pengaruh saham bonus terhadap kinerja an yang dimoderasi
TRANSCRIPT
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 1/26
PENGARUH SAHAM BONUS TERHADAP
KINERJA PERUSAHAAN YANG
DIMODERASI OLEH ASSETS IN PLACE
PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
LISTING DI BEI PADA TAHUN 1998-2007
A R I O W I C A K S O N O
8 2 1 5 0 7 2 8 5 6
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 2/26
BAB I
PENDAHULUAN
Latar Belakang Penelitian
Penilaian kinerja perusahaan adalah salah satu alat yang berguna untuk
meng etahui dan menilai masa lalu perusahaan dan pertumbuhannya di masa
depan.
kinerja perusahaan yang baik akan membuat investor bertahan lama dengan
investasinya di perusahaan terkait (Nugroho, 2009)
Dengan bonus saham karyawan, perusahaan dapat membag ikan sahamnya
kepada karyawan tanpa menuntut karyawan untuk meng investasikan uangnya kepada perusahaan
insentif keuangan dapat meningkatkan motivasi karyawan dan menyelaraskan
kepentingan mereka dengan pemegang saham (Jensen and Meckling, 1976)
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 3/26
Bonus saham di beberapa perusahaan berperan sebagai sistem yang menyeimbangkan
ketertarikan antara pemegang saham dan karyawan, sehingga masalah keag enan dapat
berkurang seiring dengan meningkatnya kinerja perusahaan (Guo et al., 2006).
Dalam Chen et al., (2009), bonus saham karyawan memberikan karyawan komitmen dan
inisiatif untuk kemajuan perusahaan (Becker & Olson, 1989; Ang et al., 2005).
Saham karyawan juga menjadikan karyawan sebagai bag ian dari perusahaan dan secara
konsekuen akan membag ikan peng etahuan dan inf ormasi terkait meng enai teknolog i pada
perusahaan dengan seluruh stakeholder perusahaan (Blasi et al., 1996; Frye, 2004; Chen &
Huang, 2006).
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 4/26
A ssets in place meliputi aktiva-aktiva yang terlihat,
seperti tanah, g edung, mesin, dan inventaris lainnya
(Brigham dan Ehrhardt, 2008:519). dalam Chen et al., (2009), menurut FitzRoy and Kraf t (1987), ketika
teknolog i dalam manuf aktur semakin cangg ih dan
terintergrasi, pembag ian kompensasi dapat membuat
efisiensi dalam perusahaan menjadi meningkat
Harris dan Raviv, dalam Ebaid (2009), berpendapat bahwa tingkat utang yang lebih tingg i menyelaraskan kepentingan manajer dan
pemegang saham. Sehingga, kinerja perusahaan akan meningkat
seiring dengan keselarasan dari kepentingan manajer dan pemegang
saham tersebut
Semakin besar ukuran perusahaan, maka sumber daya yang
dimilikinya pun akan semakin banyak, dengan beg itu perusahaan cenderung lebih inovatif dikarenakan banyaknya sumber daya yang
dimilikinya.
Assets in Place
Leverag e
Firm Size
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 5/26
RUMUSAN MASALAH
1. Apakah Bonus Saham Karyawan berpengaruh positif signifikan terhadap
Kinerja Perusahaan Manuf aktur yang Listing di BEI?
2. Apakah A sset in Place memoderasi pengaruh Saham Bonus Karyawan
terhadap Kinerja Perusahaan Manuf aktur yang Listing di BEI?
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 6/26
Tujuan Penelitian
Meng etahui pengaruh Bonus Saham Karyawan terhadap Kinerja Perusahaan Manuf aktur
yang Listing di BEI.
Meng etahui pengaruh A sset in Place yang memoderasi pengaruh Saham Bonus Karyawan
terhadap Kinerja Perusahaan Manuf aktur yang Listing di BEI
Manf aat Penelitian
Investor, hasil yang diperoleh dari penelitian ini diharapkan mampu menambah sudut
pandang investor untuk menggali lebih jauh terkait pembag ian saham bonus pada
perusahaan dan hubungannya terhadap kinerja perusahaan.
