华泰期货能源化工日报 · 2016-05-17 · 华泰期货|能源化工日报 2016 2016年年 5...
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2016 年 5 月 18 日 1 / 26
华泰期货|能源化工日报
华泰期货研究所
胡佳鹏（塑料、PP）
021-68758679
程霖（PTA）
020-87359017
陈静怡（原油、沥青）
0755-82767160
孙宏园（动力煤、甲醇）
021-68758689
陈莉（天然橡胶）
020-87359017
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微信号：华泰期货
华泰期货能源化工日报
整体观点
品种 观点概述
原油 昨日油价震荡走高，关注今晚 EIA 数据
动力煤 日耗继续回落 动煤高位动荡
PTA 短期利好不断，PTA 反弹不及预期
天胶 原油强势带动沪胶小幅反弹
塑料 原油强势、盘面贴水较高&石化降价、供需矛盾仍存，塑料或高开震荡回落
PP 原油强势、单体续涨、成交稍好转&产能投放预期和供需预期差，PP 短期偏震荡
甲醇 现货区域性下探 期货高位调整延续
沥青 沥青现货仍无亮点，期货总体跟随原油反弹
2016年 5月 18日
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品种分析和操作建议
原油：
昨日油价总体呈现震荡走高，加拿大大火有所反复提振油价。截至收盘，WTI
6 月合约上涨 1.24%至 48.31 美元/桶，布伦特 7 月合约上涨 0.63%至 49.28 美元/
桶；成品油方面，美汽油上涨 1.73%，低硫轻质柴油上涨 1.90%。
影响因素方面，近期在加拿大森林大火导致油砂油产量大幅减少、利比亚东
西部政府冲突导致石油产量及出口量受限、以及尼日利亚石油设施受到反政府武
装的袭击产量锐减，叠加美国季节性需求逐步回升，上周 EIA 发布的数据显示原
油库存近六周以来首次回落，且原油减产幅度有所扩大。近期数据和信息方面均
较为利好。投行本周也纷纷发布报告表示当前油市供给过剩的局面得到了扭转。
若单从此前市场一致认为的 150 万桶/天的剩余量计算，当前加拿大产量减少超过
100 万桶/天，尼日利亚产量减少 60 万桶/天，利比亚产量减少 10 万桶/天，市场
过剩的确被产油国的意外减产抹平并出现缺口。本周加拿大大火有所反复，此前
Statoil 的 2 万桶/天的产量开始恢复生产，但是由于火势有往北部蔓延的势头，离
得较近的 Suncor 公司停止 3 个场所的作业，此前已经在进行重启安排。美原油
受到消息提振，本周较布伦特贴水收窄。
数据方面，今晨API 公布石油数据显示，截至上周五，美国原油库存减少 110
万桶，其中库欣库存增加 50.8 万桶，汽油库存减少 190 万桶，馏分油库存减少
200 万桶。当前美国市场季节性需求的恢复以及原油产量的持续回落是提振油价
的另一方面因素，关注今晚 EIA 数据。油价方面，在各产油国意外减产未恢复之
前，短期仍维持震荡偏强的判断。
动力煤：
昨日动力煤期货大幅上涨，主力 1609 合约报收 388 元/吨，较前一交易日收
涨 4.58%。夜盘窄幅整理，报收 387 元/吨。现货市场报价稳定，其中秦皇岛港山
西产 5500 大卡动力末煤报 382 元/吨，广州港 5500 大卡神混 1 号含税库提价报
455 元/吨。
港口库存情况，昨日秦港煤炭运输作业不佳，其中日均装船发运量 28 万吨，
日均铁路调进量 38.3 万吨，港存至+11 至 435 吨。曹妃甸港煤炭库存-5 至 212
万吨。京唐港国投港区库存+2 至 90 万吨。
煤耗方面，沿海六大电力集团合计耗煤量回落至 50.3 万吨，合计电煤库存
1158 万吨，存煤可用天数升至 22.9 天。
沿海运费继续反弹，中国沿海煤炭运价指数报 441，较前一交易日上涨 3.53%。
整体来看，5 月份以来受工业用电需求低迷、水电替代等因素制约，电厂日
耗持续不佳、采购不佳 ，不过港口货源在山西煤矿停产整顿、内蒙陕西减量生产
等条件制约下亦维持偏紧状态，港口现货继续持稳。但就期货而言，前期上涨对
煤矿停产整顿以及减量生产都给予较高预期，但限于下游始终跟进缓慢，现货滞
胀，期价或将继续调整以匹配需求不佳且减产计划执行程度不确定性的基本面。
PTA：
PTA 期货延续昨晚强势走势，尾盘继续冲高，收于全天最高价 4734 元/吨。
期货库仓单今日新生成 3516 张，目前仓单数量 183006 张，有效预报 242 张，折
合现货共 916240 吨，较昨日增加 2180 吨。现货市场公开的成交有 4580 元/吨仓
单、4600 元/吨仓单。江浙涤丝今日产销整体回升明显，至下午 3 点半附近整体
平均估算在 270%左右。
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PX 报价 807 美元/吨（+7），折算 PTA 成本 4860 元左右。原油继续走高，
PTA 成本有支撑。PTA 装置检修，供应维持紧平衡，但交割库库存即将流出，下
游采购多谨慎。下游产销良好，聚酯负荷仍维持高位。总体来看，成本端偏强，
供求仍是紧平衡，短期有仓单流出压力，PTA 震荡上扬。
天胶：
昨天沪胶小幅上扬，主要受原油强势的带动。昨天国内现货价格继续小幅下
跌，云南产区的胶水依旧为 10.05 元/公斤，折算为成品价格为 11200-11500 元/
吨左右。国内全乳现货报价为 10850 元/吨，主力合约 505 元/吨，价差有所扩大。
港口美金胶价格继续下滑，因为雨水的增加，市场对于旱情影响的担忧有所缓解，
使得泰国原料价格开始示弱，昨天泰国原料价格涨跌互现。现货市场整体表现弱
势。
从前二十主力持仓来看，昨天主力净空头继续小幅减少，但最近几天净空头
增加较为明显，主力净空依然占优。
上周末公布的青岛保税区库存截至到 5 月中较上月底继续减少 5.9%，该因素
对价格存在一定支撑。昨天 5 月份合约的交割量为 15 万吨，交割量较大，流出现
货市场也将对现货价格造成一定压力。
就短期来看，合成胶与天胶的价差缩窄也对天胶价格有支撑，中线来看，下
游消费增速将会放缓，而随着开割旺季的来临，天气不出现问题的情况下，供应
将逐渐宽裕，因此，天胶中线供需将逐步转向宽松。但目前价格下跌较多，供应
还有一些可炒作的因素，不建议追空，等待反弹后的抛空机会。
PE：
昨日中油东北 LLDPE 出厂价下跌 150 元/吨，华北市场主流价格暂稳至
8400-8700 元/吨，神华包头 100 吨 7042 货源成交率继续为 0，镇海竞拍底价下
