plagiat merupakan tindakan tidak terpuji-soe hok gie- kupersembahkan untuk : bapak yohanes bowo eddi...

PENGARUH KINERJA PERUSAHAAN, PROFITABILITAS DAN

EARNING PER SHARE TERHADAP HARGA SAHAM

Studi Empiris Pada Perusahaan Properti dan Real Estate

Yang Terdaftar di BEI Tahun 2009-2012

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Memproleh Gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi Akuntansi

Oleh :

Natalleo Fedrick

NIM : 092114039

PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

YOGYAKARTA

2015

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJIPLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

i


EARNING PER SHARE TERHADAP HARGA SAHAM



SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Memproleh Gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi Akuntansi

Oleh :

Natalleo Fedrick

NIM : 092114039

PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

YOGYAKARTA

2015


iv

“Bila kaum muda yang telah belajar di sekolah dan menganggap dirinya

terlalu tinggi dan pintar untuk melebur dengan masyarakat yang bekerja

dengan cangkul dan hanya memiliki cita-cita sederhana, maka lebih baik

pendidikan itu tidak diberikan sama sekali.”

-Tan Malaka-

“Kalau kemanusiaan seseorang tersinggung, semua orang yang berperasaan

dan berfikiran waras ikut tersinggung, kecuali orang gila dan orang yang

berjiwa kriminal, biarpun dia sarjana.”

-Pramoedya Aanta Toer-

“Masih terlalu banyak kaum munafik yang berkuasa. Orang yang pura-pura

suci dan mengatasnamakan Tuhan. Merintih kalau ditekan, tetapi menindas

kalau berkuasa.”

-Soe Hok Gie-

Kupersembahkan untuk :

Bapak Yohanes Bowo Eddi Usyono

Ibu Stevana Asih Suparmi

Adik Paulus Satriya Wicaksana

Adik Marcelinus Ongko Wijoyo


v

KATA PENGANTAR

Puji syukur dan terima kasih ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa yang telah

melimpahkan rahmat dan karunia kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan

skripsi ini. Penulisan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat untuk

memperoleh gelar sarjana pada Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi

Universitas Sanata Dharma.

Dalam menyelesaikan skripsi ini penulis mendapat bantuan, bimbingan,

arahan dan motivasi dari berbagai pihak. Oleh karena itu penulis mengucapkan

terima kasih yang tak terhingga kepada :

1. Drs. Yohanes Eka Priyatma, M.Sc., Ph.D. selaku Rektor Universitas Sanata

Dharma Yogyakarta.

2. Dr. H. Herry Maridjo, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas

Sanata Dharma Yogyakarta.

3. Drs. YP. Supardiyono, M.Si., Akt., QIA., CA. selaku Ketua Program Studi

Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.

4. Drs. YP. Supardiyono, M.Si., Akt., QIA., CA. Selaku Dosen Pembimbing

Akademik yang telah membimbing serta membantu selama belajar di

Program Studi Akuntansi.

5. Dr. FA. Joko Siswanto, M.M., Akt., QIA., CA. selaku Dosen Pembimbing

Skripsi yang telah membantu serta membimbing dalam menyelesaikan skripsi

ini.


vi

6. Dr. Fr. Ninik Yudianti , M.Acc., QIA selaku Dosen Penguji yang telah

menilai dan memberi masukan terhadap skripsi ini.

7. A. Diksa Kuntara, S.E, MFA, QIA selaku Dosen Penguji yang telah menilai

dan memberi masukan terhadap skripsi ini.

8. Segenap Dosen dan seluruh Staf Karyawan Fakultas Ekonomi, Jurusan

Akuntansi yang telah memberikan bantuan selama penulis duduk di bangku

kuliah.

9. Bapak dan Ibu Yohanes Bowo Eddi Usyono yang selalu mendoakan,

memberi cinta kasih, kesabaran, dorongan, masukan, nasihat dan fasilitas

yang tak henti-hentinya.

10. Adik saya Momo dan Ongko yang selalu mendukung, memberi dorongan,

dan masukan.

11. Pakdhe dan Budhe Hartono yang juga memberi fasilitas dan nasihat.

12. Sahabatku Hoho, Yonas, Jojo, Yuyud, Yoga, Tara, Anin, Mita atas

kebersamaan kita dari semester satu, juga Petric, Tara Jambi, Yanuar,Ipus

Taufan, Puguh, Ocaq yang telah menambah semangat dan motivasi dalam

mengikuti perkuliahan selama ini.

13. Teman-teman kelas MPT Hoho, Jojo, Ipus, Yuyud, Gaby, Yuli, Adit, Felix,

Brian atas diskusi, masukan, saran kritik selama menempuh mata kuliah MPT

sampai akhir proses penulisan skripsi ini.

14. Seluruh teman-teman Akuntansi 2009, yang telah memberi warna dan

keindahan selama perkuliahan. We’ll Never Walk Alone.


vii

15. Pacar saya Dorkas Alfiane Jisa atas semangat dan motivasi, juga hiburan

untuk menghilangkan sejenak kepenatan.

16. Semua pihak yang tidak bisa penulis sebutkan satu persatu.

Saya menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kata sempurna, oleh

karena itu berbagai saran, kritik dan masukan sangat diharapkan demi perbaikan

skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca dan dapat menjadi

salah satu referensi bagi peneliti selanjutnya.

Yogyakarta, 30 September 2015

Natalleo Fedrick


viii

UNUVERSITAS SANATA DHARMA

FAKULTAS EKONOMI

JURUSAN AKUNTANSI – PROGRAM STUDI AKUNTANSI

PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI

Yang bertanda tangan di bawah ini, saya menyatakan bahwa Skripsi denga judul :


EARNING PER SHARE TERHADAP HARGA SAHAM Studi Empiris Pada

Perusahaan Properti dan Real Estate Yang Terdaftar di BEI Tahun 2009-

2012, dan dimajukan untuk diuji pada tanggal 1 September 2015 adalah hasil

karya saya.

Dengan ini saya menyatakan dengan sesunguhnya bahwa dalam skripsi ini

tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil

dengan cara menyalin, atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol

yang menunjukan gagasan atau pendapat atau pemikiran dari penulis lain yang

saya aku seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri dan atau tidak terdapat bagian

atau keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru, atau yang saya ambil dari tulisan

orang lain tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya.

Apabila saya melakukan hal tersebut di atas, baik sengaja maupun tidak,

dengan ini saya menyatakan menarik skripsi yang saya ajukan sebagai hasil

tulisan saya sendiri ini. Bila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan

tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya

sendiri, berarti gelar dan ijasah yang telah diberikan oleh universitas batal saya

terima.


Yang membuat pernyataan,

Natalleo Fedrick


ix

LEMBAR PERNYATAAN PERSETUJUAN

PUBLIKASI KARYA TULIS UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS

Yang bertanda tangan di bawah ini, saya mahasiswa Universitas Sanata Dharma :

Nama : Natalleo Fedrick

Nomor Mahasiswa : 092114039

Demi pengembangan ilmu pengetahuan, saya memberikan kepada Perpustakaan

Universitas Sanata Dharma, karya ilmiah saya yang berjudul :


EARNING PER SHARE TERHADAP HARGA SAHAM Studi Empiris

Pada Perusahaan Properti dan Real Estate Yang Terdaftar di BEI Tahun

2009-2012 beserta perangkat yang diperlukan (bila ada). Dengan demikian saya

memberikan kepada Perpustakaan Universitas Sanata Dharma hak untuk

menyimpan, mengalihkan dalam bentuk media lain, mengelola dalam pangkalan

data, mendistribusikan secara terbatas, dan mempublikasikannya di internet atau

media lain untuk kepentingan akademis tanpa perlu meminta ijin dari saya

maupun memberikan royalti kepada saya selama tetap mencantumkan nama saya

sebagai penulis.

Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.

.


Yang menyatakan

Natalleo Fedrick


x

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL .......................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ................................................. ii

HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................. iii

HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................... iv

HALAMAN KATA PENGANTAR ................................................................... v

HALAMAN KEASLIAN KARYA TULIS ........................................................ viii

HALAMAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ...................................................... ix

HALAMAN DAFTAR ISI ................................................................................. x

HALAMAN DAFTAR TABEL ......................................................................... xiii

HALAMAN DAFTAR GAMBAR ..................................................................... xiv

ABSTRAK .......................................................................................................... xv

BAB I PENDAHULUAN ..................................................................... 1

A. Latar Belakang ...................................................................... 1

B. Rumusan Masalah ................................................................. 6

C. Tujuan Penelitian .................................................................. 6


xi

D. Manfaat Penelitian ................................................................ 7

E. Sistematilka Penulisan .......................................................... 8

BAB II LANDASAN TEORI .................................................................. 10

A. Pasar Modal .......................................................................... 10

B. Saham .................................................................................... 12

C. Harga Saham ......................................................................... 14

D. Return On Investment ............................................................ 21

E. Return On Equity................................................................... 22

F. Earning Per Share ................................................................ 22

G. Kerangka Pemikiran .............................................................. 23

H. Perumusan Hipotesis ............................................................. 24

BAB III METODE PENELITIAN ............................................................ 27

A. Jenis Penelitian ...................................................................... 27

B. Variabel Penelitian ................................................................ 27

C. Populasi dan Sampel Penelitian ............................................ 27

D. Jenis dan Sumber Data .......................................................... 28

E. Metode Analisis Data ............................................................ 29

1. Analisis Statistik Deskriptif ............................................ 29

2. Uji Asumsi Klasik ........................................................... 29

3. Analisis Regresi .............................................................. 31


xii

4. Uji Hipotesis ................................................................... 32

BAB IV GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN SAMPEL ................... 36

A. Sejarah Perusahaan Properti dan Real Estate........................ 36

B. Gambaran Umum Perusahaan Sampel .................................. 37

BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ................................ 41

A. Deskripsi Data ....................................................................... 41

B. Analisis Data ......................................................................... 46

1. Statistik Deskripstif ......................................................... 46

2. Pengujian Asumsi Klasik ................................................ 48

3. Analisis Regresi .............................................................. 52

4. Uji Hipotesis ................................................................... 53

C. Pembahasan Hasil Penelitian ................................................ 58

BAB VI PENUTUP ................................................................................... 62

A. Kesimpulan .......................................................................... 62

B. Keterbatasan Penelitian ......................................................... 62

C. Saran ..................................................................................... 63

DAFTAR PUSTAKA ......................................................................................... 64

LAMPIRAN ..................................................................................................... 67


xiii

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 4.1 Jumlah Sampel ............................................................................ 38

Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Properti dan Real Estate ............................... 38

Tabel 5.1 Data Harga Saham dan Data ROI, ROE, EPS tahun 2009.......... 41




Tabel 5.5 Statistik Deskriptif ...................................................................... 47

Tabel 5.6 Hasil Uji Normalitas ................................................................... 49

Tabel 5.7 Hasil Uji Multikolinearitas .......................................................... 50

Tabel 5.8 Hasil Uji Autokolerasi................................................................. 51

Tabel 5.9 Hasil Analisis regresi Linier Berganda ....................................... 54

Tabel 5.10 Hasil Koefisien Determinasi ( ) ............................................... 55

Tabel 5.11 Hasil Uji Statistik F ..................................................................... 56

Tabel 5.12 Hasil Uji Statistik t ...................................................................... 57


xiv

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 Model Penelitian ......................................................................... 23

Gambar 5.1 Hasil Uji Heteroskedastisitas ...................................................... 53


xv

ABSTRAK

PENGARUH KINERJA PERUSAHAAN, PROFITABILITAS DAN EARNING

PER SHARE

TERHADAP HARGA SAHAM



Philipus Natalleo Fedrick

NIM : 092114039

Universitas Sanata Dharma

Yogyakarta

2015

Penelitian ini bertujuan untuk (1) mengetahui pengaruh positif kinerja

perusahaan terhadap harga saham, (2) mengetahui pengaruh positif profitabilitas

terhadap harga saham dan (3) mengetahui pengaruh positif earning per share

terhadap harga saham.

Penelitian ini merupakan jenis penelitian empiris. Pengambilan sampel

menggunakan metode purposive sampling, dengan jumlah sampel 35 perusahaan

sektor properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode

2009-2012. Metode statistik yang digunakan adalah regresi linear berganda.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel kinerja perusahaan dengan

return on investment (ROI) sebagai ukuran variabel berpegaruh signifikan terhadap

harga saham, variabel profitabilitas dengan return on equity (ROE) sebagai ukuran

variabel tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham dan variabel eraning per

share (EPS) berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

Kata kunci: Return on Investment, Return on Equity, Earning per Share, Harga

Saham.


xvi

ABSTRACT

THE INFLUENCE OF COMPANY PERFORMANCE, PROFITABILITY AND

EARNING PER SHARE TO THE STOCK PRICE

Empirical Study On Property and Real Estate Companies

Listed in the Indonesian Stock Exchange During The Period 2009-2012

Ntatalleo Fedrick

Student Number: 092114039

Sanata Dharma University

Yogyakarta

2015

This research aims to determine whether there are: (1) the positive influence

of company performance to the stock price, (2) the positive influence of profitability

to the stock price and (3) the positive influence of earning per share to the stock price.

