os movimentos sociais atuais e suas repercussões na economia
TRANSCRIPT
Período de AjustesCenário Econômico
Agosto 2013
Template 01 I 14/04/23 I 2
Crescimento mundial moderado, mas acelerará nesse semestre.Nova locomotiva mundial é o consumidor americano.
Fonte: Bloomberg, JP Morgan e Citibank. Elaboração: BNP Paribas AM.
Template 01 I 14/04/23 I 3
EUA: Expansão monetária impulsiona riqueza e consumo.Atuação do FED está aumentando a riqueza das famílias.
Fonte: Bloomberg e FED. Elaboração: BNP Paribas AM.
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
Mar
-90
Mar
-91
Mar
-92
Mar
-93
Mar
-94
Mar
-95
Mar
-96
Mar
-97
Mar
-98
Mar
-99
Mar
-00
Mar
-01
Mar
-02
Mar
-03
Mar
-04
Mar
-05
Mar
-06
Mar
-07
Mar
-08
Mar
-09
Mar
-10
Mar
-11
Mar
-12
Mar
-13
EUA: Ativo Financeiro vs SPX
Ativos FinanceirosSPX
Template 01 I 14/04/23 I 4
EUA: Consumidor está pronto para nova alavancagem !PIB real deverá ficar em 1,6% nesse ano devido consolidação fiscal. Mas, atividade acelerará no próximo ano para 2,5% com expansão monetária e menor aperto fiscal.
Fonte: FED. Elaboração: BNP Paribas AM.
Template 01 I 14/04/23 I 5
Europa: Estagnação é melhor do que recessão.PIB 2013 deve ficar ao redor de -0.8%. Com aperto fiscal menor, a região poderá crescer 0.3% em 2014.
Fonte: Bloomberg. Elaboração: BNP Paribas AM.
30
35
40
45
50
55
60
-3.0%
-2.5%
-2.0%
-1.5%
-1.0%
-0.5%
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
Jun-
05
Sep-
05
Dec
-05
Mar
-06
Jun-
06
Sep-
06
Dec
-06
Mar
-07
Jun-
07
Sep-
07
Dec
-07
Mar
-08
Jun-
08
Sep-
08
Dec
-08
Mar
-09
Jun-
09
Sep-
09
Dec
-09
Mar
-10
Jun-
10
Sep-
10
Dec
-10
Mar
-11
Jun-
11
Sep-
11
Dec
-11
Mar
-12
Jun-
12
Sep-
12
Dec
-12
Mar
-13
Jun-
13
Sep-
13
Zona Euro: PIB Real vs. PMI Composto
PIB Real PMI Composto
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
Jan-
02
Jul-0
2
Jan-
03
Jul-0
3
Jan-
04
Jul-0
4
Jan-
05
Jul-0
5
Jan-
06
Jul-0
6
Jan-
07
Jul-0
7
Jan-
08
Jul-0
8
Jan-
09
Jul-0
9
Jan-
10
Jul-1
0
Jan-
11
Jul-1
1
Jan-
12
Jul-1
2
Jan-
13
Zona do Euro: Vendas no Varejo (sa)
Template 01 I 14/04/23 I 6
Europa: Ajuste ainda está longe do fim . . .
95
100
105
110
115
120
125
130
135
140
145
200
0Q
4
200
1Q
2
200
1Q
4
200
2Q
2
200
2Q
4
200
3Q
2
200
3Q
4
200
4Q
2
200
4Q
4
200
5Q
2
200
5Q
4
200
6Q
2
200
6Q
4
200
7Q
2
200
7Q
4
200
8Q
2
200
8Q
4
200
9Q
2
200
9Q
4
201
0Q
2
201
0Q
4
201
1Q
2
201
1Q
4
201
2Q
2
201
2Q
4
Zona do Euro: Custo Unitário do TrabalhoAlemanha Espanha FrançaGrécia Irlanda ItáliaPortugal Áustria
Fonte: ECB. Elaboração: BNP Paribas AM.
