äÓÌˆÂÔÚÛ‡Î¸Ì˚Â ‚ÓÔ ÓÒ˚ Ó „‡ÌËÁ‡ˆËË ‡ÌÚËÍ ËÁËÒÌÓ„Ó...

ht tp : / /www.nbrb.by/bv 4 [ 4 4 1 ] Î ˛ Ú ˚ 2 0 0 9

äÓÌˆÂÔÚÛ‡Î¸Ì˚Â ‚ÓÔÓÒ˚Ó„‡ÌËÁ‡ˆËË ‡ÌÚËÍËÁËÒÌÓ„ÓÔÎ‡ÌËÓ‚‡ÌËfl ‚ ˆÂÌÚ‡Î¸ÌÓÏ ·‡ÌÍÂ/ ÒÚ‡ÌËˆ‡ 14

êÂ„ËÓÌ‡Î¸Ì˚Â ·‡ÌÍË ‡Á‚ËÚËfl: ËÒÚÓËfl Ë ÒÓ‚ÂÏÂÌÌÓÒÚ¸/ ÒÚ‡ÌËˆ‡ 53

îÛÌÍˆËÓÌËÓ‚‡ÌËÂ ËÌÌÓ‚‡ˆËÓÌÌÓÈ ËÌÙ‡ÒÚÛÍÚÛ˚ ‚ êÂÒÔÛ·ÎËÍÂ ÅÂÎ‡ÛÒ¸/ ÒÚ‡ÌËˆ‡ 40

á‡ÍÓÌ “é· ËÔÓÚÂÍÂ”: ÔÂÒÔÂÍÚË‚˚ ‡Á‚ËÚËfl ËÔÓÚÂ˜ÌÓ„Ó ÍÂ‰ËÚÓ‚‡ÌËfl/ ÒÚ‡ÌËˆ‡ 36

Памятныя манеты

“Нацыянальная акадэмiя навук Беларусi.

80 год”Уведзены ў абарачэнне 5 студзеня 2009 г.


“Нацыянальная акадэмiя навук Беларусi.

80 год”Уведзены ў абарачэнне 5 студзеня 2009 г.

Манеты адчаканены:срэбная наміналам 10 рублёў —якасцю “пруф” (вага — 16,81 г, проба сплаву — 925, дыяметр — 32,00 мм, тыраж — 3000 штук);медна-нікелевая наміналам 1 рубель — якасцю “пруф-лайк” (вага — 13,16 г, дыяметр — 32,00 мм, тыраж — 4000 штук).

Дызайн: Аксана Навасёлава.Чаканка: РДП “Казахстанскі манетны двор Нацыянальнага банка Рэспублікі Казахстан”.

Манеты маюць форму круга, з пярэдняга і адваротнага бакоў —выступаючы кант па акружнасці. Бакавая паверхня манет рыфлёная.

Аверс: уверсе размешчана рэльефная выява Дзяржаўнага гербаРэспублікі Беларусь, па крузе надпіс: РЭСПУБЛІКА БЕЛАРУСЬ;

у цэнтры — стылізаваная выява зямнога шара і ліній, што сімвалізуюць навуковую думку, пад ёй указаны

намінал — 10 РУБЛЁЎ (на срэбнай) і 1 РУБЕЛЬ (на медна-нікелевай), год чаканкі

(на срэбнай — і проба сплаву).

Рэверс: у цэнтры — выява фасада будынка Нацыянальнай акадэміі навук Беларусі;

па крузе надпісы: НАЦЫЯНАЛЬНАЯ АКАДЭМІЯ НАВУК БЕЛАРУСІ

(у верхняй частцы) і 80 ГОД (у ніжняй).

ê Â ‰ ‡ Í ˆ Ë Ó Ì Ì Ó -Ë Á ‰ ‡ Ú Â Î ¸ Ò Í Ë È Ò Ó ‚ Â Ú

è.Ç.ä‡ÎÎ‡Û (ÔÂ‰ÒÂ‰‡ÚÂÎ¸ ÒÓ‚ÂÚ‡)Ä.é.íËıÓÌÓ‚(„Î‡‚Ì˚È Â‰‡ÍÚÓ)Ä.î.ÑÓÁ‰Ó‚ (Á‡ÏÂÒÚËÚÂÎ¸ „Î‡‚ÌÓ„Ó Â‰‡ÍÚÓ‡)û.è.ÇÎ‡ÒÍËÌÄ.Ö.Ñ‡ÈÌÂÍÓ ë.Ç.ÑÛ·ÍÓ‚å.å.äÓ‚‡ÎÂ‚ Ç.ç.äÓÏÍÓ‚ ç.Ç.ãÛÁ„ËÌà.Ç.çÓ‚ËÍÓ‚‡ë.Ç.ë‡Î‡Í(ÓÚ‚ÂÚÒÚ‚ÂÌÌ˚È ÒÂÍÂÚ‡¸)Ç.à.í‡‡ÒÓ‚ É.Ä.ï‡ˆÍÂ‚Ë˜û.å.üÒËÌÒÍËÈ

çÓÏÂ ÔÓ‰„ÓÚÓ‚ÎÂÌìÔ‡‚ÎÂÌËÂÏ ËÌÙÓÏ‡ˆËË ç‡ˆËÓÌ‡Î¸ÌÓ„Ó ·‡ÌÍ‡ êÂÒÔÛ·ÎËÍË ÅÂÎ‡ÛÒ¸

ÉÎ‡‚Ì˚È Â‰‡ÍÚÓÄÌ‡ÚÓÎËÈ éÎÂ„Ó‚Ë˜ íËıÓÌÓ‚á‡Ï. „Î‡‚ÌÓ„Ó Â‰‡ÍÚÓ‡Ä.î.ÑÓÁ‰Ó‚éÚ‚ÂÚÒÚ‚ÂÌÌ˚È ÒÂÍÂÚ‡¸ë.Ç.ë‡Î‡ÍéÚ‰ÂÎ ÌÓÏ‡ÚË‚Ì˚ı ‰ÓÍÛÏÂÌÚÓ‚ã.à.äË‚ÂÌ‰Ó êÂ‰‡ÍÚÓ˚Ä.Ç.Å‡„ËÌ‡ [email protected]à.Ç.ÉËÎÂ‚Ë˜ [email protected]Ä.ã.ÜËÎ‡˜ [email protected]

éÙÓÏÎÂÌËÂ Ë Ó·ÎÓÊÍ‡Ä.Ç.ÅÂÎ¸ÒÍËÈ ÇÂÒÚÍ‡ËÁ‰‡ÚÂÎ¸ÒÍËÈ ˆÂÌÚ ç‡ˆËÓÌ‡Î¸ÌÓ„Ó ·‡ÌÍ‡

Ä‰ÂÒ Â‰‡ÍˆËË220008, „. åËÌÒÍ, ÔÓÒÔ. çÂÁ‡‚ËÒËÏÓÒÚË, 20íÂÎ.: (017) 219-23-84, 219-23-87, 220-21-84íÂÎ./Ù‡ÍÒ 227-17-01e-mail: [email protected]

éÚÔÂ˜‡Ú‡ÌÓ‚ ÚËÔÓ„‡ÙËË êìè “åËÌÒÍÚËÔÔÓÂÍÚ”ãËˆÂÌÁËfl ‹ 02330/0150073 ÓÚ 29.03.2004220123, „. åËÌÒÍ, ÛÎ. Ç.ïÓÛÊÂÈ, 13/61

á‡Í‡Á ‹ 193èÓ‰ÔËÒ‡ÌÓ ‚ ÔÂ˜‡Ú¸ 03.02.2009îÓÏ‡Ú 60ı84 1/8éÙÒÂÚÌ‡fl ÔÂ˜‡Ú¸ ìÒÎ. ÔÂ˜. Î. 9íË‡Ê 655 ˝ÍÁ.

ÜÛÌ‡Î Á‡Â„ËÒÚËÓ‚‡Ì ‚ ÉÓÒÛ‰‡ÒÚ‚ÂÌÌÓÏ ÍÓÏËÚÂÚÂ ÔÓ ÔÂ˜‡ÚË êÂÒÔÛ·ÎËÍË ÅÂÎ‡ÛÒ¸ 01.07.1996ë‚Ë‰ÂÚÂÎ¸ÒÚ‚Ó Ó Â„ËÒÚ‡ˆËË ‹ 586

íÓ˜Í‡ ÁÂÌËfl Â‰‡ÍˆËË ÌÂ ‚ÒÂ„‰‡ ÒÓ‚Ô‡‰‡ÂÚ Ò ÏÌÂÌËÂÏ ‡‚ÚÓÓ‚.êÂˆÂÌÁËË Ì‡ ÒÚ‡Ú¸Ë ‡‚ÚÓ‡Ï ÌÂ ÒÓÓ·˘‡˛ÚÒfl.ëÚ‡Ú¸Ë ‚ ‡Á‰ÂÎÂ “ç‡Û˜Ì˚Â ÔÛ·ÎËÍ‡ˆËË”ÔÂ‰‚‡ËÚÂÎ¸ÌÓ ÂˆÂÌÁËÓ‚‡ÎËÒ¸.èÂÂÔÂ˜‡ÚÍ‡ Ï‡ÚÂË‡ÎÓ‚ — ÒÓ„Î‡ÒÌÓ á‡ÍÓÌÛ êÂÒÔÛ·ÎËÍË ÅÂÎ‡ÛÒ¸ “é· ‡‚ÚÓÒÍÓÏ Ô‡‚Â Ë ÒÏÂÊÌ˚ı Ô‡‚‡ı”

ê‡ÒÔÓÒÚ‡ÌflÂÚÒfl ÔÓ ÔÓ‰ÔËÒÍÂ

èÓ‰ÔËÒÌÓÈ ËÌ‰ÂÍÒ 74829

ì˜Â‰ËÚÂÎ¸ — ç‡ˆËÓÌ‡Î¸Ì˚È ·‡ÌÍ êÂÒÔÛ·ÎËÍË ÅÂÎ‡ÛÒ¸

© Å‡ÌÍÓ‚ÒÍËÈ ‚ÂÒÚÌËÍ, 2009

ë é Ñ Ö ê Ü Ä ç à Ö

БАНКОВСКИЙ ВЕСТНИКBANK BULLETIN MAGAZINE

àÌÙÓÏ‡ˆËÓÌÌÓ-‡Ì‡ÎËÚË˜ÂÒÍËÈ Ë Ì‡Û˜ÌÓ-Ô‡ÍÚË˜ÂÒÍËÈ ÊÛÌ‡Î

ç‡ˆËÓÌ‡Î¸ÌÓ„Ó ·‡ÌÍ‡ êÂÒÔÛ·ÎËÍË ÅÂÎ‡ÛÒ¸Журнал внесен в Перечень научных изданий Республики Беларусь

для опубликования результатов диссертационных исследований по экономическим наукам

‹ 4 (441), ÙÂ‚‡Î¸ 2009 „Ó‰‡. àÁ‰‡ÂÚÒfl Ò ‡ÔÂÎfl 1992 „Ó‰‡

БАНКАЎСКIВЕСНIК

àÚÓ„Ë ‚˚ÔÓÎÌÂÌËfl éÒÌÓ‚Ì˚ı Ì‡Ô‡‚ÎÂÌËÈ ‰ÂÌÂÊÌÓ-ÍÂ‰ËÚÌÓÈ ÔÓÎËÚËÍË êÂÒÔÛ·ÎËÍË ÅÂÎ‡ÛÒ¸

Á‡ 2008 „Ó‰ Ë Á‡‰‡˜Ë ·‡ÌÍÓ‚ÒÍÓÈ ÒËÒÚÂÏ˚ ÔÓ Ëı Â‡ÎËÁ‡ˆËË ‚ 2009 „Ó‰Û

ÑÓÍÎ‡‰ èÂ‰ÒÂ‰‡ÚÂÎfl è‡‚ÎÂÌËfl ç‡ˆËÓÌ‡Î¸ÌÓ„Ó ·‡ÌÍ‡ êÂÒÔÛ·ÎËÍË ÅÂÎ‡ÛÒ¸

è.è. èêéäéèéÇàóÄ Ì‡ ‡Ò¯ËÂÌÌÓÏ Á‡ÒÂ‰‡ÌËË è‡‚ÎÂÌËfl

5

ÑÂÌËÒ äêàÇéêéíéÇ äÓÌˆÂÔÚÛ‡Î¸Ì˚Â ‚ÓÔÓÒ˚

Ó„‡ÌËÁ‡ˆËË ‡ÌÚËÍËÁËÒÌÓ„Ó ÔÎ‡ÌËÓ‚‡ÌËfl ‚ ˆÂÌÚ‡Î¸ÌÓÏ ·‡ÌÍÂ

В статье рассмотрены основные элементы системы планирования антикризисной политики центрального банка, включая сущность и механизм возникновения системных банковских кризисов, их классификацию, а также инструменты ликвидации системных проблем с ликвидностью и платежеспособностью в банковском секторе. 14

í‡Ú¸flÌ‡ äÄêÄóÖçñÖÇÄ, äÓÌÒÚ‡ÌÚËÌ äÄêÄóÖçñÖÇ

ç‡ˆËÓÌ‡Î¸ÌÓÂ Â„ÛÎËÓ‚‡ÌËÂ ˚ÌÍ‡ ÙËÌ‡ÌÒÓ‚˚ı ÛÒÎÛ„: ËÌÒÚÛÏÂÌÚ˚, ÏÂÚÓ‰˚

В статье представлен анализ международной практики регулирования рынка финансовых услуг, на основе которого выявлены тенденции, характерные для национального регулирования рынка данных услуг. Кроме того, исследование позволило показать модификацию институциональной структуры регулирования, рассмотреть современные методы государственного регулирования и выделить эволюционные этапы их развития. 21

ÖÎÂÌ‡ èÖíêìòäÖÇàóÇÎËflÌËÂ ÔflÏ˚ı ËÌÓÒÚ‡ÌÌ˚ı ËÌ‚ÂÒÚËˆËÈ

Ì‡ ‡Á‚ËÚËÂ ˝ÍÓÌÓÏËÍË êÂÒÔÛ·ÎËÍË ÅÂÎ‡ÛÒ¸

В статье представлен анализ влияния прямых иностранных инвестиций на развитие экономики Республики Беларусь на основе агрегированных макроэкономических показателей и примеров деятельности отдельных компаний с иностранным капиталом. Возможные негативные последствия притоков прямых иностранных инвестиций в транзитивной экономике рассмотрены на примере Казахстана. 30

åËı‡ËÎ ïàãúá‡ÍÓÌ “é· ËÔÓÚÂÍÂ”: ÔÂÒÔÂÍÚË‚˚

‡Á‚ËÚËfl ËÔÓÚÂ˜ÌÓ„Ó ÍÂ‰ËÚÓ‚‡ÌËfl

В данной статье речь идет об отдельных положениях Закона Республики Беларусь “Об ипотеке”, устанавливающих особенности регулирования залога недвижимости по сравнению с действующим законодательством. 36

Б а н к а ў с к i в е с н i к , Л Ю Т Ы 2 0 0 9

2

ÑÏËÚËÈ ëíÖèÄçÖçäéîÛÌÍˆËÓÌËÓ‚‡ÌËÂ ËÌÌÓ‚‡ˆËÓÌÌÓÈ

ËÌÙ‡ÒÚÛÍÚÛ˚ ‚ êÂÒÔÛ·ÎËÍÂ ÅÂÎ‡ÛÒ¸

Статья посвящена формированию инновационной инфраструктуры как важной составляющей государственнойинновационной политики. Автором высказан ряд предложений,ориентированных на совершенствование указанной инфраструктуры в Республике Беларусь. 40

ÖÎÂÌ‡ êìÅÄòÖÇëäÄüàÌ‚ÂÒÚËˆËÓÌÌ‡fl ‰ÂflÚÂÎ¸ÌÓÒÚ¸

‚ ÇËÚÂ·ÒÍÓÈ Ó·Î‡ÒÚË

В статье автор анализирует и подводит итоги проведенияинвестиционной деятельности в Витебской области в январе — сентябре 2008 г. Рассмотрены мотивы инвестиционной деятельности, источники финансирования инвестиций и факторы, сдерживающие инвестиционную деятельность, в таких отраслях экономики, как промышленность, строительство, транспорт, торговля и общественное питание. Также уделено внимание участию банковского сектора в инвестиционной деятельности предприятий. 47

ÄÎÂÍÒÂÈ ÅÄÅàçÄ, ëÂ„ÂÈ åéêéáêÂ„ËÓÌ‡Î¸Ì˚Â ·‡ÌÍË ‡Á‚ËÚËfl:

ËÒÚÓËfl Ë ÒÓ‚ÂÏÂÌÌÓÒÚ¸

Региональные банки развития являются составной частью мировой экономики, важнейшими игроками на международной экономической арене. В статье рассматриваются основные вехи создания и функционирования наиболее крупных и авторитетных региональных банков развития, их место и вклад в становление национальных экономик стран регионов, цели и задачи, стоящие перед данными финансовыми институтами, организационная структура и практические аспекты деятельности. 53

ëÂ„ÂÈ êìåÄëìÔ‡‚ÎÂÌ˜ÂÒÍËÈ Û˜ÂÚ Ë ·˛‰ÊÂÚËÓ‚‡ÌËÂ

‚ ·‡ÌÍÂ: ÔÓ‰ıÓ‰˚ Í ‚ÌÂ‰ÂÌË˛

Сегодня рынок банковских услуг развивается очень динамично, и чтобы сохранить уже имеющиеся на нем позиции, необходимо своевременно внедрять новые технологии управления. Особенно это актуально для повышения эффективности управления материальными и финансовыми ресурсами. Оптимизации процесса принятия управленческих решений, оценке возможных последствий таких решений, аспектам внедрения в таких целях системы управленческого учета и бюджетирования посвящена данная статья. Рассматриваемый опыт прежде всего представляет интерес для белорусских банков, начинающих процесс автоматизации финансовой модели. 62

ÇÎ‡‰ËÏË ãàïéÑÖÑéÇàÒÚÓÍË ‡Á‚ËÚËfl ·‡ÌÍÓ‚ÒÍÓÈ ÒËÒÚÂÏ˚ ÅÂÎ‡ÛÒË

Известный минский филокартист Владимир Лиходедов продолжает рубрику “Свидетели истории”. Используя старинные почтовые открытки из своей уникальной коллекции, автор рассказывает об истории развития денежно-кредитных отношений на территории Беларуси. 66

ç‡ÁÌ‡˜ÂÌËfl

69

äÌËÊÌ‡fl ÔÓÎÍ‡

70ÜÛÌ‡Î¸ÌÓÂ Ó·ÓÁÂÌËÂ

71

ç ‡ ¯ Ó Ô Ó Ò

Практически 80% респондентов, принявших участие в опросе на сайте нашего журналаhttp://www.nbrb.by/bv/, поддерживают решение Национального банка Республики Беларусь о перехо-де к использования механизма привязки курса бело-русского рубля к корзине иностранных валют. Приэтом более половины опрошенных считают данное ре-шение правильным без каких-либо оговорок, 20,2%изменили бы структуру корзины, а 8,5% — ее состав.

Напомним, что в состав корзины включены долларСША, евро и российский рубль в равных долях. Ее на-чальная рублевая стоимость на 2 января 2009 г. опре-делена на уровне 960 бел. руб., что соответствует ве-личине образующих ее двусторонних обменных кур-сов: 2650 бел. руб. за 1 доллар США, 3703 бел. руб. заевро и 90,16 бел. руб. за российский рубль.

На протяжении 2009 г. рублевая стоимость корзи-ны будет оставаться стабильной — ее колебания пре-дусмотрено ограничивать в пределах ±5% от указан-ной начальной величины. При этом колебания курсабелорусского рубля по отношению к каждой из валютбудут происходить лишь за счет взаимных измененийэтих иностранных валют.

èÓ‰‰ÂÊ‡ÎË ÍÓÁËÌÛКак вы оцениваете

привязку курса рубля к корзине валют?

51,1%20,2%

Изменил бы состав корзины

8,5%

èè‡‡‚‚ËËÎÎ¸ÌÌÓÓÂÂÂÂ¯ÂÂÌÌËËÂÂ 20,2%

ààÁÁÏÏÂÂÌÌËËÎÎ ··˚ÒÒÚÚÛÛÍÍÚÚÛÛÛÛÍÍÓÓÁÁËËÌÌ˚

èèËË‚‚flflÁÁÍÍ‡‡ ÍÍ ‰‰ÓÓÎÎÎÎ‡‡ÛÛ··˚ÎÎ‡‡ ··ÓÓÎÎÂÂÂÂÔÔÓÓÌÌflflÚÚÌÌ‡‡

ï ê é ç I ä Ä ë í ì Ñ á Ö ç ü


3

● 1 студзеня ўступаюць у сілу:

— змяненні ад 31.10.2008 у Інструкцыю аб дзяржаўнайрэгістрацыі банкаў і нябанкаўскіх крэдытна-фінансавыхарганізацый і ліцэнзавання банкаўскай дзейнасці ад28.06.2001 № 175 і ў Інструкцыю аб нарматывах бяспечна-га функцыянавання для банкаў і нябанкаўскіх крэдытна-фінансавых арганізацый ад 28.09.2006 № 137 (пастановаПраўлення Нацыянальнага банка № 159);

— змяненні і дапаўненні ад 27.08.2008 у Інструкцыю адпарадку складання і прадстаўлення інфармацыі па формесправаздачнасці 1702 “Звесткі аб складзе крэдытных укладанняў у эканоміку і аперацыях па фінансавым лізін-гу” ад 18 сакавіка 2006 г. № 78 (пастанова Савета дырэк-тараў Нацыянальнага банка № 279);

— форма справаздачнасці 2501 “Звесткі аб выкананнікрэдытных дагавораў” і Інструкцыя ад парадку складання іпрадстаўленні інфармацыі па гэтай форме, а таксамаІнструкцыя аб парадку атрымання, фарміравання, апра-цоўкі, захоўвання і прадстаўленні Нацыянальным банкамРэспублікі Беларусь звестак аб выкананні крэдытных да-гавораў (пастанова Праўлення Нацыянальнага банка ад28.08.2008 № 123);

— Уліковая палітыка Нацыянальнага банка РэспублікіБеларусь па складанню гадавой фінансавай справаздач-насці ў адпаведнасці з міжнароднымі стандартамі (паста-нова Савета дырэктараў галоўнай банкаўскай установыкраіны ад 03.09.2008 № 285);

— змяненні і дапаўненні ад 05.09.2008 у Інструкцыю пафарміраванню і прадстаўленню справаздачнасці па фор-ме 1701 “Сярэднія працэнтныя стаўкі крэдытна-дэ-пазітнага рынку” ад 26.12.2006 № 370 (пастанова Саветадырэктараў Нацыянальнага банка № 291);

— Інструкцыя па бухгалтарскім уліку банкаўскіх даку-ментарных аперацый (пастанова Савета дырэктараў На-цыянальнага банка ад 13.10.2008 № 326);

— змяненні і дапаўненні ад 29.10.2008 у формы спра-ваздачнасці аб касавых абаротах банкаў і Нацыянальнагабанка Рэспублікі Беларусь і адпаведную Інструкцыю аб па-радку іх складання ад 26.06.2007 № 192 (пастанова Саве-та дырэктараў Нацыянальнага банка № 351);

— формы крэдытных справаздач, якія прадстаўляюц-ца Нацыянальным банкам Рэспублікі Беларусь (пастановаСавета дырэктараў галоўнай банкаўскай установы краіныад 30.10.2008 № 357);

— Інструкцыя аб парадку давядзення інфармацыі абумовах крэдытавання і поўнай працэнтнай стаўцы па ком-плекснай паслузе, якая звязана з выдачай крэдыту (пас-танова Праўлення Нацыянальнага банка ад 13.11.2008№ 173);

— дапаўненні ад 17.11.2008 у Інструкцыю па фарміра-ванню і ўстанаўленню платы за аперацыі, якія праводзяц-ца Нацыянальным банкам Рэспублікі Беларусь, ад29.12.2006 № 390 (пастанова Савета дырэктараў Нацыя-нальнага банка № 379);

— зацверджаныя 17.11.2008 памеры ўзнагароджван-ня за выдачу Нацыянальным банкам Рэспублікі Беларуськрэдытных справаздач, якія ўказваюцца ў дагаворах ака-зання інфармацыйных паслуг карыстальніку крэдытныхгісторый, што заключаюцца галоўнай банкаўскай устано-вай краіны (пастанова Савета дырэктараў Нацыянальнагабанка № 380);

— Інструкцыя па бухгалтарскім уліку аперацый з па-мятнымі манетамі і футлярамі да іх у банках Рэспублікі Бе-ларусь (пастанова Савета дырэктараў Нацыянальнагабанка ад 05.12.2008 № 412);

— змяненні і дапаўненні ад 16.12.2008 у Правілы ар-ганізацыі бухгалтарскага ўліку і справаздачнасці ў цэнт-ральным апараце і структурных падраздзяленнях Нацыя-нальнага банка Рэспублікі Беларусь ад 27.12.2004 № 379(пастанова Савета дырэктараў Нацыянальнага банка№ 428);

— змяненні і дапаўненні ад 17.12.2008 у Інструкцыю абпарадку выканання рэспубліканскага бюджэту па даходахад 08.12.2005 № 143/171 (сумесная пастанова Міністэр-ства фінансаў і Праўлення Нацыянальнага банка№ 188/194);

— новаўвядзенні ад 17.12.2008 у Інструкцыю па адлю-страванню ў бухгалтарскім уліку аперацый Нацыянальна-га банка Рэспублікі Беларусь ад 30.03.2006 № 83 (паста-нова Савета дырэктараў галоўнай банкаўскай установыкраіны № 430);

— абноўленыя 29.12.2008 формы справаздачнасці іІнструкцыя аб парадку складання і прадстаўлення банкаміі нябанкаўскімі крэдытна-фінансавымі арганізацыямі пру-дэнцыяльнай справаздачнасці ў Нацыянальны банк Рэс-публікі Беларусь ад 31.10.2006 № 172 (пастановаПраўлення Нацыянальнага банка № 204);

— форма кансалідаванай справаздачы аб руху грашо-вых сродкаў (форма 4 кансалідаванай фінансавай спра-ваздачнасці Нацыянальнага банка Рэспублікі Беларусь) іадпаведная Інструкцыя па яе складанню (пастанова Саве-та дырэктараў Нацыянальнага банка ад 30.12.2008№ 456).

● 1 студзеня страціць сілу пастанова ад 29.11.2006№ 202 “Аб устанаўленні іншых памераў узносаў у гаран-тыйныя фонды абароны сродкаў фізічных асоб” (пастано-ва Праўлення Нацыянальнага банка ад 19.12.2008№ 197).

● 2 студзеня Нацыянальны банк перайшоў да выкары-стання механізму прывязкі курса беларускага рубля да ко-шыка замежных валют (долар ЗША, еўра і расійскі ру-бель).

● 2 студзеня ўступаюць у сілу:

— змяненні ад 08.10.2008 у Інструкцыю аб парадку ад-крыцця і закрыцця банкамі і нябанкаўскімі крэдытна-фінансавымі арганізацыямі банкаўскіх рахункаў ад20.06.2007 № 127 (пастанова Праўлення Нацыянальнагабанка № 144);

— новаўвядзенні ад 08.10.2008 у Інструкцыю аб парад-ку вядзення касавых аперацый у наяўнай замежнай валю-це на тэрыторыі Рэспублікі Беларусь ад 28.06.2004 № 98(пастанова Праўлення Нацыянальнага банка № 145);

— дапаўненні і змяненні ад 08.10.2008 у Інструкцыю абразліках наяўнымі грашовымі сродкамі, якія праводзяццаюрыдычнымі асобамі, іх адасобленымі падраздзяленняміі індывідуальнымі прадпрымальнікамі, шляхам унясення іхнепасрэдна ў касы банкаў Рэспублікі Беларусь з наступ-ным залічэннем на бягучыя (разліковыя) рахункі атры-мальнікаў ад 16.11.2006 № 183 (пастанова Праўлення На-цыянальнага банка № 146);

— змяненні ад 13.10.2008 у Правілы разлікаў наяўныміграшовымі сродкамі юрыдычных асоб, іх адасобленых падраздзяленняў, індывідуальных прадпрымальнікаў з ве-тэрынарнымі і фітасанітарнымі службамі Рэспублікі Бела-русь ад 29.08.2002 № 168 (пастанова Праўлення Нацыя-нальнага банка № 148);

— новаўвядзенні ад 13.10.2008 у Правілы разлікаўнаяўнымі грашовымі сродкамі паміж юрыдычнымі асо-бамі, іх адасобленымі падраздзяленнямі, індывідуальныміпрадпрымальнікамі за паслугі, што непасрэдна звязаны з



4

міжнароднымі аўтамабільнымі перавозкамі грузаў, ад29.08.2002 № 170 (пастанова Праўлення Нацыянальнагабанка № 149);

— змяненні і дапаўненні ад 15.10.2008 у Інструкцыю паарганізацыі касавай работы ў Нацыянальным банку Рэс-публікі Беларусь ад 27.11.2006 № 322 (пастанова Саветадырэктараў галоўнай банкаўскай установы краіны№ 332);

— змяненні ад 17.10.2008 у Інструкцыю па бухгал-тарскім уліку асноўных сродкаў у банках Рэспублікі Бела-русь ад 22.03.2007 № 89 (пастанова Савета дырэктараўНацыянальнага банка № 337);

— змяненні і дапаўненні ад 21.10.2008 у Правілы вя-дзення касавых аперацый і арганізацыі работы з наяўныміграшыма арганізацыямі Міністэрства сувязі і інфарматы-зацыі Рэспублікі Беларусь ад 25.11.2003 № 199/26 (су-месная пастанова Праўлення Нацыянальнага банка іМіністэрства сувязі і інфарматызацыі № 151/43);

— змяненні ад 29.10.2008 у Правілы правядзення апе-рацый па субрахунках, якія адкрыты для выканання праг-рамы жыллёвага будаўніцтва, ад 25.01.2001 № 9 (паста-нова Праўлення Нацыянальнага банка № 155);

— змяненні і дапаўненні ад 29.10.2008 у Інструкцыю абпарадку правядзення аперацый з выкарыстаннем чэкаў зчэкавых кніжак і разліковых чэкаў ад 30.03.2005 № 43 (па-станова Праўлення Нацыянальнага банка № 156);

— змяненні і дапаўненні ад 29.10.2008 у Інструкцыю паажыццяўленню міжбанкаўскіх разлікаў праз аўтаматыза-ваную сістэму міжбанкаўскіх разлікаў Нацыянальнага бан-ка Рэспублікі Беларусь ад 10.03.2005 № 37 (пастановаПраўлення Нацыянальнага банка № 157);

— змяненні і дапаўненні ад 13.11.2008 у некаторыя па-становы Праўлення Нацыянальнага банка па пытанняхбанкаўскага нагляду і ажыццяўлення аўдытарскай дзей-насці ў банкаўскай сістэме (пастанова Праўлення Нацыя-нальнага банка № 172);

— новаўвядзенні ад 14.11.2008 у Інструкцыю аб па-радку правядзення валютна-абменных аперацый з удзе-лам юрыдычных асоб і індывідуальных прадпрымальнікаўад 28.07.2005 № 112 (пастанова Праўлення Нацыяналь-нага банка № 176).

● 4 студзеня — Дзень банкаўскіх і фінансавых ра-ботнікаў.

● 5 студзеня пашыраны сферы прымянення электрон-нага дакументаабароту ў аўтаматызаванай сістэмеміжбанкаўскіх разлікаў Нацыянальнага банка РэспублікіБеларусь (пастанова Праўлення галоўнай банкаўскай ус-тановы краіны ад 19.12.2008 № 199).

● 5 студзеня Нацыянальны банк увёў у абарачэнне па-мятныя манеты “Нацыянальная акадэмія навук Беларусі.80 год”: срэбную (намінал 10 рублёў, проба сплаву 925,маса 16,81 г, дыяметр 32,00 мм) і медна-нікелевую(намінал 1 рубель, маса 13,16 г, дыяметр 32,00 мм). Мане-ты адчаканены на РДП “Казахстанскі манетны двор Нацы-янальнага банка Рэспублікі Казахстан”: срэбная — якас-цю “пруф”, тыражом 3000 штук, медна-нікелевая —“пруф-лайк”, тыражом 4000 штук.

● 8 студзеня стаўка рэфінансавання Нацыянальнагабанка павышана на 2 працэнтных пункта і склала 14 пра-цэнтаў гадавых (пастанова Праўлення галоўнай бан-каўскай установы краіны ад 31.12.2008 № 215).

● 8 студзеня Нацыянальны банк пісьмом № 29-12/2паведаміў аб рэгістрацыі змяненняў у статут ААТ“Белінвестбанк”, якія звязаны з закрыццём аддзяленняў:

Бабруйскага ў г. Бабруйску, Барысаўскага ў г. Барысаве,Маладзечанскага ў г. Маладзечне, інвестыцыйнага крэды-тавання ў г. Лідзе, БрэстСЭЗінвест у г. Брэсце, Аршанска-га ў г.Оршы і Полацкага ў г. Полацку.

● 12 студзеня Выканаўчы савет Міжнароднага валют-нага фонду ўхваліў праграму “стэнд-бай” для РэспублікіБеларусь у аб’ёме каля 2,46 мільярда долараў ЗШАтэрмінам на 15 месяцаў.

● 12 студзеня зацверджаны Каштарыс бягучых выдат-каў і капітальных укладанняў Нацыянальнага банка Рэс-публікі Беларусь на 2009 год (пастанова праўлення га-лоўнай банкаўскай установы краіны № 1).

● 13 студзеня дэлегацыя Нацыянальнага банка Рэс-публікі Беларусь на чале з першым намеснікам СтаршыніПраўлення Юрыем Алымавым прыняла ўдзел у сустрэчыэкспертаў цэнтральных банкаў Беларусі і Украіны, якаяадбылася ў г. Кіеве. Падчас перамоў абмеркаваны пытанніраспрацоўкі сістэмы мер па актывізацыі міжбанкаўскагасупрацоўніцтва з мэтай падтрымання гандлёва-эка-намічных адносін паміж дзвюма краінамі.

● 13 студзеня ўзгоднены 52-і і 53-і выпускі аблігацыйААТ “ААБ Беларусбанк”, якія ажыццяўляюцца ў адпавед-насці з падпунктам 1.8 пункта 1 Указа Прэзідэнта Рэс-публікі Беларусь ад 28 красавіка 2006 г. № 277 “Аб некато-рых пытаннях рэгулявання рынку каштоўных папер” (пас-танова Савета дырэктараў Нацыянальнага банка № 7).

● 14 студзеня ў Нацыянальны банк паступіла першаячастка крэдыту Міжнароднага валютнага фонду ў памерыкаля 787,9 мільёна долараў ЗША.

● 15 студзеня Нацыянальны банк дазволіў імпарцёрамправодзіць авансавыя плацяжы за кошт выручкі ў замеж-най валюце (пісьмо № 31-14/12).

● 15 студзеня першы намеснік Старшыні Праўлення На-цыянальнага банка Юрый Алымаў у складзе беларускай дэ-легацыі прыняў удзел у пасяджэнні рабочай групы па рас-працоўцы і рэалізацыі Сумеснага плана дзеянняў УрадаўБеларусі і Расіі па мінімізацыі наступстваў фінансавагакрызісу, паляпшэнні параметраў плацежнага балансу, уда-сканальванні ўмоў вядзення прадпрымальніцкай дзейнасціi ўзаемнага гандлю. Пасяджэнне адбылося ў г. Маскве.

● 16 студзеня Нацыянальным банкам зарэгістраванызмяненні ў статут ЗАТ “МТБанк”, якія звязаны з закрыццёмфіліяла банка ў г. Маладзечне.

● 21 студзеня першы намеснік Старшыні ПраўленняНацыянальнага банка Юрый Алымаў прыняў удзел у на-радзе, якая адбылася ў Міністэрстве эканамічнагаразвіцця Расійскай Федэрацыі (г. Масква) па пытаннях аб-меркавання і ўзгаднення праекта Сумеснага плана дзеян-няў Урадаў Беларусі і Расіі па мінімізацыі наступстваўфінансавага крызісу, паляпшэнні параметраў плацежнагабалансу, удасканальванні ўмоў вядзення прадпры-мальніцкай дзейнасці i ўзаемнага гандлю.

● 23 студзеня адбылося пашыранае пасяджэннеПраўлення Нацыянальнага банка, на якім абмеркаванывынікі выканання Асноўных напрамкаў грашова-крэдыт-най палітыкі Рэспублікі Беларусь за 2008 год і задачы бан-каўскай сістэмы па іх рэалізацыі ў 2009 годзе.

● 23 студзеня ў Нацыянальным банку адбылася суст-рэча Старшыні Праўлення Пятра Пракаповіча з Надзвы-чайным і Паўнамоцным Паслом Турэцкай Рэспублікі ў Рэ-спубліцы Беларусь Векай Інал. Абмеркаваны магчымасцістварэння на тэрыторыі Беларусі даччыных банкаў і прад-стаўніцтваў турэцкіх банкаў, а таксама іншыя пытанні.

Заканчэнне на с. 65

é î à ñ à Ä ã ú ç é


5

Экономическое развитие страны в2008 г. протекало в сложных условиях.Наибольшие трудности в плане достиже-ния целей денежно-кредитной политикивозникли во второй половине года и бы-ли обусловлены кризисными явлениямина мировых финансовых рынках, спро-воцированными проблемами в экономи-ке США. В последующем финансовыйкризис перерос в самый глубокий за по-следние 75 лет мировой экономическийкризис. Это отрицательно отразилось наэкспорте нашей страны и повлекло за со-бой снижение поступающей валютнойвыручки. По оперативным данным, ва-лютная выручка в декабре прошлого года снизиласьпочти в полтора раза по сравнению с июлем 2008 г.

Спрос на иностранную валюту начиная с середины2008 г. существенно превышал предложение. Нацио-нальному банку пришлось затратить значительнуючасть золотовалютных резервов для поддержания напрогнозном уровне курса национальной валюты, обес-печения стабильного функционирования банковскойсистемы и всех секторов экономики.

Несмотря на неблагоприятные внешнеторговые ус-ловия, Республика Беларусь в 2008 г. сохранила вы-сокую динамику экономического роста. Обеспеченодостижение большинства важнейших параметровпрогноза социально-экономического развития, за ис-ключением импорта товаров и услуг и сальдо внешнейторговли.

Объем валового внутреннего продукта в 2008 г. со-ставил 128,8 трлн. руб. и увеличился в сопоставимыхценах к уровню 2007 г. на 10%.

Объем розничного товарооборота в сопоставимыхценах в 2008 г. по сравнению с предыдущим годомвозрос на 20,5%.

Реальные денежные доходы населения в январе —ноябре 2008 г. по сравнению с тем же периодом пре-дыдущего года увеличились на 12,3%.

Инвестиции в основной капитал в 2008 г. в сравне-нии с уровнем предыдущего года возросли на 23,1%.

Свой вклад в социально-экономическое развитиереспублики внесла банковская система, денежно-кре-дитная и курсовая политика Национального банка.

Курсовая политика была направлена прежде всегона обеспечение устойчивости белорусского рубля (ри-сунок 1).

Обменный курс белорусского рубля кдоллару США за 2008 г. снизился на2,3%. На конец 2008 г. он составил 2200рублей за 1 доллар США, что соответст-вовало прогнозному диапазону.

Стабильность национальной валюты кдоллару США сохранялась на протяже-нии четырех последних лет (на 1 января2005 г. — 2170, на конец 2008 г. — 2200белорусских рублей за 1 доллар США).Это оказало позитивное влияние на огра-ничение инфляции, уменьшение инфля-ционных и девальвационных ожиданий унаселения и субъектов хозяйствования.

До августа 2008 г. в целях реагирова-ния на повышение инфляции, снижение курса долла-ра США на мировом рынке, а также недопущениязначительного снижения курса белорусского рубля квалютам стран — основных торговых партнеров На-циональный банк осуществлял постепенное укрепле-ние курса белорусского рубля по отношению к долла-ру США в рамках утвержденных параметров.

Однако с августа 2008 г. на мировых рынках сталзначительно укрепляться курс доллара США к евро ироссийскому рублю, что могло привести к чрезмерно-му росту курса белорусского рубля к валютам стран —основных торговых партнеров. Это было нежелатель-но прежде всего из-за снижения спроса на экспорти-руемую продукцию и ухудшения условий для внеш-них заимствований.

Исходя из этого, а также для сохранения доверияк проводимой курсовой политике Национальный банкобеспечил постепенное снижение курса белорусскогорубля с выходом курса на верхнюю границу установ-ленного коридора — 2200 белорусских рублей за 1 доллар США.

В 2008 г. курс белорусского рубля относительноевро и российского рубля изменялся с учетом динами-ки курса данных валют относительно доллара США. Вцелом по итогам года имело место укрепление курсанациональной валюты относительно евро на 2,8% иотносительно российского рубля — на 12,2%.

Под влиянием кризисных процессов в мировой эко-номике, которые привели к уменьшению поступленияв республику валютной выручки и росту валютных ин-тервенций Национального банка, начиная с августа2008 г. произошло снижение золотовалютных резер-вов. Международные резервные активы снизились на

àÚÓ„Ë ‚˚ÔÓÎÌÂÌËfl éÒÌÓ‚Ì˚ı Ì‡Ô‡‚ÎÂÌËÈ ‰ÂÌÂÊÌÓ-ÍÂ‰ËÚÌÓÈ

ÔÓÎËÚËÍË êÂÒÔÛ·ÎËÍË ÅÂÎ‡ÛÒ¸ Á‡ 2008 „Ó‰ Ë Á‡‰‡˜Ë·‡ÌÍÓ‚ÒÍÓÈ ÒËÒÚÂÏ˚ ÔÓ Ëı Â‡ÎËÁ‡ˆËË ‚ 2009 „Ó‰Û

ÑÓÍÎ‡‰ èÂ‰ÒÂ‰‡ÚÂÎfl è‡‚ÎÂÌËfl ç‡ˆËÓÌ‡Î¸ÌÓ„Ó ·‡ÌÍ‡ êÂÒÔÛ·ÎËÍË ÅÂÎ‡ÛÒ¸ è.è. èêéäéèéÇàóÄ

Ì‡ ‡Ò¯ËÂÌÌÓÏ Á‡ÒÂ‰‡ÌËË è‡‚ÎÂÌËfl



6

1,33 млрд. долл. США, или на 26,6%, и составили наначало 2009 г. 3,66 млрд. долл. США (рисунок 2).

Банки принимали активное участие в функциони-ровании внутреннего валютного рынка, обеспечиваяего ликвидность и движение валютных ресурсов меж-ду различными сегментами валютного рынка. Тем са-мым они способствовали формированию курсов на ры-ночных принципах и в экономически обоснованныхпределах. Как результат, на рынке не возникли суще-ственные дисбалансы.

В конце 2008 г. в условиях нарастания мировогофинансового кризиса были предприняты некоторыемеры административного характера в области валют-ного законодательства. В частности, в целях недопуще-ния в Республике Беларусь негативных явлений, свя-занных с оттоком капитала из страны, были ограниче-ны авансовые платежи по импорту резидентов в адреснерезидентов. По мере стабилизации ситуации на вну-треннем валютном рынке эти ограничения смягчают-ся: так, с 15 января 2009 г. Национальный банк разре-шил экспортерам, являющимся одновременно импор-терами, закупающими на условиях авансовых плате-

жей сырье (материалы, комплектующие, технологиче-ское оборудование и т.п.) для обеспечения производст-ва пользующейся спросом экспортно-ориентированнойпродукции, проводить авансовые платежи за счет име-ющейся на их счетах выручки в иностранной валюте.

В стране проводилась работа по обеспечению ста-бильности цен, для чего использовались как монетар-ные, так и немонетарные средства. Однако под влия-нием неблагоприятных внешнеэкономических факто-ров рост потребительских цен относительно 2007 г.ускорился. Прирост индекса потребительских цен в2008 г. составил 13,3%, что в 1,1 раза больше, чем в2007 г. (12,1%). Ускорение инфляционных процессовбыло обусловлено преимущественно ростом цен наэнергоносители и другие импортируемые товары.

Кредитная политика, осуществляемая националь-ной банковской системой, была направлена на макси-мально допустимое удовлетворение потребности юри-дических и физических лиц в кредитных ресурсах(рисунок 3).

Требования банков к экономике1 на 1 января2009 г. составили 47,1 трлн. руб.

Динамика обменного курса белорусского рубля3600

3100

2600

2100

92

89

86

83

80

77

7401.01.2007 01.04.2007 01.07.2007 01.10.2007 01.01.2008 01.04.2008 01.07.2008 01.10.2008 01.01.2009

2 817,31

2140 2150 2200

BYR Í EUR

BYR Í USD

81,13

BYR Í RUR(Ô‡‚‡fl ¯Í‡Î‡)

ê Ë Ò Û Ì Ó Í 1

2143 2145 2149 2145 2125 2111

2 855,01 2 885,67 3 044,273 166,73

3 390,28 3 359,623 032,35 3 077,14

82,3983,09

86,1387,61

91,27 90,79

83,20

76,89

Международные резервные активыРеспублики Беларусь

в национальном определении, млн. долл. США

01.01.2009

01.01.2008

01.01.2007

0 1000 2000 3000 4000 5000


1 687,1

4 992,7

3 662,2

1 Требования банков к экономике включают кредиты, лизинг, факторинг, исполненные гарантийные обязательства, операции с использованием векселей,ценные бумаги (кроме акций), прочие требования.

