INTRODUCCION

El análisis de la economía de un país es de vital importancia ya que es quien estudia los

procedimientos productivos, de intercambio y el análisis del consumo de bienes y servicios. Para a

partir de esto formular políticas económicas que lleven a satisfacer las necesidades de la población.

La economía está comprendida de tres grandes áreas: el área macroeconómica que es

aquella parte de la economía que se ocupa especialmente del análisis de las magnitudes económicas

colectivas, tales como la renta nacional, el empleo, la inflación y el PIB; la microeconomía que por

el contrario estudia el comportamiento individual de los agentes de una economía tales como

consumidores, empresas, trabajadores etc. Y por último el área de política institucional.

La política económica es la aplicación de determinadas medidas que realizan las

autoridades para llegar a lograr unos objetivos determinados. Estas pueden ser aplicadas en el área

micro, macro o institucional dependiendo de los objetivos que se desee lograr en la economía del

país.

A continuación se desarrolla un análisis de la economía de uno de los países Centro

americanos más grandes y que ha representado un crecimiento económico notable a lo largo de los

últimos años.

El análisis de se centrará en las políticas correspondientes al área macroeconómica:

política monetaria, política cambiaria y política fiscal a efectos de conocer la efectividad en la

aplicación de las mismas en la economía nicaragüense.

OBJETIVOS

Objetivo General:

Realizar un análisis de las políticas económicas de Nicaragua para verificar su efectividad

Objetivos Específicos:

Describir el área macroeconómica de Nicaragua mediante el estudio de la política fiscal, monetaria y cambiaria.

Verificar la efectividad en la aplicación de las políticas económicas de Nicaragua

Explicar las razones del cumplimiento o incumpliendo en la aplicación de las políticas económicas en el área macroeconómica de Nicaragua.

Antecedentes

En los últimos años la economía nicaragüense ha venido desempeñándose de forma

positiva, caracterizada por un crecimiento económico y del empleo, estabilidad de precios,

consolidación de las finanzas públicas y un nivel de deuda pública sostenible. Todo lo

anterior se desenvolvió en un contexto internacional que al final del año resultó favorable,

particularmente por el dinamismo en la mayoría de los principales socios comerciales

aunque con un resultado mixto en la recuperación de los precios de los productos de

exportación.

Nicaragua ha experimentado un crecimiento económico sostenido como resultado del

manejo disciplinado de sus políticas fiscales, monetarias, cambiarias y financieras.

La legislación y procedimientos administrativos relacionados a negocios han contribuido a

un fuerte ingreso de inversión extranjera en los últimos años.

Más aun, el excelente desempeño económico de Nicaragua ha sido reconocido por el Fondo

Monetario Internacional (FMI) a través de una serie de revisiones durante los últimos años.,

destacó que “El desempeño económico reciente de Nicaragua ha sido favorable"; además

enfatizó que "El manejo prudente de las políticas macroeconomicas se convertirán en

perspectivas favorables en el corto y mediano plazo".

Producto Interno Bruto de Nicaragua

En el 2014 Nicaragua alcanzó un crecimiento real de su PIB del 4.7 por ciento. A su vez, el

PIB per cápita ascendió a US$1,904.7.

Durante los últimos cinco años, el PIB se ha comportado de la siguiente manera: 

  2010 2011 2012 2013 2014

PIB (US$ Millones) 8,938 9,899 10,645 11,256 11,806

Crecimiento PIB 3.2% 6.2% 5.1% 4.5%  4.7%Fuente: Banco Central de Nicaragua. 

Política Cambiaria en Nicaragua

Nicaragua mantiene una estricta supervisión de la política cambiaria para garantizar el

cumplimiento de las metas de la balanza de pagos. La politica cambiaria mantiene el

deslizamiento del tipo de cambio oficial que se estableció desde 1993, el cual ha sido

efectivo para anclar las expectativas inflacionarias. El tipo de cambio deslizante surgió en

Nicaragua el 10 de enero de 1993 con una tasa anual de 5%, después de varios cambios

surgidos posteriores a esa fecha se ha mantenido en ese porcentaje desde el año 2004.

