1

OPERACIÓN FINANCIERA. DEFINICIÓN

• Definición: Intercambio no simultáneo de capitales financieros.

• Elementos: Subjetivos. Personas que intervienen en la operación financiera. La prestación es el compromiso total del

que entrega el primer capital y la contraprestación está formado por todos los capitales del que recibe ese capital.

Objetivos. Los capitales que se entregan o reciben por las partes. La equivalencia financiera de los compromisos de las partes.

• Clases:

Criterio Clases Descripción

Duración

A corto plazo La duración es inferior al año

A largo plazo La duración es superior al año

Número de capitales

Simples La prestación y la contraprestación están formadas por un solo capital

Compuestas La prestación y/o la contraprestación están formadas por más de un capital

Sentido del crédito

Crédito unilateral La prestación es acreedora durante toda la operación

Crédito recíproco Cambia el sentido del crédito

Ley financiera utilizada

Capitalización Se utiliza la ley de capitalización

Descuento Se utiliza la ley de descuento

Partes que intervienen

Bancarias Una de las partes es una entidad financiera

No bancarias Ninguna de las partes es una entidad financiera

2

OPERACIÓN FINANCIERA. EQUILIBRIO ESTÁTICO Y DINÁMICO

• Por definición, en cualquier operación financiera se debe verificar la equivalencia financiera entre los compromisos de las partes (prestación y contraprestación).

• El equilibrio estático hace referencia a esa equivalencia y se establece a partir de la ecuación de equivalencia financiera que relaciona en un momento determinado el compromiso total de la prestación con el compromiso total de la contraprestación.

• El equilibrio dinámico permite conocer la evolución de la operación financiera a lo largo de su duración y la situación en la que se encuentran los compromisos de las partes en cualquier instante de su duración. Ese equilibrio dinámico queda definido por el saldo financiero (o reserva matemática en el caso de las operaciones actuariales), que sería el capital que mide la diferencia entre los compromisos pasados entre ambas partes o la diferencia entre los compromisos futuros que quedan por cumplir.

× ×å ån n

s ss ss=1 s=1

C F(t ;p) = C´ F(t´ ;p)

3

OPERACIÓN FINANCIERA. OBTENCIÓN DEL SALDO FINANCIERO

• El saldo financiero en un momento cualquiera (R) representa la cantidad de dinero que tendrá que pagar en ese momento la parte que hasta entonces ha pagado menos para que vuelva a restablecerse el necesario equilibrio financiero.

• Para calcular el saldo financiero existen tres métodos:

Método retrospectivo. Obtiene el saldo financiero a partir de lo que ha ocurrido en la operación desde su inicio hasta el momento de obtención del saldo.

Método prospectivo. Se obtiene el saldo financiero teniendo en cuento lo que ocurrirá en la operación desde el momento en que se obtiene el saldo hasta el final.

Método recurrente. Permite obtener el saldo en un momento a partir del saldo obtenido en un momento anterior.

× × ×å ås s

j j k k sj=1 k=1

C F(t ;p) - C´ F(t´ ;p) = R F(s;p)

× × ×å åm n

k k i i sk=s j=s

C´ F(t´ ;p) - C F(t ;p) = R F(s;p)

4

OPERACIÓN FINANCIERA. EQUILIBRIO DINAMICO

¿QUE SUCEDE SI HAY ALGÚN CAPITAL, DE LA PRESTACIÓN O DE LA CONTRAPRESTACIÓN, QUE TENGA SU VENCIMIENTO EN EL MOMENTO EN QUE

SE QUIERE OBTENER EL SALDO?

EN TAL CASO DEBE ADOPTARSE UN CRITERIO PARA SU INCLUSIÓN POR ALGUNO DE LOS MÉTODOS EN FUNCIÓN DE QUE SE CONSIDERE QUE SU VENCIMIENTO ES ANTERIOR AL MOMENTO EN QUE SE HALLA

EL SALDO O POSTERIOR.

Si se opta por considerar que el vencimiento es anterior al cálculo del saldo, ese capital formará parte de la operación pasada y se tendrá en cuenta a la hora de calcular el saldo por el método retrospectivo (se dice que se calcula el saldo por la derecha y se escribe R+

s).

Si se opta por considerar que el vencimiento es posterior al cálculo del saldo, ese capital formará parte de la operación futura y se tendrá en cuenta a la hora de calcular el saldo por el método prospectivo (se dice que se calcula el saldo por la izquierda y se escribe: R-

s ).

5

DESCUENTO BANCARIO. DEFINICIÓN

Definición: Se trata de una operación financiera simple (la prestación y la contraprestación están formadas por un solo capital) a través de la cual una entidad financiera entrega al cliente el valor actual de un capital futuro representado mediante un efecto de comercio.