This research is an empirical study. Sample method is purposive sampling and

consisted of 35 property and real estate companies listed at Indonesian Stock

Exchange during the period 2009-2012. The technique analysis being used is multiple

linear regression.

The result indicated that company performance measured by return on

investment (ROI) had significant influenced to the stock price, profitability measured

by return on equity (ROE) had no significant influenced to the stock price and

earning per share (EPS) had significant influenced to the stock price.

Key Words: Return On Investment, Return on Equity, Earning Per Share, Stock

Price.


1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Investor yang kelebihan dana mempunyai banyak cara dan pilihan untuk

melakukan investasi di Indonesia contohnya seorang investor dapat melakukan

investasi di bank atau investasi yang berwujud seperti emas dan tanah, selain itu

investor juga dapat berinvestasi di dalam pasar modal. Bagi investor, pasar modal

merupakan tempat untuk menyalurkan dananya dalam bentuk saham. Investasi

dalam bentuk saham mempunyai daya tarik sendiri bagi para investor karena

dengan berinvestasi berupa saham investor mempunyai harapan untuk

memperoleh keuntungan berupa capital gain atau dividen saham yang tinggi.

Pasar modal dapat digunakan investor untuk memperoleh keuntungan dalam

jumlah yang besar tetapi mengandung risiko yang tinggi terhadap investasi

tersebut. Bagi perusahan yang go public, pasar modal merupakan ladang yang

digunakan untuk mencari tambahan dana untuk kegiatan operasional perusahaan

agar kelangsungan hidup perusahaan dapat bertahan dan agar dapat bersaing

dengan perusahaan lain.

Dalam melakukan investasi di pasar modal investor harus

mempertimbangkan banyak hal. Beberapa hal yang perlu dipertimbangkan

adalah fluktuasi harga saham yang tidak menentu dan mengandung risiko yang

tinggi menyebabkan ketidakpastian investor dalam menentukan keputusan

investasinya. Faktor lainnya yang mempengaruhi investor adalah keadaan


2

ekonomi makro suatu negara seperti pertumbuhan ekonomi, inflasi, stabilitas

politik, dan keamanan. Tinggi rendahnya minat seorang investor dalam

melakukan investasi saham dipengaruhi oleh kualitas dari nilai saham di pasar

modal. Investor sebelum melakukan investasi di pasar modal, akan

mengumpulkan sebanyak mungkin informasi yang berguna dalam pengambilan

keputusan investasi tersebut. Informasi yang dibutuhkan antara lain harga saham,

kinerja perusahaan (laporan keuangan maupun laporan operasional lainnya) dan

faktor eksternal perusahaan. Menurut Harianto (1998), proses ini disebut valuasi.

Informasi dapat diperoleh dari sumber yang ada. Salah satunya dengan melihat

laporan keuangan. Tujuan laporan keuangan menurut PSAK 1 2014 adalah

memberikan informasi mengenai posisi keuangan, kinerja keuangan dan arus kas

entitas yang bermanfaat bagi sebagian besar kalangan pengguna laporan

keuangan dalam pembuatan keputusan ekonomi. Di pasar modal, laporan

keuangan berguna bagi investor dalam mengambil keputusan apakah membeli,

menahan, atau menjual saham tertentu dan untuk membentuk portofolio

(Brigham 2006).

Penilaian terhadap investasi saham dapat dilakukan dengan berbagai cara

seperti dengan menggunakan analisis teknikal maupun dengan analisis

fundamental. Menurut Halim (2003), terdapat berbagai model analisis terhadap

harga saham yaitu analisis fundamental dan analisis teknikal. Analisis

fundamental menyatakan bahwa saham mempunyai nilai intrinsik tertentu (nilai

yang seharusnya). Analisis fundamental membandingkan nilai intrinsik suatu


3

saham dengan harga pasarannya guna menentukan apakah harga saham

mencerminkan nilai intrinsiknya atau belum.

Untuk mengukur tingkat keberhasilan perusahaan dalam aktivitas investasi

terdapat suatu analisis yaitu analisis terhadap profitabilitas. Menurut Brigham

(2006) profitabilitas adalah hasil akhir dari sejumlah kebijaksanaan dan

keputusan yang dilakukan oleh perusahaan dalam hal menunjukkan kombinasi

efek dari likuiditas, manajemen aktiva, dan utang pada hasil operasi. Rasio

profitabilitas antara lain adalah margin laba atas penjualan, kemampuan dasar

untuk menghasilkan laba, tingkat pengembalian total aktiva/investasi (Return on

Investment/ROI) dan tingkat pengembalian ekuitas (Return On Equity/ROE).

Menurut Plewa (1993) sekitar 85% dari semua perusahaan menghitung ROI

dari berbagai sektor bisnis sebagai bagian dari proses penilaian kinerja. Para

manajer menyakini ROI karena ROI memperhatikan baik-baik besaran investasi

maupun kegiatan yang menghasilkan labanya. Kemampuan manajer dalam

mengelola asset dalam investasi yang akan menghasilkan laba bagi perusahaan

mempunyai peran penting terhadap kinerja perusahaan untuk meningkatkan

keuntungan. Rasio ROI dapat dijadikan indikator dalam menilai kinerja

perusahaan, dalam hal ini untuk menilai pengaruhnya terhadap nilai perusahaan

yang tercermin pada harga saham. Investor turut berkepentingan terhadap tingkat

ROI dalam berinvestasi karena dengan melihat rasio ROI maka akan terlihat

kinerja perusahaan. Apabila kinerja perusahaan baik dan menghasilkan laba

bersih yang tinggi atas penggunaan total aset perusahaan secara optimal maka

dapat mempengaruhi nilai dari perusahaan.


4

Return on Equity megukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba

bersih berdasarkan modal tertentu (Hanafi, 2008). Kenaikan rasio ini berarti

terjadi kenaikan laba bersih dari perusahaan yang bersangkutan. Para investor

dapat menggunakan indikator ROE sebagai bahan pertimbangan dalam memilih

saham atau menanamkan modalnya, karena rasio ini menunjukan bahwa dengan

kinerja manajemen meningkat maka perusahaan dapat mengelola sumber dana

pembiayaan operasional secara efektif untuk menghasilkan laba bersih sehingga

saham perusahaan diminati investor.

Selain kebijakan mengenai kegiatan investasinya, harga saham juga dapat

dipengaruhi oleh usaha perusahaan dalam meningkatkan laba per lembar saham

perusahaan. Menurut Baridwan (2004) yang dimaksud Earning Per Share (EPS)

atau laba per lembar saham adalah jumlah pendapatan yang diperoleh dalam satu

periode untuk setiap lembar saham yang beredar. Laba per lembar saham dapat

memberikan informasi bagi investor untuk mengetahui perkembangan dari

perusahaan. Dalam penelitian yang dilakukan Wiguna (2008) investor dalam

mengambil keputusan banyak memperhatikan pertumbuhan Earning Per Share.

Menurut Tandelilin (2010) informasi EPS suatu perusahaan menunjukan

besarnya laba bersih perusahaan yang siap dibagikan bagi semua pemegang

saham perusahaan.

Industri properti dan real estate saat ini berkembang semakin pesat. Hal ini

ditandai dengan meningkatnya jumlah perusahaan properti dan real estate yang

terdaftar di BEI. Sektor industri properti dan real estate merupakan sektor

dengan karakteristik yang sulit untuk diprediksi dan berisiko tinggi. Sulit


5

diprediksi berarti, pertumbuhan sektor ini memiliki tingkatan pasang surut yang

besar yaitu pada saat terjadi pertumbuhan ekonomi yang tinggi industri properti

dan real estate mengalami booming dan cenderung over supplied, namun

sebaliknya pada saat pertumbuhan ekonomi mengalami penurunan, secara cepat

sektor ini akan mengalami penurunan yang cukup drastis pula. Industri sektor

properti dan real estate dikatakan juga mengandung risiko tinggi. Hal ini

disebabkan pembiayaan atau sumber dana utama sektor ini pada umumnya

diperoleh melalui kredit perbankan, sementara sektor ini beroperasi dengan

menggunakan aktiva tetap berupa tanah dan bangunan. Meskipun tanah dan

bangunan dapat digunakan untuk melunasi utang tetapi aktiva tersebut tidak

dapat dikonversikan ke dalam kas dalam waktu yang singkat, sehingga banyak

pengembang (developer) tidak dapat melunasi utangnya pada waktu yang telah

ditentukan. Beberapa risiko lain, yaitu risiko keberadaan tanah, risiko gugatan

hukum, peraturan pihak terkait, risiko berfluktuasinya nilai tukar rupiah, risiko

pemogokan atau kerusuhan, risiko leverage, risiko tidak tertagihnya piutang dan

risiko bencana alam. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh

Return On Investment, Retun On Equity, Earning Per Share terhadap harga

saham.

Berdasarkan latar belakang di atas maka peneliti tertarik meneliti sektor

industri properti dan real estate, maka penelitian ini berjudul Pengaruh Kinerja

Perusahaan, Profitabilitas dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham

(Studi Empiris pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang terdaftar di BEI

Tahun 2009-2012).


6

B. Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah di atas maka permasalahan yang ingin

dikaji dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :

1. Apakah Return On Investment berpengaruh positif terhadap harga

saham?

2. Apakah Retun On Equity berpengaruh positif terhadap harga

saham?

3. Apakah Earning Per Share berpengaruh positif terhadap harga

saham?

C. Tujuan Penelitian

Adapun tujuan dari penelitian ini berdasarkan rumusan masalah tersebut di

atas adalah :

1. Untuk mengetahui apakah Return On Investment berpengaruh

positif terhadap harga saham.

2. Untuk mengetahui Return On Equity berpengaruh positif terhadap

harga saham.

3. Untuk mengetahui Earning Per Share berpengaruh positif terhadap

harga saham.


7

D. Manfaat Penelitian

1. Bagi Perusahaan

Dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam melakukan

menentukan faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham khususnya

mengenai Return On Investment, Return On Equity dan Earning Per

Share.

2. Bagi Universitas Sanata Dharma

Hasil penelitian ini diharapkan dapat menambah daftar kepustakaan dan

bermanfaat sebagai tambahan referensi bagi mahasiswa.

3. Bagi Penulis

Penelitian ini diharapkan dapat menambah pengetahuan pengaruh Return

On Investment (ROI), Return On Equity (ROE) dan Earning Per Share

(EPS) terhadap harga saham, juga sebagai sarana dalam penerapan ilmu-

ilmu yang diperoleh dalam perkuliahan.

4. Bagi Masyarakat

Penelitian ini dapat memberikan informasi langsung khususnya bagi

investor dalam rangka pembuatan keputusan investasi terhadap perusahaan

properti dan real estate terutama apabila investor menggunakan informasi

laporan kinerja keuangan.


8

E. Sistematika Penulisan

Sistematika penulisan dalam penelitian ini sebagai berikut :

BAB I : PENDAHULUAN

Dalam bab ini diuraikan latar belakang masalah, rumusan

masalah, batasan masalah, tujuan penelitian dan manfaat

penelitian.

BAB II : LANDASAN TEORI

Dalam bab ini diuraikan tentang teori-teori penunjang untuk

membantu dan sebagai dasar dalam penelitian ini dalam analisis

data dan pembahasan.

BAB III : METODE PENELITIAN

Dalam bab ini diuraikan jenis penelitian, variabel penelitian,

populasi dan sampel yang akan diambil, jenis dan sumber data

penelitian, metode pengumpulan data, dan metode analisis data.

BAB IV : GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN

Dalam bab ini diuraikan gambaran umum pasar modal dan

penentuan sampel perusahaan yang memenuhi kriteria beserta

gambaran umum perusahaan yang menjadi sampel penelitian.

BAB V : ANALISIS DAN PEMBAHASAN

Dalam bab ini diuraikan hasil penelitian berupa gambaran

umum, analisis data dan pembahasan.


9

BAB VI : KESIMPULAN

Dalam bab ini disampaikan kesimpulan dari hasil penelitian,

keterbatasan penelitian dan saran.


10

BAB II

LANDASAN TEORI

A. Pasar Modal

Samsul (2006: 43) mendefinisikan “Pasar modal merupakan tempat atau

sarana bertemunya antara permintaan dan penawaran atas instrumen keuangan jangka

panjang, umumnya lebih dari satu tahun”. Hukum mendefinisikan pasar modal

sebagai, “Kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan

efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkan, serta lembaga

dan profesi yang berkaitan dengan efek”.(UU Pasar Modal No.8 Tahun 1995, ps 1)

Tujuan dan manfaat pasar modal dapat dilihat dari tiga sudut pandang

menurut Samsul (2006: 43-45), yaitu :

1. Sudut Pandang Negara

Pasar modal dibangun dengan tujuan menggerakan perekonomian suatu

negara melalui kekuatan swasta dan mengurangi beban negara.