Требования банков к экономике в 2005—2008 гг., млрд. рублей

50 000

40 000

30 000

20 000

10 000

001.01.2006 01.01.2007 01.01.2008 01.01.2009

13 219

20 783

30 501

47 109




7

За 2008 г. требования банков к экономике уве-личились на 16,6 трлн. руб., или на 54,5%, в том чис-ле:● в рублях — рост на 13,3 трлн., или на 70,9%;● в иностранной валюте в рублевом эквиваленте —

рост на 3,3 трлн. руб., или на 28,4%.В соответствии с Основными направлениями де-

нежно-кредитной политики на 2008 год прирост тре-бований банков к экономике должен был составить36—41%. Фактически достигнутый результат, какуже было упомянуто, — 54,5%, или в 1,33 раза вышеверхней границы прогнозного коридора.

В 2008 г. темп наращивания кредитования опере-жал темп роста ВВП. Так, прирост требований банковк экономике в белорусских рублях и в иностраннойвалюте в реальном выражении за истекший год отно-сительно 2007 г. составил 24,5% при увеличении ре-ального ВВП на 10%, то есть темп наращивания кре-дитования превышал темп роста ВВП почти в 2,5 раза(рисунок 4).

Задолженность по долгосрочным кредитам на на-чало 2009 г. достигла 32,6 трлн. руб. Ее прирост за ис-текший год составил 10,7 трлн. руб., или 48,6%.

Доля долгосрочных кредитов в кредитных вложе-ниях банков на 1 января 2009 г. составила 72,8%.

Основными направлениями денежно-кредитнойполитики Республики Беларусь на 2008 год выдачаинвестиционных кредитов оценивалась в объеме5,2—5,7 трлн. руб.

Фактически за указанный год банки выдали инве-стиционные кредиты на сумму 9,53 трлн. руб., или173,3% от задания (5,5 трлн. руб.), установленногопостановлением Совета Министров Республики Бела-русь от 9 февраля 2008 г. № 178.

Банки активно участвуют в оказании кредитнойподдержки субъектам хозяйствования в ходе реализа-ции отдельных государственных программ и меро-приятий по решениям Президента Республики Бела-русь, Правительства Республики Беларусь. На цели,определенные в государственных программах, в2008 г., по оперативным данным, банки выдали кре-диты на сумму 11 трлн. руб., что на 4,9 трлн. руб.,или в 1,8 раза, больше по сравнению с предыдущимгодом.

Расширяется льготное кредитование банками жи-лищного строительства. К 1 января 2009 г. задолжен-ность физических лиц по льготным кредитам на стро-ительство и приобретение жилья составила почти4,7 трлн. руб., что в 1,5 раза больше, чем на началопрошлого года (рисунок 5).

Наряду с льготным кредитованием населения бан-ковская система активно осуществляет выдачу креди-тов физическим лицам на строительство и приобрете-ние жилья на общих основаниях. По состоянию на1 января 2009 г. задолженность физических лиц покредитам на строительство и приобретение жилья,выданным на общих основаниях, достигла 2 трлн.руб., что в 1,6 раза больше, чем на сопоставимую датупрошлого года.

Задолженность физических лиц по кредитам настроительство жилья на общих основаниях составляет30,3% от общей суммы задолженности по кредитамфизических лиц на финансирование недвижимости(6,7 трлн. руб.). Указанный показатель имеет тенден-цию к росту.

Высокую активность проявляют банки в сфере по-требительского кредитования. На 1 января 2009 г. за-долженность физических лиц по потребительскимкредитам достигла 5,76 трлн. руб., что в 1,66 разабольше, чем на сопоставимую дату прошлого года (ри-сунок 6).

Работа банков с государственными ценными бума-гами поддерживалась на высоком уровне. Требованиябанков к Правительству Республики Беларусь, выра-женные в ценных бумагах, за 2008 г. увеличились на

Темпы роста ВВП и требований банков к экономике в 2006—2008 гг.

в сопоставимых ценах, процентов

2008

2007

2006

0 10 20 30 40 50


10,0 24,5

8,2 35,7

10,0 33,0

Задолженность физических лиц по кредитам на жилищное строительство

в 2006—2008 гг., трлн. рублей6,0

5,0

4,0

3,0

2,0

1,0

0Льготные кредиты Кредиты на общих основаниях


2,1

3,1

4,7

0,91,2

2,0

01.01.2007

01.01.2008

01.01.2009

Задолженность физических лиц по кредитам на потребительские цели

в 2006—2008 гг., трлн. рублей

01.01.2009

01.01.2008

01.01.2007

0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0


2,40

3,48

5,76

Рост ВВП Требования банков к экономике



8

1,8 трлн. руб. по балансовой стоимости, или на73,3%, и к началу 2009 г. достигли почти 4,4 трлн.руб.

Рассматривая кредитование в настоящих услови-ях, следует отметить проявившиеся в последние меся-цы 2008 г. признаки снижения качества активов бан-ков. За ноябрь — декабрь 2008 г. объем проблемныхактивов вырос на 125 млрд. руб.

Требуется пристальное внимание банков к этойпроблеме, особенно учитывая происходившее в2007—2008 гг. снижение объема сформированныхбанками специальных резервов по отношению к акти-вам, подверженным кредитному риску (с 1,5% на1 января 2007 г. до 1,2% на 1 января 2008 г. и 1% на1 января 2009 г.). Банки должны со всей ответствен-ностью подходить к классификации активов для со-здания специальных резервов и формировать эти ре-зервы в полном объеме.

Складывающаяся экономическая и финансовая си-туация потребовала определенной корректировкипроцентной политики. Учитывая более высокий уро-вень инфляции, чем прогнозировалось, Националь-ный банк с согласия Главы государства с середины2008 г. начал постепенно повышать ставку рефинан-сирования, доведя ее с 17 декабря 2008 г. до уровня12% годовых, а с 8 января текущего года — до 14%.Параллельно росли ставки депозитно-кредитногорынка (рисунок 7).

Средняя процентная ставка по вновь привлечен-ным срочным депозитам в национальной валюте в де-кабре 2008 г. сложилась на уровне 15,2% годовых,что на 5,1 процентного пункта выше по сравнению сдекабрем 2007 г. (10,1%).

Средняя процентная ставка по новым кредитамбанков2 в национальной валюте в декабре 2008 г. со-ставила 17,5% годовых, что на 4,4 процентного пунк-та выше уровня декабря 2007 г. (13,1%).

Средняя процентная ставка по вновь выданнымкредитам банков в СКВ в декабре 2008 г. составляла

13,4% годовых, увеличившись на 2,4 процентногопункта относительно декабря 2007 г. (11%).

Достижение целей денежно-кредитной политики взначительной степени обеспечено за счет эффективно-го, надежного и безопасного функционирования пла-тежной системы. Работа банков Республики Беларусьв автоматизированной системе межбанковских расче-тов (АС МБР) в 2008 г. характеризуется следующимипоказателями. Проведено 57,8 млн. платежей на сум-му 767,6 трлн. руб. Количество проведенных плате-жей в 2008 г. по сравнению с предыдущим годом воз-росло на 9,8%, сумма — на 50,5%. В 2008 г. средне-дневной оборот составил 3,0 трлн. руб. (227,6 тыс.платежей). Указанные цифры отражают общее повы-шение деловой активности хозяйствующих субъектовв истекшем году, увеличение объемов совершаемыхбанками операций на валютном и фондовом рынках,рынке межбанковских ресурсов.

Продолжала развиваться и укрепляться непосред-ственно сама банковская система. Совокупный устав-ный фонд по системе банков за 2008 г. увеличился на4,16 трлн. руб., или в 1,9 раза, и на начало 2009 г. до-стиг почти 8,7 трлн. руб.

Объем нормативного (собственного) капитала бан-ковского сектора по состоянию на 1 января 2009 г. со-ставил 11,3 трлн. руб., увеличившись за истекшийгод почти на 4,8 трлн. руб., или на 73,3%, что сущест-венно выше прогнозного прироста (17—21%). Основ-ными источниками роста собственного капитала яви-лись инвестиции в уставные фонды банков, увеличе-ние прибыли и фондов, сформированных за счет при-были банков (рисунок 8).

Показатель достаточности нормативного (собствен-ного) капитала в целом по системе на начало 2009 г.составил 21,8%, что в 2,7 раза превышает установлен-ный для отдельного банка норматив (8%).

Важный параметр потенциала банковской систе-мы — ресурсная база. На 1 января 2009 г. банкамистраны было привлечено ресурсов в объеме 63,1 трлн.

2 Без учета кредитов, выданных за счет ресурсов Национального банка, Правительства Республики Беларусь и других органов государственного управле-ния, за счет ресурсов банка по льготным ставкам, подлежащим компенсации банку государственными органами.

Среднемесячное значение ставки рефинансирования Национального банка в 2007—2008 гг., процентов годовых

12

11

10

9

Янв

арь

Фев

раль

Мар

т

Апр

ель

Май

Ию

нь

Ию

ль

Авг

уст

Сен

тяб

рь

Окт

ябрь

Ноя

брь

Дек

абрь

Янв

арь

Фев

раль

Мар

т

Апр

ель

Май

Ию

нь

Ию

ль

Авг

уст

Сен

тяб

рь

Окт

ябрь

Ноя

брь

Дек

абрь

2007 2008

10,0

11,0

10,8

10,0 10,0 10,010,3

10,6

11,5ëÚ‡‚Í‡ ÂÙËÌ‡ÌÒËÓ‚‡ÌËfl çÅ êÅ Ò 17 ‰ÂÍ‡·fl 2008 „. ÒÓÒÚ‡‚ËÎ‡ 12 ÔÓˆÂÌÚÓ‚ „Ó‰Ó‚˚ı, ‡ Ò 8 flÌ‚‡fl 2009 „. — 14 ÔÓˆÂÌÚÓ‚ „Ó‰Ó‚˚ı.




9

руб. За 2008 г. сумма привлеченных ресурсов увели-чилась на 21,4 трлн. руб., или на 51,3%, что в 1,4 ра-за выше прогнозной оценки (37%).

Средства физических лиц — основной привлечен-ный ресурс белорусских банков. На 1 января 2009 г.их объем достиг 13,6 трлн. руб., или 21% от всех пас-сивов банков.

Если на начало 2008 г. в среднем на одного жителяреспублики приходилось 1119 тыс. руб. сбережений,размещенных в банковских вкладах, сберегательныхсертификатах и облигациях, то на 1 января 2009 г. —1402 тыс. руб. За 2008 г. сумма вкладов в расчете наодного жителя республики возросла в эквиваленте бе-лорусских рублей в 1,25 раза (рисунок 9).

Вторым по объему ресурсом банков являются сред-ства субъектов хозяйствования. Их величина к началутекущего года составила почти 13 трлн. руб., или20,5% от пассивов банков.

Особенностью прошедшего года стал ускоренныйрост средств, размещенных в банках центральнымправительством. Их объем увеличился в 2,3 раза, до-стигнув 10,7 трлн. руб., а доля в ресурсной базе воз-росла с 11,1 до 17%.

Однако в связи с кризисными явлениями в миро-вой экономике несколько замедлились темпы привле-чения средств нерезидентов. В целом за 2008 г. ониувеличились в 1,27 раза, составив на начало 2009 г.6,8 трлн. руб., но их доля в пассивах банков сократи-лась начиная с середины истекшего года с 13,9 до10,8%.

Прибыль, полученная банками за 2008 г., состави-ла почти 730 млрд. руб., что в 1,2 раза больше, чем запредыдущий год.

В истекшем году банки проводили целенаправлен-ную работу по развитию рынка розничных банков-ских услуг. Увеличилось потребительское кредитова-ние, внедрялись новые виды кредитов и депозитов,расширялось использование современных банковскихинструментов и технологий, улучшалось качествопредоставляемых банками услуг, повышалась культу-ра обслуживания населения.

Параметры денежного предложения в белорус-ских рублях в 2008 г. формировались на уровне, обес-печивающем решение задач денежно-кредитной поли-тики с учетом складывающихся макроэкономическихусловий. Широкая денежная масса на начало 2009 г.составила 31 трлн. руб., что на 6,5 трлн. руб., или на26,3%, больше, чем на начало 2008 г. Вместе с тем вее структуре на 2 процентных пункта увеличилась до-ля валютной составляющей, достигнув 33,6%. Приэтом удельный вес срочных депозитов в рублевой де-нежной массе увеличился за 2008 г. на 2,7 процентно-го пункта и достиг 44,4%. Таким образом, в 2008 г.продолжилась позитивная тенденция роста доли сроч-ных рублевых депозитов. Монетизация экономики,рассчитанная по среднегодовой широкой денежноймассе, за отчетный год повысилась с 19,7 до 21,3%, порублевой денежной массе — с 13,4 до 14,4%.

Продолжалось совершенствование методологии ипрактики банковского надзора. В рамках дистанцион-ного (документального) надзора осуществлялся мони-торинг выполнения банками норм безопасного и лик-видного функционирования с целью раннего выявле-ния и предупреждения негативных тенденций и про-блемных ситуаций в работе банков.

Рост нормативного капитала банковской системы

в 2005—2008 гг., трлн. рублей12

10

8

6

4

2

001.01.2006 01.01.2007 01.01.2008 01.01.2009

4,05,2

6,5

11,3


Динамика привлеченных средств на душу населения в Республике Беларусь

в рублевом эквиваленте, тыс. рублей1600

1400

1200

1000

800

600

400

200

001.01.2007 01.01.2008 01.01.2009

823

1119

1402


В сентябре 2008 г. по приглашению Национально-го банка экспертами Всемирного банка и Междуна-родного валютного фонда в рамках Программы оцен-ки стабильности финансового сектора была проведенавнешняя экспертная оценка соответствия националь-ного надзорного законодательства и практики егоприменения новой редакции Основных принципов эф-фективного банковского надзора. В представленномпредварительном отчете по итогам внешней оценкиэксперты Всемирного банка и МВФ отметили сущест-венный прогресс, достигнутый Национальным банкомв сфере банковского надзора с момента предыдущейоценки (4 года назад).

Продолжалось развитие системы безналичныхрасчетов с использованием платежных карт. К нача-лу 2009 г. в обращении находилось 6,1 млн. карточекмеждународных и внутренних систем расчетов, при-рост которых составил за год 25,1%. Из указанногочисла карточек 93,4% — карточки международныхплатежных систем, 6,6% — карточки системы “Бел-Карт”.

Количество функционирующих банкоматов до-стигло 2452 единиц (прирост 21%), инфокиосков —



10

2083 (прирост 53%), платежных терминалов в орга-низациях торговли и сервиса — свыше 13,6 тыс. (при-рост 48%). Число организаций торговли (сервиса), ос-нащенных платежными терминалами, составило поч-ти 9 тыс. (прирост 35%).

Активно развивалось международное сотрудниче-ство с центральными банками России, стран ЕврАзЭС, Украины, Литвы, Латвии. Основное внима-ние банков в рамках международного взаимодействиябыло сосредоточено на разработке и реализации мерпо снижению отрицательных последствий мировогофинансово-экономического кризиса.

Углублялось сотрудничество с международнымифинансовыми организациями — Международным ва-лютным фондом и Всемирным банком. В Националь-ном банке работали миссии указанных организаций.В июне 2008 г. в Минске было проведено 9-е заседаниебельгийской группы стран — членов МВФ и Всемир-ного банка на уровне заместителей управляющих, накотором рассматривались насущные вопросы мирово-го экономического развития. Большая работа былапроведена в целях подготовки и подписания предста-вителями Республики Беларусь и МВФ финансовыхдокументов для начала реализации программы“стенд-бай”.

Анализ состояния и динамики денежно-кредитнойсферы, валютного рынка и банковской системы пока-зывает, что Национальный банк совместно с Прави-тельством Республики Беларусь и банки в целом обес-печили выполнение Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2008 год.

В 2009 г. перед страной и банковской системойстоят масштабные, сложные, во многом качественноновые проблемы. Особенность предстоящего года —это работа в условиях углубляющегося мирового фи-нансово-экономического кризиса, пик которого, какожидается, придется именно на текущий год.

Принимая в расчет действие факторов, порожден-ных мировым экономическим кризисом, следует ре-шить главную стратегическую задачу, поставленнуюГлавой государства: несмотря на все внешние отрица-тельные воздействия, необходимо обеспечить поступа-тельное развитие национальной экономики и дости-жение целей по повышению жизненного уровня насе-ления нашей страны, которые намечены на текущуюпятилетку.

Требуемые макроэкономические и финансовые ус-ловия для динамичного социально-экономическогоразвития страны обеспечит выполнение Основных на-правлений денежно-кредитной политики на 2009 год.На это направлена проводимая Национальным бан-ком курсовая, процентная, кредитная политика, ра-бота платежной системы, всего банковского секторастраны в целом (таблица).

В рамках курсовой политики реализуются следую-щие меры.

Со 2 января 2009 г. Национальный банк перешел киспользованию механизма привязки курса белорус-ского рубля к корзине иностранных валют.

В 2008 г., особенно во второй половине, усилилисьвзаимные колебания курсов основных мировых ва-лют. В результате возникли нежелательные для насе-ления и предприятий значительные изменения курсабелорусского рубля по отношению к евро и российско-му рублю.

Для компенсации этого эффекта в Основных на-правлениях денежно-кредитной политики Республи-ки Беларусь на 2009 год был определен более гибкийподход к курсовой политике, обеспечивающий общуюстабильность курса белорусского рубля к корзинеиностранных валют: доллар США — евро — россий-ский рубль. Эти определяющие для экономики Бела-руси иностранные валюты вошли в состав корзиныравными долями. Ее рублевая стоимость рассчитыва-ется как среднее геометрическое двусторонних курсовнациональной валюты к доллару США, евро и россий-скому рублю.

При новом механизме снижение курса белорусско-го рубля к одной из валют корзины может происхо-дить при ее усилении на мировом рынке и будет ком-пенсироваться укреплением национальной валюты кдругим иностранным валютам корзины. Стоимостькорзины валют предусматривается стабильной. В2009 г. ее колебания оцениваются в пределах ±5% взависимости от соотношения спроса и предложениявалюты на внутреннем рынке, а также иных кратко-срочных и долгосрочных факторов.

Введению режима привязки курса белорусскогорубля к корзине иностранных валют предшествоваларазовая корректировка двусторонних обменных кур-сов. Так, со 2 января 2009 г. начальный курс белорус-ского рубля к доллару США был установлен на уровне2650 белорусских рублей за доллар, 3703 — за евро и90,16 — за российский рубль, что сформировало на-чальную рублевую стоимость корзины валют на уров-не 960 белорусских рублей. Соответственно, изменил-ся курс белорусского рубля к другим валютам.

Основные показатели деятельности Национального банка

и банков на 2009 год

èÓ„ÌÓÁ Ì‡ 1 flÌ‚‡fl 2010 „.

Изменение курса белорусского рубля к стоимости корзины иностранных валют, плюс 5 — минус 5в %

Ставка рефинансирования (при ИПЦ 109—111%), в % 10—12%

Международные резервные активы в национальном определении, 5870—7750млн. долл. США

Прирост:— рублевой денежной базы

(минимальный), в % 14— нормативного капитала банков, в % 18—25— требований банков к экономике, в % 36—44

Выдача инвестиционных кредитов, трлн. руб. 7,0—7,5

Рентабельность нормативного капитала, в % не менее 10

Доля проблемных активов банков, в % не более 5

Доступность клиентов к АС МБР, в % не ниже 99,5

í‡·ÎËˆ‡



11

В условиях значительного снижения курсов наци-ональных валют и сложной экономической ситуациив странах — основных партнерах Республики Бела-русь такая корректировка являлась необходимой.Введение нового механизма курсообразования позво-лит более эффективно управлять курсом националь-ной валюты по отношению к иностранным валютам,имеющим основное значение для внешнеэкономичес-кой деятельности Республики Беларусь, что повыситустойчивость экономики к воздействию внешних фак-торов.

Необходимо отметить, что принятое решение отве-чало рекомендациям Международного валютногофонда и содействовало получению нашей страной кре-дита от данной организации в размере около 800 млн.долл. США в январе текущего года. Общий объем кре-дита МВФ составит 2,5 млрд. долл. США. Получениеостальной суммы предусматривается по частям в тече-ние 2009 г. и первого квартала 2010 г.

Достижение соглашения с МВФ является принци-пиальным фактором для развития финансовых взаи-моотношений с ведущими международными органи-зациями, Европейским союзом и другими государст-вами. В конечном счете это позволит сформироватьфинансовую “подушку безопасности” для нашего го-сударства в целях дальнейшего повышения устойчи-вости белорусской экономики.

В то же время разовая девальвация имела и ряд не-гативных последствий: возник повышенный спрос наиностранную валюту и потребительские товары дли-тельного пользования, усилились девальвационныеожидания со стороны населения.

В результате принятых Национальным банкомсовместно с Правительством мер к 20-м числам янва-ря текущего года отрицательные последствия разовойдевальвации были минимизированы. Вместе с тем дляэтого в указанный период потребовались значитель-ные валютные интервенции Национального банка.

Новых разовых корректировок обменного курсаНациональный банк проводить не будет. Более того,имеющиеся ресурсы позволяют надежно прогнозиро-вать на I квартал текущего года колебания курса ва-лютной корзины в пределах установленного коридо-ра.

Существенными потенциальными возможностямипо достижению целей проводимой курсовой политикиобладают банки республики. Результатом их работы втекущем году должны стать рост предложения иност-ранной валюты и, напротив, снижение необоснован-ного спроса на валюту. Национальный банк рекомен-дует банкам существенно усилить свою роль в стаби-лизации ситуации на внутреннем валютном рынке.

Для этого необходимо:● своевременно и полностью удовлетворять потреб-

ности субъектов хозяйствования и населения виностранной валюте;

● более активно участвовать в привлечении заемныхсредств от нерезидентов как посредством привле-чения прямых кредитов и займов, так и через рас-ширение торгового финансирования;

● содействовать реализации проектов, направлен-ных на расширение экспортного потенциала стра-ны и способствующих импортозамещению.В настоящих условиях закупать импорт следует,

используя зарубежные источники валюты в первую

очередь в тех странах, где производятся закупки. Та-кова общемировая практика, которую необходимоприменять максимально широко. Это снизит давлениена национальные золотовалютные резервы, стабили-зирует внутренний валютный рынок, облегчит форми-рование макроэкономических пропорций, являющих-ся условием для получения следующих траншей кре-дита МВФ. Особую актуальность для Республики Бе-ларусь имеет апрельский транш кредита МВФ.

В сложившихся условиях трудно всем — и бан-кам, и их клиентам как в нашей стране, так и за рубе-жом. Трудности надо преодолевать совместно. Нацио-нальный банк и Правительство в данный сложный пе-риод сосредоточатся на работе по привлечению внеш-них заимствований для усиления “подушки безопас-ности” и обеспечения устойчивого функционированиявсех сегментов валютного рынка.

Следующее по актуальности направление рабо-ты — процентная политика. Как уже указывалось,учитывая более высокий уровень инфляции, чем про-гнозировалось, Национальный банк с согласия Главыгосударства с середины 2008 г. начал постепенно по-вышать ставку рефинансирования. С 8 января теку-щего года она установлена на уровне 14% годовых.

При прогнозируемом Министерством экономикиуровне инфляции на 2009 г. (9—11% годовых) и исхо-дя из допустимого изменения курса белорусского руб-ля к корзине валют, ставка рефинансирования к кон-цу текущего года должна составить 10—12%, как этои определено в Основных направлениях денежно-кре-дитной политики на 2009 год. Вместе с тем Нацио-нальный банк может корректировать ставку рефинан-сирования в случае изменения Министерством эконо-мики официальных прогнозов инфляции с учетомскладывающихся реальных тенденций в экономике иденежно-кредитной сфере. В 2009 г. Национальныйбанк будет поддерживать положительные в реальномвыражении процентные ставки по операциям Нацио-нального банка на финансовом рынке.

Для обеспечения устойчивости нового курсовогомеханизма и монетарной стабильности в целом На-циональный банк предпринял ряд шагов в областипроцентной политики. В результате планомерного по-вышения основные процентные ставки находятся наположительном уровне в реальном выражении.

По итогам работы экономики в I квартале текуще-го года, в случае ее прогнозируемого развития, пред-ставляется возможным постепенное снижение уровняставок с целью обеспечения большей доступности кре-дитов для населения и предприятий.

В соответствии с Основными направлениями де-нежно-кредитной политики к концу 2009 г. процент-ные ставки по новым кредитам нефинансовому секто-ру должны составить 13—15% годовых, по новымсрочным депозитам в банках — 10—12% годовых. Внастоящее время под влиянием инфляционных и де-вальвационных процессов в экономике на рынке бан-ковских услуг существенно поднялись процентныеставки по кредитам и депозитам.

Национальный банк исходит их того, что достиг-нутый в настоящий период уровень процентных ста-вок следует рассматривать как предельный. Нет объ-ективных причин для их дальнейшего повышения.Динамика депозитов населения стабилизировалась.Проводимые антиифляционные меры позволяют про-



12

гнозировать замедление темпов инфляции. Осуществ-лен переход к привязке белорусского рубля к валют-ной корзине, который стабилизирует курсовые коле-бания. Необходимо постепенно перейти от роста про-центных ставок на рынке депозитов и кредитов к ихснижению и обеспечить выполнение прогнозных па-раметров Основных направлений денежно-кредитнойполитики на 2009 год.

Банкам в первую очередь следует пересмотреть всторону постепенного снижения на 2—3 процентныхпункта ставки по срочным валютным депозитам фи-зических лиц. Это будет стимулировать сбережения внациональной валюте и последовательно приведет кболее низким процентным ставкам по депозитам икредитам в белорусских рублях. Как ориентир следу-ет рассматривать выход на уровень процентных ста-вок прошлого года, включая процентные ставки пожилищным кредитам.

По жилищным кредитам целесообразен выход на“докризисный” уровень в 15—18% годовых. Со сторо-ны Национального банка необходимая поддержка бу-дет обеспечена.

Процентная политика банков, которую необходи-мо реализовать в 2009 г., призвана в итоге обеспечитьдоверие к белорусскому рублю как средству сбереже-ния и расчетов.

Развитие банковского сектора и кредитная поли-тика направлены на достижение целей социально-эко-номического развития страны и преодоление отрица-тельных последствий мирового финансово-экономиче-ского кризиса. Прирост активов банков оцениваетсяна уровне 35—42%. Это означает, что к концу 2009 г.обеспеченность ВВП банковскими активами (главнымобразом кредитами) достигнет 50—51%. Требованиябанков к экономике возрастут на 36—44%. При этомобъем выдачи инвестиционных кредитов составит 7—7,5 трлн. руб., в том числе на жилищное строительст-во — 2,9—3,8 трлн. руб.

В складывающихся условиях среди приоритетныхнаправлений кредитования остаются поддержка пред-приятий, ориентированных на производство экспорт-ной и импортозамещающей продукции, строительствожилья, продовольствие, развитие инфраструктуры.Все, что в стране может производиться без привлече-ния импорта, без увеличения давления на валютныйрынок и золотовалютные резервы, все, что обладаетэкспортным потенциалом, необходимо всемерно раз-вивать.

Вместе с тем в 2009 г. задачи банковской системыстраны должны выполняться с учетом положений Ме-морандума об экономической и финансовой политикеРеспублики Беларусь в рамках программы сотрудни-чества с Международным валютным фондом. Про-грамма предусматривает меры по обеспечению ста-бильной работы всех секторов экономики в условияхнеблагоприятных внешних факторов. Соответственно,она предполагает ужесточение денежно-кредитной по-литики для повышения эффективности достиженияее целей и задач.

Сложившаяся ситуация и положения Меморанду-ма существенно ограничивают возможности Нацио-нального банка по рефинансированию банков, кото-рые в текущем году должны рассчитывать преимуще-ственно на собственные усилия по наращиванию ре-сурсной базы.

Главными источниками роста ресурсной базы бан-ков в текущем году должны стать средства нерезиден-тов и физических лиц.

Вопрос настолько актуален, что Национальныйбанк предлагает обсудить возможность введения натекущий год специального индикативного параметрапо наращиванию требований банков к экономике засчет привлекаемых ресурсов нерезидентов. В этомплане большие надежды возлагаются на банки с учас-тием иностранного капитала, которым настоятельнорекомендуется, используя свой опыт, деловой автори-тет и потенциал материнских структур, активизиро-вать работу по привлечению иностранных инвестицийв белорусскую экономику.

В качестве примера результативной работы банковпо привлечению иностранных ресурсов в экономикуРеспублики Беларусь следует отметить “Приорбанк”ОАО. Так, исходя из информации банков, за 2008 г.общий объем привлеченных банковской системой ре-сурсов нерезидентов в иностранной валюте составил4,216 млрд. долл. США, из них 1,01 млрд. долл.США, или 24%, было привлечено данным банком.Другим банкам следует изучить и максимально ис-пользовать в своей деятельности опыт работы “Приор-банк” ОАО по привлечению иностранных инвестиций.

Особая задача стоит перед российскими дочернимибанками, которые должны обеспечить привлечениетребуемого объема кредитных ресурсов в российскихрублях. Эти ресурсы — основа средств, направляемыхна минимизацию последствий мирового финансово-экономического кризиса в республике. Соответствую-щие решения руководства России имеются.

Следующий приоритетный источник банковскихресурсов — средства населения. Основными направле-ниями денежно-кредитной политики Республики Бе-ларусь на 2009 год предусмотрен рост депозитов физи-ческих лиц в пределах 4,2—5,2 трлн. руб. Банкам не-обходимо в текущем году реализовать меры, обеспечи-вающие выполнение в полном объеме заданных пара-метров. Полагаем, ориентиром для банков на 2009 г.может стать параметр прироста средств физическихлиц порядка 31—38%. Если потребуется, банкидолжны внести для этого соответствующие корректи-вы в свои бизнес-планы на текущий год и ближайшуюперспективу.

Резервы для привлечения в банковскую системусредств населения имеются значительные. Сопостав-ления, проведенные в Национальном банке, показа-ли, к примеру, следующее: на 1 ноября 2008 г. рос-сийскими банками в расчете на душу населения в эк-виваленте долларов США было привлечено средств на795 долл. больше, а украинскими — на 101 долл.США больше, чем белорусскими банками. Если бело-русские банки выйдут хотя бы на украинский показа-тель, это означает привлечение порядка 1 млрд. долл.США дополнительных ресурсов. Если будет обеспеченроссийский уровень привлечения средств физическихлиц, то это увеличит ресурсную базу банков почти на8 млрд. долл. США.

В 2009 г. Национальным банком будут проводитьсямероприятия по обеспечению надежного и безопасногофункционирования национальной платежной систе-мы. Продолжится совершенствование нормативно-пра-вовой базы в области осуществления межбанковскихрасчетов и процедур надзора за платежной системой.



13

Получит дальнейшее развитие национальная сис-тема безналичных расчетов по розничным платежамна основе электронных платежных инструментов сувеличением доли безналичных расчетов в розничномплатежном обороте.

В условиях мирового финансово-экономическогокризиса возрастают требования к устойчивости функ-ционирования финансовых институтов и финансовогорынка в целом. Работа Национального банка как на-ционального органа банковского надзора в 2009 г. бу-дет направлена на выполнение установленных законо-дательством функций, главной из которых являетсяподдержание стабильности банковского сектора, за-щита интересов вкладчиков и иных кредиторов.

Продолжится совершенствование методологии ипрактики банковского надзора по ряду актуальныхнаправлений. Среди них можно отметить развитие си-стем, методов и инструментов управления рискамибанковской деятельности; оптимизацию надзорнойотчетности с учетом международных стандартов; со-вершенствование процедур осуществления надзора забанковскими группами и банковскими холдингами идругие.

Национальный банк продолжит контроль выпол-нения банками нормативов безопасного и ликвидногофункционирования, поддержания нормативного ка-питала на уровне, достаточном для компенсации рис-ков и потенциальных убытков. Надзорные подразде-ления Национального банка обеспечат выявлениепроблемных ситуаций в банках на ранней стадии. Онисвоевременно и в полном объеме будут принимать ме-ры надзорного реагирования.

Работая в условиях мирового финансово-экономи-ческого кризиса, Республика Беларусь должна нако-пить опыт и извлечь для себя уроки, которые позво-лили бы в будущем избежать аналогичных проблем.

Истоками мирового финансового кризиса стала мо-нетарная политика финансовых властей США, при-ведшая к формированию избыточной ликвидности нарынках; активное ипотечное кредитование населениябез должного учета его долгосрочной платежеспособ-ности; недостаточная степень регулирования нацио-нальных финансовых рынков (прежде всего амери-канского) и крупнейших финансовых институтов.Степень влияния экономики США на мировую эконо-мику (а это 21% мирового ВВП по ППС) и роль долла-ра США как мировой валюты способствовали тому,что национальные проблемы Соединенных Штатовприобрели глобальный характер.

Влияние мирового финансового кризиса на эконо-мику Республики Беларусь, если сравнивать с други-ми странами, носит ограниченный характер. Вместе стем вторичные эффекты, связанные с воздействиемкризиса на реальный сектор экономики, стали оказы-вать заметное отрицательное воздействие как на фи-нансовый, так и нефинансовый сектор экономики на-шей страны.

Первые уроки, которые можно извлечь из кризи-са, следующие. Необходима диверсификация валют,которые используются в международных экономичес-ких и финансовых отношениях. Для Республики Бе-ларусь это валюты стран — наших основных торго-вых партнеров.

Резервы также необходимо формировать, исполь-зуя преимущественно валюты стран — основных тор-

говых партнеров. Нельзя допускать в международныхфинансово-экономических отношениях доминирова-ния одной валюты. На внутреннем рынке следуетмаксимально широко использовать национальную ва-люту.

В 2009 г. Национальный банк предпримет допол-нительные меры по значительному сокращению ис-пользования иностранной валюты на территории Рес-публики Беларусь. Это прежде всего отмена разре-шенных случаев использования иностранной валютыв платежах между юридическими лицами — резиден-тами, а также максимальное сокращение расчетов виностранной валюте между юридическими лицами —резидентами и гражданами на территории Республи-ки Беларусь. Данные меры вместе с процентной поли-тикой Национального банка позволят повысить при-влекательность национальной валюты в расчетах исбережениях, а также снизить давление на внутрен-ний валютный рынок. Соответственно будет ограни-чиваться валютное кредитование физических лиц,что позволит также оградить наших граждан от ва-лютных рисков.

Параллельно при наличии благоприятной эконо-мической среды будет продолжена либерализация ва-лютных операций с капиталом, а также снятие огра-ничений на открытие счетов за границей, прежде все-го по операциям с резидентами стран ЕврАзЭС и СНГ.

Кризис подчеркнул правильность и актуальностьранее принятых решений по наращиванию золотова-лютных резервов. Несложно предугадать, каково бы-ло бы в стране сейчас положение, если бы к середине2008 г. мы не располагали почти 5,5 млрд. долл. СШАв резервах. Поэтому необходимость наличия золотова-лютных резервов в объеме не менее трехмесячного им-порта — еще один урок, который надо усвоить.

Несмотря на принимаемые усилия, нельзя при-знать достаточным приток в страну иностранных ин-вестиций. В этом плане важна роль банков.

Хотелось бы отметить перспективное начинание вэтом направлении одной из крупнейших в Европе бан-ковской группы “Сосьете Женераль”. Группа плани-рует провести в Республике Беларусь международныйинвестиционный форум. Полагаем, и другие белорус-ские банки с участием иностранного капитала моглибы в 2009—2010 гг. провести аналогичные форумы иконференции с участием своих зарубежных учредите-лей и их основных клиентов.

Мировой финансово-экономический кризис —фактор временный, но есть вопросы, которые следуетрешить в принципе. Важнейший среди них — нали-чие отрицательного сальдо внешней торговли. Нашазадача — за 3—5 лет разработать и реализовать жест-кие программы и меры, обеспечивающие как мини-мум выход на нулевое сальдо внешней торговли. Еслимы не научимся эффективно вести внешнюю торгов-лю, валютный дефицит будет постоянно лихорадитьнашу экономику и общество.

Следующее актуальное направление работы какбанков, так и национальной экономики в целом —формирование максимально благоприятного деловогои инвестиционного климата, вхождение Беларуси втридцатку стран с самыми благоприятными условия-ми для иностранных и отечественных инвесторов,максимальное улучшение делового климата в нашейстране.


ç Ä ì ó ç õ Ö è ì Å ã à ä Ä ñ à à

14

Концептуальные вопросыорганизации антикризисного

планирования в центральном банкеменой Бреттон-Вудской системыфиксированных курсов и образо-ванием в 1976 г. современноймеждународной валютной систе-мы, устройство которой было офи-циально оговорено на конферен-ции МВФ в г. Кингстоне (Ямайка),в мировой монетарной сфере про-изошли существенные изменения,к числу которых относится отменапромышленно развитыми страна-ми мира контроля за движениемкапитала.

Постепенно возникла практи-чески автономная система мирово-го финансового рынка, в рамкахкоторого огромные суммы капита-ла мгновенно перемещаются меж-ду странами в условиях ограни-ченного контроля со стороны на-циональных и международныхфинансовых регуляторов. Приэтом, с одной стороны, мобиль-ность капитала стимулировалаприток инвестиций, положитель-но влияла на экономическое раз-витие многих стран и регионов ми-ра, но с другой — резко повысилавероятность возникновения и мас-штабы финансовых, валютных ибанковских кризисов.

К концу XX ст. изменившийсяхарактер финансовых и банков-ских кризисов, их влияние нетолько на экономику отдельныхстран, но и на мировую экономикув целом, чрезвычайно высокие за-траты на ликвидацию кризисов иустранение их последствий побу-дили мировое финансовое сообще-ство начать разработку механиз-мов раннего предупреждения сис-темных кризисов, инструментовмониторинга системной стабиль-ности. Ведущая роль в координа-ции этой деятельности принадле-жит Международному валютномуфонду и Группе Всемирного банка.Объединенные усилия междуна-родных финансовых организаций,центральных банков, независи-

мых экспертов привели к созда-нию новых инструментов антикри-зисной политики, к числу кото-рых относятся макропруденциаль-ный анализ, а также антикризис-ное планирование.

В настоящее время создание ус-ловий для стабильного развитиябанковской системы, к числу кото-рых относится, в частности, отсут-ствие системных банковских кри-зисов, наряду с обеспечением ус-тойчивости национальной валютыи бесперебойности функциониро-вания платежной системы страны,является важнейшей задачей цен-тральных банков.

В нормальных условиях функ-ционирования национальной и ми-ровой экономики устойчивостьбанковской системы обеспечива-ется с помощью таких механиз-мов, как: — создание общеэкономических

условий для эффективногофункционирования банков засчет проведения соответствую-щей денежно-кредитной, ва-лютной и общеэкономическойполитики;

— рефинансирование банков длясглаживания текущих колеба-ний ликвидности;

— установление и обеспечение со-блюдения нормативов экономи-ческой безопасности отдельны-ми банками, включая требова-ния, касающиеся размеровпринимаемых рисков и их ог-раничений;

— оздоровление, реорганизацияили ликвидация экономическинесостоятельных банков;

— анализ, прогнозирование и мо-делирование состояния банков-ского сектора в целом во взаи-мосвязи с макроэкономически-ми условиями;

— создание механизмов защитыинтересов кредиторов и вклад-чиков банков.

По данным международныхфинансовых организаций, начи-ная с конца 1970-х гг. системныебанковские кризисы возникали бо-лее чем в семидесяти странах ми-ра, причем в отдельных государст-вах — неоднократно. Так, напри-мер, банковские кризисы имелиместо в большинстве стран Латин-ской Америки, в частности, в Ар-гентине, Коста-Рике, Мексике,Бразилии, Венесуэле, Чили, встранах Юго-Восточной Азии,Cкандинавских странах, включаяНорвегию, Финляндию, Швецию,в ряде африканских государств,практически во всех странах с пе-реходной экономикой. С 2007 г. вмире разворачивается один изкрупнейших глобальных систем-ных кризисов в современной фи-нансовой истории.

Основные механизмы, лежа-щие в основе современных финан-совых и банковских кризисов,приобретающих в последние деся-тилетия глобальный характер, бы-ли созданы в 70-х гг. XX ст. C от-

ä‡Ì‰Ë‰‡Ú ˝ÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍËı Ì‡ÛÍ

ÑÂÌËÒ äêàÇéêéíéÇ

ç Ä ì ó ç õ Ö è ì Å ã à ä Ä ñ à à Б а н к а ў с к i в е с н i к , Л Ю Т Ы 2 0 0 9

15

При возникновении банков-ских кризисов в дополнение кэтим механизмам применяютсяспецифические инструменты ан-тикризисной политики — то естькомплекс мер по управлению кри-зисом и ликвидации его последст-вий для экономики, действие ко-торых должно обеспечить: — нормализацию ситуации с лик-

видностью, восстановление(поддержание) бесперебойнойработы платежной системы;

— снижение негативных ожида-ний участников рынка (финан-совых организаций, предприя-тий, населения, нерезидентов ит. п.), восстановление доверияк банковской системе;

— предотвращение или снижениетемпов оттока депозитов избанковской системы, оттокасредств нерезидентов из финан-сового сектора страны, а такжевывода активов из проблемныхбанков;

— восстановление платежеспособ-ности банков и их оздоровле-ние посредством рекапитализа-ции, реструктуризации про-блемных активов, реорганиза-ции, ликвидации;

— защиту интересов вкладчикови кредиторов банков.Единой модели развития бан-

ковских кризисов не существует,поскольку причины их возникно-вения и формы проявления зави-сят от множества переменныхфакторов, включая макроэконо-мическую ситуацию, уязвимостьбанков по отношению к потенци-альным и фактическим рискам,поведение населения, предприя-тий и рынков. Поэтому опреде-лить исчерпывающим образомкомплекс мер антикризисной по-литики заранее невозможно.

В то же время ряд инструмен-тов антикризисной политики, атакже порядок их применения мо-жет быть предварительно осмыс-лен и регламентирован в рамкахантикризисного планирования. Ан-тикризисное планирование пред-ставляет собой процесс предвари-тельной разработки и регламента-ции мер антикризисной политики,направленных на устранение сис-темной нестабильности в банков-ском секторе, а также ликвидациюее последствий для экономики, яв-ляясь важным дополнением к ин-струментам обеспечения устойчи-вости банковской системы.

В этой связи основная цель ан-тикризисного планирования —это содействие скорейшей и наи-менее затратной локализации сис-темной нестабильности в банков-ском секторе и устранению ее по-следствий для экономики при од-новременном обеспечении защитыинтересов кредиторов и вкладчи-ков банков. Для достижения дан-ной цели должны быть решеныследующие основные группы задачантикризисного планирования:— рабочее определение системно-

го банковского кризиса, вклю-чая выделение индикаторов,позволяющих идентифициро-вать его возникновение;

— проработка перечня и порядкаприменения инструментов ре-гулирования ликвидности иплатежеспособности банков-ской системы в условиях сис-темного банковского кризиса;

— разработка институциональ-ных механизмов координацииантикризисной политики идействий центрального банка,правительства, других заинте-ресованных ведомств в перио-ды системных банковских кри-зисов;

— выработка основных принци-пов работы с общественностью,информирования населения,подходов к освещению ситуа-ции в средствах массовой ин-формации;

— постоянная разработка сцена-риев возникновения системныхбанковских кризисов на сред-несрочную перспективу и под-готовка на этой основе опера-тивных планов антикризисныхмероприятий;

— создание механизмов защитыинтересов вкладчиков и другихкредиторов экономически несо-стоятельных банков в условияхсистемного банковского кризи-са, включая систему гаранти-рования вкладов и предостав-ление полных безусловных га-рантий правительства.Решение указанных задач поз-

волит создать набор процедур, ко-торые смогут применяться привозникновении системных про-блем в банковском секторе, что по-высит вероятность предупрежде-ния кризисов и будет способство-вать повышению оперативностипринятия антикризисных мер дляскорейшего и наименее затратногопреодоления кризисной ситуации.

Ниже рассмотрены существую-щие в мировой практике подходык решению этих задач, выработан-ные на основе анализа фактическиимевших место системных банков-ских кризисов и нашедшие отра-жение в документах международ-ных финансовых организаций идругих публикациях по вопросамантикризисной политики.

В современных условиях боль-шинство рабочих определений сис-темного банковского кризиса, ис-пользуемых центральными банка-ми для макропруденциальногоанализа и мониторинга устойчиво-сти банковской системы, основанона эмпирических оценках динами-ки макроэкономических и денеж-но-кредитных показателей в пери-оды системных банковских кризи-сов. Эти оценки были даны между-народными финансовыми органи-зациями и, в частности, ГруппойВсемирного банка.

В рамках данного подхода сис-темный банковский кризис харак-теризуется как ситуация, в кото-рой в установленных масштабахснижаются привлеченные ресурсыи капитал банков, а также увели-чивается удельный вес их про-блемных активов. При этом поро-говые значения переменных, ха-рактеризующих динамику этихпоказателей, устанавливаются наоснове усреднения с использовани-ем данных по различным странам,относящихся к периодам систем-ных банковских кризисов. Однакофинансовый сектор каждой стра-ны имеет специфические струк-турные и институциональные осо-бенности, а причины возникнове-ния и формы проявления систем-ных банковских кризисов много-образны. Поэтому однозначно оп-ределить момент возникновениясистемного кризиса с помощью од-ного или нескольких показателейневозможно.

В этой связи в рамках антикри-зисного планирования необходимоориентироваться на оценку веро-ятности возникновения системнойнестабильности, основанную наанализе факторов, оказывающихвлияние на системную ликвид-ность и платежеспособность бан-ков. Этот анализ может осуществ-ляться как в контексте монито-ринга устойчивости и ликвиднос-ти банковской системы в целом,так и в ходе надзора за деятельнос-тью индивидуальных банков.

В данном случае системныйбанковский кризис можно опреде-лить как ситуацию, характеризу-ющуюся возникновением проблемс ликвидностью, платежеспособно-стью или их сочетанием у банков,составляющих или имеющих вли-яние на всю или значительнуючасть банковской системы. С прак-тической точки зрения, под значи-тельной частью банковской систе-мы может пониматься группа бан-ков или отдельный банк, совокуп-ный вес которых в активах бан-ковской системы превышает опре-деленное значение.

