendelor. Analiza fundamentala judeca valoarea bursiera pe baza unui cadru conceptual al riscului si rentabilitatii, fundamentat pe capacitatea de a aduce beneficii si pe mediul economic.

Acest lucru implica un efort considerabil, fara garantia unui succes sigur, chiar daca munca este bine realizata. Informatiile folosite sunt cele aflate la dispozitia oricui, deci informatii disponibile. Astfel, chiar daca analistul gaseste un titlu subevaluat, este foarte probabil ca si multi altii sa-l gaseasca , o multime de indivizi folosind aceleasi date si in general aceleasi reguli. Daca toti ajung la concluzia ca un titlu este subevaluat, ei se vor grabi sa-l cumpere, ceea ce va avea ca efect crestere cursului acelui titlu, el nemaifiind subevaluat. Conform tehnicienilor care folosesc analiza tehnica, titlurile subevaluate pot fi gasite si cu alte metode.

Cred ca viitorul este doar repetarea trecutului, dar intrat pe o alta poarta a spus Sir Arthur Wing Pinero in 1893.

Acest tip de analiza nu constituie un substituent al analizei fundamentale ci mai degraba cunoaste o utilizare complementara cu a acesteia. In aceste conditii, analiza tehnica poate, si de cele mai multe ori o face, sa confirme rezultatele derivate din aplicarea aanlizei fundamentale.

Analiza tehnica este procesul de analizare a istoriei cursului valorilor mobiliare, intr-un efort de a determina cursulrile viitoare probabile.Un chartist demodat ar putea defini analiza tehnica ca un proces in care istoria se repeta, pe cnd altii l-ar putea defini ca un proces prin care invatam din trecut.

Asemeni fundamentalistilor, tehnicienii isi bazeaza demersul tot pe valoare, dar nu in sensul pe care il rein si il folosesc cei dintai. Tehnicienii sau chart-isti cred ca fortele cererii si ofertei sunt reflectate de preturile si volumele tranzactiilor, de modelele create pe baza acestora. Examinand aceste structuri, ei pot realiza estimari si prevederi cu privire la sensul in care se vor misca cursurile, precum si la amplitudinea acestor miscari.

In sensul cel mai restrans, analistul tehnic crede ca fluctuatiile pretului reflecta fore si influente logice si emotionale. Mai mult, miscarile pretului, oricare ar fi factorii ce le determina, odata aparute, vor persista inca o perioada de timp, putand fi astfel detectate.

Se constata, asadar, ca analiza tehnica poate fi folosita ca mai mult decat un suplement al analizei fundamentale. Cea din urma permite analistului sa determine randamentul in perioada de posesie si riscul obtinerii beneficiului respectiv, dar acestea singure nu sunt suficiente pentru a indica daca el sa cumpere sau sa vanda. Analiza tehnica devine importanta in indicarea momentului lansarii ordinului de vanzare sau cumparare - ordin fundamentat, de altfel, pe previziunile referitoare la risc si rentabilitate.

Activitatea tehnicianului se orienteaza in doua directii:

sa identifice tendinta

sa determine sfarsitul trend-ului, momentul cand preturile incep sa evolueze in directia opusa acestuia.

Aspectul esential consta in a identifica si a face distinctie intre intoarcerile si rasturnarile din cadrul trend-ului si schimbarile, modificarile trend-ului insusi. Aceasta problema este critica, atata vreme cat modificarile preturilor nu se fac intr-o maniera lina si neintrerupta.

Tehnicienii privesc modificarile preturilor si semnificatia lor prin prisma statisticilor referitoare la pret si volum. Acesti indicatori ajuta la cuantificarea si masurarea relatiilor pret-volum si cerere-oferta atat pentru ansamblul pietei, cat si pentru actiunile individuale. Analiza tehnica se bazeaza rareori pe un singur indicator, nici unul nedovedindu-se infailibil, ci acorda credit utilizarii unui grup de indicatori agregati.Cei ce detineau la sfarsitul anului trecut actiuni Antibitice Iasi (ATB) in portofoliu sunt acum niste investitori fericiti. Actiunile producatorului de medicamente cotat la categoria intai a Bursei de Valori Bucuresti continua inca trendul ascendent inceput inca din prima zi de tranzactionare din 2014. Dupa ce a terminat prima saptamana de bursa din acest an la pretul de 10900 lei pe actiune, in crestere cu aproximativ 15% fata de finalul anului trecut, nu s-alasat mai prejos nici in saptamana urmatoare, cand pretul a crescut cu peste 17 procente, incheind sedinta de vineri, 13 decembrie, la pretul de 0,57 lei pe actiune. Actionarii Antibitice se pot astfel lauda cu un randament de peste 32% dupa numaidoua saptamani de tranzactionare din 2014, timp in care indicele general al pietei BET-C a inregistrat o crestere de 9.9%.