2. Sudut Pandang Emiten

Pasar modal merupakan sarana untuk mencari tambahan modal. Perusahaan

berkepentingan untuk mendapatkan dana dengan biaya yang lebih murah dan

hal itu hanya dapat diperoleh di pasar modal.

3. Sudut Pandang Masyarakat

Masyarakat memiliki sarana baru untuk menginvestasikan uangnya. Investasi

yang semula dilakukan dalam bentuk deposito, emas, tanah atau rumah


11

sekarang dapat dilakukan dalam bentuk saham dan obligasi. Pasar modal

merupakan sarana yang baik untuk melakukan investasi dalam jumlah yang

tidak terlalu besar bagi kebanyakan masyarakat.

Bentuk instrumen di pasar modal disebut efek, yaitu surat berharga yang

berupa (1) saham, (2) obligasi, (3) bukti right, (4) bukti waran, (5) produk turunan

atau biasa disebut derivative (Samsul, 2006:45).

Penjualan saham (termasuk jenis sekuritas lain) kepada masyarakat dapat

dilakukan dengan berbagai macam cara. Umumnya penjualan dilakukan sesuai

dengan jenis ataupun bentuk pasar modal dimana sekuritas tersebut diperjual-belikan.

Jenis-jenis pasar modal menurut Sunariyah (2010: 12-15), adalah :

1. Pasar perdana (Primary Market)

Merupakan pasar modal yang memperdagangkan saham-saham atau sekuritas

lainnya yang dijual untuk pertama kalinya (penawaran umum) sebelum saham

tersebut dicatatkan di bursa. Harga saham di pasar perdana ditentukan oleh

penjamin emisi dan perusahaan yang akan go public (emiten), berdasarkan

analisis fundamental perusahaan yang bersangkutan.

2. Pasar Sekunder (Secondary Market)

Merupakan pasar modal di mana saham dan sekuritas lain diperjual-belikan

secara luas, setelah melalui masa penjualan di pasar perdana. Harga saham di

pasar sekunder ditentukan oleh permintaan dan penawaran antara pembeli dan

penjual.


12

3. Pasar ketiga (Third Market)

Merupakan tempat perdagangan saham atau sekuritas lain di luar bursa (over

the counter market).

4. Pasar Keempat (Fourth Market)

Merupakan bentuk perdagangan efek antar pemodal atau dengan kata lain

pengalihan saham dari satu pemegang saham ke pemgang lainnya tanpa

melalui perantara pedagang efek.

B. Saham

Menurut Samsul (2006: 45) ”Saham adalah tanda bukti memiliki perusahaan

dimana pemiliknya disebut juga sebagai pemegang saham (shareholder atau

stockholder)”. Bukti bahwa seseorang atau suatu pihak dapat dianggap sebagai

pemegang saham adalah apabila mereka sudah tercatat sebagai pemegang saham

dalam buku yang disebut Daftar Pemegang Saham (DPS).

Terdapat dua jenis saham yaitu :

1. Saham Preferen (preferred stock) adalah jenis saham yang memiliki hak

terlebih dahulu untuk menerima laba dan memiliki hak laba kumulatif. Hak

kumulatif adalah hak untuk mendapatkan laba yang tidak dibagikan pada

suatu tahun yang mengalami kerugian, tetapi akan dibayar pada tahun yang

mengalami keuntungan, sehingga saham preferen akan menerima laba dua

kali. Hak istimewa ini diberikan kepada pemegang saham preferen karena


13

merekalah yang memasok dana ke perusahaan sewaktu mengalami kesulitan

keuangan.

2. Saham Biasa (common stock) adalah jenis saham yang akan menerima laba

setelah laba bagian saham preferen dibayarkan. Apabila perusahaan bangkrut,

maka pemegang saham biasa yang menderita terlebih dahulu. Perhitungan

indeks harga saham didasarkan pada harga saham biasa. Hanya pemegang

saham biasa yang mempunyai suara dalam RUPS.

Ditinjau dari segi kinerja perdagangan di Bursa Efek Indonesia, saham dapat

dikelompokkan menjadi lima, yaitu (Sunariyah, 2010 : 132-133) :

1. Blue Chip Stocks

Saham yang memiliki reputasi tinggi, sebagai pemimpin dalam industrinya,

memiliki pendapatan yang stabil dan konsisten dalam membayar dividen.

2. Income Stocks

Saham suatu emiten dengan kemampuan membayarkan dividen lebih tinggi

dari rata-rata dividen yang dibayarkan pada tahun sebelumnya.

3. Growth Stocks

Saham suatu emiten yang masih dalam pertumbuhan perusahaan yang sedang

meningkatkan penghasilan dari omzet serta keuntungan.


14

4. Speculative Stocks

Saham yang secara konsisten memperoleh penghasilan dari tahun ke tahun,

sehingga mempunyai kemungkinan penghasilan yang lebih tinggi di masa

mendatang, namun belum pasti.

5. Counter Cyclical Stocks

Saham yang tidak terpengaruh oleh kondisi ekonomi makro maupun situasi

bisnis secara umum.

C. Harga Saham

“Harga saham yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu ditentukan oleh

pelaku pasar. Nilai pasar ini ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang

bersangkutan di pasar bursa” (Jogiyanto, 2010: 130). Pada saat permintaan atas suatu

saham meningkat, maka harga saham tersebut akan cenderung meningkat.

Sebaliknya, pada saat lebih banyak orang yang menjual saham tersebut dibandingkan

dengan orang yang berminat membelinya, maka harga saham tersebut cenderung

akan mengalami penurunan.

Harga saham dapat berubah naik turun dalam hitungan yang begitu cepat.

Harga tersebut dapat berubah dalam hitungan menit, bahkan dalam hitungan detik.

Hal tersebut dimungkinkan karena banyaknya pesanan yang dimasukkan ke sistem

JATS (Jakarta Autonomated Trading System). Pada lantai perdagangan Bursa Efek

Indonesia terdapat 400 terminal komputer di mana para floor tracker dapat

memasukkan pesanan yang diterimanya dari nasabah. Pada monitor – monitor yang


15

memantau perdagangan saham, tertera beberapa istilah harga saham yang

dikemukakan oleh Sidabutar (2012: 18), yaitu :

1. Previous price menunjukkan harga penutupan pada hari bursa sebelumnya

yang menjadi patokan pada pra-pembukaan, atau pada pembukaan

perdagangan.

2. Opening Price menunjukkan harga pertama kali pada saat pembukaan sesi I

perdagangan, yaitu jam 09.30 pagi.

3. High atau Highest Price menunjukkan harga tertinggi atas suatu saham yang

terjadi sepanjang perdagangan pada hari tersebut.

4. Low atau Lowest Price menunjukkan harga terendah atas suatu saham yang

terjadi sepanjang perdagangan pada hari tersebut.

5. Last Price menunjukkan harga terakhir yang terjadi atas suatu saham.

6. Change menunjukkan selisih antara harga pembukaan dengan harga yang

terjadi.

7. Close atau Closing Price menunjukkan harga penutupan suatu saham pada

saat akhir sesi II, yaitu jam 16.00 sore.

Harga saham yang terjadi di pasar modal merupakan harga yang terbentuk

dari kekuatan permintaan dan penawaran yang ada di bursa. Oleh karena itu sebelum

mengambil keputusan untuk menjual atau membeli saham, investor berkepentingan

untuk menilai harga saham untuk menentukan tingkat keuntungan yang diharapkan.

Menurut Jogiyanto (2010: 124-131), nilai saham dibagi menjadi tiga jenis yaitu :


16

1. Nilai Buku

Nilai buku (book value) per lembar saham menunjukkan aktiva bersih (net

asset) yang dimiliki oleh pemegang saham dengan memiliki satu lembar

saham. Karena aktiva bersih adalah sama dengan total ekuitas pemegang

saham, maka nilai buku per lembar saham adalah total ekuitas dibagi dengan

jumlah saham yang beredar.

2. Nilai Pasar

Nilai pasar (market value) berbeda dengan nilai buku. Jika nilai buku

merupakan nilai yang dicatat pada saat saham dijual oleh perusahaan, maka

nilai pasar adalah harga saham yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu

yang ditentukan oleh pelaku pasar. Nilai pasar ini ditentukan oleh permintaan

dan penawaran saham yang bersangkutan di pasar bursa.

3. Nilai Intrinsik

Nilai sebenarnya dari saham yang diperdagangkan disebut dengan nilai

fundamental (fundamental value) atau nilai intrinsik (intrinsic value). Dua

macam analisis yang banyak digunakan untuk menentukan nilai sebenarnya

dari saham adalah analisis sekuritas fundamental (fudamental security

analysis) atau analisis perusahaan (company analysis) dan analisis teknis

(technical analisis). Analisis fundamental menggunakan data fundamental,

yaitu data yang berasal dari keuangan perusahaan (misalnya laba, dividen

yang dibayar, penjualan dan lain sebagainya), sedangkan analisis teknis


17

menggunakan data pasar dari saham (misalnya harga dan volume transaksi

saham) untuk menentukan nilai dari saham. Analisis teknis banyak digunakan

oleh praktisi saham. Sedangkan analisis fundamental banyak digunakan oleh

akademisi.

Terdapat beberapa faktor yang dapat mempengaruhi fluktuasi harga saham di

pasar modal, hal ini terjadi karena harga saham dapat dipengaruhi oleh faktor

eksternal dari perusahaan maupun dari internal perusahaan. Menurut Brigham (2006:

33) harga saham dipengaruhi oleh beberapa faktor utama yaitu faktor internal dan

faktor eksternal perusahaan. Faktor internal perusahaan yang mempengaruhi saham

yaitu:

1. Seluruh aset keuangan perusahaan, termasuk saham dalam menghasilkan arus

kas.

2. Kapan arus kas terjadi, yang berarti penerimaan uang atau laba untuk

diinvestasikan kembali untuk meningkatkan tambahan laba.

3. Tingkat risiko yang diterima.

Sedangkan faktor eksternal yang dapat mempengaruhi harga saham adalah

batasan hukum, tingkat umum aktivitas ekonomi, undang-undang, pajak, tingkat suku

bunga dan kondisi bursa saham. Sedangkan menurut Samsul (2006: 200-205) faktor

yang mempengaruhi harga saham yaitu :


18

1. Faktor Makro

Faktor makro merupakan faktor yang berada di luar perusahaan, tetapi

mempunyai pengaruh terhadap kenaikan atau penurunan kinerja perusahaan

baik secara langsung maupun tidak langsung. Faktor makro ekonmi yang

secara langsung dapat mempengaruhi kinerja saham maupun kinerja

perusahaan antara lain :

a. Tingkat bunga umum domestik

Kenaikan tingkat bunga pinjaman memiliki dampak negatif terhadap

setiap emiten, karena akan meningkatkan beban bunga kredit dan

menurunkan laba bersih. Penurunan laba bersih akan mengakibatkan laba

per saham juga menurun dan akhirnya akan berakibat turunnya harga

saham di pasar.

b. Tingkat inflasi

Tingkat inflasi dapat berpengaruh positif maupun negatif tergantung pada

derajat inflasi itu sendiri. Inflasi yang berlebihan dapat merugikan

perekonomian secara keseluruhan, yaitu dapat membuat banyak

perusahaan mengalami kebangkrutan. Jadi dapat disimpulkan bahwa

inflasi yang tinggi akan menjatuhkan harga saham di pasar, sementara

inflasi yang sangat rendah akan berakibat pertumbuhan ekonomi menjadi

sangat lamban, dan pada akhirnya harga saham juga bergerak dengan

lamban.


