perdagangan berjangka dan komoditi
DESCRIPTION
Mengenal Perdagangan MultilateralTRANSCRIPT
PERDAGANGAN BERJANGKA DAN KOMODITI
Ulasan Singkat dan Pemahaman Industri PBK di Indonesia
Perdagangan Berjangka dan Komoditi
Perdagangan Berjangka Komoditi yang selanjutnya disebut Perdagangan Berjangka adalah segala sesuatu yang berkaitan dengan jual beli Komoditi dengan penarikan Margin dan dengan penyelesaian kemudian berdasarkan Kontrak Berjangka, Kontrak Derivatif Syariah, dan/atau Kontrak Derivatif lainnya. (UU NO.10 TAHUN 2011, PASAL 1 ayat 1)
Komoditi adalah semua barang, jasa, hak dan kepentingan lainnya, dan setiap derivatif dari Komoditi, yang dapat diperdagangkan dan menjadi subjek Kontrak Berjangka, Kontrak Derivatif Syariah, dan/atau Kontrak Derivatif lainnya. (UU NO.10 TAHUN 2011, PASAL 1 ayat 2)
Kontrak Berjangka adalah suatu bentuk kontrak standar untuk membeli atau menjual Komoditi dengan penyelesaian kemudian sebagaimana ditetapkan di dalam kontrak yang diperdagangkan di Bursa Berjangka.
Kontrak Derivatif adalah kontrak yang nilai dan harganya bergantung pada subjek Komoditi.
Kontrak Derivatif Syariah adalah kontrak derivatif yang sesuai dengan prinsip-prinsip syariah.
Opsi adalah kontrak yang memberikan hak kepada pembeli untuk membeli atau menjual Kontrak Berjangka atau Komoditi tertentu pada tingkat harga, jumlah, dan jangka waktu tertentu yang telah ditetapkan terlebih dahulu dengan membayar sejumlah premi.
Sistem Perdagangan Alternatif adalah sistem perdagangan yang berkaitan dengan jual beli Kontrak Derivatif selain Kontrak Berjangka dan Kontrak Derivatif Syariah, yang dilakukan di luar Bursa Berjangka, secara bilateral dengan penarikan Margin yang didaftarkan ke Lembaga Kliring Berjangka.
Badan Pengatur Dalam Industri PBK
BAPPEBTI (Badan Pengawas Perdagangan Berjangka dan Komoditi)
KBI (Kliring Berjangka Indonesia)
BURSA BERJANGKA
Badan Pengawas Perdagangan Berjangka Komoditi yang selanjutnya disebut Bappebti adalah lembaga pemerintah yang tugas pokoknya melakukan pembinaan, pengaturan, pengembangan, dan pengawasan Perdagangan Berjangka.
Bursa Berjangka adalah badan usaha yang menyelenggarakan dan menyediakan sistem dan/atau sarana untuk kegiatan jual beli Komoditi berdasarkan Kontrak Berjangka, Kontrak Derivatif Syariah, dan/atau Kontrak Derivatif lainnya.
Lembaga Kliring dan Penjaminan Berjangka yang selanjutnya disebut Lembaga Kliring Berjangka adalah badan usaha yang menyelenggarakan dan menyediakan sistem dan/atau sarana untuk pelaksanaan kliring dan penjaminan penyelesaian transaksi Perdagangan Berjangka.
Pelaku Usaha Dalam PBK
Pialang Perdagangan Berjangka
Pedagang Berjangka
Penasihat Berjangka
Sentra Dana Berjangka
Nasabah
Pialang Perdagangan Berjangka yang selanjutnya disebut Pialang Berjangka adalah badan usaha yang melakukan kegiatan jual beli Komoditi berdasarkan Kontrak Berjangka, Kontrak Derivatif Syariah, dan/atau Kontrak Derivatif lainnya atas amanat Nasabah dengan menarik sejumlah uang dan/atau surat berharga tertentu sebagai Margin untuk menjamin transaksi tersebut.
Pedagang Kontrak Berjangka, Kontrak Derivatif Syariah, dan/atau Kontrak Derivatif lainnya yang selanjutnya disebut Pedagang Berjangka adalah Anggota Bursa Berjangka yang hanya berhak melakukan transaksi Kontrak Berjangka, Kontrak Derivatif Syariah, dan/atau Kontrak Derivatif lainnya di Bursa Berjangka untuk diri sendiri atau kelompok usahanya.
