planes de pensiones - ibercaja.es · informes de gestiÓn y estructura patrimonial informe 30...

GESTORA

IBERCAJA PENSIÓN E.G.F.P., S.A.

INFORMES DE GESTIÓN Y ESTRUCTURA PATRIMONIAL INFORME 30 SEPTIEMBRE 2007

Planes de PensionesIbercaja: la rentabilidad se sigue premiandoIBERCAJA PENSIONES NUEVAS OPORTUNIDADES

Posibilidad de aportar tras la jubilación

PLANES DE PENSIONESG R U P O I B E R C A J A

Novedades fiscales 2007

FondoGlobal a 5 años



Plan de Pensiones más rentable de España a 5 añosFUENTE: INVERCO 31/08/2007

* Se abonará, en la cuenta a la vista asociada al Plan de Pensiones, el 12% TAE calculado a 30 días del valor de las aportaciones realizadas entre el 1/11/07 y 31/12/07 al conjunto de losPlanes acogidos a esta promoción (gama de Ibercaja de Planes del Sistema Individual Mixtos, de Renta Variable y de Gestión Dinámica) y siempre que la suma de éstas sea como mínimode 6.000 euros. El pago se efectuará el 30/4/08 y tiene la consideración de rendimiento del capital mobiliario sujeto a la retención por IRPF. Es necesario solicitar la promoción en su oficinao a través de Ibercaja Directo llamando al 902 111 221. Promoción incompatible con otras para Planes de Pensiones. Gestora de Planes de Pensiones: IBERCAJA PENSIÓN, E.G.F.P., S.A.(registrada con el núm. G0079 en la Dirección Gral. de Seguros y Fondos de Pensiones) CIF A-78903564 Depositaria: Ibercaja (Inscrita en la Dirección General de Seguros con el núm. D0018).

Datos identificativos

Entidad gestoraIbercaja Pensión, S.A.Inscrita en el Registro de la DirecciónGeneral de Seguros y Fondos dePensiones con la clave G0079

Entidad depositariaCaja de Ahorros y Monte de Piedad de Zaragoza, Aragón y RiojaInscrita en el Registro de la DirecciónGeneral de Seguros con la clave D0018

Auditor de cuentasPrice Waterhouse CoopersAuditores, S.L.

Defensor del Partíciped.a. Defensor, ConvenioProfesional, S.L.Marqués de la Ensenada, 16, planta 3.a,oficina 23. 28004 Madrid

EditaIbercaja Pensión E.G.F.P., S.A.

Depósito legalZ-3293-98

ImprimeTipolínea, S.A.

Esta revista tiene carácter únicamenteinformativo, habiéndose utilizado ycontrastado para su elaboración fuentesdiversas de información económica. Losdatos que contiene son válidos salvo errortipográfico o de transcripción, nohaciéndose responsable Ibercaja Pensiónde su incorrecta interpretación oaplicación.

Presentación

Jubilados y aportaciones a Planes de Pensiones

Los mercados financieros durante el año 2007

Novedades legales y fiscales para el año 2007

Gama de Planes de Pensiones en Ibercaja en 2007

Expo Zaragoza 2008

Informes de gestión y estructura patrimonial de los Fondos de Pensiones

Plan Ibercaja de Pensiones

Plan Ibercaja de Pensiones II

Plan Ibercaja de Pensiones III

Plan Ibercaja de Pensiones Renta Internacional

Plan Ibercaja de Pensiones V

Plan Ibercaja de Pensiones IV

Plan Ibercaja de Pensiones Bolsa Euro

Plan Ibercaja de Pensiones Bolsa Internacional

Plan Ibercaja de Pensiones Nuevas Oportunidades

Plan Ibercaja de Pensiones Utilities

Plan Ibercaja de Pensiones Ahorro Dinámico

Plan Ibercaja de Pensiones Patrimonio Dinámico

Otros Planes de Pensiones de Ibercaja

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CONTENIDO

4 PLANES DE PENSIONES DE IBERCAJA

IBERCAJA PENSIÓN, S.A.Entidad Gestora de Fondos de Pensiones

Paseo de la Constitución, 4, 8.a planta

50008 ZARAGOZA

Estimado partícipe:

Cuando por estas mismas fechas del pasado año nos dirigíamos a usted con la

edición de esta revista, la reforma legal y fiscal de los Planes de Pensiones

todavía no estaba completamente perfilada.

En estos momentos, en que las nuevas leyes están en vigor, podemos hacer un

balance del cambio. Los Planes de Pensiones y Planes de Previsión Asegurados

continúan siendo los únicos instrumentos de ahorro, aparte de la inversión en

vivienda, que nos permiten reducir la cuota del IRPF año a año. Otros pro-

ductos financieros cuentan con algún tipo de incentivo pero deben transcu-

rrir muchos años para poder disfrutarlo. Con los Planes de Pensiones el aho-

rro lo vemos ejercicio a ejercicio, desde el primer momento.

Es cierto que operan otros límites de aportación sensiblemente más restrictivos

que con la anterior normativa, pero esta situación sólo afecta a un reducido

colectivo de personas. La mayor parte de nuestros partícipes son ahorradores

medios que dedican una parte de su ahorro a Planes de Pensiones buscando

constituir un capital para el futuro y aligerar la gravosa carga fiscal anual.

Estas personas, por lo general, no se van a ver afectadas por los nuevos límites

que se detallan en esta revista.

Otra novedad importante es que ahora las personas jubiladas y antes de reci-

bir su prestación pueden continuar aportando al Fondo de Pensiones y recu-

perar su Plan en el momento en el que lo deseen. Se ha eliminado el plazo de

seis meses para comunicar la contingencia y definir la prestación. El partíci-

pe en cualquier momento a partir del acaecimiento de una contingencia de-

berá ir a la entidad financiera y solicitar lo aportado hasta ese momento, en

forma de una pensión o un capital.

Los Planes de Pensiones de Ibercaja continúan cosechando éxitos. El Plan de

Pensiones Nuevas Oportunidades continúa siendo, a 31 de agosto de 2007, el

más rentable de España en los últimos cinco años (139%, Fuente Inverco) y

ha recibido por tercer año consecutivo el Premio al Mejor Fondo Global por

Standard & Poor’s.

En la edición 2007 de nuestra revista encontrará una útil guía para conocer

nuestros Planes, su evolución en el año, un análisis del entorno económico in-

ternacional y una detallada explicación de los cambios legales y fiscales que

han tenido lugar en el entorno de los Planes y Fondos de Pensiones.

Reciba mi más cordial saludo.

JOSÉ MANUEL CARNICER RODRIGO

Consejero Delegado

PLANES DE PENSIONES DE IBERCAJA 5

Con la reforma de la Ley de Planes y Fondos de Pen-siones que ha entrado en vigor en 2007 se ha modifi-cado sustancialmente la posibilidad de realizar aporta-ciones a Planes de Pensiones una vez alcanzada la ju-bilación.

Anteriormente era posible realizar aportaciones unavez jubilados, pero esas aportaciones se destinaban irre-mediablemente para la siguiente contingencia, que noera otra que el fallecimiento del partícipe, en cuyo ca-so los beneficiarios por él designados cobrarían los de-rechos consolidados derivados de esas aportaciones.

Sin embargo, desde 2007 una vez jubilados po-demos seguir aportando, beneficiándonos de los co-rrespondientes ahorros fiscales; y recuperar dichas apor-taciones cuando libremente lo decidamos junto con elresto de los derechos consolidados.

Ahora bien, cuando el titular decida iniciar el cobrodel Plan por jubilación, aquellas aportaciones que se rea-licen a partir de ese momento sí se destinan a cubrir lasiguiente contingencia, el fallecimiento.

Esto abre una nueva posibilidad a muchas personasque tras jubilarse no tienen la necesidad de cobrar el Plande Pensiones y que, sin embargo, desean seguir apor-tando con un doble objetivo:• Reducir los impuestos a pagar.• Aumentar el capital ahorrado, para poder utilizarloen el momento que verdaderamente sea necesario.

Unido a lo anterior hay que destacar como novedadla desaparición de la obligación de comunicar a la En-tidad Gestora en el plazo de seis meses desde el ac-ceso a la jubilación nuestra decisión sobre la forma y mo-mento de cobro del Plan de Pensiones.