19

c. Peraturan perpajakan

Kenaikan pajak penghasilan badan akan memberatkan perusahaan dan

mengurangi laba bersih yang pada tahap berikutnya dapat menurunkan

harga saham. Kenaikan pajak penjualan dapat menurunkan omzet

penjualan akibat permintaan barang yang menurun karena konsumen

merasa keberatan dengan kenaikan harga barang. Pada akhirnya, laba

bersih perusahaan juga akan menurun. Kenaikan pajak penghasilan

perorangan akan menyebabkan pendapatan yang dikonsumsi juga

berkurang, yang pada tahap berikutnya dapat mengurangi penjualan

perusahaan secara agregat. Dengan kata lain, kenaikan pajak dapat

menurunkan kinerja perusahaan dan harga saham di pasar.

d. Kebijakan pemerintah

Kebijakan-kebijakan khusus yang dikeluarkan oleh pemerintah akan

berpengaruh positif atau negatif terhadap perusahaan tertentu yang terkait

dengan kebijakan tersebut. Misalnya, larangan ekspor semen selama

periode tertentu. Pabrik semen yang hanya diperbolehkan menjual

produknya di dalam negeri mungkin akan kehilangan kesempatan

memperoleh laba ekstra dari ekspor, sehingga kebijakan tersebut

berdampak negatif terhadap pabrik semen. Sebaliknya, bagi usaha bidang

properti, harga semen produk lokal lebih murah karena persediaan dalam

negeri berlimpah. Bagi usaha properti, kebijakan pemerintah tersebut


20

berdampak positif. Akhirnya, harga saham pabrik semen di pasar turun

dan harga saham usaha properti di pasar naik.

e. Kurs valuta asing

Perubahan satu variabel makro ekonomi memiliki dampak yang berbeda

terhadap setiap jenis saham, yaitu suatu saham dapat terkena dampak

positif sedangkan saham yang lainnya terkena dampak negatif. Misalnya,

kenaikan kurs US$ yang tajam terhadap rupiah akan berdampak negatif

terhadap emiten yang memiliki utang dalam dolar sementara produk

emiten tersebut dijual secara lokal. Sementara itu, emiten yang

berorientasi ekspor akan menerima dampak positif dari kenaikan kurs US$

tersebut. Ini berarti harga saham emiten yang terkena dampak negatif akan

mengalami penurunan di Bursa Efek, sementara emiten yang terkena

dampak positif akan meningkat harga sahamnya.

f. Tingkat bunga pinjaman luar negeri

Pada umumnya, emiten yang mempunyai pinjaman dalam valuta asing

akan dibebani bunga. Perubahan suku bunga yang dikeluarkan oleh

Federal Reserve System (FED) saat ini berpengaruh besar terhadap harga

saham.

g. Kondisi ekonomi internasional

Bagi perusahaan yang melakukan perdagangan berskala internasional atau

kegiatan ekspor impor, kondisi ekonomi Negara counterpart (Negara


21

tujuan ekspor atau Negara asal impor) sangat berpengaruh terhadap

kinerja emiten di masa datang. Misalnya, ekspor Indonesia nomor satu ke

Amerika Serikat; nomor dua ke Jepang; nomor tiga ke Singapura. Ini

berarti kemajuan dan kemunduran ekonomi Amerika Serikat akan

berpengaruh besar terhadap perekonomian Indonesia. Untuk mengetahui

kemajuan dan kemunduran ekonomi Amerika Serikat secara umum, salah

satunya tercermin dari perubahan indeks harga saham gabungan

perusahaan yang tercatat di Bursa Efek Amerika Serikat.

2. Faktor Mikro

Fakor mikro ekonomi yang mempunyai pengaruh terhadap harga saham suatu

perusahaan berada dalam perusahaan itu sendiri, yaitu variabel-variabel

seperti laba bersih per saham, laba usaha per saham, nilai buku per saham,

rasio ekuitas terhadap utang, rasio laba bersih terhadap ekuitas, cash flow per

saham.

D. Return On Investment (ROI)

Salah satu cara untuk mengukur kinerja perusahaan adalah dengan

menggunakan ROI (Return On Investment). Return on investment atau return on

asset menunjukan kemampuan perusahaan menghasilkan laba dari aktiva yang

diperdagangkan. Sartono (2011: 123).

Return on investment =


22

E. Return On Equity

Menurut (Nurmalasari (2002: 79) Return on Equity (ROE) merupakan salah

satu alat utama investor yang paling sering digunakan dalam menilai suatu saham.

ROE =

(Tandelilin 2008 : 240)

Semakin tinggi ROE maka kineraja perusahaan semakin efektif. Rasio ini juga

digunakan untuk mengukur kemampuan dari modal sendiri untuk menghasilkan

keuntungan bagi seluruh pemegang saham, baik saham biasa maupun saham preferen.

Peningkatan harga saham perusahaan akan keuntungan (return) yang tinggi pula bagi

para investor. Hal ini selanjutnya akan meningkatkan daya tarik investor terhadap

perusahaan. Peningkatan daya tarik ini menjadikan perusahaan tersebut semakin

diminati oleh investor, karena tingkat kembalian akan semakin besar. Dengan kata

lain ROE akan berpengaruh terhadap return saham yang akan diterima oleh investor.

F. Earning Per Share (EPS)

“Earning per share (EPS) adalah laba bersih yang siap dibagikan kepada

pemegang saham dibagi dengan jumlah lembar saham perusahaan” (Tandelilin 2010:

365). Bagi para investor, informasi EPS merupakan informasi yang dianggap


23

mendasar dan berguna, karena bisa menggambarkan prospek earning perusahaan di

masa depan.

Informasi EPS suatu perusahaan menunjukan laba bersih perusahaan yang

siap dibagikan bagi semua pemegang saham perusahaan. Besarnya EPS suatu

perusahaan bisa diketahui dari informasi laporan keuangan perusahaan. Besarnya

EPS suatu perusahaan bisa kita hitung berdasarkan informasi laporan neraca dan

laporan rugi laba perusahaan. Rumus untuk menghitung EPS suatu perusahaan adalah

sebagai berikut : (Tandelilin 2010: 373)

EPS =

G. Kerangka Pemikiran

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran

Dari kerangka pemikiran di atas, dapat diketahui bahwa penelitian ini menguji

pengaruh Return On Investment, Return On Equity, Earning Per Share sebagai

variabel independen terhadap harga saham sebagai variabel dependen. Return On

Investment (ROI) menunjukan kemampuan perusahaan menghasilkan laba dari aktiva

Return On Investment

Earning Per Share

Return On Equity

Harga saham


24

yang diperdagangkan. Return On Equity (ROE) menunjukkan kemampuan

perusahaan memperoleh laba yang tersedia bagi pemegang saham perusahaan.

Earning Per Share (EPS) menunjukan laba bersih yang siap dibagikan kepada

pemegang saham dibagi dengan jumlah lembar saham perusahaan.

Harga saham merupakan salah satu indikator keberhasilan pengelolaan

perusahaan. Harga saham senantiasa bergerak dan pergerakan tersebut ditentukan

oleh kekuatan permintaan dan penawaran saham ini sendiri di pasar modal. Bagi

investor, harga saham mencerminkan nilai suatu perusahaan.

H. Perumusan Hipotesis

1. Return On Investment

Return On Investment adalah kemampuan dari modal yang diinvestasikan

dalam keseluruhan aktiva untuk menghasilkan keuntungan bersih. Penelitian

Priatinah (2012) menunjukan bahwa ROI berpengaruh signifikan terhadap

harga saham perusahaan pertambangan. Penelitian Modligiani menyatakan

bahwa nilai perusahan akan tergantung hanya pada laba yang diproduksi oleh

aktiva-aktivanya (Brigham 2006: 70).

Oleh karena itu, konsisten dengan penelitian di atas, maka hipotesis berikut

dikemukakan :

H1 : Return On Investment berpengaruh positif tehadap harga saham.


25

2. Return On Equity

Penelitian Hutami (2012) menyimpulkan bahwa Return On Equity (ROE)

berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan industri

manufaktur. Penelitian yang dilakukan oleh Chirsna (2011) Return On Equity

berpengaruh signifikan terhadap harga saham perbankan, kenaikan Return On

Equity biasanya diikuti kenaikan harga saham tersebut. Semakin tinggi ROE

berarti semakin baik kinerja perusahaan dalam mengelola modalnya untuk

menghasilkan keuntungan bagi pemegang saham.

Oleh karena itu, konsisten dengan penelitian di atas, maka hipotesis berikut

dikemukakan :

H2 : Return On Equity berpengaruh positif terhadap harga saham.

3. Earning Per Share

Penelitian Priatinah (2012) dalam perdagangan, EPS berpengaruh signifikan

terhadap harga saham perusahaan pertambangan. Semakin tinggi EPS maka

akan semakin mahal suatu saham dan semakin rendah EPS maka akan

semakin rendah harga suatu saham, karena EPS merupakan salah satu bentuk

rasio keuangan untuk menilai kinerja perusahaan. Husaini (2012) menemukan

bahwa EPS berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan food

and baverages, earning per share merupakan rasio yang banyak diperhatikan

oleh calon investor, karena informasi earning per share merupakan informasi


26

yang dianggap paling mendasar dan dapat menggambarkan prospek earning

perusahaan di masa depan.

Oleh karena itu, konsisten dengan penelitan di atas, maka hopotesis berikut

dikemukakan :

H3 : Earning Per Share berpengaruh positif terhadap harga saham.


27

BAB III

METODE PENELITIAN

A. Jenis Penelitan

Jenis penelitian yang dilakukan dalam penelitian ini adalah penelitian empiris,

yaitu dengan melakukan penelitian pada perusahaan properti dan real estate yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

B. Variabel Penelitian dan Pengukurannya

1. Variabel Dependen (variabel tergantung), yaitu harga saham yang dinotasikan

sebagai variabel (Y).

2. Variabel Independen (variabel bebas) dalam penelitian ini adalah Kinerja

Perusahaan ukuran variabel Return On Investment (ROI), Profitabilitas ukuran

variabel Return On Equity (ROE) dan Earning Per Share (EPS)

Variabel Independen tersebut dinotasikan dengan variabel X yang terdiri dari :

a. Return On Investment :

b. Return On Equity :

c. Earning Per Share :

C. Populasi dan Sampel Penelitian

Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan properti dan real estate yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2009-2012. Teknik penarikan sampel


28

dalam penelitian ini adalah metode purposive sampling atau teknik penarikan sampel

dengan pertimbangan tertentu. Hanya elemen populasi yang memenuhi kriteria

tertentu dari peneliti saja yang dapat dijadikan sampel penelitian. Kriteria yang

digunakan dalam pengambilan sampel adalah sebagai berikut :

1. Perusahaan yang terdaftar secara terus-menerus selama periode penelitian.

2. Perusahaan yang tidak mengalami kerugian selama periode penelitian.

3. Perusahaan yang menyajikan laporan keuangan secara lengkap yang

terdaftar di BEI tahun 2009-2012.

D. Jenis dan Sumber Data

Data dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari Bursa

Efek Indonesia. Menurut Sasongko dan Wulandari (2003: 65), data sekunder yaitu

sumber data penelitian yang diperoleh peneliti secara tidak langsung melalui media

perantara (diperoleh dan dicatat oleh pihak lain). Data yang digunakan dalam

penelitian ini adalah:

1. Data laporan keuangan perusahaan yang diperoleh melalui Indonesian

Capital Market Directory (ICMD).

2. Daftar harga saham perusahaan yang diperoleh melalui www.idx.co.id dan

di pojok BEI Universitas Sanata Dharma. Harga saham yang diambil

adalah harga saham penutupan (closing price).


29

E. Metode Analisis Data

1. Analisis Statistik Deskriptif

Analisis statistik deskriptif memberikan gambaran atau deskripsi suatu data

yang dilihat dari nilai rata-rata (mean), standar deviasi, maksimum dan

minimum Ghozali (2011: 19).

2. Uji Normlitas dan Uji Asumsi Klasik

a. Uji Normalitas

Uji normalitas menurut Ghozali (2011: 160) bertujuan untuk menguji

apakah data berdistribusi normal atau tidak. Jika uji tidak terpenuhi, maka

uji statistik menjadi tidak valid untuk jumlah sampel kecil. Uji normalitas

dapat diuji dengan menggunakan uji Kolmogorov-Smirnov (K-S) dengan

membuat hipotesis :

H0 : Data residual berdistribusi normal

Ha : Data residual tidak berdistribusi normal

Pengambilan keputusan :

Jika probabilitas > 0,05 maka H0 diterima

Jika probabilitas ≤ 0,05 maka H0 ditolak

b. Uji Multikolinearitas

Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi

ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen). Model

regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi di antara variabel

independen. Untuk mendeteksi ada atau tidaknya multikolinearitas di


30

dalam model regresi dapat dilihat dari (1) nilai tolerance dan lawannya (2)

Variance Inflation Factor (VIF). Nilai cutoff yang umum dipakai untuk

menunjukan adanya multikolinearitas adalah nilai tolerance ≤ 0,10 atau

sama dengan nilai VIF ≥ 10 Ghozali (2011: 105).

c. Uji Autokolerasi

Uji autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam model regresi linear ada

korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan

pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Pendeteksian autokorelasi

menggunakan Uji Durbin-Watson (D-W test) menurut Pasaribu (2008:

104) dapat dilihat pada angka D-W (Durbin-Watson) dengan kriteria :

Angka D-W di bawah -2 berarti ada autokorelasi positif.

Angka D-W di antara -2 sampai +2, berarti tidak ada autokorelasi.

Angka D-W di atas +2 berarti ada autokorelasi negatif.

d. Uji Heteroskedastisitas

Uji heteroskedastisitas bertujuan menguji apakah dalam model regresi

terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke

pengamatan yang lain. Jika variance dari residual satu pengamatan ke

pengamatan lain tetap, maka disebut Homoskedastisitas dan jika berbeda

disebut Heteroskedastisitas. Model regresi yang baik adalah yang

homoskedastisitas atau tidak terjadi heteroskedastisitas. Untuk mendeteksi

ada atau tidaknya heteroskedastisitas dengan melihat Grafik Plot antara


31

nilai prediksi variabel terkait (dependen) yaitu ZPRED dengan residualnya

SRESID. Dasar analisis adalah sebagai berikut :

1) Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada membentuk pola

tertentu yang teratur (bergelombang, melebar kemudian menyempit),

maka mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas.

2) Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar diatas dan

dibawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas

(Ghozali 2011: 139).

e. Uji Linearitas

Uji linearitas digunakan untuk mengetahui spesifikasi model yang

digunakan sudah benar atau tidak. Dengan uji linearitas akan diperoleh

informasi apakah model empiris berbentuk linear, kuadrat, atau kubik. Uji

linearitas yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji Langrange

Multiplier (Imam Ghozali, 2011 : 166).

3. Analisis Regresi

Analisis Regresi Linear Berganda

Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian adalah

menggunakan model regresi linear berganda sebagai berikut:


32

Dimana :

Y = Harga Saham

α = Konstanta

β 1-β4 = Koefisien Regresi

= Return On Investment

= Return On Equity

= Earning Per Share

= Variabel penggangu

4. Uji Hipotesis

a. Koefisien determinasi ( )

Koefisien determinasi (R²) mengukur seberapa jauh kemampuan model

dalam menerangkan variasi variabel independen. Nilai koefisien

determinasi adalah antara 0 sampai 1, atau pada tabel disebut adjusted R

square, artinya semakin mendekati 1 maka semua variabel independennya

memberikan semua informasi yang diperlukan untuk memprediksi variasi

variabel dependen.

b. Uji Signififikansi Simultan (Uji Statistik F)

Bagian dari uji F dapat dilihat dari output ANOVA yang dihasilkan dari

uji regresi linear berganda. Pengujian ini bertujuan untuk mengetahui


33

pengaruh variabel-variabel independen (Return On Investment, Return On

Equity dan Earning Per Share) secara simultan terhadap variabel

dependen (Harga Saham). Pengambilan keputusan dilakukan dengan cara

membandingkan nilai probabilitas (dalam output SPSS tertulis Sig. )

dengan besarnya nilai alpha (α) yaitu 0,05.

1) Uji Model :

H0 = Return On Investment, Return On Equity dan Earning Per Share

secara simultan tidak berpengaruh terhadap harga saham.

H0 = β1, β2, β3 = 0

Ha = Return On Investment, Return On Equity dan Earning Per Share

secara simultan berpengaruh terhadap harga saham.

Ha = β1, β2, β3 ≠ 0

2) Keputusan diambil sesuai dengan kriteria sebagai berikut :

a) H0 diterima dan Ha ditolak, apabila probabilitas > 0,05

b) H0 ditolak dan Ha diterima, apabila probabilitas ≤ 0,05

c. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t)

Pengujian ini dimaksudkan untuk mengetahui apakah variabel independen

secara individual berpengaruh terhadap variabel dependen, dengan asumsi

variabel independen lainya konstan. Pengambilan keputusan dilakuakan

dengan cara membandingkan nilai probabilitas (dalam output SPSS

tertulis Sig.) dengan besarnya nilai alpha ( α ) yaitu 0,05.


34

1) Hipotesis penelitian yang pertama :

H01 : Return On Investment tidak berpengaruh positif terhadap harga

saham.

H01 : β1 ≤ 0

Ha1 : Return On Investment berpengaruh positif terhadap harga saham.

Ha1 : β1 > 0

Keputusan diambil sesuai dengan kriteria berikut :

H01 diterima dan Ha1 ditolak, apabila probabilitas > 0,05

H01 ditolak dan Ha1 diterima, apabila probabilitas ≤ 0,05

2) Hipotesis penelitian yang kedua :

H02 : Return On Equity tidak berpengaruh positif terhadap harga

saham.

H02 : β2 ≤ 0

Ha2 : Return On Equity berpengaruh positif terhadap harga saham.

Ha2 : β2 > 0




3) Hipotesis penelitian yang ketiga :

H03 : Earning Per Share tidak berpengaruh positif terhadap harga

saham.

H03 : β3 ≤ 0


35

Ha3 : Earning Per Share berpengaruh positif terhadap harga saham.

Ha3 : β3 > 0





36

BAB IV

GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN SAMPEL

A. Sejarah Perusahaan Properti dan Real Eatate

Industri properti dan real estate pada umumnya merupakan dua hal yang

berbeda. Properti menurut SK Menteri Perumahan Rakyat no.05/KPTS/BKP4N/1995,

Ps 1.a:4 properti adalah tanah hak dan atau bangunan permanen yang menjadi objek

pemilik dan pembangunan. Real estate merupakan tanah dan semua peningkatan

permanen di atasnya termasuk bangunan-bangunan, seperti gedung, pembangunan

jalan, tanah terbuka dan segala bentuk pengembangan lainnya yang melekat secara

permanen. Menurut peraturan perundang-undangan di Indonesia, pengertian

mengenai industri real estate tercantum dalam PDMN no.5 Tahun 1974 yang

mengatur tentang industri real estate. Dalam peraturan ini pengertian industri real

estate adalah perusahaan properti yang bergerak dalam bidang penyediaan,

pengadaan, serta pematangan tanah bagi keperluan usaha-usaha industri, termasuk

industri pariwisata.

Produk yang dihasilkan dari industri properti dan real estate sangatlah

beragam. Produk tersebut dapat berupa perumahan, apartemen, rumah toko (ruko),

rumah kantor (rukan), gedung perkantoran (ofiice building), pusat perbelanjaan

berupa mall, plaza atau trade center. Perumahan, apartemen, rumah toko (ruko),

rumah kantor (rukan), dan gedung perkantoran (office building) termasuk dalam


37

landed property. Sedangkan mall, plaza atau trade center termasuk dalam

commercial building.

Perusahaan properti dan real estate merupakan salah satu sektor industri yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Perkembangan industri properti dan real

estate begitu pesat saat ini dan akan semakin besar di masa yang akan datang. Ini

disebabkan oleh semakin meningkatnya jumlah penduduk sedangkan supply tanah

bersifat tetap. Awal tahun 1968, industri properti dan real estate mulai bermunculan

dan mulai tahun 80-an, industri properti dan real estate sudah mulai terdaftar di BEI.

Adapun jumlah perusahaan properti dan real estate pada tahun 2003 berjumlah 30

perusahaan. Mengingat perusahaan yang bergerak pada sektor properti dan real estate

tersebut adalah perusahaan yang sangat peka terhadap pasang surut perekonomian,

maka seiring perkembangannya sektor properti dan real estate dianggap menjadi

salah satu sektor yang mampu bertahan dari kondisi ekonomi secara makro di

Indonesia. Terbukti dengan semakin banyaknya sektor properti dan real estate yang

memperluas landbank (aset yang berupa tanah), melakukan ekspansi bisnis dan

hinggaa tahun 2009 sektor properti dan real estate yang terdaftar di BEI bertambah

menjadi 41 perusahaan.

B. Gambaran Umum Perusahaan Sampel

Teknik pengumpulan sampel dilakukan dengan purposive sampling yaitu

pengambilan sampel dengan menggunakan kriteria-kriteria tertentu. Proses pemilihan

sampel adalah sebagai berikut:


38

Tabel 4.1 Jumlah Sampel

No Keterangan Jumlah

Jumlah populasi seluruh perusahaan

properti dan real estate yang terdaftar di

BEI

54

1 Perusahaan yang tidak terdaftar secara

terus-menerus selama periode penelitian

(5)

2 Perusahaan yang mengalami kerugian

selama periode penelitian

(10)

3 Perusahaan yang tidak menyajikan

laporan keuangan secara lengkap

(4)

Jumlah sampel 35

Dalam penelitian ini sampel yang diuji sebanyak 35 perusahaan properti dan

reaal estate yang sahamnya diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia selama tahun

2009-2012. Daftar perusahaan yang diambil sebagai sampel disajikan pada tabel 4.2

sebagai berikut:

Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Properti dan Real Estate yang terdaftar di BEI

tahun 2009-2012

No. Kode Nama Perusahaan

1 ASRI Alam Sutera Realty Tbk.

2 BAPA PT Bekasi Asri Pemula Tbk.


39


tahun 2009-2012 (lanjutan halaman 37)

No Kode Nama Perusahaan

3 BCIP PT Bumi Citra Permai Tbk.

4 BSDE PT Bumi Serpong Damai Tbk.

5 CTRA PT Ciputra Develompment Tbk.

6 CTRP PT Ciputra Property Tbk.

7 CTRS PT Ciputra Surya Tbk.

8 COWL PT Cowell Development Tbk.

9 SCBD PT Danayasa Arthatama Tbk.

10 DART PT Duta Anggada Realty Tbk.

11 DUTI PT Duta Pertiwi Tbk.

12 GMTD PT Gowa Makassar Tourism Development Tbk.

13 INPP PT Indonesian Paradise Property Tbk.

14 MORE PT Indonesia Prima Property Tbk.

15 DILD PT Intiland Development Tbk.

16 KIJA PT Jababeka Tbk.

17 JIHD PT Jakarta International Hotel & Development Tbk.

18 JSPT PT Jakarta Setiabudi International Tbk.

19 JRPT PT Jaya Real Property Tbk.

20 LAMI PT Lamicitra Nusantara Tbk.


40


tahun 2009-2012 (lanjutan halaman 37)

No Kode Nama Perusahaan

21 LPCK PT Lippo Cikarang Tbk.

22 LPKR PT Lippo Karawaci Tbk.

23 MAMI PT Mas Murni Indonesia Tbk.

24 MTSM PT Metro Realty Tbk.

25 MKPI PT Metropolitan Kentjana Tbk.

26 KPIG PT MNC Land Tbk.

27 MDLN PT Modernland Realty Tbk.

28 PWON PT Pakuwon Jati Tbk.

29 PJAA PT Pembangunan Jaya Ancol Tbk.

30 GPRA PT Perdana Gapuraprima Tbk.

31 PUDP PT Pudjiadi Prestige Tbk.

32 BKSL PT Sentul City Tbk.

33 SMRA PT Summarecon Agung Tbk.

34 SSIA PT Surya Semesta Internusa Tbk.

35 SMDM PT Suryamas Dutamakmur Tbk.


41

BAB V

ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Deskripsi Data

Data harga saham dan data ROI, ROE dan EPS dapat dilihat pada Tabel 5.1

sampai dengan 5.4.

Tabel 5.1. Data harga saham dan data ROI, ROE, EPS Perusahaan Properti dan Real

Estate Yang Terdaftar di BEI Tahun 2009

No Kode Perusahaan

Harga Saham

(dalam Rp) ROI (%) ROE (%) EPS

1 ASRI 105 2.64 4.86 5.3

2 BAPA 67 6.66 13.41 13.8

3 BCIP 235 5.17 6.39 7

4 BSDE 880 3.31 5.65 28

5 CTRA 485 1.59 1.96 9

6 CTRP 245 2.03 2.16 12

7 CTRS 510 2.52 2.57 29

8 COWL 350 6.6 -10.43 18

9 SCBD 630 6.98 11.45 80

10 DART 195 0.94 4.54 11

11 DUTI 680 4.79 7.3 115

12 GMTD 147 4.41 12.9 133

13 INPP 125 0.73 -0.74 2

14 OMRE 400 11.25 27.81 48

15 DILD 640 1.2 2.16 8

16 KIJA 119 0.51 1.02 1

17 JIHD 610 6.13 12.45 163

18 JSPT 700 3.05 5.72 34

19 JRPT 800 7.41 13.56 70

20 LAMI 95 2.06 6.29 11

21 LPCK 225 1.66 5.15 37

22 LPKR 510 3.2 7.34 22


42

Tabel 5.1. Data harga saham dan data ROI, ROE, EPS Perusahaan Properti dan Real

Estate Yang Terdaftar di BEI Tahun 2009 (lanjutan halaman 41)