降至8430元/吨，L1609对现货贴水回归至 430元/吨，现货对盘面仍有小幅支撑；
从供需面来看，昨日 PE 装置检修率继续小幅扩大至 19.56%，线性生产比例暂稳
至31.22%，不过近期抚顺石化、中沙天津和扬子石化HDPE装置近期有重启计划，
且前期亚洲装置陆续重启后，外盘价格也开始松动，再加上目前下游和贸易商采
购意愿仍偏低，以及 5 月份农膜刚需仍维持在低谷，整体供需矛盾仍继续压制盘
面价格。
整体来看，考虑到石化继续让利出货、现货成交仍偏差，且国内外装置陆续
重启，国内 HDPE 价格压力继续增大，外盘 PE 价格松动，且上周中下游短期备货
后，近期采购再次谨慎，整体供需面压力仍较大，不过近期油价因供应端缩紧而
强劲反弹，且 09 对现货的贴水短期维持较高水平，近期要关注现货是否跟上盘面
的弱势，整体盘面仍预计高开后或继续震荡回落的概率较大，建议投资者继续逢
高抛空，预计今日 L1609 价格运行区间为 7900-8050 元/吨。
PP：
昨日中油西南拉丝 PP 出厂价上调 100 元/吨，华东拉丝主流价格回升至
6800-6900 元/吨，贸易商随行出货，下游工厂少量备货，神华包头 2045 吨 PP（含
共聚）竞拍货源成交率再次回升至 81.91%，成交有所好转，华东低端成交价小幅
下降至 6750 元/吨，PP1609 合约对现货价格贴水至 56 元/吨，整体现货对盘面仍
有拖累。PP 短期供需面压力仍不大，主要是 PP 检修率维持至 15.79%，拉丝比例
小幅回升至 32.28%，仍处低位，且 PP 共聚价格仍维持高位，对拉丝有一定支撑，
且山东丙烯单体价格因渤海化工和烟台万华周末意外检修而继续涨至 6475 元/吨，
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粉料亏损扩大至 225 元/吨，整体短期拉丝 PP 存在一定利好支撑，不过神华新疆
近期有投产计划，且石化库存仍维持在 82.5 万吨附近，再加上 PP 刚需近期开始出
现回落，短期虽有支撑，但长期压力仍较大。
综上所述，虽然短期 PP 装置检修偏多，且丙烯单体仍继续坚挺，再加上近期油价
持续强劲，短期存在一定支撑，但短期投机需求乏力，盘面对现货仅小幅贴水，05
合约即将进入交割，仓单压力或有一定程度释放，且长期来看，后市新产能投放压
力将持续存在，且刚需也有下滑预期，再加上石化再次进入累库存阶段，PP 长期
压力仍存在，建议投资者继续维持逢高抛空策略，预计今日 PP09 合约价格运行区
间仍为 6600-6750 元/吨。
甲醇：
昨日甲醇港口窄幅上推 10-20 元/吨，成交气氛一般，内地市场以区域性下探
为主，西北地区跌幅最大 100-150 元/吨，山东、河南、山西、河北等地均有不同
程度走低，跌幅在 20-60 元/吨，现货价格区间为 1680-1985 元/吨，交割库最低
现货价格维持 1915 元/吨（考虑升贴水），MA905 较现货贴水转为圣水 9 元/吨。
基本面上，供应方面，上周甘肃、陕北、关中等地检修装置陆续重启，供应
有所增加；需求方面，新兴烯烃需求支撑减弱，因 MTO 利润下滑，西北烯烃装置
检修有所增加，同时传统需求持续不佳，上周甲醛、二甲醚开机率继续回落、醋
酸稍好但仍显低迷；好在进口方面，中美甲醇现货价差已陆续缩窄到套利窗口关
闭，上周华东港口库存已出现下降，进口冲击有所缩窄。
整体来看，甲醇自身基本面偏弱，港口压力减缓，但供给增加、烯烃需求支
撑减弱、传统需求持续不佳，期价高位调整之势有望延续。
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期货市场
WTI 原油走势(USD/bbl) 油市成交（单位:万手）
价差跟踪：
地区基准价差（VS Brent） 北美价差（VS WTI）
WTI 隔月价差 Brent 隔月价差
原油裂解价差 NGL 分馏和天然气点火价差
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30
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50
Dec/22 Jan/29 Mar/07 Apr/12 May/17 380
430
480
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Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16
成交量 持仓量（RHS)
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Sep-15 Nov-15 Jan-16 Mar-16
Tapis Dubai WTI(RHS)
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
-1.5
-1
-0.5
0
0.5
1
Sep-15 Nov-15 Jan-16 Mar-16
Midland LLS(RHS)
-14
-12
-10
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-6
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-2
0
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Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16
1-2 1-6 1-12
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Sep-15 Nov-15 Jan-16 Mar-16
1-12 1-2 1-6
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8
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Sep-15 Nov-15 Jan-16 Mar-16
BRT 532 ICE 1:1 WTI 532
0
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-1
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Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16