Penasihat Perdagangan Berjangka yang selanjutnya disebut Penasihat Berjangka adalah Pihak yang memberikan nasihat kepada pihak lain mengenai jual beli Komoditi berdasarkan Kontrak Berjangka, Kontrak Derivatif Syariah, dan/atau Kontrak Derivatif lainnya dengan menerima imbalan.
Sentra Dana Perdagangan Berjangka yang selanjutnya disebut Sentra Dana Berjangka adalah wadah yang digunakan untuk menghimpun dana secara kolektif dari masyarakat untuk diinvestasikan dalam Kontrak Berjangka dan/atau Komoditi yang menjadi subjek Kontrak Berjangka dan/atau instrumen lainnya yang diatur dengan Peraturan Kepala Bappebti.
Nasabah adalah Pihak yang melakukan transaksi Kontrak Berjangka, Kontrak Derivatif Syariah, dan/atau Kontrak Derivatif lainnya melalui rekening yang dikelola oleh Pialang Berjangka.
Kementerian Perdagangan
BAPPEBTI
Bank IndonesiaBAPEPAMKejaksaan
AgungKepolisian RI
Badan Pengawas
Luar Negeri
JFXKliring
Berjangka Indonesia
Pedagang Berjangka
Pialang BerjangkaBukan AK
Pialang BerjangkaAnggota Kliring
Pialang Berjangka
AK Tertentu
Pengelola SentraDana Berjangka
BankPenitipan
Sentra Dana Berjangka
PenasihatBerjangka
NASABAH
Bursa Berjangka
Luar Negeri
Koordinasi Kesepakatan
Lembaga-Lembaga Perdagangan Berjangka
Struktur Anggota Bursa
Anggota Bursa
Pedagang Pialang
Perusahaan PeroranganAnggota Kliring
Non-Anggota Kliring
Transaksi untuk diri sendiridan kelompok usahanya
Menyalurkan Amanat untukPihak ketiga
Transaksi untuk diri sendiridan group Perusahaan
Transaksi untukdiri sendiri
Menyalurkan dan menjaminorder Non Anggota Kliring
Menyalurkan order
Manfaat Perdagangan Berjangka
Price Discovery; Pembentukan harga yang transparan dan efisien sehingga dapat dijadikan referensi harga.
Hedging; Sarana pengalihan resiko akibat fluktuasi harga komoditi/aset tertentu untuk menjamin kepastian dengan kelangsungan harga jangka panjang.
Alternatif Investasi; Dapat dijadikan alternatif investasi yang menarik.
Transaksi Derivative
Pada dasarnya adalah transaksi atas surat berharga yang diperdagangkan melalui bursa, yaitu diperjualbelikannya sebuah spesifikasi kontrak.
Nilainya didasarkan pada asset yang mendasarinya (underlying asset) dengan ketentuan kontrak yang telah distandarkan.
Standart Kontrak Derivative
Jenis Komoditi (Underlying Asset)
Kuantitas
Kualitas
Bulan/Hari Penyerahan
Persyaratan Penyerahan
Minimum Perubahan Harga
Batas Pergerakan Harga Sehari
Sesi Perdagangan
Kontrak (janji) di BURSA untuk melakukan jual beli (serah bayar) sesuatu
di waktu yang diperjanjikanHak milik baru beralih waktu serah barang
Resiko sudah beralih waktu kontrak
Terjadi antar pihak yang tak tahu lawannya
Tidak bisa tertulis
Isi kontrak harus standar
Harus terjamin dan dijamin badan independen
Harus ada pungutan jaminan yang harus dijaga tetap cukup dengan aliran dana selama masa kontrak
Harus diawasi pemerintah
*Harga adalah harga barangnya bukan harga kontrak
PERDAGANGAN BERJANGKA DAN KOMODITI DI INDONESIAPERANAN DAN PELUANG
PASAR KOMODITI
Pasar (Bursa) Berjangka
digunakan sebagai sarana lindung nilai (hedging) oleh pelaku pasar /pemilik komoditi;
Pasar (Bursa/Pasar Lelang) Spot Komoditi
digunakan sebagai sarana memenuhi kebutuhan fisik komoditas oleh pelaku pasar/pemilik komoditas.