Template 01 I 14/04/23 I 7
Europa: . . . o que implica em aumento da taxa de desemprego.
Fonte: Bloomberg e Eurostat. Elaboração: BNP Paribas AM.
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
12.0
Feb
-93
Feb
-94
Feb
-95
Feb
-96
Feb
-97
Feb
-98
Feb
-99
Feb
-00
Feb
-01
Feb
-02
Feb
-03
Feb
-04
Feb
-05
Feb
-06
Feb
-07
Feb
-08
Feb
-09
Feb
-10
Feb
-11
Feb
-12
Feb
-13
Zona do Euro: Taxa de Desemprego
Taxa Desemprego (< 25 anos)
Mar-08 May-13 Jun-13
Zona do Euro 15.1% 23.8% 23.9%Alemanha 10.9% 7.6% 7.5%Bélgica 18.3% 23.7% 23.8%Espanha 21.0% 55.8% 56.1%França 18.0% 25.4% 25.7%Irlanda 10.5% 26.3% 26.5%Itália 20.6% 38.3% 39.1%Portugal 19.1% 41.9% 41.0%
Template 01 I 14/04/23 I 8
China: Atividade segue na meta do governo.PIB real deve crescer entre 7,0% e 7.5% em 2013 e 2014.
China: Contribuição ao PIB Real 2009 2010 2011 2012 2013FPIB Real 9.2 10.4 9.3 7.8 7.5Consumo das Famílias 3.7 2.6 3.3 3.0 2.8Gasto do Governo 1.2 1.2 1.3 1.2 1.2Formação Burta de Capital Fixo 9.5 4.2 4.7 4.1 3.7Estoques -0.7 0.4 0.8 -0.3 -0.2Exportações -3.8 5.0 3.6 1.7 1.4Importações 0.8 3.0 4.3 1.9 1.4PIB ex-estoques 9.9 10.0 8.5 8.1 7.7
Fonte: Goldman Sachs e Bloomberg. Elaboração e projeção: BNP Paribas AM.
Template 01 I 14/04/23 I 9
China: Processo ‘natural’ de urbanização ainda não acabou.
Fonte: NBS. Elaboração: BNP Paribas AM.
Template 01 I 14/04/23 I 10
=> Ajuste nos desenvolvidos prejudicará consumo emergente.Recuperação da atividade, especialmente nos EUA, está deslocando a curva de juros para cima. Isso tem implicações nos emergentes, especialmente nos países com aumento no déficit em conta corrente.
Fonte: Bloomberg. Elaboração: BNP Paribas AM.
Aumento da curva de juros americana.
Valorização do USD Desvalorização cambial nos emergentes
Aumento da curva de juros nos emergentes.
Deteriora poder de compra
Deteriora oferta de crédito
Template 01 I 14/04/23 I 11
Brasil: Ajuste externo deverá desacelerar consumo doméstico.Nos últimos anos, captamos poupança externa e reduzimos a taxa de investimento. O aumento do déficit em conta corrente apenas financiou o consumo corrente.
Fonte: BCB. Elaboração: BNP Paribas AM.
Template 01 I 14/04/23 I 12
Brasil: Além disso, precisamos fazer o ajuste interno.Aumento salarial acima da produtividade impulsionou consumo, mas prejudicou condição de produção.
Fonte: IBGE. Elaboração: BNP Paribas AM.
Template 01 I 14/04/23 I 13
Brasil: Impulsionar consumo não significa aumento de produção.
Fonte: IBGE. Elaboração: BNP Paribas AM.
Template 01 I 14/04/23 I 14
Brasil: Aumento de custo de produção reduziu lucratividade . . .
Fonte: Bloomberg. Elaboração: BNP Paribas AM.
Template 01 I 14/04/23 I 15
Brasil: . . . e reduziu a confiança dos empresários.