Возникновению системногобанковского кризиса предшеству-ет появление так называемого “си-стемного события”, выступающегов роли своеобразного пусковогомеханизма кризиса. По сути, сис-темное событие — это любой мак-ро- или микроэкономическийшок, который становится систем-ным событием при наличии уязви-мости банковской системы по от-ношению к этому виду шока. Сис-темное событие может вызыватьсистемный кризис посредствомцепной реакции (так называемый“эффект заражения”, “эффект до-мино”) или через возникновениесложностей у значительной частибанковской системы с возможнос-тью последующей цепной реак-ции.

В общем виде механизм воз-никновения системного банков-ского кризиса можно представитьтак, как показано на рисунке.

Примерами шоков, создающихпредпосылки для возникновениясистемных кризисов в банковскомсекторе, могут служить, в частнос-ти:— отток средств предприятий и

населения из банковской систе-мы;

— отток средств нерезидентов избанков или прекращение ихиностранного финансирования;

— резкие колебания обменныхкурсов;

— резкое изменение текущегосчета платежного баланса илиструктуры финансирования де-фицита счета торговли товара-ми и услугами;

— резкое изменение условий тор-говли;

— резкое изменение цен на фи-нансовые активы, включаяпроцентные ставки, котировкиценных бумаг, цены на недви-



16

Механизм возникновения системного банковского кризиса

Механизм возникновения системного банковского кризиса

Возникновение макро- или микроэкономического

шока

Наличие повышенной уязвимости банковского сектора по отношению

к шокам

ê Ë Ò Û Ì Ó Í

Возникновение системного события

Возникновение системного банковского кризиса

Цепная реакция, передающая проблемы

ликвидности и платежеспособности одного или нескольких

банков значительной частибанковской системы

(т.н. “эффект домино”)

Одновременное возникновение проблем

с ликвидностью, платежеспособностью или

их сочетание у банков, составляющих значительную

часть банковской системы и имеющих аналогичный

профиль рисков

жимость на внутреннем финан-совом рынке;

— резкое ухудшение финансовогосостояния предприятий нефи-нансового сектора, например,вследствие внезапного измене-ния налоговой нагрузки илиструктуры издержек;

— существенное изменение подхо-дов к финансовому регулирова-нию и надзору за деятельнос-тью финансовых организаций. При этом основными фактора-

ми, повышающими уязвимостьбанковской системы по отноше-нию к этим и другим шокам и спо-собствующими распространениюсистемных проблем, служат: — идентичность профиля рисков

у значительной части банков-ской системы, в результате че-го при наступлении системногособытия проблемы с ликвидно-стью или платежеспособностьюпроявляются в виде системногокризиса;

— существенный объем взаимныхвложений банков в форме меж-банковских кредитов или учас-тия в капитале, а также нали-чие существенного взаимноговлияния для значительной час-

ти банков, что в случае возник-новения проблем с ликвиднос-тью или платежеспособностьюу одного или нескольких бан-ков, а в случае существенноговлияния — любой организациифинансового или нефинансово-го сектора, имеющей сущест-венное влияние на банки, мо-жет вызывать цепную реак-цию;

— факторы психологического ха-рактера, способствующие воз-никновению проблем с ликвид-ностью, к числу которых отно-сятся, в частности, паника,усиление негативных ожида-ний, взаимное недоверие участ-ников межбанковского рынка;

— неэффективные внутренние си-стемы управления и контроля,включая системы управлениярисками, в банках и других фи-нансовых организациях, недо-статочно жесткие стандартыфинансового надзора и регули-рования, слабый контроль надих исполнением. Постоянный мониторинг фак-

торов уязвимости, прогнозирова-ние вероятности возникновенияшоков и оценка их последствий


17

для банковской системы с помо-щью методов макропруденциаль-ного анализа и прогнозированияслужат основой механизма раннейдиагностики системных банков-ских кризисов. В данном случаеналичие высокой вероятности воз-никновения системных событийтребует принятия корректирую-щих мер, направленных на устра-нение факторов уязвимости бан-ковской системы по отношению кпотенциальным шокам или пре-дотвращение их возникновения сиспользованием всех инструмен-тов, имеющихся в распоряжениицентрального банка.

Выбор конкретных инструмен-тов антикризисной политики зави-сит от уникальных характеристик,а также от вида системного бан-ковского кризиса. Базовым вари-антом классификации системныхбанковских кризисов является ихразделение на системные кризисыликвидности, кризисы платеже-способности и их сочетание.

Системный кризис ликвиднос-ти возникает, когда банки испы-тывают существенную потребностьв ликвидности, которая по различ-ным причинам не может бытьудовлетворена за счет заимствова-ний на межбанковском рынке,поддержки собственников, а воз-можности банков по рефинансиро-ванию в центральном банке на ры-ночных условиях ограничены в си-лу их сложного финансового состо-яния, недостатка необходимогообеспечения или чрезмерно высо-ких объемов требуемой для под-держки ликвидности. Количест-венная оценка системных про-блем с ликвидностью в банков-ском секторе не представляет зна-чительной сложности и может осу-ществляться с помощью агрегиро-ванных коэффициентов ликвидно-сти, а также анализа спроса бан-ков на ликвидность. При устойчи-вом снижении коэффициентовликвидности банков, а также су-щественном превышении нормаль-ного спроса банков на ликвидностьна агрегированной основе можноговорить о наличии предпосылокдля возникновения системныхпроблем с ликвидностью.

Системные кризисы платеже-способности связаны с ситуацией,

когда вследствие ухудшения каче-ства, снижения фактической стои-мости активов или возникновенияубытков в силу других причинпроисходит снижение величиныденежного потока, генерируемогоактивами, возникает необходи-мость создания дополнительныхрезервов на возможные потери,уменьшается и становится отрица-тельным нормативный капиталбанков, составляющих или имею-щих влияние на значительнуючасть банковской системы.

С точки зрения подхода, осно-ванного на оценке балансовых по-казателей банков, техническая не-платежеспособность возникает вслучае, если обязательства банков,включая долговые обязательства ипроизводные финансовые инстру-менты, превышают их финансо-вые и нефинансовые активы,включая производные финансовыеинструменты, и нормативный ка-питал становится отрицательным.С экономической точки зрения,такая ситуация появляется тогда,когда настоящая приведенная сто-имость будущего потока денежныхсредств банка становится отрица-тельной и превосходит капиталбанка.

Наиболее распространеннымподходом к количественной оцен-ке платежеспособности являетсяиспользование показателя доста-точности капитала, рассчитанногос учетом требований Базельскогокомитета по банковскому надзору.

Однако адекватная оценка до-статочности капитала на основеанализа пруденциальной отчетнос-ти банков затруднена рядом фак-торов, к числу которых относится,прежде всего, сложность коррект-ной оценки стоимости активовбанков, а также возможная неза-интересованность руководствабанков в отражении реальной си-туации. Поэтому достовернаяоценка платежеспособности бан-ков с использованием показателядостаточности капитала можетбыть осуществлена только в рам-ках комплексных проверок дея-тельности банков на местах.

Если имеющиеся данные непозволяют достоверно оценитьплатежеспособность банков, над-зорные органы могут оценивать их

жизнеспособность, которая пред-ставляет собой способность обеспе-чивать безубыточность и конку-рентный уровень рентабельностикапитала, а также способность ивозможность собственников под-держивать банки в среднесрочномпериоде. В данном случае от руко-водства и собственников банковможет требоваться разработкасреднесрочной стратегии разви-тия, основанная на реалистичныхоценках и наихудших сценариях.Жизнеспособность банка можетбыть оценена с помощью стресс-те-стирования его кредитного порт-феля и баланса, а также на основеанализа базовой рентабельности,получаемой посредством исключе-ния всех возможных потерь в ре-зультате кризиса.

Существование смешанных си-стемных банковских кризисовобусловлено тем, что проблемы сликвидностью и платежеспособно-стью банков имеют тесную взаимо-связь. Так, кризисы ликвидностичасто приводят к снижению плате-жеспособности банков за счет вы-нужденной ликвидации активов вусловиях ограниченного доступа квнешнему финансированию. Всвою очередь, ухудшение качестваактивов — наиболее существен-ный фактор возникновения непла-тежеспособности, приводит куменьшению генерируемого бан-ком денежного потока и требуетсоздания дополнительных резер-вов на возможные потери, что спо-собствует возникновению сложно-стей с ликвидностью. Как следст-вие, системные банковские кризи-сы зачастую носят смешанный ха-рактер, а меры антикризисной по-литики являются комплексными сприменением всех доступных вданном случае инструментов.

Для управления системнымибанковскими кризисами и ликви-дации их последствий могут ис-пользоваться следующие основныеинструменты антикризисной по-литики: — рефинансирование банков на

нестандартных условиях (чрез-вычайное финансирование)1,направленное на восстановле-ние нормальной ситуации сликвидностью в банковскомсекторе и поддержание беспере-

1 Чрезвычайное финансирование — emergency liquidity assistance, emergency liquidity financing — нестандартное рефинансирование.

бойной работы платежной сис-темы;

— административные меры, при-меняемые в случае, если дру-гие, более рыночные инстру-менты не позволяют взять си-туацию под контроль, вклю-чая секьюритизацию депози-тов с принудительным увели-чением сроков возврата, введе-ние моратория на возвратсредств, размещенных вовклады, а также ограничения,направленные на предотвра-щение оттока средств нерези-дентов из банковской системыстраны;

— финансовое оздоровление бан-ков, испытывающих проблемыс платежеспособностью, в томчисле через их рекапитализа-цию и реструктуризацию про-блемных активов; реорганиза-ция и ликвидация нежизнеспо-собных банков;

— меры, направленные на защитуинтересов вкладчиков, вклю-чая мероприятия, предусмот-ренные системой гарантирова-ния вкладов, а также полныегарантии правительства2, ис-пользование которых призвановосстановить доверие к банкамсо стороны кредиторов и вклад-чиков, снизить негативныеожидания участников рынка,прекратить отток средств сосчетов в банках.Выбор конкретного набора и

условий применения инструмен-тов антикризисной политики за-висит от уникальных характерис-тик системного банковского кри-зиса, а также от его вида. Часть изперечисленных инструментов, на-пример, такие, как чрезвычайноефинансирование или использова-ние полных гарантий правительст-ва, направлены в большей степенина решение проблем с ликвиднос-

тью, предотвращение оттокасредств со счетов в банках, обеспе-чение нормального функциониро-вания платежной системы. Инст-рументы, связанные с реструкту-ризацией банковской системы,поддержкой экономически состоя-тельных и выводом с рынка несо-стоятельных кредитных организа-ций, а также защитой интересовкредиторов банков, решают в ос-новном проблемы с платежеспо-собностью.

Однако разделение перечислен-ных выше инструментов антикри-зисной политики на инструментырешения проблем с ликвидностью

и инструменты преодоления не-платежеспособности банков весь-ма условно. Некоторые из инстру-ментов поддержки платежеспособ-ности банков, например, реструк-туризация проблемных активов,рекапитализация банков, могутприменяться для поддержки лик-видности банковской системы,предотвращения оттока депозитов,паники, и наоборот, такой инстру-мент преодоления проблем с лик-видностью, как чрезвычайное фи-нансирование, зачастую использу-ется для восстановления платеже-способности банков.

Рефинансирование банков нанестандартных условиях, иличрезвычайное финансирование, ис-пользуется центральными банка-ми для решения системных про-блем с ликвидностью банков. В це-лом чрезвычайное финансирова-ние можно охарактеризовать какпредоставление ликвидности фи-нансовой организации, секторуили рынку центральным банкомна нестандартных условиях в от-вет на негативный шок, вызываю-щий чрезмерно высокий спрос наликвидность, который не можетбыть удовлетворен за счет под-держки собственников, заимство-

ваний на межбанковском рынкеили стандартных процедур рефи-нансирования в центральном бан-ке.

С технической точки зрения,чрезвычайное финансирование мо-жет осуществляться с использова-нием действующих инструментовподдержки ликвидности банков ипринимать форму кредитов илигарантий центральных банков.Традиционно чрезвычайное фи-нансирование предоставляетсятолько платежеспособным банкампод надежное обеспечение и за по-вышенное вознаграждение. Одна-ко в современных условиях такойподход не является безусловным,во многих случаях эти требованияигнорируются.

Административные меры при-меняются, как правило, в случае,если другие, более рыночные инст-рументы, не позволяют взять ситу-ацию под контроль. К их числумогут относиться, в частности,секьюритизация депозитов с при-нудительным увеличением сроковвозврата, их “замораживание”, тоесть введение моратория на воз-врат средств, размещенных вовклады, а также ограничения, на-правленные на предотвращениеоттока средств нерезидентов избанковской системы страны. Ос-новными издержками админист-ративных мер являются их нега-тивное влияние на ожидания и, со-ответственно, будущее поведениеучастников финансового рынкастраны.

Полные гарантии правитель-ства, применяемые в периоды си-стемных банковских кризисов,представляют собой декларируе-мые обязательства правительствапо удовлетворению требованийвкладчиков, а в некоторых случа-ях — и других кредиторов к лю-бым банкам на безусловной основепо первому требованию. Этот инст-румент имеет в большей степенипсихологический характер и при-меняется во время системных бан-ковских кризисов для предотвра-щения массового оттока средств избанковской системы в результатенеуверенности, паники и негатив-ных ожиданий предприятий и на-селения, который может иметьвесьма серьезные последствия для



18

2 Blanket guarantees.

Выбор конкретного набора и условий применения инструментов антикризисной политики зависит

от уникальных характеристик системного банковского кризиса, а также от его вида.


19

платежной системы и экономики вцелом. Главным недостатком тако-го рода гарантий является то, чтообязательство правительства пополному покрытию депозитов идругих обязательств может побуж-дать банки и другие финансовыеорганизации к проведению излиш-не рисковой политики.

По сути, полные гарантии яв-ляются аналогом постоянно дей-ствующей системы гарантирова-ния вкладов, однако если такаясистема, как правило, покрываетлишь часть обязательств банков итолько перед вкладчиками, то га-рантии в зависимости от финансо-вых возможностей государства мо-гут покрывать депозиты банков вполном объеме. При этом и систе-ма гарантирования (страхования)вкладов населения, и полные га-рантии правительства являютсяпревентивными инструментами,повышающими доверие к банками предотвращающими возможныйотток средств из банковской систе-мы.

Финансовое оздоровление бан-ков является основным инстру-ментом ликвидации системногокризиса платежеспособности и на-правлено на восстановление доста-точности капитала и рентабельно-сти жизнеспособных банков. Фи-нансовое оздоровление осуществ-ляется в основном посредством ре-капитализации банков, то естьвосстановления капитала до уров-ня, соответствующего требовани-ям пруденциального надзора, с по-мощью прямых вливаний в капи-тал или посредством реструкту-ризации проблемных активов.При этом могут использоватьсякак средства частных инвесторов,так и государственные финансо-вые ресурсы.

Реструктуризация проблем-ных активов банковской системыможет осуществляться при содей-ствии государства через заменупроблемных активов, например,кредитов, более ликвидными госу-дарственными ценными бумагами.Кроме того, могут использоватьсятакие методы, как предоставлениеотсрочки исполнения обяза-тельств, предоставление новыхсредств, например, выдача креди-та на выполнение текущих обяза-тельств, вынесение обязательствклиента за баланс банка, списаниена убытки, передача на тех илииных условиях специализирован-

ной организации по управлениюактивами, и другие.

Схемы рекапитализации бан-ков могут быть различными, одна-ко они должны базироваться на та-ких принципах, как прозрачность,беспристрастность, минимизациянегативного влияния на финансо-вые рынки и экономия средств.Предоставление государственныхсредств должно быть обусловленопривлечением нового частного ка-питала в установленных пропор-

циях, участием представителей го-сударства в органах управлениябанком, утверждением государст-вом назначения руководителейбанков, права вето государства напринятие определенных решенийи другими требованиями.

Реорганизация неплатежеспо-собных банков проводится путемслияния или присоединения про-блемного банка к финансово-ус-тойчивой кредитной организации,или путем продажи проблемногобанка иностранному инвестору.При этом в обоих случаях необхо-дима предварительная реструкту-ризация проблемных активов бан-ка.

Ликвидации подлежат неплате-жеспособные и нежизнеспособныебанки, реорганизация которыхпризнана нецелесообразной. В свя-зи с тем, что задержка ликвидаци-онных процедур может приводитьк переходу кризиса в вялотеку-щую фазу, характеризующуюся, вчастности, продолжением функци-онирования неплатежеспособныхбанков, выводу активов, образова-нию новых убытков, скорейшаяликвидация банков — важная за-дача надзорных органов на данномэтапе управления кризисом. При-нимая во внимание то, что проце-дура банкротства является дли-тельной и может затянуться на не-определенный срок, в условиях си-стемного кризиса применяются та-кие подходы к ликвидации бан-ков, как передача их специализи-рованным организациям, напри-

мер, агентствам по страхованиюдепозитов, с последующей реорга-низацией или ликвидацией.

Управление системными бан-ковскими кризисами, в особеннос-ти системными кризисами плате-жеспособности, — процесс, требу-ющий координации действий цен-трального банка, правительствастраны, органов финансового регу-лирования и надзора, организа-ции, отвечающей за функциониро-вание системы гарантирования

вкладов, других заинтересован-ных государственных органов, атакже координация действий ихструктурных подразделений.

Одним из существующих под-ходов является создание постоян-но действующего межведомствен-ного рабочего органа высокогоуровня, в состав которого должнывходить высокопоставленныепредставители государственныхорганов, организаций, осуществ-ляющих финансовый надзор, цен-трального банка страны. Основнойего функцией является выработкаобщей стратегии антикризиснойполитики и координация деятель-ности организаций, непосредст-венно ее осуществляющих. Приэтом основные цели и задачи ука-занного органа, состав и полномо-чия участников, основные функ-ции и другие необходимые вопро-сы должны быть закреплены в от-дельном документе, например, ус-таве, регламенте, меморандуме,согласованном с руководствомстраны.

При этом предполагается, чтоорганизации, непосредственно ре-ализующие антикризисную поли-тику, к числу которых относятся,прежде всего, центральный банк,органы финансового надзора и ре-гулирования, организация, отве-чающая за систему гарантирова-ния вкладов, должны иметь необ-ходимый персонал и инфраструк-туру. В противном случае можетбыть оправданным создание специ-ализированных организаций, на-

Управление системными банковскими кризисами —процесс, требующий решения нестандартных задач

в условиях жестких временных ограничений и постоянно изменяющейся ситуации.



20

3 Этот документ может также называться “антикризисный план”, “мобилизационный план”, “план оперативных действий”, “план антикризисных ме-роприятий” и т. п.

пример, агентства по реструктури-зации банков и агентства по управ-лению активами, у которых долж-ны быть четкие полномочия, огра-ниченный срок деятельности, атакже необходимый персонал, по-литическая поддержка и бюджет,достаточный для выполнения сво-их функций.

Масштабы системного кризисаво многом зависят от восприятияситуации общественностью вне за-висимости от реальности возник-ших проблем. При этом ситуацияможет оцениваться как кризиснаяпо мере того, как ей приписывают-ся подобные признаки средствамимассовой информации, а реакциягосударства воспринимается какслишком жесткая, дискриминаци-онная или наоборот — беспомощ-ная либо действия государствапредставляются недостаточными.Поэтому весьма существеннуюроль в обеспечении эффективностиантикризисной политики играетвыбор подходов к освещению ситу-ации и принимаемых мер анти-кризисной политики в средствахмассовой информации и использо-вание других методов доведениянеобходимой информации до све-дения широкой общественности.

Основной целью взаимодейст-вия со средствами массовой ин-формации является объяснениехарактера и масштаба проблемнойситуации, а также заверение об-щественности в том, что предпри-нимаются неотложные меры дляразрешения сложившейся ситуа-ции. С учетом того, что характери-стики каждого системного кризи-са являются индивидуальными, врамках антикризисного планиро-вания могут быть закрепленылишь основополагающие принци-пы информирования общественно-сти о ситуации в экономике и бан-ковском секторе при возникнове-нии системной нестабильности. Кчислу таких базовых принциповинформационной политики в пе-риоды системной нестабильностидля организаций, непосредственноосуществляющих антикризиснуюполитику, следует отнести:— централизацию исходящей ин-

формации, четкое определениекруга лиц, имеющих право на

предоставление информации оситуации, планах действий,принимаемых мерах, а такжедоведение официальной пози-ции по вопросам антикризис-ной политики до сведениясредств массовой информациии других заинтересованных;

— максимальную доступностьофициальных заявлений, на-правленных на формированиепозитивного общественногомнения и понимания ситуацииширокой общественностью;

— недопустимость устранения отобсуждения вопросов антикри-зисной политики, оператив-ность реагирования на поступа-ющие запросы при одновремен-ном ограничении инициативыв обсуждении вопросов, связан-ных с антикризисной полити-кой;

— недопустимость раскрытияполной информации для избе-жания предоставления недо-стоверных или заведомо лож-ных сведений. Управление системными бан-

ковскими кризисами — процесс,требующий решения нестандарт-ных задач в условиях жесткихвременных ограничений и посто-янно изменяющейся ситуации. Вэтой связи в целях повышенияоперативности и согласованностидействий практикуется предвари-тельная подготовка и согласованиев кризисных ситуациях антикри-зисных планов. Оперативный ан-тикризисный план3 представляетсобой рамочный документ внут-реннего характера, содержащийруководящие указания относи-тельно действий заинтересован-ных лиц в ситуации возникнове-нии системной нестабильности вбанковском секторе, которые недолжны носить излишне детализи-рованный характер.

Основными компонентамиоперативного антикризисногоплана должны являться: — определение кризисных ситуа-

ций, предусмотренных даннымпланом, и примерные сценарииих возникновения и развития;

— административные процедуры,необходимые для введения вдействие и реализации данного

плана при возникновении кри-зисной ситуации;

— перечисление круга лиц, ответ-ственных за действия в услови-ях, определенных планом, рас-пределение их полномочий иответственности, характер вза-имодействия между подразде-лениями и организациями;

— перечень и механизм примене-ния инструментов антикризис-ной политики в рамках сцена-риев, определенных планом.С учетом того, что выбор инст-

рументов антикризисной полити-ки, определение круга государст-венных органов и других заинте-ресованных, принимающих учас-тие в реализации комплекса анти-кризисных мероприятий, распре-деление сфер ответственности, ре-шение других вопросов зависят отвида, механизма возникновения,масштабов системной нестабиль-ности и других факторов, основ-ные элементы антикризисногоплана должны привязываться кконкретным сценариям системно-го банковского кризиса, которыедолжны быть зафиксированы вплане.

Такие сценарии необходиморазрабатывать заблаговременно ина периодической основе, напри-мер ежегодно, а затем обновлять сучетом изменившихся условий.При подготовке сценариев необхо-димо учитывать текущую ситуа-цию в экономике и банковскомсекторе, процессы, происходящиев мировой экономике и экономи-ках стран — торговых партнеров,а также прогнозировать развитиеситуации на среднесрочную пер-спективу, анализировать возник-шие и вероятные макро- и микро-экономические шоки, а такжефакторы уязвимости банковскойсистемы.


21

Национальное регулированиерынка финансовых услуг:

инструменты, методыСоздание концептуальных ос-

нов развития рынка финансовыхуслуг в Республике Беларусь пред-полагает изучение современныхметодов государственного регули-рования, их развития и структури-зации, дифференциации в различ-ных странах, а также анализ реги-онального и международного ас-пектов регулирования. В настоя-щее время рынок финансовых ус-луг находится в сфере особых ин-тересов государства, посколькуобеспечивает прежде всего его эко-номическую безопасность.

Регулирование рынка финансо-вых услуг осуществляется на раз-личных уровнях:● национальном — отражается в

макроэкономической и внешне-торговой политике государства;

● региональном — проявляется вторговой политике интеграци-онных образований стран;

● международном — отражаетсяв целях и стратегиях междуна-родных экономических органи-заций.Изучение функционирования

мирового рынка финансовых услугпоследовательно указывает на то,что вопросы регулирования явля-ются его главной современной про-блемой. Анализ международнойпрактики регулирования позволя-ет утверждать, что, несмотря наинтернационализацию рынков фи-нансовых услуг, усиление связеймежду финансовыми системамистран, политика в сфере регулиро-вания рынка финансовых услугпроводится по-прежнему в основ-ном именно на национальном уров-не, в чем и состоит главное проти-воречие. Финансовая глобализа-ция, создание глобальных рынковкапитала усложняют для госу-дарств диагностику и разработкурекомендаций в отношении мермакроэкономической политики.Особенно актуален данный вопрос

ä‡Ì‰Ë‰‡Ú ˝ÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍËı Ì‡ÛÍ, ‰ÓˆÂÌÚ Í‡ÙÂ‰˚ ÏËÓ‚ÓÈ ˝ÍÓÌÓÏËÍË ÅÉùì

í‡Ú¸flÌ‡ äÄêÄóÖçñÖÇÄ

ÄÒÔË‡ÌÚ ÅÉùì

äÓÌÒÚ‡ÌÚËÌ äÄêÄóÖçñÖÇ

сегодня, когда негативные тенден-ции на мировом рынке финансо-вых услуг вследствие кризиса гло-бальной финансовой системы толь-ко начинают набирать обороты.

Кроме государственных орга-нов власти и региональных интег-рационных объединений важней-шую роль в регулировании миро-вого рынка финансовых услуг при-званы играть международные эко-номические организации, средикоторых наибольшее значение впроцессе регулирования имеютВсемирная торговая организация(ВТО), Международный валютныйфонд (МВФ), Банк международ-ных расчетов и Группа Всемирно-го банка. Однако следует отме-тить, что в сфере международногодвижения капитала до сих пор несложилось четкой организацион-ной структуры международногомониторинга и регулирования сек-тора финансовых услуг. Ни однаиз международных организацийне имеет мандата на регулирова-ние рынка данных услуг, котороетрадиционно является прерогати-вой национальных органов властис целью сохранения суверенитетагосударства.

Международное регулированиерынка финансовых услуг носило иносит лишь опосредованный ха-рактер и не соответствует потреб-ностям современного многополяр-ного мира в условиях ускорениятемпов финансовой глобализации,а среди причин, затрудняющих ре-гулирование трансграничной тор-говли финансовыми услугами, —недостаточное внимание, уделяе-мое международными организаци-ями проблеме регулирования.Полномасштабный кризис, кото-рый в настоящее время пережива-ет глобальная финансовая систе-ма, выявил и доказал отсутствие уинститутов международного регу-лирования:

● механизмов прогнозирования,раннего предупреждения кри-зисов в глобальной экономике;

● эффективных инструментов попредотвращению и минимиза-ции последствий кризисныхявлений;

● механизмов влияния на страте-гии, осуществляемые участни-ками рынка финансовых услуг.Кроме того, нет пока четкой ко-

ординации между организациями,отвечающими за различные сег-менты рынка финансовых услугна международном и националь-ном уровнях регулирования; от-сутствуют коллективные механиз-мы мониторинга эффективностидеятельности международных эко-номических организаций, между-народных институтов регулирова-ния.

Органы национального регули-рования рынка финансовых услуг.За последние годы функции иструктура органов, регулирующихдеятельность финансовых посред-ников, претерпели существенноеизменение. Это обусловлено всевозрастающей потребностью в ко-ординировании усилий надзорныхорганов, работающих в различныхсекторах рынка финансовых услугконкретной страны. Данная по-требность возникает в силу услож-нения осуществляемых финансо-выми посредниками операций ироста тенденций к созданию фи-нансовых конгломератов, деятель-ность которых охватывает нарядус рынком банковских услуг такжерынки страхования и ценных бу-маг. Указанные структурные из-менения привели к усилению вза-имосвязи между когда-то разроз-ненными видами деятельности всфере финансовых услуг и, следо-вательно, к возникновению опас-ности, что проблемы в одном сек-торе рынка финансовых услуг мо-гут ослабить другой сектор или да-же весь спектр секторов рынка фи-нансовых услуг государства. Необ-ходимость усиления взаимосвязимежду надзорными органами ост-ро ощущается и на международ-ном уровне, так как банки актив-но расширяют свою трансгранич-ную деятельность.

В некоторых странах Европей-ского союза (ЕС) это привело к со-зданию единого государственногонадзорного органа, отвечающегоза деятельность различных финан-совых секторов. В других государ-

ствах, где также наблюдаются но-вые рыночные тенденции, былизначительно расширены полномо-чия центральных банков в осуще-ствлении надзорной деятельности,укреплены и оформлены структу-ры, отвечающие за координациювзаимодействия между надзорны-ми органами. В отдельных случа-ях использовалась модель “двухвершин”, предусматривающаяраспределение обязанностей побанковскому надзору между двумяразличными агентствами следую-щим образом: одно агентство обес-печивает пруденциальную надеж-ность финансовых посредников;другое занимается прозрачностьюведения бизнеса. Различные вари-ации последней модели применя-ются, например, в Италии и Ни-дерландах.

Анализ мирового опыта регу-лирования рынка финансовых ус-луг позволил сделать вывод, что внастоящее время в мировой прак-тике используются различные мо-дели ведения надзора за рынкомфинансовых услуг (таблицы 1, 2),и выделить:● модель, предполагающую со-

средоточение надзорных полно-мочий в центральном банке(традиционная модель; харак-терна для Нидерландов);

● модель, предполагающую су-ществование специального еди-ного государственного надзор-ного органа (Австрия, Велико-британия, Германия, Дания,Швеция, Япония, Мальта, Вен-грия, Латвия);

● модель, представляющую собойсочетание элементов первой ивторой модели (США, Люксем-бург, Франция, Италия, Порту-галия, Финляндия, Чехия,Польша, Словакия, Словения,Литва).Тем не менее ни одна из пред-

ставленных моделей не может рас-сматриваться как теоретическипредпочтительная или оптималь-ная. Каждое государство должновыбирать модель ведения надзораза рынком финансовых услуг, ко-торая будет осуществима с полити-ческой точки зрения, эффективнаи действенна, а также соответство-вать структуре национальногорынка финансовых услуг конкрет-ной страны.

Развитие систем национально-го регулирования рынка финансо-вых услуг в большинстве госу-

дарств мира находится под влия-нием изменения его институцио-нальной структуры, а также суще-ствующей правовой системы. Из-начально объектом регулированияявлялась преимущественно бан-ковская система, игравшая доми-нирующую роль в секторе финан-совых услуг. Изменения системнационального регулированиярынка финансовых услуг, произо-шедшие в последнее время в стра-нах ЕС, обусловлены стремлениемсоздать единый рынок финансо-вых услуг и увеличением в связи сэтим объема трансграничных фи-нансовых операций, а также вы-ходом директив Европейского со-юза, унифицирующих подходы всфере данного регулирования.Вместе с тем пока в ЕС не вырабо-тано единого подхода в областиунификации норм и правил, рег-ламентирующих или описываю-щих подходы в сфере регулирова-ния и надзора финансовых рынкови его операторов. Подобное объяс-няется сохранением в большинст-ве стран традиционной институци-ональной модели надзора. Приэтом в последние годы наметилсяпереход к созданию единого над-зорного органа — Управления фи-нансовых услуг/Управления понадзору за сектором финансовыхуслуг. Первыми такой переходосуществили Дания и Швеция, за-тем — Великобритания. Хотя вбольшинстве государств централь-ный банк сохраняет за собойфункции надзора за банковскимсектором, данные полномочия по-степенно переходят к конкретно-му агентству (Австрия, Германия,Люксембург, Финляндия, Фран-ция), к тому же надзор за рынкомценных бумаг, как правило, ужезакреплен за отдельным агентст-вом (это относится и к страховомусектору).

Анализ институциональнойструктуры управления показал,что сегодня в большинстве госу-дарств мира основные функции ре-гулирования рынка финансовыхуслуг закреплены за министерст-вом финансов или министерствомэкономики, центральным банком(таблица 3). Для развитых странзакономерным является наличиееще и управления финансовых ус-луг.

Например, в Ирландии регули-рование финансового сектора осу-ществляется Управлением регули-



22


23

луг может развиваться, не оказы-вая негативного влияния на фи-нансовую стабильность.

Эволюция механизмов регули-рования рынка финансовых услуг.В мировой практике используютсяследующие режимы регулирова-ния рынка финансовых услуг:● нерегулируемые рынки, на ко-

торых не применяется специ-альное регулирование, вместоэтого участники рынка подчи-няются обычным/неспециали-зированным законам государ-ства;

● добровольные кодексы поведе-ния, выработанные самой от-раслью финансовых услуг;

● саморегулирование, организо-ванное и управляемое участни-ками конкретного рынка безвмешательства государства;

● предписанное регулирование,при котором государственныйорган устанавливает правила иконтролирует их выполнение.Как показал анализ развития

механизма государственного регу-лирования рынка финансовых ус-луг, наблюдается устойчивая эво-люция инструментов и методов ре-гулирования финансовых услуг.Хотя периодизация варьируетсямежду странами, тем не менее об-щая тенденция сохраняется. Впроцессе трансформаций рынка запоследние 40 лет имели место триэтапа эволюции механизма госу-дарственного регулирования рын-ка финансовых услуг (рисунок 1).

Первый этап (1970-е — нача-ло 1980-х гг.) — дерегулированиенациональных рынков. Данныйэтап характеризуется коренной(решительной) отменой протекци-онистского национального регули-рования конкуренции и открыти-ем национальных рынков, на ко-торых государство устранило кон-троль, отменило ограничения поставкам кредитов и депозитов (на-пример, либерализация фиксиро-ванных ставок комиссионных) иснизило влияние на размещениекредитов (например, директивноекредитование жилищного строи-тельства посредством налоговыхльгот). Эти меры обычно следова-ли за периодом высокой инфля-ции, приводившей к высоким про-центным ставкам. Облегчение ко-личественных, ценовых, процент-ных ограничений было типичнойреакцией на внешние изменения.Ни одна из развитых стран не со-

Эволюция надзорных систем рынка финансовых услуг

ëÚ‡Ì˚ àÌÒÚËÚÛˆËÓ- ç‡‰ÁÓ ç‡‰ÁÓ äÓÎË˜ÂÒÚ‚Ó Ó„‡ÌÓ‚,Ì‡Î¸Ì˚È ÔÓ ˆÂÎflÏ Â‰ËÌÓ„Ó ÓÚ‚Â˜‡˛˘Ëı Á‡ Ì‡‰ÁÓ Â„ÛÎflÚÓ‡ ÓÒÛ˘ÂÒÚ‚ÎÂÌËÂ Ì‡‰ÁÓ‡

Австрия х ➔ х 1Бельгия х ➔ х 1Великобритания х ➔ х 1Венгрия х ➔ х 1Германия х ➔ х 1Греция х 3Дания х 1Ирландия х ➔ х 1Испания х 3Италия х х 4Кипр х 4Латвия х ➔ х 1Литва х 3Люксембург х 2Мальта х ➔ х 1Нидерланды х ➔ х 2Польша х ➔ х 1Португалия х х 3Словакия х ➔ х 1Словения х 3США х 6Финляндия х 2Франция х х 4Чехия х ➔ х 1Швеция х 1Эстония х ➔ х 1

í‡·ÎËˆ‡ 1

рования финансового сектора, ко-торое является автономным под-разделением центрального банкастраны, имеющим совет директо-ров и свою сферу ответственности.В Италии согласно законодатель-ству в секторе ценных бумаг занадзор за деятельностью финансо-вых посредников в вопросах сдер-живания рисков и обеспеченияфинансовой стабильности отвеча-ет Банк Италии, в то время как запрозрачность и ведение бизнеса вцелом несет ответственность органнадзора рынка ценных бумагCONSOB. А в Нидерландах за над-зор, касающийся деятельностифинансовых посредников, отвеча-ет Банк Нидерландов, в то время

как за обеспечение прозрачностии общее ведение бизнеса несет от-ветственность конкретное агентст-во.

Доказано, что устойчивое раз-витие мирового, национальныхрынков финансовых услуг основы-вается на иерархии и комплимен-тарности рынков, соответствую-щих институциональных струк-тур, создании надлежащей инсти-туциональной инфраструктуры ре-гулирования национальной эконо-мики, предполагающей наличиеэффективных институтов и инст-рументов. Институциональные ре-формы критически важны, по-скольку позволяют создать среду,в которой рынок финансовых ус-

хранила ограничений по процент-ным ставкам или каких-либоиных значимых ограничений в об-ласти кредитования. Обязатель-ные требования к инвестициям яв-ляются менее часто используемыммеханизмом, и их значение неве-лико.

Второй этап (1980-е —1990-е гг.) — регулирование, осно-ванное на рыночных механизмах.Эта стадия представляет собойпреимущественное применениерыночных механизмов, таких, какконкуренция. Ограничения, каса-ющиеся перечня предоставляемыхуслуг, были отменены или смягче-ны, позволив компаниям исполь-зовать комбинации товаров длянаилучшего удовлетворения по-требностей потребителей. Болеетого, либерализация доступа нарынок позволила выйти на рынокновым мощным конкурентоспо-собным игрокам. В США это выра-зилось снятием региональных ог-раничений на открытие отделенийи предоставление услуг в различ-ных штатах, что привело к сбли-жению банков с другими компани-ями, предоставляющими финансо-вые услуги (например, осуществ-ляющими сделки с ценными бума-гами и финансовыми компания-ми).

Третий этап (конец 1990-х гг.— по настоящее время) — модельглобального рынка. Стадия, харак-теризующаяся изменением объек-та регулирования, в качестве кото-рого выступает глобальный ры-нок. На данном этапе продолжает-ся эволюция механизмов регули-рования, свойственная для него.Рынки все больше функциониру-ют без оглядки на национальныеграницы — феномен, вызванныйпоявлением глобальных финансо-во-кредитных институтов. Данныеорганизации обладают эксперт-ным знанием относительно страно-вых особенностей, последователь-но могут осуществлять трансгра-ничные операции, используя мас-штаб производства и преимущест-ва международной специализа-ции. Такие банки, как Citibank,Hongkong Shanghai Bank, ABNAmro, и другие, создают действи-тельно глобальную или, по край-ней мере, региональную франчай-зинговую сеть.

По мере глобализации мировойэкономики и расширения транс-граничных операций финансовых



24

Национальные организационные структуры, обеспечивающие надзор за рынком

финансовых услуг в странах ЕС-25, США, Японии

ëÚ‡Ì˚ëÛ·˙ÂÍÚ˚, ÓÒÛ˘ÂÒÚ‚Îfl˛˘ËÂ Ì‡‰ÁÓ Á‡ ì˜‡ÒÚËÂ·‡ÌÍ‡ÏË ÒÂÍÚÓÓÏ ÒÂÍÚÓÓÏ ˆÂÌÚ‡Î¸ÌÓ„Ó ·‡ÌÍ‡

ÒÚ‡ıÓ‚‡ÌËfl ˆÂÌÌ˚ı ·ÛÏ‡„ ‚ Â„ÛÎËÓ‚‡ÌËË

Австрия УФУ УФУ УФУ Да

Бельгия БС, СЦБ СС БС, СЦБ Да

Великобритания УФУ УФУ УФУ Да

Венгрия УФУ УФУ УФУ Да

Германия УФУ УФУ УФУ Да

Греция НЦБ СС СЦБ Да

Дания УФУ УФУ УФУ Нет

Ирландия НЦБ П НЦБ Да

Испания НЦБ СС СЦБ Да

Италия НЦБ СС СЦБ Да

Кипр НЦБ П СЦБ Да

Латвия УФУ УФУ УФУ Да

Литва НЦБ СС СЦБ Да

Люксембург БС, СЦБ СС БС, СЦБ Нет

Мальта УФУ УФУ УФУ Да

Нидерланды НЦБ НЦБ НЦБ Да

Польша НЦБ СС СЦБ Да

Португалия НЦБ СС СЦБ Да

Словакия НЦБ СС, СЦБ СС, СЦБ Да

Словения НЦБ П СЦБ Да

Финляндия БС, СЦБ СС БС, СЦБ Да

Франция БС/НЦБ СС СЦБ Да

Чехия НЦБ СС, СЦБ СС, СЦБ Да

Швеция УФУ УФУ УФУ Да

США БС, НЦБ СС СЦБ -

Япония УФУ УФУ УФУ -

Примечание: УФУ (управление финансовых услуг, или управление по надзору за сек-тором финансовых услуг) обозначает единый орган надзора за всеми тремя финансо-выми секторами; НЦБ (национальный центральный банк) означает, что за осуще-ствление надзора в конкретном финансовом секторе отвечает центральный банк;БС, СС или СЦБ (банковский сектор, сектор страхования или сектор ценных бумаг)означает, что за осуществление надзора в данном конкретном финансовом сектореотвечает специальный орган (в случаях, когда указанные сокращения приведены вме-сте, они обозначают наличие единого органа, отвечающего за указанные сектора); П (правительство) означает, что за осуществление надзора в данном финансовомсекторе отвечает правительственное ведомство.

í‡·ÎËˆ‡ 2

компаний национальные органырегулирования сталкиваются с но-выми рисками, которые привносятв их страны поставщики финансо-вых услуг, стремящиеся стать ре-гиональными или глобальнымиигроками. Данная тенденция рас-пространения глобализации за-ставляет национальные регулиру-

ющие органы различных госу-дарств гармонизировать нацио-нальные правила и сотрудничать сцелью эффективного управлениятрансграничными конгломерата-ми.

Государство должно балансиро-вать между необходимостью обес-печения безопасности и стабильно-


25

Государственные субъекты регулирования рынка финансовых услуг

ëÚ‡Ì˚ëÛ·˙ÂÍÚ˚, Â„ÛÎËÛ˛˘ËÂ ‰ÂflÚÂÎ¸ÌÓÒÚ¸

·‡ÌÍÓ‚ ÒÚ‡ıÓ‚˚ı ÍÓÏÔ‡ÌËÈ ÔÂÌÒËÓÌÌ˚ı ÙÓÌ‰Ó‚ ˚ÌÍ‡ ˆÂÌÌ˚ı ·ÛÏ‡„

Австрия Федеральное МФ, Федеральное МФ, Федеральное МФ, Федеральное МФ, МЮ, УЗП МЮ, УЗП МЮ, УЗП МЮ, УЗП

МФ, Комиссия МЭ, Управление надзора МЭ, Управление надзора Бельгия по банкам и финансам за страховщиками, МЮ, за страховщиками, МФ

Министерство социальной Министерство пенсионногозащиты и труда обеспечения

Великобритания Банк Англии, Департамент социального Казначейство, УФУ УФУ страхования, Казначейство УФУ

Венгрия МФ МФ МФ МФГермания МФ МФ МФ, Министерство труда МФГреция МЭ, ЦБ Министерство развития Министерство труда и МФ

социального страхованияДания МЭ МЭ МЭ МЭ

МФ Министерство промы- Министерство социальных, Ирландия шленности, торговли общественных и семейных МФ

и занятости населения отношенийИсландия МЭ МЭ, МЮ МФ МФИспания МЭФ МЭФ МЭФ МЭФ

Межведомственная комиссия по кредитным и Министерство Министерство трудового

Италия финансовым отношениям, промышленности, МЭФ и социального МЭФ, ЦБМинистерство экономики обеспечения, МЭФ

и финансов, ЦБЛюксембург МФ МФ МФ, Министерство МФ

социального обеспеченияНидерланды МФ МФ МФ, Министерство социаль- МФ

ных отношений и занятости Польша МФ, Государственное МФ, Управление надзора Министерство труда и МФ

казначейство за страхованием социальной политики, МФПортугалия МФ МФ МФ МФ

Министерство трудовых, Министерство трудовых, Словакия МФ, ЦБ социальных и семейных социальных и семейных МФ

отношений, МФ отношений, МФСовет управляющих

Федеральной резервной системы, Управление конт-

США ролера денежного обра- Государственная комиссия Департамент труда Комиссия по биржам щения, Федеральная кор- по страхованию и ценным бумагампорация по страхованию депозитов, Комиссия по

биржам и ценным бумагамМинистерство социальной Министерство социальной

Финляндия МФ, Комиссия защиты и здравоохранения защиты и здравоохранения МФпо банкам и финансам (департамент страхования), (департамент страхования)

МФЧехия ЦБ МФ МФ, Министерство трудовых МФ

и социальных отношенийШвеция МФ МФ МФ МФ

Министерство здраво-Япония УФУ УФУ охранения и социального УФУ

обеспечения, МФ

Примечание: УФУ (управление финансовых услуг, или управление по надзору за сектором финансовых услуг); ЦБ (национальныйцентральный банк); МЭ (министерство экономики); МФ (министерство финансов); МЭФ (министерство экономики и финансов);МЮ (министерство юстиции); УЗП (управление по защите потребителей).

í‡·ÎËˆ‡ 3



26

сти, с одной стороны, и необходи-мостью экономического роста ирыночной эффективности — с дру-гой. Издержки регулированиядолжны соизмеряться с необходи-мостью повышения производи-тельности для конкурентоспособ-ности финансовых институтов. Не-удивительно, что силы, оказываю-щие влияние на рынок глобаль-ных финансовых услуг, представ-ляют серьезную угрозу для нацио-нальных производителей.

Каждая страна имеет различ-ные стартовые условия, законода-тельство и эволюционное разви-тие. Изменение политики регули-рования в большинстве из них на-правлено на одновременное усиле-ние конкуренции и ужесточениерегулятивных требований (рису-нок 2). В любом отдельно взятомгосударстве текущее состояние си-стемы регулирования рынка фи-нансовых услуг представляет со-бой политику компромисса междусохранением конкуренции и под-держанием стабильности финансо-вого сектора.

