painel de riscos do setor segurador junho | 2021

Painel de Riscos do Setor Segurador

Junho | 2021

FICHA TÉCNICA

TítuloPainel de Riscos

EdiçãoAutoridade de Supervisão de Seguros e Fundos de Pensões

Departamento de Análise de Riscos e Solvência

Av. da República, n.º 761600-205 Lisboa, PortugalTelefone: (+351) 21 790 31 00Endereço eletrónico: [email protected]

www.asf.com.pt

Ano de Edição: 2021

Lisboa 2021

Painel de Riscos do Setor Segurador

Junho | 2021

3Índice

ÍNDICE

03 Índice

04 Índice de Quadros

05 Índice de Gráficos

08 Sumário

10 Avaliação dos Riscos

11 Avaliação detalhada por classe de risco11 Macroeconómicos

11 Crédito

12 Mercado

12 Liquidez

12 Rendibilidade e Solvabilidade

13 Interligações

13 Específicos de Seguros de Vida

14 Específicos de Seguros de Não Vida

15 Anexo | Evolução dos indicadores16 1. Riscos Macroeconómicos

20 2. Risco de Crédito

22 3. Risco de Mercado

24 4. Risco de Liquidez

25 5. Risco de Rendibilidade e Solvabilidade

29 6. Risco de Interligações

31 7. Riscos Específicos de Seguros de Vida

34 8. Riscos Específicos de Seguros de Não Vida

Painel de Riscos do Setor Segurador4

ÍNDICE DE QUADROS

10 11 11 12 12 12 13 13 13

ÍNDICE DE GRÁFICOS

16 16 17 17 18 18 19 19 20

Quadro 1 - Avaliação dos Riscos | Janeiro de 2021 Quadro 2 - Avaliação detalhada por classe de risco | Macroeconómicos Quadro 3 - Avaliação detalhada por classe de risco | Crédito Quadro 4 - Avaliação detalhada por classe de risco | Mercado Quadro 5 - Avaliação detalhada por classe de risco | Liquidez Quadro 6 - Avaliação detalhada por classe de risco | Rendibilidade e Solvabilidade Quadro 7 - Avaliação detalhada por classe de risco | Interligações Quadro 8 - Avaliação detalhada por classe de risco | Específicos de Seguros de Vida Quadro 9 - Avaliação detalhada por classe de risco | Específicos de Seguros de Não Vida

Gráfico 1 - Riscos Macroeconómicos | Evolução do PIB Gráfico 2 - Riscos Macroeconómicos | Taxa de desemprego Gráfico 3 - Riscos Macroeconómicos | Défice público em % do PIB Gráfico 4 - Riscos Macroeconómicos | Dívida pública em % do PIB Gráfico 5 - Riscos Macroeconómicos | Variação do IHPC Gráfico 6 - Riscos Macroeconómicos | Endividamento dos particulares em % do PIB Gráfico 7 - Riscos Macroeconómicos | Nível das taxas swap a 10 anos Gráfico 8 - Riscos Macroeconómicos | Estado da política monetária do BCE Gráfico 9 - Risco de Crédito | Investimento em obrigações do tesouro

5Índice de Quadros | Índice de Gráficos

20 21 21 22 22 23 24 24 25 25 26 26 27 27 28 28 29 29 30 30 31

Gráfico 10 - Risco de Crédito | Investimento em obrigações privadas do setor financeiro Gráfico 11 - Risco de Crédito | Investimento em obrigações privadas do setor não financeiro Gráfico 12 - Risco de Crédito | Rating médio da carteira obrigacionista Gráfico 13 - Risco de Mercado | Investimento em obrigações Gráfico 14 - Risco de Mercado | Investimento em ações e participações Gráfico 15 - Risco de Mercado | Investimento em imobiliário Gráfico 16 - Risco de Liquidez | Rácio de liquidez dos ativos Gráfico 17 - Risco de Liquidez | Rácio de entradas sobre saídas Gráfico 18 - Risco de Rendibilidade e Solvabilidade

