ppp schemes and railways financing (geneva) 121107 (vdef ...€¦ · the standard model of public...
TRANSCRIPT
Public Private Partnership Schemes and Railways FinancingPPP Projects for the Railways Network in FranceGeneva / November 07, 2012
Gweltaz GUIAVARC’HHead of Major Projects & PPP Support ServiceMajor Projects Division
PPP Projects for the Railways Network in France
1) GSM-Rail (Telecoms) : around 14,000 km to cover by GSM-R
2) HSL Brittany Pays-de-Loire (BPL) between Le Mans and Rennes : 180 km (and 30 km of connexions)
3) HSL South Europe Atlantic (SEA) between Tours and Bordeaux : around 300 km (and 40 km of connexions)
4) HSL Nîmes-Montpellier Bypass (CNM) : 70 km (Mixed Link HSL / Freight)
5) Montpellier Odysseum New Railway Station
RFF Majors Projects
ContractsType Planning Amount of the
transactionContractDuration
GSM-RailDBFMAvailabilitypayment
Closing in March 2010 1,5 b € 15 y
HSL SEA(Tours / Bordeaux)
Concession contract Closing in June 2011 8 b € 50 y
HSL BPL(Le Mans / Rennes)
DBFMAvailabilitypayment
Closing in July 2011 3,4 b € 25 y
HSL CNM(Nîmes / Montpellier)
DBFMAvailabilitypayment
Closing in June 2012 1,8 b € 25 y
ODYSSEUM(New RailwayStation in Montpellier)
DBFMAvailabilitypayment
Tender launch in July 2012 75 M€ 30 y
Railway Majors Projects in PPP
RFF's portfolio of PPP projects : around € 15 billion
Why PPPs for the French Rail Network ?
The Standard Model of Public Procurement is under a specific law to the public'sowners (buildings or infrastructures) : « loi MOP » n°85-704 from July 12 1985.
● Constraints:− Separate contracts (design, build, maintenance, …) and management of all thosecontracts− Short term contracts− Payment in full upon completion− Fully financed by the public sector− Commercial risk remains with public authorities− Allows for limited risk transfer to private contractors
The firsts French HSL were built under this scheme of public procurement, andcurrently, the HSL East European II toward Strasbourg is built under the MOP law.
Public Private Partnerships (PPP) is one of the answers to those constraints.
RFF has the will to continue keeping this two schemes, and use PPPs when it appearsrelevant : it is important to know what you delegate as owner and infrastructuremanager, especially when it is a complex system, as the railway system
Two schemes for Railway PPP in France
remuneration based on performance and availability (reliability, regularity, etc.).
SPV Concessionaire
Train Operating
Companies
Grant and Availability Payment
Design, Build, Maintenance, Renewal
remuneration based on the level traffic / revenue and on performance and
availability (reliability, regularity, etc.).
Train Operating
Companies
Grant
Operating
Train path
BOT ("Concession")DBFM ("Contrat de Partenariat")
Infrastructure Tolls
1 2 3 4 5 6
20
40
60
80
100
Durée du voyage TGV en heures
Part de marchéaérien / rail
Paris – Bruxelles (Thalys)Paris – Lyon (TGV Sud-Est)
Madrid – Séville (AVE)
Paris – Bordeaux (TGV Atlantique)
Paris - Montpellier
Tokyo - Hiroshima
Paris – Toulouse / Toulon
Paris - Nice
1 2 3 4 5 6
20
40
60
80
100
Durée du voyage TGV en heures
Part de marchéaérien / rail
Paris – Bruxelles (Thalys)Paris – Lyon (TGV Sud-Est)
Madrid – Séville (AVE)
Paris – Bordeaux (TGV Atlantique)
Paris - Montpellier
Tokyo - Hiroshima
Paris – Toulouse / Toulon
Paris - Nice
1 2 3 4 5 6
20
40
60
80
100
Durée du voyage TGV en heures
Part de marchéaérien / rail
Paris – Bruxelles (Thalys)Paris – Lyon (TGV Sud-Est)
Madrid – Séville (AVE)
Paris – Bordeaux (TGV Atlantique)
Paris - Montpellier
Tokyo - Hiroshima
Paris – Toulouse / Toulon
Paris - Nice
Durée du voyage TGV en heures
Part de marchéaérien / rail
Durée du voyage TGV en heuresDurée du voyage TGV en heures
Part de marchéaérien / rail
Part de marchéaérien / rail
Paris – Bruxelles (Thalys)Paris – Lyon (TGV Sud-Est)
Madrid – Séville (AVE)
Paris – Bordeaux (TGV Atlantique)
Paris - Montpellier
Tokyo - Hiroshima
Paris – Toulouse / Toulon
Paris - Nice
Socio-economic value of HSL Projects
HSL SEA example :Traffic increase expected = around 4 millions passengers
Railway market share
Transport time (hours)
Hypothèse d’augmentation du produit moyen et de croissance du trafic (fil de l’eau)
Zonage géographique
MODULE TRAFIC