Características: Lo habitual es que se trate de una operación a corto plazo (menos de un año) y que se utilice en su valoración la ley de descuento comercial.

Clases: Se pueden distinguir dos modalidades:

Descuento comercial. El efecto que se descuenta surge como consecuencia de una transacción comercial.

Descuento financiero. El efecto descontado se crea con la finalidad de obtener un préstamo.

6

DESCUENTO COMERCIAL. DEFINICIÓN

El descuento comercial se articula a través del siguiente esquema:

El librador (vendedor) acude a una entidad financiera para descontar el efecto comercial.

Esa entidad se queda con el efecto comercial y a cambio le entrega el Efectivo (o valor descontado).

Cuando llegue el vencimiento de la letra, la entidad financiera reclama al librado (comprador) el nominal de dicha letra y a cambio le entrega el efecto comercial.

De una forma gráfica podemos resumir el anterior esquema en el siguiente gráfico.

7

DESCUENTO COMERCIAL. VARIABLES MÁS IMPORTANTES

Las variables más importantes a calcular en este tipo de operaciones son:

El efectivo que entrega el banco al cliente (E) y el líquido que éste recibe (L).

Los tantos efectivos para el banco, para el cliente y la TAE según el criterio del Banco de España.

El nominal de la letra de resaca

××æ ö÷ç ÷ç ÷çè ø

d nE = N 1- - g - G ; L = E - T

360

( );× Þ Þ× ×æ ö÷ç ÷ç ÷çè ø

n 365

b b b b= N i = N in

Banco : E 1+ i E 1+ i365

( );× Þ Þ× ×æ ö÷ç ÷ç ÷çè ø

n 365

c c c c= N i = N in

Cliente : L 1+ i L 1+ i365

( ) ( )××

× Þ × Þæ ö÷ç ÷ç ÷çè ø

n 360minNg-g

d nTAE (B.España) : E´= N 1- - E´ 1+ TAE = N TAE

360

æ ö× ÷ç ÷ç ÷çè ø

×× Þæ ö÷ç ÷ç ÷çè ø

I+I

E +I+T+G- g - G

d´ n´1- -g

360

d´ n´E I+ T = N´ 1- N´=

360

8

LETRAS DEL TESORO. DEFINICIÓN

1. Son títulos de deuda publica que emite el Estado.

2. Sus características más importantes son las siguientes:

a) Se emiten al descuento, es decir, el precio de adquisición es inferior al precio de reembolso (1.000 euros).

b) Se pueden comprar a través de dos formas: acudiendo a la subasta competitiva (en la que se indica el precio que se está dispuesto a pagar) o a la subasta no competitiva (en las que no se indica el precio).

c) El plazo de emisión es de 6, 12 y 18 meses.

d) No tienen retención a cuenta del IRPF, aunque su rendimiento (diferencia entre el precio de adquisición y el de reembolso) hay que declararle como rendimiento del capital mobiliario.

9

LETRAS DEL TESORO. CÁLCULO DE LA TAE

La normativa de la Dirección General del Tesoro especifica que:

En el cálculo de la rentabilidad (TAE) se utiliza el descuento racional si la duración es igual o inferior a un año natural.

Si, por el contrario, la duración es superior a un año, se utilizará la capitalización/descuento compuesto.

Þ×1.000

it i1+

360

P =

( )Þt 360

1.000i

1+iP =

10

LETRAS DEL TESORO. CÁLCULO DE LA RENTABILIDAD EFECTIVA

A la hora de calcular la rentabilidad efectiva o real de una Letra del Tesoro hay que tener en cuenta tres cosas:

Las comisiones que el suscriptor (o comprador) de la letra tiene que pagar tanto en la suscripción (o compra) como en la amortización (o venta).

La utilización del año civil.

La utilización de la capitalización simple y compuesta a la hora de establecer la correspondiente ecuación de equivalencia financiera que permita calcular el tanto de rentabilidad real o efectiva.

( ) ( )× Þt 365

s aP+c i1+i = 1.000 - c

( )æ ö÷ç× Þ÷ç ÷çè ø

×s at

P+c i365

1+i = 1.000 - c

11

CUENTAS CORRIENTES. DEFINICIÓN

Definición: Son operaciones compuestas (la prestación y/o la contraprestación están formadas por más de un capital) que tienen por objetivo proporcionar fluidez a las relaciones comerciales entre las partes. Se valoran en capitalización simple y suelen ser operaciones a corto plazo y de crédito recíproco.

