performances une Équipe dÉdiÉe · "transformation digitale des entreprises" en...
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FR0011288513 - Fonds Obligataire
Stratégie Flexible
Union Européenne - Création : Déc. 04
Union Européenne - Création : Juin 02
Union Européenne - Création : Oct. 01
France - Création : Oct. 01FR0010111732 - Fonds Actions PEA
FR0010117077 - Fonds Actions PEA
FR0010117093 - Fonds Actions PEA
FR0010183343 - Fonds Actions PEA
FR0010376368 - Fonds Actions PEA
Allocation d'actifs Monde - Déc. 09
FR0011707488 - Fonds Actions PEA-PME
Mathieu QUODResponsable Commercial CGPI
PARIS / RÉGION NORD
Téléphone : 01 73 54 16 54 / 06 78 54 94 92
Europe & US - Long/Short - Création : Oct. 04
Europe & US - Long/Short - Création : Oct. 04 -0.0% -0.1% -0.1% 0.1%
5.1%
3 Données calculées à partir du 05.12.12, date de début de gestion
28.9% 22.2%
53.0%
Union Européenne - Création : Sep. 12³
Union Européenne - Création : Juil. 06¹
FR0010738120 - Fonds Diversifié PEA
FR0010363366 - Fonds Diversifié PEA
Directeur du développement
PARIS / RÉGION SUD
Alain BENSOResponsable Commercial CGPI
PARIS / RÉGION OUEST
Téléphone : 01 73 54 16 52 / 06 77 53 52 57
1.6% 1.1% 2.5%
17.0% -
58.2%
38.2% 7.6%
26.0% 4.9%
13.9% -
Téléphone : 01 44 40 16 14 / 06 77 53 54 92
7.9%
17.0%
EUROSTOXX TR -4.5% 3.6% 3.1% 42.9%
Vol.
1 anSycomore Sélection Responsable (R) 14.8%
Stratégie Responsable VL Sept. 2015 1 an 3 ans Création
Performance -2.4% 11.4%
Europe & US - Long/Short - Création : Oct. 04
52.4% 15.8%
FR0010971721 - Fonds Diversifié PEA
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps. Avant d'investir, consultez au préalable le prospectus complet de l'OPCVM disponible sur notre site www.sycomore-am.com
1 La part R ayant été créée le 27/01/14, les données antérieures constituent une simulation de performances réalisée à partir de la part X du fonds.
2 La performance du fonds Sycomore Allocation Patrimoine est calculée depuis le 29.12.2009, date de changement de gestion.
8.7% 2.6%
0.7% - 12.9% 2.4%
Barclays Eur Corp exFinancials -0.9% -2.4% -0.7% -
Sycomore Sélection Crédit (R) Performance -1.9% -0.6%
14.7%
Sycomore L/S Market Neutral (R)
Sycomore L/S Opportunities (R) -1.5%
-1.0% 3.3%
0.0% -0.1%
Performance
Eonia Capitalisé
Performance
Eonia CapitaliséFR0010231175 - Fonds Diversifié PEA
-0.1% 0.1%
3.7% 6.4% 21.5%
EUROSTOXX TR -4.5% 3.6% 3.1% 42.9% 22.1%Union Européenne - Création : Mars 08
Sycomore Partners (P) Performance -2.4% 3.1% 6.0% 28.5%
FR0007078589 - Fonds diversifié
3.7% 21.1%
Eonia Capitalisé + 2% 0.2% 1.4% 1.9% 6.3%
Sycomore Allocation Patrimoine (R) Performance -2.0% 1.8%
VL Sept. 2015 1 an 3 ans Création²Vol.
1 an
Olivier CHAMARD
EUROSTOXX TMI Small TR -3.6% 11.9% 12.6%
72.3% 180.3% 18.1%
162.9% 14.3%
54.5% 41.8% 18.1%
Directeur Relations Partenaires17.3% 69.0% 72.5% 8.9%Sycomore Sélection PME (R) Performance -1.2% 14.7%
13.5% 14.6% 62.5%
MSCI EMU Small NR -4.0% 14.2% 15.1%
Synergy Smaller Cies (R) Performance -4.0%
Union Européenne - Création : Déc. 03
6.3% 53.5% 44.5% 21.2%
0.7% -1.4%
80.7% 22.1%
37.0% 46.0% 23.9%
41.2% 68.7% 18.1%
EUROSTOXX TR -4.5% 3.6% Associé fondateur
Sycomore European Recovery (R) Performance -6.3% 7.3%
44.9% 107.9% 15.4%
3.1% 42.9%
Téléphone : 01 44 40 16 06
EUROSTOXX 50 TR -5.1%
Sycomore Eurocap (R) Performance -5.4% 5.6% Christine KOLB
EUROSTOXX TR -4.5% 3.6% 3.1% 42.9%
51.1% 22.1%
Sycomore European Growth (R) Performance -2.6% 8.3% 9.1%
7.5%
66.6% 287.4% 16.7%
CAC All-Tradable NR 82.1% 21.7%
PERFORMANCES UNE ÉQUIPE DÉDIÉE
Stratégie Actions VL Sept. 2015 1 an 3 ans CréationVol.
1 an
-4.2% 6.3% 4.5% 45.1%
Sycomore Francecap (R) Performance -4.0% 13.5% 13.9%
FRFRFRFRFRFRFRFR FR
Info. Ratio 0.99EUR
-57.5%-16.0%Drawdown indiceNéant-57.6%Max DrawdownDurée de placement -17.5%
www.sycomore-am.com.
0.50
Vol. indice 17.1% 22.5%
Volatilité 13.5%
Oui J avant 11h (BPSS)
SYCOMORE FRANCECAP R SEPTEMBRE 2015NOS PRINCIPALES CONVICTIONS SUR LE MARCHÉ FRANÇAIS
2011Créa. Annua.
-16.9%
-13.8%
1 an
13.9%
3.0% 22.5% 19.8%
287.4% 10.2% 2.4%
2014 2013 2012
Indice
Sept. 2015
EMPREINTE ESGC
0.87
3 ans
-4.2%
Corrélation 0.97
1.37 0.51
Tracking Error 5.4% 11.5%
0.76 0.65
Alpha 7.6% 6.8%
STATISTIQUES
Sharpe Ratio
45.1% 44.0% 82.1%
ENVIRONNEMENT / SOCIAL / GOUVERNANCE
16.8%
Beta
Création
IMPACT CARBONE (t eq. CO₂
3.1 / 5
ESG
FR0010111732
Indice de référence
CAC All Tradable NR
Code ISIN
J+2
Code Bloomberg
Règlement en valeur
Frais fixes
UCITS IV
Oui
Valorisation
Quotidienne 2.00% TTC
Devise de cotation
Eligibilité PEADate de création
CARACTÉRISTIQUES
Cyril CHARLOT
Thomas DHAINAUTGérant senior
Mastère ESCP, SFAF
Associé fondateur
ESTP, ESSEC, SFAF
SYCMICR FP Equity
Classification AMF
Actions françaises
Com. de mouvement
25% > Indice de référence
5 ans
Com. de surperformance
30.10.2001
Centralisation des ordres
25.4%
5 ans
30.8%66.6% 71.3%
4.5%
3 ans
Sycomore Francecap cherche à enregistrer une performance supérieure à celle de
l'indice CAC All-Tradable NR sur longue période en battant le marché des actions
françaises.
L'univers d'investissement est constitué de l'ensemble des valeurs cotées en France
sans contrainte de secteur, de style ou de taille de sociétés.
En fonction des anticipations du gérant, une part importante peut être accordée aux
valeurs moyennes en capitalisation dans la composition du portefeuille.
PERFORMANCES (au 30.09.2015)
6.3%
Fonds -4.0% 13.5%
Sept. : -4.0% | 2015 : 13.5%
4.4%
40
100
160
220
280
340
400
460
40
100
160
220
280
340
400
460
SYCOMORE FRANCECAP : 287.4%
CAC ALL-TRADABLE NR : 82.1% (Indice)
3.2
3.0
3.1
G
S
E
Fonds
506
308C
Fonds Indice
CAPITALISATION
PORTEFEUILLE
63 Sociétés en portefeuille
Poids des 20 premières lignes
2.2%
STYLE
1.6xRatio P/BV 2015
Rentabilité des fonds propres
SYCOMORE FRANCECAP R
Overlap avec l'indice Croissance bénéficiaire 2015
Contrib.
-0.32%
FFP
Technicolor
Schneider
2.2%
2.8% -0.31%
0.14%
Contrib.
Sanofi
Positifs
STEF
AXA
5.2%
Schneider
Pds moy.
0.10%
Après un mois d'août déjà compliqué avec les doutes liés à la croissance chinoise, la
Fed et l'affaire Volkswagen ont de nouveau amené beaucoup de volatilité durant le
mois de septembre. Le jour de l'annonce "Volkswagen", nous avons réduit notre
exposition au secteur automobile, redoutant les effets ou de contagion.
Nous avons, parallèlement, augmenté notre exposition à la thématique
"transformation digitale des entreprises" en investissant dans SQLI, ESI Group, Axway
et Sword. Le digital devient une réalité pour la plupart des secteurs et les entreprises
doivent investir de manière significative pour s'adapter à cette réalité. Les SSII,
éditeurs de logiciels spécialisés et autres cabinets de conseil, devraient en profiter
dans les années qui viennent, avec une accélération de leur croissance organique
(déjà perceptible sur le premier semestre).
Capi. boursière médiane
Négatifs
Crédit Agricole
Schneider
-0.30%
10.5%
23% 25.3%
Ratio P/E 201599%Taux d'exposition aux actions
55%
COMMENTAIRE DE GESTION VALORISATION
Pds moy.
Assystem
Valeo
Direct Energie
www.sycomore-am.com.