NGL分馏 点火价差
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欧亚炼油毛利（美元/桶） 北美炼油毛利（美元/桶）
远期结构：
WTI Brent
Oman RBOB
ULSD Gasoil
-5
0
5
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15
20
25
Aug-14 Nov-14 Feb-15 May-15 Aug-15 Nov-15 Feb-16
西北欧 亚太
-5
0
5
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15
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Aug-14 Nov-14 Feb-15 May-15 Aug-15 Nov-15 Feb-16 May-16
中西部 美湾
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CFTC 周度持仓报告
资金管理类净多持仓
分类 交易所 品种 10/May CHG 1W CHG 1M
能源
NYMEX WTI 191731 -21026 -9289
RBOB 15648 -8047 -5512
HO 2438 -1339 11776
NG -66650 12759 15033
ICE Brent 381052 -27658 30231
柴油 37906 16 39678
WTI 796 2387 11592
CBOT 大豆 192530 31538 98512
豆粕 60073 17721 66871
豆油 67480 -3940 -31113
农业 玉米 35554 -27744 181938
小麦 -89814 -18308 26143
糙米 667 38 1095
ICE 棉花 30041 -6324 22683
白糖 169749 18539 71412
可可 48172 -1994 18953
橙汁 1115 570 -1266
咖啡 3484 8654 -3855
CME 瘦猪 47801 5016 7607
活牛 18959 -1313 -6146
肉牛 -2452 891 -530
原木 1121 233 21
小麦 -10972 -5191 9493
金属
COMEX 铜 -6410 -23099 3231
白银 72940 4574 16922
黄金 211191 -7704 40557
NYMEX 铂 24035 5 7610
钯 6908 -1403 2120
资金管理类净多持仓情况对比（万手） 非商业多头持仓与 WTI 价格对比
-50
0
50
100
150
200
May-15 Jul-15 Sep-15 Dec-15 Feb-16 Apr-16
能源 农业 金属
0
100000
200000
300000
400000
500000
0
20
40
60
80
100
120
Jan/11 Jan/12 Jan/13 Jan/14 Jan/15 Jan/16
WTI 非商多
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美国市场基本面数据：
美国原油产量及环比变化 美国原油进口量（千桶/天）
美国钻机数量 EIA 全美商业库存及库欣库存（千桶）
炼厂开工率 炼厂原油投放（千桶/天）
EIA 汽油库存（千桶） EIA 柴油、取暖油库存
-500
-300
-100
100
300
500
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
2013/1/6 2014/1/6 2015/1/6 2016/1/6
产量环比变化 美国原油产量（千桶/天）
-1500
-500
500
1500
2500
3500
3000
4000
5000
6000
7000
8000
9000
Nov-13 Apr-14 Sep-14 Feb-15 Jul-15 Dec-15
本周变动 周度原油进口 4周移动平均
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
0
100
200
300
400
500
Dec-13 May-14 Oct-14 Mar-15 Aug-15 Jan-16
垂直井 定向井 水平井（RHS)
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
70000
80000
0
100000
200000
300000
400000
500000
600000
Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16
美国商业原油库存 库欣库存
70
75
80
85
90
95
100
1 5 9 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49
2015年 2016年
0
5000
10000
15000
20000
Mar-14 Jul-14 Nov-14 Mar-15 Jul-15 Nov-15 Mar-16
PADD1 PADD2 PADD3
PADD4 PADD5 炼厂总投放
180000
190000
200000
210000
220000
230000
240000
250000
260000
270000
1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52
2015年 2016年
80000
100000
120000
140000
160000
180000
200000
1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52
2015年 2016年
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三地 7042 牌号现货价格 各地拉丝现货价格
7042 牌号出厂价
LLDPE 期现价差 PP 基差
8000
8500
9000
9500
10000
10500
11000
11500
12000
12500
13000 上海市场价 齐鲁市场价
广州市场价
5000
6000
7000
8000
9000
10000
11000
12000
13000山东 上海 浙江 江苏 广东
8000
8500
9000
9500
10000