Esta necesidad en ocasiones llevaba a determina-das personas al acceder a la jubilación a tomar una de-cisión cuando no tenían claro qué hacer con su Plan dePensiones. Ahora el jubilado sólo se deberá dirigir ala Entidad Financiera cuando desee iniciar el cobrode los derechos consolidados, ya sea recién jubilado ohayan pasado varios años, durante los que además hapodido continuar realizado aportaciones tal y como seha señalado anteriormente.

Lo mencionado para partícipes que alcanzan la ju-bilación se extiende en los mismos términos para aque-llos partícipes a los que la Seguridad Social les reconoceuna pensión de Incapacidad en cualquiera de sus gra-dos. Van a poder seguir aportando desde esa fecha ycobrar posteriormente el conjunto de los derechos acu-mulados, siempre que no hayan percibido cantidad al-guna de ningún Plan por la citada contingencia.

JOSÉ ÁNGEL DE MIER SIMÓN | RESPONSABLE ÁREA PLANES DE EMPLEO

JUBILADOS Y APORTACIONESA PLANES DE PENSIONES


ECONOMÍA INTERNACIONAL

La evolución de los mercados internacionales durante elaño 2007 ha venido marcada por una fuerte volatilidaden los mismos. El deterioro del mercado inmobiliario es-tadounidense y sus posibles efectos negativos sobre laeconomía a nivel mundial ha provocado un importanteincremento de la aversión al riesgo, que ha desenca-denado una crisis de liquidez durante el tercer trimestredel año con los consiguientes efectos negativos en losmercados de renta fija y, en menor medida, en los mer-cados de renta variable.

En Estados Unidos, el PIB del segundo trimestre se harevisado ligeramente a la baja, aunque la tasa interanualse mantiene en el 1,9%. Tal y como se esperaba, la in-versión en construcción mantiene en el segundo trimes-tre del año el mismo ritmo de contracción que en el pri-mero (–16,5%). La venta de viviendas nuevas tambiéncontinúa descendiendo, lo que viene a confirmar la vuel-ta atrás en el sector inmobiliario estadounidense.

En la Eurozona, los últimos datos dan muestras deun menor dinamismo. De esta forma, el PIB del áreaeuro alcanzó una tasa interanual en el segundo trimestredel año del 2,5% frente al 3,1% anterior. En materiade precios, la inflación referente al mes de septiembreha repuntado hasta el 2,1% frente al 1,7% anterior. Por

países destaca el PIB alemán, el cual ha ralentizadosu ritmo de expansión hasta una tasa interanual del2,5% frente al 2,8% esperado. También la economíafrancesa empieza a dar muestras de cierta desacele-ración, y en su último dato, el crecimiento del PIB haregistrado una tasa interanual del 1,3% frente al 1,9%precedente.

ECONOMÍA ESPAÑOLA

El PIB español ha ralentizado su ritmo de crecimiento enel segundo trimestre del año hasta una tasa interanualdel 4,0% desde el 4,1% anterior. Este comportamientose debe en gran medida a una menor aportación delconsumo interno.

En materia de precios, el último dato de inflación es-pañola referente al mes de septiembre ha mostrado unrepunte hasta el 2,7% desde el 2,2% de agosto. De ca-ra a los próximos meses, la subida de los precios de laenergía podría continuar presionando este índice al al-za, con el consiguiente efecto negativo sobre la eco-nomía española.

En cuanto al paro registrado, el dato publicado enseptiembre mejora respecto al número de parados deagosto, sin embargo, supone un incremento del 2,6%respecto al mismo dato de 2006 (máximos desde ju-nio de 2004). El ritmo al que se reduce el desempleoes cada vez menor y este fenómeno es común a todoslos sectores.

EVOLUCIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

MERCADOS DE RENTA FIJALa Reserva Federal Estadounidense (Fed) mantuvo el ti-po de intervención inalterado durante los primeros 8meses del año. Sin embargo, en su reunión de sep-tiembre, la autoridad norteamericana se ha visto obli-gada a modificar su discurso en materia inflacionistay a bajar el tipo de intervención en un 0,50% hasta el4,75% para tratar de evitar una espiral negativa en elmercado inmobiliario y el consumo. Este movimiento hasido acogido muy positivamente por el mercado, yaque da muestras de que la principal autoridad nortea-mericana mantiene una actitud proactiva para tratar demantener la estabilidad en los mercados financieros anivel mundial.

CRISTINA GAVÍN MORENO | GESTORA DE INVERSIONES DE IBERCAJA GESTIÓN

LOS MERCADOS FINANCIEROS DURANTE EL ANO 2007 ~

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EVOLUCIÓN TIPOS DE INTERVENCIÓN EN EUROPA


Durante la primera parte del año, el Banco Central Eu-ropeo ha continuado con su política tensionadora, con-secuencia de su preocupación por la inflación. De esta for-ma, la principal autoridad monetaria elevó el tipo de in-tervención hasta en dos ocasiones hasta situarlo en el 4,00%desde el 3,50% con el que se cerró el año 2006. No obs-tante, la crisis de liquidez surgida durante el verano así co-mo la bajada de tipos realizada por la Fed ha llevado almercado a descartar subidas adicionales antes de final deaño tal y como se descontaba antes del verano.

MERCADOS BURSÁTILESFuerte volatilidad de las bolsas mundiales durante los pri-meros nueve meses del año. A pesar de los buenos re-sultados empresariales y los bajos niveles de endeuda-miento, las tensiones geopolíticas y la fuerte volatilidadde los precios del crudo, y sobre todo la crisis de liqui-dez, han condicionado la evolución de los principalesmercados de renta variable.

En los últimos nueve meses del año, los principalesíndices europeos acumulan una importante rentabilidadpositiva. El Eurostoxx 50 ha subido en los nueve prime-ros meses del año un 6,35%. Destaca especialmente elíndice Dax de Frankfurt, que en el mismo período pre-senta una rentabilidad del 19,17%.

En lo que al mercado español se refiere, el Ibex 35 pre-senta un peor comportamiento en relación a sus homólo-gas europeas. La mala evolución del sector financiero yde construcción, sectores con un mayor peso en el selec-tivo español, han condicionado este comportamiento di-ferencial. Aun así, el Ibex cierra los primeros nueve mesesdel año con una rentabilidad positiva del 3,04%.

Las bolsas norteamericanas cierran también en po-sitivo, incluso por encima de las bolsas europeas (su com-portamiento en el año 2006 había sido inferior a estasúltimas). De esta forma, el índice global Standard & Poor’ssube un 7,65%, mientras que el Dow Jones presenta unarentabilidad positiva del 11,49%.

MERCADOS DE DIVISASEl mayor optimismo existente en la evolución de la eco-nomía europea frente a la norteamericana, ante los te-mores de desaceleración de esta última como conse-cuencia de la debilidad del sector inmobiliario, ha pro-vocado una debilidad creciente del dólar a lo largo detodo el año que se ha visto acentuada durante los me-ses de verano y en especial tras la bajada de tipos porparte de la Fed y que sitúa a la moneda norteamerica-na en mínimos históricos en relación al euro desde sucreación (1,4264 dólares/euro).

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EVOLUCIÓN EURO-DÓLAR

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EVOLUCIÓN DE LAS BOLSAS MUNDIALES

AHORRO A TRAVÉS DE PLANES DE PENSIONES


La reforma del marco fiscal y legal de los Planes de Pen-siones llevada a cabo entre finales de 2006 y principiosde 2007 ha modificado algunos aspectos relevantes delos Planes de Pensiones, por lo que es interesante señalarlas novedades más significativas.

Con la reforma, las aportaciones a los Planes de Pen-siones se mantienen como uno de los escasos instru-mentos para aligerar nuestra factura fiscal año a año, ydesde el primer momento, y que puede llegar hasta unadisminución en la cuota que paguemos del 43% del va-lor de la aportación.

Como principales cambios podemos mencionar:

APORTACIONES A PLANES DE PENSIONES

• Se modifican los límites de aportación que pasan aser de:–Para menores de 50 años: 10.000 euros–Para mayores de 50 años: 12.500 euros

• El límite anterior es conjunto para todos los siste-mas de Previsión Social: Planes de Pensiones, Pla-nes de Previsión Asegurados, Mutualidades, Planesde Previsión Social Empresarial y Seguros de De-pendencia.