INSTRUMENT DERIVATIVE
Instrumen keuangan yang diturunkan dari underlying asset : saham, komoditi, indeks saham
Kontrak antara dua pihak pembeli dan penjual, yang di dalamnya telah disepakati berbagai hal (jenis aset, harga, kuantitas) dengan realisasi dalam kurun waktu tertentu di masa yang akan datang.
Macam instrumen : futures, options, swaps
FUTURES=PERDAGANGAN BERJANGKA
FUTURES ialah:
Suatu Kontrak Berjangka yang mengatur tentang kewajiban JUAL/BELI antara dua pihak tentang sebuah underlying asset (saham, komoditi, valuta asing) pada HARGA, KUALITAS, JUMLAH, untuk penyerahan FISIK pada suatu waktu yang telah ditentukan di masa yang akan datang.
Futures ….
Perdagangan Berjangka (futures) yang diselenggarakan secara sistematis oleh Fasilitator (Bursa) di BURSA BERJANGKA
Ada 2 Bursa Berjangka di Indonesia:
- Bursa Berjangka Jakarta (BBJ)
- Bursa Komoditi dan Derivative Indonesia (BKDI)
BURSA BERJANGKA
Apa itu Bursa Berjangka??
Bursa adalah tempat terjadinya transaksi antar pembeli dan penjual yang tidak tahu siapa lawan transaksinya
- Tidak Tertulis
- Terjamin Tidak Batal
Bursa Berjangka??
Bursa yang mengorganisasikan dan menfasilitasi transaksi berjangka (futures trading)
Apa yang Ditransaksikan??
Subjek transaksi bisa apa saja (efek, obligasi, unit penyertaan, kontrak berjangka, resi gudang dll.)
PERANAN PERDAGANGAN BERJANGKA
PRICE DISCOVERY
refleksi penawaran dan permintaan pasar suatu komoditi / aset lainnya di masa yad
RISK MANAGEMENT/HEDGING
lindung nilai dari resiko fluktuasi harga
CAPITAL GAIN/SPECULATION
mendapatkan keuntungan dari fluktuasi harga
PELAKU PASAR BERJANGKA
HEDGER
ingin melakukan lindung nilai dari resiko fluktuasi harga : petani, produsen, pedagang besar, dsb.
SPEKULAN
ingin mendapatkan keuntungan dalam jangka pendek dari fluktuasi harga
TARGET PASAR PRIORITAS: HEDGER ATAU SPEKULAN?
Hedger vs Spekula
n
Mana yang lebih berperan?
NILAI KONTRAK BERJANGKA
SpeculatorsRisk Taker
SpeculatorsRisk Taker
Buy Hedge:KepastianHarga Beli
Sell Hedge: Kepastian Harga Jual
Futures Price
Supply
Demand
Harga Acuan
Lindung Nilai
Keputusan Bisnis
Futures Price
Equilibrium
Capital Gain
Capital Gain
Futures Basic:Spot + Carry
Cost = FUTURES
PRICE
MANFAAT KONTRAK MULTILATERAL MARKETING- Komisi- Product- Enrichment
NASABAH- Best Bid/Ask Order- Market based
spread- Level playing field
PIALANG- Peluang
market making
- Diversifikasi produk
Century 22 Indonesia
Kontrak BerjangkaKomoditi dengan Mutu Standard
Jumlah Standard
Aturan Standard
Tempat Serah Terima Standard
Waktu Serah Terima pada Jatuh Tempo Kontrak (Standard)
Transaksi sekarang,
Serah-Terimadi kemudian
hari
Kontrak berjangka
bisa di alihkan dengan
bebas di JFX
Century 22 Indonesia
Transaksi Kontrak Berjangka
Masa Aktif Kontrak Berjangka Pemberitahuan Penyerahan
Penjual
Pembeli
Buka Posisi
Kontrak Jual
Buka Posisi
Kontrak Beli
Tutup Posisi Kontrak Jual
dengan Transaksi Beli
Tutup Posisi Kontrak Beli
dengan Transaksi Jual
Serah Terima:Kirim Barang
Terima Pembayaran
Serah Terima:Bayar Full
Terima Barang
Jatu
h Te
mpo
Mekanisme Transaksi
