pengaruh rasio keuangan dan kebijakan dividen terhadap return saham...
TRANSCRIPT
PENGARUH RASIO KEUANGAN DAN KEBIJAKAN
DIVIDEN TERHADAP RETURN SAHAM PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DALAM
BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2016-2018
SKRIPSI
ARI SURYANTO 1510111112
PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA
2019
PENGARUH RASIO KEUANGAN DAN KEBIJAKAN
DIVIDEN TERHADAP RETURN SAHAM PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DALAM
BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2016-2018
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar
Sarjana Manjemen
ARI SURYANTO 1510111112
PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA
2019
iii
iv
v
vi
THE EFFECT OF FINANCIAL RATIOS AND DIVIDEND
POLICY ON STOCK RETURNS IN MANUFACTURING
COMPANIES LISTED ON THE INDONESIAN STOCK
EXCHANGE FOR THE PERIOD 2016-2018
By Ari Suryanto
Abstract
This researchwasconducted to determine the effect of liqudity ratio,
leverage ratio, profitability ratio and dividend policy on stock return. The
population in this study are all manufacturing companies listed on the Indonesian
stock exchange, which amounted to 168 companies in the 2016-2018 periode. The
sampling technique used was purposive sampling, so that the final sample
obtained was 35 companies. The data collection data method used in this study is
non-behavioral observation. The data sources in this study are secondary data
obtained from the Indonesian stock exchange and yahoo finance sites. The data
analysis technique used is descriptive statistics and panel data regression analysis
with the help of application E-Views 9.0. based on the results of the analysis show
that the leverage ratio and dividen policy significant on stock return, while the
liquidity ratio and profitability ratio are not significant to stock returns.
Keyword : Liquidity ratio, leverage ratio, profitability ratio, dividen policy, and
stock return.
vii
PENGARUH RASIO KEUANGAN DAN KEBIJAKAN
DIVIDEN TERHADAP RETURN SAHAM PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DALAM
BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2016-2018
Oleh Ari Suryanto
Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh rasio likuiditas, rasio
leverage, rasio profitabilitas, dan kebijakan dividen terhadap retrun saham.
Populasi pada penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar
dalam Bursa Efek Indonesia yang berjumlah 168 perusahaan pada periode 2016-
2018. Teknik penentuan sampel yang digunakan adalah purposive sampling,
sehingga sampel akhir yang didapatkan adalah 35 perusahaan. Metode
pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini observasi non perilaku.
Sumber data pada penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari situs
Bursa Efek Indonesia dan yahoo finance. Teknik analisis data yang digunakan
adalah statistik deskriptif dan analisis regresi data panel dengan bantuan aplikasi
E-Views version 9.0. Berdasarkan hasil analisis menunjukkan bahwa Rasio
Leverage dan kebijakan dividen signifikan terhadap return saham, sementara
Rasio Likuiditas dan Rasio Profitabilitas tidak signifikan terhadap return saham.
Kata Kunci: Rasio Likuiditas, Rasio Leverage, Rasio Profitabilitas, Kebijakan
Dividen, dan Return Saham.
viii
ix
PRAKATA
Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT dan nabi
Muhammad SAW atas segala karunia, rahmat, serta hidayah-Nya sehingga skripsi
ini berhasil dijalankan. Judul yang dipilih dalam skripsi ini adalah “Pengaruh
Rasio Keuangan dan Kebijakan Dividen Terhadap Return Saham Pada
Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Dalam Bursa Efek Indonesia
Periode 2016-2018”. Terimakasih penulis ucapkan kepada Bapak Drs. Munasiron
Miftah, M.M. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Pembangunan Nasional “Veteran” Jakarta, Ibu Dr. Jubaedah, S.E., M.M. selaku
Ketua Jurusan Program Studi Manajemen Program Sarjana Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jakarta, Bapak Wahyudi,
S.E., M.M. selaku Ketua Program Studi Manajemen Program Sarjana Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jakarta. Ibu
Dra. Dahlia BR Pinem, M.M. dan Ibu Tri Siswantini, S.E., M.M. serta dosen-
dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah banyak memberikan kesempatan
arahan dan saran yang sangat bermanfaat bagi penulis,
Disamping itu ucapan terima kasih juga disampaikan kepada Bapak Suyanto
dan Ibu Sulastri selaku kedua orang tua tercinta, Eni Susilowati selaku kakak
tercinta yang tidak pernah lelah dalam memberikan semangat dan doa kepada
penulis untuk menyelesaikan tugas akhir ini.