| Rendibilidade dos capitais próprios Gráfico 19 - Risco de Rendibilidade e Solvabilidade | Resultado técnico de Vida / PBE Gráfico 20 - Risco de Rendibilidade e Solvabilidade

| Resultado técnico de Não Vida / PBE Gráfico 21 - Risco de Rendibilidade e Solvabilidade

| Rendimento integral / Média dos capitais próprios (entre T0 e DezT-1) Gráfico 22 - Risco de Rendibilidade e Solvabilidade | Ativo sobre passivo Gráfico 23 - Risco de Rendibilidade e Solvabilidade | Rácio de solvência Gráfico 24 - Risco de Rendibilidade e Solvabilidade

| Rácio de solvência (excluindo MTPT) Gráfico 25 - Risco de Rendibilidade e Solvabilidade | Qualidade dos fundos próprios Gráfico 26 - Risco de Interligações | Investimento em dívida soberana nacional Gráfico 27 - Risco de Interligações | Investimento em instituições de crédito Gráfico 28 - Risco de Interligações | Concentração de ativos - Grupo económico Gráfico 29 - Risco de Interligações

| Concentração de ativos - Setor de atividade económica Gráfico 30 - Riscos Específicos de Seguros de Vida

| Variações de prémios brutos emitidos - Vida


31 32 32 33 34 34 35 35 36 36 37 37 38 38 39 39 40

Gráfico 31 - Riscos Específicos de Seguros de Vida | Taxa de sinistralidade de seguros vida risco

Gráfico 32 - Riscos Específicos de Seguros de Vida | Taxa de resgates Gráfico 33 - Riscos Específicos de Seguros de Vida | Diferença entre a rendibilidade

dos investimentos e as taxas de juro garantidas Gráfico 34 - Riscos Específicos de Seguros de Vida | Diferença entre a duração dos

ativos e a duração das responsabilidades Gráfico 35 - Riscos Específicos de Seguros de Não Vida

| Variações de prémios brutos emitidos - Não Vida Gráfico 36 - Riscos Específicos de Seguros de Não Vida | AT - Taxa de Sinistralidade

- Acidentes de Trabalho Gráfico 37 - Riscos Específicos de Seguros de Não Vida | DOE - Taxa de Sinistralidade - Doença Gráfico 38 - Riscos Específicos de Seguros de Não Vida

| AUT - Taxa de Sinistralidade - Automóvel Gráfico 39 - Riscos Específicos de Seguros de Não Vida

| IOD - Taxa de Sinistralidade - Incêndios e outros danos Gráfico 40 - Riscos Específicos de Seguros de Não Vida | AT - Rácio Despesas - Acidentes de Trabalho Gráfico 41 - Riscos Específicos de Seguros de Não Vida

| DOE - Rácio Despesas - Doença Gráfico 42 - Riscos Específicos de Seguros de Não Vida

| AUT - Rácio Despesas - Automóvel Gráfico 43 - Riscos Específicos de Seguros de Não Vida | IOD - Rácio Despesas -Incêndios e outros danos Gráfico 44 - Riscos Específicos de Seguros de Não Vida | AT - Índice de

Provisionamento - Acidentes de Trabalho Gráfico 45 - Riscos Específicos de Seguros de Não Vida | DOE - Índice de Provisionamento - Doença Gráfico 46 - Riscos Específicos de Seguros de Não Vida | AUT - Índice de Provisionamento - Automóvel Gráfico 47 - Riscos Específicos de Seguros de Não Vida | IOD - Índice de

Provisionamento - Incêndios e outros danos

7

Departamento de Análise de Riscos e Solvência

Os dados das empresas de seguros e as variáveis financeiras referem-se, respetivamente, a 31/03/2021 e a 15/06/2021.

