prijatie eura v sr
DESCRIPTION
Prijatie eura v SR. Marián Nemec Národná banka Slovenska. Doterajší priebeh prípravy vstupu do eurozóny Plnenie maastrichtských kritérií Etapy Politiky Organizačno-technická príprava prijatia eura. Doterajší priebeh prípravy vstupu SR do eurozóny Prístupová zmluva SR do EÚ - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
1. Doterajší priebeh prípravy vstupu do eurozóny
2. Plnenie maastrichtských kritérií
3. Etapy
4. Politiky
5. Organizačno-technická príprava prijatia eura
1. Doterajší priebeh prípravy vstupu SR do eurozóny
– Prístupová zmluva SR do EÚ– Stratégia prijatia eura – Konkretizácia stratégie prijatia eura
2. Plnenie maastrichtských kritérií
– Inflácia– Verejný dlh– Rozpočtový deficit– Úrokové miery– Výmenný kurz
• Riziká
• Plnenie maastrichtských kritérií 2007
Predpokladaný vývoj
Kritérium
Inflácia (%) 2,5 2,8
Úrokové miery (%) 5,7 7,6
Verejný dlh (%HDP) 45,4 60
Fiškálny deficit (%HDP)
3 3
Vývoj HICP, jadrovej inflácie v SR a referenčnej hodnoty
(12-mesačný kĺzav ý priemer)
123456789
10
VIII.03 IX.03 X.03 XI.03 XII.03 I.04 II.04 III.04 IV.04 V.04 VI.04 VII.04
%
HICP ref erenčná hodnota jadrov á inf lácia
Nominálna konvergencia – inflačné kritérium
2004 2005 2006 2007CPI 7,5 3 2,5 2,5
ref.hodnota 2,4 2,7 2,7 2,7
Odhad inflácie a referenčnej hodnoty(v % ročne)
Zdroj: Konvergenčný program Slovenska pre roky 2004-2010
Vývoj deficitu verejného rozpočtu SR(%HDP, metodika ESA 95)
-5
-4
-3
-2
-1
0
cyklicky upravený deficit deficit verejnej správy referenčná hodnota
2003 200620052004 2007
Nominálna konvergencia – kritérium deficitu verejného rozpočtu
* deficit verejného rozpočtu po započítaní nákladov dôchodkovej reformy
Zdroj: Konvergenčný program Slovenska pre roky 2004-2010
Nominálna konvergencia – kritérium verejného dlhu
Vývoj verejného dlhu SR (percentuálny podiel na HDP, metodika ESA 95)
42,8 45,1 44,9 43,445,8
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
2003 2004 2005 2006 2007
verejný dlh referenčná hodnota (60% HDP)
Zdroj: Konvergenčný program Slovenska pre roky 2004-2010
Vývoj dlhodobej úrokovej miery v SR a referenčnej hodnoty
(12-mesačný kĺzav ý priemer)
3,5
4,5
5,5
6,5
7,5
8,5
9,5
%
SR * referenčná hodnota tri najlepšie krajiny
* výnos do splatnosti vzorového dlhopisu so zostatkovou splatnosťou blížiacou sa k 10 rokom
Nominálna konvergencia - kritérium dlhodobej úrokovej miery
2003 2004 2005 2006 2007Slovensko 5,0 5,2 5,4 5,5 5,7Nemecko 4,0 4,4 5,0 5,2 5,6
Odhad vývoja dlhodobej úrokovej mieryvýnos do splatnosti 10-ročných dlhopisov
Zdroj:Konvergenčný program pre roky 2004-2010
Zdroj: Eurostat, vlastné prepočty
Nominálna konvergencia - kritérium výmenného kurzu
Vývoj nominálneho výmenného kurzu SKK/EUR (2.september 2002- 31.august 2004)
36
38
40
42
44
46
48
50
SKK/EUR -2.25% 2.25% -15% 15%
43.460 = - 1.03%
39.734 = + 7.63%
# referenčný kurz sa rovná riemernému kurzu za september 2002 (43.016 SKK/EUR)
Zdroj: NBS, vlastné prepočty
Riziká
• Cenový vývoj
– Balassa-Samuelsonov efekt– Indexácia miezd– Rýchly rast úverov (úverový boom) – Náhle silné oslabenie výmenného kurzu– Konflikt medzi cieľom cenovej stability
a kritériom výmenného kurzu po vstupe do ERM II
– Neudržanie deziflačných očakávaní
Riziká
• Deficit
– Politické riziko – zmena základných cieľov fiškálnej politiky
– Spoľahlivosť očakávaných príjmov rozpočtu vzhľadom na uskutočnené reformy
– Dlhodobý charakter účinkov reforiem a z toho plynúca obmedzená predikčná schopnosť
– Pokles rastu ekonomiky, cyklické výkyvy
Riziká
• Menový kurz
– Zvrat pohybu kapitálu– Nevhodne určená centrálna parita– Konflikt medzi cieľom cenovej stability
a kritériom výmenného kurzu po vstupe do ERM II