No Kode Perusahaan

Harga Saham


23 MAMI 51 0.49 0.52 2

24 MTSM 800 0.99 1.25 17

25 MKPI 2750 14.21 21 249

26 KPIG 315 6.12 7 36

27 MDLN 125 0.13 0.23 1

28 PWON 540 3.38 8.6 15

29 PJAA 510 8.98 14.19 86

30 GPRA 140 2.37 5.44 10

31 PUDP 245 2.44 3.06 23

32 BKSL 97 0.09 0.11 0.25

33 SMRA 600 3.75 9.7 26

34 SSIA 280 0.79 2.15 15

35 SMDM 83 0.12 0.16 0.6

Sumber : Indonesian Capital Market Directory 2012

Tabel 5.2. Data Harga Saham dan data ROI, ROE, EPS Perusahaan Properti dan Real


No Kode Perusahaan

Harga Saham


1 ASRI 295 6.34 13.12 16.3

2 BAPA 250 9.3 16.93 19.5

3 BCIP 245 9.71 12.12 15

4 BSDE 900 4.44 7.01 30

5 CTRA 350 4.15 6.13 26

6 CTRP 440 4.43 4.91 28

7 CTRS 690 3.69 5.7 49

8 COWL 122 3.15 -6.44 11

9 SCBD 500 6.16 8.46 64

10 DART 186 2.09 7.25 19

11 DUTI 2100 5.65 8.33 144

12 GMTD 165 7.68 21.5 272


43



No Kode Perusahaan

Harga Saham


13 INPP 179 2.63 -3.54 9

14 OMRE 170 13.82 26.04 61

15 DILD 425 8.15 10.35 36

16 KIJA 120 1.86 3.72 5

17 JIHD 220 4.47 7.78 111

18 JSPT 700 6.86 11.71 73

19 JRPT 1300 8.04 16.3 96

20 LAMI 194 4.75 12.53 25

21 LPCK 395 3.91 11.58 94

22 LPKR 680 3.52 6.95 26

23 MAMI 50 0.17 0.19 0.49

24 MTSM 900 1.74 2.42 33

25 MKPI 2800 14.46 20.47 277

26 KPIG 395 7.79 8.34 46

27 MDLN 245 1.8 3.41 13

28 PWON 900 6.42 15.62 32

29 PJAA 840 9.03 13.14 89

30 GPRA 134 2.78 5.4 10

31 PUDP 330 3.55 4.57 36

32 BKSL 109 1.73 2.02 3.32

33 SMRA 1090 3.82 10.86 34

34 SSIA 930 5.86 14.65 119

35 SMDM 101 1.2 1.23 6.2




No Kode Perusahaan

Harga Saham


1 ASRI 460 10.03 13.12 33.7

2 BAPA 148 3.99 16.93 9.1


44



No Kode Perusahaan

Harga Saham


3 BCIP 620 1.01 1.3 2

4 BSDE 980 7.92 12.26 58

5 CTRA 540 4.29 4.46 33

6 CTRP 490 3.91 4.67 27

7 CTRS 870 5.65 10.23 101

8 COWL 235 8.64 -20.43 44

9 SCBD 500 2.09 2.79 22

10 DART 435 1.49 2.72 21

11 DUTI 1800 8.15 11.86 228

12 GMTD 660 10.07 28.3 483

13 INPP 275 0.19 -0.33 1

14 OMRE 265 12.31 18.09 52

15 DILD 255 2.59 3.88 14

16 KIJA 190 5.83 9.31 18

17 JIHD 620 1.6 2.11 30

18 JSPT 700 6.97 12.38 86

19 JRPT 2200 8.49 18.24 126

20 LAMI 225 9.26 19.32 48

21 LPCK 1790 12.62 31.37 370

22 LPKR 660 3.18 6.16 25

23 MAMI 50 0.23 0.27 0.68

24 MTSM 640 4.47 5.64 20

25 MKPI 2900 15.1 21.7 341

26 KPIG 690 2.73 2.94 15

27 MDLN 240 2.93 6.24 24

28 PWON 750 6.59 15.95 31

29 PJAA 1000 9.32 13.73 101

30 GPRA 156 3.63 6.88 14

31 PUDP 465 6.17 8.73 75


45



No Kode Perusahaan

Harga Saham


32 BKSL 265 2.58 2.97 5.07

33 SMRA 1240 4.8 15.69 57

34 SSIA 720 9.28 22.71 58

35 SMDM 130 1.41 1.69 13.6




No Kode Perusahaan

Harga Saham


1 ASRI 600 11.11 21.63 61.9

2 BAPA 139 2.82 5.13 6.8

3 BCIP 250 2.78 4.93 7

4 BSDE 1110 8.84 14.06 85

5 CTRA 800 5.65 10.02 56

6 CTRP 600 5.38 8 52

7 CTRS 2250 6.19 12.37 138

8 COWL 143 3.92 -6.14 14

9 SCBD 830 1.95 2.61 21

10 DART 710 4.2 6.36 57

11 DUTI 3050 9.33 11.93 332

12 GMTD 660 7.15 27.52 634

13 INPP 340 0.64 -1.18 5

14 OMRE 335 5.16 7.36 23

15 DILD 335 3.29 5.08 19

16 KIJA 200 5.38 9.57 19

17 JIHD 700 1.92 2.53 37

18 JSPT 750 7.11 13 101

19 JRPT 3100 8.56 19.26 156


46



No Kode Perusahaan

Harga Saham


20 LAMI 215 6.85 12.92 37

21 LPCK 3225 14.37 33.13 585

22 LPKR 1000 9.98 21.64 108

23 MAMI 50 0.33 0.4 1.02

24 MTSM 700 3.84 4.71 18

25 MKPI 3900 14.22 21.24 383

26 KPIG 1500 5.34 6.59 41

27 MDLN 610 5.67 11.7 42

28 PWON 225 10.13 24.45 16

29 PJAA 740 7.45 13.58 111

30 GPRA 100 4.3 8.01 18

31 PUDP 500 5.85 8.31 69

32 BKSL 189 3.59 4.59 8.21

33 SMRA 1900 14.66 20.76 110

34 SSIA 1080 15.23 44.29 157.17

35 SMDM 191 1.78 2.22 11.7


a. Contoh perhitungan Return On Investment (ROI) PT. ASRI

Return on investment =

ROI = = 2,64 %

Yang berarti setiap 1 rupiah investasi akan menghasilkan laba bersih

sebesar 2,64 rupiah.


47

b. Contoh perhitungan Return On Equity (ROE) PT. ASRI

ROE =

ROE = = 4,86 %

Yang berarti setiap 1 rupiah ekuitas akan menghasilkan laba bersih

sebesar 4,86 rupiah.

B. Analisis Data

1. Statistik Deskriptif

Statistik deskriptif ini memberikan gambaran mengenai nilai

minimum, nilai maksimun, nilai rata-rata serta standar deviasi dari setiap

variabel yang digunakan dalam penelitian. Berdasarkan hasil pengolahan data,

deskripsi statistik dari data penelitian adalah sebagai berikut:

Tabel 5.5. Statistik Deskriptif

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

HargaSaham 140 50.0 3900.0 656.643 716.5985

ROI 140 .09 15.23 5.2739 3.72257

ROE 140 -20.43 44.29 9.1011 8.69861

EPS 140 .25 634.00 67.1051 105.08473

Valid N (listwise) 140

Sumber : Data Diolah


48

Dari Tabel 5.5 ditunjukan bahwa selama tahun 2009 hingga 2012

harga saham terendah sebesar Rp 50 per lembar, sementara harga saham

tertinggi mencapai Rp 3.900 per lembar, harga saham rata-rata selama tahun

2009 hingga 2012 sebesar Rp 656,643 per lembar saham dengan tingkat

penyimpangan 716,5985.

Variabel Return On Investment selama tahun 2009 hingga 2012

menunjukan nilai minimun sebesar 0,09, sementara nilai maksimum sebesar

15,23. Selama tahun 2009-2012 nilai rata-rata 5,2739 dengan tingkat

penyimpangan sebesar 3,72257.

Variabel Return On Equity selama tahun 2009 hingga tahun 2012

menunjukan nilai minimum sebesar -20,43, sementara nilai maksimum

sebesar 44,29. Selama tahun 2009-2012 nilai rata-rata sebesar 9,1011 dengan

tingkat penyimpangan 8,69861.

Variabel Earning Per Share selama tahun 2009 hingga tahun 2012

menunjukan nilai minimum sebesar 0,25, sementara nilai maksimum sebesar

634 . Selama tahun 2009-2012 nilai rata-rata sebesar 67,1051 dengan tingkat

penyimpangan 105,08473.

2. Uji Normalitas dan Pengujian Asumsi Klasik

a. Uji Normalitas

Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi,

variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal. Pengujian


49

pada penelitian ini menggunakan analisis statistik Kolmogorov-Smirnov

(K-S) pada aplikasi SPSS 21 dengan tingkat signifikansi 0,05. Data

berdistribusi normal bila hasil dari Asymp. Sig. (2-tailed) lebih besar dari

0,05. Sebaliknya bila nilai Asymp. Sig. (2-tailed) kurang dari 0,05 berarti

data tidak berdistribusi normal. Hasil uji normalitas dengan menggunakan

model Kolmogorov-Smirnov (K-S) adalah sebagai berikut :

Tabel 5.6. Hasil Uji Normalitas


Dari hasil uji normalitas dengan menggunakan model Kolmogorov-

Smirnov pada Tabel 5.6, diketahui bahwa nilai Asymp. Sig. (2-tailed)

sebesar 0,057 yang berarti lebih besar dari tingkat signifikansi 0,05, hal

ini menunjukan bahwa data yang digunakan untuk pengujian hipotesis

adalah normal.

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized

Residual

N 140

Normal Parametersa,b

Mean .0000000

Std. Deviation 501.94304330

Most Extreme Differences

Absolute .113

Positive .113

Negative -.104

Kolmogorov-Smirnov Z 1.333

Asymp. Sig. (2-tailed) .057

a. Test distribution is Normal.

b. Calculated from data.


50

b. Uji Multikolinearitas

Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi

ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen). Pengujian

dalam penelitian ini menggunakan analisis matrik korelasi antar variabel

independen dan perhitungan nilai tolerance dan VIF. Pemenuhan terhadap

asumsi non-multikolinieritas dilakukan dengan kriteria nilai tolerance >

0,01 dan nilai VIF < 10. Hasil uji multikolinearitas dengan menganalisis

matrik korelasi antar variabel independen dan perhitungan nilai tolerance

dan VIF adalah sebagai berikut :

Tabel 5.7. Hasil Uji Multikolinearitas


Dari hasil uji multikolinearitas dengan menggunakan matrik korelasi

antar variabel independen dan perhitungan nilai tolerance dan VIF pada

tabel 5.7, diketahui bahwa nilai tolerance dari keempat variabel lebih

besar dari 0,01 dan nilai VIF kurang dari 10. Hal ini menunjukan bahwa


51

data yang digunakan untuk pengujian hipotesis tidak terjadi

multikolinearitas di antara variabel independen dalam penelitian ini.

c. Uji Autokorelasi

Uji autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam model regresi linear

ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan

kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Pendeteksian

autokorelasi dalam penelitian ini meggunakan uji Durbin-Watson (D-W

test). Pengambilan keputusan dalam pengujian ini dapat dilihat pada angka

Durbin-Watson dengan kriteria :

Angka D-W di bawah -2 berarti ada autokorelasi positif.

Angka D-W di antara -2 sampai +2, berarti tidak ada autokorelasi.

Angka D-W di atas +2 berarti ada autokorelasi negatif.

Hasil uji autokorelasi dengan menggunakan uji Durbin-Watson adalah

sebagai berikut :

Tabel 5.8. Hasil Autokolerasi

Model Summaryb

Model R R Square Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate

Durbin-Watson

1 .714a .509 .499 507.4490 1.051

a. Predictors: (Constant), EPS, ROI, ROE

b. Dependent Variable: HargaSaham

Dari hasil uji autokorelasi dengan menggunakan uji Durbin-Watson

pada tabel 5.8, diketahui bahwa angka Durbin-Watson sebesar 1,051 yang


52

berarti angka tersebut berada di antara -2 sampai +2 yang berarti tidak ada

autokorelasi.

d. Uji Heteroskedastisitas

Uji heteroskedastisitas bertujuan menguji apakah dalam model regresi

terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke

pengamatan yang lain. Pendeteksian heteroskedastisitas dalam penelitian

ini menggunakan Grafik Scatterplot. Dengan dasar analisis sebagai

berikut:

1) Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada membentuk pola

tertentu yang teratur (bergelombang, melebar kemudian menyempit),

maka mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas.

2) Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar diatas dan

dibawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi

heteroskedastisitas.

Hasil uji heteroskedastisitas dengan menggunakan Grafik Scatterplot adalah

sebagai berikut :


53

Gambar 5.1 : Hasil Uji Scatterpolt

Sumber :Output SPSS

Dari Grafik Scatterplot di atas terlihat titik-titik menyebar secara

acak serta tersebar baik di atas maupun di bawah angka nol pada sumbu Y

dan tidak membentuk suatu pola tertentu. Hal ini dapat disimpulkan

bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada model regresi.

