presentazione standard di powerpoint · indipendente: 1.348 mln euro ... nord centro sud e isole...

2AIFI

3.528 mln Euro(+3% rispetto al 2013)

311 operazioni(-15% rispetto al 2013)

Totale: 1.477 mln Euro(-64% rispetto al 2013)

Indipendente: 1.348 mln Euro(+116% rispetto al 2013)

15 operatori

2.632 mln Euro(+36% rispetto al 2013)

174 exit(+23% rispetto al 2013)

Raccolta

Disinvestimenti

Investimenti

IRR Lordo 19,7%(18,2% nel 2013)

Performance

I numeri del 2014

3

79.587 80.475

18.91421.797

41.604

24.580

53.608

23.651

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Q1-Q3 2014

Buona la raccolta europea

Fonte: EVCA/Perep_Analytics

Ammontare raccolto (Euro Mln)

4AIFI

3.028

1.972

844

1.587 1.049

506 688 862

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Altri operatori F2i/FII/FSI

1.477

4.047

1.355

1.049

2.187

957

2.267

3.028

Ammontare totale raccolto (Euro Mln)

Raccolta totale degli operatori italiani non ancora ai livellipre-crisi…con un forte peso della componente istituzionale

Nota: la raccolta totale è la somma della raccolta sul mercato e di quella captive.

5AIFI

Apporto delle banche ai livelli minimi della crisi


Nota: valori ribasati a 100, anno di riferimento 2007, la voce Italia senza istituzionali non comprende la raccolta realizzata da F2i, FII e FSI.

0

20

40

60

80

100

120

140

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Banche

Europa Italia Italia senza istituzionali

6AIFI

Ripartono i fondi di fondi



0

20

40

60

80

100

120

140

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Fondi di fondi


7AIFI Fonte: EVCA/Perep_Analytics

Cresce il peso delle casse di previdenza


0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Fondi pensione e casse di previdenza


8AIFI

Limitato apporto delle assicurazioni



0

20

40

60

80

100

120

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Assicurazioni


9AIFI

50%43%

79%

65%

97%

79%73% 76%

56%

50%57%

21%

35%

3%

21%27% 24%

44%

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Italia Estero

Cresce ancora il peso della componente estera

Nota: distribuzione percentuale della raccolta sul mercato, al netto dell’attività degli operatori istituzionali (F2i, FII e FSI)

Raccolta sul mercato

10AIFI

Numero medio operatori

monitorati nel triennio

Rimane significativa la distanza dai principali mercati europei

Fonte: AFIC, ASCRI, BVK

Nota: per il dato 2014 di Francia e Spagna sono state utilizzate delle stime.

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000

Am

mo

nta

re (

Euro

Mln

)

N. società oggetto di investimento

vs 2012-2014

11AIFI

158

106

138

101

50

91

17

5

5

8

0

50

100

150

200

250

300

350

400

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Early stage Expansion Buy out Replacement Turnaround

368

292 302

372

283 292

326349

311

-15%

Numero totale di investimenti in calo, crescono i buy out

Numero investimenti

12AIFI

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Operatori domestici Op. istituzionali Op. internazionali con base in Italia Op. internazionali senza base in Italia

3.731

4.197

5.458

2.615 2.461

3.5833.230

3.5283.430+3%

Cresce l’ammontare investito, trainato dagli operatori internazionali

Ammontare investito (Euro Mln)

13AIFI

Am

mo

nta

re (

Euro

Mln

)

Numero investimenti

Con la crisi è cambiato il posizionamento degli operatori

Numero operatori attivi

nel triennio

vs 2012-2014

-2.000

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500

SGR

Op. reg./ pub.

Op. internazionali

Banche Italiane

Investment company

Op. early stage

14AIFI

186

63

12

Nord Centro Sud e Isole

Titolo del grafico2009

Come è cambiata la distribuzione geografica degli investimenti alla luce del Fondo HT

Numero investimenti

15AIFI

209

48

100


Titolo del grafico


2013Numero investimenti

16AIFI

213

54

30


Titolo del grafico


2014Numero investimenti

17

33.107

26.456

14.08011.543

19.230

30.329

21.603

33.180

19.664

4.448

2.527

2.0021.835

2.1152.057 2.100

2.290

1.466

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Q1-Q32014

Ammontare (Euro Mln) Numero società disinvestite

Disinvestimenti europei discontinui


18AIFI

1.763

2.633

1.185

1.821

977

3.180

1.569

1.933

2.632

151

184

152

108 112121

89

119

147

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Ammontare (Euro Mln) Numero società disinvestite

Molto positiva l’attività di disinvestimento nel 2014

19

IRR lordo sui disinvestimenti dell’anno

AIFI

24,7% 25,1%28,5% 29,2%

18,9%

-16,6%-11,4%

12,6%

6,2%

18,2% 19,7%

(20)%

(10)%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

(800)

(400)

0

400

800

1.200

1.600

2.000

2.400

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

IRR

Euro

Mln

Cash out totale IRR

Ulteriore miglioramento delle performance nel 2014

20AIFI

1.245 società in portafoglio

Quasi 500.000 dipendenti e 100 Mld di Euro di fatturato

94% delle società in Italia

68% delle società acquisite da operatori privati

Nel triennio 2012-2014:Investiti 10 Mld di Euro

Finanziate oltre 100 società nelle prime fasi di vita

I numeri del private equity italiano

€

€€€€€€€€€€

Operatoriprivati

21

3,6%

9,1%

Benchmark Società partecipateda PE

-0,3%

5,3%

Benchmark Società partecipateda PE

+5,5%

+5,6%

Crescita dei ricavi Crescita dell’occupazione

Nota: analisi PwC su un campione di 425 disinvestimenti (224 venture capital e 201 buy out) effettuati in Italia da operatori di private equity nel periodo 2003-2013. Benchmark estrapolato dalle informazioni della ricerca ″Dati cumulativi di 2.050 società italiane”, Mediobanca.