• En el límite de aportación se integran también lasaportaciones que un promotor hace a los partícipesde un Plan de Pensiones del sistema de empleo.

• Las aportaciones reducen la Base Imponible Gene-ral del IRPF pero con dos limitaciones:–La deducción a realizar sólo se puede practicar so-bre los rendimientos netos del trabajo o activida-des económicas percibidos en el ejercicio. Quedanexcluidos por tanto los rendimientos mobiliarios, in-mobiliarios o incrementos patrimoniales.

–El importe a deducir tendrá los siguientes límites:• Para menores de 50 años. La menor de las can-

tidades siguientes: el 30% de los rendimientos ne-

JOSÉ ÁNGEL BARRIGA CASABONA | DIRECTOR GERENTE DE IBERCAJA PENSIÓN

NOVEDADES LEGALES Y FISCALES PARA EL AÑO 2007

CASO 1 CASO 2

Edad 35 55

Nómina 24.000 74.000

Reducción por mínimo personal 5.050 5.050

Reducción por rendimiento del trabajo 2.600 2.600

Base imponible 16.350 66.350

Cuota íntegra sin Plan de Pensiones 3.924 21.782

a) Aportación máxima por edad 10.000 12.500

b) 30%-50% de los rend. netos trabajo 7.200 37.000

Máxima reducción por aportaciones: mínimo entre «a» y «b» 7.200 12.500

Aportación Efectivamente realizada 6.000 12.500

Base imponible tras aportación 10.350 53.850

Cuota íntegra con Plan de Pensiones 2.484 16.407

Ahorro impuestos 1.440 5.375

Ahorro impuestos en % 24% 43%


tos del trabajo o actividades económicas y10.000 euros.

• Para mayores de 50 años. La menor de las can-tidades siguientes: el 50% de los rendimientos ne-tos del trabajo o actividades económicas y12.500 euros.

• El exceso de aportación realizada respecto a la re-ducción practicada en la base podrá ser objeto dereducción en los siguientes ejercicios fiscales.Respecto al límite de deducción, se producen cam-bios en:–Navarra, donde el límite máximo de deducción pa-ra menores de 50 años es el mínimo entre 8.000euros y el 30% de los rendimientos netos del trabajo.Para mayores de 50 años los límites que operan sonlos generales de 12.500 euros y 50%, respectiva-mente.

–País Vasco, donde el límite de deducción es de8.000 euros para menores de 52 años, y para ma-yores de esa edad el límite se aumenta en 1.250euros por cada año adicional.

• Aportaciones por personas ya jubiladas o con de-claración de incapacidad.Desde el año 2007 una persona jubilada o que ten-ga declarada una incapacidad por parte del INSSpuede aportar a su Plan de Pensiones una vez acae-cida la contingencia y cobrar el valor de esas apor-taciones siempre que no haya iniciado el cobro desu Plan. Si las aportaciones se efectúan una vez ini-ciado el cobro del Plan, esas aportaciones se des-tinarían a las siguientes contingencias susceptiblesde acaecer.

APORTACIONES AL PLAN DEL CÓNYUGE

Se deducirán las cantidades aportadas a Planes de Pen-siones a favor del cónyuge que no obtenga rendimien-tos netos del trabajo ni de actividades económicas, o losobtenga en cuantía inferior a 8.000 euros anuales.

El límite de esta reducción adicional será de un má-ximo de 2.000 euros, y es independiente de la realizadapor aportaciones a Planes propios.

Para el País Vasco la reducción adicional es de2.400 euros y para Navarra el límite de 8.000 eurosse sustituye por 8.500 euros, y en ambas Comunida-

des se equipara a estos efectos cónyuge con pareja dehecho.

APORTACIONES A PLANES DE PENSIONES DE MINUSVÁLIDOS

Se ha elevado el límite de las aportaciones que las ter-ceras personas autorizadas por la legislación puedenefectuar a favor del minusválido, y que será de 10.000euros. Estas aportaciones no consumen el límite propiode la persona que efectúa la aportación y reducirán supropia base.

En el caso del País Vasco este límite es de 8.000 eu-ros.

La aportación que puede realizar el propio minus-válido se mantiene en 24.250 euros, cantidad que ac-túa como límite para el global de las aportaciones efec-tuadas a estos Planes, ya sea por el propio partícipe opor terceros.

PRESTACIONES DE LOS PLANES DE PENSIONES

• Las prestaciones percibidas derivadas de aporta-ciones efectuadas desde el 1 de enero de 2007 tri-butarán por el 100% independientemente de la for-ma de cobro.

• Se establece un régimen transitorio manteniendo lafiscalidad para los derechos consolidados proce-dentes de aportaciones anteriores al 31 de di-ciembre de 2006, a efectos de aplicación de la re-ducción del 40% en el importe de la prestación siem-pre que se cobre en forma de capital y hayantranscurrido más de dos años desde la primera apor-tación al Plan y la fecha de contingencia (para pres-taciones por incapacidad no se exige este requisitode antigüedad).

• Desde 2007, las aportaciones efectuadas con pos-terioridad a la jubilación o a la declaración de in-capacidad podrán cobrarse por el beneficiario siem-pre que no haya iniciado el cobro del Plan de Pen-siones.

• Se ha eliminado la obligación de comunicar a la En-tidad Gestora el acaecimiento de la contingencia enlos seis meses siguientes a producirse y la sanción queanteriormente existía por incumplir esta obligación. Elpartícipe sólo deberá dirigirse a su Entidad Financieracuando desee iniciar el cobro del Plan.


GAMA DE PLANES DE PENSIONES EN IBERCAJA EN 2007

GAMA DE PLANES DE PENSIONES DE IBERCAJA

TIPOS DE PLAN POLÍTICA DE INVERSIÓN

PLANES DE PENSIONES DE RENTA FIJA

Plan Ibercaja de Pensiones Renta Fija Medio Plazo. Zona euroPlan Ibercaja de Pensiones II Renta Fija Corto Plazo. Monetario. Zona euro

PLANES DE PENSIONES MIXTOS

Plan Ibercaja de Pensiones III Renta Fija Mixta (70% RF - 30% RV). Zona euroPlan Ibercaja de Pensiones Renta Internacional Renta Fija Mixta (70% RF - 30% RV). GlobalPlan Ibercaja de Pensiones V Renta Variable Mixta (50% RF - 50% RV). Zona euro

PLANES DE PENSIONES DE RENTA VARIABLE

Plan Ibercaja de Pensiones IV Renta Variable. Zona euroPlan Ibercaja de Pensiones Bolsa Euro Renta Variable. Zona euroPlan Ibercaja de Pensiones Bolsa Internacional Renta Variable. Global (OCDE)Plan Ibercaja de Pensiones Nuevas Oportunidades Renta Variable. Global (OCDE, Nuevas Economías)Plan Ibercaja de Pensiones Utilities Renta Variable. Sector Utilities (Empresas de Sectores Regulados)

PLANES DE PENSIONES DE GESTIÓN DINÁMICA

Plan Ibercaja de Pensiones Ahorro Dinámico Gestión Dinámica Euribor Mes +0,50% VaR 6%. Zona euroPlan Ibercaja de Pensiones Patrimonio Dinámico Gestión Dinámica Euribor Mes +0,20% VaR 3%. Zona euro

Ibercaja cuenta con una amplia gama de Planes de Pensiones encuadrados en distintos tipos de plan en función desus políticas de inversión, tal y como puede observar de forma resumida en el cuadro anexo.En páginas siguientes de esta revista podrá encontrar más información sobre dichos Planes de Pensiones referentea rentabilidades históricas, estructura de la cartera de valores, evolución del valor de la unidad de cuenta o infor-mes de gestión.De cualquier manera, en nuestras oficinas de Ibercaja se le informará adecuadamente acorde a su perfil de edado preferencias de inversión, sobre qué Plan o combinación de Planes es más aconsejable para usted.