Fonte: FGV. Elaboração: BNP Paribas AM.
Template 01 I 14/04/23 I 16
Brasil: Menor lucratividade restringe decisões de investimento . . .
Fonte: IBGE. Elaboração: BNP Paribas AM.
Template 01 I 14/04/23 I 17
Brasil: . . . e deteriora o mercado de trabalho.Taxa de desemprego deve subir em breve e desacelerar ritmo de consumo das famílias. PIB real deverá ficar em 2,1% em 2013 e 1,8% em 2014.
Fonte: IBGE. Elaboração: BNP Paribas AM.
Template 01 I 14/04/23 I 18
Brasil: Inflação deve desacelerar para 5,8% em 2014.
Fonte: IBGE. Elaboração: BNP Paribas AM.
Template 01 I 14/04/23 I 19
Brasil: PIB potencial abaixo de 3,0% a.a..How proficient are students in mathematics?Percentage of students at the different levels of mathematics proficiency
Countries are ranked in descending order of the percentage of students at Levels 2, 3, 4, 5 and 6. Source : OECD PISA 2009 Database, Table I.3.1.
100 80 60 40 20 0 20 40 60 80 100
Shanghai-China
Korea
Hong Kong
Singapore
Canada
Japan
Australia
Norway
Germany
United Kingdom
Poland
Sweden
Czech Republic
France
United States
Portugal
Spain
Italy
Russian Federation
Greece
Turkey
Uruguay
Mexico
Chile
Thailand
Argentina
Brazil
Colombia
Peru
Indonesia
%
Students at Level 1 or below
Students at Level 2 or above
Below Level 1
Level 1
Level 2
Level 3
Level 4
Level 5
Level 6
13%
14%
15%
16%
17%
18%
19%
20%
21%
200
1.I
200
1.II
I
200
2.I
200
2.II
I
200
3.I
200
3.II
I
200
4.I
200
4.II
I
200
5.I
200
5.II
I
200
6.I
200
6.II
I
200
7.I
200
7.II
I
200
8.I
200
8.II
I
200
9.I
200
9.II
201
0.I
201
0.II
I
201
1.I
201
1.II
I
201
2.I
201
2.II
I
201
3.I
Brasil: Taxa de Investimento e Poupança (%PIB)
Taxa de Investimento Poupança Nacional
Fonte: IBGE e OCDE (PISA 2009). Elaboração: BNP Paribas AM.
Template 01 I 14/04/23 I 20
How would you assess general infrastructure in your country? (World Economic Forum)
Quality of overall infrastructure
-2.0
-1.5
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
Ch
ile
Mex
ico
Uru
gu
ay
Ecu
ado
r
Bra
zil
Co
lom
bia
Per
u
Arg
enti
na
Bo
livi
a
Ven
ezu
ela
Par
agu
ay
Y Axis: Country Grade - Global Average# Global Rank (144 countries)
# 107 # 108
# 31
# 65# 81 # 85 # 111 # 112 # 118 # 135 # 140
Above Global
Average
Below Global
Average
Brasil: Infraestrutura está sucateada.
Fonte: World Economic Forum. Elaboração: BNP Paribas AM.
Template 01 I 14/04/23 I 21
Brasil: Ainda temos tempo. Mas, precisamos trabalhar mais rápido !
Fonte: IBGE. Elaboração: BNP Paribas AM.
Template 01 I 14/04/23 I 22
Brasil: Crescimento econômico impacta popularidade.
Fonte: CNI/Ibope e IBGE. Elaboração: BNP Paribas AM.
Popularidade Positiva
PIB Real
FHC 1 41 2,5%FHC 2 22 2,1%Lula 1 39 3,5%Lula 2 69 4,6%Dilma 54 1,8%
Template 01 I 14/04/23 I 23
Brasil: Eleição (ainda) não está definida.Atual patamar de popularidade é inconclusivo. Mas, ainda tem muito tempo . . .