SistemPengawasan
SistemPenyebaran Info
Nasabah
Order Online(Online System)
Order via Pialang(Broker System)
melalui Screen Trader
Pedagang Pedagang
Order Buy Order SellJFXJAFeTS 3
Order via Pialang(Broker System)
melalui Screen Trader
Order Online(Online System)
Nasabah
Risk Management System & Surveillance
KBI
Century 22 Indonesia
Jun25 Jun
Contoh: Kontrak Berjangka Emas
SPOT R E M O T E
Apr May25 Apr 28 May
Mar26 Mar
27 Mar26 Mar6 Mar
18 Mar
Sep16 Sep
Kontrak Berjangka Olein
SPOT R E M O T E
15 Mar6 Mar
Apr May Jun Jul Aug15 Apr 15 May 17 Jun 15 Jul 15 Aug
Mar15 Mar
Century 22 Indonesia
Macam CaraBuka/Tutup Kontrak Berjangka
Buka Posisi
Tutup Posisi
Beli
Jual
Buka PosisiKontrak
Berjangka
Tukar Fisik Berjangka
Tutup Posisi (Offset)Kontrak
Berjangka
Serah Terima Fisik
Tukar Fisik Berjangka
Futures vs Saham
No.
Futures Saham
1. Hedging & Price Discovery Mobilisasi dana, formasi kapital
2. Margin Trading No Margin Trading
3. Jangka waktu pendek Jangka waktu panjang/tidak terbatas
4. Short position & Long position Short selling ketat
5. Bearish – Bullish Oriented Investment Bullish Oriented Investment
6. Ada batas posisi Tidak ada batas posisi
Target Pasar
Pihak-pihak yang
memiliki kebutuhan
Jual/Beli
Perkebunan
Pedagang
Manufaktur Eksportir
Importir
Spekulan
TUKAR FISIK DENGAN BERJANGKA (TFB)
• Tukar Fisik dengan Berjangka (TFB) – Exchange of Futures for Physical (EFP)- Serah fisik tidak harus pada gudang/tangki
terdaftar.- Serah fisik bisa dengan spesifikasi berbeda
(sesuai kesepakatan buyer dan seller).- Serah fisik tidak perlu pada masa
pemberitahuan penyerahan
• TFB bisa untuk buka posisi ataupun tutup posisi kontrak berjangka
• TFB mengefisiensikan proses serah terima fisik dan mengoptimalkan fungsi hedging
Tukar Fisik dengan Berjangka
Supplier (Penjual) Emas
Stok: 10kg
Toko (Pembeli) Emas
perlu re-stok 10kg
Perkiraan waktu saat Stok Toko akan habis
Analisa:Harga terus naik
New Buy 10 lot
Gold Futures Penjual dan Pembeli sepakat transaksi sesuai harga bursa saat stok Toko diperkirakan habis
Supplier:Jual 10kg
Toko:Beli 10kg
New Buy 10 lot
Gold Futures
Liquid Sell 10 lot
Gold Futures
Liquid Sell 10 lot
Gold Futures
12
3
4
5
6
7
8
Saat ekonomi duniabergejolak, emas dipandangsebagai investasi yang stabil.Demand emas meningkatdan Toko emas mulaikehabisan stok
Krisis berlanjut, harga emassudah bergerak ke level
yang cukup tinggi.Supplier telah mendapatkeuntungan yang cukup
besar. Setelah posisikontrak berjangka Gold
ditutup, maka nilaipenjualan emas setaradengan harga likuidasi
kontrak tersebut
511100
513700
516300
CONTOH KASUS DALAM HEDGING
WAKTU PASAR FISIK PASAR BERJANGKA08 Mar Pedagang emas berharap dapat membeli 10kg
emas disekitar Rp 514,150/gr saat stock toko diperkirakan habis satu bulan lagi.Ia perhitungkan pengeluaran sebesar:Rp 5,141,500,000 (Rp 514,150/gr x10,000 gr)
Mengingat harga emas yang fluktuatif, pedagang melakukan hedge dengan membeli 10 lot kontrak berjangka emas Apr 2013 pada harga Rp 514,150/gr.Untuk itu ia harus menyiapkan margin minimal Rp 100,000,000, atau 1.94% dari nilai aktual.
