presupuesto de capital
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REPÚBLICA BOLIVARINA DE VENEZUELAMINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA DEFENSA
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL DE LAFUERZA ARMADA BOLIVARIANA
NUCLEO ARAGUA
AUTORES
Ing. Ángel Perdomo C.I:16.435.996
Ing. Fátima Reyes C.I: 7.247.413
Ing. Nayari Gutierrez C.I:18.956.295
Ing. Pedro Padrón C.I: 17.251.028Prof. Yrmis Farías C.I: 8.825.872Ing. Jhonny Rojas C.I. 9.664.163
MARACAY, JUNIO DEL 2012
FACILITADORMCS. EGDUIN VELIZ
¨Presupuesto de Capital
PRESUPUESTO DE
CAPITAL
Inversión a Largo Plazo
Planeación Estratégica
VAN
Índice de
Inflación
Mercado de
Capitales
RentabilidadRiesgo Beta
INTRODUCCION
PRESUPUESTO DE CAPITAL
Modelos como el T.I.R y el V.A.N, para evaluar.
Se relaciona con la totalidad del
proceso de los gastos de
planeación cuyos rendimientos se espera que se
extiendan más allá de un año.
Evaluar la conveniencia
de invertir
Realizar la determinación de si las utilidades
previstas, son suficientemente atractivas.
Se efectúan en una fecha determinada, las
utilidades están esparcidas a largos plazos en el futuro.
Proceso de planeación y administración de las
inversiones.
El presupuesto de capital forma parte del presupuesto financiero conjuntamente con el presupuesto de efectivo, complementando al presupuesto de operación que incluye el presupuesto de ventas, producción, inventarios de productos terminados y en proceso, consumos y compra de materiales considerando a su vez el presupuesto de inventario de materiales, el presupuesto de mano de obra directo, de gastos de fabricación y gastos de operación.GARCIA Mendoza Alberto “Evaluación de Proyectos de Inversión”, Edit. Mc GrawHill, Mexico 1998, pág. 1.
PRESUPUESTO DE CAPITAL
"El término presupuesto de capital se refiere al hecho de que el dinero que se haya de invertir es escaso y debe presupuestarse entre alternativas de inversión competitivas”JOHNSON y GENTRY, Finney & Miller´s “Principles of accounting”, Prentice Hall, 7° edic., pág. 609.
“Un presupuesto de capital es un plan formal para la obtención de inversión de fondos en proyectos a largo plazo”
LAWRENCE Vance y RUSSEL A. Toussig, “Accounting Principles and Control” Holt, Rinehart Carl. And Winston, Inc., 3° edición, pág. 642.
PRESUPUESTO DE CAPITAL
Objetivos Estratégicos Foods (2005-2009)
Gestionar el EP en cada negocio
Aseguramiento de Calidad y Medioambiente
Consolidar liderazgoMejorar productividad y
eficiencia
MásEP
Desarrollo de Nuevos Negocios
Apoyo eficiente y proactivo
Factores externos.
FLUJO DE CAJA
Flujos de efectivo incrementales: flujo neto de
efectivo atribuible a un
proyecto de inversión
Costos hundidos Costo de oportunidad
Costos de instalación y de embarque.
INFLACION
Tipos de Inflación Inflación moderada
Inflación Galopante
Inflación Hiperinflación
Estanflación
Deflación
Inflación Galopante
Inflación Moderada
<10%
10% y 1000%
Hiperinflación
>1000%
Estanflación
1 Fijar
objetivos.
2 Recopilar
Información y Datos.
3 Planificar Alternativas
.
4 Valorar
Alternativas.
5 Elegir
Alternativa Adecuada.
6 Ejecutar y Controlar.
Simplificación del presupuesto de capital
Mercado de Capitales
Tipos de Mercado de capitales
•Mercados de valores.•Instrumentos de renta fija.•Instrumentos de renta variable.•Mercado de crédito a largo plazo (préstamos y créditos bancarios).
Tipos de Mercado de capitales
• En función de los activos:
•Mercado primario: el activo es emitido por vez primera y cambia de manos entre el emisor y el comprador (ej: Oferta Pública de Venta en el caso de renta variable, emisión de bonos en el caso de renta fija).
•Mercado secundario: los activos se intercambian entre distintos compradores para dotar de liquidez a dichos títulos y para la fijación de precios.
RENTABILIDAD •Productividad•Participación de Mercado•Tasa de crecimiento del mercado•Calidad de producto/servicio•Desarrollo de nuevos productos o diferenciación de los competidores.•Integración vertical•Costos operativos•Esfuerzo sobre dichos factores
Rentabilidad sin Riesgo
Rentabilidad : Es la ganancia que se puede obtener en una situación en particular
Riesgo : Es la probabilidad que ocurra acontecimientos favorables y desfavorables
Según Sánchez Inocencio (economista):
“No existe una rentabilidad sin riesgo”
Tipos de Riesgos
Riesgos Operativos
Obsolescencia
Riesgos Puros
Riesgo de País
Riesgos Financieros
Costos de CapitalTasas de InterésTasas de cambio
InflaciónIncumplimiento
Fallas en los Equipos
Defectos de Producción
Pérdida de ClientesCompetenciaDemandaSuministro
Salario
Huelga
Incendios
TerremotosRobos
Actitudes del Ser Humano Hacia el Riesgo
BuscadoresAversión al Riesgo
Indiferencia al Riesgo
Riesgo Beta:
Es aquella parte del riesgo de un proyecto que no puede ser eliminada por diversificación
La tasa de descuento debe ser mayor que la rentabilidadreflejando una exigencia mayor de rentabilidad a cambio del mayor riesgo.
Tasa de Descuento Para Riesgo Beta
Ejemplo práctico de Rendimiento y coeficiente beta
Riesgo Sistemático (m) Riesgo asistemático (Є)
β i βpib βr
Coeficiente BetaFactor de RiesgoFiFpibFr
R= RL+m+ Є
m= (βi*Fi)+ (βpib*Fpib) + (βr*Fr)
(Mercado) (Factores Propios de la Empresa)
R= RL+ = (βi*Fi)+ (βpib*Fpib) + (βr*Fr) + Є
R= Rendimiento TotalRL= Rendimiento esperadom= Porción del riesgo SistemáticoЄ= Riesgo no sistemático
Beta: Indicador de Riesgo que marca en que medida una acción sigue las fluctuaciones del mercado
Acciones consideradas (Mercado)
Pronóstico
Real Factor Sorpresa (F)F .real – F. Pronóstico
βi 2 5% 7% 7%-5%= 2%
βpib 1 2% 1% 1%-2%= - 1%
βr -1.8 0% -2% -2%-0%= - 2%
Є= 5% Éxito en la estrategia de negocioRL= 4% (rendimiento esperado)
R= RL+ = (βi*Fi)+ (βpib*Fpib) + (βr*Fr) + Є m
R = 4% +[(2*2%)+(1*(-1)+(-1.8)*(-2%)] +5%
R= 15.6%
β > 1 Alto Riesgoβ = 1 (mercado)Β < 1 Poco Riesgo
Tasa de Descuento para los Proyectos con Riesgo Beta
Ke = Tasa de descuento para riesgo β (TD)= Tasa de descuento TR= Tasa de Rentabilidad (44.44%)N= Dias del plazo (90 dias)Rf= Tasa Libre de riesgo (Tasa Int: 25%)Rp= Prima de Riesgo
TD= TR = 40 % 1+(TR*n /360)
Ke= Rf+Rp
Rp = Ke-Rf
Rp = 0.4 - 0.25= 0.15 = 15%