Antes que surgiera el régimen de tipo de cambio deslizante, en Nicaragua sólo se había

conocido el régimen de tipo de cambio fijo.

El tipo de cambio deslizante, o tipo de cambio fijo con un deslizamiento pre-anunciado, es

una política cambiaria de corto plazo, pero en Nicaragua persiste en el largo plazo. Sus

objetivos son fijar el tipo de cambio real (o en precios constantes) y minimizar el

diferencial entre la tasa de inflación local y la tasa de inflación internacional.

La volatilidad del tipo de cambio nominal oficial es cercana a cero por ciento y

prácticamente es una línea recta desde hace 12 años. Donde se mantiene política de

deslizamiento diario del tipo de cambio nominal, con una devaluación anual de 5%. Para

mantener la senda del tipo de cambio, el Banco Central de Nicaragua compra y vende

divisas, mediante una mesa de cambios donde se compran divisas al tipo de cambio oficial

y se venden al mismo tipo de cambio más el 1%. Esta intervención en el mercado

cambiario tiene el propósito de mantener el tipo de cambio según su política de

deslizamiento preanunciado.

2009 2010 2011 2012 2013 20140.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

20.34 21.36 22.42 23.55 24.72 25.96

Nicaragua

AÑO

UMN

Esta política cambiaria buscar estimular las exportaciones, a la vez que desestimula las

importaciones y reducir el déficit comercial de la balanza de pagos. Pero a pesar que el

déficit de cuenta corriente del país en 2014 alcanzó el monto de 838.1 millones de dólares,

equivalente a 7.1 por ciento del PIB, 4.0 puntos porcentuales menos que en 2013. El BCN

no tuvo la capacidad de reducir el crónico desequilibrio comercial de bienes con el exterior

en el marco de las condicionalidades del ajuste macroeconómico y de las reformas

estructurales de la economía de Nicaragua. Esto ha originado un saldo negativo de la

balanza de bienes.

Déficit de Cuenta Corriente de Nicaragua 2010-2014

Aunque dicho déficit en la balance de bienes se redujo en el 2014 en 108.3 millones

respecto a 2013 fue congruente con un crecimiento en las exportaciones. En particular, las

mejoras en algunos precios contratados, especialmente de productos agrícolas, y mayores

volúmenes de exportación, generaron un incremento en las exportaciones de mercancías

El traspié macroeconómico antes mencionado se manifiesta con el muy elevado déficit

comercial de bienes de la balanza de pagos del país. Entre 2010 y 2014 en porcentajes del

producto interno bruto (PIB), la media de dicho déficit comercial es del orden del 22.7%,

siempre ha sido mayor que el 20%.

Los técnicos del FMI han manifestado a los

últimos dos gobiernos de Nicaragua que el

tipo de cambio deslizante no es flexible para

enfrentar schocks imprevistos, como el alza

del precio del petróleo, y que es muy

vulnerable en una economía pequeña, muy abierta y muy dolarizada extraoficialmente,

como es la de Nicaragua.

La poca volatilidad del tipo de cambio perjudica a la mayoría de la población que tiene

bajos ingresos, porque sólo dispone del córdoba y enfrenta severas restricciones para

satisfacer sus necesidades de consumo básico, al contar con una moneda que cada vez

pierde poder adquisitivo .

Política monetaria en Nicaragua

El objetivo fundamental del Banco Central de Nicaragua (BCN) es garantizar la estabilidad

de la moneda y el normal desenvolvimiento de los pagos internos y externos, para ello

utiliza el tipo de cambio como ancla nominal de precios. Para 2014, el BCN proyectaba una

inflación de 7.1%.

El BCN proyecta metas de inflación sugerida por los determinantes del mediano plazo en

línea con una tasa aprox. De 6.6 por ciento que toman como base el deslizamiento

cambiario del 5.0 por ciento y la inflación internacional

A nivel doméstico, las decisiones de política monetaria fueron adoptadas en un ambiente de

crecimiento sostenido de la actividad económica, dinamismo en los depósitos del sistema

financiero e inyecciones de liquidez tanto por el servicio de deuda interna del gobierno

central.