FOCUS DISINVESTIMENTI 2013

+14% occupazione dirigenziale

+27% investimenti in immobilizzazioni immateriali (+34% nel venture capital)

Le società partecipate battono il benchmark

22AIFI

8%

20%

7%

20%

13%

32%

3%

19%

5%

18%

12%

34%

9%

Banche italiane Investmentcompany

Operatori diearly stage

Operatoriinternazionali

Operatorireg./pub.

SGR Operatori diprivate debt

2009 2014

La nuova compagine associativa di AIFI: private equity,venture capital e private debt

Distribuzione % associati AIFI per tipologia

Nota: nella categoria Operatori di private debt sono inclusi solamente i soggetti specificatamente dedicati a tale attività.

23AIFI

Private debt: un mercato in fase di avvio

6 internazionali

12 italiani

3 con fondo basato

all’estero

3 con fondo basato in

Italia

3 di matrice bancaria

9indipendenti

Le iniziative censite sono 30,di cui:

• 13 sono promosse daoperatori di private equity

• 17 risultano essere in fasedi avanzata realizzazione

18 AssociatiAIFI

Nota: le iniziative relative a operatori non associati ad AIFI sono state censite da fonte pubblica.

24AIFI

0

50

100

150

200

250

Nota: analisi dell’attività realizzata dai soci AIFI. 6 operatori hanno effettuato almeno un closing.

Ammontare raccolto presso investitori italiani

dall’inizio dell’attività a fine 2014:

Circa 500 Mln Euro

Target totale di raccolta:

3 miliardi di Euro

Raccolta indipendente presso investitori italiani (Euro Mln)

Primi closing per gli operatori di private debt

25

Direttiva AIFM e Regolamento EuVECA: un lungo processo di recepimento…

Luglio 2011Pubblicazione AIFMD Gazzetta Ufficiale UE

Luglio 2013Entrata in vigore e

termine recepimentoordinamenti nazionali

Marzo 2014Modifiche al TUF

Luglio 2017Passaporto Paesi Terzi

e Revisione AIFMD

Luglio 2014Scadenza adeguamento

per GEFIA UE

Gennaio 2015Regolamenti Banca

d’Italia e Consob

Aprile 2015Scadenza adeguamento

per GEFIA IT

Marzo 2015Decreto MEF

Maggio-luglio 2013Completato quadro normativo di recepimento della Direttiva

Marzo 2013Pubblicazione

Regolamento EuVECAin Gazzetta Ufficiale UE

AIFI

26

…e un complesso meccanismo d’implementazione

AIFMD e relativi Regolamenti

Delegati

EuVECA

Modifiche TUF

(Decreto 44/2014)

Decreto MEF

1

2

3

4Regolamenti Banca d'Italia

e Consob

AIFI

27

Le alternative e le opportunità per gli operatori

InvestmentCompanies

Sopra soglia

Sotto soglia

Passaporto AIFMD

Opt-in

Passaporto EuVECA

Appartenenti alla riserva di attività

Fuori dalla riserva di attività

Sotto soglia

Sopra sogliaPassaporto

AIFMD

Opt-in

Sgr

Sicaf

AIFI

28

SICAFsopra soglia

SGRsotto soglia

Holding di partecipazione

finanziaria

Una maggiore gradualità degli adempimenti

SICAFsotto soglia

SICAFriservate

GestoreEuVECA

SICAF retail

Fuori dalla riserva di attività

Regime derogatorio

Pieno Regime

Banche

SGRsopra soglia

Operatori pubblici

Entità degli adempimenti

AIFI

+-

29

Adeguatezza patrimoniale: l’avvicinamento agli standardeuropei

Francia Regno Unito Germania Italia

€

Requisiti di capitale

Requisiti patrimoniali

125.000 125.000 125.000500.000

50.000

SOPRA SOGLIAe

SOTTO SOGLIANO GESTORI di FONDI EuVECA

SOLOSOPRA SOGLIA

NO GESTORI di FONDI EuVECA

SOPRA SOGLIA;SOTTO SOGLIA

SÌ GESTORI di FONDI EuVECA

Stato Membro

sopra soglia

sotto soglia

SOLOSOPRA SOGLIA

NO GESTORI di FONDI EuVECA

AIFI

sotto soglia sotto soglia sotto soglia

30

La portata della Direttiva: passato e presente

AREA REGIME PREVIGENTE ALLINEAMENTO AIFMD

Riserva di attività

Requisiti di capitale

Copertura/assicurazione per responsabilità

professionali

Funzioni di controllo e compliance

Funzione di valutazione indipendente e separata

Commercializzazione di FIA

Politiche di remunerazione

AIFI

31

Ri-regolamentazione finanziaria: incentivi o vincoli alla crescita?

CRD IV

MIFID II

IORPD

FATCA

Basilea IIIReform of Banking

Financial Transaction

Tax

SOLVENCY IIDecreti Sviluppo

Nuovo Regolamento Ivass

(36/2011)

Competitività

Investment Compact

Destinazione Italia

Nuovo DM 703 (166/2014)

Incentivi Venture Capital(98/2011 e DM seguenti)

ELTIF

Decreto IMU III

Decreti MiSE Fondo Centrale di Garanzia

Leggi Stabilità

Dal 2008

AIFI

presentazione standard di powerpoint · indipendente: 1.348 mln euro ... nord centro sud e isole...

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