Situatia se datoreaza faptului ca piata asteapta iminenta privatizare a companiei iesene prin vanzarea pachetului de 53% din actiuni detinut in prezent de catre AVAS, lucru preconizat sa se intample in primul semestru al acestui an. Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Statului (AVAS) a preluat in luna septembrie a anului trecut de la Ministerul Sanatatii pachetul de actiuni reprezentand 53,01% din capitalul social al producatorului de medicamente Antibitice Iasi tocmai in scopul pregatirii privatizarii companiei. Alti actionari semnificativi la ATB sunt fondul de investitii Broadhurst si SIF Oltenia (SIF 5).

Investitorii spera intr-o repetare a situatiei in care s-a aflat de curand Sicomed Bucuresti, alta reprezentanta a sectorului farmaceutic la BVB; actionarilor Sicomed le-a fost oferit un pret de oferta foarte bun de la compania ceha Zentiva, oferta care a dublat pretul de piata al unei actiuni SCD la momentul respectiv. Piata este momentan optimista, iar presiunea spre cumparare de actiuni ATB este mare in continuare, cea de-a treia saptamana bursiera a anului gasind pretul ATB tot pe verde, o actiune valorand deja 0,59 lei la sfarsitul sedintei de marti, 17 decembrie.Privatizarea nu este insa asteptata numai de catre investitori, ci si de conducerea companiei. Aceasta a iniiat anul trecut o campanie de rebranding. Prin aceasta schimbare de identitate dorim sa comunicam ca suntem o companie moderna, competitiva si ca vrem parteneri corporatisti, companii farmaceutice de renume, afirma la inceputul lunii decembrie Ioan Nani, directorul general al Antibitice Iasi. Aceasta investitie in imaginea firmei va avea cu siguranta un impact pozitiv asupra viitorului pret de oferta, iar investitorii sunt constienti de acest lucru, incorporand deja in pretul de piata al actiunii ATB o viitoare oferta atractiva. Schimbarea identitatii corporatiste, in contextul viitoarei privatizari are astfel un impact direct asupra valorii de piata a actiunii. In lipsa unei viitoare privatizari, impactul unei investitii in imagine asupra pretului actiunii in piata ar fi poate mai putin vizibil imediat, dar ar putea contribui in mod direct la cresterea cifrei de afaceri, fapt reflectat in viitoarele rapoarte financiare si in cele din urma si in pretul actiunii in piata.

Pana in prezent, cel putin doua companii s-au aratat interesate de participarea la privatizarea Antibitice: producatorul Ozone Laboratories si firma canadiana Acic Pharmaceuticals. Ramane de vazut daca acest interes se va materializa curand intr-o oferta atractiva pe care bursa romaneasca deja o anticipeaza. Evolutia pretului actiunilor Antibitice va depinde in continuare de orice noi informatii in aceasta privinta vehiculate in media, dar si de publicarea rezultatelor financiare anuale ale companiei.

Bibliografie1. Stoica, Victor, Piaa de capital i produse bursiere, Ed.Universitar, Bucureti, 2006 2. Anghelache , Gabriela, Piaa de capital n context european , Ed . Economic, Bucureti, 2008

3. Negrea Bogdan - "Evaluarea activelor financiare", Ed. Economica, Bucuresti, 2006

4. Stancu Ion ( coordonator) - "Piete financiare si gestiunea portofoliului" - editia a doua, Ed. Economica, Bucuresti, 20045. www.bvb.ro6. www.kmarket.roANEXA. SUMARUL TRANZACIILOR PE 3 LUNI

DataPiataTranzactiiVolumValoareDeschidereMinimMaximMediuInchidereVar (%)