3. Analisis Regresi

Analisis regresi bertujuan untuk mengukur kekuatan hubungan antara

dua variabel atau lebih, juga menunjukan arah hubungan antara variabel

dependen dengan variabel independen. Dalam penelitian ini harga saham

sebagai variabel dependen akan diukur kekuatan dan arah hubungan dengan


54

return on investment, return on equity dan earning per share sebagai variabel

independen. Hasil analisis regresi linear berganda adalah sebagai berikut :

Tabel 5.9. Hasil Analisis Regresi Linear Berganda

Coefficientsa

Model Unstandardized Coefficients Standardized

Coefficients

B Std. Error Beta

1

(Constant) 128.745 75.519

ROI 81.848 19.438 .425

ROE -15.907 8.500 -.193

EPS 3.592 .541 .527

a. Dependent Variable: HargaSaham


Berdasarkan hasil pengolah data yang terlihat pada Tabel 5.9 pada

kolom unstandardized coefficients bagian B, diperoleh model persamaan

regresi berganda sebagai berikut :

Y = 128,745 + 81,848 X1 – 15,907 X2 + 3,592 X3 + e


55

4. Uji Hipotesis

a. Koefisien determinasi

Koefisien determinasi dilakukan dengan tujuan untuk melihat sejauh

mana variabel independen mampu menjelaskan variasi variabel dependen.

Nilai adjusted R square adalah antara 0 sampai 1, artinya semakin

mendekati 1 maka semua variabel independen (ROI, ROE, EPS)

memberikan semua informasi yang diperlukan untuk memprediksi variasi

variabel dependen (harga saham). Hasil uji determinasi dari penelitian ini

adalah sebagai berikut :

Tabel 5.10. Hasil Koefisien Determinasi

Model Summaryb


Square

Std. Error of the

Estimate

Durbin-Watson

1 .714a .509 .499 507.4490 1.051




Dari Tabel 5.10 nilai adjusted R square adalah 0,499, artinya 49,9%

faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham dapat dijelaskan oleh

return on investment, return on equity, earning per share sedangkan

sisanya 50,1% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak digunakan dalam

penelitian ini.


56

b. Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)

Bagian dari uji F dapat dilihat dari output ANOVA yang dihasilkan

dari uji regresi linear berganda. Pengujian ini bertujuan untuk mengetahui

pengaruh variabel-variabel independen (retun on investment, return on

equity dan earning per share) bersama-sama, terhadap variabel dependen

(harga saham). Pengambilan keputusan dilakukan dengan cara

membandingkan nilai probabilitas (dalam output SPSS tertulis Sig. )

dengan besarnya nilai alpha (α) yaitu 0,05. Hasil uji statistik F adalah

sebagai berikut :

Tabel 5.11. Hasil Uji Statistik F


Tabel 5.11 menunjukkan hasil hipotesis secara simultan dengan hasil

signifikansi 0,000 lebih kecil dari 0,05. Berdasarkan hasil uji hipotesis

tersebut maka dapat disimpulkan H0 ditolak dan Ha diterima, yang berarti

ANOVAa

Model Sum of

Squares

Df Mean Square F Sig.

1

Regression 36357754.342 3 12119251.447 47.064 .000b

Residual 35020607.801 136 257504.469

Total 71378362.143 139


b. Predictors: (Constant), EPS, ROI, ROE


57

return on investment, return on equity dan earning per share secara

simultan berpengaruh terhadap harga saham.

c. Uji Signifikansi Individual ( uji Statistik t)

Pengujian ini dimaksudkan untuk mengetahui apakah variabel

independen secara individual berpengaruh terhadap variabel dependen,

dengan asumsi variabel independen lainya konstan. Pengambilan

keputusan dilakuakan dengan cara membandingkan nilai probabilitas

(dalam output SPSS tertulis Sig.) dengan besarnya nilai alpha ( α ) yaitu

0,05. Hasil uji statistik t adalah sebagai berikut :

Tabel 5.12. Hasil Uji Statistik t

Coefficientsa


Coefficients

T Sig.

B Std. Error Beta

1

(Constant) 128.745 75.519 1.705 .091

ROI 81.848 19.438 .425 4.211 .000

ROE -15.907 8.500 -.193 -1.871 .063

EPS 3.592 .541 .527 6.641 .000



Tabel 5.12 menunjukan hasil pengujian statistik t sehingga dapat

menjelaskan pengaruh variabel independen secara parsial. Dari tabel 5.12

menunjukan variabel return on equity yang secara parsial tidak berpengaruh

terhadap harga saham karena probabilitas signifikansi variabel tersebut lebih


58

dari 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa harga saham tidak dipengaruhi

secara langung oleh variabel return on equity. Sementara variabel return on

investment dan earning per share secara parsial berpengaruh terhadap harga

saham karena probabilitas signifikansi variabel-variabel tersebut kurang dari

0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa harga saham dipengaruhi secara

langsung oleh variabel return on investment dan earning per share.

C. Pembahasan Hasil Penelitian

Hasil pengujian variabel secara simultan (uji F) menunjukkan bahwa

variabel return on investment, return on equity dan earning per share

berpengaruh positif terhadap harga saham. Hal ini ditunjukkan dengan nilai

signifikansi sebesar 0,000 yang lebih kecil dari 0,05, dan nilai tabel F sebesar

47,064.

Besarnya adjusted R square berdasarkan hasil analisis menggunakan SPSS

21 adalah sebesar 0,499. Dengan demikian besarnya pengaruh yang diberikan

variabel independen dalam penelitian ini ( return on investment, return on equity

dan earning per share) terhadap harga saham 49,9 persen. Hal ini menunjukan

bahwa ketiga variabel independen tersebut dapat menjelaskan faktor-faktor yang

mempengaruhi harga saham, namun tidak cukup memberikan semua informasi

yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen. Artinya, setiap

perubahan yang terjadi atas nilai ketiga variabel ini cukup mempengaruhi nilai

harga saham, sedangkan sisanya 50,1% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak


59

diteliti dalam penelitian ini, yang dapat memberikan semua informasi yang

dibutuhkan untuk memprediksi variasi harga saham.

Hasil penelitian menggunakan data perusahaan properti dan real estate dari

tahun 2009 sampai 2012 menunjukan secara parsial, variabel return on equity

yang secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham karena probabilitas

signifikansi variabel tersebut lebih dari 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa

harga saham tidak dipengaruhi secara langung oleh variabel return on equity,

sedangkan variabel return on investment dan earning per share secara parsial

berpengaruh terhadap harga saham karena probabilitas signifikansi variabel-

variabel tersebut kurang dari 0,05.

Return on investment secara parsial berpengaruh positif terhadap harga

saham, yang ditunjukkan oleh nilai signifikansi dari ROI sebesar 0,000 < 0,05,

serta nilai t sebesar 4,211. Hal ini menunjukkan bahwa variabel ROI dapat

digunakan untuk memprediksi harga saham perusahaan properti dan real estate

yang terdaftar di BEI tahun 2009-2012. Hasil penelitian ini mendukung penelitian

yang dilakukan oleh Priatinah (2012) yang menunjukkan return on investment

secara parsial berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hasil ini juga sesuai

teori yang dikembangkan oleh Modigliani-Miller yang menyatakan bahwa nilai

perusahaan akan tergantung hanya pada laba yang diproduksi oleh aktiva-

aktivanya (Brigham 2006). Hal ini dapat diartikan bahwa dengan memaksimalkan

penggunaan aktiva yang dimiliki oleh perusahaan untuk menghasilkan laba maka


60

dapat meningkatkan nilai perusahaan berupa meningkatnya harga saham karena

saham perusahaan direspons positif oleh investor.

Return on equity secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham,

yang ditunjukkan oleh nilai signifikasi dari ROE sebesar 0,063 > 0,05 setelah

dilakukan uji t. Hal ini menunjukkan bahwa variabel return on equity tidak dapat

digunakan untuk memprediksi harga saham perusahaan properti dan real estate

yang terdaftar di BEI tahun 2009-2012. Hasil penelitien ini berbeda dengan

penelitian yang dilakukan oleh Hutami (2012) dan Chrisna (2011) yang

menunjukkan return on equity secara parsial berpengaruh signifikan terhadap

harga saham. ROE hanya menggambarkan kemampuan perusahaan untuk

menghasilkan keuntungan dengan investasi para pemilik, namun kurang

menggambarkan perkembangan dan prospek perusahaan sehingga para investor

tidak terlalu memperhitungkan ROE sebagai pertimbangan investasinya.

Earning per share secara parsial berpengaruh positif terhadap harga saham,

yang ditunjukan oleh nilai signifikansi dari EPS sebesar 0,000 < 0,05, serta nilai t

6,641. Hal ini menunjukkan bahwa variabel EPS dapat digunakan untuk

memprediksi harga saham perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di

BEI tahun 2009-2012. Hasil ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh

Priatinah (2012) dan Husaini (2012) yang menunjukkan EPS secara parsial

berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Laba sangat mempengaruhi

investor dalam menilai suatu perusahaan apakah layak dijadikan sarana investasi

yang menguntungkan atau tidak. Analisa laba dari sudut investor atau pemilik


61

perusahaan ditujukan pada laba per lembar saham karena angka ini memberikan

informasi tentang berapa laba yang diperoleh pemegang saham biasa atas setiap

lembar saham yang dimilikinya. Pemegang saham biasa merupakan pihak terakhir

yang mendapat bagian dalam pembagian laba. Laba yang digunakan dalam

perhitungan earning per share adalah angka setelah semua klaim pihak lainnya

dapat dipenuhi.


62

BAB VI

PENUTUP

A. Kesimpulan

Penelitian ini menguji apakah Return on investment, Return on equity dan

Earning per share memiliki pengaruh terhadap harga saham pada perusahaan properti

dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini menggunakan

sampel 35 emiten yang listing selama periode 2009-2012.

Berdasarkan analisis data dan pembahasan, maka dapat diambil kesimpulan

sebagai berikut :

1. Return on investment (ROI) berpengaruh positif terhadap harga saham.

2. Return on equity (ROE) tidak berpengaruh terhadap harga saham.

3. Earning per share (EPS) berpengaruh positif terhadap harga saham.

B. Keterbatasan Penelitian

Harga saham dalam penelitian ini hanya dilihat dari level, tidak melihat

perubahannya. Analisis menggunakan data sekunder yang diperoleh secara tidak

langsung, yaitu melalui Indonesian Capital Market Directory (ICMD) yang berisi

data kinerja keuangan perusahaan tahun 2009-2012 berupa ukuran kinerja

perusahaan, sehingga peneliti memiliki keterbatasan informasi yang diperoleh karena

hanya empat tahun dan itu tidak bisa mewakili secara keseluruhan.


63

C. Saran

Berdasarkan hasil penelitian, peneliti mencoba memberikan beberapa saran

bagi pihak-pihak berikut ini :

1. Bagi peneliti selanjutnya

Penelitian ini digunakan sebagai acuan pada saat melakukan

pengamatan kembali pada perusahaan Properti dan Real Estate dengan

memperpanjang periode penelitian dan melakukan analisis dengan

menggunakan ukuran variabel lainnya atau dengan menggunakan rasio-rasio

keuangan, sehingga dapat diperoleh gambaran yang lebih jelas mengenai

faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham.

2. Bagi investor

Dengan melihat hasil analisis di atas, sebaiknya investor mengetahui

latar belakang dan kinerja perusahaan dari tahun ke tahun, dan faktor-faktor

fundamental perusahaan yang tercermin dalam rasio keuangan, terutama

Return on Investment (ROI) dan Earning per Share (EPS) yang memiliki

pengaruh terhadap harga saham.


64

DAFTAR PUSTAKA

Badan Pengawas Pasar Modal.

http://www.bapepam.go.id/old/profil/organisasi.htm Diakses pada 14 Desember

2014.

Baridwan, Zaki. 2004. Intermediate Accounting. BPFE, Yogyakarta.

BEI. Indonesian Capital Market Directory 2009-2012, Jakarta.

Brigham, Eugene F and Joel F. Huston. 2006. Dasar – Dasar Manajemen Keuangan.

Edisi 10 Buku 1. Salemba Empat, Jakarta.

Brigham, Eugene F and Joel F. Huston. 2006. Dasar – Dasar Manajemen Keuangan.

Edisi 10 Buku 2. Salemba Empat, Jakarta.

Chrisna, Heriyati. 2011. “Pengaruh Return On Equity, Net Interest Margin dan

Dividend Payout Terhadap Harga Saham Perbankan di Bursa Efek

Indonesia”. Thesis : Magister Akuntansi Universitas Sumatera Utara, Medan.

Ghozali, H. Imam. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 19.

Edisi Kelima. Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.

Halim, Abdul. 2003. Analisis Investasi. Salemba Empat, Jakarta.

Hanafi, Mamduh M. 2008. Manajemen Keuangan. Edisi I. BPFE, Yogyakarta.

Harianto dan Sudomo. 1998. Perangkat dan Teknik Analisis Investasi di Pasar Modal

di Indonesia. P.T. BEI, Jakarta.

Husaini, Achmad. 2012. “Pengaruh Variabel Return On Asset, Return On Equity, Net

Profit Margin dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Perusahaan

Food and Baverages”. Jurnal Profit : Vol. 6 No. 1.

Hutami, Putri Rescyana. 2012. “Pengaruh Dividend Per Share, Return On Equity dan

Net Profit Margin Terhadap Harga Saham Perusahaan Industri Manufaktur

yang tercatat di Bursa Efek Indonesia periode 2006-2010”. Jurnal Nominal :

Vol. 1 No. 1 Hal 104-123.