Fonte: CNI/Ibope, Datafolha e CNT Sensus. Elaboração: BNP Paribas AM.
Pesquisa de popularidade pré-eleição
CNI/Ibope DataFolha CNT Sensus MédiaElegeu
sucessor?FHC 1 41 43 31 38 SIMFHC 2 22 23 25 23 NÃOLula 1 44 47 44 45 SIMLula 2 80 78 79 79 SIMDilma 31 36 31 33
Demanda Doméstica
3,1%
1,8%
3,3%
6,3%
2,4% E
Template 01 I 14/04/23 I 24
Brasil: Eleitor está mudando . . .Classe média representa 55% da população e possui renda mensal entre R$ 1.200 e R$ 5.174.
Fonte: Ministério da Fazenda e BNP PAMFonte: Ministério da Fazenda e BNP PAM
Template 01 I 14/04/23 I 25
Brasil: . . . olhando cada vez mais para a ‘qualidade’. Consumidores estão aumentando o peso dos ‘atributos’ (qualidade) nas decisões de compra. Essa mudança de perfil de consumo pode indicar mudança de perfil no voto ?
Fonte: World Economic ForumFonte: World Economic Forum
Template 01 I 14/04/23 I 26
Este documento foi produzido pelo Banco BNP Paribas Brasil S.A. ou por suas empresas subsidiárias, coligadas e controladas, em conjunto denominadas "Banco BNP Paribas Brasil", com fins meramente informativos não se caracterizando como oferta ou solicitação de investimento ou desinvestimento de ativos; O Banco BNP Paribas Brasil S.A. é instituição financeira regularmente constituída e em funcionamento no país e devidamente autorizada pelo Banco Central do Brasil e habilitada pela Comissão de Valores Mobiliários para administrar fundos de investimentos; Esse documento contém informações e declarações prospectivas referentes ao Banco BNP Paribas Brasil e ao mercado em geral. Essas declarações não constituem fatos históricos e abrangem projeções financeiras e estimativas, bem como hipóteses sobre as quais estão baseadas declarações relativas a projetos, objetivos e expectativas relacionadas às operações, produtos e serviços futuros ou performances futuras. Essas declarações prospectivas podem ser identificadas pelas palavras «esperar», «antecipar», «acreditar», «planejar» ou «estimar», bem como por outros termos similares; Informações e opiniões contidas neste documento foram obtidas de fontes públicas por nós consideradas confiáveis, porém nenhuma garantia, explicita ou implícita, é assegurada de que as informações são acuradas ou completas, e em hipótese alguma podemos garantir a sua ocorrência; O BNP Paribas Brasil não assume qualquer compromisso de publicar atualizações ou revisões dessas previsões; O BNP Paribas Brasil não se responsabiliza por eventual perda causada pelo uso de qualquer informação contida neste documento; Este documento foi produzido pelo BNP Paribas Brasil S.A. e é de uso exclusivo do destinatário, não podendo ser reproduzido, ao todo ou em parte, sem prévio consentimento do BNP Paribas Brasil S.A. Caso V.Sa. não seja o destinatário pretendido, qualquer divulgação, cópia, distribuição ou qualquer ação conduzida ou omitida para que se baseie nisso, é proibida e pode ser considerada ilegal. A rentabilidade divulgada já é líquida das taxas de administração, de performance e dos outros custos pertinentes ao fundo. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos; O Valor da cota, patrimônio e rentabilidade são divulgados diariamente em jornal de grande circulação; Fundos de investimento não contam com garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do fundo garantidor de créditos - FGC; A rentabilidade passada não constitui garantia nem promessa de rentabilidade futura; Para a avaliação de performance de fundos de investimento, é recomendável uma análise de no mínimo doze meses; É recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e regulamento dos fundos de investimento pelo investidor ao aplicar seus recursos; Acesse nosso site: www.bnpparibas.com.br
Disclaimer