Données de la situation de base (2004) (tous modes)Hypothèse d’augmentation du produit moyen et de croissance du trafic (fil de l’eau)Hypothèses générales : population, trafic (route, fer , air)
Hypothèses macro‐économiques : PIB, élasticité des trafics au PIB, baril de pétrole, prix routiers, prix aériens,
Simulation de l’opérateur ferroviaire : marge, prix du billet voyageur, …
Données de la situation de base (2004) (tous modes)Hypothèse d’augmentation du produit moyen et de croissance du trafic (fil de l’eau)Hypothèses générales : population, trafic (route, fer , air)
Hypothèses macro‐économiques : PIB, élasticité des trafics au PIB, baril de pétrole, prix routiers, prix aériens,
Tarification d’infrastructure de la situation de base
Trafic par OD : situations de référence et en projet
Coûts d’exploitationType de matériel roulantGrille d’exploitation
MODULE EXPLOITATION
Grille aux différents horizons
MODULE PEAGES
Péages RFN et SEA
Trains.kmMODULE PRE‐DIAGNOSTIC FINANCIER
MODULE CAPACITE CONTRIBUTIVE
MODULE BILANS
EBE concessionEBE RFF (hors SEA) EBE transporteur
Architecture du modèle stratégique Rail Concept
Données péages (barèmes, inflateurs, modulations)
Hypothèse d’augmentation du produit moyen et de croissance du trafic (fil de l’eau)
Zonage géographiqueZonage géographiqueZonage géographique
MODULE TRAFICMODULE TRAFIC
Données de la situation de base (2004) (tous modes)Données de la situation de base (2004) (tous modes)Hypothèse d’augmentation du produit moyen et de croissance du trafic (fil de l’eau)
Hypothèse d’augmentation du produit moyen et de croissance du trafic (fil de l’eau)Hypothèses générales : population, trafic (route, fer , air)Hypothèses générales : population, trafic (route, fer , air)
Hypothèses macro‐économiques : PIB, élasticité des trafics au PIB, baril de pétrole, prix routiers, prix aériens,
Hypothèses macro‐économiques : PIB, élasticité des trafics au PIB, baril de pétrole, prix routiers, prix aériens,
Simulation de l’opérateur ferroviaire : marge, prix du billet voyageur, …
Données de la situation de base (2004) (tous modes)Hypothèse d’augmentation du produit moyen et de croissance du trafic (fil de l’eau)Hypothèses générales : population, trafic (route, fer , air)
Hypothèses macro‐économiques : PIB, élasticité des trafics au PIB, baril de pétrole, prix routiers, prix aériens,
Tarification d’infrastructure de la situation de base
Simulation de l’opérateur ferroviaire : marge, prix du billet voyageur, …
Données de la situation de base (2004) (tous modes)Hypothèse d’augmentation du produit moyen et de croissance du trafic (fil de l’eau)Hypothèses générales : population, trafic (route, fer , air)
Hypothèses macro‐économiques : PIB, élasticité des trafics au PIB, baril de pétrole, prix routiers, prix aériens,
Tarification d’infrastructure de la situation de base
Simulation de l’opérateur ferroviaire : marge, prix du billet voyageur, …
Simulation de l’opérateur ferroviaire : marge, prix du billet voyageur, …
Données de la situation de base (2004) (tous modes)Données de la situation de base (2004) (tous modes)Hypothèse d’augmentation du produit moyen et de croissance du trafic (fil de l’eau)
Hypothèse d’augmentation du produit moyen et de croissance du trafic (fil de l’eau)Hypothèses générales : population, trafic (route, fer , air)Hypothèses générales : population, trafic (route, fer , air)
Hypothèses macro‐économiques : PIB, élasticité des trafics au PIB, baril de pétrole, prix routiers, prix aériens,
Hypothèses macro‐économiques : PIB, élasticité des trafics au PIB, baril de pétrole, prix routiers, prix aériens,
Tarification d’infrastructure de la situation de baseTarification d’infrastructure de la situation de base
Trafic par OD : situations de référence et en projet
Trafic par OD : situations de référence et en projet
Trafic par OD : situations de référence et en projet
Coûts d’exploitationType de matériel roulantGrille d’exploitation
Coûts d’exploitationType de matériel roulantGrille d’exploitation
Coûts d’exploitationType de matériel roulantGrille d’exploitation
MODULE EXPLOITATION
MODULE EXPLOITATION
Grille aux différents horizons Grille aux différents horizons Grille aux différents horizons
MODULE PEAGESMODULE PEAGES
Péages RFN et SEAPéages RFN et SEAPéages RFN et SEA
Trains.kmTrains.kmTrains.kmMODULE PRE‐DIAGNOSTIC FINANCIER
MODULE PRE‐DIAGNOSTIC FINANCIER
MODULE CAPACITE CONTRIBUTIVEMODULE CAPACITE CONTRIBUTIVE