В современных условиях по ме-ре того как компании и потребите-

ли сталкиваются с рисками и воз-можностями быстро развивающе-гося глобального рынка, возраста-ет роль финансового рынка. Ус-тойчивая национальная экономи-ка предполагает наличие финансо-вого рынка, имеющего множестворазвитых, эффективных и конку-рентных институтов. Данная сис-тема представляет собой регули-рующий механизм, направлен-ный на поддержание стабильнойфинансовой системы, которая призвана удовлетворять потреб-ности своих составляющих. Сам механизм можно разделить на три составляющие (таблица 4).1. Пруденциальное регулирова-

ние, обеспечивающее безопас-ное и надежное функциониро-вание поставщиков финансо-вых услуг.

2. Регулирование конкуренции,гарантирующее поставщикамфинансовых услуг, что рынокфункционирует надлежащимобразом.

3. Защита покупателей, устанав-ливающая правила по защитеконечных потребителей.

Конкурентная среда и уровеньразвития рынка финансовых услугопределяют структуру регулирова-ния (таблица 5). Эта среда способ-ствует развитию деловой активно-сти, рациональному размещениюресурсов, оптимальному их ис-пользованию, свободному движе-нию факторов производства, пре-доставлению конкурентоспособ-ных финансовых услуг. Чем болеевысокий уровень конкуренции ичем более развит рынок, тем мень-ше должно быть вмешательствосубъектов регулирования в егофункционирование. В то же времядолжны применяться прямые ин-струменты регулирования с цельюобеспечения стабильности финан-совой системы в результате появ-ления избыточной конкуренции.

Следует выделить четыре ос-новных отличия между различны-ми типами государственного вме-шательства, влияющего на секторфинансовых услуг.

Первое: в целом проведение ма-кроэкономической политики, ког-да центральный банк осуществля-ет операции на открытом рынке.Так, на условия функционирова-

Этапы изменения механизма государственного регулирования рынка финансовых услуг в процессе его трансформаций

Этапы изменения механизма государственного регулирования рынка финансовых услуг в процессе его трансформаций


Этапы 1970-е — начало 1980-х гг. 1980-е — 1990-е гг. Конец 1990-х гг. —изменения настоящее время

● Снятие ограничений по процентным ставкам, устанавливаемым финан-совыми агентами по де-позитным и кредитным операциям

● Снижение директивного банковского кредитова-ния как направления го-сударственной политики

● Отмена количественных ограничений и ограниче-ний в области цено-образования

● Дерегулирование фиксированных ставок комиссионных

Дерегулирование внутренних рынков

Модель глобального рынка

Приоритет рыночных механизмов

● Поддержка и стимулиро-вание рыночной конку-ренции и конкурентной среды на внутреннем рынке

● Либерализация доступа на рынок

● Снятие ограничений на перечень предоставля-емых услуг, а также ограничений, касаю-щихся структуры собст-венности финансово-кредитных институтов

● Отмена контроля за валютны-ми операциями и снятие ограничений на трансгранич-ные потоки капитала

● Принятие странами Организа-ции экономического сотруд-ничества и развития (ОЭСР) и совершенствование в Базель-ских стандартах требований к достаточности капитала

● Унификация требований регулирования странами ЕС

● Соглашения в рамках Всемир-ной торговой организации (ВТО) по гармонизации национальных реформ и проведению либерализации


27

ния рынка финансовых услуг мо-гут влиять операции, связанные с

денежной массой, процентнымиставками и валютными курсами.

Эволюция механизма государственного регулирования национального рынка финансовых услуг

Эволюция механизма государственного регулирования национального рынка финансовых услуг


Слабая Конкуренция Сильная

Сильное

Слабое

Зак

оно

дате

льно

ер

егу

лир

ова

ние

Избыточная Конкурентная защита отрасли регулятивная среда

США(до 1975 г.)

США(с 1975 г.)

Великобритания(начиная с 1990-х гг.)

Наращивание Высокий прибыли моральный риск

Германия(до начала 1990-х гг.)

Япония(до начала 1990-х гг.)

Великобритания(до начала 1990-х гг.)

Германия(начиная с 1990-х гг.)

Япония(начиная с 1990-х гг.)

Направления государственного регулирования рынка финансовых услуг

ÇË‰ Â„ÛÎËÓ‚‡ÌËfl àÌÒÚÛÏÂÌÚ˚ Â„ÛÎËÓ‚‡ÌËfl ñÂÎ¸ „ÓÒÛ‰‡ÒÚ‚‡

Пруденциальное Правила, обеспечивающие ● Минимальные требования к капиталу ● Минимизация снижения регулирование безопасность и надежность ● Диверсификация портфеля вероятности возникновения

● Общий контроль за управлением банкротстврисками ● Снижение угрозы последу-

● Проверка финансовых институтов ющих рисков или шоков для национальной финан-совой системы

Регулирование Надлежащее ● Регулирование доступа на рынок ● Защита потребителейконкуренции регулирование рынка Порядок доступа новых участников ● Обеспечение конкуренции

на рынок и процедуры выхода компаний с рынка

● Ограничения, касающиеся структу-ры собственности и управления организации

● Политика в сфере слияний и поглощений

● Ограничения, касающиеся концентрации бизнеса

Защита Защита потребителей ● Страхование депозитов ● Защита потребителейпотребителей ● Обеспечение конфиденциальности ● Предотвращение наруше-

и защита от мошенничества ния рыночной конкуренции

í‡·ÎËˆ‡ 4

Второе: поддержание справед-ливых ограничений с целью защи-ты финансового сектора и в целомстабильности экономики и дохо-дов потребителей. Обычные зако-нодательные меры включают: уро-вень регулятивного капитала(capital adequacy ratio) и требова-ния по уровню платежеспособнос-ти; ограничения по объемам кре-дитного портфеля и размещениюкредитов; требования по обяза-тельным резервам, уровню лик-видности, контролю за рисками,управленческому контролю; требо-вания по доступу к информации иотчетности.

Третье: использование другихмеханизмов регулирования, не яв-ляющихся справедливыми по су-ти, но которые, тем не менее, мо-гут влиять на условия функциони-рования и конкуренцию на рынке.Подобные меры включают, напри-мер, требования к кредитованиюопределенных секторов экономикиили физических лиц. Такое креди-тование разрешается на основепреференциальных процентныхставок. Использование финансо-вой системы в этих целях в качест-



28

ве политического инструмента илиинструмента промышленной поли-тики вызывает критику со сторо-ны многих экономистов как отно-сительно неэффективное средстводостижения определенных целей.

Четвертое: либерализацияторговли финансовыми услугами,предусматривающая снижение ба-рьеров правового регулированияпо доступу на рынок и упраздне-ние дискриминационных правил вотношении иностранных постав-щиков финансовых услуг. Совре-менное развитие рынка финансо-вых услуг тесно связано с финан-совой глобализацией, характери-зовавшейся ростом международ-ных финансовых потоков, и либе-рализацией движения капитала вомногих странах. Необходимостьлиберализации торговли финансо-выми услугами вызвана их страте-гической ролью в современнойэкономике, обусловленной нетолько многообразием, значитель-ным объемом и быстрым ростомфинансовых операций, но и осо-бым их значением для экономиче-ской безопасности страны. Тенден-ции повышения открытости эко-номик последних лет давали но-вый импульс развитию торговлифинансовыми услугами, что, всвою очередь, способствовало рос-ту эффективности и институцио-нальному развитию финансовогосектора по мере того, как усилива-лась конкуренция, происходилтрансферт навыков, технологий,информации, совершенствовалисьмеханизмы управления рисками,повышалась транспарентность.

Методы национального регули-рования рынка финансовых услуг,используемые в мировой практи-ке, можно сгруппировать следую-щим образом.1. Ограничение доступа на рынок

финансовых услуг:● количества поставщиков фи-

нансовых услуг (обычно реали-зуется посредством установле-ния количественных квот иликритерия экономической целе-сообразности при выдаче ли-цензии);

● в приобретении нерезидентамидоли в капитале поставщикауслуг (устанавливается макси-мальная доля капитала нацио-нального финансового институ-та, который может быть приоб-ретен иностранным поставщи-ком услуг);

Развитие рынка финансовых услуг и структура регулирования

äÓÌÍÛÂÌÚÌ‡fl ÒÂ‰‡ ê‡Á‚ËÚ˚È ˚ÌÓÍ çÂ‡Á‚ËÚ˚È ˚ÌÓÍ ÙËÌ‡ÌÒÓ‚˚ı ÛÒÎÛ„ ÙËÌ‡ÌÒÓ‚˚ı ÛÒÎÛ„

Высокий уровень Требования сертификации Отсутствует избыточнаяконкуренции конкуренцияНизкий Прямые и косвенные Преимущественно прямые(недостаточный) инструменты регулирования инструменты регулирования уровень с элементами использования конкуренции Монопольная рента косвенных

позволяет контролировать побудительные мотивы

í‡·ÎËˆ‡ 5

● операций иностранных финан-совых институтов на местномрынке (определяется организа-ционно-правовая форма юриди-ческого лица или совместногопредприятия, через которое мо-гут предоставляться услуги);

● возможностей резидентов поприобретению финансовых ус-луг на зарубежных рынках.Следует отметить, что общее

количество ограничений, действо-вавших в мировой торговле фи-нансовыми услугами в середине1990-х гг., превышало 11 тыс., ипри этом более 8 тыс. (свыше 70%)из них приходилось на долю бан-ковских услуг. Поэтому целесооб-разно остановиться на используе-мых в мировой практике ограни-чениях по доступу на рынок бан-ковских услуг и функционирова-нию иностранных поставщиковданных услуг, к которым относят-ся:● общая квота на иностранное

участие в национальной бан-ковской системе;

● ограничение уровня иностран-ного участия в каждом отдель-ном банке;

● ограничение количества еже-годно выдаваемых лицензийдля вновь создаваемых банков(как дискриминационного ха-рактера — только для нерези-дентов, так и недискриминаци-онного характера — для всехрезидентов);

● дискриминационные (завы-шенные) требования к уровнюуставного капитала; ограниче-ния по форме учреждения (на-пример, только в виде юриди-ческих лиц, с запретом на от-крытие филиалов);

● ограничения по расширениювнутренней филиальной сети;

● ограничения по видам и объе-мам разрешенной деятельнос-ти;

● запрет на проведение трансгра-ничных операций;

● дискриминационные требова-ния по найму ключевого персо-нала (например, требованиянайма в определенной пропор-ции местных граждан, слож-ный характер въезда в страну иобустройства на месте — про-блемы с консульскими/мигра-ционными службами);

● дискриминационные требова-ния по составу органов управ-ления;

● завышенные и дискриминаци-онные квалификационные тре-бования к персоналу (напри-мер, требование подтвержде-ния квалификации в отсутст-вие эквивалентности, обяза-тельность знания местногоязыка, требования наличияпредварительного опыта рабо-ты в стране пребывания, а так-же сдачи экзаменов по предме-там, напрямую не связанным свыполнением профессиональ-ных обязанностей, частые под-тверждения профессиональнойкомпетентности и др.);

● блок вопросов, касающихсяпроцедур и требований лицен-зирования банковской деятель-ности (длительные и дорогосто-ящие процедуры лицензирова-ния, обременительные и много-численные требования лицен-зирования, нетранспарентностьсистемы регулирования, слож-ный доступ к информации полицензированию, отсутствие


29

предварительного уведомленияпри изменениях в требованияхи процедурах лицензирования,невозможность участия в об-суждении вносимых в регули-рование изменений, завышен-ные и/или нечетко прописан-ные критерии лицензионныхтребований, многоуровневыйхарактер лицензирования, ко-роткий период действия лицен-зии, коррупция, бюрократичес-кие проволочки и др.).

2. Методы, влияющие на условияфункционирования иностран-ных поставщиков финансовыхуслуг после создания постав-щиком коммерческого присут-ствия в принимающей стране:

● ограничение перечня или объе-ма оказываемых услуг,

● территориальные ограниченияосуществляемых операций;

● ограничение видов услуг, кото-рые могут оказываться;

● ограничения по найму сотруд-ников в отдельных секторах ус-луг;

● ограничение объема совершае-мых операций и величины ак-тивов, которые могут нахо-диться в управлении;

● ограничение на приобретениенедвижимого имущества и зем-ли;

● установление дифференциро-ванных ставок налога или вве-дение дополнительных сборовпо операциям нерезидентов,связанным с предоставлениемфинансовых услуг;

● дополнительные требования полицензированию и сертифика-ции для нерезидентов;

● ограничение доступа к товаро-проводящим сетям.Таким образом, данное иссле-

дование показало, что рост сферыфинансовых услуг в течение по-следних десятилетий сопровож-дался модификацией институцио-

нальной структуры регулированиярынка финансовых услуг и изме-нениями механизма регулирова-ния. Подобное было обусловленовозрастающей потребностью в ко-ординировании усилий надзорныхорганов, работающих в различныхсегментах и уровнях рынка фи-нансовых услуг, усложнением осу-ществляемых финансовыми по-средниками операций, расширени-ем трансграничной деятельности,ростом тенденций к созданию фи-нансовых конгломератов. Послед-ние тридцать лет развитие мирово-го рынка финансовых услуг харак-теризовалось тенденцией консоли-дации и постоянной либерализа-ции национальных рынков финан-совых услуг. Это подразумевалопереход от жестко регулируемыхрынков финансовых услуг к болееоткрытым, основанным на пруден-циальном регулировании и сниже-нии прямого вмешательства госу-дарства в распределение финансо-вых ресурсов, приватизацию фи-нансовых посредников, повыше-ние уровня конкуренции, стиму-лирование прихода иностранныхпоставщиков финансовых услуг навнутренний рынок.

Прямым результатом финансо-вой либерализации стал рост меж-дународной торговли финансовы-ми услугами как посредством осу-ществления их трансграничныхпоставок, так и посредством созда-ния структурных подразделенийза рубежом. Текущие процессылиберализации рынка финансо-вых услуг обозначили четкуюсвязь между интернационализаци-ей финансового сектора и внутрен-ним дерегулированием. Эффектив-ность либерализации торговли ипотенциальные преимущества, ко-торые она предоставляет, напря-мую зависят от уровня и способоврегулирования национальной эко-номики. Особенностью финансо-

вых услуг является также расту-щая связь между либерализациейторговли и государственным регу-лированием. В большей степени,чем любые другие сферы, финан-совые услуги “зарегулированы”,при этом данное регулированиенацелено на ограничение конку-ренции. В то же время торговляфинансовыми услугами легко осу-ществляется на трансграничнойоснове, одновременно либерализа-ция торговли становится предо-пределяющим фактором для фор-мирования конкурентной среды ифункционирования финансовогосектора в стране.

Опыт финансовой интеграции врамках Европейского союза пока-зал, насколько важен процесс уни-фикации регулирования и надзорав дополнение к отмене барьеровмежду государствами. При этомкризис глобальной финансовой си-стемы в настоящее время указыва-ет на то, что дерегулирование рын-ка финансовых услуг в качествеспособа повышения его эффектив-ности должно быть сбалансирова-но с развитием механизмов само-регулирования, а провал в областирегулирования и надзора влечет засобой существенные недочеты всистемах управления рисками вчастных финансово-кредитных уч-реждениях и механизмах рыноч-ной дисциплины.

И с т о ч н и к и :

1. Даурова Т. Антимонопольное законодательство в сфере финансовых услуг // Законодательство и экономика. 2000. № 6.

2. Демидова Л. Сфера услуг США: факторы ускорения динамики // Мировая экономика и международные отношения. 2005. № 12.

3. Кидуэлл Д.С. Финансовые институты, рынки и деньги / Д.С. Кидуэлл, Р.Л. Петерсон, Д.У. Блэкуэлл. СПб: Издательство “Питер”,2004.



30

Влияние прямых иностранныхинвестиций на развитие

экономики Республики БеларусьùÙÙÂÍÚ˚ ÔËÚÓÍ‡ ÔflÏ˚ıËÌÓÒÚ‡ÌÌ˚ı ËÌ‚ÂÒÚËˆËÈ ‚ ˝ÍÓÌÓÏËÍÛУстойчивое экономическое раз-

витие страны, основанное на соци-альных и экологических приори-тетах, является целью для ростаблагосостояния граждан большин-ства стран мира. Значительныйвклад в достижение этой цели при-вносят ПИИ, привлекаемые встрану из-за рубежа. Потенциалсущественного позитивного влия-ния ПИИ на экономическое разви-тие страны связан с тем, что пря-мые иностранные инвестиции —это не только источник финанси-рования деятельности предприя-тия, а совокупность активов дляприбыльного развития бизнесапри существенном влиянии компа-нии-инвестора на управление им.

ПИИ отличаются от другихформ международного движениякапитала по двум основным крите-риям [2]. Во-первых, ПИИ осуще-ствляются не просто за границейстраны резиденства, а в пределахкомпании-инвестора. Компания-инвестор, расширяя свое присутст-вие за рубежом, является не чеминым, как транснациональнойкомпанией (ТНК). ПосколькуПИИ вкладываются в рамках од-ной компании, то, соответственно,являются ее собственностью и под-разумевают контроль со стороныинвестора над использованиемфакторов производства. Понятиеконтроля компанией-инвесторомдеятельности предприятия прямо-го инвестирования является клю-чевым в концепции ПИИ.

Вторым отличием ПИИ от дру-гих форм международного движе-ния капитала является то, что про-цесс ПИИ предполагает перемеще-ние не только финансовых ресур-сов через границу, но и других ак-тивов. В их число прежде всего

включаются: технологии, оборудо-вание, управленческий опыт, обу-чение и повышение квалификацииработников; доступ к налаженнойсети поставок сырья и ресурсов, атакже к международной сети про-даж ТНК; товарные знаки, бренды,рекламные сети и продукция.

Таким образом, осуществляяпрямые иностранные инвестиции,компания-инвестор влияет на раз-витие непосредственно предприя-тия прямого инвестирования, от-расли и экономики страны-реци-пиента в целом. Причем ПИИ по-казывают как положительные, таки отрицательные эффекты в эконо-мике принимающей инвестициистраны. Для усиления позитивныхи снижения отрицательных эф-фектов служит политика привле-чения инвестиций, которая с по-мощью набора стимулирующих иограничительных мер призванаобеспечить максимальное положи-тельное воздействие ПИИ на эко-номическое развитие.

Экономические эффекты при-тока ПИИ в стране-реципиентеможно подразделить на три груп-пы в зависимости от уровня проте-кания экономических процессов:микроэкономические, отраслевыеи макроэкономические. Кроме то-го, ПИИ-эффекты могут быть пря-мыми, то есть оказывать непосред-ственное влияние на развитие ком-пании с иностранным капиталом иэкономики страны в целом, а так-же — косвенными, или вторичны-ми. К последним относятся эффек-ты на отраслевом уровне.

Микроэкономические ПИИ-эф-фекты связаны с прямой переда-чей на предприятие прямого инве-стирования активов компании-ин-вестора (передача технологий, пе-редача управленческого опыта, по-мощь в стратегической реструкту-ризации компании, использованиесекретов производства материн-

Республика Беларусь — этоединственная страна из стран с пе-реходной экономикой, у которойсуществует серьезный разрывмежду двумя показателями: ин-дексом потенциального притокапрямых иностранных инвестиций(ПИИ) (50 в 2005 г. и 48 в 2006 г.)и индексом реального притокаПИИ (118 в 2005 г., 125 в 2006 г. и95 в 2007 г.) [1, с. 214], что свиде-тельствует об упущенных возмож-ностях привлечения ПИИ в эконо-мику по сравнению со странами-конкурентами.

Какие именно возможностиупускаются? Как воздействуютПИИ на развитие экономики Рес-публики Беларусь? Что необходи-мо учитывать для активизациипритока эффективных прямыхиностранных инвестиций? Найтиответы на данные вопросы — ос-новная задача статьи.

ÑÓÍÚÓ‡ÌÚ Í‡ÙÂ‰˚ ÏËÓ‚ÓÈ ˝ÍÓÌÓÏËÍË ÅÉùì, Í‡Ì‰Ë‰‡Ú ˝ÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍËı Ì‡ÛÍ, ‰ÓˆÂÌÚ

ÖÎÂÌ‡ èÖíêìòäÖÇàó


31

ской компании, эффективное кор-поративное управление и т.д.). Намикроэкономическом уровне нега-тивные ПИИ-эффекты могут про-являться в передаче “грязных”технологий, несоблюдении сани-тарно-гигиенических норм произ-водства и экологических требова-ний к эксплуатации ресурсов.

Отраслевые ПИИ-эффекты мо-гут быть горизонтальными, иливнутриотраслевыми, и вертикаль-ными, или межотраслевыми. Го-ризонтальное отраслевое воздейст-вие ПИИ на развитие экономикипроявляется в распространениитехнологий и опыта в управлениикомпаний-инвесторов через внут-риотраслевую миграцию рабочейсилы и имитацию технологий.

Вертикальные ПИИ-эффектывозникают благодаря межотрасле-вым взаимосвязям с национальны-ми компаниями предприятий синостранным капиталом, которыемогут играть роль как поставщи-ков сырья и материалов, так ибыть покупателями товаров и ус-луг. Для налаживания производ-ственных связей с местными пред-приятиями иностранные филиалывыдвигают определенные требова-ния по повышению качества про-дукции, тем самым стимулируянеобходимость модернизации. По-явление компаний с ПИИ в отрас-лях инфраструктуры влияет наразвитие большинства отраслейпринимающей капитал страны.Так, иностранные аудиторскиекомпании требуют у клиентов со-блюдения международных стан-дартов отчетности, что повышаетуровень ведения бухгалтерскогоучета в местных компаниях-кли-ентах, тем самым обеспечивая про-зрачность при проведении хозяй-ственных операций.

Положительное воздействиеПИИ на экономику страны—реци-пиента инвестиций на макроэко-номическом уровне включает:● увеличение финансовых ресур-

сов для развития реальногосектора и инвестиций в основ-ной капитал;

● трансфер технологий и модер-низацию экономики;

● рост конкурентоспособностиэкспорта страны;

● увеличение занятости и повы-шение квалификации работни-ков;

● прочие прямые и косвенныеэффекты.

Потенциально возможные не-гативные ПИИ-эффекты на макро-экономическом уровне связаныглавным образом с антиконку-рентной практикой ТНК; уклоне-нием от налогов и злоупотреблени-ем практикой формированиятрансфертных цен ТНК; подавле-нием национальных производите-лей и вытеснением национальнойпродукции, технологий, торговыхсетей и деловой практики.

Итак, устойчивому экономичес-кому развитию страны способству-ют ПИИ через положительные эф-фекты, стимулировать которые це-лесообразно через систему меро-приятий в рамках политики при-влечения иностранных инвести-ций.

èàà Í‡Í ËÒÚÓ˜ÌËÍ ÙËÌ‡ÌÒËÓ‚‡ÌËfl ‡Á‚ËÚËfl ‚ Ú‡ÌÁËÚË‚Ì˚ı ˝ÍÓÌÓÏËÍ‡ıПривлекая прямые иностран-

ные инвестиции, страны с транзи-тивной экономикой рассчитываютна приток капитала для финанси-рования развития экономики. Дляизмерения доли ПИИ могут ис-пользоваться такие показатели,как процентная доля притокаПИИ в валовых инвестициях в ос-новной капитал (ВИОС) и процент-ная доля накопленных ПИИ вВВП. Однако названные показате-ли необходимо сопоставлять с та-кими абсолютными показателями,как ВВП, величина ежегодногопритока и накопленных ПИИ дляполучения полного представленияо значении ПИИ как источникафинансирования развития.

В целом в транзитивных эконо-миках ПИИ играют более сущест-венную роль в формировании ос-новного капитала по сравнению сразвитыми и развивающимисястранами (таблица 1). Особеннозначительна в регионах ЕС-10 иЮВЕ доля накопленных ПИИ вВВП, которая примерно в два разапревышает среднее значение в раз-витых, развивающихся странах, атакже в регионе СНГ. Следует от-метить, что разброс значений пока-зателей по отдельным странам странзитивной экономикой оченьвысок.

Так, в странах ЕС-10 доля ПИИв ВИОС в 2004—2007 гг. значи-тельна (не ниже 14,5%), за исклю-чением Словении, где величинаданного показателя варьировалась

от 6,4 до 10,8%. В Болгарии доляПИИ в ВИОС возросла до 91,4% в2006 г. Показатель процентной до-ли накопленных ПИИ в ВВП в ЕС-10 и ЮВЕ наиболее высокий (более55%), в основном, в тех странах,которые являются лидерами поПИИ на душу населения (Эстония,Венгрия, Чехия, Словакия, Хорва-тия) [3].

В странах СНГ анализ ПИИкак источника финансированияразвития экономики показывает,что, во-первых, в России, занима-ющей лидерские позиции по при-току ПИИ и приросту ВВП в реги-оне, прямые иностранные инвес-тиции составляли не выше однойпятой доли в ВИОС, а накоплен-ные ПИИ — четверть ВВП. В от-ношении остальных стран склады-вается неоднозначная ситуация. Вотстающих по ПИИ на душу насе-ления странах доля ПИИ в ВИОСи ВВП может быть очень высокая(Кыргызстан, Таджикистан), сред-няя (Молдова, Грузия, Армения,Туркменистан), низкая (Беларусь,Узбекистан), что зависит от актив-ности национальных инвестицийи величины ВВП.

èflÏ˚Â èàà-˝ÙÙÂÍÚ˚ ‚ êÂÒÔÛ·ÎËÍÂ ÅÂÎ‡ÛÒ¸

ПИИ как источник финансирования развития экономики

В Республике Беларусь ПИИпока не играют существенной ролив качестве источника финансиро-вания развития экономики посравнению с другими странами странзитивной экономикой (табли-ца 1). Накопленные ПИИ составля-ли только десятую долю ВВП стра-ны в 2007 г., или 4,5 млрд. долл.США [1, с. 260]. Тем не менее ана-лиз таких агрегированных показа-телей, как объем произведеннойпродукции, инвестиции в основнойкапитал, численность занятых,экспорт, импорт товаров (таблица2), и конкретные примеры деятель-ности организаций с иностранны-ми инвестициями в республикепозволяют выявить и оценить вли-яние ПИИ на экономику страны.

Доля компаний с иностранны-ми инвестициями в ВВП страны в2007 г. составила 15,63%. Учиты-вая то, что данный объем создают4% занятых в республике, можноопределенно констатировать —



32

производительность труда в орга-низациях с иностранными инвес-тициями выше, чем в целом постране.

Анализируя долю данных ком-паний в общем объеме инвестицийв основной капитал в стране, кото-рая составляет 7,72 % (таблица2), обнаруживается незначитель-ность вклада ПИИ в финансирова-ние развития экономики респуб-

лики. Это подтверждает необходи-мость активизации привлеченияПИИ в экономику страны. Крометого, инвестиции в основной капи-тал анализируемых компаний со-ставили в 2007 г. 13,4% от общегообъема произведенной ими про-дукции. Этот показатель долженбыть выше примерно на треть,чтобы обеспечить регулярное об-новление основного капитала. По-

этому одной из задач инвестицион-ной политики Республики Бела-русь является стимулирование ре-инвестиций компаний с иностран-ным капиталом.

Обновление технологических мощностей

ТНК на современном этапе раз-вития мировой экономики явля-

Доля притоков ПИИ в валовых инвестициях в основной капитал и доля накопленных ПИИ в ВВП в странах с транзитивной экономикой (в процентах)

ç‡ËÏÂÌÓ‚‡ÌËÂ ÒÚ‡Ì˚ ÑÓÎfl ÔËÚÓÍ‡ èàà ÑÓÎfl Ì‡ÍÓÔÎÂÌÌ˚ı èàà ‚ ÇÇè‚ ‚‡ÎÓ‚˚ı ËÌ‚ÂÒÚËˆËflı ‚ ÓÒÌÓ‚ÌÓÈ Í‡ÔËÚ‡Î

2004 2005 2006 2007 1990 2000 2006 2007

ЕС-10 27,8 29,8 32 26,4 27,8 48,4 52,2Чешская Республика 17,2 37,4 17,1 21,6 38,2 54,8 57,7Эстония 30,5 67,4 29,6 36,6 47 77,2 78Венгрия 19,7 30,7 27,7 19,3 1,5 47,7 73 70,5Латвия 16,9 14,5 25,6 24,6 26,6 37,5 38,6Литва 15,8 17,6 25 19 20,4 36,7 38,3Польша 29,3 18,7 28,5 18,7 0,2 20 30,6 33,8Словакия 29,9 16,6 28,4 16,7 23,3 55 53,6Словения 10,6 6,4 6,5 10,8 14,8 20 22,5Болгария 68,3 59,7 91,4 71,6 0,5 21,5 65,8 92,3Румыния 39,9 28,5 40,1 25,5 18,8 33,6 36,7ЮВЕ 33,2 21,1 35,6 35,3 15,1 42,2 55Албания 9,4 6,7 7,1 12,3 6,7 14,6 21,3Босния и Герцеговина 37,6 27,6 30,0 71,1 21,1 41,7 40,9Хорватия 13 15,8 25,9 32,1 15,1 63,5 87Сербия и Черногория 46,3 75,2 44,9 32 31,7Македония 16,4 9,7 38,6 24,6 15 39 41,1СНГ 17,7 13,5 18 19,7 15,7 21,9 26Армения 27,2 16,4 20,0 16,9 30,5 26,6 26,6Азербайджан 72 30,7 -9,6 -81,8 70,8 66,9 22,4Беларусь 2,6 3,8 3,2 12,9 12,5 7,4 10,0Грузия 33,6 25,2 51,0 60,2 23,7 43 51,1Казахстан 36,9 12,3 25,4 32,5 55,1 42 41,9Кыргызстан 54,4 10,8 38,3 33,1 31,5 21 21,8Молдова 27,1 31,9 29,1 37,3 34,8 39,6 41,2Российская Федерация 14,3 9,5 17,8 19,3 12,4 20,2 25,1Таджикистан 136,5 27,5 111,5 99,9 15,8 23 28,2Туркменистан 27 31,4 47,0 41,9 22,8 14,3 49,1Украина 11,7 41,2 21,1 25,6 12,4 21,1 27Узбекистан 7 2,8 5,5 5,6 5,1 8,4 7,4Справочно:Развитые страны 6,6 8,9 12,8 15,6 8,1 16,2 24,2 27,2Развивающиеся страны 12,9 11,4 12,5 12,6 13,6 25,2 26,7 29,8

Источник: составлено автором на основе [1, 4].

í‡·ÎËˆ‡ 1


33

медицинском центре СП “Экомед-сервис” находятся современноестоматологическое оборудование“Sirona С8+”, единственный в Бе-ларуси стоматологический лазер“KaVo”, УЗИ-комплекс экспертно-го класса “Sequoia-512”, офтальмо-логический аппарат “Nideck”, лор-кабинет оборудован современнойустановкой “Modula Europa”.

Совместное белорусско-италь-янское предприятие “Белита” попроизводству косметической про-дукции через десять лет успешнойработы на белорусском рынке, аименно в 1999 г., создало научно-координационный центр по разра-ботке и внедрению в производствовысокоэффективной косметичес-кой продукции. Тестирование про-дукции проводится на оборудова-нии научно-исследовательских ин-ститутов Национальной академиинаук Беларуси и Белорусского го-сударственного университета, не-зависимых зарубежных эксперт-ных центров, а также на собствен-ном оборудовании в двух аккреди-тованных Государственным коми-тетом по стандартизации учрежде-ниях.

Итак, конкретные примерысвидетельствуют о заинтересован-ности компаний с иностраннымиинвестициями занять новые нишив экономике республики за счетвнедрения новых технологий.

Влияние на конкурентоспособностьэкспорта

Как отмечалось выше, произво-дительность труда в компаниях синостранными инвестициями вБеларуси в целом выше, чем на на-циональных предприятиях. Онитакже обеспечивают существен-ную долю экспорта республики, аименно почти 20% в 2007 г. (таб-лица 2), положительно влияя наукрепление конкурентоспособнос-ти экономики страны.

Многие из работающих в Бела-руси СП и ИП экспортируют боль-шую часть своей продукции. На-пример, совместное белорусско-российское СП ООО “Белль Бимбо”по производству детской одежды80% своей продукции экспортиру-ет в Россию, Украину, Молдову,

Влияние организаций с иностранными инвестициями на развитие экономики Республики Беларусь в 2007 г.

Ç êÂÒÔÛ·ÎËÍÂ Ç Ó„‡ÌËÁ‡ˆËflı ÑÓÎfl ùÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍËÂ ÔÓÍ‡Á‡ÚÂÎË ÅÂÎ‡ÛÒ¸ Ò ËÌÓÒÚ‡ÌÌ˚Ï Ó„‡ÌËÁ‡ˆËÈ

Í‡ÔËÚ‡ÎÓÏ Ò ËÌÓÒÚ‡ÌÌ˚Ï Í‡ÔËÚ‡ÎÓÏ, ‚ %

Объем произведенной продукции, млрд. бел. руб. 96 087,2 15 015,08 15,63

Инвестиции в основной капитал, млрд. бел. руб. 26 053,3 2 010,74 7,72

Численность занятых, тыс. чел. 4477 185,725 4,15

Номинальная начисленная среднемесячная заработная плата, тыс. руб. 694 815,45 117,50

в том числе:на совместных предприятиях 788,7

на иностранных предприятиях 842,2

Экспорт товаров, млн. долл. США 24 275 4 808,9 19,81

Импорт товаров, млн. долл. США 28 693 8682 30,26

Источник: составлено автором на основе [5, 6].

í‡·ÎËˆ‡ 2

ются лидерами в области иннова-ций. На их долю приходится поло-вина глобальных расходов на НИОКР и не меньше двух третейкоммерческих расходов — на ис-следования и разработки [7]. Рас-пространение технологий ТНКпредпочитают осуществлять черезсвои филиалы, а не внешние фор-мы трансфера (лицензии, субконт-ракты, стратегические альянсы,продажа оборудования). На собст-венных филиалах легче проконт-ролировать качество использова-ния технологий, проще их обно-вить в быстро меняющемся миреинноваций. Поэтому рост филиа-лов ТНК в привлекающей ПИИэкономике будет способствоватьпритоку новейших технологий.

В Республике Беларусь в2007 г. насчитывалось 4218 ком-мерческих организаций с иност-ранными инвестициями [5]. Изних только 54 организации пред-ставляют собой филиалы ТНК,тогда как в странах—лидерах попривлеченным ПИИ на душу насе-ления число филиалов исчисляет-ся тысячами. Так, в 2005—2007 гг. в Эстонии их было 2858,

Венгрии — 26019, Словакии —2780, Хорватии — 3256, в Казах-стане — 2267 [1, с. 212]. Такая си-туация свидетельствует о том, чтоБеларусь недополучает новейшиетехнологии с притоком ПИИ.

Тем не менее компании с иност-ранным капиталом в РеспубликеБеларусь обладают более высокойпроизводительной способностью посравнению с национальными, таккак используют новые технологии,создают уникальные продукты иинновационные центры. Примеромразвития новых производств явля-ется белорусско-российское СП“Депос”1, созданное в 2000 г. Онозанимается производством ветери-нарных препаратов (пестицидов идр.) и теплоизоляционных матери-алов (пеноизол), являясь единст-венным в области ветеринариипредприятием в Республике Бела-русь по производству инсектицид-ных препаратов. Также следует от-метить уникальное белорусско-чешское предприятие “Пакленд”,которое является производителемвоздушно-пузырьковой пленки.

Некоторые компании снабженыновейшим оборудованием. Так, в

1 Информация о деятельности этой и других компаний с иностранным капиталом, упомянутых в данной статье, взята из Интернет-сайтов соответ-ствующих компаний.

Латвию. Компания “Святовит” (те-лескопические экскаваторы) име-ет 40% рынка в странах СНГ. Сов-местные предприятия “Милавица”(женское белье) и “Гефест” (элект-рические и газовые плиты) экспор-тируют более 75% своей продук-ции, а белорусско-шведское СП“Бакко Бисов” (биметаллическиепилы) — 70% .

Однако серьезную озабочен-ность вызывает тот факт, что объ-ем импорта компаний с иностран-ными инвестициями существеннопревышает объем экспорта. Так, в2007 г. его доля составляла более30% импортируемой продукцииБеларуси (таблица 2). Разницумежду экспортируемой и импорти-руемой продукцией можно объяс-нить следующим образом:● значительная часть сырья для

производства импортируется стем, чтобы создать качествен-ную продукцию;

● существенная доля готовойпродукции остается на внут-реннем рынке. Таким образом,ПИИ выполняют функцию им-портозамещения для товаровконечного потребления;

● высокая доля импорта проме-жуточной продукции компани-ями с иностранными инвести-циями свидетельствует о низ-кой степени их производствен-ной интеграции в белорусскуюэкономику и недостатке верти-кальных связей с местнымипредприятиями и фирмами.Так, СП “Мальвина” (детскиеигрушки) сырье привозит изстран Юго-Восточной Азии, по-скольку в странах СНГ его нехватает: на всей территориипостсоветского пространствавсего три крупных комбинатапо производству искусственно-го меха — в России, Украине иБеларуси.

Увеличение занятости и повышение квалификации

В 2007 г. на 4218 совместных ииностранных предприятиях рабо-тало 4,15% от общего числа заня-тых в республике, а номинальнаязаработная плата была на 17,5%выше, чем средняя по стране. При-чем на иностранных предприяти-ях средняя заработная плата не-

сколько выше, чем на совместных(таблица 2).

Среди компаний с иностран-ным капиталом есть как средние ималые предприятия, так и круп-ные. На белорусско-нидерланд-ском СП “АМИПАК” ОАО (упако-вочные материалы) численностьработающих составляет более 540человек, в СП “АЙ-БИ-ЭЙ” (ин-формационные технологии) — бо-лее 1500, на СП “Санта-Бремор”(рыбная продукция) занято 1060человек, на СП “Гефест” (электри-ческие и газовые плиты) — более3000, на СП “Цейс—БелОМО” ООО(оптика и электроника) — более5000 человек.

äÓÒ‚ÂÌÌ˚Â ˝ÙÙÂÍÚ˚ èàà ‚ êÂÒÔÛ·ÎËÍÂ ÅÂÎ‡ÛÒ¸Среди примеров косвенных эф-

фектов ПИИ, имеющих место в Ре-спублике Беларусь, можно выде-лить следующие.

1. Повышение квалификацииработников компаний, покупаю-щих продукцию в компании—партнере ТНК

Фирма “Ситек” (официальныйпартнер фирмы “Сименс АГ”)предлагает техническое обучениедля специалистов компаний-за-казчиков, целью которого являет-ся получение знаний и практичес-ких навыков работы, обслужива-ния, технологического программи-рования современных моделейЧПУ фирмы “Сименс”. Обучениепредназначено для технологов-программистов, наладчиков стан-ков с ЧПУ, операторов станков сЧПУ. В данной фирме к 2008 г.прошли обучение более 400 специ-алистов из России, Украины, Бе-ларуси и Молдовы.

2. Сотрудничество с универси-тетами и научными центрами

Компания “Ай-Би-Эй”, амери-кано-белорусское СП, со дня осно-вания (1993 г.) сотрудничает суниверситетами республики, ли-дирующими в области подготовкиспециалистов по информацион-ным технологиям.

3. Социальная ответствен-ность компаний и социальные эф-фекты от ПИИ в Беларуси

Компании в Республике Бела-русь имеют значительный опытреализации социальных проектов

в экономической, экологической исоциальной сферах. По сведениямПРООН, 90% белорусских пред-приятий и компаний с иностран-ным капиталом в той или инойстепени социально ответственны2.Большинство государственных ичастных предприятий Беларусикроме традиционной уплаты нало-гов вносят существенный вклад вразвитие городской и социальнойинфраструктуры, заботятся о сво-их сотрудниках, оказывают по-мощь в реализации местных про-ектов, активно участвуют в благо-творительности.

Например, отвечая духовнымзапросам современного общества,СП “Мальвина” основало элитнуюхудожественную галерею “Ла-сандр-арт” в центре Минска, гдепредставлены лучшие произведе-ния живописи и скульптуры выда-ющихся белорусских художниковнастоящего времени и классиковнационального искусства второйполовины ХХ в.

О присоединении к инициативеООН “Глобальный договор” заяви-ли 22 компании, тем самым выра-зив намерение вести бизнес в соот-ветствии с 10 основополагающимипринципами этического ведениябизнеса в области прав человека,трудовых отношений, охраны ок-ружающей среды, противодейст-вия коррупции. Среди этих компа-ний СП “Милавица”, ИП “ИНКО-ФУД” и другие компании с иност-ранным капиталом.

В то же время большинство про-ектов в сфере социальной ответст-венности базируются в основном наблаготворительной, филантропиче-ской и спонсорской основе. Оченьнизок уровень партнерства междубелорусским бизнесом и зарубеж-ными компаниями, между круп-ными и малыми предприятиями.

ÇÓÁÏÓÊÌ˚Â ÌÂ„‡ÚË‚Ì˚Â ÔÓÒÎÂ‰ÒÚ‚Ëfl ÔËÚÓÍÓ‚ èàà‚ ÒÚ‡ÌÂ-ÂˆËÔËÂÌÚÂВ Республике Беларусь приме-

ры негативного влияния компа-ний с иностранными инвестиция-ми на экономику страны труднонайти. Это объясняется несколь-кими факторами:

— большинство злоупотребле-ний иностранными компаниями в



34

2 http://un.by/ru/undp/gcompact/archive/15-11-06-90.html


35

других странах СНГ происходит вдобывающих отраслях, удельныйвес которых достаточно мал в рес-публике;

— государственная экспертизапроектов защищает экономику отнарушений со стороны иностран-ных компаний;

— количество иностранныхкомпаний не настолько велико вБеларуси, чтобы нельзя было про-следить их деятельность в отноше-нии злоупотреблений.

В странах — лидерах СНГ попривлечению ПИИ ситуация об-стоит иначе. Например, в Респуб-лике Казахстан негативные эф-фекты от притока иностранныхинвестиций следующие:

Злоупотребление трансфертными ценамиСырье продается иностранны-

ми компаниями по заниженнымценам оффшорным компаниям,аффилированность которых труд-но доказать. По оценкам специа-листов, в Казахстане за 1998—2003 гг. потенциальные потери оттрансфертных цен по экспортунефти составили 9515 млн. долл.США, а государственный бюджетстраны недополучил только от экс-порта нефти порядка 2855 млн.долл. США [8].

Нарушение прав человека● Дискриминация в оплате тру-

да. По данным департаментаМинистерства труда и социаль-ной защиты населения Респуб-лики Казахстан, в АО “Петро-Казахстан Кумколь Ресорсиз”казахстанский специалист по-лучает в месяц в среднем174 тыс. тенге, а иностран-ный — более 2 млн. тенге.

● Отсутствие компенсации приработе в экологически грязныхусловиях. В казахстанском фи-

лиале польской компании ООО“Поиски нефти и газа” 240 ме-стных сотрудников не получа-ли компенсационных выплат,предусмотренных экологичес-ким законодательством (более100 млн. тенге).Нарушение экологических норм и требований

● Разработка недр некоторымикомпаниями производится беззаключений экологическойэкспертизы. Так, нефтянаякомпания “КОР” проводит раз-работку нескольких карьеровпо добыче песка и суглинка наместорождении “Ащисай” безпредставления проекта на госу-дарственную экологическуюэкспертизу и оценки воздейст-вия на окружающую среду.

● На протяжении многих летнефтяными компаниями про-водится сжигание попутного иприродного газа в факелах безсоответствующих разрешений.

● Нарушения проектных реше-ний и технологических режи-мов разведки и добычи полез-ных ископаемых нередко при-водят к авариям. Только за2007 г. в нефтегазодобываю-щих компаниях выявлено свы-ше 2 тыс. случаев нарушенийнорм промышленной безопас-ности [9].Итак, учитывая потенциально

возможные негативные эффектыот притока ПИИ в страну, полити-ка привлечения иностранных ин-вестиций должна включать эффек-тивную систему инструментов,позволяющую обеспечивать сба-лансированное распределение вы-год между принимающей странойи ТНК.

* * *Таким образом, природа пря-

мых иностранных инвестиций та-кова, что они оказывают значи-тельное положительное воздейст-вие на развитие реального сектораэкономики принимающей инвес-тиции страны, хотя имеются и от-рицательные эффекты. С помощьюсистемы инструментов политикипривлечения иностранных инвес-тиций можно снизить возможнос-ти негативных последствий и мак-симально увеличить позитивноевлияние ПИИ на экономическоеразвитие.

Привлеченные ПИИ в экономи-ку Республики Беларусь демонст-рируют положительные как пря-мые, так и косвенные эффекты,среди которых высокая произво-дительность труда и значительнаядоля в экспорте товаров и услугстраны. Упущенные возможностипо привлечению прямых иност-ранных инвестиций означают непросто недополучение капитала вформе финансовых ресурсов, тех-нологий, управленческого опыта идругих активов, но и уступку ихсоседним странам.

В политике Республики Бела-русь по привлечению иностранныхинвестиций необходимо сделатьакцент на стимулирование созда-ния филиалов ТНК в форме новыхпредприятий на конкурентной ос-нове. Это позволит, во-первых, ин-тегрировать экономику в между-народные производственные и рас-пределительные цепи, во-вторых,обеспечить приток новых техноло-гий и постоянную своевременнуюих модернизацию, и в-третьих,приход ТНК в каждую отрасль наконкурентной основе поможет из-бежать злоупотреблений моно-польным положением.

1. World Investment Report 2008: Transnational Corporations andInfrastructure Challenge. — New York and Geneva: United Nations,UNCTAD, 2008. — 294 p.

2. Dunning J.H. Multinational Enterprises and the Global Economy. —Wokingham: Addison-Wesley Publishing Company, 1993. — P.5.

3. Петрушкевич Е.Н. Закономерности динамики прямых иност-ранных инвестиций в СНГ / Банкаўскi веснiк. 2008. № 28. —С. 19—25.

4. World Investment Report 2007: Transnational Corporations,Extractive Industries and Development. — New York and Geneva:United Nations, UNCTAD, 2007. — 292 p.