Partes intervinientes: Hay dos partes que son el tenedor de la cuenta y el cuentacorrentista. En el apartado del Debe se anotan las cantidades positivas o importes recibidos por el cuentacorrentista y en la columna del Haber se apuntan las cantidades negativas o importes que entrega el cuentacorrentista y recibe el tenedor.

•Clasificación:

Criterio Clases Definición

Pago de intereses

Simples Los capitales no generan intereses

A interés recíproco El tipo de interés es el mismo para las partes

A interés no recíproco

El tipo de interés es distinto para cada parte

A interés variable Se utiliza más de un tipo de interés

Partes intervinientes

Comerciales Se establecen entre empresarios

Bancarias Una de las partes es una entidad financiera

12

CUENTAS CORRIENTES. LIQUIDACIÓN

La liquidación de una cuenta corriente es el objetivo primario y consiste en obtener su saldo en la fecha de cierre acordada por las partes. La obtención de ese saldo es distinto en función de que la cuenta genere intereses o no.

En el caso de que no se devenguen intereses ese saldo se obtiene a partir de la diferencia entre la suma de las cantidades del Debe y del Haber.

En el supuesto, más normal, de que las partidas generen intereses la liquidación se obtendrá a partir de la obtención del montante en capitalización simple que generen cada uno de los movimientos de la cuenta hasta la fecha de cierre.

Dado que es muy habitual que una cuenta corriente presente muchos movimientos, la obtención del saldo se automatiza a partir de la aplicación de tres métodos:

Directo.Indirecto.Hamburgués.

Para ello se agrupan los datos necesarios en una tabla con la siguiente estructura:

Fecha ConceptoCuantías Saldo

Vto DíasNúmeros

Debe Haber Debe Haber Debe Haber

13

CUENTAS CORRIENTES. MÉTODO HAMBURGUÉS

También conocido como método escalar o método de los saldos, es el que habitualmente se utiliza en la liquidación de una cuenta corriente.

El procedimiento para liquidar una cuenta corriente por este método es el siguiente:

Se calculan los saldos parciales de cuantías.

Los días se obtienen a partir del tiempo que media entre un vencimiento y el siguiente.

Los números comerciales se calculan multiplicando el importe de cada saldo parcial por los días que le correspondan. El resultado se trunca (se divide entre 100).

La diferencia entre la suma de los números comerciales del Debe y los del Haber es el saldo de números comerciales que se apunta en la columna de números que haya sumado menos.

Ese saldo de números se divide entre el divisor fijo (360/i) para obtener la cifra de intereses. Si el saldo es deudor (Debe>Haber) los intereses son deudores y se anotan en la columna del Debe de las cuantías. Si, por el contrario, el saldo es acreedor (Debe<Haber), los intereses son acreedores y se apuntan en la columna del Haber de las cuantías.

El saldo de la cuenta corriente se calcula sumando las cuantías del Debe (incluyendo los posibles intereses deudores) y del Haber (más los intereses si resultaron acreedores). La diferencia es el saldo de la cuenta corriente.

14

CUENTAS CORRIENTES BANCARIAS

Es la modalidad más generalizada de cuenta corriente y las abren los bancos, cajas de ahorro o cooperativas de crédito. Sus características más importantes son las siguientes:

Habitualmente el saldo es acreedor o a favor del cliente. No obstante, puede haber casos en los que el saldo es deudor (a favor del banco).

El tipo de interés suele ser no recíproco, con un tipo de interés muy bajo para los saldos acreedores y un tipo de interés muy alto para los saldos deudores (o descubiertos en cuenta).

La liquidación de este tipo de cuentas se realiza por el método hamburgués.

Los intereses que devenga el banco sufren una retención (en la actualidad del 18%) a cuenta del Impuesto de la Renta sobre las Personas Físicas (IRPF).

15

CUENTAS CORRIENTES DE CRÉDITO

Una cuenta corriente de crédito es una operación financiera a través de la cual una entidad financiera pone a disposición del cliente una cantidad de dinero, hasta un límite fijado previamente.

Sus características más importantes son las siguientes:

o El saldo casi siempre se mantiene a favor de la entidad financiera, aunque puede ocurrir que como consecuencia de los ingresos que se pueden hacer en la cuenta, el saldo sea a favor del cliente.

o Suele haber tres tipos de interés distintos: uno para los saldos deudores (a favor del banco), otro para los saldos acreedores (a favor del cliente) y otro para los saldos que han supuesto un exceso sobre el límite del crédito.

o Se liquida por el método hamburgués.

o Suelen presentar distintos tipos de comisiones:

• Comisión de apertura del crédito.• Comisión de disponibilidad sobre el saldo medio no dispuesto.• Comisión por las cantidades excedidas del límite del crédito.• Corretaje del fedatario público (notario).