Penulis juga sampaikan kepada teman-teman terdekat yang sangat berjasa
pada penelitian ini yaitu, Doni Adi Saputra, Theodorus Evander Wana dan
keluarga Sudah Tua Masih Jomblo (STMJ), serta teman-teman seperjuangan S1
Manajemen 2015 yang penulis tidak bisa sebutkan satu persatu tanpa mengurangi
rasa hormat yang telah membantu dalam penulisan skripsi ini.
Jakarta, 27 Juni 2019
Ari Suryanto
x
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL ................................................................................... i
HALAMAN JUDUL ...................................................................................... ii
PERNYATAAN ORISINALITAS ................................................................ iii
PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ......................................... iv
LEMBAR PENGESAHAN ........................................................................... v
ABSTRACT .................................................................................................... vi
ABSTRAK ...................................................................................................... vii
BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI ............................................................. viii
PRAKATA ...................................................................................................... ix
DAFTAR ISI ................................................................................................... x
DAFTAR TABEL .......................................................................................... xii
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xiii
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xiv
BAB I PENDAHULUAN ........................................................................ 1
1.1 Latar Belakang .............................................................................. 1
1.2 Perumusan Masalah....................................................................... 6
1.3 Tujuan Penelitian........................................................................... 7
1.4 Manfaat Penelitian......................................................................... 7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA,MODEL PENELITIAN DAN
HIPOTESIS ................................................................................. 8
2.1 Tinjauan Pustaka ........................................................................... 8
2.1.1 Signalling Theory dan Return Saham ........................................... 8
2.1.2 Return Saham ................................................................................ 10
2.1.3 Likuiditas dan Return Saham ........................................................ 12
2.1.4 Leverage dan Return Saham ......................................................... 14
2.1.5 Profitabilitas dan Return Saham .................................................... 16
2.1.6 Kebijakan Dividen dan Return Saham .......................................... 18
2.2 Kerangka Pemikiran ...................................................................... 22
2.3 Hipotesis ........................................................................................ 23
BAB III METODE PENELITIAN ........................................................... 24
3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ............................ 24
3.2 Populasi dan Sampel ..................................................................... 26
3.2.1 Populasi ......................................................................................... 26
3.2.1 Sampel ........................................................................................... 26
3.3 Teknik Pengumpulan Data ............................................................ 26
3.3.1 Jenis Data ...................................................................................... 26
3.3.2 Sumber Data .................................................................................. 27
3.3.3 Pengumpulan Data ........................................................................ 27
3.4 Teknik Analisis Data dan Uji Hipotesis ........................................ 27
3.4.1 Teknik Analisis ............................................................................. 28
3.4.1.1 Statistik Deskriptif......................................................................... 28
3.4.1.2 Metode Regresi Data Panel ........................................................... 28
xi
3.4.2 Uji Hipotesis .................................................................................. 31
3.4.2.1 Uji Parsial (Uji t) ........................................................................... 31
3.4.2.2 Uji Determinasi (R²) ...................................................................... 32
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ....................................................... 33
4.1 Deskripsi Objek Penelitian ............................................................ 33
4.2 Deskrpsi Data Penelitian ............................................................... 37
4.2.1 Variabel Penelitian ........................................................................ 39