5. Данные о деятельности организаций Республики Беларусь, со-зданных с участием иностранных юридических и физическихлиц. — Минск: Министерство статистики и анализа Республи-ки Беларусь, 2008. — 57 с.

6. Статистическая информация [Электронный ресурс] / Минск:Министерство статистики и анализа Республики Беларусь,2008. — Режим доступа: http://belstat.gov.by/homep/ru/indica-tors/main1.php — Дата доступа: 30.10.2008.

7. World Investment Report 2005: Transnational Corporations and theInternationalization of R&D. — New York and Geneva: UnitedNations, UNCTAD, 2005. — 334 p.

8. Хусаинов Б. Трансфертные потери // Эксперт Казахстан,№ 18 (20). — Астана: 2004.

9. Денисова Н. В недрах пофигизма [Электронный ресурс] / Мега-полис, No. 12 (377) — Кызылорда, 2008. — Режим доступа:http://www.megapolis.kz/show_article.php?art_id=8531. — Дата до-ступа: 05.05.2008.




36

жимости, возникла объективнаяпотребность в принятии специаль-ного нормативного правового акта.Учитывая важность и значимостьвозникающих при использованииипотеки отношений, принято ре-шение о подготовке такого акта вформе закона, что предусматрива-лось Планом подготовки законо-проектов на 2006 год, утвержден-ным Указом Президента Респуб-лики Беларусь от 4 января 2006 г.№ 5. Проект Закона РеспубликиБеларусь “Об ипотеке” был подго-товлен Правительством и внесенна рассмотрение в Парламент ещев 2006 г., где подвергался неодно-кратной доработке. Закон Респуб-лики Беларусь “Об ипотеке” (да-лее — Закон) был подписан Прези-дентом Республики Беларусь20 июня 2008 г. и вступил в силучерез шесть месяцев после егоофициального опубликования — с27 декабря 2008 г.

До принятия Закона правовоерегулирование ипотеки фактичес-ки сводилось к п. 2 ст. 315 Граж-данского кодекса Республики Бе-ларусь (ГК), распространяющемуна нее общие правила о залоге, заисключением случаев, когда иныеправила установлены законода-тельными актами об ипотеке. ГКтак же фрагментарно регулируетвопросы, связанные с передачейпредмета ипотеки, регистрациейдоговора ипотеки, прекращенияипотеки, и некоторые другие. По-мимо Гражданского кодекса отно-шения по ипотеке частично затра-гивает Закон Республики Беларусьот 24 ноября 1993 г. “О залоге”, от-дельная глава которого посвященаипотеке и определяет особенностизалога отдельных видов недвижи-мого имущества (земельных участ-ков, предприятий). Однако данныйЗакон устарел, поскольку базиру-ется на положениях старого Граж-данского кодекса и зачастую егонормы не согласуются с кодексомот 1998 г. Иное законодательстволишь частично затрагивает вопро-

сы залога недвижимости и позво-ляет сделать вывод об отсутствиисистемного подхода к правовомурегулированию ипотеки.

Рассматривая Закон, преждевсего следует обратить вниманиена достаточно большой его объем:он состоит из 56 статей, объеди-ненных в 13 глав. Тем самым в це-лях принятия акта прямого дейст-вия законодатель объединил в еди-ном документе наряду с нормамиобщего характера также и предпи-сания, детально регламентирую-щие механизм ипотеки.

Согласно ст. 1 Закона в силуипотеки кредитор по обеспеченно-му ипотекой обязательству (зало-годержатель) имеет право в случаенеисполнения должником этогообязательства получить удовлетво-рение из стоимости переданного випотеку имущества преимущест-венно перед другими кредиторамилица, которому принадлежит этонедвижимое имущество (залогода-теля), за исключением случаев,предусмотренных законодатель-ными актами. Данное определениефактически не отличается от опре-деления понятия залога, содержа-щегося в ст. 315 Гражданского ко-декса. Несмотря на это, следует ос-тановиться на двух моментах.

Во-первых, в Законе четко про-писано, что ипотека не ограничи-вается обеспечением обязательствпо кредитному договору. Хотя ипо-течное кредитование является са-мым распространенным, наряду сэтим ипотекой могут быть обеспе-чены обязательства по договорамзайма, купли-продажи, аренды,подряда и иным договорам, а так-же по обязательствам, возникшимвследствие причинения вреда.

Во-вторых, законодатель закре-пил за залогодержателем преиму-щественное право удовлетворениясвоих требований перед инымикредиторами залогодателя. Ис-ключение составляют случаи, пре-дусмотренные законодательнымиактами (например, удовлетворе-

Закон “Об ипотеке”: перспективыразвития ипотечного кредитования

ç‡˜‡Î¸ÌËÍ ÓÚ‰ÂÎ‡ „‡Ê‰‡ÌÒÍÓ„Ó Ë ıÓÁflÈÒÚ‚ÂÌÌÓ„Ó Á‡ÍÓÌÓ‰‡ÚÂÎ¸ÒÚ‚‡ ç‡ˆËÓÌ‡Î¸ÌÓ„Ó ˆÂÌÚ‡ Á‡ÍÓÌÓ‰‡ÚÂÎ¸ÒÚ‚‡ Ë Ô‡‚Ó‚˚ıËÒÒÎÂ‰Ó‚‡ÌËÈ êÂÒÔÛ·ÎËÍË ÅÂÎ‡ÛÒ¸

åËı‡ËÎ ïàãú

Использование залога недви-жимого имущества (ипотеки) име-ет важное значение как для эконо-мики государства, так и для субъ-ектов хозяйствования и граждан.На практике этот инструмент чащевсего используется для обеспече-ния обязательств по кредитным до-говорам. В то же время посредст-вом широкого применения данногоинститута достигается экономичес-кий эффект: происходит увеличе-ние объемов привлечения инвести-ций, оживление финансового обо-рота в экономике. Внедрение ипо-теки имеет существенное значениеи для развития банковской систе-мы, повышая параметры устойчи-вости и ликвидности капитала.

До принятия в Республике Бе-ларусь специального закона в за-конодательстве содержались лишьобщие положения об ипотеке, пре-дусматривающие возможность ееиспользования в качестве инстру-мента возврата кредита. С цельюдетального регулирования отноше-ний, связанных с залогом недви-


37

ние требований в связи с ликвида-цией юридического лица)1.

Ипотеку от залога отличает еепредмет. Согласно положениямЗакона предметом ипотеки можетбыть недвижимое имущество,иное имущество, отнесенное зако-нодательными актами к недвижи-мым вещам, в том числе незавер-шенные законсервированные ка-питальные строения2, а такжеимущество, которое поступит за-логодателю в будущем и котороена момент заключения договора обипотеке не считается созданным всоответствии с законодательством.

Говоря об имуществе, которогона момент заключения договора обипотеке фактически не существу-ет, следует отметить, что возмож-ность залога такого имущества за-креплена в ст. 320 Гражданскогокодекса. В силу п. 3 указанной ста-тьи договор об ипотеке, предусмат-ривающий залог недвижимогоимущества, которое поступит зало-годателю в будущем и которое намомент заключения договора несчитается созданным в соответст-вии с законодательством, не подле-жит государственной регистрациии считается заключенным с момен-та придания ему письменной фор-мы. Как только права на возведен-ную недвижимость будут оформле-ны, она переходит в ипотеку со все-ми вытекающими последствиямидля сторон по такой сделке. Введе-ние данной разновидности ипотекинаправлено на развитие, в частнос-ти, долевого строительства жилья,когда на момент заключения кре-дитного договора залогодатель,кроме построенного в будущем жи-лья, предложить банку в качествеобеспечения исполнения кредитно-го договора ничего не может.

Законом устанавливаются дверазновидности ипотеки: возникаю-щая из договора (ипотека в силудоговора) и на основании акта за-конодательства при наступленииуказанных в нем обстоятельств, ес-ли в законодательстве предусмот-рено, какое имущество и для обес-печения какого обязательства при-знается находящимся в ипотеке(ипотека в силу законодательства).Причем правила Закона, установ-

ленные для ипотеки в силу догово-ра, применяются к ипотеке, возни-кающей на основании акта законо-дательства, если законодательны-ми актами не установлено иное.

Отдельная статья Закона по-священа вопросам оценки имуще-ства, предоставляемого в ипотеку.По общему правилу стоимостьпредмета ипотеки определяется посоглашению сторон. Из общегоправила есть исключение: случаиобязательности проведения оцен-ки могут быть установлены зако-нодательством. Несколько такихслучаев предусмотрено главой 5Положения об оценке стоимостиобъектов гражданских прав в Рес-публике Беларусь, утвержденногоУказом Президента РеспубликиБеларусь от 13 октября 2006 г.№ 615 “Об оценочной деятельнос-ти в Республике Беларусь”. Изуказанных в данном Положениислучаев в отношении ипотеки при-меняются следующие:

— при предоставлении в каче-стве обеспечения исполнения обя-зательств по кредитному договору(за исключением межбанковскогокредитного договора) залога иму-щества, кроме денежных средств.Оценивается стоимость имущест-ва, передаваемого в залог;

— при совершении сделки,предусматривающей отчуждениегосударственного имущества, либосделки, которая может повлечь от-чуждение государственного иму-щества, кроме имущества, относи-мого к оборотным активам госу-дарственных юридических лиц.Оценивается стоимость соответст-вующего имущества, подлежащеговозмездному отчуждению.

Кроме случаев, предусмотрен-ных законодательством, оценкаобязательна, если одна из сторонпри заключении договора требуетпроведения независимой оценки.При этом оценщик выбирается повзаимному согласию сторон.

Для отдельных видов имущест-ва, передаваемых в ипотеку, Зако-ном предусматриваются особенно-сти определения их стоимости.

Оценка стоимости земельногоучастка осуществляется на основа-нии кадастровой стоимости зе-

мельного участка, ниже которойстороны не вправе оценивать зе-мельный участок, являющийсяпредметом ипотеки. Основаниемдля закрепления данной нормыявляются положения Указа Пре-зидента Республики Беларусь от13 октября 2006 г. № 615, в кото-ром для определения стоимости зе-мельных участков применяетсяметод кадастровой оценки с ис-пользованием сведений, содержа-щихся в государственных земель-ном и градостроительном кадаст-рах. Концепция оценки земель-ных участков, исходя из их кадас-тровой стоимости, также заложенав новой редакции Кодекса о земле.

Стоимость расположенных наземельном участке капитальныхстроений (зданий, сооружений)или незавершенных законсервиро-ванных капитальных строений, яв-ляющихся предметом ипотеки, неможет быть ниже их стоимости,определенной рыночным методом.Проведение оценки указанныхобъектов осуществляется в соот-ветствии с Инструкцией по оценкекапитальных строений (зданий, со-оружений), изолированных поме-щений как объектов недвижимогоимущества, утвержденной поста-новлением Государственного коми-тета по имуществу Республики Бе-ларусь от 20 декабря 2007 г. № 67.

В главе 2 Закона содержатсяосновные положения договора обипотеке. При заключении догово-ра должны быть соблюдены следу-ющие требования:

— заключение договора вписьменной форме;

— осуществление его государ-ственной регистрации;

— нотариальное удостовере-ние договора об ипотеке в обеспе-чение обязательств по договору,который должен быть нотариаль-но удостоверен.

Несоблюдение формы договораоб ипотеке и (или) требований оего государственной регистрациивлечет за собой недействитель-ность договора об ипотеке.

Наряду с этим отдельная статьяпредусматривает ряд существенныхусловий договора об ипотеке, нали-чие которых в нем обязательно.

1 Удовлетворение требований кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества ликвидируемого лица, осуществляется в четвертую оче-редь (п. 1 ст. 60 ГК).2 См. ст. 3 Закона Республики Беларусь от 22 июля 2002 г. “О государственной регистрации недвижимого имущества, прав на него и сделок с ним”, соглас-но которой незавершенные законсервированные капитальные строения отнесены к объектам недвижимого имущества и подлежат государственной реги-страции.



38

Одним из ключевых моментовЗакона является введение инсти-тута закладной как способа удос-товерения прав залогодержателяпо обязательству, обеспеченномуипотекой. Широкое использованиезакладных применяется во многихстранах при ипотечном кредитова-нии. Банки прибегают к использо-ванию такой ценной бумаги в це-лях обеспечения дополнительногофинансирования для последую-щей выдачи новых кредитныхсредств. При использовании за-кладных имеет место рефинанси-рование ипотечного рынка и созда-ется эффект “длинных денег”.

Законом предусматриваетсятак называемая классическая од-ноуровневая система ипотечногокредитования: выдача кредитов ипривлечение инвестиций на фи-нансовом рынке осуществляютсяодним и тем же лицом, в качествекоторого выступает банк (небан-ковская кредитно-финансовая ор-ганизация).

Закладная представляет собойименную ценную бумагу, удостове-ряющую право ее законного вла-дельца на получение исполнения поденежному обязательству, обеспе-ченному ипотекой, без представле-ния других доказательств существо-вания этого обязательства, а такжеправа залогодержателя по ипотеке.Суть закладной состоит в возможно-сти ее последующей передачи пер-воначальным владельцем другимлицам с целью привлечения допол-нительных денежных средств, кото-рые, в свою очередь, будут такжевовлечены в ипотечное кредитова-ние. Новый владелец закладнойвместе с приобретением этого доку-мента принимает на себя все праваи обязанности залогодержателя.При этом переход прав по заклад-ной для залогодателя никаких нега-тивных последствий не несет.

Закладная может быть состав-лена в документарной (докумен-тарная закладная) либо бездоку-ментарной (бездокументарная за-кладная) форме. Закон содержитряд различий при составлении ипоследующем хождении закладнойв одной из предложенных форм.

Так, составленная организаци-ей по государственной регистрациинедвижимого имущества, прав нанего и сделок с ним документарнаязакладная передается первона-чальному залогодержателю. В от-личие от документарной закладной

бездокументарная передается нахранение в центральный депозита-рий ценных бумаг в РеспубликеБеларусь для обеспечения учетаправ по бездокументарной заклад-ной первоначального залогодержа-теля в депозитарной системе.

Для внесения изменений в до-кументарную закладную, в томчисле сведений о частичном либополном исполнении обязательства,аннулирования такой закладнойдостаточно внесения соответствую-щих сведений организацией по го-сударственной регистрации недви-жимого имущества, прав на него исделок с ним. В случае с бездоку-ментарной закладной организациипо государственной регистрациинедвижимого имущества, прав нанего и сделок с ним необходимо пе-редать соответствующие сведенияв центральный депозитарий цен-ных бумаг в Республике Беларусь.

При установлении в Законеобязательности фиксации прав побездокументарной закладной в де-позитарной системе учитывалсятот факт, что сведения, содержа-щиеся в закладной, имеют приори-тет над сведениями, содержащи-мися в договоре об ипотеке (п. 2 ст.17 Закона). Кроме того, законода-тель счел необходимым введениеих депозитарного учета в целях не-допущения манипуляций и зло-употреблений по бездокументар-ным закладным, а также обеспече-ния соблюдения прав граждан-за-логодателей. Практика примене-ния таких ценных бумаг покажет,насколько оправданно введение до-полнительного обременения.

Закладная, а также основан-ные на ней права, ограничения(обременения) прав подлежат госу-дарственной регистрации в орга-низации по государственной реги-страции недвижимого имущества,прав на него и сделок с ним. Настадии подготовки законопроектапрорабатывалась возможность ог-раничиться первоначальной регис-трацией закладной, а переход правпо ней не связывать с процедуройрегистрации. С одной стороны, уп-рощенные правила хождения за-кладной делали бы ее более при-влекательной для хождения навторичном рынке. Однако былаучтена вероятность возникновенияразличных злоупотреблений приобращении закладной, посколькупоследняя обеспечивается нема-лой суммой денег.

При соблюдении определенныхтребований Закон предусматрива-ет возможность неоднократногозалога одного и того же недвижи-мого имущества. Такая ипотекаименуется последующей. Имуще-ство, заложенное по договору обипотеке в обеспечение исполненияодного обязательства (предшеству-ющая ипотека), может быть предо-ставлено в ипотеку в обеспечениеисполнения другого обязательстватого или иного должника тому илииному залогодержателю (последу-ющая ипотека).

Последующая ипотека допус-кается при соблюдении следую-щих условий:

а) если она не запрещена пред-шествующими договорами об ипо-теке, действие которых не прекра-тилось к моменту заключения по-следующего договора об ипотеке;

б) если по предшествующемудоговору об ипотеке не выдана за-кладная.

При этом договор о последую-щей ипотеке должен быть заклю-чен с учетом определенных усло-вий, если они оговорены в предше-ствующем договоре об ипотеке.Кроме того, последующий договороб ипотеке должен содержать све-дения обо всех предшествующихипотеках. Независимо от условийпредшествующего договора заклю-чение последующего договора обипотеке, предусматривающего со-ставление закладной, не допуска-ется.

Последующий договор об ипо-теке, заключенный в нарушениезапрета, установленного предше-ствующим договором об ипотекеили законом, может быть признансудом недействительным по искулюбого заинтересованного лицанезависимо от того, знал ли зало-годержатель по последующему до-говору об ипотеке о таком запрете.Если последующая ипотека не за-прещена, а последующий договороб ипотеке заключен с нарушени-ем условий, предусмотренных длянего предшествующим договоромоб ипотеке, требования залогодер-жателя по последующему договоруоб ипотеке удовлетворяются в тойстепени, в какой их удовлетворе-ние возможно в соответствии с ус-ловиями предшествующего дого-вора об ипотеке.

С целью обеспечения вовлече-ния в оборот закладной Закономпредусмотрен механизм передачи


39

(уступки) прав по ценной бумаге, атакже залог закладной.

Передача прав по закладнойдругому лицу означает передачутому же лицу всех удостоверяе-мых ею прав в совокупности. Пе-редача прав по закладной влечетза собой последствия уступки правтребования (цессию). В этом слу-чае применяются правила, уста-новленные статьями 353—357,359, 360 Гражданского кодекса.При передаче прав по закладнойпроисходит заключение договора вписьменной форме с последующейгосударственной регистрацией но-вым владельцем закладной своихправ залогодержателя.

При передаче прав по докумен-тарной закладной организацией погосударственной регистрации не-движимого имущества, прав на не-го и сделок с ним на этой закладнойпроизводится отметка о новом вла-дельце документарной закладной.

Для фиксации в депозитарномучете передачи прав по бездоку-ментарной закладной прежнийвладелец этой закладной представ-ляет в депозитарий, в которомучитывается бездокументарная за-кладная, договор о передаче правпо бездокументарной закладной,на основании которого депозита-рий осуществляет перевод бездо-кументарной закладной со счета“депо” ее прежнего владельца насчет “депо” нового владельца без-документарной закладной. Следу-ет отметить, что, накладывая обя-занность по предоставлению дого-вора о передаче прав по бездоку-ментарной закладной на прежнеговладельца, законодатель не учелтот факт, что лицом, заинтересо-ванным в осуществлении переводазакладной на новый счет, в боль-шей степени является новый вла-делец.

По общему правилу, обращениевзыскания на заложенное недви-жимое имущество производитсяпо решению суда. Исключением изданного правила является наличиенотариально удостоверенного со-глашения между залогодержате-лем и залогодателем, заключенно-го после возникновения основанийдля обращения взыскания напредмет ипотеки при соблюдениитребований, установленных в За-коне. Правило о возможности за-ключения указанного соглашенияне распространяется на залогпредприятия как имущественного

комплекса, обращение взысканияна которое производится только наосновании решения суда.

Реализация имущества, на ко-торое обращено взыскание, осуще-ствляется путем продажи с торгов.Закон устанавливает некоторыеособенности обращения взысканияна имущество с торгов по сравне-нию с общими правилами обраще-ния взыскания, предусмотренны-ми гражданским, а также процес-суальным законодательством.

Так, Закон наделяет полномо-чиями Совет Министров на уста-новление порядка проведения пуб-личных торгов (торгов) по реали-зации земельных участков, явля-ющихся предметом ипотеки. Зако-ном также устанавливаются пра-вила о начальной цене реализуе-мого имущества, которая опреде-ляется решением суда при обраще-нии взыскания на имущество, яв-ляющееся предметом ипотеки, всудебном порядке либо в соглаше-нии залогодержателя и залогода-теля. Имущество, являющеесяпредметом ипотеки, продается напубличных торгах (торгах) за наи-высшую цену, предложенную напубличных торгах (торгах). ТакжеЗакон оговаривает последствияобъявления публичных торгов(торгов) несостоявшимися.

Для банков одним из наиболееактуальных вопросов осуществле-ния ипотечного кредитования яв-ляется регламентация положений,связанных с обращением взыска-ния на жилой дом или квартиру.

Следует оговориться, что Законзапрещает ипотеку жилых домов,квартир, находящихся в государ-ственной собственности. Тем са-мым под его действие подпадаетисключительно частный жилищ-ный фонд.

При передаче в ипотеку жилогодома, квартиры, принадлежащихгражданину на праве собственнос-ти, необходимо письменное согла-сие совершеннолетних членов егосемьи, проживающих в жилом до-ме, квартире. Такое согласие нетребуется, когда жилой дом, квар-тира были заложены по договоруоб ипотеке в обеспечение возвратакредита, предоставленного на при-обретение или строительство жи-лого дома, квартиры, и процентовпо нему.

Передача в ипотеку жилого до-ма, квартиры, в которых прожива-ют несовершеннолетние граждане,

ограниченно дееспособные или не-дееспособные лица, допускаетсятолько для обеспечения выполне-ния обязательств по кредитнымдоговорам, предусматривающимиспользование кредита для улуч-шения жилищных условий, и списьменного разрешения (согла-сия) органа опеки и попечительст-ва. Закон устанавливает случай,при котором орган опеки и попе-чительства может не дать согласиена передачу имущества в ипотеку:когда несовершеннолетние граж-дане, проживающие в жилом до-ме, квартире, признаны находя-щимися в социально опасном по-ложении. Отказ органа опеки и по-печительства может быть обжало-ван в суде.

Обращение залогодержателемвзыскания на жилой дом иликвартиру согласно положениямЗакона является основанием дляпрекращения права пользованияэтим имуществом лиц, имеющихтакое право. Моментом прекраще-ния права пользования являетсярегистрация перехода права собст-венности на заложенные жилойдом, квартиру в организации погосударственной регистрации не-движимого имущества, прав на не-го и сделок с ним. При этом в зало-женных жилом доме, квартире со-храняют право проживания лица,с которыми до заключения догово-ра об ипотеке были заключены до-говоры найма или поднайма жило-го помещения. Условия расторже-ния этих договоров определяютсяжилищным законодательством. Вчастности, статьей 36 Жилищногокодекса Республики Беларусь до-пускается расторжение договоранайма как по соглашению сторон,так и по инициативе одной из сто-рон по основаниям, предусмотрен-ным в Кодексе. Кроме того, приреализации заложенных жилогодома, квартиры не подлежат высе-лению лица, которым предостав-лено право пожизненного пользо-вания таким жилым домом, квар-тирой по завещательному отказу.

Хотелось бы отметить, что За-кон может заработать в полной ме-ре лишь при условии реализацииего положений на уровне подза-конных нормативных правовыхактов, которые позволят в полноймере создать условия для привле-кательности ипотечных кредитов.



40

Функционированиеинновационной инфраструктуры

в Республике Беларусьвуя тем самым их становлению ипоследующему устойчивому раз-витию. Исходя из этого, инноваци-онная инфраструктура предстает вкачестве важнейшего институцио-нального условия для развитияинновационной деятельности встране.

Как справедливо отмечает вданном контексте М.В. Мяснико-вич [2], именно развитие соответ-ствующей инфраструктуры при-звано придавать импульс иннова-ционной активности в целом. Под-держка же отдельных инноваци-онных фирм в результате оказыва-ется менее эффективной, чем вло-жения средств в инфраструктуру.Именно она дает долгосрочный эф-фект и может способствовать гене-рированию, непрерывному воспро-изводству субъектов малого исреднего инновационного пред-принимательства.

С учетом рекомендаций ЮНЕСКО к инновационной ин-фраструктуре в широком смыслемогут быть отнесены учреждения,которые осуществляют [3]:

1) сбор научно-технической ин-формации (институты, центры,библиотеки, музеи, ботаническиеи зоологические сады);

2) распространение научно-тех-нической информации через Ин-тернет, в том числе по конкретнымзаказам (сетевые центры, провай-деры);

3) перевод, редактирование ииздание научно-технической лите-ратуры, в том числе в электронномвиде;

4) изыскания (геологические,гидрологические, топографичес-кие, метеорологические, кадастро-вые) и разведку полезных ископае-мых;

5) сбор данных о социально-эко-номических явлениях (социологи-ческие опросы, маркетинговые,экологические исследования);

6) испытания, стандартизацию,метрологию, сертификацию и кон-троль качества продукции и техно-логий;

7) патентно-лицензионную дея-тельность;

8) лизинг и прокат оборудова-ния, научных приборов, измери-тельной техники;

9) содействие малому бизнесу иначинающим предпринимателям(технопарки, инкубаторы);

10) венчурное (рисковое) фи-нансирование;

11) консультирование клиентовпо подготовке бизнес-планов, про-ектов, оценке и реализации кон-кретных инноваций.

Зарубежный опыт свидетельст-вует о том, что в качестве террито-риальных форм комплексной под-держки инновационных предпри-ятий, интеграции науки и произ-водства, особенно широко исполь-зуемых в последние десятилетия,выступают такие элементы инно-вационной инфраструктуры, кактехнополисы, технопарки, иннова-ционные центры, инкубаторы ин-новационного бизнеса, центрытрансфера технологий. В них ма-лые инновационные предприятияна ограниченный срок (как прави-ло, не превышающий 5 лет) полу-чают существенные льготы и под-держку для своей деятельности.

При этом следует отметить, чтокомплексная поддержка малого на-укоемкого бизнеса в технопарках в3—4 раза повышает устойчивостьинновационных предприятий.

Важным обстоятельством явля-ется также то, что основную частьфинансирования научно-технологи-ческих парков за рубежом осуще-ствляет государство: в Великобри-тании — до 62% средств на созда-ние инфраструктуры отмеченныхпарков, в Нидерландах — около70%, во Франции — 74%, в ФРГ —78%, в Бельгии — почти 100% [4].

Инновационная инфраструк-тура представляет собой совокуп-ность субъектов, осуществляющихматериально-техническое, финан-совое, организационно-методичес-кое, информационное, консульта-ционное и иное обеспечение инно-вационной деятельности.

В процессе реализации государ-ственной инновационной полити-ки важной задачей является созда-ние устойчивых и саморазвиваю-щихся элементов инновационнойинфраструктуры, способных обес-печить разработку и изготовлениеинновационного продукта и его ис-пользование в сфере производствана длительную перспективу. Кним относятся в первую очередьразличного рода парки (технопо-лис, технопарк, промышленныйпарк, инновационный парк, науч-ный парк, инкубатор) [1]. Указан-ные инфраструктурные элементы,в свою очередь, предполагают со-здание льготных условий дляфункционирования начинающихсвою деятельность малых иннова-ционных предприятий, способст-

ûËÒÍÓÌÒÛÎ¸Ú ééé “ûÎËÍÓÏÒÂ‚ËÒ”,ÒÚ‡¯ËÈ ÔÂÔÓ‰‡‚‡ÚÂÎ¸Í‡ÙÂ‰˚ ˝ÍÓÌÓÏËÍË ÅÂÎÓÛÒÒÍÓ-êÓÒÒËÈÒÍÓ„Ó ÛÌË‚ÂÒËÚÂÚ‡, Í‡Ì‰Ë‰‡Ú ˝ÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍËı Ì‡ÛÍ

ÑÏËÚËÈ ëíÖèÄçÖçäé


41

В США важную роль в процес-се финансовой поддержки малогоинновационного бизнеса играютспециальные инвестиционныефонды, деятельность которых но-сит филантропический характер.Они оказывают финансовую под-держку как мелким фирмам-инно-ваторам, так и отдельным изобре-тателям-одиночкам. Так, Нацио-нальный научный фонд США нетолько кредитует инновационныефирмы, но и занимается выдачейим грантов — безвозмездных целе-вых субсидий.

Кроме того, в США государствоактивно стимулирует созданиевенчурных фирм и исследователь-ских центров. Так, по представле-нию Национального научного фон-да этой страны наиболее эффек-тивные исследовательские центрыи венчурные фирмы могут в пер-вые 5 лет деятельности полностьюили частично финансироваться изфедерального бюджета. В частнос-ти, полностью государство финан-сирует наиболее наукоемкие и эф-фективные исследования и разра-ботки. Это связано с их сложнос-тью, высокими издержками, рис-ком, сильной международной кон-куренцией [5].

С принятием в США в 1981 г.программ помощи начинающимвысокотехнологичным фирмамбыли также расширены возможно-сти для притока финансовыхсредств из частных источников.Одновременно с этим были введе-ны налоговые льготы на приобре-тение ценных бумаг фирм, функ-ционирующих менее 5 лет [6].

Понятие “трансфер техноло-гий” трактуется за рубежом в ши-роком смысле. Например, в рядеслучаев оно формулируется как“вид коммерциализациии интел-лектуальной и промышленной соб-ственности” или “передача патен-тов, технологической документа-ции от инноватора на предприятиедля освоения и введения в хозяй-ственный оборот”. В целом под по-нятием “трансфер технологий”подразумевается система передачитехнологий, подпадающих под ли-цензирование и коммерциализа-цию, от научно-инновационныхорганизаций разных форм собст-венности до предприятий бизнеса[7]. Организационной основой та-кого рода систем являются специа-лизированные структуры, полу-чившие название центров трансфе-

ра технологий. История их созда-ния начинается в США в конце 70-х — начале 80-х гг. прошлоговека. Принятие в это время в СШАзакона Бай—Доула по созданиюльготных условий для внедрениянаучных результатов в хозяйст-венную деятельность стало мощ-ным побудительным факторомформирования структурных под-разделений по трансферу техноло-гий сначала при университетах, азатем при различных правительст-венных учреждениях и националь-ных агентствах, связанных с науч-но-технической деятельностью.

Первые успехи новых структурпривели к бурному процессу созда-ния центров трансфера технологийв странах Северной Америки и За-падной Европы, а затем в разви-тых странах Азии. За относитель-но короткий срок — десять—пят-надцать лет — они прочно занялиинфраструктурную нишу междунаучно-инновационными центра-ми и предпринимательскимиструктурами.

На современном этапе развитияцентры трансфера технологий ста-ли повсеместным явлением в част-ном и государственном секторахэкономики развитых стран. На-пример, в США они созданы как вкрупных отраслевых корпораци-ях, так и в государственных струк-турах: Аэрокосмическом агентст-ве, министерствах обороны, энер-гетики и других ведомствах. В ми-ре сейчас насчитываются тысячиподобных центров различных про-филей и структур. Они во многомсодействовали изменению мента-литета предпринимательских кру-гов и государственного аппарата всторону значительного повышенияих восприимчивости к осуществле-нию инновационной деятельности.

Как отмечает В.В. Ивченко [7],в создании и функционированиизападных центров трансфера тех-нологий просматриваются две осо-бенности. На первом этапе форми-рования их финансирование осу-ществлялось из государственныхили муниципальных бюджетов,или же университетами. Другаяособенность состоит в том, что от-меченные центры в большинствеслучаев сами не ищут перспектив-ные инновационные проекты дляпродвижения их на рынок. Ихпредлагают авторы, заинтересо-ванные в коммерциализации ре-зультатов своей научно-инноваци-

онной деятельности. Как показы-вает практика, при такой под-держке центры трансфера техно-логий смогут выйти на самоокупа-емость своей деятельности через4—6 лет после создания.

В настоящий момент в Респуб-лике Беларусь созданы основы ин-новационной инфраструктуры.Организационным ядром этого от-носительно нового для страны об-разования являются центры под-держки предпринимательства, ин-кубаторы малого предпринима-тельства, инновационные центры,центры трансфера технологий, на-учно-технологические парки (тех-нопарки), малые внедренческиепредприятия, Парк высоких тех-нологий, Белорусский инноваци-онный фонд, Белорусский респуб-ликанский фонд фундаменталь-ных исследований, Фонд информа-тизации Республики Беларусь.

В стране принят ряд норматив-ных правовых актов, ориентиро-ванных на формирование законо-дательного обеспечения созданияи функционирования базовых эле-ментов инновационной инфра-структуры. В частности, к такогорода нормативным актам могутбыть отнесены:

— постановление Совета Ми-нистров Республики Беларусь от31 июля 1997 г. № 998 “Об ут-верждении Положения о научно-технологическом парке”;

— приказ Государственногокомитета по науке и технологиямРеспублики Беларусь от 27 октяб-ря 1997 г. № 95 “Об утвержденииПорядка отнесения субъектов хо-зяйствования к научно-технологи-ческим паркам”;

— постановление Совета Ми-нистров Республики Беларусь от4 июня 1997 г. № 640 “Об инкуба-торах малого предпринимательст-ва в Республике Беларусь”;

— постановление Министерст-ва предпринимательства и инвес-тиций Республики Беларусь от26 декабря 2000 г. № 16 “Об ут-верждении Правил оказания фи-нансовой помощи центрам под-держки предпринимательства иинкубаторам малого предприни-мательства за счет средств респуб-ликанского бюджета”;

— постановление Совета Ми-нистров Республики Беларусь от12 ноября 1998 г. № 1739 “О со-здании Белорусского инновацион-ного фонда”.



42

В Беларуси созданы 40 центровподдержки предпринимательства,осуществляющих обслуживаниемалого бизнеса. Указанные цент-ры специализируются в основномна оказании услуг в области подго-товки кадров, маркетинга, инфор-мационного обеспечения. Услугипо содействию в реализации инно-вационных проектов в их деятель-ности занимают пока относитель-но небольшой удельный вес [8].

Вместе с тем центры поддерж-ки предпринимательства, имею-щие разветвленную региональнуюсеть, государственные льготы в об-ласти аренды помещений и обору-дования, предоставления земель-ных участков, налогообложения,устоявшиеся связи и авторитет впредпринимательских кругах ибанковской сфере, способны вы-ступать в качестве опоры для даль-нейшего развития инновационнойинфраструктуры и вовлечения винновационную деятельность но-вых участников.

Несмотря на то, что на сего-дняшний день на территории рес-публики действуют всего 9 инку-баторов малого предприниматель-ства, они оказывают ощутимуюподдержку малому бизнесу в обла-сти подготовки и реализации ин-новационных проектов. Многие изних с самого начала своего образо-вания ориентированы на обеспече-ние правовой, экономической иорганизационной поддержки ма-лым научно-внедренческим пред-приятиям, число которых при биз-нес-инкубаторах постепенно уве-личивается. В качестве примеровтакого рода инкубаторов могутбыть приведены инкубатор приНаучно-производственном объеди-нении “Центр” (проекты в областиоптики, приборостроения, про-граммирования), инкубатор приГомельском государственном тех-ническом университете им.П.О. Сухого (проекты в областивысоких технологий) [9].

Функционирование инноваци-онных центров ориентировано насодействие развитию инновацион-ного предпринимательства и ком-мерциализации научно-техничес-ких разработок. В их число входятАссоциация приборостроительныхорганизаций “Инновационныйцентр приборостроения”, ООО“Брестский инновационный биз-нес-центр”, ЗАО “Гомельский ин-новационный центр”, КУП “Мин-

ский областной инновационныйцентр”.

В рамках системы высшейшколы в республике создана сетьцентров трансфера технологий приуниверситетах по профильнымдля них направлениям деятельно-сти (машиностроение, радиоэлек-троника, строительство, легкая ипищевая промышленность и др.).Указанную сеть, включающую всебя 24 центра трансфера техноло-гий, объединяет информационно-аналитическая система сбора и об-работки информации, содержащаяболее 800 инновационных проек-тов, предназначенных для внедре-ния в реальный сектор экономикистраны [9].

Технопарки как организацион-но-экономические структуры поз-воляют максимально быстро в зна-чительных масштабах обеспечитьконцентрацию интеллектуальных,финансовых, материальных ресур-сов на прорывных направленияхнаучно-технического прогресса,ускорить продвижение прогрес-сивных нововведений в сферу про-изводства и потребления. В Бела-руси в настоящее время функцио-нируют 10 организаций, относя-щихся по уставной деятельности ктехнопаркам, трем из которых Го-сударственным комитетом по на-уке и технологиям официальноприсвоен соответствующий статус:

— ЗАО “Технологическийпарк Могилев” (присвоен офици-альный статус технопарка);

— Инновационное республи-канское унитарное предприятие“Научно-технологический паркБелорусского национального тех-нического университета “Мето-лит” (присвоен официальный ста-тус технопарка);

— СООО “Арвит-Авто” (при-своен официальный статус техно-парка);

— Фонд “Научно-технологиче-ский парк Белорусского государст-венного университета”;

— Инновационная ассоциация“Академтехнопарк” Националь-ной академии наук Беларуси;

— Научно-технологическая ас-социация “Национальный инфо-парк”;

— Технологический парк набазе ООО “Брестский инновацион-ный бизнес-центр”;

— Технологический парк приПолоцком государственном уни-верситете;

— Технологический парк приГродненском государственномуниверситете им. Я. Купалы;

— Технологический парк врамках свободной экономическойзоны “Гомель—Ратон”.

Тем не менее следует отметить,что на сегодняшний день вкладтехнопарков в инновационное раз-витие республики несоизмеримомал по сравнению со стоящими пе-ред ними задачами. Так, напри-мер, доля технопарков в общемобъеме реализованной инноваци-онной продукции по всему народ-ному хозяйству составляет всего0,5% [10].

Центральное место в инноваци-онной инфраструктуре страныпризван занять созданный в соот-ветствии с Декретом ПрезидентаРеспублики Беларусь от 22 сентяб-ря 2005 г. № 12 Парк высокихтехнологий (далее — Парк), кото-рый, согласно перспективному за-мыслу, должен стать белорусскиманалогом американской “Силико-новой долины”.

В настоящее время в качествеего резидентов зарегистрированы47 юридических лиц (иностранноепредприятие “ЭПАМ Системз”,СООО “Системные технологии”,СП ЗАО “Научсофт”, ООО “При-кладные системы”, ООО “Интел-лектуальные системы” и др.) и 2индивидуальных предпринимате-ля.

Основными направлениями де-ятельности указанного Парка оп-ределены [11]:

1) разработка и внедрение ин-формационно-коммуникационныхтехнологий;

2) разработка программногообеспечения в промышленных ииных организациях;

3) экспорт технологий и про-граммного обеспечения.

Декретом Президента Респуб-лики Беларусь “О Парке высокихтехнологий” предусмотрены весь-ма значительные налоговые льго-ты в отношении субъектов хозяй-ствования, осуществляющих своюдеятельность в информационно-коммуникационной сфере и явля-ющихся резидентами Парка. Так,в частности, они освобождаются от[11]:

1) налогов, сборов и иных обя-зательных платежей в республи-канский бюджет, государственныецелевые бюджетные и внебюджет-ные фонды, установленных зако-


43

ном о бюджете Республики Бела-русь на соответствующий финан-совый (бюджетный) год, уплачива-емых с выручки от реализации то-варов (работ, услуг, имуществен-ных прав на объекты интеллекту-альной собственности);

2) налога на прибыль;3) налога на добавленную стои-

мость по оборотам от реализациитоваров (работ, услуг, имущест-венных прав на объекты интеллек-туальной собственности).

Земельные участки в границахПарка на период строительства егорезидентами, но не более чем натри года, зданий и сооружений,предназначенных для осуществле-ния их деятельности, не облагают-ся земельным налогом. Помимоэтого, основные средства и объек-ты незавершенного строительстварезидентов Парка высоких техно-логий, расположенные на его тер-ритории, не облагаются налогомна недвижимость.

Вместе с тем в настоящее времяв указанном Парке далеко не вполной мере обеспечиваются адек-ватная отдача и эффективность де-ятельности. Так, объем производ-ства товаров и услуг резидентамиПарка в 2006 г. составил всего28,2 млн. долл. США, в том числеэкспорт — 21,9 млн. долл. США(77,7% от общего объема произ-водства). Помимо этого, произво-дительность труда одного работаю-щего в Парке высоких технологийсоставила в указанном году всего11,2 тыс. долл. США, что, соглас-но статистическим данным, почтив 3 раза ниже, чем в промышлен-ности Республики Беларусь [9].

В целях усиления государст-венного участия в инновационнойдеятельности в стране и для оказа-ния финансовой поддержки приразработке и освоении принципи-ально новых видов продукции, вы-соких технологий постановлениемСовета Министров Республики Бе-ларусь был создан Белорусскийинновационный фонд (далее —Фонд), средства которого могутбыть получены предприятием лю-бой формы собственности в случаевыполнения им проекта, связанно-го с освоением и организацией се-рийного производства новой про-дукции. Предоставляемые средст-ва формируются за счет [12]:

1) бюджетных ассигнований;2) добровольных взносов мини-

стерств, органов государственного

управления, объединений, пред-приятий, организаций, физичес-ких лиц;

3) вкладов иностранных фирми организаций;

4) поступлений от уставной де-ятельности;

5) банковских процентов.Белорусский инновационный

фонд призван содействовать созда-нию и развитию в республике но-вых высокотехнологичных произ-водств, поддерживать инфраструк-туру рынка технологий. К задачамФонда относятся привлечение ино-странных инвестиций и созданиесовместных производств в областинаукоемкой продукции и новей-ших технологий.

Особенностью финансированияпроектов за счет средств Белорус-ского инновационного фонда яв-ляется его возвратный характер,то есть после освоения и выпускасерийной продукции субъект хо-зяйствования должен возвратитьФонду полученные ранее средст-ва. Средства обозначенного Фондавыделяются заявителю инноваци-онного проекта на принципах до-левого (до 50% общей стоимостипроекта) финансирования и могутбыть направлены на цели, связан-ные с организацией и проведени-ем научных исследований и разра-боток. Другими направлениямидеятельности Белорусского инно-вационного фонда являются про-мышленное освоение результатовнаучно-исследовательских иопытно-конструкторских разрабо-ток (НИОКР), изобретений, созда-ние или содействие созданию но-вых и высокотехнологичных про-изводств, выставочное, информа-ционное и маркетинговое обеспе-чение инновационной деятельнос-ти.

В соответствии с Государствен-ной программой инновационногоразвития Республики Беларусь на2007—2010 годы предусматрива-ется к 2010 г. создать 5 филиалови представительств Белорусскогоинновационного фонда в регионахреспублики. Предполагается, чтопри указанном Фонде будет созда-на также автоматизированная ин-формационно-аналитическая сис-тема по подготовке инновацион-ных предложений, мониторингуреализации инновационных про-ектов и учету расходования выде-ляемых на их выполнение финан-совых средств [13].

В контексте избранного Бела-русью инновационного пути раз-вития вопрос совершенствованияуже имеющейся инновационнойинфраструктуры, а также напол-нения ее новыми элементами пред-ставляется весьма важным и акту-альным.

Следует обратить внимание нато, что на сегодняшний день остростоит проблема финансированияинновационной деятельности, осу-ществляемой белорусскими пред-приятиями (таблицы 1, 2).

Главным источником финанси-рования инноваций в республикеявляются на сегодняшний день соб-ственные средства предприятий,доля которых в общем объеме фи-нансирования составила в 2002 г.77,18%, в 2003 г. — 63,84%, в2004 г. — 74,88%, в 2005 г. —77,87%, в 2006 г. — 74,06%, а в2007 г. — 67,9% [16; 17].

Кроме того, другими источни-ками финансирования инновацийв 2007 г. являлись средства рес-публиканского бюджета (8,69%),иностранных инвесторов (включаяиностранные кредиты и займы)(12,7%), местных бюджетов(0,84%), внебюджетных фондов(0,004%), бюджета Союзного госу-дарства (0,25%).

Белорусские банки выступаютв качестве дополняющего звенафинансирования инновационнойдеятельности, отчасти берут на се-бя риски по проектам, связаннымс расширением, модернизациейдействующих экономически ус-тойчивых производств, внедрени-ем перспективных технологий.При этом, по данным соответству-ющей статистической отчетности,прочие источники финансирова-ния, куда входят и банковскиекредиты, в 2004 г. составили12,54% от общей суммы средств,использованных на технологичес-кие инновации, в 2005 г. —14,27%, в 2006 г. — 6,55%, в2007 г. — 9,62% [16; 17].

Следует обратить внимание нато, что в 2007 г. 1154 субъекта хо-зяйствования из числа предста-вивших в Министерство статисти-ки и анализа данные по форме№ 1-инновация определили недо-статок собственных средств как ос-новной фактор, препятствующийинновациям, 629 — как значи-тельный [17].

Одним из вариантов решенияданной проблемы является ско-

рейшее создание в республике эле-ментов инновационной инфра-структуры, целевым образом ори-ентированных на оказание финан-совой поддержки инновационноактивным организациям. В ролитакого рода элементов могут вы-ступить специализированный Бе-лорусский инновационный банк, атакже венчурные фонды.

Инициатива создания Белорус-ского инновационного банкадолжна исходить от государства,которое на первоначальном этапеможет владеть контрольным паке-том его акций.

К числу основных функций ука-занного банка следует отнести [18]:

1) долгосрочное кредитованиепод низкую процентную ставку ин-новационных проектов и программ;

2) страхование инвестицион-ных проектов, имеющих иннова-ционную направленность;

3) контроль за целевым исполь-зованием выданных долгосрочныхссуд;

4) осуществление лизинговыхопераций;

5) оказание предприятиям по-мощи в разработке бизнес-плановинновационных проектов;

6) финансовую поддержку па-тентования за рубежом белорус-скими предприятиями принадле-жащих им объектов интеллекту-альной собственности, играющихопределенную роль в процессе реа-лизации ими инновационных про-ектов, кредитуемых предлагае-мым к созданию банком.

При всем этом Белорусскомуинновационному банку необходи-мо запретить использованиесредств в спекулятивных целях.