26 Apr Harga emas ternyata naik menjadi Rp 529,575/gr. Ia harus membayar sebesar Rp 5,295,745,000. Kerugian dari perkiraan awal:5,141,500,000-5,295,745,000 = Rp -154,245,000
Bersamaan dengan realisasi pembelian emas, pedagang menutup posisi beli kontrak berjangka dengan menjual pada harga Rp 529,575/gr.Dari transaksi ini ia untung:(529,575-514,150) x 10 x 1,000 =Rp 154,245,000
HASIL Kerugian Rp 154,245,000 Keuntungan Rp 154,245,000Pengeluaran di pasar fisik Rp 5,295,745,000Keuntungan di pasar berjangka Rp 154,245,000 (-)Total hasil transaksi emas Rp 5,141,500,000
SESUAI YANG DIHARAPKAN
Margin & Leverage
Margin adalah jaminan yang didepositkan oleh penjual maupun pembeli dalam perdagangan berjangka
Nilai margin bisa 1-10% dari Nilai Kontrak Berjangka – menimbulkan Leverage
Dalam istilah finansial, leverage adalah cara untuk memperbesar keuntungan ataupun kerugian
Kontrak Berjangka yangDiperdagangkan dan Didaftarkan BBJ
Kontrak Multilateral : Olein
Olein 20 Ton Olein 10 Ton
Kakao Kakao 5 Ton
Emas Kontrak Berjangka Emas 1 Kg Kontrak Berjangka Emas 250 Gr Kontrak Berjangka Emas 100 Gr Kontrak Gulir Emas Kontrak Gulir Emas denominasi USD fixed 100 troy ounce Kontrak Gulir Emas denominasi USD floating 100 troy ounce Kontrak Gulir Emas denominasi USD floating 10 troy ounce Kontrak Gulir Index Emas
Kontrak Bilateral : Kontrak Mata Uang Asing Kontrak Indeks Saham Asing
Kontrak Penyaluran Amanat Luar Negeri
SIZE PRICE VALUE MARGIN PERC
SPOT 20,000 8,380 167,600,000 5,000,000 2.98%
FUTURES 20,000 8,725 174,500,000 2,000,000 1.15%
SPOT 10,000 8,380 83,800,000 2,500,000 2.98%
FUTURES 10,000 8,725 87,250,000 1,750,000 2.01%
SPOT 5,000 20,850 104,250,000 4,500,000 4.32%
FUTURES 5,000 21,110 105,550,000 4,500,000 4.26%
SPOT 1,000 525,500 525,500,000 6,000,000 1.14%
FUTURES 1,000 513,000 513,000,000 4,000,000 0.78%
SPOT 250 523,700 130,925,000 1,500,000 1.15%
FUTURES 250 512,200 128,050,000 1,250,000 0.98%
SPOT 100 520,500 52,050,000 1,000,000 1.92%
FUTURES 100 513,600 51,360,000 750,000 1.46%
KGE SPOT 1,000 489,336 489,336,000 3,000,000 0.61%
KIE SPOT 10,000 9,703 97,030,000 2,000,000 2.06%
KGEUSD SPOT 100 1,576 157,600 1,000 0.63%
GU1TF SPOT 10 1,576 15,760 100 0.63%
GU1H10 SPOT 100 1,576 1,576,000,000 10,000,000 0.63%
GOL100
OLE
OLE10
CC5
GOL
GOL250
Kontrak Olein
1. Lot 20 Ton/10 Ton
2. Mutu Standar Pasar
3. Denominasi Rupiah
4. Tick Rp. 5/Kg
5. Bulan Kontrak 6 bulan berturut-turut
6. Waktu Perdagangan Senin s/d Jum’at 09:30 – 17:30
7. Tempat Penyerahan Tangki terdaftar di Jakarta dan Surabaya
Mutu Standar Pasar Olein
Free Fatty Acids (FFA) ≤ 0.15% AOCS Method Ca 5a-40
Moisture & Impurities ≤ 0.1% AOCS Method Ca 2b-38AOCS Method Ca 3a-46
Iodine Value (WIJS) ≥ 56 AOCS Method Cd 1d-92
Warna Merah (Lovibond 5.25 inch)
≤ 4 Red AOCS Method Cc 13b-45
Slip Melt Point ≤ 240C AOCS Method Cc 1-25
Cloud Point 10.750C
Kontrak Emas
1. Lot 1 Kg / 250 Gr / 100 Gr