A nota metodológica do Painel de Riscos do Setor Segurador pode ser consultada aqui.

https://www.asf.com.pt/NR/rdonlyres/1D911EDD-F158-40D3-9915-535CA0D37D47/0/NM_PRiscos_2021.pdf


Sumário

A conjuntura atual permanece fortemente condicionada pelos impactos decorrentes da pandemia de COVID-19, que influenciam a avaliação dos principais riscos do setor segurador nacional. No período mais recente, apesar da aceleração dos processos de vacinação na generalidade dos Estados-Membros, tem-se assistido ao aumento do número de infeções em alguns países europeus - de onde se destaca Portugal - e ao aparecimento de novas estirpes mais infeciosas, que têm levado à reintrodução de medidas de contenção para controlar a crise pandémica. Assim, apesar da manutenção das expectativas de recuperação económica para o ano de 2021, prevalece um contexto de incerteza quanto à evolução da pandemia e consequente impacto na atividade económica, justificando-se assim, a preservação da avaliação dos riscos macroeconómicos no nível alto.

Nos primeiros meses do ano, o reforço das medidas de confinamento a nível nacional traduziu-se numa quebra da atividade económica em 5,4% no final do primeiro trimestre. Na Área do euro, assistiu-se a uma evolução no mesmo sentido, ainda que de expressão mais contida (-1,3%). Paralelamente, a manutenção das medidas de apoio aos setores público e privado resultaram no aumento da divida pública da Zona Euro e de Portugal para 98,2% e 137,3% do PIB, respetivamente, antecipando-se, contudo, que este seja o seu ponto de inflexão, e que se assista a um recuo até ao final do ano. A taxa de desemprego nacional, no final do mês de abril, voltou a registar valores idênticos aos de finais de 2020 (6,9%), depois dos ligeiros recuos em fevereiro e março. Já na União Europeia, a trajetória de recuperação manteve-se, com uma taxa de desemprego de 7,3%.

Em linha com as expectativas futuras de recuperação económica, a taxa de inflação anual registou, entre maio e abril, um aumento tanto na Área do Euro (2%) como em Portugal (0,5%). Paralelamente, as taxas swap a 10 anos mantiveram-se em terreno positivo, com tendência ascendente.

No âmbito dos riscos de crédito, os prémios de risco da dívida soberana e dos emitentes dos setores financeiro e não financeiro permanecerem em níveis contidos. Não obstante, a reversão gradual das medidas de apoio à economia poderá colocar importantes desafios ao desempenho destes setores, colocando no radar riscos de uma eventual reavaliação em alta dos prémios de risco. No mesmo sentido, reforçam-se as preocupações relativamente aos riscos de mercado, onde a manutenção da tendência ascendente dos preços acentua a perceção de desalinhamento com os fundamentais económicos.

9

Em matéria de liquidez, assistiu-se a uma ligeira redução do grau de liquidez dos ativos detidos pelo setor segurador nacional, essencialmente por via de redução das exposições a dívida pública e privada, por contrapartida de ativos menos líquidos. No mesmo sentido, o rácio de entradas sobre saídas registou uma nova quebra no trimestre em causa, novamente por efeito do ramo Vida, tendo-se assistido a uma evolução positiva no segmento Não Vida.

O panorama de riscos de rendibilidade e solvabilidade permaneceu estável face ao final de 2020. Destaca-se a manutenção do rácio global de solvência em níveis muito próximos aos observados no final do ano (192%), estabilização que surge após o período de volatilidade registado ao longo de 2020.

No ramo Vida, é de salientar o aumento da produção no primeiro trimestre do ano, evolução que contrariou a tendência negativa observada desde 2019, devendo-se este acréscimo ao aumento verificado nos seguros de Vida ligados a fundos de investimento. Na vertente dos resgates, o montante registado até março de 2020 representou uma quebra de cerca de 30%. Porém, o aumento de vencimentos e outros custos superou em larga medida esta quebra, resultando num incremento de 32,1% do montante total de custos com sinistros do ramo Vida. No que concerne aos produtos de Vida risco, a taxa de sinistralidade registou um aumento de 8,5 pontos percentuais face ao final de 2020, para 43,5%.

Num cenário de prolongamento do ambiente de taxas de juro muito baixas, a taxa técnica média da carteira global dos seguros financeiros não ligados manteve uma tendência de descida, cifrando-se em cerca de 0,8% no final de 2020. Já a rendibilidade das carteiras de investimentos registou um aumento para 2%. Ainda relativamente aos seguros de Vida não ligados, apurou-se em média, uma duração das responsabilidades de 6,3 anos e uma duração dos ativos de 4,9 anos. Face a 2019, este diferencial decresceu ligeiramente, o que indicia uma redução da exposição das empresas de seguros ao risco de variações adversas no nível das taxas de juro.