PREMIOS PLAN NUEVAS OPORTUNIDADESEl Plan Ibercaja de Pensiones Nuevas Oportunidades ha conseguido en 2007y por tercer año consecutivo el Premio al Mejor Plan de Pensiones en lacategoría de Renta Variable Global, galardón que otorga conjuntamente eldiario Expansión y la agencia Standard & Poor’s, basándose en criterios derentabilidad. En esta ocasión el Plan Ibercaja de Pensiones Nuevas Oportunidades ha sidopremiado como el mejor plan a 5 años. En los dos años anteriores fue reco-nocido como el mejor plan a 3 años, siempre dentro de la categoría de Ren-ta Variable Global.

IBERCAJA PENSIONES NUEVASOPORTUNIDADESPlan más rentable de España a 5 añosFUENTE: INVERCO 31/08/2007

PLANES DE PENSIONES

Los partícipes y beneficiarios de losPlanes de Ibercaja pueden solicitaren las oficinas y sucursales de laCaja de Ahorros la siguientedocumentación relativa a su Fondo yPlan de Pensiones:

• Especificaciones o Reglamento delPlan de Pensiones.

• Normas de Funcionamiento oReglamento del Fondo dePensiones.

• Declaración de los principios de lapolítica de inversiones del Fondo.

• Memoria y Cuentas Anuales delúltimo ejercicio.

• Cartera de valores del últimotrimestre.

• Ficha mensual de seguimiento delas principales magnitudes del Plan.

Asimismo, los titulares puedensolicitar la reedición del Boletín deAdhesión al Plan de Pensiones, cuyotexto recoge los contenidosexpresados en el Reglamento de laLey de Planes y Fondos de Pensiones(RD 304/2004), entre otros:

• Régimen de aportaciones ycontingencias cubiertas.

• Límites de aportación.• Comisiones de gestión y depósito. • Instancias de reclamación

disponibles (en concreto los datosrelativos al Defensor del Partícipe,también señalados en la página 3 de esta misma revista).

• Condiciones y plazo demovilización de derechosconsolidados.

Información a disposición de los partícipes en oficinas de Ibercaja

INFORMES DE GESTIÓN Y ESTRUCTURA PATRIMONIAL

GRUPO IBERCAJA


FONDO DE PENSIONES:Ibercaja Pensiones, Fondo de Pensiones

TIPO DE FONDO: Fondo de Renta Fija a Medio Plazo

INICIO DE COMERCIALIZACIÓN:22 de diciembre de 1988

DATOS GENERALES DEL FONDO (30.09.2007)

Patrimonio 226.786.343,17 euros

Valor Unidad de Cuenta a 30.09.07 18,526885 euros

Rentabilidad 2007 (TAE septiembre 2007) 0,89%

Rentabilidad últimos 12 meses 0,88%

Rentabilidad 3 años 2,41%

Rentabilidad 3 años (TAE) 0,80%

Partícipes 38.495

GESTIÓN DEL FONDO Y PERSPECTIVAS

La política de inversión del Fondo se ha basado en mante-ner una duración de la cartera de Renta Fija en torno a dosaños, para minimizar el posible impacto negativo que re-puntes en la rentabilidad de los bonos tendrían sobre la car-tera. La inversión se ha diversificado tanto en activos de Deu-da Pública de países de la zona euro como en emisionesde Renta Fija Privada.

A lo largo del tercer trimestre del año, el deterioro delmercado inmobiliario estadounidense y sus posibles efectosnegativos sobre la economía a nivel mundial ha provocadoun importante incremento de la aversión al riesgo.

La Reserva Federal se ha visto obligada a bajar el ti-po de intervención en un 0,50% hasta el 4,75% para tra-tar de frenar la espiral negativa en el consumo y en los mer-cados financieros. El BCE, por su parte, ha optado por man-tener el tipo de intervención en el 4,00%, y se alejan lasprevisiones de subidas en el tipo de intervención de aquí afinal de año.

Toda esta coyuntura ha provocado un desplazamientode los flujos inversores hacia los mercados de Deuda Pública,con la consiguiente caída de las rentabilidades en todos lostramos de la curva. Así, el Bono Español a 10 años ha pa-sado del 4,64% al 4,40% en el último trimestre.

Con esta gestión, el Fondo ha obtenido una rentabili-dad del 0,89% TAE en lo que va de año.

Las perspectivas de «Ibercaja Pensiones, Fondo de Pen-siones» para los próximos meses son optimistas. El repuntede tipos parece haber encontrado su techo, lo que da un im-portante soporte a los precios de los bonos de Deuda Pú-blica. Esta coyuntura, unida a la mejora que esperamos enel crédito, tras el mal comportamiento del mismo durante eltercer trimestre del año, va a permitir al Fondo presentar unainteresante evolución de aquí a fin de año.

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31/1

2/04

30/6

/05

31/1

2/05

30/6

/06

31/1

2/06

19,0

18,5

18,0

17,5

17,0

16,5

18,33

17,3117,68

17,82

17,94

18,1718,30

18,40 18,53

30/9

/07

18,20

EVOLUCIÓN DEL PLAN

RFPrivada Euro

80,3%

RF no Euro0,3%

Activos MonetariosPrivados Euro 1,7%

RF PúblicaEuro

15,8%

Activos MonetariosPúblicos Euro 1,9%

DISTRIBUCIÓN DE LA CARTERA (30.09.2007)

RF = Renta Fija / RV = Renta Variable

Plan Ibercaja de PensionesRenta Fija


FONDO DE PENSIONES:Ibercaja Pensiones II, Fondo de Pensiones

TIPO DE FONDO: Fondo Monetario. Activos a Corto Plazo









Partícipes 36.578


«Ibercaja Pensiones II, Fondo de Pensiones» ha obtenido unarentabilidad del 1,67% TAE en los nueve primeros meses de2007.

Durante este período, el Banco Central Europeo ha su-bido en dos ocasiones su tipo de intervención oficial parasituarlo en el 4% desde el 3,5% con que comenzó el año.

Durante los últimos meses, la crisis del mercado hipo-tecario americano ha provocado que los inversores coloquensu dinero en productos sin riesgo, es decir, comprando Deu-da Pública y deshaciendo sus posiciones en Renta Fija Pri-vada, principalmente las de riesgo bancario; como conse-cuencia, el precio de la Renta Fija Privada ha sufrido un im-portante deterioro, afectando negativamente al rendimientodel Fondo.

Poco a poco la aversión al riesgo se va superando ylos inversores vuelven a los mercados con rentabilidades másatractivas, con lo cual los precios de los activos monetariosen que invierte este Fondo de Pensiones se van recuperan-do y con ellos la rentabilidad de la cartera.

El Fondo ha basado su política de inversión en la ges-tión de activos a corto plazo denominados en euros, tantoen Deuda Pública, como en Renta Fija Privada, invirtiendoen activos con cupones flotantes o fijos en función del ren-dimiento que han ofrecido en cada momento, de forma quese obtenga siempre la máxima rentabilidad para el partícipe.

En el próximo ejercicio la política de inversión seguiráen la misma línea, gestionando activos públicos y privadosa corto plazo de la zona euro, intentando en todo momen-to conseguir la máxima rentabilidad, sin incurrir en los ries-gos del largo plazo y de las Bolsas.

Plan Ibercaja de Pensiones IIVa

lor liq

uidati

vo (e

uros)

31/1

2/02

30/6

/03

31/1

2/03

30/6

/04

31/1

2/04

30/6

/05

31/1

2/05

30/6

/06

31/1

2/06

30/0

9/07

7,757,707,657,607,557,507,457,407,357,307,257,207,157,10

7,23

7,307,33

7,367,40

7,44 7,47

7,51

7,68

7,58

EVOLUCIÓN DEL PLAN

RFPrivada Euro

65,4%


RF PúblicaEuro

11,1%

ActivosMonetariosPúblicos

Euro 2,2%



Renta Fija


FONDO DE PENSIONES:Ibercaja Pensiones III, Fondo de Pensiones

TIPO DE FONDO: Fondo Mixto de Renta Fija

INICIO DE COMERCIALIZACIÓN:1 de octubre de 1997








Partícipes 39.941


«Ibercaja Pensiones III, Fondo de Pensiones» ha obtenido enlos 12 meses anteriores al 30 de septiembre de 2007 unarentabilidad positiva del 4,98%. En los últimos tres años, larentabilidad acumulada asciende a un 22,62% (7,03% TAE).