10500
11000
11500
12000
12500
13000 华北大庆 西北兰州 东北大庆
华南广州 华东扬子
-2000
-1500
-1000
-500
0
500
1000
1500
2000
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
2009 2010 2011 2012
2013 2014 2015
-500
0
500
1000
1500
2000
20
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/03
20
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现货价格走势
期现价差
相关产品现货价格
华泰期货|能源化工日报
2016 年 5 月 18 日 2016 年 5 月 18 日 11 / 26
高低压与线性现货价格对比 PP 粉料价格走势
LLDPE 外盘现货价格 PP 均聚外盘现货价格
8000
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LDPE薄膜 HDPE注塑 LLDPE薄膜
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8000
9000
10000
11000
12000
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2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
华东粉料 华北粉料
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1100
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1600
1700
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2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
FD西北欧(欧元/吨) FOB中东
FAS休斯顿 CFR远东
500
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1700
1900
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
FAS休斯顿 FD西北欧
CFR远东 FOB中东
LLDPE 主力净多持仓占比 PP 主力净多持仓占比
-20%
-10%
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10%
20%
30%
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8500
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11000
11500
12000
12500 LLDPE期价
净多持仓占主力双边持仓比重
-25%
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15%
20%
25%
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2015/4/30
2015/5/31
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主力持仓对比
华泰期货|能源化工日报
2016 年 5 月 18 日 2016 年 5 月 18 日 12 / 26
期现货市场价格
主要港口动力煤现货价格 动力煤主力合约走势
wind 华泰期货研究所
期限及跨期价差
期现价差 跨期价差
资料来源：wind 华泰期货研究所
300
350
400
450
500
550
600 秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产
京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产
广州港:库提价:印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)
广州港:库提价(含税):神混1号(A12%,V28%,0.3-0.6%S,Q5500)
广州港:库提价(含税):山西优混(A14%,V28%,0.6%S,Q5500)
250
300
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400
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6
ZC1701 ZC1705 ZC1609
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6
秦皇岛-ZC1701 秦皇岛-ZC1705 秦皇岛-ZC1609
(40)
(30)
(20)
(10)
0
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6
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14
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14
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20
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6
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15
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20
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6
20
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6
5-1价差 9-5价差 1-9价差
华泰期货|能源化工日报
2016 年 5 月 18 日 2016 年 5 月 18 日 13 / 26
日耗及库存