Ikatan Akuntansi Indonesia. 2014. Standar Akuntansi Keuangan PSAK No. 1.

Salemba Empat, Jakarta.


http://www.bapepam.go.id/old/profil/organisasi.htm

65

Indonesia Stock Exchange

http://www.idx.co.id/idid/beranda/perusahaantercatat/laporankeuangandanahunan.asp

x Diakses pada tanggal 20 Desember 2014.

Jogiyanto, Hartono. 2010. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi ketujuh.

BPFE, Yogyakarta.

Nurmalasari, Indah. 2002. “Analisis Pengaruh Faktor Profitabilitas Terhadap Harga

Saham Emiten LQ 45 Yang Tercatat di Bursa Efek Jakarta Periode 2005-

2008”. Jurnal Ekonomi dan Manajemen : Vol.7 No.3 Hal. 67-98.

Plewa, Jr Franklin dan George Y. Friedlob. 1993. Seri Bisnis Barron: Laba Atas

Investasi (ROI) dan Perencanaan Keuangan. PT Elex Media Komputindo,

Jakarta.

Priatinah, Denies dan Prabandaru Adhe Kusuma. 2012. “Pengaruh Rertun On

Invesment, Earning Per Share dan Dividen Per Share Terhadap Harga Saham

Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun

2008-2010”. Jurnal Nominal : Vol. 1 No. 1.

Samsul, Mohamad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Erlangga,

Surabaya.

Sartono, Agus. 2001. Manajemen Keuangan, Teori dan Aplikasi. Edisi Keempat.

BPFE, Yogyakarta.

Sasongko, Noer dan Nila Wulandari. 2003. ”Pengaruh EVA dan Rasio-Rasio

Profitabilitas Terhadap Harga Saham”. Universitas Muhammadiyah,

Surakarta.

Sidabutar, Chrystine Anggrainy. 2012. ”Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity

Ratio dan Return on Eqity terhadap Harga Saham pada Perusahaan

Manufaktur Industri Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia”. Universitas Sumatera Utara, Medan.

Sunariyah. 2010. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Edisi Keenam. UPP STIM

YKPN, Yogyakarta.

Tandelilin, Eduardus. 2010. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. BPFE,

Yogyakarta.


66

Wiguna, Robin dan Anastasia S Mendari. 2008. “Pengaruh Earning Per Share dan

Tingkat Bunga SBI Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar

di LQ 45 BEI”. Jurnal Keuangan dan Bisnis: Vol. 6 No. 2 Hal 130- 142.


67

LAMPIRAN


68

Lampiran 1 Data Harga Saham danROI, ROE dan EPS Perusahaan

Lampiran 1A Data Harga Saham dan ROI, ROE, EPS Perusahaan tahun 2009

No Kode Perusahaan

Harga Saham

(dalam Rp) ROI (%) ROE(%) EPS

1 ASRI 105 2.64 4.86 5.3

2 BAPA 67 6.66 13.41 13.8

3 BCIP 235 5.17 6.39 7

4 BSDE 880 3.31 5.65 28

5 CTRA 485 1.59 1.96 9

6 CTRP 245 2.03 2.16 12

7 CTRS 510 2.52 2.57 29

8 COWL 350 6.6 -10.43 18

9 SCBD 630 6.98 11.45 80

10 DART 195 0.94 4.54 11

11 DUTI 680 4.79 7.3 115

12 GMTD 147 4.41 12.9 133

13 INPP 125 0.73 -0.74 2

14 MORE 400 11.25 27.81 48

15 DILD 640 1.2 2.16 8

16 KIJA 119 0.51 1.02 1

17 JIHD 610 6.13 12.45 163

18 JSPT 700 3.05 5.72 34

19 JRPT 800 7.41 13.56 70

20 LAMI 95 2.06 6.29 11

21 LPCK 225 1.66 5.15 37

22 LPKR 510 3.2 7.34 22

23 MAMI 51 0.49 0.52 2

24 MTSM 800 0.99 1.25 17

25 MKPI 2750 14.21 21 249

26 KPIG 315 6.12 7 36

27 MDLN 125 0.13 0.23 1

28 PWON 540 3.38 8.6 15

29 PJAA 510 8.98 14.19 86

30 GPRA 140 2.37 5.44 10


69

Lampiran 1A Data Harga Saham dan ROI, ROE, EPS Perusahaan tahun 2009

(lanjutan halaman 68)

No

Kode

Perusahaan

Harga Saham


31 PUDP 245 2.44 3.06 23

32 BKSL 97 0.09 0.11 0.25

33 SMRA 600 3.75 9.7 26

34 SSIA 280 0.79 2.15 15

35 SMDM 83 0.12 0.16 0.6

Lampiran 1B Data Harga Saham dan ROI, ROE, EPS Perusahaan tahun 2010

No

Kode

Perusahaan

Harga Saham


1 ASRI 295 6.34 13.12 16.3

2 BAPA 250 9.3 16.93 19.5

3 BCIP 245 9.71 12.12 15

4 BSDE 900 4.44 7.01 30

5 CTRA 350 4.15 6.13 26

6 CTRP 440 4.43 4.91 28

7 CTRS 690 3.69 5.7 49

8 COWL 122 3.15 -6.44 11

9 SCBD 500 6.16 8.46 64

10 DART 186 2.09 7.25 19

11 DUTI 2100 5.65 8.33 144

12 GMTD 165 7.68 21.5 272

13 INPP 179 2.63 -3.54 9

14 MORE 170 13.82 26.04 61

15 DILD 425 8.15 10.35 36

16 KIJA 120 1.86 3.72 5

17 JIHD 220 4.47 7.78 111


70

Lampiran 1B Data Harga Saham dan ROI, ROE, EPS Perusahaan tahun 2010


No

Kode

Perusahaan

Harga Saham


18 JSPT 700 6.86 11.71 73

19 JRPT 1300 8.04 16.3 96

20 LAMI 194 4.75 12.53 25

21 LPCK 395 3.91 11.58 94

22 LPKR 680 3.52 6.95 26

23 MAMI 50 0.17 0.19 0.49

24 MTSM 900 1.74 2.42 33

25 MKPI 2800 14.46 20.47 277

26 KPIG 395 7.79 8.34 46

27 MDLN 245 1.8 3.41 13

28 PWON 900 6.42 15.62 32

29 PJAA 840 9.03 13.14 89

30 GPRA 134 2.78 5.4 10

31 PUDP 330 3.55 4.57 36

32 BKSL 109 1.73 2.02 3.32

33 SMRA 1090 3.82 10.86 34

34 SSIA 930 5.86 14.65 119

35 SMDM 101 1.2 1.23 6.2

Lampiran 1C Data Harga Saham dan ROI, ROE, EPS Perusahaan tahun 2011

No

Kode

Perusahaan

Harga Saham


1 ASRI 460 10.03 13.12 33.7

2 BAPA 148 3.99 16.93 9.1

3 BCIP 620 1.01 1.3 2

4 BSDE 980 7.92 12.26 58


71



No

Kode

Perusahaan

Harga Saham


5 CTRA 540 4.29 4.46 33

6 CTRP 490 3.91 4.67 27

7 CTRS 870 5.65 10.23 101

8 COWL 235 8.64 -20.43 44

9 SCBD 500 2.09 2.79 22

10 DART 435 1.49 2.72 21

11 DUTI 1800 8.15 11.86 228

12 GMTD 660 10.07 28.3 483

13 INPP 275 0.19 -0.33 1

14 MORE 265 12.31 18.09 52

15 DILD 255 2.59 3.88 14

16 KIJA 190 5.83 9.31 18

17 JIHD 620 1.6 2.11 30

18 JSPT 700 6.97 12.38 86

19 JRPT 2200 8.49 18.24 126

20 LAMI 225 9.26 19.32 48

21 LPCK 1790 12.62 31.37 370

22 LPKR 660 3.18 6.16 25

23 MAMI 50 0.23 0.27 0.68

24 MTSM 640 4.47 5.64 20

25 MKPI 2900 15.1 21.7 341

26 KPIG 690 2.73 2.94 15

27 MDLN 240 2.93 6.24 24

28 PWON 750 6.59 15.95 31

29 PJAA 1000 9.32 13.73 101

30 GPRA 156 3.63 6.88 14


72



No

Kode

Perusahaan

Harga Saham


31 PUDP 465 6.17 8.73 75

32 BKSL 265 2.58 2.97 5.07

33 SMRA 1240 4.8 15.69 57

34 SSIA 720 9.28 22.71 58

35 SMDM 130 1.41 1.69 13.6

Lampiran 1D Data Harga Saham dan ROI, ROE, EPS Perusahaan tahun 2012

No

Kode

Perusahaan

Harga Saham


1 ASRI 600 11.11 21.63 61.9

2 BAPA 139 2.82 5.13 6.8

3 BCIP 250 2.78 4.93 7

4 BSDE 1110 8.84 14.06 85

5 CTRA 800 5.65 10.02 56

6 CTRP 600 5.38 8 52

7 CTRS 2250 6.19 12.37 138

8 COWL 143 3.92 -6.14 14

9 SCBD 830 1.95 2.61 21

10 DART 710 4.2 6.36 57

11 DUTI 3050 9.33 11.93 332

12 GMTD 660 7.15 27.52 634

13 INPP 340 0.64 -1.18 5

14 MORE 335 5.16 7.36 23

15 DILD 335 3.29 5.08 19

16 KIJA 200 5.38 9.57 19

17 JIHD 700 1.92 2.53 37


73

Lampiran 1D Data Harga Saham dan ROI, ROE, EPS Perusahaan tahun 2012


No

Kode

Perusahaan

Harga Saham


18 JSPT 750 7.11 13 101

19 JRPT 3100 8.56 19.26 156

20 LAMI 215 6.85 12.92 37

21 LPCK 3225 14.37 33.13 585

22 LPKR 1000 9.98 21.64 108

23 MAMI 50 0.33 0.4 1.02

24 MTSM 700 3.84 4.71 18

25 MKPI 3900 14.22 21.24 383

26 KPIG 1500 5.34 6.59 41

27 MDLN 610 5.67 11.7 42

28 PWON 225 10.13 24.45 16

29 PJAA 740 7.45 13.58 111

30 GPRA 100 4.3 8.01 18

31 PUDP 500 5.85 8.31 69

32 BKSL 189 3.59 4.59 8.21

33 SMRA 1900 14.66 20.76 110

34 SSIA 1080 15.23 44.29 157.17

35 SMDM 191 1.78 2.22 11.7


74

Lampiran 2 Perhitungan Analisis Data

Lampiran 2A Perhitungan Analisis Statistik Deskriptif

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

HargaSaham 140 50.0 3900.0 656.643 716.5985

ROI 140 .09 15.23 5.2739 3.72257

ROE 140 -20.43 44.29 9.1011 8.69861

EPS 140 .25 634.00 67.1051 105.08473

Valid N (listwise) 140

Lampiran 2B Perhitungan Pengujian Asumsi Klasik

1. Hasil Uji Normalitas

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized

Residual

N 140

Normal Parametersa,b

Mean .0000000

Std. Deviation 501.94304330

Most Extreme Differences

Absolute .113

Positive .113

Negative -.104

Kolmogorov-Smirnov Z 1.333

Asymp. Sig. (2-tailed) .057

a. Test distribution is Normal.

b. Calculated from data.


75

2. Hasil Uji Multikolinearitas

3. Hasil Autokolerasi

Model Summaryb


Square

Std. Error of the

Estimate

Durbin-Watson

1 .714a .509 .499 507.4490 1.051




76

4. Hasil Uji Heteroskedastistas

Lampiran 2C Perhitungan Analisis Regresi

Coefficientsa


Coefficients

B Std. Error Beta

1

(Constant) 128.745 75.519

ROI 81.848 19.438 .425

ROE -15.907 8.500 -.193

EPS 3.592 .541 .527



77

Lampiran 2D Perhitungan Uji Hipotesis

1. Hasil Koefisien Determinasi

Model Summaryb


Square

Std. Error of the

Estimate

Durbin-Watson

1 .714a .509 .499 507.4490 1.051



2. Hasil Uji Statistik F

ANOVAa

Model Sum of

Squares

Df Mean Square F Sig.

1

Regression 36357754.342 3 12119251.447 47.064 .000b

Residual 35020607.801 136 257504.469

Total 71378362.143 139


b. Predictors: (Constant), EPS, ROI, ROE


78

3. Hasil Uji Statistik t

Coefficientsa


Coefficients

T Sig.

B Std. Error Beta

1

(Constant) 128.745 75.519 1.705 .091

ROI 81.848 19.438 .425 4.211 .000

ROE -15.907 8.500 -.193 -1.871 .063

EPS 3.592 .541 .527 6.641 .000



plagiat merupakan tindakan tidak terpuji-soe hok gie- kupersembahkan untuk : bapak yohanes bowo eddi...

Documents