2. Mutu Emas dengan kemurnian 99.99% dilengkapi dengan angka seri & stempel dari refineri yang diakui oleh LBMA (bisa dari dalam dan luar negeri)
3. Denominasi Rupiah
4. Tick Rp. 50/gram
5. Bulan Kontrak 3 bulan berturut-turut
6. Waktu Perdagangan Senin s/d Jum’at09:30 – 17:30
7. Tempat Penyerahan PT. Antam dan Perum Pegadaian di Jakarta, Surabaya, Bandung, Semarang, Solo, Yogyakarta, Medan, Makassar, Manado, Banjarmasin, Lampung, dan Denpasar
Kontrak Gulir Index Emas
1. Contract Multiplier Rp. 10.000,- per poin index
2. Denominasi Rupiah
3. Tick 1 poin index
4. Waktu Perdagangan Senin s/d Jum’at08:30 – 17:30
Equivalen dengan IDR-USD
Kontrak Gulir Emas USD
1. Lot 100 troy ounce (Reguler)10 troy ounce (Mini)
2. Dasar Kontrak Harga emas fisik Loco London
3. Denominasi USD
4. Tick USD 0,05 / troy ounce
5. Waktu Perdagangan Hari dan jam perdagangan mengikuti hari dan jam perdagangan New York (termasuk hari libur bursa).
Mekanisme Pembentukan HargaSimulasi Multilateral dengan F-Tradings
Order Matching
Bila harga order buy dan order sell dapat bertemu Berdasarkan prinsip price priority Berdasarkan prinsip time priority
Jumlah lot yang tersepadankan akan bergantung pada jumlah lot buy dan sell yang tersedia Berdasarkan prinsip time priority
Order Matching
Dasar Logika Harga Beli/JualDasar Logika Harga Beli/Jual
PRICE PRIORITY:
Prioritas diberikan bagi
Harga Beli TERTINGGIHarga Jual TERENDAH
94009390938093709360
95409530952095109500
Bid Ask
Semakin rendah harga beli semakin besar potensi keuntungan
Semakin tinggi harga jual semakin besar potensi keuntungan
Dasar Proses Pembentukan Harga
Transaksi terjadi bila harga
terbentuk pada tingkat harga
yang sama
95009490948094709460
95409530952095109500
Bid
Ask
Transaksi terjadi bilaharga terbentuk padatingkat yang sama
Time Priority
Prioritas diberikan pada amanat yang
lebih dahulu diterima sistem
9520
95409530952095109500
Bid
Ask
Setelah Price Prioritymaka berlakuTime Priority
Bid-Ask Multilateral
LAST: 9550BID ASKBID VOL ASK VOL
9590 15 15
9675 10 10
9565 4 2-1-1
9560 1 1
9555 2 2
3 95452-1
5 95402-1-2
2 95202
7 95152-5
20 950020
5 95452-2-1 5 95452-2-1
9560 3 1-29560 3 1-2
3 95503 3 95503
9555 2 21 95551 9555 2 21 95551 9555 1 19555 1 1
LAST: 9555
9540 5 59540 5 59540 5 5
3 95503
9540 2 2
5 95452-2-1 4 95452-2
2
4 95452-2
9540 1 1
3 95452-1
LAST: 9545
3 95452-1
Order Driven Market = Multilateral
Bila tidak ada padanan harga,
order dari nasabah tidak bisa
tersepadankan sebagai transaksi
9500
Bid
Ask
Transaksi bergantung padaorder-order yang masuk dan diterima oleh sistem Bursa
System Trading Online
http://ftdemo.si.co.id
http://ftdemo.si.co.id/version2
Versi PC/Notebook Versi Mobile
Pembuatan Account Demo
Buka:http://ftdemo.si.co.id/version2
Click: “Create New Demo Account”
Isi form. Terutama yang bertanda bintangPastikan alamat email yang digunakan merupakan email valid dan aktif
Lihat username dan password di email yang digunakan
Century 22 Indonesia