六大电厂日均耗煤 秦皇岛库存
资料来源：煤炭资源网 华泰期货研究所
沿海运费
沿海运价指数 波罗的海干散货指数
资料来源：煤炭资源网 华泰期货研究所
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11-15最高 11-15最低 2016年 11-15平均
300
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1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51
11-15最高 11-15最低 2016年 11-15平均
0
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2012-10-31 2013-10-31 2014-10-31 2015-10-31
CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-广州 CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-福州
CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-宁波 CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-上海
CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-张家港 CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-南京
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
2012-10-31 2013-10-31 2014-10-31 2015-10-31
波罗的海干散货指数(BDI) CBCFI:煤炭:综合指数
华泰期货|能源化工日报
2016 年 5 月 18 日 2016 年 5 月 18 日 14 / 26
PTA 期现价差 PTA 进口价差
资料来源：CCF 华泰期货研究所 资料来源：CCF 华泰期货研究所
上游原料价格 PTA 生产利润
资料来源：CCF 华泰期货研究所 资料来源：CCF 华泰期货研究所
MEG 现货价格 PTA 聚酯对应负荷
资料来源：CCF 华泰期货研究所 资料来源：CCF 华泰期货研究所
-1500
-1000
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元/吨
PTA现货 PTA期货 期现价差
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元/吨
进口成本 进口现货价差
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美元/吨
石脑油 MX PX
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元/吨
PTA利润 PX折合PTA成本 PTA现货
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元/吨
PTA现货 MEG
4000
4200
4400
4600
4800
5000
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5600
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40
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Jul-16
PTA负荷 聚酯负荷
聚酯换算为对应PTA负荷 PTA期货
华泰期货|能源化工日报
2016 年 5 月 18 日 2016 年 5 月 18 日 15 / 26
主力合约机构前十净多持仓 主力合约机构前十净多持仓占比
资料来源：郑商所 华泰期货研究所 资料来源：郑商所 华泰期货研究所
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
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PTA期货价格 机构前十净多持仓
-20%
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-5%
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5%
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20%
25%
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5000
6000
7000
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9000
10000
11000
12000
13000
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Oct
-10
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-11
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-12
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Jul-14
Oct
-14
Jan-1
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Jul-15
Oct
-15
Jan-1
6A
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16
PTA期货价格 前十机构净多占比
华泰期货|能源化工日报
2016 年 5 月 18 日 2016 年 5 月 18 日 16 / 26
沪胶主力持仓结构 期现价差
数据来源：Reuters，华泰期货研究所 数据来源：Reuters，华泰期货研究所
国内天胶现货市场走势 泰国原料价格走势
数据来源：卓创资讯，华泰期货研究所 数据来源：卓创资讯，华泰期货研究所
复合胶与全乳价差 泰标白片价格
数据来源：Reuters，华泰期货研究所 数据来源：Reuters，华泰期货研究所