El Encaje Legal se mantiene con requerimientos catorcenales de 15%, tanto para moneda

nacional como extranjera. Adicionalmente, se exige que los encajes diarios no sean

inferiores al 12% de las obligaciones sujetas a encaje.

la ejecución de la política monetaria del Banco Central de Nicaragua (BCN) se desarrolló

en un contexto externo favorable, caracterizado principalmente por el dinamismo en la

mayoría de los principales socios comerciales y la recuperación de los precios de los

productos de exportación más importantes, lo cual provocó un mayor ingreso neto de

divisas a la economía.

En este contexto, la conducción de la política monetaria se orientó a garantizar la

convertibilidad de la moneda al tipo de cambio preestablecido por la política de

deslizamiento (tasa de 5% anual), coadyuvando así a la estabilidad de precios. Para ello, se

emplearon activamente las operaciones de mercado abierto como principal instrumento de

política.

Asimismo, se utilizó el encaje legal de manera complementaria, como un instrumento de

control monetario y prudencial, manteniendo un sistema dual con requerimientos diarios y

catorcenales (12% y 15% de las obligaciones sujetas a encaje, respectivamente).

Dadas las características del régimen cambiario, el BCN continuó orientando su política

monetaria a conservar niveles de reservas internacionales consistentes con indicadores de

cobertura adecuados.

La conducción de política monetaria mediante su contribución a la solidez del régimen

cambiario, coadyuvó a la evolución estable del nivel de precios, reflejada en una inflación

interanual de 6.48 por ciento en 2014. Dicha inflación se ubicó en línea con la tasa

aproximada del 6.6 por ciento sugerida por los determinantes de mediano plazo, que toman

como base el deslizamiento cambiario del 5.0 por ciento y la inflación internacional.

2009 2010 2011 2012 2013 20140.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

3.69

5.45

8.08

7.19 7.14

6.02

Inflación, precios al consumidor (% anual)

Inflación, precios al consumidor (% anual)

En la práctica, con un procedimiento que es bastante discutible, el BCN establece la meta

inflacionaria anual del país con la suma de la tasa de devaluación nominal anual del

córdoba, que es 5% desde el año de 2004, y de la tasa de la inflación anual externa, fijada

en 2% en las economías avanzadas.

Es evidente que el BCN ha perdido progresivamente el control de la política monetaria,

porque la economía está muy dolarizada extraoficialmente al observarse que todos los

precios –las tasas de interés, los salarios medios y altos, y las rentas- y todos los precios al

consumidor, excepto los productos perecederos de origen agrícola, están indexados con el

tipo de cambio oficial. La excesiva dolarización extraoficial se manifiesta actualmente con

la importancia de los depósitos en moneda extranjera registrados en el sistema financiero

nacional. Al representar el 67.2% de la liquidez global, el córdoba domina sólo el 32% del

mercado monetario.

Coordinación con la politica fiscal

El manejo de la política monetaria, coordinado con la política fiscal, permitió resguardar

los niveles de cobertura de RIB a base monetaria y la confianza de los agentes económicos

en el régimen cambiario.

La política fiscal en coordinación con la política monetaria, cambiaria y comercial continuó

priorizando el financiamiento sostenible de programas y proyectos dirigidos a reducir los

niveles de pobreza y aumentar las inversiones en infraestructura productiva, desarrollar el

capital humano bajo un enfoque de estabilidad macroeconómica y consolidación fiscal.

En este sentido, la política de ingresos se enfocó en el fortalecimiento de la administración

tributaria, a fin de aumentar la eficiencia de la recaudación. Por otro lado, la política de

gasto se encaminó a ampliar y mejorar la asignación de los recursos, priorizando sectores

claves de la economía como educación, salud, infraestructura productiva, vivienda, agua y

saneamiento, según lo establecido en el Plan Nacional de Desarrollo Humano.

En los años 2010 y 2011 en relación al Sector Público No Financiero (SPNF), por segundo

año consecutivo mostró mejoras en su desempeño al pasar de un déficit después de

donaciones de 0.5 por ciento del PIB en 2010 a un superávit de 0.5 por ciento del PIB en

2011. Esto se explica principalmente por la mejora de la recaudación tributaria (propiciada

por la mayor actividad económica y la aplicación de la reforma a la Ley de Equidad Fiscal

de 2010), mayores ingresos de las empresas públicas y donaciones externas, y una política

fiscal prudente en el año.