Rendement 2015
15.3x
CONTRIBUTEURS
7
Ventes
Valeo
Accor3.6%
3.5%
Achats
1 2 3
4.0%
Crédit AgricoleAirbus
ci-contre reflète du FCP aux valeurs de toutes
capitalisations du marché français. La catégorie de risque associée au FCP
pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus
faible ne signifie pas « sans risque ». Les données historiques utilisées
pour calculer synthétique pourraient ne pas constituer une
indication fiable du profil de risque futur du FCP.
FFP
PAYS SECTEURTOP 5
1.4%
1.8%
1.8% 0.12%
MOUVEMENTS
3.7%
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
4.8%
4 5 6100%
France
7%
33%
21%
21%
17%
Inf. à 150 M
150 M à 1 Md
1 Md à 3 Mds
3 Mds à 20 Mds
Sup. à 20 Mds
49%
20%
19%
11%
Croissance/Visibilité
Redressement
Actifs
Rendement
37%
14%
4%
3%
8%
14%
8%
13%
Industrie
Technologie
Serv. aux collectivités
Produits de base
Serv. aux conso.
Télécoms
Finance
Santé
Biens de conso.
Énergie
Poids Fonds
Poids Actif*
FRFRFRFRFRFRFRFR FR
Info. Ratio -0.11EUR
-60.2%-18.0%Drawdown indiceNéant-56.5%Max DrawdownDurée de placement -16.6%
www.sycomore-am.com.
0.13
Vol. indice 17.1% 22.3%
Volatilité 14.6%
Oui J avant 11h (BPSS)
SYCOMORE EUROCAP R SEPTEMBRE 2015NOS PRINCIPALES CONVICTIONS SUR L'ENSEMBLE DE LA ZONE EURO
2011Créa. Annua.
-12.9%
-15.2%
1 an
7.5%
4.1% 23.7% 19.3%
68.7% 3.8% 1.0%
2014 2013 2012
Indice
Sept. 2015
EMPREINTE ESGC
0.96
3 ans
-4.5%
Corrélation 0.98
0.83 0.10
Tracking Error 4.3% 6.1%
0.83 0.89
Alpha 1.4% 1.0%
STATISTIQUES
Sharpe Ratio
42.9% 40.7% 51.1%
ENVIRONNEMENT / SOCIAL / GOUVERNANCE
20.6%
Beta
Création
IMPACT CARBONE (t eq. CO₂
3.0 / 5
ESG
FR0010117077
Indice de référence
EURO STOXX TR
Code ISIN
J+2
Code Bloomberg
Règlement en valeur
Frais fixes
UCITS IV
Oui
Valorisation
Quotidienne 2.00% TTC
Devise de cotation
Eligibilité PEADate de création
CARACTÉRISTIQUES
Emeric PRÉAUBERT
Arnaud d'ALIGNYGérant senior
MBA Wharton School, Supaéro
Associé fondateur
ESSEC, SFAF
SYCEURR FP Equity
Classification AMF
Actions Zone Euro
Com. de mouvement
25% > Indice de référence
5 ans
Com. de surperformance
30.10.2001
Centralisation des ordres
16.6%
5 ans
21.3%41.2% 39.0%
3.1%
3 ans
Sycomore Eurocap vise à réaliser une performance supérieure à celle de
EURO STOXX TR sur longue période en battant le marché des actions de la zone euro.
est constitué de des valeurs cotées en Europe
continentale sans contrainte de secteur, de style ou de taille de sociétés.
PERFORMANCES (au 30.09.2015)
3.6%
Fonds -5.4% 5.6%
Sept. : -5.4% | 2015 : 5.6%
3.0%
40
60
80
100
120
140
160
180
200
40
60
80
100
120
140
160
180
200 SYCOMORE EUROCAP : 68.7%
EURO STOXX TR : 51.1% (Indice)
3.3
3.0
3.0
G
S
E
Fonds
454
231C
Fonds Indice
CAPITALISATION
PORTEFEUILLE
46 Sociétés en portefeuille
Poids des 20 premières lignes
2.2%
STYLE
1.6xRatio P/BV 2015
Rentabilité des fonds propres
SYCOMORE EUROCAP R
Overlap avec l'indice Croissance bénéficiaire 2015
Contrib.
-0.61%
Weir Group
Wienerberger
Arkema
2.0%
1.4% -0.50%
0.28%
Contrib.
Kion Group
Positifs
Brenntag
Bayer
4.4%
BPER
Pds moy.
0.13%
Le ralentissement de la croissance mondiale, les incertitudes sur la prochaine
remontée des taux de la Réserve Fédérale américaine et le scandale Volkswagen ont
secoué les marchés boursiers qui affichent une forte correction sur le mois avec une
volatilité élevée. Le taux du fonds a été réduit de 98% début septembre à
94% en fin de mois avec, notamment, les sorties de LVMH, Bureau Veritas, Bouygues,
Thalès du portefeuille et les allègements de BMW et Weir. La pondération de
Volkswagen, qui avait été réduite des deux tiers pendant représentait 1% du
portefeuille au moment de du scandale sur les émissions. négatif
pour le fonds est de 35 bp sur le mois. Nous avons en revanche profité de la volatilité
des marchés pour renforcer plusieurs positions (Wienerberger, Arkema, InterXion,
BPER, Beiersdorf, Brenntag, IMCD) et entrer Air Liquide et Natixis en portefeuille.
Capi. boursière médiane
Négatifs
Zodiac
Volkswagen Pref
-0.44%
11.0%
16% 21.4%
Ratio P/E 201594%Taux d'exposition aux actions
60%
COMMENTAIRE DE GESTION VALORISATION
Pds moy.
Wirecard
Beiersdorf
Carl Zeiss Meditec
www.sycomore-am.com.
Rendement 2015
14.8x
CONTRIBUTEURS
7
Ventes
BMW Pref
Weir Group3.8%
3.6%
Achats
1 2 3
4.0%
Bureau VeritasInterxion
ci-contre reflète du FCP aux actions des marchés
de la zone euro. La catégorie de risque associée au FCP pas garantie
et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas
« sans risque ». Les données historiques utilisées pour calculer
synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable
du profil de risque futur du FCP.
GEA Group
PAYS SECTEURTOP 5
2.6%
2.4%
1.8% 0.14%
MOUVEMENTS
2.4%
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
4.1%
4 5 6
35%
31%
7%
6%
5%
16%
Allemagne
France
Italie
Autriche
Royaume-Uni
Autres
3%
26%
41%
30%
Inf. à 150 M
150 M à 1 Md
1 Md à 3 Mds
3 Mds à 20 Mds
Sup. à 20 Mds
57%31%
8%4%
Croissance/Visibilité
Redressement
Actifs
Rendement
39%
19%
10%
3%
3%
2%
12%
13%
Industrie
Produits de base
Santé
Technologie
Serv. aux conso.
Serv. aux collectivités
Énergie
Télécoms
Biens de conso.
Finance
Poids Fonds
Poids Actif*
FRFRFRFRFRFRFRFR FR
21.3%
5 ans
19.9%44.9% 61.8%
3.1%
3 ans
Sycomore European Growth privilégie les sociétés de croissance offrant une bonne
visibilité. Il vise à battre le marché des actions de la zone euro sur longue période pour
réaliser une performance supérieure à l'indice EURO STOXX TR. L'univers
d'investissement est constitué de l'ensemble des valeurs cotées en Europe
continentale sans contrainte de taille de sociétés.
PERFORMANCES (au 30.09.2015)
3.6%
Fonds -2.6% 8.3%
Sept. : -2.6% | 2015 : 8.3%
4.6%
CARACTÉRISTIQUES
Frédéric PONCHON
Arnaud d'ALIGNYGérant senior
MBA Wharton School, Supaéro
Gérant senior
ESC Rouen, SFAF, CFA
SYSMTWR FP Equity
Classification AMF
Actions Zone Euro
Com. de mouvement
25% > Indice de référence
5 ans
Com. de surperformance
24.06.2002
Centralisation des ordresCréation
IMPACT CARBONE (t eq. CO₂
3.1 / 5
ESG
FR0010117093
Indice de référence
EURO STOXX TR
Code ISIN
J+2
Code Bloomberg
Règlement en valeur
Frais fixes
UCITS IV
Oui
Valorisation
Quotidienne 2.00% TTC
Devise de cotation
Eligibilité PEADate de création
EMPREINTE ESGC
0.89
3 ans
-4.5%
Corrélation 0.93
1.17 0.30
Tracking Error 7.8% 12.1%
0.61 0.53
Alpha 5.0% 2.7%
STATISTIQUES
Sharpe Ratio
42.9% 40.7% 80.7%
ENVIRONNEMENT / SOCIAL / GOUVERNANCE
13.5%
Beta
SYCOMORE EUROPEAN GROWTH R SEPTEMBRE 2015UNE SÉLECTION DE VALEURS OFFRANT CROISSANCE ET VISIBILITÉ EN ZONE EURO
2011Créa. Annua.
-8.4%
-15.2%
1 an
9.1%
4.1% 23.7% 19.3%
107.9% 5.7% 7.4%
2014 2013 2012
Indice
Sept. 2015
0.09
Vol. indice 17.1% 22.4%
Volatilité 11.2%
Oui J avant 11h (BPSS)
-56.4%Max DrawdownDurée de placement -12.3%
www.sycomore-am.com.