4.2.1.1 Variabel Return Saham ................................................................. 39
4.2.1.2 Variabel Quick Ratio ..................................................................... 41
4.2.1.3 Variabel Debt to Equity Ratio ....................................................... 42
4.2.1.4 Variabel Return On Equity ............................................................ 44
4.2.1.5 Variabel Dividen Payout Ratio ..................................................... 46
4.3 Analisa Data dan Uji Hipotesis ..................................................... 48
4.3.1 Statistik Deskriptif......................................................................... 48
4.3.2 Pemilihan Model Regresi Data Panel............................................ 49
4.3.2.1 Uji Likelihood Ratio ...................................................................... 50
4.3.2.2 Uji Hausman ................................................................................. 51”
4.3.2.3 Uji Lagrange Multiplier ................................................................ 51
4.3.2.4 Model Regresi Data Panel yang Digunakan ................................. 52
4.3.3 Uji Hipotesis .................................................................................. 54
4.3.3.1 Uji Parsial (Uji t) ........................................................................... 55
4.3.3.2 Uji Koefisien Determinasi (R²) ..................................................... 56
4.4 Pembahasan ................................................................................... 57
4.4.1 Pengaruh Likuiditas Terhadap Return Saham ............................... 57
4.4.2 Pengaruh Leverage Terhadap Return Saham ................................ 58
4.4.3 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Return Saham .......................... 59
4.4.4 Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Return Saham ................. 60
BAB V SIMPULAN DAN SARAN ......................................................... 62
5.1 Simpulan........................................................................................ 62
5.2 Keterbatasan Penelitian ................................................................. 63
5.3 Saran .............................................................................................. 63
DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................... 65
RIWAYAT HIDUP
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Tabel1. Data Return Saham, QR, DER, ROE dan DPR perusahaan manufaktur
yang Terdaftar ......................................................................................... 3
Tabel 2. Perusahaan Sektor Basic Industry and Chemicals .................................. 33
Tabel 3. Perusahaan manufaktur Miscellaneous Industry ..................................... 35
Tabel 4. Perusahaan Consumer Goods Industry ................................................... 36
Tabel 5. Sampel Penelitian ................................................................................... 38
Tabel 6. Daftar Sampel Nama Perusahaan Manufaktur ........................................ 38
Tabel 7. Variabel Return Saham ........................................................................... 39
Tabel 8. Variabel Quick Ratio ............................................................................... 41
Tabel 9. Variabel Debt to Equity Ratio ................................................................. 42
Tabel 10. Variabel Return On Equity ...................................................................... 44
Tabel 11. Variabel Dividen Payout Ratio ............................................................... 46
Tabel 12. Hasil Statistik Deskriptif ......................................................................... 58
Tabel 13. Uji Likelihood Ratio ................................................................................ 50
Tabel 14. Uji Hausman ........................................................................................... 51
Tabel 15. Uji Lagrange Multiplier .......................................................................... 52
Tabel 16. Common Effect Model ............................................................................. 53
Tabel 17. Koefisien Determinasi ............................................................................. 57
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1. Rata-rata Return Saham, Quick Ratio, Debt to Equity Ratio, Return
On Equity dan Dividen Payout Ratio ...................................................... 4
Gambar 2. Model Kerangka Pemikiran ................................................................... 22
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia
Lampiran 2. Nama Perusahaan Yang Menjadi Sampel
Lampiran 3. Laporan Keuangan
Lampiran 4. Data Harga Saham Bulanan
Lampiran 5. Rata-rata Return Saham Bulanan
Lampiran 6. Perhitungan Quick Ratio (QR)
Lampiran 7. Perhitungan Debt to Equity Ratio (DER)
Lampiran 8. Perhitungan Return On Equity (ROE)
Lampiran 9. Perhitungan Dividen Payout Ratio (DPR)
Lampiran 10. Hasil Statistik Deskriptif
Lampiran 11. Uji Likelihood Ratio
Lampiran 12. Uji Hausman
Lampiran 13. Uji Lagrange Multiplier
Lampiran 14. Common Effect Model
Lampiran 15. Hasil Turnitin