A pesar del aumento del déficit del SPNF del último año, se observó un mejor desempeño

del Gobierno Central (GC) que cerró el año con un déficit después de donaciones de 0.3 por

ciento (proyección PEF de 0.5% del PIB), en línea con una mayor recaudación tributaria y

una política de gasto prudente.

En ese sentido, se registró para 2014 un déficit del (SPNF) después de donaciones de 1.5

por ciento del PIB (proyectado 1.3 por ciento del PIB). A pesar del aumento del déficit del

SPNF, se observó un buen desempeño del Gobierno Central que cerró el año con un déficit

después de donaciones de 0.3 por ciento (proyección PEF de 0.5% del PIB), en línea con

una mayor recaudación tributaria y una política de gasto prudente.

En materia tributaria, la recaudación de ingresos en 2013 Esta buscando mejorar

la calidad del sistema tributario, al reducir la evasión fiscal y ampliar la base de

contribuyentes, lo que tendrá como resultado una mejora gradual en la recaudación del

Gobierno Central. No obstante, el impacto recaudatorio de la Ley tendrá su efecto

esperado a medida que su aplicación termine de afianzarse. En particular, los factores

que determinaron la baja de los ingresos tributarios fueron la desaceleración de las

importaciones de bienes y servicios, la ralentización de algunas actividades económicas, y

el impacto de fenómenos naturales, como la irregularidad en la estación lluviosa y los

movimientos sísmicos.

Con respecto a la política de gasto, esta se centró en el objetivo de reducción de la pobreza.

Lo que significó un incremento de 22.2 por ciento con relación a 2013 y representó 10.7

por ciento del PIB. Finalmente, el déficit del SPNF se financió en términos neto

principalmente con financiamiento externo. El elemento de concesionalidad total fue de

50.8 por ciento, mayor al mínimo establecido en la Política Anual de Endeudamiento

Público (35%).

1.1 REGIMEN CAMBIARIO

Utiliza tipo de cambio como ancla nominal de precios

2.4 TASAS DE ENCAJE

2.3.1 POLITICA DE OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

Para evitar fluctuaciones inmoderadas en laliquidez de la economía y de acuerdo con los términosdel correspondiente programa monetario anual, el BCNpodrá emitir, vender, amortizar y rescatar valoresnegociables que representarán una deuda del propio Banco, yque serán emitidos según lo determine el Consejo Directivo, elcual fijará las condiciones generales que considere convenientes para su emisión, circulación yrescate. Estos valores podrán emitirse en moneda nacional oextrangera.

La tasa del encaje obligatorio diario será del doce por ciento(12.00%) y la tasa del encaje obligatorio catorcenalserá del quince por ciento (15.00%), para instrumentos en moneda nacional y lomismo para moneda extranjera.

1.4 COLOCACION DE TITULOS DEL BANCO CENTRAL EN MONEDA EXTRANJERA

El Banco Central tiene la facultad de hacerlo. Sin embargo, enla práctica emite títulos denominados en monedaextranjera, pero pagaderos en moneda nacional.

2.1 OBJETIVO FINAL DE LA POLITICA MONETARIA

Garantizar la estabilidad de la moneda y el normaldesembolvimiento de los pagos internos y externos.

2.2 ESTRATEGIA DE POLITICA MONETARIA

2.3 INSTRUMENTOS DE POLITICA MONETARIA

El BCN utiliza un mecanismo de mesa de cambio conel sistema financiero, mediante el cual compra cualquiercantidad de divisas al tipo de cambio oficial y/o vende latotalidad de las divisas que se le demanden al tipo decambio oficial más el uno por ciento.

El BCN compra y vende dólares de EUA y euros por córdobassolamente al Gobierno y a los bancos y sociedades financierasregistradas en el BCN, sin limitación alguna en cuanto al monto ysin necesidad de declarar el origen o el destino de la divisa.

Sistema de mini devaluaciones diarias preanunciadas consistentecon una devaluación anual del 5 por ciento.