Info. Ratio 0.07EUR
-60.2%-18.0%Drawdown indiceNéant
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
240
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
240 SYCOMORE EUROPEAN GROWTH : 107.9%
EURO STOXX TR : 80.7% (Indice)
EURO STOXX TMI GROWTH TR : 85.4%
3.3
3.0
3.0
G
S
E
Fonds
454
271C
Fonds Indice
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
4.0%
4 5 6
PAYS SECTEURTOP 5
2.1%
1.8%
3.6% 0.27%
MOUVEMENTS
1.9%
7
Ventes
Roche
D'Ieteren3.5%
3.1%
Achats
1 2 3
3.9%
DanoneCancom
ci-contre reflète du FCP aux actions des marchés
de la zone euro. La catégorie de risque associée au FCP pas garantie
et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas
« sans risque ». Les données historiques utilisées pour calculer
synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable
du profil de risque futur du FCP.
Bayer
Ratio P/E 201589%Taux d'exposition aux actions
55%
COMMENTAIRE DE GESTION VALORISATION
Pds moy.
Rhön-Klinikum
Beiersdorf
Korian
www.sycomore-am.com.
Rendement 2015
18.8x
CONTRIBUTEURS
Le meilleur contributeur à la performance en septembre est l'opérateur allemand
d'hôpitaux privés Rhön-Klinikum. Les conditions de son programme de rachat
d'actions (pour environ 10% du capital) ont été annoncées en début de mois faisant
ressortir une prime de 7% sur la moyenne des trois derniers cours de clôture. Le
groupe disposera après cette opération d'un montant mobilisable d'1,2 pour
réaliser des acquisitions sur les 12/18 prochains mois. Aux niveaux de valorisation
actuels des transactions, ceci lui permettrait de doubler son chiffre d'affaires. Korian
affiche également une performance nettement positive. Les investisseurs ont salué la
volonté affichée par le groupe d'accélérer son développement en interne comme par
acquisitions après plusieurs trimestres consacrés à l'intégration de Curanum en
Allemagne et à la réussite de sa fusion avec Medica.
Capi. boursière médiane
Négatifs
Zodiac
Gerry Weber
-0.33%
11.3%
13% 9.2%
Contrib.
-0.47%
Casino
SES Global
Zodiac
5.7%
1.0% -0.37%
0.33%
Contrib.
Rhön-Klinikum
Positifs
Sanofi
Beiersdorf
6.0%
Danone
Pds moy.
0.17%
CAPITALISATION
PORTEFEUILLE
57 Sociétés en portefeuille
Poids des 20 premières lignes
2.5%
STYLE
2.1xRatio P/BV 2015
Rentabilité des fonds propres
SYCOMORE EUROPEAN GROWTH R
Overlap avec l'indice Croissance bénéficiaire 2015
36%
34%
7%
6%
5%
12%
France
Allemagne
Italie
Suisse
Pays-Bas
Autres
3%
14%
29%
26%
28%
Inf. à 150 M
150 M à 1 Md
1 Md à 3 Mds
3 Mds à 20 Mds
Sup. à 20 Mds 63%
22%
16%
Leader établi
Challenger
Leader de demain
35%
27%
13%
9%
6%
9%
Santé
Biens de conso.
Serv. aux conso.
Technologie
Produits de base
Énergie
Industrie
Télécoms
Serv. aux collectivités
Finance
Poids Fonds
Poids Actif*
FRFRFRFRFRFRFRFR FR
Info. Ratio 0.79EUR
-58.6%-19.7%Drawdown indiceNéant-61.8%Max DrawdownDurée de placement -19.2%
www.sycomore-am.com.
-0.01
Vol. indice 18.7% 23.3%
Volatilité 17.6%
Oui J avant 11h (BPSS)
SYCOMORE EUROPEAN RECOVERY R SEPTEMBRE 2015UNE SÉLECTION DE VALEURS EN REDRESSEMENT DE LA ZONE EURO
2011Créa. Annua.
-22.8%
-14.1%
1 an
6.3%
4.0% 21.5% 18.1%
44.5% 3.5% -1.0%
2014 2013 2012
Indice
Sept. 2015
EMPREINTE ESGC
0.96
3 ans
-5.1%
Corrélation 0.96
0.87 0.08
Tracking Error 5.5% 7.0%
0.90 1.01
Alpha 5.0% 0.1%
STATISTIQUES
Sharpe Ratio
37.0% 31.8% 46.0%
ENVIRONNEMENT / SOCIAL / GOUVERNANCE
24.5%
Beta
Création
IMPACT CARBONE (t eq. CO₂
3.0 / 5
ESG
FR0010183343
Indice de référence
EURO STOXX 50 TR
Code ISIN
J+2
Code Bloomberg
Règlement en valeur
Frais fixes
UCITS IV
Oui
Valorisation
Quotidienne 2.00% TTC
Devise de cotation
Eligibilité PEADate de création
CARACTÉRISTIQUES
Thomas DHAINAUT
Cyril CHARLOTAssocié fondateur
ESTP, ESSEC, SFAF
Gérant senior
Mastère ESCP, SFAF
SYCLGCR FP Equity
Classification AMF
Actions Zone Euro
Com. de mouvement
25% > Indice de référence
5 ans
Com. de surperformance
30.12.2004
Centralisation des ordres
29.4%
5 ans
30.2%54% 45.0%
-1.4%
3 ans
Sycomore European Recovery privilégie les entreprises très décotées, les
redressements opérationnels et les situations spéciales. Il vise à réaliser une
est constitué principalement des grandes valeurs
européennes sans contraintes de secteurs.
PERFORMANCES (au 30.09.2015)
0.7%
Fonds -6.3% 7.3%
Sept. : -6.3% | 2015 : 7.3%
3.6%
60
80
100
120
140
160
180
60
80
100
120
140
160
180 SYCOMORE EUROPEAN RECOVERY : 44.5%
EURO STOXX 50 TR : 46.0% (Indice)
3.0
2.9
3.0
G
S
E
Fonds
347
474C
Fonds Indice
CAPITALISATION
PORTEFEUILLE
45 Sociétés en portefeuille
Poids des 20 premières lignes
2.5%
STYLE
1.3xRatio P/BV 2015
Rentabilité des fonds propres
SYCOMORE EUROPEAN RECOVERY R
Overlap avec l'indice Croissance bénéficiaire 2015
Contrib.
-1.30%
Faurecia
Natixis
Thales
2.9%
1.4% -0.67%
0.84%
Contrib.
BPER
Positifs
Airbus
Kion Group
4.1%
Faurecia
Pds moy.
0.10%
Le fonds a sous-performé en septembre en raison de son exposition au secteur
automobile, affecté par l'affaire Volkswagen. La position en Volkswagen a été
diminuée de 50% à 131.2 euros pour représenter en fin de mois une position de 1%.
Renault et Valeo ont également été vendus mi-septembre afin de réduire notre
exposition au secteur, ramené à 14%. Le secteur des matières premières et
notamment des acteurs du cuivre poursuit sa baisse malgré l'annonce de Glencore de
réduire sa dette significativement via des cessions, une augmentation de capital et des
coupes de production qui devraient accentuer le déficit d'offre de cuivre et la remontée
des prix. En revanche certains titres ont progressé malgré le repli des indices comme
Darty, (3% de du fonds, offre de la Fnac en titre avec une prime de 25%), Alcatel
ou Rhön Klinikum.
Capi. boursière médiane
Négatifs
Volkswagen Pref
Glencore
-0.55%
9.5%
13% 39.4%
Ratio P/E 201595%Taux d'exposition aux actions
59%
COMMENTAIRE DE GESTION VALORISATION
Pds moy.
Darty
Alcatel-Lucent
Direct Energie
www.sycomore-am.com.
Rendement 2015
13.7x
CONTRIBUTEURS
7
Ventes
Crédit Agricole
Unicredit3.6%
3.5%
Achats
1 2 3
3.6%
AegonNexans
ci-contre reflète du FCP aux actions des marchés
de la zone euro. La catégorie de risque associée au FCP pas garantie
et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas
« sans risque ». Les données historiques utilisées pour calculer
synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable
du profil de risque futur du FCP.
Darty
PAYS SECTEURTOP 5
1.4%
2.6%
1.7% 0.14%
MOUVEMENTS
3.7%
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
3.8%
4 5 6
0% 12%
17%
46%
25%
Inf. à 150 M
150 M à 1 Md
1 Md à 3 Mds
3 Mds à 20 Mds
Sup. à 20 Mds59%
23%
19%
Redressement
opérationnel
Redressement
de multiples
Situation spéciale
24%
11%
7%
5%
5%
16%
6%
2%
22%
2%
Industrie
Technologie
Serv. aux conso.
Serv. aux collectivités
Énergie
Biens de conso.
Produits de base
Télécoms
Finance
Santé
Poids Fonds
Poids Actif*
47%
15%
11%
9%
4%
14%
France
Allemagne
Italie
Royaume-Uni
Espagne
Autres
Pays-Bas
FRFRFRFRFRFRFRFR FR
3.0 / 5
ESG
FR0010376368
Indice de référence
MSCI EMU Small NR
Code ISIN
J+2
Règlement en valeur
SYNSMAR FP Equity
Frais fixes
UCITS IV
Oui
Valorisation
Quotidienne 2.50% TTC
1.57 0.49
Tracking Error 5.1% 5.9%
Alpha 2.9% 1.4%
25% > Indice de référence
PERFORMANCES (au 30.09.2015)
14.2%
Fonds -4.0% 13.5%
Sept. : -4.0% | 2015 : 13.5%
9.1%
France Espagne Europe de l'Est Allemagne Pays-BasItalie
18.8%
5 ans
31.7%62.5% 61.6%
15.1%
3 ans
2.8%
2014 2013 2012
Com. de surperformanceCode Bloomberg Devise de cotation
Néant
Durée de placementClassification AMF Com. de mouvement
Oui J avant 11h (BPSS)
EMPREINTE ESGC
0.97
3 ans
-4.0%
Corrélation 0.96
STATISTIQUES
72.3% 68.5% 180.3%
ENVIRONNEMENT / SOCIAL / GOUVERNANCE
Synergy Smaller Cies est investi sur des petites et moyennes valeurs européennes. Il a
pour objectif de réaliser une performance supérieure à celle de MSCI EMU
Small TR en battant le marché des petites et moyennes capitalisations de la zone euro
sur longue période.