华泰期货|能源化工日报
2016 年 5 月 18 日 2016 年 5 月 18 日 17 / 26
进口盈亏 天胶与合成胶价差
数据来源：Reuters，华泰期货研究所 数据来源：卓创资讯，华泰期货研究所
保税区库存 下游轮胎开工率
数据来源：Reuters，华泰期货研究所 数据来源：卓创资讯，华泰期货研究所
华泰期货|能源化工日报
2016 年 5 月 18 日 2016 年 5 月 18 日 18 / 26
甲醇期现货价格及其价差
主力合约走势 甲醇地区现货中间价
各省现货市场价 主要厂库出厂价
期现价差 跨期价差
1,400
1,900
2,400
2,900
3,400
3,900
2012-4-10 2013-4-10 2014-4-10 2015-4-10 2016-4-10
甲醇1701 甲醇1605 甲醇1609
900
1,400
1,900
2,400
2,900
3,400
3,900
4,400
2010-7-9 2011-7-9 2012-7-9 2013-7-9 2014-7-9 2015-7-9
西南 西北 华东 华南 华北
900
1,400
1,900
2,400
2,900
3,400
3,900
4,400 市场价:甲醇:河南 市场价:甲醇:内蒙古
市场价:甲醇:山东南部 市场价:甲醇:江苏
市场价:甲醇:河北
1,400
1,900
2,400
2,900
3,400
3,900出厂价:甲醇:山东兖矿集团 出厂价:甲醇:山东新能凤凰
出厂价:甲醇:定州天鹭新能源
(600)
(400)
(200)
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
2012-6-1 2013-6-1 2014-6-1 2015-6-1
1月-现货 5月-现货 9月-现货
(400)
(300)
(200)
(100)
0
100
200
300
2012-4-10 2013-4-10 2014-4-10 2015-4-10 2016-4-10
5-1价差 9-5价差 1-9价差
华泰期货|能源化工日报
2016 年 5 月 18 日 2016 年 5 月 18 日 19 / 26
下游产品现货价格和利润
甲醛市场中间价 甲醛生产利润
二甲醚市场价 河北二甲醚生产利润
醋酸现货价格 江苏醋酸生产利润
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2,000
2,200 市场价(中间价):甲醛:山东 河北
黑龙江 广东
湖北 四川
(200)
(100)
0
100
200
300
400
500
600
山东甲醛生产利润 广东甲醛生产利润 华北甲醛生产利润
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
5,000
5,500
6,000
6,500
华东 沿江 华北 西北 西南
(200)
(100)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900河北二甲醚利润
华泰期货|能源化工日报
2016 年 5 月 18 日 2016 年 5 月 18 日 20 / 26
甲醇库存及上下游开机率
甲醇港口库存 甲醇开机率
甲醛开机率 二甲醚开机率
醋酸开机率
1,400
1,900
2,400
2,900
3,400
3,900
4,400 河北 山东 京津 浙江
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000江苏醋酸利润
0
10
20
30
40
50
60
70
2013-1-3 2013-7-3 2014-1-3 2014-7-3 2015-1-3 2015-7-3 2016-1-3
甲醇库存:宁波港口 甲醇库存:华南港口
甲醇库存:华东港口
45%
50%
55%
60%
65%
70%
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49
2012 2013 2014 2015 2016
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
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1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49
2012 2013 2014 2015 2016
20%
25%
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35%
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45%
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55%
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49
2012 2013 2014 2015 2016
华泰期货|能源化工日报
2016 年 5 月 18 日 2016 年 5 月 18 日 21 / 26
三地 7042 牌号现货价格 各地拉丝现货价格
7042 牌号出厂价
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49
2012 2013 2014 2015 2016
8000
8500
9000
9500
10000
10500
11000
11500
12000
12500
13000 上海市场价 齐鲁市场价
广州市场价
5000
6000
7000
8000
9000
10000
11000
12000
13000山东 上海 浙江 江苏 广东
8000
8500
9000
9500
10000
10500
11000
11500
12000
12500
13000 华北大庆 西北兰州 东北大庆
华南广州 华东扬子
现货价格走势
期现价差
华泰期货|能源化工日报
2016 年 5 月 18 日 2016 年 5 月 18 日 22 / 26
LLDPE 期现价差 PP 基差
高低压与线性现货价格对比 PP 粉料价格走势
LLDPE 外盘现货价格 PP 均聚外盘现货价格
-2000
-1000
0
1000
2000
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-500