17.12.2014REGS2519.41411.138,350,57900,57000,58000,57350,5700-1,72

16.12.2014REGS2247.31727.433,940,58000,57550,58100,58000,58000,00

15.12.2014REGS1454.47731.597,660,58000,58000,58250,58000,5800-0,34

12.12.2014REGS1353.86831.254,050,58100,58000,58250,58000,58200,34

11.12.2014REGS1653.12430.841,080,58200,58000,58300,58050,58000,00

10.12.2014REGS34204.805118.791,210,58250,57650,58250,58000,58000,00

09.12.2014REGS33121.53170.626,250,58700,57900,58700,58100,58000,78

08.12.2014REGS3589.98051.888,070,58750,57550,58750,57650,5755-1,62

05.12.2014REGS2020.96512.294,550,58500,58500,58800,58650,58500,00

04.12.2014REGS1916.8109.835,500,57350,57350,58600,58500,5850-0,09

03.12.2014REGS2019.25711.226,950,58450,57500,58550,58300,58550,26

02.12.2014REGS2644.37825.456,290,58750,57000,58750,57350,5840-0,60

28.11.2014REGS41.400812,750,58000,58000,58750,58050,58750,00

28.11.2014ODDS15933,040,56000,56000,56000,56000,5600-4,68

27.11.2014ODDS18045,600,57000,57000,57000,57000,5700-2,98

27.11.2014REGS1500293,750,58750,58750,58750,58750,58750,00

26.11.2014REGS53.7002.148,100,58750,57850,58750,58050,58751,29

26.11.2014ODDS1115,500,50000,50000,50000,50000,5000-13,79

25.11.2014ODDS1147,420,53000,53000,53000,53000,5300-8,62

25.11.2014REGS1034.70019.995,050,57600,57550,58800,57600,58000,00

24.11.2014REGS2030.20017.429,600,57850,57550,58000,57700,5800-1,69

24.11.2014ODDS1147,840,56000,56000,56000,56000,5600-5,08

21.11.2014ODDS25431,860,59000,59000,59000,59000,59002,08

21.11.2014REGS41.000590,000,59000,59000,59000,59000,59002,08

20.11.2014REGS41.200703,250,59000,57800,59050,58600,57800,17

20.11.2014ODDS12815,680,56000,56000,56000,56000,5600-2,95

19.11.2014ODDS28649,680,53000,53000,58000,57750,5800-1,69

19.11.2014REGS2261.90036.428,550,59000,57500,59250,58850,5770-2,20

18.11.2014REGS46116.50067.948,450,57900,57900,59000,58300,59002,08

18.11.2014ODDS310459,840,58000,56000,58000,57550,5600-3,11

17.11.2014ODDS216694,620,57000,57000,57000,57000,57000,71

17.11.2014REGS815.3008.774,200,57300,57300,57800,57350,57802,12

14.11.2014REGS216.9003.884,100,56000,56000,57950,56300,5660-2,33

13.11.2014REGS5060.80034.985,150,57100,56500,58000,57550,57951,31

13.11.2014ODDS516491,880,56000,54000,57000,56000,5700-0,35

12.11.2014ODDS4220123,200,56000,56000,56000,56000,5600-0,88

12.11.2014REGS2567.80038.489,150,57150,56300,57200,56750,57201,24

11.11.2014REGS35119.30067.817,350,56200,56100,57200,56850,56500,71

11.11.2014ODDS17641,800,55000,55000,55000,55000,5500-1,96

10.11.2014ODDS412368,740,56000,55000,56000,55900,5500-1,87

10.11.2014REGS4073.60041.287,250,56000,55950,57000,56100,56100,09

07.11.2014REGS4036.20020.270,300,56100,55900,57000,56000,56050,00

07.11.2014ODDS312871,160,56000,55000,56000,55600,5500-1,87

06.11.2014ODDS39754,320,56000,56000,56000,56000,5600-0,27

06.11.2014REGS1516.9009.536,800,57000,56050,57000,56450,5605-0,18

05.11.2014REGS2111.8006.661,400,57000,56100,57200,56450,5615-2,18

05.11.2014ODDS315085,220,57000,55000,57000,56800,5500-4,18

04.11.2014ODDS12011,000,55000,55000,55000,55000,5500-4,18

04.11.2014REGS3424.90014.003,750,56300,56000,57400,56250,57400,00

03.11.2014REGS93.2001.807,450,56500,56250,57400,56500,57400,00

03.11.2014ODDS216088,000,56000,54000,56000,55000,5400-5,92

31.10.2014REGS54.4002.518,350,57300,56400,57400,57250,57402,04

30.10.2014REGS2400225,100,56300,56250,56300,56300,5625-2,00

30.10.2014ODDS18345,650,55000,55000,55000,55000,5500-4,18

29.10.2014ODDS17542,000,56000,56000,56000,56000,5600-2,61

29.10.2014REGS94.6002.615,200,57400,56250,57400,56850,5740-0,17

28.10.2014REGS1315.9009.018,750,56550,56500,57500,56700,57500,88

28.10.2014ODDS211363,280,56000,56000,56000,56000,5600-1,75

27.10.2014ODDS29553,200,56000,56000,56000,56000,5600-1,58

27.10.2014REGS877.60044.228,450,56700,56600,57000,57000,57000,18

24.10.2014REGS62.0001.144,450,57800,56900,57950,57200,5690-1,56

24.10.2014ODDS1116,270,57000,57000,57000,57000,5700-1,38

23.10.2014REGS110057,800,57800,57800,57800,57800,5780-0,26

22.10.2014REGS123.5002.008,250,57250,56400,57950,57400,57950,09

22.10.2014ODDS15027,500,55000,55000,55000,55000,5500-5,01

21.10.2014ODDS17944,240,56000,56000,56000,56000,56000,00

21.10.2014REGS1525.40014.309,300,56000,56000,57900,56350,57903,39

20.10.2014REGS83.8002.129,050,56000,55950,56500,56050,56000,18

20.10.2014ODDS17340,150,55000,55000,55000,55000,5500-1,61

17.10.2014REGS1214.6008.112,500,54100,54100,56000,55550,55903,33

EMBED MSGraph.Chart.8 \s

http://www.antibiotice.ro/companie.php

1

_1482509596.xlsChart1

17890850

18261787

20079970

PRODUCTIVITATEA MUNCII

Structura cifrei de afaceri pe pieele externe

Sheet1

PRODUCTIVITATEA MUNCII

201017,890,850

201118,261,787

201220,079,970

_1482591523.xls

_1482596248.xls

_1482070276.xls