Co-géré par 6 équipes locales, le portefeuille bénéficie de et du savoir-
CARACTÉRISTIQUES
10.12.2003
Centralisation des ordresCréation
Eligibilité PEA
0.73 0.75
14.3%
Beta
11.2%
Vol. indice 14.6% 18.4%
Volatilité
SYNERGY SMALLER CIES R SEPTEMBRE 2015L'EXPERTISE DE 6 SPÉCIALISTES LOCAUX DES SMID CAPS EUROPÉENNES
2011Créa. Annua.
-20.4%
-23.3%
1 an
14.6%
3.8% 33.9% 23.9%
162.9% 8.5%
Date de création
Indice
Sept. 2015
www.sycomore-am.com.
-62.4%Max Drawdown
-0.10
Drawdown indice
-18.1%
Sharpe RatioIMPACT CARBONE (t eq. CO₂
5 ans
Info. Ratio -0.45EUR
-65.3%-18.9%Actions Zone Euro
40
80
120
160
200
240
280
320
40
80
120
160
200
240
280
320 SYNERGY SMALLER CIES : 162.9%
MSCI EMU SMALL NR : 180.3% (Indice)
3.2
2.9
2.7
G
S
E
Fonds
572
478C
Fonds Indice
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
2.4%
4 5 6 7
Semapa
CONTRIBUTEURS
Pds moy.
3
Kontron
PAYS SECTEURTOP 5
1.2%
1.6%
2.1% 0.16%
MOUVEMENTS
2.2%
2.2%
Achats
1 2
Le fonds Synergy affiche une performance en ligne avec son indice, à la fois sur le
mois de septembre et depuis le début d'année. Toujours affectés par les craintes d'un
ralentissement marqué dans les pays émergents et secoués par le scandale
Volkswagen, les marchés européens s'affichent en forte baisse en septembre. Dans ce
contexte, la poche italienne a particulièrement bien résisté, profitant d'un excellent
stock-picking. Mutuionline, Campari, Danieli ou encore F.I.L.A affichent ainsi des
performances nettement positives. En revanche, les poches allemandes, espagnoles
et hollandaises ont respectivement souffert des performances décevantes de Kontron,
Semapa et BESI. La poche française reste en ligne avec son indice et a bénéficié des
solides publications semestrielles d'Assystem et de Korian. En revanche, Edenred a
souffert de son exposition au Brésil, perdant plus de 20% sur le mois.
Négatifs
BAM Group
Kontron
-0.25%
Contrib.
-0.27%
Semapa
COMMENTAIRE DE GESTION
Sol
0.09%
WessanenColonial
SUSS MicroTec
ci-contre reflète du FCP aux actions des marchés
de la zone euro. La catégorie de risque associée au FCP pas garantie
et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas
« sans risque ». Les données historiques utilisées pour calculer
synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable
du profil de risque futur du FCP.
2.3%
Pds moy.
MutuiOnline
www.sycomore-am.com.
Rendement 2015
14.7xRatio P/E 201597%Taux d'exposition aux actions
39%
Capi. boursière médiane
9.6%
11%
Prosegur
1.9%
1.2% -0.26%
0.22%
Contrib.
Ibersol
Positifs
Amplifon
SUSS MicroTec
2.4% Ventes
Rovi
Aurubis2.2%
Korian
15.8%
VALORISATION
CAPITALISATION
PORTEFEUILLE
100 Sociétés en portefeuille
Poids des 20 premières lignes
2.2%
STYLE
1.4xRatio P/BV 2015
Rentabilité des fonds propres
SYNERGY SMALLER CIES R
Overlap avec l'indice Croissance bénéficiaire 2015
25%
21%
18%
16%
15%
6%
Allemagne
Italie
Pays-Bas
France
Espagne
Eur. Émergente
3%14%
33%41%
10%
Inf. à 150 M
150 M à 1 Md
1 Md à 3 Mds
3 Mds à 20 Mds
Sup. à 20 Mds
54%
24%
13%
9%
Croissance/Visibilité
Redressement
Rendement
Actifs
27%
16%
16%
12%
9%
7%
6%
5%
3%
Industrie
Finance
Biens de conso.
Serv. aux conso.
Produits de base
Technologie
Santé
Énergie
Serv. aux collectivités
Poids Fonds
FRFRFRFRFRFRFRFR FR
Durée de placement
Drawdown indice
-43.7%
5 ans 2014
PERFORMANCES (au 30.09.2015)
0.76Corrélation 0.66Centralisation des ordres
3.9%
Eligibilité PEA PME
Oui J avant 11h (BPSS)
CARACTÉRISTIQUES
Cyril CHARLOT
Alban PRÉAUBERTAnalyste gérant
ESCP
Associé fondateur
ESTP, ESSEC, SFAF
Date de création
31.07.2006
Sept. 2015
-3.6%
Sycomore Sélection PME a pour objectif de réaliser une performance significative sur
un horizon d'investissement de 5 ans par une sélection rigoureuse et
européennes émises principalement par des petites et moyennes
entreprises et des entreprises de taille intermédiaire (PME-ETI). Les trois critères de
sélection PEA PME :
- Occupant moins de 5000 personnes
- Ayant leur siège au sein de l'UE, Islande et Norvège.
EUR
Indice de référence
-
Code ISIN
J+2
Frais fixes
UCITS IV
Oui
Valorisation
Devise de cotation
FR0011707488 Quotidienne
11.9%
Com. de mouvement
Néant
Com. de surperformance Sharpe Ratio
Max Drawdown -13.8%
Info. Ratio 0.28
Beta
Vol. indice 15.7%
Volatilité 7.1%
Alpha 13.3%
2.40% TTC12.3%
SEPTEMBRE 2015NOS PRINCIPALES CONVICTIONS SUR LES PME-ETI DE L'UNION EUROPÉENNE
2011Créa. Annua.
-7.4%
-24.8%
1 an
17.3%
2.3% 25.1% 25.2%
72.5% 6.1% 9.3%
2013
9.6%69.0% 74.0%
12.6%
2012
Indice
ENVIRONNEMENT / SOCIAL / GOUVERNANCE
ESG
3 / 5
IMPACT CARBONE (t eq. CO₂
11.1%
Fonds* -1.2% 14.7%
3 ans* Création*
54.5%
EMPREINTE ESGCSTATISTIQUES
21.1%
0.1520% > Perf. ann. nette 7%
5 ans
SYCOMORE SÉLECTION PME R
-65.8%-19.0%
Code Bloomberg
SYCPMER FP Equity
Classification AMF
Actions de l'UE
3 ans
2.70 0.43
Tracking Error
Sept. : -1.2% | 2015 : 14.7%
50.5% 41.8%
30.6%
14.5%
Règlement en valeur0.30 0.40
4.2%
40
60
80
100
120
140
160
180
40
60
80
100
120
140
160
180 SYCOMORE SELECTION PME : 72.5%
EURO STOXX TMI SMALL NR : 41.8% (Indice)
3.1
3.1
2.8
G
S
E
Fonds
737
153C
Fonds Indice
INDUSTRIE
Croissance bénéficiaire 2015
Taux d'exposition aux actions 97%Dans le prolongement d'août, le fonds a bien résisté dans ce contexte baissier,
affichant une perte limitée face aux indices. Faiblement exposé au secteur automobile
(2% avec Burelle), le fonds a été peu impacté par les répercussions du scandale
Volkswagen. Aussi, le fonds a conservé un taux d'exposition prudent, 93% en moyenne,
sur la période. Sur la première partie du mois, nous avions allégé certaines lignes
(Biocorp, ID Logistics, Oeneo, Ymagis, Esker, Store Electronic Systems, Direct
Energie, Viel) avant de passer à l'achat sur 3 dossiers en fin de mois : Aures
Technologies, plus grosse position (4,7%), Terreis et ESI Group qui font leurs entrées.
ESI Group devrait pleinement profiter de la tendance porteuse de la transformation
digitale des sociétés, à l'instar de plusieurs lignes en portefeuille (1000mercis, Axway,
Esker, Infotel, MGI Digital, Neurones, SII, SQLI ou encore Solutions 30 et Solucom).
Rendement des obligations -
CAPITALISATION SECTEUR
Sociétés en portefeuille
Sensibilité poche obligataire
PORTEFEUILLE
57
-
14.5x
23.1%
Sword group
PAYSTOP 5
3.9%
3.1%
3.3% 0.16%
MOUVEMENTS
2.3% -0.24%
1 2 3
3.6%Eurotunnel
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
Ventes
Lotto 24
Biocorp3.4%
4.7%
Sword group
3.4%Groupe GuillinEskerGroupe Open
Aures Tech.
3.9%
Achats
Terreis
ESI Group
Aures Tech.
Positifs
Direct Energie
Groupe Open
Pds moy.
0.16%
Négatifs
Boiron
Ymagis
Burelle
Pds moy. Contrib. Contrib.
2.2% 0.17%
Ratio P/E 2015
COMMENTAIRE DE GESTION
Taux d'exposition aux obligations 0%
VALORISATION
-0.31%
2.9% -0.25%
4 5 6 7
ci-contre reflète du FCP aux marchés
des PME-ETI de européenne. La catégorie de risque associée au
FCP pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la
plus faible ne signifie pas « sans risque ». Les données historiques
utilisées pour calculer synthétique pourraient ne pas
constituer une indication fiable du profil de risque futur du FCP.