Perusahaan Manuf aktur yang listing di BEI (selaku ob jek penelitian), sebagai suatu
masukan untuk meningkatkan efisiensi dan efektivitas kinerja perusahaan terkait jika
dihubungkan dengan bonus saham karyawan ukuran perusahaan, leverage, dan asset in
place.
Bag i peneliti selanjutnya, penulis berharap penelitian ini dapat berguna bag i peneliti
selanjutnya sebagai referensi dan bahan pertimbangan serta pembanding dalam
melakukan penelitian lain yang se jenis.
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 7/26
BAB II
KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN,
DAN HIPOTESISTeori Keag enan
Menurut Kim dan Kim (2006), teori keag enan berkaitan dengan konflik
kepentingan antara manajer dan pemegang saham.
Pemegang saham akan mendelegasikan wewenang pada manajer untuk
mengambil keputusan dan ini dilakukan dengan harapan manajer akan meng ikuti
seluruh kehendak dari pemegang saham. Namun, tidak selamanya tujuan dari manajer selalu se jalan dengan tujuan dari
pemilik perusahaan.
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 8/26
KINERJA PERUSAHAAN
Kinerja perusahaan menurut Boughzala dan Ermine (2006:117) adalah operasi,
metode, dan pendekatan untuk menilai kinerja dari sistem inf ormasi yang
ditujukan untuk meng identifikasi se jauh mana peran sistem inf ormasi dapat
membantu operasi perusahaan tersebut.
Raymond berpendapat bahwa ada tiga definisi dari kinerja perusahaan, yaitu kinerja
operasional, kinerja keuangan, dan kinerja kompetitif .
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 9/26
KOMPENSASI
Kompensasi merupakan balas jasa yang diberikan oleh organisasi/perusahaan kepada
karyawan, yang dapat bersif at finansial maupun non finansial, pada periode yang tetap(UPNYK, 2006).
Insentif /kompensasi ekuitas terdiri dari:
Opsi saham
Hak apresiasi saham, baik tunai maupun dalam bentuk saham
Rencana kinerja saham, baik dalam bentuk tunai maupun saham
Saham bonus
Phantom Stock Plan, dalam tunai maupun saham
Dalam penelitian ini,peneliti f okus pada
saham bonus
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 10/26
BONUS SAHAM KARYAWAN
Bonus saham karyawan merupakan se jenis program insentif dari perusahaan yang
diberikan pada karyawannya berupa saham perusahaan tersebut.
Chen et al. (2009), mengungkapkan bahwa bonus saham karyawan langsung
terhubung dengan kinerja perusahaan
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 11/26
ASSETS IN PLACE
Perusahaan memiliki dua jenis aktiva (Brigham dan Ehrhardt, 2008:519), aktiva
operasional dan aktiva nonoperasional. Aktiva operasi memiliki dua bentuk, yaitu
assets in place dan growth options. A ssets in place meliputi aktiva-aktiva yang
terlihat, seperti tanah, g edung, mesin, dan inventaris lainnya.
Perusahaan dengan asset yang banyak, memerlukan lebih banyak karyawan yang
memiliki kemampuan dan peng etahuan yang tingg i untuk menggunakan
teknolog i yang lebih modern untuk meningkatkan kapabilitas manuf aktur.
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 12/26
UKURAN PERUSAHAAN (FIRM SIZE)
Ukuran perusahaan menggambarkan besar kecilnya suatu perusahaan (Supriyanto
dan Falikhatun, 2008)
Lun dan Quaddus (2011), serta Chen et, al. (2009) berpendapat bahwa ukuran
perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja perusahaan.
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 13/26
LEVERAGE
jumlah pendanaan dari luar (hutang ) yang digunakan sebagai kontribusi untuk
pembiayaan perusahaan itu sendiri (Guerard dan Schwartz, 2007:224)
Jermias (2008) dan Chen et al., (2009) berpendapat bahwa terdapat hubungan
signifikan antara leverage dan kinerja perusahaan.