El Banco Central Europeo ha continuado con sus mo-vimientos de tipos al alza hasta situarlos en el 4%, frente al3% de hace un año. La cartera se ha mantenido con una du-ración media de 12 meses, por lo que se ha ido reinvirtiendoa tipos superiores, conforme vencían las emisiones de la car-tera. La TIR de la cartera es, a finales de septiembre, del4,91%. El porcentaje de emisiones privadas se mantiene enalrededor de un 70% del total de la Renta Fija.

El BCE mantuvo sus niveles de tipos de interés en su reu-nión de septiembre y la Reserva Federal redujo sus tipos en50 puntos básicos el día 18 del mismo mes. El mercado an-ticipa bajadas agresivas de tipos en las próximas reunionesde la Reserva Federal y otorga posibilidades a que el pró-ximo movimiento del BCE y del Banco de Inglaterra sea ala baja. La parte de la cartera de Renta Fija seguirá dandosoporte al comportamiento del Fondo.

La gestión de la cartera de Renta Variable ha consisti-do en mantener una inversión media del 35% del patrimo-nio en activos de Renta Variable, alrededor de un 20% encompañías españolas y de un 15% en compañías del res-to de Europa. La valoración del mercado (13 veces bene-ficios de 2007) sigue siendo atractiva, a pesar de las subidasdesde 2003. La presentación de beneficios ha sido positi-va y continúan las revisiones al alza de los beneficios es-perados.

Plan Ibercaja de Pensiones IIIVa

lor liq

uidati

vo (e

uros)

31/1

2/02

30/6

/03

31/1

2/03

30/6

/04

31/1

2/04

30/6

/05

31/1

2/05

30/6

/06

31/1

2/06

30/9

/07

8,70

8,40

8,10

7,80

7,50

7,20

6,90

6,60

6,30

6,00

5,70

6,08

6,36

6,666,75

6,99

7,207,45

7,59

8,078,26

EVOLUCIÓN DEL PLAN

RF Privada Euro29,1%


RF Pública Euro12,9%

Activos MonetariosPúblicos Euro

3,5%

RV Euro34,1%

RV no Euro4,4%



Renta Fija Mixta


FONDO DE PENSIONES: Ibercaja Pensiones Renta Internacional, Fondo de Pensiones

TIPO DE FONDO: Fondo Mixto Internacional









Partícipes 3.954


El patrimonio del Fondo está invertido en torno al 70% enactivos de Renta Fija, con una fuerte presencia en los paí-ses de la zona euro y de Estados Unidos. Se trata, en su ma-yoría, de activos de Deuda Pública a corto y medio plazo.Junto a los Bonos del Tesoro, se mantienen las emisiones deagencias y organismos supranacionales, con elevada cali-ficación crediticia.

El resto del patrimonio se ha repartido en acciones co-tizadas en las principales Bolsas Mundiales, fundamental-mente de Estados Unidos, Europa y Japón.

La evolución de las divisas más importantes (dólar y yen)frente al euro ha sido negativa a lo largo del año.

Con esta estructura, la rentabilidad obtenida por el Fon-do en el último año (septiembre 2006 a septiembre 2007)ha sido del 0,33 %.

Europa se ha seguido comportando mejor que el res-to de mercados, unido a que la mala evolución del dólar hamermado las inversiones realizadas en Estados Unidos. ElFondo sigue invertido mayoritariamente en Europa aunqueen varios sectores preferimos estar invertidos en compañíasamericanas, tales como el industrial y el de tecnología.

Para los próximos meses la volatilidad va a continuaraunque las valoraciones de las empresas siguen siendo atrac-tivas y pensamos que la evolución de los mercados, a me-dida que se acerque el final de año, será positiva.

Plan Ibercaja de Pensiones Renta Internacional

Valor

liquid

ativo

(euro

s)

31/1

2/02

30/6

/03

31/1

2/03

30/6

/04

31/1

2/04

30/6

/05

31/1

2/05

30/6

/06

31/1

2/06

30/9

/07

5,6

5,4

5,2

5,0

4,8

4,6

4,4

4,2

4,0

4,884,81 4,80 4,86

4,62

4,885,02

4,83

4,944,96

EVOLUCIÓN DEL PLAN

RV Dólar USA5,2%

RF Pública noEuro 24,4%

RV Libra Esterlina3,0%

RF PúblicaEuro

48,4%

RV Yen 1,3% RV CoronaSueca 0,5%

RV Euro17,2%


Renta Fija Mixta



FONDO DE PENSIONES:Ibercaja Pensiones V, Fondo de Pensiones

TIPO DE FONDO: Fondo Mixto de Renta Variable

INICIO DE COMERCIALIZACIÓN:10 de septiembre de 1998








Partícipes 21.279


«Ibercaja Pensiones V, Fondo de Pensiones» ha obtenido enlos 12 meses anteriores al 30 de septiembre de 2007 unarentabilidad positiva de un 7,49%. En los últimos tres años, larentabilidad acumulada asciende a un 38,12% (11,37% TAE).

La gestión de la cartera de Renta Variable ha consisti-do en mantener una inversión media del 55% del patrimo-nio en esta clase de activos, alrededor de un 33% en com-pañías españolas y un 22% en compañías del resto de Eu-ropa. El comportamiento de los mercados bursátileseuropeos en los últimos 12 meses ha seguido siendo posi-tivo, al calor de los buenos resultados empresariales. La va-loración del mercado (13 veces beneficios de 2007) siguesiendo atractiva, a pesar de las subidas desde 2003. La vo-latilidad, sin embargo, ha aumentado en los últimos mesespor la crisis financiera vivida durante el verano. A pesar deesto, la corrección en Renta Variable ha sido reducida pa-ra la gravedad de la crisis; la razón principal han sido losniveles de valoración que en otros momentos de pico se si-tuaban muy por encima de los niveles actuales.

En Renta Fija, la rentabilidad de la Letra a un año harepuntado hasta el 4,05%, desde el 3,54% de septiembrede 2006. El Banco Central Europeo ha continuado con susmovimientos de tipos al alza hasta situarlos en el 4%, fren-te al 3% de hace un año. Sin embargo, el Mercado da pro-babilidad a que los próximos movimientos de tipos sean ala baja. La duración de la cartera se ha mantenido en el en-torno de los 12 meses. El porcentaje de emisiones privadasrepresenta alrededor de un 50% del total de la Renta Fija.

Plan Ibercaja de Pensiones VVa

lor liq

uidati

vo (e

uros)

31/1

2/02

30/6

/03

31/1

2/03

30/6

/04

31/1

2/04

30/6

/05

31/1

2/05

30/6

/06

31/1

2/06

30/9

/07

8,9

8,4

7,9

7,4

6,9

6,4

5,9

5,4

4,9

6,11

6,41

6,73

7,14

7,38

5,58

5,25

5,99

8,39

EVOLUCIÓN DEL PLAN

RV Euro57,6%

RFPrivada

Euro11,0%

RV no Euro 6,6%


Activos Monetarios Públicos Euro 3,9%

RFPública

Euro13,6%



Renta Variable Mixta


FONDO DE PENSIONES:Ibercaja Pensiones IV, Fondo de Pensiones

TIPO DE FONDO: Fondo de Renta Variable

INICIO DE COMERCIALIZACIÓN:26 de febrero de 1998








Partícipes 23.027


La rentabilidad obtenida por el Fondo en los últimos docemeses, desde finales de septiembre de 2006, ha sido del11,66%. Además, su rendimiento acumulado en los tres úl-timos años supera el 75% (20,68% TAE). En la actualidades uno de los Planes más rentables, dentro de su categoría,a 3 y a 5 años. Standard & Poor’s califica al Fondo con cin-co estrellas, su máxima puntuación.

La Bolsa Española es la de peor comportamiento entrelas europeas en lo que va de año, con un 3,04% de ren-dimiento; por su parte el Eurotop 100 acumula un 5,04%en el mismo período. Así, durante este año, el Fondo ha ob-tenido una rentabilidad del 3,91% hasta el 30 de septiem-bre (5,26% TAE).

Al final del tercer trimestre el Fondo estaba invertido al97% en Renta Variable, siendo un 43% la Renta Variable ex-tranjera y la inversión en valores españoles un 54% del pa-trimonio (incluido un 2% en acciones de Endesa, para en-tregar en la OPA a principios de octubre).