SYCOMORE SÉLECTION PME R
CONTRIBUTEURS
100%
France
42%
49%
5%4%
Inf. à 150 M
150 M à 1 Md
1 Md à 3 Mds
3 Mds à 20 Mds
Sup. à 20 Mds
38%
31%
10%
2%
1%
5%
1%
7%
6%
Technologie
Industrie
Serv. aux conso.
Serv. aux collectivités
Télécoms
Produits de base
Santé
Énergie
Finance
Biens de conso.
Poids Fonds Poids Actif*
FRFRFRFRFRFRFRFR FRSTATISTIQUES**
2012
Fonds
EUR
Rendement des obligations3 ans
Com. de mouvement 1.8%
5.0%
Code Bloomberg
SYCOPAT FP Equity
Durée de placement
Com. de surperformance
SYCOMORE ALLOCATION PATRIMOINE R SEPTEMBRE 2015UNE GESTION FLEXIBLE ET PATRIMONIALE DANS UN UNIVERS D'INVESTISSEMENT MONDIAL
201112/09* Annua.
-6.8%
2.9%2.1% 2.1% 2.2%
26.0% 4.1% 8.8%
Sept. 2015 3 ans
0.2%
5 ans
PERFORMANCES (au 30.09.2015) Sept. : -2.0% | 2015 : 1.8%
11.9%1.4%
1 an
EMPREINTE ESGC
Sycomore Allocation Patrimoine, fonds diversifié flexible, combine une expertise
reconnue sur la sélection et européennes, et un savoir-faire en
matière à l'international pour apporter performance et
diversification.
La gestion sur un processus structuré et rigoureux, fondé
sur l'analyse fondamentale des sociétés et complété par une approche
macroéconomique. Une gestion active des taux actions (0 à 60%) et
obligataire permet le couple rendement risque du fonds, géré selon une
approche patrimoniale.
FR0007078589
Indice de référence
Eonia cap. + 2%
Code ISIN
J+2
Frais fixes
UCITS IV
Oui
Valorisation
Règlement en valeur
1.60% TTC
6.3%
12/09*
2.3%
Eligibilité PEA
4.9% 4.1%
Quotidienne
Corrélation
Stanislas de BAILLIENCOURT
Emmanuel de SINETYGérant senior
Dauphine, IAE Paris, SFAF
Gérant senior
ESSCA, University West England, CFA
Classification AMF
Diversifié
Sharpe Ratio 0.76 0.94
Max Drawdown
6.6%7.7%
Centralisation des ordresDate de création
CARACTÉRISTIQUES
Non J avant 11h (BPSS)27.11.2002
22.2%
1 an
0.85
0.14
ENVIRONNEMENT / SOCIAL / GOUVERNANCE
ESG
3.1 / 5
IMPACT CARBONE (t eq. CO₂
Néant
Sensibilité du fonds
20% > Indice de référence
Devise de cotation
Indice
2014 2013
3.7%
1.9%
0.19
21.1%
-5.1%
13.9%
-11.3%
-2.0% 1.8%
Beta
0.68
Volatilité
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
90
100
110
120
130
140 EXPOSITION NETTE ACTIONS (droite) : 21.3%
SYCOMORE ALLOCATION PATRIMOINE : 26.0%
EONIA CAPITALISÉ + 2% : 13.9%
3.1
3.0
3.2
G
S
E
Fonds
208C
Fonds
EXPOSITION NETTE ACTIONS
4 5
Marie Brizard
Europcar
Pagesj. 8.875% 6-18
SYCOMORE ALLOCATION PATRIMOINE R
AXA
Terreis
Crédit Agricole
0.7%
COMMENTAIRE DE GESTION
Pds moy.Contrib. Contrib.
Face à la poursuite des incertitudes sur la croissance chinoise et la remontée de taux
de la Fed, les marchés ont poursuivi leur baisse au mois de septembre. L'affaire
Volkswagen a eu un impact sur l'ensemble du secteur automobile qui s'est inscrit en
forte baisse au cours du mois. A court terme le manque de visibilité nous a amenés à
protéger nos portefeuilles en diminuant notre exposition aux actions et aux obligations
d'entreprises, alors que les actifs monétaires ont dépassé 25% au cours du mois.
Cette situation pourrait perdurer encore quelques mois tant que les perspectives pour
l'année 2016 ne sont pas clarifiées. Notons la bonne performance des sociétés de
services informatiques, portées par les besoins des entreprises pour les accompagner
dans leur transition vers le digital.
EXPO. PAYS ACTIONS
0.6%
Taux d'exposition aux actions 21%
-0.11%
Europcar
Vivendi
Credit Agricole
Eramet 4.5% 11-20
1.1%
1.1%
Faurecia 3.125% jun-2022
Picard Groupe Sas aug-2019
Accor Sa 4.125% Perp
Renault (2.25% min.) TP
Elior Fin 6.5% may-2020 1.0%
0.03%
0.6%
POCHE ACTIONS
0.5% 0.06%Devoteam
0.6%
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
-0.11%
7
1.1%
1.2%
1 62 3
ci-contre reflète variable et discrétionnaire, du
FCP aux classes éligibles au portefeuille. La catégorie de risque
associée au FCP pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La
catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ». Les données
historiques utilisées pour calculer synthétique pourraient ne
pas constituer une indication fiable du profil de risque futur du FCP.
0.7%
LIGNES DIRECTES ACTIONS
0.6%
0.7%
0.3% 0.04%
POSITIONS OBLIGATAIRES
0.6% -0.08%
0.6%
ALLOC. OBLIGATAIRE
EXPOSITION DEVISES
POCHE OBLIGATIONS
Taux d'exposition aux obligations 49%
Positifs Négatifs
CONTRIBUTEURS
ALLOCATION D'ACTIFS
Pds moy.
Sociétés en portefeuille 47 Nombre de lignes 106
Poids des 20 premières lignes 10% Nombre d'émetteurs 83
81%
14%
4% 1%
Europe
Amérique du Nord
Emergents
Japon
4%
21%
26%
49%
Perf. absolue
Actions
Monétaire
Obligations
93%
6%
0%1%
EUR
USD
JPY
Autres
66%
19%
14%1% 0%
High yield
NR
Investment grade
État
Émergents
FRFRFRFRFRFRFRFR FRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFR
Sharpe Ratio 0.80 0.24
SYCOMORE PARTNERS P SEPTEMBRE 2015UNE EXPOSITION AUX ACTIONS POUVANT VARIER DE 0 A 100%
2011Créa. Annua.
-6.4%
-15.2%4.1% 23.7% 19.3%
38.2% 4.4% 6.0%
2014 2013 2012
PERFORMANCES (au 30.09.2015)
Indice
1 an 3 ans
Associé fondateur
ESTP, ESSEC, SFAF
CARACTÉRISTIQUES
Cyril CHARLOT
Emeric PRÉAUBERTAssocié fondateur
ESSEC, SFAF
Sept.
Date de création
05.03.2008
Volatilité
Janv.
2015
Eligibilité PEA
Oui J avant 11h (BPSS)
2013
Recovery Period
Corrélation 0.91
15.5%Code ISIN
Oui
Valorisation
J+2
Centralisation des ordres
22.1%
7.6%
26.1%
Classification AMF
Diversifié
-6.2%
0.52
Alpha 4.1% 3.1%
0.31
Oct.
1.0%
Nov.
-4.5%
Fonds
3.6%
Avril
0.4%
0.8%
6.0%
3.1%
-2.4% 3.1%
3.5%
Fév.
2.5%
1.5%
Mars
0.5%
0.9% -0.4%
2015
2014 -0.1%
Sept. : -2.4% | 2015 : 3.1%
Création
42.9% 40.7% 17.0% 2.1%
5 ans
10.8%
-0.9%
11.7%
2.3%
28.5% 34.2%
Août
-2.0% -
0.2%
Sept.
-2.4%
-1.1%
Mai
1.1%
2.4%
-
1.0%
0.5%
1 an
EXPOSITION NETTE ACTIONS
0.87
2.2%
STATISTIQUES*
-0.5% 0.4%
0.1%0.5%
-0.4%
0.2%
-0.9% 2.0%
SYCPARP FP Equity
Devise de cotation
FR0010738120 Quotidienne
Code Bloomberg
Durée de placement
Max DrawdownCom. de surperformance
Déc.
-
-0.1%2.8%
Juil.Juin
0.5%2.0%
-
UCITS IV Règlement en valeur
Sycomore Partners est un fonds de « stock picking » concentré dont aux
actions peut varier de 0 à 100%.
Il vise la réalisation performance significative sur un horizon de cinq ans par une
sélection restreinte européennes fortement décotées selon notre analyse
fondamentale, ainsi gestion opportuniste et discrétionnaire de aux
Indice de référenceBeta
5 ans24 m¹
58 m¹
-
Rec. Period indice -Néant
Frais fixes
-31.9%
-53.4%
Vol. indice1.80% TTC
Drawdown indice -18.0%20% > Eonia cap. + 3%
Com. de mouvement
EUR
disponible sur notre site internet : www.sycomore-am.com.
41% 40%43%
38%
43%
28%
33%
39%
45% 43%
48%
29%
40
60
80
100
120
140
160
40
60
80
100
120
140
160 SYCOMORE PARTNERS : 38.2%
EURO STOXX TR : 17.0% (Indice)
Sanofi
3
-0.19%
2 7
VALORISATION
SYCOMORE PARTNERS P
Neopost
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
4
Contrib.
PORTEFEUILLE
Ratio P/BV 2015
Rentabilité des fonds propres
Ventes
29%
24 Croissance bénéficiaire 2015
EMPREINTE ESGC
Ratio P/E 2015
Capi. boursière médiane
Contrib.Positifs
Devoteam
Assystem
Rubis
ENVIRONNEMENT / SOCIAL / GOUVERNANCE
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
1.6x
CONTRIBUTEURS
0.08%
Pds moy.