No que respeita aos ramos Não Vida, a produção total cresceu face ao trimestre anterior, essencialmente por intermédio de aumentos nos ramos Doença e Incêndio e Outros Danos, capazes de ultrapassar a queda observada em Automóvel. Ao nível da sinistralidade, destaca-se a descida registada no segmento Automóvel, a que não são alheias as medidas restritivas impostas para controlar a pandemia. Numa ótica prospetiva, espera-se que a normalização progressiva da situação de emergência pandémica e a evolução do processo de desconfinamento venham a contribuir para a reposição dos níveis de sinistralidade observados no período pré-pandemia, o que, face à incerteza persistente, justifica a manutenção desta categoria de riscos em médio-alto.

Sumário


Avaliação dos Riscos

Junho de 2021

Riscos out2020

jan2021

abr2021

jun2021 Tendência

Macroeconómicos Crédito

Mercado Liquidez

Rendibilidade e Solvabilidade Interligações

Específicos Seguros Vida Específicos Seguros Não Vida

O nível dos riscos é representado pelas cores: vermelho – alto; laranja – médio-alto; amarelo – médio-baixo; e verde – baixo. A tendência de evolução dos riscos refere-se à alteração face ao último trimestre e é representada pelas setas: ascendente – aumento significativo do risco; inclinada ascendente – aumento do risco; lateral – constante; inclinada descendente – diminuição do risco; e descendente – diminuição significativa do risco.

Qua

dro

1

11

Avaliação detalhada por classe de risco

Macroeconómicos

Nível de risco: Alto

Tendência: Constante

O PIB da Área do Euro e de Portugal registaram, no primeiro trimestre do ano, quebras homólogas de 1,3% e 5,4%, respetivamente, perspetivando-se, em ambos os casos, uma recuperação da atividade durante os próximos trimestres (indicadores 1.1 PT e 1.1 EU).

A taxa de desemprego nacional sitiou-se em 6,9% em abril de 2021, ascendendo a 7,3% na UE (indicador 1.2 PT e 1.2 EU).

A dívida pública portuguesa fixou-se, no final do primeiro trimestre, em 137,3% do PIB, estimando-se, todavia, um recuo até ao final do ano. Na Área do euro este valor atingiu 98,2% do PIB (indicadores 1.4 PT e 1.4 EU).

No mês de maio, a taxa de inflação anual registou um aumento face a abril para a Área do Euro e Portugal, ascendendo a 2% e 0,5%, respetivamente (indicadores 1.5 PT e 1.5 EU).

As taxas swap do Euro a 10 anos mantiveram-se em terreno marginalmente positivo, com tendência ascendente (indicador 1.7).

Crédito

Nível de risco: Médio-Baixo


Os prémios de risco da dívida soberana e dos emitentes dos setores financeiro e não financeiro registaram variações relativamente comedidas, permanecendo em níveis reduzidos (indicadores 2.1, 2.2 e 2.3).

O nível de qualidade da carteira obrigacionista das seguradoras nacionais permaneceu estável entre os níveis A e BBB (indicador 2.4).

Qua

dro

2Q

uadr

o 3



Mercado

Nível de risco: Médio-Alto


Os níveis de volatilidade dos mercados obrigacionistas contraíram ligeiramente após os aumentos registados em fevereiro, ainda que com variações pontuais em sentido contrário (indicador 3.1).

Nos mercados acionistas, paralelamente a níveis de volatilidade relativamente estáveis, os price-to-book ratios prosseguiram em sentido ascendente (indicador 3.2).

Liquidez



O rácio global de liquidez dos ativos registou um ligeiro decréscimo no primeiro trimestre de 2021, evolução que foi transversal à maioria das empresas (indicador 4.1).