Para los próximos meses esperamos que el mercado con-tinúe volátil entre publicaciones de resultados del tercer tri-mestre y los datos macroeconómicos que indicarán hasta dón-de está afectada la economía global por la crisis del créditoy del Mercado Monetario. Sin embargo, la atractiva valo-ración de las Bolsas y su elevada valoración por dividendonos hace ser optimistas en los próximos meses.

Plan Ibercaja de Pensiones IVVa

lor liq

uidati

vo (e

uros)

31/1

2/02

30/6

/03

31/1

2/03

30/6

/04

31/1

2/04

30/6

/05

31/1

2/05

30/6

/06

31/1

2/06

30/9

/07

10,5

9,5

8,5

7,5

6,5

5,5

4,5

3,54,08

4,78

5,53 5,75

6,82

7,548,06

9,55

6,39

9,92

EVOLUCIÓN DEL PLAN

RV Euro96,0%


RV no Euro3,6%



Renta Variable


FONDO DE PENSIONES:Ibercaja Pensiones Bolsa Euro, Fondo de Pensiones


INICIO DE COMERCIALIZACIÓN:23 de noviembre de 2001








Partícipes 2.080


«Ibercaja Pensiones Bolsa Euro, Fondo de Pensiones» ha ob-tenido desde finales de septiembre de 2006 hasta la mis-ma fecha de 2007 una rentabilidad del 13,96%. En los úl-timos tres años, la rentabilidad acumulada asciende a un63,43% (17,79% TAE).

El comportamiento de los mercados bursátiles europeosen los últimos 12 meses ha seguido siendo positivo, al ca-lor de los buenos resultados empresariales. La valoración delmercado (13 veces beneficios de 2007) sigue siendo atrac-tiva, a pesar de las subidas desde 2003. Sin embargo, lavolatilidad ha aumentado en los últimos meses por la crisisfinanciera vivida durante el verano. Justo después de que losíndices internacionales alcanzasen máximos históricos a mi-tad de julio, superando los niveles del año 2000, los pro-blemas en el mercado hipotecario americano volvieron a re-surgir con mayor fuerza. A pesar de ello, la corrección enRenta Variable ha sido reducida para la gravedad de la cri-sis; la razón principal han sido los niveles de valoración queen otros momentos de pico se situaban muy por encima delos niveles actuales. Para 2007, se estima un crecimiento debeneficios de las compañías de la zona euro del 13%, y pa-ra 2008, del 9%. El mayor riesgo de cara al futuro será laevolución de estas estimaciones.

La gestión de la cartera del Fondo ha consistido en man-tener una inversión media del 95% en Renta Variable, ma-yoritariamente en las principales compañías de la zona eu-ro, con alguna pequeña inversión en otros países europeos.Los países más representados en la cartera son Alemania yFrancia.

Plan Ibercaja de Pensiones Bolsa Euro

Valor

liquid

ativo

(euro

s)

31/1

2/02

30/6

/03

31/1

2/03

30/6

/04

31/1

2/04

30/6

/05

31/1

2/05

30/6

/06

31/1

2/06

30/9

/07

7,7

7,2

6,7

6,2

5,7

5,2

4,7

4,2

3,7

4,08 4,16

4,714,80

5,03

5,47

6,11

6,31

7,05

7,63

EVOLUCIÓN DEL PLAN

RV Euro95,8%

RV Franco Suizo3,6%

RV Libra Esterlina0,6%



Renta Variable


FONDO DE PENSIONES: Ibercaja Pensiones Bolsa Internacional, Fondo de Pensiones










Partícipes 1.021


«Ibercaja Pensiones Bolsa Internacional, Fondo de Pensiones»invierte en activos de Renta Variable, diversificados en losmercados internacionales más significativos.

La rentabilidad en este año (septiembre 2006 / sep-tiembre 2007) ha sido del 7,59%.

La gestión de la cartera ha consistido en mantener unainversión media en acciones del 95% del patrimonio delFondo.

Las principales divisas del Fondo se han depreciado fren-te al euro en el tercer trimestre del año, el dólar americanoun 5,35%, contribuyendo negativamente a su evolución.

Además, la volatilidad ha sido lo más destacado en esemismo trimestre. La crisis de crédito, que ha afectado espe-cialmente al sector financiero, ha provocado un descenso sig-nificativo de las acciones de bancos y aseguradoras en to-do el mundo. Por el lado positivo materias primas, energíae industriales han sido los sectores que mejor han capeadola crisis.

El crecimiento económico sigue siendo fuerte aunque tan-to el Fondo Monetario Internacional como el Banco Mundialhan reducido sus expectativas de crecimiento para los pró-ximos años en todas las zonas económicas.


En este contexto, las perspectivas de «Ibercaja Pensio-nes Bolsa Internacional, Fondo de Pensiones» son optimistas.

Plan Ibercaja de Pensiones Bolsa Internacional

Valor

liquid

ativo

(euro

s)

31/1

2/02

30/6

/03

31/1

2/03

30/6

/04

31/1

2/04

30/6

/05

31/1

2/05

30/6

/06

31/1

2/06

30/9

/07

6,2

6,0

5,8

5,6

5,4

5,2

5,0

4,8

4,6

4,4

4,2

4,0

4,30 4,284,47

4,514,35

5,325,16

5,69

4,65

5,90

EVOLUCIÓN DEL PLAN

RV Dólar USA22,1%

RV LibraEsterlina

7,7%

RV Euro60,9%

RV Yen 5,3%

RV Corona Sueca 2,5%RV Dólar Canadá 1,5%


Renta Variable



FONDO DE PENSIONES: Ibercaja Pensiones Nuevas Oportunidades, Fondo de Pensiones










Partícipes 4.667


La rentabilidad obtenida por el Fondo en el último año (sep-tiembre 2006 / septiembre 2007) ha sido del 19,50%.

La gestión de la cartera ha consistido en mantener unainversión media en acciones del 95% del patrimonio delFondo.

La volatilidad ha sido lo más destacado en el tercer trimestredel año. La crisis de crédito, que ha afectado especialmenteal sector financiero, ha provocado un descenso significativo delas acciones de bancos y aseguradoras en todo el mundo. Porel lado positivo materias primas, energía e industriales han si-do los sectores que mejor han capeado la crisis.

Europa se ha seguido comportando mejor que el res-to de mercados, unido a que la mala evolución del dólar hamermado las inversiones realizadas en Estados Unidos. ElFondo sigue invertido mayoritariamente en Europa, aunqueen varios sectores preferimos estar invertidos en compañíasamericanas, tales como el industrial y el de tecnología.


Plan Ibercaja de Pensiones Nuevas Oportunidades

Valor

liquid

ativo

(euro

s)

31/1

2/02

30/6

/03

31/1

2/03

30/6

/04

31/1

2/04

30/6

/05

31/1

2/05

30/6

/06

31/1

2/06

30/9

/07

14,6

13,6

12,6

11,6

10,6

9,6

8,6

7,6

6,6

5,6

4,64,65

5,22

6,22

7,57

7,90 7,97

10,27

10,59

12,27

13,44

EVOLUCIÓN DEL PLAN

RV Euro57,6%

Participaciones enFondos Inversión

no Euro 2,8%

RV Lira Turca 0,3%RV CoronaSueca 2,4,%RV Dólar

Canadá 2,3%RV Yen4,9%

RV LibraEsterlina

8,2%

RV DólarUSA

15,3%

RF PúblicaEuro6,2%



Renta Variable

IBERCAJA PENSIONES NUEVASOPORTUNIDADESPlan más rentable de España a 5 añosFUENTE: INVERCO 31/08/2007


FONDO DE PENSIONES:Ibercaja Pensiones Utilities, Fondo de Pensiones







Rentabilidad últimos 12 meses –

Rentabilidad 3 años –

Rentabilidad 3 años (TAE) –

Partícipes 283


La rentabilidad obtenida por el Fondo en lo que va de añoes del 10,83% TAE, ligeramente por encima del benchmarkde referencia.

La gestión de la cartera ha consistido en mantener unainversión media en acciones, del 95% del patrimonio delFondo.

La volatilidad ha sido lo más destacado en el tercer tri-mestre del año. La rentabilidad superior en el mismo se hadebido a un mayor posicionamiento defensivo de los in-versores en un mercado volátil por la crisis de la liquidez.A pesar de las subidas de tipos de interés en Europa el sec-tor continúa gustando a los inversores gracias a las altas ren-tabilidades por dividendo que ofrece.