Devoteam1.8%
1.7%
3.3%Roche
Elior
2.1%
2.4%
Négatifs
Volkswagen Pref
Faurecia
Weir Group
-0.22%
1.4% -0.20%
0.05%
Bureau Veritas
SECTEUR
PAYS
TOP 5
1.0%
1.0%
0.7% 0.05%
MOUVEMENTS
1.0%
5 61
BMW Pref
FFP
STEF
Achats
FFP
Volkswagen Pref
0.8%
Pds moy.
8.5%
ci-contre reflète variable et discrétionnaire, du
FCP aux marchés européens. Il repose sur des données
historiques de volatilité qui peuvent ne pas constituer un indicateur fiable
du profil de risque futur du FCP. La catégorie de risque associée au FCP
pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus
faible ne signifie pas « sans risque ». Les données historiques utilisées
pour calculer synthétique pourraient ne pas constituer une
indication fiable du profil de risque futur du FCP.
ESG
3.2 / 5
IMPACT CARBONE (t eq. CO₂
disponible sur notre site internet : www.sycomore-am.com.
Taux d'exposition aux actionsactions du portefeuille est passée au cours du mois de septembre de 48%
à 29%, la multiplication des facteurs ralentissement chinois, anémie
de la reprise en Europe, atermoiements de la Fed, multiplication des profit warnings
en amont de la publication des résultats du troisième trimestre nous conduisant à
privilégier une politique de gestion prudente. Bureau Veritas, Carrefour, Plastic
Omnium, Schneider et Valeo ont ainsi été sortis du portefeuille, et la pondération de
BMW et Weir a été réduite. Le portefeuille détenait une ligne résiduelle de 1% du titre
Volkswagen position réduite des deux tiers durant soldée à le jour
de du scandale sur les émissions. négatif sur le portefeuille
sur le mois à 18bp. du portefeuille au secteur automobile
désormais à 4,2% au travers de 3 sociétés (BMW, FFP et Faurecia).
COMMENTAIRE DE GESTION
12.1%
2.7%Rendement 2015
CAPITALISATION
Sociétés en portefeuille
13.6x
30%
14%
13%
13%
9%
9%
8%
4%
Industrie
Finance
Biens de conso.
Santé
Serv. aux conso.
Technologie
Produits de base
Serv. aux collectivités
Énergie
Télécoms
Poids Fonds
1%
35%
27%
16%
20%
Inf. à 150 M
150 M à 1 Md
1 Md à 3 Mds
3 Mds à 20 Mds
Sup. à 20 Mds
73%
12%
8%4% 3%
France
Suisse
Allemagne
Espagne
Royaume-Uni
3.4
3.1
3.1
G
S
E
Fonds
454
64C
Fonds Indice
FRFRFRFRFRFRFRFR FRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFR
2.7%
Fonds
Eonia
1 an
6.4%
-0.1%
JuinAvril MaiJanv. Fév. Mars
Stoxx* -4.5% 3.6% 3.1% 42.9% 40.7% 71.9%
0.1% 1.4% 17.0%
5 ans
1.1%
0.0%
0.9% -0.7%
15% > Indice de référence
Règlement en valeur
2.00% TTC
Drawdown indice -18.0% -60.2%
-0.7%
2.4%
2014
2015
0.4%
Alpha
J avant 11h (BPSS)
0.5%
-
Création
1.1%
2.0%
Max Drawdown
Volatilité 6.5% 10.8%
Vol. indice 17.1% 21.6%
Sharpe Ratio 1.02 0.26
-7.2% -28.0%Code Bloomberg
SYCOPTR FP Equity
Devise de cotation
EUR
Com. de mouvement
Néant
Com. de surperformance
5 ans
Durée de placementClassification AMF
Diversifié
Gilles SITBON
Olivier MOLLÉGérant senior
École Nationale des Ponts et Chaussées, SFAF
Gérant senior
MBA Columbia, MS Baruch College, MSTCF Dauphine, DESCF
PERFORMANCES (au 30.09.2015)
Centralisation des ordres
FR0010363366
Indice de référence
Eonia capitalisé
Code ISIN
J+2
Frais fixes
UCITS IV
Oui
Valorisation
Corrélation11.10.2004
CARACTÉRISTIQUES
Quotidienne
3 ans
2.8% 2.0%
Eligibilité PEA
STATISTIQUES*
Sycomore L/S Opportunities est un fonds actions européennes long/ short
opportuniste flexible dont nette aux actions varie en fonction des
convictions du gérant. Il vise à capter la hausse des marchés avec une
volatilité réduite par le biais stratégie alliant positions actions acheteuses (long)
et vendeuses (short) sur un horizon de cinq ans.
En sélectionnant des valeurs qui présentent une asymétrie entre le potentiel de
hausse et le risque de baisse et en ajustant son taux aux actions, le gérant
aspire à réaliser « 2/3 de la hausse et 1/3 de la baisse » sur le moyen terme.
Oui
Date de création
71 m¹
15.9%
-3.2%
9.7%21.5% 36.8%
-0.1%
-1.5% 3.7%
Juil.
2.1%
-1.1%
-1.6%
4.1% 23.7% 19.3% -15.2%
Déc.Août Sept. Oct. Nov.
1.4%
EXPOSITION NETTE ACTIONS
SYCOMORE L/S OPPORTUNITIES R SEPTEMBRE 2015UNE GESTION LONG/SHORT FLEXIBLE SUR LES ACTIONS EUROPÉENNES
2011Créa. Annua.
-5.2%
0.9%0.1% 0.1% 0.2%
58.2% 4.3% 4.4%
2014 2013 2012Sept. 2015 3 ans
0.0%
Sept. : -1.5% | 2015 : 3.7%
5.1%
1.8%
2.9%
-
-0.8%
-
-0.5%
-1.5%
0.3%
0.79 0.78
Beta 0.30 0.39
Recovery Period 3 m¹ 51 m¹
Rec. Period indice -
60%
55% 58%52%
63%
54% 55%58%
54%51%
54%
47%
70
90
110
130
150
170
190
210
70
90
110
130
150
170
190
210 SYCOMORE L/S OPPORTUNITIES : 58.2%
EONIA CAPITALISÉ : 17.0% (Indice)
EURO STOXX TR : 71.9%
-0.4%
1.6% 0.21%
PoidsPositifs
Wirecard
Négatifs
Com Hem Holding
0.13%
3.0%
1.7%
Croissance BPA 2015 Long
SYCOMORE L/S OPPORTUNITIES R
Exposition brute active
VALORISATION
11.3%
Croissance BPA 2015 Short
Capi. médiane Short
CAPITALISATION
CONTRIBUTEURS
Ratio P/E 2015 Short
17.0x
12.0x
Ratio P/E 2015 Long
49
9.2%Poids des 20 premières lignes
Ratio ROE 2015 Long
EXPOSITION ACTIVE
SECTEUR
POSITIONS LONG
2.2%
1.2%
2.0% 0.17%
POSITIONS SHORT
1.8%
2.0%
2.0%
-0.6%
-0.4%
Poids
Ratio ROE 2015 Short
Contrib.
11.1%
Biens de consommation 1
Biens de consommation 2
Industrie 1
Santé 1
Industrie 2
La rentrée boursière est agitée : le statu quo sur les taux par la Fed fait peur, la Chine
manufacturière continue de ralentir et le scandale Volkswagen secoue le secteur
automobile, malgré un salon de Francfort qui indiquait plutôt une reprise. Le message
des sociétés reste à la marge constructif, hors certains secteurs bien identifiés. Par
ailleurs, les flux vers les actions demeurent positifs. Mais le marché, peu lisible, se
cherche techniquement : il faut donc rester agile et réactif. Le fonds baisse de 1,5%
dans un marché en baisse de 4,5%. Le choix des valeurs,
longs liés à la Chine (Auto, Luxe) et le put-spread sur indice permettent la résistance
relative. nette passe de 54% à 47%. Nous avons renforcé ou initié en
Nokia/Alcatel, Zodiac, Terreis, Alstom et avons allégé ou soldé Cap Gemini, Sopra,
Atos, STM, Elis, Aryzta.
Capi. médiane Long
-0.29%Alcatel-Lucent
20.5%Sociétés en portefeuille
Contrib.
2.3%
Zodiac
Telefonica
Liberty Global
Interxion
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
4 5 6
COMMENTAIRE DE GESTION
92%
37.9%
ci-contre reflète la mise en stratégie de type
«long / short», pouvant aller corrélation négative (-50%) à une
surexposition (+150%) aux actions. La catégorie de risque associée au FCP
pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus
faible ne signifie pas « sans risque ». Les données historiques utilisées
pour calculer synthétique pourraient ne pas constituer une
indication fiable du profil de risque futur du FCP.
2.2%Wordline
Alcatel Lucent
Veolia Environnement
Worldline -0.21%
-0.38%
32
-0.4%
71
PORTEFEUILLE
-0.4%
Taux d'exposition aux actions 47%
13%
13%
10%
5%
4%
3%
3%
3%
2%
0%
-10%
Industrie
Technologie
Serv. aux conso.
Télécoms
Finance
Biens de conso.
Produits de base
Santé
Serv. aux collectivités
Énergie
Couvertures
Exposition Nette
13%
24%
19%
-10%
Inf. à 3 Mds
3 Mds à 20 Mds
Sup. à 20 Mds
Couvertures
Exposition Brute Exposition Nette
64%
-6%
-10%
47%
Long Actions
Short Actions
Couvertures
Expo. Nette
FRFRFRFRFRFRFRFR FRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFR
Durée de placement Recovery Period - 5 m¹
Centralisation des ordres1 an
EXPOSITION NETTE ACTIONS
-0.5%
Date de création
Devise de cotation -1.5% -6.7%
J+2
FR0010231175
Indice de référence
EONIA Capitalisé
Code ISIN
Oui J avant 11h (BPSS)
0.0%2013
Sycomore L/S Market Neutral a pour objectif de réaliser une performance annuelle
supérieure à celle de l'indice Eonia capitalisé par le biais d'une stratégie de
performance absolue sur le segment des actions européennes.