Предлагаемый к созданию банкпризван будет обеспечить в рамкахсвоего функционирования поло-



44

Источники финансирования технологических инноваций в промышленности Беларуси

ëÛÏÏ‡, ÏÎÌ. Û·.

2002 „. 2003 „. 2004 „. 2005 „. 2006 „. 2007 „.

Финансирование, всего 910 549,5 1 060 933,7 1 825 168,2 2 362 063,1 2 568 181 2 785 593

в том числе за счет средств:собственных 702 778,8 677 322,1 1 366 642,4 1 839 372,1 1 902 103 1 891 404

республиканского бюджета 4 156,7 13 316 15 008,2 138 632,4 288 213 241 929

местного бюджета 891,2 13 534,8 28 748,4 10 893 19 133 23 422

бюджета Союзного государства 2 121,9 1590 3 146,6 6 013,5 9754 7019

внебюджетных фондов 52 584,4 93 581,5 141 869,7 3354,6 11 914 110

иностранных инвесторов, включая иностранные кредиты и займы 20 542,5 133 393,1 40 918,3 26 615,4 168 859 353 683

прочих 127 474 128 196,2 228 834,6 337 182,2 168 205 268 026

Источник: данные Министерства статистики и анализа Республики Беларусь.

í‡·ÎËˆ‡ 1

Структура финансирования технологических инноваций в промышленности Беларуси в разрезе отдельных источников

ì‰ÂÎ¸Ì˚È ‚ÂÒ, %

2002 „. 2003 „. 2004 „. 2005 „. 2006 „. 2007 „.

Финансирование, всего 100 100 100 100 100 100

в том числе за счет средств:собственных 77,18 63,84 74,88 77,87 74,06 67,90

республиканского бюджета 0,46 1,26 0,82 5,87 11,22 8,69

местного бюджета 0,10 1,28 1,58 0,46 0,75 0,84

бюджета Союзного государства 0,23 0,15 0,17 0,25 0,38 0,25

внебюджетных фондов 5,78 8,82 7,77 0,14 0,46 0,004

иностранных инвесторов, включая иностранные кредиты и займы 2,26 12,57 2,24 1,13 6,58 12,70

прочих 14,00 12,08 12,54 14,27 6,55 9,62

Источник: рассчитано на основе данных Министерства статистики и анализа Республики Беларусь.

í‡·ÎËˆ‡ 2


45

жительную реализацию таких ас-пектов, как:

1) быстрота и простота проце-дуры получения кредита для реа-лизации инновационного проекта;

2) приемлемая ставка долгово-го процента;

3) возможность получения мак-симального объема помощи от бан-ка в сопутствующих вопросах.

Специфика деятельности Бело-русского инновационного банкадолжна быть учтена в размере обя-зательных резервных требований,льготном налогообложении его до-ходов (в частности, речь может ид-ти о снижении на 50% ставки на-лога на прибыль по сравнению сосновной ставкой указанного на-лога, применяемой в банковскойсфере страны). Как вариант, воз-можно и полное освобождение отналогообложения доходов, получа-емых в результате финансирова-ния инновационных проектов ипрограмм, специально рекомендо-ванных государством.

В целях поддержки предлагае-мой к созданию структуры следуетпредусмотреть условие о том, чтогосударственные организации, по-лучающие от Белорусского инно-вационного банка кредитованиереализуемых ими инновационныхпроектов, в обязательном порядкедолжны перенести в данный банксвои расчетные и иные счета.

В свою очередь, формироватькапитал венчурных фондов, на-правляемый на рисковые инвести-ции, потенциально возможно засчет [19]:● средств республиканского и ме-

стных бюджетов;● финансовых ресурсов респуб-

ликанских министерств и ве-домств;

● части прибыли Национальногобанка Республики Беларусь;

● доходов от приватизации госу-дарственной собственности;

● средств различных финансо-вых фондов, в том числе Бело-русского инновационного фон-да, а также пенсионных фон-дов;

● добровольно перечисляемойприбыли предприятий и орга-низаций, освобождаемой от на-логов;

● добровольных пожертвованийфизических лиц;

● денежных средств зарубежныхфирм и международных орга-низаций;

● поступлений от уставной дея-тельности венчурных фондов.В качестве одного из вариантов

возможна ориентация на созданиев Беларуси сети венчурных фондовдля поддержки малых инноваци-онных предприятий, имеющейследующую структуру:

1) республиканский фонд — го-ловное звено сети, создаваемое Со-ветом Министров;

2) региональные фонды в обла-стях и городе Минске, создавае-мые по решению органов исполни-тельной власти регионов;

3) отраслевые фонды, создавае-мые в соответствии с решениямиреспубликанских министерств, ве-домств, концернов;

4) специализированные фондыдля поддержки малого инноваци-онного бизнеса по отдельным про-граммам (например, “Биотехноло-гия”, “Программное обеспечение”,“Информационные технологии”);

5) международные (двусторон-ние или многосторонние) фонды,способствующие вовлечению мало-го и среднего инновационного биз-неса в инвестиционное сотрудниче-ство и обеспечивающие поддержкусовместных венчурных проектов;

6) иные венчурные фонды.В качестве конкретной органи-

зационно-правовой формы функци-онирования республиканского, ре-гиональных и отраслевых фондоввидится акционерное общество, вкотором 51% акций закреплен заРеспубликой Беларусь, соответст-вующими административно-терри-ториальной единицей и министер-ством либо ведомством. В качестведругих отечественных учредителейреспубликанского венчурного фон-да может выступить ряд наиболеедоходных субъектов хозяйствова-ния республики. Миноритарнымиакционерами региональных и от-раслевых венчурных фондов могутбыть наиболее доходные предприя-тия, расположенные на территориисоответствующей области либо вхо-дящие в структуру соответствую-щего министерства.

Участники республиканского,региональных и отраслевых фон-дов должны иметь возможностьполучать на льготных условияхфинансирование реализуемых имиинновационных проектов за счетсредств соответствующего фонда.

Вместе с тем потребность бело-русских венчурных фондов в зна-чительных финансовых ресурсах

объективно обусловливает необхо-димость привлечения к участию вних в качестве учредителей и не-резидентов Республики Беларусь.В роли таких учредителей потен-циально могут выступить россий-ские сырьевые (нефтедобывающиеи газодобыващие) компании.

Заинтересовать российскиекорпорации в участии в республи-канском венчурном фонде можновозможностью финансирования засчет средств указанного фонда реа-лизации проектов, представляю-щих для них определенный инте-рес. Например, речь может идти оразработке новых технологий до-бычи и переработки нефти и при-родного газа.

Нуждается в совершенствова-нии и существующая в стране сис-тема бизнес-инкубирования инно-вационных проектов. В данной свя-зи весьма важной представляетсязадача создания общереспубликан-ского организационно-экономичес-кого механизма внедрения новыхидей в практику на основе созда-ния и “выращивания” под них ма-лых инновационных предприятий.

Очевидно, что решение указан-ной задачи требует объединенияусилий действующих в республикебизнес-инкубаторов. В связи сэтим со стороны государства следу-ет инициировать создание ассоциа-ции бизнес-инкубаторов Республи-ки Беларусь, которая объединитвсе данные субъекты и будет коор-динировать их деятельность.

Вместе с тем функционирова-ние на практике предлагаемогомеханизма требует координацииусилий не только действующих ивновь создаваемых в стране биз-нес-инкубаторов, но и государства,Национальной академии наук, ве-дущих вузов Беларуси. На госу-дарственном уровне функцию та-кой координации целесообразновозложить на Государственный ко-митет Республики Беларусь по на-уке и технологиям.

Процесс реализации новойидеи от момента ее зарождения дореального воплощения в жизньможет быть представлен в виде со-вокупности последовательных эта-пов.

1. В Национальной академиинаук, ведущих вузах Беларуси(Белорусском государственномуниверситете, Белорусском нацио-нальном техническом университе-те, Белорусском государственном

технологическом университете,Белорусском государственном эко-номическом университете) с при-влечением специалистов из другихкоммерческих и государственныхорганизаций собираются и иссле-дуются новые идеи по решениюназревших актуальных задач впромышленности, иных отрасляхэкономики, социальной сфере.Выявляются специалисты, выдви-гающие такие идеи.

2. Проводится тщательная экс-пертиза и оценка потенциальнойкоммерческой значимости иннова-ционных идей, осуществляется ихотбор. Данную функцию необходи-мо возложить на Государственныйкомитет по науке и технологиям,при котором следует создать соот-ветствующий экспертный совет,состоящий из наиболее авторитет-ных в республике специалистов вразличных сферах деятельности.

3. Отобранные в процессе экс-пертизы идеи проходят комплекс-ное изучение в аппарате ассоциа-ции бизнес-инкубаторов Республи-ки Беларусь. На данном этапе осу-ществляется преобразование инно-вационной идеи в инновационныйпроект, проводятся необходимыемаркетинговые исследования, раз-рабатываются бизнес-план и фи-нансовый план соответствующегоинновационного проекта, форми-руется кадровый потенциал дляработы по нему. В зависимости отхарактеристик конкретного инно-

вационного проекта принимаетсяодно из двух возможных решений:продать инновационный проекткакой-либо существующей органи-зации, способной его реализовать,или отдать проект для инкубиро-вания новой инновационной ком-пании, которая в будущем его реа-лизует.

4. Продажа проработанного ин-новационного проекта для реализа-ции. В договоре купли-продажи вданном случае должно оговари-ваться, что если организация, при-обретающая права на реализациюинновационного проекта, окажетсяне в состоянии его реализовать, топо истечении определенного перио-да времени проект у нее изымается.

5. Запуск инновационного про-екта в процесс инкубирования (со-здания) малого инновационногопредприятия для его реализации.Продолжительность инкубирова-ния — примерно 1,5—3 года.

6. Процесс инкубирования ор-ганизует и руководит им по пору-чению ассоциации бизнес-инкуба-торов Республики Беларусь одиниз бизнес-инкубаторов, входящихв указанную ассоциацию. Какомуиз бизнес-инкубаторов будет пору-чено осуществление руководствапроцессом, определит ассоциациябизнес-инкубаторов в зависимостиот конкретных характеристик ин-новационного проекта.

7. К процессу инкубированиясовместно с бизнес-инкубатором

подключается специализирован-ная инвестиционная компания,обеспечивающая инвестированиесоздания малого инновационногопредприятия. В качестве учреди-телей указанной инвестиционнойкомпании должны выступать бе-лорусское государство и ассоциа-ция бизнес-инкубаторов Республи-ки Беларусь. Возможно такжепривлечение к участию в уставномфонде инвестиционной компанииряда банков, иных коммерческихорганизаций, в том числе нерези-дентов. На первом этапе деятель-ности обозначенной компании51% ее акций следует закрепитьза Республикой Беларусь.

8. Процесс инкубирования за-вершается выходом малого инно-вационного предприятия на само-стоятельный коммерческий ре-жим работы.

Преимущества предлагаемогомеханизма внедрения новых идейв практику проявляются в следую-щем: во-первых, вырабатываетсячеткая последовательность по со-зданию малых и средних иннова-ционных предприятий; во-вторых,налаживается высокий уровеньвзаимодействия между государст-вом, бизнес-инкубаторами, науч-ными учреждениями страны; в-третьих, гарантируется реализа-ция абсолютно новых инновацион-ных идей, направленных на реше-ние узловых проблем хозяйства иинфраструктуры республики.



46

1. Мясникович М.В. Научные основы инно-вационной деятельности. — Мн.: Право иэкономика, 2003. — 280 с.

2. Мясникович М.В. Инновационная дея-тельность в Республике Беларусь: теория ипрактика / М.В. Мясникович. — Аналити-ческий центр НАН Беларуси. Мн.: Право иэкономика, 2004. — 178 с.

3. Хрищев Е.И. Инновационный менедж-мент. — Кишинев: Молдавская экономичес-кая академия, 2001. — 556 с.

4. Квардакова С.В. Поддержка малого инно-вационного предпринимательства за рубе-жом: опыт отдельных стран // Белорус-ская экономика: анализ, прогноз, регулиро-вание. — 1998. — № 9. — С. 32—39

5. Фатхутдинов Р.А. Инновационный ме-неджмент: Учебник, 4-е изд. — СПб.: Пи-тер, 2003. — 400 с.

6. Нехорошева Л.Н. Научно-технологичес-кое развитие и рынок. — Минск: БГЭУ,1996. — 212 с.

7. Ивченко В.В. Очерки инновационной эко-номики приморских регионов России. Тео-рия, методология, практика: Моногра-фия. — Калининград: Изд-во РГУ им. И. Канта, 2006. — 184 с.

8. О состоянии и перспективах развитиянауки в Республике Беларусь по итогам2005 г. и за период 2001—2005 гг.: Аналити-ческий доклад / А.Н. Коршунов [и др.]. —Мн.: ГУ “БелИСА”, 2006. — 340 с.

9. О состоянии и перспективах развитиянауки в Республике Беларусь по итогам2006 г.: Аналитический доклад / А.Н. Кор-шунов и др. — Мн.: ГУ “БелИСА”, 2007 г. —316 с.

10. Марков А.В. Государственная инноваци-онная политика: теоретические основы имеханизм реализации. — Мн.: Право и эко-номика, 2005. — 370 с.

11. Декрет Президента Республики Бела-русь “О Парке высоких технологий” // Со-ветская Белоруссия. — 2005. — 24 сентяб-ря. — № 185.

12. Положение о Белорусском инновацион-ном фонде // Информбанк НЭГ. — 1998. —№ 51.

13. Национальная инновационная системаРеспублики Беларусь. — Минск: ГУ “БелИСА”, 2007 г. — 112 с.

14. Байнев, В.Ф., Саевич, В.В. Переход к ин-новационной экономике в условиях межгосу-дарственной интеграции: тенденции, про-

блемы, белорусский опыт. [Текст] / Подобщ. ред. проф. В. Ф. Байнева; Белорусскийгосударственный университет. — Мн:Право и экономика, 2007. — 180 с.

15. О состоянии и перспективах развитиянауки в Республике Беларусь по итогам2004 г.: Аналитический доклад / А.Н. Кор-шунов и др. — Мн.: ГУ “БелИСА”, 2005. —276 с.

16. Отчет об инновационной деятельностив Республике Беларусь в 2006 г. — Мн.: Ми-нистерство статистики и анализа Респуб-лики Беларусь, 2007. — 132 с.

17. Отчет об инновационной деятельностив Республике Беларусь в 2007 г. — Мн.: Ми-нистерство статистики и анализа Респуб-лики Беларусь, 2008. — 108 c.

18. Степаненко Д. Белорусский инновацион-ный банк как инструмент финансовой под-держки инновационной деятельности //Банкаўскi веснiк. — 2007. — № 7 (372). —С. 36—39.

19. Степаненко Д. Формирование механиз-ма венчурного финансирования в Республи-ке Беларусь // Банкаўскi веснiк. — 2008. —№ 13 (414). — С. 36—42.


ê Ö É à é ç õ


47

Одним из ключевых факторовсоциально-экономического разви-тия Республики Беларусь в целоми отдельных ее регионов являетсяприоритетность инновационнойдеятельности национальной эко-номики, наращивание экспортно-го потенциала страны путем про-ведения технико-технологическо-го перевооружения и реструктури-зации производства.

Достижение поставленных за-дач невозможно представить безблагоприятных условий ведениябизнеса, которые в первую очередьопределяются законодательной иправовой базой, выгодным геогра-фическим положением, высоко-квалифицированными кадрами,промышленным и научным потен-циалом Республики Беларусь, атакже без наличия внутренних ивнешних инвестиций.

Показатель привлечения инве-стиций в основной капитал явля-ется одним из важнейших параме-тров социально-экономическогоразвития Республики Беларусь,предусмотренных Указом Прези-дента Республики Беларусь от18 декабря 2007 г. № 656 “Об ут-верждении важнейших парамет-ров прогноза социально-экономи-ческого развития Республики Бе-ларусь на 2008 год”, его темп поитогам прошедшего года в целомпо республике должен сложитьсяна уровне 115—117%. Для дости-жения запланированного ростаинвестиций в основной капиталпостановлением Совета МинистровРеспублики Беларусь от 9 февраля2008 г. № 178 “Об инвестицион-ной деятельности в РеспубликеБеларусь в 2008 году” доведеныконкретные задания по объемаминвестиций в основной капитал вразрезе организаций, подчинен-

àÌ‚ÂÒÚËˆËÓÌÌ‡fl‰ÂflÚÂÎ¸ÌÓÒÚ¸ ‚ ÇËÚÂ·ÒÍÓÈ Ó·Î‡ÒÚË

ных республиканским органам го-сударственного управления, обл-исполкомов, свободных экономи-ческих зон и банков республики.Также данным постановлениемопределены важнейшие инвести-ционные проекты, реализация ко-торых для республики имеет при-оритетное значение. По Витебскойобласти такие проекты должныбыть реализованы на 6 предприя-тиях с общим объемом инвестиций78,0 млрд. руб.

Главным управлением Нацио-нального банка Республики Бела-русь по Витебской области с2001 г. в рамках республиканскойсистемы “Мониторинг предприя-тий”1 посредством анкетированияпредприятий и организаций про-мышленности, строительства,транспорта, торговли и обществен-ного питания изучается инвести-ционная составляющая их дея-тельности. В данной статье ис-пользованы материалы инвестици-онного обзора за III квартал2008 г.

Благодаря нацеленности эконо-мики на ускоренное техническоеперевооружение в 2008 г. сохрани-лась положительная динамикароста инвестиций, так, в январе—сентябре 2008 г. в экономику и со-циальную сферу Витебской облас-ти инвестировано 2 606,9 млрд.руб., что на 34,4% больше, чем зааналогичный период 2007 г. Приэтом инвестиции в объекты произ-водственного назначения увеличи-лись на 37,3%, непроизводствен-ного назначения — на 30,2%. Каки в 2007 г., основной объем инвес-тиций пришелся на объекты про-изводственного назначения, на ко-торые направлено 1 739,5 млрд.руб., или 66,8% общего объема ка-питальных вложений.

За 9 месяцев 2008 г. организа-циями государственной формы соб-ственности использовано 1 260,0млрд. руб. капитальных вложе-ний, что выше уровня 2007 г. на37,3%. Удельный вес инвестиций,использованных государственны-ми организациями, в общем объе-ме инвестиций по отношению к2007 г. практически не изменилсяи сложился на уровне 48,3%.

В разрезе отраслей экономики(рисунок 1) наиболее стремитель-ный рост инвестиций произошел вздравоохранении, физическойкультуре и социальном обеспече-нии (темп роста — 200,6%); фи-нансах, кредите, страховании ипенсионном обеспечении(192,4%); строительстве (182,7%).Снижены инвестиционные потокив такие отрасли, как культура иискусство (на 52,7%), связь (на1,9%) и транспорт (на 0,3%).

Что касается распределенияинвестиций по отраслям (рисунок2), то, как и в 2007 г., их основнойобъем освоен предприятиями и ор-ганизациями промышленности(700,7 млрд. руб.), сельского хо-зяйства (553,3 млрд. руб.) и жи-лищного строительства(466,3 млрд. руб.).

При этом в январе — сентябре2008 г. в промышленном сектореВитебской области основная частьинвестиций приходилась на топ-ливную промышленность, элект-роэнергетику, пищевую промыш-ленность, химическую и нефтехи-мическую промышленность.

В III квартале 2008 г., по дан-ным опроса субъектов хозяйство-вания Витебской области, прини-мающих участие в республикан-ской системе “Мониторинг пред-приятий”, основным мотивом ин-вестиционной деятельности было

1 В III квартале 2008 г. в опросе приняли участие 268 предприятий основных отраслей экономики Витебской области, в том числе 121 предприятие про-мышленности, 58 строительных организаций, 56 предприятий торговли и общественного питания и 33 предприятия транспорта.



48

второго из опрошенных промыш-ленных предприятий области, встроительстве — для каждой вось-мой организации (рисунок 3).

В целях дальнейшего удешев-ления производимой продукции иповышения ее конкурентоспособ-ности субъектами хозяйствованиязначительное внимание уделялосьснижению энергоемкости и мате-риалоемкости производства. В свя-зи с этим в III квартале 2008 г. для34,9% предприятий промышлен-ности одним из основных мотивовинвестиционной деятельности бы-ло ресурсосбережение (во II квар-тале 2008 г. — 29,5%).

Также среди факторов, побуж-дающих промышленные предпри-ятия осуществлять капитальныевложения, названы расширениесуществующего производства, вы-пуск новой продукции и снижениетрудовых издержек.

Строительными организация-ми — участниками системы мони-торинга в качестве мотивов допол-нительно были названы снижениетрудовых издержек, расширениеобъема строительных работ и ре-сурсосбережение.

Для большинства исследуемыхпромышленных предприятий истроительных организаций основ-ной формой инвестиций являетсявложение средств в машины и обо-рудование — на это указали 100 и98% опрошенных соответственно.Инвестирование средств в зданияи сооружения осуществляли23,4% промышленных предприя-тий и 22,4% строительных орга-низаций. Незначительное количе-ство участников опроса использо-вали инвестиции для вложений вдочерние предприятия и долго-срочные финансовые вложения(рисунок 4).

В торговле и общественном пи-тании из 56 опрошенных предпри-ятий 23 направили инвестиции нарасширение и создание торговыхплощадей. За счет капитальныхвложений обновили торговое обо-рудование 98% опрошенных тор-говых предприятий.

Для транспортных предприя-тий, принявших участие в опросе,основной формой инвестиционнойдеятельности были вложения втранспортные средства и оборудо-вание. Инвестиции в здания и со-оружения в III квартале 2008 г.осуществляли 5 участников опросаиз 33.

Темпы роста инвестиций в основной капитал по отраслям экономики в январе — сентябре 2008 г.

è

Óˆ

ÂÌÚÓ

‚

200

180

160

140

120

100

80

60

40

20

0

-20

-40

-60

200,6192,4

182,7

155,1 152,8146,5

126,8 121,0113,2

-0,3 -1,9

-52,7

Здра

воох

ране

ние,

ф

изич

еска

я ку

льт

ура

и со

циал

ьное

обе

спеч

ение

Фин

ансы

, кре

дит

, ст

рахо

вани

е,

пенс

ионн

ое о

бесп

ечен

ие

Ст

роит

ельс

тво

Ком

мун

альн

ое

хозя

йст

во

Про

мы

шле

ннос

ть

Сел

ьско

е хо

зяйс

тво

Обр

азов

ание

Жил

ищно

ест

роит

ельс

тво

Торг

овля

и

общ

ест

венн

ое п

итан

ие

Тран

спор

т

Свя

зь

Кул

ьтур

а и

иску

сст

во


Структура инвестиций по отраслям экономики в январе — сентябре 2008 г.

26,9%

3,8%

Прочие отрасли

7,1%

èÓÏ˚¯ÎÂÌÌÓÒÚ¸

Финансы, кредит, страхование,пенсионное обеспечение

Транспорт


21,2%17,9%

ëÂÎ¸ÒÍÓÂ ıÓÁflÈÒÚ‚Ó

ÜËÎË˘ÌÓÂÒÚÓËÚÂÎ¸ÒÚ‚Ó

6,5%

3,3%3,2%

0,8%

1,3%

2,5%

Коммунальное хозяйство

Здравоохранение, физическаякультура и социальное обеспечение

Связь

Строительство

Торговля иобщественное питание

Образование1,1%Культура и искусство

4,3%

поддержание существующих про-изводственных мощностей — начто указали 72,6% предприятийпромышленности и 85,7% строи-

тельных организаций. Интенсифи-кация и модернизация производ-ства являлись мотивом инвестици-онной деятельности для каждого



49

В целом по области структураисточников финансирования инве-стиций в январе—сентябре 2008 г.не претерпела серьезных измене-ний по сравнению с 2007 г. По-прежнему среди источников инве-стиций преобладают собственныесредства предприятий (39,6%).Второе и третье места принадле-жат средствам консолидированно-го бюджета и кредитам банков, до-ля которых в общем объеме инвес-тиций составила 27,5 и 21,3% со-ответственно (рисунок 5).

Одним из наиболее динамичноразвивающихся направлений вза-имодействия Беларуси с зарубеж-ными партнерами является кре-дитно-инвестиционное сотрудни-чество, которое способствует об-новлению производственного по-тенциала. За январь—сентябрь2008 г. по сравнению с аналогич-ным периодом 2007 г. темп ростаинвестиций иностранных инвесто-ров составил 159,3%, и в абсолют-ном выражении их величина до-стигла 804,8 млн. долл. США.Прямые иностранные инвестициисоставили 27,3 млн. долл. США,портфельные — 0,3 тыс. долл.США. Наибольший приток иност-ранных инвестиций (777,5 млн.долл. США) в Витебскую областьобеспечен посредством иностран-ных кредитов и займов, финансо-вого лизинга, в том числе и черезбанковский сектор. Это преждевсего инвестиционное кредитова-ние реального сектора экономикиза счет средств иностранных кре-дитных линий ОАО “Белагропром-банк”, ОАО “Белинвестбанк”, ОАО“БПС-Банк” и ОАО “Белгазпром-банк”.

Примерами крупномасштаб-ных проектов, реализуемых с уча-стием иностранных кредитных ли-ний, являются реконструкция Лу-комльской ГРЭС, техническое пе-реоснащение ОАО “Нафтан”, РУП“Витебскхлебпром” и предприя-тий мясомолочной отрасли (ОАО“Верхнедвинский маслосырзавод”,ОАО “Лепельский молочнокон-сервный комбинат”, ОАО “Глубок-ский молочноконсервный комби-нат”, Толочинский филиал ОАО“Лепельский молочноконсервныйкомбинат”).

В настоящее время в целом пообласти кредитование инвести-ционных проектов обеспечивает-ся структурными подразделения-ми 19 банков республики, фили-

Мотивы инвестиционной деятельности промышленных и строительных организаций в III квартале 2008 г.

è

Óˆ

ÂÌÚÓ

‚ Í

Ó·

˘ÂÏ

Û ˜Ë

ÒÎÛ

100

80

60

40

20

0

25,5

72,6

Расширение существующего производства Поддержание мощностей

Интенсификация и модернизация производства Снижение трудовых издержек

Ресурсосбережение Выпуск новой продукции

Получение дохода от финансовых инвестиций


46,2

11,3

34,929,2

5,7

22,4

85,7

12,2 12,28,2

èÓÏ˚¯ÎÂÌÌÓÒÚ¸ ëÚÓËÚÂÎ¸ÒÚ‚Ó

Формы инвестиций,используемые субъектами хозяйствования

è

Óˆ

ÂÌÚÓ

‚ Í

Ó·

˘ÂÏ

Û ˜Ë

ÒÎÛ

Ô

Â‰Ô

Ë

flÚË

È 100

80

60

40

20

0

23,4

100

Вложения в здания и сооружения

Вложения в машины и оборудование

Инвестиции в дочерние и другие предприятия

Долгосрочные финансовые вложения

Расширение и создание новых торговых площадей


1,9 1,9

42

èÓÏ˚¯ÎÂÌÌÓÒÚ¸ ëÚÓËÚÂÎ¸ÒÚ‚Ó í‡ÌÒÔÓÚ íÓ„Ó‚Îfl Ë Ó·˘ÂÒÚ‚ÂÌÌÓÂ

ÔËÚ‡ÌËÂ

10098 98

22,4

2 2

16,1

3,2

альная сеть которых в Витебскойобласти представлена 51 филиа-лом, 54 расчетно-кассовыми центрами и 11 бюро банковскихуслуг.

Долгосрочные кредиты реаль-ному сектору экономики области

за январь — сентябрь 2008г. уве-личились к началу года на 44,1%и на 1 октября 2008 г. составили1,79 трлн. руб.

В разрезе банков ситуация нарынке долгосрочного кредитова-ния практически не меняется, и



50

основная нагрузка по долгосрочно-му кредитованию реального секто-ра экономики возложена на систе-мообразующие банки, которымиобеспечивается 98,5% долгосроч-ных кредитных вложений (рису-нок 6).

Наибольший объем долгосроч-ных кредитных вложений в народ-нохозяйственный комплекс облас-ти осуществляется через ОАО “Белагропромбанк”, на долю кото-рого на 1 октября 2008 г. приходи-лось 59,1% долгосрочных кредит-ных вложений.

ОАО “Белагропромбанк” вы-ступает одним из основных инвес-торов жилищного строительствана селе, и за 2 последних года наэти цели направлено 269,0 млрд.рублей. Также с привлечениемкредитов этого банка произведенотехническое переоснащение пред-приятий мясомолочной отрасли,объектов агропромышленногокомплекса, осуществляется приоб-ретение сельскохозяйственнойтехники.

Второе место по сумме долго-срочных кредитных вложений внароднохозяйственный комплексрегиона занимает ОАО “АСБ Бела-русбанк”. В 2008 г. с участиемкредитов этого банка произведенообновление площадей торговыхпредприятий, техническое переос-нащение сельскохозяйственныхпредприятий, профинансированостроительство дорог.

Примерно одинаковые позициипо долгосрочному кредитованию

Структура источников финансирования инвестиций в основной капитал

Долгосрочные кредиты в разрезе банков области на 1 октября 2008 г.

39,6%

Заемные средства других организаций

ëÓ·ÒÚ‚ÂÌÌ˚Â ÒÂ‰ÒÚ‚‡ Ó„‡ÌËÁ‡ˆËÈ

Внебюджетные фонды

27,5%

21,3%ëÂ‰ÒÚ‚‡ÍÓÌÒÓÎË‰ËÓ‚‡ÌÌÓ„Ó·˛‰ÊÂÚ‡

äÂ‰ËÚ˚·‡ÌÍÓ‚

6,9%

4,2%

0,1%

0,2%0,3%

Прочие источники

Собственные средства населения

Иностранные источники


59,1%ÅÂÎ‡„ÓÔÓÏ·‡ÌÍ

Другие банки

17,5%ÄëÅ ÅÂÎ‡ÛÒ·‡ÌÍ

1,5%2,3%

2,6%

БПС-Банк

Белвнешэкономбанк

8,8%

8,2%

Белинвестбанк

Приорбанк

реального сектора экономики за-нимают ОАО “Белинвестбанк” иОАО “БПС-Банк”, доли которыхна данном рынке составили соот-ветственно 8,2 и 8,8%. Эти банкипреимущественно ориентированына оказание инвестиционной под-держки предприятиям легкой про-мышленности, энергетики, нефте-химического комплекса, деревооб-рабатывающей и строительной от-раслям, а также агропромышлен-ному комплексу и др.

Благодаря наличию разнооб-разной линейки банковских про-дуктов и условиям их предоставле-ния банковские кредиты вошли втройку основных источников фи-

нансирования технического пере-оснащения и модернизации произ-водства.

Что касается основных источ-ников финансирования инвести-ционной деятельности в разрезеотраслей экономики, то ситуациявыглядит следующим образом.Так, для большинства предприя-тий промышленности, торговли иобщественного питания таковымиисточниками являются амортиза-ция, прибыль, кредиты банков, а встроительстве и транспорте —амортизация, кредиты банков ибюджетное финансирование (рису-нок 7).

Несмотря на значительную ак-тивизацию инвестиционной дея-тельности предприятий реальногосектора экономики, ее дальнейшееразвитие сдерживается следующи-ми факторами. Так, более 80% оп-рошенных промышленных, строи-тельных и транспортных предпри-ятий основной причиной назвалинедостаток собственных источни-ков (рисунок 8).

Для 30% опрошенных промы-шленных предприятий отрица-тельно повлияла на инвестицион-ную активность их недостаточнаякредитоспособность. При этом сле-дует отметить усиление негативно-го влияния данного фактора напромышленный комплекс по срав-нению со II кварталом 2008 г.

Также в июле — сентябре 2008 г., по мнению респондентов,препятствовали инвестиционнойактивности высокие процентныеставки по банковским кредитам —




51

на эту причину сослались 25,5%промышленных предприятий и16,0% строительных организаций(во II квартале 2008 г. — 20,6 и15,6% опрошенных соответствен-но).

Среди существенных факторов,ограничивающих инвестиционнуюдеятельность промышленной истроительной отраслей, также бы-

ли отмечены высокая налоговаянагрузка и отсутствие эффектив-ных инвестиционных проектов.

В торговле и общественном пи-тании в первую тройку сдержива-ющих факторов вошли недостатоксобственных оборотных средств,высокая налоговая нагрузка и вы-сокие цены на торговое оборудова-ние. Также отрицательно на инве-

стиционную активность повлиялинедостаточная кредитоспособностьпредприятий и высокие процент-ные ставки по банковским креди-там.

Транспортными организация-ми среди факторов, в наибольшейстепени отрицательно повлияв-ших на инвестиционную актив-ность, отмечены недостаток собст-

Источники финансирования инвестиций

è

Óˆ

ÂÌÚÓ

‚ Í

Ó·

˘ÂÏ

Û ˜Ë

ÒÎÛ

Ô

Â‰Ô

Ë

flÚË

È

100

80

60

40

20

0

29,2

38,7

Прибыль Кредиты банков Амортизация Лизинг и аренда

Бюджетное финансирование Прочие займы Внебюджетное финансирование Иностранные кредиты и займы


35,8

3,8

2,8

èÓÏ˚¯ÎÂÌÌÓÒÚ¸ ëÚÓËÚÂÎ¸ÒÚ‚Ó íÓ„Ó‚Îfl Ë Ó·˘ÂÒÚ‚ÂÌÌÓÂ í‡ÌÒÔÓÚÔËÚ‡ÌËÂ

72,6

12,3

3,8

2,0

24,5

22,4

36,7

8,2

79,6

16,3

24,0

50,0

44,0

4,0

90,0

8,0

29,0

19,4

45,2

3,2

83,9

25,8

3,2

Факторы, ограничивающие инвестиционную активность предприятий

è

Óˆ

ÂÌÚÓ

‚ Í

Ó·

˘ÂÏ

Û ˜Ë

ÒÎÛ

Ô

Â‰Ô

Ë

flÚË

È

100

80

60

40

20

0

Недостаток собственных источников Высокие процентные ставки по кредитам

Налоговая нагрузка Недостаточная кредитоспособность предприятия

Высокие цены на строительство и оборудование Избыток производственных мощностей

Отсутствие эффективных инвестиционных проектов Уровень инфляции

Обязательная продажа иностранной валюты


èÓÏ˚¯ÎÂÌÌÓÒÚ¸ ëÚÓËÚÂÎ¸ÒÚ‚Ó íÓ„Ó‚Îfl Ë í‡ÌÒÔÓÚÓ·˘ÂÒÚ‚ÂÌÌÓÂ ÔËÚ‡ÌËÂ

0,9

80,9

25,5

6,4

5,512

,730

,0

21,8

6,4

2,0

82,0

16,0

2,010

,0 16,0

16,0

4,0 5,9

74,5

19,6

9,8

33,3

25,5 33

,3

7,8

81,5

25,9

11,1 18

,537

,0



52

венных оборотных средств, высо-кие цены на строительство итранспорт, высокие процентныеставки по банковским кредитам.

Дополнительно следует отме-тить, что плюсом успешной реали-зации инвестиционных проектовявляется качество разрабатывае-мых бизнес-планов. Основнымипроблемными вопросами при ихразработке для субъектов хозяйст-вования являются не всегда пра-вильный подход к планированиюденежных потоков и, как следст-вие, нереальные плановые показа-тели прибыли, рентабельности,прироста оборотного капитала ичистых потоков; трудоемкостьпроведения маркетинговых иссле-дований, а также отсутствие ана-лиза чувствительности бизнес-пла-

на к изменению внешних факто-ров. Не стоит упускать из внима-ния и то, что зачастую от моментасогласования и утверждения биз-нес-плана до начала реализацииинвестиционного проекта прохо-дит несколько месяцев, а экономи-ческая ситуация может изменить-ся. Следовательно, во избежание“нереальности” бизнес-плановсубъектам хозяйствования следуетболее тщательно подходить к во-просам влияния внешних факто-ров и стремиться моделировать ре-ализацию инвестиционного проек-та по нескольким возможным сце-нариям, а также обеспечивать опе-ративную корректировку бизнес-планов.

В соответствии с параметрамипрогноза социально-экономичес-

кого развития Республики Бела-русь на 2009 год в целом по рес-публике рост инвестиций в основ-ной капитал должен составить123—125%. Достижение постав-ленной задачи будет возможноблагодаря заинтересованности итесному сотрудничеству всех уча-стников инвестиционного процес-са. И не стоит забывать, что от на-правленности инвестиций зависитэкономическое развитие не толькокаждого отдельного региона, но истраны в целом.

ÖÎÂÌ‡ êìÅÄòÖÇëäÄü, „Î‡‚Ì˚È ˝ÍÓÌÓÏËÒÚ

ùÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍÓ„Ó ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl ÉÎ‡‚ÌÓ„Ó ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl ç‡ˆËÓÌ‡Î¸ÌÓ„Ó ·‡ÌÍ‡

ÔÓ ÇËÚÂ·ÒÍÓÈ Ó·Î‡ÒÚË

В январе 2009 г. главной темой Всемирного эконо-мического форума в Давосе стало преодоление глобаль-ного экономического кризиса. В течение несколькихдней менеджеры и политики общались и спорили, пы-таясь объяснить друг другу, чего еще ждать от кризиса.

Все ожидали от экономического форума четкогоплана действий и конкретных мер по выходу из кризи-са. Однако участники встречи остались также далекиот однозначного ответа на вопрос о том, как преодолетьглобальный кризис в экономике, как и прежде. И этонесмотря на множество идей и предложений. К приме-ру, канцлер Германии Ангела Меркель предложиласоздать новый международный орган контроля — Все-мирный экономический совет — наподобие Совета Бе-зопасности ООН. Профессор-экономист из Нью-ЙоркаНуриэль Рубини и бывший трейдер с Уолл-стрит На-ссим Талеб, известные благодаря своим верным эконо-мическим прогнозам, выступили за полную национа-лизацию банков, а британский премьер-министр Гор-дон Браун ратовал за усиление полномочий ВБ и МВФ.

По мнению аналитиков, чтобы вернуть доверие кфинансовой сфере, необходимо изъять из банковскойотчетности плохие активы, заменив их абсолютно на-дежными государственными долговыми обязательст-вами. Такой цели должен послужить “плохой” банк, вкоторый были бы собраны все негодные ценные бума-ги. За такой вариант выступает профессор КристофШаласт из Франкфуртской высшей школы финансов именеджмента: “У “плохого” банка было бы то преиму-щество, что он аккумулировал бы все отравленныеценные бумаги, для которых теперь нет рынка и поку-пателей”. Напомним, что главной идеей плана прези-дента США Б.Обамы, по данным американских СМИ,также является идея создания “плохого банка”.

Однако лауреат Нобелевской премии по экономикеДжозеф Стиглиц отметил, что, создав такой банк, пра-вительство США “выбросит деньги на ветер”. “Если вы-

платить банкам за их проблемные активы рыночнуюстоимость, банки просто обанкротятся”, — заявил уче-ный. Экономист предложил заняться устранением при-чины проблем, то есть плачевной ситуации на амери-канском жилищном рынке.

В отличие от США в Германии обсуждается созда-ние целой сети аналогичных банков. Однако у такоймодели есть и решительные противники. К их числуотносится руководитель федеральной службы банков-ского надзора Германии Йохен Санио. Он не верит, чтоможно одним махом восстановить доверие к этой сфе-ре, ведь государство выкупит только те активы, кото-рые уже определены как плохие.

Канцлер Ангела Меркель считает недопустимымперекладывать на плечи немецких налогоплательщи-ков финансовую ответственность за рискованные опе-рации банкиров. Ей видится другой вариант: разре-шить самим банкам вычленить из их балансовых отче-тов рискованные активы и перевести их в созданныеими же самими специальные частные “плохие” банки.На баланс же вместо них взять специальные государст-венные облигации. В таком случае реальный убытокдля казны может возникнуть, если банк и в самом делеобанкротится и все его активы пойдут с молотка.

Еще осенью прошлого года правительство ФРГ вы-делило банковской сфере почти 500 млрд. евро, 80 изкоторых были предназначены для выкупа у банков ихобесценившихся активов. Фактически речь идет о пря-мых субсидиях банкам. Но другого выхода пока, похо-же, нет.

“Кто-то ведь должен покупать в “плохом” банкеценные бумаги и мириться с неизбежными убытка-ми, — отмечает банковский эксперт, профессор Ханс-Петер Бургхоф. — А в ситуации, в которой мы нахо-димся, им может быть только налогоплательщик. Сей-час хороших решений не осталось. Надо попытатьсянайти наименее плохое”, — заявил он.

ó¸Ë ÔÎÂ˜Ë ÒËÎ¸ÌÂÂ — „ÓÒÛ‰‡ÒÚ‚‡ ËÎË Ì‡ÎÓ„ÓÔÎ‡ÚÂÎ¸˘ËÍ‡?

í Ö ç Ñ Ö ç ñ à à


53

êÂ„ËÓÌ‡Î¸Ì˚Â ·‡ÌÍË ‡Á‚ËÚËfl: ËÒÚÓËfl Ë ÒÓ‚ÂÏÂÌÌÓÒÚ¸

В последние десятилетия зна-чительно возрос уровень экономи-ческого развития целого ряда госу-дарств, кардинально измениласьтехнологическая структура произ-водства, многократно увеличилисьэкспортно-импортные потоки,трансграничное движение капита-ла, материальных и людских ре-сурсов, набрал силу процесс интег-рации на двустороннем, регио-нальном и глобальном уровнях. Вэтой связи повышаются роль изначение региональных банковразвития, которые являются со-ставной частью мировой экономи-ки, важнейшими игроками намеждународной экономическойарене и вносят значительныйвклад в развитие своих государств-членов.

В условиях выхода стран СНГна уровень стабильного долгосроч-ного социально-экономическогоразвития, оздоровления финансо-вого состояния, формированияклимата делового сотрудничестваи стремления к созданию эффек-тивных и взаимовыгодных формрегиональной интеграции необхо-димо использование богатого меж-дународного опыта в сфере постро-ения межгосударственных кредит-но-финансовых институтов в це-лях поддержания рыночных ре-форм, структурных преобразова-ний и повышения уровня жизниграждан.

В настоящее время в мире на-считывается более сотни организа-ций развития, которые функцио-нируют во всех регионах земногошара. Несмотря на специфику,различия в механизмах и практи-ке осуществления операций, коли-чество стран-участниц, объемы ус-тавных средств и финансовые воз-можности, указанные организа-ции имеют общие цели деятельно-сти: оказание финансовой помощисвоим членам и содействие регио-

á‡ÏÂÒÚËÚÂÎ¸ Ì‡˜‡Î¸ÌËÍ‡ ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl ÏÂÊ·‡ÌÍÓ‚ÒÍÓ„ÓÒÓÚÛ‰ÌË˜ÂÒÚ‚‡ ÒÓ ÒÚ‡Ì‡ÏË ëçÉÉÎ‡‚ÌÓ„Ó ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl‚ÌÂ¯ÌÂ˝ÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍÓÈ ‰ÂflÚÂÎ¸ÌÓÒÚËç‡ˆËÓÌ‡Î¸ÌÓ„Ó ·‡ÌÍ‡

ÄÎÂÍÒÂÈ ÅÄÅàçÄ

ÉÎ‡‚Ì˚È ÒÔÂˆË‡ÎËÒÚ ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl ÏÂÊ·‡ÌÍÓ‚ÒÍÓ„ÓÒÓÚÛ‰ÌË˜ÂÒÚ‚‡ ÒÓ ÒÚ‡Ì‡ÏË ëçÉÉÎ‡‚ÌÓ„Ó ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl‚ÌÂ¯ÌÂ˝ÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍÓÈ ‰ÂflÚÂÎ¸ÌÓÒÚËç‡ˆËÓÌ‡Î¸ÌÓ„Ó ·‡ÌÍ‡

ëÂ„ÂÈ åéêéá

нальной интеграции. Важная рольбанков развития в жизни госу-дарств-членов обусловлена еще итем, что они оказывают значитель-ную поддержку в проведении необ-ходимых структурных реформ,расширяют финансирование соци-ального сектора, участвуют в раз-работке и реализации программинвестиционного сотрудничества,предоставляют гарантии по кре-дитным операциям и другие услу-ги. Более того, в современных ус-ловиях глобализации мировыхрынков, когда резко возросло раз-рушающее воздействие внешнихкризисных потрясений на нацио-нальные экономики, проблема ста-билизации экономического разви-тия становится одним из приори-тетных направлений политики по-давляющего большинства госу-дарств мирового сообщества. Дея-тельность региональных банковразвития также способствует ре-шению этих вопросов.

В соответствии с классифика-цией международных организа-ций к основным межгосударствен-ным банкам развития относят: Межамериканский банк развития(МАБР); Африканский банк раз-вития (АфБР); Азиатский банкразвития (АзБР); Европейскийбанк реконструкции и развития(ЕБРР).

Рассмотрим данные институтыболее подробно.

Межамериканский банк разви-тия — старейшая и наиболее авто-ритетная международная органи-зация. Идея учреждения МАБРбыла сформулирована на Первоймеждународной конференциистран Латинской Америки в Бого-те (Колумбия) в 1889 г. Однако понекоторым политическим причи-нам (на тот момент) не удалосьприступить к практической реали-зации задуманного, и лишь к сере-дине прошлого столетия работу по



54

созданию МАБР вновь возобнови-ли. В октябре 1958 г. на сессииМежамериканского экономическо-го и социального совета Организа-ции американских государств(ОАГ) принято решение о созданииспециальной комиссии по разра-ботке проекта Устава будущегобанка. Результатом работы сталоподписание в декабре 1959 г. в Ва-шингтоне Соглашения о созданииМежамериканского банка разви-тия.