MATRIZ DE PRINCIPALES POLITICAS MACROECONÓMICAS DE NICARAGUA

1.2POLITICA DE PARTICIPACION EN EL MERCADO CAMBIARIO

1.3 TRANSACCIONES EN DIVISAS DEL SECTOR PUBLICO NO BANCARIO

Los desembolsos de préstamos y donaciones al gobiernocentral se efectúan a través del Banco Central, estos recursospueden mantenerse en cuentas del gobierno en monedaextranjera. No obstante, para su utilización estos songeneralmente cordobiza dos al tipo de cambio oficial. En el casode los pagos de la deuda externa el banco central le vende algobierno moneda extrajera cobrándole igualmente una comisión del uno porciento.

Panorama General de Economía en Nicaragua

Desafiando las turbulencias económicas globales, Nicaragua ha destacado en medio del

panorama mixto que han vivido las economías centroamericanas en los últimos años.

Tras años de inestabilidad política y aún vulnerable a los desastres provocados por

fenómenos naturales o antrópicos, en la última década el país ha estado creciendo en

promedio con América Latina. Disciplinadas políticas macroeconómicas aplicadas

combinadas con una expansión constante de las exportaciones y la inversión extranjera

directa, han ayudado a Nicaragua a afrontar las turbulencias económicas derivadas de la

crisis de 2008-2009 y de la subida de los precios de los alimentos y del petróleo.

Después de una rápida recuperación en 2010, la economía creció un 5.1% en 2011, la tasa

más alta en una década. La inflación también ha sido controlada a dígitos simples -en torno

a un 8% en 2011. Los indicadores macroeconómicos se mantienen estables, con un

crecimiento económico estimado del 4.2% en 2013, y las inversiones extranjeras directas y

el comercio muestran perspectivas favorables.

La recuperación económica de Nicaragua ha permitido que el Gobierno adapte sus

decisiones, desde unas de corto plazo para sortear la crisis, a estrategias pioneras de más

largo plazo para combatir la pobreza, especialmente en las zonas rurales.

Nicaragua sigue siendo uno de los países menos desarrollados de América Latina. La

pobreza, aunque ha disminuido de manera constante en los últimos años, sigue siendo alta.

Más del 80% de los pobres en Nicaragua residen en áreas rurales, gran parte en

comunidades remotas donde el acceso a los servicios básicos es un reto diario.

El Plan Nacional de Nicaragua para el desarrollo tiene como su objetivo general es reducir

la desigualdad mediante el aumento del combate a la pobreza, la reducción del gasto y el

incremento de la inversión en los sectores sociales y la infraestructura rural.

  2010 2011 2012 2013 2014

PIB (US$

Millones)8,938 9,899 10,645 11,256 11,806

Crecimiento

PIB3.2% 6.2% 5.1% 4.5%  4.7%

Nicaragua alcanzó un crecimiento real de su PIB del 4.7 por ciento, arriba del promedio de

crecimiento del resto de américa latina.

CONCLUSION

Nicaragua es uno de los países de Centro América que mayor crecimiento económico ha tenido en

los últimos años, en el 2014 lidero el crecimiento económico regional con un incremento en el

producto interno bruto de un 4.7 por ciento y una tasa de inflación de 6.43 % respaldado por el

régimen de deslizamiento cambiario. Esto debido a la ejecución de sus políticas macroeconómicas,

en donde se puede mencionar su politica cambiaría la cual ha logrado que su moneda se deprecie un

5% anual, lo que ha contribuido a la reducción del déficit en la cuenta corriente.

De esta forma el país también es más atractivo a la inversión extranjera, ya que depreciándose su

moneda anualmente, la moneda extranjera vale más cada año por lo tanto con menos dinero se

puede comprar o invertir más en el país.

Igualmente la politica fiscal ha contribuido al crecimiento de la economía del país aumentando las

inversiones en infraestructura y desarrollo de capital humano.

Se puede decir que se espera que Nicaragua siga creciendo con el mismo ritmo que hasta ahora,

para el 2015 se espera un crecimiento entre el cuatro y el cinco por ciento, mientras la inflación

podría reducirse hasta el 6,5 por ciento.