Le portefeuille est constitué de positions longues et de stratégies de couverture sur
indices ou actions. Son exposition aux actions évolue dans une fourchette qui varie
entre -10% et +10% (gestion « market neutral » depuis le 21 novembre 2008).
Règlement en valeur
15.09.2005
CARACTÉRISTIQUES
Nov.
-
1.2%
0.8%
Mai Sept. Oct.
-0.1%
-0.3%
Juin
0.0%
0.6%
Juil.
0.3%
-0.7%-1.1%
-0.5%
-1.0% 0.6%0.4% 0.8% 0.5%
3.4%
22.0%
Rec. Period indice -
UCITS IV
Eligibilité PEA
Frais fixes
Sharpe Ratio 2.08 0.16
0.20
Quotidienne
20 m¹
20% > Indice de référence
24 mois Néant
Drawdown indice -18.0% -30.7%
Max Drawdown
Volatilité 2.5%
Vol. indice 22.1%
Oui
Valorisation
1.20% TTC
EUR
Com. de mouvement
Com. de surperformance
Classification AMF
Diversifié
Code Bloomberg
SYCPATP FP Equity
2.7%
2015
Corrélation 0.35
Beta 0.04
Alpha 4.8%
Sept.
0.0%Indice
Avril
2015
2014
Janv.
1.5%
0.03
1.7%
0.6%
0.3%0.3%
STATISTIQUES*
Août Déc.
0.1%
Fév.
0.7%
-0.8%
14.7%
11.08**
-
0.7%
-0.1%
0.3%
-1.2%
-1.0%
-2.1%
-
1.4%-0.1%
Mars
0.1%
0.4%
-1.2%
Sept. : -1.0% | 2015 : 3.3%Olivier MOLLÉ
3 ans
2.8%1.0%
PERFORMANCES (au 30.09.2015)
1.6%-1.0% 3.3% 5.1%Fonds
1 an11.08**
7.0%
SEPTEMBRE 2015UNE GESTION LONG/SHORT MARKET NEUTRE SUR LES ACTIONS EUROPÉENNES
20115 ans Créa.
2.1%
0.9%0.1% 0.1% 0.2%
5.9% 1.1% -3.6%
2014
-0.1% 0.1%
2013 2012
SYCOMORE L/S MARKET NEUTRAL R
Gilles SITBONGérant senior
MBA Columbia, MS Baruch College, MSTCF Dauphine, DESCF
Gérant senior
École Nationale des Ponts et Chaussées, SFAF
5%
2%
9%
3%
9%10%
4%
7%7%
8%
10%
8%
95
100
105
110
115
95
100
105
110
115 SYCOMORE L/S MARKET NEUTRAL : 7.0%
EONIA CAPITALISÉ (Indice) : 2.7%
Ratio P/E 2015 Long
Ratio P/E 2015 Short
Positifs
Capi. médiane Long
8%
142%
7.1%
CONTRIBUTEURS PAIR TRADES
VALORISATION
12.1%
SYCOMORE L/S MARKET NEUTRAL R
PORTEFEUILLE
61
33.8%
15.4x
14.3x
25.1%
4 5 6 7
Bayer + Shire / STOXX Healthcare
Daimler + Volkswagen + Peugeot / STOXX Auto
Wordline
Valeo
Zodiac
Veolia
ASML + Wirecard + Alcatel / STOXX Tech 4.3%
Daimler + Volkswagen + Peugeot / STOXX Auto
ci-contre reflète neutre du FCP aux marchés
et la mise en stratégie de type « long / short ». Il repose sur des
données historiques de volatilité qui peuvent ne pas constituer un indicateur
fiable du profil de risque futur du FCP. La catégorie de risque associée au FCP
pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne
signifie pas « sans risque ». Les données historiques utilisées pour calculer
synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du
profil de risque futur du FCP.
-0.21%
Glencore / STOXX Basic RessourcesWordline
Continental
Valeo
3.3%
-0.26%
1.1%
Négatifs
Zodiac
Renault
Vodafone Group
0.7%
CONTRIBUTEURS CONVICTIONS
1.0%
1.3%
Contrib. Contrib.
Capi. médiane Short
Sociétés en portefeuille Croissance BPA 2015 Long
Aryzta / STOXX Food&Bev.
NÉGATIFS
Croissance BPA 2015 Short
4.3% 0.32%
9.5%Ratio ROE 2015 Long
Ratio ROE 2015 Short
Alstom / Royal Philips + Siemens
Poids des 20 premières lignes
Contrib.
ASML + Wirecard + Alcatel / STOXX Tech
Beiersdorf / Unilever 2.1% 0.15%
1.6% 0.10%
POSITIFS
Poids
0.8%
EXPOSITION ACTIVE SECTEUR
1.3%
1.2%
1.7%
0.08%
0.9% -0.09%
1 2 3
5.7% -0.71%
-0.14%
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
-0.28%
COMMENTAIRE DE GESTION
Exposition brute active
2.9%
Bureau Veritas + Airbus + Rexel / STOXX Indus
Iliad + Deutsche Telekom + Orange / STOXX Tel1.1%
Poids
CONVICTIONS
1.7%
Cap Gemini
0.10%
PRINCIPAUX PAIR TRADES
3.4%
1.9%
Poids
0.05%
1.2%
5.7%
La montée brutale des incertitudes a largement pénalisé les marchés actions durant
ce mois de septembre. Nous avons connu trop de déconvenues sur ce mois pour tirer
notre épingle du jeu, à commencer par Volkswagen qui a entraîné du
secteur dans son sillage alors que nous étions surpondérés après la forte baisse et
quelques signes de stabilisation en Chine. Zodiac et Glencore sont les deux autres
grosses déceptions du mois. Au-delà de la volatilité excessive dictée par les flux à
court terme, nous considérons que les gagnants du scandale Volkswagen seront les
équipementiers automobiles qui seront les seuls à pouvoir proposer des solutions
technologiques aux problèmes Nos préférences se tournent vers Valeo,
Continental et Faurecia. Par ailleurs, nous conservons une préférence pour les
valeurs domestiques par rapport aux valeurs émergentes.
Taux d'exposition aux actions
2.7%
2.3%
2.2%
1.7%
1.3%
0.6%
-0.1%
-0.6%
-1.0%
-1.0%
Technologie
Santé
Serv. aux conso.
Biens de conso.
Industrie
Serv. aux collec.
Télécoms
Produits de base
Finance
Énergie
Exposition Nette
75%
-26%
-20%
-22%
8%
Long Actions
Short Actions
Short Indices
Short Indices
Sectoriels
Expo. Nette
FRFRFRFRFRFRFRFR FRFR
SYCOMORE SÉLECTION RESPONSABLE R
Durée de placement
Drawdown indice -30.7%-18.0%
Com. de mouvement
Néant
5.6%
CARACTÉRISTIQUES
Bertille PRESTA
Cyril CHARLOTAssocié fondateur
ESTP, ESSEC, SFAF
Responsable de la recherche ESG
London School of Economics, Sciences Po Paris
UCITS IV
Oui
0.59
17.1%
3.3 / 5
3.2 / 5
20.2%
12.6%
Sharpe Ratio
Info. Ratio
Vol. indice
Code Bloomberg
SYSERER FP Equity
Volatilité
EUR
Devise de cotation Com. de surperformance
2.00% TTCFR0010971721 Quotidienne
ValorisationCode ISIN Frais fixes
3.6%
Centralisation des ordresEligibilité PEA
Oui J avant 11h (Caceis)
Date de création
24.01.2011
Sycomore Sélection Responsable vise à générer une performance à moyen/long terme
Il offre une sélection de valeurs de la zone euro selon une analyse ESG propriétaire
(Environnement, Social et Gouvernance) répondant aux principes du développement
durable. Le fonds dispose de parts de partage¹ destinées à encourager des fondations
ou associations reconnues d'utilité publique.
Indice de référence
EURO STOXX TR J+2
ESG
Sept.
4.6%5.8%Alpha
-
-
2012
Beta
19.3%
PERFORMANCES (au 30.09.2015)
0.96Corrélation 0.95
53.0%
3.1%
STATISTIQUES
-4.5%
2015
11.4%
3 ans Création
42.9%
Sept. : -2.4% | 2015 : 11.4%
28.9%
23.0%
ENVIRONNEMENT / SOCIAL / GOUVERNANCE
2014
EMPREINTE ESGC
Classification AMF
Actions Zone Euro
0.40
-23.8%Max Drawdown -14.0%
IMPACT CARBONE (t eq. CO₂
SEPTEMBRE 2015UNE SÉLECTION RESPONSABLE DE VALEURS DE LA ZONE EURO SELON UNE ANALYSE ESG PROPRIÉTAIRE
2011Créa. Annua.