К основным целям деятельнос-ти МАБР относятся: содействиеускорению социально-экономичес-кого развития государств-участни-ков, стимулирование привлечениячастных и государственных инвес-тиций, активизация сотрудничест-ва между странами — членамиМАБР, нацеленного на ориента-цию их политики к более эффек-тивному использованию ресурсовна основе взаимодополняемостиэкономик и развития внешней тор-говли. Первоначально учредитель-ными документами банка предус-матривалось, что членство в немоткрыто только для ОАГ. В даль-нейшем к участию в работе МАБРбыли допущены и некоторые дру-гие государства. Так, в 1972 г. кбанку присоединилась Канада, впоследующем — Япония и некото-рые европейские страны. На сего-дняшний день организация насчи-тывает 47 государств-членов, изкоторых 26 — региональные и21 — нерегиональные. Штаб-квар-тира МАБР расположена в Ва-шингтоне1. Органы управлениябанка включают Совет управляю-щих, Совет исполнительных ди-ректоров и президента МАБР(рисунок). Следует отметить, чтоданная структура организации по-казала свою эффективность и жиз-неспособность в практической ра-боте и стала своего рода образцомдля формирования структуры уп-равления аналогичными организа-циями в других регионах мира.

Высший орган МАБР — Советуправляющих, в состав котороговходят по одному управляющемуи его заместителю от каждого го-сударства-участника. В рамках за-седаний Совет управляющих рас-сматривает операции, проводимые

банком в отчетном периоде, при-нимает основополагающие реше-ния о политике МАБР и рассмат-ривает другие важнейшие вопро-сы. Президент банка назначаетсяСоветом управляющих и осуще-ствляет оперативное руководстводеятельностью МАБР.

Финансовые ресурсы банка со-стоят из собственного капитала,средств, полученных в результатезаимствований на денежных рын-ках, и других доступных ресурсов(в частности, специальных фон-дов). В 1976 г. в связи с привлече-нием к деятельности МАБР нере-гиональных членов образованМежрегиональный фонд, создан-ный за счет взносов региональныхи нерегиональных государств —участников банка. В течение вто-рой половины 70-х гг. прошлогостолетия также созданы довери-тельные фонды, средства для кото-рых предоставляли отдельныестраны, например, Американскийфонд социального прогресса, Вене-суэльский доверительный фонд идругие.

С целью содействия экономиче-скому развитию государств Латин-ской Америки и Карибского бас-сейна путем поощрения предпри-нимательства, расширения и мо-дернизации частных предприятий(прежде всего малых и средних) в1989 г. в рамках МАБР образованаМежамериканская инвестицион-ная корпорация (МАИК). В ее со-став входят 34 государства, в томчисле нерегиональные страны: Ав-стрия, Германия, США, Францияи Япония. Данная организацияюридически независима от МАБР,имеет собственные источники фи-нансирования и органы управле-ния.

В 1993 г. государствами — чле-нами МАБР создан Многосторон-ний инвестиционный фонд (МИФ),целью которого является содейст-вие инвестициям путем предостав-ления займов и субсидий в неболь-ших размерах2.

Таким образом, МАБР, МАИКи МИФ образуют Группу Межаме-риканского банка развития.

В настоящее время МАБР осу-ществляет финансирование как го-сударственного, так и частного

сектора экономики. Операции бан-ка включают: займы на реализа-цию инвестиционных проектов ипроведение структурных реформ,финансирование программ техни-ческого сотрудничества, предо-ставление гарантий, “параллель-ное” финансирование, оказаниеподдержки социальному сектору,содействие развитию малого пред-принимательства и другие.

Выделяют четыре категориизаемщиков ресурсов МАБР:● правительства стран-членов, их

центральные банки, государст-венные предприятия и учреж-дения, государственные банкиразвития, местные органы вла-сти;

● региональные, субрегиональ-ные, межправительственныефинансовые и кредитные ин-ституты;

● негосударственные организа-ции и компании частного сек-тора (при обязательном усло-вии, что правительство предо-ставляет гарантии по погаше-нию кредита);

● компании и предприятия част-ного сектора (без предваритель-ных гарантий).Кредиты МАБР выдаются либо

непосредственно заемщику (пря-мое кредитование), либо через фи-нансовых посредников в государ-стве-получателе (например, черезместный банк развития). Возмож-но также участие банка в финан-сировании различных проектов направах партнера с другими между-народными или частными банка-ми (так называемое софинансиро-вание). При всех видах кредитова-ния банк финансирует не всю сто-имость проекта, а часть ее. Дляэкономики более развитых странрегиона максимальный предел та-кого финансирования составляет50% стоимости проекта, для менееразвитых — 80%. В исключитель-ных случаях могут предоставлять-ся дополнительные ресурсы в объ-еме не более 10% стоимости проек-та. Банк проводит свои операцииво всех национальных валютах го-сударств-членов и на различныхусловиях.

Важнейший принцип кредит-ной политики МАБР заключается

1 Сайт в Интернете Группы Межамериканского банка развития: http://www.iadb.org 2 Герчикова И.Н. Международные экономические организации: регулирование мирохозяйственных связей и предпринимательской деятельности. Учеб. по-собие. — М.: Издательство АО “Консалтбанкир”, 2000. — 269 с.



55

Орг

аниз

ацио

нная

стр

укту

ра М

ежам

ерик

анск

ого

банк

а ра

звит

ияО

рган

изац

ионн

ая с

трук

тура

Меж

амер

икан

ског

о ба

нка

разв

ития

Слу

жб

а о

бщ

его

ауд

ита

Виц

е-пр

езид

ент

по р

або

те с

о с

тран

ами

Деп

арта

мен

т по

раб

оте

со

стр

анам

и Ю

жно

го к

ону

са(А

рге

нтин

а, Б

раз

илия

,Ур

угва

й, П

араг

вай,

Чил

и)

Деп

арта

мен

т по

раб

оте

с

Мек

сико

й, с

тран

ами

Цен

трал

ьно

й А

мер

ики

и П

анам

ой

Деп

арта

мен

т по

раб

оте

со

стр

анам

и А

ндск

ой

груп

пы(Б

оли

вия,

Ко

лум

бия

, Пер

у,Э

квад

ор

, Вен

есуэ

ла)

Деп

арта

мен

т по

раб

оте

со

стр

анам

иК

ариб

ско

го б

ассе

йна

Ко

мит

ет

по о

пер

ацио

нны

м з

акуп

кам

Со

вет

по в

неш

ним

свя

зям

Упр

авле

ние

инф

ор

мац

ии

и со

труд

ниче

ства

Упр

авле

ние

по р

иск-

мен

едж

мен

ту

Упр

авле

ние

по с

трат

егич

еско

му

план

иро

вани

ю и

эфф

екти

вно

сти

раз

вити

я

êË

ÒÛ

ÌÓ

Í

Пр

езид

ент

Исп

олн

ител

ьны

йви

це-п

рез

иден

т

Сек

рет

ариа

т

Виц

е-пр

езид

ент

по с

екто

рам

и и

ссле

дова

ниям

Деп

арта

мен

т ис

след

ова

ний

и о

фис

гла

вно

го э

коно

мис

та

Отд

ел п

о и

нфр

астр

укту

ре

и о

круж

ающ

ей с

ред

е

Отд

ел п

о п

одд

ерж

кесо

циал

ьны

х пр

оек

тов

Отд

ел и

нсти

туци

она

льны

хво

змо

жно

стей

иф

инан

сир

ова

ния

Отд

ел п

о т

ор

говл

е и

инте

грац

ионн

ым

пр

оце

ссам

Отд

ел п

о и

нфо

рм

ации

и

ее и

зуче

нию

Виц

е-пр

езид

ент

по р

або

те

с ча

стны

м с

екто

ро

м

и пр

едо

став

лени

ю г

аран

тий

в не

госу

дар

стве

нно

мсе

кто

ре

Деп

арта

мен

т по

фин

анси

ро

вани

юко

рпо

рац

ий и

стр

укту

рны

хпр

еоб

раз

ова

ний

Пр

едло

жен

ия д

лям

ажо

рит

арно

го с

екто

ра

Мно

гост

ор

онн

ийин

вест

ицио

нны

й ф

онд

Меж

амер

икан

ская

инве

стиц

ионн

ая к

ор

пор

ация

Виц

е-пр

езид

ент

по ф

инан

сам

и

адм

инис

трат

ивны

мво

про

сам

Деп

арта

мен

т по

фин

анса

м

Деп

арта

мен

т по

чел

ове

ческ

им р

есур

сам

Деп

арта

мен

т по

инф

ор

мац

ионн

ым

техн

оло

гиям

Деп

арта

мен

т по

бю

джет

у и

упр

авле

нию

дел

ами

Юр

идич

ески

й де

пар

там

ент

Пр

им

еч

ан

ие

: ра

зраб

отка

авт

оров

.



56

в невмешательстве во внутреннююполитику стран-заемщиков. Он нефинансирует проекты, которые неполучили одобрения правительст-ва соответствующего государства.

Если говорить о результатахработы МАБР за прошедшие годы,следует отметить, что начиная с1959 г. банк одобрил выделение145 млрд. долл. США на реализа-цию инвестиционных проектов наобщую сумму 336 млрд. долл.США. За указанный период инвес-тиционные проекты осуществленыво всех странах Латинской Амери-ки и Карибского бассейна.

Значительное место в работеМАБР принадлежит поддержкепроектов в наиболее бедных регио-нах (Сальвадор, Никарагуа, Пара-гвай, Эквадор, Перу, Гаити и дру-гие).

В отраслевом плане в послед-ние годы внимание МАБР направ-лено на финансирование инвести-ционных проектов в сфере транс-порта, энергетики, коммуника-ций, добычи и переработки полез-ных ископаемых, сельского хозяй-ства, а также на поддержку проек-тов по повышению региональнойконкурентоспособности, сокраще-нию бедности и выравниванию со-циальных стандартов, модерниза-цию государственного сектора ипроведение структурных реформ,содействие экономической интег-рации и другие проекты.

Успешная деятельностьМАБР получила высокую оценку умеждународных финансовых кру-гов и стала примером для созда-ния банков развития в других ре-гионах мира.

Африканский банк развития.В условиях распада (конец 50-х —начало 60-х гг. ХХ столетия) ми-ровой колониальной системы и об-разования новых независимых го-сударств на Африканском конти-ненте возросла потребность в фор-мировании собственной регио-нальной кредитно-финансовой ор-ганизации.

В августе 1963 г. в Хартуме(Судан) было подписано Соглаше-ние об учреждении Африканскогобанка развития, вступившее в си-лу в сентябре 1964 г. В соответст-вии с учредительными документа-ми миссия АфБР определена как

содействие экономическому и со-циальному развитию африканскихстран, финансирование инвести-ционных программ и проектов, ак-тивизация государственных и ча-стных инвестиций, оказание тех-нической помощи государствам-членам в подготовке проектов раз-вития их экономик и других про-ектов. В состав этого банка входят77 государств, среди которых53 — региональных и 24 — нере-гиональных (Великобритания,Германия, Индия, Китай, США,Япония и другие). Штаб-квартираАфБР расположена в Абиджане(Кот-д’Ивуар).

Изначально членами банкамогли быть только независимыегосударства Африки — члены Эко-номической комиссии ООН дляАфрики, что было сделано с цельюисключения внешнего влияния наполитику АфБР. Однако указан-ное ограничение привело к серьез-ным финансовым трудностям впервые десятилетия работы банка,не позволившим ему выполнятьсвои функции и задачи в полномобъеме. В этой связи страны —участники АфБР в 1982 г. ратифи-цировали поправку к Уставу бан-ка, разрешившую прием в органи-зацию на правах доноров нерегио-нальных государств.

Таким образом, с одной сторо-ны, вступление промышленно раз-витых стран в АфБР способствова-ло расширению финансовой базыбанка, увеличению возможностейпривлечения внешних заемныхресурсов на цели экономическогоразвития государств Африки, а сдругой — укрепляло позиции раз-витых государств, что дало им зна-чительные привилегии в областикредитно-финансовых и торгово-экономических отношений состранами Африканского региона.В то же время следует отметить,что вступление нерегиональныхчленов в АфБР осуществляется наусловиях так называемых “девятиафриканских оговорок”, в соответ-ствии с которыми президентомбанка может быть исключительногражданин африканского государ-ства. Все решения принципиаль-ного характера принимаются боль-шинством (51%) голосов присутст-вующих членов Совета управляю-

щих при условии, что они облада-ют не менее 2/3 общего количестваголосов. Региональные страны со-храняют 2/3 общего количестваголосов в Совете управляющихбанка, займы предоставляютсятолько странам Африканскогоконтинента с некоторыми поправ-ками3.

Высшим руководящим органомАфБР является Совет управляю-щих, в состав которого входят поодному представителю от каждогогосударства — участника банка влице министров финансов илипредседателей центральных бан-ков. Совет управляющих собирает-ся один раз в год для контроля завыполнением ранее принятых ре-шений и рассмотрения новыхпредложений, касающихся функ-ционирования банка. Управлениедеятельностью АфБР осуществля-ет Административный совет бан-ка, состоящий из 18 директоров(из них 12 — от региональныхстран). Административный советсовместно с президентом банкаосуществляет оперативное управ-ление АфБР.

Источниками финансовых ре-сурсов данного банка выступаютего акционерный капитал, форми-руемый путем подписки на акциигосударствами-членами; прибыльот деятельности АфБР; средстваАфриканского фонда развития иТрастового фонда Нигерии; заем-ный капитал.

В настоящее время уставныйкапитал АфБР составляет более23 млрд. долл. США. При отборепроектов для кредитования при-оритет отдается проектам компа-ний, акции которых считаются на-дежными и принадлежат наиболееконкурентоспособным странам ре-гиона. В результате большинстворегиональных членов не могутрассчитывать на кредиты банка.Из 53 африканских государств-членов только 14 фактически мо-гут получить кредиты в банке(предоставляет их почти по ком-мерческим процентным ставкам).Остальные 39 государств на льгот-ных условиях кредитует Африкан-ский фонд развития (АФР), обра-зованный в 1973 г. с целью льгот-ного кредитования беднейших го-сударств Африки. Формально

3 Моисеев А.А. Международные финансовые организации (правовые аспекты деятельности). — 2-е издание, дополненное и переработанное. — М.: Омега-Л.2003. — 85 с.



57

АФР является самостоятельнойорганизацией, однако при выпол-нении своих функций используеторганизационную структуру банкаи его персонал, а президент АфБРодновременно является президен-том АФР. Участники этого фон-да — в основном нерегиональныестраны, а его ресурсы формируют-ся за счет первоначальных взносовгосударств-доноров, а также без-возмездных отчислений и субси-дий. АФР кредитует проекты в об-ласти сельского хозяйства, транс-порта, инфраструктуры, образова-ния и здравоохранения.

Трастовый фонд Нигерии пре-доставляет кредиты нуждающим-ся и пострадавшим от стихийныхбедствий африканским странам наболее льготных условиях, чемАфБР и АФР.

Для реализации уставных за-дач АфБР осуществляет финанси-рование широкого спектра проек-тов и программ. Они, в частности,включают:● займы государственному (в том

числе на проведение соответст-вующей экономической поли-тики) и частному секторам;

● участие в акционерном капита-ле;

● техническое содействие дляподдержки институциональ-ных проектов и программ;

● инвестиции в государственныеи частные предприятия;

● поддержку в осуществлениирегиональными государствами-членами экономических про-грамм и реформ;

● предоставление в экстренныхслучаях субсидий в размере до500 тыс. долл. США.Представление о практической

работе АфБР можно получить изследующих данных. В 2007 г. ито-гом работы банка стало осуществ-ление более сотни операций на об-щую сумму 4,8 млрд. долл.США. Финансовое участие указан-ных выше организаций составило:АфБР — 2,6 млрд. долл. США;АФР — 2,1 млрд. долл. США; изспециальных фондов развития —72,3 млн. долл. США. За этот пе-риод выдано займов на 3,6 млрд.долл. США; субсидий — на485 млн. долл. США, а также про-финансировано участие в акцио-

нерном капитале компаний на292 млн. долл. США и произведе-но льготное финансирование на72 млн. долл. США4.

В отраслевом плане ресурсыАфБР направлены в инвестицион-ные проекты на создание инфра-структуры (74,8% от общего объе-ма предоставленных финансовыхресурсов), в сельское хозяйство(6,9%), перерабатывающие отрас-ли и добывающую промышлен-ность (6,3%), социальный сектор(4,6%), финансовый сектор(3,4%), на защиту окружающейсреды (0,4%) и другие отрасли(3,6%).

Деятельность Межамерикан-ского и Африканского банков раз-вития послужила сигналом дляактивизации работы по созданиюрегиональной кредитно-финансо-вой организации и в Азиатском ре-гионе.

Азиатский банк развития.Предложения о создании АзБР всентябре 1963 г. выдвинула груп-па экспертов по региональному со-трудничеству Экономической ко-миссии ООН для стран Азии иДальнего Востока (ЭКАДВ) в своемдокладе. В декабре 1963 г. в Мани-ле (Филиппины) на конференцииминистров по азиатскому сотруд-ничеству эти предложения былиподдержаны и принято решение осоздании экспертной группы поразработке проекта Устава АзБР.

В марте 1965 г. государства —члены ЭКАДВ единогласно одоб-рили Соглашение о создании Ази-атского банка развития, котороевступило в силу в августе 1966 г.Основные задачи АзБР — содейст-вие экономическому прогрессустран Азии, предоставление зай-мов странам-членам с оказаниемпредпочтения проектам, внося-щим вклад в укрепление регио-нального экономического сотруд-ничества, финансирование наиме-нее развитых государств, участиев координации экономическихпланов, способствующих расшире-нию региональной торговли, идругие проекты.

Уставом АзБР предусмотрено,что его участниками могут бытьстраны Азиатско-Тихоокеанскогорегиона (АТР), а также государст-ва, не входящие в АТР, но являю-

щиеся членами ООН или ее специ-ализированных учреждений. В на-стоящее время членами АзБР яв-ляются 67 стран, включая Арме-нию, Азербайджан, Казахстан,Кыргызстан, Туркменистан и Уз-бекистан. Основные акционерыбанка — Япония, США, Китай,Индия и Австралия. Штаб-кварти-ра АзБР расположена в Маниле(Филиппины).

В целях поддержки региональ-ного характера учреждения Уставбанка предусматривает, что сово-купная подписка его нерегиональ-ных членов не должна превышать40% уставного капиталаАзБР. Данное ограничение на-правлено на обеспечение не менее2/3 голосов, необходимых дляпринятия наиболее важных реше-ний, за региональными членами.Однако, как показывает практика,основные противоречия и столкно-вения интересов в работе банка су-ществуют не между региональны-ми и нерегиональными государст-вами — членами АзБР, а междуразвитыми и развивающимисястранами. Так, промышленно раз-витые государства — доноры АзБР(Япония, Австралия и Новая Зе-ландия) имеют большинство голо-сов (54%), что позволяет им ис-пользовать право вето на принима-емые банком решения.

Структура управления АзБРидентична структурам МАБР иАфБР. Высшим органом управле-ния АзБР является Совет управля-ющих, в который входят по одно-му управляющему и его заместите-лю от каждого члена банка. Теку-щее руководство деятельностьюбанка осуществляется Советом ди-ректоров (12 директоров) и прези-дентом, избираемыми Советом уп-равляющих АзБР.

Финансовые ресурсы АзБР со-стоят из обычных для региональ-ных банков развития капиталь-ных ресурсов, включающих под-писной капитал, резервный капи-тал и средства, полученные путемзаимствования на рынках капита-ла, а также из специальных фон-дов, финансируемых в основном засчет взносов государств — членовбанка. Уставный капитал АзБР со-ставляет более 50 млрд. долл.США.

4 Сайт в Интернете Африканского банка развития: http://www.afdb.org



58

В систему банка входят триспециальных фонда: Азиатскийфонд развития, Специальныйфонд технической помощи и Япон-ский специальный фонд5. Азиат-ский фонд развития образован в1974 г. промышленно развиты-ми странами — членами АзБР.На долю Японии приходится 52%средств фонда. Он предоставляетзаймы на льготных условиях раз-вивающимся государствам с низ-ким ВВП на душу населения и ог-раниченными возможностями по-гашения задолженности. Специ-альный фонд технической помощивыдает субсидии для финансовогообеспечения операций банка пооказанию технической помощи, атакже займы, содержащие обяза-тельство закупать товары в стра-нах-донорах. Японский специаль-ный фонд создан в 1988 г. на осно-ве соглашения между АзБР и Япо-нией. Он предоставляет помощьразвивающимся государствам —членам банка для структурной пе-рестройки экономики и расшире-ния возможностей привлеченияновых инвестиций.

Под эгидой АзБР в 1976 г. бы-ла создана Ассоциация институтовфинансирования развития в Ази-атско-Тихоокеанском регионе —эта неправительственная органи-зация объединяет более 70 банковразвития.

АзБР играет важную роль в ка-честве одного их основных источ-ников многосторонних займов врегионе. Вместе с тем значениеданного банка в последнее десяти-летие в качестве заемщика при ре-ализации проектов развития в са-мой населенной части мира меня-лось по мере превращения Азиат-ского региона в наиболее динамич-ную часть современной мировойэкономики.

В настоящее время АзБР ори-ентируется на предоставление кре-дитов с целью сглаживания кон-трастов в динамике хозяйственно-го развития стран в условиях обо-стрения конкуренции за привлече-ние финансовых средств для обес-печения устойчивого развития.Основными заемщиками ресурсовАзБР в последние годы являютсяПакистан, Вьетнам, Индия, КНР,Индонезия, Бангладеш, Филиппи-

ны, Шри-Ланка и другие государ-ства. В 2007 г. банком предостав-лено займов на общую сумму10,1 млрд. долл. США, субси-дий — на 672,7 млн. долл. США иоказано техническое содействие на243,4 млн. долл. США. Частномусектору предоставлена поддержкана 1,75 млрд. долл. США.

Большая часть финансовых ре-сурсов АзБР в 2006—2007 гг. на-правлялась в энергетику, финан-совый сектор, сельское хозяйство,промышленность и другие сектораэкономики. К наиболее значимымпроектам с участием банка отно-сятся: строительство Транс-Афган-ского нефтепровода, оказание экс-тренной помощи в ликвидации по-следствий землетрясения и цуна-ми в Индонезии, содействие регио-нальной программе использованияресурсов реки Меконг, финансиро-вание и техническая помощь стра-тегическому партнерству частногосектора для борьбы с бедностью наФилиппинах и т. д.

Изменения геополитической иэкономической ситуации на Евро-пейском континенте в конце 80-х гг. ХХ в. и переход экономикстран Центральной и ВосточнойЕвропы от централизованной крыночной системе хозяйствова-ния поставили вопрос о необходи-мости создания в Европе регио-нальной организации развития сфункциями, аналогичными МАБР,АфБР и АзБР.

Европейский банк реконструк-ции и развития. Соглашение обучреждении ЕБРР было подписанов Париже (Франция) в декабре1990 г. Впервые в международнуюбанковскую организацию на пра-вах одного из учредителей вошелСоветский Союз. Целями банкабыли объявлены: содействие пере-ходу к открытой экономике, ори-ентированной на рынок; развитиечастной предпринимательскойинициативы в странах Централь-ной и Восточной Европы; сохране-ние ядерной безопасности; оказа-ние помощи государствам-членамв осуществлении структурных иотраслевых экономических ре-форм; защита окружающей средыи другие.

В то же время ЕБРР, в отличиеот других банков развития, — пер-

вая международная кредитно-фи-нансовая организация с четко оп-ределенной политической ориен-тацией. В учредительных доку-ментах банка заявлена необходи-мость соблюдения заемщиками по-литических требований, опреде-ленных в ст. 1 Соглашения об уч-реждении Европейского банка ре-конструкции и развития (привер-женность принципам многопар-тийной демократии, плюрализмаи рыночной экономики), при пре-доставлении им помощи со сторо-ны ЕБРР.

В соответствии с Уставом чле-нами банка могут быть европей-ские и неевропейские государст-ва — члены Международного ва-лютного фонда (МВФ). В настоя-щее время членами ЕБРР являют-ся 61 государство и две междуна-родные организации — Европей-ский союз и Европейский инвести-ционный банк. Штаб-квартирабанка расположена в Лондоне.

Структура управления ЕБРРсхожа со структурами управленияМАБР, АфБР, АзБР и являетсятрехуровневой (Совет управляю-щих, Совет директоров и прези-дент). Высший распорядительныйорган — Совет управляющих, в со-став которого каждый акционерназначает своего управляющего,как правило, министра финансовили лицо, занимающее аналогич-ную должность. Совет директоров(23 директора) — главный испол-нительный орган, в компетенциикоторого текущие вопросы функ-ционирования банка. Президентнесет ответственность за организа-цию работы ЕБРР и официальноего представляет. По установив-шейся традиции, президент —гражданин европейского государ-ства. Кроме того, в структуруЕБРР входят девять департамен-тов, в том числе банковских опера-ций, финансовый, оценки проек-тов и другие, а также отделы глав-ного экономиста, президента и ге-нерального секретаря.

Банк является крупнейшиминвестором в регионе, и помимовыделения собственных средствсодействует привлечению значи-тельного объема прямых иност-ранных инвестиций. ЕБРР предо-ставляет кредитные ресурсы глав-

5 Герчикова И.Н. Международные экономические организации: регулирование мирохозяйственных связей и предпринимательской деятельности. Учеб. по-собие. — М.: Издательство АО “Консалтбанкир”, 2000. — 291 с.



59

ным образом предприятиям част-ного сектора, как правило, совме-стно со своими коммерческимипартнерами.

Республика Беларусь вступилав ЕБРР в 1992 г. Доля белорусскойстороны в уставном капитале бан-ка составляет 40 млн. евро6.

К основным документам, рег-ламентирующим взаимоотноше-ния Республики Беларусь с ЕБРР,относятся: Меморандум о взаимо-понимании между Правительст-вом Республики Беларусь и ЕБРРот 19 февраля 1993 г. и СтратегияЕвропейского банка реконструк-ции и развития для Беларуси на2006—2008 гг. В соответствии суказанными документами приори-тетными направлениями деятель-ности ЕБРР в Беларуси выступаюткредитные и инвестиционные опе-рации, оказание технической по-мощи в области энергетики, ин-фраструктуры, структурной пере-стройки экономики, финансовом ибанковском секторам, поддержкапредпринимательства и привати-зации, использование сельскохо-зяйственных, лесных ресурсов идругие.

Республика Беларусь за периодчленства в ЕБРР получила от бан-ка кредиты на развитие электро-связи, модернизацию ОршанскойТЭЦ, реконструкцию автодорогиМ1/Е30, создание “Компанииминского оптового рынка”, разви-тие системы кредитования малогои среднего бизнеса, ипотечногокредитования, экспортных гаран-тий.

Одним из результатов сотруд-ничества нашей страны и ЕБРРявляется также создание ЗАО “Бе-лорусский Банк Малого Бизнеса”(ББМБ), который в сентябре2008 г. зарегистрирован Нацио-нальным банком Республики Бе-ларусь. В соответствии с получен-ной лицензией ББМБ имеет правопроводить банковские операции попривлечению денежных средствюридических лиц во вклады (депо-зиты), размещать эти средства отсвоего имени и за свой счет на ус-ловиях возвратности, платности исрочности, открывать и вести бан-ковские счета юридических лиц,осуществлять другие банковскиеуслуги. Предполагается, что

ББМБ будет предоставлять ком-мерческие кредиты в размере от100 до 200 000 долл. США, и впервую очередь — микрокредитыдо 10 000 долл. США для индиви-дуальных предпринимателей, ма-лых и средних предприятий. Учре-дители нового банка: ЕБРР, не-мецкие “Коммерцбанк АГ” иKreditanstalt fur Wiederaufbau,Международная финансовая кор-порация (IFC), Нидерландскаякомпания финансового развития(FMO), американские ShoreBankInternational Ltd. (компания, дей-ствующая в сфере расширения до-ступа к финансированию предпри-ятий малого бизнеса) и ShoreCapInternational Ltd. (инвестицион-ный фонд, специализирующийсяна предоставлении капитала кре-дитным организациям, участвую-щим в микрофинансировании ифинансировании малого и средне-го бизнеса в государствах с пере-ходной экономикой), а такжешведский венчурный фондSwedfund. Управление ББМБ осу-ществляет компания ShoreBankInternational Ltd.

Необходимость поддержаниявысоких темпов развития эконо-мик государств Содружества не-зависимых государств (СНГ),дальнейшее налаживание внешне-экономических связей, созданиеусловий для привлечения инвести-ций и проведения структурныхреформ, а также содействие ин-теграционным процессам потре-бовали с учетом мировой практи-ки рассмотрения вопроса о созда-нии межгосударственного кредит-но-финансового института в ука-занном регионе.

Евразийский банк развитиясоздан в январе 2006 г. по инициа-тиве президентов России и Казах-стана с целью содействия станов-лению и развитию рыночной эко-номики государств-участников, ихэкономическому росту и расшире-нию торгово-экономических свя-зей между ними, укреплениюмеждународного финансового со-трудничества. Уставный капиталЕАБР составляет 1,5 млрд. долл.США с долей российской и казах-станской сторон 1 и 0,5 млрд.долл. США соответственно. Штаб-квартира банка расположена в Ал-

маты (Республика Казахстан).Организационная структура

ЕАБР во многом схожа со структу-рами других межгосударственныхинститутов развития. Высшим ор-ганом управления банка, осуще-ствляющим общее руководство егодеятельностью, выступает СоветЕАБР, в состав которого входят поодному полномочному представи-телю и его заместителю от каждо-го члена банка. При этом полно-мочные представители при голосо-вании наделяются тем количест-вом голосов, которое имеют пред-ставляемые ими участники банка,что, в свою очередь, напрямую за-висит от размера их взноса в ус-тавный капитал ЕАБР.

К компетенции Совета ЕАБРотносятся: определение основныхнаправлений деятельности банка,принятие решений о включении вего состав новых участников, уве-личение или уменьшение уставно-го капитала банка, открытие фи-лиалов и дочерних банков, внесе-ние изменений в его Устав и дру-гие.

Высшими исполнительнымиорганами ЕАБР, осуществляющи-ми его оперативное управление,выступают правление и председа-тель правления. Председательправления также является егоофициальным представителем инаделен правом без доверенностисовершать операции и сделки отимени банка, представлять его ин-тересы в отношениях с государст-вами и международными финансо-выми и другими организациями.

Членство в ЕАБР открыто длягосударств и международных орга-низаций, разделяющих его цели изадачи. В этой связи в конце2006 г. банк направил государст-вам — участникам Евразийскогоэкономического сообщества (Рес-публика Беларусь, КыргызскаяРеспублика, Республика Узбекис-тан и Республика Таджикистан)предложение рассмотреть вопрос оприсоединении к Соглашению обучреждении Евразийского банкаразвития. Уставные документыЕАБР также были направлены вАрмению, Молдову и Украину.

В течение 2007 г. в РеспубликеБеларусь активно рассматрива-лись уставные документы ЕАБР с

6 Сайт в Интернете Европейского банка реконструкции и развития: http://www.ebrd.com



60

целью определения перспектив инаправлений сотрудничества сбанком. Принимая во внимание,что участие нашей страны в работеЕАБР предоставит возможность вприоритетном порядке и на болеевыгодных условиях привлекатькредитные ресурсы для осуществ-ления инвестиционных проектовна своей территории, а также сти-мулировать привлечение прямыхиностранных инвестиций под га-рантии банка, в декабре 2007 г.было принято решение о началеработы по присоединению респуб-лики к ЕАБР. В мае и июне2008 г. Палата представителей иСовет Республики Национальногособрания Республики Беларусьодобрили законопроект о присое-динении Беларуси к ЕАБР. В ию-не 2008 г. Президент РеспубликиБеларусь подписал Закон “О при-соединении Республики Беларуськ Евразийскому банку развития”.Предусматривается, что доля учас-тия нашей страны в уставном фон-де ЕАБР составит 1%, или 15 млн.долл. США.

На заседании Совета ЕАБР вдекабре 2008 г. принято решение овключении Беларуси, Армении иТаджикистана в состав государств— членов данной структуры. В на-стоящее время совместно с ЕАБРпроводятся необходимые процеду-ры по юридическому оформлениючленства нашей страны в ЕАБР.

В соответствии со Стратегиейданного банка на 2008—2010 гг.приоритетными отраслями инвес-тиционной деятельности определе-ны: электроэнергетика, водноэнер-гетический комплекс, транспорт-ная инфраструктура, высокотех-нологичные и инновационные от-расли. Исходя из этого, СоветЕАБР определил следующие зада-чи практической работы банка науказанный период:● сформировать инвестиционный

портфель на сумму не менее4,5 млрд. долл. США;

● к 2010 г. обеспечить рост вза-имной торговли государств —участников ЕАБР на 1,6 млрд.долл. США в год;

● обеспечить рост взаимных ин-вестиций стран — членовЕАБР на 800 млн. долл. США;

● расширить круг участниковЕАБР7.Сегодня банк принимает учас-

тие в реализации ряда крупныхинвестиционных проектов. Напри-мер, согласно соглашению междуЕАБР и Экибастузской ГРЭС-2предусматривается финансирова-ние реконструкции действующихпроизводственных мощностей на93,5 млн. долл. США. Кроме того,ЕАБР планирует принять участиев финансировании строительстватретьего энергоблока Экибастуз-ской ГРЭС-2. Общая стоимостьданного проекта оценивается в500 млн. долл. США. Еще однимкрупным инвестиционным проек-том банка является участие в со-здании российского региональногоавиалайнера нового поколения“Сухой SuperJet 100” на сумму до150 млн. долл. США8.

Учитывая перспективы эконо-мического роста, повышение тор-говых и инвестиционных потоковв бывших советских республиках,следует отметить, что необходи-мость в создании мощного регио-нального банка развития объек-тивно назрела. По мере активиза-ции деятельности ЕАБР в буду-щем предполагается, что данныйфинансовый институт начнет рас-ширяться за счет новых стран-чле-нов, увеличится его уставный ка-питал и спектр проводимых опера-ций.

За прошедшие годы междуна-родные региональные банки пре-вратились в важный инструментсоциально-экономического разви-тия государств, формирования со-временных конкурентоспособныхсекторов народного хозяйства,расширения внешнеэкономичес-ких связей, интенсификации тор-говых и инвестиционных потоков,решения некоторых социальныхзадач и углубления интеграцион-ных процессов (таблица).

Взаимодействие государств врамках перечисленных организа-ций позволяет активно проводитьобсуждение и дискуссии по раз-личным аспектам экономическогои социального сотрудничества,вносить в повестку заседаний ак-туальные вопросы и находить ком-промиссные и наиболее эффектив-

ные пути их решения. Более того,позитивная роль региональныхбанков развития возросла в по-следние годы в условиях неста-бильности финансовых рынков,роста цен на природные ресурсы,энергоносители, продовольствие,дестабилизирующих импульсов,вызванных неконтролируемыммеждународным движением капи-тала и другими негативными фак-торами.

Например, опыт работы МАБРв условиях финансового кризиса встранах Латинской Америки в се-редине 90-х гг. прошлого столетияпоказал, что банк принимал актив-ное участие в преодолении эконо-мического кризиса, предоставляякрупномасштабные стабилизаци-онные кредиты и помогая в разра-ботке страновых схем санации про-блемных банков, составлении и ре-ализации программ реструктури-зации кредитных систем. В 1998 г.в рамках МАБР принята Програм-ма чрезвычайных кредитных ли-ний для поддержки государств, на-ходящихся в условиях финансово-го кризиса. На реализацию даннойПрограммы из фондов банка быловыделено около 9 млрд. долл.США. Средства использовались наукрепление ликвидности цент-ральных банков, погашение госу-дарственного долга, финансирова-ние программ помощи “проблем-ным” банкам и по другим направ-лениям. В некоторых странахМАБР инициировал образованиеспециальных “страховочных” фон-дов посредством создания консор-циумов из нескольких крупныхтранснациональных банков.

Опыт региональных кредитно-финансовых институтов актуалендля государств СНГ, поскольку всееще острыми остаются вопросыравноправного вхождения и учас-тия стран Содружества в мировойэкономике; поиска своей ниши вмеждународном разделении труда;формирования положительногоинвестиционного климата; созда-ния зоны, благоприятной дляпредпринимательской деятельнос-ти и полного раскрытия имеюще-гося потенциала. Как показываетпрактика, значение межгосударст-венных банков развития в этом

7 Ежемесячный информационно-аналитический сборник КОНТИНЕНТ ПАРТНЕРСТВА. Ноябрь 2007 г. С. 19.8 Ежемесячный информационно-аналитический сборник КОНТИНЕНТ ПАРТНЕРСТВА. Июль 2007 г. С. 15.



61

процессе является исключительноважным.

Значение деятельности регио-нальных банков развития за по-следние полвека подтвердили и

слова первого президента МАБРФ. Эррера, сказанные им на Пер-вой сессии Ассамблеи управляю-щих этим банком: “МАБР будетрегиональной банковской органи-

зацией, специализирующейся нафинансировании проектов эконо-мического развития, но в то жевремя это должно быть нечто боль-шее, чем просто банк”9.

9 Государственные и межгосударственные банки в экономической стабилизации в Латинской Америке / Н.Н. Холодков, В.А. Теперман, С.Н. Лобанцов и др.;Институт Латинской Америки РАН. — М.: Наука, 2004. — С. 205.

Региональные банки развитияÉÓ‰˚ äÓÎ-‚Ó éÒÌÓ‚Ì˚Â ê‡ÁÏÂ

Å‡ÌÍË Ó·‡ÁÓ‚‡ÌËfl Ë „ÓÒÛ‰‡ÒÚ‚- ‡ÍˆËÓÌÂ˚ ÛÒÚ‡‚ÌÓ„Ó éÒÌÓ‚Ì˚Â ˆÂÎË Ë Á‡‰‡˜Ë¯Ú‡·-Í‚‡ÚË˚ ˜ÎÂÌÓ‚ Í‡ÔËÚ‡Î‡

Азиатский 1965 г. Япония, США, более Содействие экономическому прогрессу банк развития Манила 67 Китай, Индия, 50 млрд. стран Азии, предоставление займов стра-(АзБР) (Филиппины) Австралия, долл. США нам-членам с оказанием предпочтения

Новая Зеландия проектам, вносящим вклад в укрепление регионального экономического сотруд-ничества, финансирование наименее раз-витых стран, участие в координации эко-номических планов, способствующих расширению региональной торговли и другим проектам

Африканский 1963 г. Нигерия, Египет, 23 млрд. Содействие экономическому и социаль-банк развития Абиджан 77 Япония, Канада, долл. США ному развитию африканских государств, (АфБР) (Кот-д’Ивуар) Франция финансирование инвестиционных про-

грамм и проектов, содействие государст-венным и частным инвестициям, оказание технической помощи странам-членам в подготовке проектов развития их эконо-мик и другим программам

Европейский банк 1990 г. США, Канада, 10 млрд. Содействие переходу к открытой эконо-реконструкции Лондон 63 Япония, долл. США мике, ориентированной на рынок, разви-и развития (ЕБРР) (Великобритания) Франция, тие частной предпринимательской иници-

Германия ативы в странах Центральной и Восточной Европы, сохранение ядерной безопасно-сти, оказание помощи государствам-чле-нам в осуществлении структурных и от-раслевых экономических реформ, защита окружающей среды и другие проекты

Евразийский банк 2006 г. Российская 1,5 млрд. Содействие становлению и развитию ры-развития (ЕАБР) Алматы 2 Федерация, долл. США ночной экономики государств-участни-

(Казахстан) Республика ков, их экономическому росту и расши-Казахстан рению торгово-экономических связей

между ними путем осуществления инвес-тиционной деятельности и другим проек-там

Межамериканский 1959 г. Аргентина, более Содействие ускорению социально-эконо-банк развития Вашингтон 47 Бразилия, 100 млрд. мического развития стран-участниц, сти-(МАБР) (США) Япония долл. США мулирование привлечения частных и госу-

дарственных инвестиций, активизация со-трудничества между государствами —членами МАБР, ориентирующая их полити-ку на более эффективное использование ресурсов на основе взаимодополняемос-ти экономик и развития внешней торгов-ли, а также другие проекты

Примечание: разработка авторов.

í‡·ÎËˆ‡


í Ö ï ç é ã é É à à

62

ìÔ‡‚ÎÂÌ˜ÂÒÍËÈ Û˜ÂÚ Ë·˛‰ÊÂÚËÓ‚‡ÌËÂ ‚ ·‡ÌÍÂ:ÔÓ‰ıÓ‰˚ Í ‚ÌÂ‰ÂÌË˛

В настоящее время вопрос уп-равленческого учета и бюджетиро-вания — один из самых популяр-ных в сфере автоматизации бан-ков. Современный рынок банков-ских услуг очень динамичен, ичтобы удержать уже имеющиесяпозиции, необходимо использо-вать новые технологии управле-ния. В первую очередь это касает-ся повышения эффективности уп-равления материальными и фи-нансовыми ресурсами. Для опти-мизации процесса принятия уп-равленческих решений, оценкивозможных последствий данныхрешений целесообразно внедрениесистемы управленческого учета ибюджетирования.

Рассмотрим опыт внедрениясистемы управленческого учета ибюджетирования на примере ОАО“Белагропромбанк” на начальномэтапе решения указанной задачи.Этот опыт в первую очередь будетинтересен и полезен тем белорус-ским банкам, которые только на-чали процесс автоматизации фи-нансовой модели.

Основными задачами, объек-тивно потребовавшими проведе-ния работ по внедрению в ОАО“Белагропромбанк” современнойсистемы управленческого учета ибюджетирования, являются:● существенное расширение мас-

штабов бизнеса и его диверси-фикация;

● необходимость оперативногополучения достаточно детали-зированной информации о ре-зультатах деятельности банка;

● потребность в гибком и легконастраиваемом инструменте“сквозного” планирования иконтроля.Сфера применения формируе-

мого посредством системы управ-ленческого учета массива инфор-мации достаточно многогранна ивключает:

● процесс выработки стратегиче-ских направлений развитиябанка;

● сравнительный анализ состав-ляющих бизнеса банка (в раз-резе направлений, продуктов,подразделений, клиентскихгрупп);

● расширение и модификациюпродуктового ряда, в том числеоптимизацию тарифной состав-ляющей каждого продукта иуслуги;

● оценку затрат по привлечениюресурсов на различных сегмен-тах финансового рынка;

● поиск оптимального соотноше-ния между доходностью, лик-видностью и рискованностьюфинансовых инструментов;

● создание условий для функцио-нирования эффективной систе-мы управления рисками;

● совершенствование системымотивации, позволяющее с ми-нимальными затратами форми-ровать критерии оценки эффек-тивности работы для каждогоуровня управления — от банкав целом до конкретного работ-ника.Унификация информационных

потоков в банке и возможность ихуниверсального применения, до-стигаемые посредством единой си-стемы управленческого учета, по-мимо существенного повышениякачества принимаемых управлен-ческих решений позволяют банкуизбавиться от необходимости со-провождения целого спектра про-граммных продуктов и каналовполучения сведений, используе-мых для формирования локаль-ных баз данных и различной от-четности.

Существует два основных под-хода к автоматизации управленче-ского учета и бюджетирования.Наиболее распространенный вари-ант, когда процесс начинается с

Внедрение системы управлен-ческого учета и бюджетирова-ния — это не только покупка илиразработка программного обеспе-чения. Составляющими успехатакого проекта являются каче-ственное программное обеспече-ние и проектирование системы,применение лучших достижений вобласти управленческого планиро-вания и контроля, опыта высоко-квалифицированных специалис-тов по внедрению. При невыполне-нии данных условий проект чащевсего не оправдывает возложен-ных на него ожиданий и не дости-гает поставленной цели.

èÂ‰ÒÂ‰‡ÚÂÎ¸ Ô‡‚ÎÂÌËfl éÄé “ÅÂÎ‡„ÓÔÓÏ·‡ÌÍ”, Í‡Ì‰Ë‰‡Ú ˝ÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍËı Ì‡ÛÍ

ëÂ„ÂÈ êìåÄë



63

автоматизации, то есть с выборапрограммного продукта (ПП), ко-торый можно будет настроить в со-ответствии с конкретными потреб-ностями каждого пользователя.При этом, согласно заверениямИТ-поставщиков, относительнопростая модель может быть авто-матизирована и заработает в тече-ние нескольких месяцев. Другойподход предполагает в качествепервого этапа разработку методо-логии и регламентов, которыевпоследствии в течение определен-ного времени отрабатываются напрактике, и только после этогоосуществляется переход к реше-нию задачи автоматизации. Де-тально описанная методика в дан-ном случае используется в качест-

ве базиса при подготовке техниче-ского задания (ТЗ) для автомати-зации. Далее предстоит сделатьвыбор: начинать поиск готовой,максимально удобной информаци-онной системы либо разрабаты-вать ее собственными силами, иличерез стороннюю организацию.

Этапы (варианты) двух основ-ных стратегий автоматизации уп-равленческого учета и бюджетиро-вания представлены на рисунке 1.Как видно, второй вариант выгля-дит более сложным и запутанным,на нем представлено больше эта-пов. Первый вариант, наоборот,включает всего две стадии. Каж-дая из них предполагает выбортрудовых ресурсов, которые воз-можно задействовать в проекте.

Работу можно проделать самостоя-тельно или с привлечением внеш-них сил, то есть консультантов ипрограммистов. Причем к их по-мощи целесообразно обращатьсякак для выбора программного про-дукта, так и на этапе настройки ивнедрения (при непосредственнойавтоматизации) либо в обоих слу-чаях.