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005Pomer HDP/obyvateľa SR/EÚ15 (v %, PPS) 40,2 42,0 42,9 43,4 42,9 43,7 44,7 47,1 48,3 48,6 49,1Pomer HDP/obyvateľa SR/EÚ15 (v %, EUR) 15,6 16,5 17,8 18,0 16,6 17,9 18,5 19,8 22,1 23,5 24,0Pomer produktivity práce SR/EÚ15 (v%, PPS) 42,0 43,1 44,9 46,5 47,8 50,5 51,7 54,8 55,2 55,1 55,6Pomer cenových hladín SR/EÚ15 38,9 39,2 41,6 41,5 38,7 41,0 41,4 42,1 45,7 48,4 48,8ERDI 2,6 2,5 2,4 2,4 2,6 2,4 2,4 2,4 2,2 2,1 2,0Diferenciál rastu HDP SR/EÚ15 (v %) 3,5 4,5 2,1 1,3 -1,4 -1,5 2,1 3,3 3,5 2,1 1,7Diferenciál rastu produktivity práce SR/EÚ15 (v%) 4,0 2,7 4,3 3,5 3,0 2,4 2,7 4,9 1,7 1,7 1,7
Ukazovatele reálnej konvergencie SR k EÚ-15
Reálna konvergencia
Zdroj: Eurostat (AMECO), vlastné prepočty
3. Etapy• 1. etapa: Od súčasnosti ( september 2004) po
vstup do ERM II• 2. etapa: Od vstupu do ERM II do rozhodnutia
Rady EÚ o členstve v eurozóne• 3. etapa: Prechodné obdobie od rozhodnutia
Rady po členstvo v eurozóne • 4. etapa: Od vstupu do eurozóny, zavedenia eura
do bezhotovostného a hotovostného platobného styku pri súčasnom sťahovaní slovenskej koruny z obehu
4. Politiky
Dôveryhodné a konzistentné politiky– základ pre plnenie maastrichtských kritérií a
prepostup reálnej konvergencie– vytvorenie kredibility a pozitívnych
očakávaní pre infláciu a ekonomický rast
• Fiškálna politika
• Menová politika
• Politika trhu práce
• Menová politika„Podobne ako cnostní občania v nebezpečnom okolí, rovnako sú zraniteľné tranzitívne ekonomiky, ktoré sa otvorili slobodným kapitálovým tokom“
(Lipschitz et al., IMF 2002)
• obmedzená účinnosť v podmienkach malej, vysoko otvorenej tranzitívnej ekonomiky s liberalizovaným pohybom kapitálu
– „Tošovského dilema“
– Výmenný kurz – zdroj šokov, alebo ich absorbér?
• vstup do ERM II bude ďalším stupňom v obmedzovaní priestoru pre pôsobenie menovej politiky
• Po vstupe do eurozóny prevezmú úlohy národnej menovej politiky iné domáce politiky a menová politika ECB
• Fiškálna politika– Zabezpečenie konvergencie – konsolidácie
verejných financií a udržateľné splnenie kritéria pre deficit a zadlženie,
– podpora menovej politiky pri • plnení inflačného kritéria,
• stabilizácii vývoja nominálneho kurzu koruny voči euru v strednodobom horizonte,
– podpora stabilizácie vývoja reálnej ekonomiky v prípade vzniku vnútorných alebo vonkajších šokov
• Politika trhu práce– Pružnosť trhu práce – aj od nej závisí
schopnosť ekonomiky korigovať nerovnováhy– Reformy (v sociálnej oblasti, daňová reforma,
novel. ZP)- posilnenie motivácie pracovať– Znaky TP v SR: pružnosť reálnych (čiastočne
aj nominálnych) miezd, minimálna úroveň indexácie
– Rezervy: širšie využívanie pružných foriem zamestnávania, redukcia nelegálnej práce
5. Organizačno-technická príprava prijatia eura
• Komplexný proces – obyvateľstvo, súkromný sektor , štátne a iné inštitúcie
– Zásada : Každý systém, používaný na tvorbu a uchovávanie finančných informácií v národnej mene, bude ovplyvnený zavedením eura
– Informačné systémy, ktoré budú ovplyvnené zavedením eura:
• Softvér účtovníctva
• Platobné systémy
• Mzdové systémy
• Výkazy zásob
• Softvér finančného plánovania a rozpočtovania
• Systémy riadenia štátnej pokladnice
• Právnické databázy obsahujúce finančné zmluvy
• Všeobecne platné zákonné normy
• Predpisy, normy, opatrenia, metodiky, formuláre – interné, externé
• Štatistické údaje, časové rady, databázy a databázové systémy
• Publikácie
• Personálne a organizačné otázky, príprava pracovníkov
• ......................................................................
– Systémy so „skrytým fungovaním“
• Registračné pokladne a iné druhy platobných terminálov produkujúce finančné informácie.
• Otázka používania viacerých informačných systémov (dodatočné softvéry)
• Úloha bankového sektora a výmena obeživa
• Otázky komunikačnej stratégie
• Časový aspekt technicko-organizačnej prípravy zavedenia eura
• Inštitucionálne zabezpečenie prijatia eura