-12.1%
-19.1%
1 an
14.8%
4.1% 23.7%
52.4% 9.4% 4.1%
2013
Indice
5 ans
21.6%
3 ans
1.21 0.5525% > Indice de référence
5 ans
Tracking Error 6.5% 6.5%
Règlement en valeur0.70 0.79
16.7%
Fonds -2.4%
70
90
110
130
150
170
70
90
110
130
150
170
SYCOMORE SÉLECTION RESPONSABLE : 52.4%
EURO STOXX TR : 28.9% (Indice)
454
298C
Fonds Indice
3.4
3.1
3.1
3.5
3.2
3.2
G
S
E
Fonds Indice
VentesNote ESG Note ESG
3.2
2.8
3.5
3.0
3.4
3.6
AB InBev
CrodaTarkett
Danone
Faiveley
Achats
SYCOMORE SÉLECTION RESPONSABLE R
Ratio P/BV 2015
Taux d'exposition aux actions
Sociétés en portefeuille
Croissance bénéficiaire 2015
COMMENTAIRE DE GESTION VALORISATION
Le mois a été agité, marqué par la poursuite du ralentissement de la Chine
manufacturière, le statu quo de la Fed et le scandale Volkswagen, valeur absente du
fonds. Néanmoins, le fonds a bien résisté, affichant une perte limitée face aux indices.
Le jour de "Volkswagen", nous avons réduit notre exposition au secteur
automobile et soldé notre position en BMW, redoutant les effets et de
contagion. Notre discipline de valorisation nous a conduits à vendre notre position en
Coloplast et à alléger nos positions en SCA, Croda International et Rational. Enfin, des
craintes liées à la gouvernance de la société en commandite, Drägerwerk et à un
rappel produits aux Etats-Unis nous ont poussés à vendre notre position. Ce mois-ci,
ce sont des valeurs dans le secteur de la santé telles que Korian Medica, Fresenius
Medical Care et Carl Zeiss Meditec qui tirent la performance du fonds.
Capi. boursière médiane
PORTEFEUILLE
43
55%
92%
Overlap avec l'indice 15%
CONTRIBUTEURS
20.5%
Poids des 20 premières lignes Rentabilité des fonds propres
Rendement 2015
2.1x
Ratio P/E 2015
13.5%
2.1%
-0.26%
CONSTRUCTION ESG TENDANCES LONG TERME
15.9x
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
4
2.6%
5 6 7
-0.37%
Négatifs
Faurecia
Nexans
Iliad
CAPITALISATIONTOP 5
3.5%
2.6%
3.5% 3.3
MOUVEMENTS
2.3% -0.25%
1 2 3
ci-contre reflète variable et discrétionnaire, du
FCP aux classes éligibles au portefeuille. La catégorie de risque
associée au FCP pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La
catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ». Les données
historiques utilisées pour calculer synthétique pourraient ne
pas constituer une indication fiable du profil de risque futur du FCP.
AXA
3.1% 3.5
Poids Note ESG
3.0
3.5
Pds moy. Contrib.
2.8% 0.22%
3.5%Unilever
0.20%
Schneider
Positifs
Valeo
Korian
ID Logistics
3.6
3.0
1.8%
Legrand 3.7 4.0 3.2 3.9
Danone
Roche
SECTEUR
Pds moy. Contrib.
4.0%
3.4
BMW Pref
2.6% 0.19%
3.4
Fonds SSR 3.3 3.2 3.2 3.5
Fleury Michon 3.8
ESG E S G
Air Liquide 3.9 3.8 4.0 4.1
MEILLEURES NOTES ESG
Taux de couverture du portefeuille 100%
Sélectivité (% valeurs éligibles) 25-30%
1%11%
30%
12%
46%Inf. à 150 M
150 M à 1 Md
1 Md à 5 Mds
5 Mds à 10 Mds
Sup. à 10 Mds
27%
30%
17%
8%
4%
6%
8%
Industrie
Biens de conso.
Santé
Technologie
Serv. aux conso.
Produits de base
Énergie
Télécoms
Serv. aux collectivités
Finance
Poids Fonds
Poids Actif*
20%
20%
16%7%
4%
33%
SantéTransition énerg.MobilitéNutritionSécuritéChimie verteÉducationAucune
FRFR FRFRFRFRFRFRFRFRFRFR
FRFRFRFRFRFR
-
Annua.
4.4%
2014
Axa
GS
3.4
3.7
3.5
2.3%
E
8.9%
SYCOMORE SÉLECTION CRÉDIT R SEPTEMBRE 2015UNE SÉLECTION RESPONSABLE ET OPPORTUNISTE D'OBLIGATIONS EUROPÉENNES SELON UNE ANALYSE ESG PROPRIÉTAIRE
Fonds
Sycomore Sélection Crédit investit sur des obligations d'émetteurs européens sans
contrainte de notation (Investment Grade, High Yield et Non Noté) ni de taille.
Gouvernance) propriétaire appliquée à son univers d'investissement.
Le fonds se concentre principalement sur les entreprises non-financières (max 10%).
Code ISIN
J+3
Frais fixes
UCITS IV
Oui
Valorisation
ENVIRONNEMENT / SOCIAL / GOUVERNANCE
2013 Vol.
2.0%6.9%-
Sept. : -1.9% | 2015 : -0.6%
5.7%
1.7%
Eligibilité PEA
Non J avant 11h (BPSS)
CARACTÉRISTIQUES
Centralisation des ordres
Gérant senior
Dauphine, IAE Paris, SFAF
Classification AMF
Néant
10% > Indice de référence
Indice
Date de création
ESG
SYCSCRR FP Equity
Devise de cotation Com. de surperformance
Stanislas de BAILLIENCOURTGérant senior
ESSCA, University West England, CFA
Emmanuel de SINETY
01.09.2012
3.4
3.1
5 ans
Règlement en valeur
3.1
3.8
3.2EUR
Indice de référence
Barclays E.C. ex-Fin. TR
Quotidienne
Code Bloomberg
PERFORMANCES (au 30.09.2015)
3.5
3.1IMPACT CARBONE (t eq. CO₂ 3.1
ESG
Obligations Euro
Durée de placement
Fonds SSC
1.20% TTC
Com. de mouvement
FR0011288513
3.7Edp Finance
Tereos Finance
CONSTRUCTION ESG
Sélectivité (% valeurs éligibles) 65%
3.5
3.1
3.53.1 / 5
3.7Scor
Bombardier
- - 3.0%
3.1 / 5
3.4
3.5
MEILLEURE NOTE ESGEMPREINTE ESGC
4.0
3.2
3.5
3.7
3.5
3.5
12.12*
12.9%
8.7%
Sept.
-1.9%
-0.9%
2015
-0.6%
-2.4%
1 an
0.7%
-0.7%
3 ans 5 ans
95
100
105
110
115
120
125
95
100
105
110
115
120
125 SYCOMORE SÉLECTION CRÉDIT : 12.9%
BARCLAYS CAPITAL EURO CORPORATE EX-FINANCIALS TR : 8.7% (Indice)
3.1
3.1
3.2
3.1
3.1
3.2
G
S
E
Fonds Univers analysé
960
481C
Fonds Univers analysé
SYCOMORE SÉLECTION CRÉDIT R
Taux d'expositionLa hausse des spreads de crédit s'est poursuivie en septembre. L'immobilisme de la
Fed lors de sa réunion du 17 septembre a amplifié ce mouvement. Dans l'univers
'High Yield', les émetteurs les moins bien notés ont surperformé le segment 'BB', dont
la performance depuis le début de l'année est maintenant en territoire négatif. Les
émetteurs ayant une exposition aux émergents ont été sanctionnés, à l'instar de
Rallye. Le secteur minier et l'automobile affichent de fortes baisses. Les obligations
hybrides Volkswagen (1.4% du portefeuille avant la révélation du scandale) ont été
soldées. A contrario, le secteur de la santé joue son rôle défensif. La reprise du
marché primaire se fait attendre, hormis l'émission géante d'Altice pour financer le
rachat de Cablevision, dont la taille a dû être réduite faute d'appétit de la part des
investisseurs.
PAYS
NOTATION
1 2 3
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
4 5 6 7
ACTIF
Picard Groupe Sas Frn aug-2019
Elior Finance & Co. 6.5% may-2021
Faurecia Sa 3.125% jun-2022
Accor Sa 4.125% Perp
YTM
7.3%
4.1%
PORTEFEUILLE
91
3.6
4.9
VALORISATION
4.3 ansNombre d'émetteurs
SECTEUR
Sensibilité
Rendement à maturité
91%
Maturité moyenne
Nombre de lignes 123
4.2%
Note ESG
2.8 / 5
3.4 / 5
3.4 / 5
3.5 / 5
3.1 / 5
COMMENTAIRE DE GESTION
Services
Telecoms
Voyage Et Loisirs
4.8%
4.8%
RÉPARTITION PAR ÉCHÉANCE
Eircom Finance 9.25% may-2020
1.8%
autres titres de créances ou monétaires de la zone euro, émis notamment
par des entreprises de petite et moyenne capitalisation. La catégorie de
risque associée au FCP pas garantie et pourra évoluer dans le temps.
La catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ». Les données
historiques utilisées pour calculer synthétique pourraient ne
pas constituer une indication fiable du profil de risque futur du FCP.
Agro-Alimentaire
Secteur
1.6%
1.9%
1.7%
1.7%
PRINCIPALES POSITIONS
Poids
Automobiles
1% 2%10%
38%24%
2%
15%
9%
AA
A
BBB
BB
B
CCC
NR
Liquidités
53%
7%
6%
5%
3%
2%
2%
2%
2%
2%
1%
4%
9%
France
Italie
Allemagne
Espagne
Portugal
Pays-Bas
Irlande
Danemark
Suisse
Belgique
Hongrie
Autres
Liquidités
Poids Fonds9%
0% 1% 1%
10%17%
22%
13% 12% 14%
Liquidités 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 >2022
11%10%
8%8%
7%5%
4%4%4%4%4%
3%3%3%
2%2%
9%9%
AutomobilesServices
TelecomsBiens IndustrielsAgro-AlimentaireSces Collectivités
ImmobilierDistribution
BanquesVoyage et Loisirs
SantéAssurance
ChimieHolding
Pétrole et GazMédiasAutres
Liquidités
Poids Fonds
89%
2%9%
Obligations
Convertibles
Liquidités