Главной проблемой первогоподхода является сложность ана-лиза соответствия методологии,предусмотренной программнымобеспечением, реальным потребно-стям организации. Конечно, приосновательной подготовке к проек-ту и четком планировании воз-можно формирование основныхтребований к системе, реализация

Реализация стратегии автоматизации управленческого учета и бюджетирования

Реализация стратегии автоматизации управленческого учета и бюджетирования

Первый вариант:внедрение и автоматизация от ПП


Второй вариант:от методологии к автоматизации

П е р в ы й э т а п : выбор ПП

В т о р о й э т а п : настройка и внедрение ПП (автоматизация) В т о р о й э т а п : разработка ТЗ

Выбор и настройка ПП из имеющихся на рынке

Разработка с помощью консультантов

Тр е т и й э т а п : автоматизация

Самостоятельный выбор

Выбор с помощьюконсультанта

Самостоятельная разработка

Разработка с помощьюконсультантов

Автоматизация собственными силами

Автоматизация с помощью консультантов

Самостоятельная разработка

Разработка с помощьюконсультантов

Выбор и настройкаПП собственными

силами

Выбор и настройкаПП с помощью консультантов

Разработка ПП собственными силами

Разработка ПП с помощью внешней

компании

П е р в ы й э т а п : разработка и обкатка методологии и регламента

Примечание: ПП — программный продукт; ТЗ — техническое задание.



64

которых может оказаться доста-точно эффективной, посколькуориентирована на четко обозна-ченный конечный результат про-екта — автоматизированную сис-тему учета. В итоге получается за-мкнутый круг.

Перед тем как начать автома-тизацию, нужно иметь достаточнополное техническое задание, ночтобы его разработать, следует ап-робировать методологию и регла-мент. В свою очередь, для этого не-обходимо сформировать большойобъем информации (плановой ифактической), причем не один раз,поскольку внедрение бюджетиро-вания может потребовать много-кратного повторения операций бю-джетного цикла. Сбор информа-ции — процесс достаточно трудо-емкий, поэтому перед тем как при-ступить к автоматизации, нужноопределить, какая информациядействительно будет востребована.Кроме того, существуют и объек-тивные трудности в выборе про-граммного обеспечения. Отрасльбизнес-приложений продолжаетразвиваться, появляются новыерешения, в основу которых зало-жены процессы и стратегии.

Согласно данным исследованийкомпании Gartner нарастающееобъединение платформ управле-ния эффективностью и управле-ния бизнес-процессами приведет кряду слияний/поглощений и парт-нерств на рынке. Самые крупныеи известные компании — постав-щики интегрированных корпора-тивных платформ проявляют на-много больше интереса к информа-ционным системам, чем раньше. Вчастности, в 2007—2008 гг. актив-но осуществлялись покупки и сли-яния среди лидеров, рынок пере-живал активную консолидациюигроков. Так, компания Oracleприобрела Hyperion, что вызваловолну поглощений других участ-ников этого рынка: SAS иAccenture объявили о совместномразвитии своих продуктов; компа-ния SAP произвела покупку лиде-ра рынка Business Objects; IBMтакже укрепила свои позицииприобретением Cognos. В ближай-шее время новые технологии и ме-тоды могут серьезно повлиять набаланс сил на рынке программныхпродуктов.

Перечисленные проблемы оп-ределили выбор стратегии автома-тизации управленческого учета и

бюджетирования в ОАО “Белагро-промбанк”. Выбор второго сцена-рия, конечно, требует бoльшихусилий, поскольку предполагаетпредварительный “ручной” сборинформации при планировании иформировании отчетов. Однако не-сомненным преимуществом имен-но этого подхода является возмож-ность практического апробирова-ния методологии и регламентов,что позволит разработать полное ичеткое техническое задание дляавтоматизации системы банка.

Значимость консультационнойподдержки в подобных проектахтрудно переоценить. По даннымисследовательской группы CnewsAnalytics, в структуре затрат наинформационные технологии (ИТ)доля аудита и консалтинга и доля,приходящаяся на стоимость ли-цензий, примерно равны (причемэто соотношение практически неменяется последние нескольколет). Существует множество пред-посылок, по которым можно опре-делить, пора ли привлекать кон-сультанта, или можно обойтисьбез него. Их можно свести к четы-рем основным. В частности, когда:● точно известна проблема, для

решения которой требуетсяконсультант;

● понятно, что невозможно ре-шить проблему самостоятель-но;

● определена цель, которая будетпоставлена перед консультан-том;

● организация готова к плодо-творному сотрудничеству сконсультантом.Особая роль при внедрении сис-

тем автоматизации управленчес-кого учета и бюджетирования от-водится консалтингу, посколькуот согласованности методологичес-кой и информационной составляю-щих проекта напрямую зависитрезультативность решения.

Во-первых, консультанты, об-ладая знаниями о практическихметодиках в банках, способны го-раздо быстрее и корректнее форма-лизовать требования методологиик функциональности и настройкамсистемы автоматизации управлен-ческого учета.

Во-вторых, в проектах поста-новки бюджетирования в банкахконсультанты готовы достаточнооперативно и аргументировано от-ветить на принципиальный во-прос: способна ли существующая

система бюджетирования за счетмер по ее совершенствованиюдолжным образом быть адаптиро-вана под новые потребности банкаили требуется внедрение абсолют-но новых подходов.

В-третьих, консультанты обес-печивают увязку существующегобухгалтерского учета банка с мето-дикой бюджетирования. В банкевнедряется система кодированияобъектов учета — лицевых счетов,проводок, карточек аналитическо-го учета и т. д.

И, наконец, консультанты раз-рабатывают пакет нормативныхдокументов, регламентирующихсистему бюджетирования и управ-ленческого учета в банке. Как пра-вило, в пакет документов входятположения о финансовой структу-ре и о бюджете; порядок планиро-вания бюджета, порядок фактиче-ского учета и контроля бюджета, атакже порядок расчета финансо-вых результатов; инструкции порабочим местам, регламентирую-щие выполняемые операции с уче-том системы автоматизации. Ос-новные этапы проекта по разработ-ке методологии и регламентов сис-темы управленческого учета и бю-джетирования представлены нарисунке 2.

В результате обеспечиваетсяполное соответствие методики исистемы бюджетирования, облег-чается и ускоряется процесс внед-рения системы автоматизации бю-джета, гарантируется успешноезавершение всего проекта. Мето-дическая модель должна полно-стью удовлетворять требованиямбанка, а выбранные ИТ-инстру-менты — не только поддерживатьметодическую модель, но и не про-тиворечить ИТ-стратегии кредит-ной организации, обеспечивать со-хранение ранее сделанных инвес-тиций и закладывать основу длярасширения системы.

Консультационную компаниюможно выбрать по итогам конкур-са, тем более что такова мироваяпрактика. Как правило, к основ-ным критериям отбора, по кото-рым оцениваются консультанты,относятся:● компетентность, уровень ква-

лификации, профессионализм,качество работы;

● ценовой фактор;● имидж, рейтинг, известность,

авторитетность, репутация, ре-комендации;



65

● эффект от внедрения предложе-ний, результат;

● специализация на конкретнойотрасли;

● опыт, технологии, количествопроектов и клиентов;

● комфортность общения, пони-мание проблем заказчика;

● конфиденциальность, надеж-ность, доверие;

● стаж работы на рынке;● знание национальной и между-

народной специфики;● сроки выполнения работ;● ориентация на долгосрочное со-

трудничество;● прозрачность работы и готов-

ность отвечать за свои рекомен-дации.В заключение следует отме-

тить, что внедрение системы уп-равленческого учета и бюджетиро-вания — очень ответственный идлительный процесс, проходитькоторый необходимо с соблюдени-ем классического перечня этапов иправил. При этом, возможно, рас-смотренные в статье аспекты дан-ного вопроса в целом будут полез-ны другим финансовым институ-там и позволят свести к разумномуминимуму риски выбора и исполь-зования услуг консультантов.

Этапы проектаЭтапы проекта


Проведение комплексного обследования с целью разработкиоптимальной системы управленческого учета и бюджетирования

Разработка и внедрение системы ключевых показателей деятельности в соответствии со стратегией развития

Установление статуса каждого подразделения (центры прибыли и центры затрат), формирование

необходимых классификаторов и справочников

Разработка методологии управленческого учета и бюджетирования, включая распределение доходов

и расходов по всем аспектам деятельности

Описание структуры бюджетной информации и ее источников,процедур сбора и обработки плановых и отчетных данных

Описание правил планирования основных статей бюджета и процедуры контроля расходов

Анализ действующего программного обеспечения и разработка требований к нему для возможности внедрения

в информационную систему банка


Заканчэнне. Пачатак на с. 3

● 27 студзеня ў Нацыянальным банку адбылася суст-рэча з дэлегацыяй гандлёва-эканамічнай місіі ПасольстваФранцыі ў Расійскай Федэрацыі, падчас якой абмеркава-ны эканамічная сітуацыя і ход рэалізацыі грашова-крэдыт-най палітыкі Рэспублікі Беларусь ва ўмовах сусветнагафінансавага крызісу.

● 28 студзеня Праўленнем Нацыянальнага банка пры-нята пастанова № 7, у адпаведнасці з якой для банкаў і ня-банкаўскіх крэдытна-фінансавых арганізацый зніжанынарматывы рэзервовых патрабаванняў ад прыцягненнясродкаў фізічных асоб у Br — да 1,0 працэнта, юрыдычныхасоб у Br — да 6 працэнтаў і ад прыцягнення сродкаў у за-межнай валюце — да 6 працэнтаў. Нарматыў фіксаванайчасткі рэзервовых патрабаванняў застаўся ранейшым —60 працэнтаў. Новаўвядзенні ўступяць у сілу пасля іхафіцыйнага апублікавання.

● 28 студзеня Старшыня Праўлення Нацыянальнагабанка Пётр Пракаповіч правёў прэс-канферэнцыю, наякой паведаміў журналістам пра вынікі выканання Ас-ноўных напрамкаў грашова-крэдытнай палітыкі РэспублікіБеларусь за 2008 год і задачы банкаўскай сістэмы на 2009год, а таксама адказаў на шматлікія пытанні.

● 28 студзеня прынята рашэнне аб адкрыцці дэ-пазітнага рахунку Дзяржаўнай адміністрацыі валютнагакантролю КНР у Нацыянальным банку Рэспублікі Беларусь(пастанова Праўлення галоўнай банкаўскай установы Бе-ларусі № 8).

● 29—30 студзеня Старшыня Праўлення Нацыяналь-нага банка Пётр Пракаповіч у г. Маскве на сустрэчы зкіраўніцтвам Банка Расіі абмеркаваў пытанні пашырэнняпрымянення расійскага рубля ў разліках паміж суб’ектамігаспадарання Беларусі і Расіі, а таксама прыняў удзел упасяджэнні Савета Міністраў Саюзнай дзяржавы.

● 30 студзеня ўнесены змяненні і дапаўненні ў Інструк-цыю аб нарматывах бяспечнага функцыянавання для бан-каў і нябанкаўскіх крэдытна-фінансавых арганізацый ад28.09.2006 № 137 і ў формы справаздачнасці і Інструкцыюаб парадку складання і прадстаўлення банкамі і нябан-каўскімі крэдытна-фінансавымі арганізацыямі прудэнцы-яльнай справаздачнасці ў Нацыянальны банк РэспублікіБеларусь ад 31.10.2006 № 172 (пастанова Праўлення га-лоўнай банкаўскай установы краіны № 9). Новаўвядзеннiўступаюць у сiлу з 1 красавiка 2009 г.

За хронікай сачыў Міхаіл ЖУРАВОВІЧ


ë Ç à Ñ Ö í Ö ã à à ë í é ê à à

66

àÒÚÓÍË ‡Á‚ËÚËfl ·‡ÌÍÓ‚ÒÍÓÈÒËÒÚÂÏ˚ ÅÂÎ‡ÛÒË

вовало единой денежной системы.По мере роста международной тор-говли возникали меняльные кон-торы, которые представляли собойучреждения, специализирующие-ся на обмене денег. Чеканка раз-личными феодалами собственныхмонет и частая их порча вызвалинеобходимость обмена различныхвалют. Банковской деятельностьюзанимались также Эфесский, Де-лосский, Дельфийский храмы.Они брали деньги на хранение, вы-давали ссуды. Такая ситуация нафинансовом рынке Европы сохра-нялась очень долгое время. КXII—ХIII вв. н.э. в связи с ростомгородов и бурным развитием тор-говли потребность в деньгах возра-стала, товарообменные операциивсе больше уходили в прошлое.Многие крупные банкиры имелипредставителей в других городах ирасширяли виды своих услуг. По-явилась возможность, отдав день-ги в одном городе за определенныйпроцент, получить их в другом побумаге-расписке (прототип совре-менного векселя), не подвергая се-бя риску при перевозке денег. Кре-дитными операциями начали за-ниматься ювелиры, имеющие воз-можность безопасного храненияденег. Вначале они только храни-ли деньги и брали за это плату, авпоследствии стали приниматьпроцентные вклады и выдаватьссуды под залог имущества и дра-гоценных камней.

Первый общественный банк от-крылся в Венеции в 1156 г., егоглавной задачей была борьба с рос-товщичеством, которое находи-лось под покровительством духо-венства. В 1407 г. начал работатьзнаменитый банк Святого Георгияв Генуе. Популярность банков всебольше и больше возрастала. В1609 г. образовался общественныйбанк в Амстердаме, действовав-ший под гарантии города. В1619 г. открылся банк в Гамбурге,а в 1694 г. — Английский банк вЛондоне.

Прямые сведения о развитиибанковского дела на территорииземель современной Беларуси доконца XVIII в. отсутствуют. Одна-ко если внимательно исследоватьисторические документы, можно сбольшой долей достоверности вос-становить развитие кредитных от-ношений на белорусских землях.С середины IX в. Полоцк (столицаодноименного княжества) являлсяодним из важнейших по экономи-ческому значению городов Древ-ней Руси. По Двине проходилкрупный торговый путь из Европыв Византию, благодаря которомуПолоцк и был основным транзит-ным центром. Сюда стекались то-вары из различных городов Евро-пы, Руси и Восточных стран; про-ходили знаменитые ярмарки.Многочисленные находки араб-ских и западно-европейских монетсвидетельствуют о значимости ипопулярности этого пути. Несо-мненно, что такой важный торго-вый центр, при громадном оборотетоваров и хождении множествамонет из различных стран, не могобходиться без услуг банкиров-ме-нял и ростовщиков. Косвенныеподтверждения этого мы можемнайти в торговых договорах По-лоцка с Ригой о взыскании долгов.Много данных о выдаче ссуд рус-ским купцам имеется в Рижскойдолговой книге, а также различ-ных немецких финансовых доку-ментах.

До 1772 г. (время первого раз-дела Речи Посполитой) на террито-рии белорусских земель процвета-ло в основном ростовщичество, ноуже существовали частные бан-кирские дома, хотя они мало чемотличались от менял-одиночек.

В Российской империи при Се-нате в 1754 г. были образованыСанкт-Петербургский и Москов-ский дворянский банки, а приКоммерц-коллегии был учрежденбанк для купечества (главная егозадача была не в получении при-были, а в развитии сельского хо-

C момента возникновения де-нег на земле появилась необходи-мость в их хранении, обмене и уче-те при торговых операциях. Посведениям письменных историчес-ких источников, уже в I тысячеле-тии до н.э. в Китае и Вавилоне су-ществовали кредитные учрежде-ния. Они выполняли разнообраз-ные операции — обменивали день-ги, принимали процентные вкла-ды, выдавали ссуды под залог иму-щества, драгоценностей, выступа-ли в качестве поручителя и дове-ренного лица при совершении раз-личных сделок. К III в. до н.э. вРимской империи и Древней Гре-ции образовался особый тип лю-дей — менялы-ростовщики. По-требность в их услугах была вели-ка, так как в то время не сущест-

àÒÚÓËÍ-ÙËÎÓÍ‡ÚËÒÚ

ÇÎ‡‰ËÏË ãàïéÑÖÑéÇ



67

Конотоп (Украина). Отделение Минского коммерческого банка (начало ХХ в.).

Ограбление банка. Открытка начала ХХ в.

Клецкое ссудо-сберегательное товарищество. Начало ХХ в.

зяйства и промышленности). После вхождения в1772 г. белорусских земель в состав Российской импе-рии по указу 1776 г. была разрешена выдача ссуд бе-лорусским землевладельцам. Для содействия кратко-срочному кредиту в 1772 г. при Ведомстве опекун-ских советов были открыты ссудные и сохранные каз-ны, а в 1775 г. учреждены в губернских городах при-казы общественного призрения (Полоцк, Могилев,возможно, Витебск, Минск и Слоним). В 1817 г. былиобразованы государственные коммерческий и заем-ный банки. Постепенно начали создаваться городскиеобщественные банки и частные банкирские конторы.Бурное развитие банковской системы в России нача-лось после 1860 г. В этом году по Высочайшему указуна базе Государственного коммерческого банка былучрежден Государственный банк России с уставнымкапиталом 15 млн. руб. и резервным 1 млн. руб. Оннаходился в ведении Министерства финансов. Уже к1872 г. в России действовали 33 акционерных и 11 ак-ционерных земельных банков. Широкое развитие по-лучили общества взаимного кредита и ссудосберега-тельные товарищества.

На территории современной Беларуси в губерн-ских городах (Гродно, Минск, Могилев и Витебск) бы-ли открыты отделения Государственного банка Рос-сии. Во всех губернских и уездных городах действова-ли казначейства. Наиболее широкое распространениеполучили государственные сберегательные кассы.Они были образованы при учреждениях Государствен-ного банка, казначействах, почтово-телеграфных от-делениях, таможнях, казенных винных складах,станциях железных дорог, пристанях, крупных пред-приятиях, временные кассы действовали на базарах иярмарках. К 1914 г. в Белоруссии насчитывалось бо-лее 500 государственных сберегательных касс.

В 1873 г. был образован Минский коммерческийбанк с отделениями в Могилеве, Пинске, Белой церк-ви, Житомире, Конотопе, Либаве, Ровно и Ромнах.Различные коммерческие банки на территории Бела-руси открывали свои представительства: Азовско-Донской (Минск, Могилев, Пинск), Северный (Гомельи Минск), Виленский частный (Бобруйск, Гомель),Белостокский (Гродно, Слоним), Московский между-народный торговый (Брест, Витебск), Южно-Русскийпромышленный (Могилев), Орловский (Бобруйск, Го-

Москва. Павильон Всекобанка на Всесоюзнойсельскохозяйственной и кустарно-промышленной выставке.

мель, Орша). Последние три впоследствии были объе-динены в Соединенный банк. Из земельных банковбыли представлены Виленский (Минск, Гродно, Ви-тебск, Могилев), Московский (Витебск, Могилев,Минск) и Санкт-Петербургско-Тульский (Гомель). К1908 г. насчитывалось 5 городских общественныхбанков в Гомеле, Витебске, Полоцке, Игумене и Бори-сове. Однако они не получили широкого развития,так как государственные сберегательные кассы нахо-дились в более выигрышном положении по причине



68

Минск. Петропавловская улица и здание Минского коммерческого банка (белое двухэтажное здание

в центре с левой стороны (начало ХХ в.).

Минск. Улица Энгельса (бывшая Петропавловская). На месте автостоянки с конца XIX в. находилось здание

Минского коммерческого банка. 2008 г.

Минск. Белинвестбанк в зданиибывшего коммунального банка. 2008 г.

поддержки государства. В Минске и Гомеле работалигородские ломбарды, было образовано более 50 ссудо-сберегательных товариществ и 20 обществ взаимногокредита. В Бобруйске ломбард был учрежден, но неоткрылся. В крупных городах существовали частныебанкирские конторы, а в некоторых местечках —сельские банки.

После Великой Октябрьской социалистической ре-волюции банки были национализированы. В 1922 г. вМинске, а позднее и во всех областных городах откры-

вались филиалы Белорусской конторы государствен-ного банка РСФСР. С 1923 г. начали работать отделе-ния Промышленного и Всесоюзного кооперативногобанков. В 1924 г. образован Белорусский сельскийбанк, а в 1925 г. — Белорусский коммунальный банк.

В следующих публикациях мы более подробно рас-скажем о первых банках и других финансово-кредит-ных учреждениях, действовавших на территории со-временной Беларуси.

Минск. Здание коммунального банка. 1930-е гг.

ç Ä á ç Ä ó Ö ç à ü


69

ПАНОВОЙ Елены Андреевны —для работы в должности заместителя главного бухгалтера ЗАО “Белорусский Банк Малого Бизнеса”

Панова Е.А. родилась в 1971 г. в Минске, гражданкаРеспублики Беларусь. В 1993 г. окончила Белорусскийгосударственный экономический университет по спе-циальности “Бухгалтерский учет, контроль и ана-лиз хозяйственной деятельности”.

Трудовую деятельность начала в Минском производ-ственном объединении по выпуску автоматическихлиний им. 60-летия Великого Октября бухгалтером,начальником бюро.

С июля 1995 г. по январь 1996 г. работала заместите-лем главного бухгалтера в филиале № 30 БелАКБ“Магнатбанк”. С февраля 1996 г. до октября 1996 г. в системе “Приорбанк” ОАО занимала должностистаршего специалиста в филиале банка “Экобанк” и в головном банке по г. Минску и Минской области. С ноября 1996 г. по октябрь 2002 г. работала в “При-орбанк” ОАО экономистом I категории, старшим спе-циалистом, главным специалистом. С октября 2002 г. по апрель 2006 г. в филиале 0113 “Приорбанк”ОАО занимала должности заместителя начальникаотдела, начальника отдела, начальника службы. С февраля 2007 г. работала в ЗАО “Кредэксбанк” (ра-нее — ЗАО “Северный инвестиционный банк”) глав-ным экономистом, начальником отдела.

С октября 2008 г. в ЗАО “Белорусский Банк МалогоБизнеса” занимала должность заместителя началь-ника управления.

СИЛИЦКОЙ Светланы Леонидовны —для работы в должности заместителя главного бухгалтера ЗАО “ТК Банк”

Силицкая С.Л. родилась в 1964 г. в Минске, гражданкаРеспублики Беларусь. В 1986 г. окончила Белорусскийинститут народного хозяйства им. В.В. Куйбышевапо специальности “Финансы и кредит”.

С августа 1986 г. по март 1991 г. работала экономис-том в Первомайском отделении Жилсоцбанка СССР г. Минска. С марта 1991 г. по ноябрь 1997 г. занималадолжности ведущего экономиста, главного экономис-та, начальника управления, заместителя директорадепартамента — заместителя главного бухгалтераКБ “Поиск”. В АКБ “Минский транзитный банк” ра-ботала начальником отдела, заместителем началь-ника управления с декабря 1997 г. по февраль 2000 г. С февраля 2000 г. по май 2007 г. занимала должностьзаместителя начальника управления — заместите-ля главного бухгалтера в АКБ “РРБ-Банк”. В ОАО“Белорусский народный банк” работала с мая 2007 г.по октябрь 2008 г. начальником отдела.

С ноября 2008 г. работала начальником отдела в ЗАО“ТК Банк”.

Специальная квалификационная комиссия Национального банка Республики Беларусь

на заседании 24.12.2008 (протокол № 6) приняла решение о соответствии:

СУМРАЧУ Андрею Петровичу

Сурмач А.П. родился в 1974 г. в г.п. КрасносельскийВолковысского района Гродненской области, гражда-нин Республики Беларусь. В 1995 г. окончил Белорус-ский государственный экономический университетпо специальности “Международные экономическиеотношения”.

С января по декабрь 1995 г. работал ассистентом ау-дитора в фирме “Прайс Уотерхаус энд Ко”. В декабребыл переведен в московское представительство ука-занной фирмы, где занимал должности ассистентааудитора, консультанта по аудиту, старшего кон-сультанта по аудиту. С января по май 1999 г. рабо-тал в ООО “Делойт и Туш Аудит” старшим аудито-ром.

С июня 1999 г. и по настоящее время работает в ИП“Делойт и Туш”. За это время занимал должностистаршего консультанта, менеджера по аудиту,старшего менеджера по аудиту, начальника управле-ния аудита, заместителя генерального директора. Сиюня 2008 г. работает генеральным директором ИП“Делойт и Туш”.

В апреле 2005 г. получил Квалификационный аттес-тат аудитора Министерства финансов РеспубликиБеларусь.

Ä‚ÚÓ Û·ËÍË àËÌ‡ äÄáÄäÖÇàó

Принято решение о выдаче свидетельства о соответствии квалификационным требованиям,

предъявляемым к специалистам, осуществляющим аудиторскую деятельность в банках и небанковских

кредитно-финансовых организациях:


ä ç à Ü ç Ä ü è é ã ä Ä

70

Skinner C. The Future of Banking in a Globalised World. —UK, John Wiley & Sons, 2007, 210 p. // ëÍËÌÌÂ ä. ÅÛ‰Û˘ÂÂ·‡ÌÍÓ‚ ‚ „ÎÓ·‡ÎËÁËÓ‚‡ÌÌÓÏ ÏËÂ.

В книге освещаются радикальные изменения, про-изошедшие в банковском деле за последние три года,в том числе: воздействие новых формирующихся рын-ков (Китай, Индия); изменения в регулировании (ев-ропейский план мероприятий в сфере финансовых ус-луг, Базель II); технологические инновации.

Bhatia M. Credit Risk Management and Basel II. AnImplementation Guide. — UK, Risk Books, 2006, 478 p. // Åı‡-ÚË‡ å. ìÔ‡‚ÎÂÌËÂ ÍÂ‰ËÚÌ˚Ï ËÒÍÓÏ Ë Å‡ÁÂÎ¸ II: Û-ÍÓ‚Ó‰ÒÚ‚Ó ÔÓ ‚ÌÂ‰ÂÌË˛.

Представленное издание раскрывает все аспектыпроцесса управления кредитным риском, в частности,определение дефолта, оценку заемщиков, кредитныйрейтинг, методы минимизации риска, управлениепортфелем активов, оценку моделей и другие вопросы.

Bernholz P. Monetary Regimes and Inflation. History,Economic and Political Relationships. — UK, Edward ElgarPublishing, 2006, 210 p. // ÅÂÌıÓÎ¸ˆ è. Ç‡Î˛ÚÌ˚Â ÂÊË-Ï˚ Ë ËÌÙÎflˆËfl. àÒÚÓË˜ÂÒÍËÂ, ˝ÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍËÂ Ë ÔÓ-ÎËÚË˜ÂÒÍËÂ ‚Á‡ËÏÓÒ‚flÁË.

В книге изучаются характерные особенности ин-фляции со времен Римской империи до наших дней. Вней анализируются высокая и умеренная инфляция,вызванная предрасположенностью отдельных полити-ческих систем и экономическими взаимосвязями, атакже роль различных валютных режимов в ее сдер-живании.

Picker A.D. International Economic Indicators and CentralBanks. — UK, John Wiley & Sons, 2007, 295 p. // èËÍÂ ù.Ñ.åÂÊ‰ÛÌ‡Ó‰Ì˚Â ˝ÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍËÂ ÔÓÍ‡Á‡ÚÂÎË Ë ˆÂÌÚ-‡Î¸Ì˚Â ·‡ÌÍË.

Издание подробно описывает работу и особенностиопераций центральных банков, представив соответст-вующий анализ экономических данных, на основе ко-торых ключевые центральные банки вырабатываютсвою стратегию.

How Countries Supervise their Banks, Insurers and SecuritiesMarkets 2008 / Editors: Pringle R. — UK, Central BankingPublications, 2008, 326 p. // ä‡Í ÒÚ‡Ì˚ ÓÒÛ˘ÂÒÚ‚Îfl˛ÚÌ‡‰ÁÓ Á‡ ·‡ÌÍ‡ÏË, ÒÚ‡ıÓ‚˚ÏË ÍÓÏÔ‡ÌËflÏË Ë ˚ÌÍ‡-ÏË ˆÂÌÌ˚ı ·ÛÏ‡„ 2008 / êÂ‰. ê. èËÌ„Î.

В новом издании справочника содержится инфор-мация о системах регулирования почти в 200 юрис-дикциях. Кроме того, в нем описывается деятельностьболее 500 агентств, ответственных за регулированиебанков, страховых и фондовых компаний.

Caouette J.B. Managing Credit Risk: The Great Challenge forGlobal Financial Markets. — UK, John Wiley & Sons, 2008, 628 p. // ä‡Û˝ÚÚ ÑÊ. Å. ìÔ‡‚ÎÂÌËÂ ÍÂ‰ËÚÌ˚Ï ËÒÍÓÏ:ÔÓ·ÎÂÏ‡ „ÎÓ·‡Î¸Ì˚ı ÙËÌ‡ÌÒÓ‚˚ı ˚ÌÍÓ‚.

В книге изучаются коренные перемены, произо-шедшие за последние годы в управлении кредитнымриском. В ней рассматриваются изменения надзорныхтребований, влияние хеджевых фондов на кредитова-ние, исторические аспекты управления кредитами, а

также модели потребительского кредитования. Поми-мо этого, в издании описываются основные субъектыотрасли — от различных финансовых структур и бан-ков до страховых компаний.

Levine R.S. Implementing Systems Solutions for FinancialRisk Management. — UK, Risk Boks, 2007, 262 p. // ãË-‚‡ÈÌ ê.ë. ÇÌÂ‰ÂÌËÂ ÒËÒÚÂÏÌ˚ı Â¯ÂÌËÈ ‚ ÛÔ‡‚ÎÂÌËÂÙËÌ‡ÌÒÓ‚˚ÏË ËÒÍ‡ÏË.

В представленном издании демонстрируются авто-матизация и системное обеспечение оценки и управ-ления финансовыми рисками. Причина неудач в уп-равлении рисками часто связана с проблемой внедре-ния системных решений. Процесс внедрения такихрешений детально описывается в книге.

Epstein B.J., Jermakowicz E.K. Wiley IFRS 2008:Interpretation and Application of International Accounting andFinancial Reporting Standards 2008, Book and CD-ROM Set. —UK, John Wiley & Sons, 2008, 1166 p. // ùÔ¯ÚÂÈÌ Å. ÑÊ.,âÂÏ‡ÍÓ‚Ë˜ à.ä. ì‡ÈÎË åëîé — 2008: ËÌÚÂÔÂÚ‡ˆËfl ËÔËÏÂÌÂÌËÂ åÂÊ‰ÛÌ‡Ó‰Ì˚ı ÒÚ‡Ì‰‡ÚÓ‚ ·Ûı„‡ÎÚÂ-ÒÍÓ„Ó Û˜ÂÚ‡ Ë ÙËÌ‡ÌÒÓ‚ÓÈ ÓÚ˜ÂÚÌÓÒÚË 2008.

В данной книге рассматриваются примеры приме-нения Международных стандартов финансовой отчет-ности (МСФО). Она содержит не только примеры, со-ставленные специально в пояснительных целях, но ивыдержки из реальных финансовых отчетов.

ë‡ÍÓ‚Ë˜ Ç.ë. ëÂÎ¸ÒÍÓÂ ıÓÁflÈÒÚ‚Ó êÂÒÔÛ·ÎËÍË ÅÂ-Î‡ÛÒ¸ ‚ 1980 — 2007 „„.: ÚÂÌ‰ÂÌˆËË ‡Á‚ËÚËfl. —åËÌÒÍ: ÅÂÎÓÛÒÒÍ‡fl Ì‡ÛÍ‡, 2008. — 499 Ò.

В представленной монографии впервые в отечест-венной историографии делается попытка комплексноисследовать социально-экономические и политичес-кие процессы в развитии белорусской деревни в1980—2007 гг. В книге рассматриваются формы орга-низации труда в сельском производстве, анализируют-ся проблемы и пути реформирования колхозно-совхоз-ного производства республики, процесс становления иразвития крестьянских (фермерских) хозяйств в Бела-руси. Кроме того, подводятся социально-экономичес-кие итоги аграрных преобразований в Республике Бе-ларусь на рубеже XX—XXI вв., излагаются основныенаправления дальнейшего проведения земельной ре-формы в условиях перехода к рыночной экономике иреализации Государственной программы возрожденияи развития белорусского села на 2005—2010 гг.

é‚ÒÂÈÍÓ ë.Ç. àÁ·ÂÊ‡ÌËÂ ‰‚ÓÈÌÓ„Ó Ì‡ÎÓ„ÓÓ·ÎÓÊÂ-ÌËfl. — åËÌÒÍ: êÂ„ËÒÚ, 2008. — 180 Ò.

Различные формы интернационализации хозяйст-венной деятельности приводят к тому, что одна и таже внешнеэкономическая сделка может облагатьсяодним и тем же налогом. Возникшее противоречиеразрешается на основании норм международного пра-ва путем заключения двусторонних соглашений об из-бежании двойного налогообложения. В данном изда-нии подробно раскрыты теоретические положения за-конодательства по вопросам устранения двойного на-логообложения, представлены практические примерыприменения рассматриваемых в нем методов.

é·ÁÓ ÔÓ‰„ÓÚÓ‚ËÎ‡ àËÌ‡ Åìêãõäé

Ü ì ê ç Ä ã ú ç é Ö é Å é á ê Ö ç à Ö


71

ëÛı‡Â‚ é.“àÌÙÎflˆËfl Ë ËÌÒÚËÚÛÚ˚: ÌÓ‚˚È ÏÂÚÓ‰ÓÎÓ„Ë˜ÂÒÍËÈ ÔÓ‰ıÓ‰ Ë ÂÍÓÏÂÌ‰‡ˆËË ‰Îfl ˝ÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍÓÈ ÔÓÎËÚËÍË”(îËÌ‡ÌÒ˚ Ë ÍÂ‰ËÚ, 2008, ‹ 41)В статье сделана попытка проанализировать при-

роду и причины инфляции, а также предлагается ме-тодология ее измерения. Автор считает уместнымставить вопрос и об “институциональной инфля-ции”, так как развертывание маховика цен в любойстране зависит от сложившейся в ней системы ин-ститутов и, конечно, от проводимой экономическойполитики.

ÅÂ‰˚¯Â‚‡ ë.“éÔÚËÏËÁ‡ˆËfl ˝ÎÂÍÚÓÌÌ˚ı ÔÎ‡ÚÂÊÂÈ Ò ÔÓÏÓ˘¸˛ ÔÎ‡ÒÚËÍÓ‚˚ı Í‡Ú”(Å‡ÌÍÓ‚ÒÍÓÂ ‰ÂÎÓ, 2008, ‹ 11)В статье рассмотрены механизмы регулирования

работы карточных платежных систем с помощью из-менения размера комиссии за операции обмена дан-ными. На примере гипотетической четырехсторон-ней модели с одним банком-эмитентом и одним бан-ком-эквайером показаны зависимость от IF-ставкикомиссии, уплачиваемой продавцом, и выгоды, по-лучаемые держателем карты при трансакции. Пла-тежные системы рассматриваются на примере однойиз форм построения — карточных платежных ассо-циаций, получивших сегодня наибольшее распрост-ранение.

äÓ‚‡ÎÂ‚ å., äÓÎÂÒÌËÍ ä.“èÓ Í‡ÍÓÈ ˆÂÌÂ ÔÓ‰‡‚‡Ú¸ ·ÂÎÓÛÒÒÍËÂ ·‡ÌÍË?”(ÇÂÒÚÌËÍ ÄÒÒÓˆË‡ˆËË ·ÂÎÓÛÒÒÍËı ·‡ÌÍÓ‚, 2008, ‹ 46)Привлечение в банковский сектор Беларуси иност-

ранного капитала ставит задачу оценки стоимостибанков, акции которых могут быть приобретены ино-странными инвесторами. Оценка стоимости банка яв-ляется также необходимой процедурой при решениицелого ряда других задач: финансового оздоровления,реструктуризации, эмиссии акций, страхования акти-вов, определения кредитоспособности и др.

В статье подробно рассмотрен вопрос оценки стои-мости банка, проводимой в целях его купли-продажи(купли-продажи его доли).

êÓ„Ó‚‡ é.“ÇÓÔÓÒ˚ ÛÒÚÓÈ˜Ë‚ÓÒÚË ˝ÍÓÌÓÏËÍË Ë ÍÂ‰ËÚÌÓÈ ‡ÍÚË‚ÌÓÒÚË”(ùÍÓÌÓÏËÒÚ, 2008, ‹ 11)В проблематике стратегического курса российской

экономики, финансовой и денежно-кредитной поли-тики одна из трудноразрешаемых проблем — совмес-тимость обеспечения финансовой устойчивости и кре-дитной активности в целях создания условий для ин-новационного развития.

В статье рассмотрены следующие аспекты темы:инфляционный синдром бюджетной и денежно-кре-дитной политики, кредитная активность как базовыйэлемент устойчивости экономики, структурные сдви-ги в кредитной системе, система заимствований и фи-нансовая стабильность.

í‡Ú‡¯Â‚ Ç.“è‡ÍÚËÍ‡ ÍÓÎÎÂÍÚÓÒÍÓÈ ‰ÂflÚÂÎ¸ÌÓÒÚË: ÙÓÏ˚‡·ÓÚ˚ Ò ÔÓ·ÎÂÏÌÓÈ Á‡‰ÓÎÊÂÌÌÓÒÚ¸˛”(Å‡ÌÍÓ‚ÒÍÓÂ ÍÂ‰ËÚÓ‚‡ÌËÂ, 2008, ‹ 5)В данной статье проанализирован опыт коллектор-

ской работы с проблемной задолженностью, даны ха-рактеристики наиболее эффективных подходов к по-иску недобросовестных заемщиков и стратегий рабо-ты с ними по погашению долга, приведены примерыпсихологического воздействия на должников.

ë‡ÔÓÌÓ‚‡ å.ê‡Á‚ËÚËÂ ˚ÌÍ‡ ËÔÓÚÂ˜ÌÓ„Ó ÍÂ‰ËÚÓ‚‡ÌËfl ‚ êî:ÂÚÓÒÔÂÍÚË‚Ì˚È ‡Ì‡ÎËÁ Ë ‚ÓÁÏÓÊÌ˚Â ÒˆÂÌ‡ËË‚ ÛÒÎÓ‚Ëflı ÏËÓ‚Ó„Ó ÍËÁËÒ‡ ÎËÍ‚Ë‰ÌÓÒÚË”(Å‡ÌÍÓ‚ÒÍËÂ ÛÒÎÛ„Ë, 2008, ‹ 10)На фоне миллиардных убытков на ипотечном рын-

ке США требования инвесторов к составу ипотечныхпортфелей ужесточились, а стоимость ресурсов силь-но возросла, что оказало крайне негативное влияниена развитие российского ипотечного рынка.

В публикации проанализированы условия и фак-торы развития ипотечного кредитования в Россий-ской Федерации и действия российских банков в усло-виях мирового кризиса.

ï‡·ËÚÂÊÂ‚ ë.“éÒÌÓ‚Ì˚Â Ì‡‰ÁÓÌ˚Â ÙÛÌÍˆËË ñÅ —Ëı ‚Á‡ËÏÓÒ‚flÁ¸ Ë ‰ÓÔÓÎÌflÂÏÓÒÚ¸”(Å‡ÌÍÓ‚ÒÍËÂ ÛÒÎÛ„Ë, 2008, ‹ 10)Только сочетание дистанционного мониторинга и

периодических инспекционных проверок может обес-печить эффективность внутренних систем управленияи справедливо оценить стоимость активов кредитныхорганизаций.

Акцент в публикации сделан на функциональномвзаимодействии дистанционного и контактного надзо-ра Центрального банка Российской Федерации в опре-делении финансового состояния кредитной организа-ции.

êÓÏ‡ÌÓ‚‡ Ä.“çÂÓ·ıÓ‰ËÏÓÒÚ¸ ÍÓÂÍÚËÓ‚ÍË ˆÂÎÂ‚˚ı ÛÒÚ‡ÌÓ‚ÓÍ Å‡ÌÍ‡ êÓÒÒËË ÔË Â‡ÎËÁ‡ˆËË ‰ÂÌÂÊÌÓ-ÍÂ‰ËÚÌÓÈ ÔÓÎËÚËÍË”(îËÌ‡ÌÒ˚ Ë ÍÂ‰ËÚ, 2008, ‹ 45)Применение элементов таргетирования в россий-

ской экономике требует их постоянной корректиров-ки, и не случайно одним из принципов организацииденежной системы является комплексное использова-ние инструментов денежно-кредитной политики(ДКП).

Автор считает, что предложенное в статье смеще-ние акцентов в целевых установках деятельности Бан-ка России, определение его миссии позволят обеспе-чить положительный эффект использования инстру-ментов ДКП как для банковской системы, так и длянародного хозяйства в целом.

é·ÓÁÂÌËÂ ÔÓ‰„ÓÚÓ‚ËÎ‡ ë‚ÂÚÎ‡Ì‡ Ééãàä

é î à ñ à Ä ã ú ç éS U M M A R Y


72

Implementation of the Republic of BelarusMonetary Policy Guidelines for 2008 and Tasks of the Banking System Relating to theirImplementation in 2009Report by Petr P. Prokopovich, Chairman of the

Board of the National Bank of the Republic of Belarus,at the enlarged meeting of the Board.

Denis KRIVOROTOV

Conceptual Issues of Organization of Anti-recessionary Planning at the Central BankThis article dwells on the key elements of the system

of the central bank anti-recessionary policy planning,including the nature and mechanism of systemicbanking risks origin, their classification, as well as theinstruments aimed at tackling systemic problems relatedto liquidity and solvency in the banking sector.

Tatyana KARACHENTSEVA, Konstantin KARACHENTSEV

National Regulation of the Financial ServicesMarket: Instruments and MethodsThe article analyses international practice of the

financial market regulation on the basis of which thetendencies typical of the national regulation of themarket of this services have been reveled. Besides, theresearch made it possible to show the modification of theinstitutional structure of regulation, examine modernmethods of state regulation, and determine evolutionarystages of their development.

Elena PETRUSHKEVICH

The Impact of Direct Foreign Investments onthe Development of the Belarusian EconomyThe article presents analysis of the impact of direct

foreign investments on the development of theBelarusian economy which is based on the aggregatedmacroeconomic indicators and examples of activities ofindividual companies with foreign capital. Possiblenegative consequences of direct foreign investmentsinflows in the transition economy are considered on theexample of Kazakhstan.

Mikhail KHIL

The Law “On Real Estate Mortgage”: Prospects for Real Estate LendingIndividual provisions of the Law of the Republic of

Belarus “On Real Estate Mortgage” that provide for thepeculiarities of real estate mortgage regulation comparedwith the current legislation are considered in this article.

Dmitry STEPANENKO

Innovation Infrastructure Functioning in theRepublic of BelarusThe article is dedicated to the development of the

innovation infrastructure as an important component of

the state innovation policy. The author makessuggestions aimed at improving the said infrastructurein the Republic of Belarus.

Elena RUBASHEVSKAYA

Investment Activities in the Vitebsk RegionThe author analyses the investment activities in the

Vitebsk region in January-September 2008 and makesconclusions. The following issues are considered: thereasons for investment activities, the sources of theinvestments financing, and factors hinderinginvestment activity in such branches of economy asindustry, construction, transport, and trade andcatering. The banking sector participation in theinvestment activities of enterprises is covered as well.

Alexey BABINA, Sergey MOROZ

Regional Development Banks: History and Current SituationRegional development banks are elements of world

economy and the most important players at theinternational economic arena. The article dwells on themilestones of establishment and functioning of thebiggest and most authoritative regional developmentbanks, their place in and contribution to thedevelopment of national economies of the regions, tasksand objectives facing this financial institutions,organizational structure, and practical aspects ofactivity.

Sergey RUMAS

Managerial Accounting and Budgeting at a Bank: Approaches to the ImplementationAt present, the banking services market enjoys

dynamic development and requires implementation ofnew management technologies with a view to holdingcurrent positions. It is especially important for theimprovement of efficiency of material and financialresources management. This article covers the followingissues: optimization of the managerial decision-makingprocess, assessment of possible after-effects of suchdecisions, and implementation of the managerialaccounting system and budgeting for this purposes. Theexamined experience is of special interest to theBelarusian banks that started to automate theirfinancial models.

Vladimir LIKHODEDOV

Beginning of the Banking System of theRepublic of Belarus DevelopmentA well-known collector of picture cards Vladimir

Likhodedov from Minsk continues the head “Witnessesof History ”. He uses old postcards from his uniquecollection to show the history of monetary relationsdevelopment in Belarus.

Уведзены ў абарачэнне 12 снежня 2008 г.

Дызайн: Святлана Заскевiч.Чаканка: Каралеўскі манетны

двор Нідэрландаў.

Манеты маюць форму круга, з пярэдняга і адваротнага бакоў — выступаючы кант па акружнасці.

Бакавая паверхня манет рыфлёная.

Аверс: уверсе размешчаны рэльефны відарысДзяржаўнага герба Рэспублікі Беларусь; у цэнтры

ў авале — выява фігурных канькоў у абрамленнісняжынак; пад ёй указаны год чаканкі і проба

сплаву; па крузе надпісы: у верхняй частцы — РЭСПУБЛІКА БЕЛАРУСЬ;

у ніжняй — 100 РУБЛЁЎ і 20 РУБЛЁЎ на манетах адпаведных наміналаў.

Рэверс: у цэнтры —выява фігурысткі на фоне стылізаванага лёду;

злева па крузе надпіс у два радкі: АЛІМПІЙСКІЯ ГУЛЬНІ 2010 ГОДА. ФІГУРНАЕ КАТАННЕ.

Манеты адчаканены:срэбная наміналам 100 рублёў — якасцю “пруф”

(вага — 155,50 г, проба сплаву — 999, дыяметр — 65,00 мм, тыраж — 500 штук);

срэбная наміналам 20 рублёў — якасцю “пруф” (вага — 31,10 г, проба сплаву — 925,

дыяметр — 40,00 мм, тыраж — 10 000 штук).


“Алiмпiйскiя гульнi 2010 года. Фiгурнае катанне”

“Алiмпiйскiя гульнi 2010 года. Фiгурнае катанне”

äÓÌˆÂÔÚÛ‡Î¸Ì˚Â ‚ÓÔ ÓÒ˚ Ó „‡ÌËÁ‡ˆËË ‡ÌÚËÍ ËÁËÒÌÓ„Ó...

Documents