O rácio de entradas sobre saídas decresceu três pontos percentuais para 87,3%. Esta evolução é explicada pelo ramo Vida, que registou uma nova quebra no trimestre em apreço, em virtude do aumento dos montantes pagos, posicionando-se em 56,5%, menos 2,9 pontos percentuais que no trimestre anterior. A evolução do mesmo rácio no conjunto dos ramos Não Vida foi contrária, verificando-se um incremento de 3,5 pontos percentuais para 180,2% (indicador 4.2).

Rendibilidade e Solvabilidade



O ativo do conjunto das empresas de seguros superou o valor do passivo em 14,2% (indicador 5.5).

O rácio global de solvência registou uma deterioração marginal face ao final de 2020 (-1,1 pontos percetuais), fixando-se em 192%. Excluindo o efeito da Medida Transitória sobre as Provisões Técnicas (MTPT), o rácio situou-se em 159,2% (indicadores 5.6 e 5.7).

Qua

dro

4Q

uadr

o 5

Qua

dro

6

13

Interligações



A exposição das carteiras de investimento à dívida soberana nacional contraiu cerca de dois pontos percentuais para 18,1% (indicador 6.1).

O nível global de exposição a instituições bancárias permaneceu estável, observando-se, contudo, uma evolução bastante heterogénea entre operadores (indicador 6.2).

A concentração por grupo emitente permaneceu globalmente estável, enquanto que a concentração por setor de atividade diminuiu, ainda que de forma comedida (indicadores 6.3 e 6.4).

Específicos de Seguros de Vida



O valor anualizado dos prémios brutos emitidos do ramo Vida aumentou 2% no primeiro trimestre de 2021, contrariando a tendência negativa observada desde o início de 2019 (indicador 7.1).

A taxa de sinistralidade dos seguros vida risco registou um aumento de 8,5 pontos percentuais face ao final de 2020, para 43,5% (indicador 7.2).

No âmbito dos produtos financeiros, verificou-se uma redução homóloga de 30,6% do montante total de resgates (indicador 7.3).

A rendibilidade da carteira de investimentos superou, no ano 2020, as taxas de juro garantidas em 1,2 pontos percentuais, ultrapassando o resultado obtido no ano transato (0,9 pontos percentuais), tendo contribuído para este aumento a evolução registada em duas empresas de grande dimensão (indicador 7.4).

Em 2020, o diferencial entre a duração dos ativos e das responsabilidades cifrou-se em -1,4 anos, refletindo uma aproximação entre a duração dos ativos e passivos de 0,5 anos face a 2019 (indicador 7.5).

Qua

dro

7Q

uadr

o 8



Específicos de Seguros de Não Vida



No conjunto dos ramos Não Vida, verificou-se, face ao trimestre anterior, um aumento de cerca de 1% do valor anualizado dos prémios brutos emitidos, confirmando-se a desaceleração do crescimento da produção (indicador 8.1).

A taxa de sinistralidade anualizada permaneceu relativamente estável nos principais segmentos Não Vida, com exceção do ramo Automóvel, onde se observou um decréscimo de 2,2 pontos percentuais face ao trimestre anterior (indicadores 8.2).

O rácio de despesas anualizado dos principais ramos Não Vida manteve-se, para o global do mercado, tendencialmente estável, embora se registe um perfil heterogéneo na evolução por empresa (indicadores 8.3).

Nos principais segmentos Não Vida, assistiram-se a reduções do nível de provisionamento, à exceção do ramo Doença que registou um ligeiro crescimento. No caso específico da modalidade de Acidentes de Trabalho, o índice de provisionamento tem-se mantido estável na componente de pensões, enquanto a componente de outras prestações e custos tem revelado uma tendência ascendente (indicadores 8.4).