MODULE BILANSMODULE BILANS
EBE concessionEBE concessionEBE RFF (hors SEA)EBE RFF (hors SEA) EBE transporteurEBE transporteur
Architecture du modèle stratégique Rail Concept
Données péages (barèmes, inflateurs, modulations)
Données péages (barèmes, inflateurs, modulations)
Données péages (barèmes, inflateurs, modulations)
Economic Modelization of Railway System
Risk Sharing
Design
ConstructionAdministrative permits (post Public Enquiry)
Technological evolution
Risk of soil
Commercial / traffic risk
« Force Majeure »
RFF / Public sector
Private sector
Project management
Operation/maintenanceLand acquisition
Litigation risk against contract
Unforseen changes
Change in Law
Infrastructure renewal
Quality and service availibility
Ris
k to
priv
ate
sect
orSh
ared
risk
Ris
k to
RFF
Availability based contract : cost and remuneration profile
Taxes
Flux de trésorerie Java
0,0
500,0
1 000,0
1 500,0
2 000,0
2 500,0
3 000,0
2017
2019
2021
2023
2025
2027
2029
2031
2033
2035
2037
2039
2041
2043
2045
2047
2049
2051
2053
2055
2057
2059
IS et Taxes Prélèvements sur RURA et DSRAPrélèvements sur MRA Service de la dette senior Service de la dette subordonnée DividendesRecettes
Cash Flows
TaxesMRAMezzanine Debt Service Revenues
RURA and DSRA drawdownsSenior Debt ServiceDividends
Concession : operating period
HSL Financial Plan
Senior debt Construction : € 850 M
(11 commercial banks)
EIB Credit : € 300 M
Senior debt Project life : € 250 M , same commercial banks
Equity bridge credit : more than € 100 M
VAT Credit : 19 m€
CDC Credit : € 550 M
ClosingFirst drawdown project debt
Completion Contract end
2 years
+ 23 years
Commercial debt end
+ 25 years+ 5 years and 3 months+ 10 monthsComing into force
Construction phase
5,25 years
Operating phaseabout 20 years
− Respect of delays and costs : Project on time and on budget ; lump sum contract
− Bundling of asset construction and operation ; life cycle cost (LCC) optimization
− Risk allocation
− Performance based
− Brownfield risk : extension of existing network
− Jumbo PPPs requiring large upfront investments but :
- Jumbo PPP in one phase (HSL SEA was studies in 2 parts)- Several projects in the same time (4 HSL under construction 2012-2017)
− Competition during tender
− Innovation capacity & operating performance of the private sector
− Financial costs (mainly after financial crisis) :- club deal vs syndication- liquidity issues : limited final take- rising of commercial bank margins and fees (project finance debt from 70 bps to 250 bps and more)
− Reduction in number of financial institutions active in the market− Shorter maturities of bank lending : from 35 years to 10-15 years, not covering entire project life (except public banks)
− Transaction costs− Widening gap between the “private” WACC and the cost of public debt
− Complexity of interfaces with the existing network (connections, systems, …)
− Heaviness of tender procedure− A lot of time to prepare the tender documentation
Balance of advantages and disadvantages
The majors issues of PPP : key points for a win-win PPP
Technical issues :− Interfaces management (specialy with the existing network : connexions,régulation center, GSM-R, …)
Contractual & Tender issues :− Tender documentation (technical, financial, commercial, …),− Structuring the project documentation with a main goal : the bankability ; theproject must be attractive for sponsors and also for the lenders.− A balanced contract for the bankability of the project
Financial issues :− Public cover for Swaps in case of litigation against the Contract− Risk Aversion : increase of margins after the financial crisis (despite the StateGuarantee for SEA HSL)
Commercial issues (in Concession) :− Traffic risk transfered (but "non-real greenfield" due to traffic on the existingnetwork since several years)− Market share of the "historic operator" (SNCF in France)− For the TOC, ability to pay tolls vs ticket price policy and profitability of transportactivity
Contact :
Mr Gweltaz GUIAVARC’HHead of Major Projects & PPP Support ServiceMajor Projects Division
Réseau ferré de France92 Avenue de France75013 PARIS
e-mail : [email protected]él : (+33) 1 53 94 31 17
Public Private Partnership Schemes and Railways Financing
www.rff.fr
End of presentation
Public Private Partnership Schemes and Railways Financing
www.rff.fr