Por otro lado, la Reserva Federal Americana ha baja-do los tipos de interés 50 puntos básicos y el Banco Cen-tral Europeo podría estar cerca de la finalización de las su-bidas, lo que sin duda son buenas noticias para el sector delas Utilities, muy sensibles a la rentabilidad de la Deuda.

Los movimientos corporativos han seguido impulsandolas cotizaciones en Europa y los ratios de valoración de al-gunas compañías empiezan a reflejar ya gran parte de lasexpectativas positivas, con lo que pasamos a tener una po-sición más prudente para los próximos trimestres. Las com-pañías de concesiones de autopistas creemos que tendránmejor comportamiento que las eléctricas puras, e incre-mentamos la posición en compañías de telecomunicacionesque presentan una alta rentabilidad por dividendo cercanaal 4,5 %.

No se han realizado operaciones con instrumentos de-rivados financieros en todo el año.

Plan Ibercaja de Pensiones Utilities

Valor

liquid

ativo

(euro

s)

11,5

11,2

10,9

10,6

10,3

10,010,00

10,28

10,61

10,95

30/1

0/06

31/1

2/06

31/3

/07

30/6

/07

30/9

/07

11,10

EVOLUCIÓN DEL PLAN

RV Dólar USA9,2%

RV Libra Esterlina 5,7%

RV Euro83,9%

RV Yen 1,2%


Renta Variable



FONDO DE PENSIONES: Ibercaja Pensiones Ahorro Dinámico, Fondo de Pensiones

TIPO DE FONDO: Fondo de Gestión Dinámica. VaR máximo 6%









Partícipes 9.033


«Ibercaja Pensiones Ahorro Dinámico, Fondo de Pensiones»a 30 de septiembre ha obtenido desde principios de añouna rentabilidad del 3,61%, TAE.

Han sido nueve meses difíciles en este tipo de productosya que prácticamente la mayoría de los Fondos de la ca-tegoría tiene una base de inversión en mercados de crédi-to, que se han visto afectados tanto por las subidas de tiposdesde principios de año, como por la fuerte ampliación dediferenciales en la crisis financiera. La gestión de la carterade Renta Fija ha sido conservadora en nuestro caso, aunqueno hemos podido evitar vernos afectados ligeramente. A pe-sar de no cumplir los objetivos, durante el verano, la renta-bilidad compara muy favorablemente con la ofrecida por pro-ductos similares. El Economista en su edición del 11 de sep-tiembre de 2007 citó a «Ibercaja Pensiones Ahorro Dinámico,Fondo de Pensiones» como el Fondo más rentable de la ca-tegoría, según datos de Morningstar.

El Fondo se ha mantenido a lo largo del año en unosniveles de riesgo –medido a través del VaR analítico-– pordebajo del límite, que está establecido en el 6% anual. Enla actualidad, el Fondo invierte en torno a un 70% de su pa-trimonio en activos de Renta Fija, manteniendo el otro 30%en estrategias de gestión alternativa, tales como valor rela-tivo entre acciones, arbitraje de fusiones y adquisiciones, es-trategias de opciones y futuros, etc.

La fase de ciclo bursátil en la que nos encontramos esmuy favorable para la evolución de los Fondos Dinámicos.En momentos de incertidumbre y volatilidad es cuando sur-gen las mejores oportunidades en todas las estrategias queestos Fondos emplean. Adicionalmente, la rentabilidad dela cartera de Renta Fija es ahora mayor, lo que da soporteal comportamiento del Fondo. Las perspectivas para los pró-ximos meses son optimistas.

Plan Ibercaja de Pensiones Ahorro Dinámico

Valor

liquid

ativo

(euro

s)

11,4

11,2

11,0

10,8

10,6

10,4

10,2

10,010,00

10,1310,23

10,38

10,62

11,11

8/11

/04

31/1

2/04

30/6

/05

31/1

2/05

30/6

/06

31/1

2/06

30/0

6/07

30/9

/07

10,81

11,04

EVOLUCIÓN DEL PLAN

RV Euro30,9%


RV no Euro0,1%


Euro 0,4% ActivosMonetariosPrivados

Euro38,0%


RF Privadano Euro

0,1%



Gestión Dinámica


FONDO DE PENSIONES: Ibercaja Pensiones Patrimonio Dinámico, Fondo de Pensiones

TIPO DE FONDO: Fondo de Gestión Dinámica. VaR máximo 3%






Rentabilidad últimos 12 meses –



Partícipes 988


«Ibercaja Pensiones Patrimonio Dinámico, Fondo de Pen-siones» a 30 de septiembre ha obtenido desde principiosde año una rentabilidad del 3,44%, TAE.

«Ibercaja Pensiones Patrimonio Dinámico, Fondo de Pen-siones» no es un Fondo garantizado, asume ciertos riesgosacordes a su objetivo de rentabilidad. El Fondo utiliza la me-dida de riesgo VaR (Value at Risk) como instrumento de con-trol, habiéndose fijado en un 3% anual. El VaR se define co-mo la máxima pérdida que puede registrar un Fondo en unperíodo de tiempo determinado con un intervalo de confianzadel 95%. El objetivo de largo plazo se fija en ofrecer unarentabilidad de Euribor mes +0,20%.

La crisis financiera ha afectado a todos los Fondos deesta categoría, ya que suelen tener una base de inversiónen mercados de crédito que han sido los más afectados du-rante el verano. A pesar de no cumplir los objetivos duran-te este período, la rentabilidad es positiva en el último trimestrey la clasificación de nuestros productos en los diferentes ran-kings es apreciada. En la actualidad el Fondo invierte en tor-no al 25% de su patrimonio en estrategias de gestión alter-nativa, como valor relativo entre acciones y arbitraje de fu-siones y adquisiciones.

Esta fase en la que nos encontramos es muy favorablepara la evolución de los Fondos Dinámicos: las discrepan-cias de valor relativo aumentan, los arbitrajes de OPAs seamplían con lo que la rentabilidad aumenta, la actividad cor-porativa es muy alta, y la cartera de Renta Fija aporta un col-chón mayor al haberse ampliado los diferenciales que lasemisiones privadas ofrecen.

Plan Ibercaja de Pensiones Patrimonio Dinámico

Valor

liquid

ativo

(euro

s)

10,5

10,4

10,3

10,2

10,1

10,010,00

10,06

10,18

10,23

30/1

0/06

31/1

2/06

31/3

/07

30/6

/07

30/9

/07

10,32

EVOLUCIÓN DEL PLAN

RV Euro21,3%


RV no Euro0,1%


Euro 0,1% ActivosMonetariosPrivados

Euro41,3%



Gestión Dinámica



Otros Planes de Pensiones de Ibercaja

Plan Ibercaja de Pensiones Solidez 2002FONDO DE PENSIONES:Ibercaja Pensiones 2002 Renta Fija, Fondo de PensionesTIPO DE FONDO: Renta Fija garantizado por IbercajaINICIO DE COMERCIALIZACIÓN:14 de noviembre de 2002CUMPLIMIENTO DE 1.a GARANTÍA:3 de febrero de 2003 a 3 de noviembre de 2006FINAL DE APORTACIONES CON 2.a GARANTÍA:31 de enero de 2007FECHA INICIO SEGUNDA GARANTÍA:5 de febrero de 2007FECHA FIN SEGUNDA GARANTÍA:5 de febrero de 2013



Valor Unidad de Cuenta inicio 2.a Garantía 11,169814 euros


Rentabilidad 2007 (TAE septiembre 2007) –1,82%

Rentabilidad últimos 12 meses –0,85%

Rentabilidad desde inicio 2.a Garantía –1,61%

Rentabilidad desde inicio 2.a Garantía (TAE) –2,46%

Partícipes 663

Plan Ibercaja de Pensiones Protección 2002FONDO DE PENSIONES:Ibercaja Pensiones 2002 Mixto, Fondo de Pensiones

TIPO DE FONDO: Mixto garantizado por Ibercaja


FIN DE APORTACIONES CON GARANTÍA:28 de febrero de 2003FECHA INICIO GARANTÍA:3 de marzo de 2003FECHA FIN GARANTÍA:31 de marzo de 2009