Qua

dro

9

ANEXO Evolução dos Indicadores


Gráf

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1. Riscos Macroeconómicos

1.1. Evolução do PIB

Portugal Área do Euro

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-10%

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12-2

020

06-2

021

12-2

021

Variação Homóloga do PIBProjeções para os próximos quatro trimestres

Variação Homóloga do PIBProjeções para os próximos quatro trimestres

Fonte: Bloomberg

1.2. Taxa de desemprego


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6%

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14%

16%

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20%

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020

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020

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021

12/2

021

UMRTPT IndexProjeções para os próximos quatro trimestres

UMRT27 IndexProjeções para os próximos quatro trimestres

Fonte: Bloomberg

17

1.3. Défice público em % do PIB


-12%

-10%

-8%

-6%

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0%

2%

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2020

2021

2022

EUBDPORT IndexEstimativas

EUBDEU27 IndexEstimativas

Fonte: Eurostat, Bloomberg e INE

1.4. Dívida pública em % do PIB


70%

80%

90%

100%

110%

120%

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80%

90%

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2022

Dívida na ótica de MaastrichtEstimativas

Dívida Pública da Área do Euro em % do PIBEstimativas

Fonte: Banco de Portugal, International Monetary Fund e INE Fonte: Bank for International Settlements e European Central Bank

Gráf

ico

3Gr

áfic

o 4

Anexo | Evolução dos Indicadores


1.5. Variação do IHPC


-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

06-2

011

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011

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013

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013

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014

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015

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019

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020

12-2

020

06-2

021

12-2

021

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

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4,0%

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011

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011

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012

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013

12-2

013

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014

12-2

014

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015

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12-2

018

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12-2

019

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020

12-2

020

06-2

021

12-2

021

Variação Homóloga do IHPCProjeções para os próximos quatro trimestres

Variação Homóloga do IHPCProjeções para os próximos quatro trimestres

Fonte: Bloomberg

1.6. Endividamento dos particulares em % do PIB


50%55%60%65%70%75%80%85%90%95%

100%

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50%55%60%65%70%75%80%85%90%95%

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020

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021

Fonte: Banco de Portugal Fonte: Bank for International Settlements

Gráf

ico

5Gr

áfic

o 6

19

1.7. Nível das taxas swap a 10 anos

Área do Euro

-1,0%-0,5%0,0%0,5%1,0%1,5%

2,0%2,5%3,0%3,5%4,0%4,5%5,0%

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011

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12/2

019

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12/2

020

06/2

021

Fonte: Bloomberg

1.8. Estado da política monetária do BCE

Área do Euro

-30%

-20%

-10%

0%

10%

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30%

40%

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0,9%

1,2%

1,5%

1,8%

2,1%

2,4%

2,7%

3,0%

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011

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021

Varia

ção

no b

alan

ço

Taxa

de

refe

rênc

ia

Taxa de Referência

Variação no balanço

Fonte: Bloomberg

Gráf

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7Gr

áfic

o 8



2. Risco de Crédito

2.1. Investimento em obrigações do tesouro

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0

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pont

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Expo

siçã

o

Distribuição: mediana, intervalo interquartilMédia ponderada CDS SR 5Y (Portugal, Espanha, Itália, França e Alemanha e Bélgica)

Data das Exposições

Fonte: Bloommberg e QRS

2.2. Investimento em obrigações privadas do setor financeiro

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020

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0255075100125150175200225250

0%2%4%6%8%

10%12%14%16%18%

20%

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-T1

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ase

Exp

osiç

ão

Distribuição: mediana, intervalo interquartilITRX EUR CDSI GEN 5Y Corp


Gráf

ico

9Gr

áfic

o 10

21

2.3. Investimento em obrigações privadas do setor não financeiro

NONFIN CD SI GEN 5Y Corp

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0

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150

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5%

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pont

os b

ase

Expo

siçã

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Distribuição: mediana, intervalo interquartil


2.4. Rating médio da carteira obrigacionista


0

1

2

3

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-T1

CQS

Fonte: QRS

Gráf

ico

11Gr

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o 12



3. Risco de Mercado

3.1. Investimento em obrigações

Distribuição: mediana, intervalo interquartilYLDVEU Index

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45%50%55%60%65%70%75%80%85%90%

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-T1

Vol

atili

dade

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3.2. Investimento em ações e participaçõesDistribuição: mediana, intervalo interquartilVSTOXX

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siçã

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Gráf

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13Gr

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o 14

23

3.3. Investimento em imobiliário

Distribuição: mediana, intervalo interquartilRendibilidade anualizada dos preços por m2 das habitações em Portugal

