ponomarenko

Новые банковские продукты

Трансграничные кредитыБеспоставочный валютный форвардПроцентный своп

Сергей Пономаренко,

Директор Департамента Казначейства

Universal Bank

Рост присутствия банков с иностранным капиталом в банковской системе Украины

1 января 2007 1 мая 2011

Количество банковских лицензий 170 177

Банки с иностранным капиталом 35 54

В том числе со 100% иностранным капиталом

13 20

% иностранного капитала в уставном капитале банков

27,6% 39,9%

Трансграничные кредиты

1. Депозит - «там», кредит - «здесь»

1.1. Депозит в валюте, кредит в валюте (маржа между ставкой депозита и ставкой по кредиту от 1 до 3%).

1.2. Депозит в валюте, кредит в гривне:

ставка по кредиту = ставка по депозиту + маржа (от 1 до 3%) + своп разница стоимости гривневых и валютных ресурсов (в данный момент около 6%).

2. Депозит - «здесь», кредит - «там»

2.1. Депозит в валюте, кредит в валюте (маржа между ставкой депозита и ставкой по кредиту от 1 до 3%).

2.2. Депозит в гривне, кредит в валюте:

ставка по кредиту = ставка по депозиту + маржа (от 1 до 3%) - своп разница стоимости гривневых и валютных ресурсов (в данный момент около 6%).

Беспоставочный валютный форвард

1. Форвард – контракт о покупке одной валюты за другую, который заключается на сегодняшний день, а обмен валютами осуществляется на определенную дату в будущем.

2. Беспоставочный форвард (NDF) – контракт на разницы, который не предполагает поставку валюты в будущем, а лишь предполагает, что одна из сторон заплатит другой стороне разницу в стоимости валюты между форвардным курсом и курсом спот, который будет на рынке на момент расчетов по сделке.

3. Беспоставочные форварда широко распространены для валют с ограниченной конвертируемостью (российский рубль, бразильский реал, индийская рупия, украинская гривна).

4. Окончательные расчеты по беспоставочным форвардам (разница) осуществляются между сторонами в СКВ.

5. NDF – контракт, который может быть прежде всего интересен украинскому экспортеру.


Форвардные котировки на беспоставочную продажу доллара США за украинскую гривну по данным Thomson Reuters на 27 мая 2011 г.

1 месяц 8.01

2 месяца 8.04

3 месяца 8.08

6 месяцев 8.25


1 год 8.53


2 года 9.11

Спот $/UAH 7,9763


Пример 1.

•Экспортер заключил NDF контракт на продажу 1 000 000 долларов США

через год по курсу 8.53.

• Через год курс доллар\гривна на внутреннем рынке составляет 8.23

• Экспортер продает на МВРУ экспортную выручку в размере 1 млн. долларов

по курсу 8.23 и получает разницу между курсом NDF контракта 8,53 и

курсом МВРУ 8.23 в размере (8.53 – 8,23)*1 000 000 \ 8.23 = 36 452 $.

• Общая выручка от продажи валюты составила 8 230 000 гривен и 36 452

доллара США, что соответствует курсу продажи экспортной выручки 8.53.


Пример 2.

•Экспортер заключил NDF контракт на продажу 1 000 000 долларов США

через год по курсу 8.53.

• Через год курс доллар\гривна на внутреннем рынке составляет 8.73

• Экспортер продает на МВРУ экспортную выручку в размере 1 млн. долларов

по курсу 8.73 и доплачивает разницу между курсом NDF контракта 8,53 и

курсом МВРУ 8.73 в размере (8.73 – 8,53)*1 000 000 \ 8.73 = 22 909.51 $.

• Общая выручка от продажи валюты составила 8 730 000 гривен минус

22 909.51 доллара США, что соответствует курсу продажи экспортной

выручки 8.53.

Процентный своп

Динамика 3-х месячного ЛИБОР в USD

По данным Bloomberg


Динамика 3-х месячного ЕВРИБОР в EUR

По данным Bloomberg


Процентный своп (IRS) — производный финансовый инструмент в форме соглашения между двумя сторонами об обмене процентными платежами наопределенную, заранее оговоренную условную сумму. Фактически, - это соглашение о том, что на определенную дату одна сторона заплатит второй стороне фиксированный процент на определенную сумму и получит платеж на сумму процента по плавающей ставке (например по ставке LIBOR) от второй стороны. На практике такие платежи неттингуются и одна из сторон выплачивает разницу указанных выше платежей.

Кому может быть интересен IRS?

1. Крупным заемщикам, которые обслуживают значительный объем (от 10 миллионов долларов) кредитов с плавающей ставкой.

2. Потенциальным заемщикам, которые планируют в будущем привлекать значительные кредитные средства и опасаются будущего роста ставок.


Пример.

Заемщик обслуживает кредит по ставке 3 месячный ЛИБОР + 5.

А) Без IRS:

Если ЛИБОР вырастет на 3% с текущих 0,25 до 3,25%, то стоимость обслуживания кредита вырастет соответственно на 3%.

Б) При наличии контракта IRS, по которому клиент платит фиксированные 2%, а получает 3 месячный либор на сумму кредита:

Если ЛИБОР вырастет на 3 %с текущих 0,25 до 3,25%, то клиент будет платить на 3% больше по кредиту, однако по контракту IRS он получит компенсацию в размере 3.25 – 2 = 1.25%. При этом, сколько бы в дальнейшем ЛИБОР не рос, общие расходы клиента расти не будут, так как рост процентов по кредиту будет компенсироваться выплатами по процентному свопу.

ponomarenko

Economy & Finance