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 14/26
REVIEW PENELITIAN RELEVAN
1. Han dan Shen (2007)
2. Aboody et, al. (2010)
3. Lin dan Tsai (2010)
4. Meng et, al. (2010)
5. Guo et, al. (2010)
6. Yeo et, al (1999)
7. Aryanti (1998)
8. Pugh et, al. (2000)
9. Sudiyanto (2010)
10. Chen et, al. (2009)
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 15/26
KERANGKA PEMIKIRAN
Fokus Penelitian pada hubungan antara Saham Bonus terhadap Kinerja Perusahaan
Assets in Place berperan sebgai variabel moderasi
Leverag e, Firm size, dan Kinerja Perusahaan tahun sebelumnya berperan sebagai
variabel kontrol
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 16/26
Rasio Bonus Saham
X1
Kinerja Perusahaan
(Tobins·q & ROA)
Y
Assets in Place
X2
Leverage
X 3
Kinerja Perusahaant-1
X5
Ukuran Perusahaan
X4
+
+/-
+/-
+/-
= variabel kontrol
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 17/26
HIPOTESIS
H1: Bonus saham karyawan berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja
perusahaan manuf aktur yang listing di BEI.
H2: Ada pengaruh positif saat A sset in Place memoderasi pengaruh saham bonus
karyawan terhadap kinerja perusahaan manuf aktur yang listing di BEI.
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 18/26
BAB III
METODOLOGI PENELITIAN
Penelitian ini meneliti dan menganalisis kinerja perusahaan, rasio bonus saham
karyawan, asset in place, ukuran perusahaan, leverage, dan kinerja perusahaant-
1 pada perusahaan manuf aktur yang listing di BEI antara tahun 1998-2007.
Metode Penelitian
Metode penelitian ini menggunakan metode penelitian asosiatif yaitu metode
penelitian untuk meng etahui hubungan antara dua variabel atau lebih dalam
model.
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 19/26
OPERASIONALISASI VARIABEL
PENELITIAN
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 20/26
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 21/26
Variabel Terikat
Kinerja Perusahaan (Tobin·s Q & ROA)
Variabel Bebas
Rasio Saham BonusVariabel Moderasi
Assets in Place
Variabel Kontrol
Leverag e
Firm Size
Kinerja Perusahaan tahun sebelumnya (Tobin·s Q & ROA)
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 22/26
METODE PENGUMPULAN DATA
Pengumpulan data sekunder
Berasal dari laporan keuangan perusahaan-perusahaan yang meng eluarkan bonus
saham dari situs http://www.idx.co.id / pada kolom corporate action.
Laporan keuangan dari perusahaan-perusahaan sampel didapat dari Indonesian
Capital Market Directory ( ICMD).
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 23/26
PENENTUAN POPULASI DAN SAMPEL
Populasi pada penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang listing di BEI pada
tahun 1998-2007.
Sampel dipilih dengan metode purposive sampling
1. perusahaan manuf aktur yang meng eluarkan bonus saham,
2. bukan perusahaan keuangan
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 24/26
METODE ANALISIS
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 25/26
EFEK MODERASI
5/8/2018 Pengaruh Saham Bonus Terhadap Kinerja an Yang Dimoderasi - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/pengaruh-saham-bonus-terhadap-kinerja-an-yang-dimoderasi 26/26
U ji Normalitas
U ji normalitas ini dilakukan untuk meng etahui apakah data-data yang diperoleh sebagai
variabel-variabel terpilih tersebut berdistribusi normal atau tidak (Prabawati, 2010:53).
U ji Multikolinieritas
Dalam model regresi berganda, variabel bebas yang baik adalah variabel bebas yang
mempunyai hubunugan dengan variabel terikat, tetapi tidak mempunyai hubungan dengan
variabel bebas lainnya.
Heterokedastis
Heterokedastis adalah keadaan di mana varian dalam model tidak konstan atau berubah-
ubah. Oleh karena itulah model persamaan yang baik adalah yang bersif at tidak heterokedastis atau homokedastis.
U ji-t
U ji-t adalah pengujian hipotesis pada koefisien regresi secara individu (Nachrowi dan
Usman, 2006: 18). Dari hipotesis yang ada pada suatu penelitian, akan dapat terlihat arti
dari pengujian yang dilakukan.