Valor Unidad de Cuenta inicio Garantía 10,036984 euros




Rentabilidad desde inicio Garantía 25,46%

Rentabilidad desde inicio Garantía (TAE) 5,08%

Partícipes 324

Plan Ibercaja de Pensiones Solidez 2003DATOS GENERALES DEL FONDO (30.09.2007)








Partícipes 946

FONDO DE PENSIONES:Ibercaja Pensiones 2003 Renta Fija, Fondo de Pensiones

TIPO DE FONDO: Renta Fija garantizado por Ibercaja


FIN DE APORTACIONES CON GARANTÍA:31 de enero de 2004FECHA INICIO GARANTÍA:2 de febrero de 2004FECHA FIN GARANTÍA:29 de julio de 2010


Plan Ibercaja de Pensiones Solidez 2015DATOS GENERALES DEL FONDO (30.09.2007)




Rentabilidad 2007 (TAE septiembre 2007) –1,39%

Rentabilidad últimos 12 meses –2,56%



Partícipes 856

Plan Ibercaja de Pensiones Top 10DATOS GENERALES DEL FONDO (30.09.2007)

Patrimonio 390.999,06 euros




Rentabilidad desde inicio 2,94%

Rentabilidad desde inicio (TAE) 1,01%

Partícipes 441

Plan Ibercaja de Pensiones Top 10 2005DATOS GENERALES DEL FONDO (30.09.2007)

Patrimonio 403.280,13 euros




Rentabilidad desde inicio 2,73%

Rentabilidad desde inicio (TAE) 1,42%

Partícipes 471

FONDO DE PENSIONES:Ibercaja Pensiones 2015 Renta Fija, Fondo de Pensiones

TIPO DE FONDO: Renta Fija garantizado por Ibercaja


FIN DE APORTACIONES CON GARANTÍA:28 de enero de 2005FECHA INICIO GARANTÍA:1 de febrero de 2005FECHA FIN GARANTÍA:2 de noviembre de 2015

FONDO DE PENSIONES:Ibercaja Pensiones Top 10, Fondo de Pensiones

TIPO DE FONDO: Monetario


FONDO DE PENSIONES:Ibercaja Pensiones Top 10, Fondo de Pensiones

TIPO DE FONDO: Monetario



El Pabellón Puente es uno de los pabellones temáticosde Expo Zaragoza 2008 y, por tanto, uno de los edi-ficios emblemáticos de la Muestra Internacional. Cons-truido sobre el río Ebro, ha sido diseñado por la arqui-tecta Zaha Hadid, la primera mujer poseedora del pre-mio Pritzer de Arquitectura.

El Pabellón Puente se levanta en oblicuo sobre el cau-ce del río Ebro, muy próximo al Puente del Tercer Mile-nio, en la Ronda del Rabal. Posee una traza ligeramentecurvilínea, que conecta con formas suaves y continuasel eje del bulevar de la Estación Intermodal con el es-pacio del Palacio de Congresos en el recinto Expo2008, atravesando una pequeña isla.

El Pabellón Puente, que contribuirá a unir ambas már-genes del río, es una de las entradas principales a Ex-po Zaragoza 2008, lo que garantiza un elevado númerode visitantes. Desde el principio era el edificio más arries-

gado, el mayor reto constructivo de toda Expo. Será elúnico puente habitado en España y uno de los pocos quehay en el mundo con esta característica. Albergará laexposición temática «Agua, recurso único».

Con una superficie de cerca de 7.000 metros cua-drados y una longitud de 260 metros, este monumentalviaducto peatonal tiene una forma orgánica, trenzada,que simula un gladiolo que se abre y se cierra como loselementos de la naturaleza. El puente va de lado a la-do, sobre unos montículos que descienden suavementehacia las orillas. El equipo ganador del proyecto defi-ne el Pabellón Puente como un objeto que nace de lascondiciones naturales del río y sus riberas. Plantea un nue-vo orden para el paisaje de las márgenes fluviales delrío Ebro, separándose de esta manera de las alinea-ciones y los edificios, estableciendo con la ciudad unasuave interacción por medio de unas rampas ajardina-das de transición.

Una de las características técnicas de esta obra deingeniería de diseño radica en el anclaje de la in-fraestructura. En España no hay ningún otro edificio cu-yos pilotes centrales alcancen tanta profundidad comola del Pabellón Puente: 72,5 metros de hondura. Tam-bién se ha utilizado por primera vez en nuestro país laCélula de Osterberg (O-cell), un método de última tec-nología usado para verificar la cimentación de lo queserá un hito de la Muestra Internacional de Zaragozaen el año 2008.

EXPO ZARAGOZA 2008EL PABELLÓN PUENTE

CARACTERÍSTICAS

• Arquitecto: Zaha Hadid Architects / Ove Arup• Exposición: «Agua, recurso único»• Longitud: 260 metros• Anchura: 30 metros


ESPACIO EXPOSITIVO

El Pabellón Puente es uno de los pabellones expositivosde Expo Zaragoza 2008, junto a la Torre del Agua yel Acuario Fluvial. Alberga la exposición «Agua, recur-so único». Como edificio, el Pabellón Puente se centra-rá durante los tres meses de la celebración de Expo Za-ragoza 2008 (14 de junio-14 de septiembre) en las bue-nas prácticas en gestión del agua a través de tresespacios expositivos, dado que el tema central de laMuestra Internacional es «Agua y desarrollo sostenible»:

• Unicidad del agua.• Crisis y gobernabilidad del agua.• Agua como derecho humano.Cada uno de estos subtemas se expondrá en un es-

pacio diferente, ya que el pabellón cuenta con dos plan-tas y, por su diseño en forma de gladiolo, con un extremoestrecho que apoya en la ribera derecha del río y un ex-tremo que se bifurca en tres ramales o tallos y que apo-ya en la ribera izquierda (zona recinto Expo). La expo-sición se centrará en dos de estos tallos del extremo delpabellón que apoya en la ribera izquierda y en el ex-tremo que se apoya en la ribera derecha.

La exposición «Agua, recurso único» ha sido conce-bida para absorber la visita de 1.300 visitantes por ho-ra. El recorrido lineal por los principales elementos ex-positivos tiene aproximadamente una longitud de 650metros de largo. Dicho recorrido a paso regular, sin de-tenerse, durará en torno a los 21 minutos, y contemplandolos elementos expositivos, 45 minutos. Los contenidos ex-positivos del Pabellón Puente han sido diseñados paraproveer diferentes niveles de información de acuerdo algrado de interés o tiempo disponible de los visitantes.

Los directores científicos de la muestra expositiva delPabellón Puente son Carlos Fernández-Jáuregui y Alber-to Crespo Milliet. Ralph Appelbaum Associates se ha en-cargado del diseño.

RECORRIDOS

El Pabellón Puente se estructura en tres recorridos temá-ticos, distribuidos en dos plantas:

PLANTA BAJAUn recorrido claramente diferenciado de la exposicióndefine el paseo de los visitantes que acceden a la Ex-po a través del Pabellón Puente, por la planta baja. Aquí,

la exposición provocará en los visitantes la concienciade su impacto físico sobre el medio natural.

PLANTA SUPERIORAl abandonar la Expo, los visitantes irán acompañadoscamino a casa de un fuerte recordatorio. En toda la plan-ta alta del pabellón estarán rodeados de proyeccionesde datos que recalcarán con fuerza el nivel de consu-mo de agua en el mundo occidental.

El primer recorrido posibilita al peatón que lo deseecruzar el puente sin tener que pasar por los espacios ex-positivos, es decir, de forma continua desde su entradaen la margen derecha hasta las dos salidas al recinto dela Expo en la margen izquierda del río Ebro.

El proyecto da una segunda posibilidad. Aquel quelo desee podrá acceder a los pabellones museísticos co-mo le convenga o bien por el camino recomendado porla Expo. El tercer recorrido responde a la propia volun-tad del viandante de llevar a cabo toda clase de va-riables en su recorrido.

Durante los tres meses de la Exposición Internacionalse limitará el acceso al Pabellón Puente a las personasque vayan a visitar el recinto. Después de la celebraciónde la Expo 2008, la infraestructura del Pabellón Puen-te está concebida como un espacio museístico.

Ref.

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