-10%

-5%

0%

5%

10%

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1,0%

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2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2020

-T4

2021

-T1

Rend

ibili

dade

Expo

siçã

o

Fonte: European Central Bank e QRS

Gráf

ico

15



4. Risco de Liquidez

4.1. Rácio de liquidez dos ativosDistribuição: mediana, intervalo interquartilTotal do mercado

60%

65%

70%

75%

80%

85%

90%

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2020

-T4

2021

-T1

Fonte: QRS

4.2. Rácio de entradas sobre saídasDistribuição: mediana, intervalo interquartilTotal do mercado

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2020

-T4

2021

-T1

Fonte: QRS

Gráf

ico

16Gr

áfic

o 17

25

5. Risco de Rendibilidade e Solvabilidade

5.1. Rendibilidade dos capitais própriosDistribuição: mediana, intervalo interquartilTotal do mercado

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

2016

-S1

2016

-S2

2017

-S1

2017

-S2

2018

-S1

2018

-S2

2019

-S1

2019

-S2

2020

-S1

2020

-S2

Fonte: Reporte Contabilístico

5.2. Resultado técnico de Vida / PBE

0%5%

10%15%

20%25%30%35%40%45%

2016

-S1

2016

-S2

2017

-S2

2017

-S2

2018

-S1

2018

-S2

2019

-S1

2019

-S2

2020

-S1

2020

-S2

Distribuição: mediana, intervalo interquartilTotal do mercado


Gráf

ico

18Gr

áfic

o 19



5.3. Resultado técnico de Não Vida / PBE

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

2016

-S1

2016

-S2

2017

-S2

2017

-S2

2018

-S1

2018

-S2

2019

-S1

2019

-S2

2020

-S1

2020

-S2



5.4. Rendimento integral / Média dos capitais próprios (entre T0 e DezT-1)

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

2016

-S1

2016

-S2

2017

-S1

2017

-S2

2018

-S1

2018

-S2

2019

-S1

2019

-S2

2020

-S1

2020

-S2



Gráf

ico 2

0Gr

áfic

o 21

27

5.5. Ativo sobre passivo

100%

105%

110%

115%

120%

125%

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2020

-T4

2021

-T1


Fonte: QRS

5.6. Rácio de solvência

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2020

-T4

2021

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartilRácio de solvência do conjunto de operadores de mercado

Fonte: QRS

Gráf

ico

22Gr

áfic

o 23



5.7. Rácio de solvência (excluindo MTPT)

0%

50%

100%

150%

200%

250%

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2020

-T4

2021

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartilRácio de solvência do conjunto de operadores de mercado (excluindo MTPT)