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500
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1500
2000
8000
9000
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11000
12000
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14000
15000
16000
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
LDPE薄膜 HDPE注塑 LLDPE薄膜
5000
6000
7000
8000
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10000
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12000
13000
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
华东粉料 华北粉料
800
900
1000
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1200
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1600
1700
1800
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
FD西北欧(欧元/吨) FOB中东
FAS休斯顿 CFR远东
500
700
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1100
1300
1500
1700
1900
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
FAS休斯顿 FD西北欧
CFR远东 FOB中东
LLDPE 主力净多持仓占比 PP 主力净多持仓占比
相关产品现货价格
主力持仓对比
华泰期货|能源化工日报
2016 年 5 月 18 日 2016 年 5 月 18 日 23 / 26
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
8000
8500
9000
9500
10000
10500
11000
11500
12000
12500 LLDPE期价
净多持仓占主力双边持仓比重
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
2014/2/28
2014/3/31
2014/4/30
2014/5/31
2014/6/30
2014/7/31
2014/8/31
2014/9/30
2014/10/31
2014/11/30
2014/12/31
2015/1/31
2015/2/28
2015/3/31
2015/4/30
2015/5/31
2015/6/30
华泰期货|能源化工日报
2016 年 5 月 18 日 2016 年 5 月 18 日 24 / 26
LLDPE 上游原料价格走势对比 丙烯单体价格与 PP 价格对比
LLDPE 期价与乙烯单体价差
LLDPE 期价利润
0
500
1000
1500
2000
0
50
100
150
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2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
美原油价格走势 石脑油:新加坡
乙烯:CFR东北亚
4000
6000
8000
10000
12000
14000江苏 江苏PP市场价
-400
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0
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600
800
1000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
LLDPE出厂价-乙烯价格 期价-乙烯价格
-1000
0
1000
2000
3000
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01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
2009 2010 2011 2012
2013 2014 2015 2016
原料与单体价格走势
华泰期货|能源化工日报
2016 年 5 月 18 日 2016 年 5 月 18 日 25 / 26
LLDPE 进口利润 LDPE 进口利润
HDPE 进口利润
PP 拉丝中东进口利润
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-500
0
500
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2013 2014 2015 2016
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2500
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
2013 2014 2015 2016
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0
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01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
2012 2013 2014 2015 2016
-1500
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01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
2013 2014 2015 2016
进口利润
华泰期货|能源化工日报
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