Fonte: QRS, ARS

5.8. Qualidade dos fundos próprios

80%

85%

90%

95%

100%

105%

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2020

-T4

2021

-T1


Fonte: QRS

Gráf

ico

24Gr

áfic

o 25

29

6. Risco de Interligações

6.1. Investimento em dívida soberana nacionalDistribuição: mediana, intervalo interquartilTotal do mercado

0%5%

10%15%

20%25%30%35%40%

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2020

-T4

2021

-T1

Fonte: QRS

6.2. Investimento em instituições de créditoDistribuição: mediana, intervalo interquartilTotal do mercado

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2020

-T4

2021

-T1

Fonte: QRS

Gráf

ico

26Gr

áfic

o 27



6.3. Concentração de ativos - Grupo económico

0%

5%

10%

15%

20%

25%

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2020

-T4

2021

-T1


Fonte: QRS

6.4. Concentração de ativos - Setor de atividade económica

10%

20%

30%

40%

50%

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2020

-T4

2021

-T1


Fonte: QRS

Gráf

ico

28Gr

áfic

o 29

31

7. Riscos Específicos de Seguros de Vida

7.1. Variações de prémios brutos emitidos - Vida

3

4

5

6

7

8

9

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2020

-T4

2021

-T1

mil

milh

ões

de e

uros

Distribuição: mediana, intervalo interquartilPBE anualizados

Fonte: QRS

7.2. Taxa de sinistralidade de seguros vida risco

0%10%

20%30%40%50%60%70%80%

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2020

-T4

2021

-T1

Distribuição: mediana, intervalo interquartilTotal do Mercado


Gráf

ico

30Gr

áfic

o 31



7.3. Taxa de resgates

Distribuição: mediana, intervalo interquartilTotal do Mercado

0%2%4%6%8%

10%12%14%16%

2016

-T1

2016

-T2

2016

-T3

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2020

-T4

2021

-T1


7.4. Diferença entre a rendibilidade dos investimentos e as taxas de juro garantidas

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

2016 2017 2018 2019 2020


Fonte: ARS e Reporte Contabilístico

Gráf

ico

32Gr

áfic

o 33

33

7.5. Diferença entre a duração dos ativos e a duração das responsabilidades

-3,0

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

2016 2017 2018 20202019


Fonte: QRS e ARS

Gráf

ico

34



8. Riscos Específicos de Seguros de Não Vida

8.1. Variações de prémios brutos emitidos - Não Vida

3,5

3,8

4,0

4,3

4,5

4,8

5,0

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2021

-T1

2020

-T4

mil

milh

ões

de e

uros

Distribuição: mediana, intervalo interquartilPBE anualizados

Fonte: QRS

8.2. AT - Taxa de Sinistralidade - Acidentes de Trabalho

20%

40%

60%

80%

100%

120%

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2021

-T1

2020

-T4


Fonte: QRS

Gráf

ico

35Gr

áfic

o 36

35

8.2. DOE - Taxa de Sinistralidade - Doença

50%

60%

70%

80%

90%

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2021

-T1

2020

-T4


Fonte: QRS

8.2. AUT - Taxa de Sinistralidade - Automóvel

50%

60%

70%

80%

90%

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2021

-T1

2020

-T4


Fonte: QRS

Gráf

ico

37Gr

áfic

o 38



8.2. IOD - Taxa de Sinistralidade - Incêndio e Outros Danos

30%

40%

50%

60%

70%

80%

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2021

-T1

2020

-T4


Fonte: QRS

8.3. AT - Rácio Despesas - Acidentes de Trabalho

15%

20%

25%

30%

35%

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2021

-T1

2020

-T4


Fonte: QRS

Gráf

ico

39Gr

áfic

o 40

37

8.3. DOE - Rácio Despesas - Doença

5%

10%

15%

20%

25%

30%

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2021

-T1

2020

-T4


Fonte: QRS

8.3. AUT - Rácio Despesas - Automóvel

20%

25%

30%

35%

40%

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2021

-T1

2020

-T4


Fonte: QRS

Gráf

ico

41Gr

áfic

o 42



8.3. IOD - Rácio Despesas - Incêndios e outros danos

20%

25%

30%

35%

40%

45%

2016

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2021

-T1

2020

-T4


Fonte: QRS

8.4. AT - Índice de Provisionamento - Acidentes de Trabalho

(a) Pensões (b) Outras prestações e custos

150%

200%

250%

300%

350%

400%

450%

500%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2021

-T1

2020

-T4

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2021

-T1

2020

-T4


Fonte: QRS

Gráf

ico

43Gr

áfic

o 44

39

8.4. DOE - Índice de Provisionamento - Doença

10%

12%

14%

16%

18%

20%

22%

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2021

-T1

2020

-T4


Fonte: QRS

8.4. AUT - Índice de Provisionamento - Automóvel

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2021

-T1

2020

-T4


Fonte: QRS

Gráf

ico

45Gr

áfic

o 46



8.4. IOD - Índice de Provisionamento - Incêndios e outros danos

10%20%30%40%50%60%70%80%90%

2017

-T1

2017

-T2

2017

-T3

2017

-T4

2018

-T1

2018

-T2

2018

-T3

2018

-T4

2019

-T1

2019

-T2

2019

-T3

2019

-T4

2020

-T1

2020

-T2

2020

-T3

2021

-T1

2020

-T4


Fonte: QRS

Gráf

ico

47

ww

w.asf.com.pt

painel de riscos do setor segurador junho | 2021

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